Annual Report VPK Packaging Group 2008

Jaarverslag 2008

VKP Packaging Group

�

Een van de streefdoelen is een gezonde balans

tussen groei en duurzaamheid

Jaarverslag 2008

�1. Kerncijfers 4

2. Strategie&Profiel 6

3. Briefaandeaandeelhouders 9

4. JaarverslagvandeRaadvanBestuur 13

5. VPKPackagingSolutions 19

6. Overzichtvandeactiviteiten 21

7. Markantefeiten2008–Vooruitzichten2009 32

8. HetaandeelVPKPackagingGroup 34

9. Kerncijfersperaandeel 35

10. Bestuurentoezicht–CorporateGovernance 37

11. Veiligheid 45

12. Milieubeleid 47

13. Logistiek–BusinessProcessReengineering 48

1. Algemeneinlichtingen 51

2. Consolidatiekringop31december2008 54

3. Geconsolideerdebalans 58

4. Geconsolideerdewinst-enverliesrekening 60

5. Geconsolideerdestaatvanheteigenvermogen 62

6. Geconsolideerdefinancieringstabel

(indirectemethode) 64

7. Waarderingsregels 66

8. Toelichtinggeconsolideerdejaarrekening 74

9. Commentaarbijdegeconsolideerdejaarrekening 104

10. VerslagvandeCommissaris 110

11. Statutairejaarrekening

(BelgianGAAP–verkorteversie) 112

12. VoorstellenaandeGewoneAlgemeneVergadering 118

13. Financiëlekalender 121

14. Financiëleadressen 122

Inhoud

Deel I

Deel II

VKP Packaging Group

�

I.1 | Kerncijfers

Geconsolideerde bedrijfsopbrengsten

2005 2007 20082006

100

200

300

400

500

600

EBITDA

EBIT Netto winst

Netto cash flow Volume papier (000 ton)

Volume verpakking (000 ton) Volumes

2005 2007 20082006

15

75

65

55

45

35

25

2005 2007 20082006

5

45

35

25

15

2005 2007 20082006

4

28

24

20

16

12

8

2005 2007 20082006

0

70

60

50

40

30

10

20

2005 2007 20082006

150

450

400

350

300

250

200

2005 2007 20082006

600

500

400

300

200

100

Gerecupereerd papier 9%

Golfkarton & massief karton 47%

Papier 35%

Hulzen 9%

Jaarverslag 2008

�

KerncijfersI.1 |

Boekjaar 2008 Boekjaar 2007 Evolutie in %

Bedrijfsopbrengsten 571.135.266 613.101.587 -6,84

Netto-omzet 569.564.756 608.331.603 -6,37

Operationelecashflow(EBITDA)(1) 52.171.463 70.551.734 -26,05

Operationelecashflow(in%vanbedrijfsopbrengsten) 9,13 11,51

Bedrijfswinst(EBIT)(2) 12.872.879 38.925.856 -66,93

Bedrijfswinst(in%vanbedrijfsopbrengsten) 2,25 6,35

Nettofinancieringskosten -16.927.467 -5.217.728

Resultaatvoorbelasting 13.921.066 34.199.108 -59,29

Belastingen,totaal 6.347.986 -4.541.505

Winst 20.269.052 29.657.603 -31,66

Aandeelvanhetminderheidsbelang 577.087 0

Aandeelvandegroepindewinst 19.691.965 29.657.603

Nettocashflow(3) 59.567.636 61.283.481 -2,80

Totaalactiva 500.660.657 521.812.198

Eigenvermogen 266.567.146 270.174.841 -1,33

Solvabiliteitsratio(in%) 53,25 51,78

1.Aantalaandelen,eindsaldo 8.230.719 8.348.850 (*)

2.Gewoongewogengemiddeldeaantalaandelen 8.289.860 8.373.104 (*)

3.Verwaterdgewogengemiddeldeaantalaandelen 8.308.232 8.392.917 (*)

Winstperaandeel

1.Gewonewinst(verlies)peraandeel

1.1.Exclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 0,04 3,28

1.2.Inclusiefbedrijfsactiviteitendiewordenbeëindigd 2,39 3,55

2.Gewonewinst(verlies)pergewogengemiddeldeaantalaandelen



3.Verwaterdewinst(verlies)pergewogengemiddeldeaantalaandelen



4.Nettocashflowperaandeel 7,24 7,34

(1)EBITDA=bedrijfswinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen

(2)EBIT=bedrijfswinst,d.i.resultaatvoorfinanciëleresultatenenbelastingen

(3)=nettowinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen

(*)ConformIAS33

VKP Packaging Group

�

I.2 | Strategie

VPK Packaging Group N.V. is een vooraanstaande West-

Europese verpakkingsgroep die innovatieve, beschermende

en logistieke verpakkingen, met een maximaal gebruik van

gerecycleerde vezels, ontwikkelt en produceert.

Recycleren en beschermen

VPK Packaging Group N.V. legt zichzelf een nobele missie

op: recycleren en beschermen.

De papieren kartonberg die dagelijks door onze

consumptie wordt voortgebracht recycleren wij opnieuw

tot een hoogwaardige verpakking. Deze verpakking

beschermt op haar beurt de waardevolle goederen van

onze klanten.

Hierdoor ontstaat een duurzaam ondernemingsmodel waar-

bij economie en ecologie harmonieus hand in hand gaan.

Klantgerichtheid

Naast duurzaamheid is het ondernemingsmodel van VPK

Packaging Group N.V. tevens gebaseerd op een zeer door-

gedreven klantgerichtheid.

De combinatie van ons hoogtechnologisch productie-

apparaat enerzijds en onze gedreven en vakbekwame

lokale managementteams anderzijds zorgt ervoor dat wij

in staat zijn om aan de meest veeleisende noden van de

professionele inkoper van verpakkingen te voldoen.

Samen met de klant werken wij steeds de best mogelijke

oplossing uit voor zijn verpakkingsvraagstuk. Het succes

van VPK Packaging Group N.V. is voornamelijk gelegen in

het feit dat tegen een zo laag mogelijke kost én met een

kwalitatief hoge toegevoegde waarde op het vlak van

logistieke dienstverlening aan de verpakkingsnoden van

elke klant kan worden voldaan.

Dankzij onze eigen vestigingen in de belangrijkste West

en Oost-Europese markten is VPK Packaging Group N.V.

in staat eveneens in te spelen op de internationale

verpakkingsnoden van onze klanten.

Kortom, VPK Packaging Group N.V. staat garant voor een

lokale commerciële aanpak gecombineerd met een inter-

nationaal bereik.

Menselijk kapitaal

VPK Packaging Group N.V. houdt eraan om blijvend en

op continue basis een stimulerend werkklimaat te schep-

pen én te behouden voor al haar medewerkers. Zij biedt

hiervoor loopbaanmogelijkheden aan waarbij de mede-

werkers hun ondernemerschap en creativiteit ten volle

kunnen ontplooien.

Jaarverslag 2008

�

VPKPackagingGroupN.V.iseensnelgroeiende,geïnte-

greerde,industriëlegroep,sterkingeplantindeWest-

Europesemarktenactiefindesectorvandekartonnen

transportverpakkingen.ZijisvanoorsprongeenBelgische

verpakkingsgroepdiesindsmaart1999genoteerdisop

EuronextBrussels.

Wijrealiseerdenin2008met2.822medewerkers571mio

EURaanbedrijfsopbrengsten.Ditbetekenteenlichtedaling

met6,8%tenopzichtevan2007wathoofdzakelijkhetge-

volgisvandewereldwijdeeconomischeenfinanciëlecrisis

dieeenimpactheeftgehadopzogoedalsallesegmenten

vanVPKPackagingGroupN.V.

Nietteminzijnweovertuigddatonzesterkefinanciële

structuur,onzedoordachteinvesteringsstrategieenhet

defensievekaraktervanonzeactiviteit,gekoppeldaanonze

wilteblijvengroeien,desleutelbegrippenzijndieonstoe-

latendetoekomstmetvertrouwentegemoettezien.

Gerecupereerdpapierwordtinonzeeigenpapierfabrieken

verwerkttotnieuwpapier,datopzijnbeurteenwaarde-

vollegrondstofwordtvoorverpakkingenzoalsgolfkarton,

massiefkarton,hulzenenhoekprofielen.

Bijdeproductieishetprimordiaalrekeningtehouden

metdestrengstespecificatiesvanonzeklantenzodatwe

onvoorwaardelijkkunnensprekenvanhoogwaardige,ser-

vicegerichteproducten.

Kortom,afval(gerecupereerdpapier)wordtgrondstof

(papier)enpapierwordtwaardevolleverpakkingmeteen

hogedienstverlenendefunctie.

Inaugustus2008hebbenwijonzebedrijvendieactief

warenindeBelgischemarktvangerecupereerdpapier,

verkochtaanSITAmetwiewijtegelijkertijdeenlangdurig

toeleveringscontracthebbenafgeslotendatdeaanlevering

vanonzegrondstoffenwaarborgt.Viaeenjointventure

zijnwethansnogenkelactiefindeDuitsemarktvangere-

cupereerdpapier.

OnzeafdelingPapier(OudegemPapierN.V.)iseenEuro-

peseleider,gespecialiseerdindeproductievanpapiervoor

verpakkingenopbasisvangerecupereerdpapier.Onzedrie

gespecialiseerdepapiermachinesproduceerdenin2008

322.850tongolfpapier,linerpapierenhulzenkarton.

Alsgevolgvandeongunstigeconditiesdiedehelepapier-

industriehadgetroffen,werdinseptember2008besloten

omderaadplegingsproceduremetdesocialepartnersop

testartenbijRigidPaperLtd.DepapierfabriekteSelby

werdeffectiefgeslotenop9januari2009.

OnzeafdelingVerpakkingenproduceerthoogwaardige,

servicegerichteverpakkingenenontwerpt,creëerten

produceertvoortdurendnieuweverpakkingenomeenopti-

maleoplossingtebiedenaandelogistiekenodenvanonze

klanten.

Actueelproducerenenverwerkenwijgolfkarton,massief

karton,hulzenenhoekprofielenin26klantgerichte

vestigingenindeBenelux,Duitsland,Frankrijk,hetVerenigd

Koninkrijk,Denemarken,Noorwegen,Polen,Tsjechiëen

Roemenië.

In2008bedroeghettotaalvolumeverpakkingen546.000ton.

OnzeafdelingHandelinFrankrijkzorgtvoorsnelleleverin-

genopafroepenhetleverenvanstandaarddozeninkleine

series.Bovendienbeherenwedesupplychainvoorklanten

inspecifiekesectoren.

Onzezinvoorinnovatie,onzedoordachteinvesterings-en

acquisitiepolitiekenonzedynamischemedewerkersstaan

borgvoorhetverderzettenvanonzegroeienrendabiliteit.

546.000 ton

verpakkingen

ProfielI.2 |

VKP Packaging Group

� 2008 was het jaar

van een heroriëntering naar

onze kernactiviteiten:

productie van papier

en verpakkingen

Jaarverslag 2008

�Mevrouwen, mijne heren,

Geachte aandeelhouders,

Het jaar 2008 zal ongetwijfeld de geschiedenis ingaan als

één van de meest turbulente en moeilijkste van de periode

na de tweede Wereldoorlog. Het economische klimaat dat

reeds vanaf de tweede jaarhelft van 2007 steeds som-

berder en onzekerder werd, ging almaar achteruit. De

financiële crisis werd steeds dieper, met ongeziene verliezen

en falingen tot gevolg. Zelfs begin 2009 lijkt het einde

van de tunnel nog niet in zicht. Overheidsingrijpen bleek,

paradoxaal genoeg, de enige methode om de vrije markt

te redden. De weerslag op de reële economie is nog niet

ten volle zichtbaar, maar dat we wereldwijd in een reces-

sie zijn terecht gekomen, staat vast. De stijging van de

grondstofprijzen zorgde voor een hoge inflatie, waardoor

ook de loonkost veel sterker steeg dan de voorbije jaren.

De groeivooruitzichten voor de wereldeconomie blijven in

2009 negatief.

We hebben begin 2009 dan ook kostenreductie-program-

ma’s opgestart in alle entiteiten van de groep. De resulta-

ten ervan worden maandelijks strikt opgevolgd, en waar

nodig bijgestuurd.

In het voorbije boekjaar zagen we 2 tendensen: tegenval-

lende resultaten in de papierafdelingen, en een bevredigen-

de gang van zaken in de verpakkingsafdelingen, vooral dan

in de golfkartonfabrieken in Frankrijk, UK, Polen en Benelux.

De opstart van papiermachine 7 (‘PM7’) in Oudegem, die

in het 4e kwartaal van 2007 werd omgebouwd met de

bedoeling een hogere productie en productiviteit te berei-

ken, verliep veel moeizamer dan verwacht, waardoor het

vooropgestelde volume niet werd behaald. Daarenboven

begonnen de verkoopprijzen van gerecycleerd papier vanaf

het tweede kwartaal 2008 te dalen. Deze daling heeft zich

doorgezet tot eind 2008. De oudpapierprijzen daalden pas

in het vierde kwartaal, zodat niet alleen de volumes, maar

ook de marges achter bleven op het plan. Gelukkig daalden

ook de energie- en zetmeelprijzen in de tweede jaarhelft.

Er werd ook besloten om de papierproductie bij Rigid Paper

Ltd.(UK) begin 2009 stop te zetten, omdat deze productie-

eenheid veel te klein en dus niet (meer) rendabel was. Deze

sluiting is intussen een feit. Hierdoor vloeiden er, voor het

eerst in de geschiedenis van VPK Packaging Group N.V.,

enkele tientallen personen af.

Hoewel de financiering volledig rond was, hebben we het

plan om in centraal Europa een nieuwe papierfabriek te

bouwen om onze groei van verpakkingsproductie in die

regio op te vangen, omwille van de sombere conjunctuur,

stopgezet. Dit plan werd opgevat op een ogenblik dat de

vraag naar verpakkingen én de papierprijzen hoog waren.

Dit uitstel kwam net op tijd, op een ogenblik dat er nog

geen al te grote verplichtingen waren aangegaan.

De reeds gemaakte kosten werden ten laste gelegd van het

boekjaar.

Zoals reeds gezegd deden de verpakkingsafdelingen, en in

het bijzonder de golfkartonafdelingen het zeer goed.

Ondulys (Frankrijk) droeg duidelijk positief bij tot de

groepsresultaten. Ook de golfkartonafdelingen in de

Benelux maakten een opmerkelijke vooruitgang, terwijl de

uitbreiding van de golfkartonfabriek te Selby (UK) succesvol

verliep. De verhoogde capaciteit van de golfkartonfabriek in

Polen was zeer snel bezet, zodat besloten werd een tweede

eenheid te bouwen op 350 km afstand van de eerste.

In Roemenië werd in september de productie van hulzen

opgestart; in december volgde dan die van golfkarton.

I.3 | Brief aan de aandeelhouders

VKP Packaging Group

10

Onze nieuwe expansies leggen

de basis voor verdere

toekomstige groei in Europa

Jaarverslag 2008

11Deintegratievandetweeacquisitiesvanbegin2008,nl.

SaucasEuropeP.O.S.N.V.enSmartPackagingSolutions

N.V.verliepgoed,maarerwordtnogverdergewerktaan

optimalisatieenrendabilisering.

SaucasEuropeP.O.S.N.V.ontwerptenproduceertdisplays,

vooralopbasisvangolfkarton,watvoorsynergieënzorgt

metonzebestaandegolfkartonfabrieken.Deomzetbe-

droeg5mioEURin2008.

InSmartPackagingSolutionsN.V.(SPS)brachtenwedeac-

tivaonderdieweeindjanuari2008overnamenuitdefaling

vanR&FFoldingBoxes.SPSontwerptenproduceerteen

bredewaaiervanmassiefkartonnendozen,complementair

aanhetgammavandebestaandemassiefkartonafdeling,

enheefteencapaciteitvan25miljoen€omzetperjaar.

DoordezeuitbreidingisonzebusinessunitMassiefKarton

duidelijkdenummer2gewordenindeEuropesemarkt.

Gebruikmakendvandetoenmaligebetereconjunctuur

hebbenweindeloopvan2008drieentiteiten,dieniet

essentieelwarenvooronzekernactiviteit,verkocht.

BeginjanuariverkochtenweonshandelsbedrijfTwinpack

B.V.(NL)omdatditineenindustriëlegroepalsdeonze

eenverschillendestrategievergtenomdatdesynergie-

voordelensteedskleinerwerden.InPolenwerdinjanuari

2008desheetplantinZyrardowverkocht,nadesluiting

vandetelevisiefabriekvanTomsonaldaar,waardooreen

belangrijkdeelvanonzeafzetwegviel.Midden2008werd

danDoopaN.V.verkochtaanSitaEnvironment,behorend

totdegroepSuez.MetSitawerdeenlanglopendcontract

afgeslotenvoorleveringvanoudpapierenditvoorhogere

volumesdanDoopaN.V.voorheenaandegroepleverde.

DezekerheidvanbevoorradingingrondstoffenisvoorVPK

PackagingGroupN.V.dusnogverhoogd,enDoopaN.V.be-

hoortnutoteengrotegroepopgebiedvanafval-recupe-

ratie,meteenbelangrijkmarktaandeelinEuropaenAzië.

Dezeverkopenleverdensameneenaardigemeerwaarde

op,maarveroorzakenweleendalingvanomzetenopera-

tioneleresultaten.

Nahetafsluitenvanhetboekjaarwerdeenovereenkomst

bereiktmetdeMondi-groepvoordeverwervingvaneen

golfkartonfabriekinSaint-Quentin(Frankrijk).Dezeacquisi-

tieiszeercomplementairmetonzebestaandefabriekenin

Frankrijkenbiedtsubstantiëlesynergieën.Hierdoorhoeven

wehetproductie-apparaatvandegolfkartonfabriekin

Lommenietvolledigtevernieuwen.

Ondankshetfeitdatonzegroepindeloopvan2008ingrij-

pendvansamenstellingwijzigde,blijvenwetrouwaanons

beleidopgebiedvanduurzaamondernemen,vanrespect

enzorgvoorhetmilieu,vanhetbewustzijndatwealsbe-

langrijkeindustriëlevestigingindesamenlevingenwaarwe

gevestigdzijn,ookeensocialeverantwoordelijkheiddragen.

Onzekernactiviteitenwijzigdenevenmin:deverpakkingen

diewijdagelijksvervaardigenbeschermendekostbare

goederenvanonzeklanten.Depapier-enkartonbergdie

dagelijksontstaatrecyclerenweopnieuwtothoogwaar-

digeverpakking.Ditduurzaamondernemingsmodelblijft

ookintoekomstdebasisvooronzeverderegroei.

Pierre Macharis, Jean-Paul Macharis,

CEO, voorzitter Voorzitter

Directiecomité Raad van Bestuur

I.3 | Brief aan de aandeelhouders

VKP Packaging Group

1� In de eerste jaarhelft bereikten

de grondstof-, hulpstof- en energieprijzen

recordhoogtes, terwijl een aanhoudende

inflatie de loonkosten verder de

hoogte indreef

Jaarverslag 2008

1�Jaarverslag van de Raad van Bestuur met

betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening van

VPK Packaging Group nv over het boekjaar 2008.

Geachte aandeelhouders,

Hiermee brengen wij U verslag uit over de geconsolideerde

jaarrekening van VPK Packaging Group N.V. over het boek-

jaar 2008.

2008 werd gekenmerkt door een eerste jaarhelft waar

enerzijds de verpakkingsafdelingen sterke resultaten gaven,

terwijl anderzijds de heropstart van de omgebouwde

papiermachine PM-7 te Oudegem (België) zwaar drukte op

de resultaten van deze eerste jaarhelft. Tijdens de tweede

jaarhelft werden de gevolgen van de financiële crisis stilaan

merkbaar op de reële economie, resulterend in een uiterst

zwak laatste kwartaal.

In de eerste jaarhelft bereikten de grondstof-, hulpstof- en

energieprijzen recordhoogtes, terwijl een aanhoudende

inflatie de loonkosten verder de hoogte indreef. De papier-

prijzen die tijdens het eerste kwartaal op hun piekniveau

bleven die ze rond het jaareinde 2007 hadden bereikt, zet-

ten hun daling in vanaf het tweede kwartaal. De verpak-

kingsafdelingen zetten tijdens deze eerste jaarhelft goede

resultaten neer aangezien volumes verder bleven aangroei-

en en een bijkomende marge kon worden gegenereerd. De

papierafdeling daarentegen had het moeilijk omwille van

de beperkte productievolumes in opstartfase, en de fors

gestegen energieprijzen. Interestvoeten bleven gestaag

stijgen onder de dreiging van verregaande inflatie.

Tijdens de tweede jaarhelft nam de omvang van de finan-

ciële crisis en haar impact op de reële economie duidelijk

toe. Daarnaast begon de dreigende overcapaciteit binnen

de papiersector, gecombineerd met de vertraging in de

consumptie, steeds sterker in te werken op een verregaan-

de daling van de papierprijzen. Op het einde van het vierde

kwartaal bleken deze papierprijzen gedaald te zijn tot een

niveau dat ongeveer de helft bedroeg in vergelijking met

het jaar voordien.

Bovendien leidde de financiële crisis en de instabiliteit

van het financiële systeem nu ook tot een sterke krediet-

schaarste. Aangezien nagenoeg over heel Europa een

negatieve groei werd vastgesteld in het vierde kwartaal,

trachten de centrale banken de economie weer aan te

zwengelen door interestvoeten naar ongekende laagtes

te sturen. Het inflatiespook was immers volledig verdwe-

nen. De kredietschaarste bleef echter heersen door een

totaal gebrek aan vertrouwen in de interbancaire markten.

Aangerekende bancaire marges bovenop de interestvoeten

gingen peilsnel de hoogte in omwille van dit gebrek aan

liquiditeit en het steeds verder groeiende wantrouwen in

de financiële markten. Nadat de US Dollar heel wat terrein

had verloren, ging nu ook het Britse Pond onderuit in het

laatste kwartaal. Eind december bereikte het Britse Pond

nagenoeg pariteit met de Euro in een muntontwaarding

van nagenoeg 30% in vergelijking met één jaar eerder.

Waar in eerste instantie de groeimarkten van Centraal-

Europa gespaard bleven van een al te grote impact, gingen

ook zij tot slot onderuit begin 2009. Ook hier werd na

enkele jaren van sterke groei, vertraging in de groeicijfers

vastgesteld.

Ingevolge de toepassing van artikel 96, 1° van het Wetboek

van Vennootschappen, verschaffen wij informatie over de

belangrijkste risico’s en onzekerheden die een negatieve

invloed zouden kunnen hebben op de ontwikkeling, de

financiële resultaten of de marktpositie van de vennoot-

schap. In dit kader vermelden wij dat de winstgevendheid

van onze onderneming wordt beïnvloed door het consu-

mentengedrag m.b.t. het verbruik van primaire goederen.

Gezien het merendeel van de klanten van VPK Packaging

Groep N.V. zich situeert binnen Voeding en Fast Moving

Consumer Goods, bleek de vraag, hoewel ook negatief

beïnvloed, ietwat robuuster dan de dalingen die als ge-

volg van de economische crisis werden vastgesteld in de

industriële producten.

Verder zijn er de markteigen risico’s en onzekerheden,

waarvan een schommeling in de marges de belangrijkste is,

als gevolg van meer of minder concurrentie en vooral van

de bezettingsgraad van de productiecapaciteiten. Terwijl

vraag en aanbod min of meer in evenwicht zijn in onze

sector in West-Europa, dreigt er forse overcapaciteit in

Jaarverslag van de Raad van Bestuur

I.4 |

VKP Packaging Group

1� Centraal- en Oost-Europa. Waar tot voor kort de groei in

deze landen deze capaciteit zou gaan absorberen, dreigt

nu een overcapaciteit wegens de huidige stilstand in de

economie. Daarentegen leidt de huidige economische crisis

tot capaciteitsverminderingen en creëert tevens mogelijk-

heden voor verdere consolidatie. Eind 2008 besloot ook

VPK Packaging Group N.V. zelf haar productie-eenheid van

70.000 ton in de UK te sluiten.

Een belangrijk risico voor 2009 betreft de kredietwaardig-

heid van onze klanten. De kredietschaarste en de slechte

economische context zullen aanleiding geven tot een

groter risico op wanbetaling en op een sterke toename van

faillissementen. Risicomanagement op dit vlak is dus aan

de orde. VPK Packaging Groep N.V. is voor het grootste deel

van zijn klantenportefeuille kredietverzekerd, en daarnaast

zorgt de spreiding van de klantenportefeuille (de grootste

klant vertegenwoordigt minder dan 1% van de omzet) tot

een natuurlijke vermindering van deze risico’s. Voorzienin-

gen voor oninbare vorderingen worden tijdig aangelegd.

Tot slot leidt de huidige kredietschaarste her en der tot

liquiditeitsproblemen. VPK Packaging Group N.V. heeft hier-

tegen echter voldoende weerstand opgebouwd vanuit haar

sterke balans- en liquiditeitspositie.

Tijdens 2008 kwamen er volgende wijzigingen in de conso-

lidatiekring: : Twinpack B.V. werd verkocht per 1 januari

2008, en per 1 augustus 2008 werden ook de entiteiten

Doopa N.V. en Doopatrans N.V. verkocht. Smart Packaging

Solutions N.V., overgenomen in januari 2008, werd in 2008

voor 11 maanden opgenomen in de geconsolideerde cijfers.

Saucas Europe P.O.S. N.V. werd opgenomen in de consoli-

datiekring sinds november 2008 dankzij de verwerving van

een meerderheidsparticipatie ten belope van 75%. Daar-

naast werden de minderheidsparticipaties van telkens 10%

in Abzac France en Abzac Iberica verkocht op respectievelijk

5 september 2008 en 28 oktober 2008.

De geconsolideerde omzet daalde in totaliteit met 6,4% tot

569 mio EUR. Dit hoofdzakelijk omwille van de desinveste-

ringen die plaatsvonden tijdens 2008. Gecorrigeerd voor

de wijzigingen in de consolidatiekring steeg de omzet met

2,0%.

De omzet aan externe klanten daalde in het papierseg-

ment met 32%, terwijl de intra-groepsverkopen stegen

met 2,6%. Het aandeel van de interne verkopen steeg hier-

door van 52,2% naar 62,2%. In totaliteit (intern en extern)

daalde de papieromzet met 13,9%, hoofdzakelijk door een

daling van de gemiddelde verkoopprijs met 10,9% en een

daling van het geproduceerde volume met 2,1%. Dit laatste

als gevolg van de opstart van de vernieuwde papiermachi-

ne PM-7 te Oudegem (België) na de ombouw einde 2007.

De papierprijzen kenden vooral in het 2de

halfjaar significante dalingen.

Het verpakkingssegment kende een groei van 6,5%, gedre-

ven door een toename van het volume met 3,0% en een

gemiddelde prijstoename van 3,8%. De terugval in omzet

in de UK is te wijten aan de impact van de GBP-koers.

Het wisselkoerseffect van het GBP bedroeg immers 11,2

mio EUR of 13,3% op de UK-omzet. Gecorrigeerd voor dit

effect was er dus een omzetgroei van 3,6 mio EUR.

In Polen bereikte men na het opstartjaar 2007 nagenoeg

volle capaciteitsbenutting in de loop van 2008.

De omzeterkenning (“Revenue recognition” – IAS 18 § 3)

gebeurt nog steeds op het ogenblik dat de goederen

worden geleverd.

De brutomarge steeg van 51,9% naar 55,3%. Binnen het

papiersegment zien we een negatief marge-effect van

3,6% omwille van de sterkere daling van de verkoopprijzen

t.o.v. de grondstofprijzen. Binnen het verpakkingssegment

werd een bijkomende marge van 3,3% gecreëerd door het

vertraagde effect op de verkoopprijzen.

De totale personeelskosten stegen met 2,7% in vergelij-

king met vorig jaar. In 2007 werd echter 2,4 mio EUR aan

pensioenprovisies teruggenomen. Gecorrigeerd hiervoor

bedraagt de stijging van de loonlasten 0,7%. De hoge infla-

tie en de resulterende loonkoststijging werden opgevangen

door een verhoogde productiviteit. In 2008 vertegenwoor-

digen de personeelslasten 22,1% van de totale exploitatie-

lasten tegenover 21,3% in 2007.

Jaarverslag 2008

1�Naaraanleidingvandeaangekondigdesluitingvande

papierfabriekteSelby(UK),werdeenbijzonderewaarde-

verminderinggeboektopdegebouwen,installatiesen

machinestenbelopevan4,5mioEUR,alsookeenherstruc-

tureringsprovisietenbelopevan1,6mioEUR.Dezelaatste

isdeverwachtesluitingskostvandezeUKpapierproductie-

faciliteit.

Metbetrekkingtotdestopgezetteinvesteringineennieu-

wepapierfabriekinCentraal-Europawerdeenbedragvan

2mioEURafgeschreven.Daarnaastbevathetresultaatvan

2008tevens750KEURaanvoorbereidingskosten(studie-

enconsultingkosten,…)dieookbetrekkinghaddenopdit

project.

DeoperationeleCashFlow(EBITDA)daaldemet26%tot

eenniveauvan52,2mioEUR.HetBedrijfsresultaat(EBIT)

vielterugtot12,9mioEURt.o.v.38,9mioEURin2007.

Hetfinanciëleverliesgerealiseerdin2008bedroeg16,9

mioEUR.Ditverliesbestondhoofdzakelijkuitwisselkoers-

verliezen:respectievelijk7,0mioEURnietgerealiseerde

en3,6mioEURgerealiseerdeverliezen.Dewisselkoers-

verliezenzijnhoofdzakelijkgerelateerdaannietafgedekte

GBP-posities.HetGBPzaktevanEUR/GBP0,733pereind

december2007naarEUR/GBP0,953pereind2008(-30%).

Designificantewisselkoersvalzettezichinmiddennovem-

berenpiekteophetjaareinde.Naastdekoersverliezenop

hetGBPwerdenerookverliezengenoteerdopdePLN.De

interestlastenbedroegen4,8mioEUR.Alsenigfinancieel

instrumentopgebiedvanindekkingvanhetvaluta-en

interestrisicowerddebestaandeIRSperjaareindegewaar-

deerdvolgenshetMarket-to-Market-principe.

Dewinstopdeverkoopvanparticipatiesbedroeg19,4mio

EUR;dezemeerwaardewerdgerealiseerdopdeverkoop

vandeparticipatiesinTwinpackB.V.enDoopaN.V.respec-

tievelijkper1januari2008en1augustus2008.

Totslotwasereenbelangrijketerugnamevandeuitge-

steldebelastingslatentiem.b.t.deBelgischepapierentiteit,

alsgevolgvanhetbelangrijkeeenmaligeopstartverlies

gerealiseerdin2008nadeombouwvandepapiermachine

PM-7eind2007.

Hetnettoresultaatkwamuitop19,7mioEURt.o.v.

29,7mioEURin2007.

HetEigenVermogenvielterugvan270,2mioEUReind

2007tot266,6mioEUReind2008.

Naastdeverhogingdoorhetnettoresultaattenbelopevan

19,7mioEUR,werdenbijkomendvoor2,8mioEUReigen

aandeleningekocht,werdeendividendvan5,9mioEUR

uitgekeerdenwerdenvoor12,2mioEURaanwisselkoers-

verliezentegenhetEigenVermogenverwerkt.

Op25april2008heeftdebuitengewoneAandeelhouders-

vergaderingdeRaadvanBestuurgemachtigdomhaar

eigenaandelenintekopenenditgedurendeeenperiode

van18maanden.TijdenshetboekjaarheeftVPKPackaging

GroupN.V.viahaardochterondernemingen119.242eigen

aandeleningekocht.Dezeaandelenwerdenverworvenmet

hetoogophunaanwendingalsfinancieringsmiddelbijeen

eventueleverwervingvannieuweparticipatiesbuitende

consolidatiekring.

Op31december2008hieldVPKPackagingGroupN.V.in

totaal539.667eigenaandeleninportefeuille(t.o.v.420.425

op31december2007).HetEigenVermogenwerdhierdoor

met14,8mioEURverminderd.

Aantaleigenaandelen: 539.997(6,1%)

Ontvangenvergoeding: 287.342EUR

Gemiddeldeprijsperaandeel: 27,43EUR

Totaleinvesteringswaarde: 14.809.432EUR

Inapril2008hebben15warranthoudersconformdevoor-

waardenvanhetWarrantenplanintotaal1.441warrants

uitgeoefend.DaartoewerdhetkapitaalvanVPKPackaging

GroupN.V.verhoogdmet26.786,96EURenwerden1.441

nieuweaandelengecreëerd.Op31december2008bleven

slechts18.372niet-uitgeoefendewarrantsover.

Opgrondvanartikel74§6vandewetvan2mei2007

opdeopenbaarmakingvanbelangrijkedeelnemingenin

beursgenoteerdeondernemingenenhoudendediverse

bepalingen,heeftdereferentieaandeelhoudervandeven-

nootschap,deStichtingAdministratiekantoorPackaging

Investments,op20februari2008eenmeldinggedaanaan


I.4 |

VKP Packaging Group

1� deCommissievoorhetBank-,Financie-enAssurantiën-

wezenalsookaandevennootschap.VermeldeStichting

Administratiekantoorheeft7.199.999aandelenopnaam

of82,10%ineigendom.Doordeaanmeldingheeftzijeen

beroepgedaanopdewettelijkevrijstellingsregelingvoor

hetuitbrengenvaneenopenbaarovernamebodinde

gevallenwaarin,tengevolgeeeneffectenverwerving,een

biedplichtzouontstaanopgrondvandeuitvoeringsbepa-

lingenvandewetvan2mei2007.

DeRaadvanBestuurisnietopdehoogtevanhetbestaan

vanaandeelhoudersovereenkomstenoverstemrechten

verbondenaandeeffectenvandevennootschapenwelke

aanleidingkunnengeventotbeperkingvandeoverdracht

vaneffectenen/ofvandeuitoefeningvanhetstemrecht.

Inderubriek“Algemenetoelichtingenaangaandedeven-

nootschap”opbladzijde52vandebrochurewordtverdere

toelichtinggegevenomtrentdekapitaalstructuur,de

verschillendesoortenaandelenendehieraanverbonden

rechten.

Doordevermeldedesinvesteringendaaldehetbalanstotaal

van521,8mioEURtot500,7mioEUR.Desolvabiliteitsratio

bleefstabielop52%.

DeNettoFinanciëleSchuldsteegvan98,9mioEURtot105,2

mioEUR.Degearingratiosteegvan36,71%tot39,47%.

Deliquididiteitsgraadbedraagt1,36t.o.v.1,58vorigjaar.

