Flash Mexico 20160812 e - Asset Management · operación de tiendas, compras, planeación...

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Flash México México

México D.F., 12 de agosto de 2016 (19:30 CDT del 11 de agosto), Mercados, Equity

Noticias sectoriales Comercio: Liverpool acuerda la adquisición del 100% de

Suburbia

Últimos reportes 09/08/2016

Aeropuertos: La sólida tendencia de crecimiento continúa

02/08/2016 Consumo: Bueno, resistente y con pocas sorpresas

27/07/2016 Pinfra: Buen reporte, con FEL mayor al esperado

27/07/2016 Ohlmex: Posible oferta de compra para acciones en circulación podría liberar valor a los accionistas minoritarios

21/07/2016 IEnova: Confirmando la racha ganadora

21/07/2016 Materiales: Confirmación del sólido 1T16

21/07/2016 Cemex: 2T16e: Recuperación sostenida en FEL

20/07/2016 Financieros: Banregio deberá superar a las estimaciones

19/07/2016 Infraestructura: Desaceleración para los operadores de autopistas. Los aeropuertos destacarán

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 48,342.0 1.1% 6.2% 12.5%

Dow Jones 18,613.5 0.6% 5.1% 6.2%

S&P 500 2,186.4 0.6% 5.8% 6.4%

Bovespa (BR) 58,293.5 2.4% 10.3% 34.5%

Ipsa (CH) 4,151.6 0.4% 3.8% 12.8%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

ICA 3.05 4.1 -1.0 -14.1

GFNORTE 108.03 3.5 10.0 13.7

LIVEPOL 196.09 3.4 0.7 -6.7

KOF 147.24 2.8 -1.1 18.8

WALMEX 44.54 2.3 3.8 2.4

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

NEMAK 20.66 -2.1 -13.0 -11.5

BIMBO 55.12 -1.5 0.0 20.0

GRUMA 265.7 -1.2 2.9 9.9

VOLAR 34.38 -1.2 -8.3 16.3

ALPEK 33.99 -1.0 19.2 40.5

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD

CIE 15.50 8.8 0.1 31.4

MAXCOM 0.86 3.3 -8.3 -11.3

BOLSA 34.93 2.0 25.9 52.8

LAMOSA 37.50 1.6 5.6 -0.5

AZTECA 3.51 1.4 61.8 45.6

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD

HOMEX 2.17 -4.4 -33.4 -49.7

POCHTEC 8.34 -2.5 -17.3 -32.9

GEO 8.23 -2.3 -14.2 -12.2

GFAMSA 9.60 -1.9 -20.3 -31.5

CMR 8.30 -1.7 -3.5 35.8

Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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Flash México México D.F., 12 de agosto de 2016

Noticias sectoriales

Comercio Livepol (Superior al Mercado) PO: MXN220.00. Precio de cierre al 11/08/2016 MXN196.09. Walmex (Superior al Mercado) PO: MXN47.50. Precio de cierre al 11/08/2016 MXN44.54.

Liverpool acuerda la adquisición del 100% de Suburbia

El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. (“Liverpool”) informa que ha llegado a un acuerdo definitivo con Wal-Mart de México, S.A.B. de C.V. (“Walmex”) para adquirir el 100% de Suburbia, la división de tiendas de ropa de Walmex (la “Operación”). El cierre de la Operación está sujeto a la aprobación de la Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE) y a otras condiciones usuales en este tipo de operaciones.

La Operación incluye (i) el 100% de las acciones de cuatro entidades legales, (ii) los derechos de propiedad intelectual de la marca Suburbia y sus marcas propias; (iii) 119 tiendas, de las cuales 7 son propias, 78 en arrendamientos de edificios y/o terrenos con terceros y 34 en arrendamiento de terreno y/o edificio con Walmex; (iv) la división de operación de tiendas, compras, planeación comercial, diseño de productos, mercadotecnia y procuramiento (CATMex); y (v) un centro de distribución arrendado a terceros.

Suburbia es un participante en el sector de tiendas especializadas de ropa y calzado en México con más de 45 años de experiencia en el mercado. Sus 119 tiendas están ubicadas en 30 de los 32 estados de México, incluyendo la Ciudad de México. Suburbia, a través de sus casi 9,000 colaboradores, ofrece a sus clientes, predominantemente familias de nivel socioeconómico medio-bajo, un amplio portafolio de productos de calidad con precios accesibles. Una parte significativa de la oferta comercial de Suburbia está conformada por sus marcas propias a través de Weekend, Contempo, Non Stop, La Mode y Metropolis.

