EXPERTMONEY

HET FINANCIËLE MAGAZINE VOOR BELEGGERS VAN DEUTSCHE BANK – HERFST 2019

Zo scoren we samen

Huiswerk voor uw vermogen

Zo financiert u een tweede woning

Nog eens 10 jaar lage rente?

Vastgoed is vast goed

Tien om terug te zien

02

De banksector en de financiële markten hebben een turbulente zomer achter de rug. Een gebeurtenis die vast uw aandacht trok, was de strategische heroriëntatie van de activiteiten van de Deutsche Bank Groep. Is dat goed nieuws? Zeker. Want enerzijds bevestigt het plan dat het model van beleggingsadvies dat bepalend is voor ons succes in België, centraal staat in de ambities van de groep. En aan de andere kant werd de nieuwe strategie door de markten en de ratingbureaus positief onthaald.

Op de markten worden beleggers geconfronteerd met steeds lagere rentevoeten, een gevolg van de achterblijvende economische groei. Verschillende Belgische banken maakten van de gelegenheid gebruik en eisten de mogelijkheid om een rente van 0% toe te passen op spaarrekeningen. Is dat onze rol? Ik denk het niet.

De huidige context is ongetwijfeld moeilijk voor banken, maar ook voor spaarders. Alles wijst er echter op dat deze situatie zal voortdu-ren. In plaats van met de vinger te wijzen naar het juridische kader, is het de taak van de bankier om de mouwen op te stropen en de cli-enten te helpen bij het vinden van performante alternatieven. En dat is vooral mogelijk door het productgamma open te stellen voor de beste oplossingen op de markt, zoals we dat al 25 jaar doen met onze open architectuur. Onlangs verwelkomden we overigens een nieuwe ‘grand cru’-beheerder in ons fondsenaanbod: Rothschild & Co.

Maar we gaan verder dan dat. Binnenkort presenteren wij u een primeur in België. U krijgt toegang tot onze gepersonaliseerde adviezen en aanbevelingen, niet alleen in het kantoor en aan de tele-foon, maar ook in realtime via uw beveiligde Online Banking. Deze (r) evolutie in de manier om toegang tot advies te krijgen, is het resul-taat van een project waar de afgelopen 3 jaar veel teams in de bank hun schouders mee onder gezet hebben.

Veel leesplezier.

Advies: meer dan ooit de kern van onze strategie

Colofon — Money Expert is een financieel informatietijdschrift uitgegeven door Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, Duitsland, HR Frankfurt am Main HRB nr. 30000. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel België, RPR Brussel, BTW BE 0418.371.094, IBAN BE03 6102 00857284, IHK D-H0AV-L0HOD-14. Concept en vorm: www.jaja.be. Illustratie: Gudrun Makelberge. Fotografie: iStock, Getty Images. De informatie die het bevat vormt geen beleggingsadvies. De inhoud van dit magazine is gebaseerd op de (fiscale) wetgeving van kracht op het moment van de redactie van het magazine. Deze wetgeving kan op elk moment gewijzigd worden door de wetgever. De infor-matie in dit tijdschrift is opgenomen uit goede bron, maar houdt geenszins de aansprakelijkheid van Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel in. De redactie van dit magazine werd afgesloten op 20 september 2019. V.U.: Steve De Meester.

Edito

Alain Moreau Voorzitter

a.m@db.com facebook.com/deutschebankbe twitter.com/deutschebankbe linkedin.com/company/

deutsche-bank-belgium

Daar is de robolutie 38

In dit nummer

Actualiteit

06 Mobiel betalen Hoe betaalt u met uw smartphone en hoe veilig is het?

08 Economische vooruitzichtenHet handelsconflict weegt op de wereldeconomie, maar een recessie is niet in zicht.

11 BeleggingstrendsOp zoek naar rendement? Een voor-zichtige aanpak is aangewezen.

14 Nul is maar nulNog eens 10 jaar lage rente? Economen Paul De Grauwe en Marc De Ceuster fileren het lagerentebeleid.

42 Vastgoed overdragen naar de volgende generatie

02

Woont u straks ook in een smart city? 30

Oplossingen

38 Pictet-RoboticsStop eens een robot in uw beleggingsportefeuille.

Expertise

42 Vastgoed overdragen aan uw kinderenWelke mogelijkheden heeft u?

Focus

48 Success StoryOp kot met Xior.

En ook

04 Nieuw bij Deutsche Bank

46 Vraag & antwoord

Het aantal betalingen met de Payconiq by Bancontact-app in 2018.› 06

34 75% van de wereldbevolking woont tegen 2050 in de stad.› 30

3 op 4 Deutsche Bank verwelkomt Rothschild & Co Asset Management Europe als 31e fondsenpartner.› 32

31miljoen

HUISWERK VOOR UW VERMOGEN

“ Tegenwoordig maken we niet alleen het verschil met onze competitieve prijzen, maar vooral ook met de kwaliteit van onze adviseurs.”

Roxane Deprey – Advisory Center Manager › 18

Vandaag hoeft u niet

meer met paard en kar

naar de beurs om effecten

te verhandelen. En de

tijd dat u aandelen kon

kopen van een bedrijf dat

zonneschijn uit groenten

haalde ligt gelukkig ook al

achter u. Een eigenzinnige

terugblik op 1.000 jaar

beursgeschiedenis ...

Wat u straks te weten komt …

» Vanaf p. 5.

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

18 Adviseurs zonder grenzenTerwijl we kansen geven aan nieuwe talenten, tellen we ook heel wat medewerkers die al ruim 20 jaar cliënten bege-leiden. Op gesprek bij 5 vertrouwde gezichten.

22 Tijd voor een tweede verblijfVan droom naar daad.

26 Checklist voor uw geldzakenZo haalt u een 10 op 10 voor uw vermogen.

30 Smart citiesWaarom steden moeten verslimmen om leefbaar te blijven.

32 R-co Valor en R-co Valor BalancedBij Deutsche Bank kunt u voortaan ook beleggen in fondsen van Rothschild & Co Asset Management Europe.

Het decembernummer van Money Expert wordt een special rond duurzaam beleggen. Nu al meer weten over dit thema? Surf naar deutschebank.be/esg

SPECIALE EDITIEDUURZAAM BELEGGEN

December

03

Nieuws

Uw vermogen is meer dan spaar-geld en onroerend goed. Het is een deel van uw familiegeschie-denis. Of het nu gaat over het beschermen van uw naasten of over de overdracht van vermogen naar uw (klein)kinderen: gedegen advies is cruciaal. In een unieke reeks in samenwerking met De Tijd gingen onze experts van Estate Planning dieper in op aspecten zoals het testament, de zorgvolmacht en de overdracht van vastgoed en effecten. Alle artikels die afgelopen zomer in De Tijd verschenen kunt u raadplegen op estateplanning.tijd.be. Momenteel bundelen we die artikels en voegen we er enkele aan toe voor het magazine De Gids voor uw vermogen. Die ontvangt u in uw brievenbus bij de volgende Money Expert.

De Gids voor uw vermogen met De Tijd

Top 10 van de meest gelezen nieuwsartikels op deutschebank.be

Het schenken van roerend vermogen aan kinderen

De overdracht van onroerend vermogen aan de kinderen

De effectentaks en uw belas-tingaangifte

Dynamisch beleggen zonder een al te sterk verhoogde bloeddruk?

Hoe het vermogen optimaal beschermen tussen echtge-noten?

2

1

3

4

5

tussen 15 juni 2019 en 15 september 2019

04

1.000 n.C.Landbouwkrediet avant la lettreDe eerste gereguleerde handel

in effecten ontstond wellicht

in de 11e eeuw in Frankrijk. In

die periode waren er courtiers

de change actief. In opdracht

van banken beheerden en ver-

handelden ze schuldpapier van

landbouwcommunes. Met wat

verbeelding zou u ze de eerste

brokers kunnen noemen.

1.300 n.C.Big business in Brugge Brugge lag in de 14e eeuw op

het kruispunt van grote handels­

imperia. Veel Brugse herber-

giers gaven niet alleen onderdak

aan vreemde kooplieden, maar

bemiddelden en onderhandel-

den ook in hun opdracht. Eén

van de belangrijkste herber-

giersfamilies – 5 generaties lang

– was Van der Buerse.

Het pleintje voor hun her-

berg Ter Buerse ontwikkelde

zich tot hét commerciële en

financiële centrum van Brugge.

Er kwamen regelmatig make-

laars samen, die van rondrei-

zende gasten informatie over

de economische conjunctuur

en de toestand van de buiten-

landse markten verzamelden.

Rond 1400 kwam er op

het plein ook een continue en

georganiseerde geldmarkt tot

stand. Zo kon u er de wis-

selkoersen raadplegen van

vooraanstaande handelscentra

zoals Venetië, Londen en Parijs.

» Lees verder op p. 13

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

Tientallen cliënten van Deutsche Bank trokken onlangs hun wieleroutfit aan voor een of meerdere flinke ritten. Onder begeleiding van een professionele wielergids fietsten ze onder meer door de Vlaamse Ardennen en de regio rond Roeselare. Tijdens de events konden cliënten elkaar beter leren kennen terwijl ze 70 tot 80 km afhaspelden. Wegens de heel positieve reacties organiseert Deut-sche Bank opnieuw enkele wielerritten onder professionele begeleiding (inclu-sief volgwagen). Zin om ook uw koers-fiets boven te halen, en onderweg mee aan tafel te schuiven voor een gezellige pastamaaltijd en versnaperingen? Neem contact op met uw DB Personal adviseur of stuur een mail met uw gegevens naar ronny.michiels@db.com

Ook uw netwerk verruimen vanop de fiets?Top 10 van de meest gelezen nieuwsartikels

op deutschebank.be

Volg alle nieuwsupdates op

deutschebank.be/nieuws

Blijf op de hoogte

10

9

6

7

8

Geen bakstenen nodig om te beleggen in vastgoed

Quiz: wat weet u over beleggen?

Donkere wolken blijven boven de financiële markten hangen

Uw geld op vakantie: 6 tips

De zorgvolmacht: plan vandaag voor als het morgen niet meer lukt

Meer dan ooit zal Deut-sche Bank aan de zijde van haar hockeyteams staan aan het begin van het seizoen 2019/2020. We wensen jullie veel succes Antwerp, Indiana en Watducks!

Succes!

05

Maar u kunt er evengoed rekeningen en facturen mee betalen, en elkaar onderling beta-len. Heeft u bijvoorbeeld de rekening betaald voor de hele tafel? Of heeft u een gezamen-lijk cadeau gekocht voor het afscheidsfeest van een collega? Met de Payconiq by Bancontact-app kan u uw vrienden en collega’s razendsnel terugbetalen of u laten terug betalen. Daarvoor hoeven ze niet eens cliënt bij Deutsche Bank te zijn.

Betalen in winkels en webshops werkt aan de hand van een QR-code. Dat is een soort streepjescode, zoals links en rechts onderaan op deze pagina's te zien is. Betalen is eenvou-dig: u opent de app, scant de QR-code van de handelaar, voert het bedrag in en bevestigt uw aankoop met uw code of uw vingerafdruk op uw smartphone.

Makkelijk voor u én de handelaarDe grote voordelen? U hoeft geen cash of bankkaart bij te hebben, er is geen gedoe met wisselgeld en het gebruik van de app is gratis voor u. Om een betaling te kunnen uitvoeren,

Heeft u een Android­smartphone die uitgerust is met NFC­technologie (Near Field Communication)? Dan kan u ook uw smart phone vlakbij de betaalterminal houden om te beta-len. Contactloos betalen met uw toestel kan aan elke terminal met het contactloos- logo.

Het enige wat u moet doen? De Payconiq by Bancontact­ app installe-ren en uw Deutsche Bank­kaart koppelen aan de app. Indien u contact loos wil betalen, dient u ook de optie NFC (Near Field Communication) op uw smartpho-ne te activeren. U hoeft de installatie en configuratie slechts één keer te doen.

n anderhalf jaar steeg het aantal Belgen met een bank- of betaalapp op hun smartphone met een kwart. Vandaag

heeft bijna 70% van de smartphonebe-zitters minstens één bank- of betaalapp. Twee jaar geleden was dat nog maar 55% van de Belgen1.

Met de MyBank-app van Deutsche Bank kunt u sowieso al vlot bankieren en uw beleggingen opvolgen. Om het u nog

makkelijker te maken, zette Deutsche Bank mee haar schouders onder de Payconiq by Bancontact-app, een gezamenlijk pro ject van meer dan 15 in België gevestigde banken.

Mobiel betalen en rekeningen delenMet de Payconiq by Bancontact-app kunt u met uw smartphone snel en vlot betalen in winkels, webshops en op evenementen.

Contact loos betalen met uw smartphone

Download de app via de App Store of

Google Play Store. Nadat u uw bankkaart

van Deutsche Bank hebt geregistreerd, kunt

u aan de slag.

Payconiq by Bancontact op uw smartphone

Uw smartphoneis ook een bankkaartDigitaal is niet langer het nieuwe normaal. Voor steeds meer Belgen is mobiel het nieuwe motto. Met uw smartphone betalen in winkels, webshops en tussen vrienden: ook dat kunt u als cliënt bij Deutsche Bank eenvoudig met de Payconiq by Bancontact-app.

MOBIEL BETALENNieuws

06

Voortaan ontvangt u gepersonaliseer-de berichten in uw MyBank app. In de toekomst zullen we dit kanaal vaker gebruiken om u te informeren over uw producten en diensten.

In bepaalde gevallen zal u ook een push­melding ontvangen als er belang-rijke informatie voor u in uw inbox zit. Dankzij deze meldingen kunt u uw beleggingen nog beter opvolgen. Ver-valt er bijvoorbeeld binnenkort een obli-gatie in uw portefeuille? Dan ontvangt u een bericht in MyBank en een push­mel-ding op uw smartphone die u uitnodigt om uw inbox te raadplegen. U ontvangt enkel meldingen over producten die u effectief in uw portefeuille aanhoudt.

Een andere nieuwigheid in de MyBank app is dat u voortaan uw beschikbare financiële reserve gelinkt aan een van uw rekeningen kunt raad-plegen. Het gaat hier om de kasfaciliteit die gekoppeld is aan uw DB Titanium (Plus) Mastercard of een aan uw reke-ning gekoppelde kredietopening.

De My Bank­app is een comple-mentair kanaal om uw geldzaken en beleggingen mee op te volgen. De app dient echter niet ter vervanging van uw adviseur. Wel omdat u op die manier altijd en overal gemoedsrust heeft over uw portefeuille.

Om de nieuwe functies te gebruiken, volstaat het om de app te updaten via de App Store of Google Play Store.

Download MyBank via de App Store of

Google Play Store

MyBank op uw smartphone

al beveiligd met een code of vingerafdruk; daarbovenop dient u ook een code in te voeren om de betaling te bevestigen bij het gebruik van de Bancontact by Payconiq-app.

Net als bij een bankkaart bent u beschermd tegen misbruik door transactie-limieten. Voor een mobiele betaling via het scannen van een Bancontact QR-code of via een Bancontact betaalknop op een website of in de app van een winkelier, kunt u dagelijks tot maximum 500 euro betalen.

Als het toestel waarop uw Payconiq by Bancontact-app staat verloren of gestolen is, kunt u de app laten blokkeren. Bel daarvoor naar Card Stop op het nummer 070/344 344.

1 Bron: het Grote Bancontact Payconiq Company Betaalonderzoek 2019, raadpleegbaar op https://assets-us-01.kc-usercontent.com/0d76cd9b-cf9d-007c-62ee-e50e20111691/8f1c6b13-db60-42b4-981e-fce4f-f23a5bf/Bancontact%20Payconiq%20Company%20ivox_20190603_NL.pdf

Nieuw in uw MyBank app

dient uw toestel wel met het internet verbonden te zijn.

Voor de handelaar is het een snel, veilig (minder cash in de handelszaak) en goedkoop systeem (geen extra infrastructuurkosten, enkel een minieme transactiekost). Van elke betaling krijgt de handelaar een realtime bevestiging op zijn eigen tablet of smartphone.

Payconiq by Bancontact is een Belgisch betaalsysteem. In 2018 gebeurden via de app 34 miljoen mobiele betalingen, een verdubbeling ten opzichte van 2017. In 2018 schoten de peer-to-peer betalingen, tussen gebruikers onderling, met 191% de hoogte in, tot 5,7 miljoen.

Is het wel veilig?Het vertrouwen in mobiel betalen staat zeker nog niet op het niveau van traditionele betaalmiddelen. Bij de helft van de Belgen leeft de perceptie dat deze methode minder veilig zou zijn dan betalen met de kaart of cash. Dit onveiligheidsgevoel is ten onrechte: in de meeste gevallen is uw smartphone zelf

07

et aanslepende conflict tus-sen China en de Verenigde Staten blijft wegen op de

wereldeconomie. De groei is de voorbije maanden verder vertraagd, al is er voorlopig geen sprake van een recessie. Dat de twee partijen in oktober terug rond de tafel gaan zitten heeft de hoop op een oplos-sing van het conflict doen opveren. Een snel resultaat lijkt echter weinig waarschijnlijk.

De groei in de Verenigde Staten blijft relatief stevig, met dank aan

Wereldeconomie Het Chinees-Amerikaanse handelsconflict blijft de economische agenda domineren en hangt als een zwaard van Damocles boven de groei. De wereld economie ziet af, maar een recessie is niet in zicht.

de consument en de steun van de centrale bank (Fed). De eurozone is nog lang niet in goede vorm, maar de binnenlandse vraag slaagt er momenteel in de zwakke export te compenseren. De vertraging laat zich ook voelen in de groeilanden, waar de overheden zich genood-zaakt zien om in te grijpen en de schok te verzachten.

Verenigde Staten: motor van de wereldeconomieDe Amerikaanse economische expan-sie – de langste ooit – rust op een relatief stabiele basis. De belangrijkste steunpilaar is de consument, die goed is voor 70% van het bruto binnen-lands product (BBP). De privécon-sumptie doet het goed, met dank aan de historisch lage werkloosheid en de stijgende lonen. Zo goed zelfs dat de

zwakte in de bedrijfsinvesteringen en de industriële productie, en het afne-mende effect van de belastingverla-ging, ruimschoots gecompenseerd worden.

Het belangrijkste gevaar blijft een verharding van het handelsconflict met China, wat een domper zou zetten op de privéconsumptie. Die profiteerde de voorbije decennia immers van goedkope Chinese importproducten, die door de hoge-re importtarieven een stuk duurder dreigen te worden. Niet verwonder-lijk dat president Trump voor een heel aantal consumentenproducten de geplande verhoging van de doua-nerechten heeft uitgesteld tot na het kerstseizoen. Zo blijft de Amerikaan-se consument nog even gespaard.

Gezien de verslechterende inter-nationale context en de wereldwijde

op zoek naar tweede adem

ActualiteitECONOMISCHE VOORUITZICHTEN

08

groeivertraging heeft de Fed haar richtinggevende rente al twee keer verlaagd en heeft zij ook de afbouw van haar balans vervroegd stop-gezet. De Fed zou indien nodig de komende maanden de rente verder kunnen verlagen om de expansie in stand te houden.

Eurozone: geen recessie in zichtDe groei in de eurozone is sinds begin dit jaar duidelijk aan het verzwakken. Er is een groot contrast gegroeid tussen de dienstensector en de industrie. De dienstensector doet het goed, gesteund door de stevige binnenlandse vraag. Consu-menten blijven spenderen en ook de bedrijfsinvesteringen houden zich sterk. De industrie toont een heel ander beeld. De export lijdt onder

het handelsconflict, wat vooral in landen met een sterke exportgerich-te industrie (denk aan Duitsland) zijn tol eist. Een technische recessie – twee kwartalen op rij van negatieve groei – is in Duitsland niet langer uit te sluiten.

Niettemin zijn we niet helemaal negatief over de eurozone, en ver-wachten we voor het zevende jaar op rij economische groei. Ook op politiek vlak is de hemel een beetje opgeklaard, met het aantreden van een nieuwe regering in Italië (de derde grootste economie in de euro-zone). Het is wel afwachten welke maatregelen die zal nemen om de slabakkende groei aan te zwengelen en hoe de begrotingsgesprekken met Europa zullen verlopen.