Pereind2008zijn28,9%vandeuitstaandeleningenvast-

gelegdaaneenvasterentevoet.Vandetotalelanglopende

bankschuldentenbelopevan91,0mioEURdienter29,5mio

EURafgelostofgeherfinancieerdtewordenindeloopvan

2009.Deherfinancieringhiervoorisreedsafgedekt.Detoe-

nameindelangetermijnschuldkanhoofdzakelijkgerelateerd

wordenaandeinvesteringentotverhogingvandepapier-

capaciteitinBelgiëendeuitbreidingvanverpakkingscapaci-

teitinPolenenRoemeniëuitgevoerdin2008.

Deuitgesteldebelastingschuldendaaldenvan32,1mioEUR

tot21,0mioEUR.Designificantedalingishoofdzakelijkte

wijtenaandelatentebelastingdiewerddoorgevoerdop

hetnegatieveresultaatvanOudegemPapierN.V.

Desterkedaling(-15660KEUR)indehandelsschuldenkan

teruggebrachtwordentotdedalingbijOudegemPapier

N.V.Dezedalingkanopzichweerverklaardwordendoor

hetverhoogdniveaueindevorigjaaralsgevolgvande

belangrijkeinvesteringennaaraanleidingvandeombouw

vandepapiermachinePM-7.

In2008werdervooreentotaalvan65,3mioEUR

geïnvesteerdinimmateriëleenmateriëlevasteactiva.

Debelangrijksteinvesteringspostenhierbijwarende

verdereinvesteringennaaraanleidingvandeombouw

vandepapiermachinePM-7,deuitbouwvandenieuwe

verpakkingsproductie-eenheidinSalonta(Roemenië)ende

uitbouwvaneentweedePoolseverpakkingsproductie-

eenheidteRadomsko.Geziendebeslissingomoverte

gaantotdesluitingvanRigidPaperLtdinjanuari2009

werdendebetrokkenactivagewaardeerdaanrealisatie-

waarden.

Dehandelsvorderingennamenafmet18,5%of21.667K

EUR.Wijzigingenindeconsolidatiekringverklarenhiervan

5,7mioEUR.Daarnaastheeftookdedevaluatievanhet

GBPeenbelangrijkeimpactvan2,4mioEUR.Deresterende

dalingishoofdzakelijktoetewijzenaaneenstrakkere

opvolgingvandeopenstaandevorderingen.

Alsbelangrijkegebeurtenissennabalansdatum,vermelden

weenerzijdsdestopzettingvandeactiviteitenvanRigid

PaperLtd(UK)middenjanuarienanderzijdsdeacquisitie

vanMondiPackagingSaintQuentinbeginfebruari.

DeaangekondigdesluitingvanVPKPackagingGroup’s

papierfabriekinSelby(UK)werddefinitiefingezetdoorhet

stilleggenvandepapiermachineopvrijdag9januari2009.

DeinvesteringskostenomdepapierfabriekteSelbyrenda-

beltehoudenwarendermatehooggewordendatdeenige

bedrijfseconomischeoplossingerinbestonddefabriek

definitieftesluiten.VPKPackagingGroup’spapierfabriekte

Selby,diepapierproduceerdeencommercialiseerdeonder

denaam“RigidPaper”,beschikteovereenjaarlijksepro-

ductiecapaciteitvan70.000ton.Ditvolumezalvoortaan,

dankzijdeombouwvaneenpapiermachine,opgevangen

wordendoordepapierfabriekteOudegem(B).

Jaarverslag 2008

1�MondiPackagingSaintQuentin,waarvandenaamonmid-

dellijkwerdgewijzigdin“OndulysSaintQuentin”,iseen

golfkartonfabriek,gelegeninNoord-Frankrijk(Picardië)

meteenomzetvan48MioEURin2008.De160werkne-

mersvanOndulysSaintQuentinproduceren100miljoen

m²/jaaropmaatgemaaktegolfkartonnenverpakkingen

inhoofdzaakvoordevoedingsnijverheidenFMCGprodu-

centen.Dezemodernevestigingwerdin1992“greenfield”

gebouwd.VPKPackagingGroupheeftdeintentiehet

machineparkbinnendetweevolgendejarenverderuitte

breiden.Dezeovernamepastperfectindestrategievan

VPKPackagingGroupN.V.omzichteconcentrerenophaar

hoofdactiviteitenalsproducentvanverpakkingsmaterialen

methogetoegevoegdewaarde,metalsgrondstofgerecy-

cleerdepapiervezel.DezeovernamezalOndulys,deFranse

takvandegolfkartondivisievanVPKPackagingGroupN.V.,

verderversterken.Ondulyszalnueenjaarlijkseomzethalen

van200mioEUR.

Wekunnendusstellendat2008sterkwerdbepaalddoor

deimpactvandeeconomischecrisisendeinstabiliteitop

definanciëlemarkten.Ookwordtvoor2009eenvoortzet-

tingvandezeeconomischecrisisverwacht.VPKPackaging

GroupN.V.isdankzijhaarvertikaleintegratie,eenklan-

tenportefeuillevooralbinnenvoedingen”FastMoving

ConsumerGoods”,eengoedegeografischespreidingen

eengezondebalansstructuurgewapendomdezeextreme

periodevancrisistedoorstaan.

Omtrentdetoelichtingoverdecorporategovernance-

praktijkenmetbetrekkingtothetboekjaar2008alsook

overeentweetalafwijkingenvandeCode,werdeen

afzonderlijkhoofdstukopgenomenindebrochure,dieter

beschikkingzalwordengesteldvanhetpubliek.Dithoofd-

stukwordttevensopdewebsitevandevennootschap

geplaatst.

Conformartikel12,§2,3°vanhetKoninklijkBesluitvan14

november2007verklarenwijtenslottedat,voorzoverons

bekend:

a) dejaarrekeningen,diezijnopgesteldovereenkomstig

detoepasselijkestandaardenvoorjaarrekeningen,

eengetrouwbeeldgevenvanhetvermogen,vande

financiëletoestandenvanderesultatenvandeven-

nootschapenvandeindeconsolidatieopgenomen

ondernemingen;

b) hetjaarverslageengetrouwoverzichtgeeftvande

ontwikkelingenvanderesultatenvanhetbedrijf

envandepositievandevennootschapendeinde

consolidatieopgenomenondernemingen,alsmede

eenbeschrijvingomvatvandevoornaamsterisico’s

enonzekerhedenwaarmeezijgeconfronteerdwordt.

Aalst,13maart2009

Jean-Paul Macharis Pierre Macharis

Voorzitter Gedelegeerd bestuurder

Denis Zenner Dirk Meeus BVBA Dimacor

Bestuurder Onafhankelijk Onafhankelijk

bestuurder bestuurder

BVBA Jozef NV De Potterie BVBA ACPY

Schoonjans Onafhankelijk Onafhankelijk

Bestuurder bestuurder bestuurder


I.4 |

VKP Packaging Group

1� Wij zijn geëvolueerd naar een

service gerichte organisatie ten dienste

van de professionele inkoper

Jaarverslag 2008

1�

De verpakkingssector is een industriële dienstverlenende

sector. Wij streven naar een optimale samenwerking met

de klant, zowel inzake productontwikkeling als op vlak van

service en kwaliteit.

Binnen de sterk gediversifieerde verpakkingsmarkt nemen

papieren en kartonnen verpakkingen een voorname plaats

in. Hun lage gewicht, veelzijdigheid, degelijkheid, hygiëne

en kostenefficiëntie maken hen geschikt voor een brede

waaier van toepassingen. Bovendien hebben ze een gunstig

effect op het milieu. Papieren en kartonnen verpakkingen

vormen namelijk een hernieuwbare grondstof voor nieuwe

verpakkingen.

Dankzij de mogelijkheid tot hoogkwalitatieve bedrukking

biedt het verpakken van goederen in papier of karton voor

de klant een duidelijke promotionele waarde. Heel vaak

maakt de verpakking uit of de consument het product al

dan niet koopt. Anderzijds biedt ze ook een beschermende

waarde tijdens het transport en het logistieke traject.

Dankzij onze verpakkingen blijft de kwaliteit van de goe-

deren intact. Het is in het kader van deze dubbele waar-

decreatie dat wij, vooral in de sector van de kartonnen

transportverpakkingen, voortdurend innoveren en nieuwe

producten zoeken voor nieuwe toepassingen.

Maar dat is lang nog niet alles. We zijn geëvolueerd van

een productgerichte organisatie naar een serviceorganisa-

tie, met grote aandacht voor de specifieke noden van de

klant op het vlak van supply chain optimalisatie, just-in-

time leveringen, Vendor Managed Inventories (VMI) en

Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment

(CPFR). Deze totale dienstverlening aan de klant bundelen

we in het VPK Packaging Solutions concept.

Wat de supply chain optimalisatie betreft, hebben we

geïnvesteerd in Forward Logistic Integration (FLI).

Door informatie met betrekking tot planning en voor-

raad uit te wisselen, kunnen we het voorraadbeheer van

de klant en onze productiekosten optimaliseren. Dat laat

ons toe om bestellingen, productie en voorraden beter

op elkaar af te stemmen. Het resultaat is een win-win

situatie voor beide partijen: de behoefte aan werkkapitaal

en opslagcapaciteit neemt af, de voorraadrotatie en de

leveringsbetrouwbaarheid nemen toe en de administratie-

ve rompslomp daalt. Dat alles wordt bovendien constant

geëvalueerd en gemeten, zodat we indien nodig tijdig kun-

nen bijsturen.

We zijn er dan ook van overtuigd dat we dankzij onze

ruime ervaring en succesvolle implementaties voor onze

huidige en toekomstige klanten het verschil (kunnen)

maken.

VPK Packaging Solutions

We investeren

voortdurend

in logistieke

optimalisatie

I.5 |

VKP Packaging Group

�0 In 2008 werd DOOPA N.V.

geïntegreerd in SITA

Jaarverslag 2008

�1Onze afdeling Recuperatie van papier zamelt papier in,

waarna het wordt gesorteerd in diverse kwaliteiten en ver-

kocht aan de gerecupereerd-papier verwerkende industrie.

In augustus 2008 hebben wij onze drie Belgische vestigin-

gen (Roeselare, Dendermonde en Aalst), verenigd in Doopa

N.V., verkocht aan SITA, een dochteronderneming van Suez

Environment. Tegelijkertijd werd een langdurig contract

afgesloten met SITA voor de toelevering van 60.000 ton

oud papier op jaarbasis aan Oudegem Papier N.V. Op deze

manier wordt de aanvoer van oud papier als grondstof

gewaarborgd.

Thans zijn we, wat de inzameling van oud papier betreft,

enkel nog actief via onze vestiging in Duitsland via O.K.

Oudegem Kühl Recycling GmbH (Diedorf), een joint venture

tussen VPK Packaging Group N.V. en het grote Duitse

recuperatiebedrijf Rolf Kühl Papierhandel GmbH, dat in

2008 opnieuw heeft bijgedragen tot de bevoorrading van

Oudegem Papier N.V.

In 2008 herbenutte VPK Packaging Group N.V. 415.000 ton

gerecupereerd papier als grondstof voor de productie van

papier voor verpakkingsdoeleinden.

Overzicht van de activiteiten

Vestiging

O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH

- Diedorf (D) Recuperatiebedrijf

Volume in kton

2005 2007 20082006

20

120

100

80

60

40

I.6 |

Gerecupereerd papier

VKP Packaging Group

�� Oudegem Papier N.V. beschikt in haar

vestiging te Dendermonde over 3 sterk

gespecialiseerde papiermachines

Jaarverslag 2008

��Oudegem Papier N.V. en Rigid Paper Ltd. vervaardigen

papier voor verpakkingsdoeleinden uit gerecupereerd papier

en karton. Het geproduceerde papier wordt deels gebruikt

voor de eigen productie van kartonnen verpakkingen en

deels verkocht aan andere papierverwerkers.

In 2008 produceerde VPK Packaging Group N.V. 368.000 ton

papier.

Concurrentiepositie

Oudegem Papier N.V. beschikt in haar vestiging te Dender-

monde over 3 sterk gespecialiseerde papiermachines.

Door de ombouw van een papiermachine, die gestart was

in oktober 2007 en waarmee een investeringsbedrag was

gemoeid van 50 mio EUR, beschikt Oudegem Papier N.V.

sinds 2008 over een capaciteit van 450.000 ton, met als

doelstelling 500.000 ton te produceren.

Deze ombouw zorgde ervoor dat onze papiermachines

compatibel zijn zowel qua breedte als productgamma bij

het vervaardigen van papierproducten. Oudegem Papier

N.V. komt hiermee tegemoet aan de vraag van de markt

voor de levering van lichtere papierproducten.

In haar productieproces wendt Oudegem Papier N.V. ener-

gie aan die ondermeer komt van warmtekrachtkoppelin-

gen alsook van biogas. Het gebruik van deze energiebron-

nen alsook van andere, hernieuwbare bronnen wordt in

de toekomst verder opgedreven teneinde de CO2-emissies

verder te reduceren.

Onze papierfabriek in Selby (UK) opereerde tot eind 2008

als een ‘proximity mill’ waardoor de logistieke ‘in- en

outbound’ tot een minimum werd herleid. Zij verzekerde

de toelevering van grondstoffen aan de overige Britse

golfkartonfabrieken. Toch werd besloten om deze fabriek

te sluiten omdat zij verlieslatend was geworden als gevolg

van de ongunstige economische omstandigheden. De

machines werden effectief stilgelegd op 9 januari 2009.

De productiecapaciteit van 70.000 ton op jaarbasis werd

overgenomen door de vestiging te Oudegem.

Vestigingen

Oudegem Papier N.V.

- Dendermonde (B)

Papierfabriek capaciteit 450.000 ton

Volume in kton

2005 2007 20082006

150

450

350

400

300

250

200

Papier


I.6 |

VKP Packaging Group

�� Golfkarton speelt een belangrijke rol

in de logistieke keten als efficiënt middel

voor de optimalisatie van de distributie

en bescherming van de goederen

Jaarverslag 2008

��Golfkarton speelt een belangrijke rol in de logistieke keten

als efficiënt middel voor de optimalisatie van de distribu-

tie. Golfkarton beantwoordt aan de meest gevarieerde

eisen van de markt, waaronder stapelbaarheid, weerstand

tegen schokken en klimaatverschillen en bedrukbaar-

heid. Het blijft in vele gevallen de aangewezen keuze, ook

vanwege de geringe kostprijs en de beperkte creatiekost.

Golfkarton is bovendien de ideale drager voor promotio-

nele communicatie.

Golfkarton is ons belangrijkste eindproduct én onze groei-

motor dankzij onze sterke aanwezigheid op de Europese

markt en onze hoge servicegraad naar onze klanten.

Concurrentiepositie

We versterken onze service naar onze klanten via totale

logistieke verpakkingsconcepten, hoog kwalitatieve be-

drukkingen en nieuwe productontwikkelingen. Deze totale

dienstverlening aan de klant wordt gebundeld in het VPK

Packaging Solutions concept, wat de marktpositie van VPK

Packaging Group N.V. verder verstevigt.

Vestigingen

We hebben 13 geïntegreerde golfkartonfabrieken in de

Benelux, Frankrijk, Polen en de UK. Daarnaast hebben we

3 golfkartonverwerkende fabrieken in Frankrijk waar inge-

kochte golfkartonnen platen worden verwerkt tot meer

gespecialiseerde verpakkingen.

2005 2007 20082006

150

450

350

400

300

250

200

VPK Packaging N.V. Dendermonde (B)

Aalst (B)

VPK Packaging B.V. Raamsdonksveer (NL)

Ondulys Lille S.A.S. Lille (F)

Ondulys Tailleur S.A.S. Parijs (F)

Ondulys Andelle S.A.S. Fleury-sur-Andelle (F)

Ondulys Industrie S.A.S. Lisieux (F)

Ondulys Saint Quentin S.A.S. Saint Quentin (F)

Rigid Containers Ltd. Selby (York) (UK)

Desborough (Northampton) (UK)

Aquila sp. z o.o. Wrzesnia (PL)

Acquila Radomsko sp. z o. o. Radomsko (PL)

(vanaf april 2009)

SC VPK Packaging srl. Salonta (ROM)

(vanaf december 2008)

3 golfkartonverwerkende fabrieken

Ondulys Roye S.A.S. Roye (F)

Ondulys Liane S.A.S. Boulogne (F)

Ondulys Gheysens S.A.S. Tourcoing (F)

In 2008 werd

412.000 ton

golfkarton

geproduceerd

Volume in kton

Golfkarton


I.6 |

VKP Packaging Group

�� Dankzij ons eigen ontwerpbureau

kunnen we snel en adequaat inspelen

op de wisselende behoeften van een

snel veranderende markt

Jaarverslag 2008

��De afdeling Massief Karton neemt een belangrijke plaats in

binnen het segment verpakkingen met haar complemen-

taire product. In samenspraak met onze klant produceren

we de verpakking die het best tegemoet komt aan zijn

specifieke noden.

Massief karton is aangewezen voor het gebruik in vochtige

omstandigheden, zoals verpakkingen voor gevolgte, vlees,

groenten, voedingswaren in het algemeen en bloemen.

Het dankt zijn vochtbestendigheid aan het productiepro-

ces waarbij drie of vier lagen papier watervast verlijmd

worden. Desgewenst kan men de vochtbestendigheid

nog vergroten door één of meer lagen nog eens extra te

behandelen. De hoge bedrukkingskwaliteit tot 6 kleuren

komt de communicatieve eigenschappen van de verpakking

ten goede.

Dankzij ons eigen ontwerpbureau kan de afdeling Massief

Karton snel en adequaat inspelen op de steeds wisselende

behoeften van een snel veranderende markt. Onze verticale

integratie garandeert bovendien een ruime mate van onaf-

hankelijkheid van de grondstoffenmarkt,wat zich vertaalt

in een hoge leveringsbetrouwbaarheid. Dankzij deze troe-

ven groeide het verkochte volume in 2008 tot 66.000 ton.

Begin 2008 werden het cliënteel en de activa van R&F

Folding Boxes, gevestigd in Meer (aan de Belgisch-Neder-

landse grens) overgenomen. Het machinepark te Meer is in

staat om verpakkingen te produceren met een hoogwaar-

diger bedrukking (nl. offset) dan de machines te Oudegem.

Hierdoor is de vestiging te Meer zeer complementair met

de vestiging te Oudegem.

Dankzij deze troeven groeide het verkochte volume in 2008

tot 66.000 ton. Onze afdeling Massief Karton is daarmee

uitgegroeid tot de nummer 2 in zijn sector in West-Europa.

Vestiging

VPK Packaging N.V.

- Dendermonde (B)

Smart Packaging Solutions N.V.

- Meer (B)

Volume in kton

2005 2007 20082006

20

70

50

60

40

30

Massief karton


I.6 |

VKP Packaging Group

�� Corex is de sterkste groeier op de

Europese markt van kartonnen hulzen

en is actief in 11 landen

Jaarverslag 2008

��Parallel gewikkelde hulzen worden gebruikt voor het

oprollen van textiel en vloerbekleding. Spiraal gewikkelde

hulzen zijn technisch complexer en vinden hun toepassing

in de papier-, film-, textiel- en aluminiumsector en in sterk

gediversifieerde industriële toepassingen. Hoekprofielen

worden gebruikt als hoekbescherming in de agrosector en

in de industrie, ter verbetering van de bescherming van

producten die op paletten worden gestapeld.

COREX is succesvol in de commercialisering van het boven-

ste segment van de hulzenmarkt: gladde kokers voor de

folie-industrie, kokers voorzien van een barrièremateriaal

voor de voedingsindustrie en kokers voorzien van een

zachte recycleerbare viltlaag voor de staalindustrie.

Vanuit onze twaalf productie-eenheden, met een totale

capaciteit van 120.000 ton, worden de belangrijkste

markten in Europa beleverd, met name Groot-Brittannië,

Scandinavië, Duitsland, Frankrijk, Benelux, Polen, Tsjechië

en Roemenië. Bovendien beschikt de hulzendivisie in België

over een eigen onderzoeks- en ontwikkelingsteam voor

nieuwe toepassingen en producten.

Corex is de sterkste groeier op de Europese markt van

kartonnen hulzen en is actief in 11 landen.

Vestiging

COREX Belgium N.V. Deerlijk (B)

COREX Depauw N.V. Harelbeke (B)

COREX Nederland Wierden (NL)

COREX France S.A. Leers (F)

COREX Denmark A/S Ferritslev (DK)

COREX UK,

division of Rigid Containers Ltd. Huyton (UK)

COREX Luxembourg S.A. Differdange (LU)

COREX Czech spol. s.r.o. Vyskov (CZ)

COREX Polska sp.z o.o. Swiecie (PL)

COREX Nordic AS Hommelvyk (N)

COREX Deutschland GmbH Bocholt (D)

SC COREX Romania srl Salonta (ROM)

Volume in kton

2005 2007 20082006

30

100

80

90

70

60

50

40

Hulzen en hoekprofielen


I.6 |

VKP Packaging Group

�0 Ondulys Référence S.A.S. is de ideale

logistieke partner als ‘one-stop’ shopping

forum voor gespecialiseerde verpakkingen

De kernactiviteit van Saucas omvat het

ontwikkelen en produceren van verkoops-

ondersteunende displays en verpakkingen

Jaarverslag 2008

�1Sinds 2008 bestaat de business unit Handel enkel nog uit

Ondulys Référence S.A.S., met zetel nabij Parijs en waarvan

de handelsactiviteiten zich uitstrekken tot Roye en Lille.

Het potentieel is in deze regio’s echter zeer groot. Boven-

dien steeg de omzet van Ondulys Référence S.A.S. met

2 mio EUR als gevolg van een overname van een Franse

sectorgenoot.

Ondulys Référence S.A.S. is de ideale logistieke partner als

‘one-stop’ shopping forum voor gespecialiseerde verpak-

kingen.

Saucas Europe P.O.S. N.V.

De handelsactiviteiten van Saucas Displays N.V. in faling

werden in 2008 overgenomen door de nieuw opgerichte

vennootschap Saucas Europe P.O.S. N.V.

De kernactiviteit van Saucas Europe P.O.S. N.V. bestaat in

het ontwikkelen en produceren van verkoopsondersteu-

nende displays en verpakkingen, vooral op basis van golf-

karton, hetgeen zorgt voor synergieën met de bestaande

golfkartonfabrieken. Saucas Europe P.O.S. N.V. boekte in

2008 5 mio EUR omzet en is gevestigd te Dendermonde.

Kortom, Saucas Europe P.O.S. N.V. zorgt voor een comple-

mentaire invulling van het productgamma. Kwaliteit staat

centraal en dit wordt verwezenlijkt door een vooruitstre-

vende productiemethode en een jarenlange ervaring.

Vestiging

Ondulys Référence S.A.S.

Parijs (F)

Volume in kton

2005 2007 20082006

0

60

40

50

30

20

10

Handel


I.6 |

saucaseurope

P O S

I.7 | Markante feiten 2008

Januari 2008

Succesvolle opstart van SAUCAS Europe P.O.S. N.V.

De overname van de handelsactiviteiten van Saucas

Displays N.V. in faling door de nieuw opgerichte vennoot

schap SAUCAS Europe P.O.S. N.V. was net voor het begin

van 2008 gerealiseerd. Saucas Europe P.O.S. N.V. met

productievestiging te Dendermonde (B), ontwerpt en

produceert displays vooral op basis van golfkarton,

hetgeen zorgt voor synergieën met de bestaande golf

kartonfabrieken. SAUCAS Europe P.O.S. N.V. realiseert

5 mio EUR omzet op jaarbasis.

VPK Packaging N.V. neemt het handelsfonds

van R&F Folding Boxes N.V. over

Eind januari 2008 nam VPK Packaging N.V. het handelsfonds

over van R&F Folding Boxes in faling, met vestiging te Meer,.

De activiteiten werden ondergebracht in een afzonderlijke

vennootschap, Smart Packaging Solutions N.V. genaamd.

Samen met de vestiging te Oudegem, steeg de capaciteit

van de divisie Massief Karton binnen VPK Packaging Group

N.V. van 48.000 ton naar 80.000 ton per jaar.

Mei 2008

Ondulys Référence S.A.S. verwerft

het handelsfonds van Albinet

VPK Packaging Group N.V. greep de opportuniteit om een

belangrijke speler in de Franse markt van de handelsac

tiviteiten over te nemen. Hierdoor steeg de omzet van

Ondulys Référence S.A.S. met 2 mio EUR op jaarbasis.

Juni 2008

Start van de bouw van een nieuwe fabriek

te Radomsko (Polen)

Als gevolg van het succes van de fabriek te Wrzesnia, werd

in juni 2008 gestart met de bouw van een tweede zgn.

“sheet feeder plant” te Radomsko. In Radomsko, dat gele

gen is op 200 km van Warschau, wordt een geheel nieuwe

fabriek gebouwd die qua omvang en productiecapaciteit

vergelijkbaar is met de fabriek in Wrzesnia. De bedrijfsac

tiviteiten van beide fabrieken worden door een sterk Pools

managementteam gecommercialiseerd onder de naam

Aquila. De opstart van de fabriek te Radomsko is voorzien

in het tweede kwartaal van 2009.

Augustus 2008

SITA neemt Doopa N.V. over van

VPK Packaging Group N.V.

VPK Packaging Group N.V. bereikte in augustus 2008 een

finaal akkoord met SITA, een dochteronderneming van

Suez Environment, over de verkoop van de aandelen in

Doopa N.V.

Tegelijkertijd werd een overeenkomst getekend met SITA

waarbij de toelevering van 60.000 ton oud papier op jaar

basis voor een lange tijd is gewaarborgd. Dat oud papier is

belangrijk als grondstof voor de productie van gerecycleerd

papier te Oudegem.

Uitstel van de investering in een

nieuwe papierfabriek

Omwille van de sombere vooruitzichten op conjunctureel

en economisch vlak, werd beslist om de bouw van een

nieuwe papierfabriek in CentraalEuropa uit te stellen. Deze

fabriek, die operationeel had moeten zijn in 2011, zou over

een jaarlijkse productiecapaciteit beschikken van 300.000

ton lichte papiersoorten voor golfkarton (80160 g/m²).

Deze investering, waarvan de financiering volledig rond

was, werd opgevat op een ogenblik dat de vraag naar ver

pakkingen én de papierprijzen hoog waren.

September 2008

Opstart van COREX Romania

te Salonta (Roemenië)

Begin september 2008 werd SC COREX Romania srl. opge

richt met het oog op de productie en commercialisering

van hulzen in zowel Roemenië als in de direct aangren

zende buurlanden Hongarije en Servië.

Oktober 2008

Uitbreiding van de site Rigid Containers Ltd.

te Selby (UK)

De gebouwen te Selby waarin Rigid Containers Ltd., een

Engelse dochteronderneming die golfkartonnen verpakkin

gen produceert, werden uitgebreid met 8.302 m². Hierdoor

wordt de productiecapaciteit van Rigid Containers Ltd.

verhoogd tot 200 mio m² golfkartonnen verpakkingen per

jaar.

VKP Packaging Group

��

Jaarverslag 2008

��December 2008

Opstart van de Roemeense golfkartondivisie

te Salonta

Ietslaterdanvoorzienkonbegindecember2008deop-

startplaatsvindenvandenieuwefabriekteSalontadie

golfkartonnenverpakkingenzalproducerenencommer-

cialiserenonderdenaamSCVPKPackagingsrl.Desitein

SalontaisideaalgelegenomklanteninRoemenië,Hon-

garijeenServiëtebeleveren.Desitehuisvestaldusnaast

deactiviteitenvanCOREXRomaniatevensdeRoemeense

golfkartonactiviteitenwaardoormaximaalsynergieënwor-

denbenutophetvlakvanadministratie,ITenlogistiek.

Gebeurtenissen na 31 december 2008

Januari 2009

Sluiting van Rigid Paper Ltd. (UK)

Op9januari2009werdendepapiermachinesvanRi-

gidPaperLtd.definitiefstilgelegd.Depapierfabriekte

Selbydiendehaardeurentesluitenomdatzenietlanger

rendabelwas.DeproductiecapaciteitvanRigidPaperLtd.

die70.000tonperjaarbedroeg,wordtopgevangendoor

eenomgebouwdepapiermachineteOudegem(België)die

thansovereenproductiecapaciteitbeschiktvan450.000

tonperjaar.

Overname van Mondi Packaging

Saint Quentin S.A.S. (Frankrijk)

Eindjanuari2009heeftOndulysEmballagesS.A.S.,een

FransedochterondernemingvanVPKPackagingGroupN.V.,

deaandelenvanMondiPackagingFranceS.A.S.verworven

ineengolfkartonfabriekgelegenteSaint-Quentin(Frank-

rijk).DefabriekteSaint-Quentindiejaarlijks100miom²op

maatgemaaktegolfkartonnenverpakkingenproduceert,

inhoofdzaakvoordevoedingsnijverheidenFMCGprodu-

centen,realiseerdein2008eenomzetvan48mioEUR.

HierdoorzullenalleFranseOndulysbedrijvensameneen

omzetrealiserenvan200mioEURopjaarbasis.

2008gaatdegeschiedenisinalséénvandemeesttur-

bulenteenmoeilijkstejarenvandeperiodenadetweede

wereldoorlog.Voornamelijkindetweedejaarhelftsloeg

dewereldwijdefinanciëlecrisistoeinalleeconomische

sectoreninclusiefdiesectorenwaarinVPKPackagingGroup

N.V.actiefis.

Indeeerstejaarhelftkondendeverpakkingsafdelingen

sterkeresultatenneerzetten.DeBelgischepapierafde-

lingkamptemetopstartproblemenvaneenomgebouwde

papiermachinedielangeraanhieldendanvoorzien.Terwijl

degroeiinWest-Europarelatiefstabielbleef,slaagdende

landeninCentraal-enOost-Europaerinomindeeerste

jaarhelftbescheidengroeicijfersneertezetten.Naarmate

deomvangvandefinanciëlecrisisenhaarimpactopde

economietoenamindetweedejaarhelft,steldemenover

heelEuropaeennegatievegroeivastinhetvierdekwartaal.

NajarenvangroeiindeOost-enCentraal-Europesegroei-

marktenlaatdehuidigecrisishenthansniettoeomde

ontstaneovercapaciteitinonzesectorteabsorberen.

Voor2009lijkenzichdanooksomberemarktomstandighe-

denaantekondigen.

Eenbelangrijkrisicobetreftdekredietwaardigheidvan

onzeklanten.Dekredietschaarsteendeslechteeconomi-

schecontextzullenaanleidinggeventoteengroterrisico

opwanbetaling.

Voordetoekomstblijvenwetrouwaanonzestrategievan

servicegerichtegroep,dieverpakkingsoplossingenvoorhaar

klantencreëertmetsteedshogeretoegevoegdewaarde,

inEuropeseeconomischwelvarenderegio’s.Wezullenons

blijvenfocussenopzowelinternealsexternegroei.

Onzesterkefinanciëlestructuurenwinstgevendheidzijn

belangrijketroevenomhethoofdtebiedenaandehuidige

kredietschaarsteenmoetonsinstaatstellenstandte

houdenineenomgevingwaarhardeconcurrentiede

aanhoudendeconsolidatievandemarktindehandwerkt.

Wijblijveninspelenopdevraagvanonzeklantennaareen

puikedienstverlening,hoogwaardigekwaliteitendoor-

dachteexpansie.

Vooruitzichten 2009I.7 |

I.8 | Het aandeel VPK Packaging Group N.V.

Notering

Op 9 april 1999 werd het aandeel van VPK Packaging Group

N.V. (VPG) opgenomen in de Contantmarkt dubbele fixing

van de beurs van Brussel, tegen een koers van 29 EUR.

Sinds 24 maart 2000 wordt het aandeel verhandeld op de

Continumarkt.

Brusselse beurs en de koers van VPG in 2008

De koersevolutie van het aandeel VPG volgde de algemene

evolutie die kenmerkend was voor de beurzen in 2008.

Zo sloot het VPG aandeel eind december 2008 af op

21,49 EUR tegenover 39,50 EUR eind december 2007.

Over het voorbije jaar verloor het dus 45,6% aan waarde.

Ter vergelijking, de Bel-20 verloor 53,6% over dezelfde

periode.

Begin januari 2008 noteerde het aandeel rond de 38 EUR.

Vanaf midden januari viel het terug tot een niveau van 32

à 34 EUR, en dit bleef zo tot midden mei. Vervolgens gleed

het aandeel verder weg en schommelde het tussen 23 en

27 EUR tijdens de periode juli-september. Na een diepte-

punt op 16 december, waar het aandeel terugviel tot 18,01

EUR, veerde het op naar het jaareinde toe om af te sluiten

op een koers van 21,49 EUR.

Eind 2008 bedroeg de beurskapitalisatie 188,5 mio EUR

tegenover 346,4 mio EUR eind 2007.

Dividend

VPK Packaging Group N.V. past sinds haar beursgang een

consistente dividendpolitiek toe die erop gericht is enerzijds

rekening te houden met een gezond financieel beleid en

anderzijds met een correcte vergoeding van de aandeel-

houders, dit in functie van de resultaten en in vergelijking

met de andere op Euronext Brussels genoteerde bedrijven.

Aansluitend op bovenstaande politiek, en gezien de

bijzondere omstandigheden die de resultaten van 2008

sterk beïnvloedden en die naar alle verwachting ook de

resultaten van 2009 in sterke mate zullen bepalen, wordt

er voorgesteld om over 2008 geen dividend uit te keren.

Inkoop eigen aandelen

In 2008 werd conform de statutaire en vennootschaps-

rechtelijke regels door een dochter van VPK Packaging

Group N.V. 119.242 eigen aandelen ingekocht.

Op 31 december 2008 hielden wij in totaal 539.667 eigen

aandelen in portefeuille (t.o.v. 420.425 op 31 december

2007). Het geconsolideerde eigen vermogen werd hierdoor

met 14,8 mio EUR verminderd.