Bajo los términos del acuerdo, Liverpool adquirirá Suburbia por un monto de aproximadamente MXN15,700mn, que incluyen la asunción de deuda derivada de arrendamientos capitalizables por MXN1,400mn. Un monto adicional de MXN3,300mn será distribuido a los actuales accionistas de Suburbia a través del pago de dividendos y una reducción de capital, a ser pagados después del cierre de la Operación. Por lo tanto el monto total de la Operación será de MXN19,000mn.

Las ventas de Suburbia al cierre de los últimos doce meses terminados el 31 de marzo de 2016 sumaron MXN13,539mn, mientras que el EBITDA proforma para este mismo periodo alcanzó la cantidad de MXN1,850mn.

Suburbia representa una atractiva oportunidad para que Liverpool incursione en un modelo de negocios distinto ampliando su base y tipo de consumidores en el país. La Operación está alineada con la estrategia de crecimiento de Liverpool en el sector de ventas de ropa y calzado, Liverpool espera que la Operación resulte en una serie de sinergias asociadas no sólo a sus operaciones existentes (incluyendo su negocio de crédito al consumo y ventas en línea) sino además, el absorber el conocimiento de un modelo de negocios en expansión y con una amplia base de consumidores distintos del de Liverpool tal como es el de Suburbia.

Como parte de la adquisición, Liverpool suscribirá con Walmex un Contrato de Servicios de Transición, que entrará en vigor al cierre de la Operación y puede continuar hasta por 12 meses posteriores, que incluye entre otros, servicios de administración, finanzas, contabilidad y procesos informáticos, mismos que asegurarán la continuidad en la operación del negocio.

Miguel Ulloa [email protected]

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La adquisición de Suburbia será financiada utilizando una combinación de caja existente y deuda de largo plazo que Liverpool ya tiene asegurada. Liverpool está analizando diversas alternativas de ajuste en sus planes de crecimiento orgánico de manera que una vez concretada la Operación, reduzca su nivel de apalancamiento a los niveles habituales para mantener el plan de desarrollo de cada uno de sus formatos. Fuente: BMV y comunicado de prensa de la compañía

Cap. Mdo. P/U (x) VE/EBITDA (x) UPA TCAC (%) EBITDA TCAC (%) Div. Y (%) (MXN mn) 2016e 2017e 2016e 2017e 15-18e 15-18e 2016e 2017e

LIVEPOL 263,191 28.6 24.1 18.3 15.8 17.6 14.8 0.4 0.0 WALMEX 777,731 29.5 26.8 17.2 14.9 3.5 9.9 4.2 3.8 Fuente: Estimados BBVA GMR

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Señales técnicas

Alfa A: Venta

Alcanza objetivo de corto plazo, recomendamos tomar utilidad.

P. Compra MXN30.00 P. Actual MXN31.60 Rendimiento 5% Recomendación anterior (02-ago-2016): Compra MXN30.00.

Gráfico diario

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes [email protected]

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Livepol C-1: Venta

Alcanza objetivo de corto plazo, recomendamos tomar utilidad.

P. Compra MXN182.50 P. Actual MXN195.50 Rendimiento 6.2% Recomendación anterior (28-jul-2016): Compra MXN182.50.

Gráfico diario

Fuente: Bloomberg

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Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

CEMEX**BOLSA**IPC

AZTECAGMEXICO**GFAMSA

OHLMEX**GFNORTE

KIMBERPINFRA**MEXCHEM**GENTERABACHOCO**

CHDRAUI**ALPEK**SANMEX

SORIANA**OMA**PE&OLESFUNO**

ARALIVEPOL**CREAL**GFREGIO**GCARSOLABSAREICAASUR**

HERDEZ**ALFA**AUTLAN

TLEVISAGFINBURKOF

WALMEX**GAP

AMX**ALSEA**FIBRAMQ

AC**GRUMA

IENOVA**BIMBOLALACOMERCI

NEMAK**AXTEL

FEMSA**

FIHO

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

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Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

