TRUNCUS INVESTMENT FUND nv...Algemene informatie 6 1.2 Beheersverslag 1.2.1 Informatie aan de...

Jaarverslag per 31 december 2019

TRUNCUS INVESTMENT FUND nv

BEVEK

Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch recht

Openbare Instelling voor Collectieve Belegging die voldoen aan de Richtlijn 2009/65/EG

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met de essentiële beleggersinformatie, kosteloos verkrijgbaar op aanvraag.

2

INHOUDSOPGAVE

1 Algemene informatie ........................................................................3 1.1 Organisatie van de BEVEK ....................................................................................... 3 1.2 Beheersverslag ....................................................................................................... 6

1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders ................................................................. 6 1.2.2 Algemeen overzicht van de markten ............................................................... 6 1.2.3 Samenvatting van de regels ........................................................................... 7 1.2.4 Wisselkoersen ............................................................................................... 8 1.2.5 Risicoklasse .................................................................................................. 8 1.2.6 Beschrijving van de voornaamste risico’s waarmee de vennootschap

geconfronteerd wordt .................................................................................... 9 1.3 Verslag van de commissaris, erkende revisor ......................................................... 10 1.4 Geglobaliseerde balans ......................................................................................... 15 1.5 Geglobaliseerde resultatenrekening ....................................................................... 17

2 Truncus Equity Investment Fund .................................................. 19 2.1 Beheersverslag ..................................................................................................... 19

2.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 19 2.1.2 Beursnotering ............................................................................................. 19 2.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 19 2.1.4 Benchmark ................................................................................................. 19 2.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 19 2.1.6 Toekomstig beleid ....................................................................................... 20 2.1.7 Risicoklasse ................................................................................................ 21 2.1.8 Bestemming van de resultaten ..................................................................... 21

2.2 Balans ................................................................................................................. 22 2.3 Resultatenrekening ............................................................................................... 24 2.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................. 26

2.4.1 Samenstelling van de activa op 31/12/2019 .................................................. 26 2.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Truncus Equity Investment

Fund .......................................................................................................... 27 2.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-

inventariswaarde......................................................................................... 28 2.4.4 Rendementscijfers ...................................................................................... 29 2.4.5 Kosten........................................................................................................ 32 2.4.6 Toelichting bij de financiële staten ............................................................... 32

3 Truncus Best Selection Fund ......................................................... 33 3.1 Beheersverslag ..................................................................................................... 33

3.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 33 3.1.2 Beursnotering ............................................................................................. 33 3.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 33 3.1.4 Benchmark ................................................................................................. 33 3.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 33 3.1.6 Toekomstig beleid ....................................................................................... 34 3.1.7 Risicoklasse ................................................................................................ 34 3.1.8 Bestemming van de resultaten ..................................................................... 34

3.2 Balans ................................................................................................................. 35 3.3 Resultatenrekening ............................................................................................... 37 3.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................. 39

3.4.1 Samenstelling van de activa op 31/12/2019 .................................................. 39 3.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Truncus Equity Investment

Fund .......................................................................................................... 41 3.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-

inventariswaarde......................................................................................... 42 3.4.4 Rendementscijfers ...................................................................................... 43 3.4.5 Kosten........................................................................................................ 46 3.4.6 Toelichting bij de financiële staten ............................................................... 46

Algemene informatie 3

1 Algemene informatie

1.1 Organisatie van de BEVEK

Maatschappelijke zetel Spinnerijstraat 12 te 9240 Zele

Oprichtingsdatum 3 juni 2015 Raad van bestuur Voorzitter Dhr. Stefaan Vanden Berghe, bestuurder Truncus Wealth nv Bestuurders Mevr. Katrien Yde, bestuurder Truncus Wealth nv Dhr. Koen Steeland, bestuurder Truncus Wealth nv Dhr. Pieter Van Neste, bestuurder Truncus Wealth nv Dhr. Bent Voorhoof * * onafhankelijke bestuurder Type van beheer Beheervennootschap Capfi Delen Asset Management nv Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr. Jacques Delen, voorzitter Dhr. Paul De Winter, bestuurder Dhr. Patrick François, effectieve leider Mevr. Monique Leys, bestuurder Dhr. Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr. Chris Bruynseels, effectieve leider Dhr. Alexander Deveen, onafhankelijk bestuurder Dhr. Vincent Camerlynck, onafhankelijk bestuurder

Commissaris: Ernst & Young bedrijfsrevisoren Burg.CVBA, vertegenwoordigd door Mevrouw Christel Weymeersch.

Verloningsbeleid: De beheervennootschap Cadelam heeft een beloningsbeleid opgesteld conform aan de

Belgische en Europese wetgeving. Het beloningsbeleid legt specifieke richtlijnen op voor

medewerkers die een materiële impact zouden kunnen hebben op het risicoprofiel van de vennootschap (de “Key Identified Staff”). De geactualiseerde versie met een beschrijving van

de wijze van berekening van de beloning en de uitkeringen, de identiteit van de personen die verantwoordelijk zijn voor het toekennen van de beloning en de uitkeringen (met inbegrip van

de samenstelling van het remuneratiecomité), is op verzoek kosteloos verkrijgbaar op papier en via de link https://www.cadelam.be/nl/loonbeleid.

Verloning betaald door de beheervennootschap voor het boekjaar eindigend op 31/12/2019:

- Het totale bedrag van de beloning gedurende het boekjaar, onderverdeeld in de vaste en variabele verloning die de beheerder aan zijn personeel betaalt, het aantal begunstigden

en, in voorkomend geval, elk rechtstreeks door de bevek betaald bedrag, met inbegrip van elke prestatiebeloning of carried interest:

- Vaste + variabele verloning: € 3.585.613,37

Aantal begunstigden: 16 Rechtstreeks door de bevek betaald bedrag: € 0

De administratieve vergoeding aangerekend aan Truncus Investment Fund door de beheervennootschap maakt onrechtstreeks deel uit van de verloning betaald door de

beheervennootschap.

De administratieve vergoeding bedroeg voor het boekjaar 2019: € 106.577,58 (zie ook punt IV.D.b. van de resultatenrekening hierna)

https://www.cadelam.be/nl/loonbeleid


- Het geaggregeerde bedrag van de beloning, onderverdeeld naar de hoogste directie en de personeelsleden van de beheervennootschap wier handelen het risicoprofiel van de

bevek in belangrijke mate beïnvloedt: Beloning directie: € 0 *

Beloning personeelsleden wier handelen het risicoprofiel beïnvloedt: € 0 *

*: het beheer van de beleggingsportefeuille werd gedelegeerd aan Truncus Wealth nv, waardoor de beheervennootschap geen invloed heeft op het risicoprofiel van de bevek.

Wijzigingen in 2019 en evaluaties: In de loop van 2019 werd het beloningsbeleid gewijzigd. De jaarlijkse evaluatie heeft geen

onregelmatigheden in naleving van het verloningsbeleid vastgesteld.

Commissaris, erkende revisor

KPMG Bedrijfsrevisoren burg. CVBA, Luchthaven Brussel Nationaal 1K, 1930 Zaventem – vertegenwoordigd door Dhr. F. Simonetti

Bewaarder KBC Bank NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel Financiële groep die de beleggingsvennootschap promoot Truncus Wealth nv, Spinnerijstraat 12 te 9240 Zele Financieel portefeuillebeheer Truncus Wealth nv, Spinnerijstraat 12 te 9240 Zele

Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst KBC Bank NV, Havenlaan 2, 1080 Brussel

Distributeurs Truncus Wealth nv, Spinnerijstraat 12 te 9240 Zele Lijst van de compartimenten Truncus Equity Investment Fund

Klasse “A”, Klasse “F”, Klasse “T”, Klasse “I”, Klasse “P”

Truncus Best Selection Fund Klasse “A”, Klasse “I”, Klasse “P”, Klasse “T”, Klasse “T2”, Klasse “T3”


Klasse ‘A’:

De A-klasse aandelen worden zowel aangeboden aan natuurlijke personen als rechtspersonen.

Klasse ‘F’: De F-klasse aandelen worden zowel aangeboden aan natuurlijke personen als rechtspersonen. De F-

klasse aandelen worden voorbehouden voor investeerders die investeren binnen de 9 maanden na

oprichting van de bevek (en na die 9 maanden altijd kunnen bijstorten). De F-klasse aandelen verschillen van de andere klassen aandelen door haar kostenstructuur en door

haar specifieke bepaling dat de klasse enkel toegankelijk is voor investeerders die binnen de 9 maanden na oprichting hun eerste investering hebben gedaan in deze aandelenklasse.