Wegens de neerwaartse risico’s voor de groeivooruitzichten heeft de Europese Centrale Bank (ECB) haar monetaire stimulans verhoogd. Zo heeft ze de depositorente – de rente die banken verdienen op deposito’s bij de ECB – verder in negatief terrein geduwd, al zal ze het negatieve effect op de banken wat verzachten door een gedeelte van hun liquiditeits-overschot vrij te stellen van de negatieve depositorente (tiering). De ECB zal ook een nieuw obligatie-inkoopprogramma opstarten vanaf november en de voorwaarden van de langlopende leningen aan banken (TLTRO III) nog gunstiger maken.

Verenigd Koninkrijk: chaos is compleetAan de overkant van het Kanaal

regeert nog altijd de chaos. De nieuwe premier Boris Johnson leed verschillende nederlagen tegen het strijdvaardige parlement, dat een harde brexit (een brexit zonder akkoord) wil vermijden. De kans is volgens ons groot dat Johnson geen akkoord zal bereiken met Europa vóór het verstrijken van de deadline op 31 oktober. Dat laat hem drie opties: nog maar eens uitstel vragen aan Europa, ontslag nemen of de wet die het Britse parlement heeft gestemd en die een harde brexit verbiedt negeren.

De enige winnaar in een derge-lijke situatie is de onzekerheid, die zwaar weegt op de Britse economie. De vertrouwensindicatoren staan onder druk en de bedrijfsinveste-ringen stagneren al drie jaar op rij. We zijn er nog niet, maar een brexit zonder akkoord zou het land een gepeperde rekening presenteren. Volgens de Britse centrale bank zou dat de economie in de tweede ergste recessie sinds Wereldoorlog II duwen. Het BBP zou ruim 5,5% krimpen, de inflatie zou omhoog schieten naar 5,25% en de werkloosheid naar 7%. De bank zou op dat moment onge-twijfeld wel het leed wat verzachten door haar beleid stevig te versoe-pelen.

Groeilanden voelen de pijnDe groeilanden ontsnappen niet aan de vertraging van de wereld-economie, al lijdt het ene land meer dan het andere. Gelukkig hebben heel wat groeilanden de fiscale en

op zoek naar tweede adem

We verwachten dat de Fed haar

beleid de komende 12 maanden verder

versoepelt

09

Vooruitzichten voor de groei in 2019 en 2020 (reëel BBP, in %)

2019 2020

Wereld 3,3 3,4

Verenigde Staten 2,3 2,0

Eurozone 1,2 1,1

Duitsland 0,7 1,0

Italië 0,0 0,4

Verenigd Koninkrijk 1,4 1,5

Japan 0,6 0,2

China 6,2 6,0

India 7,0 7,4

Brazilië 0,8 2,0

Rusland 1,2 1,5

Bron : Deutsche Bank Wealth Management, september 2019

dat Peking er alles aan zal doen om de vooropgestelde groei van 6 à 6,5% te halen.

In India is de groei al vijf kwarta-len op rij aan het dalen. De nieuwe regering onder premier Modi kon-digde alvast verschillende maatre-gelen aan om de groei terug aan te zwengelen. Zo werd een aantal over-heidsbanken gefuseerd om sterkere banken te creëren, werden de regels voor buitenlandse investeringen versoepeld en de vennootschaps-belasting verlaagd. De aanpak van de historisch hoge werkloosheid en de vastgelopen infrastructuurprojec-ten zijn nog belangrijke werven. De regering krijgt steun van de Indiase centrale bank, die haar rente dit jaar al vier keer verlaagde naar het laagste niveau sinds 2010.

Brazilië: zwakke groeiIn Latijns-Amerika staat Brazilië volop in de schijnwerper naar aanleiding van het ecologische drama in het Amazo-niënwoud. Ook op economisch vlak valt voorlopig weinig te vieren. Drie jaar na het einde van een zware reces-sie – waarin het BBP bijna 7% kromp – blijft de groei erg zwak. De enige opklaring aan de hemel is de recente vooruitgang in de uiterst belangrijke hervorming van de sociale zekerheid, en in het bijzonder het (erg gulle maar onhoudbare) pensioensysteem. Die hervorming is noodzakelijk om de ontsporing van de overheidsuitgaven te stoppen en het begrotingstekort te verkleinen. Dit succes zou andere belangrijke hervormingen, zoals de hervorming van de belastingen, een nieuw elan kunnen geven. Ook privati-seringen en de strijd tegen corruptie liggen nog op tafel. De centrale bank verlaagde op haar beurt de rente naar een nieuw dieptepunt van 6% en zou zelfs tot 5,25% kunnen gaan.

monetaire ruimte om maatregelen te nemen ter ondersteuning van de economie. Zo kan dankzij het soepe-lere beleid van de Fed en de lagere inflatie de rente er verlaagd worden.

Dat is vooral het geval in Azië, waar de twee zwaargewichten – China en India – recent wat van hun pluimen hebben verloren. In China is door de hogere Amerikaanse doua-nerechten de export naar de VS jaar-op-jaar gedaald met 16%, al werd dat deels gecompenseerd door een stijging van de export naar Azië met ruim 11%. De overheid nam ook maatregelen om de economie te ondersteunen. De belastingen wer-den verlaagd, net als de reservever-eisten voor de banken (waardoor die meer leningen kunnen toekennen). Traditioneel werden ook nieuwe infrastructuurwerken aangekon-digd. In het jaar dat China zijn 70ste verjaardag viert – de Volksrepubliek China werd uitgeroepen in 1949 – moet er niet aan getwijfeld worden

ECONOMISCHE VOORUITZICHTENActualiteit

10

De beurzen doen het goed dit jaar, al krijgen ze soms met hevige turbu-lentie te maken. In uw zoektocht naar rendement is een voorzichtige aan-pak aangewezen.

e voorbije maanden zette de vertraging van de economische en bedrijfswinstgroei zich verder.

Aandelen tekenden in augustus voor verlies na zeer goede maanden juni en juli. De trend op de beurzen is dit jaar niettemin stijgend, met twee periodes van consolidatie in mei en augustus. Obligaties kennen tot nu toe een spectaculair jaar. De rente is nog altijd neerwaarts georiënteerd. Vandaag noteert wereldwijd maar liefst 15.300 miljard dollar aan schuldpapier met een negatief ren-dement, of 30% van het totale uitstaande bedrag aan obligaties.

TweetsOf de trend in aandelen en obligaties zich de rest van het jaar zal doorzetten is een vraag die erg moeilijk te beantwoorden is. Het ritme van de aandelen- en obligatiemarkten wordt

momenteel vaak gedicteerd door de beruchte tweets van Donald Trump.

Telkens Trump een dreigende tweet richting China slingerde, vluchtten beleggers naar de veiligheid van obligaties (laag risico of risk-off modus). Wanneer daarna de onver-mijdelijke tweet kwam dat de gesprekken toch nog lopen, volgde een golf in de omge-keerde richting naar aandelen (hoger risico of risk-on modus). Op die manier nestelde het klassieke patroon – een continue afwisseling van ‘risk-on, risk off’ gedrag (waarbij beleg-gers telkens weer overschakelen tussen aandelen en obligaties) – zich terug stevig in de markten.

Beleggers kregen de schrik ook goed te pakken na de omkering van de rentecurve in de Verenigde Staten. Dat obligaties met kortere looptijd meer opbrengen dan die met een langere looptijd (een zogenaamde

naar rendementHet is hard zoeken

BELEGGINGSTRENDSActualiteit

11

De inverse rente-curve is geen reden

om in paniek de verkoopknopin te drukken

BELEGGINGSTRENDSActualiteit

Totale marktwaarde van alle uitstaande obligaties met negatief rendement wereld-wijd (linkse as) (in 1.000 miljard dollar)

Percentage van obligaties met negatief rendement tegenover het totaal aantal obligaties (rechtse as) (in %)

Ruim 15.000 miljard dollar aan obligaties heeft een negatief rendement

0

35

30

25

20

15

10

5

0

18

16

14

12

10

8

6

4

2

0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Bron: Bloomberg Finance LP, DB Global Research. Data tot 10 september 2019

de aanrichten. Naar onze mening houden de waarderingen van Europese aandelen geen rekening met dit worst-case scenario.

Door alle onzekerheid zijn de grote cen-trale banken terug in actie geschoten, zowel in de Verenigde Staten als in Europa. Hun soepele monetaire beleid geeft niet alleen zuurstof aan de economie, maar blijft ook de aandelen- en obligatiemarkten ondersteunen.

ZoektochtDe recente acties van de centrale banken bewijzen nogmaals dat de zeer lage rente nog lange tijd zal blijven. Aantrekkelijke rendemen-ten worden almaar schaarser, waardoor ook de zoektocht ernaar moeilijker wordt.

Hoe gaat u best tewerk in een dergelijke omgeving? Hoewel de waarderingen van zowel de aandelen- als obligatiemarkten sterk zijn gestegen, is er nog altijd een beperkt opwaarts potentieel aanwezig. U gaat best wel voorzichtig tewerk. Daarbij zal u een afweging moeten maken tussen uw eigen rendements-doelstelling en risicotolerantie, en de opportu-niteiten en risico’s in de financiële markten.

AandelenBeleggen in aandelen vraagt een risicoappetijt en langetermijnvisie. Ze verdienen dan ook een structurele en prominente plaats in elke portefeuille die gestoeld is op een langetermijn beleggingsfilosofie. Niettemin raden we aan om in de huidige context uw blootstelling aan aandelen licht af te bouwen, in het bijzonder voor de traditionele regio’s zoals de Verenigde Staten, Europa en de groeilanden.

Diversifieer ook een deel van uw aandelen-positie naar beleggingsthema’s die de traditi-onele economische cyclus overstijgen. Denk daarbij aan de gezondheidssector, veiligheid, artificiële intelligentie en duurzaamheid.

Een bijkomend pluspunt van aandelen is dat het dividendrendement ruim hoger is dan het rendement op obligaties.

inverse rentecurve) is historisch een goede voorspeller geweest voor recessies. Al volg-den die recessies gemiddeld met 22 maan-den vertraging op de omkering. In die periode steeg de S&P 500 beursindex gemiddeld nog 10%. De inverse rentecurve is dus zeker geen reden om in paniek de verkoopknop in te drukken. De komende twaalf maanden verwachten we voor aandelen nog een totaal rendement – inclusief dividenden – van 5%.

BrexitNog een politieke soap die de markten in zijn greep houdt is de brexit, waar de bulldozer- tactiek van de nieuwe premier Boris Johnson geen succes boekt. Een harde brexit – zonder akkoord – zal niet alleen op de Britse beurs, maar ook op de beurzen in de eurozone scha-

12

1531Antwerpen heeft de eersteNa het verval van Brugge ver-

schoof in onze regio het financi-

ele zwaartepunt naar Antwer-

pen. In 1531 opende daar ‘s

werelds eerste beursgebouw

aan de Twaalfmaandenstraat.

Van aandelen was toen nog

geen sprake. Brokers en geld-

schieters kwamen er samen om

obligaties en schuldpapier van

overheden, ondernemingen en

zelfs van particulieren te ver-

handelen. Vanuit Antwerpen

verspreidde de term ‘beurs’

zich verder naar Frankrijk,

Italië, Spanje en Duitsland,

waar het woord verbasterde tot

bourse, borsa, bolsa en Börse.

Ook in Engeland werd de term

‘burse’ tussen 1550 en 1775

gebruikt.

1571Koffie met melk en aandelenNaar het model van de Ant-

werpse beurs opende in 1571

de Royal Exchange in Londen.

De beurs was een levendige

bedoening. Zelfs iets té leven-

dig. Omdat een groep traders

het in de 18e eeuw te bont

maakte, waren ze er niet langer

welkom. Heel wat brokers en

beleggers begonnen dan maar

aandelen en schuldpapier te

verhandelen in koffiezaken in

Londen. Kopers en verkopers

konden elkaar vinden door mid-

del van zoekertjes die aan de

voordeur werden gespijkerd.

» Lees verder op p. 21

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

ObligatiesDe obligatiemarkten hebben de wind in de rug. De bokkensprongen van Donald Trump jagen beleggers op geregelde tijdstippen naar kwali-teit en veilige havens. Het soepelere monetaire beleid van de Amerikaanse en Europese centra-le banken zorgt voor een extra stimulans.

Het gevolg laat zich duidelijk merken: meer dan 15.300 miljard dollar aan obliga-ties – 30% van het totaal uitstaande bedrag – heeft momenteel een negatief rendement. Dat betekent dat het interessanter is om die obligaties vandaag te verkopen dan ze aan te houden tot de eindvervaldag.

Niettemin heeft nog altijd 70% van alle obligaties een positief rendement. Uiteraard zijn ze niet allemaal van dezelfde kwaliteit. Er zit eigenlijk niet veel kwaliteitsvolle vis in deze vijver. In uw zoektocht naar rendement heeft u twee keuzes: u kan kiezen voor lagere kredietkwaliteit (kredietrisico), of u kan kiezen voor vreemde munten die een hoger rende-ment bieden (wisselkoersrisico). Volgens ons hebben beide opties hun waarde. We stellen dan ook voor om beide oplossingen te combi-neren in uw portefeuille.

Onze voorkeur gaat uit naar drie categorieën van obligaties. Ten eerste, bedrijfsobligaties in euro waarvan de kredietkwaliteit op de grens tussen investment grade (hoge kwaliteit) en high yield (lagere kredietkwaliteit) zit. Het beleid van de Europese Centrale Bank ondersteunt dit type van obligaties. Daarnaast gaat onze voorkeur uit naar investment grade bedrijfsobligaties in Amerikaanse dollar. Zij bieden nog altijd een aantrekkelijk rendement.

Ten slotte stellen we ook obligaties van de groeilanden in Amerikaanse dollar voor. Hoe-wel het handelsconflict een negatieve impact heeft op deze laatste groep, spelen de ren-teverlagingen van de Amerikaanse centrale bank (Fed) in hun voordeel. We menen dat de positieve impact van de Fed sterker is dan de negatieve invloed van het handelsconflict.

DollarDe Amerikaanse dollar zit momenteel aan de onderkant van de vork 1,10 – 1,15 waarin de munt zich al een tijdje beweegt tegenover de euro. De hoogste rente van de G10-munten, het verschil met de rente in euro en de status van veilige haven zijn factoren die in het voor-deel van de dollar spreken.

Dat de Fed haar rente aan het verlagen is, verkleint wel het renteverschil met de euro. De dollar is ook niet goedkoop, en een moge-lijke interventie van de regering-Trump – die vindt dat de dollar te duur is – is niet uitgeslo-ten. We verwachten dan ook dat de dollar in de komende twaalf maanden terug richting 1,15 dollar per euro zal evolueren.

Flexibele gemengde fondsenIn het huidige beleggingsklimaat spreken twee belangrijke argumenten in het voordeel van flexibele gemengde beleggingsfondsen.

Sommige van deze fondsen hebben als expliciete doelstelling het uitkeren van hun inkomsten aan beleggers. Ze gaan daarvoor op zoek naar financiële producten die nog een aantrekkelijk rendement bieden. Via deze fondsen kan u op een gediversifieerde manier mee beleggen in deze producten.

Om het risico in uw portefeuille wat af te bouwen kan u een positie in aandelen omzet-ten naar een belegging in flexibele gemeng-de fondsen. U kan daarbij kiezen voor die fondsen die als voornaamste doelstelling het beheren van risico’s en het beperken van kapitaalverlies hebben.

De dollar is niet goedkoop. Een mogelijke interventie van de regering-Trump – die vindt dat de dollar te duur is – is niet uitgesloten

13

RENTEBELEIDExpertise

Sinds de beurscrash van 2008 zijn de rentevoeten in Europa en elders geleidelijk naar een dieptepunt gekelderd. Blijft die situatie voortduren of komt er licht aan het einde van de tunnel? En wat betekent dat voor de nijvere spaarder of belegger? Een goed gesprek met Paul De Grauwe en Marc De Ceuster.

zou gaan als de rente niet was verlaagd, maar dat is eerder een argument op basis van geloof.”

Paul De Grauwe: “De lage rente heeft nauwelijks effect, en nu de rente zelfs onder nul gaat, kan de ECB bijna niets meer doen om de economie te stimuleren. Dus moet het initiatief van buiten het systeem komen: de overheden moeten meer investeren.”

Het mag niet van Europa.“Eigenlijk is dat waanzin. Europa kijkt

oe komt het dat de rente nu al tien jaar zo laag ligt?Marc De Ceuster: “De Europese

Centrale Bank (ECB) is blijkbaar van mening dat ze de economische groei moet stimu-leren door de rente laag te houden en dus lenen aantrekkelijker te maken.”

En lukt dat?“De rente laag houden wel (lacht). Maar of zich dat vertaalt in economische groei? Men beweert dat het nog veel slechter

Nog eens 10 jaar lage rente?

“Opgelet voor het kredietrisico”

Paul De Grauwe (1946) is professor aan de London School of Economics and

Political Science. Hij is redacteur van gezagheb-bende economische vak-tijdschriften en lid van de

economische adviesgroep van de voorzitter van de

Europese Commissie.

14

alleen maar naar de passieve kant van de balans, namelijk schulden. Maar als je wil weten of een bedrijf gezond is, kijk je toch ook naar de activa die daar tegen-over staan? Een overheid die investeert in infrastructuur, openbaar vervoer of groene energie, creëert waardevolle activa die meer opbrengen dan de aangegane schulden. En de rente op die schulden ligt vandaag enorm laag. Ik zeg niet dat je het geld zomaar over de balk moet gooien, maar Duitsland kan zelfs op dertig jaar lenen tegen een negatieve rentevoet, en die doen daar niets mee! Je zou toch projecten moeten kunnen vinden die meer opbrengen dan -0,5%. Men zit zo vast in dogma’s, taboes en fetisjen dat mensen niet meer helder kunnen denken.”

“Het fundamentele probleem is het gebrek aan vertrouwen in de toekomst. Daar-door gaan consumenten en bedrijven hun geld oppotten. Als de overheden investeren, geven ze het signaal dat ze wél vertrouwen hebben in de toekomst en creëren ze een aanzuigeffect. Ik zou bijna zeggen: Wir schaf-fen das.”

Welke gevolgen heeft de lage rente voor de belegger?Marc De Ceuster: “De bedoeling van de ECB is om kredieten zo goedkoop te maken dat we allerlei investeringsprojecten kunnen laten ontkiemen. Maar hoe lager je de lat legt voor de financiering van projecten, hoe groter de kans dat ook minder solide projecten

worden gefinancierd. En dan stijgt de kans dat beleggers die krediet hebben gegeven aan minder goede tegenpartijen, over enkele jaren hun geld kwijt zijn. Wordt de belegger voldoende vergoed voor het krediet risico: dat is de vraag.”

“Vergelijk het met een experiment uit de gedragswetenschappen. Je geeft mensen de keus: een bedrag dat ze met zekerheid verdienen óf de kans om het dubbele te verdienen maar ook alles te verliezen. De meeste mensen kiezen in dat geval voor zekerheid. Maar: bij de keuze tussen een zeker verlies óf een gok om aan het ver-lies te ontsnappen met als alternatief een dubbel zo groot verlies, worden velen plots risicozoekend. Dat is wat nu gebeurt: een spaarboekje levert sowieso verlies op, dus durven de mensen al eens een gokje wagen op de beurs. Zolang dat gebeurt met geld dat ze kunnen missen, is daar niets mis mee natuurlijk, op voorwaarde dat ze zich van het genomen risico bewust zijn.”

Is deze situatie uniek?Paul De Grauwe: “Nee, ook in het verleden zijn er periodes geweest dat spaarders netto verlies leden – en zelfs nog veel meer dan nu. In de tweede helft van de jaren 70 tot begin de jaren 80 had je tot 10% nominale rente op de spaarboekjes, maar de inflatie lag nog veel hoger, tot 14 à 15%. Spaarders verloren toen veel meer dan nu, jaar in jaar uit – maar ze zagen het niet omdat ze verblind waren door die hoge nominale rente.”

Marc De Ceuster (1962) is doctor in de Toegepaste

Economische Weten-schappen en licentiaat in de Rechten. Hij is als

hoogleraar Financiële Eco-nomie verbonden aan de Universiteit Antwerpen.

