FUSIES EN OVERNAMES IN DE GEZONDHEIDSZORG:...

FUSIES EN OVERNAMES IN DE GEZONDHEIDSZORG: ONDERZOEK 2017Executive summary – maart 2017, Amsterdam

1

BOER & CROON CORPORATE FINANCE ONDERZOEKT SINDS 2008 JAARLIJKS HET AANTAL FUSIES EN OVERNAMES IN DE NL ZORG

Fusies en overnames in de gezondheidszorg: onderzoek 2017

Criteria

● BetreftalletransactiesmeteenNederlandsetargetactiefindegezondheidszorg.

Uitgangspuntisdaterdaadwerkelijkeentransactieheeftplaatsgevonden

(overnamevanaandelen,danweloprichtingvaneenjoint-venture)

● Meegenomenindeanalyse:

Zorgverlening:bijvoorbeeldinthuiszorg,ziekenhuizenenGGZ

Toeleveringaangezondheidszorg:bijvoorbeeldinmedischetechnologieen

hulpmiddelen

● Nietmeegenomenindeanalyse:

Transactiesinfarmaceutischeindustrieenbiotechnologie

Bestuurlijkefusiesensamenwerkingen

● Delijstisgebaseerdoppubliekbeschikbarebronnen.Transactiewaardeszijn

beperktbeschikbaarenberustenopinschattingenvanBoer&CroonCorporate

Finance

2

AANTAL TRANSACTIES IN DE ZORG NEEMT GESTAAG TOE (1/2)

Hoofdconclusies

● Inlijnmetdetrendvandeafgelopenjarenishetaantaltransactiesindezorgin2016gestegen(81in2016vs.73in

2015).Ditistevenshethoogsteaantaldealssinds2008

● Degroeiinhetaantaltransactieskomtmetnamevoortuiteenstijginginhetaantaltransactiesindeverpleeg-en

verzorgingshuizenenthuiszorg(19in2016vs.11in2015)enindeGGZ(9in2016vs.6in2015).Hetaantaltransactiesin

dekernvandezorgislichtgestegen(43in2016vs.40in2015)

● Metnamedestijginginhetaantaltransactiesindethuiszorg,kraamzorg,mondzorgenGGZisopvallendin2016(1):

Detransactiesbinnendethuiszorgwordenvoornamelijkgedrevendoorfaillissementen(o.a.TSNenSeniorAssist)

Detransactiesbinnendekraamzorgwordengedrevendoordrukopdetarieveneninvesteringenwaardoorschaalgrootte

intoenemendematevanbelangis

Detransactiesbinnendemondzorgwordengedrevendoormetnameketenvorming,vaakgesteunddoorprivateequity

partijen

DetransactiesbinnendeGGZzijnvoornamelijkindegeneralistischebasisGGZ

Voetnoot:(1)Veeltransactiesindemondzorgzijnnietmeegenomenindezeanalyse,aangeziendeomvangvandetargetskleinerzijndandegehanteerdeomvangcriteria


3

AANTAL TRANSACTIES IN DE ZORG NEEMT GESTAAG TOE (2/2)

Hoofdconclusies

● Privateequitypartijenalskoperhebben20dealsgedaanin2016,eendalingvan33%tenopzichtevanhetaantal

transactiesin2015(30in2015;beidemetinbegripvantransactiesdoorportfolio-ondernemingen)

● Hetaantaltransactiesdoorstrategischepartijennamdaarentegentoe.Veelpartijenverkopenhunniet-kernactiviteiten

aanstrategischekopersomzichmeertekunnenfocussenophunkernactiviteiten

● Detotalewaardevanfusie-&overnametransactiesindezorgisnaarschattingcirca€2,2mrdin2016.Eenaantal

opvallendepartijenentransacties:

Sonovaneemtvoor€830mdegehoorapparatenwinkelketenAudioNovaInternationalovervanHALInvestments

MedtronicneemteenmeerderheidsbelangindeObesitasKliniek

KarmijnKapitaalkooptleer-engedragsontwikkelingbegeleiderOpdidaktvanHollandVenture