Klasse ‘I’: De I-klasse aandelen worden aangeboden aan professionele beleggers zoals bepaald in het artikel 5

§ 3 van de wet van 3 augustus 2012 betreffende de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en de instellingen voor belegging in schuldvorderingen.

Deze klasse verschilt van de andere klassen aandelen door haar kostenstructuur en, gezien de hoedanigheid van de investeerder voor wie ze voorbehouden is, door een verminderde

abonnementsbelasting. I-klasse aandelen zijn voorbehouden voor investeerders die minstens 2.500

000€ per compartiment investeren.

Klasse ‘P’: De P-klasse aandelen worden aangeboden aan personeel, agenten, directie en bestuurders van

Truncus Wealth nv. De P-klasse aandelen verschillen van de andere klassen aandelen door haar

kostenstructuur gezien de hoedanigheid van de investeerders voor wie ze voorbehouden is.

Klasse ‘T’: De T-klasse aandelen worden zowel aangeboden aan natuurlijke personen als rechtspersonen. De T-

klasse aandelen worden voorbehouden voor investeerders die klant zijn bij Truncus Wealth nv. De T-klasse aandelen verschillen van de andere klassen aandelen door haar kostenstructuur en, gezien de

hoedanigheid van de investeerder voor wie ze voorbehouden is.

Klasse ‘T2’:

De T2-klasse aandelen worden zowel aangeboden aan natuurlijke personen als rechtspersonen. De T2-klasse aandelen worden voorbehouden voor investeerders die klant zijn bij Truncus Wealth nv én

die minimaal 500 000€ investeren in het compartiment. De T2-klasse aandelen verschillen van de

andere klassen aandelen door haar kostenstructuur gezien de hoedanigheid van de investeerders voor wie ze voorbehouden is.

Klasse ‘T3’:

De T3-klasse aandelen worden zowel aangeboden aan natuurlijke personen als rechtspersonen. De

T3-klasse aandelen worden voorbehouden voor investeerders die klant zijn bij Truncus Wealth nv én die minimaal 2 500 000€ investeren in het compartiment. De T3-klasse aandelen verschillen van de

andere klassen aandelen door haar kostenstructuur gezien de hoedanigheid van de investeerders voor wie ze voorbehouden is.


1.2 Beheersverslag

1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders De Bevek naar Belgisch Recht, Truncus Investment Fund, werd op 3 juni 2015 opgericht als een naamloze vennootschap. Truncus Investment Fund is een Bevek die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 3 augustus 2012 betreffende de instellingen voor collectieve belegging die voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn 2009/65/EG en de instellingen voor belegging in schuldvorderingen. De statuten van de Bevek werden neergelegd op 3 juni 2015 bij de Griffie van de Rechtbank van

Koophandel te Dendermonde alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een

kopie ervan verkrijgen.

De uitgifteprospectus, de Essentiële Beleggersinformatie, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap.

De netto-inventariswaarde, de uitgifteprijs en de terugbetalingsprijs zowel alle berichten aan de houders van de aandelen worden bekendgemaakt op de website www.beama.be. Deze gegevens zijn

eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap.

Op 19 april 2016 werden de T-klasse deelbewijzen van Truncus Equity Investment Fund gelanceerd en dit nadat de F-klasse, zoals voorzien, gesloten werd voor nieuwe investeerders. De T-klasse

deelbewijzen zijn in essentie dezelfde als de F-klasse deelbewijzen maar komen met een hogere

beheersvergoeding (1% versus 0,85% op jaarbasis).

1.2.2 Algemeen overzicht van de markten

In 2019 stegen beurzen wereldwijd significant. Markten wereldwijd bereikten recordniveaus. Beurzen werden in 2019 gestuwd door een renteverlagingen over verschillende continenten. Dit

rentebeleid hielp economische groei en daarmee ook bedrijfswinsten ondersteunen. Bovendien zette het beleggers aan om verder in te zetten op aandeleninvesteringen en dit bij gebrek aan andere liquide

activaklassen die vooruitzichten bieden op aantrekkelijk rendement.

Naast een positieve economische omgeving en een ondersteunend rentebeleid, was er ook

ontspanning in politieke relaties met onder andere de eerste tekenen van een mogelijk handelsakkoord tussen China en de Verenigde Staten, het conflict tussen Noord-Korea en de Verenigde Staten dat op

het achterplan geraakte en meer duidelijkheid over Brexit.

De US dollar verstevigde met 2,22% ten opzichte van de Euro in 2019. Hogere rentes in de Verenigde

Staten gekoppeld aan een hogere economische groei zijn verklaringen voor deze stijging.

Overzicht van enkele beursindexen over 2019:

• S&P 500 (in$) +31,2%

• DJ Index (in $) +25,34%

• Eurostoxx 600 (in EUR) +27,28%

• Eurostoxx50 (in EUR) +28,27%

• Nikkei (in Yen) +20,45%

• Hangseng (in HKD) +13,01%

• Iboxx Corporate Bond (in EUR) +7,06%

• JPMorgan Government Bond (in EUR) + 3,26%

http://www.beama.be/


1.2.3 Samenvatting van de regels De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van de vennootschap, opgedeeld per compartiment, gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld:

a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door

toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de

waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld

zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde;

b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de

economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie;

c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet

representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële

waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening

houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen;

d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden

met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige

basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v. het gebruik van prijzen van actuele

markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen;

e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste

waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen:

1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen

3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan ten aanzien van kredietinstellingen

4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden

f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of

geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis

van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als niet-

verwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij

uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder

uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt.

De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balansstelling.

h) Termijncontracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements,

dienen als volgt te worden verwerkt; De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balansstelling te

worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of

verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of

verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balansstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten.


De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en

anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument.

De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden.

Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van de Vennootschap.

1.2.4 Wisselkoersen 31/12/2019 31/12/2018

1 EUR 1,1213 USD 1,1467 USD

1,08559 CHF 1,12553 CHF

0,84593 GBP 0,89895 GBP

10,5008 SEK 10,1525 SEK

7,4709 DKK 7,4663 DKK

9,8426 NOK 9,9034 NOK

1.2.5 Risicoklasse De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen

dan hij heeft ingelegd.

Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald.

Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator

weerspiegelt de volatiliteit van het compartiment en wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit

rendement. Ook hogere verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging

volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden.

De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of

verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst.

Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de Essentiële Beleggersinformatie onder

de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.


1.2.6 Beschrijving van de voornaamste risico’s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt

(informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen)

De risico’s waarmee de vennootschap geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het

beleggingsbeleid van ieder compartiment. Hierna vindt u van elk compartiment van de vennootschap een tabel die de verschillende risico’s herneemt. De inschatting van het risicoprofiel van elk

compartiment is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers, die geconsulteerd kan worden op de internetsite www.beama.be :

Truncus Equity Investment Fund

Truncus Best Selection Fund

Marktrisico HOOG MIDDEL

Kredietrisico MIDDEL MIDDEL

Afwikkelingsrisico LAAG LAAG

Liquiditeitsrisico LAAG LAAG

Wisselkoersrisico MIDDEL MIDDEL

Bewaarnemingsrisico LAAG LAAG

Rendementsrisico HOOG MIDDEL

Concentratierisico LAAG LAAG

Kapitaalsrisico GEEN GEEN

Flexibiliteitsrisico GEEN GEEN

Inflatierisico MIDDEL MIDDEL

Externe factoren LAAG LAAG

Overeenkomstig artikel 96 van het wetboek van vennootschappen worden ook volgende elementen

meegedeeld:

• De balans en de resultatenrekening geven een getrouw gezicht van de ontwikkeling en de resultaten van de instelling voor collectieve belegging. De tabel hierboven geeft een

beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de instelling voor collectieve belegging geconfronteerd wordt.

• Na balansdatum (februari – maart) werden de financiële markten geïmpacteerd door de

uitbraak van het coronavirus waardoor de aandelenmarkten fors onderuit gingen. Dit zal een

impact hebben op de compartimenten van Truncus Investment Fund.

