De investeringsanalysejooplengkeek.nl/onewebmedia/Presentatie Investeringsanalyse.pdf ·...

1

De investeringsanalyse

Het programma van vandaag: • het investeringsproject• de cashflow• het gemiddelde rendement• de terugverdientijd• de netto contante waarde

Joop Lengkeek De investeringsanalyse

2

Investeringsbeslissingen

Waarom investeren?We verwachten winst te maken!

Alleen rekening houden met toekomstige ontvangsten en uitgaven.Niet te vermijden uitgaven door eerdere beslissingen worden buiten beschouwing gelaten.

Calculaties voor beslissingen op lange termijn, die de capaciteit beïnvloeden.

1. Vervangingsinvesteringen2. Uitbreidingsinvesteringen3. Kostenbesparing4. Toekomstige ontwikkelingen5. Veiligheid en milieu


3

Investeren

Vastleggen van vermogen (geld) in vaste (duurzame) en vlottende (korte termijn) activa (bezit).

Levensduur

Technische levensduurEconomische levensduur

Bij investeringsbeslissingen is alleen de economische levensduur van belang.

Fasen

AanloopfaseExploitatiefaseLiquidatiefase


4

De productlevenscyclus

fasen1) Ontwikkelingsfase + Introductiefase 2) Groeifase3) Volwassenfase4) Neergangsfase


5

De productlevenscyclus

De investering en de profit zijn op een ander moment inde levenscyclus.

De investering is aan het begin van het project.De opbrengsten zijn later!


Winst is beïnvloedbaar!Kosten schuiven naar andere periode(b.v. afschrijvingen)

6

Cashflow (kasstroom)

saldo van ontvangsten en uitgaven

alternatief

winst + afschrijvingen (uit exploitatie)

Er is ook cashflow uit investeringen en financiële activiteiten.


7

Stel we gaan €4.000 investeren (restwaarde 0).De verwachte inkomsten zijn in de eerst volgende 2 jaren€5.000 en €6.000. De verwachte uitgaven zijn €2.000 en €3.000

Hoeveel is de cashflow? 1e jaar 2e jaarOntvangsten €5.000 €6.000Uitgaven €2.000 €3.000Cashflow €3.000 €3.000

Hoeveel is de winst? 1e jaar 2e jaarOntvangsten €5.000 €6.000Uitgaven €2.000 €3.000 Saldo €3.000 €3.000Afschrijvingen €2.000 €2.000Winst €1.000 €1.000

Constateer dat de afschrijvingen + de winst gelijk is aan de (operationele )cashflow!


8

Het gemiddeld rendement

Wat levert de investering op?

Hopelijk winst! Maar wanneer is deze winst genoeg en acceptabel?

Dat hangt af van:

• Het investeringsbedrag• De verwachte winst• De looptijd van het project

Het gemiddelde rendement per jaar (%):

gemiddelde winst per jaar * 100%gemiddelde waarde van de investering


Een voorbeeld van het gemiddeld rendementinvestering € 200.000

Gevraagd:Wat is het gemiddelde rendement?De gemiddelde winst is dus: €60.000 / 4 jaar = €15.000 per jaar.

De investering aan het begin is €200.000 Aan het eind van de 4 jaar is de investering niets meer waard (restwaarde €0)Het gemiddelde rekenen we uit door het gemiddelde te nemen van de beginwaarde en de eindwaarde. (als we elk jaar evenveel afschrijven) (€200.000 + €0) / 2 = €100.000(we delen door 2 en niet door 4 omdat we het gemiddelde nemen van 2 getallen)(Alternatief:de beginwaarde is €200.00, na 1 jaar €150.000, na 2 jaar €100.000, na 3 jaar €50.000, na 4 jaar €0; De gemiddelde waarde is (€200.000+€150.000+€100.000+€50.000)/5 = €100.000)

Het gemiddelde rendement is dus €15.000 / €100.000 * 100% = 15%Indien het minimaal gewenste rendement 10% bedraagt, is het verstandig om te besluiten te investeren.

jaar 1 jaar 2 jaar 3 jaar 4

netto winst € 15.000 € 25.000 € 15.000 € 5.000

Video interview Maarten van de Loo Vacanceselect


11

De terugverdientijd methode

Nodig:

• Het investeringsbedrag• De verwachte levensduur / looptijd van het project• De verwachte kasstroom (cashflows)

Voordeel: de methode is relatief eenvoudig

Nadeel:De methode houdt geen rekening met inkomsten na de terugverdientijd.De methode houdt geen rekening met de tijdswaarde van geld.


12

Een voorbeeld: terugverdientijd methode

Bereken eerst de investering, €10.000

Bepaal de looptijd 4 jaar

Bereken de cashflows, €4.000 / jaar

Restwaarde €2.000

Wat is de terugverdientijd?