AC O 120.00 17.6 28.5 26.1 16.7 14.7 11.4 9.1 21.3 13.2 1.7 1.5

ALFA O 39.10 -7.4 42.8 11.6 9.1 7.6 285.4 269.8 34.0 20.4 1.3 1.9

ALPEK O 31.20 40.5 26.2 16.3 10.1 7.7 243.0 60.3 76.5 30.9 2.8 2.8

ALSEA O 75.00 11.3 56.9 39.2 17.3 15.1 47.4 45.2 53.5 14.3 0.8 1.2

AMX O 17.25 -7.3 21.0 11.3 6.2 6.4 -22.1 92.1 -0.4 -3.6 4.6 2.5

ASUR O 306.00 18.6 29.8 25.7 19.4 16.9 27.6 15.9 25.6 14.9 2.1 1.9

BIMBO M.P. 57.00 20.0 50.1 30.4 14.7 12.6 47.0 64.7 27.0 16.8 0.0 0.4

CEMEX O 14.60 67.2 183.9 26.5 12.9 10.6 116.4 566.7 15.7 21.8 6.8 2.4

ELEKTRA -27.8 0.6 0.9

FEMSA O 186.00 8.2 35.4 29.5 19.6 17.5 5.9 19.8 13.9 11.9 1.4 1.4

GAP U 176.00 24.0 38.8 34.3 21.9 19.3 21.6 13.0 42.1 13.5 3.9 3.9

GCARSO U 76.00 11.0 28.8 19.2 16.8 14.9 10.0 49.8 17.7 13.1 1.2 1.1

GENTERA M.P. 34.72 7.1 18.6 16.2 4.3 3.7 0.8 15.0 12.3 16.4 2.3 2.2

GFINBUR U 30.76 0.7 17.8 15.0 2.0 1.8 -35.3 18.2 -33.9 38.7 1.4 1.4

GFNORTE M.P. 96.80 13.7 17.5 15.6 2.2 2.0 12.3 12.5 11.8 14.6 1.3 2.5

GFREGIO O 108.60 22.6 19.9 16.7 3.2 2.8 8.6 18.9 4.2 25.9 1.0 0.9

GMEXICO O 50.00 30.5 20.1 18.0 9.2 8.0 -22.4 11.6 2.5 14.1 2.7 1.2

GRUMA M.P. 270.00 9.9 22.7 21.5 14.8 13.4 18.4 5.4 22.0 10.4 0.7 0.8

ICA U U.R. -14.1 N.A. 2.5 12.2 11.2 -22.0 120.4 -6.9 8.9 0.0 0.0

IENOVA O 89.00 2.2 35.4 17.7 16.1 10.9 33.4 99.6 41.4 48.0 3.3 3.0

KIMBER U 89.00 12.9 32.5 28.6 17.4 15.9 22.2 14.1 17.6 9.0 3.7 3.3

KOF M.P. 152.00 18.8 29.8 25.7 12.2 11.5 -2.9 16.1 10.0 6.0 2.5 2.3

LAB U 14.00 51.5 N.A. 19.0 -31.2 11.9 -174.0 208.6 -133.7 362.3 0.0 0.0

LACOMER O 20.70 14.6 21.5 56.9 10.7 13.7 3.1 -62.2 2.0 -21.7 0.0 0.0

LALA U 44.50 1.9 25.8 21.2 13.9 12.2 26.8 21.7 24.5 13.8 1.3 1.7

LIVEPOL O 220.00 -6.7 28.6 24.1 18.3 15.8 18.6 18.7 14.2 15.6 0.4 0.5

MEXCHEM O 55.20 9.4 39.0 27.4 10.4 10.0 30.9 42.5 33.5 4.2 1.3 1.2

NEMAK O 29.60 -11.5 13.8 10.8 7.4 6.2 35.7 27.9 29.2 19.6 0.0 2.6

OHLMEX O 25.00 50.6 7.6 7.6 6.1 6.0 -14.3 0.1 -4.7 2.0 0.0 1.5

OMA O 118.00 40.1 37.3 28.6 21.9 17.8 20.6 30.4 34.4 23.1 3.6 3.0

PE&OLES U 441.10 190.1 N.A. 27.0 21.2 11.4 -172.2 973.6 -5.7 86.8 0.9 0.3

PINFRA O 248.00 12.2 22.9 23.6 17.6 16.9 92.3 -3.1 30.7 4.3 0.0 0.4

SANMEX M.P. 34.63 18.9 17.3 15.5 2.1 2.0 0.9 11.4 5.1 14.3 3.3 3.1

SITES O 15.50 -3.1 N.A. N.A. 23.3 18.2 -1,769.8 -163.3 23.0 28.6 0.0 0.0