• Voor omstandigheden die de ontwikkeling van de instelling voor collectieve belegging aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, wordt verwezen naar de paragraaf ‘Toekomstig beleid’ in

het Beheersverslag hierna beschreven per compartiment.

• In de instelling voor collectieve belegging zijn er geen werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling.

• De instelling voor collectieve belegging heeft geen bijkantoren.

• Bij de vaststelling en toepassing van de waarderingsregels, wordt er steeds van uitgegaan dat

de instelling voor collectieve belegging haar activiteiten zal voortzetten, zelfs wanneer uit de balans een overgedragen verlies blijkt of uit de resultatenrekening gedurende twee

opeenvolgende boekjaren een verlies van het boekjaar blijkt.

• Het risicoprofiel van de instelling voor collectieve belegging, vermeld in het prospectus, geeft

een overzicht inzake de beheersing van de risico’s.

• Mogelijke belangenconflicten en/of bijzondere gebeurtenissen worden hierna in het verslag beschreven in de paragraaf ‘Toelichtingen’ bij elk compartiment.

http://www.beama.be/


1.3 Verslag van de commissaris, erkende revisor


1.4 Geglobaliseerde balans

31/12/19 31/12/18 in EUR in EUR

Afdeling 1. - Balansschema

TOTAAL NETTO ACTIEF 118.148.530,57 71.178.780,40 I Vaste activa

A. Oprichtings- en organisatiekosten

B. Immateriële vaste activa

C. Materiële vaste activa

II Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 106.482.563,94 61.179.387,72

A. Obligaties en andere schuldinstrumenten

a. Obligaties 3.791.249,93 702.031,76 b. Andere schuldinstrumenten

b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten 539.738,00

C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren

a. Aandelen 70.916.442,30 50.941.326,00 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming

c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 2.313.111,02 694.501,03 D. Andere effecten

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 28.922.022,69 8.841.528,93

F. Financiële derivaten

III Vorderingen en schulden op méér dan één jaar

A. Vorderingen

B. Schulden

IV Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar -107.872,49 43.889,90

A. Vorderingen

a. Te ontvangen bedragen 55.785,51 23.576,84 b. Fiscale Tegoeden 43.374,56 20.313,06 c. Collateral

d. Andere B. Schulden

a. Te betalen bedragen (-) -207.032,56 b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-) V Deposito's en liquide middelen 12.528.645,78 10.222.775,50

A. Banktegoeden op zicht 12.528.645,78 10.222.775,50

B. Banktegoeden op termijn

C. Andere

VI Overlopende rekeningen -754.806,66 -267.272,72

A. Over te dragen kosten

B. Verkregen opbrengsten 36.324,14 6.457,64

C. Toe te rekenen kosten (-) -791.130,80 -273.730,36

D. Over te dragen opbrengsten (-)

TOTAAL EIGEN VERMOGEN 118.148.530,57 71.178.780,40

A. Kapitaal 103.431.066,22 85.004.287,01

B. Deelneming in het resultaat 2.515.338,43 -602.692,93

C. Overgedragen resultaat

D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 12.202.125,92 -13.222.813,68


Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I Zakelijke zekerheden (+/-)

A. Collateral

a. Effecten/gelmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-)

a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's II Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+)

A. Gekochte optiecontracten en warrants

B. Verkochte optiecontracten en warrants

III Notionele bedragen van de termijncontracten (+)

A. Gekochte termijncontracten

B. Verkochte termijncontracten

IV Notionele bedragen van de swapcontracten (+)

A. Gekochte swapcontracten

B. Verkochte swapcontracten

V Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+)

A. Gekochte contracten

B. Verkochte contracten

VI Niet-opgevraagde bedragen op aandelen

VII Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie

VIII Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie

IX Uitgeleende financiële instrumenten


1.5 Geglobaliseerde resultatenrekening

31/12/19 31/12/18 in EUR in EUR

Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 12.141.898,71 -13.318.882,93


a. Obligaties 61.365,94 -35.218,64 b. Andere schuldinstrumenten



a. Aandelen 8.785.073,76 -12.683.604,30 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming

c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 142.359,54 -61.571,00 D. Andere effecten 2,57 0,35

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 2.440.945,27 -507.489,20


G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden

H. Wisselposities en -verrichtingen

a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen 709.122,63 -31.000,14

II Opbrengsten en kosten van de beleggingen 1.703.285,62 935.365,29

A. Dividenden 1.810.871,34 1.022.975,14

B. Interesten (+/-)

a. Effecten en geldmarktinstrumenten 63.158,55 4.592,08 b. Deposito's en liquide middelen -33.658,36 75,86 c. Collateral (+/-)

C. Intresten ingevolge ontleningen (-)

D. Swapcontracten

E. Roerende voorheffingen (-)

a. Van Belgische oorsprong -7.131,36 -8.498,31 b. Van buitenlandse oorsprong -131.013,88 -83.779,48 F. Andere opbrengsten van beleggingen 1.059,33

III Andere opbrengsten

A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van

de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten

B. Andere IV Exploitatiekosten -1.643.058,41 -839.296,04

A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) -123.028,41 -104.763,66

B. Financiële kosten (-)

C. Vergoeding van de bewaarder (-) -60.140,47 -28.284,63

D. Vergoeding van de beheerder (-)

a. Financieel beheer Klasse T2, F en P -671.226,90 -344.139,35

Klasse T3 -71.604,50 -5.645,44 Klasse I -66.666,63 -60.283,64 Klasse T -420.507,01 -154.218,95 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -106.577,58 -70.004,39 c. Commerciële vergoeding

E. Administratiekosten (-)

F. Oprichtings- en organisatiekosten (-)

G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -949,38 -1.005,49

H. Diensten en diverse goederen (-) -30.378,45 -15.449,86

I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-)

J. Taksen

Klasse A, B en C -83.670,71 -35.809,11 Klasse I -811,78 -773,34 K. Andere kosten (-) -7.496,59 -18.918,18

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) 60.227,21 96.069,25

SUBTOTAAL II + III + IV 60.227,21 96.069,25

V Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening 12.202.125,92 -13.222.813,68

vóór belasting op het resultaat

VI Belastingen op het resultaat


VII Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 12.202.125,92 -13.222.813,68

Afdeling 4. - Resultaatverwerking I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 14.717.464,35 -13.825.506,61

a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar 0,00 0,00 b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar 12.202.125,92 -13.222.813,68

c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde 2.515.338,43 -602.692,93 deelnemingen in het resultaat)

II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal -14.717.464,35 13.825.506,61

III. Over te dragen winst (over te dragen verlies) 0,00 0,00

IV. (Dividenduitkering) 0,00 0,00

Truncus Equity Investment Fund 19

2 Truncus Equity Investment Fund

2.1 Beheersverslag

2.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het compartiment werd gestart op 1 juli 2015.

Initiële inschrijvingsprijs: 1.000,00 EURO

2.1.2 Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd.

2.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Het beleggingsbeleid van het compartiment Truncus Equity Investment Fund wijzigde over 2018 niet fundamenteel. Truncus Equity Investment Fund heeft tot doel om voornamelijk in aandelen te

beleggen. Het compartiment heeft hierbij geen beperkingen qua geografie, marktkapitalisatie of

sectorallocatie.

Het beleggingsbeleid neemt fundamentele bedrijfsanalyse als basis. Truncus Equity Investment Fund neemt geen investeringsbeslissingen op basis van macro economische voorspellingen of

verwachtingen met betrekking tot beursevoluties.

In 2019 werd vanuit het Investeringscomité beslist om focus nog meer te leggen op Europese

aandelen. Deze focus sluit beter aan bij de fundamentele analyse die aan de basis ligt van de aandelenselectie: ondernemingen binnen Europa zijn beter bereikbaar en als dusdanig zijn deze

investeringen beter aangewezen om op te nemen in het beheer.

Zonder afbreuk te doen aan het gevoerde beleid over de voorbije jaren, werd de manier om een

investeringsidee te ‘ontdekken’ in 2019 meer procesmatig benaderd. Het ‘idea generation model’ is gebaseerd op een analyse van data waarbij zowel waarderingselementen worden opgenomen als ook

parameters die groei en rendement op ingezette middelen meenemen.

Het compartiment streeft kapitaalgroei na op langere termijn. Het is aangeraden om een

investeringshorizon van minstens 5 jaar in acht te houden.

