1

INTERIMVERSLAG

Resultaten

In het tweede kwartaal van 2015 werd de sterke prestatie van het eerste kwar-taal onverminderd voortgezet. Terwijl in het eerste kwartaal de genoteerde aandelen het grootste deel van de winst opleverden, zorgden niet geno-teerde participaties en de investeringen in Capricorn fondsen voor het mooie weer in het tweede kwartaal, met exits van Prosonix en Cartagenia en de IPO van Kiadis.

Het rendement op eigen vermogen (netto inventariswaarde na winstuitke-ring op het einde van vorig boekjaar) bedroeg 14,3 % in het tweede kwartaal en liep daardoor op tot 28, 7 % in het eerste halfjaar. De netto inventariswaar-de per aandeel steeg tot € 12,26 op 30 juni 2015 ten opzichte van € 9.53 (na winstuitkering) op 31 december 2014. De netto winst over de eerste zes maan-den van 2015 was ongeveer € 31,5 mil-joen (€ 2,73 per aandeel), te vergelijken met een winst van € 4 miljoen (€ 0,35 per aandeel) in het eerste halfjaar van 2014.

De aandelenkoers sloot het semester af op € 9,271 ten opzichte van € 7,61 op het einde van vorig jaar. Op 26 maart werd een dividend van bruto € 0,72 per aandeel of netto € 0,70 per aandeel uitgekeerd. Rekening houdend met het dividend, bedroeg de performance van het aandeel in het voorbije half-jaar ongeveer 35 %. De onderwaarde-ring (discount) van de aandelenkoers ten opzichte van de inventariswaarde bedroeg 24 % op 30 juni 2015, ten op-zichte van 26% op 31 december 2014.

Marktomgeving

Na een erg sterk eerste kwartaal voor de Europese aandelenmarkten, volgde een volatiel tweede kwartaal, hoofzakelijk ten gevolge van de perikelen rond Grie-kenland. De STOXX Europe 600 index staat toch nog 11 % hoger dan in het begin van het jaar. Kleinere aandelen de-den het beter met een stijging van 15 % voor de STOXX Europe Small 200 index. De marktomgeving voor beursintroduc-ties en overnames bleef ondersteund.

Investeringen in genoteerde aandelen

De genoteerde aandelen in de porte-feuille van Quest for Growth presteer-den sterker dan de markten in het eer-ste kwartaal en had minder last van de marktvolatiliteit in het tweede kwartaal. De gemiddelde (bruto) performance over het semester bedroeg ongeveer 24%, wat beduidend beter is dan de de Europese beursindices. Uitschieters in de portefeuille waren Sartorius (+67%), Saft (+49%), TKH (+47%) en Melexis (+39%).

Na de opname in de portefeuille van CFE en Docdata in januari, volgde de intro-ductie van Zetes en Cenit in het tweede kwartaal. Zetes is een Belgische IT groep, gespecialiseerd in identificatie. Het Duitse Cenit distribueert en ontwikkelt product lifecycle management (PLM) software. In de afgelopen maanden werden FMC, Centrotec en EVS uit de portefeuille ver-wijderd. Vooral EVS was een erg winst-gevende investering. Het aandeel werd in 2004 aan minder dan 8 euro voor het eerst aangekocht en de laatste stukken werden aan ruim 30 euro van de hand

gedaan. In die periode werden boven-dien nog voor ruim 20 euro per aandeel dividenden ontvangen.

Investeringen in niet-genoteerde aandelen

Prosonix, de grootste investering in de portefeuille van niet genoteerde on-dernemingen van Quest for Growth, is overgenomen door Circassia Pharma-ceuticals. Deze transactie werd afgeslo-ten in juni, waarbij een betaling in cash werd ontvangen, terwijl nog een verdere mijlpaalbetaling in de toekomst wordt verwacht. De positieve impact op de intrinsieke waarde van Quest for Growth bedraagt ongeveer 10 miljoen euro of € 0,86 per aandeel Quest for Growth.

