inhoud - KU Leuven...inhoud VPK Packaging Group - Jaarverslag 2003 Algemene inlichtingen 56...

Inhoud financieel overzicht

Algemene inlichtingen 56

Geconsolideerde balans 58

Geconsolideerde resultatenrekening 60

Geconsolideerde financieringstabel 62

Consolidatiekring op 31 december 2003 63

Consolidatiecriteria en waarderingsregels 65

Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2003 69

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2003 73

Verslag van de Commissaris 77

Statutaire jaarrekening van VPK Packaging Group NV (verkorte versie) 78

Voorstellen aan de algemene vergadering van VPK Packaging Group NV 83

55

inhoud

VPK Packaging Group - Jaarverslag 2003

Algemene inlichtingen

56

Benaming, rechtsvorm en maatschappelijke zetel

VPK Packaging Group is een naamloze vennootschapnaar Belgisch recht. Ze heeft de hoedanigheid van ven-nootschap die een publiek beroep op het spaarwezenheeft gedaan. De zetel van de vennootschap is gevestigdte 9200 Dendermonde - Oudegem, Oude baan 120.

Handelsregister en BTW-nummer

De vennootschap is ingeschreven in het handelsregisterte Dendermonde onder het nummer 2462 en heeft alsBTW-nummer BE 400.313.852.

Oprichting, statutenwijziging, duur

De vennootschap werd opgericht bij akte verleden voornotaris Abel Verstraeten te Gavere op 6 december 1935,bekendgemaakt in de Bijlagen tot het BelgischStaatsblad van 25 december 1935 onder het nummer16.518. De statuten werden meermaals gewijzigd en voor hetlaatst door de buitengewone Algemene Vergadering van30 mei 2003 bekendgemaakt in de bijlagen tot hetBelgisch Staatsblad van 17 juni 2003 onder het nummer03066896. Gelijktijdig hiermee werden de statutengecoördineerd. De vennootschap werd opgericht voor onbepaalde duur.

Boekjaar

Het boekjaar vangt aan op 1 januari en eindigt op 31december van elk jaar.

Doel van de vennootschap

De vennootschap heeft tot doel in België en in het buiten-land, voor eigen rekening of voor rekening van derden:

1.De fabricage van en handel in verpakking, papier enkarton en de voortbrengst en de uitbating van allederivaten van de papier- en kartonnijverheid

2.Het verlenen van technische, commerciële, financiëleen andere diensten aan verbonden ondernemingenmet inbegrip van ondersteunende commerciële enindustriële activiteiten

3.Voor eigen rekening of voor rekening van verbondenondernemingen, het nemen van belangen, op welkewijze dan ook, in alle ondernemingen die eenzelfde,een gelijkaardig of een verwant doel nastreven of diehaar onderneming kunnen bevorderen of de afzet vanhaar producten of diensten kunnen vergemakkelijken,evenals het samenwerken met of fusioneren met dezeondernemingen; in het algemeen het beleggen, hetintekenen op, kopen, verkopen en verhandelen vanfinanciële instrumenten uitgegeven door Belgische ofbuitenlandse ondernemingen

4.Voor eigen rekening of voor rekening van verbondenondernemingen, het beheren van beleggingen en vandeelnemingen in Belgische of buitenlandse onderne-mingen, met inbegrip van het verlenen van borgstel-lingen, aval, voorschotten, kredieten, persoonlijke of

zakelijke zekerheden ten gunste van deze onderne-mingen en het optreden als hun agent of vertegen-woordiger

5.Het waarnemen van bestuursfuncties, het verlenenvan advies, management en andere diensten aanandere Belgische of buitenlandse ondernemingenkrachtens contractuele relatie of statutaire benoemingen in de hoedanigheid van externe raadgever oforgaan van deze onderneming.

De vennootschap mag, in België en in het buitenland, alleindustriële, handels-, financiële, roerende en onroerendeverrichtingen verwezenlijken die rechtstreeks of onrecht-streeks haar onderneming kunnen uitbreiden ofbevorderen of ermee verband houden. Zij mag alleroerende en onroerende goederen verwerven zelfs alsdeze noch rechtstreeks, noch onrechtstreeks verbandhouden met het doel van de vennootschap.

Zij kan, op welke wijze ook, belangen nemen in alleverenigingen, zaken, ondernemingen of vennootschap-pen die eenzelfde, gelijkaardig of verwant doel nastrevenof die haar onderneming kunnen bevorderen of de afzetvan haar producten of diensten kunnen vergemakke-lijken, en ze kan ermee samenwerken of fusioneren.

Geplaatst kapitaal

Het geplaatst kapitaal bedraagt 20.974.596 EUR en isvertegenwoordigd door 8.763.000 aandelen zondervermelding van waarde die elk één/acht miljoen zeven-honderd drieënzestig duizendste van het kapitaalvertegenwoordigen en waarvan 663.000 aandelen eenVVPR- karakter hebben.

Daarnaast hebben de aandeelhouders beslist tot uitgiftevan 100.000 warrants, die kunnen worden geconver-teerd in evenveel aandelen in de vennootschap volgensde modaliteiten en voorwaarden vervat in het warranten-plan.

Toegestaan kapitaal

De Raad van Bestuur is bevoegd gedurende een periodevan vijf jaar te rekenen van de bekendmaking in deBijlagen tot het Belgisch Staatsblad van de aktehoudende statutenwijziging van 30 mei 2003, hetgeplaatst kapitaal in één of meerdere malen te verhogenmet een bedrag van twintig miljoen negenhonderdvierenzeventigduizend vijfhonderd zesennegentig EUR(20.974.596 EUR).

Deze bevoegdheid geldt voor kapitaalverhogingenwaarop in geld moet worden ingeschreven en voor ver-hogingen waarop in natura wordt ingeschreven. Dezebevoegdheid van de Raad van Bestuur geldt tevens voorkapitaalverhogingen door omzetting van reserves van alleaard met inbegrip van uitgiftepremies, herwaarderings-meerwaarden en overgedragen winst.

Deze bevoegdheid van de Raad van Bestuur kan wordenhernieuwd.


Algemene inlichtingen

De Raad van Bestuur wordt hierbij door de algemenevergadering tevens gemachtigd, op grond van eenbeslissing genomen overeenkomstig de bepalingen vanartikel 560 van het Wetboek van Vennootschappen, omin het kader van de uitgifte van effecten binnen hettoegestaan kapitaal de respectieve rechten te wijzigenvan de bestaande soorten van aandelen of effecten die alof niet het kapitaal vertegenwoordigen. Naast de uitgiftevan aandelen, converteerbare obligaties en warrantenmogen de kapitaalverhogingen beslist door de Raad vanBestuur ook geschieden door de uitgifte van aandelenzonder stemrecht, van aandelen met een preferent divi-dendrecht en liquidatievoorrecht en converteerbare aan-delen die onder bepaalde voorwaarden converteren ineen kleiner of groter aantal aandelen.

De Raad van Bestuur is, in het kader van het toegestaankapitaal, bevoegd om in het belang van de vennootschapen mits eerbiediging van de voorwaarden bepaald in deartikelen 592 en volgende van het Wetboek vanVennootschappen het voorkeurrecht dat de wet aan deaandeelhouders toekent, op te heffen of te beperken.

De Raad van Bestuur is bevoegd het voorkeurrecht tebeperken of op te heffen ten gunste van een of meerbepaalde personen, zelfs indien deze geen personeels-leden zijn van de vennootschap of haar dochteronderne-mingen.

Ter gelegenheid van de verhoging van het geplaatstkapitaal, verwezenlijkt binnen de grenzen van het toe-gestaan kapitaal, heeft de Raad van Bestuur debevoegdheid een uitgiftepremie te vragen. Indien deRaad van Bestuur daartoe besluit, dient deze uit-giftepremie op een onbeschikbare rekening te wordengeboekt die slechts kan worden verminderd of wegge-boekt bij een besluit van de algemene vergaderinggenomen op de wijze die vereist is voor de wijziging vande statuten.

Bij gebreke van een uitdrukkelijke machtiging door dealgemene vergadering aan de Raad van Bestuur, wordtvanaf de datum van de kennisgeving aan de ven-nootschap door de Commissie voor het Bank- enFinanciewezen (“CBF”) van een openbaar overnamebodop de aandelen van de vennootschap, de bevoegdheidvan de Raad van Bestuur om het geplaatst kapitaal teverhogen door inbrengen in speciën met opheffing ofbeperking van het voorkeurrecht van de bestaande aan-deelhouders of door inbreng in natura, opgeschort. Dezebevoegdheid treedt opnieuw in werking onmiddellijk nade afsluiting van dergelijk overnamebod.

De algemene vergadering van 30 mei 2003 heeft echteruitdrukkelijk de bevoegdheid toegekend aan de Raadvan Bestuur om het geplaatst kapitaal te verhogen in éénof meerdere keren, vanaf de datum van de kennisgevingdoor de CBF aan de vennootschap van een openbaarovernamebod op de aandelen van de vennootschap,door inbrengen in speciën met opheffing of beperkingvan het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhoudersof door inbreng in natura, in overeenstemming met artikel607 van het Wetboek van Vennootschappen. Deze

bevoegdheid werd toegekend voor een periode van driejaar vanaf de datum van de bekendmaking van dezebeslissing in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad, metname 17 juni 2003 en kan hernieuwd worden.

De Raad van Bestuur heeft de bevoegdheid om destatuten van de vennootschap te wijzigen in overeen-stemming met de kapitaalverhoging die binnen het kadervan haar bevoegdheid werd beslist.

Verwerving en vervreemding van eigen aandelen

De algemene vergadering van negen maart negentien-honderd negenennegentig heeft de Raad van Bestuuruitdrukkelijk gemachtigd om overeenkomstig de bepa-lingen van de Vennootschappenwet, haar eigen aande-len of winstbewijzen te verwerven of te vervreemden,zonder dat een voorafgaand besluit van de algemenevergadering vereist is, indien de verkrijging of vervreem-ding noodzakelijk is ter vermijding van een dreigend ernstignadeel voor de vennootschap. Deze machtiging geldtvoor een periode van drie jaar vanaf de bekendmakingvan deze beslissing in de bijlagen tot het BelgischStaatsblad en kan, overeenkomstig artikelen 620 en vol-gende van het Wetboek van Vennootschappen, wordenhernieuwd. De Raad van Bestuur zal de AlgemeneVergadering van Aandeelhouders van 28 mei 2004 ver-zoeken deze machtiging te hernieuwen.

De algemene vergadering van negen maart negentien-honderd negenennegentig heeft de Raad van Bestuurbovendien gemachtigd om het krachtens artikelen 620en volgende van het Wetboek van Vennootschappenmaximum toegelaten aandelen door aankoop of ruil teverkrijgen aan een prijs gelijk aan de prijs waaraan dezeaandelen genoteerd worden op Euronext Brussels op hetogenblik van die aankoop of ruil. Deze machtiging geldtvoor een periode van achttien maanden te rekenen vanafde bekendmaking van deze beslissing in de bijlagen tothet Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig artikelen620 en volgende van het Wetboek van Vennoot-schappen, hernieuwd worden.

De Raad van Bestuur zal de Algemene Vergadering vanAandeelhouders van 28 mei 2004 verzoeken dezemachtiging te hernieuwen.