2.1.4 Benchmark

Het compartiment Truncus Equity Investment Fund wordt niet beheerd op basis van een bepaalde benchmark. Als referentie index wordt de MSCI World Total Return index genomen, uitgedrukt in

EURO.

2.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

Het rendement over 2019 van een deelbewijs van de F-klasse van Truncus Equity Investment Fund was 16,47%. Het rendement van de T-klasse van het compartiment was 16,29% en het rendement

van de I-klasse was 16,57%.

Over 2019 had de MSCI World Total Return Index, uitgedrukt in Euro een rendement van 30,21%.

Het lagere rendement dat behaald werd door het compartiment Truncus Equity Investment Fund is te verklaren door afwijkingen in sectorallocatie ten opzichte van de benchmark, door posities die in 2019

onder benchmark rendement bleven, door de cashpositie binnen Truncus Equity Investment Fund en door een versterking van de $ ten opzichte van de EUR. De benchmark wordt namelijk berekend in $


en daarna uitgedrukt in EUR. Een versterking van de $/EUR verhouding leidt daarmee onmiddellijk tot

een hogere waarde van de benchmark.

Het investeringsbeleid over alle klassen van het compartiment is volledig gelijk. Fundamentele bedrijfsanalyse blijft aan de basis liggen van de samenstelling van de portefeuille. Het compartiment

investeert in ondernemingen waarvan de overtuiging bestaat dat de intrinsieke waarde van het bedrijf

hoger ligt dan de marktwaarde. Truncus Equity Investment Fund hanteert daarvoor een investeringshorizon van minstens 5 jaar.

In 2019 werden volgende posities volledig verkocht:

• Pandora kon haar ambities niet waar maken en de mogelijkheid bestaat dat het bedrijf haar

competitieve positie verliest.

• HysterYale werd verkocht toen intrinsieke waarde werd bereikt en nadat de beslissing werd

genomen om voornamelijk op Europese bedrijven te focussen.

In de loop van het jaar werden een aanzienlijk aantal bedrijven aan de portefeuille toegevoegd:

Demant, Dermapharm, Elekta, Emis, Enel, Gestamp, Maisons du Monde en SAP

• Demant is een wereldspeler in de productie en verkoop van hoorapparaten.

• Dermapharm is een nichespeler met sterke marktposities in voorschriftvrije geneesmiddelen.

• Elekta is een producent van precisiebestralingssystemen voor de behandeling van kanker.

• Emis is een ontwikkelaar van software voor artsen.

• Enel is één van de grootste nutsbedrijven in de wereld.

• Gestamp is een Spaanse producent van warm gewalste auto-onderdelen.

• Maisons du Monde is een distributeur van designmeubelen met een sterke online positie.

• SAP is wereldmarktleider in planningssoftware voor grote ondernemingen.

Een positie in een IShares tracker vervolledigde de nieuwe introducties in de portefeuille in 2019.

De grootste koersbewegingen over 2019

Arcadis +99,34 % HugoBoss -14,76 %

RIB Software +93,19 % Econocom -12,3 %

Alten +56,12 % Jungheinrich -3,67 %

De grootste positie in het compartiment was Volution Group (4,69% van de portefeuille) en dit na een sterke beursprestatie over het jaar.

Truncus Equity Investment Fund had op 31 december 2019 een cashpositie van 7,85%. Dit is een

afname met ongeveer 5,2% ten opzichte van de cashpositie 2018. De cash werd zowel aangewend in

nieuwe posities als om het aandeelhouderschap in een aantal posities uit te breiden.

2.1.6 Toekomstig beleid

Truncus Equity Investment Fund zal het gevoerde investeringsbeleid aanhouden.


2.1.7 Risicoklasse De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen

dan hij heeft ingelegd.

Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald.

Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator


rendement. Ook hogere verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging

volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden.


verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd

een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de Essentiële Beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en

opbrengstprofiel”.

Het compartiment bevindt zich in risicoklasse 5 op een schaal van 1 tot 7.

2.1.8 Bestemming van de resultaten

Er zijn geen distributie-aandeelhouders. Het te bestemmen resultaat voor de kapitalisatieaandeelhouders werd toegevoegd aan het kapitaal.


2.2 Balans

31/12/19 31/12/18 in EUR in EUR


TOTAAL NETTO ACTIEF 68.919.937,32 57.102.535,42 I Vaste activa 0,00 0,00



C. Materiële vaste activa II Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 63.402.223,21 49.663.813,49


a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten



c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 611.191,43


m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) III Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00

A. Vorderingen

B. Schulden IV Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar 75.461,65 42.827,05

A. Vorderingen

a. Te ontvangen bedragen 32.410,06 22.513,99 b. Fiscale Tegoeden 43.051,59 20.313,06 c. Collateral

d. Andere B. Schulden

a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-) V Deposito's en liquide middelen 5.689.262,71 7.620.879,22



C. Andere VI Overlopende rekeningen -247.010,25 -224.984,34


B. Verkregen opbrengsten




A. Kapitaal 59.309.101,71 70.080.287,01

B. Deelneming in het resultaat 289.873,47 -526.916,92

C. Overgedragen resultaat 0,00 0,00

D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 9.320.962,14 -12.450.834,67


Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00

A. Collateral


a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's II Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00


B. Verkochte optiecontracten en warrants III Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00



IV Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00


B. Verkochte swapcontracten V Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00


B. Verkochte contracten VI Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00

VII Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00

VIII Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00

IX Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00


2.3 Resultatenrekening

31/12/19 31/12/18 in EUR in EUR

Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 8.619.936,92 -12.616.038,29


a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten


a. Aandelen 8.018.699,26 -12.591.325,29 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming

c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten 1,57 0,35

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 1.749,05




a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities- en verrichtingen 599.487,04 -24.713,35

II Opbrengsten en kosten van de beleggingen 1.513.494,70 919.729,53

A. Dividenden 1.662.764,21 1.011.344,81

B. Interesten (+/-)

a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen -19.579,39 c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-)

D. Swapcontracten


a. Van Belgische oorsprong -7.131,36 -8.498,31 b. Van buitenlandse oorsprong -122.558,76 -83.116,97 F. Andere opbrengsten van beleggingen

III Andere opbrengsten 0,00 0,00

A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de

activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten

B. Andere IV Exploitatiekosten -812.469,48 -754.525,91






Klasse T3 Klasse I -66.666,63 -59.201,38

Klasse T -209.733,96 -138.809,82 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -67.329,67 -63.553,34 c. Commerciële vergoeding



G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) 0,26 -1.005,49



J. Taksen

Klasse F, T en P -54.714,26 -29.951,22 Klasse I -811,35 -693,88 K. Andere kosten (-) 10.891,03 -12.231,98

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) 701.025,22 165.203,62

SUBTOTAAL II + III + IV AA 701.025,22 165.203,62

V Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening 9.320.962,14 -12.450.834,67


VI Belastingen op het resultaat VII Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 9.320.962,14 -12.450.834,67


Afdeling 4. - Resultaatverwerking I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 9.610.835,61 -12.977.751,59

a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar 0,00 0,00 b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar 9.320.962,14 -12.450.834,67 c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde 289.873,47 -526.916,92 deelnemingen in het resultaat)

II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal -9.610.835,61 12.977.751,59