Kiadis Pharma werd succesvol naar de beurs gebracht. Voor de IPO bezat Quest for Growth 508.799 aandelen Kiadis, die gewaardeerd waren aan ongeveer € 3,1 miljoen. Op basis van de introduc-tieprijs en na aftrek van een lock-up dis-count, stijgt de waarde van de aandelen Kiadis in de portefeuille van Quest for Growth met ongeveer € 2,1 miljoen of € 0,18 per aandeel Quest for Growth.

Ducatt wordt niet meer getoond in de portefeuille omdat de waardering van de participatie op nul is gebracht. Het grootste deel van de afboeking vond reeds plaats in de voorbije boekjaren.

Op het einde van het kwartaal werd het belang in Aliaxis vergroot.

Investeringen indurfkapitaalfondsenCartagenia, één van de participaties van

Capricorn ICT Arkiv, werd verkocht aan Agilent voor € 60 miljoen. De impact van deze transactie op de intrinsieke waarde van Quest for Growth bedraagt onge-veer € 3,7 miljoen of € 0,32 per aandeel.

Eind juni werd de oprichting van Confo Therapeutics aangekondigd. Deze spin-off van VIB en Vrije Universiteit Brussel zal een slimme strategie gebruiken om nieuwe geneesmiddelen te identifice-ren. De eerste investeringsronde wordt geleid door het Capricorn Health-tech Fund.

Vooruitzichten

De Griekse crisis zorgt voor onzekerheid, maar positieve elementen voor de Eu-ropese economie zoals de stimulus van de ECB, de lage rente, de hoge dollar en de lage olieprijs blijven intact. De beurs-correctie in het tweede kwartaal zorgt slechts beperkt voor een daling van de waarderingen, die hoog blijven in histo-risch perspectief.

Na de reeks van succesvolle exits van de afgelopen kwartalen, verwachten we op korte termijn minder exits bij de res-terende rechtstreekse niet genoteerde participaties van Quest for Growth. Nieu-we investeringen in niet-genoteerde bedrijven zullen hoofdzakelijk gebeuren via de Capricorn fondsen of via co-inves-teringen in bedrijven uit de portefeuilles van de Capricorn fondsen. Capricorn ICT Arkiv zal in zich in 2015 toeleggen op de verdere uitbouw van een portefeuille veelbelovende, innovatieve bedrijven. Voor Capricorn Health-tech Fund ver-wachten we in 2015 nog één of twee nieuwe investeringen.

DISCOUNT QUEST FOR GROWTH

RETURNS pER aaNDEEl UIT DE GENOTEERDE pORTEFEUIllE SINDS 31/12/2014

567891011121314151617181920212223242526272829303132333435

Germany TECDAX Fixed

Sartorius - Vorzug

LEM Holding

Fresenius SE

Nibe

USU Softw

are

Melexis

Docdata

UDG Healthcare

Umicore

Init

Cenit

Gerresheimer

STOXX Europe Small 200...

Andritz

QfG quoted

DJ Stoxx 600-ex Financial

CFE

Bertrandt

SAP

Tomra

Pharmagest

STOXX Europe 600 Fixed

Zetes

Nexus

TKH Group

Saft Groupe

Schaltbau

Arcadis

Kendrion

P/E

WaaRDERING QUEST FOR GROWTH

BEurkoErs IntrInsIEkE waardE

30/06/2015 30/06/2015 31/05/2015 31/12/2014

9,271 EUR 12,26 EUR 12,55 EUR 9,53 EUR

Aantal aandelen 11.529.950 11.529.950 11.529.950Discount van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke waarde: 23,38%

Bron: Berekening door Capricorn Venture Partners NV

QUEST FOR GROWTHtussEntIjds fInancIEEl vErslag januarI – junI 2015

Bijgaande informatie betreft gereglementeerde informatie in de zin van het koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt.