��

VKP Packaging Group

Jaarverslag 2008

��

Kerncijfers per aandeel

In EUR / aandeel 2008 2007 Evolutie in %

EBITDA(1) 5,95 8,05 -26,1%

EBIT(2) 1,47 4,44 -67,0%

EigenVermogen 30,39 30,81 -1,4%

Winstvoorbelasting 1,59 3,90 -59,3%

Aandeelvandegroepindegeconsolideerdewinstperaandeel 2,25 3,38 -33,7%

Nettocashflow(3) 6,79 6,99 -2,9%

Brutodividend 0 0,65

Nettodividendpergewoonaandeel 0 0,488

NettodividendperVVPRaandeel 0 0,553

PayOutratio 0 19,2%

Maximumkoers 39,20 48,89 -19,8%

Minimumkoers 18,01 32,05 -43,8%

Koerseinddecember 21,49 39,50 -45,6%

Koers(31/12)/nettowinst 9,59 11,68

Koers(31/12)/nettocashflow 3,16 5,65

Gemiddeldaantalaandelenverhandeldpermaand 21.202 26.901

Aantalaandelenverhandeldperjaar 254.423 322.815

Aantalaandelen 8.770.716 8.769.275

Beurskapitalisatieeinddecemberinmioeuro 188,5 346,4

(1)=bedrijfswinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen (2)=bedrijfswinstd.i.hetresultaatvoorfinanciëleresultaten,belastingen

enuitzonderlijkeresultaten (3)=nettowinst+afschrijvingen+waardeverminderingen+voorzieningen

I.9 |

VKP Packaging Group

��

Vanlinksnaarrechts:

JozefSchoonjans

ErikPeeters

GuyHanssens

PietVanAcker

Jean-PaulMacharis

PierreMacharis

Jaarverslag 2008

��Raad van Bestuur

Voorzitter en Gedelegeerd Bestuurder Jean-Paul Macharis

Gedelegeerd Bestuurder

Voorzitter Directiecomité, CEO Pierre Macharis

Bestuurders BVBA ACPY met vaste vertegenwoordiger Bruno Accou

BVBA DIMACOR met vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen

BVBA Jozef Schoonjans met vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans

NV De Potterie met vaste vertegenwoordiger Michel Delbaere

Dirk Meeus

Denis Zenner

Directiecomité

Pierre Macharis

Voorzitter Directiecomité, CEO

Coördinatie en Strategie Group

Coördinatie Business Units Golfkarton Frankrijk en COREX

Jean-Paul Macharis

Groepscoördinator verkoop en investeringen voor golfkarton

Coördinatie Business Units Golfkarton België en Nederland

Coördinatie Business Unit Massief karton

Guy Hanssens, als vaste vertegenwoordiger van BVBA 2B

Investeringsprojecten, energie, milieu, veiligheid, informatica, logistiek & supply chain management

Coördinatie Business Units Golfkarton Centraal- en Oost-Europa

Erik Peeters

CFO

Jozef Schoonjans, als vaste vertegenwoordiger van BVBA Jozef Schoonjans

Audit, Legal, M&A projects en Risk Management

Piet Van Acker

Coördinatie Business Units Papier en Golfkarton Groot-Brittannië

Commissaris

Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV, Belgian Member Firm Grant Thornton International,

vertegenwoordigd door de heer Stefaan Rabaey

Bestuur en toezichtI.10 |

VKP Packaging Group

I.10 | Corporate Governance

1. Algemeen

Om in het algemeen de belangen van de aandeelhouders

en van alle belanghebbenden te vrijwaren, tracht VPK

Packaging Group N.V. voortdurend het beheer, de admini-

stratie en de controle over haar activiteiten te optimali-

seren. Bovendien communiceert VPK Packaging Group N.V.

op regelmatige basis met de pers, de financiële analisten,

de aandeelhouders en het brede publiek door middel van

persberichten aangaande de financiële resultaten, door

verspreiding van het jaarverslag, via de VPK Packaging web-

site en op ‘ad hoc’ basis.

De Corporate Governance Code voor de Belgisch beursge-

noteerde bedrijven (hierna de “Code” genoemd), van kracht

sinds 1 januari 2005, bevat geen dwingende rechtsregels

maar omvat principes, bepalingen en richtlijnen op basis

waarvan Belgische beursgenoteerde vennootschappen

worden bestuurd en gecontroleerd.

De Code formuleert geen doelstellingen, noch reikt hij

meetstaven aan om na te gaan of een bedrijf een deugde-

lijk bestuur heeft of niet. De Code is dan ook geen doel op

zich, doch eerder een middel om te komen tot een goed

corporate governance-model waarbij een evenwicht wordt

geschapen tussen ondernemerschap en controle, alsook

tussen prestatie en conformiteit met de Code.

Het is de algemene betrachting van VPK Packaging Group

N.V. om de bepalingen van de Code na te leven, met in-

achtname van de specifieke vereisten van VPK Packaging

Group N.V. Conform de relevante bepalingen van de Code,

heeft de Raad van Bestuur, in zijn zitting van december

2005, een VPK Packaging Group Corporate Governance

Charter (hierna het “Charter” genoemd) aangenomen, dat

de structuur en het beleid van VPK Packaging Group N.V.

met betrekking tot corporate governance uiteenzet. Het

Charter wordt indien nodig aangepast en is te consulteren

via de website.

Voor VPK Packaging Group N.V. staat het begrip “corporate

governance” of deugdelijk bestuur ook voor duurzaam on-

dernemen waarbij wordt gestreefd naar een evenwichtige

ontwikkeling en groei van de vennootschap, niet uitslui-

tend vanuit bestuurlijk oogpunt maar tevens op het vlak

van zowel het milieu als op sociaal en economisch vlak.

2. Toelichtingoverdecorporategovernance

praktijkenover2008

In 2008 heeft de Raad van Bestuur van VPK Packaging

Group N.V. de 9 principes die zijn vooropgesteld door

de Code nageleefd behoudens twee afwijkingen hierna

toegelicht.

Uitoefening van de functie van voorzitter van de Raad van

Bestuur en die van gedelegeerd bestuurder:

De Code schrijft voor dat een duidelijk onderscheid

moet worden gemaakt tussen enerzijds de ver-

antwoordelijkheid voor het leiden van de Raad van

Bestuur en anderzijds de uitvoerende verantwoor-

delijkheid. Bijgevolg kan de functie van voorzitter van

de Raad van Bestuur en van gedelegeerd bestuurder

in principe niet door één en dezelfde persoon worden

uitgeoefend.

Binnen de Raad van Bestuur van VPK Packaging

Group N.V. oefende de heer Jean-Paul Macharis

zowel de functie uit van gedelegeerd bestuurder als

van voorzitter van de Raad van Bestuur.

Deze cumulatie van functies vloeit voort uit de

overtuiging van de referentie-aandeelhouder van

VPK Packaging Group N.V. dat zijn belangen in de VPK

Packaging groep het best gewaarborgd worden wan-

neer het dagelijks bestuur in de ruimste betekenis

van het woord wordt waargenomen, zowel in feite

als in rechte, door personen met wie rechtstreeks of

onrechtstreeks familiale verwantschappen bestaan.

Remuneratie van de leden van de Raad van Bestuur

en het Directiecomité:

De Code voorziet in zijn 7de principe ondermeer dat

de vennootschap in haar jaarverslag op individuele

basis het bedrag van de bezoldiging en eventuele

andere voordelen toegekend aan de gedelegeerd

bestuurder en op globale basis het bedrag van bezol-

digingen en eventuele andere voordelen toegekend

aan de leden van het Directiecomité, bekendmaakt.

De vennootschap meent dat zij door de bekend-

making op globale basis van de bruto bezoldiging

��

Jaarverslag 2008

��vandeuitvoerendeledenvandeRaadvanBestuur

envandeledenvanhetDirectiecomitéalsookdoor

debekendmakingopglobalebasisvandevergoeding

vandeniet-uitvoerendebestuurders,opdebest

mogelijkemaniertegemoetkomtaandegeestvan

derichtlijnenvandeCodeterzake,zonderenige

afbreuktedoenaanhetrespectvandedoorde

wetbeschermdepersoonlijkelevenssfeervanelke

bestuurderoflidvanhetDirectiecomité.

3. Duurzaam ondernemen

DeugdelijkbestuurstaatvoorVPKPackagingGroupN.V.

eveneensgelijkmetduurzaamondernemen.Ditbetekent

eenevenwichtigeontwikkelingengroeivaneenonder-

nemingophetvlakvaneconomisch,sociaalenmilieu-

rendement.

Ookhieraanwensenwijtebeantwoordenenstrevenwe

alsondernemingvolgendeelementenna:webrengen

productenopdemarktdievoldoenaandereëlebehoeften

vanonzeklanten,wenemenonzeverantwoordelijkheid

optenaanzienvandemaatschappijenhetmilieu,we

bezorgeneeneconomischsuccesaanonzeaandeelhouders

enwebiedenonzemedewerkerseenveiligeengezonde

werkomgevingenkansentotontplooiing.

Hetopleidenvanonzemedewerkersdientdanweerzowel

deecologischealsdesocialeelementenvanduurzaam

ondernemen.

Wezijnovertuigddatinonsbeleidenonzestrategieeen

evenwichtmoetzijntussendewaardendiedeaandeel-

houdersverwachtenvoorhuninbrengen/ofbelang.Meer

specifiekdenkenwehierbijaanhetkapitaaldatonzeaan-

deelhoudershebbengeïnvesteerd,dekennisendevaardig-

hedendieonzemedewerkersaanbieden,deomzetdieonze

klantenonsbezorgen,desnelheidindeontwikkelingvan

dehorizontalewaardeketendieonzepartnersonsbieden,

deomgevingdiedooronzesamenlevingwordtgebodenen

vanwaaruitVPKverderkangroeien.

Voorditaanbodverwachtenalleaandeelhouderseen

billijkewaardeterugenwezienhetalsonzeplichthierover

tewaken.

Duurzaamondernemenhangtsamenmetdejuridische

verantwoordelijkheiddiedeRaadvanBestuurdraagt.Het

isinditverbandbelangrijkdatonzebestuurdersdejuiste

ingesteldheidhebben.Naast3uitvoerendebestuurders

hadden5niet-uitvoerendebestuurderszittingwaarvan

4vanhenonafhankelijkwaren.Dezebestuurderswerden

doelbewustaangetrokkenomwillevanhunervaringen

specialiteit,maarookomwillevanhunintegriteit,correct-

heidenbetrouwbaarheid.

Tenslottebetekentduurzaamondernemenvooronshet

voerenvaneenefficiëntmilieubeleid.

Onzeduidelijkeecologischebenaderingblijktineerste

instantieuitonsproductieproces:productievanpapieren

verpakkingenopbasisvangerecycleerdpapierenproduc-

tievanlichterpapier.Doordeproductievanlichterpapier

kunnenlichtereverpakkingenwordengeproduceerdwaar-

dooruiteindelijkminderverpakkingsafvalontstaat.

Ookhetoptimaliserenvanonzeinterneproductiestromen

kadertondermeerinonzeefficiëntemilieubenadering.

Daarenbovenzoekenwijconstantnaarmogelijkhedenom

onsenergieverbruikteverminderenennaarmiddelenom

aanzienlijkbetertescorendandewettelijkenormendie

onswordenopgelegd,ondermeerophetvlakvanlozings-

normen,rookgasemissies,…zodatonzenettoimpactop

hetmilieusteedskleinerwordt.

VKP Packaging Group

�0


Samenstelling

Uitvoerende Bestuurders

(vertegenwoordigers van de referentie-aandeelhouders)

Jean-Paul Macharis (°1955)

Voorzitter van de Raad van Bestuur en

gedelegeerd bestuurder

Pierre Macharis (°1962)

Gedelegeerd bestuurder, voorzitter Directiecomité

BVBA Jozef Schoonjans

met vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans, (°1951)

Bestuurder

Niet-uitvoerende Bestuurders

BVBA DIMACOR

met vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen (°1952)

Voormalig CEO van Amylum (Tate & Lyle)

Onafhankelijk bestuurder

BVBA ACPY

met vaste vertegenwoordiger Bruno Accou (°1961)

Gedelegeerd bestuurder Denizbank A.S. (Groep Dexia)


NV De Potterie

met als vaste vertegenwoordiger Michel Delbaere (°1953)

Gedelegeerd bestuurder Crop’s N.V.


Dirk Meeus (°1966)

Managing Partner Allen & Overy Belgium


Denis Zenner (°1976)

Director Mergers & Acquisitions UCB

Bestuurder

Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde statuten

telt de Raad van Bestuur minstens drie leden, die geen

aandeelhouder hoeven te zijn. De duur van hun opdracht

mag zes jaar niet overschrijden. Uittredende bestuurders

zijn herbenoembaar.

Aan de gewone Algemene Vergadering van 24 april 2009

zal worden voorgesteld om de bestuursmandaten van

de heren Dirk Meeus en Denis Zenner alsook van ACPY

BVBA, vertegenwoordigd door de heer Bruno Accou, en

van DIMACOR BVBA, vertegenwoordigd door de heer

Carl Verstraelen, die een einde nemen tijdens de gewone

Algemene Vergadering van 24 april 2009, te verlengen met

een duur van 4 jaar.

Bevoegdheid

Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde sta-

tuten heeft de Raad van Bestuur de meest uitgebreide

bevoegdheden om alle handelingen te verrichten die nodig

of dienstig zijn voor de verwezenlijking van het doel van de

vennootschap.

Dit betekent ondermeer (buiten wat wettelijk is bepaald):

- bespreken en, in voorkomend geval, goedkeuren

van strategische plannen, expansieplannen en

budgetten;

- benoeming en ontslag van de leden van het

Directiecomité en toezicht op de werking van

het Directiecomité;

- vastleggen van de waarderingsregels;

- bespreken en, in voorkomend geval, goedkeuren

van mogelijke acquisities.

Voor een meer uitgebreide opsomming wordt verwezen

naar het Charter dat kan worden geconsulteerd via de

website.

Werking

De Raad van Bestuur vergaderde regelmatig, meer bepaald

op 13 maart, 30 mei, 27 augustus en 13 december 2008.

Jaarverslag 2008

�1Hetaanwezigheidspercentagevandebestuurdersopdeze

vergaderingenbedroeg90%.Debestuurdersontvingen

voorafdedagordevanelkevergaderingalsookdenodige

informatieoverdebehandeldeonderwerpen.Overeenkom-

stigartikel18vandegecoördineerdestatutenwordende

besluitenvandeRaadvanBestuurgenomenbijmeerder-

heidvandeuitgebrachtestemmen.In2008werdenalle

beslissingeneenstemmiggenomen.Conformartikel19van

degecoördineerdestatutenwerdendeberaadslagingen

vandeRaadvanBestuurvastgelegdinnotulendiedoorde

aanwezigeledenwerdenondertekend.

Resultaatbestemming

Wewenseneendividendpolitiektevoerendierekening

houdtmet:

- eenvoldoendereserveringvanmiddelenomde

strategievandegroeptekunnenuitvoeren;

- hetnastrevenvaneenevenwichtigebalansstructuur;

- eencorrectevergoedingvandeaandeelhoudersvoor

hetgenomenrisico,invergelijkingmetdeandereop

EuronextBrusselgenoteerdeondernemingen;

- eenjaarlijksestijgingvanhetdividend,rekening

houdendmethetcouranteresultaat.

Comites opgericht door de raad van bestuur

ErwerdbeslotenhetAuditcomité,hetBijzonderComité

voorhetopvolgenvanhetwarrantenplan,hetBenoe-

mingscomitéenhetRemuneratiecomitétebestendigen.

Dezebeslissingenzijningegevendoordewensomde

huidigeefficiëntieinbesluitvormingtebehouden,in

achtgenomendegroottevandeondernemingende

relatiefbeperkteomvangvandeRaadvanBestuurvan

VPKPackagingGroupN.V.

Hiernawordendeledenen,opsamenvattendewijze,de

samenstelling,werkingenbevoegdhedenvandeverschil-

lendecomitésweergegeven.Voormeerdetailsoverdeze

comitéswordtverwezennaarhetCharterdatkangecon-

sulteerdwordenviadewebsite.

Bijzonder Comité voor het opvolgen

van het warrantenplan

Infebruari1999werddoordeAlgemeneVergadering

beslisteenwarrantenplantecreërentenvoordelevande

kaderleden,directieledenenledenvandeRaadvanBestuur

vanVPKPackagingGroupN.V.

Hierdoorkunnenwarrantswordentoegekenddierecht

gevenophetinschrijvenopmaximaal100.000aandelendie

maximaal1,13%vanhetgeplaatstkapitaalvertegenwoor-

digen.

Hetdoelhiervanwasdeinzetendemotivatievande

leidinggevendenoplangetermijntebevorderenenderen-

tabiliteitvandegroepteverhogenentebestendigen.

Hetcomitéisop17april2008samengekomennaaraanlei-

dingvandeuitoefeningvan1.441warrantsdoor15war-

ranthouders.Erwerdengeennieuwewarrantstoegekend.

Hetcomitéisvoorhetlaatstsamengekomenop16febru-

ari2009.Tijdensdelaatsteuitoefenperiodeinjanuari2009

hebben16warranthoudersintotaal2.026stuksuitge-

oefend.Hiermeeisookdefinitiefeeneindegekomenaan

hetwarrantenplandatwasgoedgekeurdinmaart1999.

BijgevolgheefthetBijzonderComitévoorhetopvolgenvan

hetwarrantenplansindsfebruari2009geenbestaansreden

meer.

Samenstelling en werking

HetBijzonderComitévoorhetopvolgenvanhetwarran-

tenplan,datminstenséénmaalperjaarvergadert,bestaat

uittweeleden

- Jean-PaulMacharis(voorzitter)

- PierreMacharis

Bevoegdheid

- aanduidenvandepersonendieinaanmerking

komenvoortoekenning;

- bepalenvanhetaantalwarrants;

- bepalenvandevoorwaardenvantoekenningdie

wordenopgenomenineenwarrantenplan

VKP Packaging Group

�� Remuneratiecomité

Samenstelling en werking

Het Remuneratiecomité bestaat uit drie leden die allen

onafhankelijke niet-uitvoerende bestuurders zijn. In 2008

heeft het Remuneratiecomité eenmaal vergaderd.

Leden

- Dirk Meeus

- BVBA ACPY , met als vaste vertegenwoordiger

Bruno Accou

- BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger

Carl Verstraelen (voorzitter)

Bevoegdheid

Het Comité heeft een louter adviserende taak tegenover

de Raad van Bestuur. Zo doet zij aanbevelingen in het

algemeen wat het loonbeleid aangaat en in het bijzonder

wat de vergoedingen van bestuurders en commissarissen

alsook van de leden van het Directiecomité betreft. De

voorzitter van het Directiecomité kan uitgenodigd worden

op deze vergadering.

Benoemingscomité

Aangezien de Raad van Bestuur in zijn geheel de functie

waarneemt van Benoemingscomité, bestaat dit comité uit

alle leden van de Raad van Bestuur.

In zijn hoedanigheid van Benoemingscomité staat de Raad

van Bestuur in voor een objectief en professioneel verloop

van het benoemingsproces van een lid van de Raad van

Bestuur of van het Directiecomité. Bijgevolg vergadert de

Raad van Bestuur in deze hoedanigheid telkens de nood-

zaak zich hiertoe voordoet.

De Raad van Bestuur heeft in 2008 éénmaal gefungeerd als

Benoemingscomité, meer bepaald op 13 maart 2008, en

dit voor de benoeming van de NV De Potterie, vertegen-

woordigd door de heer Michel Delbaere als lid van de Raad

van Bestuur.

Auditcomité

De leden van het Auditcomité zijn allen niet-uitvoerende

bestuurders, waarvan 2 onafhankelijke bestuurders. VPK

Packaging Group N.V. onderschrijft hiermee het nut en het

belang van een Auditcomité.

In 2008 werden tweemaal de bevindingen en aanbevelin-

gen van de commissaris en van de interne auditor bespro-

ken binnen dit comité waarvan één keer toen de Raad van

Bestuur de jaarrekening, de geconsolideerde jaarrekening

en de voor publicatie bestemde verkorte financiële over-

zichten van boekjaar 2007 opstelde.

Leden

- BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger

Carl Verstraelen (voorzitter)

- Denis Zenner

- Dirk Meeus

Het Auditcomité heeft een adviserende functie ten aanzien

van de Raad van Bestuur. De rol van het Auditcomité is om

de Raad van Bestuur bij te staan in zijn toezichthoudende

taken met betrekking tot de interne controle binnen VPK

Packaging Group N.V. en zijn binnen- en buitenlandse doch-

terondernemingen in de ruimste zin, met inbegrip van de

interne controle van de financiële rapportering.

De taken van het Auditcomité worden bepaald door

de wettelijke voorschriften ter zake, aangevuld met de

richtlijnen van de Raad van Bestuur, en zijn vastgelegd in

een Reglement dat voor het eerst werd goedgekeurd op 7

september 2007. Dit Reglement wordt desgevallend ieder

jaar door het Auditcomité zelf, of op initiatief van de Raad

van Bestuur herzien. In de loop van 2009 zal voor zover als

nodig vermeld Reglement aangepast worden en dit naar

aanleiding van de wet van 17 december 2008 tot oprichting

van een Auditcomité in de genoteerde vennootschappen

en de financiële ondernemingen.


Jaarverslag 2008

��Directiecomité

DeoverdrachtvandebevoegdhedendoordeRaadvan

BestuuraanhetDirectiecomité,zoalsbeslistop24maart

2003,werddoordebuitengewoneAlgemeneVergadering

van30mei2003goedgekeurd.

Concreetbehorenvolgendedomeinentotdebevoegdheid

vanhetDirectiecomité:

- uitwerkenvandestrategieenlangetermijndoelstel-

lingendietergoedkeuringwordenvoorgelegdaande

RaadvanBestuur;

- uitvoerenvandestrategie(omzettinginplannen,

doelstellingenconcretiseren);

- opvolgenvandebudgettenensturenvaninveste-

ringsplannen;

- controleopencoördinatievandeverschillendeacti-

viteitenendochterondernemingenbinnendegroep;

- sturenvandeinternecontrole;

- coördinatorvandeBusinessUnitManagers;

- detecterenenrealiserenvangroepssynergieën;

- ontwikkelenvannieuweactiviteitenbinnendekern-

activiteiten;

- voorstellenvanmogelijkeacquisitiesaandeRaad

vanBestuur

DeRaadvanBestuurvan13maart2009heeft,con-

formdealgemenebepalingenmetbetrekkingtothet

Directiecomitéenopbasisvanhetoverzichtvande

belangrijkstewerkzaamhedenvanhetDirectiecomitétot

enmet31/12/2008,kwijtingverleendaandeledenvanhet

Directiecomité.

Dagelijks bestuur

Overeenkomstigdebepalingenvanartikel23vande

gecoördineerdestatutenheeftdeRaadvanBestuurhet

dagelijksbestuurvandevennootschapopgedragenaan

Jean-PaulMacharisenPierreMacharisdiebeidendetitel

vangedelegeerdbestuurderdragen.

Overeenkomstigdebepalingenvanartikel23vande

gecoördineerdestatutenwerdenBusinessUnitManagers

aangestelddieverantwoordelijkzijnvoorhunBusinessUnit

volgenshetprofitcentermodel.Zehebbenbinnenbepaal-

debudgetten,samenmethunmedewerkers,devolledige

verantwoordelijkheidoverhunverlies-enwinstrekening.

Jaarlijkswordenopgroepsniveaudebudgettenvastgelegd

metbetrekkingtotderendementsdoelstellingen,deinves-

teringenenintra-groepsleveringen.

Vergoeding

Deuitvoerendebestuurdersendebelangrijkstedirectiele-

denwordenvoorhunmanagementfunctiesvergoeddoor

middelvaneenvastsalariseneenvariabelegeplafonneer-

debonus,dieafhankelijkisvanhunindividueleprestaties

endefinanciëleresultatenvanVPKPackagingGroupN.V.

enhaardochterondernemingen.

In2008bedroegdeglobalebrutobezoldigingvandeuit-

voerendeledenvandeRaadvanBestuurenhetDirectie-

comitéactiefindegroepper31/12/2008,inclusiefdevaste

envariabelevergoedingvoorhunmanagementfunctiesbij

VPKPackagingGroupN.V.endedochterondernemingen,

1.553.000EURwaarvanhetvastgedeelte1.413.000EUR

bedroegenhetvariabel140.000EUR.Devergoeding

toegekendaandeniet-uitvoerendebestuurdersbedroeg

intotaal68.000EUR,inbegrepenledenaudit-en

remuneratiecomité.

Erzijngeenvoorschotten,leningenofgesteldewaarborgen

vanwegeVPKPackagingGroupN.V.toegekendaanbe-

stuurders,leidinggevendenoftoezichthoudendeorganen.

DesamenstellingvanhetDirectiecomitébleefin2008

ongewijzigd.

Indeloopvanhetboekjaar2008werdenaandegedele-

geerdbestuurdersofaandeledenvanhetDirectiecomité

geenaandelen,aandelenoptiesofandererechtenom

aandelenteverwerventoegekend.

VKP Packaging Group

�� Protocol ter voorkoming van marktmisbruik

Aangaandetransactiesvooreigenrekeningvaneffecten

vandevennootschapdoorbestuurders,directieleden,

kaderledenenandereaangeduidepersonen(zogenaamde

“insiders”)haddeRaadvanBestuurop1maart1999een

“Protocoltervoorkomingvanmisbruikvanvoorkennis”

goedgekeurd.

Ditprotocolwerdaangepastengewijzigdinovereenstem-

mingmetdewetvan2augustus2002,zoalsgewijzigd

doordeProgrammawetvan22december2003,dievan

toepassingisopallefeitendiena31december2003zou-

denzijngepleegd.

HetProtocollegtbeperkingenopinzakehetuitvoerenvan

transactiesineffectenvandevennootschaptijdenswelbe-

paaldeperiodesvoordeopenbaarmakingvandefinanciële

resultaten(“geslotenperiodes”)oftijdensalleandereals

gevoeligbeschouwdeperiodes(“sperperiodes”).

Elke‘insider’diehiervoorinaanmerkingkwam,heeft

vermeldgewijzigdprotocol(opnieuw)ondertekend.Een

blancoafschriftvanditProtocolisteconsulterenviade

website.

Hettoezichtopdenalevingvanderegels,vervatinhet

Protocol,berustbijdeherenPierreMacharis(gedelegeerd

bestuurder),JozefSchoonjansenLucLedegen(bedrijfsju-

rist)diealstoezichthouders(“ComplianceOfficers”)werden

aangeduiddoordeRaadvanBestuur.

In2008werdendetoezichthoudersdoorgeenenkele“insi-

der”opdehoogtegebrachtvantransactiesdiezoudenzijn

uitgevoerdmeteffectenvandevennootschap.

Commissaris

GrantThornton,Lippens&RabaeyBVCVBelgianMember

FirmGrantThorntonInternational,vertegenwoordigddoor

deheerStefaanRabaeymetmaatschappelijkezetelte

9000Gent,Lievekaai21,werddoordeGewoneAlgemene

Vergaderingvan25april2008herbenoemdtotcommis-

sarisvooreenperiodevan3jaar;hetmandaateindigtmet

deAlgemeneJaarvergaderingvan2011.

Tijdenshetboekjaar2008bedroegdevergoedingvande

commissarisenvandemetdecommissarisverwantepar-

tijen20.680EUR(excl.BTW),uitsluitendbetrekkingopde

wettelijkecontrole.Daarnaastwerdendoordecommissa-

risofdoordemethemverwantepartijengeenhonoraria

aangerekendvooranderecontroleopdrachtennochvoor

andereniet-controlediensten.

Jaarverslag 2008

��

VPKPackagingGroupN.V.heeftsindsjarendelangetermijn-

doelstellingomhetaantalongevallenenincidentenopde

werkvloergevoeligterugtedringen.Dankzijdesterkefocus

hieropdoorhetmanagementendedoorgedreveninspan-

ningenopdewerkvloerishetfrequentiecijfer(indicatie

vanhetaantalongevallenpereenheidgewerkteuren)in5

jaartijdgehalveerd.Dedrielaatstejarenmerkenweeen

stabilisatievanditfrequentiecijfer.Ditneemtnietwegdat

erblijvendinspanningengeleverdwordenomhetaantal

ongevallendekomendejarennogverdertelatenafnemen.

Opmanagementniveauwerdimmersbeslistomeenveilig-

heidsfunctieopgroepsniveautecreëren,waarbijdemeeste

aandachtzalwordengevestigdop“nieuwe”vestigingen

(greenfieldsofacquisities)enopvestigingendieminder

performantpresteren.

VoordeafdelingOudegemPapierN.V.dedenzichbegin

2008tochenkeleongevallenvoordooropstartperikelen

vandenieuwepapiermachinePM-7.Echter,doordein-

voeringvanhetnieuwetechnischeconstructiedossierkon

detechnischeveiligheidvandeinstallatiegrondigbekeken

worden.Daarnaastzijnvoorallefunctiesaandepapier-

machinestaakrisicoanalysesuitgewerktwaardoorzowel

detechnischeveiligheidalsdearbeidsveiligheidbinnen

OudegemPapierN.V.optermijnverhoogdworden.Dete-

rugkoppelingnaarhettechnischeconstructiedossierzorgt

erbovendienvoordatbijnieuweprojectenrekeningwordt

gehoudenmetdeveiligheidsvoorschriften.

Extraveiligheidsopleidingengevenbovendieneennieuwe

impulsaandeverdereuitbouwvandeveiligheidscultuur.

Werknemerslereninhuneigenomgevingonveiligesitua-

tiesenhandelingenherkennenenkunnenhierookver-

beteringsvoorstellenformuleren.Dezeaanpakwordtnog

versterktdoorhetprogrammaOverallEquipmentEffecti-

veness(OEE),waarindebetrokkenheidvaniederemachine-

operatorverhoogdwordt.Ditleerproceswordtin2009

volledigoperationeelenmoetresultereninrendementvolle

machinesdieopdemeestveiligemanierbediendworden.

HoewelVPKPackagingN.V.in2007bewezenheeftdemid-

deleninhuistehebbenomeenpositiefveiligheidsbeleidte

voeren,werddezetrendmaargedeeltelijkdoorgetrokken

in2008enwerdenonzedoelstellingen(inzakefrequentie-

cijfer)ditjaarnietbehaald.Ditbetekentuiteraardnietdat

gemaakteinspanningenmogenonderschatworden.

VoorVPKPackagingGroupN.V.ishetglobaalaantal

ongevallenopdewerkvloernetalsvorigejarenverder

blijvendalenenzijnzelfseenbehoorlijkaantalvestigin-

gen(golfkartondivisieteOudegemen6Corex-bedrijven)

eringeslaagdomeenvolledigjaarteproducerenzonder

ongeval-met-werkverlet.

Voor2009ziethetmanagementhetbehalenvandefre-

quentie(nl.maximum12ongevallen-met-werkverletop

1miogewerkteuren)alseenbelangrijkstreefdoelwaarde

nodigemiddelenvoorvrijgemaaktzullenworden.

Veiligheid

Extra veiligheids

opleidingen geven

een nieuwe impuls

aan de verdere

uitbouw van de

veiligheidscultuur

I.11 |

VKP Packaging Group

�� In 2008 werd het milieuzorgsysteem

ISO 14001 gecertificeerd

Jaarverslag 2008

��

Milieubeleid

DepapierproductiebinnenOudegemPapierN.V.heefteen

belangrijkepotentiëleimpactopdeomgeving,mededoor

deaanwezigheidvaneenwoonkernopzeerkorteafstand.

Papierproductievereistgrotehoeveelhedenproceswater

datsterkorganischbelastwordtenwaardoordeinterne

watercircuitsaanleidingkunnengeventotgeurhinder.Dit

probleemwerdgrotendeelsverholpendoordatOudegem

PapierN.V.haarwaterzuiveringssysteemindeloopvan

2008uitbreiddemeteentweedeanaerobereactor.Deze

reactorbeperktenerzijdsdeconcentratiesaanorganische

stoffenindeproceswaterkringloop,anderzijdsproduceert

dereactorbiogasdataangewendwordtalsbrandstofvoor

degecombineerdeproductievanwarmteenelektriciteit.

Begin2008werddenieuwepapiermachinePM-7inbe-

drijfgenomen.Dooropstartproblemenwerddevoor-

zienecapaciteitsstijgingmet80.000ton/jaarnogniet

gerealiseerd.Dezeextrapapiermachinezorgdevooreen

verhoogdeimpactophetvlakvangeur-engeluidshinder.

Inoverlegmetdeomwonendenendetoezichthoudende

overhedenwerdendezeproblemenprioritairaangepakt.

Fase2binnenhetenergiebenchmarkingconvenantisin

2008vanstartgegaan.Ophetvlakvanenergie-efficiën-

tiewerddestudieterbepalingvandeafstandtotde

wereldtopafgerond.Demaatregelenomtegeneind2012

dezewereldtopteevenaren,werdeninoverlegmetde

bevoegdeoverheidvastgelegdinhetnieuweenergieplan.

NauitvoeringvanditenergieplanzalOudegemPapierN.V.

totdemeestefficiënteinstallatiesterwereldbehorenvoor

deproductievanverpakkingspapier.

Doordeverbrandingvanderecyclageresidu’s(hout,textiel,

plastic)indeenergiecentraleteOudegemwerdin2008

ongeveer8000tonminderafvalgestort.Dezeresidu’szijn

afkomstiguithetoudepapierenkartondatalsgrondstof

wordtingezetvoordepapierproductie.Doorderookgas-

reinigingdiesindseind2007operationeelis,werdin2008

ca.300tonminderSO2uitgestoteninvergelijkingmetde

voorgaandejaren.Indetoekomstwillenweookalleover-

blijvenderesidu’svaloriserenenstortenvolledigvermijden.

Alleenergiezoudanonderdevormvanstoomenelektrici-

teitnuttigaangewendwordeninhetproductieproces.

In2008werdhetmilieuzorgsysteemvandeenergieafdeling

gecertificeerddooreengeaccrediteerdeinstellingvolgens

denormISO14001.Indeloopvan2009zalditworden

uitgebreidtotheelOudegemPapierN.V.

VoordegolfkartonfabriekteAalstwerdeenstudieaan-

gevatomdelozingvanafvalwatersterktereducerenof

zelfsvolledigtevermijden.Denodigeaanpassingenhiertoe

werdenindeloopvan2008doorgevoerd.

Inhetkadervandeverkoopvandeoudpapierafdelingte

AalstenteRoeselarewerdenoriënterendebodemonder-

zoekenuitgevoerd.Hierbijwerdgeensignificanteveront-

reinigingvastgesteld.

VPKPackagingGroupN.V.streefternaaromalhaaractivi-

teitenopeenduurzamewijzevormtegevenendaarbijde

impactophetmilieuteallentijdeteminimaliserenmet

respectvoordegeldendemilieuwetgeving,deleefbaarheid,

deveiligheidvandeomgevingendeeconomischedoelstel-

lingendiezezichheeftgesteld.

I.12 |

VKP Packaging Group

LogistiekenSupplyChainManagementblijvenvooreen

“servicegerichte”organisatiealsVPKPackagingGroupN.V.

eenbelangrijkeschakelindebusiness-to-business(B2B)

relatiemeto.a.de“fastmovingconsumergoods”markt.

IndezetypischeMake-To-Order(klantspecifieke)omgeving,

onderscheidenweonshierinvanonzeconcurrenten-leve-

ranciersvanhogekwaliteitsverpakkingeningolfkartonen

massiefkarton.

