Lynx Masterclass: Hefboomproducten handelen via Lynx

Karel Mercx8 augustus 2013

Introductie

• Karel Mercx• Vanaf april 2013 werkzaam bij Lynx• Werkzaamheden bevatten onder andere het geven van

seminars en webinars• Blogger op Lynx.nl• Marktcommentaar voor persbureaus

Algemeen

• Heeft u technische vragen over de masterclass, dan kunt u telefonisch contact opnemen met Lynx op 0800-2030.

• Heeft u vragen over een besproken onderwerp, stel deze direct in de chat.

• Aan het eind van de masterclass is er tijd voor al uw overige vragen.• De opgenomen masterclass en de slides zullen na afloop beschikbaar

komen op de website van Lynx: www.lynx.nl/archief.php

Programma

• Introductie van hefboomproducten• De verschillende aanbieders• Belangrijkste kenmerken• Hefboomproducten in de praktijk

Hefboomproducten

• Hefboomproducten (Structured Products) zijn in 2004 geïntroduceerd door ABN AMRO.

• Tegenwoordig is het een verzamelnaam voor een groot aantal derivaten waarin u kunt handelen via Lynx.

• Hefboomproducten worden uitgegeven door een vijftal grote banken.

• De onderliggende waarde kan onder andere een aandeel, index of grondstof zijn.

Aanbieders

• De vijf aanbieders van hefboomproducten op de Nederlandse markt zijn:

Hefboomproducten

• Aandelen • Indices • Grondstoffen• Valuta• Obligaties

Kenmerken

• De belangrijkste kenmerken van hefboomproducten zijn:

– De hefboom– Het financieringsniveau– De waarde– Het stop loss-niveau– De restwaarde

• Turbo’s stijgen en dalen procentueel harder dan een directe investering in een onderliggende waarde.

Rendement onderliggende = 20% Rendement Turbo Long = 100%

Onderliggende Turbo Long

EUR 30 EUR 10

EUR 25 EUR 5

Voorbeeld Turbo Long hefboom 5

Hefboom

• De hefboom geeft aan hoeveel sneller de waarde van een Turbo beweegt ten opzichte van de onderliggende waarde.

• Des te hoger de hefboom, des te sneller de waarde van de Turbo reageert op een verandering van de onderliggende waarde, zowel positief als negatief.

Voorbeeld hefboomwerking

Hefboom Turbo

% verandering in koers onderliggende

% verandering in waarde Turbo

4 -2%

6 10%

10 -6%

15 9%

25 4%

-8% (4 x -2%)

60% (6 x 10%)

-60% (10 x -6%)

135% (15 x 9%)

100% (25 x 4%)

Hefboom

• De hefboom van AEX Turbo’s Long:

Hefboom

Financieringsniveau

• De hefboom ontstaat doordat een belegger slechts een gedeelte van de belegging in de onderliggende waarde voldoet.

• Het andere gedeelte komt voor rekening van de uitgevende instelling, bijvoorbeeld ABN AMRO.

• Dit wordt het financieringsniveau genoemd.

Financieringsniveau

• Een Turbo Long is te vergelijken met het kopen van de onderliggende waarde.

• De uitgever neemt voor een Turbo Long een deel van de aankoop van de onderliggende waarde voor haar rekening.

• Hierover betaal je indirect rente, ook wel financieringskosten genoemd.

Financieringsniveau

• Een Turbo Short is te vergelijken met het verkopen van de onderliggende waarde.

• De uitgever neemt voor een Turbo Short een shortpositie in de onderliggende waarde in.

• Om de risico’s van een shortpositie af te dekken, legt de belegger een bedrag in.

• Over de waarde van de shortpositie van de bank en de inleg ontvang je doorgaans rente, ook wel financieringsopbrengsten genoemd.

Financieringsniveau

• Het financieringsniveau van AEX Turbo Long:

De waarde van een Turbo is in de meeste gevallen gelijk aan het verschil tussen de koers van de onderliggende waarde en het financieringsniveau:

Waarde Turbo Long = Koers onderliggende waarde – Financieringsniveau

Waarde Turbo Short = Financieringsniveau – Koers onderliggende waarde

Waarde

€40

Koers onderliggende

TL Financieringsniveau

TL Waarde

€50

€10

€55

€15

€ 42

Waarde

Voorbeeld Turbo Long:Koers onderliggende EUR 55Financieringsniveau EUR 40Stop loss-niveau EUR 42Waarde Turbo Long = Koers onderliggende – Financieringsniveau

= EUR 55 – EUR 40= EUR 15

€50

€15€10

€60

TS Financieringsniveau

Koers onderliggende

TS Waarde

€ 58

Waarde

Voorbeeld Turbo Short

Koers onderliggende EUR 50

Financieringsniveau EUR 60Stop loss-niveau EUR 58Waarde Turbo Short = Financieringsniveau – Koers onderliggende

= EUR 60 – EUR 50= EUR 10

Ratio en wisselkoers

Houd in sommige gevallen rekening met de ratio en het wisselkoerseffect.

• De ratio geeft aan hoeveel Turbo’s u koopt om 1 keer in de onderliggende waarde te beleggen.

• Koopt u een Turbo met een ratio van 1, dan bent u met 1 Turbo 1 keer belegd in de onderliggende waarde.

KPN & ING

• Koopt u een Turbo met een ratio van 10, dan bent u met 1 Turbo 0,10 keer belegd in de onderliggende waarde.