57VPK Packaging Group - Jaarverslag 2003

Balans (*)

Geconsolideerde balans na resultaatverdeling (in 000 EUR)

(*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (artikel 159 van het K.B. van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen)

ACTIEF 31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

v a s t e a c t i v a 204.537 205.515 206.171

II. Immateriële vaste activa 7.181 2.499 485

III. Positieve consolidatieverschillen 14.478 15.423 13.876

IV. Materiële vaste activa 182.458 187.516 191.739Terreinen en gebouwen 65.519 66.568 64.732Installaties, machines en uitrusting 107.327 111.403 117.110Meubilair en rollend materieel 3.270 3.086 2.926Leasing en soortgelijke rechten 4.879 5.494 5.411Overige materiële vaste activa 513 515 544Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 950 450 1.016

V. Financiële vaste activa 420 77 71B. Andere ondernemingen 420 77 71

1. Deelnemingen, aandelen en deelbewijzen 372 28 282. Vorderingen 48 49 43

v l o t t e n d e a c t i v a 142.633 133.968 114.015

VI. Vorderingen op meer dan één jaar 1.001 1.337 719B. Overige vorderingen 1.001 1.337 719

VII. Voorraden en bestellingen in uitvoering 31.993 30.577 25.510A. Voorraden 31.993 30.577 25.494

1. Grond- en hulpstoffen 14.756 14.121 11.7672. Goederen in bewerking 1.165 968 1.1323. Gereed product 12.189 11.975 10.2904. Handelsgoederen 3.883 3.513 2.305

B. Bestellingen in uitvoering 16

VIII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 77.371 78.807 73.262A. Handelsvorderingen 70.507 72.234 65.688B. Overige vorderingen 6.864 6.573 7.574

IX. Geldbeleggingen 25.055 17.174 9.427A. Eigen aandelen 3.737 2.667 1.120B. Overige beleggingen 21.318 14.507 8.307

X. Liquide middelen 4.243 4.240 3.608

XI. Overlopende rekeningen 2.969 1.833 1.489

t o t a a l d e r a c t i v a 347.169 339.483 320.186

58 VPK Packaging Group - Jaarverslag 2003

Balans (*)


PASSIEF 31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

e i g e n v e r m o g e n 177.612 163.080 141.297

I. Kapitaal 20.975 20.975 20.975A. Geplaatst kapitaal 20.975 20.975 20.975

II. Uitgiftepremies 41 41 41

IV. Geconsolideerde reserves 158.491 141.683 118.788

V. Negatieve consolidatieverschillen 15 15 15

VI. Omrekeningsverschillen -2.592 -568 199

VII. Kapitaalsubsidies 682 934 1.279

voorz ien ingen, u i tgeste lde be last ingen e n be last ing latent ies 57.202 53.744 49.651

IX. A. Voorzieningen voor risico's en kosten 19.457 15.961 11.9561. Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 2.543 2.564 2.6633. Grote herstellings- en onderhoudswerken 110 65 1.4314. Overige risico’s en kosten 16.804 13.332 7.862

B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties 37.745 37.783 37.695

s c h u l d e n 112.355 122.659 129.238

X. Schulden op meer dan één jaar 25.536 39.513 40.190A. Financiële schulden 25.536 39.513 40.139

2. Niet-achtergestelde obligatieleningen 5.421 6.405 7.2943. Leasingschulden en soortgelijke schulden 1.332 1.813 2.3574. Kredietinstellingen 17.255 25.913 30.4885. Overige leningen 1.528 5.382

D. Overige schulden 51

XI. Schulden op ten hoogste één jaar 80.760 77.176 84.702A. Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen 13.420 9.606 16.458B. Financiële schulden 4.370 5.284 5.950

1.Kredietinstellingen 2.030 3.112 5.9502. Overige leningen 2.340 2.172

C. Handelsschulden 40.305 40.495 36.7011. Leveranciers 40.305 40.495 36.701

D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen 2E. Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten 17.159 16.788 16.779

1.Belastingen 7.387 8.044 7.0442.Bezoldigingen en sociale lasten 9.772 8.744 9.735

F. Overige schulden 5.506 5.003 8.812

XII. Overlopende rekeningen 6.059 5.970 4.346

t o t a a l d e r p a s s i v a 347.169 339.483 320.186


Resultatenrekening (*)

Geconsolideerde resultatenrekening (in 000 EUR)


31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

I . B e d r i j f s o p b r e n g s t e n 389.938 377.303 366.172

Omzet 385.769 371.342 363.292Wijziging in de voorraad goederen in bewerking, gereed product en in de bestellingen in uitvoering (toename +, afname -) 452 1.304 -749Andere bedrijfsopbrengsten 3.717 4.657 3.629

I I . B e d r i j f s k o s t e n 357.513 341.819 325.385

Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen 167.196 158.668 150.781Inkopen 168.224 161.538 144.757Wijziging in de voorraad (toename +, afname -) -1.028 -2.870 6.024

Diensten en diverse goederen 78.061 76.628 71.427Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 79.384 74.758 71.486Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskostenop immateriële en materiële vaste activa 24.744 24.307 25.481Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen inuitvoering en handelsvorderingen 425 303 598Voorzieningen voor risico's en kosten 3.495 4.160 2.898Andere bedrijfskosten 4.208 2.995 2.714

I I I . B e d r i j f s w i n s t 32.425 35.484 40.787

I V. F i n a n c i ë l e o p b r e n g s t e n 3.625 2.948 2.634

Opbrengsten uit financiële vaste activa 2 1 1Opbrengsten uit vlottende activa 1.103 697 697Andere financiële opbrengsten 2.520 2.250 1.936

V. F i n a n c i ë l e k o s t e n 8.548 7.898 9.224

Kosten van schulden 2.874 3.694 5.381Afschrijvingen op positieve consolidatieverschillen 1.016 953 847Waardeverminderingen op overige vlottende activa 255 149 598Andere financiële kosten 4.403 3.102 2.398

V I . W i n s t u i t d e g e w o n e b e d r i j f s u i t o e f e n i n g , v ó ó r b e l a s t i n g 27.502 30.534 34.197


Resultatenrekening (*)


31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

V I I . U i t z o n d e r l i j k e o p b r e n g s t e n 1.323 5.771 2.025

Terugneming van afschrijvingen en van waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa 164 130 631Terugneming van voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten 156Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa 869 5.012 624Andere uitzonderlijke opbrengsten 290 473 770

V I I I . U i t z o n d e r l i j k e k o s t e n 636 1.055 2.986

Uitzonderlijke afschrijvingen en waardeverminderingen opoprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa 750Voorzieningen voor uitzonderlijke risico's en kosten 1.637Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa 382 589 102Andere uitzonderlijke kosten 254 466 497

I X . W i n s t v a n h e t b o e k j a a r v ó ó r b e l a s t i n g 28.189 35.250 33.236

X . A . O n t t r e k k i n g a a n d e u i t g e s t e l d e b e l a s t i n g e n b e l a s t i n g l a t e n t i e s 1.796 1.517 1.770

B. O v e r b o e k i n g n a a r d e u i t g e s t e l d e b e l a s t i n g e n e n b e l a s t i n g l a t e n t i e s 1.759 1.592 -633

X I . B e l a s t i n g e n o p h e t r e s u l t a a t 6.917 8.110 11.163

Belastingen 6.968 8.239 11.306Regularisering van belastingen en terugneming vanvoorzieningen voor belastingen 51 129 -143

X I I . W i n s t v a n h e t b o e k j a a r 21.309 27.065 23.210

X I V. G e c o n s o l i d e e r d e w i n s t 21.309 27.065 23.210

Aandeel van de groep 21.309 27.065 23.210


Geconsolideerde financieringstabel

Tabel van herkomst en besteding van de middelen (in 000 EUR)

(*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (artikel159 van het K.B. van 30 januari 2001 tot uitvoering van hetWetboek van Vennootschappen)

31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

k a s s t ro o m u i t b e d r i j f s a c t i v i t e i t e nGeconsolideerd netto resultaat, aandeel groep 21.309 27.065 23.210Afschrijvingen op oprichtingskosten, consolidatieverschillen,immateriële en materiële vaste activa 25.760 25.260 27.078Terugname afschrijvingen -164 -130 -631Waardevermindering op voorraden en vorderingen 425 303 598Toevoeging aan/onttrekking en besteding van uitgesteldebelastingen en belastinglatenties -37 75 -1.137Toevoeging aan/terugneming en besteding van voorzieningvoor risico's en kosten 3.495 4.004 4.535Wijzigingen in de behoefte aan bedrijfskapitaal -769 -9.643 2.717Inwinstname kapitaalsubsidies -252 -365 -467Omrekeningsverschillen posten andere dan vaste activa -2.024 -767 36

kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 47.743 45.802 55.939

k a s s t ro o m u i t i n v e s t e r i n g s a c t i v i t e i t e nAanschaffingen van immateriële, materiële of financiële vaste activa

Immateriële vaste activa -5.107 -2.400 -333Consolidatieverschillen -73 -2.500 -1.004Terreinen en gebouwen -2.997 -5.759 -3.731Installaties, machines en uitrusting -16.330 -16.107 -9.770Meubilair en rollend materieel -2.134 -1.438 -1.586Leasing 0 -359 -95Overige materiële vaste activa -167 -169 -158Vaste activa in aanbouw -722 -351 -1.719Uitbreiding consolidatiekring, netto -451 -134 -2.816Omrekeningsverschillen vaste activa 2.086 1.061

Overdrachten van immateriële, materiële of financiële vaste activaOprichtingskosten, immateriële en materiële vaste activa 1.616 3.688 3.965Financiële vaste activa -342 -5 6

kasstroom uit investeringsactiviteiten -24.621 -24.473 -17.241

k a s s t ro o m u i t f i n a n c i e r i n g s a c t i v i t e i t e nBeweging schulden op meer dan één jaar -13.978 -677 -2.551Beweging schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen 3.814 -6.852 1.206Kredietinstellingen en overige leningen -914 -666 -30.566Geboekte kapitaalsubsidies 20 472Beweging vorderingen op meer dan één jaar 336 -618 -258Beweging minderheidsbelang -580Uitkering dividend & vergoeding bestuurders -4.497 -4.170 -3.274Uitgestelde belastingen op kapitaalsubsidies 14 319Uitgestelde belastingen op meerwaarden 819

kasstroom uit financieringsactiviteiten -15.239 -12.949 -34.413

n e t t o b e w e g i n g v a n d e l i q u i d e m i d d e l e nLiquide middelen op einde boekjaar 29.298 21.415 13.035Liquide middelen bij aanvang boekjaar 21.415 13.035 8.750

netto beweging van de liquide middelen 7.883 8.380 4.285

B e h o e f t e a a n b e d r i j f s k a p i t a a l 43.305 42.961 33.621


Commentaar bij de geconsolideerde financieringstabel

Consolidatiekring op 31 december 2003

Ondanks 2 mio euro aan negatieve omrekeningsver-schillen, kwam de kasstroom uit bedrijfsactiviteitenbijna 2 mio euro hoger uit dan in 2002. In tegenstellingtot een jaar eerder wijzigde de behoefte aan bedrijfs-kapitaal (1) nauwelijks, en dit ondanks een ruimere con-solidatiekring.