2

1. BalaNS Op 30 JUNI 2015

actIva2015

30 junI2014

31 dEcEmBEr

vaste activa 124.571.922 110.414.970

Oprichtingskosten 0 0

Financiële vaste activa 124.571.922 110.414.970

Aandelen 106.105.701 98.488.620

Vorderingen 18.466.221 11.926.350

vlottende activa 16.971.277 8.229.318

Vorderingen op meer dan één jaar 6.138.183 1.399.479

Handelsvorderingen 6.138.183 1.399.479

Overige vorderingen 0 0

Vorderingen op ten hoogste één jaar 99.409 150.425

Handelsvorderingen 0 0

Overige vorderingen 99.409 150.425

Geldbeleggingen 0 0

Eigen aandelen 0 0

Termijnbeleggingen 0 0

Liquide middelen 9.673.406 6.670.317

Overlopende rekeningen 1.060.278 15.192

totaal dEr actIva 141.543.199 118.650.383

PassIva2015

30 junI2014

31 dEcEmBEr

Eigen vermogen 141.334.028 109.848.623

Ingetekend kapitaal 109.748.742 109.748.742

Reserves 0 0

Onbeschikbare reserve 0 0

Beschikbare reserve 0 0

Overgedragen winst 99.881 99.881

Overgedragen verlies 0 0

Resultaat van de periode 31.485.404

schulden 209.171 8.801.760

Schulden op ten hoogste één jaar 57.305 8.745.601

Financiële schulden 0 0

Handelsschulden 10.890 0

Belastingen 353 162

Te betalen dividenden van het boekjaar 0 8.700.784

Overige schulden 46.062 44.655

Overlopende rekeningen 151.866 56.159

totaal dEr PassIva 141.543.199 118.650.383

2. RESUlTaTENREKENING VOOR DE pERIODE TOT 30 JUNI 2015

Bedrijfsopbrengsten en bedrijfskosten1 januarI 2015

30 junI 20151 aPrIl 201530 junI 2015

1 januarI 201430 junI 2014

1 aPrIl 201430 junI 2014

Brutomarge 31.457.730 17.241.575 4.355.048 533.979

Gerealiseerde meer / minderwaarden op aandelen 21.254.362 15.395.880 3.980.630 1.515.076

Niet gerealiseerde meer / minderwaarden op aandelen 11.378.394 1.894.554 620.628 (775.169)

Resultaat uit optieverrichtingen (139.025) 120.325 (63.405) (28.475)

Gerealiseerde resultaten uit termijnwisselovereenkomsten (1.072.196) (260.311) (187.479) (171.770)

Niet gerealiseerde resultaten uit termijnwisselovereenkomsten 36.195 91.127 4.675 (5.683)

andere bedrijfskosten (959.320) (490.016) (985.207) (492.156)

Management fee (713.606) (358.774) (711.366) (350.163)

Vergoeding depothoudende bank (28.073) (14.756) (26.743) (13.307)

Vergoeding commissaris (6.163) (3.099) (6.120) (3.059)

Druk- en publicatiekosten (31.075) (15.623) (37.466) (18.836)

Abonnementstaksen (50.387) (25.333) (50.382) (25.330)

Bestuurdersvergoedingen (86.205) (50.172) (113.812) (62.635)

Adviesverlening (8.555) (4.301) (3.495) (1.757)

Andere (35.256) (17.957) (35.822) (17.068)

Bedrijfswinst / verlies 30.498.411 16.751.529 3.369.841 41.823

Financiële opbrengsten 1.193.126 969.553 808.587 675.393

Financiële kosten (205.942) (59.409) (136.542) (21.522)

Andere (205.942) (59.409) (136.542) (21.522)

winst / verlies van het boekjaar, vóór belasting 31.485.595 17.661.512 4.041.886 695.694