DentalClinicsneemtdetandartspraktijkenvanconcurrentIvory&Ivoryover

InvesteringsmaatschappijReggeborghneemteenbelanginPrescan,eenprivateinstellingdiezichtoelegtoppreventief

medischonderzoek

NavivaKraamzorggaatdeeluitmakenvanhetZorgvandeZaakNetwerk


4

VERWACHT WORDT DAT DE TRANSACTIE ACTIVITEIT IN DE TOELEVERING EN BIJ OVERIGE ZORGAANBIEDERS ZAL AANHOUDEN

Verwachting 2017

● Verwachtwordtdatdehogetransactie-activiteitindetoeleveringvande

zorgenoverigezorgaanbiederszalaanhoudenin2017

Detoeleveringvandezorgisinveeldeelgebiedennogeen

gefragmenteerdemarktnaastenkelegrotespelers.Naarverwachting

zalineenaantaldeelmarktenconsolidatieoptreden,waaronderde

toeleveranciersvanhulpmiddelen,disposableseninstrumenten

Destijgingvanhetaantaltransactiesbijoverigezorgaanbiederszalnaar

verwachtingaanhoudendooronderanderetransactiesindemondzorg

● Privateequitypartijenhebbenopditmomentrelatiefveelfondsen

beschikbaaromteinvesteren,hetaantalgeschiktetransactiesblijftechter

relatiefschaars(quaomvangenfocus),waardoorhetaantaltransactiesdoor

privateequityredelijkstabielzalblijven


5

FUSIES EN OVERNAMES IN DE NEDERLANDSE GEZONDHEIDSZORG

Overnames in de zorg (2008-2016)

80%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

60%

40%

20%

0%

Deals excl. private equity Private equity als koper (tier 1) Private equity als koper (tier 2) % Kern van de zorg % Private equity als koper (kern van de zorg)

30%

17% 18%

33%

38%

51%

65%

55%

53%

5162112 11 138 16 413 15 420 19 722 4 443

26

26 61

26

162041

totaal 23 totaal 23 totaal 33 totaal 39 totaal 48 totaal 41 totaal 63 totaal 73 totaal 81

2 214 %

50%

39%

19%

54%50%

10%13%

7%


6

HET AANTAL TRANSACTIES PER SECTOR IN 2014 - 2015 - 2016

Transacties per sector (aantallen)

Transacties 2015 (totaal 73) Transacties 2016 (totaal 81)

0

5

10

15

20

25

9 9 988

Ziekenhuis/ZBC

116

GGZ/GZ

15

5

19

511

VVT

411

Dienstverlening

201620152014

6

15 13

Overigezorgaanbieder

18

Toelevering

22 23


10%

11%15%

11%

30%

28%

8%

11%

15%

24%

21%

16%

11% Ziekenhuis/ZBC8% GGZ15% VVT21% Overige zorgaanbieders30% Toelevering15% Dienstverlener


10%

11%15%

11%

30%

28%

8%

11%

15%

24%

21%

16%



10%

11%15%

11%

30%

28%

8%

11%

15%

24%

21%

16%



10%

11%15%

11%

30%

28%

8%

11%

15%

24%

21%

16%



Boer & Croon Corporate Finance is een van de grootste onafhankelijke corporatefinanceadviseurs inNederlandenBelgië.Wijadviserenorganisatiesophetgebiedvan fusies en overnames, waardebepalingen, financiële kwesties in gereguleerdemarktenenfinancieringsvraagstukken.Boer&CroonCorporateFinanceispartnervanClairfieldInternational,hetinternationalenetwerkvanonafhankelijkeM&Aadviseurs.

Dagmar EnklaarPartnerBoer&CroonCorporateFinance

+31(0)621290977+31(0)[email protected]

Matthijs van Thiel de VriesVicePresidentBoer&CroonCorporateFinance

+31(0)654680834+31(0)[email protected]

Boer & Croon Corporate Finance PietHeinkade95A1019GMAMSTERDAM

+31(0)203014751 [email protected] www.boercrooncf.nl

FUSIES EN OVERNAMES IN DE GEZONDHEIDSZORG:...

Documents

Transcript of FUSIES EN OVERNAMES IN DE GEZONDHEIDSZORG:...