Apple & AEX

Ratio

• Koopt u een Turbo met een ratio van 10, dan bent u met 1 Turbo 0,10 keer belegd in de onderliggende waarde.

Ratio

• Turbo’s noteren in euro, terwijl de onderliggende waarde ook in een andere valuta kan noteren:

o Als de waarde van de valuta van de onderliggende stijgt t.o.v. de euro, heeft dit een positief effect op de waarde van de Turbo.

o Als de waarde van de valuta van de onderliggende daalt t.o.v. de euro, heeft dit een negatief effect op de waarde van de Turbo.

Het wisselkoerseffect

• De waarde van een Turbo wordt in dit geval als volgt berekend:

Waarde Turbo Short = (Financieringsniveau – Koers onderliggende)

(Ratio x Wisselkoers)

Waarde Turbo Long = (Koers onderliggende - Financieringsniveau)

(Ratio x Wisselkoers)

Het wisselkoerseffect

Stop loss-niveau

• Turbo’s hebben geen vooraf vastgestelde afloopdatum.

• Elke Turbo heeft een stop loss-niveau, waardoor de waarde van uw Turbo nooit negatief kan worden.

• Eventuele verliezen worden beperkt tot maximaal uw inleg.

• Elk verlies hoger dan uw inleg komt ten laste van de uitgever.

Stop loss-niveau

• Als de onderliggende waarde de stoploss bereikt, wordt het hefboomproduct uitgestopt.

Restwaarde

• Wanneer het stop loss-niveau is bereikt of overschreden, wordt de Turbo afgewikkeld en ontvangt u een eventuele restwaarde. Bij Lynx duurt dit ongeveer 3 tot 5 werkdagen.

• De restwaarde is een gemiddelde van de koersen waarop de afwikkeling van de Turbo plaatsvindt.

Turbo Long

AEX

Turbo Long

Vraag

Stel u neemt een positie in de Turbo Long 333 AEX. Als de AEX morgen zakt naar 333 punten, wat is dan de restwaarde?

Stoploss Hefboom Fin. Niveau Koers

333 29,55 325,621 1,15

Restwaarde

0,73

Praktijk

Productvergelijking

Bron: www.ingsprinters.nl

Praktijk

Een vijftal voorbeelden voor het handelen van hefboomproducten in de praktijk:

• ING Sprinters XL AEX• ABN AMRO Turbo long KPN• ABN AMRO Turbo long zilver• ABN AMRO Turbo short Bund • ABN AMRO / ING / RBS short S&P 500

ING Sprinters XL

• ING biedt Sprinters aan met als onderliggende waarde de AEX index waarbij gebruik wordt gemaakt van een zeer hoge hefboom.

• Bij deze Sprinters is geen restwaarde.

• Het financieringsniveau is namelijk gelijk aan het stop loss-niveau.

• Bij Sprinters XL is de looptijd vooraf vastgesteld.

www.sprintercompetitie.nl

Hefboomproducten

Voorbeeldfilm

ING Sprinters XL

Praktijk

Vraag jezelf de volgende drie belangrijke punten af voordat jeeen positie inneemt:

Onderliggende waardeVisieStop

Stel dat u wilt speculeren op een stijging van de AEX. Welke Turbo past binnen het plaatje?

KPN

• We gaan speculeren op een stijging van het aandeel KPN.

KPN• Relatief grote spread bij hefboomproducten ten opzichte van

aandelen!

• De aandelen hebben een spread van een tiende cent.

Zilver

• Stel dat u verwacht dat de prijs van zilver het komende jaar zal stijgen. U kunt hierop speculeren door gebruik te maken van trackers, futures, future-opties, turbo’s of fysiek zilver.

• Geheel afhankelijk van uw visie en uw risicobereidheid maakt u een keuze voor één van de beschikbare producten.

• In dit geval zijn Turbo’s een aantrekkelijke keuze aangezien tijdswaarde geen rol speelt en de contractgrootte en marginvereisten van futures aanzienlijk zijn.

Zilver Turbo’s Long

• Belangrijk bij de keuze voor een Turbo is in dit geval het stop loss-niveau!

• Kleine spread bij Turbo’s zilver.

Stoploss Hefboom Fin. Niveau Koers Restwaarde ±

24,90 6,81 23,64 3,34 1,02

25,40 7,79 24,15 2,92 1,02

25,90 9,06 24,66 2,51 1,02

26,50 10,92 25,18 2,08 1,07

Zilver Turbo’s Long

Zilver

Zilver

Zilver Turbo’s Long

• Wat is het resultaat bij de verschillende turbo’s:

Stoploss Koers 26-7 Koers 17-9 Verschil Verschil %

24,90 3,34 8,18 4,84 +145%

25,40 2,92 7,79 4,87 +167%

25,90 2,51 7,40 4,89 +195%

26,50 2,08 7,00 4,92 +237%

Zilver Turbo’s Long

De Bund Future

• De Duitse 10-jarige rente was op een historisch laag niveau beland.

• Een Turbo short op de Bund Future kan bij een oplopende Duitse rente mooie rendementen bieden.

De Duitse rente

De Bund Future

De Bund Future Turbo

De S&P 500 Index

• De Amerikaanse S&P 500 index noteert op een all-time high

• Met een Turbo/Sprinter short speculeren we op een daling van de S&P 500

• Belangrijk: de aanbieders hebben verschillende stop loss-niveau’s en ratio’s!

De S&P 500 Index

De S&P 500 Index

Vragen?