2.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers

2.4.1 Samenstelling van de activa op 31/12/2019 Portefeuille C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen

Benaming Hoeveelheid Valuta Koers Evaluatie

% in bezit

fonds

%

Portefeuille

% Netto-

actief

AKKA TECHNOLOGIES 35.533 EUR 65,5000 2.327.411,50 3,67% 3,38%

ALTEN SA 14.847 EUR 112,5000 1.670.287,50 2,63% 2,42%

ARCADIS NV 146.117 EUR 20,7800 3.036.311,26 4,79% 4,41%

BOLLORE 522.095 EUR 3,8900 2.030.949,55 3,20% 2,95%

BOLLORE-NEW 2.919 EUR 3,7900 11.063,01 0,02% 0,02%

BRUNEL INTERNATIONAL 50.000 EUR 9,0100 450.500,00 0,71% 0,65%

DEMANT A/S 72.135 DKK 209,8000 2.025.716,18 3,20% 2,94%

DERMAPHARM HOLDING SE 29.729 EUR 39,7500 1.181.727,75 1,86% 1,71%

DO & CO AG 37.210 EUR 85,9000 3.196.339,00 5,04% 4,64%

DUERR AG 68.985 EUR 30,3800 2.095.764,30 3,31% 3,04%

ECONOCOM GROUP 489.898 EUR 2,4320 1.191.431,94 1,88% 1,73%

ELEKTA AB-B SHS 90.210 SEK 123,3500 1.059.671,98 1,67% 1,54%

EMIS GROUP PLC 87.085 GBP 11,0800 1.140.640,24 1,80% 1,66%

ENEL SPA 205.620 EUR 7,0720 1.454.144,64 2,29% 2,11%

FF GROUP 81.082 EUR 0,0000 0,08 0,00% 0,00%

GESTAMP AUTOMOCION SA 128.900 EUR 4,2860 552.465,40 0,87% 0,80%

HENKEL AG & CO KGAA VORZUG 24.465 EUR 92,2000 2.255.673,00 3,56% 3,27%

HOWDEN JOINERY GROUP PLC 180.000 GBP 6,7260 1.431.182,25 2,26% 2,08%

HUGO BOSS AG -ORD 18.000 EUR 43,2600 778.680,00 1,23% 1,13%

INVESTOR B FRIA 31.217 SEK 511,2000 1.519.706,16 2,40% 2,21%

JUNGHEINRICH - PRFD 78.363 EUR 21,5000 1.684.804,50 2,66% 2,44%

KENDRION NV 53.695 EUR 20,9500 1.124.910,25 1,77% 1,63%

KSB SE & CO KGAA-VORZUG 5.579 EUR 310,0000 1.729.490,00 2,73% 2,51%

MAISONS DU MONDE SA 79.300 EUR 12,9700 1.028.521,00 1,62% 1,49%

NEURONES 82.952 EUR 20,6000 1.708.811,20 2,70% 2,48%

NEWAYS ELECTRONIC INTL NV 173.070 EUR 9,9600 1.723.777,20 2,72% 2,50%

NN GROUP NV 49.252 EUR 33,8200 1.665.702,64 2,63% 2,42%

PEUGEOT SA 85.906 EUR 21,3000 1.829.797,80 2,89% 2,65%

RIB SOFTWARE SE 140.631 EUR 22,6000 3.178.260,60 5,01% 4,61%

SAP SE 19.146 EUR 120,3200 2.303.646,72 3,63% 3,34%

SMITH & NEPHEW PLC 102.899 GBP 18,3250 2.229.054,62 3,52% 3,23%

SPEEDY HIRE PLC 2.416.663 GBP 0,7700 2.199.745,26 3,47% 3,19%

STERN GROEP NV 90.735 EUR 14,4000 1.306.584,00 2,06% 1,90%

STOCK SPIRITS GROUP PLC 882.732 GBP 2,0650 2.154.837,37 3,40% 3,13%

SUOMINEN OYJ 463.611 EUR 2,3100 1.070.941,41 1,69% 1,55%

TESSENDERLO GROUP 65.569 EUR 31,4500 2.062.145,05 3,25% 2,99%

VOLUTION GROUP PLC 1.061.012 GBP 2,5700 3.223.435,56 5,08% 4,68%

WOLTERS KLUWER 17.793 EUR 65,0200 1.156.900,86 1,82% 1,68%

Totaal 62.791.031,78 99,04% 91,11%

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Die voldoen aan de richtlijn 2009/65/EG en die staan op de lijst van de FSMA

Benaming Hoeveelheid Valuta

Netto-

inventaris-waarde Evaluatie

% Portefeuille

% Netto-actief

ISHARES CORE MSCI EUROPE UCITS 23.685 EUR 25,8050 611.191,43 0,96% 0,89%

Totaal 611.191,43 0,96% 0,89%


Overzicht Totaal %

Totaal portefeuille 63.402.223,21 91,99%

Liquide middelen 5.689.262,71 8,25%

R/C bij KBC Bank 5.689.262,71 8,25%

Overige vorderingen en schulden 75.461,65 0,11%

Andere -247.010,25 -0,36%

Totale netto inventariswaarde 68.919.937,32 100,00%

Geografische en Sectorale spreiding

Sectorale spreiding

Cash 8,01% Consumptie 19,33% Farma 9,44% Fonds 0,89% Holding 2,21% Industrie 37,05% Media 3,19% Nutsvoorzieningen 2,11% Technologie 15,35% Verzekeringen 2,42%

100,00% Geografische spreiding

België 12,73% Duitsland 22,07% Denemarken 2,94% Frankrijk 15,39% Finland 1,55% Ierland 0,89% Italie 2,11% Nederland 15,18% Oostenrijk 4,64% Spanje 0,80% Verenigd Koningrijk 17,96% Zweden 3,74%

100,00%

2.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Truncus Equity Investment Fund

Omloopsnelheid

Semester 1 Semester 2 Volledig boekjaar

Aankopen 8.371.151,33 12.074.273,42 20.445.424,75

Verkopen 6.678.399,08 9.013.145,42 15.691.544,50

Totaal 1 15.049.550,41 21.087.418,84 36.136.969,25

Inschrijvingen 3.767.126,99 2.373.125,31 6.140.252,30

Terugbetalingen 589.706,29 3.054.106,25 3.643.812,54

Totaal 2 4.356.833,28 5.427.231,56 9.784.064,84

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

64.713.006,35 66.120.554,92 65.416.780,64

Rotatie 16,52% 23,68% 40,28%


Gecorrigeerde omloopsnelheid


Aankopen 8.371.151,33 12.074.273,42 20.445.424,75

Verkopen 6.678.399,08 9.013.145,42 15.691.544,50

Totaal 1 15.049.550,41 21.087.418,84 36.136.969,25

Inschrijvingen 3.767.126,99 2.373.125,31 6.140.252,30

Terugbetalingen 589.706,29 3.054.106,25 3.643.812,54

Totaal 2 4.356.833,28 5.427.231,56 9.784.064,84


64.713.006,35 66.120.554,92 65.416.780,64

Verhouding activa zonder deposito's en

liquide middelen t.o.v. totale netto-vermogen

86,05% 91,99% 89,02%

Gecorrigeerde rotatie 15,03% 22,39% 37,32%

De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de

terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het

einde van het trimester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd.

Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht.

De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken

bij KBC Bank nv, Havenlaan 2 te 1080 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.

2.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Periode Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop

Jaar Inschrijvingen F Terugbetalingen F Einde periode F

Kap. Kap. Kap.

2017 5.886 139 33.718

2018 4.036 3.279 34.475

2019 406 1.230 33.651


Jaar Inschrijvingen T Terugbetalingen T Einde periode T

Kap. Kap. Kap.

2017 4.166 0 6.618

2018 10.781 217 17.182

2019 5.272 2.209 20.245


Jaar Inschrijvingen I Terugbetalingen I Einde periode I

Kap. Kap. Kap.

2017 5.172 0 5.172

2018 2.775 852 7.095

2019 35 0 7.130


Jaar Inschrijvingen P Terugbetalingen P Einde periode P

Kap. Kap. Kap.

2017 0 0 0

2018 2 0 2

2019 20 0 22

Periode


Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR

Jaar Inschrijvingen F Terugbetalingen F

Kap. Kap. 2017 6.873.584,73 163.185,94 2018 4.590.635,72 3.594.753,80 2019 436.901,37 1.310.207,20

Periode Bedragen ontvangen en betaald door

het compartiment in EUR

Jaar Inschrijvingen T Terugbetalingen T

Kap. Kap. 2017 4.833.996,17 0,00 2018 12.191.827,12 237.059,92 2019 5.645.599,03 2.333.605,34



Jaar Inschrijvingen I Terugbetalingen I

Kap. Kap. 2017 6.102.558,10 0,00 2018 3.090.795,00 813.165,84 2019 36.344,50 0,00



Jaar Inschrijvingen P Terugbetalingen P

Kap. Kap. 2017 0,00 0,00 2018 1.940,68 0,00 2019 21.407,40 0,00

Periode Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR

Jaar van het

Compartiment van één deelbewijs

Kap. F Kap. T Kap. I Kap. P

2017 54.323.151,13 1.194,21 1.187,69 1.198,11

2018 57.102.535,42 974,11 964,91 978,04 974,11

2019 68.919.937,32 1.132,42 1.120,01 1.137,98 1.123,12

2.4.4 Rendementscijfers

Actuariële

rendementen

1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar

31/12/18-31/12/19

31/12/16-31/12/19

31/12/14-31/12/19

31/12/09-31/12/19

Klasse F 16,25% 1,95%

Klasse T 16,07% 1,62%

Klasse I 16,35%

Klasse P 15,30%


16,3%

-18,4%

11,8%

8,9%

-1,9%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

20192018201720162015

Klasse F: staafdiagram met jaarlijks rendement

16,1%

-18,8%

11,3%

8,8%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

20192018201720162015

Klasse T: staafdiagram met jaarlijks rendement


Jaarlijks rendement van 1/01 tot en met 31/12 van het desbetreffende jaar.

Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving

en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en

houden geen rekening met eventuele fusies.

16,4%

-18,4%

12,1%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

20192018201720162015

Klasse I: staafdiagram met jaarlijks rendement

15,3%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

20192018201720162015

Klasse P: staafdiagram met jaarlijks rendement


2.4.5 Kosten Lopende kosten:

I 1,06% F 1,14%

T 1,29%

P 1,14%

De lopende kosten van de klasse ‘A’ worden niet weergegeven omdat er geen aandeelhouders in deze klasse zijn per 31/12/2019.

Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar.

De volgende kosten zijn niet in de lopende kosten opgenomen: - de transactiekosten (0,09% over het boekjaar 2019)

- rentebetalingen op aangegane leningen

- betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald

- bepaalde voordelen, zoals soft commissions - performance fee

Performance fee over het boekjaar 2019:

Er is geen performance fee uitgekeerd.

De performance fee is een jaarlijkse prestatievergoeding van 10% op de toename van de koers van de netto-inventariswaarde van het compartiment (apart berekend per aandelenklasse) boven 6% op

jaarbasis (de ‘hurdle rate’). Deze prestatievergoeding is enkel verschuldigd op het gedeelte van de koers van de netto inventariswaarde van het fonds dat hoger is dan de hoogste koers ooit per einde

jaar (de zogenaamde ‘high watermark’). Een praktisch voorbeeld van de berekening van de

performance fee kan u raadplegen in het prospectus.

Fee-Sharing: De vergoeding van het beheer van de beleggingsportefeuille (klasse A: 1,25% - F: 0,85% - I: 0,85%

- T: 1,00% - P: 0,85%) én een eventuele performance fee betaald door Truncus Investment Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management

integraal doorgestort aan Truncus Wealth nv.

2.4.6 Toelichting bij de financiële staten

Sociale, ethische en milieuaspecten: Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het compartiment

geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.

Klasse ‘A’: In navolging van artikel 24 § 6 van het KB van 10 november 2006 waarbij we dienen rekening te houden met de verschillende aandelenklassen, delen wij mede dat er geen aandeelhouders

zijn binnen de klasse ‘A’.

Truncus Best Selection Fund 33

3 Truncus Best Selection Fund

3.1 Beheersverslag

3.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het compartiment werd gestart op 4 september 2018.

Initiële inschrijvingsprijs: 1.000,00 EURO

3.1.2 Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd.

3.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Op 4 september 2018 werd het tweede compartiment van Truncus Investment Fund gelanceerd en kreeg het de toepasselijke naam ‘Truncus Best Selection’.

Het ‘Truncus Best Selection’ bundelt die fondsen die wij als ‘best practice’ beschouwen. Zeventien jaar van diepgaande analyses en opvolging van beleggingsportefeuilles van onze klanten hebben ertoe

geleid dat wij de kersen uit de taart hebben geplukt en deze gebundeld hebben in een compartiment. Het is het samenbrengen van de best presterende value managers wereldwijd. Het fonds belegt in hoofdzaak in andere fondsen – 2 managed accounts en kan tot maximum 100%

beleggen in aandelenrisico met een neutraal gewicht in de loop der tijd van 50%. Daarnaast wordt

ook belegd in obligatiefondsen en liquiditeiten.

Daar staat een beleggingshorizon van minstens 5 tot 7 jaar tegenover waarbij een rendementspotentieel wordt beoogd tussen de 4 à 6%.

3.1.4 Benchmark Het compartiment Truncus Best Selection Fund is niet gelinkt aan een index, maar er wordt wel een

benchmark als referentie gebruikt ter vergelijking van het rendement van het compartiment. De

benchmark is als volgt samengesteld: • 20% MSCI Europe Index (MXEU)

• 20% MSCI World Index (MXWO) • 10% MSCI Emerging Markets Index (MSDEEEMN)

• 25% Iboxx Corporate Bond Index (IB8A)

• 25% JPMorgan Government Bond Index (JNEU1R)

3.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

Het rendement over 2019 van een deelbewijs van de T-klasse van Truncus Best Selection Fund was 11,49%. Het rendement van de T2-klasse van het compartiment was 11,58% en het rendement van

de T3-klasse was 11,74%.

Het investeringsbeleid over alle klassen van het compartiment is geheel gelijk. Dit beleid veranderde niet. Fundamentele bedrijfsanalyse ligt aan de basis van de fondsenselectie waarin geïnvesteerd

wordt.

We stellen de volgende rendementsattributies vast op het einde van 2019:

• Een gewogen investeringsgraad in aandelen van 56,70% met een rendement van 18,34%;

• Een gewogen investeringsgraad in obligaties van 26,08% met een rendement van 5,77%;


• Een gewogen investeringsgraad in cash van 17,22% met een rendement -0,34%.

Per 31/12/2019 houdt het fonds nog 13,69% van zijn middelen aan in liquiditeiten. Het is de bedoeling om dit in de komende maanden actief in te gaan zetten. In de loop van het jaar werden er twee

nieuwe fondsen opgenomen in de portefeuille: Investor Equities en Nordea Emerging Stars. Investor

legt de focus op het investeren in Europese small en mid caps, terwijl Nordea Emerging Stars in hoofdzaak belegt in blue chips van de groeilanden. Deze laatste hanteert eerder een GARP-benadering.

3.1.6 Toekomstig beleid

Truncus Best Selection Fund zal het gevoerde investeringsbeleid aanhouden.

3.1.7 Risicoklasse

De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de investeerder kan minder

terugkrijgen dan hij heeft ingelegd.

Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook

van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator


rendement. Ook hogere verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een

lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden.


verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de

indicator is terug te vinden in de Essentiële Beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

Het compartiment bevindt zich in risicoklasse 4 op een schaal van 1 tot 7.

3.1.8 Bestemming van de resultaten

Er zijn geen kapitalisatie-aandeelhouders.

Ondanks een positief resultaat over het boekjaar 2019 werd er geen dividend uitgekeerd aan de distributieaandelen wegens een negatief fiscaal resultaat met betrekking tot de uit te keren intresten

en dividenden verminderd met de algemene kosten.

Het te bestemmen resultaat voor de distributieaandeelhouders werd toegevoegd aan het kapitaal.


3.2 Balans

31/12/19 31/12/18 in EUR in EUR


TOTAAL NETTO ACTIEF 49.228.593,25 14.076.244,98 I Vaste activa 0,00 0,00



C. Materiële vaste activa II Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten 43.080.340,73 11.515.574,23


a. Obligaties 3.791.249,93 702.031,76 b. Andere schuldinstrumenten




c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 2.313.111,02 694.501,03 D. Andere effecten

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 28.310.831,26 8.841.528,93


m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) III Vorderingen en schulden op méér dan één jaar 0,00 0,00

A. Vorderingen

B. Schulden IV Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar -183.334,14 1.062,85

A. Vorderingen

a. Te ontvangen bedragen 23.375,45 1.062,85 b. Fiscale Tegoeden 322,97

c. Collateral d. Andere B. Schulden

a. Te betalen bedragen (-) -207.032,56 b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-) V Deposito's en liquide middelen 6.839.383,07 2.601.896,28



C. Andere VI Overlopende rekeningen -507.796,41 -42.288,38


B. Verkregen opbrengsten 36.324,14 6.457,64




A. Kapitaal 44.121.964,51 14.924.000,00

B. Deelneming in het resultaat 2.225.464,96 -75.776,01

C. Overgedragen resultaat 0,00 0,00

D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 2.881.163,78 -771.979,01


Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I Zakelijke zekerheden (+/-) 0,00 0,00