Hij publiceerde in ver-scheidene internationale tijdschriften en is Associ-ate Editor van Studies in Economics and Finance.

DE EUROPESE

CENTRALE BANK IN

FRANKFURT, WAAR

CHRISTINE LAGARDE

IN NOVEMBER AAN

DE SLAG GAAT.

15

In beeldKLIMAAT

Het klimaat was de afgelopen maanden opnieuw een hot issue. Van warmterecords dicht bij huis (41,8 graden!) tot de krachtigste windsnelheden ooit (300 km/u!) ver van huis.

Niemand kan alles doen, maar iedereen kan iets doen. Gloeilampen uitdraaien en ledlam-pen indraaien. Een Argentijnse steak minder en een Belgische bio ­broccoli meer op het bord. Of even makkelijk: uw geld aan het werk zetten in duurzame beleggingen.

Door duurzaam te beleggen, geeft u immers een signaal en investeert u mee in oplossingen voor belangrijke thema's van deze tijd. Zonder dat het ten koste gaat van de planeet of uw por-tefeuille.

Ontdek meer over duurzaam beleggen in de volgende Money Expert of neem vandaag al een kijkje op deutschebank.be/esg.

Zet eens het klimaat op uw bucketlist

16

Huiswerk voor uw vermogen

18 Adviseurs zonder grenzen

22 Van droom naar daad: een tweede verblijf

26 Ook een 10 op 10 voor uw vermogen?

30 Woont u binnenkort in een smart city?

32 Ontdek beleggingsopportuniteiten met een ‘carte blanche’ strategien

Zo scoren we samen

Een gezond evenwicht tussen nieuw en vertrouwd. Daar gaan we voor bij Deutsche Bank. Terwijl we kan-sen geven aan nieuwe talenten, tellen we ook heel wat medewerkers die al ruim 20 jaar cliënten begeleiden. Op gesprek bij 5 van onze vertrouwde gezichten.

Adviseurs

TESTIMONIALSExpertise

“Deutsche Bank sloeg een radicaal ander pad in aan het begin van de eeuw. Dat deed de bank door vermo-gensadvies aan te bieden voor cliën-ten die er tot dan geen toegang toe hadden. Vermogensadvies was een segment dat tot dan voorbehouden bleef voor Private Banking-cliënten. Door dit te democratiseren, onder-scheidde Deutsche Bank zich meteen van de traditionele banken.”

“Hierdoor konden we een veel ruimere groep cliënten begeleiden bij hun vraagstukken rond bijvoorbeeld vermogensbeheer en -overdracht, pensioenplanning, huwelijksvermo-gensrecht, de fiscale aspecten van een schenking, enzovoort. In die periode volgde ik ook een opleiding vermogensplanning aan de Antwerp Management School.”

“In het begin voelde die vernieu-wende aanpak wat onwennig aan voor cliënten. Om advies te kunnen personaliseren, stelden we ook veel meer vragen. Wat basisinformatie

over de beleggingshorizon en de risicobereidheid: dat volstond niet langer. Sommige cliënten ervaarden dit wellicht wat als opdringerig. Maar vandaag is het de normaalste zaak en heeft de wetgever banken ondertus-sen zelfs verplicht om dit te doen.”

Lange termijn“Tot het barsten van de dotcom-bel in 2000 hoorde je beleggers - en zelfs bankiers - verkondigen dat de aandelenmarkten alleen maar konden stijgen. Dat eindigde voor veel beleggers in een koude douche. Toen al kozen we consistent voor resultaat op lange termijn, niet voor rendement op korte termijn. Cliënten die het kantoor verlaten met een duurzame oplossing en gemoeds-rust zijn onze beste ambassadeurs, ongeacht de evolutie van de aande-lenkoersen. Het is ook dankzij die langetermijnaanpak dat we gezinnen over verscheidene generaties heen mogen begeleiden.”

zonder grenzen

“Om advies te kunnen personalise-ren, stelden we veel meer vragen.

Hoewel dat in het begin misschien opdringerig overkwam, is het van-

daag de normaalste zaak”

Focus op gemoedsrust, in plaats van focus op producten

GILLES DECLERCQ— ADVISORY CENTER MANAGER MONTGOMERY— BIJ DEUTSCHE BANK SINDS 1999

18

“Als kantoordirecteur focus ik me niet alleen op de cijfers. Ik wil ook onze adviseurs zien groeien. Daar-om probeer ik hen zo goed mogelijk te ondersteunen in hun ontwikke-ling. Zelf volgde ik de studies voor vermogensplanning bij de Antwerp Management School al tijdens de eerste editie in 2004. De expertise die ik daar opdeed, komt nog elke dag van pas.”

“Vermogensplanning staat centraal in de strategie bij Deutsche Bank. We hebben onze plaats op de Belgische markt vandaag te danken aan die positionering. Een cliënt

kiest meestal voor Deutsche Bank omdat we een andere aanpak bie-den. Tegenwoordig maken we niet alleen het verschil met onze compe-titieve prijzen, maar vooral ook met de kwaliteit van onze adviseurs.”

Juiste service, juiste prijs “Het is belangrijk voor ons om altijd voor cliënten beschikbaar te zijn, en om van hun behoeften onze prioriteit te maken. Maar ook om de expertise, kennis en oplossingen te bieden die aan hun verwachtingen voldoen. Enkel zo zijn we gewapend om cliënten

doorheen alle economische cycli te begeleiden.”

“We willen cliënten de juiste service bieden tegen de juiste prijs. Tegenwoordig zijn cliënten beter geïnformeerd dan ooit. Daarom wordt een commercieel aanbod alleen op prijs gesteld als de cliënt een duurzame, stabiele en efficiën-te oplossing ziet. Ik zie tot slot ook een sterke neiging om voor digitale kanalen te kiezen. Maar ook hier willen we cliënten geen gadgets voorschotelen, maar toepassingen die echt iets bijdragen aan het beheer van hun vermogen.”

“ Tegenwoordig maken we niet alleen het verschil met onze competitieve prijzen, maar vooral ook met de kwaliteit van onze adviseurs”

Cliënten zijn beter geïnformeerd dan ooit

ROXANE DEPREY— ADVISORY CENTER MANAGER FORT JACO (UKKEL) EN DILBEEK— BIJ DEUTSCHE BANK SINDS 1999

19

“Gedurende de 28 jaar dat ik hier werk, zijn de verwachtingen van cliënten aanzienlijk veranderd. Historisch gezien hebben we altijd al een kritisch cliënteel aangetrokken met hoge verwachtingen: mensen die ontevreden waren over hun traditionele grootbank en een andere aanpak zochten. Die trend is een blijver geworden. Dat houdt ook in dat we elke dag uitgedaagd worden om hun verwachtingen te blijven overstijgen. En dus kritisch voor onszelf te blijven.”

Toegewijde experts“Wanneer een cliënt een specifieke vraag heeft over zijn vermogen, teke-nen we niet altijd zelf de mogelijke oplossingen voor de vermogens-

planning uit. Daarvoor hebben we toegewijde experts in huis. Maar of het nu pakweg om fiscaliteit of suc-cessie draait: voordat we ze doorver-wijzen naar onze beste specialisten, analyseren we wel al hun financiële en gezinssituatie en kunnen we hen al de implicaties van een bepaalde beslissing kaderen.”

“In de 28 jaar bij Deutsche Bank heb ik dossiers gevolgd die van generatie op generatie overgingen. Na het overlijden van de ouders, werden de kinderen op hun beurt cliënt en bleven ze ons het beheer van het familievermogen toevertrou-wen. Dat is geen evidente keuze. Daarvoor dien je al een heel sterke vertrouwensrelatie te hebben opge-bouwd.”

“De inhoud van de gesprekken met cliënten is sinds het begin van mijn carrière veel veranderd. Markten, maar ook de economische en fiscale context zijn voor cliënten veel moeilijker te ontcijferen dan voorheen.”

“Binnen het kader van Private Banking bekijken we de situatie van de cliënt als geheel, inclusief zijn gezinssituatie. Het is hier dat onze rol van relatiebeheerder vorm krijgt. Elke relatie is uniek en wordt in de loop van de tijd gebouwd op basis van wederzijds vertrouwen. De meeste afspraken vinden plaats bij de cliënten zelf en aan het tempo dat de cliënt kiest. Dikwijls ontmoeten we ook de kinderen, of zelfs de kleinkinderen van de cliënt. Binnen een langetermijnre-

latie die verscheidene generaties bestrijkt, is dat uiteraard een troef. Want het maakt het ook mogelijk om in alle sereniteit de toekomsti-ge overdracht van het vermogen voor te stellen wanneer deze vraag zich voordoet.”

Digitalisering“Menselijk contact is essentieel bij het opbouwen van een vertrou-wensrelatie. Er wordt veel gespro-ken over digitalisering en de robo-tisering van de sector. Dat is een ontwikkeling die onomkeerbaar is en waarin Deutsche Bank ook mee-gaat. Zo lang het ondersteunend werkt. Een vertrouwenspersoon kunnen contacteren, blijft immers primordiaal voor een overgrote meerderheid van de cliënten.”

Hoge verwachtingen en een kritische blik. Precies zoals wij

“Families generatie na generatie mogen begeleiden, daarvoor dien je al een heel

sterke vertrouwensrelatie opgebouwd te hebben”

Menselijk contact blijft fundamenteel

“ De meeste afspraken vin-den plaats bij de cliënten zelf en aan het tempo dat de cliënt kiest”

KATRIEN SIMOENS— DB PERSONAL ADVISEUR, ADVISORY CENTER GENT— BIJ DEUTSCHE BANK SINDS 1991

TESTIMONIALSExpertise

MARC AVONDTS— SENIOR PRIVATE BANKER, ANTWERPEN— BIJ DEUTSCHE BANK SINDS 2004

20

1602VOC: het eerste aandeel ter wereldDe Verenigde Oost­Indische

Compagnie (VOC) was de

eerste onderneming die onder

een breed publiek aandelen

uitgaf. Voor de opkomst van de

VOC kon een beperkte kring

van geldschieters al meedoen

aan de financiering van een

zeereis. Was die succesvol,

dan deelden de beleggers mee

in de winst. Werd de tocht

een mislukking, dan waren

ze hun geld kwijt. De handel

in VOC­aandelen was in trek.

Vier jaar na de eerste emissie in

1602 waren de effecten al 200%

in waarde gestegen. In 1610

keerde het bedrijf voor het eerst

dividend uit.

Het is geen wonder dat

andere ondernemingen het

voorbeeld van de VOC volgden.

En het is geen wonder dat

er ook malafide zakenlui hun

graantje wilden meepikken. Zo

kon u in die tijd aandelen kopen

van een bedrijf dat een metho-

de ontwikkelde om zonneschijn

uit groenten te halen. Of kon u

ook beleggen in een bedrijf dat

bezig was met een project dat

van zo’n groot belang was, dat

niet kon worden onthuld wat

het project inhield.

» Lees verder op p. 25

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

“Oplossingen voor sparen en beleggen blijven de traditionele hoekstenen in het aanbod van Deutsche Bank. In het begin van mijn carrière beperkten cliënten zich doorgaans tot kasbons, obligaties en aande-len. Door de verschillende dips in de markten, heeft diversifi-catie steeds meer aan belang gewonnen. De opkomst van het internet heeft ook bijgedra-gen tot die bewustwording: cliënten komen het kantoor vandaag vaak al goed geïnfor-meerd binnen. Behalve diver-sificatie merk ik ook op dat het kostenplaatje - van belastingen tot beheerskosten - in de loop van de jaren steeds belangrijker is geworden. En terecht.”

Bewustmaken“De rol van een adviseur is ook sterk geëvolueerd. Een groot deel van de cliënten komt niet meer langs om producten te bespreken, maar om advies te vragen voor hun vermogen. Desalniettemin blijf ik ervan overtuigd dat we een belangrijke rol te vervullen hebben op vlak van beleggingsadvies. We zijn er om cliënten te wapenen om met steeds volatielere markten om te gaan. Vandaag moet een cliënt meer risico nemen om rendement te halen. Onze rol is om hen bewust te maken voor deze risico's en ervoor te zorgen dat de risico's in lijn blijven met hun beleggingsdoelstellingen en financiële situatie.”

“ We zijn er om cliënten te wapenen om met steeds volatielere markten om te gaan”

Een essentiële rol op vlak van beleggingsadvies

De inhoud van dit artikel is louter informatief en vormt geen beleggings-advies.

SANDRA LEVIS— ADVISORY CENTER MANAGER, SINT-DENIJS-WESTREM— BIJ DEUTSCHE BANK SINDS 1993

21

XXXXXXXxxx

TWEEDE VERBLIJFVastgoed

Van droom naar daad: een tweede verblijf

Overwinteren in Spanje? Een zomerhuisje in de Arden-nen? Of een stads woning om huurinkomsten te genereren?

Met de aankoop van een tweede verblijf wordt die droom wer-kelijkheid. En die droom realiseert u misschien sneller en een-voudiger dan verwacht met de juiste financieringsoplossing.

22

fgelopen zomer op slag verliefd geworden op dat rustig dorpje in de Ardennen, de Provence of

Toscane? Dan bent u niet alleen. Steeds meer Belgen kopen een tweede verblijf om er zelf van te genieten en/of als investering om te verhuren. Uit het meest recente onderzoek (03/2015 – WES Research en Strategy) zou-den minstens 380.000 Belgen een tweede verblijf bezitten. In juni 2016 schatte men dit aantal al rond de 410.000. Wellicht is het aantal Belgen met een tweede baksteen in de maag vandaag nog een pak hoger. Ook de kredietverstrekking in België ging de voorbije jaren de hoogte in. Eén op de vier hypothe-caire kredieten die de marktleider in België vorig jaar verstrekte, was bestemd voor de aankoop van een tweede verblijf. In 2017 was dat nog één op de vijf.

Vastgoed vs spaarboekje: 1-0“Heel wat factoren hebben die trend de jongste tijd versterkt”, vertelt Dirk Huybrecht (Segment Manager Personal Banking) van Deutsche Bank. “Een daarvan is het lage ren-dement op spaartegoeden. Geld op de bank parkeren levert nauwelijks iets op, terwijl de vastgoedprijzen in België jaar na jaar records optekenen. De Belgische mediaanprijs voor een huis in open bebouwing steeg volgens het Belgische Statistiekbureau (Statbel) het afgelopen jaar met 5,4%. Appartementen werden 2,8% duurder. Ter vergelijking: de rente op de meeste Belgische spaarboekjes levert sinds 2016 jaarlijks slechts 0,11% op. Als de vastgoedprijzen de stijgende trend van de afgelopen decennia blijven volgen, dan zal het rendement op vastgoed alleen maar toenemen.”

Michiel van den Heuvel (Regional Head of Distribution): ”Een andere reden is dat er sinds 2018 opnieuw wat meer volatiliteit op de beursvloer is, wat beleggers richting zoge-naamde veilige havens stuurt. Want hoewel vastgoed zeker niet risicoloos is, boezemt vastgoed veel Belgen nog steeds een on wrik-baar vertrouwen in.”

Luister met uw hoofd naar wat uw hart u ingeeftVoordat u uw handtekening zet informeert u zich best grondig. Bij de aankoop van een tweede woning komen namelijk ook ver-schillende fiscale, erfrechtelijk en juridische zaken kijken.

Bovendien moet u rekening houden met twee fiscussen als u buitenlands vastgoed koopt. Elk land, Europese Unie of niet, hanteert immers eigen fiscale spelregels:

deze van het land van aankoop en de eigen Belgische. Een notaris zoals we die in België kennen, is geen universeel gegeven. In bijvoorbeeld Italië, Portugal en Spanje neemt een vastgoedadvocaat die rol over.

Ook successie is een belangrijk aspect, zodat uw tweede verblijf later in de meest optimale omstandigheden overgedragen kan worden. “De aankoop van een tweede verblijf gebeurt meestal op een moment dat mensen

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

De grafiek toont de mediaanprijzen van het eerste kwartaal voor elk jaar

Huizen met 2 of 3 gevels Huizen met 4 of meer gevels Appartementen

Bro

n: S

tatb

el

Evolutie prijzen van Belgisch vastgoed

€ 350.000

€ 300.000

€ 250.000

€ 200.000

€ 150.000

€ 100.000

€ 50.000

0

Om een tweede verblijf te financieren is er meer moge-lijk dan alleen maar een klas-sieke lening gewaarborgd door een hypotheek

23

XXXXXXXxxx

TWEEDE VERBLIJFVastgoed

stilaan oog hebben voor hun vermogensplan-ning”, vervolgt Michiel van den Heuvel. “Dat heeft ook een impact op de manier waarop u een tweede verblijf het best aankoopt. Stel dat ouders volledig op hun eigen naam een twee-de verblijf kopen, dan moeten de kinderen bij het overlijden van de ouders erfbelasting betalen voor die woning. Om dat te vermijden, kiezen ouders er vaak voor om het buitenver-blijf te schenken aan de kinderen, maar wel met het behoud van het vruchtgebruik.”

Meer weten over de juridische, erfrechtelijke en fiscale aspec-ten van een tweede verblijf?

Surf naar deutschebank.be/tweedeverblijf

Alternatief voor een lening gewaarborgd door een hypotheekU heeft de vakantiewoning van uw dromen gevonden? Dan neemt u best ook rustig de tijd om de meest geschikte oplossing te vinden om uw droom te financieren. Als u een heel ruime spaarreserve heeft, dan kunt u een deel van die reserve aanspreken. Om de rest

te bekostigen is het goed om weten dat er meer mogelijk is dan alleen maar de klassieke hypothecaire lening. Zeker indien u over een beleggingsportefeuille beschikt. “Het zou jammer zijn uw beleggingsportefeuille deels of geheel te moeten verkopen, zeker nu. Door de extreem lage rente is het goed mogelijk dat u de interesten van een lening kan dekken met het rendement dat u kunt halen uit een beleggingsportefeuille,” vertelt Dirk Huybrecht. De finale keuze om uw portefeuille te behou-den en in pand te geven, of te gelde te maken zal afhankelijk zijn van uw specifieke finan-cieringsbehoefte, uw beleggingshorizon, de verwachte marktevolutie en de kosten.

Stel dat u de aankoop van een tweede verblijf gedeeltelijk wil financieren voor 150.000 euro op 10 jaar met een vaste rentevoet.

Een eerste mogelijkheid is een woonlening met een hypothecaire waarborg. Vertrekkend vanuit een hoger basistarief negotieert u zich een weg naar een voor u aanvaardbaar tarief. Gebruikelijke engagementen die u dan in ruil dient aan te gaan voor de duur van de lening zijn de loon domiciliëring, de brand- en schuld-saldoverzekering. Meestal dient u zelf ook een

Registratiebelasting/rechten € 1.650

Forfait registratie bijlagen € 100

Recht op geschriften € 50

Hypotheekrecht € 495

Retributie € 220

Ereloon notaris € 799,92

Administratieve kosten Tussen € 700 en € 1.000

BTW Tussen € 325,48 en € 388,48

Kostprijs hypothecair krediet Tussen € 4.340,40 en € 4.703,40

1 Overige kosten in geval van een woonlening gewaarborgd door een hypotheek op een in België gelegen onroerend goed (Bron: www.notaris.be).

Deze kosten kunt u besparen

Bron: Deutsche Bank

Waar kopen we een

tweede verblijf?

90%in België

4% in Spanje

3%in Frankrijk

3%Overige landen

24

XXXXXXXxxx

1688331 jaar oud beleggings-advies. En nog steeds relevant.In 1688 verscheen Confusion de

Confusiones (Verwarring der

Verwarringen) van Josseph de

la Vega. Het was het allereerste

boek over de effectenhandel, en

leest als een dialoog tussen een

filosoof, een koopman en een

aandeelhouder. In het boek leert

u onder meer dat u voorzichtig

moet zijn met het geven van

beleggingsadvies en dat u

winsten én verliezen moet incal-

culeren. Beleggers dienen zowel

over geduld als over voldoende

geld te beschikken. De Financial

Times rekent Verwarring der

Verwarringen nog altijd tot de

10 beste beleggersboeken ooit.