Belastingen op het resultaat (191) (191) 0 0

winst / verlies van het boekjaar, na belasting 31.485.404 17.661.512 4.041.886 695.694

winst / verlies van het boekjaar, na belasting per aandeel 2,73 1,19 0,35 0,06

VERKORTE FINANCIELE OVERZICHTEN

3

3. BUITENBalaNSpOSITIES Op 30 JUNI 20153.1 verbintenissen

vErBIntEnIssEn munt vErBIntEnIssEn In €

CAPRICORN HEALTH-TECH FUND 6.750.000 € 6.750.000

CAPRICORN ICT ARKIV 6.210.000 € 6.210.000

CARLyLE EUROPE TECHNOLOGy PARTNERS II 666.641 € 666.641

LIFE SCIENCES PARTNERS IV 466.898 € 466.898

EPIGAN 22.223 € 22.223

totaal: 14.115.762

3.2 termijnwisselovereenkomsten

waardEdatum tEgEnPartIj QuEst for growth

kooPtQuEst for growth

vErkooPt

31/07/2015 Belfius Bank € 5.802.899 £ 4.100.000

31/07/2015 Belfius Bank € 1.426.584 $ 1.600.000

31/07/2015 KBC Bank € 982.408 £ 700.000

31/07/2015 KBC Bank € 1.159.725 $ 1.300.000

SaMENSTEllING pORTEFEUIllE EN BEURSKapITalISaTIE Op 30 JUNI 2015

€ 0

€ 20.000.000

€ 40.000.000

€ 60.000.000

€ 80.000.000

€ 100.000.000

€ 120.000.000

€ 140.000.000

€ 160.000.000

Cash +andere netto activa

Genoteerdeondernemingen

Niet genoteerdeondernemingen

Durfkapitaalfondsen Beurskapitalisatie

en commercial paper

4

4. TOElICHTINGSTaaT VaN DE FINaNCIEEl VaSTE aCTIVa Op 30 JUNI 2015

4.1. Effecten genoteerde ondernemingen

ondErnEmIngaantal

aandElEn

wIjzIgIngEn sInds

31/12/2014 munt BEurskoErswaardErIng

In €

% van dE IntrInsIEkE

waardEsEctor/markt

software & diensten

BERTRANDT Deutsche Börse 35.000 10.350 € 117,7500 4.121.250 2,92%

CENIT Deutsche Börse 73.198 73.198 € 15,2500 1.116.270 0,79%

DOCDATA Euronext Amsterdam 79.687 79.687 € 18,8000 1.498.116 1,06%

INIT INNOVATION Deutsche Börse 88.700 20.000 € 24,6200 2.183.794 1,55%

SAP Deutsche Börse 58.000 -8.000 € 62,6000 3.630.800 2,57%

USU SOFTWARE Deutsche Börse 111.876 0 € 15,6000 1.745.266 1,23%

ZETES INDUSTRIES Euronext Brussel 55.000 55.000 € 29,1900 1.605.450 1,14%

technology hardware

LEM Holding SWX Swiss Exchange 1.002 -1.661 CHF 718,5000 691.383 0,49%

TKH GROUP Euronext Amsterdam 146.630 4.130 € 37,5750 5.509.622 3,90%

TOMRA SySTEMS Oslo Stock Exchange 355.000 10.000 NOK 71,7500 2.897.424 2,05%

halfgeleiders

MELEXIS Euronext Brussel 53.000 -44.500 € 52,0000 2.756.000 1,95%

medische diensten & uitrusting

FRESENIUS Deutsche Börse 83.000 -5.000 € 57,5500 4.776.650 3,38%

GERRESHEIMER Deutsche Börse 50.000 -12.500 € 55,9100 2.795.500 1,98%

NEXUS Deutsche Börse 287.872 29.632 € 16,6500 4.793.069 3,39%

PHARMAGEST INTERACTIVE Euronext Parijs 30.000 0 € 104,6000 3.138.000 2,22%

