DIT IS EEN BĲ LAGE BĲ HET AD. DE INHOUD VAN DEZE BĲ...

Wij beheren uw vermogen

(035) 543 1450 / www.fintessa.nl

RENDEMENT

Hans Pars, CEO Wereldhave, geeft antwoord op de vraag hoe je in

moeilijke tijden toch kunt renderen in vastgoedinvesteringen.

‘ZET IN OP STABILITEIT’

Toekomst Frontier markets als Azië en Afrika bieden kansen voor beleggers

Lijfrente Hoe haal je het meeste voordeel met een lijfrente-verzekering?

Dividend Investeren in het buitenland blijft interessant dank-zij verzachtend belastingverdrag

FOTO

: MA

RK

NE

TTE

NB

RE

Ĳ ER

S

3DOSSIERS

BELEGGENVASTGOED

VERMOGENSBEHEER

belastingverdrag

WILBERT VAN VLIET, FISCALIST:“Bijna alle Europese landen hebben een verdrag afgesloten en ook de grote landen buiten Europa.”

RENDEMENTNr.1/juni 2010Risico beperken door expertise en transparantie

DIT IS EEN BĲ LAGE BĲ HET AD. DE INHOUD VAN DEZE BĲ LAGE VALT NIET ONDER DE REDACTIONELE VERANTWOORDELĲ KHEID.

2 · juni 2010

de uitdaging

‘Met nederlandse aandelen profiteer je over de hele wereld’

Beleggen in VietnamVietnam biedt voor beleggers

een aantal sterke uitgangs-

punten. Met 86 miljoen inwoners

is het land één van de sterkst

groeiende consumenten markten.

Bovendien is Vietnam een favoriete plek voor

buitenlandse investeerders door de lage

loon kosten, jonge populatie en productieve

beroepsbevolking.

Intereffekt Frontier Vietnam belegt in aan-

delen met een notering aan de beurzen

van Ho Chi Minh City en Hanoi. Maar ook

in ondernemingen die het voornemen heb-

ben naar de beurs te gaan. Tevens beleggen

we in “closed-end funds”. Deze closed-end

funds noteren momenteel met een forse

korting ten opzichte van de actuele onder-

liggende waarde.

Beleggen in AfrikaOok in 2010 zal de economische

groei in Afrika hoger liggen dan

in de VS, West-Europa, en vele

andere regio’s in de wereld. Het

continent behoort tot de meest

opwindende ‘frontier markets’ ter wereld. Na

de zware correcties in 2008 zijn deze markten

in 2009 maar beperkt hersteld. Gezien de

groeivooruitzichten zijn de frontier markets

van Afrika aantrekkelijk gewaardeerd.

Intereffekt Emerging Africa belegt in beurs-

genoteerde aandelen in de regio’s Noord-

Afrika en Sub-Sahara Afrika (de landen ten

zuiden van de Sahara). Zuid-Afrika maakt

geen onder deel uit van de portefeuille.

Opname van het fonds kan zorgen voor een

betere risico-rendementsverhouding van uw

portefeuille, door de lage historische corre-

latie met andere regio’s.

Kijk voor meer informatie (laatste nieuws, actuele koersen etc.) op www.intereffektfunds.nl

of bel ons: (0513) 48 22 22.

Als specialist op het gebied van emerging markets en derivaten verleggen wij continu

onze grenzen voor u. U kent ons waarschijnlijk al van de derivatenfondsen Intereffekt

India Warrants, China Warrants en Japanse Warrants. Maar wist u dat wij naast deze

fondsen ook twee aandelenfondsen beheren?

Belegt u al grensverleggend?

Sewei 28501 SP Joure (NL)

Postbus 1388500 AC Joure

T (0513) 48 22 22F (0513) 41 63 65

E [email protected] www.intereffektfunds.nl

Intereffekt Investment Funds N.V.

Voor de voorwaarden van de fondsen verwijzen wij u naar het prospectus en fi nanciële bijsluiters. Deze documenten zijn onder andere verkrijgbaar via de website. De Beheerder van Intereffekt Investment Funds N.V. (IIF) heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten in het kader van de Wet op het fi nancieel toezicht. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht. De Total Expense Ratio van IIF is voor 2010 begroot op 2,38%.

De consument die zich verdiept in beleggings-producten kan meer dan hij zelf vermoedt. Echter, hij moet dan wel de juiste vragen stellen. Dat zegt Jan Maarten Slagter, directeur van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB).

Of er kansen zijn in dit investerings-klimaat? Er zijn altijd kansen. Wat we voor dit mo-ment kunnen zeggen, is dat we

op een kruispunt van wegen aanko-men. De bedrijfswinsten van Neder-landse beursfondsen herstellen zich, net als de beurkoersen, en de ma-cro-economie is weer uit het dal ge-klommen. Risico’s zijn er echter nog steeds. De ontwikkelingen rond de noodleningen aan Griekenland zijn een bron van zorg en bezuinigingen zetten nu overal in Europa een rem op de groei.

HorizonZoals altijd is het ook in deze tijd ver-standig om de basisprincipes van verstandig beleggen voor het oog te houden. Wat is je horizon? Waar be-leg je voor? Je pensioen over twin-tig jaar? De studie van je kinderen over tien jaar? Een auto over twee jaar? Het spreiden van beleggingen, niet alleen over de activa, maar ook over de tijd, helpt daarbij de effec-

ten van onverwachte pieken en da-len te dempen. Belangrijk om te we-ten is dat je kunt profiteren van ont-wikkelingen in de hele wereld met Nederlandse aandelen. Nederlandse bedrijven zijn overal actief. Unile-ver bijvoorbeeld in India, met zeep-poeder en shampoo. Je hoeft dus niet op zoek naar een Indiaas bedrijf. De aandelen staan gewoon genoteerd in Amsterdam.

De VEB is voor de financiële consu-ment een betrouwbare, onafhanke-lijke infobron en vraagbaak met on-der meer een website, een tijdschrift, boeken en een telefonische helpdesk. Er is ontzettend veel informatie be-schikbaar over beleggen, maar bij-na geen bron is onafhankelijk. Daar-naast is de VEB ook aanwezig op alle aandeelhoudersvergaderingen, be-moeit ze zich met wetgevingstrajec-ten en voert ze, waar nodig, rechtsza-ken. Het zijn de drie pijlers waarop de vereniging acteert: kennis, actie en service.

VEB-ratingDe consument die een financieel product koopt, moet zich afvragen

wát hij eigenlijk koopt. Er zijn te-genwoordig tal van afgeleide instru-menten die in allerlei producten een rol spelen. Als de consument het niet begrijpt, moet hij het natuurlijk niet doen. Met de VEB-rating voor beurs-genoteerde beleggingsfondsen wil-len we duidelijkheid geven in kos-ten, risico en rendement. Het kos-tenaspect is van groot belang. Dit geldt ook voor vermogensbeheer-ders. Individuele vermogensbeheer-ders hanteren bijvoorbeeld een on-dergrens voor het vermogen van de klant en hebben hun kosten, maar je kunt er wel meer afspraken mee ma-ken. Wij willen duidelijk maken: je kunt zelf meer dan je vermoedt. Maar het blijft van belang om de juiste vra-gen te stellen.

Momenteel zijn grondstof en goud populaire beleggingen. Vastgoed is op de lange termijn een redelijk vei-lige manier van beleggen, maar veel vastgoedfondsen kwamen de laat-ste jaren in de problemen met hun financiering. Aandelen zijn minder populair dan ze tien jaar geleden wa-ren. We hebben het leeglopen van de IT-bubble en de kredietcrisis

“Het spreiden van beleggingen, ook over de tijd, helpt de effecten van onverwachte pieken en dalen te dempen.”

Jan Maarten SlagterDirecteur Vereniging van Effectenbezitters

“Wanneer we mensen aan de lijn krijgen die in de problemen zijn ge-komen bij beleggingen, merken we vaak dat de basiskennis bij de financiële consument ontbreekt. Daar willen we iets aan doen.”

Patrick BeijersbergenHoofdeconoom van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB)

Wij raden aan

Pagina 7

We make our readers succeed!

rEnDEmEntEErstE EDitiE, juni 2010

Country Manager: Kristiina KansenEditorial Manager: Birte van Ouwerkerk

Business Development Manager:marc reineman

Sub-editors: amber van DelftColin Wilson

Project Manager: stéphanie HaarsmaTelefoon: 020-7077010E-mail: [email protected]

Gedistribueerd met :aD, juni 2010Drukkerij: Wegener nieuwsDruk

Mediaplanet contact informatie: Telefoon: 020-7077000Fax: 020-7077099E-mail: [email protected]

Dit is een bijlage bij het aD. De inhoud van deze bijlage valt niet onder de redactionele verantwoordelijkheid van het aD.

mediaplanet ontwikkelt hoogwaardige bijlagen die zich richten op een specifiek thema en de daarbij behorende doelgroep. Zo brengen wij lezer en adverteerder dichter bij elkaar.

Test hier je financiële kennis 20 vragen over wat je allemaal moet weten

JUNI 2010 · 3

INSPIRATIE

‘ALS JE GOED WILT BELEGGEN, MOET JE ER BOVENOP ZITTEN’

Theo Miedema“Ik mag zelf niet beleggen, want ik werk bij een be- ■

leggingsfonds. Wel mag ik mĳ n geld in een beleggings-fonds stoppen. Momenteel zit mĳ n geld in een fonds dat zich richt op de Amerikaanse economie, want die gaat weer omhoog. Maar als je geduld hebt, is China ook een goede markt om in te investeren. De welvaart van veel mensen zal daar de komende jaren fl ink toenemen. Verder kan je al-tĳ d investeren in grondstoffen zoals olie of goud. Een fonds dat zich richt op de ouderdomsvoorziening is momenteel met de vergrĳ zing een interessant beleggingsfonds in Ne-derland. Investeren in duurzaamheid kan ook, maar of dat nou veel rendement oplevert? Want met alle bezuinigingen verslapt de aandacht voor het milieu en worden subsidies weer stopgezet. Wellicht dat investeren in duurzaamheid op de lange termĳ n rendabel is, maar voor de korte termĳ n zie ik dat niet gebeuren.”

Paul Sluijter “Ik heb ooit wel eens wat belegd, maar dat is zo lang ■

geleden. Dat was in het Easy Blue Beleggingsfonds, vol-gens mĳ ben ik daarmee gestopt toen ik zestien was. Dus het mag geen naam hebben. Het geld dat ik overhoud, zet ik momenteel op een spaarrekening. Simpelweg omdat ik er dan geen omkĳ ken naar heb. Misschien dat ik over een paar jaar ga beleggen, maar ik ben promovendus aan de Universiteit van Tilburg en ik ben jurist. Waarschĳ nlĳ k ga ik in de advocatuur werken en dan zĳ n er nogal wat beperkin-gen in wat je wel en niet mag doen op beleggingsgebied. Het hangt van mĳ n toekomstige baan af op welke manier ik mĳ n geld in de toekomst ga investeren.”velden waar ik ben geweest, vind ik Schiphol de meest ideale.”

Jos Rouboos“Ik ben fund accountant dus ik hou me voor mijn ■

werk bezig met beleggen. Mĳ n eigen geld staat momen-teel op een spaarrekening. Als je goed wilt beleggen, moet je er bovenop zitten en daar heb ik geen tĳ d voor. Bovendien vind ik het momenteel geen goede tĳ d om te beleggen. Je moet echt goed nadenken waar je geld in stopt. Nu is er bĳ -voorbeeld een goudhype aan de gang. Iedereen koopt goud, maar dan wordt dat ook weer een luchtbel. Als ik nu zou gaan beleggen, zou ik mĳ n geld investeren in schone energie. In China en Zuid-Oost-Azie, dat zĳ n echte groeimarkten als je bĳ voorbeeld kĳ kt naar mobiele telefonie. Je kan ook investe-ren in staatsobligaties, maar na alles wat er in Griekenland, Spanje en Italië is gebeurd, is dat misschien ook niet zo ver-standig. Nederland en Duitsland staan bekend als degelĳ ke landen. Wel is het zo dat het rendement op staatsobligaties niet zo hoog is, maar er is ook minder risico aan verbonden.”

Vraag: Het zijn roerige economische tijden. Durven mensen nog wel te investeren?Antwoord: “Je moet echt goed nadenken waar je geld in stopt.”

Tania Carvalho“Ik investeer mijn geld niet. Gewoonweg omdat ik niet genoeg ■

geld overhoud om te beleggen. Daarbĳ weet ik er te weinig van. Ik zou me er eerst beter in moeten verdiepen. Bovendien ben ik Portuge-se, daardoor weet ik niet zo goed wat je in Nederland het beste met je geld kunt doen. De fi nanciële wereld vind ik nu te onzeker om te specu-leren. Misschien dat ik over een jaar of tien wel ga beleggen. Als ik dat ga doen, dan is het in fondsen die oog hebben voor het milieu en duur-zaamheid. Ik vind dat bedrĳ ven daar meer aandacht voor moeten heb-ben. Als ik aandelen ga kopen, is het van bedrĳ ven die zich daar al op de juiste manier mee bezighouden.”

NIENKE HOEK

FOTO’S: VALENTĲ N BRANDT

BELEGGEN

MOET JE ER BOVENOP ZITTEN’

BELEGGEN

1DOSSIER

4 · juni 2010

Profiel

Wytze Riemersma

Wytze riemer-■■sma is directeur van Trustus Capi-tal Management en deskundige op het gebied van beleggen in fron-tier markets.