Zowelinternealsintegralelogistiekeprojectenzijnge-

implementeerdofzijnlopendeenhelpendestrategische

partnershipsmetonzeklantenteversterken.

InditkaderzijnweactiefinB2Bsupplychainoptimalisaties

metonzeklanten.Dezeoptimalisatiestaatbijonzeklan-

tenbekendalshetFLI®model(ForwardLogisticIntegra-

tion),enheeftalsdoelstellinghetcreërenvantoegevoegde

waardeindebevoorradingsketentussenklantenleveran-

cieronderdevormvankostenbesparingeninstockwaarde

enstockdekking,hetberekenenvanoptimaleproductie-en

bestelhoeveelhedenenhetvermijdenvanbepaaldeservice

kosten(cost-to-serve).Metdergelijkelogistiekeintegratie-

projectentoontVPKPackagingGroupN.V.aandat,onder

eenconstructiefpartnershipmethaarklanten,naasthet

verpakkingsproductzelf,deinitiëledoelstellingenvantoe-

gevoegdewaardeookkunnenwordengerealiseerd.Ditis

deleidraadvanVPKPackagingSolutions®.

VPKPackagingGroupN.V.onderkenthetstrategische

belangvandezemarktbenaderingenisvolopbezigeen

uitgebreidBusinessProcessReengineeringprojectteim-

plementereninalhaarafdelingen.

I.13 | Logistiek

��

Jaarverslag 2008

��Business process reengineering

VPKPackagingGroupN.V.streeftervoorturendnaarzijn

processenteoptimaliserenenaantepassenaaneen

steedsveranderendemarkt.Hettoetsenenaanpassenvan

dezeprocessenvaltonderdenoemer“BusinessProcess

Reengineering”(BPR).Eenvandeeerstestappenindit

proceswasdeimplementatievanSAPinverschillendevan

onzeBusinessUnits.

Defocusvanditprojectiszesvoudig:

1.Uniformisering,rationalisering,stroomlijningen

vereenvoudigingvandata,procedures,businesspro-

cessen,administratieenrapporteringmethetoog

opeenverderedoorgedrevenprofessionaliseringvan

demedewerkers;

2.Conformiteitaanexternevereisten:alsbeursgeno-

teerdbedrijfonderkennenwedeexterneverplichtin-

gennaaronzeaandeelhouderstoe.(IFRS:Internatio-

nalFinancialReportingStandards);

3.Deklantenendeklantenservice:naastdetoege-

voegdewaardevanhetverpakkingsproductzelf,zien

wealsserviceorganisatiedetoegevoegdewaarde

vaneenuitstekendeservicegraadvooronzeklanten.

MeteenstabieleruggengraatvoorFLI®wordtniet

alleeneencompetitiefvoordeelvooronzeBusiness

Unitsgecreëerdmaarwordtvooraldebeoogdetoe-

gevoegdewaardevooronzeklantengerealiseerd;

4. “Neweconomy”isookinhaarmarktsegmenteen

belangrijkeuitdagingeneenopportuniteitvoorde

toekomst;

5. Als“leanandmean”-organisatieiseenverdere

doorgedrevenkostenefficiëntieen–controlevanle-

vensbelang.InhetBPRprojectwordenvoornamelijk

degroepsfinanciëleprocessenverdergestroomlijnd

engeoptimaliseerd;

6. AlleBusinessUnitsdoorlopenhetzelfdeprocesomde

groepssynergieën,nietalleeninhoudelijkmaarook

quaprojectkost,optimaaltekunnenbenutten.

Hetresultaatvandezedoorgedrevenaanpakisdatalle

BusinessUnitsvandegroepopgebiedvanfinanciële

rapporteringondertussenverbondenzijnmethet

SAP-systeem.

DeverdereuitrolvanonsERP-pakketheeftzichookin

2008verdergezet.GetuigehiervanisdeSAP-opzetin

onzenieuwegolfkartonvestiginginSalonta,Roemenië,

deintegratievandenieuweproductie-eenheidvande

massiefkartonafdelinginMeer(BE)alsookdeopstartvan

2hulzenafdelingen(DenemarkenenPolen).

DeafdelingenMassiefKarton,HulzenenPapierdraaien

momenteeloperationeelvolledigopSAP.Voordeafdeling

GolfkartondraaitSAPmomenteelinPolen,Roemenië

enBelgië.

HetBPR-projectbeperktzichnietalleentotdeimple-

mentatievanSAP.OokopanderevlakkenisVPKPackaging

GroupN.V.voortdurendbezigmethetoptimaliseren

vandemaniervanwerken.OnafhankelijkvanhetERP-

systeemwordenercontinubudgettenvrijgemaaktvoor

hetstroomlijnenenverbeterenvandeproductie-en

logistiekeprocessen.Ditvertaaltzichinprojectenmet

namenalsOEE(OverallEquipmentEffectiveness),Lean

Manufacturing,MPS(MiddelangeTermijnPlanning),

S&OP(SalesandOperationsPlanning),…

Ookin2009zullenintegratieenoptimalisatiecentraal

blijvenstaaninhetlogistiekeproject.

Business processreengineering

I.13 |

VKP Packaging Group

50 1. Algemeneinlichtingen 51

2. Consolidatiekringop31december2008 54

3. Geconsolideerdebalans 58

4. Geconsolideerdewinst-enverliesrekening 60

5. Geconsolideerdestaatvanheteigenvermogen 62

6. Geconsolideerdefinancieringstabel

(indirectemethode) 64

7. Waarderingsregels 66

8. Toelichtinggeconsolideerdejaarrekening 74

9. Commentaarbijdegeconsolideerdejaarrekening 104

10. VerslagvandeCommissaris 110

11. Statutairejaarrekening

(BelgianGAAP–verkorteversie) 112

12. VoorstellenaandeGewoneAlgemeneVergadering 118

13. Financiëlekalender 121

14. Financiëleadressen 122

Inhoud

Jaarverslag 2008

Benaming, rechtsvorm en

maatschappelijke zetel

VPKPackagingGroupN.V.iseennaamlozevennootschapnaarBelgischrecht.Zeheeftdehoedanigheidvaneenvennoot-

schapdieeenpubliekberoepophetspaarwezenheeftgedaan.Demaatschappelijkezetelisgevestigdte9200Oudegem

(Dendermonde),Oudebaan120,hetcorrespondentieadresis9320Erembodegem(Aalst),Villalaan16.

Ondernemingsnummer - RPR

DevennootschapisingeschreveninhetRechtspersonenregister(RPR)teDendermonde(België)enheeftalsondernemings-

nummerBE0400.313.852.

Oprichting, statutenwijziging, duur

DevennootschapwerdopgerichtbijakteverledenvoornotarisAbelVerstraetenteGavereop6december1935,bekendge-

maaktindeBijlagenbijhetBelgischStaatsbladvan25december1935onderhetnummer16.518.

DestatutenwerdenmeermaalsgewijzigdenvoorhetlaatstdoordeRaadvanBestuurvan15mei2008,bekendgemaaktin

deBijlagenbijhetBelgischStaatsbladvan05juni2008onderhetnummer08082423.Gelijktijdighiermeewerdendestatuten

gecoördineerd.

Devennootschapwerdopgerichtvooronbepaaldeduur.

Boekjaar

Hetboekjaarvangtaanop1januarieneindigtop31decembervanelkjaar.DejaarrekeningwerddoordeRaadvanBestuur

goedgekeurdvoorpublicatieop13maart2009.

Doel van de vennootschap

DevennootschapheefttotdoelinBelgiëeninhetbuitenland,vooreigenrekeningofvoorrekeningvanderden:

1. Defabricagevanenhandelinverpakking,papierenkartonendevoortbrengstendeuitbatingvanallederivatenvan

depapier-enkartonnijverheid.

2. Hetverlenenvantechnische,commerciële,financiëleenanderedienstenaanverbondenondernemingenmetinbegrip

vanondersteunendecommerciëleenindustriëleactiviteiten.

3. Vooreigenrekeningofvoorrekeningvanverbondenondernemingen,hetnemenvanbelangen,opwelkewijzedan

ook,inalleondernemingendieeenzelfde,eengelijkaardigofeenverwantdoelnastrevenofdiehaaronderneming

kunnenbevorderenofdeafzetvanhaarproductenofdienstenkunnenvergemakkelijken,evenalshetsamenwerken

metoffusionerenmetdezeondernemingen;inhetalgemeenhetbeleggen,hetintekenenop,kopen,verkopenen

verhandelenvanfinanciëleinstrumentenuitgegevendoorBelgischeofbuitenlandseondernemingen.

4. Vooreigenrekeningofvoorrekeningvanverbondenondernemingen,hetbeherenvanbeleggingenenvandeelnemin-

geninBelgischeofbuitenlandseondernemingen,metinbegripvanhetverlenenvanborgstellingen,aval,voorschotten,

kredieten,persoonlijkeofzakelijkezekerhedentengunstevandezeondernemingenenhetoptredenalshunagentof

vertegenwoordiger.

II.1 | Algemene inlichtingen

51

VKP Packaging Group

5.Hetwaarnemenvanbestuursfuncties,hetverlenenvanadvies,managementenanderedienstenaanandereBelgische

ofbuitenlandseondernemingenkrachtenscontractuelerelatieofstatutairebenoemingenindehoedanigheidvan

externeraadgeveroforgaanvandezeonderneming.

Devennootschapmag,inBelgiëeninhetbuitenland,alleindustriële,handels-,financiële,roerendeenonroerendever-

richtingenverwezenlijkendierechtstreeksofonrechtstreekshaarondernemingkunnenuitbreidenofbevorderenofermee

verbandhouden.Zijmagalleroerendeenonroerendegoederenverwervenzelfsalsdezenochrechtstreeks,nochonrecht-

streeksverbandhoudenmethetdoelvandevennootschap.

Zijkan,opwelkewijzeook,belangennemeninalleverenigingen,zaken,ondernemingenofvennootschappendieeenzelfde,

gelijkaardigofverwantdoelnastrevenofdiehaarondernemingkunnenbevorderenofdeafzetvanhaarproductenofdien-

stenkunnenvergemakkelijken,enzekanermeesamenwerkenoffusioneren.

Geplaatst kapitaal

Hetgeplaatstkapitaalbedraagt21.110.254,21EURenisvertegenwoordigddoor8.770.716aandelenzondervermeldingvan

waardedieelkéén/achtmiljoenzevenhonderdzeventigduizendzevenhonderdzestienstevanhetkapitaalvertegenwoordi-

genenwaarvan670.716aandeleneenVVPR-karakterhebben(verminderderoerendevoorheffing).

Toegestaan kapitaal

DeRaadvanBestuurisbevoegdgedurendeeenperiodevanvijfjaarterekenenvandebekendmakingindeBijlagenbijhet

BelgischStaatsbladvandeaktehoudendestatutenwijzigingvan25april2008,hetgeplaatstkapitaalinéénofmeerdere

malenteverhogenmeteenbedragvantwintigmiljoennegenhonderdvierenzeventigduizendvijfhonderdzesennegentigEUR

(20.974.596EUR).

Dezebevoegdheidgeldtvoorkapitaalverhogingenwaaropingeldmoetwordeningeschrevenenvoorverhogingenwaaropin

naturawordtingeschreven.DezebevoegdheidvandeRaadvanBestuurgeldttevensvoorkapitaalverhogingendooromzet-

tingvanreservesvanalleaardmetinbegripvanuitgiftepremies,herwaarderingsmeerwaardenenovergedragenwinst.

DezebevoegdheidvandeRaadvanBestuurkanwordenhernieuwd.

HetbesluitvandeAlgemeneVergaderingvan25april2008tothernieuwingvandemachtigingomhetgeplaatstkapitaalin

éénofmeerderemalenteverhogenbinnenhetkadervanhettoegestanekapitaal,werdgepubliceerdindeBijlagenbijhet

BelgischStaatsbladvan19mei2008.

DeRaadvanBestuuristevensgemachtigd,opgrondvaneenbeslissinggenomenovereenkomstigdebepalingenvanartikel

560vanhetWetboekvanVennootschappen,ominhetkadervandeuitgiftevaneffectenbinnenhettoegestaankapitaalde

respectieverechtentewijzigenvandebestaandesoortenvanaandelenofeffectendiealofniethetkapitaalvertegenwoor-

digen.

Naastdeuitgiftevanaandelen,converteerbareobligatiesenwarrantenmogendekapitaalverhogingenbeslistdoordeRaad

vanBestuurookgeschiedendoordeuitgiftevanaandelenzonderstemrecht,vanaandelenmeteenpreferentdividendrecht

enliquidatievoorrechtenconverteerbareaandelendieonderbepaaldevoorwaardenconverterenineenkleinerofgroter

aantalaandelen.

DeRaadvanBestuuris,inhetkadervanhettoegestaankapitaal,bevoegdominhetbelangvandevennootschapenmits

52

II.1 | Algemene inlichtingen

Jaarverslag 2008

eerbiedigingvandevoorwaardenbepaaldindeartikelen592envolgendevanhetWetboekvanVennootschappenhetvoor-

keurrechtdatdewetaandeaandeelhouderstoekent,opteheffenoftebeperken.

DeRaadvanBestuurisbevoegdhetvoorkeurrechttebeperkenofopteheffentengunstevaneenofmeerbepaaldeperso-

nen,zelfsindiendezegeenpersoneelsledenzijnvandevennootschapofhaardochterondernemingen.

Tergelegenheidvandeverhogingvanhetgeplaatstkapitaal,verwezenlijktbinnendegrenzenvanhettoegestaankapitaal,

heeftdeRaadvanBestuurdebevoegdheideenuitgiftepremietevragen.IndiendeRaadvanBestuurdaartoebesluit,dient

dezeuitgiftepremieopeenonbeschikbarerekeningtewordengeboektdieslechtskanwordenverminderdofweggeboektbij

eenbesluitvandeAlgemeneVergaderinggenomenopdewijzedievereistisvoordewijzigingvandestatuten.

BijgebrekevaneenuitdrukkelijkemachtigingdoordeAlgemeneVergaderingaandeRaadvanBestuur,wordtvanafde

datumvandekennisgevingaandevennootschapdoordeCommissievoorhetBank-,Financie-enAssurantiewezen(“CBFA”)

vaneenopenbaarovernamebodopdeaandelenvandevennootschap,debevoegdheidvandeRaadvanBestuuromhetge-

plaatstkapitaalteverhogendoorinbrengeninspeciënmetopheffingofbeperkingvanhetvoorkeurrechtvandebestaande

aandeelhoudersofdoorinbrenginnatura,opgeschort.Dezebevoegdheidtreedtopnieuwinwerkingonmiddellijknade

afsluitingvandergelijkovernamebod.

DeAlgemeneVergaderingvan25april2008hernieuwdedebevoegdheidvandeRaadvanBestuuromhetgeplaatstkapitaal

teverhogeninéénofmeerderekeren,vanafdedatumvandekennisgevingdoordeCBFAaandevennootschapvaneen

openbaarovernamebodopdeaandelenvandevennootschap,doorinbrengeninspeciënmetopheffingofbeperkingvan

hetvoorkeurrechtvandebestaandeaandeelhoudersofdoorinbrenginnatura,inovereenstemmingmetartikel607van

hetWetboekvanVennootschappen.Dezebevoegdheidwerdtoegekendvooreenperiodevandriejaarvanafdedatumvan

debekendmakingvandezebeslissingindeBijlagenbijhetBelgischStaatsblad,metname19mei2008enkanhernieuwd

worden.

DeRaadvanBestuurheeftdebevoegdheidomdestatutenvandevennootschaptewijzigeninovereenstemmingmetde

kapitaalverhogingdiebinnenhetkadervanhaarbevoegdheidwerdbeslist.

Verwerving en vervreemding van eigen aandelen

AandeAlgemeneVergaderingvan24april2009zaldeRaadvanBestuurvoorstellenomopnieuwuitdrukkelijkgemachtigdte

wordenomovereenkomstigdebepalingenvandeVennootschappenwet,haareigenaandelenofwinstbewijzenteverwer-

venoftevervreemden,zonderdateenvoorafgaandbesluitvandeAlgemeneVergaderingvereistis,indiendeverkrijgingof

vervreemdingnoodzakelijkistervermijdingvaneendreigendernstignadeelvoordevennootschap.

DezemachtiginggeldtvooreenperiodevandriejaarvanafdebekendmakingvandezebeslissingindeBijlagenbijhet

BelgischStaatsbladenkan,overeenkomstigartikelen620envolgendevanhetWetboekvanVennootschappen,worden

hernieuwd.

DeAlgemeneVergaderingvan25maart1999heeftdeRaadvanBestuurbovendiengemachtigdomhetkrachtensartikelen

620envolgendevanhetWetboekvanVennootschappenmaximumtoegelatenaandelendooraankoopofruilteverkrijgen

aaneenprijsgelijkaandeprijswaaraandezeaandelengenoteerdwordenopEuronextBrusselsophetogenblikvandieaan-

koopofruil.

AandeAlgemeneVergaderingvan24april2009zaldeRaadvanBestuurvoorstellenomdezemachtigingvooreenperiode

vanvijfjaartehernieuwen,terekenenvanafdebekendmakingvandezebeslissingindeBijlagenbijhetBelgischStaatsblad

enkan,overeenkomstigartikelen620envolgendevanhetWetboekvanVennootschappen,hernieuwdworden.

53

VKP Packaging Group

DemachtiginggeldtookvoordeRadenvanBestuurvanderechtstreeksgecontroleerdedochterondernemingenvande

vennootschap.

DegeconsolideerdejaarrekeningvanVPKPackagingGroupN.V.enhaardochterondernemingenisopgemaaktconformde

InternationalFinancialReportingStandards(IFRS)envolgensdehistorischekostprijsmethode.Eventueleuitzonderingenop

dehistorischekostprijsmethodezullenwordenvermeldindewaarderingsregels.

BijhetopstellenvandejaarrekeningvolgensIFRSwordtvandedirectieverwachtschattingenenveronderstellingente

makendieeenweerslagkunnenhebbenopdebedragendieindejaarrekeningendetoelichtingenwordenvermeld.Dewer-

kelijkeresultatenkunnenverschillenvandezeschattingen.

Degeconsolideerdejaarrekeningomvatallevennootschappendieop31december2008doorVPKPackagingGroupN.V.

rechtstreeksofonrechtstreekswerdengecontroleerd.

OndercontrolewordtverstaandatVPKPackagingGroupN.V.hetfinanciëleenoperationelebeleidvaneenondernemingkan

bepalen.Ditishetgevalwanneerzijdirectofindirectmeerdan50%vanhetkapitaalvaneendochterondernemingbezit.

Ondernemingendieindeloopvanhetjaarwerdenverworven,wordengeconsolideerdvanafdedatumwaaropdecontrole

overdeactiviteitenwordtovergedragenaanVPKPackagingGroupN.V.Dochterondernemingendiewordenafgestoten,

wordengeconsolideerdtotdereëledatumvandeafstoting,tenzijnietmaterieel.Tenslottewordenjuridischeentiteitendie

wordenverworvenomtewordendoorverkochtnietgeconsolideerd,maarwordenzegeboektalsverhandelbareeffectenen

tegenmarktconformewaardeopgenomen.

Alleintra-groepsaldien-transactieswordenindeconsolidatierekeninggeëlimineerd.

DegroepgebruiktdeEUR(€)alsrapporteringsmunt,aangezienditdemunteenheidiswaarindemeesteinvesteringenen

operationeleinkomstenenuitgavenvandegroepzijnuitgedrukt.

De consolidatiekring is ten opzichte van vorig boekjaar gewijzigd, als volgt:

Eind2007werdeenovereenkomstbereiktoverdeverkoopvanalleaandeleninTwinpackB.V.,debusinessunitHandelin

Nederland.Detransactiewerdeindjanuari2008succesvolafgerond.TwinpackB.V.werdenkelopgenomenvoordegereali-

seerdemeerwaarde.

Per1juli2008werdendeaandeleninDoopaN.V.endiensvolledochterondernemingDoopatransN.V.verkochtaanSITA.De

resultatenvanDoopaN.V.enDoopatransN.V.werdenvoordeeerstezesmaandenin2008geconsolideerdennadienafgeslo-

tenmeteengerealiseerdemeerwaarde.

VPKPackagingN.V.verhoogdeinnovember2008haarparticipatieinSaucasEuropeP.O.S.N.V.van40%naar75%.Saucas

EuropeP.O.S.N.V.werdopgenomenindeconsolidatiekringper31december2008volgensdeintegralemethode.

II.2 | Consolidatiekring op 31 december 2008

54

Jaarverslag 2008

Samengevat, VPK Packaging Group N.V. omvat per 31 december 2008 de volgende vennootschappen:

Deelvanhetkapitaal

VPKPACKAGINGN.V. BE0454.520.026 100%

OudeBaan120,9200Dendermonde

OUDEGEMPAPIERN.V. BE0454.519.927 100%


VPKSERVICESG.C.V. BE0464.538.245 100%


IMMOWELLN.V. BE0431.101.850 100%


ECOFORMERN.V. BE0440.269.637 100%


COREXBelgiumN.V. BE0423.092.917 100%

F.Liederikstraat23,8530Harelbeke

COREXGroupN.V. BE0405.395.662 100%


COREXDEPAUWN.V. BE0405.406.154 100%


metsubconsolidatievanCOREXDenmarkA/Sen

EjendomsselskabetLodskovvejA/S

SMARTPACKAGINGSOLUTIONSN.V. BE0449.398.129 100%

Europastraat28,2321Meer

SAUCASEUROPEP.O.S.N.V. BE0894.554.388 75%

Wissenstraat15,9200Dendermonde

S.C.VPKPACKAGINGsrl. RO20571656 100%

Str.IosifVulcan35,

415500Salonta(Roemenië)

S.C.COREXROMANIAsrl. RO24652923 100%

Str.IuliuManiu10,sala1,

415500Salonta(Roemenië)

1. Integraal geconsolideerde ondernemingen en ondernemingen waar vermogensmutatie wordt

toegepast

55

VKP Packaging Group

Deelvanhetkapitaal

IMMOWELLB.V. NL820.202.253 100%

Snoekweg1,

4941SCRaamsdonksveer,Nederland

VPKNEDERLANDB.V. NL805.665.821 100%

Snoekweg1,


VPKPACKAGINGB.V. NL007.127.169 100%

Snoekweg1,


COREXNederlandB.V. NL001584893 100%

Handelsweg5,7641ACWierden

COREXDeutschlandGmbHI.Gr. DE258.522.259 100%

Werkstraße32,

46395Bocholt

VPKPapierGmbH DE260.184.805 100%

Hauptstrasse30,

06729ElsteraueOTTröglitz

PAPIROAG CH399.306 98%

Genferstrasse23,

8027Zürich,Zwitserland

RIGIDGROUPLtd. GB119.107.100 100%

StokeAlbanyRoad,DesboroughKettering

NN142SRNorthamptonshire,

VerenigdKoninkrijk

metsubconsolidatievanRigidContainersLtd.

enRigidPaperLtd.

COREXFranceS.A.S FR88.475.681.979 100%

ruedelaPapinerie,59115Leers,

Z.I.RoubaixEst,Frankrijk

COREXLuxembourgS.A. LU1988.2203.622 100%

Z.I.Haneboesch,4562Differdange

56

II.2 | Consolidatiekring op 31 december 2008

Jaarverslag 2008

Deelvanhetkapitaal

COREXNordicAS NO971.649.542 100%

Stavsjøvegen6

N-7550Hommelvik

COREXPolskaSp.zo.o. PL5591716269 100%

ul.Bydgoska1,86-100Swiecien/W

COREXCzechs.r.o. CZ63.908.824 100%

Prumyslova7,68223Vyskov

VPKPackagingSp.zo.o. PL5213048909 100%

ul.Objazdowa6a,62-300Wrzesnia

AquilaRadomskoSp.zo.o. PL7891699369 100%


AquilaSp.zo.o. PL7891638178 85%


ONDULYSEmballagesS.A.S. FR59.450.502.418 100%

37,rueFremaux,59160Lomme,Frankrijk

metsubconsolidatievanSICLS.A.,OndulysLilleS.A.S.,

OndulysTailleurS.A.S,OndulysAndelleS.A.S.,

OndulysRoyeS.A.S.,OndulysRéférenceS.A.S.,

OndulysGheysensS.A.S.,OndulysIndustrieS.A.S

enOndulysLianeS.A.S.

2. Evenredig geconsolideerde onderneming

O.K.Oudegem-KühlRecyclingGmbH DE812.837.177 50%

Keimstrasse5,86420Diedorf,Duitsland

57

VKP Packaging Group

II. 3 | Geconsolideerde balans

ACTIVA Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

LANGE TERMIJN ACTIVA

Immateriëlevasteactiva,anderedangoodwill 11 3.438.839 4.231.659

Goodwill 12 10.889.578 11.750.052

Materiëlevasteactiva 13 300.133.535 294.833.397

Financiëlevasteactiva 18 302.563 1.143.764

Intresthoudendeleningenenvorderingen(langetermijn) 14 37.499 26.445

Uitgesteldebelastinglatenties 25 1.638.279 1.472.893

TOTAAL LANGE TERMIJN ACTIVA 316.440.293 313.458.210

VLOTTENDE ACTIVA

Activaaangehoudenvoorverkoop - 8.358.134

Voorraden 15 56.197.878 56.893.156

Handelsvorderingenenoverigevorderingen(kortetermijn) 16 94.585.237 116.251.961

Teontvangenbelastingen 17 6.207.375 7.848.346

Overigevorderingen 17 4.267.928 5.047.945

Beleggingenopkortetermijn 19 16.743.734 8.612.825

Liquidemiddelen 19 6.218.212 5.341.621

TOTAAL VLOTTENDE ACTIVA 184.220.364 208.353.988

TOTAAL ACTIVA 500.660.657 521.812.198

58

Jaarverslag 2008

59PASSIVA Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

KAPITAAL EN RESERVES

Geplaatstkapitaal 20 21.110.254 21.083.467

Uitgiftepremies 37.560 37.560

Omrekeningsverschillenreserves -3.344.557 -1.399.090

Ingekochteeigenaandelen -14.809.432 -11.991.655

Reserves,overgedragenwinst/(verlies) 263.573.321 262.444.559

TOTAAL KAPITAAL EN RESERVES 266.567.146 270.174.841

MINDERHEIDSBELANGEN 715.102 -

SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR

Langlopendevoorzieningen 21 2.574.703 1.183.638

Pensioenenensoortgelijkeverplichtingen 22/23/24 10.591.171 11.738.186

Uitgesteldebelastingverplichtingen 25 21.007.379 32.088.380

Langlopenderentedragendeverplichtingen 26 63.398.038 73.920.862

Overigelangetermijnschulden 27 104.570 48.273

TOTAAL LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN 97.675.861 118.979.339

SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

Verplichtingenbestemdvoorverkoop - 4.113.902

Schuldenopmeerdanéénjaardiebinnenhetjaarvervallen 26 29.525.355 1.407.022

Kortetermijnschuldenbijkredietinstellingen 26 35.147.374 37.745.458

Voorzieningen(kortetermijn) 21 206.929 217.565

Handels-enoverigeschulden 46.010.126 61.670.079

Socialeenbelastingschulden 13.321.016 12.195.883

Tebetalenbelastingen 25 4.267.662 6.496.296

Overigeschulden 27 7.224.086 8.811.813

TOTAAL KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN 135.702.548 132.658.018

TOTAAL VAN HET EIGEN VERMOGEN

EN DE VERPLICHTINGEN 500.660.657 521.812.198

VKP Packaging Group

60

II. 4 | Geconsolideerde winsten verliesrekening

Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

1. Bedrijfsopbrengsten 571.135.266 613.101.587

1.1.Verkoopvangoederen 569.564.756 608.331.603

1.6.Overigebedrijfsopbrengsten 1.570.510 4.769.984

3. Exploitatielasten -558.262.387 -574.175.731

3.1.Grondstoffenengebruiktehulpstoffen(-) -254.385.483 -295.963.580

3.2.Wijzigingeninvoorraden(-) -842.695 1.082.267

3.3.Personeelslasten(-) -123.642.612 -120.344.172

3.3.1.Lonenensalarissen(-) -123.126.062 -122.225.056

3.3.3.Lastenuithoofdevanvergoedingennauitdiensttreding(-) -516.550 1.880.884

3.4.Afschrijvingen(-) -36.174.346 -31.770.743

waarvanafschrijvingenvanvoorradentotdeopbrengstwaarde

enandereverliezenvanvoorraden -151.500 -2.229

3.5.Bijzonderewaardeverminderingsverliezen,netto -808.183 -1.635.078

3.5.5.Waardeverminderingsverliezenopdubieuze

handelsvorderingen,netto -808.183 -1.635.078

3.6.Provisies,overige -266.759 -100.941

3.7.Herstructureringskosten(-) -1.532.746 0

3.8.Overigeexploitatielasten(-) -140.609.563 -125.443.484

4. Resultaat uit de bedrijfsactiviteiten 12.872.879 38.925.856

5. Winst (verlies) op de overdracht van vaste activa 17.975.654 490.980

waarvanwinst(verlies)opdeoverdrachtvandochterondernemingen,

geassocieerdedeelnemingenenjointventures 19.359.578 2.285.143

6. Financieringskosten - netto -16.927.467 -5.217.728

6.1.Ontvangstenfinancieringsactiviteiten 7.572.701 3.226.664

6.2.Kostenfinancieringsactiviteiten -24.500.168 -8.444.392

7. Resultaat vóór belasting 13.921.066 34.199.108

7.1.Winstbelastingen,totaal 6.347.986 -4.541.505

Resultaat na belasting uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 20.269.052 29.657.603

Aandeelvanhetminderheidsbelang 577.087 0

Winst (verlies) van het boekjaar van de moedermaatschappij 19.691.965 29.657.603

Indepresentatievanpostenvorigboekjaarzijnvoorvergelijkenderubriekenherclassificatiesgebeurd.

ConformIAS1.41handelthetomderubriek‘Overigebedrijfsopbrengsten’dieuitgesplitstisenvooreenbedragvan8.798.560EURgeherclas-

seerdwerd.

5.065.218EURwerdopgenomenin‘Verkoopvangoederen’enhettotaalaanenergieopbrengsten(3.733.342EUR)werdgecompenseerdmet

derubriekenergiekosten.

Jaarverslag 2008

61 Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

Winst per aandeel

1. Gewone winst (verlies) per aandeel



2. Gewone winst (verlies) per gewogen

gemiddelde aantal aandelen



3. Verwaterde winst (verlies) per

gewogen gemiddelde aantal aandelen



1. Aantal aandelen, eindsaldo 8.230.719 8.348.850 (*)

2. Gewoon gewogen gemiddelde aantal aandelen 8.289.860 8.373.104 (*)

3. Verwaterd gewogen gemiddelde aantal aandelen 8.308.232 8.392.917 (*)

(*) ConformIAS33

VKP Packaging Group

62

II. 5 | Geconsolideerde staat van het eigen vermogen en belang van derden

Kapitaal Inkoop Uitgifte Omreke- Reserves Badwill Totaal

eigen premie nings eigen

aandelen verschillen vermogen

Saldo per

1 januari 2008 IFRS 21.083.467 -11.991.655 37.560 -1.399.090 262.430.966 13.590 270.174.838

Foutendieheteigen

vermogenbeïnvloeden/

Aanpassingvorigeboekjaren -323.037 -323.037

Bewegingvanhetjaar 26.787 -2.817.777 0 0 -2.790.990

Wijzigingconsolidatiescope -80.236 -80.236

Onttrekkingbelastingvrije

reserve 0 0

Resultaatvanhetboekjaar 19.691.957 19.691.957

Beweginginde

omrekeningsverschillen -1.945.467 -1.945.467

Nietindewinst-enverlies-

rekeningopgenomen

winsten(verliezen)

Toename(afname)door

wisselkoerswijzigingen -12.220.026 -12.220.026

Dividendenaande

aandeelhouders -5.939.893 -5.939.893

Saldo per

31 december 2008 21.110.254 -14.809.432 37.560 -3.344.557 263.559.731 13.590 266.567.146

Dividenden

Debalansisopgemaaktvóórwinstverdelingvanhetboekjaar2008.

Erwordengeendividendenuitgekeerdmbtderesultatenvanhetboekjaar2008.