SARTORIUS Deutsche Börse 9.250 -18.500 € 166,7500 1.542.438 1,09%

UDG HEALTHCARE London Stock Exchange 480.786 -320.000 £ 4,8940 3.307.516 2,34%

Electrical & Engineering

ANDRITZ Wenen 70.000 -10.000 € 49,6500 3.475.500 2,46%

ARCADIS Euronext Amsterdam 96.391 -50.081 € 24,6700 2.377.966 1,68%

CFE Euronext Brussel 32.454 32.454 € 111,4500 3.616.998 2,56%

KENDRION Euronext Amsterdam 135.783 20.681 € 26,2100 3.558.872 2,52%

NIBE Stockholm 96.000 21.000 SEK 224,9000 2.342.963 1,66%

SAFT GROUPE Euronext Parijs 107.139 -7.500 € 35,0000 3.749.865 2,65%

SCHALTBAU HOLDING Deutsche Börse 49.977 -16.350 € 45,6000 2.278.951 1,61%

materialen

UMICORE EURONEXT BRUSSEL 75.000 27.500 € 42,5300 3.189.750 2,26%

opties

DAX PUT strike 10400 18sept15 1.000 1.000 € 327,2000 327.200 0,23%

73.026.611 51,67%

4.2. Effecten niet-genoteerde ondernemingen

ondErnEmIng muntwaardErIng

In €

% van dE IntrInsIEkE

waardEsEctor/markt

ALIAXIS MATERIALEN € 1.929.938 1,37%

ANTERyON TECHNOLOGy HARDWARE € 1.648.117 1,17%

KIADIS PHARMA FARMA & BIOTECH € 5.215.190 3,69%

MAGWEL SOFTWARE & DIENSTEN € 430.000 0,30%

MAPPER LITHOGRAPHy HALFGELEIDERS € 605.423 0,43%

9.828.669 6,95%

co-InvEstErIngEn caPrIcorn vEnturE fundswaardErIng

In €

% van dE IntrInsIEkE

waardE

AVANTIUM MATERIALEN € 1.000.000 0,71%

EPIGAN HALFGELEIDERS € 177.784 0,13%

FRX POLyMERS MATERIALEN $ 1.013.831 0,72%

GREEN BIOLOGICS MATERIALEN £ 1.908.592 1,35%

4.100.207 2,90%

5

4.3. Investeringen in durfkapitaalfondsen

caPrIcorn vEnturE PartnErs muntlaatstE

waardErIng waardErIng In €

% van dE IntrInsIEkE

waardE

CAPRICORN CLEANTECH FUND € 31-03-2015 1.774.411 1,26%

CAPRICORN HEALTH-TECH FUND € 31-03-2015 6.978.890 4,94%

CAPRICORN ICT ARKIV € 31-03-2015 2.241.458 1,59%

andErE fondsEnCARLyLE EUROPE TECHNOLOGy PARTNERS I € 31-03-2015 60.122 0,04%

CARLyLE EUROPE TECHNOLOGy PARTNERS II € 31-03-2015 1.758.799 1,24%

CETP LP CO-INVESTMENT € 31-03-2015 54.996 0,04%

CETP II LP CO-INVESTMENT £ 31-03-2015 1 0,00%

LIFE SCIENCES PARTNERS III € 31-03-2015 787.836 0,56%

LIFE SCIENCES PARTNERS IV € 31-03-2015 1.302.459 0,92%

SCHRODER VENTURES LSF II $ 31-12-2014 123.295 0,09%

VENTECH CAPITAL 2 € 31-03-2015 349.254 0,25%

VERTEX III $ 31-03-2015 1.460.454 1,03%

16.891.975 11,95%

totaal financieel vaste activa - aandelen € 103.847.462 73,47%

waardeaanpassingen niet genoteerde ondernemingen en durfkapitaalfondsen € 2.258.240 1,60%

totaal financieel vaste activa - aandelen na waardevermindering € 106.105.702 75,07%