Michael Harris

Michael Harris ■■(Bank of America Securities-Merrill lynch) leidt stra-tegische beleg-gingen in europa, het Midden-oos-ten en Afrika.

Vraag: Waarom zijn frontier markets interessant voor beleggers?Antwoord: De grootste winst en ontwikkeling ligt veelal in de fase voordat een frontier market een emerging market wordt. Ook is je portefeuille beter beschermd tegen wereldwijde schommelingen.

In opkomende, buitenlandse economie-en zijn veel kansen te vinden. India en China zijn hiervan natuurlijk bekende voorbeelden. Landen die aansluiting vin-den bij de leidende economieën, ofwel de ‘emerging markets’. Daaronder bevindt zich nog een andere categorie, de zoge-naamde ‘frontier markets’, economie-en waarin men kansen ziet voor de toe-komst. “Een frontier market is een dyna-misch begrip”, zegt Wytze Riemersma, di-recteur van vermogensbeheerder Trustus Capital Management. Zijn bedrijf heeft een aantal fondsen die actief zijn op Azi-atische en Afrikaanse markten. “Twin-tig jaar geleden waren India en China frontier markets. Maar inmiddels zijn zij doorgegroeid tot emerging markets die dicht tegen de gevestigde orde aanliggen. Dat zie je bijvoorbeeld aan de politiek in die landen, die zich gaat mengen in de wereldpolitiek.”

‘World beating’De Amerikaan Michael Harris, strate-gie-ontwikkelaar en managing director op het gebied opkomende economieën in Europa, het Midden-Oosten en Afrika

voor Bank of America Securities-Merrill Lynch in Londen ziet frontier markets als ‘pre-emerging markets’, zo zegt hij. “In vergelijking met emerging markets zijn ze vaak kleiner, minder liquide en minder gereguleerd. Vanuit het perspectief van buitenlandse investeerders zijn ze in ie-der geval deels investeerbaar. Ze zijn inte-ressant omdat ze minder bekend zijn en als ze groei bewerkstelligen zijn ze na ver-loop van tijd ‘world beating’.” Dit wil nog niet zeggen dat ze investeringen in meer gevestigde markten kunnen vervangen. “Je hoopt dat sommige frontier markets aansluiting vinden bij de emerging mar-kets en uiteindelijk de developed mar-kets.”

De frontier market-fase duurt zo’n vijf tot tien jaar, voordat de economie een emerging market is. De landen kenmer-ken zich door een snelle economische groei, kleine beurzen en een klein aantal genoteerde bedrijven. Er zijn nog relatief weinig banken, in tegenstelling tot emer-ging markets, en vaak nog geen handels-verdragen. Dat brengt bepaalde risico’s met zich mee. Daar tegenover staat dat er op het gebied van ontwikkeling veel mogelijk is. “Je ogen moeten wel goed ge-opend blijven”, zegt Riemersma. Harris

sluit zich hierbij aan: “Deze landen zijn minder geïnstitutionaliseerd, waardoor er minder bescherming is van rechten van minderheden. De economieën zijn vaak ook meer volatiel dan in meer vol-wassen markten.”

Lagere waarderingRiemersma geeft een voorbeeld: “In een aantal Afrikaanse landen is het politieke risico hoog. Met name in de cyclus naar verkiezingen is er vaak onrust. Daarmee is men voorzichtig op de beurs. Je kunt het politieke risico echter diversificeren door een spreiding van investeringen over ver-schillende landen. De onrust heeft vrijwel altijd met lokale aangelegenheden te ma-ken, die zich zelden in alle landen tegelijk voordoet. Daar kun je goed op inspelen.” Een gevolg is wel dat de markt de frontier markets lager waardeert. “Op basis van de winstcijfers in 2009 ligt de koerswinst-verhouding voor frontier markets op 11, tegenover 19 voor emerging markets.”

Waarom dan toch investeren in fron-tier markets? Er spelen een aantal aspec-ten, stelt Riemersma. “De waardering in relatie tot de groei is interessant. Wij zijn van mening dat beleggers in een aande-lenportefeuille nieuwe opkomende lan-

den zouden moeten opnemen. Vergelijk het met een goede voetbalclub die inves-teert in zijn jeugdopleiding en jonge ta-lenten aantrekt. De meeste waardeont-wikkeling vindt plaats in groeimarkten, zodra een markt volwassen is, zal het groeitempo afnemen.”

Een voorbeeld is Saoedi-Arabië. Het heeft een marktkapitalisatie die iets klei-ner is dan Brazilië en is een land dat op de nominatie staat om van een frontier mar-ket naar een emerging market te gaan. Dan veranderen beleggingspatronen en geldstromen. Op de weg van frontier mar-ket naar emerging market zijn hierdoor winsten te behalen.” Maar dat is niet de enige reden. “Veel bewegingen op beur-zen in frontier markets worden bepaald door lokale gebeurtenissen. Ze zijn min-der ingeweven in het internationale sys-teem. Als die correlatie dus lager ligt, zijn deze fondsen interessant in de portefeuil-le. Wanneer niet al je fondsen reageren op wereldnieuws heb je ook minder uit-slag.”

Kansen in Azië en Afrika

Koos Plegt

[email protected]

exPerTiSe

inspirAtie

juni 2010 · 5

gevestigde ordeeen aantal aziatische landen is inmiddels doorgegroeid van frontier market naar emerging market.

tips

verschillende markten in Azië en Afrika zijn veelbe-lovende economieën. Waar zijn ze te vinden en waar moet je op letten?

Markten die interessant zijn als frontier markets zijn Viet-

nam, Kazachstan, de Verenigde Ara-bische Emiraten en Saoedi-Arabië. Experts verwachten dat deze lan-den op termijn de stap naar een sta-tus als emerging market kunnen maken en daarmee het voorbeeld van India en China gaan volgen.

Beleggen in Afrikaanse lan-den is ook interessant, maar

deze landen hebben als nadeel dat ze politiek instabiel zijn. Fondsen in deze landen spreiden daarom de risico’s over elf landen op het con-tinent. Een land als Nigeria kan uitgroeien tot het financiële cen-trum van Afrika en kan Zuid-Afri-ka overvleugelen in groei. De Fron-tier Index van Merrill Lynch volgt de vijftig grootste bedrijven in maar liefst zeventien verschillen-de frontier markets.

In tijden dat de koersen op de aandelenmarkt naar beneden

duikelen, zoeken beleggers naar ‘non-correlated assets’. Dit is een term voor beleggingen die niet sterk verweven zijn met de heer-sende tendensen op de markt. Goud is hiervan een klassiek voor-beeld, maar ook andere grondstof-fen zijn redelijk ongevoelig voor trends. Er zijn echter veel meer mogelijkheden. Frontier Markets zijn relatief ongevoelig voor inter-nationale trends, omdat het vooral lokale aangelegenheden zijn die deze beïnvloeden. Met gespreide beleggingen in je portefeuille ben je historisch gezien minder gevoe-lig voor de gevaarlijke schomme-lingen op de aandelenmarkt.

Wytze riemersmA

michAel hArris

(advertorial)

Fintessa Vermogensbeheer: persoonlijk, onafhankelijk, actief én betrouwbaarFintessa, een combinatie van ‘financieel’ en ‘certezza’, wat Italiaans is voor betrouwbaar, is een zelfstandige, ambitieuze, gespecialiseerde en onafhankelijke vermogensbeheerder. Algemeen directeur Martine Hafkamp spreekt over de personal touch die Fintessa haar klanten biedt.

“De cliënt staat centraal bij Fintessa. Wij be-handelen niemand gelijk, geen leven is immers hetzelfde”, zegt Hafkamp. “Daarom bepaalt de klant de kaders waarbinnen wij onze kennis en expertise inzetten om voor een langere periode een optimaal rendement te realiseren. Wij ko-men tot een persoonlijk beleggingsprofiel dat aansluit op de doelstellingen van de klant door een grondige analyse te doen van de totale fi-nanciële situatie.” VeiligDankzij haar zelfstandigheid en onafhankelijk-heid heeft Fintessa Vermogensbeheer de vrijheid om de beste beleggingsbeslissingen te nemen om het vermogen van de cliënt te beschermen of juist te laten groeien. “Wij zorgen ervoor dat het vergaarde vermogen van onze cliënt, wat ook vaak een aanvulling moet zijn op het pen-sioen, geen last wordt. Het moet meegroeien of

behouden worden, precies zoals wij dat met de klant hebben afgesproken.”

Fintessa neemt de zorgen van de cliënt uit han-den en werkt hard om het vermogen in stand te houden en voor hem te laten werken. “Als klant moet je je veilig voelen en vertrouwen hebben in de partij waar je je vermogen onderbrengt. Wij zijn actief en richten ons daarbij nadrukkelijk ook op optiestrategieën. Dat doen wij omdat de veel gehanteerde ‘buy and hold’ strategie in het hui-dige beursklimaat onvoldoende soelaas biedt om op de sterk veranderende marktomstandig-heden te kunnen inspelen. Daardoor creëren wij rust voor onze klanten, zodat zij rustig kunnen slapen.” TransparantActief beheer is noodzakelijk, omdat risico door de tijd heen verandert. Fintessa volgt daarom

de ontwikkelingen op de Nederlandse, Euro-pese, Amerikaanse en andere internationale aandelen- en obligatiemarkten op de voet. Haf-kamp: “Wij zijn als specialist in staat om voor onze klanten aandelen te selecteren en hoog-waardige obligaties te vinden die grootbanken doorgaans niet bij hun beleid betrekken. Ook opties en andere derivaten zetten wij zo in dat wij een optimaal rendement nastreven, waarbij natuurlijk de veiligheid van de portefeuille van onze klant niet in gevaar komt.” En wat mede het succes van Fintessa verklaart, ook in moei-lijke tijden: “Ons beleggingsbeleid is altijd vol-ledig transparant.”

OhpenEerlijk vermogensbeheer, zonder verborgen kosten

Nederland is sinds kort een bijzondere instelling rijker: Ohpen. De prijsvechter onder de vermogensbeheerders biedt een volledig kostentransparante manier van vermogensbeheer. Geen verborgen kosten en provisies meer, maar een innovatieve manier van beleggen, waarmee de traditionele vermogensbeheerders er een geduchte concurrent bij hebben.

Na banken en verzekeraars krijgen nu ook vermogensbe-heerders te maken met een volledig kostentransparante concurrent. Ohpen bewijst dat beleggen bij een financiële instelling wél veilig en eerlijk kan zijn. De nieuwe prijsvech-ter is eerlijk, slim, veilig en goedkoop. Dat zijn de vier uit-gangspunten van hét nieuwe beleggen.

EerlijkOhpen belooft een volledig kostentransparante manier van vermogensbeheer. “Het is afgelopen met verborgen kosten en provisies”, zegt Chris Zadeh, een van de oprich-ters en directeur van Ohpen. “We geloven dat het écht an-ders kan en anders moet. Wij zijn de enige partij in Neder-land zonder verborgen kosten. Geen administratiekosten, geen instapkosten en geen verkoopkosten. Wij vinden dat verborgen kosten bij wet verboden moeten zijn.”

SlimDe nieuwe financiële instelling wil de financiële wereld veranderen met een uitermate slim product. De afgelopen honderd jaar is er op het gebied van vermogensbeheer nauwelijks sprake geweest van innovatie, maar Ohpen is wél innovatief. Klanten van Ohpen maken gebruik van software die tot voor kort alleen beschikbaar was voor

grote professionele beleggers zoals pensioenfondsen. “In samenwerking met de Technische Universiteit Delft heb-ben we software ontwikkeld, waarmee het mogelijk is om voortdurend de meest optimale allocatie van de beleggin-gen van onze klanten te bepalen”, zegt Zadeh.

Veilig Ohpen belegt niet op basis van het nemen van risico’s, gok-ken, emoties en het ‘voorspellen’ van de markt. Integen-deel. De nieuwe financiële instelling laat zich leiden door de bewezen, slimme beleggingsstrategie van Markowitz en Sharpe. “Deze strategie kenmerkt zich door het zo ef-ficiënt mogelijk volgen van de financiële markten, waarbij een zo hoog mogelijk rendement wordt gerealiseerd tegen een zo laag mogelijk risico”, vertelt Zadeh. De veiligheid is gegarandeerd, omdat Ohpen een maximale, wereldwijde spreiding van risico’s biedt. “Wij monitoren continu de ontwikkeling van het belegde vermogen en helpen klanten hun beleggingsplan te realiseren.”

GoedkoopBeleggen via Ohpen werkt heel eenvoudig. Met de soft-ware van Ohpen bepaal je je beleggingsplan. Daarbij be-leg je in het Ohpen Groei Fonds en het Ohpen Bescherm

Fonds. “Onze software bepaalt de ideale verdeling tussen deze twee fondsen, voor nu en in de toekomst.” Met de methodiek die Ohpen hanteert, en waaraan ook de Techni-sche Universiteit Delft een bijdrage heeft geleverd, scoren klanten van Ohpen beter dan 95 procent van de beleggers. Ohpen is bovendien ruim de helft goedkoper dan de meeste vermogensbeheerders. Ohpen rekent namelijk slechts 1 pro-cent (inclusief BTW) van het belegde vermogen als kosten per jaar. “Daarmee zijn we zelfs tot 80 procent goedkoper dan de concurrentie”, zegt Zadeh. “Dat levert per definitie meer rendement op.” Het verschil levert klanten al snel 30 procent meer rendement na tien jaar.