Jaarverslag 2008

63 Reserves Omrekenings Reserves

minder- verschillen minderheids-

heids- minderheids- belang

belangen belangen

Saldo per

1 januari 2008 IFRS 0 0 0

Foutendieheteigen

vermogenbeïnvloeden/

Aanpassingvorigeboekjaren 0

Bewegingvanhetjaar 0

Wijzigingconsolidatiescope 229.803 229.803

Onttrekkingbelastingvrije

reserve 0

Resultaatvanhetboekjaar 577.093 577.093

Beweginginde

omrekeningsverschillen -91.794 -91.794

Nietindewinst-enverlies-

rekeningopgenomen

winsten(verliezen)

Toename(afname)door

wisselkoerswijzigingen 0

Dividendenaande

aandeelhouders 0

Saldo per

31 december 2008 806.896 -91.794 715.102

VKP Packaging Group

64

II. 6 | Geconsolideerde financieringstabel (indirecte methode)


I. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, OPENINGSBALANS -23.791.012 -35.686.634

II. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING

TOT BEDRIJFSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3) 73.409.748 53.558.923

1. Kasstromen met betrekking tot de exploitatie

(1.1. + 1.2. + 1.3. - 1.4.-2) 73.409.748 53.558.923

1.1.Winst(verlies)uitbedrijfsactiviteiten 20.269.052 29.657.602

1.1.1. Aandeelvandeaandeelhoudersvandemoeder-

maatschappijindewinst(verlies)vanhetboekjaar 19.691.965 29.657.602

1.1.2.Aandeelvanhetminderheidsbelangindewinst

(verlies)vanhetboekjaar 577.087 0

1.2.Aanpassingenvoorniet-geldelijkeposten 39.321.490 30.718.352

1.2.1. Afschrijvingen 36.022.846 31.768.514

1.2.2.Kosten(terugname)vanbijzonderewaardeverminderingen 959.683 1.637.307

1.2.5.Toename(afname)invoorzieningen 2.338.961 -2.687.469

1.4.Toename(afname)inwerkkapitaal -13.819.206 6.817.031

1.4.1. Toename(afname)inonderhandenprojecten,

werkeninuitvoeringenactivaaangehoudenvoorverkoop 0 4.244.232

1.4.2.Toename(afname)invoorraden -543.778 2.057.424

1.4.3.Toename(afname)inhandels-enoverigevorderingen -31.626.609 10.246.933

1.4.4.Toename(afname)inhandelsschulden

enoverigeschulden(-) -17.247.680 9.939.245

1.4.5.Toename(afname)inbelastingschulden

ensocialelasten(-) -1.103.501 1.399.354

1.4.7.Overigetoename(afname)inwerkkapitaal(a) 0 1.607.041

III. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT

INVESTERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8) -38.828.489 -55.765.061

1. Aankopen ( - ) -51.328.396 -62.944.490

1.1.Betalingenomniet-financiëlevasteactivateverwerven(-) -66.325.499 -61.664.852

1.2.Betalingenomdochterondernemingen,geassocieerde

deelnemingenofjointventuresteverwerven

(verminderdmetdeverworvengeldmiddelen)(-) -818.107 -1.235.964

1.3.Wisselkoersvariatieophistorischeaanschaffingswaarden 15.815.210 -43.674

2. Overdrachten 12.499.821 7.179.429

2.1.Ontvangstenuitdeoverdrachtvanniet-financiëlevasteactiva 8.380.167 7.204.202

2.2.Ontvangstenuitdeoverdrachtvandochterondernemingen,

geassocieerdedeelnemingenofjointventures 3.278.453 -24.773

2.3.Ontvangstenuitdeoverdrachtvanandereactiva 841.201

Jaarverslag 2008

65 Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

IV. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT

FINANCIERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8) -22.975.675 14.101.760

1. Ontvangen kasstromen m.b.t. financieringsactiviteiten 19.058.828 29.853.727

1.2.Ontvangstenuitdeuitgiftevanschuldinstrumenten 19.058.828 29.807.482

1.3.Ontvangstenuitfinanciëlelease 0 46.245

2. Terugbetaalde kasstromen m.b.t.

financieringsactiviteiten ( - ) -5.520.924 -3.845.106

2.2.Terugbetalingvanschuldinstrumenten(-) -5.520.924 -3.615.752

2.3.Terugbetalingvanfinanciëleleaseschulden(-) 0 -229.354

3. Terugbetaalde kasstromen m.b.t.

financieringsactiviteiten

Eigen vermogen ( - ) -23.161.645 -4.467.694

3.1.Aankoopvaneigenaandelen(-) -2.817.777 -1.904.874

3.3.Betaaldedividendeningedeeldalsfinancieringsactiviteiten(-) -5.939.893 -5.405.721

3.4.Toename(afname)vanfinancieringsactiviteitenvan

verbondenondernemingen -146.683 6.055.057

3.8.Anderekasstromenmetbetrekkingtotfinancieringsactiviteiten -14.257.292 -3.212.156

4. Voorzieningen en uitgestelde belastingen

m.b.t. financieringsactiviteiten ( - ) -13.351.934 -7.439.167

4.1.Toename(afname)inuitgesteldeposten -11.246.387 -7.439.167

4.2.Toename(afname)invoorzieningen -2.105.547 0

V. NETTO TOENAME IN GELDMIDDELEN EN

KASEQUIVALENTEN (II + III + IV) 11.605.584 11.892.699

VII. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN,

SLOTBALANS (I + V + VI) -12.185.428 -23.791.012

VKP Packaging Group

66

II. 7 | Waarderingsregels

A. Conformiteitsverklaring

DegeconsolideerdejaarrekeningwerdopgesteldinovereenstemmingmetdeInternationalFinancialReportingStandards(IFRS),

zoalsaangenomendoorhetInternationalAccountingStandardsBoard(IASB)enconformdeinterpretatiesvandeIFRS-normen

diegepubliceerdwerdendoordeFinancialReportingInterpretationsCommittee(IFRIC).

Dejaarrekeningwordtuitgedruktineuro,afgerondnaardedichtstbijzijndeeenheid.AfhankelijkvandegeëigendeIFRSnormen

isdewaarderingsbasisdiegebruiktwerdbijhetopstellenvandejaarrekeningkostprijs,opbrengstwaarde,reëlewaardeof

realiseerbarewaarde.

WanneerIFRSdekeuzelaattussenkostprijseneenanderewaarderingsbasis(vb.systematischeherwaardering),werdhetkost-

prijsprincipetoegepast.Deresultaatserkenning(“revenuerecognition”-IAS18§35)gebeurtophetogenblikdatdegoederen

wordengeleverd.

B. Samenvatting van de wijzigingen in de waarderingsregels

Detoegepastewaarderingsregelszijninovereenstemmingmetdeboekhoudprincipesvanhetvoorgaandeboekjaar.Erwerden

geenvroegtijdigenieuweIFRSvereisten,dieinwerkingtredenop1januari2009,toegepast.

C. Waarderingsregels

Immateriële vaste activa

Deimmateriëlevasteactivabetreffenhoofdzakelijkdebijderdenaangekochtesoftwaretoepassingenoflicenties.Dezeimma-

teriëlevasteactivawordentegenhunaanschaffingswaardegewaardeerdenlineairafgeschrevenovereenperiodevan5jaar.

Goodwill / Positieve consolidatieverschillen

Goodwillishetpositieveverschiltussendeaankoopprijsenhetaandeelvandegroepindenettoreëlewaardevandeverworven

identificeerbareactivaen(voorwaardelijke)verplichtingenvandedochteronderneming,jointventuresofgeassocieerdedeelneming

ophetmomentvandeovername.Allebedrijfscombinatieswordenverwerktvolgensdeaankoopmethode.

Goodwillwordtgewaardeerdtegenkostprijsenwordtnietmeerafgeschrevenmaarwelonderworpenaaneenjaarlijksetest

opbijzonderewaardeverminderingsverliezen.Dezetestwordteveneensuitgevoerdwanneerereenindicatieisdiewijstopeen

mogelijkebijzonderewaardeverminderingvandekasstroomgenererendeeenheidaandewelkedegoodwilltoegewezenwerd.

Bijzondere waardeverminderingen (impairment)

Voordeboekwaardevandefinanciëleactiva,materiëlevasteactiva,goodwillenimmateriëleactivawordtopelkebalansdatum

beoordeeldoferaanwijzingenzijndatdezeactivaaaneenbijzonderewaardeverminderingonderhevigzoudenkunnenzijn.

Indiendergelijkeindicatiesaanwezigzijn,dientderealiseerbarewaardevanhetactieftewordengeschat.Bovendienworden

goodwill,immateriëleactivadienognietvoorgebruikbeschikbaarzijnenimmateriëleactivameteenonbepaaldegebruiksduur

jaarlijksaaneenbijzonderewaardeverminderingstestonderworpen.Eenbijzonderwaardeverminderingsverlieswordtgeboekt

wanneerdeboekwaardevanhetactief,ofvandekasstroomgenererendeeenheidwaartoehetactiefbehoort,hogerisdande

realiseerbarewaarde.Bijzonderewaardeverminderingsverliezenwordenopgenomeninderesultatenrekening.

Eeneerdergeboektebijzonderewaardeverminderingwordtteruggenomen,alsereenwijzigingisopgetredeninderamingen

gebruiktterbepalingvandeopbrengstwaarde,dochnietvooreenhogerbedragdandenettoboekwaardediezouzijnbepaald,

alserdevorigejarengeenverliesdoorbijzonderewaardeverminderingwerdgeboekt.Eenverliesdoorbijzonderewaarde-

verminderingmetbetrekkingtotgoodwillwordtnietteruggenomen,tenzijhetverliesveroorzaaktwerddooreenspecifieke

Jaarverslag 2008

67uitzonderlijkegebeurtenis,waarvanmennietverwachtdatdezezichopnieuwzalvoordoen,endeverhogingvandeopbrengst-

waardeduidelijkbetrekkingheeftopdezespecifiekegebeurtenis.

Investeringssubsidies / Kapitaalsubidie

Investeringssubsidiesontvangenopinvesteringeninmateriëlevasteactivawordeninminderinggebrachtophetgeïnvesteerde

bedrag.

Ditheefttotgevolgdathetafschrijvingspercentageoplagerebedragenwordttoegepast.

Materiële vaste activa

Demateriëlevasteactivawordengewaardeerdtegenaanschaffingsprijsoftegenvervaardigingsprijs.

Deaanschaffingsprijsomvatdeinitiëleaankoopprijsvermeerderdmetanderedirecteaanschaffingskosten.

Uitgavenvoordeherstellingvanmateriëlevasteactivawordenonmiddellijkindeverlies-enwinstrekeninggeboekt.Zeworden

echterwelgeactiveerdindienzeresulterenineenverhogingvanhettoekomstigeconomischnutvanderespectievelijkevaste

activa.

Materiëlevasteactivawordenvanafdedatumvaningebruiknameafgeschrevenvolgensdelineairemethode,overdeeconomi-

schelevensduurvanhetactief.

Voorgebouwen,machinesenuitrustingwordtdeactuelewaardebijdeaanvangvandeafschrijvingenverminderdmeteen

restwaarde,gelijkaantienprocentvandeaanschaffingsprijsofkostprijs.Deterreinenwordennietafgeschreven.

De volgende afschrijvingspercentages worden toegepast :

Lineair Basis

Gebouwen 3% 90%

Grootonderhoudgebouwen 10% 90%

Inrichtinggebouwenenomgeving 10% 100%

Installatiesanderedanvoorpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 8,33% 100%

Installatiesm.b.tpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 6,67% 100%

Machinesenuitrustingm.b.tpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 6,67% 90%

Machinesenuitrustinganderedanvoorpapiermachines,energievoorzieningenwaterzuivering 8,33% 90%

Materieelallerlei 20% 100%

Tweedehandsmaterieel 20% 100%

Informaticamaterieel 33,33% 100%

Meubilair 10% 100%

Rollendmaterieel 20% 100%

Leasing Hetzelfde%alsvoormaterieelineigendom

Activainaanbouw 0%

Wisselstukkenmetlevensduur>3jaar 33,33%of10% 100%

VKP Packaging Group

68 Financiële vaste activa

Deelnemingenopgenomenonderdefinanciëlevasteactivaomvattendeparticipatiesinondernemingenwaaroverde

VPKPackagingGroupN.V.geencontroleuitoefent.

IndiegevallenwaardeVPKPackagingGroupN.V.,hetzijdirectofindirect,meerdan20%vandestemrechtenbeziten/ofeen

belangrijkeinvloeduitoefentophetfinanciëleenoperationelebeleid,wordendedeelnemingenopgenomenvolgensdevermo-

gensmutatiemethode.

Alseraanwijzingenzijndateendeelneminginwaardeisverminderd,wordendewaarderingsregelsvoorbijzonderewaardever-

minderingvanactiva(impairment)toegepast.

Anderelange-termijninvesteringeninaandelenwordengeklasseerdalsaangehoudenalsbeschikbaarvoorverkoopenworden

geboektaanreëlewaarde,metuitzonderingvandeaandelendienietindeactievemarktzijngenoteerdenwaarbijdereële

waardenietopeenbetrouwbarewijzekanwordenbepaald.

Wanneerdedeelnemingwordtverkocht,terugbetaaldofbuitengebruikwordtgesteldofwanneerdeboekwaardevandedeel-

nemingafgeboektwordttengevolgevaneenbijzonderewaardevermindering,wordtopdatogenblikdegecumuleerdewinst

(hetverlies),dievoordienbegrepenwasinheteigenvermogen,overgeboektnaardewinst-enverliesrekening.

Dereëlewaardevandeelnemingenbeschikbaarvoorverkoopishungenoteerdebiedkoersopbalansdatum.

Voorraden

Grondstoffen,hulpstoffenenhandelsgoederenzijngewaardeerdaanaanschaffingswaarde.Goedereninbewerkingenafgewerkte

productenzijngewaardeerdaanvervaardigingsprijs.Devervaardigingsprijsomvatnaastdedirecteproductie-enmateriaalkos-

ten,eenevenredigdeelvandeindirectekostenvandeproductieenhetmaterieeleneenevenredigdeelvandeafschrijvingen

enwaardeverminderingenvandeactivadieinhetproductieproceswerdengebruikt.Administratiekostenzijninbegrepenvoor

zoverzeverbandhoudenmetdeproductie.

DevoorradenwordengewaardeerdvolgensdeFIFOmethode.Indiendeaanschaffingswaardeofdevervaardigingswaardehogeris

dandenettoverkoopwaarde,wordtdewaarderingtegendelageremarktprijstoegepast.Denettoverkoopwaardeisgelijkaan

degeschattenormaleverkoopprijs,verminderdmetdegeschatteafwerkingskostendekostenverbondenaandeverkoopen

levering.Wisselstukkenmetlevensduurminderdan1jaarwordengewaardeerdtegenaankoopprijs.

Geldmiddelen

Geldmiddelenbestaanuit:

- geldinkas

- geldopzichtrekeningen

- korte-termijndeposito’sbijbankenenbeleggingenmeteenvastelooptijddieopdriemaandenof

mindervervallen

- zeerliquidebeleggingendieonmiddellijkomzetbaarzijnineengekendbedrag,waarvanhetrisicoopwaardefluctuatie

verwaarloosbaaris.

Inhetkasstroomoverzichtwordtondergeldmiddelenverstaan:hetgeldinkas,geldopzichtrekeningenenbankdeposito’s.

Handelsvorderingen

Devennootschapverleentkredietaanklantenzoalsgebruikelijkindesector,maareistmeestalgeenonderpandofandere

garantiesomverschuldigdebedragentegaranderen.

Handelsvorderingenwordenopgenomentegendirecteopbrengstwaarde.

Hetmanagementdoeteenvoortdurendeevaluatievandekredietwaardigheidvanzijnklantenenmaaktramingenvoor

oninbarehandelsvorderingen.Oninbarevorderingenwordenopgenomenalsoperationelekostindeperiodewaarinzeworden

geïdentificeerd.


Jaarverslag 2008

69Eigen vermogen

Inkoopvaneigenaandelen

Indienaandelendieheteigenvermogenvertegenwoordigenterugwordeningekocht,wordthetbetaaldebedragmetinbegripvan

deaanverwantekostenbeschouwdalseenwijzigingvanheteigenvermogen.Ingekochteeigenaandelenwordengeboektalseen

verminderingvanheteigenvermogen.

Dividenden

Dividendenwordengeboektophetmomentvandebetaalbaarstelling.

Personeelsvoordelen

Devergoedingennauitdiensttredingomvattendetoegezegdepensioenregelingen,afscheidspremies,anciënniteitspremiesende

wettelijkeeindeloopbaanvergoedingen.Devergoedingennauitdiensttredingwordenverstrektondertoegezegde-bijdragenregelin-

genen/oftoegezegd-pensioenregelingen.

Toegezegde-bijdragenregelingen

Debetaaldebijdragewordtonmiddellijkindeverlies-enwinstrekeningopgenomenzodrazijzichvoordoen.Devastebijdrageplan-

nenveroorzakengeentoekomstigeverbintenissenvoordevennootschapenleidenniettothetaanleggenvanvoorzieningen.

Toegezegd-pensioenregelingen

Detoegezegd-pensioenregelingenzijnplannendievoordelennatewerkstellingvoorziendieaanbepaaldecategorieënloontrekkenden

aanvullendecontractuelevoordelentoekennen.Dezegarantieopbijkomendevoordelenvormtvoordevennootschapeentoekom-

stigeprestatiewaarvooreenverbinteniswordtberekend.devoorzieningwordtberekendopbasisvanhetbedragvandevoordelen

diedewerknemersverworvenzullenhebbeninruilvoordedienstverlegingdiezijverzorgdentijdenshetlopendeboekjaarendevorige

boekjaren.

Deprestatieswordengeactualiseerdteneindedegeactualiseerdewaardevandeverplichtingenvoordevoorafbepaaldepresta-

tiesteberekenen.Zijwordengeboektindebalansnaaftrekvandegetrouwewaardevandeactivavanhetplandie,invoorko-

mendgeval,deverbintenissendekken.Hetactualiseringspercentagedatwordtgebruiktopdeafsluitdatumkomtovereenmet

hetmarktrendementopbalansdatumvanobligatieleningenvanhogekredietwaardigheidenwaarvoordevervaldataongeveer

samenvallenmetdezevandeverbintenissenvandevennootschap.Deberekeninggebeurtjaarlijksdooreenerkendeactuaris

volgensdemethodevande‘geprojecteerdekredieteenheden’.

Wanneerdevoorwaardenvooreenplanaangepastworden,wordthetaandeelmetbetrekkingtotdetoenamevandevoorde-

lenmetbetrekkingtotdedoordewerknemersgeleverdedienstenbeschouwdalseenkostenoplineairebasisgeboektinfunc-

tievandegemiddelderesterendelooptijdtotophetogenblikwaaropdebijhorenderechtenverworvenzijn.Indematewaarin

dezerechtenonmiddelijkverworvenzijn,wordtdekostonmiddelijkgeboektinhetresultaat.VPKPackagingGroupN.V.boekt

eengedeeltevandeactuariëleverschillenindeinkomstenofindekostenindiendegecumuleerdeactuariëleverschillendieniet

geboektzijnopheteindevanhetvorigeboekjaarmeerdantienprocentbedragenvanhethoogstevandevolgendebedragen:

degeactualiseerdewaardevandeverplichtingenvoorhetbereikendoelofdegetrouwewaardevandeactivavanhetplanbijde

afsluiting(corridorpolicy).

Latenteactuariëleverschillenwordennietinoverweginggenomen.Indiendeberekeningvandeactuariëleverschillenresulteert

ineenverminderingvandegeactualiseerdewaardevandeverplichtingenvoorhettebereikendoel,wordendebijbehorende

activaslechtsgeboekttenbedragevanhettotalenettobedragvandeactualiseerdewaardevandekostenvoorgeleverde

VKP Packaging Group

70 diensteneneventueleverminderingenvandetoekomstigebijdragen.Binnendevennootschapomvattendetoegezegd-

pensioenregelingenaanvullendepensioenplannen,afscheidspremies,enanciënniteitspremies.Brugpensioenenworden

beschouwdalseenontslagvergoeding.

Anderelangetermijnpersoneelsbeloningen

Buitendevoorvermeldepersoneelsvoordelen,heeftdevennootschapnoganderelangetermijnverplichtingentenopzichtevan

haarwerknemers.Dezebestaanuitdetoekomstigevergoedingenwaardewerknemersrechtophebbenopbasisvandepres-

tatiestijdensdehuidigeofdevorigeperiodes.

Deberekeninggebeurtjaarlijksvolgensdemethodevande“geprojecteerdekredieteenheden”.Deverbintenissenworden

geactualiseerdopbasisvaneenpercentagedatovereenkomtmethetrendementspercentagevandeobligatieleningenvan

ondernemingenvanhogekredietwaardigheidenwaarvandevervaldagongeveerovereenkomenmetdezevandeverbintenis-

senvandevennootschap.

Voorzieningeninhetkadervanherstructureringsplannen

Eenvoorzieningvoorherstructureringskostenwordtgeboektindiendevennootschapformeeleengedetailleerdherstructure-

ringsplanheeftgoedgekeurdenindiendegeplandeherstructueringhetzijreedseenaanvangheeftgenomen,hetzijterkennisis

gebrachtaandebelanghebbenden.

Voortoekomstigeoperationelekostenwordengeenvoorzieningenaangelegd.

Voorzieningenvoormilieurisico’s

Indienerterreinenvervuildzijndanwordter,inovereenstemmingmetdemilieupolitiekvandevennootschapendevantoe-

passingzijndewettelijkeverplichtingen,eenvoorzieningvoorbodemsaneringaangelegd.

Belastingen

Deinkomstenbelastingenbevattendebelastingenophetresultaatendelatentebelastingen.

Beidebelastingenwordenindeverlies-enwinstrekeninggeboekt,behalveindiegevallenwaarhetbestanddelenbetreftdie

deeluitmakenvanheteigenvermogen.Inditlaatstegevalverlooptdeboekingviaheteigenvermogen.

Onderbelastingenophetresultaatverstaatmendezediedrukkenophetbelastbaarinkomenvanhetboekjaar,berekendte-

gendeaanslagvoetendievankrachtzijnopafsluitdatum,evenalsdebelastingendieverschuldigdzijnoverdevorigeboekjaren.

Delatentebelastingenwordengeboektopbasisvande‘liability’methodeenkomenhoofdzakelijkvoortuitdeverschillentussen

deboekwaardevanactivaofpassivaindebedrijfseconomischeenfiscalebalansen(temporarydifferences).

Eenactievebelastinglatentiewordtenkelgeboektindienhetvoldoendezekerisdathetbelastingkredietendenietgebruiktefiscaleverlie-

zenindetoekomstmetbelastbarewinstenkunnenwordenverrekend.Actievebelastinglatentieswordenverminderdnaarmatehetniet

langerwaarschijnlijkisdatdebelastingbesparingzalkunnenwordengerealiseerd.Bijkomendeinkomstenbelastingendievoortvloeienuit

hettoekennenvandividendenwordenerkendophetzelfdetijdstipalsdeverplichtingtothetbetalenvanhetbetreffendedividend.

Financiële kosten

Interestlastenenanderefinancieringslastenm.b.t.leningenenanderefinanciëletransactieswordenverwerktalsfinanciële

kostenophetmomentdatzezichvoordoen.

Afgeleide financiële producten

Afgeleidefinanciëleinstrumentenkunnengebruiktwordenteneinderisico’stebeperkenmetbetrekkingtotongunstige


Jaarverslag 2008

71schommelingeninintrestpercentagesenwisselkoersendievoortvloeienuitdeoperationele,financiëleeninvesteringsactiviteiten.

Inhetkadervanhaarhuidigethesauriepolitiek,wendtdevennootschapgeenafgeleideproductenaanvoortradingdoeleinden.

Afgeleidefinanciëleproductendienietvoldoenaandevereistenvoor‘hedgeaccounting’,wordenevenwelboekhoudkundigop

dezelfdemanierverwerktalsdefinanciëlederivatenaangehoudenvoortradingdoeleinden.

Deboekhoudkundigeverwerkingvandehieruitvoortvloeiendewinstenofverliezenisafhankelijkvandeaardvandeingedekte

elementen.

Nahuninitiëleopnamewordenafgeleideinstrumentengeherwaardeerdaanhunreëlewaardeopbalansdatum.Afhankelijk

vanhetaldanniettoepassenvankasstroomafdekkingofafdekkingvaneennetto-investering,wordtelkewinstofverliesofwel

directinheteigenvermogenofinderesultatenrekeningopgenomen(ziehiernaindekkingsverrichtingen).

Dereëlewaardevande‘interestrateswaps’ishetgeschattebedragdatdevennootschapzouontvangenofbetalenomde

swapopbalansdatumtebeëindigen,rekeninghoudendmethethuidigeintrestpercentageendehuidigekredietwaardigheid

vandetegenpartijvandeswap.Dereëlewaardevande‘forwardexchange’contractenisdegenoteerdemarktprijsopbalans-

datum,meerbepaalddecontantewaardevandegenoteerde‘forward’prijs.

Indekkingsverrichtingen

Kasstroomafdekking(Cashflow-indekkingen)

Heteffectievedeelvandewinstenofverliezenuitdereëlewaardeveranderingenvanafgeleidefinanciëleinstrumentendieals

dekkingsinstrumentspecifiektoegewezenwerdenterindekkingvandevariabiliteitvandekasstromenvaneengeboektactief-

ofpassiefbestanddeel,eenvasteverbintenisofeenzeerwaarschijnlijketoekomstigetransactie,wordtgeboektviaheteigen

vermogen.Ophetmomentdatdevasteverbintenisofdetoekomstigetransactieaanleidinggeefttotdeeffectieveerkenning

vaneenactief-ofpassiefbestanddeelindebalans,zullenallegecumuleerdewinstenofverliezentotdantoeopgenomenin

heteigenvermogen,geïncorporeerdwordenindeaanschaffingswaardeofboekwaardevanhetbetrokkenactief-ofpassief-

bestanddeel.Indeanderegevallenwordendedekkingsresultatenuitheteigenvermogenovergebrachtnaardeverlies-en

winstrekeningophetmomentdatdegedektetransactiezelfhetresultaatbeïnvloedt.Winstenofverliezenafkomstigvande

veranderingenindetijdswaardevanfinanciëlederivatenwordennietinoverweginggenomenindeeffectiviteitsbepalingvande

dekkingsverrichting.

Cumulatievedekkingsresultatenmetbetrekkingtotreedsafgelopenfinanciëlederivatenofbeëindigde“cashflow”dekkingsver-

richtingen,blijvenverwerktalsonderdeelvanheteigenvermogenzolanghetwaarschijnlijkisdatdeingedekteverrichtingzich

zalvoordoen.Dergelijketransactieswordenverwerktzoalsbeschreveninvoorgaandeparagraaf.Indiendeingedekteverrichting

nietlangerwaarschijnlijkblijkt,wordenallegecumuleerdeniet-gerealiseerderesultatenopdatmomentovergedragenvanhet

eigenvermogennaardeverlies-enwinstrekening.

Reële-waardeafdekking(fairvalueindekking)

Winstenofverliezendievoortvloeienuitdeherwaarderingvanafgeleidefinanciëleinstrumentendieformeelwerdentoegewe-

zenvoordeindekkingvandeveranderingenindereëlewaardevangeboekteactivaofpassiva,wordenerkendindeverlies-en

winstrekeningsamenmetdewinstenofverliezendievoortvloeienuitdeherwaarderingtegenreëlewaardevanhetingedekte

bestanddeel.

Indekkingvaneennettoinvesteringineenbuitenlandseentiteit

Waareenverplichtinguitgedruktinvreemdedeviezentoegewezenwordtalsindekkingvandenettoinvesteringineenbuiten-

landseentiteit,wordendewisselkoersresultatendievoortvloeienuitdeomrekeningvandezeverplichtingnaardeeuro,geboekt

inheteigenvermogen.

VKP Packaging Group

72 Rapportering per segment

Derapporteringpersegmentgebeurtvolgenstweerapporteringsformaten.Hetprimairerapporteringsformaatisonder-

verdeeldindriebedrijfsactiviteiten–Papierengerecupereerdpapier-Verpakking-Handel-dieeenweergavezijnvande

management-structuurvandevennootschap.

Hetsecundairerapporteringsformaatgeeftdegeografischemarktenweerwaarindevennootschapactiefis(deBenelux,

Frankrijk,VerenigdKoninkrijk,Polen,andere).Degesegmenteerdeinformatieomvatalleresultaten,activaenpassivadieofwel

rechtstreeksofwelopeenredelijkebasisaaneensegmentkunnentoegewezenworden.Gesegmenteerdeinvesteringsuitgaven

omvattendekostprijsvandeverworvenactivameteenverwachteeconomischelevensduurvanmeerdanéénjaar.

Vreemde deviezen

Transactiesinvreemdedeviezen

Transactiesinvreemdevalutawordengeboekttegendewisselkoersdiegeldtopdedatumvandetransactie.

Monetaireactivaenpassivainvreemdevalutawordenomgerekendaandeslotkoersenvankrachtopbalansdatum.Winsten

enverliezendievoortvloeienuittransactiesinvreemdevalutaenuitdeomzettingvanmonetaireactivaenpassivainvreemde

valuta,wordenopgenomeninderesultatenrekening.Niet-monetaireactivaenpassivainvreemdevalutawordenomgezet

tegendewisselkoersgeldigopdedatumvandetransactie.Niet-monetaireactivaenpassivainvreemdevalutadieaandereële

waardewerdengeboektwordenomgezetaandewisselkoersvantoepassingophetmomentvandebepalingvandereële

waarde.

Omrekeningvanderesultatenenfinanciëlepositievanbuitenlandseactiviteiten

Activaenpassivavanbuitenlandseactiviteitenwordenomgezetnaareuroaandewisselkoersenvantoepassingopbalansda-

tum.Deresultatenrekeningenvanbuitenlandseactiviteitenwordenomgezetnaareuroaangemiddeldejaarkoersen.

Decomponentenvanheteigenvermogenwordenaanhistorischekoersomgezet.

Dewisselkoersverschillendievoortvloeienuitdeeuro-omzettingvanheteigenvermogenaandekoersoprapporteringsdatum,

wordenin‘bewegingindeomrekeningsverschillen’onderderubriek‘eigenvermogen’geboekt.

Wisselkoersverschillendievoortkomenuitmonetaireactivaofpassivadieinessentiedeeluitmakenvandenetto-

investeringineenbuitenlandseentiteitwordenopgenomenalseigenvermogen,totdenetto-investeringwordtvervreemd,

waarnazealsopbrengstenofkostenwordenverwerkt.

Wisselkoersen

Devolgendewisselkoersenwerdengebruiktbijhetopstellenvandejaarrekening:

Slotkoers Gemiddelde koers

2008 2007 2008 2007

ZwitserseFrank 1,48500 1,65470 1,59148 1,64030

BritsePond 0,95250 0,73335 0,78777 0,68300

PoolseZloty 4,15350 3,59350 3,47660 3,78470

TsjechischeKroon 26,93000 26,62800 24,89947 27,76000

NoorseKroon 9,75000 7,95800 8,14532 8,03260

DeenseKroon 7,45060 7,45830 7,45608 7,45070

RoemeenseLei 3,98520 3,66883


Jaarverslag 2008

73Vergoedingen gekoppeld aan aandelen

Sinds1999beschiktVPKPackagingGroupN.V.overeencompensatieplanopbasisvanwarranten.Warrantenwerdentoegekend

aanbestuurdersenpersoneelsledenconformhetWarrantenplangoedgekeurddoordebuitengewoneAlgemeneVergadering

van17februari1999.

Dekostengekoppeldaandezevoordelenwordennietgeboektinresultaat.Wanneerdewarrantenwordenuitgeoefend,

wordendeontvangeninningen,verminderdmetdetransactiekosten,gecrediteerdtegenhetgeplaatstkapitaalendeuitgifte-

premies.

VKP Packaging Group

74

II. 8 | Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening

SEGMENT RAPPORTERING - BUSINESS SEGMENTATIE - NOTA 1A

Verpakking Papier Handel Niet toewijsbaar TOTAAL

Boekjaar 2008 2008 2008 2008 2008

Bedrijfsopbrengsten 512.527.352 50.916.196 7.805.998 -114.280 571.135.266

Exploitatielasten -486.826.534 -71.423.301 -7.867.832 7.855.280 -558.262.387

Verbruikgrond-enhulpstoffen(-) -201.397.257 -50.329.757 -3.502.150 986 -255.228.178

Personeelslasten(-) -99.971.485 -17.764.608 -624.071 -4.765.898 -123.126.062

Afschrijvingenen

waardeverminderingen(-) -18.958.761 -19.587.066 -130.569 -622.188 -39.298.584

Overigeexploitatielasten(-) -166.499.031 16.258.130 -3.611.042 13.242.380 -140.609.563

Resultaat uit de

bedrijfsactiviteiten 25.700.818 -20.507.105 -61.834 7.741.000 12.872.879

Resultaat vóór belasting 25.975.146 -37.559.298 55.502 25.449.716 13.921.066

Netto resultaat

van het boekjaar 21.114.222 -26.566.978 37.164 25.107.557 19.691.965

Totaalsegment-activa 272.910.474 123.455.801 3.197.666 101.096.716 500.660.657

Intercompanysegment-activa 0

Deelnemingeninassociates 0

Totaalsegmentverplichtingen 77.732.010 65.864.566 1.385.529 88.396.304 233.378.409

Intercompanysegment

verplichtingen

Investeringsuitgaven

immaterielevasteactiva 731.861 181.664 0 0 913.525


materielevasteactiva 46.211.651 18.754.139 27.79 293.389 65.286.974

Transfertprijzentussenbusinesssegmentenzijnbepaaldophet‘atarmslength’principeopgelijkewijzealsdetransactiesmetderden.

