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EUGENE 화장품 Daily EUGENE Research 2017. 08. 23 국내외 주요 뉴스 및 코멘트 사드 영향…외국인 관광객 줄고 씀씀이도 위축 Suning의 8.18 쇼핑 축제, 263%에 달하는 온라인 매출 성장 기록 올해 상반기 부산 방문 외국인 관광객이 전년동기비 12.9% 감소, 신용카드 지출액은 27.6% 감소. 중국인 관광객 의존도가 높았던 점이 주요 원인. 반면, 배트남과 싱가포르 관광객이 전년대비 각각 99.8%, 24.4% 증가. (연합뉴스) 중국 리테일 대기업 Suning이 최근 진행한 8.18 쇼핑 축제 기간 데이터를 분석한 결과, 여성고객은 미국, 일본, 한국, 유럽 화장품에 가장 큰 관심을 보인 것으로 나타남. (연합 뉴스) URL: https://goo.gl/K54gPM URL: https://goo.gl/x3dH4J 중국 '가짜' 화장품 이니스프리, 에뛰드하우스 등 340억 피해 7월 외국인 관광객 40% 급감…중국인 관광객 70% '뚝' 중국 상동성 칭다오시에서 23톤에 달하는 가짜 화장품이 대거 적발됨. 피해금액은 340억 원, 피해자는 130만명에 달함. 적발된 제품 중 이니스프리, 에뛰드하우스 등 한국 브랜드 의 아이브로우, 피니시 파우더, 클렌징, 마스카라 등이 포함. (코스인코리아) 7월 방한 외국인 관광객은 전년동기비 40.8% 감소한 100.8만명을 기록. 중국인 관광객 은 69.3% 감소한 28.1만명에 그침. 베트남을 제외한 동남아 관광객도 감소해 북한 도발 등의 영향으로 방한 심리가 위축된 것으로 분석. (연합뉴스) URL: https://goo.gl/GKUG1C URL: https://goo.gl/PqEw7z 덫이 된 中…글로벌 시장 개척하는 면세· 화장품 면세점 7월 매출 소폭 개선…"여름 성수기 효과" 중국 시장에서 고전하는 화장품 업계가 신규 시장을 개척하고 있음. 아모레퍼시픽은 하반 기 두바이에 에뛰드 하우스 매장 오픈을 계획하는 등 미국, 중동, 프랑스 시장 진출에 적 극적. (이데일리) 7월 국내 면세점 매출은 9.8억달러로 전년동기비 8.5%, 전월대비 1.8% 증가. 여름 성 수기를 맞아 면세점들이 프로모션과 할인행사를 진행하면서 매출이 개선세를 보임.(아시 아경제) URL: https://goo.gl/TdQC5p URL: https://goo.gl/tBECVn 국내외 주요 화장품 업체 Valuation 종목 국가 종가 시가총액 1D 1M 3M YTD PER(X) 12m. Fwd. PER PBR(X) ROE(%) (통화) (원) (십억원) (%) (%) (%) (%) 2017E 2018E 시장대비 괴리율 (%) 2017E 2018E 2017E 2018E 아모레퍼시픽 KRW 280,000 16,368 0.0 -5.0 -11.8 -7.5 41.0 30.4 236.5 3.9 3.4 11.5 13.3 LG생활건강 KRW 963,000 15,040 0.1 1.4 5.9 13.2 24.8 22.0 165.1 5.3 4.5 22.5 21.2 아모레G KRW 127,500 10,513 2.0 -5.4 -10.7 -13.1 35.4 26.6 283.3 4.7 4.1 15.0 16.2 한국콜마 KRW 66,600 1,405 -0.7 -3.0 -18.1 4.6 23.2 19.1 125.8 5.0 4.1 22.0 21.9 코스맥스 KRW 117,500 1,181 2.2 -7.6 -30.2 -13.0 33.6 19.9 197.4 4.7 3.9 16.1 22.2 코스메카코리아 KRW 66,200 354 0.9 -7.3 -12.7 8.4 20.6 15.5 29.3 3.1 2.6 14.1 16.4 클리오 KRW 33,900 575 -1.3 -5.6 -18.1 8.3 26.8 19.0 79.9 4.3 3.7 15.8 18.7 에이블씨엔씨 KRW 21,700 367 -1.4 -14.6 -25.2 6.0 16.7 13.5 87.4 2.1 2.0 11.1 11.9 토니모리 KRW 15,500 273 -1.3 -13.2 -21.7 -24.6 28.3 16.5 