Voor wie?Ohpen hanteert geen instapminimum, zoals veel vermo-gensbeheerders en private banks wel doen. “Waarom zou een goed financieel product alleen voor mensen met veel geld toegankelijk moeten zijn?” Zadeh verwacht met name mensen te trekken die slecht worden bediend bij de grootbanken, bijvoorbeeld omdat ze niet heel vermogend zijn. Iedereen die verstandig met zijn geld om wil gaan, is welkom bij Ohpen, zowel mensen met kleinere vermogens als zeer vermogende mensen. “Iedereen is bij ons goed-koper uit.”

(advertorial)

juni 2010 · 7

inspiratie

test je financiële kennis

! Mail de antwoorden naar:[email protected]

vraag & antwoord

Patrick BeijersbergenHoofdeconoom van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB)

Waarom is een Financiële ■■Canon nodig?“Zelfs mensen die op school uitste-kende wiskundecijfers halen, lij-ken het rekenen te verleren als het om de beurs gaat. De Vereniging van Effectenbezitters maakt zich hard voor een grotere kennis van consumenten over financiële pro-ducten. Daarom ontwikkelde zij de Financiële Canon met tien essenti-ele onderwerpen die de basis moe-ten vormen van wat iedere Neder-lander zou moeten weten over fi-nanciële zaken.”

Waaruit blijkt dat de kennis ■■tekort schiet?“Wanneer we mensen aan de lijn krijgen die in de problemen zijn gekomen bij beleggingen, merken we vaak dat de basiskennis bij de financiële consument ontbreekt. Daar willen we iets aan doen. Wat je ziet, is dat de consument conti-nu verleidt wordt met mooie bro-chures. Zodra de nadelen zich ma-nifesteren, blijkt dat mensen zich die nadelen nauwelijks hebben gerealiseerd. Een voorbeeld is het verhaal rond Legio Lease. Beloof-de rendementen van 10 tot 20 pro-cent, maar veel mensen hebben zich niet gerealiseerd dat je ook met verlies kon eindigen.”

Hadden we dit allemaal niet ■■gewoon op school moeten le-ren?“In het onderwijs is er te weinig aandacht geweest voor financiële producten. Dat kan ik me, gezien de snelle ontwikkelingen, voor-stellen. De markt is de laatste tien jaar steeds ingewikkelder gewor-den. Vooral de opkomst van deri-vaten (opties, futures en turbo’s) heeft veel veranderd. Tien jaar ge-leden had bijvoorbeeld niemand het over zaken als turbo’s. Ook in hypotheken, bijvoorbeeld als er sprake is van een rentebedenktijd, zitten opties. Dat moet je weten. De komende tijd gaan we uitgebreid aandacht vragen voor de Financi-ele Canon. Behalve aan risico en rendement besteedt de Canon aan-dacht aan de recente economische geschiedenis en aan essentiële be-leggingsinstrumenten als aande-len, obligaties en derivaten. De Ca-non is nu al vanaf onze website te downloaden en komt binnenkort ook in een uitgebreidere boekver-sie uit.”

omcirkel steeds het juiste antwoord

! Meer info op:www.veb.net

Vraag 1. Uit hoeveel aande-■■len bestaat de AEX index, de be-langrijkste graadmeter voor de Amsterdamse beurs?A. 15B. 25C. 50D. 100

Vraag 2. Mats heeft 100 aan-■■delen Heineken. Wat betekent dit? A. Mats bezit 100 procent van HeinekenB. Mats heeft een bewijs dat hij een stukje heeft gekocht van de onderneming HeinekenC. Mats krijgt korting op Heineken-bier bij de brouwerijD. Mats krijgt ieder jaar een vaste rente van Heineken

Vraag 3. Op de lange duur le-■■veren obligaties een lager ren-dement dan aandelen. Waarom is dit?A. Obligaties worden vooral uitgegeven door bedrijven die weinig geld verdienenB. Rente op obligaties is meestal lager dan dividend op aandelenC. Op obligaties kun je geen koerswinst makenD. Obligaties zijn minder riskant dan aandelen

Vraag 4. Op de spaarrekening ■■staat aan het begin van het jaar 1000 euro. De rente op de reke-ning is 3 procent. Na twee jaar staat er op de rekening:A. 1006,00 euroB. 1060,00 euro C. 1060,90 euroD. 1090,00 euro

Vraag 5. Twee beleggers be-■■leggen twee jaar met een start-bedrag van 1000 euro. Beleg-ger 1 haalt in het eerste jaar een winst van 280 procent, en in het tweede jaar een verlies van 100 procent. Belegger 2 verliest in het eerste jaar 50 procent en verliest in het tweede jaar nog eens 40 procent. Wie heeft er na twee jaar meer over?A. Belegger 1B. Belegger 2C. Beide even veel D. Dat is met deze informatie niet te zeggen

Vraag 6. Op een beleggings-■■rekening staan aandelen met een waarde van 1000 euro. In het eerste jaar daalt de porte-feuille met 50 procent, in het tweede jaar stijgt deze weer met 50 procent. Na deze twee jaar is de waarde van de aande-len op de beleggingsrekening:A. 500 euroB. 750 euroC. 1000 euro D. 1500 euro

Vraag 7. Twee stellingen. ■■I: De waarde van een optie kan nooit lager zijn dan 0. II: De waarde van een aandeel kan nooit lager zijn dan 0.A. I en II zijn beide juist

B. I is juist, II is onjuistC. I is onjuist, II is juistD. I en II zijn beide onjuist

Vraag 8. Wat is dividend?■■A. Bonusrente op een spaarrekeningB. Een uitkering aan aandeelhoudersC. Rente op obligatiesD. Bonusuitkeringen voor bestuurders van bedrijven

Vraag 9. Twee stellingen. ■■I: Als de rente stijgt, worden obliga-ties meer waard.II: Rente met een lange looptijd is meestal hoger dan rente met korte looptijden.A. I en II zijn beide juistB. I is juist, II is onjuistC. I is onjuist, II is juistD. I en II zijn beide onjuist

Vraag 10. Wat is een conver-■■teerbare obligatie?A. Een lening die men kan omzetten in iets anders, bijvoorbeeld aandelenB. Een beleggingsproduct met een hefboomC. Een riskante obligatie met vaak een zeer hoge rente (‘junkbond’)D. Een staatslening

Vraag 11. Wat is een putoptie?■■A. Een recht om iets te kopenB. Een recht om iets te verkopenC. Een recht om iets te kopen of te verkopen, naar keuzeD. Een recht om een lening om te zetten in aandelen

Vraag 12. Wat is inflatie?■■

A. Winstgevendheid verbeterenB. Stijging van de koopkrachtC. Waardevermindering van geldD. Het (kunstmatig) opblazen van de waarde van beleggingen

Vraag 13. Wanneer vond de ■■Grote Depressie plaats?A. Voor de Eerste WereldoorlogB. Tussen de Eerste en de Tweede WereldoorlogC. Tussen de Tweede Wereld- oorlog en de VietnamoorlogD. Na de Vietnamoorlog

Vraag 14. Met welk van de vol-■■gende instrumenten kun je het meest verdienen aan een dalen-de koers?A. Turbo’s B. CalloptiesC. Reverse converteerbare obligatiesD. Beleggingsfondsen

Vraag 15. Twee stellingen. ■■I: Ieder bedrijf moet een pensioen-regeling hebben voor zijn werkne-mers.II: Een bedrijf mag voor de pensioen-regeling geen onderscheid maken tussen werknemers met vast con-tract en werknemers met een tijde-lijk contract.A. I en II zijn beide juistB. I is juist, II is onjuistC. I is onjuist, II is juistD. I en II zijn beide onjuist

Vraag 16. Wanneer is betaal-■■de premie voor een lijfrentever-zekering aftrekbaar voor de in-komstenbelasting?

A. AltijdB. Alleen voor een bepaald maximaal bedragC. Alleen indien er sprake is van een ‘pensioengat’ D. Dit mocht vroeger, nu niet meer

Vraag 17. U wilt met pensioen ■■op uw 62e, terwijl de vastgeleg-de pensioenleeftijd 65 is. Wat betekent dit?A. U verliest uw pensioen- aanspraak volledigB. U krijgt tot aan uw overlijden een lager pensioen dan eerder voorzienC. U krijgt pas pensioen vanaf uw 65e D. De werkgever kan dit wettelijk niet toestaan

Vraag 18. Rond het jaar 2000 ■■was er de internethype. Aan-delen van internetbedrijven stegen enorm, maar daalden daarna sterk. Het aandeel van de internetboekhandel Ama-zon.com was zo’n aandeel. Het daalde in de jaren na 2000 pijl-snel maar liefst 94 procent in waarde. Daarna is het aandeel weer gaan stijgen. Hoeveel staat het aandeel Amazon.com nu (mei 2010) ten opzichte van zijn hoogste koers van het jaar 2000?A. 80 procent lager dan in 2000B. 50 procent lager dan in 2000C. 10 procent lager dan in 2000D. Het aandeel staat nu hoger dan in 2000

Vraag 19. Twee stellingen. ■■I: In een recessie loopt de werkloos-heid meestal op.II: Grote verschillen in jaarlijks ren-dement gaan ten koste van het to-taalrendement, ook als het rende-ment over de verschillende jaren ge-middeld hetzelfde is.A. I en II zijn beide juistB. I is juist, II is onjuistC. I is onjuist, II is juistD. I en II zijn beide onjuist

Vraag 20. Katinka wil gaan ■■beleggen in obligaties. Lage kosten zijn voor haar het meest belangrijk. Waar is zij het meest voordelig uit?A. Bij een vermogens- beheerderB. Bij een garantieproduct op een obligatie-indexC. Bij een actief beheerd beleggingsfonds in obligatiesD. Bij een ‘tracker’, een beleggingsfonds dat passief een obligatie-index volgt

onder de beste inzenders ■■worden tien door de auteur gesig-neerde exemplaren verloot van het boek ‘nederlandse aandelen’ van Patrick Beijersbergen.

foto: joecicak/istockphoto

Het was allereerst even schrikken voor de oprichters van De Beleggingsassistent Daan Heslenfeld, Marvin Koster en Ralf op de Weegh. Vlak nadat ze, zoʼn anderhalf jaar geleden, hun baan opzegden als beleggingsadviseur bij een gerenommeerde vermogensbeheerder barste de kredietcrisis in alle hevigheid los. ʻWe hebben ons wel even achter de oren gekrabd inderdaadʼ zegt Heslenfeld. ʻMaar achteraf kunnen we stellen dat de timing nog helemaal niet zo verkeerd was. De Beleggingsassistent helpt beleggers die op zoek zijn naar een vermogensbeheerder. ʻWij helpen ze bij het vergelijken van vermogensbeheerders en het selecteren van juiste partijʼ vult Op de Weegh aan. ʻEn dat allemaal op onafhankelijke basis en kosteloos voor de beleggerʼ.

Uniek ConceptHet concept is ontstaan in de jaren dat de drie werkten voor een gerenommeerde vermogens-beheerder. Steeds vaker kregen ze van potentiëlecliënten te horen: ʻGoed verhaal, maar dat zou ik ook wel eens van een onafhankelijke adviseur willen horenʼ. ̒ iedere partij prijst natuurlijk bovenal zijn eigen diensten of producten aanʼ aldus Koster. ʻHierdoor is het idee ontstaan om op onafhankelijke basis allereerst te kijken wat de belegger wil en daar een geschikte dienst-verlening bij te zoeken.ʼ De Beleggingsassistent heeft de gehele markt van vermogensbeheer in Nederland in kaart gebracht en toetst de vermogensbeheerders aan de hand van een groot aantal criteria. Heslenfeld: ʻNederland telt iets meer dan 200 vermogensbeheerders, dus voor beleggers die zelf op zoek gaan een lastige klus. We werken niet met alle partijen samen maar maken bewust een selectie waarbij we letten op belangrijke criteria zoals vergoedingstructuur, onafhankelijkheid, beleggingsbeleid, rendement en service.ʼ

Ontevreden- en instromende beleggersAan belangstelling heeft het bedrijf geen gebrek. Ralf op de Weegh: ʻIn het begin waren het voor-namelijk nog teleurgestelde beleggers van de grootbanken die onze expertise inschakelden. Zij zochten naar een specialist die meer aandacht

besteedde aan hun portefeuille en hun service verleende. Vooral als het slecht gaat op de beurs willen beleggers op de hoogte gehouden worden van de ontwikkelingen van hun portefeuille, je moet je dan niet stil houden als adviseur. Vandaag de dag merken we dat er ook steeds meer instromende beleggers gebruik gaan maken van onze dienstverlening. De spaarrente staat op een bedroevend laag niveau, en met de vermogens- rendementsheffi ng en infl atie worden beleggers als het ware bijna gedwongen om te gaan beleggenʼ aldus Op de Weegh.