Jaarverslag 2008

75SEGMENT RAPPORTERING - BUSINESS SEGMENTATIE - NOTA 1A

Verpakking Papier Handel Niet toewijsbaar TOTAAL

Boekjaar 2007 2007 2007 2007 2007

Bedrijfsopbrengsten 481.525.810 77.306.904 53.597.323 671.550 613.101.587

Exploitatielasten -473.757.737 -56.871.327 -51.703.037 8.156.370 -574.175.731

Verbruikgrond-enhulpstoffen(-) -205.234.141 -53.947.041 -35.687.964 -12.167 -294.881.313

Personeelslasten(-) -96.693.215 -17.891.074 -3.797.110 -3.843.657 -122.225.056

Afschrijvingenen

waardeverminderingen(-) -21.083.940 -8.856.392 -738.217 -947.329 -31.625.878

Overigeexploitatielasten(-) -150.746.441 23.823.180 -11.479.746 12.959.523 -125.443.484

Resultaat uit de

bedrijfsactiviteiten 7.768.073 20.435.577 1.894.286 8.827.920 38.925.856

Resultaat vóór belasting 1.908.195 10.049.482 4.408.354 17.833.077 34.199.108

Netto resultaat

van het boekjaar 643.323 7.163.653 4.039.203 17.811.424 29.657.603

Totaalsegment-activa 272.998.227 126.584.206 11.280.664 110.949.101 521.812.198



Totaalsegmentverplichtingen 89.469.228 64.706.819 5.512.080 91.949.230 251.637.357

Intercompanysegment

verplichtingen 0


immaterielevasteactiva 851.013 175.678 103.843 0 1.130.534


materielevasteactiva 17.310.497 47.074.938 136.471 8.990 64.530.896

VKP Packaging Group

76


SEGMENT RAPPORTERING - GEOGRAFISCHE SEGMENTATIE - NOTA 1B

Geo Area België Duitsland Frankrijk Engeland Nederland Polen Overige TOTAAL

Boekjaar 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008

Bedrijfsopbrengsten 199.068.272 1.435.077 152.706.895 90.127.777 51.960.641 52.279.765 23.556.839 571.135.266

Exploitatielasten -202.063.251 -3.487.226 -146.228.350 -91.578.707 -49.199.537 -46.096.890 -19.608.426 -558.262.387

Verbruikgrond-

enhulpstoffen(-) -100.353.843 -1.142.426 -60.446.609 -32.783.298 -18.533.286 -29.473.428 -12.495.288 -255.228.178

Personeelslasten(-) -52.215.378 -105.684 -35.929.281 -17.622.563 -10.661.671 -2.877.661 -3.713.829 -123.126.062

Afschrijvingenen

waardeverminderingen(-) -18.615.154 -2.087.169 -4.553.733 -9.667.508 -2.429.477 -1.398.742 -546.801 -39.298.584

Overigeexploitatielasten(-) -30.878.881 -151.947 -45.298.727 -31.505.338 -17.575.103 -12.347.059 -2.852.508 -140.609.563

Resultaat uit de

bedrijfsactiviteiten -2.994.979 -2.052.149 6.478.545 -1.450.930 2.761.104 6.182.875 3.948.413 12.872.879

Resultaat vóór belasting -2.898.472 -2.177.188 4.730.751 -4.641.973 10.714.651 3.545.584 4.647.713 13.921.066

Netto resultaat

van het boekjaar 4.161.163 -2.196.964 4.774.169 -3.234.835 10.255.757 1.916.083 4.016.592 19.691.965

Totaalsegment-activa 282.211.245 7.016.494 69.052.901 39.601.424 35.693.197 38.085.015 29.000.381 500.660.657



Totaalsegment-

verplichtingen 169.836.020 303.225 25.156.765 13.959.128 7.997.199 8.674.172 7.451.900 233.378.409

Intercompanysegment-

verplichtingen 0


immaterielevasteactiva 283.154 35.665 158.811 86.752 15.980 15.720 317.443 913.525


materielevasteactiva 21.013.892 7.940.901 3.359.176 4.782.331 3.537.859 12.086.352 12.566.463 65.286.974

Jaarverslag 2008

77SEGMENT RAPPORTERING - GEOGRAFISCHE SEGMENTATIE - NOTA 1B

Geo Area België Duitsland Frankrijk Engeland Nederland Polen Overige TOTAAL

Boekjaar 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007

Bedrijfsopbrengsten 206.632.502 15.922 149.592.680 101.018.153 95.428.664 38.573.801 21.839.865 613.101.587

Exploitatielasten -178.892.814 27.824 -152.724.785 -94.162.839 -93.224.554 -37.838.593 -17.359.970 -574.175.731

Verbruikgrond-

enhulpstoffen(-) -96.676.676 -1.080.463 -65.929.034 -42.296.85 -51.357.223 -26.193.567 -11.347.498 -294.881.313

Personeelslasten(-) -47.336.783 0 -35.810.552 -20.106.798 -13.181.876 -2.315.813 -3.473.234 -122.225.056

Afschrijvingenen

waardeverminderingen(-) -16.228.003 0 -7.921.546 -1.680.203 -3.560.401 -1.805.470 -430.255 -31.625.878

Overigeexploitatielasten(-) -18.651.352 1.108.287 -43.063.653 -30.078.986 -25.125.054 -7.523.743 -2.108.983 -125.443.484

Resultaat uit de

bedrijfsactiviteiten 27.739.688 43.746 -3.132.105 6.855.314 2.204.110 735.208 4.479.895 38.925.856

Resultaat vóór belasting 27.053.656 50.483 -5.180.510 3.090.292 3.302.677 424.511 5.457.999 34.199.108

Netto resultaat

van het boekjaar 23.721.623 32.158 -7.305.323 4.320.240 3.317.947 374.683 5.196.275 29.657.603

Totaalsegment-activa 296.500.462 231.935 70.812.672 65.702.983 39.245.372 33.602.044 15.716.730 521.812.198



Totaalsegment-

verplichtingen 170.543.781 100.446 33.343.163 20.931.938 10.757.697 9.615.263 6.345.069 251.637.357

Intercompanysegment-

verplichtingen 0


immaterielevasteactiva 525.510 0 209.155 45.266 189.684 89.747 71.172 1.130.534


materielevasteactiva 52.342.213 0 2.772.775 3.561.042 1.550.548 2.315.217 1.989.101 64.530.896

VKP Packaging Group

78


HERSTRUCTURERINGSKOSTEN - NOTA 1


Totale operationele kost - Herstructurering 1.532.746 0

Pereinde2008werdereenprovisieaangelegdvoordeverwachtesluitingskostvandepapierfabriekindeUK(RigidPaperLtd).

Deactiviteitenwerdenstopgezetindeloopvanjanuari2009.

Detail Bedrag

Ontslagvergoedingen 1.100.000

Afvalverwijdering 42.000

NIET OPERATIONEEL RESULTAAT - NOTA 2


Winstopdeoverdrachtvanvasteactiva 190.207 0

Verliesopdeoverdrachtvanvasteactiva -1.440.201 -1.794.165

Winstopdeoverdrachtvandochterondernemingen,

geassocieerdedeelnemingenenjointventures 19.359.578 2.423.859

Verliesopdeoverdrachtvandochterondernemingen,

geassocieerdedeelnemingenenjointventures 0 -138.716

Overigeniet-exploitatiebaten 6.026 2

Overigeniet-exploitatiekosten 0 0

Bijzondereterugnamewaardeverminderingenopgoodwill 0 0

Bijzonderewaardeverminderingenopgoodwill -139.956 0

Totaal niet-operationeel resultaat 17.975.654 490.980

Demeerwaardegerealiseerdopdeoverdrachtvandochterondernemingenhebbenbetrekkingopderespectievelijkeverkoop

vanTwinpackBVper1januari2008enDoopa&Doopatransper1juli2008.

Jaarverslag 2008

79FINANCIELE RESULTATEN - NOTA 3


Netto financiële opbrengsten (kosten) -16.927.467 -5.217.728

Financiëleopbrengsten 7.572.701 3.226.664

Financiëlekosten -24.500.168 -8.444.392


Interestopbrengsten 1.739.212 683.075

Ontvangendividenden-niet-geconsolideerdeondernemingen 7 0

Herwaardering(verlies)/winstaanreëlewaardevanafgeleideinstrumenten -877.457 -88.068

Netto(minderwaarde)/meerwaardeoprealisatiefinanciëleinvesteringen 1.458 477.149

Interestkosten -6.489.749 -4.483.372

Interestkostenopfinanciëlelease -52.931 -135.169

Netto(negatieve)/positievenietgerealiseerdewisselkoersverschillen -6.956.011 -957.377

Netto(negatieve)/positievegerealiseerdewisselkoersverschillen -3.609.859 -498.726

Bankkosten -433.064 -144.805

Kapitaalsubsidies 0 0

Overigefinanciële(kosten)/ontvangsten -249.073 -70.435

Netto financieel resultaat -16.927.467 -5.217.728

Definanciëleresultatenover2008werdensterkbepaalddoordewisselkoersverliezenopnietafgedektepositieshoofdzakelijkin

GBPeninminderematePLN.HetGBPkendeeensignificantedalingperjaareinde.DewisselkoersnoteerdeEUR/GBP0,953

per31/12/2008tegenEUR/GBP0,733per31/12/2007.Dekoersvalwerdingezetvanafmiddennovemberomtepiekenophet

jaareinde.Deinterestlastenstegenomwillevandeverhoogdeschuldgraadendetoegenomenmarges.

VKP Packaging Group

80


WINSTBELASTINGEN - NOTA 4


Actuelebelastingen 4.801.790 5.814.972

Uitgesteldebelastingen -11.149.776 -1.273.467

Totaal belastingen -6.347.986 4.541.505

Belastingophetresultaatvanhetboekjaar 4.828.524 6.066.427

Aanpassingenbelastingvoorgaandeperioden -26.734 -251.455

Totaal actuele belastingen 4.801.790 5.814.972

Opnameenterugboekingvantijdelijkeverschillen -11.315.162 1.826.423

Wijzigingactievebelastinglatenties 165.386 -3.099.890

Totaal uitgestelde belastingen -11.149.776 -1.273.467

IMMATERIELE VASTE ACTIVA - NOTA 11

Oprichtingskosten, Licenties, patenten,

onderzoek en merken en

ontwikkelingskosten andere rechten Totaal

Aanschaffingswaarde

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 39.600 11.061.045 11.100.645

Investeringen 422 913.103 913.525

Overdrachtnaarandereactivaposten 0 39.321 39.321

Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) 0 -3.955 -3.955

Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop 0 -25.726 -25.726

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 -296.803 -296.803

Saldo op het einde van het boekjaar 40.022 11.686.985 11.727.007

Afschrijvingen

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -13.389 -6.855.597 -6.868.986

Afschrijvingen -8.181 -1.634.230 -1.642.411

Overdrachtnaarandereactivaposten 0 0 0

Annulatie 0 0 0

Afgeboektnaoverdrachtenen

buitengebruikstellingen 0 3.955 3.955

Afgeboektnaoverdrachtendoor

bedrijfsafsplitsingofverkoop 0 6.223 6.223

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 213.051 213.051

Saldo op het einde van het boekjaar -21.570 -8.266.598 -8.288.168

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 18.452 3.420.387 3.438.839


De‘overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop’betreffendedochterondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.

Jaarverslag 2008

81GOODWILL - NOTA 12

Lokale Goodwill Consolidatie goodwill Totaal

Aanschaffingswaarde

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 1.913.389 15.057.906 16.971.295

Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 75.051 75.051

Wijzigingenvanhetbelangvangeconsolideerdeentiteiten 0 -402.266 -402.266

Verwervingen 125.000 0 125.000

Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop 0 -874.630 -874.630

Overigebewegingen 0 0 0

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen -419.739 0 -419739

Saldo op het einde van het boekjaar 1.618.650 13.856.061 15.474.711

Afschrijvingen

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -1.888.616 -3.332.627 -5.221.243

Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0

Wijzigingenvanhetbelangvangeconsolideerdeentiteiten 0 0 0

Afschrijvingen 0 0 0

Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop 0 355.811 355.811

Bijzonderewaardeverminderingen 0 -139.440 -139.440


Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 419.739 0 419.739

Saldo op het einde van het boekjaar -1.468.877 -3.116.256 -4.585.133



DeovernamevanSaucasEuropeP.O.S.N.V.leiddetotdeopnamevangoodwill.Degroepheeftopbasisvaneenveranderingin

gebruikteinschattingeneenmateriëlewijzigingdoorgevoerdbijdegoodwillbepalingvaneendochteronderneming.

Goodwillwerdaaneenbijzonderewaardeverminderingstestonderworpen,gebaseerdopbeschikbareindicatorenvandereële

waarde,metalsnoodzaakeenwaardeverminderingvan139.440EURopeenDeenseonderneming.


Goodwillwerdaaneenbijzonderewaardeverminderingstestonderworpenophetniveauvandebusinessunits(ditiseenniveau

lagerdandesegmenten).

Inhetbijzonderwerdervoordeperiode2009tot2011eenverdisconteerdevrijekasstroomaanpakgebruikt,gebaseerdophet

strategischplanzoalsditwerdgoedgekeurddoorhetmanagement.Voordevolgendejarenwerdendedatavandestrategische

plannengeëxtrapoleerdgebaseerdopsectorspecifiekeparametersontvangenvanexternebronnen.

Deprojectieswerdenverdisconteerdaandegewogengemiddeldekostvanhetvermogen,nl.8,82%.

Voor2010werdeengroeiratiovan-5%toegepastopdebudgetcijfers2009,terwijlvoor2011eengroeivan+3%werdvoorzien.

Erwarengeenverderewaardeverminderingsverliezennodigindegebruikteveronderstellingdatdeboekwaardevaneenbusiness

unitzouuitstijgenbovenhaarrealiseerbarewaarde.

VKP Packaging Group

82


MATERIELE VASTE ACTIVA - NOTA 13

Terreinen en Installaties, Wissel- Motor-

gebouwen machines stukken voertuigen

en uitrusting en meubilair

Aanschaffingswaarde

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 149.671.656 480.373.489 2.086.970 26.580.300

Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0 0

Wijzigingenvanhetbelangvan

geconsolideerdeentiteiten 0 985.416 0 340.992

Investeringen 4.975.621 24.185.843 683.143 2.764.793

Kapitaalsubsidies 0 0 0 0

Overdrachtnaarandereactivaposten 1.481.066 3.268.714 32.400 77.103

Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) -2.849.331 -7.697.028 -24.658 -880.370

Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop -2.096.436 -2.525.884 0 -3.392.193

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen -6.550.652 -17.409.747 -53.988 -1.164.023

Saldo op het einde van het boekjaar 144.631.924 481.180.803 2.723.867 24.326.602

Afschrijvingen

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -46.956.453 -304.127.456 -372.025 -21.829.829

Verwervingendoormiddelvanbedrijfscombinaties 0 0 0 0


geconsolideerdeentiteiten 0 -64.724 0 -116.512

Afschrijvingen -3.848.491 -21.860.994 -759.416 -2.237.935

Bewegingvanhetjaarm.b.t.dekapitaalsusidies 42.502 86.557 0 93

Bijzondereafschrijvingen -61.931 -1.997.622 -2.830

Overdrachtnaarandereactivaposten 0 -27.017 0 3.663

Afgeboektnaoverdrachtenenbuitengebruikstellingen 601.389 2.628.469 0 756.192

Afgeboektnaoverdrachtendoorbedrijfsafsplitsing

ofverkoop 1.038.885 1.243.413 0 2.993.188

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 882.839 10.840.035 29.091 984.055

Saldo op het einde van het boekjaar -48.301.260 -313.279.339 -1.102.350 -1.944.991

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 96.330.664 167.901.464 1.621.517 4.876.687

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 102.715.203 176.246.033 1.714.945 4.750.471

NETTO BOEKWAARDE VAN MVA

ONDER FINANCIELE LEASE 2.966.290 1.069.163 204.030

BOEKWAARDE (-) VAN KAPITAALSUBSIDIES MVA -478.945 -130.979


BijzondereafschrijvingenwerdentoegepastbijdedochterondernemingRigidPaperLtd.

Erzijngeenmateriëlevasteactivametbeperkingvaneigendomsrechtengeenmateriëlevasteactivagegevenalszekerheid

voorverplichtingen.

Jaarverslag 2008

83MATERIELE VASTE ACTIVA - NOTA 13

Overige Materiële Totaal

materiële vaste activa

vaste activa in aanbouw

Aanschaffingswaarde

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 3.331.738 7.715.245 669.759.398



geconsolideerdeentiteiten 918 0 1.327.326

Investeringen 32.725 32.644.849 65.286.974

Kapitaalsubsidies 0 0 0

Overdrachtnaarandereactivaposten 0 -4.898.604 -39.321

Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) -990 -786.656 -12.239.033

Overdrachtendoorbedrijfsafsplitsingofverkoop -35.580 0 -8.050.093

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen -534.263 -3.191.547 -28.904.220

Saldo op het einde van het boekjaar 2.794.548 31.483.287 687.141.031

Afschrijvingen

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar -1.640.238 0 -374.926.001



geconsolideerdeentiteiten -768 0 -182.004

Afschrijvingen -230.721 -2.000.000 -30.937.557

Bewegingvanhetjaarm.b.t.dekapitaalsusidies 18.177 0 147.329

Bijzondereafschrijvingen -1.527.910 -3.590.293

Overdrachtnaarandereactivaposten 23.354 0 0

Afgeboektnaoverdrachtenenbuitengebruikstellingen 12.256 0 3.998.306

Afgeboektnaoverdrachtendoorbedrijfsafsplitsing

ofverkoop 34.476 0 5.309.962

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 436.742 0 13.172.762

Saldo op het einde van het boekjaar -2.874.632 -2.000.000 -387.007.496

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 -80.084 29.483.287 300.133.535

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 1.691.500 7.715.245 294.833.397

NETTO BOEKWAARDE VAN MVA

ONDER FINANCIELE LEASE 4.239.483

BOEKWAARDE (-) VAN KAPITAALSUBSIDIES MVA -609.924

VKP Packaging Group

84


HANDELS- EN OVERIGE VORDERINGEN OP LANGE TERMIJN - NOTA 14


Handelvorderingen 0 16.445

Vooruitbetaaldekosten 0 0

Dubieuzehandelsvorderingen 0 0

Waardeverminderingenophandelsvorderingen 0 0

Leningenaanklantenenoverigevorderingen 37.499 10.000

Waardeverminderingenopleningenaanklanten 0 0

Overigevorderingen 0 0

TOTAAL 37.499 26.445

Vervallenhoogstens1jaar 26.445

Vervallentussen1en5jaar

Vervallenmeerdan5jaar 37.499

TOTAAL 37.499 26.445

Jaarverslag 2008

85VOORRADEN - NOTA 15

Bruto waarde Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

Grond-enhulpstoffen 25.795.642 30.435.146

Goedereninbewerking 1.708.796 1.582.118

Gereedprodukt 22.851.805 20.220.768

Handelsgoederen 2.594.667 2.615.530

Wisselstukken 3.842.024 3.442.835

Vooruitbetalingen 46.359 0

Contracteninuitvoering 62.976 0

Totaal voorraden 56.902.269 58.296.397

Detail van waardeverminderingen Balans Balans

op voorraden (-)

Grond-enhulpstoffen -170.744 -309.842

Goedereninbewerking 0 0

Gereedprodukt -476.963 -1.055.285

Handelsgoederen -56.684 -38.114

Totaal waardevermindering -704.391 -1.403.241

Netto boekwaarden Balans Balans

Grond-enhulpstoffen 25.624.898 30.125.304

Goedereninbewerking 1.708.796 1.582.118

Gereedprodukt 22.374.842 19.165.483

Handelsgoederen 2.537.983 2.577.416

Wisselstukken 3.842.024 3.442.835

Vooruitbetalingen 46.359 0

Contracteninuitvoering 62.976 0

Totaal 56.197.878 56.893.156

VKP Packaging Group

86


HANDELSVORDERINGEN EN OVERIGE VORDERINGEN - NOTA 16


Handelsvorderingen,bruto 96.614.459 118.215.619

Waardeverminderingenophandelsvorderingen(-) -2.029.222 -1.963.658

TOTAAL 94.585.237 116.251.961

Waardeverminderingen op handelsvorderingen

Balans

Resultatenrekening 808.183 1.635.078

Overzicht vervaldagen handelsvorderingen

Nietvervallen 93.729.102 113.018.161

Vervallen>30dagen 2.057.387 2.164.176

Vervallen>60dagen 342.056 769.396

Vervallen>120dagen 188.453 85.748

Vervallen>180dagen 297.461 2.178.138

Totaal vervaldagenbalans 96.614.459 118.215.619

TE ONTVANGEN BELASTINGEN EN VOORHEFFINGEN & OVERIGE VORDERINGEN - NOTA 17


Terugvorderbare belastingen 6.207.375 7.848.346

Overigevorderingen<1jaar 256.871 17.574

Waardeverminderingenoverigevorderingen(-) 0 0

Vorderingen 256.871 17.574

Overigevorderingen<1jaar 256.871 641.097

Waardeverminderingenoverigevorderingen(-) -78.090 -450.000

Overige 178.781 191.097

TOTAAL 435.652 208.671

Over te dragen kosten en verkregen opbrengsten 3.832.276 4.839.274

Totaal overige vorderingen 4.267.928 5.047.945

Jaarverslag 2008

87FINANCIELE VASTE ACTIVA - NOTA 18

Aandelen Overige financiële Totaal

activa

Aanschaffingswaarde

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 774.347 254.730 1.029.077


Overdrachtnaarandereactivaposten -275.000 0 -275.000

Overdrachtenenbuitengebruikstellingen(-) -500.000 -45.000 -545.000


Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 653 -3.815 -3.162

Saldo op het einde van het boekjaar 0 205.915 205.915

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2008 0 205.915 205.915

NETTO BOEKWAARDE PER 31/12/2007 774.347 254.730 1.029.077

OVERIGE FINANCIELE VASTE ACTIVA - NOTA 18


Financiële vaste activa , netto

Financiëlevasteactiva-aandelen 0 774.347

Financiëlevasteactiva-vermogensmutatie 0 0

Overigefinanciëlevasteactiva 205.915 254.730

Vorderingen 87.974 113.666

Borgtochtenincontanten 8.674 1.021

302.563 1.143.764

DeaandelendiewerdenaangehoudeninAbzacIbericaenAbzacFrance(10%)werdenindeloopvanhetjaarverkocht.

In2008verwierfdegroepeenbijkomendpakketvan35%vandeaandelenSaucasEuropeP.O.S.N.V.Hierdoorwerdhetbelang

verhoogdnaar75%.

Tevenswerdeenbijkomendbelangvan90%opgebouwdinCorexDuitslandzodatdezevoor100%isverworven.

GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN - NOTA 19


Kortetermijndeposito’s 16.743.734 8.612.825

Geldinkasenbanksaldi 6.218.212 5.341.621

Overigegeldmiddelenenkasequivalenten 0 0

Geldmiddelen en kasequivalenten uit de balans 22.961.946 13.954.446

VKP Packaging Group

88


KAPITAAL - NOTA 20

Geschiedenis van het maatschappelijk kapitaal

Hetmaatschappelijkkapitaalwerdhetlaatstgewijzigdop15mei2008doordeRaadvanBestuuringevolgedeuitoefening

vanwarranten.

Maatschappelijk kapitaal

Op31december2008bedroeghetgeplaatstmaatschappelijkkapitaalvanVPKPackagingGroupN.V.21.110.254,21EUR,

vertegenwoordigddoor8.770.716aandelen,zondervermeldingvanwaarde,enwaarvan670.716aandeleneen

VVPR-karakterhebben.

Gewone Ingekochte Totaal

aandelen eigen aandelen

I. BEWEGINGEN IN HET AANTAL AANDELEN

1. Aantalaandelen,beginsaldo 8.769.275 -420.755 8.348.520

2. Aantaluitgegevenaandelen 1.441 1.441

3. Aantalingetrokkenofverminderde,gewoneaandelen(-) 0

4. Aantalafgekochte,geconverteerdeofverminderde,

preferenteaandelen(-) 0

5. Overigetoename(afname) 0 -119.242 -119.242

6. Aantalaandelen,eindsaldo 8.770.716 -539.997 8.230.719

II. OVERIGE INFORMATIE

1. Nominalewaardevandeaandelen

2. Aantalaandeleninbezitvandeonderneming

ofverwantepartijen 539.997 539.997

3. Interim-dividendbetaaldtijdenshetboekjaar

II. BEREKENING VAN DE WINST PER AANDEEL

1. Aantalaandelen Aantal

aandelen

1.1. Gewoon gewogen gemiddelde

aantal aandelen 8.289.860

1.2.Aanpassingenomhetverwaterdgewogen

gemiddeldeaantalaandelenteberekenen 18.372

Toegekende,nietuitgeoefendewarranten

op31/12/2008 18.372

1.3. Verwaterd gewogen gemiddelde

aantal aandelen 8.308.232

Jaarverslag 2008

89VOORZIENINGEN - NOTA 21

Voorziening Voorziening Voorziening Voorziening Totaal

belastingen herstruc- geschillen overige

turering risico’s

en kosten

Voorzieningen - lange termijn

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 6.796 386.465 640.377 150.000 1.183.638

Toevoegingen 128.259 1.580.411 303.426 0 2.012.096

Bestedingen 0 -93.338 -109.406 -150.000 -352.744

Terugnemingen 0 0 0 0 0

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 -235.852 -32.435 0 -268.287

Saldo op het einde van het boekjaar 135.055 1.637.686 801.962 0 2.574.703

Voorzieningen - korte termijn

Saldoopheteindevanhetvorigeboekjaar 0 46.115 0 171.450 217.565

Toevoegingen 0 0 0 102.929 102.929

Bestedingen 0 -47.665 0 -67.450 -115.115

Terugnemingen 0 0 0 0 0

Toename(afname)doorwisselkoerswijzigingen 0 1.550 0 0 1.550

Saldo op het einde van het boekjaar 0 0 0 206.929 206.929

TOTAAL VOORZIENINGEN PER 31/12/2008 135.055 1.637.686 801.962 206.929 2.781.632

TOTAAL VOORZIENINGEN PER 31/12/2007 6.796 432.580 640.377 321.450 1.401.203

DevoorzieningenvoorherstructureringwerdenaangelegdvoordeverwachtesluitingvandepapierfabriekindeUK(RigidPaper

Ltd.).Deactiviteitenwerdenstopgezetindeloopvanjanuari2009.

Devoorzieningenvoorgeschillenbetreffeneenaanlegn.a.v.compensatiegeëistvoordeArbeidsrechtbankdooreenaantal

ontslagenwerknemersbijOndulysvestigingen.

Voorzieningenbelastingenhebbenvoornamelijkbetrekkingopeisenvanvoormaligewerknemersensocialeprovisies.

Deoverigevoorzieningenbetreftreservesaangelegddoordeherverzekeringsondernemingvandegroepterdekkingvanniet

herverzekerderisico’s.

De voorzieningen worden verwacht afgehandeld te worden als volgt :

Voorziening Voorziening Voorziening Voorziening Totaal

belastingen herstruc- geschillen overige

turering risico’s

en kosten

Maximum1jaar 1.637.686 1.637.686

1-2jaar 135.055 135.055

2-5jaar 801.962 801.962

Meerdan5jaar 206.929 206.929

Saldo op 31 december 2008 135.055 1.637.686 801.962 206.929 2.781.632

VKP Packaging Group

90


BEZOLDIGINGEN EN SOCIALE LASTEN - ALGEMEEN NOTA 22

Boekjaar 2008 2007

Voorzieningen voor pensioenen en soortgelijke verplichtingen 10.591.171 11.738.186

Schulden sociale lasten 13.321.016 12.195.883

TOTAAL 23.912.187 23.934.069

PERSONEELSKOSTEN

Brutosalarissen 81.289.952 81.871.552

Tijdelijkepersoneelsleden 7.639.540 8.526.100

ManagementFee 528.191 120.098

Bonussenenpremies 2.664.600 1.370.244

Vakantiegelden 4.712.287 4.528.503

Wettelijkeverzekeringenenpensioenplannen 4.458.182 5.027.434

Socialelasten 18.746.772 18.400.294

Andere 3.086.538 2.380.831

Totale loonkost 123.126.062 122.225.056

Gemiddeld personeelsbestand

Eenheden 2.822 2.844

Totaalvoltijdseequivalenten 2.790 2.819

Jaarverslag 2008

91PENSIOENPLANNEN - ‘TOEGEZEGD-PENSIOENREGELING - NOTA 23

Devennootschapheeftvoorzieningenaangelegdvoorpensioenen.

Meerderedochterondernemingenvandegroepvoorzieninregelingeninzakepensioenenenanderevergoedingen

nauitdiensttreding.

Dergelijkepersoneelsbeloningengeldenmeestalvoorallewerknemersenzijngebaseerdophunbezoldigingenaantaljarendienst.

VoordeEngelsedochterondernemingbestondenophetogenblikvandeovername(in2000)pensioenfondsendiestopgezetwaren

eninvereffeningzijn.

Voorhetbepalenvandecijfersivmpensioenvoorzieningenwordenactuariëleberekeningenvaneeninternationaalerkendkan-

toorgebruikt.

Eenbelangrijkewijzigingvloeitvoortuiteenoverdrachtvandepensioenplannennaareenverzekenaarvoorm£10,6.

Dezeverzekeraarzaldepensioenbetalingenopzichnemenvandegetransfereerdeleden.

Ditfeitisgecatalogeerdals‘betaaldevergoedingen’ennietalseen‘afwikkeling’gezienernogeencorrectiekangebeurenop

dezeoverdracht.

VKP Packaging Group


PENSIOENPLANNEN - ‘TOEGEZEGD-PENSIOENREGELING - NOTA 24

U.K. 2008 2007

1. Componenten van vorderingen en verplichtingen uit

hoofde van toegezegd pensioenregelingen

1.1.Nettoverplichtingen(-vorderingen)uithoofdevangefinancierde

toegezegdpensioenregelingen 3.884.515 5.999.864

1.1.1.Contantewaardevanvolledigofgedeeltelijk

gefinancierdeverplichtingen 15.538.058 35.999.182

1.1.2.Reëlewaardevanfondsbeleggingen(-) -11.653.543 -29.999.318

1.3.Niet-opgenomenactuariëlewinsten(verliezen) 1.784.777 954.524

Verplichtingen (vorderingen) uit hoofde van

toegezegd-pensioenregelingen, totaal 5.669.292 69.543.872

Verplichtingen 15.538.058 35.999.182

Activa -11.653.543 -29.999.318

2. Lasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen

opgenomen in de winst en verliesrekening (a) 314.961 -2.863.571

2.2.Rentekosten 1.049.869 2.318.129

2.3.Verwachtrendementopfondsbeleggingen(-) -734.908 -1.636.326

2.7.Verlies(winst)opinperkingenenafwikkelingen -3.545.374

Effectiefrendementopfondsbeleggingen 104.987 409.082

3. Bewegingen in de contante waarde van de brutover-

plichting uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -12.178.477 -881.233

3.1.Contantewaardevandebrutoverplichtinguithoofdevan

toegezegdpensioenregelingen,beginsaldo 27.716.535 46.226.222

3.3.Rentekosten 1.049.868 2.318.129

3.5.Actuariële(winsten)verliezen -2.099.737 -4.227.176

3.7.Betaaldevergoedingen(-) -11.128.608 -4.772.618

3.10.Belangrijkeinperkingenenafwikkelingen -3.545.373


toegezegdpensioenregelingen,eindsaldo 15.538.057 35.999.181

4. Bewegingen in de reële waarde van fondsbeleggingen

uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -11.443.570 -509.125

4.1.Reëlewaardevanfondsbeleggingenuithoofdevan


4.2.Verwachtrendementopdefondsbeleggingen 734.908 1.636.326

4.3.Actuariëlewinstenenverliezen -1.049.869 -1.227.245

4.6.Bijdragenvandedeelnemersaanderegeling -11.128.609 -4.772.619



5. Voornaamste actuariële veronderstellingen

5.1.Toegepastedisconteringsvoet 6,40% 5,75%

5.2.Verwachtrendementopfondsbeleggingen 4,70% 5,40%

5.4.Toekomstigeverhogingenvantoegezegdevergoedingen 2,75% 3,25%

(a)Opgenomeninde‘personeelskosten’

92

Jaarverslag 2008

93

PENSIOENPLANNEN - ‘TOEGEZEGD-PENSIOENREGELING - NOTA 24

NL 2008 2007

1. Componenten van vorderingen en verplichtingen

uit hoofde van toegezegd pensioenregelingen

1.1.Nettoverplichtingen(-vorderingen)uithoofdevangefinancierde

toegezegdpensioenregelingen 2.252.776 2.658.458

1.1.1.Contantewaardevanvolledigofgedeeltelijk

gefinancierdeverplichtingen 4.253.645 4.673.810

1.1.2.Reëlewaardevanfondsbeleggingen(-) -2.000.869 -2.015.352

1.3.Niet-opgenomenactuariëlewinsten(verliezen) -185.370 -738.118

Verplichtingen (vorderingen) uit hoofde van

toegezegd-pensioenregelingen, totaal 2.067.406 1.920.340

Verplichtingen

Activa

2. Lasten uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen

opgenomen in de winst en verliesrekening (a) 523.420 350.460

2.1.Aanhetdienstjaartoegerekendepensioenkosten 347.966 307.303

2.2.Rentekosten 279.770 196.165

2.3.Verwachtrendementopfondsbeleggingen(-) -125.015 -147.507

2.5.Actuariële(winsten)verliezen,netto 20.699 -5.501

Effectiefrendementopfondsbeleggingen 520.039

3. Bewegingen in de contante waarde van de brutover-

plichting uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -420.165 -881.233



3.2.Aanhetdienstjaartoegerekendepensioenkosten 347.966 307.303

3.3.Rentekosten 279.770 196.165

3.4.Bijdragenvandeelnemersaanderegeling(-) 132.171 126.309

3.5.Actuariële(winsten)verliezen -1.177.103 254.339

3.7.Betaaldevergoedingen(-) -2.969 -2.883



4. Bewegingen in de reële waarde van fondsbeleggingen

uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen -14.483 -509.125



4.2.Verwachtrendementopdefondsbeleggingen 125.015 147.507

4.3.Actuariëlewinstenenverliezen -645.054 -929.050

4.5.Bijdragenvandewerkgever 376.354 148.992

4.6.Bijdragenvandedeelnemersaanderegeling 132.171 126.309

4.7.Betaaldevergoedingen(-) -2.969 -2.883



5. Voornaamste actuariële veronderstellingen

5.1.Toegepastedisconteringsvoet 6,15% 5,43%

5.2.Verwachtrendementopfondsbeleggingen 6,15% 5,43%

5.3.Verwachtpercentagevanloonsverhogingen 4,00% 4,00%

5.4.Toekomstigeverhogingenvantoegezegdevergoedingen 2,50% 2,50%

(a)Opgenomeninde‘personeelskosten’

VKP Packaging Group

94 AnderevergoedingennauitdiensttredingbevattenbrugpensioenregelingeninBelgiëenNederlandenwordenalsontslagvergoe-

dingenbehandeld.DeschuldenenkostenwordenerkendophetogenblikdatVPKPackagingGroupN.V.oféénvanhaardochter-

ondernemingen.

Ditomvattevensde“tijdelijkeoverlevingspensioenen”,hetwezenpensioenentijdelijkeenpermanentearbeidsongeschiktheidsuit-

keringeninNederland.

Devoorzieningvoordezeverplichtingenbeloopteind20082.067.406EUR.

DeNederlandsedivisieTwinpackB.V.werdverkochtaanNoorderhuysParticipatiesB.V.enisnietlangerinbegrepenindeIAS19

rapportering.

Deverhogingvandetoegepastedisconteringsvoetvan5,43%vorigjaarnaar6,15%op31/12/2008resulteertineenverhoogde

actuariëlewinstvandetoegezegd-pensioenregelingen.

Anderevoorzieningenmetbetrekkingtotpersoneelsbeloningen

DezeverwijzentevensnaarwettelijkeeindeloopbaanvergoedingeninFrankrijk(IFC/IDR),alsookdeaanvullingenbijbrugpensioen

enafscheids-enanciënniteitspremiesdieinBelgiëwordenbetaald.