TLEVISA U 90.00 4.8 25.7 19.6 12.0 10.5 102.0 31.0 8.5 14.4 0.4 1.0

VOLAR 16.3 0.0 0.0

WALMEX O 47.50 2.4 29.5 26.8 17.2 14.9 -13.1 10.0 2.3 15.8 4.2 4.1

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Objeto 3

Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)

Rec.* (MXN) YTD 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e 2016e 2017e

ARA M.P. 7.10 15.2 16.2 17.0 10.0 9.6 12.5 -4.6 8.1 4.2 1.1 1.1

AXTEL U 8.00 -39.8 N.A. N.A. 8.0 8.0 15.3 69.8 10.0 0.0 0.0 0.0

BACHOCO O 85.00 20.6 13.0 15.8 6.7 7.9 -0.9 -17.4 -3.9 -15.4 2.1 1.5

CADU O 19.00 -19.4 11.7 8.6 8.1 6.3 -58.1 36.1 18.2 28.4 0.0 4.6

CHDRAUI O 52.50 1.2 25.8 20.6 10.6 9.5 1.8 25.3 6.3 11.3 0.5 0.5

CREAL O 46.54 -17.1 0.0 0.0

CULTIBA M.P. 24.00 -9.5 N.A. 20.7 9.4 8.3 93.6 709.7 246.2 12.9 0.0 1.3

DANHOS O 45.50 0.8 24.1 20.8 35.9 19.8 31.4 7.1 32.0 81.4 5.4 5.7

ELEMENT M.P. 23.90 -3.7 1,909.9 23.4 8.6 7.7 -97.9 8,068.9 12.2 12.2 0.0 0.0

FIBRAMQ U 24.30 7.7 7.0 33.0 15.6 14.0 -16.6 -79.5 25.7 11.5 7.0 7.5

FIBRAPL O 33.30 13.5 9.4 7.9 15.2 14.5 120.3 18.9 123.0 4.6 5.5 6.5

FIHO M.P. 18.00 -9.9 24.2 16.6 16.8 13.1 14.8 45.6 30.2 28.7 5.5 6.8

FRAGUA O 276.00 -8.6 23.5 19.5 10.5 9.2 0.2 20.5 3.6 13.9 0.0 0.0

FSHOP O 20.50 -2.9 16.5 14.2 18.1 14.3 -1.9 14.6 52.1 27.1 6.2 6.7

FUNO O 49.00 1.8 33.2 16.0 22.4 17.7 237.9 104.6 32.9 26.6 5.2 5.2

GFAMSA U.R. U.R. -31.5 34.6 11.2 18.7 17.1 -57.3 207.4 23.1 9.1 0.0 0.0

GFINTER O 122.50 -9.9 1.6 1.8

GICSA O 20.20 -22.4 15.6 24.6 15.6 14.5 -36.8 11.9 7.6 0.0 0.0

GSANBOR O 28.00 -12.1 17.3 15.1 10.0 9.0 6.2 13.9 12.2 11.3 3.2 0.0

HERDEZ O 53.00 -9.6 45.0 18.9 14.8 14.4 -49.6 137.9 19.5 3.1 2.0 2.2

MAXCOM U 1.00 -11.3 N.A. 23.1 -15.8 5.6 -36.3 108.4 -139.7 384.2 0.0 0.0

MEGA M.P. 64.00 16.6 20.4 22.2 11.4 11.1 26.0 -8.4 21.9 2.2 0.0 0.0

RASSINI O 46.00 31.0 15.8 11.6 8.3 6.3 2.3 36.1 -1.7 30.3 2.4 3.4

SORIANA O 44.00 17.5 22.6 22.6 15.3 10.1 -0.1 0.0 3.0 51.6 0.0 0.0

TERRA M.P. 34.30 9.6 22.2 13.4 15.9 13.4 70.7 64.2 17.9 18.8 6.7 6.7

Div.Y (%)

Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**

Crecimiento (%)

UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

ACTINVR 27-09-2016 30-09-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.07.