Quickscan VermogensbeheerWie op de website van De Beleggingsassistent komt ontdekt al snel de Quickscan vermogens-beheer, tien korte vragen over de beleggings-situatie van de belegger. ʻDe vragen dienen voor ons als leidraad en geeft ons een goed beeld van de beleggerʼ aldus Heslenfeld. Naar aanleiding van deze vragen neemt één van de drie contact op met de persoon die de vragen heeft ingevuld. ʻWe gaan dan dieper op de achtergrond van de vragen in, we komen zo achter de specifi eke wensen en eisen die de belegger stelt aan het beheer van zijn vermogen.ʼ Na het telefonisch contact kan er een persoonlijk gesprek volgen op kantoor van De Beleggings-assistent of bij de beleggers op locatie. ʻWe leggen dan uit wat de voor- en nadelen zijn van

de verschillende vormen van dienstverlening en doorlopen de kenmerken van de partijen uit ons netwerk. Veelal blijkt dan dat de belegger een voorkeur heeft voor één van de partijen en wij zorgen dan dat er een afspraak komtʼ. Het werk van De Beleggingsassistent stopt hier niet. Zij kunnen de beleggers assisteren in de oriënterende afspraak met de geselecteerde vermogensbeheerder. ʻWe treden dan op als kritisch gesprekspartner en kunnen onderhandelen over de voorwaardenʼ aldus Koster. Zelfs na de keuze van de vermogensbeheerder blijft De Beleggingsassistent betrokken. Periodiek evalueren ze met de belegger of de gemaakte keuze nog bevalt. ʻDit helpt ons ook de vermo-gensbeheerders scherp te houden, ze moeten laten zien dat ze doen wat ze beloven.ʼ

VerdienstenDe hele dienstverlening is geheel kosteloos en vrijblijvend voor de belegger. De Beleggings-assistent ontvangt voor haar bemiddeling een vergoeding van de vermogensbeheerders. ʻDeze vergoeding is bij iedere partij waar wij mee samen werken hetzelfde, zodat wij er geen fi nancieel belang bij hebben welke vermogensbeheerder de cliënt uiteindelijk kiest. Ook is het niet zo dat door onze tussenkomst de dienstverlening van de desbetreff ende vermogensbeheerder duurder wordt.ʼ aldus Heslenfeld.

Uw vermogen laten beheren?Kies de juiste vermogensbeheerder! De Beleggingsassistent biedt hulp.

DOE NU DE QUICKSCAN VERMOGENSBEHEER OP WWW.BELEGGINGSASSISTENT.NL

De Beleggingsassistent, Koningslaan 26, 1075 AD AMSTERDAMT 020-7162697 F 020-7162698 E [email protected]

juni 2010 · 9

Duurzaam beleggen: mens en mileu centraal

Goede orGanisatieVolgens Giuseppe van der Helm, directeur VBdo, is een duurzaam bedrijf voor een groot deel afhankelijk van zijn reputatie.

nieuws

Duurzaam beleggen klinkt voor sommigen alsof het alleen betrek-king heeft op het milieu, maar dat is niet juist. Giuseppe van der Helm, directeur van de Vereniging van Be-leggers voor Duurzame Ontwikke-ling (VBDO), legt uit: “Bij duurzaam beleggen staat zowel het milieu als de mens en maatschappij centraal. Duurzaam betekent ook wel: op lan-gere termijn. En dat is op dit mo-ment heel erg belangrijk. Kijk bij-voorbeeld naar de verandering van de planeet, de enorme toename van het aantal mensen. Het is krankzin-

nig. We moeten nu iets doen, anders zal het ook financiële consequenties hebben.”

LoyaalVolgens Van der Helm beschouwen beleggers die aandelen hebben in een duurzaam bedrijf hun aandelen niet als slechts een papiertje. “Deze beleggers zien hun aandeel als een stukje bedrijf. Zij zien zichzelf als een stukje eigenaar. Vaak zijn zij veel lo-yaler naar het bedrijf toe en zij probe-ren het bedrijf ook te stimuleren in het duurzaam ondernemen. Als het bedrijf iets doet wat niet past binnen het duurzame aspect, dan blijven zij niet aan de kant staan. Duurzaam beleggen is wat dat betreft een heel ander soort aandeelhouderschap.” Als voorbeeld waaruit de betrokken-heid blijkt, noemt Van der Helm de opkomst wanneer er gestemd moet

worden. “Veel aandeelhouders zijn helemaal niet aanwezig. Soms laten zij nog wel eens een vertegenwoordi-ger gaan. Het is voor een bedrijf ook erg jammer als zij hun aandeelhou-ders niet zien.”

rendementVolgens Van der Helm rendeert duur-zaam beleggen minimaal zoveel als regulier beleggen. “Diverse academi-sche onderzoeken hebben uitgewe-zen dat dit niet waar is. Het is boven-dien zo dat wanneer je duurzaam be-legt, je te maken hebt met een bedrijf dat goed georganiseerd is. Zij hebben nagedacht over dingen die ze doen, daarom ligt het beleggingsrisico la-ger. Bovendien is een duurzaam be-drijf voor een groot deel afhankelijk van zijn reputatie. Daarom zullen zij zich bijvoorbeeld ook niet inlaten met kinderarbeid. Daarnaast zien we dat de markt verspringt. Er is steeds meer vraag naar duurzame produc-ten en diensten.”

Steeds meer investeerders beleg-gen duurzaam. En dat is slim, want een groeiend aantal industrieën en branches ontwikkelt zich steeds duurzamer. Bas-Jan Blom, deskun-dige op het gebied van duurzaam beleggen, vertelt: “Tegenwoordig kunnen we zeggen dat – al dan niet onder dwang van de overheid – alle

branches iets duurzamer worden. Al geldt dat voor de ene branche meer dan voor de andere. De vastgoedsec-tor en de bosbouwsector springen er wel uit.”

CriteriaAls je duurzaam wilt beleggen, dan is het belangrijk om te weten of een be-

drijf wel echt duurzaam is. “Voor een particulier is dat best lastig. Het kost veel tijd en veel research om zeker te weten of een bedrijf ook echt duur-zaam is. Daarbij komen veel aspec-ten kijken. Misschien houdt een be-drijf bijvoorbeeld wel rekening met het milieu, maar vinden zij gebruik van kinderarbeid geen probleem. Om daar zeker van te zijn, kun je be-leggen via een duurzame fondsbe-heerder. Die selecteert de bedrijven, overheden en instellingen waarin de fondsen beleggen, op basis van stren-ge criteria.”

WaterWater is op dit moment een ‘hot item’. De beschikbaarheid van goed water is steeds meer een probleem door de klimaatverandering. Blom: “Goed drinkwater, beschikbaar voor iedereen, is in mijn ogen een men-senrecht. Door te investeren in mi-lieu- en watertechnologie, zoals wa-terzuiveringsbedrijven, investeer je dus in een schoner milieu.”

investeren om een positieve bijdrage te leveren

Marion van Hooren

[email protected]

dennis Mensink

[email protected]

Vraag: ■■ Wat is het verschil in rendement tussen normaal en duurzaam beleggen?

antwoord: ■■ Het rendement ligt bij duurzaam beleggen minimaal gelijk aan gewoon beleggen en heeft een lager risico.

duurzaam beleggen is dat je met het investeren niet alleen reke-ning houdt met het financiële aspect, maar ook wat de impact is op het milieu en de mens. Bas-Jan Blom, directeur asn Beleg-gingsfondsen: “Je kunt ook een stap verder gaan door te inves-teren om juist een positieve bijdrage te leveren aan het milieu.”

WatertechnologieWil je duurzaam beleggen? Dan is de watertechnologie een goede sector om in te investeren. Bas-Jan Blom, directeur ASN Beleggings-fondsen: “Voldoende beschikbaar en goed drinkwater is steeds meer een probleem. Dat komt met na-me door de klimaatverandering en vooral in warme landen is het een probleem. Door te investeren in mi-lieu- en watertechnologie, zoals wa-terzuiveringsbedrijven, investeer je dus in een schoner milieu.” Bij het transport van water gaat er veel wa-ter verloren, soms tot wel 80 pro-cent. “Er zijn bedrijven die lekkages opsporen zonder de wegen open te hoeven breken. Daardoor gaat er minder water verloren en maakt het water juist beter beschikbaar.”

BosbouwOok bij de bosbouwsector is duur-zaamheid steeds hoger in het vaan-del komen te staan. Blom: “Er is na-tuurlijk veel te winnen in deze sec-tor. Hout en papierpulp worden steeds schaarser doordat de bossen opraken. Met name voor de oerbos-sen is bescherming nodig. Het FSC stimuleert al verantwoord bosbe-heer en in Nederland zien we al veel hout en papierpulp met dit keur-merk. Door druk van buitenaf zijn steeds meer bedrijven de bossen verantwoord gaan beheren, maar dat betreft de hele keten. Zo moe-ten uitgevers zich bijvoorbeeld ook bewust worden van welk papier zij gebruiken en hun inkoopbeleid daarop aanpassen. Dat maakt het verschil, daarmee blijven oerbos-sen behouden. Vooral in deze sector zie je heel direct het verschil.”

Micro-financieringenVolgens Blom zijn microfinan-cieringen in hun algemeenheid al duurzaam. Is het in Nederland vaak al lastig (door)startkapitaal te vergaren, in veel delen van de wereld is het zelfs onmogelijk. Al-thans, via het reguliere circuit. Mi-crofinanciering probeert daarom zelfstandigen met microkrediet op weg te helpen. “Als je daarin ac-tief bent, dan ben je vaak al duur-zaam bezig. Om in microfinancie-ringen te beleggen, kun je beleg-gen in fondsen. Van daaruit wor-den de aangeboden middelen ge-bruikt voor projecten in ontwik-kelingslanden. Van al die fondsen kan ik wel zeggen dat ze een goede duurzame insteek hebben en dat ze ook allemaal rekening houden met mensenrechten.” Bovendien heb je fiscaal voordeel als je belegt in fondsen van microfinancierin-gen in ontwikkelingslanden.

sectoren

Bas-Jan BlomDirecteur ASn Beleggingsfondsen

3

de markt verspringt■■ , er is steeds meer vraag naar duurzame producten en diensten.

Beleggen in duurzame■■ bedrij-ven levert minstens gelijke rende-menten op als normaal beleggen.

aan duurzaam beleggen■■ kle-ven minder risico’s dan aan nor-maal beleggen.

duurzame beleggers zijn■■ lo-yaler aan het bedrijf waarin zij in-vesteren.

een duurzaam bedrijf■■ is af-hankelijk van haar reputatie.

waarom?

10 · JUNI 2010 JUNI 2010 · 11

Om de professionaliteit, de transpa-rantie en het vertrouwen in de markt van beleggen in vastgoedfondsen te vergroten, moet je als aanbieder een prospectus opstellen van je product. Vastgoeddeskundige Robert Weisz zegt daarover: “Aan de hand van een prospectus kan de investeerder pre-cies zien wat hij koopt. Je laat als aan-bieder zien wat de risico’s van het product zijn en waar de winstge-vendheid zit.”

Het prospectus is in feite een stuk marktstudie, vaak wel vijftig tot zes-tig pagina’s dik. Weisz: “Je vermeldt zoveel mogelijk informatie over het project, ten behoeve van de inves-teerder. Het gaat hier om zowel ob-ject- als marktgerelateerde infor-matie.” De Stichting Transparantie Vastgoedfondsen (STV) ontwikkelt en onderhoudt een gedragscode en standaarden voor informatiever-strekking over een beleggingspro-positie. “Fondsaanbieders die aan-gesloten zijn bij de STV laten de toe-passing van deze standaarden in hun prospectus ona� ankelijk beoorde-len door de STV.”

StandaardenDe standaarden zijn uitgewerkt rond-om verschillende thema’s. Weisz: “Per thema zijn principes en normen vastgesteld waaraan de informatie-

verstrekking in een prospectus naar best practices moet voldoen. Enkele voorbeelden van thema’s zijn: rele-vante markten en activiteiten, risico-factoren, juridische aspecten, fi scale aspecten, de aanbieder en de verbon-den partijen. Het is dus niet alleen het onroerend goed wat je in de pros-pectus beschrijft. Door ook de fi sca-le structuur te beschrijven, maak je duidelijk wat je verkoopt.”

TendensEr is volgens Weisz steeds meer be-hoefte aan duidelijke prospecti. “Wettelijk hoef je bij een investe-ring van boven de 50.000 euro geen prospectus te laten toetsen door een ona� ankelijke instantie. Maar on-danks dat een prospectus niet ge-toetst hoeft te worden, is de tendens dat veel aanbieders tegenwoordig wel kiezen om een prospectus te la-

ten controleren door een ona� an-kelijke instantie.” Het opstellen kost wel enige inspanning en geld. Weisz: “Het opstellen van een prospectus is een kostbare a� aire die bovendien maanden in beslag neemt. De mees-te prospecti zijn namelijk voorzien van een taxatie, waarvoor dus een taxateur nodig is, dan kijkt een ac-countant er nog naar en er is ook een notaris bij betrokken. Je bent al snel 30.000 tot 40.000 euro verder voor-dat het klaar is. Op die basis ben je dus een hoop geld kwijt, maar het is wat de markt vraagt, dus je kunt bij-na niet meer anders.”

Doordat er meerdere mensen bij het prospectus betrokken zijn, is de kans dat er belangrijke informa-tie wordt achtergehouden aanzien-lijk kleiner. “De risicofactoren staan uitgebreid omschreven. Maar soms maak je mee dat bepaalde risico’s weggelaten worden, zodat het object beter te verkopen is. Door de diver-se partijen die betrokken zijn bij het opstellen van het prospectus, voor-kom je dit voor een groot deel.” Wan-neer een consument wil investeren in vastgoed, doet hij dat vaak via de bank. “De bank analiseert de prospec-ti en helpt de belegger bij het inzich-telijk maken hiervan door per onder-deel een cijfer te geven.” Het prospec-tus geeft zo ook voor de beginnende investeerder een compleet en trans-parant beeld van het object.

MARKT VRAAGT OM VASTGOED-PROSPECTUS

DENNIS MENSINK

[email protected]

Vraag: ■ Wat is het belang van een goede vastgoedprospectus?

Antwoord: ■ De investeerder weet zo precies wat hĳ koopt, in-clusief de bĳ behorende risico’s.