1774Het eerste fonds: Eendragt Maakt MagtEen turbulente economische

periode met heel wat tegensla-

gen op de markten leidde tot

herbezinning en innovatie in de

sector. De Amsterdamse make-

laar Abraham van Ketwich richt-

te in die achtergrond het eerste

beleggingsfonds ter wereld op:

Eendragt Maakt Magt. Het idee

was het risico voor individu-

ele beleggers minder groot

te maken door spreiding over

verschillende effecten. Eendragt

Maakt Magt was een obliga-

tiefonds dat uit verschillende

classen bestond. Iedere classe

vertegenwoordigde 100 vrij over-

draagbare deelnemersbewijzen

aan toonder met een nominale

waarde van 500 gulden.

» Lees verder op p. 31

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

1688331 jaar oud beleggings-advies. En nog steeds relevant.In 1688 verscheen Confusion de

Confusiones (Verwarring der

Verwarringen) van Joseph de

la Vega. Het was het allereerste

boek over de effectenhandel, en

leest als een dialoog tussen een

filosoof, een koopman en een

aandeelhouder. In het boek leert

u onder meer dat u voorzichtig

moet zijn met het geven van

beleggingsadvies en dat u

winsten én verliezen moet incal-

culeren. Beleggers dienen zowel

over geduld als over voldoende

geld te beschikken. De Financial

Times rekent Verwarring der

Verwarringen nog altijd tot de

10 beste beleggersboeken ooit.

1774Het eerste fonds: Eendragt Maakt MagtEen turbulente economische

periode met heel wat tegensla-

gen op de markten leidde tot

herbezinning en innovatie in de

sector. De Amsterdamse make-

laar Abraham van Ketwich richt-

te in die achtergrond het eerste

beleggingsfonds ter wereld op:

Eendragt Maakt Magt. Het idee

was het risico voor individu-

ele beleggers minder groot

te maken door spreiding over

verschillende effecten. Eendragt

Maakt Magt was een obliga-

tiefonds dat uit verschillende

classen bestond. Iedere classe

vertegenwoordigde 100 vrij over-

draagbare deelnemersbewijzen

aan toonder met een nominale

waarde van 500 gulden.

» Lees verder op p. 31

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

Let op, geld lenen kost ook geld

aanzienlijke inbreng te doen voor de aankoop (= quotiteit).

Bovenop de terugbetalings modaliteiten van deze lening die u aan uw bank betaalt, dient u rekening te houden met o.a. volgen-de bij komende kosten1: registratiekosten, hypotheekkosten, erelonen van een notaris, administratieve kosten en BTW.Met de kredietoplossing van Deutsche Bank hebt u mogelijks een beter alternatief. Zo kunt u in uw financieringsbehoefte voorzien én tegelijk uw beleggingen behouden. Dat zit zo: het volledige bedrag dat u leent, is gewaarborgd door uw effectenrekening. Uw effectenreke-ning (en dus niet een gebouw) is met andere woorden het onderpand van de lening. Op die manier hoeft u uw eigen woning of een ander onroerend goed niet te laten hypothekeren en bespaart u heel wat extra kosten. (zie tabel linksboven op p. 24)

10 vragen en antwoordenover DB Investment Loan

Zijn de intresten fiscaal aftrekbaar? Hoeveel kan u lenen? En blijven uw beleggingen de hele looptijd geblokkeerd?

Een handig overzicht met alle antwoorden op deze en andere vragen vindt u op deutschebank.be/10vragen

Meer info • Bel onze dienst Talk & Invest op 078 153 154

• Maak een afspraak in uw Advisory Center

op 078 156 160

25

DOE DE TESTOplossingen

De jaren dat u voltijds op de schoolbanken doorbracht, liggen wellicht al een poos achter u. Niemand twijfelt er aan dat uw schoolrapporten niets dan lof over u zwaaiden. Maar slaagt u vandaag ook magna cum laude voor uw financieel rapport?

U houdt best een spaarbuffer aan om in uw dagelijkse uitgaven te voorzien én om onverwachte kosten aan te kunnen: een kapotte koelkast, een versleten versnel-lingsbak, een defecte droogkast …

Een gemiddelde spaarbuffer bestaat best uit 3 tot 6 netto maandlonen. Uiteraard zal de ideale spaarbuffer heel sterk verschillen van persoon tot persoon en van gezin tot gezin. Bent u alleenstaand of niet? Heeft u (studerende) kinderen of niet? Huurt u een woning of heeft u een huis? Bent u 37 of 97 jaar? Maar ook uw gemoedsrust telt: sommigen slapen op beide oren met 1 maandloon spaarreserve, anderen pas bij een spaarbuffer van 10 maandlonen.

In België ligt de wettelijke pen-sioenleeftijd vandaag op 65 jaar. Volgens de jongste cijfers van de OESO1 stopt de gemiddel-de Belgische man momenteel echter al op 61,3 jaar met werken, de gemiddelde Belgische vrouw op 59,7 jaar.

Het wettelijk pensioen volstaat voor de meeste Belgen niet om hetzelfde niveau van comfort aan te houden. Dat betekent dat u vóór uw pensioen best 1, 2 of 3 appel-bomen voor de dorst plant:• Via een aanvullend of extrale-

gaal pensioen (groepsverze-kering) waarop u mogelijk via uw werkgever ingeschreven bent, of waarop u als zelfstan-dige kunt inschrijven.

• Via individueel pensioenspa-

ren waarmee u een kapitaal voor uw pensioen opbouwt én tegelijk profiteert van belastingvoordelen.

• Via individueel beleggen zon-der belastingvoordeel.

Bent u al met pensioen? Dan kan het interessant zijn om te kiezen voor beleggingen die ernaar streven om een regel-matig inkomen uit te keren onder de vorm van dividenden en coupons.

Op basis van uw wensen en uw

Financial ID helpen onze adviseurs u

graag wegwijs in mogelijke oplos-

singen voor of tijdens uw pensioen.

Bel onze dienst Talk & Invest op 078

153 154 of maak een afspraak in uw

Advisory Center op 078 156 160.

10 OP 10voor uw vermogen?

BENT U (AL VOORBEREID) OP UW PENSIOEN?

EEN GEZONDE SPAARBUFFER1

1 Bron: https://read.oecd-ilibrary.org/social-issues-migration-health/pensions-at-a-glance-2017_pension_glance-2017-en#page1

2

26

Beleggen doet u op lange termijn. Maar dat betekent niet dat uw portefeuille 10 jaar in winterslaap hoeft. Markten evolueren, econo-mieën groeien en krimpen, beleg-gingsthema’s komen en gaan, ratings van producten veranderen, enzovoort.

Ook uw leven staat niet stil: uw gezinssituatie kan veranderen, uw plannen en dromen kunnen wijzigen, uw prioriteiten kunnen elders gaan liggen … Daarom is het goed om uw beleggersprofiel en portefeuille regelmatig door te lichten en zo nodig bij te sturen.

Afstemmen of uw portefeuille nog

in balans is? Bel Talk & Invest op 078

153 154 of maak een afspraak in uw

Advisory Center op 078 156 160.

Steeds meer mensen beleggen duurzaam. Begin 2018 werden maar liefst 30.700 miljard dollar aan beleggingen beheerd op basis van duurzame criteria; een stijging met 34% in 2 jaar2.

Een belangrijke reden voor de stijgende populariteit is het groeiende besef dat ook niet­financiële aspecten belangrijk zijn bij beleggen. Vroeger keek men vooral naar de financiële aspecten: de coupon van een obliga-tie, het dividend van een aandeel, de groeivooruitzichten, enzovoort. Van-daag kijkt men ook naar hoe bedrijven omgaan met het milieu, hun werkne-mers en de samenleving.

Bedrijven die goed scoren op deze niet-financiële aspecten kunnen in staat zijn om beter te presteren. Zo zullen tevreden werknemers produc-

tiever zijn. Bedrijven die netjes belas-tingen betalen lopen minder kans op reputatieschade en torenhoge boetes. En ondernemingen die bijvoorbeeld innoveren met minder verpakking kunnen dan weer op meer bijval van consumenten rekenen. Het vermogen van bedrijven om met die ontwikke-lingen om te gaan, wordt deels bepa-lend voor hun toekomstige prestaties. Bedrijven die hier geen rekening mee houden kunnen zelfs als een (hoger) risico worden beschouwd.

EEN PORTEFEUILLE IN BALANS MET UW OBJECTIEVEN

EEN PORTEFEUILLE DIE BIJDRAAGT AAN EEN DUURZAME WERELD

Aan de hand van de informatie die u in uw Financial ID invulde, krijgen onze specialisten een duidelijk beeld van u als belegger en/of spaarder. Enkel nadat uw beleggersprofiel – waarin uw kennis en ervaring rond beleggen, uw beleggingsdoelstellingen, financiële situatie en risicobereidheid bewaard wordt – vervolledigd is, kan Deutsche Bank u passend advies geven en finan-ciële producten voorstellen.

Uw Financial ID is met andere woor-den steeds het vertrekpunt als u wil beleggen. Daarom is het noodzakelijk dat dit correct en volledig is. Met pen-sioen gaan, kinderen die zelf een gezin stichten, een erfenis die in uw handen komt … er zijn heel wat gebeurtenissen die niet alleen een impact hebben op uw persoonlijk leven, maar ook op uw financiële situatie en beleggingsdoel-stellingen. Daarom doet u er goed aan

om regelmatig uw Financial ID te herbe-kijken en zo nodig aan te passen.

Uw Financial ID invullen, raadplegen of

aanpassen kan heel eenvoudig: log in bij

Online Banking, kies de optie ‘Mijn Profiel’

(rechtsboven, naast uw naam) en klik

op ‘Mijn Financial ID definiëren’ of maak

een afspraak in uw Advisory Center via

078 156 160

EEN UP-TO-DATE FINANCIAL ID

Ook duurzaam beleggen?Bij Deutsche Bank kunt u kiezen uit

80 duurzame fondsen. Surf naar

deutschebank.be/esg of maak een

afspraak in uw Advisory Center

op 078 156 160.

2 http://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2019/03/GSIR_Review2018.3.28.pdf

3

4 5

27

Wat bent u met een interessant rendement als er extra kosten aan-gerekend worden voor financiële producten? Belegt u in aandelen, obligaties en/of fondsen, dan vermijdt u bij Deutsche Bank een pak overbodige kosten.

Om uw effectenrekening te openen en te beheren, betaalt u bij ons 0 euro. Bovendien behoren onze transactiekosten tot de laagste van de markt, en bedragen de instapkosten op beleggingsfondsen slechts 1% (0% uitstapkosten).

Belegt u bij andere banken? Dan kunt u bij Deutsche Bank jaar-lijks honderden euro’s besparen, afhankelijk van uw kapitaal en het aantal uitgevoerde transacties. Doe zelf de berekening op deutschebank.be/vergelijk.

Brengt u uw beleggingsfondsen over naar Deutsche Bank, dan krijgt u een premie van 2 procent op de waarden van de fondsen, met een maximum van 10.000 euro3. Concreet: als u 75.000 euro aan beleggingsfondsen overbrengt die onder de actie vallen, krijgt u een premie van 1.500 euro. Brengt u 250.000 euro aan beleggingsfondsen over, dan bedraagt die premie zelfs tot 5.000 euro. Deutsche Bank betaalt voor de overdracht van uw beleg-gingsfondsen ook de transferkosten³ terug die de andere bank(en) zou aanrekenen én we regelen alles van A tot Z voor u. Makkelijk toch?

Omdat gemoedsrust belangrijk is, brengen we u graag op de hoogte van belangrijke ontwikkelingen die een impact kunnen hebben op uw beleg-gingen. Dat kan telefonisch, maar ook online:

• Via uw Online Portfolio Manager in Online Banking heeft u 24/7 zicht op uw portefeuille en de evolutie ervan, tot in de kleinste details (van dividendgeschiedenis tot prognoses van uw cashflows).

Indien uw portefeuille uw aan-dacht vergt, krijgt u een bericht of alert. Dat kan gebeuren als de rating voor het product veran-dert, als een belegging niet meer beantwoordt aan uw risicoprofiel, enzovoort.

• Via de My Bank­app kunt u overal de performantie van uw beleggin-gen opvolgen zonder een laptop of desktop in de buurt te hebben. Daarnaast kunt u uiteraard de meeste courante bankverrichtin-

ZIJN DE KOSTEN ONDER CONTROLE?

HELEMAAL MEE. OOK ONLINE?

Als particuliere belegger heeft u heel wat huiswerk te doen als u zelf uw beleggingen opvolgt. Voor grotere vermogens kan het daarom een grote meerwaarde zijn om het beheer van (een deel van) uw portefeuille uit te besteden aan een beleggingsexpert.

Samen met uw adviseur bepaalt u de grote lijnen. In functie van uw kennis en ervaring, financiële situatie, beleg-gingsdoelstellingen en risicobereidheid wordt een passende strategie bepaald. Een team van beleggingsexperts zorgt vervolgens voor de dagelijkse opvolging van uw beleggingen. Zo kunt u rustig de tijd nemen voor wat u belangrijk vindt.

U kunt uiteraard 24/7 de prestaties van uw beleggingen opvolgen en wordt regelmatig uitgenodigd om uw porte-feuille te bespreken. Uw beleggingen discretionair laten beheren kan bij D eutsche Bank vanaf 100.000 euro.

TIJD VOOR KWALI-TIJD

Meer weten? Surf naar deutschebank.be/privatesolutions

of maak een afspraak in uw Advisory Center

op 078 156 160.

3 Aanbod onder voorwaarden. Bij inschrijving tussen 10/12/2018 en 31/12/2019 (behoudens vervroegde afsluiting) krijgt u een premie van 2% (met een maximum van € 10.000) op de waarde van de deelbewijzen van fondsen die u naar Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel heeft overgedragen vóór 31/12/2019. Niet van toepassing op deelbewijzen van monetaire en/of beursverhandelde fondsen (o.m. ETF en trackers). Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel verbindt zich er ook toe u de transferkosten terug te betalen, met een maximum van 2.500 EUR vanaf 1 april 2019. Aanbod onder voorbehoud van aanvaarding van uw dossier door Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel. Raadpleeg het reglement voor meer details.

6 7

8

DOE DE TESTOplossingen

28

Een potentieel mooie financiële reserve aanleggen om uw kind(eren) straks een extra voorsprong te geven? Dan kan beleggen via een periodiek beleggingsplan een optie zijn. Daarmee tracht u de risi-co’s te beperken (u kunt door periodiek te beleggen, vermijden dat u op het foute moment instapt) én tegelijk een aantrekkelijk rendement te realiseren. Beleggen in fondsen is weliswaar niet zonder risico4.

DB Investment Plan is zo’n oplossing. Daarmee belegt u regelmatig en spreidt u uw beleggingen periodiek in de tijd. Als u spaart voor een jong kind heeft u een beleggingshorizon van minstens 10­15 jaar voor ogen. Dat is vaak lang genoeg om eventuele crisissen uit te zweten. Als u regelmatig belegt, vermijdt u bovendien dat een verkeerd instapmoment jarenlang een nefaste impact heeft op uw rendement.

Hoe werkt DB Investment Plan? U bepaalt zelf de frequentie van uw aankopen (maandelijks, driemaandelijks, zesmaandelijks of jaarlijks) en het bedrag dat u wilt beleggen (met een mini-mumbedrag van 100 euro per maand). Vervolgens kiest u een of meerdere fondsen uit de DB Best Advice­lijst, een overzicht van beloftevolle fondsen die onze specialisten nauwgezet uitkozen.

De periode na uw overlijden plannen: er zijn leukere dingen in het leven. Maar door vandaag al aan successieplanning te doen, zorgt u ervoor dat uw vermogen later op een vlotte, veilige en fis-caalvriendelijke manier wordt overgedragen aan uw partner, (klein)kinderen en/of andere begun-stigden. Niet alleen ‘wat’ en ‘hoeveel’ u overlaat is bij successieplanning belangrijk. Het is ook cruciaal dat uw middelen tijdens uw leven goed beschermd blijven.

Ter introductie vindt u op deutschebank.be/nieuws (filter op ‘Estate Planning’ of ‘Gids voor uw vermogen’) enkele uitgediepte themadossiers. Die handelen onder meer over testamenten, de mogelijkheden van de generatiesprong, schenkingen en het beschermen van het vermogen tussen echtgenoten.

Bent u een DB Personal­cliënt? Dan maakt uw adviseur graag tijd om u informatie op maat te geven over uw successievraagstukken. Bent u DB Private­cliënt? Afhankelijk van uw persoonlijke situatie omringt uw Private Banker u graag met een team van experten. Samen met u bekijken ze de mogelijkheden voor uw vermogensoverdracht. Of om uw erfenis zo te organiseren dat de successie-rechten beperkt blijven.

JONG GELEERD IS OUD GEDAAN

HEEFT U EEN SUCCESSIEPLAN?

Blijf mee op de hoogteDownload MyBank op uw smartphone via

de App Store of Google Play Store.

gen op de app uitvoeren. Voortaan kunt u ook gepersonaliseerde berichten in uw MyBank app ontvangen. In bepaalde gevallen zal u eveneens een push­melding ontvangen als er belangrijke informatie voor u in uw inbox zit. Dankzij deze meldingen kunt u uw beleggingen nog beter opvolgen.

Zowel de Online Portfolio Manager als de My Bank­app zijn kanalen waarmee u uw beleggingen kan opvolgen. In de

toekomst zullen we deze kanalen vaker proactief gebruiken om u te informeren over uw producten en diensten. Ze zijn echter complementair en dus niet ter vervanging van uw adviseur. Deutsche Bank blijft investeren in digitale oplos-singen, maar niet omwille van de digi-talisering. Wel omdat u op die manier altijd en overal gemakkelijk toegang heeft tot uw portefeuille.

4 Het begrip ‘fonds’ wordt over het algemeen gebruikt voor een instelling voor collectieve belegging (ICB), die het statuut van een ICBE (UCITS) of van een AICB (niet-UCITS) kan hebben. Een ICB kan bestaan uit compartimenten. Fondsen zijn blootgesteld aan risico’s. Hun waarde kan zowel stijgen als dalen en het is mogelijk dat de beleggers het bedrag van hun belegging niet kunnen recupereren.

109

Ontdek meer over DB Investment Plan op deutschebank.be/ip of bel Talk & Invest op 078 153 154.

29

Een smart city is geen automaat

die je met een joystick bedient,

maar met een hart bestuurt

TECHNOLOGIEExpertise

andaag leeft ruim de helft van de wereldbevolking in stedelijke gebie-den. “En dat zal naar verwachting

nog toenemen. Volgens projecties van de Verenigde Naties woont driekwart van de bevolking tegen 2050 in de stad”, vertellen Carina Veeckman en Annelien Smets, die bij imec onderzoek verrichten naar smart cities. “Om dat aan te kunnen, dienen steden oplos-singen te vinden om de levenskwaliteit te verbeteren. Vervuiling en opwarming vermin-deren, mobiliteit verbeteren, water en energie

smart city?Woont u binnenkort ook in een

Een sensor die vaststelt hoe het met de luchtkwaliteit in uw straat is gesteld. Een algoritme dat berekent waar het verkeer straks strop dreigt te raken. En een alertsysteem dat u waarschuwt als u zandzakjes moet klaarleggen. Smart cities zijn in opmars, maar komen ook met enkele uitdagingen. Een goed gesprek met Carina Veeckman en Annelien Smets, onderzoekers bij imec-SMIT, Vrije Universiteit Brussel.

efficiënter inzetten, criminaliteit inperken, huisvesting opwaarderen, gezondheids- en sociale voorzieningen toegankelijker maken, … de uitdagingen zijn niet min.”

Slim én humaanEen smart city maakt gebruik van technologie om hiervoor oplossingen voor te stellen, uit te voeren en/of te evalueren. “Dat is tenminste een vaak gehanteerde definitie van een smart city. Maar die schiet wat te kort”, vervolgen Annelien Smets en Carina Veeckman. “Een smart city is meer dan alleen sensoren, data en algoritmes. Een smart city is bovenal een humane stad met oog voor inspraak, samenwerking, solidariteit en duurzaamheid. Het is geen automaat die je met een joystick bedient, maar met een hart bestuurt. Een mooi voorbeeld is Barcelona. Door data te verzamelen over bewegingen in de stad, bleek dat slechts 20% van de verplaatsingen met de auto gebeurde. En dat terwijl 70% van de openbare ruimte voorzien was op auto’s. Op

30

ANNELIEN

SMETS,

ONDERZOEKER

BIJ IMEC-SMIT.