In het eerste jaar wordt €4.000 terugverdiend.

Nog terug te verdienen: €10.000 - €4.000 = €6.000

In het tweede jaar wordt weer €4.000 terugverdiend.

Nog terug te verdienen: €6.000 - €4.000 = €2.000

Daarna duurt het nog 0,5 jaar (2.000 / 4.000)

De terugverdientijd is dus 2,5 jaar.

Is dit aanvaardbaar?

(Omdat de cashflows elk jaar gelijk zijn kan je in dit geval de terugverdientijd ook uitrekenen door: €10.000 / €4.000 = 2,5 jaar)


13

De tijdswaarde van geld

Indien je nu geld betaalt is dat anders dan wanneer je over een jaar gaat betalen!

Stel je hebt de keus nu €100 betalen of over een jaar €110

Wat doe je?

Je kan het geld ook op de bank zetten. Hoeveel levert dat op?

Een ondernemer kan het geld investeren en er winst mee maken.

Hetzelfde is van toepassing voor het ontvangen van geld.

Als je het later ontvangt, en je geld nodig hebt moet je het lenen, en dan moet je rente betalen.

Het maakt dus uit op welk moment je geld ontvangt of betaalt.

Dit betekent dat geld dat je later ontvangt een andere waarde heeft als geld dat je nu ontvangt.


Contante waardeEindwaarde

EindwaardeOfwel: toekomstige waarde = huidige waarde x ( 1+r)ⁿ

r = 10% r = 10%

31 dec. 31 dec. 31 dec.

€ 1.000 € 1.000 € 1.100 € 1.210

r = 10% r = 10%

31 dec. 31 dec. 31 dec.

€ 1.000 € 1.100 € 1.210

Ofwel: huidige waarde = toekomstige waarde / ( 1+r)ⁿ

r = rente/rentabiliteitspercentage (10%)n = aantal perioden (2)


15

De netto contante waarde methode

contante waarde , tijdswaarde van geld

Inflatie / rente bij de bank.

Je wilt geld verdienen en rendement behalen.

Netto Contante waarde:

Totale contante waarde van de cashflow gedurende looptijd min het investeringsbedrag.

Indien de netto contante waarde positief is, dan is de investering rendabel en dus verstandig.


16

Een voorbeeld: NCW methode

Bereken eerst de investering, €10.000Bepaal de looptijd 4 jaarBereken de cashflows, €4.000 / jaarRestwaarde €2.000Rendement voorbeeld 10%

De contante waarde van de cashflow

1e jaar €4.000 / 1,1 = €3.6362e jaar €4.000 / 1,1² = €3.3063e jaar €4.000 / 1,1³ = €3.005 4e jaar €6.000 / 1,1⁴ = €4.098Totaal €14.045

(let op: in het 4e jaar wordt ook de restwaarde terug ontvangen!)

Wat zegt dit nou?

Netto Contante Waarde: €14.045,20 - €10.000 = €4.045,20Is dit aanvaardbaar?Ja, de netto contante waarde is positief.


Indien je nu geld betaalt is dat anders dan wanneer je later betaalt!

Stel je hebt de keus om nu €925 te betalen of 5 jaar lang €200Wat doe je?

F4-rij 13- stoel 122


Deze korting van € 75 lijkt aantrekkelijk , maar is dat ook zo? Bij welke keus zijn de kosten het laagst?

aanbod: seizoenkaart voor 5 seizoenen nu betalen (€ 925) of 5 * € 200 (€1.000)

Theo Mommers, directeur NAC Breda


aanbod: seizoenkaart voor 5 seizoenen nu betalen (€ 925) of 5 * € 200 (€1.000)

Theo Mommers, directeur NAC

Van harte welkom bij NAC Breda!

De contante waarde van 5 maal € 200 betalen met 5% rente is:€ 200 + € 200/1,05 + € 200/1,05² + € 200/1,05³ + € 200/1,05⁴ = € 909

De kosten bij in 1 keer betalen zijn € 925

en dat was het voor vandaag!

Bij het tentamen, kan er volgens een student niets meer fout gaan. Het is namelijk ‘multiple choice’, legt zij mij uit. Maar multiple choice kan toch ook heel moeilijk zijn, probeer ik nog. Natuurlijk niet, zegt ze, het goede antwoord staat er toch ook tussen!

20

De investeringsanalysejooplengkeek.nl/onewebmedia/Presentatie Investeringsanalyse.pdf ·...

Documents

Transcript of De investeringsanalysejooplengkeek.nl/onewebmedia/Presentatie Investeringsanalyse.pdf ·...