NIEUWS

FIDUCE vermogensbeheer is een onafhankelijke, financiële onderneming die is gespecialiseerd in on-dersteuning van beleggers bij het doelgericht omgaan met hun vermogen. Bij ons staat persoonlijke aan-dacht voorop. Alleen al omdat wij volledig zelfstandig en volstrekt onafhankelijk zijn, kunnen wij ons zonder reserve richten op het beleggen van de vermogens van onze cliënten en het dienen van hun belangen. Ook voor een second opinion van uw portefeuille bent u van harte welkom. Onze missie is dan ook dat u zich altijd comfortabel voelt bij uw vermogenssituatie.

Fiduce Vermogensbeheer BV

Herenweg 1492106 MH Heemstede

Postbus 122100 AA Heemstede

T 023-5266511F 023-5266527

[email protected]

Second opinion‘een rustig idee’

De drie meest gangbare vormen van investeren in vastgoed zijn: direct via de aankoop van een beleggingspand of indirect via een beursgenoteerd of niet-genoteerd vastgoedfonds. Met een directe investering kan een re-latief hoog rendement worden be-haald, zeker indien het pand nog in aanbouw is. “De risico’s zijn echter ook groot, zodat spreiding over meer-dere panden gewenst is”, vertelt De Jager. Direct beleggen in vastgoed vergt daarom een grote fi nanciële armslag. “Een ander nadeel is dat on-derhoud en verhuur veel tijd in be-slag kunnen nemen. Direct investe-ren in het buitenland is nog lastiger en daardoor vaak niet handig.”

Intrinsieke waardeIndirect beleggen in vastgoed via beursgenoteerde fondsen is populair bij zowel grote als kleine beleggers. Portefeuilles van grote fondsen bie-den dankzij hun miljardenomvang een uitstekende risicospreiding. Door de beursnotering kunnen beleggers

bovendien snel in- en uitstappen. De Jager: “Een nadeel is dat beursgeno-teerde fondsen zich veelal gedragen als aandelen en grote koersuitslagen kunnen laten zien. Momenteel note-ren veel fondsen onder de intrinsieke waarde van het vastgoed.” Een alter-natief is om te investeren in een niet-beursgenoteerd fonds. “De waarde is één op één gekoppeld aan de in-trinsieke waarde, dus je hebt het al-tijd over de reële waarde. Tussentijd-se verkoop is echter lastig, waardoor een langere beleggingshorizon ge-hanteerd moet worden.” Aangezien deze fondsen vaak met veel vreemd vermogen werken en in een beperkt aantal objecten investeren, valt een hoog rendement te behalen. Niet al-le fondsen zitten echter even goed in elkaar. De Jager: “Lees de prospec-tus goed door en maak gebruik van fondsanalyses.”

The place to be“Azië wordt de ‘place to be’”, stelt De Jager. “Denk niet alleen aan China, maar ook Vietnam.” De waarderin-gen in Azië liggen alweer op het ni-veau van voor de fi nanciële crisis, maar de langetermijnvooruitzich-ten zijn uitstekend. In Europa en de Verenigde Staten zijn volgens De Ja-ger kantoorgebouwen en winkelcen-tra van hoge kwaliteit weer in trek bij beleggers. Er staat nog veel geld aan de zijlijn. Zo verwacht de inter-nationale makelaarsorganisatie DTZ dat het beleggingsvolume dit jaar zal verdubbelen tot 315 miljard dollar. De Jager: “De helft van dit bedrag heeft betrekking op Europa.” Gerdo de Jager

Beleggings-deskundige

Wie in vastgoed wil investe-ren, komt al gauw de moge-lijkheid tegen om – via fond-sen – in buitenlands vastgoed te investeren. Beleggings-deskundige Gerdo de Jager spreekt over de mogelijkhe-den en huidige ontwikkelin-gen in de mondiale vastgoed-markt.

VERDIEPING

TRANSPARANTIEDoor middel van een prospectus laat je als aanbieder zien wat de risi-co’s van het product zijn en waar de winstgegevenheid zit. Zo kun je het vertrouwen in de markt vergroten. FOTO: LYA CATTEL/ISTOCKPHOTO

Azië ‘place to be’ voor investeringen in vastgoed

NIELS ACHTEREEKTE

[email protected]

Informatie

1Verdiep je in de materie. Zorg dat je zoveel mogelijk informatie verzamelt. Dat

kan bijvoorbeeld door fondsanaly-ses te downloaden en te vergelij-ken. Op websites als Propertyweek.com en Morningstar.com vind je veel verhelderende informatie.

Visie

2Bedenk waarin je wilt in-vesteren en zorg dat je een visie ontwikkelt. Daardoor

weeg je keuzes beter af en bouw je een evenwichtige portefeuille van vastgoedbeleggingen op.

Risicospreiding

3Risicospreiding is altijd belangrijk. Als je belegt in één pand of in één gebied

ben je vrij kwetsbaar. Ook bij rela-tief kleine investeringen is het mo-gelijk om het risico te beperken door te beleggen in een goed ge-spreid fonds.

Portefeuille

4Bedenk dat je in veel geval-len al in vastgoed geïnves-teerd hebt door het bezit

van een eigen woning. Houd daar-mee rekening bij de opbouw van een beleggingsportefeuille.

Risico’s

5Overtuig je van de risico’s van een investering en be-paal of je deze wilt nemen.

Dat heeft ook te maken met de ren-dementseis die je hebt. Tegenover een hoog rendement staat vaak een hoog risico. Let bij kleinere vastgoedbeleggingen op zaken als: de locatie van de objecten, het type huurders, de looptijd van de huur-contracten, de verhouding eigen vermogen en vreemd vermogen en de gemiddelde looptijd van de le-ningen.

TIPS

5

Robert WeiszStichting Transparantie Vastgoedfondsen

VASTGOEDVASTGOED

2DOSSIER

12 · mei 2010

Beleggingsproducten in opkomst: speeders en goudWaar het bij Speeders eigenlijk alle-maal om draait: de zogenoemde hef-boomwerking, die beleggers in staat stelt om met relatief kleine inleg gro-te winsten (en verliezen) te beha-len. Ideaal voor korte termijn win-sten dus, of om andere posities tijde-lijk af te dekken. Inmiddels zijn ook verschillende varianten verkrijgbaar die minder weg hebben van wat we al kenden onder de naam Turbo, Spee-der of Sprinter.

Bij de ‘klassieke’ variant, zoals de Turbo’s, Speeders of Sprinters, is naast het financieringsniveau ook een stoploss-niveau ingebouwd om te voorkomen dat je meer verliest dan je ingelegde bedrag. Als de Tur-bo/Speeder/Sprinter dit niveau be-reikt, wordt hij beëindigd en auto-matisch van de beurs gehaald. Je ont-vangt dan eventueel een restwaarde. Dankzij het enorme succes van Spee-ders, zijn enkele jaren geleden ook meer innovatieve varianten gelan-ceerd. Denk aan ‘Limited Speeders’ (waarbij de uitoefenprijs gelijk staat

aan het Knock Out-niveau/barrière met een afloopdatum) en ‘Best Spee-ders’ (waarbij de uitoefenprijs gelijk staat aan het Knock Out-niveau/bar-rière zonder afloopdatum).

Grotere beloningHet risico bij de Limited Speeders is dat wanneer zij het Knock Out-ni-veau of de barrière raken, het pro-duct wordt gedeactiveerd, waardoor je je gehele inleg verliest. Er bestaat dus geen restwaarde. Met een hoger risico, komt echter ook een grotere beloning, vandaar dat Limited Spee-ders van een hogere hefboom genie-ten dan Speeders. Daarom is het bij (Limited) Speeders van belang dat je altijd een vinger aan de pols houdt. Toch gaat het om producten die met name vanwege hun relatieve een-voud en transparantie in korte tijd populair zijn geworden in Neder-land.

De hefboomwerking van Limited Speeders vindt plaats doordat je in feite een veel grotere positie in de on-

derliggende waarde inneemt die – als onderdeel van het product – wordt gefinancierd. Zo kun je met een Li-mited Speeder Long op goud tussen 5.5 en 60 (!) keer zo sterk profiteren van een stijging van de koers van de goud. En dat toch met een gering be-drag aan inleg.

GoudDoor te beleggen in goud hebben be-leggers de laatste tijd overigens be-hoorlijke rendementen behaald. Dat verklaart mede waarom beleggen in goud momenteel in trek is, maar be-leggers zien goud momenteel ook als een veilige belegging te midden van

de aanhoudende onrust over onder meer de Europese schuldencrisis. De prijs van het edelmetaal steeg daar-om recent naar een nieuw recordni-veau van bijna 1.250 dollar (1.001 eu-ro) per troy ounce (31,1 gram).

In euro’s leverde fysiek goud de laatste negen jaar gemiddeld 12 pro-cent rendement op, in dollars gere-kend zelfs 18 procent. Op dit moment nemen zowel de vraag als de rende-menten toe. Optimisten verwachten dat de rendementen nog toe kunnen nemen, zowel door genoemde stij-gende vraag als door de dalende we-reldwijde goudproductie.

Behalve in goud kun je ook beleggen in zilver. Het witte edelmetaal is nu cir-ca zeventig keer goedkoper dan goud. Historisch was dit altijd vijftien keer, dus hier liggen kansen. In tegenstelling tot goud – dat vrijwel altijd wordt gere-cycled – wordt zilver in de industrie als grondstof gebruikt en opgemaakt.

Kortom: met Speeders en edelme-talen hebben beleggers de keuze uit twee interessante beleggingsproduc-ten, met allebei unieke kwaliteiten die beleggen interessant kunnen maken.

nieuws

kees wensink

[email protected]

Aandelen en obligaties kennen we allemaal, maar de keuze aan beleggingsproducten is natuurlijk veel breder. Steeds meer be-leggers vallen bijvoorbeeld voor de eigenschappen van Spee-ders. Ook goud is – om een heel andere reden – populair.

www.citifi rst.com

Bij uitstek een veilige haven, het edelmetaal wordt ook gebruikt als hedge-instrument of belegging. Met Limited Speeders van CitiFirst, hebt u toegang tot de goudmarkt waar u kunt genieten van een hefboomeffect door te investeren in een stijging (Limited Speeder long)of een daling (Limited Speeder short) van de goudprijs.

Specifi eke risico's voor de belegger:

■ Hoge hefboom.

■ Valutarisico: Limited Speeders noteren in euro, goud in US dollar waardoor deze op een ongecorreleerde manier zouden kunnen evolueren.

■ Beëindiging: een Limited Speeder bevat een Knock Out-niveau dat kan leiden tot een vroegtijdige beëindiging , d.w.z. vóór de afl oopdatum. De goudmarkt noteert buiten de markturen van de Beurs van Amsterdam. Het is mogelijk dat de Limited Speeders opgoud beëindigd worden en hun waarde buiten de handelsuren van NYSE-Euronext Amsterdam verliezen.

Limited Speeders op Goud:verguld uw portefeuille

De waarde van de Limited Speeders kan sterk variëren en ze kunnen gedeeltelijk of geheel hun waarde verliezen, ze hebben geen kapitaalgarantie.Voor elke investering door personendie niet bekend zijn met Limited Speeders is een overleg met een professionele adviseur nodig. De (Limited) Speeders zijn uitgegeven door Citi Global Markets Deutschland AG & Co KGaAen onderworpen aan een basisprospectus en de daarbij behorende aantekening(en) en defi nitieve voorwaarden. Het prospectus, de aanvullende aantekening(en) en defi nitieve voorwaarden zijn verkrijgbaar bij: Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co, KGaA, New Issues and Structuring, Frankfurter Welle — Reuterweg 16 — 60323 Frankfurt am Main, Germany en zijn tevens te raadplegen via www.citifi rst.com.

Meer informatie op www.citifi rst.com of op 00800 7733 3377.

SPEEDERS | LIMITED SPEEDERS

© 2010 Citigroup Global Markets Limited. All rights reserved. Citi and Arc Design is a trademark and service mark of Citigroup Inc., used and registered throughout the world.

10_CIT_AZ_GOLD_266X195_NL_1400410C.indd 1 28.05.2010 17:43:57 Uhr

inveSteren. Goud blijkt in deze tijd meer dan een veilige haven en is een beleggings-product geworden. Het investeren in goud is dan ook zeker het overwegen waard. foto: patrickvg/istockphoto

juni 2010 · 13

inspiratie

expertise

‘Zet in op stabiliteit’

vastgoedHans Pars is van mening dat het moeilijker is geworden om rende-ment te halen uit vastgoed. daarbij is kwalitatief goed vastgoed schaars en komt er relatief weinig te koop.foto’s: mark nettenbreijers

“Met alle ontwikkelingen in bijvoor-beeld Griekenland is de stemming bijgesteld, maar we geloven in een hobbelige weg naar herstel”, zegt Hans Pars, CEO van vastgoedinves-teerder Wereldhave, over de ontwik-kelingen in onze economie. “In het begin van deze eeuw draaide de fi-nanciële sector de geldkraan flink open, waar ook de vastgoedsector sterk van heeft geprofiteerd.” Inves-teringen werden echter veelal met vreemd vermogen gefinancierd, wat een gezonde balans tegengaat. Pars voorziet een lange nasleep: “De over-heid is na de val van de banken bijge-sprongen, maar dat geld is in princi-pe van ons allemaal.”

