Onevenwichtigheden in de financiële sector

Dirk SchoenmakerDuisenberg School of Finance

Amsterdam, 4 juli 2013

2

De fysica van finance (1)

3

Nederlanders zijn rijk (veel +)

4

Van plus naar min

Pensioenen Hypotheken

NHIBouwsparen

5

De fysica van finance (2)

Conjunctuur cyclus versus

financiële cyclus in de VS

7

Kleinere amplitude

Procycliciteit gevoed door

•Schuld financiering (eigen vermogen kan schok opvangen)

•Werking kapitaal buffers en rekenrente

Aanpakken door

•Minder leverage banken -> meer eigen vermogen

•Minder schuld huishoudens -> meer eigen vermogen

•Anti-cyclische kapitaal buffer + stabiele rekenrente

8

Over de cyclus heen

Anti-cylicische inzet macro-prudentiële instrumenten

• LTV omlaag bij boom (om prijsstijging af te remmen),

dus niet nu !

Structureel

• Bouwsparen in-faseren voor toekomst

9