A. Collateral


a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's II Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) 0,00 0,00


B. Verkochte optiecontracten en warrants III Notionele bedragen van de termijncontracten (+) 0,00 0,00



IV Notionele bedragen van de swapcontracten (+) 0,00 0,00


B. Verkochte swapcontracten V Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) 0,00 0,00


B. Verkochte contracten VI Niet-opgevraagde bedragen op aandelen 0,00 0,00

VII Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00

VIII Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie 0,00 0,00

IX Uitgeleende financiële instrumenten 0,00 0,00


3.3 Resultatenrekening

31/12/19 31/12/18 in EUR in EUR

Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden 3.521.961,79 -702.844,64


a. Obligaties 61.365,94 -35.218,64 b. Andere schuldinstrumenten



a. Aandelen 766.374,50 -92.279,01 b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming

c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 142.359,54 -61.571,00 D. Andere effecten 1,00

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming 2.439.196,22 -507.489,20




a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen 109.635,59 -6.286,79

II Opbrengsten en kosten van de beleggingen 189.790,92 15.635,76

A. Dividenden 148.107,13 11.630,33

B. Interesten (+/-)

a. Effecten en geldmarktinstrumenten 63.158,55 4.592,08 b. Deposito's en liquide middelen -14.078,97 75,86 c. Collateral (+/-)

C. Intresten ingevolge ontleningen (-)

D. Swapcontracten


a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong -8.455,12 -662,51

F. Andere opbrengsten van beleggingen 1.059,33 III Andere opbrengsten 0,00 0,00

A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de

activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten

B. Andere IV Exploitatiekosten -830.588,93 -84.770,13






Klasse T3 -71.604,50 -5.645,44 Klasse I -1.082,26 Klasse T -210.773,05 -15.409,13 b. Administratief- en boekhoudkundig beheer -39.247,91 -6.451,05 c. Commerciële vergoeding



G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) -949,64



J. Taksen

Klasse F, T en P -28.956,45 -5.857,89 Klasse I -0,43 -79,46 K. Andere kosten (-) -18.387,62 -6.686,20

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) -640.798,01 -69.134,37

SUBTOTAAL II + III + IV AA -640.798,01 -69.134,37

V Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening 2.881.163,78 -771.979,01


VI Belastingen op het resultaat


VII Resultaat van het boekjaar (halfjaar) 2.881.163,78 -771.979,01

Afdeling 4. - Resultaatverwerking I. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) 5.106.628,74 -847.755,02

a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar 0,00 0,00 b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar 2.881.163,78 -771.979,01 c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde 2.225.464,96 -75.776,01 deelnemingen in het resultaat)

II. (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal -5.106.628,74 847.755,02




3.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers

3.4.1 Samenstelling van de activa op 31/12/2019 Portefeuille A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties 0 0,0000 0,00 0,00% 0,00%


% Portefeui

lle % Netto-

actief

AUCHAN SA (EUR) 2,375% 19-25 25.04 200.000 EUR 104,1180 208.236,00 0,48% 0,42%

BEKAERT SA (EUR) 2,75% 19-26 25.10 80.000 EUR 103,9140 83.131,20 0,19% 0,17%

DE PERSGROEP NV (EUR) 2,15% 19-26 28.06 200.000 EUR 99,0000 198.000,00 0,46% 0,40%

GOLDMAN SACHS (EUR) VAR% 17-23 26.09 500.000 EUR 100,2750 501.375,00 1,16% 1,02%

ILIAD (EUR) 0,625% 18-21 25.11 100.000 EUR 100,1120 100.112,00 0,23% 0,20%

IMMOBEL SA (EUR) 3% 19-27 14.04 26.000 EUR 101,8700 26.486,20 0,06% 0,05%

KINEPOLIS GROUP (EUR) 2,75% 19-26 18.12 100.000 EUR 100,4190 100.419,00 0,23% 0,20%

LEASINVEST RE (EUR) 1,95% 19-26 28.11 100.000 EUR 99,5510 99.551,00 0,23% 0,20%

ORPEA (EUR) 2,625% 18-25 10.03 100.000 EUR 106,3460 106.346,00 0,25% 0,22%

RETAIL ESTATES (EUR) 2,15% 19-26 18.12 100.000 EUR 99,5160 99.516,00 0,23% 0,20%

SUOMINEN OYJ (EUR) 2,5% 17-22 03.10 228.000 EUR 98,8500 225.378,00 0,52% 0,46%

VGP NV (EUR) 2,75% 19-23 04.02 85.000 EUR 101,3360 86.135,60 0,20% 0,17%

VRANKEN-POMMERY (EUR) 3% 19-22 19.06 50.000 EUR 102,8540 51.427,00 0,12% 0,10%

VRANKEN-POMMERY (EUR) 3,75% 19-26 19.06 100.000 EUR 105,6100 105.610,00 0,25% 0,21%

DEUTSCHLAND (EUR) 0% 19-29 15.08 250.000 EUR 101,8020 254.505,00 0,59% 0,52%

US TREASURY N/B (USD) 1,625% 19-29 15.08 250.000 USD 97,4219 217.207,43 0,50% 0,44%

AKER (NOK) VAR% 18-23 31.01 2.500.000 NOK 102,3900 260.068,48 0,60% 0,53%

AKER (NOK) VAR% 19-24 22.11 1.000.000 NOK 100,3420 101.946,64 0,24% 0,21%

GESTAMP FUND LUX (EUR) 3,5% 16-23 15.05 100.000 EUR 101,8830 101.883,00 0,24% 0,21%

GIMV NV (EUR) 3,5% 19-31 05.07 50.000 EUR 102,8710 51.435,50 0,12% 0,10%

INEOS FINANCE (EUR) 2,125% 17-25 15.11 200.000 EUR 100,4630 200.926,00 0,47% 0,41%

SD WORX HOLDING (EUR) 3,8% 19-26 11.06 50.000 EUR 104,3540 52.177,00 0,12% 0,11%

VGP NV (EUR) 3,5% 18-26 19.03 298.000 EUR 104,0020 309.925,96 0,72% 0,63%

VIVION (EUR) 3% 19-24 08.08 100.000 EUR 101,6790 101.679,00 0,24% 0,21%

CASINO GUICHARD (EUR) VAR% 05-PERP 20.01 419.000 EUR 35,2680 147.772,92 0,34% 0,30%

Totaal 3.791.249,93 8,80% 7,70%

B. Geldmarktinstrumenten


%

Portefeuille

% Netto-actief

CASINO GUICHARD (EUR) 4,048% 14-26 05.08 400.000 EUR 84,8500 339.400,00 0,79% 0,69%

LEASEPLAN CORP (EUR) VAR% 18-21 25.01 200.000 EUR 100,1690 200.338,00 0,47% 0,41%

Totaal 539.738,00 1,25% 1,10%

C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen


% in

bezit fonds

%

Portefeuille

% Netto-actief

3M CO 1.005 USD 176,4200 158.121,91 0,37% 0,32%

ABB LTD-REG 7.750 CHF 23,3700 166.837,85 0,39% 0,34%

ACCENTURE PLC-CL A 837 USD 210,5700 157.181,03 0,36% 0,32%

ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR 820 USD 212,1000 155.107,46 0,36% 0,32%

ALPHABET INC-CL A 126 USD 1.339,3900 150.506,68 0,35% 0,31%

AMAZON.COM INC 92 USD 1.847,8400 151.610,88 0,35% 0,31%

BLACKROCK INC 347 USD 502,7000 155.566,66 0,36% 0,32%

BOLLORE 270.000 EUR 3,8900 1.050.300,00 2,44% 2,13%

BOLLORE-NEW 1.511 EUR 3,7900 5.726,69 0,01% 0,01%

BP PLC 28.250 GBP 4,7160 157.491,75 0,37% 0,32%

CAPGEMINI SE 1.345 EUR 108,9000 146.470,50 0,34% 0,30%

CIE FINANCIERE RICHEMONT-REG 2.230 CHF 76,0600 156.241,12 0,36% 0,32%

COLGATE-PALMOLIVE CO 2.560 USD 68,8400 157.166,15 0,36% 0,32%

EMERSON ELECTRIC CO 2.300 USD 76,2600 156.423,79 0,36% 0,32%

FEDEX CORP 1.140 USD 151,2100 153.731,74 0,36% 0,31%

HEINEKEN A EUR 1.550 EUR 94,9200 147.126,00 0,34% 0,30%

HENKEL AG & CO KGAA VORZUG 1.680 EUR 92,2000 154.896,00 0,36% 0,31%

INVESTOR B FRIA 24.300 SEK 511,2000 1.182.972,73 2,75% 2,40%

KONE OYJ-B 2.600 EUR 58,2800 151.528,00 0,35% 0,31%


L'OREAL 590 EUR 264,0000 155.760,00 0,36% 0,32%

LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI 370 EUR 414,2000 153.254,00 0,36% 0,31%