Er werd nagenoeg evenveel besteed aan investeringen(24,6 mio euro) als in 2002, terwijl er netto bijna 11 mioeuro financiële schulden terugbetaald werden. Na ver-goeding van de aandeelhouders en de bestuurdersbleef er 7,9 mio euro cash over, zodat de liquide mid-delen in het totaal uitkwamen op 29,3 mio euro.

(1) Dit is de evolutie ten opzichte van vorig jaar van

+ voorraden+ handelsvorderingen+ overige vorderingen+ overlopende rekeningen van het actief

- handelsschulden- ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen- schulden met betrekking tot belastingen

bezoldigingen en sociale lasten- overige schulden- overlopende rekeningen van het passief

1. Integraal geconsolideerde ondernemingen en ondernemingen waar vermogensmutatie wordt toegepast

Deel van het kapitaal

VPK PACKAGING NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde BE 454.520.026 100%

OUDEGEM PAPIER NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde BE 454.519.927 100%

VPK SERVICES NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde BE 464.538.245 100%

IMMOWELL NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde BE 431.101.850 100%

IMMO DE CLIPPEL Oude Baan 120, 9200 Dendermonde BE 440.269.637 100%

DOOPA NV Industrieweg 64, 8800 Roeselare BE 419.955.065 100%

DOOPATRANS NV Industrieweg 64, 8800 Roeselare BE 414.624.322 100%

ALLTUBE NV F. Liederickstraat 23, 8530 Harelbeke BE 423.092.917 100%

CIGRALUX NV F. Liederickstraat 23, 8530 Harelbeke BE 405.395.662 100%

ETS A. DEPAUW & CO NV F. Liederickstraat 23, 8530 Harelbeke BE 405.406.154 100%


Consolidatiekring op 31 december 2003

Deel van het kapitaal

VPK NEDERLAND B.V.Snoekweg 1, 4941 SC Raamsdonksveer, Nederland NL 805.665.821 100%

VPK PACKAGING B.V. Snoekweg 1, 4941 SC Raamsdonksveer, Nederland NL 007.127.169 100%

HANDELSMAATSCHAPPIJ ONS BELANG B.V. Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland NL 009.228.731 100%

SLINGERLAND HOLDING B.V. Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland 100%

SLINGERLAND VASTGOED B.V.Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland NL 802.262.119 100%

CARTONNAGE INDUSTRIE HOLLAND-ALMELO B.V. Gildenweg 3, 7640 AE Wierden, Nederland NL 001.584.893 100%

I & TA HOLDING B.V. Harselaarseweg 69, 3771 MA Barneveld, Nederland 100%

MAASBACH JR VERPAKKINGEN B.V. Industrieweg 24, 2921 LB Krimpen aan den IJssel, Nederland NL 801.654.026 100%

PAPIRO AGGenferstrasse 23, 8027 Zürich, Zwitserland CH 399.306 98%

RIGID GROUP LtdStoke Albany Road, Desborough Kettering NN 14 2SR Northamptonshire, Verenigd Koninkrijk 100%

EPOC SA 1, rue Charles Saint-Venant 59160 Lomme, Frankrijk FR 273.831.525 100%

DAVRAIN SA rue de la Papinerie, 59115 Leers, Z.I. Roubaix Est, Frankrijk FR 88.475.681.979 100%

2. Evenredig geconsolideerde ondernemingen

CARTONNERIES DE LA LYS - ONDULYS SA 1, rue Charles Saint-Venant, 59160 Lomme, Frankrijk FR 59.450.502.418 50%

SICL SA1, rue Charles Saint-Venant, 59160 Lomme, Frankrijk FR 87.783.718.315 50%

FRANO PACKAGING NV Boomsesteenweg 28, 2627 Schelle BE 451.622.003 50%

O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH Keimstrasse 5 86420 Diedorf, Duitsland DE 812.837.177 50%


Consolidatiecriteria en waarderingsregels

Integraal geconsolideerde onderneming

1. Consolidatieprincipes

De opstelling van de jaarrekening geschiedt volgenshet Wetboek van Vennootschappen, het uitvoerings-besluit van 30 januari 2001 en de internationaal alge-meen aanvaarde boekhoudbeginselen. In de gecon-solideerde rekeningen worden de rekeningen van demoedermaatschappij en die van haar dochteronderne-mingen verwerkt, zoals opgesteld per einde van hetboekjaar.

De consolidatie geschiedt door globale integratie, nauitvoering van de noodzakelijke eliminatieoperaties.

De integrale consolidatie bestaat erin de activa- enpassivabestanddelen van de geconsolideerde onder-nemingen integraal over te nemen, zo ook de kostenen de opbrengsten, dit evenwel na de noodzakelijkeherwerkingen en eliminaties. De belangen van derden,met inbegrip van de resultaten van het boekjaar, wor-den zowel in de balans als in de resultatenrekening ineen afzonderlijke rubriek vermeld.

De integrale methode wordt enkel gebruikt wanneer deonderneming over een exclusieve controle beschikt endit voor zover:- het bezit van duurzame aard is;- de dochter niet gevestigd is in een land waar beper-

kingen inzake overdracht van dividenden van kracht zijn;- de activiteiten en de rekeningen van de dochter geen

inbreuk maken op de homogeniteit van de groeps-rekeningen.

De proportionele of evenredige consolidatie-methode bestaat erin dat alle activa, passiva, rechtenen verplichtingen, opbrengsten en kosten vangemeenschappelijke dochterondernemingen in degeconsolideerde jaarrekening worden opgenomen, tenbelope van het belangenpercentage, afgezien van deeliminaties.Deze methode wordt toegepast voor de dochter-ondernemingen die bestuurd worden door twee ofmeer groepen zonder dat één van hen een beslissendzeggenschap heeft, in het bijzonder bij controle-percentages van juist 50% (gezamenlijke controle).

De vermogensmutatiemethode is een specialewaarderingsmethode waarbij voor geassocieerdeondernemingen, andere dan een dochterondernemingof een gemeenschappelijke dochteronderneming, enwaarin zij een invloed van betekenis uitoefent op deoriëntatie van het beleid, de historische aanschaf-waarde van het financiële vaste actief vervangen wordtdoor het netto-aandeel in het eigen vermogen van devennootschap waarop het deelnemingspercentagerecht geeft.De geconsolideerde jaarrekening wordt op dezelfdedatum opgesteld als die waarop de in de consolidatiebegrepen jaarrekeningen worden opgesteld.

2. Berekening

Bij verwerving van een onderneming die gecon-solideerd wordt, gebeurt er op het ogenblik van haaropname in de consolidatiekring of bij stijging of dalingvan het deelnemingspercentage een vaststelling vanconsolidatieverschil. Dit eerste consolidatieverschil ishet verschil tussen de verwervingsprijs en de onder-liggende netto-actiefwaarde van de onderneming.De vaststelling van de onderliggende netto-actief-waarde geschiedt op de datum waarop de aandelenzijn verworven of op een nabij zijnde datum. Het aldusvastgestelde verschil wordt zoveel mogelijk toegere-kend aan de actief- en passiefbestanddelen waarvande waarde hoger of lager is dan hun boekwaarde in dejaarrekening van de dochteronderneming.Het verschil dat overblijft na bovenstaande toewijzingwordt onder de consolidatieverschillen opgenomen,aan de actiefzijde zo het verschil positief is, aan depassiefzijde zo het verschil negatief is.

3. Verwerking van de consolidatieverschillen

a) Positieve consolidatieverschillen

In principe worden positieve consolidatieverschillenafgeschreven over een termijn van 5 jaar. Indien echtervoor een gegeven deelneming, het bedrag van dit ver-schil onbelangrijk is, dan mag het bedrag van dit ver-schil in één enkel boekjaar worden afgeschreven.

b) Negatieve consolidatieverschillen

De negatieve consolidatieverschillen worden opge-nomen onder het eigen vermogen.


Consolidatiecriteria en waarderingsregels (vervolg)

4. Waarderingsregels

a) Algemene waarderingsregels

De jaarrekening wordt opgesteld in overeenstemmingmet de algemeen geldende principes van de Belgischeboekhoudwetgeving.In het algemeen werden voor de opstelling van de jaar-rekening de volgende uitgangspunten vastgelegd:- er wordt verondersteld dat het bedrijf opereert vanuit

een principe van going-concern;- de grondslagen die aan de basis liggen van de jaar-

rekening dienen bestendig te worden toegepast;- kosten en baten betreffende het boekjaar waarop de

jaarrekening betrekking heeft moeten in aanmerkingworden genomen, ongeacht het tijdstip van de beta-ling van deze kosten of de ontvangst van deze baten;

- de jaarrekening werd met inachtname van de nodigevoorzichtigheid opgesteld;

- in de jaarrekening werd getracht alle gegevens tevermelden die van doorslaggevende betekenis zijnvoor een oordeelvorming over het vermogen, de finan-ciële positie en het resultaat van de onderneming.

De huidige waarderingsregels houden rekening met:- de voorschriften van het Koninklijk Besluit van 8 okto-

ber 1976 dewelke hier niet verder worden beschreven;- de bijzondere regels hierna besproken.

b) Bijzondere waarderingsregels

2.1. Oprichtingskosten

De oprichtingskosten worden direct ten laste gelegdvan het resultaat.

2.2. Consolidatieverschillen

(a) Positieve consolidatieverschillen

In principe worden positieve consolidatieverschillenlineair en pro rata temporis afgeschreven over eentermijn van 5 jaar. Indien echter voor een gegevendeelneming, het bedrag van deze premie onbelang-rijk is, mag het bedrag van deze premie in één enkelboekjaar worden afgeschreven. Het positieve consolidatieverschil betreft hoofdzake-lijk de verwerving van Handelsmaatschappij OnsBelang B.V. door VPK Nederland B.V., Holland-Almelo B.V., Ondulys SA 50% en 50% toenameAlltube NV, Davrain SA, Rigid Group Ltd en wordtafgeschreven over een periode van 20 jaar zoalsgemotiveerd door de Raad van Bestuur.De participatie verworven in 2001 in Cigralux NV ende bijkomende participatie van 50% in Depauw NVwordt eveneens afgeschreven over een periode van20 jaar.

Gedurende 2002 werd een positief consolidatie-verschil geboekt op de participatie in I&TA Holding.Dit consolidatieverschil wordt afgeschreven over eenperiode van 20 jaar gezien het belang van deklantenportefeuille, welke aan de basis ligt voor hetpositief consolidatieverschil. Het positief consoli-datieverschil op de verwerving van Immo De Clippelin 2003 wordt in het boekjaar afgeschreven gezienhet geringe bedrag.

(b) Negatieve consolidatieverschillen

De negatieve consolidatieverschillen worden opge-nomen onder het eigen vermogen.

2.3. Immateriële vaste activa

De immateriële vaste activa betreffen hoofdzakelijkde software licenties aangekocht bij derden en deverwerving van het handelsfonds van Deva Cores Ltd.Deze immateriële vaste activa (met uitzondering vanDeva Cores: afschrijving 20 jaar) worden tegen hunaanschaffingswaarde gewaardeerd en lineair afge-schreven over een periode van 5 jaar.Het bedrag van de immateriële vaste activa omvatgeen kosten van onderzoek en ontwikkeling. Alle kosten van onderzoek en ontwikkeling wordenonmiddellijk ten laste genomen.