CARINA

VEECKMAN,

ONDERZOEKER

BIJ IMEC-SMIT.

basis daarvan kwam er een circulatieplan en werd er publieke ruimte ‘teruggegeven’ aan de burgers. De oplossing is dus niet altijd techno-logisch, maar technologie helpt wel onrecht-streeks om de levenskwaliteit te verbeteren.”

Creatief in KopenhagenOmdat elke stad uniek is en andere uitda-gingen heeft, bestaat er niet zoiets als dé smart city. “Al hebben smart cities wel zaken gemeen: een duidelijke visie, een langeter-mijnstrategie en een krachtig bestuur. En allen zetten ze niet de technologie centraal, maar de mens. Op verschillende continenten vind je inspirerende voorbeelden: van Rio de Janeiro tot Dubai, van Valencia tot Nanjing. Maar voor ons allebei spant Kopenhagen toch de kroon.” Om maar enkele voorbeelden te noemen: sensoren die ervoor zorgen dat het licht op groen springt voor fietsers op kruispunten. Een half miljoen inwoners die aangesloten zijn op een centraal systeem voor warm water en verwarming. Initiatie-ven die burgers laten bepalen waar ze meer bomen willen. Eén app/digitale handtekening om je kind in te schrijven voor school, een consultatie bij de dokter te bevestigen, een lening af te sluiten, enzovoort.

't Stad in 3DOok dichter bij ons beweegt er wat. Imec koos Antwerpen als proeftuin voor het initia-tief City of Things. “Voor een van de projecten werd een volledige digitale 3D-kopie van de stad gemaakt. Op basis van realtime data kunnen voorspellingen en simulaties losge-laten worden op het model. Wat gebeurt er bijvoorbeeld als je een bepaalde straat afsluit? Wat zal de impact zijn op geluid, luchtkwali-teit en het verkeer in de buurt? Hierdoor kan technologie het beleid ondersteunen”, geeft Annelien Smets als voorbeeld. “Daarnaast liepen en lopen nog een handvol experimen-ten met slimme verlichting, om voetgangers

te motiveren om pas bij groen licht over te steken, met micro-warenhuizen aan de stads-rand voor pakjesdiensten, enzovoort.”

Slim wonen, slim delenOok in Brussel zijn er enkele projecten. “Zo loopt er momenteel een test met neerslag-sensoren bij Brusselaars. De data worden in real time doorgestuurd en gecombineerd met andere gegevens om lokale wateroverlast te voorspellen”, geeft Carina Veeckman als voorbeeld. “Deelauto’s, -fietsen en -steps zijn al vertrouwd in ons land. Maar momen-teel loopt er ook in Vlaanderen en Brussel een project voor ‘deelkinderopvang’. Hierbij wordt een netwerk gevormd van ouders op school of collega’s op het werk die via een doorschuifsysteem elkaars kinderen ophalen op school of oppassen.”

Wat met privacy? Verhoogde connectiviteit, datastromen, sen-soren, camera’s, … dat betekent misschien meer gemak, maar ook minder privacy. “Dat is inderdaad een risico dat nauw opgevolgd dient worden. Zo plant Sidewalk Labs (de smart city-poot van Alphabet, moederbedrijf van Google) de bouw van een hele wijk in Toronto. Dat doet natuurlijk vraagtekens en weerstand rijzen: wat als een technologiebe-drijf een stad in handen krijgt?”

“Anderzijds merken we ook dat mensen vaker bereid zijn persoonlijke data te delen. Jaar-lijks doen we een bevraging bij 3.000 Vlamingen en Brusselaars om te peilen naar hun mening over smart cities. In het jongste onderzoek gaf 80% aan bereid te zijn om hun persoonlijke data te geven in ruil voor slimme diensten. Dat is 20% meer dan vorig jaar”, besluiten Annelien Smets en Carina Veeckman.

Meer weten? Surf naar imeccityofthings.be

1790Wall Street aan zetDe eerste beurs aan de overkant

van de Grote Plas ging in 1790

open in Philadelphia. Twee jaar

later opende op Wall Street –

een verbuiging van Waal Straat

– de New York Stock Exchange

(NYSE). Het internationale pres-

tige van de beurs steeg samen

met de snelgroeiende Ameri-

kaanse economie, en werd al

snel de belangrijkste beurs ter

wereld. Vandaag heeft de NYSE

nog steeds de grootste markt-

kapitalisatie.

1801Brussel aan de beurtDe Beurs van Brussel werd

onder Napoleon opgericht in

een voormalig klooster aan de

Wolvengracht. Later verhuis-

den de activiteiten naar de

Munt. Pas in 1874 werd het

beursgebouw aan de An s-

pachlaan in gebruik genomen.

Tot 1867 had in België alleen

een ministerieel ambtenaar als

enige het voorrecht om openba-

re effecten te verhandelen. Daar

stond wel tegenover dat hij

niet voor eigen rekening mocht

handelen. Vanaf 1867 werd het

beroep van effectenmakelaar

volkomen vrij in België.

In juli 1996 verdween alle

activiteit op de beursvloer aan

de Anspachlaan. De effecten-

markt werd een elektronische

markt en de dagelijkse bijeen-

komst van de effectenhande-

laars werd overbodig. In mei

2015 verliet Euronext Brussels

het Beursgebouw en verhuisde

naar het Markiesgebouw.

» Lees verder op p. 45

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

31

met een ‘carte blanche’ strategieJa, er zijn absolute zekerheden in het leven. Geen Bonnie zon-der Clyde, geen Captain Kirk zonder Mr. Spock en geen Bert zonder Ernie. Ook beleggers hebben een absolute zekerheid in het leven: geen rendement zonder risico. Dat dogma vormt al 25 jaar de kern van het dynamische fonds R-co Valor, dat er sinds 2018 een compagnon bij heeft: R-co Valor Balanced.

n 2019 landt de eerste mens op Satur-nus. In 2019 hebben we allen een zelf-rijdende fiets. En in 2019 zal de rente op

15.000.000.000.000 USD aan obligaties nega-tief zijn. Kreeg u die prognoses 20 jaar geleden voorgeschoteld, dan had u wellicht het hardst gelachen om de derde stelling1.

Nochtans is negatieve rente op obligaties vandaag gewoon een feit. Op de financiële markten hebben zich de jongste jaren – en decennia – dan ook unieke gebeurtenissen afgespeeld. Niet alleen het verschijnsel van negatieve rente en ongeziene stimuli van onze centrale banken. Maar bijvoorbeeld ook periodes van extreem lage volatiliteit, aande-lenmarkten (van de VS tot India) die de records

maar blijven én blijven opstapelen, en ga zo maar door.

Wie zoekt … die raakt soms verdwaaldGecombineerd met een pittige cocktail van politieke en geopolitieke gebeurtenissen was het de voorbije jaren dus een stevige uitdaging om een gepaste beleggingsstrategie te kiezen als u op zoek was naar hoger rendement. Het ene jaar deed goud het bijzonder goed, het andere jaar kelderde goud. Het ene jaar zapte u best naar techaandelen, het andere jaar naar staatsobli-gaties van groeilanden en het volgende jaar parkeerde u een deel van uw beleggingen best gewoon in cash. Allesbehalve eenvoudig.

In welke activaklassen u ook belegde, welke economische context er ook was, welk beleid de centrale banken ook uitstippelden … een van de regels die echter altijd overeind bleef was en is nog steeds: geen risico nemen = geen return krijgen. Immers, hoe meer risico u neemt, hoe meer wind u in de rug kan krijgen (maar ook hoe harder de tegenwind blaast als het klimaat omslaat). Het omgekeerde geldt evenzeer: hoe minder risico u neemt, hoe minder rugwind u kan krijgen (maar ook hoe zachter de tegenwind blaast als het klimaat omslaat).

R-co Valor: kiezen voor carte blancheSchuwt u het risico niet en bent u bereid om een hoger risico te nemen voor een potentieel hoger rendement? Dan kan het aangewezen zijn om te kiezen voor een fonds met een carte blanche-strategie. Bij deze aanpak krijgt de fondsbeheerder 100% vrijheid om een beleg-gingsstrategie uit te stippelen, en het stuur mogelijk radicaal om te gooien als hij of zij stevige tegenwind verwacht.

Bij een carte blanche-methode kan de beheerder kiezen uit een groot spectrum van

Ontdek beleggingsopportuniteiten

32

aandelen, staatsobligaties, bedrijfsobligaties, vreemde munten, derivaten, enzovoort. En dat over de hele wereld en in alle sectoren en thema’s.

Een van de fondsen die al 25 jaar voor deze strategie kiest is R-co Valor, een fonds van de vermogensbeheerder Rothschild & Co Asset

Management Europe. Het is een fonds dat vrij in alle activaklassen kan beleggen en in alle mogelijke verhoudingen: van 0 tot 100% in aandelen, van 0 tot 100% in obligaties, van 0 tot 100% in cash, enzovoort. Er zijn evenwel enkele beperkingen zoals bijvoorbeeld max. 20% in kleine marktkapitalisaties voor aandelen en max. 20% in speculatieve obligaties. Deze onalledaagse aanpak legt het fonds al jarenlang geen windeieren: met 5 sterren bij Mor ningstar2 (situatie 31 juli 2019) heeft het fonds de hoogst mogelijke score.

Focus op lange termijn “Sinds de opstart zijn er heel wat koerswijzi-gingen gebeurd in de strategie en gemaakte keuzes binnen R-co Valor. Maar het DNA en de filosofie van het fonds zijn nog altijd dezelfde als dat van bij opstart : we doen niet zomaar wat we willen, maar wat we denken dat goed is voor de cliënten die intekenen op het fonds”, vertelt fondsbeheerder Yoann Ignatiew van Rothschild & Co Asset Management Europe. “Die cliënten zijn beleggers die bereid zijn een hoger risico te aanvaarden in ruil voor een hoger potentieel rendement. De strategie houdt ook in dat het fonds een hoge volatiliteit heeft. Dat betekent dat dit fonds niet geschikt is als u instapt met het idee om over een half jaar weer uit te stap-pen. U heeft best een beleggingshorizon van minstens 5 jaar.”

Met een track record van 25 jaar (dit houdt

rekening met de gelijknamige bevek van voor 2012 die soortgelijke kenmerken had) zijn er wei-nig flexibele gemengde fondsen die al zo lang meedraaien als R-co Valor. “Sinds 1994 belegde het fonds doorheen verschillende economische cycli al in heel uiteenlopende activaklassen, lan-den en thema’s. In 2001-2002 belegde het fonds bijvoorbeeld bijna uitsluitend in obligaties, terwijl het fonds de jongste jaren bijna uitsluitend uit aandelen bestond. Geregeld beleggen we in bepaalde thema’s om ze daarna te verkopen en jaren later weer op te pikken, zoals de voor-bije jaren met goudmijnaandelen gebeurde”, vervolgt Yoann Ignatiew. “Hoewel het fonds ook bepaalde posities al meer dan 10 jaar in porte-feuille heeft, kiezen we niet noodzakelijk altijd beleggingen voor de lange termijn.”

De unieke aanpak weerspiegelt zich ook in het feit dat het fonds geen enkele benchmark hanteert. Terwijl de meeste actief beheerde fondsen hun prestaties aftoetsen aan indexen, doet R-Co Valor dit niet. “We laten onze keuzes bewust niet leiden of beperken door wat indexen of wat andere fondsbeheerders doen”, benadrukt Yoann Ignatiew, die het fonds al ruim 10 jaar beheert. “Uiteraard betekent dit niet dat het fonds telkens exclusief in slechts 1 thema of regio belegt. We zorgen steeds voor een zekere spreiding.”

Deutsche Bank pionierde 25 jaar geleden als eerste bank in België door fondsen van andere financiële spelers aan te bieden. Vandaag verwelkomt Deutsche Bank als verdeler haar 31e partner aan boord. Rothschild is een naam als een klok in de financiële wereld. In het begin van de 19e eeuw vestigden de vijf zonen van Mayer Amschel zich in het hart van de belangrijk-ste Europese financiële centra van die tijd om financiële instellingen op te richten. Rothschild & Co is vandaag een onafhanke-

lijke groep, die al meer dan 200 jaar wordt gecontroleerd door familieaandeelhouders in het centrum van de wereldwijde financi-ele markten, waarvan de teams bestaan uit bijna 3.500 specialisten op het gebied van financiële dienstverlening in meer dan 40 landen. De afdeling vermogensbeheer van de Rothschild & Co groep, Rothschild & Co Asset Management Europe, maakt deel uit van de beursgenoteerde groep Rothschild & Co en beheerde 21 miljard euro in 10 landen op 31/12/2018. (bron: Rothschild & Co).

1 bron: www.bloomberg.com/news/articles/2019-08-06/negative-yielding-debt-hits-record-15-trillion-on-trade-woes 2 Morningstar is een onafhankelijke leverancier van beleggingsanalyses. De Morningstar Rating is een kwantitatieve evaluatie voor de prestaties in het verleden van een beleggingsfonds rekening houdend met het risico en de verrekende kosten. Zij houdt geen rekening met kwalitatieve elementen en wordt berekend op basis van een (wiskundige) formule. De beleggingsfondsen worden gerangschikt per categorie en vergeleken met gelijkaardige beleggings-fondsen op basis van hun score en krijgen één tot vijf sterren. In elke categorie, krijgen de 10% hoogste scores 5 sterren, de volgende 22,5% 4 sterren, de middelste 35% 3 sterren, de volgende 22,5% 2 sterren en de slechtste 10% één ster. De rating wordt maandelijks berekend op basis van het historisch rendement over drie, vijf of tien jaar en zij houdt geen rekening met de toekomst.

Het fonds was begin augustus 2019 voor 70% in aandelen belegd, de laagste positie sinds 2008. Momenteel ligt de blootstelling vooral in Noord-Amerika (61% waarvan bijna de helft in Canada), Europa (19%) en Azië (20%). Qua sectorverdeling zet het fonds momenteel vooral in op technologie, banken & verzekeringen en mijnbouw.

R-co Valor Balanced: een rustiger traject Omwille van het sterk dynamische karakter en de hoge volatiliteit (de synthetische risico- en opbrengstindicator is de op een na hoogste, zie ook de technische fiche) is het hierboven beschreven fonds R-co Valor niet voor elke belegger geschikt. Wenst u, conform uw Financial ID, van deze potentieel performante Valor-aanpak mee te genieten maar schrikt de hoge volatiliteit u af? Dan is er sinds oktober 2018 een mogelijk antwoord hierop in de vorm van R-co Valor Balanced. Dit fonds zonder kapi-taalsbescherming combineert twee strategieën binnen één uitgebalanceerd geheel: de helft van het fonds wordt belegd volgens de hierboven beschreven Valor-strategie, de andere helft volgens de Euro Crédit-strategie, een strategie die naar bronnen van meerwaarde zoekt door gebruik te maken van alle hefbomen van het

Rothschild & Co is 31e fondsenpartner

beheerd door Rothschild & Co Asset Management Europe

R-co Valor en R-co Valor Balanced

We kiezen niet altijd beleggingen voor de lange termijn

33

Beleggingspolitiek zoals beschreven in de KIID: De BEVEK streeft over een aanbe-

volen beleggingstermijn van minimaal 5 jaar naar een rendement met een portefeuille

die discretionair beheerd wordt op basis van de marktverwachtingen van de beheerder

(aandelen en obligaties) en een zorgvuldige selectie van financiële instrumenten op

basis van een financiële analyse van de emittenten. Bijgevolg beschikt de BEVEK niet

over een referentie-indicator. De implementatiestrategie om de onderliggende acti-

va van de BEVEK te selecteren is gebaseerd op de volgende criteria: een duurzaam

groeiperspectief, een zwakke concurrentiepositie (quasi technisch monopolie of com-

mercieel – dominante positie), een goed begrip van de activiteit van de onderneming

in kwestie, een redelijke prijs. De BEVEK kan het vermogen in functie van de evolutie

van de markten als volgt beleggen: tussen 0 en 100% in aandelen van alle kapitalisatie-

groottes (maximaal 20% in kleine kapitalisaties) en uit alle geografische regio's (en tot

100% in aandelen van landen buiten de OESO); tussen 0 en 100% in obligaties waarvan

maximaal 20% in converteerbare obligaties, van publieke en/of private entiteiten onge-

acht de kwaliteit; maximaal 20% in obligaties van speculatieve aard (zogeheten hoog-

rentende obligaties) en maximaal 10% in obligaties zonder kredietrating; en tussen 0

en 10% in ICBE's. Ook kan de BEVEK tot 100% van zijn actief rechtstreeks of onrecht-

streeks blootgesteld zijn aan landen buiten de OESO en tot 20% van het actief aan

risico's die verbonden zijn aan kleine kapitalisaties. Bovendien kan de BEVEK gebruik

maken van effecten waarin derivaten, financiële termijninstrumenten zijn vervat, zoals

ter afdekking van als ter blootstelling aan de aandelen-, rente- en wisselkoersrisico's

of van tijdelijke aan- en verkopen van effecten. De geconsolideerde blootstelling van

de portefeuille (via effecten, ICBE's, transacties op de termijnmarkt) aan alle soorten

markten samen bedraagt maximaal 200%. Meer in het bijzonder zal de geconsolideer-

de blootstelling van de ICBE: – aan de aandelenmarkt en aan de valutamarkt niet meer

bedragen dan 100% voor elk van deze risico's; – aan de rentemarkt het mogelijk maken

om de gevoeligheid1 van de portefeuille binnen een vork tussen -1 en 9 te handhaven.

Deelbewijzen: Kapitalisatie/Distributie

ISIN-code: FR0011253624/FR0011261189

Munteenheid: EUR

Land van oorsprong: Frankrijk

Looptijd: Onbeperkt

Minimuminschrijving: 1 deelbewijs bij Deutsche Bank

Instapkosten: Max. 4,5% – 1% bij Deutsche Bank

Uitstapkosten: 0%

Lopende kosten (inclusief de beheersprovisie)2: 1,59%

Swing Pricing3: Niet van toepassing (zie prospectus)

ROTHSCHILD & CO ASSET MANAGEMENT EUROPE – R-CO VALOR

Alvorens in te tekenen moet u kennisnemen van het document ‘Essentiële

beleggersinformatie’ en het prospectus. We bevelen u ook aan om de laat-

ste periodieke verslagen van de bevek door te nemen. Die documenten kunt

u raadplegen op www.deutschebank.be en zijn gratis verkrijgbaar in de

Advisory Centers van Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel als distributeur

en bij de financiële dienstverlener van het fonds.

Voor eventuele klachten kan de cliënt zich wenden tot de dienst Client Solutions van

de bank (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel; tel.

+ 32 2 551 99 34; fax + 32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com). Als de behan-

deling van de klacht zoals hierboven bedoeld de cliënt geen genoegdoening verschaft,

kan hij contact opnemen met de Ombudsman – adres: OMBUDSFIN, Ombudsman

in financiële geschillen, Ombudsfin vzw, North Gate II, Koning Albert II-laan 8, bus

2, 1000 Brussel; tel. + 32 2 545 77 70; fax + 32 2 545 77 79; e-mail: ombudsman@

ombudsfin.be; website: www.ombudsfin.be.

ALGEMENE INFORMATIE

beheer van vastrentende producten. Bedoeling is dat de volatiliteit van het R-co Valor Balanced fonds een stuk lager is.

Met R-co Valor Balanced heeft de beheerder de mogelijkheid om flexibel in te spelen op opportuniteiten op vlak van aandelen (maximaal 55%) en obligaties (tot 100%). Het fonds was begin augustus 2019 voor 35% in aandelen belegd. Dit fonds biedt de kans om uw vermo-gen mogelijks te laten groeien, terwijl de risico’s en de stabiliteit van nabij worden opgevolgd. De aanbevolen minimumbeleggingshorizon voor R-co Valor Balanced bedraagt 3 à 5 jaar.