MASTERCARD INC - A 590 USD 298,5900 157.110,59 0,36% 0,32%

MEDTRONIC PLC 1.595 USD 113,4500 161.377,64 0,37% 0,33%

MICHELIN (CGDE) 1.460 EUR 109,1000 159.286,00 0,37% 0,32%

MICROSOFT CORP 1.105 USD 157,7000 155.407,56 0,36% 0,32%

NN GROUP NV 4.470 EUR 33,8200 151.175,40 0,35% 0,31%

ROCHE HOLDING Gs. 540 CHF 314,0000 156.191,56 0,36% 0,32%

ROCKWELL AUTOMATION INC 860 USD 202,6700 155.441,18 0,36% 0,32%

ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 6.070 EUR 26,1650 158.821,55 0,37% 0,32%

SANDVIK AB 8.880 SEK 182,6500 154.457,95 0,36% 0,31%

SANOFI 1.740 EUR 89,6200 155.938,80 0,36% 0,32%

SAP SE 1.240 EUR 120,3200 149.196,80 0,35% 0,30%

SMITHSON INVESTMENT TRUST 59.800 GBP 12,9800 917.574,74 2,13% 1,86%

TOTAL SA 3.160 EUR 49,2000 155.472,00 0,36% 0,32%

UNILEVER NV 3.006 EUR 51,2300 153.997,38 0,36% 0,31%

WALT DISNEY CO/THE 1.240 USD 144,6300 159.940,43 0,37% 0,32%

Totaal 8.125.410,52 18,86% 16,51%

c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren


% Portefeui

lle

% Netto-

actief

AVI GLOBAL TRUST PLC 127.000 GBP 7,7800 1.168.016,27 2,71% 2,37%

RIT CAPITAL PARTNERS plc 45.800 GBP 21,1500 1.145.094,75 2,66% 2,33%

Totaal 2.313.111,02 5,37% 4,70%

E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Die voldoen aan de richtlijn 2009/65/EG en die staan op de lijst van de FSMA


Netto-inventaris-

waarde Evaluatie

% in bezit fonds

% Portefeui

lle % Netto-

actief

IVO FIXED INCOME UCITS EUR I CAP 19.840 EUR 126,7200 2.514.124,80 0,60% 5,84% 5,11%

MAGALLANES VALUE INV UCITS EUR EQ I CAP 28.410 EUR 131,7342 3.742.568,62 0,95% 8,69% 7,60%

MAGALLANES VALUE INV UCITS IBER EQ I CAP 9.530 EUR 130,3074 1.241.829,52 1,04% 2,88% 2,52%

SKAGEN KON-TIKI-B EUR CAP 27.050 EUR 92,4502 2.500.777,91 0,01% 5,80% 5,08%

SMEAD US VALUE UCITS I EUR CAP 12.295 EUR 400,2300 4.920.827,85 4,88% 11,42% 10,00%

ISHARES CORE MSCI EUROPE UCITS 17.760 EUR 25,8050 458.296,80 1,06% 0,93%

ISHARES MSCI WORLD UCITS ETF U DIS 10.198 EUR 44,5150 453.963,97 1,05% 0,92%

NORDEA1 EMERGING STARS EQUITY BI EUR CAP 18.150 EUR 136,8900 2.484.553,50 5,77% 5,05%

Totaal 18.316.942,97 42,52% 37,21%

Die niet voldoen aan de richtlijn 2009/65/EG en die staan op de lijst van de FSMA


Netto-inventaris-

waarde Evaluatie

% in bezit fonds

% Portefeui

lle % Netto-

actief

CAP@WORK CORPORATE BONDS @ WORK-I CAP 16 EUR 309.291,20

00 4.998.145,79 2,35% 11,60% 10,15%

Totaal 4.998.145,79 11,60% 10,15%

Die niet voldoen aan de richtlijn 2009/65/EG en die niet staan op de lijst van de FSMA


Netto-

inventaris-waarde Evaluatie

% in

bezit fonds

%

Portefeuille

% Netto-actief

LUX-INVEST PROF INVESTOR EQUITIES I CAP 43.650 EUR 114,4500 4.995.742,50 4,20% 11,60% 10,15%

Totaal 4.995.742,50 11,60% 10,15%


Overzicht Totaal %

Totaal portefeuille 43.080.340,73 87,51%

Liquide middelen 6.839.383,07 13,89%

R/C bij KBC Bank 6.839.383,07 13,89%

Overige vorderingen en schulden -183.334,14 -0,37%

Andere -507.796,41 -1,03%

Totale netto inventariswaarde 49.228.593,25 100,00%

Geografische en Sectorale spreiding

Sectorale spreiding

Bonds 8,80% Cash 12,48% Consumptie 2,52% Energie 0,96% Farma 0,96% Financieel 0,64% Fonds 62,20% Holding 4,27% Industrie 4,69% Media 0,01% Technologie 2,16% Verzekeringen 0,31%

100,00% Geografische spreiding

België 14,73% Cayman eilanden 0,32% Duitsland 1,13% Frankrijk 6,18% Finland 0,77% Ierland 2,50% Luxemburg 50,98% Nederland 1,65% Noorwegen 5,82% U.S.A. 4,94% Verenigd Koningrijk 7,29% Zweden 2,72% Zwitserland 0,97%

100,00%

3.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Truncus Equity Investment Fund

Omloopsnelheid


Aankopen 14.433.152,44 18.400.785,91 32.833.938,35

Verkopen 1.703.308,21 3.147.145,17 4.850.453,38

Totaal 1 16.136.460,65 21.547.931,08 37.684.391,73

Inschrijvingen 18.570.534,63 20.982.636,78 39.553.171,41

Terugbetalingen 2.198.107,38 5.083.879,54 7.281.986,92

Totaal 2 20.768.642,01 26.066.516,32 46.835.158,33


22.565.826,03 40.596.734,29 31.581.280,16

Rotatie -20,53% -11,13% -28,98%


Gecorrigeerde omloopsnelheid


Aankopen 14.433.152,44 18.400.785,91 32.833.938,35

Verkopen 1.703.308,21 3.147.145,17 4.850.453,38

Totaal 1 16.136.460,65 21.547.931,08 37.684.391,73

Inschrijvingen 18.570.534,63 20.982.636,78 39.553.171,41

Terugbetalingen 2.198.107,38 5.083.879,54 7.281.986,92

Totaal 2 20.768.642,01 26.066.516,32 46.835.158,33


22.565.826,03 40.596.734,29 31.581.280,16

Verhouding activa zonder deposito's en

liquide middelen t.o.v. totale netto-vermogen

81,13% 87,51% 84,32%

Gecorrigeerde rotatie -2,57% -2,72% -4,83%

De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de

terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het

einde van het trimester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd.

Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht.

De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken

bij KBC Bank nv, Havenlaan 2 te 1080 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.

3.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde


Jaar Inschrijvingen T Terugbetalingen T Einde periode T

Dis. Dis. Dis.

2017 0 0 0

2018 5.518 0 5.518

2019 14.704 7.043 13.179


Jaar Inschrijvingen T2 Terugbetalingen T2 Einde periode T2

Dis. Dis. Dis.

2017 0 0 0

2018 6.906 0 6.906

2019 21.430 124 28.212


Jaar Inschrijvingen T3 Terugbetalingen T3 Einde periode T3

Dis. Dis. Dis.

2017 0 0 0

2018 2.500 0 2.500

2019 2.886

TRUNCUS INVESTMENT FUND nv...Algemene informatie 6 1.2 Beheersverslag 1.2.1 Informatie aan de...

Documents

Transcript of TRUNCUS INVESTMENT FUND nv...Algemene informatie 6 1.2 Beheersverslag 1.2.1 Informatie aan de...