BeperkenWat we in de Europese economie zien, is dat verschillende Zuid-Euro-pese landen bezuinigingen moeten gaan inzetten om een grotere econo-mische val te voorkomen. De instabi-liteit van deze markten is een reden voor Pars om er niet in te investeren. De focus ligt op West en Noord-Eu-ropa en de Verenigde Staten. “We be-perken het aantal gebieden waar we actief zijn. Een markt als Azië is opko-mend, maar de economie is verre van stabiel, dus daar zul je ons niet vin-

den. Wij richten ons op stabiele groei en een stabiel direct rendement.” De investeringen kennen ook een cul-tureel aspect. Volgens Pars is er een culturele klik nodig. “De landen waar wij zitten, zitten op één lijn met Ne-derland. Die mindset is erg belang-rijk.”

Kwalitatief vastgoedOm goede risicospreiding te bevor-deren en te handhaven, investeert

Wereldhave in verschillende vast-goedmarkten: winkelcentra, kanto-ren en woningen. “Daarmee beperk je de impact als één van je panden niet rendeert. Of als er iets gebeurt met één van de gebieden waar je ope-reert.”

Ondanks deze spreiding blijkt het lastig om goed vastgoed aan te ko-pen. “Kwalitatief goed vastgoed is al-tijd schaars en komt relatief weinig te koop. Als dat wel gebeurt, dan is

de animo onder investeerders altijd groot.” Een gevolg van de genoemde ontwikkelingen is dat vastgoed niet meer zo hard rendeert als in de voor-bije jaren. “Het is moeilijker gewor-den. Je moet selectiever inkopen en goede professionals in huis hebben om eruit te halen wat er in zit. Waar je in investeert, ligt ook aan de ren-dementseisen die je stelt. Neem je geen genoegen met gemiddeld 8 pro-cent totaalrendement, dan kun je het beter buiten de vastgoedsector zoe-ken.”

scheidingHoewel het dus niet de meest gunsti-ge tijd is voor vastgoedinvesteerders, scheiden de winnaars zich volgens Pars nu juist van de verliezers. “De verliezers zijn te expansief te werk gegaan en hebben mindere kwaliteit vastgoed aangekocht. Investeerders met een goede balans en een goede portefeuille kunnen nog acquisities plegen. Als beursgenoteerd bedrijf hebben wij het voordeel dat we niet alleen afhankelijk zijn van bankfi-nanciering. Want die is niet goed-koop meer.”

Een andere ontwikkeling komt volgens Pars voort uit de demogra-fische veranderingen in Europa. Ze veranderen de vraag naar vastgoed. “Er is meer vraag naar behoud van bestaande panden dan dat er vraag is naar nieuwe panden. Vervanging in plaats van uitbreiding. We moeten duurzamer ontwikkelen, inzetten op kwaliteit.”

“je moet goede professionals in huis hebben om eruit te halen wat er in zit.”

Hans ParsCEO Wereldhave

Niels Achtereekte

[email protected]

vraag: ■■ Hoe zorg je dat vast-goedinvesteringen in moeilijke tijden toch renderen?

antwoord: ■■ Kies voor kwali-teitsvastgoed, risicospreiding en solide financieringsverhoudin-gen.

feiten

Wie halverwege de■■ jaren 90 is ingestapt, heeft de gouden jaren in het vastgoed meegemaakt. Het is te betwijfelen of vastgoedinves-teringen in de nabije toekomst nog zulke geweldige rendementen zul-len geven.

vastgoedbelegging is een■■ ta-melijk ambachtelijk beroep. Geen pand is hetzelfde: koop je het pand naast een succesvol pand, dan is dat geen garantie voor suc-ces.

Beursgenoteerde ■■ investe-ringsfondsen worden door ana-

listen nauwlettend in de gaten gehouden en zijn zodoende zeer transparant voor investeerders. Zij herstellen zich relatief gemakkelijk in tijden van economische omslag.

of het nu■■ om een redelijk kleine private investering gaat of om de schaalgrootte waarop een partij als Wereldhave opereert: risico-spreiding blijft van groot belang.

de vraag naar ■■ nieuwe panden verschuift langzaamaan naar be-houd van bestaande panden. De vraag naar duurzaam vastgoed stijgt.

vraaG & antWoorD

Joost HarlemanWerkzaam bij projectontwikkelaar Hallvard

Hoe interessant is het om ■■zelf een pand te kopen, op te knappen en weer te verko-pen?“Dat kan interessant zijn, mits je er verstand van en vooral tijd voor hebt. Je moet goede kennis van re-gelgeving hebben, bijvoorbeeld bij het splitsen van een apparte-ment. Veel mensen doen dit er te-genwoordig bij in hun vrije tijd en die weten niet hoe de regelgeving is voor bijvoorbeeld vergunningen. Maar wanneer je wel enige kennis van zaken hebt en de juiste bege-leiding inhuurt, dan is een gemid-delde winst van 10 à 15 procent ze-ker wel haalbaar.”

Wat zijn de risico’s?■■“Het moeilijkste is om het juiste pand te kopen op de juiste locatie. In de grote steden zijn tal van vast-goedondernemers en projectont-wikkelaars werkzaam waardoor het moeilijk is een goed object te verwerven. Een ander risico is de aannemer die je in de arm neemt. Vaak werkt men voor de bouw met een kleine, goedkope aannemer. Maar dat hoeft niet per se een goe-de te zijn. Laat daarom een uitge-breid werkbestek maken en stel een betaalschema op. En vergeet ook de bijkomende kosten niet, zo-als leges, architectkosten en rente-kosten. Het grootste verlies wordt geleden in het overschrijden van de bouwtijd. Elk project vereist dagelijkse aansturing van een op-drachtgever.”

Waar liggen de kansen?■■“Momenteel hebben kleine appar-tementen een redelijke opbrengst, vooral als het ook over een kleine buitenplaats beschikt. De grotere appartementen zijn interessanter voor de verhuur. Maar ook met de juiste aannemer kun je de slagings-kansen vergroten. Vraag daarom referenties aan en ga langs om te kijken. Maak goede afspraken. Pro-jectontwikkelaars rekenen over het algemeen met een rendement van 15 à 20 procent. Voor een oner-varen particulier zal dit percentage aanzienlijk lager liggen, maar deze heeft dan ook niet de kosten voor overhead. Wanneer je op safe wil spelen of minder tijd hebt dan zijn er professionele partijen die graag samen met je ontwikkelen. Je kunt veilig investeren in afzonderlijke projecten waarbij een gezond ren-dement het uitgangspunt is.”

JUNI 2010 · 15

Op dividend van aandelen van een Nederlandse nv of bv wordt 15 pro-cent dividendbelasting ingehouden. Van Vliet: “Het Nederlandse bedrijf dat het dividend uitkeert, moet di-videndbelasting inhouden en aan de Belastingdienst betalen. Zelf be-taal je inkomstenbelasting over je aandelen. Het inkomen dat je geniet in verband met deze aandelen komt terecht in box 3. Dit inkomen wordt fi ctief berekend op 4 procent van de marktwaarde van de aandelen. Het tarief in box 3 is 30 procent. Over de waarde van je aandelen betaal je dus normaal gesproken 1,2 procent in-komstenbelasting, met inachtne-ming van je he� ngsvrij vermogen van 20.661 euro.” Er wordt dus in eer-ste instantie twee keer belasting be-taald: dividendbelasting en inkom-stenbelasting. De dividendbelasting is echter – net als loonbelasting - een voorhe� ng die je kunt verrekenen met de totale belasting.

BuitenlandBeleggers in buitenlandse aandelen krijgen te maken met een buitenlands belastingsysteem. “Wie dividend ont-vangt uit het buitenland zal zien dat dit dividend wordt verminderd met buitenlandse dividendbelasting. Elk land hanteert hierbij in beginsel haar eigen nationale tarief. In de regel geldt dat de vennootschap deze dividendbe-lasting inhoudt en deze weer moet af-

dragen aan de locale belastingdienst – ‘dividend withholding tax’.” De (parti-culiere) beleggers moeten in veel lan-den ook inkomstenbelasting betalen over het dividend of de aandelen. Dus bij dividendbetalingen van over de grens vindt dubbele belasting plaats: een keer dividend withholding tax in het land waar de vennootschap is ge-vestigd en een keer inkomstenbelas-ting in het loon.”

VerdragenOm de gevolgen van dubbele belas-ting te verzachten, sluiten landen onderling vaak belastingverdragen, zo ook Nederland. Van Vliet: “Daarin zijn meestal bepalingen opgenomen die de gevolgen van de dubbele belas-tinghe� ng over dividend geheel of gedeeltelijk wegnemen. En vaak kan het resterende bedrag aan buiten-landse dividendbelasting op basis van het verdrag in Nederland worden verrekend.” Genoemde verdragen be-perken het tarief van de ingehouden dividendbelasting in het buitenland op het dividend dat is uitbetaald aan een Nederlander. “Voor Nederlandse particulieren wordt dit tarief meest-al beperkt tot 15 procent. Wanneer er een verschil is tussen de in eerste in-stantie ingehouden dividendbelas-ting en het afgesproken verdrags-tarief, kun je dit terugvragen bij de Belastingdienst van het betre� ende land. Al kan de uitkerende vennoot-

VERDRAGEN ‘VERZACHTEN’ EFFECT DIVIDENDBELASTING

NIEUWS

MARION VAN HOOREN

[email protected]

Wie aandelen heeft, heeft dividend. En daar-over moet je als belegger dividendbelasting betalen. Maar hoe werkt dat eigenlijk? En wat ge-beurt er bij investeringen in het buitenland? Wilbert van Vliet, fi scalist bij PricewaterhouseCoopers Belas-tingadviseurs, legt uit.

schap of de lokale beleggingsmaat-schappij deze vermindering soms ook al direct regelen bij de uitkering van het dividend.”

PapierwerkVolgens Van Vliet is hier wel wat pa-pierwerk voor vereist. Je dient name-lijk vaak één of meerdere formulie-ren in te vullen. Van Vliet: “Daarbij moet je aantonen dat wie de terug-gaaf claimt, ook echt de uiteindelijk rechthebbende (‘benifi cial owner’) van het dividend is. Daarbij dient de Nederlandse Belastingdienst de for-mulieren af te stempelen, de ‘woon-plaatsverklaring’. De buitenlandse fi scus controleert hiermee of degene die de teruggaaf vraagt ook wel echt in Nederland woont en of hij het ver-drag kan toepassen.” Vaak is in het verdrag een termijn afgesproken waarin een teruggaafverzoek moet worden gedaan. In veel gevallen gaat dit om twee of drie jaar na het kalen-derjaar waarin het dividend is ver-kregen. Voor veel landen kun je de formulieren aanvragen bij de Belas-tingdienst (e-mailadres: [email protected]).

VerrekeningEen andere verzachtende maatregel is de tegemoetkoming die de Neder-landse Belastingdienst verleent op basis van het verdrag. Van Vliet: “Die tegemoetkoming houdt in dat de buitenlandse dividendbelasting, die – rekening houdend met de terug-gaaf – per saldo wordt betaald, kan worden verrekend met de verschul-digde inkomstenbelasting over dat jaar.” Dit kan in de aangifte worden ingevuld bij ‘vrijstellingen en ver-minderingen’, onder aftrek ter voor-koming van dubbele belasting. Maar

deze verrekening is beperkt tot de be-lasting in box 3. “Wanneer je in box 3 niet genoeg belasting betaalt, kun je deze teruggaaf ook niet verreke-nen. Deze buitenlandse belasting wordt dan doorgeschoven naar een later jaar. Iemand die permanent te weinig belasting betaalt in box 3, kan de buitenlandse dividendbelasting dus nooit volledig verrekenen.” Voor particulieren die beleggen in een EU-land zijn de verrekeningsmogelijk-heden beperkter dan voor particulie-ren die beleggen in niet EU-landen. Dit kan wellicht een ongerechtvaar-digde discriminatie inhouden op ba-sis van EU-recht.

LandenInmiddels heeft Nederland met tien-tallen landen een belastingverdrag en er zijn met diverse landen on-derhandelingen gaande over een verdrag. “Bijna alle Europese lan-den hebben een verdrag afgesloten en ook de grote landen buiten Eu-ropa. Met de nodige Afrikaanse lan-den heeft Nederland nog geen ver-drag. In landen waarmee nog geen verdrag is gesloten, zijn tot nu toe te weinig handelsbelangen. Beleg je in aangewezen ontwikkelingslanden waarmee Nederland geen verdrag heeft gesloten, dan kun je in de aan-gifte inkomstenbelasting verzoeken om een tegemoetkoming om dub-bele he� ng te voorkomen. De reden hiervoor is dat het zo aantrekkelijker wordt om in een dergelijk land te in-vesteren.” Kortom: belasting dien je wel te betalen, maar regelingen ge-noeg om beleggen over de grens inte-ressant te maken.

Eén van de snelst groeiende ■beleggingsvormen zijn trackers, ook wel ETF’s (Exchange Traded Funds). De aanbieders hiervan zĳ n vaak buitenlands, waardoor het probleem met de dividendbelasting hier speelt. Oftewel: als je via een tracker van een buitenlandse par-tĳ dividend ontvangt van een bedrĳ f uit de AEX, dan kan noch deze par-tĳ noch de belegger dividendbelas-ting terugvorderen. Beleg je ech-ter in AEX-trackers van een Neder-landse aanbieder, dan kun je wel dividendbelasting terugvorderen. Daardoor ontvang je simpelweg 15 procent meer dividend. Bĳ een di-videndrendement van 3,5 procent komt dit neer op 0,5 procent extra rendement.