AMX 08-11-2016 11-11-2016 42 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN0.14

FEMSA 28-10-2016 03-11-2016 15 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE DE MXN1.04165 X "B" Y MXN1.25 X "BD".

FINN 15-08-2016 18-08-2016 REEMBOLSO: MXN0.225571007184.

GAP 22-08-2016 25-08-2016 19 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN2.28.

GCARSO 11-10-2016 14-10-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.44.

GRUMA 04-10-2016 07-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.50.



GSANBOR 14-12-2016 19-12-2016 8 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.43.

KOF 27-10-2016 01-11-2016 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.68.

LALA 22-08-2016 25-08-2016 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.135.



LIVEPOL 11-10-2016 14-10-2016 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.

MAXCOM 23-08-2016 23-08-2016 SPLIT INVERSO: 1 NUEVA "A" X 42 ANTERIORES "A"

MAXCOM 23-08-2016 23-08-2016 CANJE: 3 NUEVA "A" X 1 ANTERIOR CPO.

MEXCHEM 24-08-2016 29-08-2016 34 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.

MEXCHEM 23-11-2016 28-11-2016 35 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125.

NAFTRAC 27-12-2016 30-12-2016 PENDIENTE DE INFORMAR.





NEMAK 27-09-2016 30-09-2016 4 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0075.

NEMAK 15-12-2016 20-12-2016 5 DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.0074.

WALMEX 16-02-2017 21-02-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.



Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

DISCLAIMER



Global Markets Research Director Antonio Pulido [email protected]

Global Equity Research Director Ana Munera [email protected]

Equity España y Portugal

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal [email protected]

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez [email protected]

Javier Pinedo [email protected]

Financiero Silvia Rigol [email protected]

María Torres [email protected]

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo [email protected]

Daniel Ortea [email protected]

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA [email protected]

Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo [email protected]

Juan Ros [email protected]

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA [email protected]

Alfredo de la Figuera [email protected]

Equity México

Analista Jefe Rodrigo Ortega [email protected]

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez [email protected]

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández [email protected]

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny [email protected]

Pablo Carrillo [email protected]

Financieros Germán Velasco [email protected]

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA [email protected]

Comercio / Farma / Bebidas / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa [email protected]

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes [email protected]

Analista Roberto González [email protected]

DISCLAIMER



Equity Perú

Construcción / Infraestructura / Minería Analista Jefe Miguel Leiva [email protected]

Equity Colombia

Estratega Equity Edgar Romero [email protected]

DISCLAIMER



Distribución Equity Europa

Cash Equities

Responsable Javier Valverde Sorensen [email protected]

Europa e Internacional

Director Cash Equities Javier Godoy [email protected]

Subdirector Cash Equities Javier Enrile [email protected]

Internacional

Fernando Gugel [email protected]

Jorge Batchilleria [email protected]

Claudine Innes [email protected]

Stephane Prinet [email protected]

Peter Prischl [email protected]

España

Team Leader Milagros Treviño [email protected]

Juan Bueno [email protected]

Carlos González [email protected]

José Villanueva [email protected]

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz [email protected]

Eric Hongisto [email protected]

Carlos Kuster [email protected]

México

Director Juan Carlos Rodríguez [email protected]

Ventas Red José Miguel Fonseca [email protected]

Gerardo Valdivia [email protected]

Juan Walker [email protected]

Viart Vázquez [email protected]

Berenice Patrón [email protected]

Ventas Institucionales Omar Revuelta [email protected]

Vivian Salomón [email protected]

Marie Laure Dang [email protected]

Sales Trading Juan Sebastián Quintero [email protected]

Julio García [email protected]

Equity Net Elba Padilla [email protected]

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho [email protected]

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla [email protected]

Sales Trading Diana Rueda [email protected]

Sales Trading Willy Enciso [email protected]

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Lima (Perú)

Director Jorge Ramos [email protected]

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz [email protected] [email protected]

Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri [email protected]

Trader Daniel Malca [email protected]

Santiago (Chile)

Director Mauricio Andrés Bonavia [email protected]

Diego Susbielles [email protected]

Antonio Palacios [email protected]

Guillermo Arias [email protected]

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