BAB 25

Pasca Sarjana Timur Tengah & Islam

Universitas Indonesia 2009

BAB 25

Suheri, Ir., M.Si



Manajemen Risiko Investasi

Risk Capital dan RAROC

Expected Loss, reserve untuk mengcover kerugian di masa datang (termasuk dalam harga barang)

Unexpected Loss digunakan sebagai buffer dari kerugian financial (risk capital – VAR)

Risk-adjusted return on capital (RAROC) – digunakan untuk jadi benchmark dalam

mengevaluasi hasil ekonomi dari aktivitas bisnis– Terkait dengan konsep shareholder valaue analysis

dan economic value added– Dikembangkan tahun 1970 yang menghadapi

masalah dalam evaluasi aktivitas dengan risiko yang berbeda.

– Misal beda performance antara curency trader dengan bond trader




Risk Capital

RC = VAR = Notional Amount x Std x z

Risk capital dengan std mingguan

Risk-adjusted Performace measure (RAPM) = Profit/RC

Contoh Table 25.1 Hal 570

Metodologi RAROC (3 langkah)1. Risk Measurment (exposure, volatility, korelasi risk factor)2. Capital Allocation (confidence level, bisa termasuk biaya

regulasi)3. Performance Measurment (adjusted performance dari RC)

NotionaltaxrateRC w )1(5233.2




Economic Value Added, penciptaan nilai selama periode tertentu melebihi return dari modal, satu periode

EVA = Profit – (Capital x k)

Profit = adjusted dari biaya ekonomis modalk = diskon rate

Semakin tinggi EVA semakin baik Proyek

RAROC

SVA (shareholder Value Analysis), memaksimumkan total value untuk shareholder, NPV multi periode

Jika modal diinvestasikan dengan bunga r, maka

Capital

kCapitalofit )(Pr

k

kCapitalofitCapital

k

CapitalofitMaxNPVSVA

1

Pr

1

Pr)(

)(Pr rkCapitalofitEVA




Kompensasi

Dengan perhitungan EVA, maka dapat dilakukan penyesuaian sistem bonus dari seorang trader

Evaluasi Perforamance dan Pricing

Jumlah minimum revenue yang dibutuhkan untuk mengcover biaya termasuk biaya modal

Revenue = Costs + [Capital x (k-r)]

BAB 25

Documents

Transcript of BAB 25