2.4. Materiële vaste activa

De materiële vaste activa worden tegen hun aan-schaffingswaarde gewaardeerd. De bijkomendekosten worden afzonderlijk geboekt en medeafgeschreven met de investering waarop zebetrekking hebben. De intercalaire interesten wordenniet geactiveerd.De materiële vaste activa worden lineair en pro ratatemporis afgeschreven, rekening houdend met deeconomische levensduur.De volgende afschrijvingspercentages werdentoegepast:

Rubriek LineairGebouwen 3%Groot onderhoud gebouwen 10%Installaties, machines en uitrustingm.b.t. papiermachines, energie-voorziening en waterzuivering 6,67%Andere installaties, machines enUitrusting 8,33%Tweedehandsmaterieel 20%Informaticamaterieel 33,33%Meubilair 10%Rollend materieel 20%Leasing zelfde % als

voor materiaal in eigendom Activa in aanbouw 0%



2.5. Financiële vaste activa: aandelen

De rubriek aandelen omvat de deelnemingen inondernemingen die niet worden opgenomen in deconsolidatie. De aandelen worden geboekt tegenhun aanschaffingsprijs exclusief de bijkomendekosten die ten laste van de resultatenrekening vallen.Waardeverminderingen worden toegepast wanneerde geraamde waarde lager uitvalt dan de boek-waarde en wanneer naar de mening van de Raadvan Bestuur, de waardevermindering van duurzameaard is, wat door de positie, de rendabiliteit en devooruitzichten van de deelneming wordt verantwoord.De waardeverminderingen worden teruggenomenwanneer de geraamde waarde hoger is dan deboekwaarde die rekening hield met de waardever-minderingen en voor zover, naar de mening van deRaad van Bestuur, het verschil van duurzame aard is.

2.6. Vorderingen

De vorderingen worden gewaardeerd tegen hunnominale waarde. Ze zijn ingeval van een invorde-ringsrisico onderhevig aan een waardevermindering.Waardeverminderingen worden toegepast indien derealisatiewaarde van de vorderingen, naar de meningvan de Raad van Bestuur, lager uitvalt dan de boek-waarde en van zodra er onzekerheid bestaat omtrentde terugbetaling op vervaldatum.

2.7. Omrekeningsverschillen

De resultaten van de buitenlandse geconsolideerdeondernemingen, uitgedrukt in deviezen andere dande euro (GBP - CHF), worden omgerekend in euro,tegen de gemiddelde koers van het boekjaar.De balansen van deze geconsolideerde onderne-mingen uitgedrukt in deviezen andere dan de euro(GBP - CHF), worden omgerekend in euro tegen deslotkoers van de laatste werkdag van het boekjaar,gepubliceerd door de ECB.De componenten van het eigen vermogen van dezeondernemingen worden tegen de historische koersomgerekend. Omwille van het verschil tussen dezehistorische koers en de slotkoers op balansdatumontstaan omrekeningsverschillen die rechtstreeksopgenomen worden in het eigen vermogen onder derubriek omrekeningsverschillen.De monetaire activa en passiva en de niet-monetaireactiva en passiva zijn en blijven geboekt tegen hunaanschaffingswaarde. Deze worden bekomen doorop het ogenblik van de boeking de waarde invreemde valuta om te zetten in euro volgens devaste conversiekoersen Eurolanden.

Indien de herwaardering een negatief omrekenings-verschil geeft, wordt dit ten laste van de resultaten-rekening geboekt. Een positief omrekeningsverschilwordt overeenkomstig het voorzichtigheidsbeginselop een overlopende passiefrekening geboekt.

2.8. Voorraden

Grondstoffen, hulpstoffen en handelsgoederenDe voorraad van producten die worden aangekocht,wordt gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs (FIFO).

Goederen in bewerking en gereed productDe voorraad goederen in bewerking en gereed pro-duct wordt gewaardeerd tegen kostprijs of tegenverkoopprijs indien deze lager is.De kostprijs bevat de aanschaffingsprijs van degrondstoffen, verbruiksgoederen en hulpstoffen, ver-hoogd met de productiekosten die rechtstreeks aanhet product toerekenbaar zijn evenals deze die slechtsonrechtstreeks toerekenbaar zijn (full costing).Waardeverminderingen worden toegepast indien derealisatiewaarde van de voorraden, naar de meningvan de Raad van Bestuur, lager uitvalt dan de boek-waarde en zodra er onzekerheid bestaat omtrenthun mogelijke realisatie.

2.9. Voorzieningen

Bij de afsluiting van elk boekjaar stelt de Raad vanBestuur met voorzichtigheid, oprechtheid en goedetrouw, de voorzieningen vast. Dit gebeurt door eenanalyse van alle rekeningen van de ondernemingalsmede door het onderzoeken van alle gegevensdie niet-gedekte risico’s kunnen uitlokken.De wiskundige reserve inzake de door de interneherverzekeringsmaatschappij aangegane verbin-tenissen ten overstaan van de groeps-externeverzekeringsmaatschappij is vastgesteld op basisvan de individuele beoordeling van de lopendeherverzekeringscontracten en van de wettelijkeregels van toepassing bij het aanleggen van devereiste wiskundige reserves.De Raad van Bestuur zal voor de voornaamste risi-co’s de meeste aangewezen waarderingsmethodevastleggen en systematisch de benodigde voorzieningaanleggen of terugnemen.



2.10. Kapitaalsubsidies

De kapitaalsubsidies worden gewaardeerd aan nomi-nale waarde na aftrek van de uitgestelde belasting.De subsidies worden geleidelijk onder de anderefinanciële opbrengsten in resultaat genomen volgenshetzelfde ritme als de afschrijvingen op de vaste acti-va voor de verwerving waarvan ze verkregen werdenof, in voorkomend geval, ten belope van het saldo bijrealisatie of buitengebruikstelling van betreffendevaste activa.

2.11. Gebruik van afgeleide producten

Afgeleide producten kunnen gebruikt worden terdekking van intrestlasten en wisselkoersrisico’s.Operaties ten speculatieven titel worden niet aange-gaan.

2.12. Uitgestelde belastingen en belastingslatenties

Uitgestelde belastingen en belastingslatenties wor-den aangelegd tegen het voor het betrokken boek-jaar van toepassing zijnde belastingtarief.Uitgestelde belastingen ontstaan uit de tijdelijke ver-schillen tussen het boekhoudkundig resultaat en hetfiscaal resultaat en uit de tijdelijke verschillen tussende groepswaarderingscriteria en de statutaire criteriaen dit in de mate dat het waarschijnlijk is dat die ver-schillen in de voorzienbare toekomst teniet gedaanworden.De afwijkingen slaan hoofdzakelijk op de toepassingvan versnelde afschrijvingen enkel in de statutaire jaar-rekening en de gespreide taxatie van meerwaarden.Voor de overgedragen verliezen worden enkelactieve belastingslatenties uitgedrukt voor zover derecuperatie van het verlies in de toekomst met vol-doende zekerheid kan voorzien worden.Bij wijziging van de belastingspercentages wordende bestaande uitgestelde belastingen herberekend;het verschil wordt in het resultaat van het boekjaarverwerkt.Alle bestaande verschillen worden in aanmerkinggenomen voor de berekening van de uitgesteldebelastingen. De voornaamste oorzaak van deze ver-schillen wordt gevormd door de afwijkende afschrij-vingsmethoden van de materiële vaste activa.


Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2003

BALANS (in 000 EUR)

ACTIVA

1. Immateriële vaste activa

Omvatten hoofdzakelijk de bij derden aangekochtesoftwaretoepassingen (2.959 KEUR in 2003) voor-namelijk de licentie voor SAP software en de imple-mentatiekosten ervan. Deze software wordt over vijfjaar lineair afgeschreven.Via Rigid Containers Ltd werd in Mold bij Manchester(UK) het handelsfonds van een hulzenbedrijf verworventen belope van 1.984 KEUR.

2. Consolidatieverschillen

Betreft voornamelijk het positief consolidatieverschil opde verwerving van VPK Packaging B.V. van de han-delsmaatschappij Ons Belang B.V. van Ondulys SA,van Holland-Almelo B.V., van Davrain SA, van CigraluxNV evenals het consolidatieverschil wegens de ver-hoging van de participatiegraad in Alltube NV. In 2002 werd op Twinpack goodwill geboekt voor2.500 KEUR. Deze consolidatiegoodwill wordt afgeschreven over eenperiode van 20 jaar.In 2003 werd op Immo De Clippel 73 KEUR goodwillgeboekt en in het boekjaar afgeschreven gezien hetgering bedrag.De totale afschrijvingen bedroegen in 2003 1.016 KEUR.

3. Materiële vaste activa

De belangrijkste investeringen in materiële vaste activawaren in 2003 de afwerking van de uitbreiding van degolfkartonfabriek in Aalst en de aankoop van grond inDesborough (UK) ter uitbreiding van de bestaande fabriek.

4. Financiële vaste activa

Aangezien wij geen bepalende invloed op het beleidhebben en gezien het gering belang van de 30% par-ticipatie in Fionia Emballage, een hulzenbedrijf inDenemarken, aangehouden door Ets. Depauw & C°NV, werd geopteerd om deze participatie niet op tenemen in de consolidatie via de vermogensmu-tatiemethode maar wel te boeken onder financiëlevaste activa.

5. Vorderingen op meer dan één jaar

Betroffen in hoofdzaak de vorderingen van VPKServices NV op Ondulys Industrie (50%) en op Frano(50%).

6. Voorraden

De stijging ten opzichte van vorig jaar met 1.416 KEURhad vooral te maken met de uitbreiding van de conso-lidatiekring (Maasbach/Deva Cores) en met de gestegenvoorraden grond- en hulpstoffen in België.

7. Vorderingen op ten hoogste één jaar

7.1. Handelsvorderingen

De handelsvorderingen daalden, ondanks de geste-gen omzet, door voortdurende aandacht en acties.

7.2. Overige vorderingen

De overige vorderingen bestaan voornamelijk uitterug te vorderen BTW, te recupereren belastingenen terug te vorderen sociale lasten. Verder werdenhieronder vorderingen op Ondulys, Frano en Ibekgeboekt.

8. Geldbeleggingen

8.1. Eigen aandelen

Betrof de aankoop door Papiro AG en door Ets.Depauw & C° NV van aandelen van VPK PackagingGroup NV. De groep had op 31/12/2003 171.253eigen aandelen in portefeuille zijnde 1,95% van hettotaal aantal aandelen van VPK Packaging Group NV(8.763.000).

8.2. Overige beleggingen

Betroffen in hoofdzaak termijnbeleggingen door VPKServices NV en de beleggingen door Papiro AG vande herverzekeringsreserves.

9. Overlopende rekeningen

Stijging voornamelijk door nog te verdelen SAP-kosten, voorafbetaalde verzekeringspremies en localebelastingen bij Rigid (UK).


Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening (vervolg)

4. Schulden op meer dan één jaar (25.536 KEUR)en binnen het boekjaar vervallend gedeelte(13.420 KEUR)

Deze schulden zijn als volgt opgebouwd :

Hoogstens meer dan meer danéén jaar één jaar doch 5 jaar

hoogstens 5 jaar

2. Niet achtergesteldeobligatieleningen 5.421

3. Leasingschulden ensoortgelijke schulden 480 1.134 198

4. Kredietinstellingen 8.588 17.2555. Overige leningen 4.352 1.528

De niet achtergestelde obligatielening betreft eenlening door VPK Packaging NV in 2000 aangegaan terfinanciering van een gedeelte van de overname vanRigid Group Ltd en terugbetaalbaar ten laatste op14/09/2005.