DIVIDENDBELASTING EN ETF’S

Wilbert van VlietFiscalist bĳ PricewaterhouseCoopers Belastingadviseurs

Trackers gaan in de financiële wereld door on-der de afkorting ETF’s, wat staat voor Exchange Traded Funds. ETF’s volgen een bepaalde index nauwkeurig, zonder deze te willen verslaan, wat traditionele beleggingsfondsen juist wel willen. “Het verslaan van de markt lukt bijna nooit”, zegt Martijn Rozemuller, Managing Di-rector van beleggingsinstelling ThinkCapital. “Toch betaal je daar wel een hoge vergoeding voor, aangezien je de fondsen actief laat behe-ren.” ThinkCapital is de eerste en momenteel enige beleggingsinstelling in Nederland die trackers aanbiedt. Een AEX Tracker, een AMX Tracker en drie Total Market Trackers.

Één transactieMet de beheervergoedingen die Rozemuller noemt, stipt hij meteen een groot voordeel van ETF’s aan: de kosten. De beheerkosten die

ThinkCapital voor de AEX Tracker in rekening brengt, zijn 0,3 procent, een flink verschil met de 1 à 2 procent die traditionele beleggings-fondsen doorgaands in rekening brengen. Een ander voordeel is dat trackers continu verhan-delbaar zijn. Zolang de beurs geopend is, kun je in- of uitstappen. De spreiding die een Tracker biedt, heeft volgens Rozemuller een gunstige uitwerking op het risico. “Je koopt de hele AEX-index in één transactie. Dat geeft een spreiding die je anders pas na 25 transacties krijgt.”

GroeimarktKijkend naar het buitenland, dan gelden ETF’s als een flinke groeimarkt. “Een half procent van Nederlandse beleggingen is passief. In het directe buitenland is dat ruim 5 procent, dus een tienvoud. In de VS wordt de helft van het vermogen passief belegd, een factor 100 ver-

schil met Nederland dus.”

BelastingvoordeelDoordat ThinkCapital Trackers met een Ne-derlandse juridische en fiscale structuur aan-biedt, kun je als Nederlandse klant een divi-dendvoordeel behalen. Rozemuller: “Op een dividenduitkering wordt 15 procent dividend-belasting ingehouden. Buitenlandse partijen kunnen deze dividendbelasting niet verreke-nen, maar door onze FBI-status krijg je een dividendcoupon bij de uitkering, zodat je via de inkomstenbelasting die 15 procent kunt terugvragen. Dat is bij de AEX index met een dividendrendement van 3,5% dus 0,5 procent extra rendement. De Nederlandse belegger kan miljoenen besparen door in de Think AEX tracker te beleggen in plaats van een AEX trac-ker van een buitenlandse aanbieder.”

‘Nederlandse trackers leveren miljoenen extra op’Een bij velen onbekend, maar snelgroeiend beleggingsproduct is de zogeheten tracker. Een eenvoudige manier van beleggen met opvallende voordelen.

16 · juni 2010

Vele duizenden Nederlanders laten hun vermogen beheren door iemand die er voor doorgeleerd heeft. Waar sommige vermogensbeheerders hun diensten pas aanbieden voor particulieren met 500.000 of 1 mil-joen euro, doen andere dat al bij een vrij belegbaar vermogen van 80.000 euro. “Het is logisch dat de dienst-verlening daarop is afgestemd”, zegt Cees Bijloos, voorzitter van de Ver-eniging van Vermogensbeheerders en Commissionairs (VV&C). “Bij 80.000 euro belegt de vermogensbe-heerder in twee of drie beleggings-fondsen. Bij een miljoen gaat het om een veel grotere spreiding, inclusief beleggingen in individuele aande-len. Je kunt niet verwachten dat ver-mogensbeheerders dat al doen bij veel kleinere bedragen, want het is zeer arbeidsintensief.” “Bovendien is het duur, want elke transactie kost geld”, vult Mea Hiskes-Willemse, di-recteur van de VV&C, aan. Hiskes be-

nadrukt dat je alleen moet beleggen met geld dat je ‘over’ hebt. “Ga niet beleggen met geld dat je nodig hebt voor een nieuwe wasmachine. In de toekomst zul je het misschien nodig hebben, want veel mensen beleggen als pensioenvoorziening.”

Zorg afkopenWaarom zou je je vermogen eigen-lijk door een ander laten beheren? “Voor een particuliere belegger is het heel moeilijk om ontwikkelin-gen op de beurzen te kunnen voor-spellen”, zegt Bijloos. “Zij hebben vaak te weinig tijd om zich te ver-diepen in de economische ontwik-kelingen en de gevolgen daarvan voor de financiële wereld. Boven-dien ontbreekt het de meeste par-ticulieren aan de expertise om daar vervolgens op de juiste manier op in te spelen.” Een vermogensbeheer-der kan adequaat reageren op ge-noemde bewegingen. “Bovendien blijft hij rustig, omdat hij kan ver-trouwen op zijn professionaliteit”, vult Hiskes aan. “Met je vermogens-beheerder neem je je profiel door, je wensen, je fiscale situatie, je toe-komstperspectief en je privésitua-tie. Daar pas je samen je beleggings-

beleid op af. Met een vermogensbe-heerder koop je je zorg af.”

ChemieOmdat er zo veel vermogensbeheer-ders zijn, is het wellicht lastig een partij te vinden die bij je past. “Je moet zelf wat speurwerk doen”, zegt Hiskes. “Zoek op internet, ga wat ge-sprekjes aan.” Vaak zet mond-tot-mondreclame aan tot een eerste ge-sprek, maar geeft een persoonlijke klik de doorslag. Bijloos: “Er moet wel een zekere chemie zijn. Je gaat toch geregeld met elkaar om. Je moet een goed gevoel bij de vermogensbeheer-der hebben. Een auto koop je ook niet bij een garage waarvan je de eigenaar niet vertrouwt.” Partijen die zijn aan-gesloten bij de VV&C voldoen in ieder geval aan de richtlijnen van de ver-eniging en bezitten daarom een ze-ker kwaliteitskeurmerk. Hiskes: “Op de website van de AFM (Autoriteit Fi-nanciële Markten, red.) vind je het register met vermogensbeheerders met vergunning. Op de website van het DSI (Dutch Securities Institute, red.) zijn de individuele professio-nals geregistreerd. Daar kun je zien met wie je te maken hebt.” Volgens Bijloos is een vermogensbeheerder overigens lang niet zo duur als veel mensen denken. “In Nederland heb-ben we veel meer concurrentie, dus zijn de tarieven logischerwijs ook veel lager dan in het buitenland.”

Mea Hiskes-WillemseDirecteur VV&C

Cees BijloosVoorzitter VV&C

Je vermogen professioneel in beheer

Dennis Mensink

[email protected]

Vraag: ■■ Hoe kies je een ge-schikte vermogensbeheerder?

Antwoord: ■■ Doe enig speur-werk en kies voor een geregis-treerd professional waar je een klik mee hebt.

nieuws

Waarom meer betalen voor minder rendement?Banken en vermogensbeheerders beleggen voor u het liefste in dure en intransparante beleggingsproducten. Het gevolg: hoge kosten, overbodige transacties en een rendement dat achterblijft.

Indexbeleggen is de keuze van professionals zoals insti-tutionele beleggers, vooral omdat in vrijwel alle gevallen de index niet door andere vormen van beleggen is te verslaan.

Optimaal profi teren van alle beleggingskansenIndex People biedt nu ook particuliere beleggers het alternatief. Wij beleggen als vermogensbeheerder uit-sluitend in indextrackers. Zo profi teren onze klanten op de meest effi ciënte wijze van alle relevante beleg-gingskansen. Uit meer dan 2000 verschillende trackers selecteren wij de beste wereldwijde beleggingsmix voor onze klanten, verdeeld over alle essentiële waarden zo-als aandelen, obligaties, vastgoed en grondstoffen. Altijd afgestemd op uw persoonlijke doelstellingen en gewenste risico. Wij rekenen geen transactiekosten, wel een ongekend lage beheerfee. Zo is uw belang ons be-lang: de groei van uw vermogen.

Meer rendement, lagere kosten en minder risicoOnze aanpak bespaart u kosten en levert u extra ren-dement. Bovendien wordt uw risico verminderd door de wereldwijde spreiding binnen uw beleggingsportefeuil-le. En door in makkelijk te verhandelen indextrackers te beleggen zit uw geld nooit vast.

Inleg vanaf € 40.000,-Wij bieden volwaardig vermogensbeheer vanaf € 40.000, en dat is aanzienlijk lager dan andere vermogensbeheer-ders. Vanzelfsprekend heeft u 24 uur per dag online in-zage in de ontwikkeling van uw beleggingsportefeuille.

Bent u benieuwd wat onze aanpak voor u kan betekenen? Neemt u dan contact met ons op voor een persoonlijk gesprek of bezoek onze website: www.indexpeople.nl. U rekent daar gemakkelijk het extra rendement uit wat beleggen bij Index People kan opleveren. Of vraag via onze website vrijblijvend een beleggingsvoorstel aan. Met daarin onze aanpak voor u en de rendementen van de afgelopen jaren.

www.indexpeople.nl 023 7114416 [email protected]

Marc VijverDIRECTEUR

René Frijters COMMISSARIS

prof. dr. Jaap Koelewijn COMMISSARIS

mr Reinder Kuperes DIRECTEUR

WAAroM een BeHeerder?Met je vermogensbeheerder neem je je profiel door, je wensen, je fiscale situatie, je toekomstperspectief en privésituatie. op die manier stel je samen een beleg-gingsbeleid op en koop je je zorg af.foto: shironosov/istockphoto

(advertorial)

JUNI 2010 · 17

Een beleggingsplan heeft alles te maken met het risico dat een beleg-ger kan nemen, in plaats van het ri-sico dat hij durft te nemen. Kessler, wealth manager en fi nancieel plan-ner, legt uit: “Als iemand een mil-joen op de bank heeft, dan is het geen probleem om een ton te beleggen en daar risico’s mee te nemen. Maar ie-mand die een huis heeft van een paar ton, een zieke vrouw heeft en zelf werkzaam is in de bouwsector kán niet enige vorm van risico nemen.”

Het fi nanciële beleggingsaspect en de daarbij behorende beleggingsstra-tegieën zijn totaal a� ankelijk van de persoonlijke omstandigheden.

OnderscheidHet is volgens Kessler niet makkelijk om het onderscheid tussen het ri-sico dat men kan nemen en durft te nemen in beeld te brengen. “Er zijn profi elen die dit verschil tussen kun-nen en durven wel redelijk weer kun-nen geven. En als dat in beeld is ge-bracht, kun je een strategie uitkiezen die daar op aansluit. Dat geeft bij gro-te banken soms grote problemen. Zij hebben een aantal standaardprofi e-len, waarin klanten ingedeeld wor-den aan de hand van een vragenlijst. Dat is veel te grof en veel mensen

worden daarmee over dezelfde kam geschoren.”

TransparantKessler vindt dat dit proces transpa-ranter moet zijn voor de klant. “Veel mensen weten niet wat er gebeurt en als de beurs dan ineens naar be-neden gaat, dan gaan ze klagen. Je trouwt met de handschoen en komt er ineens achter dat er een gedrocht aan de wal staat. Daarin moet het pu-bliek volwassener worden. Dat is las-tig, omdat je te maken hebt met de twee moeilijkste dimensies. Beleggen is namelijk technisch moeilijk, maar mensen begrijpen ook de psychologi-sche problemen niet. Daarom gaan ze problemen uit de weg en geven het uit handen. Met een goede zelfrefl ectie en een transparantere markt kunnen veel problemen opgelost worden.”

Volgens Ha� amp heeft iedere klant die gaat beleggen andere doelstellin-gen. “Het kan zijn omdat ze willen stoppen met werken, als aanvulling op het pensioen of puur om het ren-dement. Je moet als vermogensbe-heerder dus van tevoren weten wat die doelen zijn en hoeveel risico de belegger zich kan permitteren. In het geval van een extra inkomen wan-

neer iemand stopt met werken, is het belangrijk dat het risico laag ligt met een houdbare kasstroom.” Ha� amp geeft wel aan dat beleggen nooit 100 procent zeker is. “Maar je kunt zo min mogelijk risico nastreven.”

Persoonlijke aandachtVoor Ha� amp betekent dit dat geen persoon gelijk is. En dat iedere klant persoonlijke aandacht krijgt. “Het is belangrijk dat je als vermogensbe-heerder contact onderhoudt met je klant. Door regelmatig bij te praten, houd je de klant op de hoogte om-dat hij een helder beeld heeft van hoe het erbij staat. Verder vind ik het

belangrijk dat de klant op ieder mo-ment alles moet kunnen weten. Dat is mogelijk door inzage via internet. Bovendien kunnen persoonlijke si-tuaties veranderen, waardoor je de portefeuille aan moet passen. Op het moment dat je je klant kent, kun je daarop inspringen en maatwerk le-veren.”

Naast persoonlijke aandacht, vindt Ha� amp ona� ankelijkheid erg be-langrijk. Al komt dit wel weer met persoonlijke aandacht samen. “Je bent niet ona� ankelijk als je alleen maar eigen producten aanbiedt. Dat eigen product is namelijk niet per se het beste voor de klant. Als beleg-ger zie je dat terug als een beheerder alleen eigen producten in de porte-feuilles heeft. Vooral de grootbanken maken zich hier schuldig aan.”

Tjebbo KesslerWealth manager en fi nancieel planner

Martine HafkampDirectrice van een zelfstandige vermo-gensbeheerder

“Bij beleggen hebben we te maken met mensen die vandaag alles durven, maar morgen wakker worden en zich besef-fen dat ze zich dat niet kunnen permitteren”, vertelt Tjebbo Kessler. Hij noemt het ook wel collectieve dronkenschap.