4.4. Vorderingen op ondernemingen

ondErnEmIngnomInalE waardE

In dEvIEzEn munt waardErIng In €

% van dE IntrInsIEkE

waardE

leningen

ANTERyON Convertible loan note 150.000 € 150.000 0,11%

EPIGAN loan note 66.669 € 66.669 0,05%

216.669 0,15%

commercial paper

CODRALUX 2.500.000 € 2.499.951 1,77%

CODRALUX 500.000 € 499.990 0,35%

EANDIS 1.500.000 € 1.499.956 1,06%

ETEXCO 3.250.000 € 3.249.854 2,30%

ETEXCO 2.500.000 € 2.499.888 1,77%

ETEXCO 1.000.000 € 999.955 0,71%

PURATOS 3.500.000 € 3.499.979 2,48%

PURATOS 1.000.000 € 999.994 0,71%

PURATOS 2.500.000 € 2.499.985 1,77%

18.249.552 12,91%

totaal financieel vaste activa - vorderingen € 18.466.221 13,06%

totaal financieel vaste activa € 124.571.923 88,14%

cash € 9.673.405 6,84%

andere netto activa € 7.088.700 5,02%

Quest for growth - gewone aandelen - 0,00%

totaal Intrinsieke waarde € 141.334.029 100,00%

pORTEFEUIllEVERDElING pER SECTOR pORTEFEUIllEVERDElING pER laND pORTEFEUIllEVERDElING pER MUNT

Software &Diensten11,6%

Technologie Hardware

7,2%

Halfgeleiders2,4%

Medische

Uitrusting &Diensten14,4% Farma & Biotech

3,7%

Materialen6,4%

Fondsen & gediversifieerde Ondernemingen

14,1%Andere sectoren13,1%

Cash & andereactiva11,8%

Electrical & Engineering

5,3%1

België35,8%

Duitsland24,4%

Nederland19,8%

Verenigd Koninkrijk

3,2%

Frankrijk6,0%

Zwitserland0,6%

Oostenrijk2,9%

Ierland2,8%

Noorwegen2,4%

Israël1,2%

V.S.0,9%

CHF0,54%

EUR86,55%

GBP7,10%

USD2,00%

NOK2,05%

SEK1,76%

6

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

12,50

13,00

13,50

Waa

rde

31/1

2/2

014

Tec

hnol

ogie

Har

dw

are

Farm

a &

Bio

tech

Fondse

n &

ged

iver

sifiëe

rde

onder

nem

ingen

Sof

twar

e &

Die

nst

en

Ele

ctrica

l &

Engin

eering

Ander

e se

ctore

n

Hal

fgel

eider

s

Mat

eria

len

Med

isch

e die

nst

enen

uitru

stin

g

Afw

aard

erin

g n

iet

gen

ote

erde

aandel

en

Equity

hed

gin

g

Curr

ency

hed

gin

g

Finan

ciël

eop

bre

ngst

en &

kost

en Kost

en

Div

iden

d26/0

3/2

015

Waa

rde

30/0

6/2

015

Waa

rde

/ Aan

dee

l

PORTEFEUILLEKOSTEN EN

OPBRENGSTENHEDGING

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

12,50

13,00

13,50

Waa

rde

31/1

2/2

014

gen

ote

erde

bed

rijv

en

nie

t gen

ote

erde

bed

rijv

en

durf

kapitaa

lfondse

n

Curr

ency

hed

ge

Finan

ciël

eop

bre

ngst

en e

nla

sten K

ost

en

Div

iden

d26/0

3/2

015

Waa

rde

30/0

6/2

015

Waa

rde

/ Aan

dee

l

TOEGEVOEGDE WaaRDE pER SEGMENT pER aaNDEEl (JaNUaRI - JUNI 2015)

TOEGEVOEGDE WaaRDE pER SECTOR pER aaNDEEl (JaNUaRI - JUNI 2015)

QUEST FOR GROWTH, Privak, Instelling voor Collectieve Belegging (ICB) met vast kapitaal naar Belgisch recht.