Er werden geen nieuwe lange termijn leningen aange-gaan in de loop van 2003.

5. Schulden op ten hoogste één jaar

5.1 Financiële schulden op ten hoogste 1 jaar

01/01/2003 5.284vermindering kredietinstellingen -1.082 toename overige leningen 16831/12/2003 4.370

5.2 HandelsschuldenDe leveranciersschulden wijzigden nauwelijks. Het gemiddeld aantal dagen leverancierskredietwas gelijklopend met 2002.

5.3 Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten De schulden met betrekking tot bezoldigingen ensociale lasten (9.772 KEUR) zijn gestegen met1.028 KEUR als gevolg van uitbreiding van hetpersoneelsbestand.

5.4 Overige schuldenDe overige schulden stegen met 503 KEUR vooralomwille van de door de Algemene Jaarvergaderinggoed te keuren voorgestelde stijging van het divi-dend aan de aandeelhouders.

6. Overlopende rekeningen Passiva

Betrof voornamelijk toe te rekenen kosten (interest,verzekering, hoeveelheidkortingen, aardgas,…) evenalste ontvangen facturen en niet gerealiseerde koerswinst.Het bedrag 6.059 KEUR ligt in lijn met 2002 (5.970KEUR).

PASSIVA

1. Eigen vermogen

De bewegingen in het eigen vermogen kunnen alsvolgt worden samengevat:

Kapitaal Uitgifte- Reservespremie

01/01/2003 20.975 41 141.683Aandeel groep in hetgeconsolideerd resultaat 21.309Dividenden en tantièmes 2003 - 4.215Tantièmes 2002 in de groep -309Uitkering dividend 2002 binnen groep gebleven 2331/12/2003 20.975 41 158.491

Negatieve consolidatie- Omrekenings- Kapitaal-

verschillen verschillen subsidies

01/01/2003 15 -568 934In resultaatname -252Afname -2.02431/12/2003 15 -2.592 682

2. Voorzieningen

De evolutie over 2003 is als volgt samen te vatten:

01/01/2003 15.961Toename voorziening 3.49631/12/2003 19.457

De toename van de voorzieningen (3.496 KEUR) is alsvolgt samengesteld:

- pensioenen en soortgelijke verplichtingen: -21- voorzieningen groot onderhoud VPK Packaging B.V.: 45- herverzekeringsreserve voor schaderisico: 3.089- overige: 383

3. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties

De evolutie over 2003 is als volgt samen te vatten:

01/01/2003 37.783Overboeking naar belastinglatenties 1.758Onttrekking aan belastinglatenties - 1.79631/12/2003 37.745



RESULTATENREKENING (in 000 EUR)

1. Bedrijfsopbrengsten

VPK Packaging Group realiseerde in 2003 eenomzetstijging tot 385.769 KEUR tegenover 371.342KEUR in 2002 zijnde een stijging van 3,9%.De stijging was vooral te verklaren door uitbreiding vande consolidatiekring. In 2003 werd 73,7% van degeconsolideerde omzet buiten België gerealiseerd.

De gerealiseerde geconsolideerde omzet was als volgtsamen te vatten:

2003VPK Packaging NV 102.698Oudegem Papier NV 47.792 Ondulys SA (50%) 63.905VPK Nederland B.V. 70.601Alltube NV 9.748Doopa NV 2.284Depauw NV 5.519Frano Packaging NV (50%) 1.398Holland Almelo B.V. 7.326Davrain SA 9.939Rigid Group Ltd. 64.369Overige 190

385.769

De andere bedrijfsopbrengsten, in totaal 3.717 KEUR,bevatten voornamelijk:

Verkoop afgekeurde rollen, verwerking oud papier 219Doorrekening aan Electrabel (Oudegem Papier) 1.437Doorrekening kosten 604Recyclagepremie Rigid (PRN-notes) 378Diversen 1.079

2. Bedrijfskosten

De bedrijfskosten (357.513 KEUR) bevatten de vol-gende belangrijke posten:

2003Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen 167.196Diensten en diverse goederen 78.061Personeelskosten 79.384Afschrijvingen 24.744

De rubriek handelsgoederen, grond- en hulpstoffen isgestegen met 8.528 KEUR. Dit is vooral te wijten aangestegen prijzen en aan de uitbreiding van de consoli-datiekring.De diensten en diverse goederen zijn gestegen met1.433 KEUR. Dit is vooral te wijten aan de begelei-dingskosten van het ERP-project.De personeelskosten zijn gestegen met 4.626 KEURdoor de stijging van het personeelsbestand.De afschrijvingen kenden een lichte stijging tegenovervorig jaar.

De aangelegde voorzieningen voor risico’s en kosten(3.495 KEUR) betroffen in hoofdzaak de aangelegdevoorziening in het kader van de schaderisico’s verbon-den aan de herverzekeringscontracten en de aanlegprovisie juridische geschillen (206 KEUR).

De andere bedrijfskosten bevatten onder meer tebetalen onroerende voorheffing en locale belastingen(gemeente- en provinciebelastingen, milieuheffingen).

3. Financiële resultaten

Het financieel resultaat bleef onveranderd op 4.923KEUR. De financiële opbrengsten stegen met 677KEUR, voornamelijk ten gevolge van meer ontvangeninteresten op geldbeleggingen (VPK Services) en vangestegen ‘andere financiële opbrengsten’ ondermeerdoor betalingskortingen ontvangen van leveranciers. De kosten van schulden daalden met 820 KEUR doorde daling van de financiële schulden. De ‘andere financiële kosten’ stegen met 1.301 KEUR,als gevolg van 942 KEUR (een stijging met 552 KEUR)waardeverminderingen op portefeuille bij Papiro, en1.404 KEUR (een stijging met 667 KEUR) koersver-schillen bij VPK Services, als gevolg van de koersda-ling hoofdzakelijk van het Britse pond t.o.v. de euro.


4. Uitzonderlijke resultaten

Het uitzonderlijk resultaat bedroeg 687 KEUR. De uit-zonderlijke kosten (636 KEUR) betroffen voornamelijkafwaardering van de voorraad (Maasbach enTwinpack) en minwaarde op vaste activa door afbraakhuizen te Oudegem. De uitzonderlijke opbrengsten(1.323 KEUR) betroffen ondermeer de verkoop van eenoude golfkartonmachine.

5. Belastingen en uitgestelde belastingen

De te betalen belastingen bedroegen in 2003 6.917KEUR (belastingdruk 24,72%) tegenover 8.110 KEUR(belastingdruk 23,37%) in 2002. De daling van de te betalen belastingen ligt in het feitdat de winst van het boekjaar in de Belgische ven-nootschappen lager was in 2003 dan in 2002 terwijlhet resultaat van Rigid sterk is gestegen (waar voor2003 nog recupereerbare verliezen voorhandenwaren).

72



Toelichting bij de Geconsolideerde Jaarrekening in 000 EURper 31 december 2003

Kosten van Concessies, Goodwill Vooruit-onderzoek octrooien, betalingen

STAAT VAN DE IMMATERIELE VASTE ACTIVA en ontwikkeling licenties, enz.

a) AanschaffingswaardePer einde van het vorige boekjaar 6.193 3.155 733Mutaties tijdens het boekjaar:

Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 29 2.959 1.984 135 Overdrachten en buitengebruikstellingen -52 Overboekingen van een post naar een andere 415Omrekeningsverschillen -70

Per einde van het boekjaar 6.222 6.477 2.647 135

c) Afschrijvingen en waardeverminderingenPer einde van het vorige boekjaar 6.193 878 510 Mutaties tijdens het boekjaar:

Geboekt 281 45 Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen -13Overgeboekt van ene post naar een andere 405Omrekeningsverschillen 1

Per einde van het boekjaar 6.193 1.551 556

d) Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar 29 4.926 2.091 135

Terreinen en Installaties, Meubilair engebouwen machines rollend

STAAT VAN DE MATERIELE VASTE ACTIVA en uitrusting materieel

a) AanschaffingswaardePer einde van het vorige boekjaar 79.833 347.875 11.758 Mutaties tijdens het boekjaar:

Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 2.997 16.330 2.134 Overdrachten en buitengebruikstellingen -485 -6.340 -1.244 Overboeking van een post naar een andere 229 -575 578 Omrekeningsverschillen -621 -4.568 -41 Andere wijzigingen 346 422

Per einde van het boekjaar 82.299 352.722 13.607

b) Meerwaarden Per einde van het vorige boekjaar 13.816 119 Mutaties tijdens het boekjaar:

Omrekeningsverschillen -474 Per einde van het boekjaar 13.342 119

c) Afschrijvingen en waardeverminderingenPer einde van het vorige boekjaar 27.081 236.592 8.672 Mutaties tijdens het boekjaar:

Geboekt 3.197 19.013 1.514 Teruggenomen want overtollig -164 Afgeboekt na overdr. en buitengebruikstelling -221 -5.391 -836 Overgeboekt van een post naar een andere 10 -895 818 Omrekeningsverschillen -64 -3.641 -29 Andere wijzigingen 119 198

Per einde van het boekjaar 30.122 245.514 10.337

d) Nettoboekwaarde per einde boekjaar 65.519 107.327 3.270


Toelichting bij de Geconsolideerde Jaarrekening in 000 EUR (vervolg)

Leasing en Overige Activasoortgelijke materiële in aanbouw en

STAAT VAN DE MATERIELE VASTE ACTIVA rechten vaste activa vooruitbetalingen

a) AanschaffingswaardePer einde van het vorige boekjaar 9.319 2.751 450 Mutaties tijdens het boekjaar:

Aanschaffingen met inbegrip van de geproduceerde vaste activa 167 754 Overdrachten en buitengebruikstellingen -256 Overboeking van een post naar een andere -423 -224 Omrekeningsverschillen -30

Per einde van het boekjaar 8.896 2.662 950

c) Afschrijvingen en waardeverminderingenPer einde van het vorige boekjaar 3.824 2.235 Mutaties tijdens het boekjaar:

Geboekt 532 162 Teruggenomen want overtollig Afgeboekt na overdr. en buitengebruikstelling -249 Overgeboekt van een post naar een andere -339

Per einde van het boekjaar 4.017 2.148

d) Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar 4.879 514 950Waarvan: - Terreinen en gebouwen 3.832

- Installaties, machines en uitrusting 1.047

STAAT VAN FINANCIELE VASTE ACTIVA Andere ondernemingen

Deelnemingena) Aanschaffingswaarde

Per einde van het vorige boekjaar 65 Aanschaffingen 344Per einde van het boekjaar 409

d) Niet opgevraagde bedragen Per einde van het vorige boekjaar 37 Per einde van het boekjaar 37

Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar 372

Vorderingen Netto-boekwaarde aan het einde van het vorige boekjaar 49 Mutaties tijdens het boekjaar:

Toevoegingen 7 Terugbetalingen 8

Nettoboekwaarde per einde van het boekjaar 48


STAAT VAN DE GECONSOLIDEERDE RESERVES

Geconsolideerde reserves per einde vorig boekjaar 141.683 Wijzigingen tijdens het boekjaar:

Aandeel van de groep in het geconsolideerd resultaat 21.309 Uit te keren dividend en tantièmes over het boekjaar 2003 -4.215 Uit te keren tantièmes 2002 -309 Uitkering dividend 2002 binnen groep gebleven 23

Geconsolideerde reserves per einde van het boekjaar 158.491

STAAT VAN DE CONSOLIDATIEVERSCHILLEN Consolidatie- Consolidatie- NA TOEPASSING VAN DE VERMOGENSMUTATIEMETHODE verschillen verschillen

Positieve Negatieve Netto-boekwaarde aan het einde van het vorige boekjaar 15.423 15 Mutaties tijdens het boekjaar:

Ingevolge nieuwe deelnemingen 72 Afschrijvingen -1.016

Nettoboekwaarde aan het einde van het boekjaar 14.479 15

STAAT VAN DE SCHULDEN hoogstens meer dan meer dan één jaar één jaar doch 5 jaar

hoogstens 5 jaar A. Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd

van meer dan één jaar, naargelang hun resterende looptijdFinanciële schulden 2. Niet achtergestelde obligatieleningen 5.421 3. Leasingschulden en soortgelijke schulden 480 1.134 198 4. Kredietinstellingen 8.588 17.255 5. Overige leningen 4.352 1.528

TOTAAL 13.420 25.338 198

75




RESULTATEN VAN HET BOEKJAAR EN VAN HET VORIGE BOEKJAAR Huidig boekjaar Vorig boekjaar

A. NETTO-OMZET (in 000 EUR) A.2. Globale omzet van de groep in België (post 70 van de

resultatenrekening) (som van de door de ondernemingen van de groep in België gerealiseerde verkopen) 101.456 99.218

B. GEMIDDELD PERSONEELSBESTAND ( in eenheden)EN PERSONEELSKOSTEN (in 000 EUR)

B.1. Integraal geconsolideerde ondernemingenB.11. Gemiddeld personeelsbestand 1.749 1.621

Arbeiders 1.401 1.263 Bedienden 325 335 Directieleden 23 23

B.12. Personeelskosten Bezoldigingen en sociale lasten 63.063 60.011 Pensioenkosten 387 493

B.13. Gemiddeld aantal personeelsleden tewerkgesteld in België door de ondernemingen van de groep 963 917

B.2. Evenredig geconsolideerde ondernemingenB.21. Gemiddeld personeelsbestand 846 838

Arbeiders 647 588 Bedienden 199 250

B.22. Personeelskosten Bezoldigingen en sociale lasten 15.934 14.254

B.23. Gemiddeld aantal personeelsleden tewerkgesteld in België door de ondernemingen van de groep 15 16

C. UITZONDERLIJKE RESULTATEN (in 000 EUR)C.2. Uitsplitsing van de Andere Uitzonderlijke kosten

Giften Oudegem Papier 11 35 Giften VPK Packaging Group 9 16 Giften VPK Packaging NV 42 19

FINANCIËLE BETREKKINGEN MET DE BESTUURDERS OF ZAAKVOERDERS VAN DE CONSOLIDERENDE ONDERNEMINGA. Totaal bedrag van de toegekende bezoldigingen aan de bestuurders

of zaakvoerders van de consoliderende onderneming uit hoofde van hun werkzaamheden in de consoliderende onderneming, haar dochterondernemingen en geassocieerde ondernemingen, inclusief het bedrag van de aan de gewezen bestuurders of zaakvoerders uit dien hoofde toegekende rustpensioenen 1.163 1.063

B. Totaal bedrag van de voorschotten en kredieten toegekend aan de bestuurders of zaakvoerders van de consoliderende onderneming, door deze laatste, door een dochteronderneming of een geassocieerde onderneming NIHIL NIHIL


Verslag van de Commissaris

De geconsolideerde jaarrekening over het boekjaarafgesloten op 31 december 2003, gericht tot deAlgemene Vergadering van aandeelhouders van devennootschap VPK PACKAGING GROUP NV

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen,brengen wij U verslag uit over de uitvoering van decontroleopdracht die ons werd toevertrouwd.

Wij hebben de controle uitgevoerd van de gecon-solideerde jaarrekening, opgesteld onder de verant-woordelijkheid van de Raad van Bestuur van NV VPKPackaging Group, over het boekjaar afgesloten op 31december 2003, met een balanstotaal van 347.169(000) euro en waarvan de resultatenrekening afsluitmet een winst van het boekjaar van 21.309 (000) euro.De jaarrekeningen van de buitenlandse vennootschap-pen en de Belgische dochterondernemingen,begrepen in de consolidatie zijn gecontroleerd doorandere revisoren; wij hebben ons gesteund op hunverklaring en werkzaamheden. Wij hebben eveneens de bijkomende specifieke con-troles uitgevoerd die door de wet vereist zijn.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud.

Onze controles werden verricht overeenkomstig denormen van het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Dezeberoepsnormen eisen dat onze controle zo wordtgeorganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke matevan zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerdejaarrekening geen onjuistheden van materieel belangbevat, rekening houdend met de Belgische wettelijkeen bestuursrechterlijke voorschriften.

Overeenkomstig deze normen hebben wij rekeninggehouden met de administratieve en boekhoudkundigeorganisatie van het geconsolideerd geheel, alsook metde procedures van interne controle. Wij hebben opbasis van steekproeven de verantwoording onderzochtvan de bedragen opgenomen in de geconsolideerdejaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, deconsolidatiegrondslagen, de betekenisvolle boekhoud-kundige ramingen die de onderneming maakte en devoorstelling van de geconsolideerde jaarrekening inhaar geheel beoordeeld.

Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden en dezevan onze confraters, die de rekeningen van de buiten-landse en Belgische dochters hebben gecontroleerd,een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van onsoordeel.

Op basis van onze controle en de verslagen van onzeconfraters, en rekening houdend met de toepasselijkewettelijke en bestuursrechterlijke voorschriften, zijn wijvan oordeel dat de geconsolideerde jaarrekeningafgesloten op 31 december 2003 een getrouw beeldvan het vermogen, van de financiële toestand en vande resultaten van het geconsolideerd geheel geeft endat een passende verantwoording wordt gegeven inde toelichting.

Het geconsolideerd jaarverslag bevat de door de wetvereiste inlichtingen en stemt overeen met de gecon-solideerde jaarrekening.

Gent, 14 april 2004

Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCVLievekaai 21, B- 9000 Gent

vertegenwoordigd doorde heer Stefaan Rabaey, Commissaris


Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group NVverkorte versie*

(*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (art. 82§3 van het K.B. van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen)

De statutaire jaarrekening van VPK Packaging GroupNV wordt verkort weergegeven conform artikel 105van het Wetboek van Vennootschappen.

De jaarrekening per 31 december 2003 zal ter goed-keuring voorgelegd worden aan de eerstvolgendeAlgemene Vergadering die zal plaatsvinden op 28 mei2004.

Conform het Wetboek van Vennootschappen wordenhet jaarverslag van de Raad van Bestuur, de volledigejaarrekening en het volledig rapport van deCommissaris neergelegd bij de Nationale Bank vanBelgië in de loop van de maand juni 2004.

Deze teksten zijn op eenvoudig verzoek in hetNederlands en het Engels beschikbaar op het vol-gende adres:

VPK Packaging Group NVt.a.v. Corine VynckeOude Baan 1209200 Dendermonde

De Commissaris heeft een goedkeurende verklaringzonder voorbehoud gegeven over de statutaire jaar-rekening van VPK Packaging Group NV.

BALANS NA RESULTAATVERDELING (in 000 EUR)

ACTIEF 31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

vaste activa 53.580 53.268 53.138

II. Immateriële vaste activa 101 158 57

III. Materiële vaste activa 555 185 154A. Terreinen en gebouwen 18B. Installaties, machines en uitrusting 58 101 117C. Meubilair en rollend materieel 365 84 37F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 114

IV. Financiële vaste activa 52.924 52.925 52.927A. Verbonden ondernemingen 52.895 52.896 52.898

1. Deelnemingen 52.895 52.896 52.898

C. Andere financiële vaste activa 29 29 291. Aandelen 18 18 182. Vorderingen en borgtochten in contanten 11 11 11

vlottende activa 2.253 3.123 7.199

VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 1.729 1.723 1.290A. Handelsvorderingen 1.100 1.723 1.279B. Overige vorderingen 629 11

VIII. Geldbeleggingen 8 1.356 5.876A. Eigen aandelen 8 1.356 314B. Overige beleggingen 5.562

IX. Liquide middelen 4 15 33

X. Overlopende rekeningen 512 29

totaal der activa 55.833 56.391 60.337


Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group NV - verkorte versie*

(*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (art. 82§3 van het K.B. van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen)

PASSIEF 31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

eigen vermogen 49.088 48.670 45.713

I. Kapitaal 20.975 20.975 20.975A. Geplaatst kapitaal 20.975 20.975 20.975

II. Uitgiftepremies 40 41 41

IV. Reserves 18.631 18.483 18.141A. Wettelijke reserves 1.150 900 548B. Onbeschikbare reserves 123 1.471 395

1. Voor eigen aandelen 8 1.356 3142. Andere 115 115 81

C. Belastingvrije reserves 2.679 2.736 2.790D. Beschikbare reserves 14.679 13.331 14.408

V. Overgedragen winst 9.442 9.216 6.558

voorzieningen en uitgestelde belastingen 3 3 1

VII. B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties 3 3 1

schulden 6.742 7.718 14.622

VIII. Schulden op meer dan één jaar 600 A. Financiële schulden 600

5. Overige leningen 600

IX. Schulden op ten hoogste één jaar 6.503 6.948 14.580A. Schulden > 1 jaar die binnen het jaar vervallen 600B. Financiële schulden 1 1.878

1. Kredietinstellingen 1 1.878C. Handelsschulden 1.219 1.059 758

1. Leveranciers 1.219 1.059 758E. Schulden mbt belastingen, bezoldigingen en sociale lasten 379 363 267

1. Belastingen 264 271 2162. Bezoldigingen en sociale lasten 115 92 51

F. Overige schulden 4.394 5.526 11.677

X. Overlopende rekeningen 239 170 42

totaal der passiva 55.833 56.391 60.337


Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group NV - verkorte versie*

RESULTATENREKENING (in 000 EUR) 31.12.2003 31.12.2002 31.12.2001

I. Bedrijfsopbrengsten 7.012 4.685 3.027D. Andere bedrijfsopbrengsten 7.012 4.685 3.027

II. Bedrijfskosten 6.468 4.402 2.634B. Diensten en diverse goederen 5.088 3.336 1.931C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 1.035 843 574D. Afschrijvingen en waardevermindingen op

opricht., immat. en mat. vaste activa 342 215 144F. Voorzieningen voor risico's en kosten -19G. Andere bedrijfskosten 3 8 3

III. Bedrijfswinst 544 283 393

IV. Financiële opbrengsten 4.391 3.102 3.145A. Opbrengsten uit financiële vaste activa 4.199 3.100 3.100B. Opbrengsten uit vlottende activa 191 1 45C. Andere financiële opbrengsten 1 1 1

V. Financiële kosten 79 312 333A. Kosten van schulden 99 252 293B. Waardeverminderingen op vlottende activa 45 35 10C. Andere financiële kosten 25 25 30

VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening, voor belasting 4.856 3.073 3.205

VII. Uitzonderlijke opbrengsten 24 3.573 16A. Terugneming van afschrijvingen en waardeverminderingen

op immateriële en materiële vaste activa 3D. Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa 4 3.553E. Andere uitzonderlijke opbrengsten 20 17 16

VIII. Uitzonderlijke kosten 10 17E. Andere uitzonderlijke kosten 10 17

IX. Winst van het boekjaar vóór belasting 4.870 6.629 3.221

IX.bis B. Overboeking naar uitgestelde belastingen 2

X. Belastingen op het resultaat 235 100 76A. Belastingen 246 100 76B. Regularisering van belast. en terugneming 11

van voorz. voor belastingen

XI. Winst van het boekjaar 4.635 6.527 3.145

XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves 57 56 65Overboeking naar de belastingvrije reserves -3

XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar 4.692 6.580 3.210

A. Te bestemmen winstsaldo 13.908 13.138 9.9601. Te bestemmen winst van het boekjaar 4.692 6.580 3.2102. Overgedragen winst van het vorige boekjaar 9.216 6.558 6.750

C. Toevoeging aan het eigen vermogen 250 353 1612. Aan de wettelijke reserve 250 353 161

D. Over te dragen resultaat 9.442 9.216 6.5581. Over te dragen winst 9.442 9.216 6.558

F. Uit te keren winst 4.216 3.569 3.2411. Vergoeding van het kapitaal 4.031 3.504 3.0672. Vergoeding aan bestuurders en zaakvoerders 185 65 174

(*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (art. 82 §3 van het K.B. van 30 januari 2001 tot uitavoering van het Wetboek van Vennootschappen)


Waarderingsregels

3. Financiële vaste activaDe aandelen worden tegen hun aanschaffingsprijsgeboekt exclusief de bijkomende kosten die tenlaste van de resultatenrekening vallen. Ze wordenelk jaar afzonderlijk gewaardeerd.De waardering geschiedt aan de hand van deboekhoudkundige netto vermogenswaarde van deaandelen of van de vermoedelijke contractuelewaarde bij verkoop of volgens de criteria die bij deaankoop van de aandelen werden aangewendwanneer de deelneming werd verkregen tegeneen prijs die afwijkt van haar boekwaarde.Waardeverminderingen worden toegepast wanneerde geraamde waarde lager uitvalt dan de boek-waarde en wanneer, naar de mening van de Raadvan Bestuur, de waardevermindering van duurzameaard is, wat door de positie, de rendabiliteit, de ver-moedelijke realisatiewaarde en de vooruitzichten vande deelneming wordt verantwoord.De waardeverminderingen worden teruggenomenwanneer de geraamde waarde hoger is dan deboekwaarde die rekening hield met de waardever-minderingen en voor zover, naar de mening van deRaad van Bestuur, het verschil van duurzame aard is.

4. Vorderingen op ten hoogste één jaarDeze vorderingen worden gewaardeerd tegennominale waarde.De Raad van Bestuur zal een standpunt innemenmet betrekking tot de eventuele noodzakelijkewaardeverminderingen. De betreffende BTW wordt op de activa behoudenen wordt slechts in resultaat genomen indien derecupereerbaarheid onmogelijk zou blijken.Er wordt steeds een waardevermindering geboektper individuele vordering, wat ook geldt voor eeneventuele terugname van de waardevermindering.

5. Liquide middelen en geldbeleggingenIn het algemeen volgen ze dezelfde regels als diewelke werden omschreven voor de rubriek“Financiële vaste activa”. Niettemin zal de Raadvan Bestuur elke waardevermindering boeken,ongeacht of ze al dan niet duurzaam is.

6. Overlopende rekeningenDe over te dragen kosten bevatten pro rata kostendie werden gemaakt tijdens het boekjaar maar dieten laste worden gebracht van het volgende boek-jaar.De verworven opbrengsten, d.w.z. de pro rata vande opbrengsten die slechts in de loop van het vol-gende boekjaar zullen worden geïnd, maar diebetrekking hebben op het verstreken boekjaar.

1. Beginsel

De waarderingsregels worden vastgesteld overeen-komstig het Wetboek van Vennootschappen en hetuitvoeringsbesluit van 30 januari 2001. Ten behoevevan het getrouwe beeld zijn geen afwijkingen noodza-kelijk van voormelde waarderingsregels.De waarderingsregels werden ten opzichte van vorigjaar niet gewijzigd.De resultatenrekening wordt niet op belangrijke wijzebeïnvloed door opbrengsten en kosten die aan enigander boekjaar moeten worden toegerekend.Tevens zijn de cijfers van de opeenvolgende boekjarenvergelijkbaar.

2. Bijzondere regels

1. ACTIVA

1. Immateriële vaste activaDe immateriële vaste activa betreffen hoofdzakelijkde software licenties aangekocht bij derden.Deze immateriële vaste activa worden tegen hunaanschaffingswaarde gewaardeerd en lineairafgeschreven over een periode van 5 jaar (20%). Het bedrag van de immateriële vaste activa omvatgeen kosten van onderzoek en ontwikkeling. Alle kosten van onderzoek en ontwikkeling wordenonmiddellijk ten laste genomen.

2. Materiële vaste activaDe materiële vaste activa worden gewaardeerdtegen hun aanschaffingswaarde, dit is deaankoopprijs (inbegrepen bijkomende kosten), hunkostprijs of hun inbrengwaarde.

De intercalaire interesten worden niet geactiveerd.Voor de berekening van de afschrijvingen wordende volgende percentages toegepast:

Rubriek %Gebouwen 5%Groot onderhoud gebouwen 20%Installaties, machines en uitrusting m.b.t. papiermachines, energievoorziening en waterzuivering 15%Andere installaties, machines en uitrusting 10% of 15%Tweedehands materieel 20%Informaticamaterieel 33,33%Meubilair 10%Rollend materieel 20%Leasing hetzelfde % als voor

materiaal in eigendomActiva in aanbouw percentage

volgens de aard van de investering

De afschrijving gebeurt volgens de lineaire en/of dedegressieve methode.


Waarderingsregels

2. PASSIVA

1. KapitaalHet saldo geeft het daadwerkelijk ingebrachtekapitaal en is gewaardeerd tegen nominalewaarde.

2. SchuldenAlle schulden worden ingeboekt tegen nominalewaarde.Schulden in vreemde valuta worden omgerekendvolgens de officiële koers op balansdatum.

3. Voorzieningen voor risico’s en kostenDe Raad van Bestuur zal elk jaar een volledigonderzoek wijden aan de voorheen aangelegdevoorzieningen ter dekking van de risico’s enkosten waaraan de onderneming is blootgesteld.De Raad van Bestuur zal zich bezinnen over denoodzaak van het aanleggen of terugnemen vanvoorzieningen, door post per post de rekeningente analyseren en alle gegevens die niet-gedekterisico’s kunnen uitlokken, zoals geschillen enz. teonderzoeken. Hij zal voor de voornaamste risico’sde geëigende waarderingsmethodes vastleggen.De voorzieningen voor risico’s en kosten wordensystematisch aangelegd of teruggenomen en hetaanleggen of terugnemen ervan mag niet van hetresultaat van het boekjaar afhankelijk gesteld wor-den.

4. Overlopende rekeningenHet betreft pro rata kosten, die pas in een laterboekjaar zullen betaald worden, maar diebetrekking hebben op het verstreken boekjaar.Deze kosten zijn gewaardeerd tegen nominalewaarde. Het betreft eveneens de over te dragenopbrengsten, d.w.z. de pro rata van de opbreng-sten die in de loop van het boekjaar of van hetvorige boekjaar zijn geïnd maar die betrekkinghebben op een later boekjaar.

5. Vreemde valutaVlottende activa en passiva, uitgedrukt in vreemdevaluta, worden omgerekend aan de hand van deslotkoers op het einde van het boekjaar.De omrekeningsverschillen worden per muntgeglobaliseerd. Indien men een negatief omreke-ningsverschil krijgt, wordt dit ten laste gelegd vanhet resultaat. Krijgt men een positief omreke-ningsverschil, dan wordt dit verwerkt via de over-lopende rekeningen.


VPK Packaging Group NVOude Baan 1209200 Dendermonde-Oudegem H.R. Dendermonde, nummer 2462 BTW-nummer: BE 400.313.852

OPROEPING TOT DE JAARVERGADERING

De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group NVheeft het genoegen haar aandeelhouders uit te nodi-gen tot het bijwonen van haar JAARVERGADERINGdie zal gehouden worden, overeenkomstig artikel 27van de statuten, op vrijdag 28 mei 2004 om 15.00 u opde maatschappelijke zetel van de vennootschap, OudeBaan 120, 9200 Dendermonde-Oudegem

De agenda luidt als volgt:

1.Bespreking van het jaarverslag van de Raad vanBestuur en van het verslag van de Commissaris overhet boekjaar afgesloten op 31/12/2003.

2.Bespreking en goedkeuring van de jaarrekeningafgesloten op 31/12/2003 en van de bestemmingvan het resultaat.

Voorstel tot besluitDe jaarvergadering keurt de jaarrekening, samenmet de erin opgenomen vergoedingen voor bestuur-ders en commissaris over het boekjaar 2003,evenals de resultaatbestemming goed.De jaarvergadering besluit de te bestemmen winstna belastingen van 4.691.798,55 EUR als volgt teverdelen:

- 250.000,00 EUR toevoegen aan de wettelijke reserve;

- 4.030.980,00 EUR uitkeren als dividend aan de 8.763.000 uitstaande aandelen;

- 185.000,00 EUR uitkeren als tantième aan de bestuurders.

De over te dragen winst bedraagt 9.441.577,61 EURna deze resultaatsbestemming.

Het brutodividend per aandeel wordt vastgesteld op0,46 euro hetzij netto 0,345 euro voor gewone aan-delen en netto 0,391 euro voor VVPR-aandelen.Dit dividend zal betaalbaar zijn vanaf 14 juni 2004tegen voorlegging van coupon nr. 5 en desgevallendVVPR-strip nr. 5.

3.Voorlegging ter info van de geconsolideerde jaar-rekening afgesloten op 31/12/2003 en de desbetref-fende verslagen van de Raad van Bestuur en van deCommissaris.

4.Kwijting aan de leden van de Raad van Bestuur enaan de Commissaris.

Voorstel tot besluitDe jaarvergadering verleent bij afzonderlijke stem-ming kwijting aan de Bestuurders en aan deCommissaris voor hun beheer en opdrachtgedurende boekjaar 2003.

5.Benoeming bestuurder – vaststelling vergoedingRaad van Bestuur.

Voorstel tot besluitDe jaarvergadering benoemt de heer Dirk Meeus,tot bestuurder voor een duurtijd van 1 jaar tot na deAlgemene Jaarvergadering van 2005. De jaarvergadering keurt de vergoeding voor deRaad van Bestuur voor het boekjaar 2004, vast-gesteld op 40.000 euro, goed.