Jaarverslag 2008

95UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN –VERPLICHTINGEN - NOTA 25

Uitgesteldebelastingenzijnhetgevolgvanhetbelastingeffectvantijdelijkeverschillentussendestatutairerapporteringende

geconsolideerderapporteringvolgensIFRS.Debronnenvanactieveenpassievebelastinglatentiesenhungevolgenzijn:

Boekjaar 2008 2007

Activa Verplichting Netto Activa Verplichting Netto

I. UITGESTELDE BELASTING-

VORDERINGEN EN -

VERPLICHTINGEN

OPGENOMEN

IN DE BALANS 1.638.279 21.007.379 19.369.100 1.472.893 32.088.382 30.615.489

1. Afschrijvingen 0 31.194.278 31.194.278 0 34.936.607 34.936.607

2. Toegerekendebedragen

wisselstukken 1.015.832 1.390.646

3. Voorzieningen 0 2.912.815 2.912.815 0 -6.834 -6.834

4. Termijncontracten

opvaluta 0 0

5. Verplichtingenuit

hoofdevan

vergoedingenna

uitdiensttreding 0 -1.667.116 -1.667.116 0 -1.038.721 -1.038.721

6. Herwaarderingenvan

vasteactiva,andere

danfinanciële 0 0 0 0

7. Herwaarderingenvan

financiëleinstrumenten 0 0 361.651

8. Fiscaleverliezen 1.638.279 -12.218.538 -13.856.817 1.472.893 -3.648.070 -5.120.963

9. Fiscaalverrekenbare

tegoeden 0 0 0 0 0 0

11. Overige 0 -221.733 -221.733 0 135.459 135.459

12. Toename(afname)door

wisselkoersverschillen

balans&P&L 0 -8.159 -8.159 0 -42.356 -42.356

VKP Packaging Group

96

2008

Belastbare basis Belasting %

III. AANSLUITING TUSSEN TOEPASSELIJK

EN EFFECTIEF BELASTINGTARIEF

1. Belasting op basis van het toepasselijk belastingtarief 4.731.770

1.1.Winst(verlies)vóórbelasting 13.921.066

1.2.Toepasselijkbelastingtarief 33,99%

2. Theoretischebelastingvoet(*) 29,10%

3. Impactvantarieveninandererechtsgebied

ofspecialebelastingregimes -700.575 -238.125

4. Impactvanniet-belastbareinkomsten -19.359.578 -6.580.320

5. Impactvanniet-aftrekbarekosten 615.103 209.073

6. Impactvanteruggenomen(aangewende)fiscaleverliezen 0

7. Impactvanwijzigingenindebelastingtarieven -2.266.721 -770.458

8. Impactvanover-ofonderschattingenvoorbepaaldeperioden 0 0

9. Overigetoename(afname) 0 -24.055

10. Belasting op basis van het effectief belastingtarief 4.801.790

10.1. Winst(verlies)vóórbelasting 13.921.066

10.2. Effectiefbelastingtarief 34,49%

Boekjaar 2008 2007

Activa Verplichting Netto Activa Verplichting Netto

III. ACTUELE EN

UITGESTELDE

BELASTINGLASTEN

(-BATEN) -7.059.633 711.647 -6.347.986 3.332.033 1.209.472 4.541.505

1. Actuele belastingen,

netto 1.809.734 2.992.056 4.801.790 4.268.292 1.546.680 5.814.972

1.1 Belastingenop

hetresultaat

vanhetboekjaar 1.836.468 2.992.056 4.828.524 4.606.793 1.459.634 6.066.427

1.3.Aanpassingenaan

belastingen

vanvoorgaandeperioden -26.734 0 -26.734 -338.501 87.046 -25.1455

1.4.Overigeactuele

belastingen 0 0

2. Uitgestelde

belastingen,

netto -8.869.367 -2.280.409 -11.149.776 -936.259 -337.208 -1.273.467

2.1.M.b.t.deherkomst

enterugboekingvan

tijdelijkeverschillen -8.869.367 -2.280.409 -11.149.776 -936.259 -337.208 -1.273.467

2.5.Overigeuitgestelde

belastingen 0 0 0 0 0 0


Jaarverslag 2008

97Deimpactvan“tarieveninanderrechtgebiedofspecialebelastingregimes”(punt3hierboven)betreftdeimpactvanhetcoördi-

natiecentrumvanVPKPackagingGroupN.V.

Deerkenningvanditcoördinatiecentrumlooptteneindeop31december2009.

Verderisde“impactvanniet-belastbareinkomsten”debelastingsvrijewinstvandeoverdrachtvandochterondernemingen.

Detoepassingvandenotioneleintrestaftrekheeftin2008eenbelastingbesparingopgeleverdvan770.458€.

(*) Detheoretischebelastingvoetisdegewogengemiddeldebelastingvoetvandeondernemingenalhaargeconsolideerde

dochterondernemingen

VKP Packaging Group

98


LANGE TERMIJN SCHULDEN - NOTA 26

Boekjaar 2008 2007

Achtergesteldeleningen 0 0

Niet-achtergesteldeobligatieleningen 450.653 558.618

Leasingschuldenensoortgelijkeschulden 1.039.539 531.678

Kredietinstellingen 61.907.846 72.832.636

Overigeleningen 0 -2.070

TOTAAL 63.398.038 73.920.862

Schuldenopmeerdanéénjaardie

binnenhetjaarvervallen 29.525.355 1.407.022

TOTAAL van lange termijn

schulden en schulden die binnen

het jaar vervallen 92.923.393 75.327.884

Terugbetalingen

Boekjaar 2008 2007 2008 2007

Rente Vast Variabel Vast Variabel Totaal Totaal

Looptijd in jaar < 1 jaar > 1 jaar 1 - 5 > 5

Achtergesteldeleningen 0 0 0 0 0 0

Niet-achtergestelde

obligatieleningen 0 154.350 0 296.303 450.653 558.618

Leasingschuldenen

soortgelijkeschulden 459.375 778.361 64.397 196.781 1.498.914 771.107

Kredietinstellingen 29.065.980 13.908.061 42.464.072 5.535.713 90.973.826 73.975.489

Overigeleningen 0 0 0 0 0 22.670

TOTAAL 29.525.355 14.840.772 42.528.469 6.028.797 92.923.393 75.327.884

KORTE TERMIJN SCHULDEN - NOTA 26

Boekjaar 2008 2007

Bankleningen,kortetermijn 25.539.069 15.786.564

Leningenandere 9.300.000 21.650.000

Schuldentegenovergroepsleden 308.305 308.894

TOTAAL 35.147.374 37.745.458

Uitstaandekredietovereenkomstenbetreffenvnl.kredieteninEURmetvariabelerentevoeten.

Degewogengemiddeldeinterestvoetvoordezetermijnschuldenis3,62%voor2008tov.4,32%voor2007.

Jaarverslag 2008

99Overige schulden - Nota 27

Lange termijn schulden Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

Leveranciers 104.570 37.111

Tebetalenwissels 0 0

Ontvangenvooruitbetalingenopbestellingen 0 0

Overigeschulden 0 11.162

TOTAAL 104.570 48.273

Korte termijn schulden Boekjaar 2008 Boekjaar 2007

Ontvangenvooruitbetalingen 244.212 7

Dividenden 177.416 63.808

Toeterekenenkosten 6.687.604 8.599.808

Andereschuldenm.b.t.resultaatsverwerking 12.531 13.519

Overigediverseschulden 102.323 134.671

TOTAAL 7.224.086 8.811.813

Detail toe te rekenen kosten mio EUR

Toegestanevolumediscounts 2.281

Teontvangenlocaletaksen 804

Nogteontvangenfacturenm.b.t.diverseexploitatiekosten 2.038

Nogaanterekenenfinanciëlekosten 238

Diversetoegekendepersoneelskosten 1.114

OPERATIONELE LEASES - NOTA 28

Contante waarde van de minimale leasebetalingen Lease betalingen Boekjaar 2008

Minimale leasebetalingen, totaal Hoogstens 1 jaar 1.696.758

Tussen1-5jaar 2.886.476

Minimale leasebetalingen, totaal Meer dan 1 jaar 2.886.476

Totale verplichting 4.583.234

Minimale leasebetalingen opgenomen in de

winsten verliesrekening 1.607.540

VKP Packaging Group

100 FINANCIELE INSTRUMENTEN - MARKT EN ANDERE RISICO’S - NOTA 29

Interest rate swaps

Boekjaar 2008 2007

Effectieve interestvoet 2,75% 3,01% 2,75% 3,01%

Datumvolgendeherprijzing 03/03/2009

TOTAAL 20.000.000 15.000.000 25.000.000 15.000.000

<1jaar 10.000.000 15.000.000 5.000.000

1-5jaar 10.000.000 20.000.000 15.000.000

>5jaar

Resterende looptijd

Nominaal bedrag & munt Type (1) > 1 jaar 1-5 jaar > 5 jaar

EUR35.000.000 2 25.000.000 10.000.000

(1) 1Betalingvlottend-Ontvangstvast

2Betalingvast-Ontvangstvlottend

EFFECTIVITEIT TENGEVOLGE VAN Reële waarde- Kasstroom- Afdekking

AFDEKKINGSVERRICHTINGEN afdekking afdekking netto

investering TOTAAL

1. Nettoresultaattengevolgevande

afdekkingsverrichting -1.120.477 0 0 -1.120.477

1.1.Winsten(verliezen)opdeafgedektepositie 0 0

1.2.Winsten(verliezen)op

hetafdekkingsinstrument -1.120.477 -1.120.477


Jaarverslag 2008

101Karakteristieken, risico’s en beleidsbepalingen

Afgeleidefinanciëleinstrumentenkunnengebruiktwordenteneinderisico’stebeperkenmetbetrekkingtotongunstigeschom-

melingeninintrestpercentagesenwisselkoersendievoortvloeienuitdeoperationele,financiëleeninvesteringsactiviteiten.

Debeleidsbepalingenvandegroepinzakefinanciëlerisico’s,voorzieninhetgebruikvanafgeleidefinanciëleinstrumenten.Ditzijn

instrumentenwaarvandewaardeafgeleidwordtvanéénofmeeronderliggendeactivaofindices.Debelangrijkstederivatendie

gebruiktwordendoordegroepzijn:termijncontractenvreemdevalutaeninterestswaps.

Valutarisico

Debelangrijksteafgeleidefinanciëleinstrumentendiegebruiktwordenomvalutarisico’stebeheersenzijn:termijncontracten

vreemdevaluta.

Gevoeligheidsanalysevoorvalutarisico

Omrekeningsrisicovreemdevaluta

Ongeveer20%vandeopbrengstenvandegroepwordtgerealiseerddoordochterondernemingendiehunactiviteiten

voerenineenanderemuntdandeeuro.Dedeviezenwaarindebelangrijkstedochterondernemingenvandegroep

werkzaamzijnbetreffenhetBritsepond,dePoolseZloty,deDeense,deNoorseendeCzechkroon.

Transactioneelrisicovreemdevaluta

Demeesteniet-afgeleidemonetairefinanciëleinstrumentenvandegroepzijnofweluitgedruktindefunctionelemunt

vandedochterondernemingofwordenerinomgezet.

Interestrisico

Hetafdekkenvanintrestrisicobetrefteenvooropgesteldemixtussenvasteenvariabelerentevoeten.

Variabelinterestrisicoopleningenineuro

Degroepginginterestswapsaanomhetvariabeleinterestrisicoaftedekken.

Deuitstaandekredietovereenkomstendiewerdenafgedekt,zullenafgelostzijnbinneneentermijnvan5jaar.

Gevoeligheidsanalyserentevoet

Derentedragendeleningen,vooreentotaaluitstaandbedragvan128.070.767euro,hebbenvoor65%eenvariabele

rentevoet.

Kredietrisico

Kredietrisicoomvatallevormenvanrisicometbetrekkingtotdecontractpartijen,zoalshetingebrekeblijvenvandecontract

partijvoorhetvoorzienvanontleendebedragen,afdekkingen,afwikkelingenenanderefinanciëleactiviteiten.Deonderneming

heeftbeleidsbepalingenvoorkredietrisicouitgewerktenbeheerstderisico’sverbondenaandecontractpartijen.

Vermogensstructuur

Degroeptrachtconstantomhaarvermogensstructuur(combinatievanschuldeneneigenvermogen)teoptimaliseren.Het

belangrijksteobjectiefvandevermogensstructuurisdemaximalisatievandeaandeelhouderswaardeterwijltegelijkertijdde

gewenstefinanciëleflexibiliteitblijftbehoudenomstrategischeprojectenuittevoeren.Anderebelangrijkefactorenbijhetbepa-

lenvandevermogensstructuurzijnmogelijkebeperkingenomdividendenuittekerenalsookhetbehoudvaneenfundmenteel

VKP Packaging Group

102 gezondefinanciëlestructuur.Naastdewettelijkevereisteminimavooreigenvermogendievantoepassingzijnoponzefilialenin

deverschillendelandenisVPKPackagingGroupN.V.nietonderworpenaanenigeexternopgelegdevereistenvoorhaarvermogens-

structuur.BijhetanalyserenvandevermogensstructuurgebruikenwedeIFRSclassificatiesvoorhetonderscheidtusseneigen

vermogenenschulden.

Reële waarde

Dereëlewaardeishetbedragwaarvooreenactiefkanwordenverhandeldofeenverplichtingkanwordenafgewikkeld,tussen

terzakegoedgeïnformeerdeentoteentransactiebereidzijndepartijendieonafhankelijkzijn.InovereenstemmingmetIAS39

wordenalleafgeleidefinanciëleinstrumentenaanreëlewaardeopgenomenindebalans.

Dereëlewaardevaneenafgeleidfinancieelinstrumentisofweldegenoteerdemarktprijsofwordtofwelberekendvolgens

waarderingsmodellendieactuelemarktprijzeninrekeningnemen.Dezemodellenhoudenookrekeningmetdekredietwaardig-

heidvandetegenpartij.

Dereëlewaardevandezeinstrumentengeeftinhetalgemeendegeschattebedragenweerdiedegroepzouontvangenbijhet

afwikkelenvanvoordeligecontractenofdegeschattebedragendiedegroepzoumoetenbetalenomonvoordeligecontracten

teverbrekenopbalansdatum.Hierbijhoudtdegroeprekeningmethuidigeniet-gerealiseerdewinstenofverliezenoplopend

contracten.

WARRANTENPLAN - NOTA 30

DebuitengewoneAlgemeneVergaderingbeslisteop17februari1999totdeuitgiftevan100.000warrantenvolgensde

voorwaardenenmodaliteitenzoalsbeschrevenineenwarrantenplan,datwasgoedgekeurddoordeRaadvanBestuurop

12februari1999(hierna“hetWarrantenplan”genoemd),enwaarvandeobjectievenalsvolgtsamengevatkunnenworden:

• Hetcreërenvaneenincentiveoplangetermijnvoorpersoneelsledenenbestuurdersvandevennootschap(ofhaar

dochterondernemingen)dieeenbelangrijkebijdragekunnenleverentothetsuccesendegroeivandevennootschap;

• Devennootschapdemogelijkheidgevenombekwameenervarenwerknemersenbestuurdersaantetrekken;

• Eengemeenschappelijkbelangtecreërentussendebegunstigdenvandewarrantenenerzijdsendeaandeelhoudersvan

devennootschapanderzijds,datgerichtisopeenwaardestijgingvanhetaandeelvandevennootschap.

Devennootschapzelfkanondergeenbedingwarrantenuitoefenen.

IngevolgedebeslissingvandebuitengewoneAlgemeneVergaderingvan17februari1999werdenvande100.000warranten,

waaropdevennootschaphadingeschreven,29.970warranteneffectieftoegekendaan52personeelsledenenbestuurders.

HetWarrantenplanwerd,opvoorstelvandeRaadvanBestuur,lichtjesgewijzigdingevolgedebeslissingvandebuitengewone

AlgemeneVergaderingvan9maart1999.

Dewarrantenluidenopnaamenwordeningeschreveninhetregisterderwarranthoudersdatwordtgehoudenopdemaat-

schappelijkezetelvandevennootschap.


Jaarverslag 2008

103HetWarrantenplanvoorzietdatdewarrantendiewordentoegekendinhetjaarvanuitgifte,teweten17februari1999,

uitoefenbaarzullenwordenvoor4/10gedurendedemaandmaartvanhetvierdejaarvolgendophuntoekenning.Iniedervan

dedaaropvolgendejarenwordt1/10bijkomenduitoefenbaargedurendedemaandmaart.Delaatsteuitoefeningsperiodeis

voorzienvoorjanuari2009.Nadienvervallendewarranten.

HetComitévoorhetWarrentenplan,datdoordeRaadvanBestuurwerdgedelegeerdomo.a.intestaanvoordeadministratie

enuitvoeringvanhetWarrantenplan,kandeuitoefenperiodesverlengenofverkorten,ofeventuelebijkomendeuitoefenings-

periodesvoorzien.

In2000werden3.759nieuwewarrantenuitgegevenmaarwarenondertussen4.600warrantenvervalleno.a.ingevolgede

beëindigingvandearbeidsovereenkomsttussendevennootschapofhaardochterondernemingenerzijdseneenaantalbegun-

stigdewerknemersanderzijds.Hetaantaleffectiefuitstaandedochnietuitgeoefendewarrantenbedroeg29.129stuksper

31december2000.Na2000werdengeennieuwewarrantenmeertoegekend.

Inmaart2003washetvoorheteerstmogelijkomtotmaximaal40%vandetoegekendewarrantenconformhetWarranten-

plan,uitteoefenen.Intotaalwerden208warrantenuitgeoefend.

Inmaart2004werden232warrantenuitgeoefend.Rekeninghoudendmeteenaantalwarrantendiewarenvervallenin2003

ingevolgedebeëindigingvanenkelearbeidsovereenkomsten,bedroeghettotaalaantaluitstaandedochnognietuitgeoefende

warranten27.609stuksper31december2004.

Inmei2005hadden8warranthoudersbinnendevooropgesteldetermijnenovereenkomstigdegesteldevoorwaardengebruik

gemaaktvandemogelijkheidtotomzettingvanwarranteninaandelen.

Intotaalwerden1.165warrantenomgezetinaandelen.Hettotaalaantaluitstaandedochnognietuitgeoefendewarranten

bedroeg26.444op31december2005.

Inmaart2006oefenden13warranthoudersbinnendevooropgesteldevoorwaardenintotaal4.724warrantenuit.Hierdoor

alsmededoorhetverlatenvaneenwarranthoudervanhetbedrijfalswerknemer,bedroeghettotaalaantalniet-uitgeoefende

warrantenop31december200621.390stuks.

Inapril2007hebben17warranthoudersintotaal1.551warrantenuitgeoefend.Hierdooralsmededoorhetverlatenvaneen

warranthoudervanhetbedrijfalswerknemer,bedroeghettotaalaantalniet-uitgeoefendewarrantenop31december2007

19.813stuks.

Inapril2008hebben15warranthoudersconformdevoorwaardenvanhetWarrantenplanintotaal1.441warranten

uitgeoefend.Hettotaalaantalniet-uitgeoefendewarrantenop31december2008kwamhierdoorop18.372stuks.

Tijdensdelaatsteuitoefenperiodeinjanuari2009hebben16warranthoudersintotaal2.026stuksuitgeoefend.Hettotaalaan-

talniet-uitgeoefendekwamhierdoorop16.346stuksdieonherroepelijkkomentevervallen.Hiermeeisookdefinitiefeeneinde

gekomenaanhetWarrantenplandatwasgoedgekeurdinfebruari1999.

VKP Packaging Group

104

II. 9 | Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening

Bijdebeoordelingvandediversepostenvandebalansmoetenwerekeninghoudenmetvolgendewijzigingenindeconsolida-

tiekring:TwinpackBVwerdverkochtper1januari2008,enper1juli2008werdenookDoopaN.V.enDoopatransN.V.verkocht.

SaucasEuropeP.O.S.N.V.werdopgenomenindeconsolidatiekringvanafnovember2008.

BALANS

ACTIVA

Immateriële vaste activa

DeimmateriëlevasteactivabestaanhoofdzakelijkuitdeimplementatiekostenenontwikkelingenvanhetSAP-ERPpakket.

Geziendeinvesteringenhierlagerwarendandeovereenstemmendeafschrijvingslastenresulteerdeditineendalingvandeim-

materiëlevasteactiva.

Goodwill

DedalinginGoodwill(860KEUR)ishoofdzakelijkhetgevolgvandeuitboekingvandegoodwillbijdeverkoopvandedochter-

ondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.DaarnaastwerdookdegoodwillopCorexLuxemburgS.A.aangepast.

Materiële vaste activa

In2008werdervooreentotaalvan65,3mioEURgeïnvesteerdinmateriëlevasteactiva.Debelangrijksteinvesteringspostenwa-

rendeverdereinvesteringenvoordeombouwvanpapiermachinePM-7teOudegem(België),deuitbouwvandenieuweverpak-

kingsproductie-eenheidinSalonta(Roemenië),endeuitbouwvaneentweedePoolseverpakkingsproductie-eenheidteRadomsko.

DeoverdrachtendoorverkoopvandochterondernemingenDoopaN.V.enDoopatransN.V.

GeziendebeslissingomovertegaantotdesluitingvanRigidPaperLtdinjanuari2009werdendebetrokkenactivagewaar-

deerdaanrealisatiewaarden.

Financiële vaste activa

DeFinanciëleVasteActivadalenvan1.144KEURnaar303KEUReind2008.Debelangrijkstebewegingenzijnhierenerzijdsde

verkoopvandeaandelenAbzacIbericaenAbzacFrance,waarwetelkenseenparticipatievan10%bezaten,enanderszijdsde

verhogingvandeparticipatiesinSaucasEuropeP.O.S.N.V.enCorexDuitslandGmbHI.Gr.respectievelijktot75%en100%,zodat

dezenuwordenopgenomenindeconsolidatiekring.

Uitgestelde belastingvorderingen

VolgensdeIFRS-regelswerdendeuitgesteldebelastingvorderingenenuitgesteldebelastingschuldenpervennootschapgecompenseerd.

Voorraden

Devoorradendaaldenmet695KEURtot56.197KEUR.Dewijzigingeninconsolidatiekringhaddenhierslechtsminimaleimpact.

Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel)

Dehandelsvorderingennamenafmet18,5%of21.667KEUR.Wijzigingenindeconsolidatiekringverklaren5,7mioEURhiervan.

DaarnaastheeftookdedevaluatievanhetGBPeenbelangrijkeimpactvanmaarliefst2,4mioEUR.Deresterendedalingis

hoofdzakelijktoetewijzenaaneenstrakkereopvolgingvandeopenstaandevorderingen.

Jaarverslag 2008

105Beleggingen op korte termijn en liquide middelen

Debeleggingenopkortetermijnendeliquidemiddelenbedragen22.962KEUR.Dezebeleggingenbestaanvoor10.422KEURuit

eenkortetermijndepositoinGBP.Deoverigebedragenzijnkortetermijndeposito’sinEUR.

PASSIVA

Eigen vermogen

Voordebewegingeninheteigenvermogen,zieblz.62,hoofdstukII.5“Geconsolideerdestaatvanheteigenvermogen”.

Minderheidsbelangen

Doordeverwervingvan75%vandeaandelenvanSaucasEuropeP.O.S.N.V.blijft25%inhandenvanderden.Dedochteronder-

nemingAquilaSp.zo.oisvoor85%inhandenvanVPKPackagingGroupN.V.

Langlopende voorzieningen

Detoenameindelanglopendevoorzieningentenbelopevan1.391KEURwordthoofdzakelijktoegewezenaandeaanlegvande

sluitingsprovisievoorRigidPaperLtd(UK).

Uitgestelde belastingverplichtingen

Hetbetrefthieruitgesteldebelastingschulden,voortvloeienduitdetijdelijkeverschillentussendefiscaleboekwaardevan

deactivaendeboekwaardebijdeconsolidatieenditalsgevolgvanverschillendewaarderingsregels.Designificantedalingis

hoofdzakelijktewijtenaandelatentebelastingdiewerdopgenomentengevolgevanhetnegatieveresultaatvanOudegem

PapierN.V.

Langlopende rentedragende verplichtingen

DeafnameindelangetermijnschuldisderesultantevanbijkomendeLT-financieringenendetransfernaardekortetermschul-

deninovereenstemmingmetdevoorzieneaflossingsschema’s.

Denetto-financiëleschuldsteegvan98,9mioEURtot105,2mioEUR.Degearingratiosteegvan36,71%tot39,47%.De

liquiditeitsgraadbedraagt1,53%t.o.v.1,58%jaar.Eind2008zijn28,9%vandeuitstaandeleningenvastgelegdaaneenvaste

rentevoet.Vandetotalelanglopendebankschuldenvan91,0mioEURdient29,0mioEURafgelostofgeherfinancierdteworden

indeloopvan2009.Deherfinancieringhiervoorisreedsafgedekt.Detoenameindelangetermijnschuldisingrotematehet

resultaatvandeinvesteringenvoordeverhogingvandepapiercapaciteitinBelgiëendeuitbreidingvanverpakkingscapaciteitin

PolenenRoemeniëuitgevoerdin2008.

Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen

Hierbetreftdetoenamehetkorte-termijngedeeltevanbestaandelangetermijnfinancieringen(cfrsupra).

Handels- en overige schulden

Desterkedaling(-15.660KEUR)indehandelsschuldenkanhoofdzakelijkteruggebrachtwordentotdedalingbijOudegemPa-

pierN.V.Dezedalingkandanweerverklaardwordendoorhetverhoogdeniveaueindvorigjaardankzijdebelangrijkeinvesterin-

genvoordeombouwvanpapiermachinePM-7.

VKP Packaging Group

106 RESULTATENREKENING

Bedrijfsopbrengsten

Deomzetdaaldeintotaliteitmet6,4%,hoofdzakelijkwegensdedesinvesteringendieplaatsvondentijdens2008.

Dezeomzettenkunnenalsvolgtopgesplitstworden:

Gecorrigeerdvoordewijzigingenindeconsolidatiekringsteegdeomzetmet2,0%.

2008 2007 Verschil %

Papier 50.029.980 75.294.934 -25.264.954 -33,6%

Verpakking 511.806.842 479.564.762 32.242.080 6,7%

- België 161.917.609 145.384.231 16.533.378 11,4%

- Frankrijk 144.222.446 142.411.136 1.811.310 1,3%

- UK 76.316.647 83.898.253 -7.581.606 -9,0%

- Nederland 52.339.925 48.268.087 4.071.838 8,4%

- Polen 52.125.475 37.888.517 14.236.958 37,6%

- Overige 24.884.740 21.714.538 3.170.202 14,6%

Handel 7.727.934 53.471.907 -45.743.973 -85%

569.564.756 608.331.603 -38.766.847 -6,4%

2008 2007 Verschil %

Papier 46.250.551 68.008.328 -21.757.777 -32,0%

Verpakking 510.953.175 479.564.762 31.388.413 6,5%

- België 161.063.942 145.384.231 15.679.711 10,8%

- Frankrijk 144.222.446 142.411.136 1.811.310 1,3%

- UK 76.316.647 83.898.253 -7.581.606 -9,0%

- Nederland 52.339.925 48.268.087 4.071.838 8,4%

- Polen 52.125.475 37.888.517 14.236.958 37,6%

- Overige 24.884.740 21.714.538 3.170.202 14,6%

Handel 7.727.934 6.416.971 1.310.963 20,4%

564.931.660 553.990.061 10.941.599 2,0%


Jaarverslag 2008

107Dedalinginomzetaanexterneklanteninhetpapiersegmentbedroeg32%,terwijldeintra-groepsverkopenstegenmet2,6%.

Deverhoudinginterne-externeverkopensteeghierdoormet10%(van52,2%naar62,2%).Intotaliteit(internenextern)daalde

depapieromzetmet13,9%,hoofdzakelijkdooreendalingvandegemiddeldeverkoopprijsmet10,9%eneendalingvanhet

geproduceerdevolumemet2,1%.DitlaatsteishetgevolgvandeopstartvanvernieuwdepapiermachinePM-7teOudegem

(België)nadeombouweinde2007.Depapierprijzendaaldensiginificantinde2dejaarhelft.

Hetverpakkingssegmentkendeeengroeivan6,5%,gedrevendooreentoenamevanhetvolumemet3,0%eneengemiddelde

prijstoenamevan3,8%.DeterugvalinomzetindeUKistewijtenaandeimpactvandeGBP-koers.Hetwisselkoerseffectvande

GBPbedroegimmers11,2mioEURof13,3%opdeUK-omzet.Gecorrigeerdvoorditeffectwaserduseenomzetgroeivan3,6

mioEUR.InPolenbereiktemennahetopstartjaar2007nagenoegvollecapaciteitsbenuttinggedurende2008.

Exploitatielasten

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen

Degrond-enhulpstoffendaaldenvan48,3%naar44,5%vandetotalebedrijfsopbrengsten.Belangrijkstegrondstoffenzijnoud

papier,papierenzetmeel.Waardezegrondstoffenpiekprijzenkendentijdensheteerstekwartaalvan2008,kendenzeeen

forsedalinginhetlaatstekwartaal.Binnenhetpapiersegmentzienweeennegatiefmarge-effectvan3,6%doordesterkere

dalingvandeverkoopprijzent.o.v.degrondstofprijzen.Binnenhetverpakkingssegmentwerddoorhetvertraagdeeffectopde

verkoopprijzenevenweleenbijkomendemargegecreëerdvan3,6%.

Personeelskost

DetotalePersoneelskoststeegmet2,7%invergelijkingmetvorigjaar.Vorigjaarwerdwel2,4mioEURaanpensioenprovisies

teruggenomen.Gecorrigeerdhiervoorbedraagtdestijgingvandeloonkost0,7%.Dehogeinflatieenderesulterendeloonkost-

stijgingwerdenopgevangendooreenverhoogdeproductiviteit.

Depersoneelskostvertegenwoordigdein200822,1%vandetotaleexploitatielastent.o.v.21,3%in2007.

Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

Deafschrijvingenenwaardeverminderingenstegenmet4,4mioEURtot36,2mioEUR.

NaaraanleidingvandeaangekondigdesluitingvandepapierfabriekteRigid(UK),werdeenbijzonderewaardevermindering

geboektopdegebouwen,installatiesenmachinestenbelopevan4,5mioEUR.

MetbetrekkingtotdestopgezetteinvesteringineennieuwepapierfabriekinCentraal-Europawerdeenbedragvan2mioEUR

afgeschreven.

VKP Packaging Group

108 Herstructureringskosten

NaaraanleidingvandeaangekondigdesluitingvandepapierfabriekteRigid(UK),werdeenherstructureringsprovisiegeboekt

van1,6mioEUR.Beginjanuari2009werdendeactiviteiteneffectiefstilgelegd.

Overige exploitatielasten

Deoverigeexploitatielastenkunnenalsvolgtwordenopgesplitst:

Destijgingindeoverigeexploitatielastenkanhoofdzakelijktoegewezenwordenaaneenstijgingvandeenergiekost(+6,4mio

EUR),deonderhoudskost(+2,9mioEUR)endetransportkost(+2mioEUR).

Deenergiekoststeegvan23,6mioEURnaar30,1mioEUR.69,1%vandeenergiekostwordtgemaaktbinnendepapierpro-

ductie.Debelangrijksteenergiecomponentenzijngas(50,9%),steenkool(22,0%)enelektriciteit(22,3%).Destijgingligtvooral

bijdegaskost(+5,4mioEUR)endesteenkoolkost(+2,2mioEUR).Deelektriciteitskostdaaldemet1,6mioEUR.Degestegen

energiekostenkunnenenerzijdstoegewezenwordenaandestijgingvandeeenheidsprijzenalsookdoorhetverhoogdeeen-

heidsverbruiktijdensdeopstartperiodevandeomgebouwdepapiermachinePM-7.Dedalingindeelektriciteitskosthebbenwe

tedankenaaneenverhogingvandeverkregenWKK-enGS-certificaten.

Deverhogingindeonderhoudskost(+2,9mioEUR)kanhoofdzakelijkwordentoegewezenaandeopstartvandeomgebouwde

papiermachinePM-7(+3,4mioEUR).

Winst op de overdracht van vaste activa

Naasteenverliesvan1,3mioEURopdeoverdrachtvanmachineseninstallaties,werdeenwinstgerealiseerdvan19,4mioEUR

opdeverkoopvandeparticipatiesinTwinpackB.V.enDoopaN.V.respectievelijkop01/01/2008en01/07/2008.


2008 2007

Transport 39.710.374 37.701.102

Onderhoudgebouwen,machines,installaties,(rollend)materieel 30.805.330 27.928.837

Energieennutsvoorzieningen 30.051.235 23.623.421

Marketing-,verkoops-,enrepresentatiekosten 4.643.382 4.441.251

Huurgebouwen 4.284.705 3.947.648

Consulting 3.911.894 2.447.363

ITdienstenensupplies 3.336.543 2.903.122

Outsourcing 3.003.313 2.828.461

Afvalverwerking 2.253.098 2.127.699

Huurmachinesenrollendmateriaal 2.077.630 1.877.474

Verzekeringen 1.826.757 3.410.932

Overige 6.849.546 5.521.950

TOTAAL 132.753.807 118.768.260

Jaarverslag 2008

109Financieel Resultaat

Over2008werdereenfinancieelverliesgerealiseerdtenbelopevan16,9mioEUR.Ditverliesbestondhoofdzakelijkuitwissel-

koersverliezen:

DewisselkoersverliezenzijnhoofdzakelijkgelinktaannietafgedekteGBP-posities.HetGBPzaktevanEUR/GBP0,733eindde-

cember2007naarEUR/GBP0,953eind2008(-30%).Designificantewisselkoersvalzettezichinmiddennovemberenpiekteop

hetjaareinde.NaastdekoersverliezenophetGBPwerdenerookverliezengenoteerdopdePLN.

Winstbelastingen

Gezienhetbelangrijkeeenmaligeopstartverliesin2008,nadeombouwvanpapiermachinePM-7eind2007,werdeenbelang-

rijketerugnamegeboektvandeuitgesteldebelastingslatentiem.b.t.deBelgischepapierentiteit.

2008

Interesten 4.803.468

IRS-Market-to-Market 877.457

Bankkosten 454.599

NietgerealiseerdeFX-verliezen 6.956.011

GerealiseerdeFX-verliezen 3.609.861

Overige 203.165

16.904.561

In K EUR GPB PLN NOK Andere TOTAAL

NietGerealiseerdFX-Verlies(-)/Winst(+) -4.962 -1.780 0 -214 -6.956

GerealiseerdFX-Verlies(-)/Winst(+) -3.376 -109 -215 -128 -3.610

-8.338 -1.672 -215 -341 -10.566

VKP Packaging Group

110 Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der aandeelhouders van de vennootschap VPK

PACKAGING GROUP N.V. over de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2008.

Overeenkomstigdewettelijkebepalingen,brengenwijuverslaguitinhetkadervanonsmandaatvancommissaris.Ditverslag

omvatonsoordeeloverhetgetrouwbeeldvandegeconsolideerdejaarrekeningevenalsdevereistebijkomendevermelding.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud

Wijhebbendecontroleuitgevoerdvandegeconsolideerdejaarrekeningoverhetboekjaarafgeslotenop31december2008,opge-

steldopbasisvandeInternationalFinancialReportingStandardszoalsaanvaardbinnendeEuropeseUnie,meteenbalanstotaal

van500.661(000)EURenwaarvandewinst-enverliesrekeningafsluitmeteenwinstvanhetboekjaarvan19.692(000)EUR.

Hetopstellenvandegeconsolideerdejaarrekeningvaltonderdeverantwoordelijkheidvanhetbestuursorgaan.Dezeverantwoor-

delijkheidomvatondermeer:hetopzetten,implementereneninstandhoudenvaneeninternecontrolemetbetrekkingtothet

opstellenendegetrouweweergavevandegeconsolideerdejaarrekeningdiegeenafwijkingenvanmaterieelbelang,alsgevolg

vanfraudeofvanhetmakenvanfouten,bevat;hetkiezenentoepassenvangeschiktegrondslagenvoordefinanciëleverslagge-

ving;enhetmakenvanboekhoudkundigeramingendieonderdegegevenomstandighedenredelijkzijn.