De gediversifieerde portefeuille van Quest for Growth bestaat grotendeels uit investeringen in groeiondernemingen genoteerd op

Europese aandelenbeurzen, in Europese niet-genoteerde ondernemingen en in durfkapitaalfondsen.

Quest for Growth richt zich op innovatieve bedrijven in gebieden zoals informatie- en communicatietechnologie (ICT), technologie

voor de gezondheidssector (Health-tech) en schone technologie (Cleantech).

Quest for Growth noteert sinds 23 september 1998 op Euronext Brussel.

PROFIEL

7

INLEIDING

Wij hebben de beoordeling uitge-voerd van de bijgevoegde verkorte balans van Quest for Growth NV PRI-VAK per 30 juni 2015, alsmede van de verkorte resultatenrekening over de periode van zes maanden die op die datum is beëindigd, evenals van de toelichting (“de tussentijdse verkorte financiële informatie”). De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse verkorte financiële infor-matie in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boek-houdkundig referentiestelsel. Het is onze verantwoordelijkheid een con-

clusie te formuleren bij de tussentijdse verkorte financiële informatie op basis van onze beoordeling.

REIKWIJDTE VAN EEN BEOORDELING

We hebben onze beoordeling uit-gevoerd overeenkomstig ISRE 2410, “Beoordeling van tussentijdse finan-ciële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit”. Een beoordeling van tussentijdse fi-nanciële informatie bestaat uit het vragen van inlichtingen, hoofdzakelijk aan financiële en boekhoudkundige verantwoordelijken, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoor-

delingsprocedures. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle uitgevoerd in overeenstemming met de Inter-nationale Controlestandaarden (ISA). Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat de zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben van alle aan-gelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle mogelijk worden geïdentificeerd. Bij-gevolg brengen wij dan ook geen controle-oordeel tot uitdrukking.

CONCLUSIE

Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen

dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde tussentijdse verkorte financiële informatie over de periode van zes maanden afge-sloten op 30 juni 2015 niet in alle van materieel belang zijnde opzichten is opgesteld in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.

Kontich, 22 juli 2015

Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren - Commissarisvertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck, Bedrijfsrevisor.

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS AAN DE RAAD VAN BESTUUR VAN QUEST FOR GROWTH NV PRIVAK OMTRENT DE BEOORDELING VAN DE TUSSENTIJDSE VERKORTE FINANCIËLE INFORMATIE OVER DE PERIODE VAN ZES MAANDEN AFGESLOTEN OP 30 JUNI 2015

-40.000.000

-20.000.000

-

20.000.000

40.000.000

60.000.000

80.000.000

100.000.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

16.0 %

17.2 %22.4 %

24.7 %

-41.8 %

17.4 %

-12.1 %26.8 %

1.8 %

28.7 %

7.9 %

TOTalE RETURN pER aaNDEEl (30/06/2012)QUEST FOR GROWTH: RESUlTaTEN VaN 1 JaNUaRI 2005 TOT 30 JUNI 2015

VERKLARING OVER HET GETROUW BEELD VAN DE VERKORTE FINANCIELE OVERZICHTEN EN HET GETROUWE OVERZICHT IN HET TUSSENTIJDSE FINANCIEEL VERSLAG

Regine Slagmulder BVBA, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder, bestuurder - voorzitter van het auditcomité, René Avonts BVBA vertegenwoordigd door de heer René Avonts, bestuurder - effectieve leider en Axxis BVBA, vertegenwoordigd door de heer Philippe de Vicq de Cumptich, bestuurder – effectieve leider, verklaren, in naam en voor rekening van de Raad van Bestuur van Quest for Growth NV, dat, voor zover hen bekend,

a) de verkorte financiële overzichten, die zijn opgesteld in overeenstemming met de in België toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van de emittent, als vereist in hoofde van artikel 13 § 4 van het Koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt;

b) het tussentijdse financieel verslag een getrouw overzicht geeft van de informatie vereist uit hoofde van artikel 13 §§ 5 en 6 van het Koninklijk besluit van 14 novem-ber 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt.