“Als vermogensbeheerder moet je je klant kennen, zodat je maatwerk kunt leveren.” Dat vindt Martine Hafkamp, directri-ce van een zelfstandige vermogensbeheerder. Volgens haar is het kennen van je klant allesbepalend om succesvol te zijn in deze branche. “Alleen dan kun je de klant het product aanbie-den dat het beste bij hem past.”

De juiste keuze,op het juistemoment...

Een vast rendement van 8% per jaar.Uitbetaald in 2% per kwartaal.

Een variabel rendement van 15% per jaar.Gemiddeld, gemeten vanaf 1 jan. 2003.

Een combinatie van beide.

Voor meer informatie:

Stuur een e-mail naar [email protected] of kijk op onze website www.deveste.netUiteraard staan wij u ook graag telefonisch te woord: 0164 673 944

De minimale inleg van Da Vinci Diversified bedraagt € 50.000,-. Vanwege dit vereiste is het fonds op basis van de vrijstellingsregeling Wft(artikel 4, eerste lid, onderdeel a) vrijgesteld van vergunningsplicht in het kader van de Wet op het financieel toezicht. Da Vinci Diversifiedstaat derhalve niet onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Rendementen uit hetverleden bieden geen garantie voor de toekomst. De Veste Vermogensbeheer B.V. beschikt over een vergunning voor het beheren vanbeleggingsinstellingen, afgegeven door de Autoriteit Financiële Markten.

We horen graag uw keuze!

De Veste Vermogensbeheer B.V.

Beleggen is vandaag de dag voor veel beleggers geen eenvoudige opgave. Het valt niet mee een portefeuille samen te stellen die én groeipotentie heeft én bestendig is tegen tegenvallende economische ontwikkelin-gen. Fundix kan de belegger hierbij ondersteunen! De belegger kan bij Fundix kiezen voor “laten beleggen” met de Fundix Analist. Dit is een jarenlange beproefde methode om een verantwoord en goed beleggingsresultaat te halen. De Fundix Analist stelt een maatwerkportefeuille samen die het hoogst verwachte rendement heeft met het laagst verwachte risico. Bovendien wordt het regelmatig gecontroleerd. En dit alles afgestemd op de persoonlijke situatie van de belegger. Bij Fundix kan de belegger ook zijn eigen portefeuille samenstellen. Fundix is de grootste, niet gebonden aanbieder van beleggingsfondsen in Nederland. De beleggingsfondsen die Fundix heeft opgenomen worden al meerdere jaren gevolgd en gescreend.

Fundix stelt al meerdere jaren portefeuilles samen. Voor iedere “laten belegger” op maat, en tegen een vast tarief van € 15,- per maand. Fundix opereert transparant, betrouwbaar, tegen lage kosten en bovendien met een trackrecord sinds 2007 waarin betere resultaten werden behaald dan de AEX en de MSCI index.

Kijk voor meer informatie op www.Fundix.nl

Fundix: Transparant, betrouwbaar en lage kosten

Disclaimer: Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Realistisch over risico’s

Klantkennis allesbepalend

MARION VAN HOOREN

[email protected]

MARION VAN HOOREN

[email protected]

VERMOGENS-BEHEER

VERMOGENS-

3DOSSIER

juni 2010 · 19

deskundig advies

voordeel door goede planning

Een niet toereikend pensioen, een financiële toelage voor de kinderen, of gewoon een appeltje voor de dorst. Het zijn enkele redenen waarom een lijfrenteverzekering interessant kan zijn. Maar hoe steekt het nu precies in elkaar? En welk voordeel kun je ermee behalen?

een lijfrenteverzekering geldt als een privéaan-vulling op oudedag-voorzieningen als het bedrijfspensioen en de AOW. Je kunt het zien als een soort pensioen

dat los staat van het werkende leven. “Het is een vaste, periodieke uitke-ring die vrijkomt uit een koopsom-polis of polis waarvoor jarenlang af-trekbare premies zijn betaald”, vertelt Edwin Fransz, gecertificeerd financi-eel planner bij Robein Vermogens-specialisten. “Het kent een opbouw-fase waarna er een periode komt van uitkering. Het geld komt dus pas later vrij.” Eenvoudig gezegd bepaal je zelf hoe lang en hoeveel je wilt sparen, mits je een pensioentekort kunt aan-tonen. Vanaf de einddatum start de uitkering van het gespaarde.

“Het is ook een verzekering om het risico af te kopen dat je ouder wordt dan de levensverzekeringstabellen”, vult Hans Stubbé, hoogleraar nota-riële belastingen aan de Universiteit van Amsterdam, aan. “Dan kom je aan het einde geen geld tekort.”

Schenken van lijfrente-uitkeringenHoe je precies het meeste voordeel kunt behalen met een lijfrentever-zekering ligt met name aan de hoe-veelheid belasting die je erover be-taalt. Doorgaans is het inkomen in de uitkeringsfase (pensioen) lager. Hier-door betaal je over de uitkering in een lagere schijf belasting, terwijl je des-tijds in een hogere schijf belastingaf-

trek hebt genoten. Het komt ook voor dat polishouders van de verzekering besluiten niet uit te laten betalen aan zichzelf, maar het te schenken aan een ander.

Schenken kan bijvoorbeeld door periodieke lijfrentetermijnen, waar-bij het gespaarde bedrag in delen wordt uitbetaald. De polis valt vrij en de polishouder ervan schenkt de gekochte lijfrente aan bijvoorbeeld zijn kind. De lijfrente wordt dan be-last als inkomen van het meerderja-rige kind, waardoor de schenkbelas-ting vervalt. Fransz: “Een kind heeft veelal een veel lager inkomen dan zijn ouders, zodat de aanvulling op het inkomen in een lagere belasting-schijf zal vallen, terwijl de ouder al vaak 52 procent moet afdragen. Een goede planning en deskundig advies kan veel voordeel opleveren.”

“Een uitkering per jaar biedt een bodem voor het inkomen van ie-mand. Het kan dat je dat uit zorg voor iemand wilt regelen”, vertelt Stubbé. “Als mijn alimentatieplicht eindigt bij mijn overlijden, kan ik middels een lijfrente ervoor zorgen dat mijn ex-partner daarna financieel toch niet slechter af is.”

Schenken van het lijfrentekapitaalEen andere mogelijkheid is om het geld te schenken op einddatum. Op de einddatum van de verzekering gaat de lijfrentepolis over op bijvoor-beeld het kind. Daarbij hoeft het dus niet meteen uitbetaald te worden, maar blijft de regeling bestaan op

naam van het kind. Fransz: “Zo kan het zijn dat een lijfrentepolis van ge-neratie op generatie gaat zonder dat het nodig is het geld uit te keren en daarover direct met de fiscus af te re-kenen. Extra flexibiliteit en zeker-heid voor later.”

Oud en nieuw regimePolissen die voor januari 1992 afge-sloten zijn, vallen onder het oude re-gime. Een voordeel daarbij is dat het mogelijk is om een gespaard bedrag in één keer uit te keren. Bijvoorbeeld bij schenking aan derden. Bij late-re regelingen (nieuw regime) is het niet mogelijk om een bedrag in één keer te laten uitkeren. Fransz: “Door-gaans is in één keer uitkeren niet in-teressant, aangezien het zwaar belast wordt omdat het bovenop je regulie-re inkomen komt. Maar als je een jaar minder inkomen hebt, is het interes-sant om het lijfrentekapitaal als aan-vulling te gebruiken zonder dat je te-veel belasting hoeft te betalen.” Dat maakt een lijfrente ook interessant voor zzp’ers en andere zelfstandige ondernemers.

Met een vrijkomende nieuw regi-me lijfrentepolis is schenking en een uitkering ineens niet toegestaan. On-der het huidige fiscale regime kun je alleen nog gebruik maken van lijfren-te-aftrek als je aantoont dat je pensi-oenopbouw ontoereikend is. Fransz: “Daarbij geldt een jaarruimte en een reserveringsruimte om de hoogte van de lijfrentepremie te bepalen.” Zo zorg je voor een (belasting)voorde-lige aanvulling van je pensioen.

Eigentijdse, innovatieve verzekeringsconcepten vertaald in unieke, flexibele levens- en pensioen-verzekeringen. Die biedt Leidsche verzekeringen, wellicht de meest moderne levensverzekeraar van dit moment. Alle fiscale varianten zijn mogelijk: pensioenverzekeringen, lijfrenteverzekeringen en hypotheekverzekeringen.

Leidsche verzekeringen biedt uitgebreide keus aan beleggingsmogelijkheden binnen uw verze-kering. Zo bieden wij u een groot assortiment voordelige indextrackers van vier aanbieders,

maar ook spaarrekeningen, deposito’s én on-afhankelijk vermogensbeheer. En dat voor de laagste prijzen. Geheel open en transparant. De verzekering, waarde en kosten volgt u namelijk dagelijks via internet als u dat wilt.

Ook benieuwd naar wat wij voor u kunnen be-tekenen om uw oude dag zorgelozer te maken? Kom dan nu naar onze website:

Leidsche verzekeringen:Meer waar voor uw geld

www.leidscheverzekeringen.nl

Uw beleggings-verzekering inclusief indextracker vanaf 0,35%**per jaar over beleggingswaarde

Hoger belastingtarief

1 Bij uitkering tel je de inkom-sten uit de lijfrenteverzeke-

ring op bij je bestaande inkomen in belastingbox 1. De lijfrente-uit-kering kan er dan voor zorgen dat je in een hoger belastingtarief te-recht komt.

Belastingvoordeel

2 Een voordeel is dat je na je 65e een belastingvoordeel krijgt

in de eerste twee belastingschij-ven. Als je het zo plant dat je totale inkomen niet boven de tweede schijf uitkomt, dan scheelt dat in de te betalen belasting.

Planning en overleg

3 Het is belangrijk goed te plan-nen en te overleggen hoe een

lijfrenteverzekering zoveel moge-lijk oplevert. Bijvoorbeeld met de familie. Een schenking aan kinde-ren kan ervoor zorgen dat er min-der belasting over de uitbetaling wordt geheven.

Periodieke uitkering

4 Het schenken van lijfrente is fiscaal niets anders dan het

schenken van een gewoon bedrag. Je kunt er echter wel voor kiezen om niet de schenkbelasting te be-talen, maar de periodieke uitkering mee te laten nemen in de inkom-stenbelasting van de ontvanger.

Schenking

5 Je moet pas iets schenken als je het zelf kunt missen. Ook

voor de toekomst. Bij schenking van periodieke lijfrentes is het mo-gelijk om de begunstiging te her-roepen. Edwin Fransz, gecertifi-ceerd financieel planner: “Dat kan als een stok achter de deur werken bij bijvoorbeeld kinderen die een toelage tijdens hun studie krijgen, maar de vaart er niet zo in heb-ben.”

Lijfrenteverzekering

Edwin FranszFinancieel planner bij Robein Vermogensspecialisten

Hans StubbéHoogleraar notariële belastingen aan de universiteit van Amsterdam

Levensechte wedstrijden dankzij de prestaties van Bose.Maak kennis met het 3•2•1® GSX DVD home entertainment-systeem van Bose.

Home cinema uit slechts twee zichtbare luidsprekers. Genieten

van het krachtige geluid van een BOSE® 3·2·1®-systeem wordt nu nog gemakkelĳ ker.

Het 3·2·1® GSX DVD home entertainment-systeem, gebaseerd op de exclusieve

TrueSpace® digitale signaalverwerking, brengt fi lms en muziek tot leven met

geluid dat u lĳ kt te omringen. Twee krachtige GEMSTONE® luidsprekerarrays

en een uit het zicht te plaatsen ACOUSTIMASS®- module

produceren een vol, ruimtelĳ k geluid waarvan u zou

verwachten dat alleen een systeem met vĳ f luidsprekers

het kan produceren.

Intelligente muziekweergave.

Het systeem kan ook uw

favoriete muziek opslaan

(tot 200 uren cd- en MP3

muziek) en is uitgerust met het

nieuwe en innovatieve uMusic®+

intelligente weergavesysteem.

Dit systeem ontwikkelt de

vaardigheid om muziek voor u uit te zoeken, selecteert automatisch de muziek

waarvan u het meest geniet en doet voorstellen voor andere nummers die u al

lang niet meer hebt afgespeeld.

Eenvoudig te installeren en te gebruiken. Dankzĳ de HDMI-

aansluiting is het makkelĳ k om uw HDTV aan te sluiten. Het 3·2·1® GSX-systeem

kan uw dvd’s upscalen naar 1080p (full HD) voor een betere beeldkwaliteit.

Het elegante media center is uitgerust met alle functies die u nodig hebt om

te genieten van fi lms en muziek, inclusief een dvd/cd-speler en een am/fm-

ontvanger. Met de universele afstandsbediening kunt u uw systeem en de

meeste aangesloten apparatuur eenvoudig bedienen.

Overtuig uzelf. Vraag om een demonstratie bĳ een

geautoriseerde Bose dealer en hoor wat er gebeurt

wanneer hightech en eenvoud samenkomen.

VOOR FILMS. VOOR MUZIEK. VOOR SPORT. VAN BOSE.

Voor dealer-adressen bel +31 (0)299 - 390290, e-mail [email protected] of bezoek www.bose.nl

DVD home entertainment-systeem3·2·1® GSX

DIT IS EEN BĲ LAGE BĲ HET AD. DE INHOUD VAN DEZE BĲ...

Documents

Transcript of DIT IS EEN BĲ LAGE BĲ HET AD. DE INHOUD VAN DEZE BĲ...