R-co Valor of R-co Valor Balanced: is dit iets voor mij en welk te kiezen? Dit hangt af van uw Financial ID en uw risico-tolerantie. R-co Valor voor de belegger met vooral oog voor het potentieel hoog rendement maar die niet bang is voor forse kortetermijn-schommelingen en R-co Valor Balanced voor de belegger die op zoek is naar een meer uitgeba-lanceerde strategie. Geen van beide biedt enige bescherming van het kapitaal. Elke beleggings-beslissing moet gebaseerd zijn op de essentiële beleggersinformatie en de prospectus en in overeenstemming zijn met uw Financial ID. Bij Deutsche Bank, als verdeler, kunt u ook periodiek beleggen in R-co Valor en R-co Valor Balanced via DB Investment Plan3.

3 Via DB Investment Plan belegt u een bedrag naar keuze, van-af 100 euro per maand (en maximum 500 euro per maand). Lees voor meer informatie het reglement van DB Investment Plan op deutschebank.be/ip

FICHETechnische

beheerd door Rothschild & Co Asset Management Europe

R-co Valor en R-co Valor Balanced

34

ROTHSCHILD & CO ASSET MANAGEMENT EUROPE – R-CO VALOR

WOORDENLIJSTFonds: de term ‘fonds’ is de gemeenschappelijke benaming voor een Instelling

voor Collectieve Belegging (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE

(UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse juridische vormen kan aannemen

(BEVEK, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. Beleggingsproducten

zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen in waarde stijgen of dalen en het is mogelijk

dat beleggers het bedrag van hun belegging niet recupereren.

1 De modified duration (rentegevoeligheid) van een obligatie is een maatstaf voor de verandering in prijs van de obligatie wanneer de rentevoeten veranderen. Hoe langer de resterende looptijd van de obligatie, hoe hoger de modified duration. 2 De lopende kosten zijn exclusief de prestatiever-goeding en transactiekosten. De vermelde lopende kosten zijn de laatst beschikbare kosten in het document ‘Essentiële beleggersinformatie’ van het betrokken product op datum van deze publica-tie. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van zijn beheersvergoeding in de vorm van retrocessies. Over het algemeen schommelt dat per-centage tussen 50% en 60%. Meer informatie is op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel via de dienst Client Solutions (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel; Tel.: + 32 2 551 99 34; Fax: +32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com). 3 Swing pricing is een moderne berekeningsmethode die de beheersmaatschap-pijen gebruiken om de netto-inventariswaarde van hun ICB te bepalen. Dankzij de swing pricing kunnen de beleggingsfondsen hun dagelijkse transactiekosten die voortvloeien uit de inschrijvin-gen en afkopen van inkomende en uitgaande beleggers vereffenen. Meer informatie over swing pricing vindt u in het prospectus.4 Fiscale behandeling volgens de geldende wetgeving op de publicatiedatum van dit artikel en afhankelijk van de individuele fiscale situatie van de belegger. Bij terugkoop van kapitalisatie- en distributieaandelen kan de individuele belegger, natuurlijke persoon en Belgisch inwoner, onderworpen zijn aan een roerende voorheffing van 30% op de inkomsten (onder vorm van interesten, meerwaarden of minderwaarden) die rechtstreeks of onrechtstreeks, afkomstig zijn van de schuldvorderingen, indien het fonds voor meer dan 10% van zijn activa in schuldvorderingen belegt (25% als de aankoop van deelbewijzen door de beleggers gebeurt vóór 1 januari 2018), zoals bedoeld in artikel 19bis van de WIB92. Dit document vormt geen fiscaal noch juridisch advies.

De synthetische risico- en opbrengstindicator geeft een aanwijzing van het risico dat aan de belegging in een instelling voor collectieve beleggingen is verbonden. De indicator waardeert het risico op een schaal van 1 (lager risico, lager rendementspotentieel) tot 7 (hoger risico, hoger rendementspotentieel). De laagste risicocategorie wil niet zeggen dat de belegging zonder risico is. De indicator maakt gebruik van gegevens uit het verleden en kan geen betrouwbare aanwijzing voor het toekomstige risicoprofiel van het fonds vormen. De aangeduide risicocategorie is niet gewaarborgd en kan mettertijd veranderen.

Risico- en opbrengstprofiel

1 2 3 4 5 6 7

Kleiner risico Groter risico

Potentieel lagere opbrengsten Potentieel hogere opbrengsten

Beleggingsproducten kunnen in waarde stijgen of dalen en het is mogelijk dat beleggers het bedrag

van hun belegging niet recupereren. Hieronder vindt u een algemene omschrijving van de risico’s

die aan dit type van fonds zijn verbonden, zoals door ons (Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel)

bepaald. U vindt een uitvoerige beschrijving van de risico’s in het KIID dat op www.deutschebank.

be beschikbaar is. Kredietrisico: Insolvabiliteit of daling van de kredietwaardigheid van een emittent

in de portefeuille. Liquiditeitsrisico: Kans op waarderingmoeilijkheden bij verkoop van effecten op

het gewenste tijdstip. Tegenpartijrisico: Onvermogen of weigering van een tegenpartij om aan zijn

verplichtingen te voldoen. Risico’s door het gebruik van derivaten: Deze instrumenten kunnen, door

hun hefboom, de gevoeligheid van de portefeuille voor marktbewegingen verhogen. Wisselkoersrisico: Schommelingen in wisselkoersen of regelgeving met betrekking tot de beheersing van wisselkoersen.

Aandelenrisico: Aandelen zijn over het algemeen

volatieler dan obligaties. Aandelenkoersen fluctu-

eren door verschillende factoren, zoals algemene

informatie, economische, sectorale informatie of

informatie omtrent de onderneming.

RISICO’S GELINKT AAN HET FONDS

De NIW kan worden geraadpleegd via: www.tijd.be

Juridische aard: BEVEK naar Frans recht

Beurstaks bij aankoop4: -

Beurstaks bij uitstap4: 1,32 % (Max. 4.000 EUR) / -

Roerende voorheffing op dividenden4: - / 30%

Roerende voorheffing bij afkoop4: 30%

ROTHSCHILD & CO ASSET MANAGEMENT EUROPE – R-CO VALOR BALANCED

Beleggingspolitiek zoals beschreven in de KIID: Het compartiment R-co

Valor Balanced streeft naar kapitaalgroei over een aanbevolen beleggingstermijn

van 3 tot 5 jaar door met een evenwichtig profiel te beleggen op de aandelen- en

obligatiemarkten met behulp van een discretionaire activa-allocatie en een effec-

tenselectie op basis van een financiële analyse van emittenten. Om zijn beheer-

doelstelling te realiseren belegt het compartiment de helft van zijn vermogen

in de strategie ‘Valor’ van Rothschild & Co Asset Management Europe en de

andere helft in de strategie ‘Euro Crédit’ van Rothschild & Co Asset Management

Europe, zoals hierna beschreven. Beschrijving van de strategie ‘Valor’: de stra-

tegie ‘Valor’ heeft als doelstelling om rendement te behalen met discretionair

beheer dat in het bijzonder gebaseerd is op het inspelen op de ontwikkeling

van de verschillende markten (aandelen, obligaties) en op het selecteren van

financiële instrumenten op basis van een financiële analyse van emittenten. De

strategie om de beleggingen te selecteren is gebaseerd op de volgende criteria:

duurzame groeivooruitzichten, zwakke concurrentie (technisch of commercieel

quasi-monopolie – dominante positie), een goed begrip van de activiteit van

de onderneming in kwestie en een redelijke prijs. Beschrijving van de strategie

‘Euro Crédit’: de strategie ‘Euro Crédit’ zoekt naar bronnen van meerwaarde door

gebruik te maken van alle hefbomen van het beheer van vastrentende producten.

De toegepaste strategieën hebben betrekking op de modified duration en de

allocatie aan de verschillende emittenten. Deze strategieën worden bepaald op

basis van een regionale en sectorallocatie, de emittentenselectie en de effecten-

selectie. Wanneer beslissingen worden genomen in verband met de allocatie,

wordt rekening gehouden met macro-economische fenomenen en een grondige

analyse van de micro-economische en sectorgebonden problemen. Deze twee

strategieën worden toegepast met inachtneming van de volgende algemene stra-

tegische allocatie: – 0% tot 55% in aandelen van alle kapitalisatiegroottes (met

maximaal 10% smallcaps), waarbij de beheerder er evenwel naar streeft om het

compartiment voor maximaal 50% van zijn vermogen te beleggen in aandelen, –

45% tot 100% in vastrentende producten, waaronder met name converteerbare

obligaties (maximaal 15%) en achtergestelde obligaties (maximaal 50% van het

vermogen, waarvan maximaal 20% in voorwaardelijk converteerbare obligaties).

Het compartiment belegt ook maximaal 15% van zijn vermogen in hoogrentende

obligaties; – 0 tot 10% in rechten van deelneming en/of aandelen van ICB’s.De

blootstelling van het compartiment aan de aandelenmarkten, met inbegrip van

de markten in landen die geen lid zijn van de OESO, inclusief de opkomende lan-

den, zal niet meer bedragen dan 55% van het vermogen.De blootstelling van het

compartiment aan obligaties van landen die geen lid zijn van de OESO, inclusief

de opkomende landen, zal niet meer bedragen dan 10% van het vermogen.De

blootstelling van het compartiment aan het wisselkoersrisico buiten de eurozone

is beperkt tot maximaal 55% van het vermogen.Om de beheerdoelstellingen te

realiseren kan de beheerder posities innemen op gereglementeerde, georgani-

seerde of OTC-markten om de portefeuille af te dekken tegen en/of bloot te stellen

aan de aandelen-, valuta-, bedrijfsobligatie- en staatsobligatiemarkten (in het bij-

zonder via futures, opties, swaps, valutatermijncontracten en kredietderivaten).

De totale blootstelling van het compartiment aan die markten, met inbegrip van

de blootstelling als gevolg van het gebruik van termijninstrumenten, bedraagt

maximaal 200% van het vermogen.

35

Alvorens in te tekenen moet u kennisnemen van het document ‘Essentiële

beleggersinformatie’ en het prospectus. We bevelen u ook aan om de

laatste periodieke verslagen van de bevek door te nemen. Die documen-

ten kunt u raadplegen op www.deutschebank.be en zijn gratis verkrijg-

baar in de Advisory Centers van Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel als

distributeur en bij de financiële dienstverlener van het fonds.

Voor eventuele klachten kan de cliënt zich wenden tot de dienst Client Solutions van

de bank (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel;

tel. + 32 2 551 99 34; fax + 32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com). Als de

behandeling van de klacht zoals hierboven bedoeld de cliënt geen genoegdoening

verschaft, kan hij contact opnemen met de Ombudsman – adres: OMBUDSFIN,

Ombudsman in financiële geschillen, Ombudsfin vzw, North Gate II, Koning Albert

II-laan 8, bus 2, 1000 Brussel; tel. + 32 2 545 77 70; fax + 32 2 545 77 79; e-mail:

ombudsman@ ombudsfin.be; website: www.ombudsfin.be.

ALGEMENE INFORMATIE

WOORDENLIJSTFonds: de term ‘fonds’ is de gemeenschappelijke benaming voor een Instelling

voor Collectieve Belegging (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE

(UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse juridische vormen kan aannemen

(BEVEK, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. Beleggingsproducten

zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen in waarde stijgen of dalen en het is mogelijk

dat beleggers het bedrag van hun belegging niet recupereren.

1 De lopende kosten zijn exclusief de prestatievergoeding en transactiekosten. De vermelde lopende kosten zijn de laatst beschikbare kosten in het document ‘Essentiële beleggers-informatie’ van het betrokken product op datum van deze publicatie. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van zijn beheers-vergoeding in de vorm van retrocessies. Over het algemeen schommelt dat percentage tussen 50% en 60%. Meer informatie is op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel via de dienst Client Solutions (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel; Tel.: + 32 2 551 99 34; Fax: +32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com). 2 Swing pricing is een moderne berekeningsmethode die de beheersmaatschappijen gebruiken om de netto-inventariswaarde van hun ICB te bepalen. Dankzij de swing pricing kunnen de beleggingsfondsen hun dagelijkse transactiekosten die voortvloeien uit de inschrijvingen en afkopen van inkomende en uitgaande beleggers veref-fenen. Meer informatie over swing pricing vindt u in het prospectus. 3 Fiscale behandeling volgens de geldende wetgeving op de publicatiedatum van dit artikel en afhankelijk van de individuele fiscale situatie van de belegger. Bij terugkoop van kapitalisatie- en distributieaan-delen kan de individuele belegger, natuurlijke persoon en Belgisch inwoner, onderworpen zijn aan een roerende voorheffing van 30% op de inkomsten (onder vorm van interesten, meerwaarden of minderwaarden) die rechtstreeks of onrechtstreeks, afkomstig zijn van de schuldvorderingen, indien het fonds voor meer dan 10% van zijn activa in schuldvorderin-gen belegt (25% als de aankoop van deelbewijzen door de beleggers gebeurt vóór 1 januari 2018), zoals bedoeld in artikel 19bis van de WIB92. Dit document vormt geen fiscaal noch juridisch advies.

De synthetische risico- en opbrengstindicator geeft een aanwijzing van het risico dat aan de belegging in een instelling voor collectieve beleggingen is verbonden. De indicator waardeert het risico op een schaal van 1 (lager risico, lager rendementspotentieel) tot 7 (hoger risico, hoger rendementspotentieel). De laagste risicocategorie wil niet zeggen dat de belegging zonder risico is. De indicator maakt gebruik van gegevens uit het verleden en kan geen betrouwbare aanwijzing voor het toekomstige risicoprofiel van het fonds vormen. De aangeduide risicocategorie is niet gewaarborgd en kan mettertijd veranderen.

Risico- en opbrengstprofiel

1 2 3 4 5 6 7

Kleiner risico Groter risico

Potentieel lagere opbrengsten Potentieel hogere opbrengsten

Beleggingsproducten kunnen in waarde stijgen of dalen en het is mogelijk dat beleggers het

bedrag van hun belegging niet recupereren. Hieronder vindt u een algemene omschrijving

van de risico’s die aan dit type van fonds zijn verbonden, zoals door ons (Deutsche Bank AG

Bijkantoor Brussel) bepaald. U vindt een uitvoerige beschrijving van de risico’s in het KIID en/

of prospectus dat op www.deutschebank.be beschikbaar is. Kredietrisico: Insolvabiliteit of

daling van de kredietwaardigheid van een emittent in de portefeuille. Liquiditeitsrisico: Kans op

waarderingmoeilijkheden bij verkoop van effecten op het gewenste tijdstip. Tegenpartijrisico:

Onvermogen of weigering van een tegenpartij om aan zijn verplichtingen te voldoen. Risico’s

door het gebruik van derivaten: Deze instrumenten kunnen, door hun hefboom, de gevoeligheid

van de portefeuille voor marktbewegingen verhogen. Wisselkoersrisico: Schommelingen in wis-

selkoersen of regelgeving met betrekking tot de beheersing van wisselkoersen. Aandelenrisico: Aandelen zijn over het algemeen volatieler

dan obligaties. Aandelenkoersen fluctueren

door verschillende factoren, zoals algemene

informatie, economische, sectorale informa-

tie of informatie omtrent de onderneming.

RISICO’S GELINKT AAN HET FONDS

FICHETechnische

Deelbewijzen: Kapitalisatie/Distributie

ISIN-code: FR0013367265/FR0013367273

Munteenheid: EUR

Land van oorsprong: Frankrijk

Looptijd: Onbeperkt

Minimuminschrijving: 1 deelbewijs bij Deutsche Bank

Instapkosten: Max. 2,5% – 1% bij Deutsche Bank

Uitstapkosten: 0%

Lopende kosten

(inclusief de beheersprovisie)1: 1,32%

Swing Pricing2: Niet van toepassing (zie prospectus)

De NIW kan worden geraadpleegd via: www.tijd.be

Juridische aard: Compartiment van de bevek R-Co naar Frans recht

Beurstaks bij aankoop3: -

Beurstaks bij uitstap3: 1,32 % (Max. 4.000 EUR) / -

Roerende voorheffing op dividenden3: - / 30%

Roerende voorheffing bij afkoop3: 30%

ROTHSCHILD & CO ASSET MANAGEMENT EUROPE – R-CO VALOR BALANCED

36

37

de robolutieVan de robotarm in de operatiekamer tot de autonome gras-maaier die over het gazon van uw buurman snort. Robots vindt u vandaag op alle mogelijke plaatsen en in alle mogelijke ver-schijningen. Omdat ze steeds goedkoper én efficiënter worden is hun potentieel bovendien groot. Dat biedt opportuniteiten voor beleggers die hun portefeuille willen aanvullen met een themabelegging en het risico niet schuwen.

e auto of trein waarin u straks stapt. De smartphone in uw broekzak. Of het pakje dat de koerier op uw deurmat achterliet. Allen zijn ze in hun productieproces onder handen genomen door robots. Ook al zijn robots in het dagelijks leven niet altijd even zichtbaar, toch neemt hun aantal jaar na jaar fors toe (zie infografiek op p. 40).

Hun sterke groei wordt ondersteund door heel wat ontwikkelingen. In een wereld

Daar is

FONDSOplossingen

38

1 De term 'fonds' is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aannemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug. 2 Een tracker is een beleggingsinstrument dat probeert om zo accuraat mogelijk een referentie-index (meestal een ruime korf van aandelen) te volgen.

met lage groei, schaarse grondstoffen en een vergrijzende bevolking kunnen robots oplossingen aanreiken. Ze kunnen de produc-tiviteit doen stijgen en helpen om productie terug te brengen naar de ontwikkelde landen en om stijgende loonkosten te compen-seren in opkomende landen. Bovendien dragen ze bij tot een accurater grondstof-fengebruik. Ze brengen productie dichter bij consumenten, verhogen productieflexibiliteit, maken personalisatie goedkoper en verkor-ten leveringstijden.

Robotica wordt/is dan ook alomtegen-woordig in het dagelijks leven: industriële robots voor gevaarlijke, vuile en repetitieve taken, om wagens te parkeren, 3D-printing, drones die pakjes bezorgen of in precisieland-bouw worden ingezet, robots die mensen helpen in huis, ouderen verzorgen, opereren, vervoeren in zelfrijdende auto’s … Het toe-passingsveld is breed. Heel breed.

Hoe beleggen in robotica?De wereld verandert. Daarom is het goed om u regelmatig de vraag te stellen of uw beleg-gingsportefeuille mee dient te veranderen. Robotica kan interessante kansen bieden om uw portefeuille verder ter diversificatie aan te vullen. Maar … robotica is ook een contai-nerbegrip waar u als belegger makkelijk in kan verdwalen. En in technologie kunnen veranderingen snel gaan. De waardering van roboticabedrijven is onderhevig aan de grillen

van de markt, en deze kunnen hevig zijn. Met een actief beheerd fonds1 waarbij de portfolio nauwgezet opgebouwd en bewaakt wordt, kunt u een hoger potentieel rende-ment nastreven. “Door de actieve selectie en opvolging kunnen actief beheerde robotica- fondsen beter presteren dan robotica- trackers2 die alleen maar een index naboot-sen”, vertelt John Gladwyn (Senior Investment Manager) van Pictet Asset Management. “Bij een passieve strategie neemt u de winnaars en verliezers aan boord, terwijl u net die verlie-zers actief wil vermijden.”

PionierPictet pionierde bijna 25 jaar geleden met een van de eerste themafondsen. Vier jaar geleden voegde het fondsenhuis een toe-gewijd roboticafonds toe aan haar portfolio: Pictet-Robotics.

“Om tot een selectie te komen, worden de bedrijven met een interessant potenti-eel uit een groot universum van bedrijven gefilterd. Dat kunnen we doen aan de hand van allerhande kwantitatieve en kwalitatieve parameters: van de liquiditeit van het aandeel tot de kwaliteit van het management. Enkele bedrijven worden echter uitgesloten. Zo wor-den bedrijven uit de defensiesector geweerd. Op die manier komen we tot een selectie van 40 tot 60 aandelen. Gemiddeld haalt deze selectie van bedrijven ongeveer 80% van zijn omzet uit robotica (situatie midden augustus

beheerd door Pictet Asset Management

Pictet-Robotics

De wereld verandert. Stel uzelf

regelmatig de vraag of uw beleggingen mee dienen

te veranderen

JOHN GLADWYN (SENIOR

INVESTMENT MANAGER

PICTET-ROBOTICS)

39

beheerd door Pictet Asset Management

Pictet-Robotics

2019)”, vertelt John Gladwyn. Om de ont-wikkelingen op te volgen en nieuwe opportu-niteiten op te sporen, woont het investment team jaarlijks een honderdtal bedrijfsmeet-ings en -bezoeken bij.