Hetisonzeverantwoordelijkheideenoordeeloverdezegeconsolideerdejaarrekeningtotuitdrukkingtebrengenopbasisvan

onzecontrole.WijhebbenonzecontroleuitgevoerdovereenkomstigdewettelijkebepalingenenvolgensdeinBelgiëgeldende

controlenormen,zoalsuitgevaardigddoorhetInstituutderBedrijfsrevisoren.Dezecontrolenormenvereisendatonzecontrolezo

wordtgeorganiseerdenuitgevoerddateenredelijkematevanzekerheidwordtverkregendatdegeconsolideerdejaarrekening

geenafwijkingenvanmaterieelbelang,alsgevolgvanfraudeofvanhetmakenvanfouten,bevat.

Overeenkomstigvoornoemdecontrolenormenhebbenwijrekeninggehoudenmetdeadministratieveenboekhoudkundigeorga-

nisatievanhetgeconsolideerdgeheel,alsookmetzijnproceduresvaninternecontrole.Wijhebbenvandeverantwoordelijkenen

vanhetbestuursorgaanvandevennootschapdevooronzecontrolesvereisteophelderingeneninlichtingenverkregen.Wijhebben

opbasisvansteekproevendeverantwoordingonderzochtvandebedragenopgenomenindegeconsolideerdejaarrekening.Wij

hebbendegegrondheidvandewaarderingsregels,vandeconsolidatiegrondslagen,deredelijkheidvandebetekenisvolleboekhoud-

kundigeramingengemaaktdoordevennootschap,alsookdevoorstellingvandegeconsolideerdejaarrekeningalsgeheelbeoor-

deeld.Wijzijnvanmeningdatdezewerkzaamhedeneenredelijkebasisvormenvoorhetuitbrengenvanonsoordeel.

Naaronsoordeelgeeftdegeconsolideerdejaarrekeningafgeslotenop31december2008eengetrouwbeeldvanhetvermogen,

vandefinanciëlepositie,vandefinanciëleprestaties,envandekasstromenvanhetgeconsolideerdgeheel,inovereenstemming

metdeInternationalFinancialReportingStandardszoalsaanvaardbinnendeEuropeseUnie.

Bijkomende vermelding

Hetopstellenendeinhoudvanhetgeconsolideerdjaarverslagvallenonderdeverantwoordelijkheidvanhetbestuursorgaan.

Hetisonzeverantwoordelijkheidominonsverslagdevolgendebijkomendevermeldingoptenemendienietvanaardisomde

draagwijdtevanonzeverklaringoverdegeconsolideerdejaarrekeningtewijzigen:

- Hetgeconsolideerdjaarverslagbehandeltdedoordewetvereisteinlichtingenenstemtovereenmetdegeconsolideerde

jaarrekening.Wijkunnenonsechternietuitsprekenoverdebeschrijvingvandevoornaamsterisico’senonzekerheden

waarmeedegezamenlijkeindeconsolidatieopgenomenondernemingenwordengeconfronteerd,alsookvanhunpo-

sitie,hunvoorzienbareevolutieofdeaanmerkelijkeinvloedvanbepaaldefeitenophuntoekomstigeontwikkeling.Wij

kunnenevenwelbevestigendatdeverstrektegegevensgeenonmiskenbareinconsistentiesvertonenmetdeinformatie

waaroverwijbeschikkeninhetkadervanonsmandaat.

Gent,3april2009

GrantThornton,Lippens&RabaeyBVCV-Commissaris

VertegenwoordigddoorStefaanRabaey-Bedrijfsrevisor-Vennoot

II. 10 | Verslag van de commissaris

Jaarverslag 2008

111DestatutairejaarrekeningvanVPKPackagingGroupN.V.wordtverkortweergegevenconformartikel105vanhetWetboek

vanvennootschappen.

Dejaarrekeningper31december2008werdopgesteldvolgensBelgianGAAPenzaltergoedkeuringvoorgelegdwordenaande

AlgemeneVergaderingdiezalplaatsvindenop24april2009.

ConformhetWetboekvanvennootschappenzalhetjaarverslagvandeRaadvanBestuur,dejaarrekeningenhetrapportvande

Commissarisgratisbeschikbaarzijnopdemaatschappelijkezetelbinnendewettelijketermijnen.Deneerleggingbijde

NationaleBankvanBelgiëisvoorzienindeloopvanmei2009.Decommissarisheefteengoedkeurendeverklaringzondervoor-

behoudgegevenoverdestatutairejaarrekeningvanVPKPackagingGroupN.V.

Devoornoemdedocumentenzijngratisbeschikbaaropdemaatschappelijkezetelenzijnteconsulterenopdewebsite.

VKP Packaging Group

112

II. 11 | Statutaire jaarrekening VPK Packaging Group N.V. (verkorte versie)

BALANS NA RESULTAATVERDELING

ACTIEF (000 EUR) 31.12.2008 31 12 2007 31 12 2006

VASTE ACTIVA 179.210 163.370 131.100

II. Immateriële vaste activa 161 226 293

III. Materiële vaste activa 429 371 479

A. Terreinenengebouwen 85 107 134

B. Installaties,machinesenuitrusting 10 14 11

C. Meubilairenrollendmaterieel 334 176 260

F. Activainaanbouwenvooruitbetalingen 74 74

IV. Financiële vaste activa 178.620 162.773 130.328

A. Verbondenondernemingen 178.600 162.753 130.308

1.Deelnemingen 178.600 162.753 130.308

C. Anderefinanciëlevasteactiva 20 20 20

1.Aandelen 20 20 20

VLOTTENDE ACTIVA 7.242 2.305 5.118

VI. Vorderingen op meer dan één jaar 2.275 0 0

A. Handelsvorderingen 0 0 0

B. Overigevorderingen 2.275 0 0

VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 4.553 1.964 2.248

A. Handelsvorderingen 4.480 1.801 2.015

B. Overigevorderingen 73 163 233

VIII. Geldbeleggingen 8 8 2.598

A.Eigenaandelen8 8 8

B.Overigebeleggingen 0 0 2.590

IX. Liquide middelen 50 30 36

X. Overlopende rekeningen 356 303 236

TOTAAL DER ACTIVA 186.452 165.675 136.218

Jaarverslag 2008

113PASSIEF (000 EUR) 31 12 2008 31 12 2007 31 12 2006

EIGEN VERMOGEN 98.712 67.492 60.293

I. Kapitaal 21.110 21.083 21.057

A.Geplaatstkapitaal 21.110 21.083 21.057

II. Uitgiftepremies 38 38 38

IV. Reserves 19.362 19.405 19.448

A. Wettelijkereserves 2.200 2.200 2.200

B. Onbeschikbarereserves 8 8 123

1.Vooreigenaandelen 8 8 8

2.Andere 0 0 115

C. Belastingvrijereserves 2.359 2.402 2.445

D. Beschikbarereserves 14.795 14.795 14.680

V. Overgedragenwinst 58.202 26.966 19.750

VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 23 0 1

VII. A. Voorzieningen voor risico’s en kosten

1.Pensioenenensoortgelijkeverplichtingen 23

B. Uitgesteldebelastingenenbelastinglatenties 0 0 1

SCHULDEN 87.717 98.183 75.924

VIII. Schulden op meer dan één jaar 40.000 50.000 25.000

A. Financiëleschulden 40.000 50.000 25.000

4.Kredietinstellingen 40.000 50.000 25.000

IX. Schulden op ten hoogste één jaar 47.346 47.804 50.760

A. schulden>1jaardiebinnenhetjaarvervallen 10.000 5.000

B. Financiëleschulden 2 3 16.262

1.Kredietinstellingen 2 3 16.262

C. Handelsschulden 1.785 822 1.273

1.Leveranciers 1.785 822 1.273

E. Schuldenmbtbelastingen,bezoldigingenensocialelasten 624 597 577

1.Belastingen 324 296 337

2.Bezoldigingenensocialelasten 300 301 240

F. Overigeschulden 34.935 41.382 32.648

X. Overlopende rekeningen 371 379 164

TOTAAL DER PASSIVA 186.452 165.675 136.218

VKP Packaging Group

114 RESULTATENREKENING (000 EUR) 31 12 2008 31 12 2007 31 12 2006

I. Bedrijfsopbrengsten 10.669 9.648 8.066

D. Anderebedrijfsopbrengsten 10.669 9.648 8.066

II. Bedrijfskosten 9.873 7.642 6.443

B. Dienstenendiversegoederen 7.329 5.368 4.601

C. Bezoldigingen,socialelastenenpensioenen 2.283 2.090 1.622

D. Afschrijvingenenwaardeverminderingenop

opricht.,immat.enmat.vasteactiva 227 174 208

F. Voorzieningenvoorrisico’senkosten 23

G. Anderebedrijfskosten 11 10 12

III. Bedrijfswinst 796 2.006 1.623

IV. Financiële opbrengsten 20.119 14.117 6.976

A. Opbrengstenuitfinanciëlevasteactiva 18.000 13.723 5.663

B. Opbrengstenuitvlottendeactiva 2.115 359 1.300

C. Anderefinanciëleopbrengsten 4 35 13

V. Financiële kosten 4.461 3.554 3.442

A. Kostenvanschulden 4.383 3.481 3.174

C. Anderefinanciëlekosten 78 73 268

VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening,

voor belasting 16.454 12.569 5.157

VII. Uitzonderlijke opbrengsten 14.829 367 45

D. Meerwaardenbijderealisatievanvasteactiva 14.783 0 7

E. Andereuitzonderlijkeopbrengsten 46 367 38

VIII. Uitzonderlijke kosten 73 2 10

E. Andereuitzonderlijkekosten 73 2 10

IX. Winst van het boekjaar vóór belasting 31.210 12.934 5.192

IX.bis A. Onttrekking aan de uitgestelde belastingen 0 0 1

X. Belastingen op het resultaat 7 -3 27

A. Belastingen 7 0 31

B. Regulariseringvanbelast.enterugnemingvan

voorz.voorbelast. -3 -4

XI. Winst van het boekjaar 31.203 12.937 5.166

XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves 43 43 120

XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar 31.246 12.980 5.286


Jaarverslag 2008

115RESULTAATVERWERKING (000 EUR) 31 12 2008 31 12 2007 31 12 2006

A. Te bestemmen winstsaldo 58.211 32.731 25.066

1. Tebestemmenwinstvanhetboekjaar 31.246 12.980 5.286

2. Overgedragenwinstvanhetvorigeboekjaar 26.965 19.751 19.780

C. Toevoeging aan het eigen vermogen 0 0 103

2. Aandewettelijkereserve 0 0 103

D. Over te dragen resultaat 58.201 26.966 19.750

1. Overtedragenwinst 58.211 26.965 19.750

F. Uit te keren winst 10 5.765 5.213

1. Vergoedingvanhetkapitaal 0 5.700 5.173

2. Vergoedingaanbestuurdersenzaakvoerders 10 65 40

(*) Deniet-gebruikterubriekenwordennietvermeld(art.82§3vanhetK.B.van30januari2001totuitvoeringvanhetWetboek

vanVennootschappen)

Waarderingsregels

1. Beginsel

DewaarderingsregelswordenvastgesteldovereenkomstighetWetboekvanVennootschappenenhetuitvoeringsbesluitvan30

januari2001.Tenbehoevevanhetgetrouwebeeldzijngeenafwijkingennoodzakelijkvanvoormeldewaarderingsregels.

Dewaarderingsregelswerdentenopzichtevanvorigjaarnietgewijzigd.

Deresultatenrekeningwordtnietopbelangrijkewijzebeïnvloeddooropbrengstenenkostendieaaneniganderboekjaarmoe-

tenwordentoegerekend.Tevenszijndecijfersvandeopeenvolgendeboekjarenvergelijkbaar.

2. Bijzondere regels

1. ACTIVA

1. Immateriëlevasteactiva

Deimmateriëlevasteactivabetreffenhoofdzakelijkdesoftwarelicentiesaangekochtbijderden.

Dezeimmateriëlevasteactivawordentegenhunaanschaffingswaardegewaardeerdenlineairafgeschrevenovereen

periodevan5jaar(20%).

Hetbedragvandeimmateriëlevasteactivaomvatgeenkostenvanonderzoekenontwikkeling.

Allekostenvanonderzoekenontwikkelingwordenonmiddellijktenlastegenomen.

2. Materiëlevasteactiva

Demateriëlevasteactivawordengewaardeerdtegenhunaanschaffingswaarde,ditisdeaankoopprijs(inbegrepen

bijkomendekosten),hunkostprijsofhuninbrengwaarde.

Deintercalaireinterestenwordennietgeactiveerd.

VKP Packaging Group

116 Voordeberekeningvandeafschrijvingenwordendevolgendepercentagestoegepast:

Gebouwen 5%

Grootonderhoudgebouwen 20%

Installaties,machinesenuitrusting 10-15%

Tweedehandsmaterieel 20%

Informaticamaterieel 33,33%

Meubilair 10%

Rollendmaterieel 20%

Leasing hetzelfde%alsmaterieelineigendom

Activainaanbouw %volgensaardvaninvestering

Deafschrijvinggebeurtvolgensdelineaireen/ofdedegressievemethode.

3. Financiëlevasteactiva

Deaandelenwordentegenhunaanschaffingsprijsgeboektexclusiefdebijkomendekostendietenlastevanderesul-

tatenrekeningvallen.Zewordenelkjaarafzonderlijkgewaardeerd.

Dewaarderinggeschiedtaandehandvandeboekhoudkundigenettovermogenswaardevandeaandelenofvande

vermoedelijkecontractuelewaardebijverkoopofvolgensdecriteriadiebijdeaankoopvandeaandelenwerdenaan-

gewendwanneerdedeelnemingwerdverkregentegeneenprijsdieafwijktvanhaarboekwaarde.

Waardeverminderingenwordentoegepastwanneerdegeraamdewaarde,berekendzoalshiervooruiteengezet,

lageruitvaltdandeboekwaardeenwanneer,naardemeningvandeRaadvanBestuur,dewaardeverminderingvan

duurzameaardis,watdoordepositie,derendabiliteit,devermoedelijkerealisatiewaardeendevooruitzichtenvan

dedeelnemingwordtverantwoord.Dewaardeverminderingenwordenteruggenomenwanneerdegeraamdewaarde

hogerisdandeboekwaardedierekeninghieldmetdewaardeverminderingenenvoorzover,naardemeningvande

RaadvanBestuur,hetverschilvanduurzameaardis.

4. Vorderingenoptenhoogsteéénjaar

Dezevorderingenwordengewaardeerdtegennominalewaarde.DeRaadvanBestuurzaleenstandpuntinnemenmet

betrekkingtotdeeventuelenoodzakelijkewaardeverminderingen.

DebetreffendeBTWwordtopdeactivabehoudenenwordtslechtsinresultaatgenomenindienderecupereerbaar-

heidonmogelijkzoublijken.

Erwordtsteedseenwaardeverminderinggeboektperindividuelevordering,watookgeldtvooreeneventueleterug-

namevandewaardevermindering.

5. Liquidemiddelenengeldbeleggingen

Inhetalgemeenvolgenzedezelfderegelsalsdiewelkewerdenomschrevenvoorderubriek“Financiëlevasteactiva”.

NietteminzaldeRaadvanBestuurelkewaardeverminderingboeken,ongeachtofzealdannietduurzaamis.

6.Overlopenderekeningen

Deovertedragenkostenbevattenproratakostendiewerdengemaakttijdenshetboekjaarmaardietenlastewor-

dengebrachtvanhetvolgendeboekjaar.Deverworvenopbrengsten,d.w.z.deproratavandeopbrengstendieslechts

indeloopvanhetvolgendeboekjaarzullenwordengeïnd,maardiebetrekkinghebbenophetverstrekenboekjaar.


Jaarverslag 2008

1172. PASSIVA

1. Kapitaal

Hetsaldogeefthetdaadwerkelijkingebrachtekapitaalenisgewaardeerdtegennominalewaarde.

2. Schulden

Alleschuldenwordeningeboekttegennominalewaarde.

Schuldeninvreemdevalutawordenomgerekendvolgensdeofficiëlekoersopbalansdatum.

3. Voorzieningenvoorrisico’senkosten

DeRaadvanBestuurzalelkjaareenvolledigonderzoekwijdenaandevoorheenaangelegdevoorzieningenterdekking

vanderisico’senkostenwaaraandeondernemingisblootgesteld.

DeRaadvanBestuurzalzichbezinnenoverdenoodzaakvanhetaanleggenofterugnemenvanvoorzieningen,door

postperpostderekeningenteanalyserenenallegegevensdieniet-gedekterisico’skunnenuitlokken,zoalsgeschillen

enz.teonderzoeken.Hijzalvoordevoornaamsterisico’sdegeëigendewaarderingsmethodesvastleggen.

Devoorzieningenvoorrisico’senkostenwordensystematischaangelegdofteruggenomenenhetaanleggenofter-

ugnemenervanmagnietvanhetresultaatvanhetboekjaarafhankelijkgesteldworden.

4. Overlopenderekeningen

Hetbetreftproratakosten,diepasineenlaterboekjaarzullenbetaaldworden,maardiebetrekkinghebbenophet

verstrekenboekjaar.Dezekostenzijngewaardeerdtegennominalewaarde.Hetbetrefteveneensdeovertedragen

opbrengsten,d.w.z.deproratavandeopbrengstendieindeloopvanhetboekjaarofvanhetvorigeboekjaarzijn

geïndmaardiebetrekkinghebbenopeenlaterboekjaar.

5. Vreemdevaluta

Vlottendeactivaenpassiva,uitgedruktinvreemdevaluta,wordenomgerekendaandehandvandeslotkoersophet

eindevanhetboekjaar.

Deomrekeningsverschillenwordenpermuntgeglobaliseerd.Indienmeneennegatiefomrekeningsverschilkrijgt,

wordtdittenlastegelegdvanhetresultaat.Krijgtmeneenpositiefomrekeningsverschil,danwordtditverwerkt

viadeoverlopenderekeningen.

VKP Packaging Group

118 DeRaadvanBestuurvanVPKPackagingGroupN.V.heefthetgenoegenhaaraandeelhoudersuittenodigentothetbijwonen

vanhaargewoneAlgemeneVergaderingdiezalgehoudenworden,overeenkomstigartikel27vandestatuten,opvrijdag24

april2009om10.00uindekantorenvandevennootschap,Villalaan16,9320Erembodegem(Aalst)(2deverdieping).

De agenda luidt als volgt:

1. Bespreking van het jaarverslag van de Raad van Bestuur en van het verslag van de Commissaris over

het boekjaar afgesloten op 31/12/2008.

2. Bespreking en goedkeuring van de jaarrekening afgesloten op 31/12/2008 en van de bestemming van

het resultaat.

Voorsteltotbesluit:

Dejaarvergaderingkeurtdejaarrekening,samenmetdeerinopgenomenvergoedingenvoorbestuurdersencommis-

sarisoverhetboekjaar2008,evenalsderesultaatbestemming,goed.

Dejaarvergaderingbesluitomvandetebestemmenwinstnabelastingentenbedragevan31,2mioEUR10.000EUR

uittekerenalstantièmeaandebestuurders.

Erwordtuitzonderlijkgeendividenduitgekeerd.

Deovertedragenwinstbedraagt58,2mioEURnadezeresultaatsbestemming.

3. Voorlegging ter info van de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31/12/2008 en de desbetref-

fende verslagen van de Raad van Bestuur en van de Commissaris.

4 Kwijting aan de leden van de Raad van Bestuur en aan de Commissaris.

Voorsteltotbesluit:

DejaarvergaderingverleentbijafzonderlijkestemmingkwijtingaandeBestuurdersenaandeCommissarisvoorhun

beheerenopdrachtgedurendeboekjaar2008.

5. Statutaire benoemingen

Voorsteltotbesluit:

DejaarvergaderinghernieuwthetbestuurdersmandaatvandeheerDenisZennervooreenperiodevan4jaar;zijn

mandaateindigtmetdeGewoneAlgemeneVergaderingvan2013.

Dejaarvergaderinghernieuwteveneensdemandatenalsonafhankelijkbestuurdervan(1)dhrDirkMeeus,van(2)

ACPYManagementConsultantsBVBA,vertegenwoordigddoorhaarvastevertegenwoordiger,dhr.BrunoAccou,en

van(3)BVBADIMACORmethaarvastevertegenwoordiger,deheerCarlVerstraelen,vooreenperiodevan4jaaromte

eindigenmetdeGewoneAlgemeneVergaderingvan2013.Allenvoldoenzijaandefunctionele,familialeenfinanciële

criteriavanonafhankelijkheidindezinvanartikel526ter§2vanhetWetboekvanVennootschappen.

6. Vaststelling vergoedingen Raad van Bestuur, het Auditcomité en het Remuneratiecomité.

Voorsteltotbesluit:

DejaarvergaderingkeurtdevergoedingvoordeRaadvanBestuurvoorhetboekjaar2009,vastgesteldop70.000,00

EUR,goed,waarinisinbegrependevergoedingenvoordeledenvanhetAuditcomitéenhetRemuneratiecomitévoor

hetboekjaar2009.

II. 12 | Oproeping tot de gewone algemene vergadering

Jaarverslag 2008

1197. Inkoop eigen aandelen / Machtiging van de Raad van Bestuur om eigen aandelen te verwerven of te

vervreemden ter voorkoming van een ernstig nadeel.

Voorsteltotbesluit:

DeAlgemeneVergaderingbesluit,inhetkadervanhetartikel620vanhetWetboekvanVennootschappen,demachti-

gingtehernieuwendiewerdgegevenaandeRaadvanBestuurvandevennootschapomeigenaandelenteverwerven

oftevervreemdentervoorkomenvaneendreigendernstignadeelvoordevennootschap.Dezemachtiginggeldtvoor

eenperiodevandriejaarterekenenvanaf24april2009.

8. Machtiging van de Raad van Bestuur om over te gaan tot aankoop/ruil van max 20% eigen aandelen:

Voorsteltotbesluit:

DeAlgemeneVergaderingbesluit,inhetkadervanhetgewijzigdeartikel620vanhetWetboekvanVennootschap-

pen,demachtigingtehernieuwendiewerdgegevenaandeRaadvanBestuurvandevennootschapom,rechtstreeks

ofdooreenpersoondiehandeltineigennaammaarvoorrekeningvandevennootschap,rekeninghoudendmetde

aandelendiedevennootschapofhaarrechtstreeksgecontroleerdedochtervennootschappenreedsinbezitzouden

hebben,tenhoogste20%vandeaandelenvandevennootschapteverkrijgendooraankoopofruilaaneenprijsgelijk

aandeprijswaaraandezeaandelengenoteerdwordenopEuronextBrusselsophetogenblikvandieaankoopofruil.

Dezemachtiginggeldtvooreenperiodevanvijfjaarterekenenvanafdepublicatievandemachtigingsbeslissinginde

BijlagenbijhetBelgischeStaatsbladenkanhernieuwdworden.

DemachtiginggeldtookvoordeRadenvanBestuurvanderechtstreeksgecontroleerdedochterondernemingenvan

devennootschapindezinvanartikel627vanhetWetboekvanVennootschappen.

9. Corporate Governance: verslag aangaande het gevoerde corporate governance beleid over het

boekjaar 2008.

10. Diversen.

Hetontwerpvandejaarrekening,hetjaarverslagenhetverslagvandeCommissarisliggenopdezetelvandeven-

nootschapterinzagevanaf6april2009.

Omdevergaderingenbijtewonendienendeeigenaarsvanaandelenopnaambinnen3werkdagenvoordedatumvan

vergadering,d.w.z.uiterlijkopmaandag20april2009,deRaadvanBestuur,schriftelijkopdehoogtetebrengenvan

hunbedoelingdevergaderingbijtewonen.

Deeigenaarsvangedematerialiseerdeeffectenmoetentenlaatsteop20april2009aandelokettenvaneenerkende

bankinstellingeendooreenerkenderekeninghouderofdoordevereffeningsinstellingopgesteldattestneerleggen

waarbijdeonbeschikbaarheidvandeaandelentotdeAlgemeneVergaderingwordtvastgelegd.

Deaandeelhoudersdienietpersoonlijkaandejaarvergaderingkunnendeelnemen,mogenzichlatenvertegenwoordi-

gen.DaartoezijnopdezetelvandevennootschapofindekantoreninBelgiëvandeFortisBank,KBCBankofPeter-

camvolmachtformulierenterbeschikking.

VKP Packaging Group

120 Ookdezevolmachtenmoetenuiterlijkopmaandag20april2009gedeponeerdworden

1) opdezetelvandevennootschap


2) opdezetelofdekantoreninBelgiëvan

deFortisBank,KBCBankofPetercam.

Voorhetoverigedienendeaandeelhoudersrekeningtehoudenmetdestatutairebepalingenterzakeenderegelsvan

hetWetboekvanVennootschappen.

Teneindedevergaderingstipttelatenstarten,wordendeaandeelhoudersverzochttenlaatsteeenkwartiervoor

aanvangstijdaanwezigtewillenzijn,waarvooronzedank.

DeRaadvanBestuurvan

VPKPackagingGroupN.V.

II. 12 | Oproeping tot de gewone algemene vergadering

Jaarverslag 2008

1212009

17 maart 2009 Persmededelingenpublicatievandevoorlopigeresultatenoverhetboekjaar2008

18 maart 2009 Analistenvergaderingnaaraanleidingvandemededelingenpublicatievandevoorlopigeresultaten

overhetboekjaar2008

24 april 2009 Algemenevergaderingvandeaandeelhouders(boekjaar2008)indekantorenvanVPKPackaging

GroupN.V.gelegente9320Erembodegem(Aalst),Villalaan16(2deverdieping)

14 mei 2009 Eerstetussentijdseverklaring

18 mei 2009 Betaalbaarstellingdividend(ondervoorbehoud)

31 augustus 2009 Persmededelingenverslagvanderesultatenoverheteerstehalfjaar2009

12 november 2009 Tweedetussentijdseverklaring

2010

16 maart 2010 Persmededelingenpublicatievandevoorlopigeresultatenoverhetboekjaar2009

17 maart 2010 Analistenvergaderingnaaraanleidingvandemededelingenpublicatievandevoorlopigeresultatenover

hetboekjaar2009

30 april 2010 Algemenevergaderingvandeaandeelhouders(boekjaar2009)indekantorenvanVPKPackaging

GroupN.V.gelegente9320Erembodegem(Aalst),Villalaan16(2deverdieping)

14 mei 2010 Eerstetussentijdseverklaring

20 mei 2010 Betaalbaarstellingdividend

31 augustus 2010 Persmededelingenverslagvanderesultatenoverheteerstehalfjaar2010

16 november 2010 Tweedetussentijdseverklaring

Dividend

Teneindedewereldwijdeeconomischeenfinanciëlecrisis,dieopallesegmentenvanVPKPackagingGroupNVeenimpactheeft

gehadtijdenshetlaatstekwartaalvan2008ennogverderuitwerkingzalhebbenin2009,afdoendhethoofdtekunnenbieden,

zaldeRaadvanBestuuraandegewoneAlgemeneVergaderingvanaandeelhoudersvan24april2009inhetbelangvandeven-

nootschapentenuitzonderlijketitelvoorstellenomgeendividenduittekerenvoorhetboekjaar2008.

Voor bijkomende inlichtingen

Luc Ledegen

InvestorRelations

Tel.:+32(0)52261.216

Fax.:+32(0)5362.80.58

E-mail:[email protected]

www.vpkgroup.com

ThisannualreportisalsoavailableinEnglish.

II. 13 | Financiële kalender

Verantwoordelijke uitgever


OudeBaan120

B-9200Dendermonde

c/aVillalaan16

B-9320Erembodegem(Aalst)

VKP Packaging Group

122 GERECUPEREERD PAPIER

O.K.OUDEGEMKUHLRECYCLINGGmbHKeimstrasse5D-86420DiedorfTel.:+49(0)821480750Fax:+49(0)8214861504

PAPIER

OUDEGEMPAPIERN.V.OudeBaan120B-9200DendermondeTel.:+32(0)52261911Fax:+32(0)52225439e-mail:[email protected]

II. 14 | Financiële adressen

VPKPACKAGINGN.V.OudeBaan120B-9200DendermondeTel.:+32(0)52261911Fax:+32(0)52225513e-mail:[email protected]

SMARTPACKAGINGSOLUTIONSN.V.Europastraat28B-2321MeerTel.:+32(0)33150424Fax:+32(0)33150429e-mail:[email protected]

BE VPKPACKAGINGN.V. OudeBaan120 B-9200Dendermonde Tel.:+32(0)52261911 Fax:+32(0)52218505 e-mail:[email protected] www.vpkgroup.com

BE SAUCASEUROPEP.O.S.N.V. Wissenstraat15 B-9200Dendermonde Tel.:+32(0)52216141 Fax:+32(0)52216612 e-mail:www.saucas.be

NL VPKPACKAGINGB.V. Snoekweg1 NL-4941SCRaamsdonksveer Postbus375 NL-4940AJRaamsdonksveer Tel.:+31(0)162581500 Fax:+31(0)162523700 e-mail:[email protected] www.vpk.nl

FR ONDULYSLILLES.A.S. 1,rueCharlesSaint-Venant F-59160Lomme B.P.109 F-59461Lommecedex Tel.:+33(0)320227676 Fax:+33(0)320227677 e-mail:[email protected] www.ondulys.com

FR ONDULYSTAILLEURS.A.S. 1,rueduCheminBlanc F-91160Longjumeau Tel.:+33(0)164547100 Fax:+33(0)164547144 e-mail:[email protected]

FR ONDULYSINDUSTRIES.A.S. RuePaulCornu B.P.72078 F-14102Lisieux(Calvados) Tel:+33(0)231312838 Fax:+33(0)231310880 e-mail:[email protected]

FR ONDULYSANDELLES.A.S. UsineSaint-VictorB.P.27 F-27380FleurysurAndelle Tel.:+33(0)232487348 Fax:+33(0)232487349 e-mail:[email protected] www.cart-andelle.com

FR ONDULYSROYES.A.S. RoutedeVillersB.P.44 F-80700Roye Tel.:+33(0)322877200 Fax:+33(0)322872222 e-mail:[email protected]

FR ONDULYSGHEYSENSS.A.S. 2,rueHenriCaretteB.P.182 F-59333Tourcoingcedex Tel.:+33(0)320689770 Fax:+33(0)320689789 e-mail:[email protected]

FR ONDULYSLIANES.A.S. rueEugèneHuretB.P.45 F-62360SaintEtienneauMont Tel.:+33(0)321874025 Fax:+33(0)321872190 e-mail:[email protected]

FR ONDULYSSAINTQUENTINS.A.S. Z.I.deRouvroy-Morcourt FR–02100SaintQuentin Tel.:+33(0)323061515 Fax.:+33(0)323061542 e-mail:[email protected]

UK RIGIDCONTAINERSLIMITED StokeAlbanyRoad DesboroughKettering Northamptonshire NN142SR Tel.:+44(0)1536760266 Fax:+44(0)1536762714 www.rigid.co.uk

MASSIEF KARTON

GOLFKARTON

Jaarverslag 2008

PL VPKPACKAGINGSp.zo.o. ul.Objazdowa6a PL–62-300Wrzésnia Tel.:+48(0)616501900 Fax:+48(0)616501901 e-mail:[email protected]

PL AQUILASp.zo.o. ul.Objazdowa6a PL–62-300Wrzésnia Tel.:+48(0)616501900 Fax:+48(0)616501901 e-mail:[email protected]

PL AQUILARadomskoSp.zo.o. ul.Przedsibiorcw1 PL–97-500Radomsko Tel.:+48(0)447315760 Fax.:+48(0)447315761 e-mail: [email protected]

RO SCVPKPACKAGINGsrl. Str.IosifVulcan35 ROM–415500Salonta Tel.:+40(0)359730160 Fax:+40(0)359730161 e-mail:[email protected]

COREXBelgiumN.V.F.Liederikstraat23B-8530HarelbekeTel.:+32(0)56702121Fax:+32(0)56714592e-mail:[email protected]

COREXDepauwN.V.F.Liederikstraat23B-8530HarelbekeTel.:+32(0)56711974Fax:+32(0)56714592e-mail:[email protected]

COREXNederlandB.V.Postbus218NL-7640AEWierdenHandelsweg5NL-7641ACWierdenTel.:+31(0)546575075Fax:+31(0)546575035e-mail:[email protected]

COREXFranceS.A.S.32RuedelaPapinerieZ.I.RoubaixEstF-59115LeersTel.:+33(0)328339292Fax:+33(0)320451456e-mail:[email protected]

COREXDenmarkA/SLodskovvej2DK-5863FerritslevTel.:+4565982200Fax:+4565982347e-mail:[email protected]

COREXUK(divisionofRIGIDContainersLtd.)Units7&8LinkSouthEllisAshtonStreetHuytonBusinessParkUKL366BPKnowsley-LiverpoolTel.:+44(0)1514894513Fax:+44(0)1514894510e-mail:[email protected]

COREXCzechs.r.o.Prumyslova7CZ–68223VyskovTel.:+420(0)517342010Fax:+420(0)517345946e-mail:[email protected]

COREXLuxembourgS.A.Z.I.HaneboeschL–4562Differdange/NiedercornTel.:+352(0)5844831Fax:+352(0)587255e-mail:[email protected]

COREXPolskaSp.zo.o.ul.Bydgoska1PL–86100SwiecieTel.:+48(0)523310961Fax:+48(0)523310963e-mail:[email protected]

COREXNordicASStavsjøvegen6N-7550HommelvikTel.:+47(0)73979400Fax:+47(0)73979410e-mail:[email protected]

COREXDeutschlandGmbHI.Gr.Werkstrasse32D–46399BocholtTel.:+31(0)546575075Fax:+31(0)546575035e-mail:[email protected]

SCCOREXRomaniasrl.Str.IuliuManiu10,chamber6,Bihorcounty,ROM-415500SalontaTel.:+40(0)359730158e-mail:[email protected]

ONDULYSREFERENCES.A.S.1,rueduCheminBlancF-91160LongjumeauTel.:+33(0)164547145Fax:+33(0)164547149e-mail:[email protected]

VPKSERVICESG.C.V.OudeBaan120B-9200Dendermondec/aVillalaan16B-9300AalstTel.:+32(0)52261911Fax:+32(0)52225513www.vpkgroup.com

HULZEN

HANDEL EN DIENSTEN


Oude Baan 120

B-9200 Oudegem - Dendermonde

c/a Villalaan 16

B-9320 Erembodegem - Aalst

T +32 (0)52 26 19 11

F +32 (0)53 62 80 58

[email protected]

www.vpkgroup.com

Jaarverslag 2008

VP

K P

ack

ag

ing

| Jaa

rve

rslag

20

08

Annual Report VPK Packaging Group 2008

Documents

Transcript of Annual Report VPK Packaging Group 2008