Leuven, 22 juli 2015

regine slagmulder BvBa rené avonts BvBa axxis BvBa Bestuurder – voorzitter van het auditcomité Bestuurder – effectieve leider Bestuurder – effectieve leidervertegenwoordigd door vertegenwoordigd door vertegenwoordigd doorRegine Slagmulder René Avonts Philippe de Vicq de Cumptich

8

raad van Bestuur adP vision BvBa, Voorzitter, vertegenwoordigd door Dhr. Antoon De Proft

axxis BvBa, Bestuurder – effectieve leider, vertegenwoordigd door Dhr. Philippe de Vicq de Cumptich

rené avonts BvBa, Bestuurder – effectieve leider, vertegenwoordigd door Dhr. René Avonts,

regine slagmulder BvBa, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder

lieve verplancke, Bestuurder

Baron Bernard de gerlache de gomery, Bestuurder

Euro Invest management nv, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Philippe Haspeslagh

gengest BvBa, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Rudi Mariën

Pamica nv, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Michel Akkermans

dhr. Bart fransis, Bestuurder

dhr. jos B. Peeters, Bestuurder

auditcomité regine slagmulder BvBa, Voorzitter, vertegenwoordigd door Prof. Regine Slagmulder

Baron Bernard de gerlache de gomery

vermogensbeheerder Capricorn Venture Partners NV, Lei 19 bus 1, B-3000 Leuven,

commissaris Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren Burg. CV, vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck, Prins Boudewijnlaan 24d, B-2550 Kontich.

depothoudende bank BELFIUS BANK BELGIË, Pachecolaan 44, B-1000 Brussel

oprichting 9 juni 1998

Eerste notering 23 september 1998 op Euronext Brussel

waardecode ISIN: BE0003730448

koersinformatie Bloomberg: QFG BB EquityReuteRs: QuFG.BRtelekuRs: 950524

Bedrijfsverslagen driemaandelijks, het volgend kwartaalverslag wordt in oktober 2015 gepubliceerd

geschatte intrinsieke waarde gepubliceerd elke eerste donderdag van de maand op de website www.questforgrowth.com

De privak, opgericht bij Koninklijk Besluit van 18 april 1997, is een beleggingsinstrument dat particuliere beleggers een passend kader wil bieden om in niet-genoteerde vennootschappen en groeibedrijven te beleggen.

De privak is een gesloten Instelling voor Collectieve Belegging (ICB), die onder het toezicht van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) staat en onderworpen is aan specifieke investeringsregels en verplichtingen op het vlak van de dividenduitkering:

Investeringsregels

• Minstens50%vandeportefeuillemoetinaandelengeïnvesteerdzijn;

• Minstens70%vandeportefeuille(gekwalificeerdeinvesteringen)moetgeïnvesteerdzijnin:• Niet-beursgenoteerdeondernemingen• Genoteerdegroeiaandelen• Durfkapitaalfondsenmeteengelijkaardiginvesteringsbeleidalsdeprivak.

De investeringen in genoteerde groeiaandelen, mogen echter niet meer bedragen dan 50 % van de gekwalificeerde deelnemingen.

De privak mag niet meer dan 20 % van zijn portefeuille of meer dan 6,2 miljoen EUR per jaar in één onderneming beleggen

ALGEMENE INFORMATIE

QUEST FOR GROWTH NVPrivak, beleggingsvennootschap met vast kapitaal naar Belgisch recht Lei 19, bus 3 | B-3000 Leuven Tel: +32 (0)16 28 41 28 | Fax: +32 (0)16 28 41 29www.questforgrowth.comquest@questforgrowth.com