184.5 2.3 2.1 7.6 12.8 연우 KRW 25,800 320 0.4 -8.9 -21.8 -30.9 24.5 16.3 36.2 1.9 1.7 12.1 12.3 SK바이오랜드 KRW 16,100 242 -0.9 -2.0 -11.7 -5.3 20.0 17.9 25.2 2.0 1.8 9.4 9.7 대봉엘에스 KRW 10,200 113 0.0 -7.5 -18.8 -11.0 11.6 10.1 -30.8 1.9 1.6 17.4 16.8 네오팜 KRW 28,100 210 -2.8 -7.5 7.7 15.1 19.9 15.7 16.0 4.7 3.7 26.2 26.7 제이준코스메틱 KRW 5,780 386 2.8 -9.3 -14.0 -11.3 4.4 3.9 -40.9 1.9 1.5 54.8 47.4 에스디생명공학 KRW 11,300 249 0.4 -21.0 4.5 - 6.8 5.8 -49.8 2.7 1.8 47.6 37.7 출처: WiseFn, 유진투자증권 종목 국가 종가 시가총액 1D 1M 3M YTD PER(X) 12m. Fwd. PER PBR(X) ROE(%) (통화) (Local) ($ mil) (%) (%) (%) (%) 2017E 2018E 시장대비 괴리율 (%) 2017E 2018E 2017E 2018E P & G USD 92.8 236,616 -0.1 3.8 4.8 7.8 21.7 20.4 18.6 4.0 3.9 20.5 18.5 ESTEE LAUDER USD 105.2 38,700 -1.2 3.9 6.2 28.9 28.9 26.1 42.7 9.8 9.3 33.5 42.6 COTY INC USD 17.7 13,241 -9.4 4.9 9.1 7.6 26.4 21.7 4.6 1.3 1.5 4.2 6.0 APTARGROUP USD 82.1 5,151 0.8 -5.7 0.5 12.1 24.6 22.6 30.8 4.5 4.3 18.2 19.4 L'OREAL EUR 177.2 116,687 1.2 -1.1 -6.4 1.8 26.1 24.7 73.5 4.1 3.8 15.2 15.2 BEIERSDORF EUR 89.5 26,542 1.2 1.1 -3.0 12.9 27.3 25.6 100.4 4.2 3.8 15.2 14.5 L'OCCITANE EUR 1.9 3,379 1.8 -0.6 4.8 8.2 20.9 18.3 57.4 2.7 2.5 13.9 14.3 KAO CORP JPY 6,705 30,291 -0.4 1.5 10.2 21.9 24.1 22.4 43.1 4.5 4.1 19.1 18.8 SHISEIDO JPY 4,579 16,716 0.7 2.0 31.4 33.5 51.4 39.5 243.2 3.8 3.6 7.4 9.2 KOSE CORP JPY 13,140 7,266 1.8 6.3 14.1 31.3 28.4 25.7 73.8 4.0 3.6 14.9 15.2 FANCL CORP JPY 2,469 1,469 2.5 12.7 24.0 42.8 39.4 32.4 139.9 1.8 1.8 5.3 6.2 SHANGHAI JAHWA CNY 31.3 3,160 -0.3 -3.8 7.2 12.0 48.6 38.6 253.9 3.5 3.3 7.5 8.8 출처: Bloomberg, 유진투자증권 화장품/소비재 담당 이선화 02. 368. 6152/ [email protected]
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EUGENE 화장품 Daily
EUGENE Research 2017. 08. 23
국내외 주요 뉴스 및 코멘트
사드 영향…외국인 관광객 줄고 씀씀이도 위축 Suning의 8.18 쇼핑 축제, 263%에 달하는 온라인 매출 성장 기록
올해 상반기 부산 방문 외국인 관광객이 전년동기비 12.9% 감소, 신용카드 지출액은
27.6% 감소. 중국인 관광객 의존도가 높았던 점이 주요 원인. 반면, 배트남과 싱가포르
관광객이 전년대비 각각 99.8%, 24.4% 증가. (연합뉴스)
중국 리테일 대기업 Suning이 최근 진행한 8.18 쇼핑 축제 기간 데이터를 분석한 결과,
여성고객은 미국, 일본, 한국, 유럽 화장품에 가장 큰 관심을 보인 것으로 나타남. (연합