6. Inkoop eigen aandelen.

1) om eigen aandelen te verwerven of te vervreemdenter voorkoming van een ernstig nadeel

Voorstel tot besluitDe Algemene Vergadering besluit, in het kader vanartikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen,de machtiging te hernieuwen die werd gegeven aande Raad van Bestuur van de vennootschap omeigen aandelen te verwerven of te vervreemden tervoorkomen van een dreigend ernstig nadeel voor devennootschap. Deze machtiging geldt voor eenperiode van 3 jaar te rekenen vanaf 28 mei 2004.

2) om over te gaan tot aankoop/ruil van max. 10%eigen aandelen.

Voorstel tot besluitDe Algemene Vergadering besluit, in het kader vanartikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen,de machtiging te hernieuwen die werd gegeven aande Raad van Bestuur van de vennootschap om,rechtstreeks of door een persoon die handelt ineigen naam maar voor rekening van de ven-nootschap, rekening houdend met de aandelen diede vennootschap of haar rechtstreeks gecon-troleerde dochtervennootschappen reeds in bezitzouden hebben, ten hoogste 10% van de aandelenvan de vennootschap te verkrijgen door aankoop ofruil aan een prijs gelijk aan de prijs waaraan dezeaandelen genoteerd worden op Euronext Brusselsop het ogenblik van die aankoop of ruil.Deze machtiging geldt voor een periode van 18maand te rekenen vanaf 28 mei 2004.

Voorstellen aan de Algemene Vergadering van VPK Packaging Group NV


Beide machtigingen gelden ook voor de Raden vanBestuur van de rechtstreeks gecontroleerdedochtervennootschappen van de vennootschap inde zin van artikel 627 van het Wetboek vanVennootschappen.

7.Diversen.

Het ontwerp van de jaarrekening, het jaarverslag enhet verslag van de Commissaris liggen op de zetelvan de vennootschap ter inzage vanaf 10 mei 2004.

Om de vergaderingen bij te wonen dienen de eige-naars van aandelen aan toonder hun aandelen neerte leggen, overeenkomstig artikel 29 van de statuten,3 werkdagen voor de datum van de vergadering,d.w.z. uiterlijk op maandag 24 mei 2004 op de zetelvan de vennootschap Oude Baan 120, 9200Dendermonde-Oudegem, op de zetel of de kantorenin België van de Fortis Bank, KBC Bank of Petercam.Ze worden toegelaten tot de vergadering op voor-legging van een attest waaruit blijkt dat de effectenwerden neergelegd.

De eigenaars van aandelen op naam dienen, binnendezelfde termijn, de Raad van Bestuur, schriftelijk opde hoogte te brengen van hun bedoeling de ver-gadering bij te wonen.

De aandeelhouders die niet persoonlijk aan dejaarvergadering kunnen deelnemen, mogen zichlaten vertegenwoordigen. Daartoe zijn op de zetelvan de vennootschap of in de kantoren in België vande Fortis Bank, KBC Bank of Petercam volmachtfor-mulieren ter beschikking. Ook deze volmachtenmoeten uiterlijk op maandag 24 mei 2004 gede-poneerd worden

1) op de zetel van de vennootschap Oude Baan 120, 9200 Dendermonde-Oudegem

2) op de zetel of de kantoren in België van de FortisBank, KBC Bank of Petercam.

De Raad van Bestuur

84

Voorstellen aan de Algemene Vergadering van VPK Packaging Group NV


Adressen

GERECUPEREERD PAPIER

DOOPA NVIndustrieweg 64B-8800 RoeselareTel.: +32 (0) 51 22 80 80Fax: +32 (0) 51 22 61 42

DOOPATRANS NVIndustrieweg 64B-8800 RoeselareTel.: +32 (0) 51 22 80 80Fax: +32 (0) 51 22 61 42

O.K. OUDEGEM KUHL RECYCLING GmbHKeimstrasse 5D-86420 DiedorfTel.: +49 (0)8 21 480 750Fax: +49 (0)8 21 486 1504

PAPIER

OUDEGEM PAPIER NVOude Baan 120B-9200 DendermondeTel.: +32 (0)52 26 19.11Fax: +32 (0)52 22 54 39e-mail: [email protected]

RIGID PAPER LtdDenison RoadSelbyNorth YorkshireYO8 8DBTel.: +44 (0)1757 705151Fax: +44 (0)1757 210009www.rigid.co.uk

GOLFKARTON

VPK PACKAGING NVOude Baan 120B-9200 DendermondeTel.: +32 (0)52 26 19 11Fax: +32 (0)52 21 85 05e-mail: [email protected]

VPK PACKAGING B.V.Postbus 375NL-4940 AJ RaamsdonksveerTel.: +31 (0)162 581 500Fax: +31 (0)162 523 700e-mail: [email protected]

CARTONNERIES DE LA LYS ONDULYS SA1, rue Charles Saint-VenantB.P. 109 F-59461 Lomme cedexTel.: +33 (0)3 20 22 76 76Fax: +33 (0)3 20 22 76 77e-mail: [email protected]

ONDULYS TAILLEUR1, rue du chemin blancF-91165 Longjumeau Tel.: +33 (0)1 64 54 71 00Fax: +33 (0)1 64 54 71 44e-mail: [email protected]

ONDULYS INDUSTRIE Pôle d1activité de la valléeB.P. 72078F-14102 Lisieux Tel: +33 (0)2 31.31.28.38Fax: +33 (0)2 31.31.08.80e-mail: [email protected]

ONDULYS ANDELLEUsine Saint-Victor B.P. 27F-27380 Fleury sur AndelleTel.: +33 (0)2 32 48 73 48Fax: +33 (0)2 32 48 73 49e-mail: [email protected]

ONDULYS ROYE Route de Villers B.P. 44F-80700 RoyeTel.: +33 (0)3 22 87 72 00Fax: +33 (0)3 22 87 22 22e-mail: [email protected]

ONDULYS GHEYSENS2, rue Henri Carette B.P. 182F-59333 Tourcoing cedexTel.: +33 (0)3 20 68 97 70Fax: +33 (0)3 20 68 97 89e-mail: [email protected]

ONDULYS LIANErue Eugène Huret B.P. 45F-62360 Pont-de-BriquesTel.: +33 (0)3 21 87 40 25Fax: +33 (0)3 21 87 21 90e-mail: [email protected]

RIGID CONTAINERS LtdStoke Albany RoadDesborough KetteringNorthamptonshireNN14 2SRTel.: +44 (0)1536 760266Fax: +44 (0)1536 762714www.rigid.co.uk

MASSIEF KARTON

VPK PACKAGING NVOude Baan 120B-9200 DendermondeTel.: +32 (0)52 26 19 11Fax: +32 (0)52 22 55 13e-mail: [email protected]

HULZEN

ALLTUBE NVNijverheidslaan 43B-8540 DeerlijkTel.: +32 (0)56 70 21 21Fax: +32 (0)56 71 45 92e-mail: [email protected]

DEPAUW NVF. Liederickstraat 23B-8530 HarelbekeTel.: +32 (0)56 71 19 74Fax: +32 (0)56 71 45 92

C.I. HOLLAND-ALMELO B.V.Handelsweg 5NL-7641 AC WierdenPostbus 2187640 AE WierdenTel.: +31 (0)546 575 075Fax: +31 (0)546 575 035e-mail: [email protected]. holland-almelo.nl

DAVRAIN SA32 Rue de la PapinerieZ.I. Roubaix EstF-59115 LeersTel.: +33 (0)3 28 33 92 92Fax: +33 (0)3 28 33 92 85www.davrain.fr

FIONIA EMBALLAGE 2003 A/SLodskovvej 2DK-5863 FerritslevTel.: +45 65 98 22 00Fax: +45 65 98 23 47e-mail: [email protected]

DEVA CORESStephen Gray RoadBromfield Industrial EstateMold, FlintshireCH7 1HETel. : +44 (0)1352 751 777Fax : +44 (0)1352 700 066e-mail: [email protected]

HANDEL EN DIENSTEN

FRANO PACKAGING NVBoomsesteenweg 28B-2627 SchelleTel.: +32 (0)3 844 80 75Fax: +32 (0)3 844 80 76

HANDELSMAATSCHAPPIJ ONS BELANG B.V.Delfweg 2NL-2210 AE NoordwijkerhoutTel.: +31 (0)25 23 43 536Fax: +31 (0)25 23 43 510www.flowerweb.nl/belang

ONDULYS REFERENCE1, rue du chemin blancF-91165 Longjumeau Tel.: +33 (0)1 64 54 71 45Fax: +33 (0)1 64 54 71 49e-mail: [email protected]

TWINPACK B.V.Harselaarseweg 69NL-3771 MA BarneveldTel.: +31 (0)34 24 11 400Fax : +31 (0)34 24 11 409e-mail: [email protected]

VPK SERVICES NVOude Baan 120B-9200 DendermondeTel.: +32 (0)52 26 19 11Fax: +32 (0)52 22 55 13www.vpk.be


Info

FINANCIELE KALENDER

VOOR 2004

23 maart 2004Persmededeling en publicatie van de voorlopigeresultaten over het boekjaar 2003

28 mei 2004Algemene Vergadering van aandeelhouders (boekjaar 2003) op de maatschappelijke zetel van

VPK Packaging Group Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde-Oudegem

14 juni 2004Betaalbaarstelling dividend

16 september 2004Persmededeling en publicatie van de resultatenover het eerste halfjaar 2004

VOOR 2005

22 maart 2005Persmededeling en publicatie van de voorlopigeresultaten over het boekjaar 2004

27 mei 2005Algemene Vergadering van aandeelhouders (boekjaar 2004) op de maatschappelijke zetel van

VPK Packaging GroupOude Baan 120 B-9200 Dendermonde-Oudegem

13 juni 2005Betaalbaarstelling dividend

15 september 2005 Persmededeling en publicatie van de resultatenover het eerste halfjaar 2005

DIVIDEND

Indien de Algemene Vergadering van aandeelhoudersde resultaatverwerking goedkeurt, zoals ze wordtvoorgesteld in dit verslag, wordt voor het boekjaar2003 een bruto dividend van 0,46 euro per aandeel uit-gekeerd.

Dit betekent

- een netto dividend van 0,345 euro per aandeel bijinlevering van coupon nr. 5 na aftrek van 25%roerende voorheffing;

- een netto dividend van 0,391 euro per aandeel bijinlevering van coupon en VVPR-strip nr. 5 na aftrekvan 15% roerende voorheffing.

Vanaf 14 juni 2004: uitkering van het dividend na in-levering van coupon nr. 5 en desgevallend VVPR-stripnr. 5 op de zetels en agentschappen van de FortisBank of Petercam in België.

Voor bijkomende inlichtingen gelieve contact op tenemen met

Corine Vyncke Investor relationsTel.: +32 (0)52 26 19 11Fax: +32 (0)52 22 17 50e-mail: [email protected]

Verantwoordelijke uitgever:VPK Packaging Group NVCorine VynckeOude Baan 1209200 Dendermonde - Oudegem

This annual report is also available in English


VPK Packaging Group NV

Oude Baan 120

B-9200 Dendermonde - Oudegem

Tel.: +32(0)52 26 19 11

Fax: +32(0)52 22 17 50

e-mail: [email protected]

Website: www.vpk.be

inhoud - KU Leuven...inhoud VPK Packaging Group - Jaarverslag 2003 Algemene inlichtingen 56...

Documents

Transcript of inhoud - KU Leuven...inhoud VPK Packaging Group - Jaarverslag 2003 Algemene inlichtingen 56...