Instapmoment kiezenTechnologie-aandelen legden de voorbije jaren in het algemeen een sterk parcours af, en dit ondanks enkele tijdelijke correcties. Is het dan nog altijd een ‘juist’ moment om in te stappen? “De markt timen: dat kan niemand. Als het binnen uw beleggerspro-fiel past, kunt u in dit fonds instappen voor de eventuele groeimogelijkheden op lange termijn. Dus over een volledige economi-sche cyclus”, vertelt John Gladwyn. “Het is een sector die gekenmerkt wordt door een hogere volatiliteit3. Een deel van de bedrijven binnen dit domein zijn cyclisch4 en doen het dus vooral goed tijdens periodes van eco-nomische expansie wanneer consumenten bereid zijn om meer te besteden. Voorbeel-den zijn bedrijven die halfgeleiders produce-ren (zeg maar de bouwstenen van de robots) en industriële robots voor de autosector. Anderzijds heeft het Pictet-Robotics fonds momenteel ook aandelen in de portfolio die minder cyclisch zijn, zoals robots voor medi-sche toepassingen.”

U kunt bij Deutsche Bank, als verdeler, ook periodiek beleggen in dit fonds via DB Investment Plan5, zo vermijdt u het risico dat u het volledige bedrag belegt op een slecht moment.

Elke beleggingsbeslissing moet gebaseerd zijn op de essentiële beleggersinformatie en de prospectus en in overeenstemming zijn met uw Financial ID.

Productie industriële robotsrobots voor assemblage van auto’s, productie van elektronica, metaalver-werking …

2014221.000 units

2017381.000 units

Productie servicerobotsrobots voor medische wereld, land-bouw, logistiek …

201431.000 units

2017109.000 units

Productie huishoudrobotsschoonmaakrobots, maairobots … 20144.500.000 units

20178.500.000 units

Top 5 producenten industriële robots (2017)China: 137.900Japan: 45.566Zuid­Korea: 39.732VS: 33.192Duitsland: 21.404

2 op 3 industriële robots zijn bestemd voor de auto- en elektronica-industrie.

Een industriële robot gaat gemiddeld 12 jaar mee.

Met 710 industriële robots per 10.000 mede-werkers heeft Zuid-Korea de grootste dichtheid aan industriële robots ter wereld. In China – ‘s werelds grootste pro-ducent van industriële robots – is dat nog slechts 97 per 10.000 medewerkers.

In 2017 werden er 5.400 gerobotiseerde melkinstallaties in gebruik genomen.

In 2017 werden 6.423 robots verkocht om mindervali-den te assisteren bij hun dagelijkse routines6.

Er wordt voor de robotica sec-tor tot 2025 een jaarlijkse groei van 10% verwacht7. Dat is 4 keer zo snel als de wereldeconomie8.

3 Volatiliteit is de mate waarin de koers van een aandeel of ander financieel product schommelt. 4 Cyclisch: onderhevig aan fases van economische hoog- en laagconjunctuur 5 Via DB Investment Plan belegt u een bedrag naar keuze, vanaf 100 euro per maand (en maximum 500 euro per maand). Lees voor meer informatie het reglement van DB Investment Plan op deutschebank.be/ip 6 Bron: International Federation of Robotics 7 Prognoses vormen geen betrouwbare indicatie voor toekomstig rendement. Prognoses zijn gebaseerd op veronderstellingen, schattingen, opinies en hypothetische modellen of analyses, die onnauwkeurig of onjuist kunnen blijken. 8 Bron: Boston Consulting Group, 2015.

40

FICHETechnische

FICHETechnische

Dit compartiment streeft naar kapitaalgroei door hoofdzakelijk te beleggen in

aandelen en aan aandelen gerelateerde effecten die worden uitgegeven door

bedrijven die bijdragen tot en/of profiteren van de waardeketen in de robotica en

kritieke technologieën. De in aanmerking komende financiële instrumenten zijn

voornamelijk internationale beursgenoteerde aandelen. Het compartiment kan tot

30% van zijn netto-activa beleggen in Chinese A-aandelen via de QFII ("Qualified

Foreign Institutional Investor")-regeling, de RQFII ("Renminbi QFII")-regeling en/of

het Sjanghai-Hong Kong Stock Connect-programma en/of indirect via afgeleide

financiële instrumenten voor Chinese A-aandelen. Het compartiment kan gebruik-

maken van afgeleide financiële instrumenten voor beleggingsdoeleinden en voor

risicoafdekking. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde produc-

ten. De koers van de aandelencategorie wordt dagelijks berekend. Beleggers kun-

nen om de terugkoop van aandelen in het compartiment verzoeken op elke werk-

dag in Luxemburg, behalve wanneer er geen onderliggende koersen beschikbaar

zijn (d.w.z. wanneer de markt gesloten is). De koers van de aandelencategorie kan

worden aangepast om te verzekeren dat de herbalanceringskosten die worden ver-

oorzaakt door koop- of terugkoopverzoeken worden gedragen door de beleggers

die verantwoordelijk zijn voor deze in- of uitstroom. Aanbeveling: het compartiment

is misschien niet geschikt voor beleggers die van plan zijn hun geld binnen 7 jaar

op te nemen.

Deelbewijzen: Kapitalisatie/Distributie

ISIN-code: LU1279334210/LU1279334301

Munteenheid: EUR

Land van oorsprong: Luxemburg

Looptijd: Onbeperkt

Minimuminschrijving: 1 deelbewijs bij Deutsche Bank

Instapkosten: Max. 5% – 1% bij Deutsche Bank

Uitstapkosten: 0%

Lopende kosten (inclusief de beheersprovisie)1: 1,99%

Swing Pricing2: Van toepassing (zie prospectus)

De NIW kan worden geraadpleegd via: www.beama.be

Juridische aard: Compartiment van de bevek PICTET

naar Luxemburgs recht

Beurstaks bij aankoop3: -

Beurstaks bij uitstap3: 1,32 % (Max. 4.000 EUR) / -

Roerende voorheffing op dividenden3: - / 30%

Roerende voorheffing bij afkoop3: 30%

PICTET ASSET MANAGEMENT (EUROPE) SA – PICTET-ROBOTICS

Alvorens in te tekenen moet u kennisnemen van het document ‘Essentiële

beleggersinformatie’ en het prospectus. We bevelen u ook aan om de laat-

ste periodieke verslagen van de bevek door te nemen. Die documenten

kunt u raadplegen op www.deutschebank.be en zijn gratis verkrijgbaar in

de Advisory Centers van Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel als distri-

buteur en bij de financiële dienstverlener van het fonds.

Voor eventuele klachten kan de cliënt zich wenden tot de dienst Client Solutions van

de bank (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel;

tel. + 32 2 551 99 34; fax + 32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com). Als de

behandeling van de klacht zoals hierboven bedoeld de cliënt geen genoegdoening

verschaft, kan hij contact opnemen met de Ombudsman – adres: OMBUDSFIN,

Ombudsman in financiële geschillen, Ombudsfin vzw, North Gate II, Koning Albert

II-laan 8, bus 2, 1000 Brussel; tel. + 32 2 545 77 70; fax + 32 2 545 77 79; e-mail:

ombudsman@ ombudsfin.be; website: www.ombudsfin.be.

ALGEMENE INFORMATIE

De synthetische risico- en opbrengstindicator geeft een aanwijzing van het risico dat aan de belegging in een instelling voor collectieve beleggingen is verbonden. De indicator waardeert het risico op een schaal van 1 (lager risico, lager rendementspotentieel) tot 7 (hoger risico, hoger rendementspotentieel). De laagste risicocategorie wil niet zeggen dat de belegging zonder risico is. De indicator maakt gebruik van gegevens uit het verleden en kan geen betrouwbare aanwijzing voor het toekomstige risicoprofiel van het fonds vormen. De aangeduide risicocategorie is niet gewaarborgd en kan mettertijd veranderen.

WOORDENLIJSTFonds: de term ‘fonds’ is de gemeenschappelijke benaming voor een Instelling

voor Collectieve Belegging (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE

(UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse juridische vormen kan aannemen

(BEVEK, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. Beleggingsproducten

zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen in waarde stijgen of dalen en het is mogelijk

dat beleggers het bedrag van hun belegging niet recupereren.

1 De lopende kosten zijn exclusief de prestatievergoeding en transactiekosten. De vermelde lopende kosten zijn de laatst beschikbare kosten in het document ‘Essentiële beleggers-informatie’ van het betrokken product op datum van deze publicatie. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van zijn beheers-vergoeding in de vorm van retrocessies. Over het algemeen schommelt dat percentage tussen 50% en 60%. Meer informatie is op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel via de dienst Client Solutions (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel; Tel.: + 32 2 551 99 34; Fax: +32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com). 2 Swing pricing is een moderne berekeningsmethode die de beheersmaatschappijen gebruiken om de netto-inventariswaarde van hun ICB te bepalen. Dankzij de swing pricing kunnen de beleggingsfondsen hun dagelijkse transactiekosten die voortvloeien uit de inschrijvingen en afkopen van inkomende en uitgaande beleggers veref-fenen. Meer informatie over swing pricing vindt u in het prospectus. 3 Fiscale behandeling volgens de geldende wetgeving op de publicatiedatum van dit artikel en afhankelijk van de individuele fiscale situatie van de belegger. Bij terugkoop van kapitalisatie- en distributieaan-delen kan de individuele belegger, natuurlijke persoon en Belgisch inwoner, onderworpen zijn aan een roerende voorheffing van 30% op de inkomsten (onder vorm van interesten, meerwaarden of minderwaarden) die rechtstreeks of onrechtstreeks, afkomstig zijn van de schuldvorderingen, indien het fonds voor meer dan 10% van zijn activa in schuldvorderin-gen belegt (25% als de aankoop van deelbewijzen door de beleggers gebeurt vóór 1 januari 2018), zoals bedoeld in artikel 19bis van de WIB92. Dit document vormt geen fiscaal noch juridisch advies.

Risico- en opbrengstprofiel

1 2 3 4 5 6 7

Kleiner risico Groter risico

Potentieel lagere opbrengsten Potentieel hogere opbrengsten

Beleggingsproducten kunnen in waarde stijgen of dalen en het is mogelijk dat beleggers het

bedrag van hun belegging niet recupereren. Hieronder vindt u een algemene omschrijving van de

risico’s die aan dit type van fonds zijn verbonden, zoals door ons (Deutsche Bank AG Bijkantoor

Brussel) bepaald. U vindt een uitvoerige beschrijving van de risico’s in het KIID dat op www.

deutschebank.be beschikbaar is. Aan financiële derivaten verbonden risico: in specifieke markt-

situaties verhoogt de aan derivaten verbonden hefboomwerking de verliezen. Tegenpartijrisico: verliezen ontstaan als een tegenpartij niet voldoet aan zijn verplichtingen gerelateerd aan con-

tracten zoals 'over the counter' derivaten. Beleggingen in opkomende markten zijn doorgaans

gevoeliger voor risicogebeurtenissen zoals veranderingen in de economische, politieke, fiscale

en juridische omstandigheden, evenals fraude. Beleggingen op het Chinese vasteland kunnen

onderworpen zijn aan kapitaalrestricties en handelsquota's (bijv. QFII en RQFII regelingen). Het

Compartiment kan problemen of vertraging ondervinden bij het afdwingen van zijn rechten in

geval van geschillen. Chinese 'Stock Connect'-handelsprogramma's kunnen onderhevig zijn aan

bijkomende risico's, verbonden met eigendomsrechten, clearing & afrekening, handelsquota's en

operationele problemen. Operationeel risico: verliezen kunnen voortvloeien uit menselijke

fouten, falende systemen, onjuiste waardering

en bewaring van activa.

RISICO’S GELINKT AAN HET FONDS

41

VASTGOEDExpertise

42

astgoed vormt doorgaans een belangrijke pijler van het gezins-vermogen, toch bestaan er veel misverstanden over de overdracht naar de volgende generatie”, waarschuwt Bart van Opstal, woordvoerder van Notaris. be. Velen denken dat ze geen suc-cessierechten moeten betalen op de gezinswoning. Er bestaat inderdaad een vrijstelling van de successierechten op de gezinswo-ning voor de langstlevende part-ner, onder bepaalde voorwaarden, afhankelijk van het gewest. Velen vergeten dat de blote eigendom standaard naar de kinderen gaat en het vruchtgebruik naar de langstlevende partner.

“Dat zorgt voor de vreemde situatie dat enkel de kinderen successierechten moeten betalen op hun deel van de gezinswo-ning. Tegelijk halen ze daar nog geen economisch voordeel uit. Ze kunnen de blote eigendom niet verhuren of verkopen.” Zo’n

aan uw kinderen

Veel ouders willen hun vastgoed vroeg of laat doorgeven aan hun kinderen. Dat is een stap die een goede voorbereiding en een duidelijk plan vereist.

vastgoed overdragenOptimaal

Mark en Marie hebben naast hun gezinswoning een mooie villa in Knokke, die verhuren ze als ze er zelf niet verblijven. De villa heeft een waarde van 3 miljoen euro. Daarop zouden de twee dochters van Mark en Marie bij hun overlijden flink wat successierechten verschuldigd zijn. Om dat te vermijden, willen Mark en Marie de villa al schenken. Ze willen er zelf nog kunnen wonen en de huurinkomsten innen. Daarom schenken ze de villa met voorbehoud van vruchtgebruik. Daarnaast willen ze dat de langstle-vende partner het vrucht-gebruik op de volledige villa kan genieten. Daarom koppelen ze aan de schen-king een last. De kinderen laten de langstlevende part-ner het vruchtgebruik over de goederen, geschonken door de partner die eerst overlijdt.

CASE

Mark (62) en Marie (60)

situatie kunnen ze perfect vermij-den door in het huwelijkscontract of het testament een beding op te nemen waarmee de gezinswoning volledig naar de langstlevende partner gaat.

“Als de gezinswoning het enige vastgoed is in een vermogen, kie-zen velen ervoor de gezinswoning te laten toekomen aan de langst-levende partner of die ten minste de mogelijkheid te geven met een keuzebeding. Ze weten dat ze op hun oude dag hulpbehoevend kunnen worden en meer financi-ele middelen nodig hebben. De gezinswoning is dan een appeltje voor de dorst.”

Tussentijdse schenkingenAls uw vastgoedvermogen uitge-breider is dan de gezinswoning is het vaak opportuun een bredere successieplanning op te stellen. U kunt bijvoorbeeld al een deel van het vastgoed schenken aan de kinderen. Bij het overlijden van

43

VASTGOEDExpertise

de ouders bedraagt het hoogste tarief van de successierechten in rechte lijn 27 procent in het Vlaams Gewest en 30 procent in het Waals en het Brussels Hoofdstede-lijk Gewest.

Hoewel een schenking van vastgoed in principe belast wordt aan de progressieve schenkings-rechten (zie kader) kunt u toch optimaliseren. “Als u het vastgoed in één keer schenkt, bereikt u het hoogste schenkingstarief al snel. Door het vastgoed via opeen-volgende schenkingen over te dragen, en daar telkens minstens drie jaar en een dag tussen te laten, doorbreekt u die progressiviteit. Dat kan een serieuze besparing opleveren”, zegt Philippe Baer-

voets, Head Estate Planning bij Deutsche Bank.

Die periode van drie jaar is belangrijk. Als ouders een onroe-rende schenking doen binnen de drie jaar na een vorige onroerende schenking, dan wordt de waarde van de oude schenking in principe toegevoegd aan de waarde van de nieuwe schenking. Niet om de oude schenking opnieuw aan de schenkingsrechten te onderwer-pen, wel om een opduweffect te veroorzaken waardoor de nieuwe schenking in een hogere tarief-schaal terecht kan komen. Deze regel geldt in alle gewesten. Als u drie jaar en één dag wacht, ver-mijdt u dit nadelige gevolg.

In Vlaanderen en Wallonië moet

In Vlaanderen is er weer klaarheid

over de fiscale behandeling van

de gesplitste aankoop

PHILIPPE BAERVOETS,

HEAD ESTATE PLANNING

DEUTSCHE BANK

u ook rekening houden met een gelijkaardige regel als de schenker binnen de drie jaar na de schen-king overlijdt. In dat geval wordt de schenking toegevoegd aan de nalatenschap. Dat kan een opduw-effect veroorzaken waardoor de overige onroerende goederen van de nalatenschap in een hoge-re tariefschaal terecht kunnen komen. Het Brussels Hoofdstede-lijk Gewest schafte deze regel af.

“Een schenking is natuurlijk onherroepelijk. Daarom zien we dat er steeds meer voorwaar-den worden gekoppeld aan de schenking van vastgoed, zoals bijvoorbeeld het behoud van het vruchtgebruik”, geeft Van Opstal nog mee.

44

Hoeveel betaalt u bij de schenking van onroerende goederen?

Schijf Tarief in rechte lijn

€ 0,01-150.000 3%

€ 150.000,01-250.000 9%

€ 250.000,01-450.000 18%

€ Meer dan 450.000 27%

Deze tarieven zijn in alle gewesten dezelfde.

Gesplitste aankoopOok wie een tweede eigendom koopt, wil die aankoop fiscaal optimaliseren. “Velen kiezen dan voor een gesplitste aankoop”, merkt Baervoets op. Ouders kopen bijvoorbeeld het vruchtgebruik van een appartement aan de kust en hun kinderen de blote eigendom. De ouders kunnen het apparte-ment zelf bewonen of verhuren. Na het overlijden van beide ouders dooft het vruchtgebruik uit en worden de kinderen volle eigenaar. Daardoor komt het appartement niet in de nalatenschap van de ouders en moeten de kinderen er in principe geen successierechten op betalen.

Vaak wensen ouders bovendien hun kinderen een duwtje in de rug geven door hen vooraf het geld te schenken waarmee ze vervolgens de blote eigendom van het onroe-rend goed kunnen kopen. De fis-cus was altijd heel argwanend tegenover deze praktijk.

De Vlaamse belastingdienst liet dit bijvoorbeeld alleen toe als u de schenking registreerde en daarop 3 procent schenkbelasting betaal-de. Een bankgift waarbij u geen schenkbelasting moet betalen, liet ze niet toe. “Dat standpunt heeft de Raad van State vorig jaar vernietigd waardoor ouders hun kinderen toch met een niet-geregistreerde bankgift kunnen helpen bij het

verwerven van de blote eigendom bij een gesplitste aankoop. Het is een goede zaak dat er in Vlaande-ren weer klaarheid is over de fiscale behandeling van een gesplitste aan-koop”, zegt Baervoets. Opgepast, in Brussel en Wallonië bestaat die duidelijkheid nog niet.

Steeds vaker koppelen we voorwaarden aan de schenking van vastgoed

BART VAN OPSTAL, WOORDVOERDER

NOTARIS.BE

Gratis gids

Bij het winter­nummer van Money Expert ontvangt u een gratis gids boordevol achter-grond en tips voor de planning van uw vermogen.

» Lees verder op p. 47

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

1884De eerste index Charles Dow publiceerde in

1884 de eerste aandelenindex:

de Dow Jones Transportation

Index. Die bestond uit 11 aan-

delen uit de transportsector,

waaronder 9 spoorwegbedrij-

ven. De index werd berekend

door de 11 aandelenkoersen

op te tellen, en te delen door

het totale aantal aandelen.

De S&P 500 kwam er pas veel

later, in 1957. De Bel 20 dateert

van 1990.

1929The Great DepressionDe meest turbulente dagen

uit de geschiedenis van de

beurs vonden plaats in oktober

1929. Tussen 24 en 29 okto-

ber halveerde de Dow Jones

nagenoeg, en luidde de start

in van The Great Depression.

Ondanks andere crashes die

later nog zouden volgen (Black

Monday in 1987, het barsten

van de dotcom­bubbel in 2000

en de crisis van 2008) leverden

aandelen sinds 1900 een jaar-

lijkse opbrengst op van 6,5%1.

1 Studie beschikbaar op www.cre-dit-suisse.com/corporate/en/articles/news-and-expertise/global-invest-ment-returns-yearbook-201902.html

PHILIPPE

BAERVOETS,

HEAD ESTATE

PLANNING

DEUTSCHE

BANK

BART VAN OPSTAL,

WOORDVOERDER

NOTARIS.BE

45

Een buy & hold-strategie: is dat nog van deze tijd? Wim D’Haese: “Buy & hold is een beleggingsstrate-gie waarbij u effecten koopt en ze vervolgens heel lang bijhoudt. Afhankelijk van uw beleggingshori-zon kan dat bijvoorbeeld 10 of 20 jaar zijn. Of zelfs over meerdere economische cyclussen heen. Deze strategie berust onder meer op de veronderstelling dat de economie op lange termijn blijft uitbreiden, en winsten en koersen hierdoor blijven stijgen.”

“Is zo’n strategie nog van deze tijd? Ja … en neen. Beleggen doet u inderdaad op de lange ter-mijn. Bovendien kunt u door telkens uit te stappen opportuniteiten missen. Indien uw financiële situatie het toelaat, is het belangrijk om belegd te blijven, maar dit betekent niet dat uw portefeuille ‘onder-weg’ niet wijzigt. Als u belegt zijn er zeker gebeur-tenissen of redenen waardoor Deutsche Bank u zal adviseren om de samenstelling aan te passen. De economische en financiële realiteit verandert immers, net als uw persoonlijke situatie. Hierbij advi-seert Deutsche Bank u op vier verschillende fronten:

1 Beleggingsstrategie. Deutsche Bank biedt u niet alleen achtergrond bij de financieel-econo-mische actualiteit (in de agentschappen via uw

adviseur, op deutschebank.be/nieuws, tijdens expertisesessies, via mail, telefonisch…). Tegelijk krijgt u ook advies over de mogelijke impact van die ontwikkelingen op uw portefeuille. Zo adviseerden we in april om een stuk winst af te romen op uw globale, Amerikaanse en Europese aandelenfondsen en te herbeleggen in een defensievere sector zoals gezondheidszorg of in een thematische belegging. In december adviseerde Deutsche Bank ook om belegd te blijven en niet in paniek te verkopen.

Dienen er zich koopopportuniteiten aan op de markten? Is het opportuun om uw portefeuille te diversifiëren en up te daten met bijvoorbeeld thematische beleggingen (zoals veiligheid, robotica, artificiële intelligentie, water en duurzaamheid)? Of hebben bepaalde regio’s of sectoren meer poten-tieel dan andere waardoor een omschakeling zich opdringt? Ook hier kunt u op advies rekenen: online, telefonisch en in onze 32 Advisory Centers.

2 Product. Via uw online portfolio manager brengen we u op de hoogte van veranderingen die een impact kunnen hebben op de producten in uw portefeuille. De belangrijkste wijzigingen worden daarenboven ook nog eens per e-mail of brief bevestigd. Dat is bijvoorbeeld het geval als

WIM D’HAESE – HEAD OF

INVESTMENT ADVICE

VRAAGANTWOORD

46

MAIL UW VRAAG NAAR

CLIENTEN.DIENST@DB.COM

WE BEANTWOORDEN HEM

GRAAG IN DEZE RUBRIEK.

VA

Deutsche Bank brengt 74 miljard euro aan risico gewogen activa (RWA) on-der in een aparte unit: wat is de bedoeling hiervan?Olivier Delfosse: “Begin juli kondigde de Deutsche Bank groep een transformatieplan voor de toe-komst aan. Een van de gevolgen is dat bepaalde activa niet langer binnen de nieuwe strategie van de bank passen. Deze activa worden daarom ondergebracht in een zogenaamde Capital Release Unit. De komende jaren zullen deze activa afge-bouwd en/of verkocht worden en de bedoeling is om vanaf 2022 5 miljard aan exces kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders. Op die manier komt er ook een beter zicht en onderscheid tussen de niet-operationele activiteiten (in de Capital Release Unit) van de bank en de operationele kernactivi-teiten van de bank. De activa in de Capital Release Unit zijn per definitie zeker niet ‘slecht’, maar het zijn wel activa die resulteren van activiteiten die niet langer binnen de nieuwe strategie passen. Deze unit wordt daarom ook geen ‘aparte’ bank; ze blijft gewoon op de gezamenlijke balans staan.”

“Omdat de groep zich terugplooit op haar belangrijkste kernactiviteiten, daalt het medewer-kersbestand ook in bepaalde regio’s en binnen bepaalde afdelingen. Deze maatregelen hebben echter geen onmiddellijk gevolg voor België. U zal uw adviseur dus nog even gemakkelijk kunnen bereiken en kunnen genieten van de vertrouwde service, ruime keuze, lage kosten en advies.”

OLIVIER DELFOSSE, MANAGING

DIRECTOR EN HEAD OF

INVESTMENT PRODUCTS &

ADVISORY

een fonds wegvalt van onze lijst van aanbevolen fondsen (DB Best Advice lijst) of bij een verandering van fonds beheerder.

3 Samenstelling van de portefeuille. Bij het definiëren van uw Financial ID (beleggersprofiel) heeft u uw financiële situatie en beleggingsdoel-stellingen opgegeven. Zodra uw portefeuille afwijkt van die doelstellingen ontvangt u een alert. Dat kan bijvoorbeeld als de verhoudingen in uw portefeuille uit balans raken. Als uw aandelenfondsen sterk pres-teerden en daarmee het maximum van uw Groeipor-tefeuille overschrijden, heeft u op basis van uw Finan-cial ID een te hoog risico in uw portefeuille. Hetzelfde geldt ook als u te weinig producten in uw portefeuille Bescherming heeft, te weinig liquiditeiten, enzovoort. Dankzij deze alerts kunt u uw portefeuille de structuur geven die past bij uw Financial ID1.

4 Uw persoonlijke situatie. Heel wat ontwikkelingen in uw leven kunnen leiden tot aanpassingen in uw portefeuille. Stel dat u uw pen-sioenleeftijd nadert: dan kan het nuttig zijn om uw portefeuille een stukje defensiever te maken. Door bijvoorbeeld aandelenfondsen met een hoog risico af te bouwen ten gunste van oplossingen die in een regelmatig inkomen kunnen voorzien. Ook bij een wijziging van uw gezinssituatie, wanneer u een grote investering of uitgave in het vooruitzicht hebt, enzovoort, kan het nuttig zijn om uw portefeuille anders te structureren.

Conclusie? Buy & hold is op zich een valabele strategie, in de zin dat u best altijd belegd blijft. Maar dat betekent niet dat de samenstelling van uw por-tefeuille geen nood heeft aan een regelmatig nazicht of bijsturingen en aanpassingen. Deutsche Bank adviseert u via verschillende kanalen om dit mogelijk te maken.

Is uw portefeuille toe aan een check­up?Maak een afspraak in uw Advisory Center via 078 156

160 of bel het team Talk & Invest op 078 153 154

1971Tijd voor digitaliteitIn 1971 vond een technolo-

gische doorbraak plaats met

de oprichting van NASDAQ,

's werelds eerste elektronische

effectenbeurs. NASDAQ begon

met het simpelweg digitaal

aanbieden van koersprijzen

aan handelaren. Het werd al

snel een volwaardige effecten-

beurs die kopers met verkopers

verbond en andere functies

aannam. NASDAQ was ook de

eerste beurs ter wereld die onli-

ne handel mogelijk maakte.

1990Gedaan met roepen en gesticulerenIn de jaren 90 schakelde de

digitalisering een versnelling

hoger. Tegen de eeuwwisseling

waren al heel wat beurzen over-

geschakeld naar elektronische

handel. De meeste effecten-

beurzen gebruikten tot dan een

systeem van open outcry. Kopers

en verkopers vonden elkaar op

de beursvloer en maakten met

woord en gebaar duidelijk wat

ze wilden verhandelen en voor

welke prijs. Brokers kwamen met

orders van klanten. Hoekmannen

zorgden voor een zo goed moge-

lijk verloop van de handel. Door

de matige snelheid, de beperkte

betrouwbaarheid en de vrij

hoge kosten werd elektronische

handel steeds meer de evidente

keuze. Vandaag is de New York

Stock Exchange een van de

weinige moderne beurzen die

voor aandelen nog een open­out-

crysysteem gebruikt (hybride

met de elektronische handel).

» Lees verder op p. 50

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

1 Ontdek meer over het Financial ID op https://www.deutschebank.be/financialid/

47

SUCCESS STORYFocus

zijn vandaag pico bello appartementen”Het gaat hard voor Xior Student Housing. Het bedrijf ging in 2015 naar de beurs en is intussen al bijna een mil-jard waard. En dat voor een firma die in de kranten enigs-zins badinerend een ‘kotmadam’ wordt genoemd.

k heb zelf op kot gezeten in Leu-ven", vertelt CEO Christian Teunis-sen. "Toen ik in 2007 mijn verze-keringskantoor verkocht, stelde mijn vroegere kotbaas mij voor om te investeren in een studentenge-bouw. Die man was zo'n beetje de local hero in Leuven, met heel veel koten in beheer, en ook een goede vriend. Eigenlijk was het ook een droom van mij om zelf koten te beheren, dus heb ik een bod gedaan dat hij onmiddellijk heeft aanvaard. Ook de bank stapte mee in het verhaal – Frederik Snauwaert, toen onze bankier, is nu trouwens onze CFO.”

“Het begin was erg doe-het-zelf. Ik heb mee helpen verbou-wen – wc-potten tot op de vijfde verdieping sleuren en zo. Mijn vroegere kotbaas heeft ook actief meegeholpen en daardoor leerde ik het klappen van de zweep kennen. Zo hebben we lang-

zaam aan uitgebreid en het merk Xior gesticht.”

Wat is jullie filosofie?“Toegevoegde waarde bieden aan studenten. We zijn direct begonnen met een 24/7-service. Ik nam zelf ’s nachts vaak de telefoon op als er ergens problemen met de elektrici-teit of de leidingen waren. Daarom hebben we naast ons hoofdkan-toor in Antwerpen ook regionale kantoren in elke stad waar we actief zijn. Eerst in Vlaanderen en Brussel, daarna ook in Nederland.”

“Een tweede pijler is dat we onze koten allemaal zelf beheren. Wij kopen gebouwen aan, ontwikkelen en renoveren. We verkopen niets door, tenzij soms een winkelruimte die op de benedenverdieping van een studentenresidentie zit. We verhuren en beheren zelf, en richten ons uitsluitend op studenten.”

“Nog een verschil met de

concurrentie is dat we landelijk en zelfs internationaal opereren. De Belgische markt is nog heel lokaal georganiseerd, met sterke plaatse-lijke spelers in één studentenstad maar niet daarbuiten.”

Is de markt in België niet stil-aan verzadigd?“Dat was een beetje mijn vrees toen ik mijn eerste gebouw kocht. Voor mij was dat toen een hele investering. Maar mijn kotbaas kon me geruststellen: in de 25 jaar dat hij koten verhuurt, is het aantal stu-denten continu gegroeid. In België gaat het voornamelijk om Belgische studenten, in Nederland komt de groei voornamelijk van internatio-nale studenten.”

“Op de Belgische markt zijn er zo'n 400.000 studenten en in Nederland zijn er 700.000. De Bel-gische markt is iets meer matuur. België heeft geen vastgoedcrisis

“Studentenkoten

48

Het begin was erg doe-het-zelf. Ik heb mee helpen verbouwen – wc-potten tot op de vijfde verdieping sleuren en zo

Xior in het kort

• Opgericht in 2007• Beursgenoteerd op

Euronext sinds 2015• Actief in België,

Nederland, Spanje en Portugal

• Fair value: 982 miljoen euro

• Bezettingsgraad: 98,08%

• Aantal panden: 94• Aantal operationele

koten: 5.795

De studenten zijn veelei-send, maar wij ook

gekend en is netjes blijven ont-wikkelen. Vraag en aanbod zijn in evenwicht: er is een tekort, maar dat blijft mooi stabiel. In Nederland is de markt op een bepaald moment niet verder ontwikkeld. Er is een enorm tekort. Niet dat er elke dag opportuniteiten uit de lucht vallen, maar we gaan er de volgende jaren zeker nog veel tegenkomen.“

“Daarnaast is er ook een dui-delijke verandering in aanbod. De tijd van de oude huizen met kleine kamertjes die door particulieren werden verhuurd, is voorbij. In Leuven was het kantelpunt een brand waarbij de brandweer dacht dat er minder studenten woon-den dan in realiteit het geval was. Sindsdien is de omslag gemaakt naar echte studentengebouwen die goed gecontroleerd zijn, volle-dig in orde met alle regels en veilig. Op die kar zijn we onmiddellijk meegesprongen.”

De studenten zijn ook veelei-sender geworden.“Dat zeker. Vroeger waren er koten waar je je haast niet durfde te dou-chen omdat de elektriciteitskabels bloot lagen. Maar je mocht al blij zijn dat je überhaupt een kot had. Ik heb ooit een uurtje bedenktijd gevraagd, en tegen dan was de kamer al aan iemand anders ver-huurd.”

“Vandaag zijn de koten pico bello appartementen geworden. We hebben nog altijd verschil-lende categorieën, van een basic kamer tot luxe, maar de kwaliteit is altijd hoog.”

“De studenten zijn veeleisend, maar wij ook. Als ze uitchecken, moet de kamer in de oorspronke-lijke staat zijn. Anders gaat het van hun borg af. Willen ze zelf de muren herschilderen, geen probleem. We hebben in alle steden klusjesman-nen die de koten onderhouden.

Op die manier blijven ze ook over twintig jaar nog heel mooi.”

Intussen is Xior ook in Spanje en Portugal actief.“Het Iberische schiereiland is de tweede grootste markt van Europa, na Frankrijk. Alleen al in Madrid zitten er evenveel studen-ten als in heel België. In totaal heb je 1,9 miljoen studenten in Spanje en Portugal. Bovendien staat de consolidatie van de kotenverhuur nog in zijn kinderschoenen. Het bestaande aanbod is beperkt en verouderd en omvat nog veel colegio mayores, te vergelijken met de vroegere peda’s. Duur, zonder airco of ander comfort. En in de zomer kan het tot 40 °C worden in Madrid.”

“Het aantal internationale studen-ten is er ook bijzonder groot. Niet speciaal door Erasmus, maar vooral door de vele studenten uit Zuid-Ame-

49

2019En vandaag?‘De beurs’ is vandaag sneller

en groter (in marktkapitali-

satie) dan ooit. De globale

marktkapitalisatie voor aan-

delen zit vandaag boven de

80 biljoen USD. In 2009 was

dit nog 25 biljoen USD. Meer

dan de helft van die markt-

kapitalisatie is vandaag

voor rekening van bedrijven

met een notering in amper

3 landen: de VS (40%), Japan

(7,5%) en China (7,5%).

B E U R S

1 0 0 0 J A A R

Bronnen: Nationale Bank van België, Euronext, MoneyWeek, Forbes, Bloomberg, De Tijd, Business Insider, MarketWatch, Stichting Capital Amsterdam, Investopedia.

rika. Vaak gaat het om ouders met deep pockets die kwaliteit eisen.”

U vermeldde daarnet de extra service voor de studenten. Wat houdt dat concreet in?“In de eerste plaats de 24/7-con-ciërgeservice. Maar we proberen ook te luisteren naar de behoeften van de studenten. Naargelang van het publiek bieden we bijvoorbeeld wasmachines, gemeenschappelijke keukens, biljart- of filmzalen, fit-ness, een café of bibliotheek: noem maar op.”

“Zeker internationale studenten kunnen dat waarderen. Ze willen niet alleen een kamer hebben, maar ook contacten kunnen leggen met anderen, ook in het weekend. En ze zien ons merk als een kwaliteits-label. Iemand die vanuit China een kamer boekt zonder die te hebben gezien, wil er zeker van zijn dat die kamer ook effectief bestaat en dat ze in orde is.”

Jullie zijn beursgenoteerd.“Als eerste en enige op het Euro-pese continent. Zoals we altijd zelf zeggen: waarom zou je als ouder van studerende kinderen in één kot investeren als je ook kunt beleggen in (binnenkort) meer dan 9.000 koten in vier landen? In het Verenigd Koninkrijk zijn er ook enkele beursgenoteerde bedrijven, maar ze investeren enkel lokaal met dus net iets meer risico zeker nu de brexit eraan komt.”

Wat brengt de toekomst?“In de eerste plaats willen we onze portefeuilles in België, Nederland, Spanje en Portugal versterken. Meer gebouwen verwerven in de steden waar we actief zijn, eventueel ook uitbreiden naar andere grote universiteitssteden waar we nog niet actief zijn, zoals bv. Nijmegen, Madrid, Coimbra, …”

“Demografisch blijft onze markt een groeimarkt. Het aantal interna-tionale studenten blijft wereldwijd toenemen. Zeker in Azië, waar de middenklasse steeds groter wordt. Die jongeren zullen uiteindelijk ook allemaal willen studeren, en dan het liefst in het buitenland. We hebben nog werk voor jaren (lacht)!”

CHRISTIAN TEUNISSEN

CEO XIOR

Dit artikel houdt geen beleggingsadvies in.

XIOR HEEFT IN ALLE STEDEN

KLUSJESMANNEN DIE DE KOTEN IN

PRIMA CONDITIE HOUDEN.

SUCCESS STORYFocus

50

1 De term ‘fonds’ is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aannemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug.

Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, Duitsland, HR Frankfurt am Main HRB nr. 30000. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, België, RPR Brussel, BTW BE 0418.371.094, IBAN BE03 6102 0085 7284, IHK D-H0AV-L0HOD-14. V.U.: Steve De Meester.

Meer dan 1.800 beleggingsfondsen1

van 31 befaamde beheerders. Dus vindt u er zeker in lijn met uw profi el.

Bij Deutsche Bank stellen we u producten voor van onze fi nanciële partners. Zo kunnen we u beleggingsoplossingen aanbieden die helemaal passen bij uw profi el. Deze partners zijn banken of autonome fondsenbeheerders. Onze experten selecteren dus producten van onze concurrenten, na een grondige analyse van hun resultaten en hun type van beheer. Dankzij deze open architectuur bieden we u, in alle objectiviteit, de keuze uit meer dan 1.800 beleggingsfondsen aan. En onze adviseurs helpen u om exact die fondsen te kiezen die het best aan uw beleggingsobjectieven beantwoorden.

Meer informatie op deutschebank.be/fondsen

1174_1800Fonds_H275xW230_NL.indd 1 18/09/2019 15:52

Ho Chi Minh, Vietnam. Van de ngo waar hij werkt, krijgt Quan een offi ciële brief over zijn promotie. Voortaan heeft hij nieuwe verantwoordelijkheden en reist hij door heel het land om textielbedrijven te controleren op kinderarbeid. Door deze strenge controles daalt het aantal sweatshops en trekt de regio steeds meer internationale merken aan, die ethisch willen werken. Dit inspireert bedrijven in de buurlanden om ook inspanningen te doen op sociaal en ecologisch vlak. En dankzij dit engagement vinden deze duurzaam geproduceerde producten gemakkelijk een afzetmarkt in het Westen. Zo stijgt de werkgelegenheid in deze Aziatische landen en dat heeft een invloed op de globale economie in deze regio. En daardoor zullen steeds meer medewerkers een brief krijgen zoals Quan.

Om die redenen adviseren onze Private Bankers om onder andere te beleggen in sectoren en bedrijven die veel aandacht hebben voor ecologisch, sociaal en deugdelijk bestuur. Deze duurzame beleggingen kunnen trouwens vaak minstens evenwaardige rendementen voorleggen als klassieke beleggingen.

Dankzij de informatie van onze specialisten in 70 fi nanciële centra wereldwijd, kunnen onze Private Bankers rechtstreeks inspelen op marktevoluties en weldoordachte beslissingen nemen. En dat maakt een groot verschil voor uw vermogen.

Meer info op deutschebank.be/privatebanking

Investeer in uw leven

Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, Duitsland, HR Frankfurt am Main HRB nr. 30000. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, België, RPR Brussel, BTW BE 0418.371.094, IBAN BE03 6102 0085 7284, IHK D-H0AV-L0HOD-14. V.U.: Steve De Meester

Quan kreeg een brief.

En dat zal een invloed hebben op uw vermogen.

0452_Ad_QUAN_H275xW230_NL.indd 1 09/08/2019 15:28