뉴스)
URL: https://goo.gl/K54gPM URL: https://goo.gl/x3dH4J
중국 '가짜' 화장품 이니스프리, 에뛰드하우스 등 340억 피해 7월 외국인 관광객 40% 급감…중국인 관광객 70% '뚝'
중국 상동성 칭다오시에서 23톤에 달하는 가짜 화장품이 대거 적발됨. 피해금액은 340억
원, 피해자는 130만명에 달함. 적발된 제품 중 이니스프리, 에뛰드하우스 등 한국 브랜드
의 아이브로우, 피니시 파우더, 클렌징, 마스카라 등이 포함. (코스인코리아)
7월 방한 외국인 관광객은 전년동기비 40.8% 감소한 100.8만명을 기록. 중국인 관광객
은 69.3% 감소한 28.1만명에 그침. 베트남을 제외한 동남아 관광객도 감소해 북한 도발
등의 영향으로 방한 심리가 위축된 것으로 분석. (연합뉴스)
URL: https://goo.gl/GKUG1C URL: https://goo.gl/PqEw7z
덫이 된 中…글로벌 시장 개척하는 면세·화장품 면세점 7월 매출 소폭 개선…"여름 성수기 효과"
중국 시장에서 고전하는 화장품 업계가 신규 시장을 개척하고 있음. 아모레퍼시픽은 하반
기 두바이에 에뛰드 하우스 매장 오픈을 계획하는 등 미국, 중동, 프랑스 시장 진출에 적
극적. (이데일리)
7월 국내 면세점 매출은 9.8억달러로 전년동기비 8.5%, 전월대비 1.8% 증가. 여름 성
수기를 맞아 면세점들이 프로모션과 할인행사를 진행하면서 매출이 개선세를 보임.(아시
아경제)
URL: https://goo.gl/TdQC5p URL: https://goo.gl/tBECVn
국내외 주요 화장품 업체 Valuation
종목
국가 종가 시가총액 1D 1M 3M YTD PER(X) 12m. Fwd. PER PBR(X) ROE(%)
(통화) (원) (십억원) (%) (%) (%) (%) 2017E 2018E 시장대비 괴리율
(%) 2017E 2018E 2017E 2018E
아모레퍼시픽 KRW 280,000 16,368 0.0 -5.0 -11.8 -7.5 41.0 30.4 236.5 3.9 3.4 11.5 13.3
LG생활건강 KRW 963,000 15,040 0.1 1.4 5.9 13.2 24.8 22.0 165.1 5.3 4.5 22.5 21.2
아모레G KRW 127,500 10,513 2.0 -5.4 -10.7 -13.1 35.4 26.6 283.3 4.7 4.1 15.0 16.2
한국콜마 KRW 66,600 1,405 -0.7 -3.0 -18.1 4.6 23.2 19.1 125.8 5.0 4.1 22.0 21.9
코스맥스 KRW 117,500 1,181 2.2 -7.6 -30.2 -13.0 33.6 19.9 197.4 4.7 3.9 16.1 22.2
코스메카코리아 KRW 66,200 354 0.9 -7.3 -12.7 8.4 20.6 15.5 29.3 3.1 2.6 14.1 16.4
클리오 KRW 33,900 575 -1.3 -5.6 -18.1 8.3 26.8 19.0 79.9 4.3 3.7 15.8 18.7
에이블씨엔씨 KRW 21,700 367 -1.4 -14.6 -25.2 6.0 16.7 13.5 87.4 2.1 2.0 11.1 11.9
토니모리 KRW 15,500 273 -1.3 -13.2 -21.7 -24.6 28.3 16.5 184.5 2.3 2.1 7.6 12.8
연우 KRW 25,800 320 0.4 -8.9 -21.8 -30.9 24.5 16.3 36.2 1.9 1.7 12.1 12.3
SK바이오랜드 KRW 16,100 242 -0.9 -2.0 -11.7 -5.3 20.0 17.9 25.2 2.0 1.8 9.4 9.7
대봉엘에스 KRW 10,200 113 0.0 -7.5 -18.8 -11.0 11.6 10.1 -30.8 1.9 1.6 17.4 16.8
네오팜 KRW 28,100 210 -2.8 -7.5 7.7 15.1 19.9 15.7 16.0 4.7 3.7 26.2 26.7
제이준코스메틱 KRW 5,780 386 2.8 -9.3 -14.0 -11.3 4.4 3.9 -40.9 1.9 1.5 54.8 47.4
에스디생명공학 KRW 11,300 249 0.4 -21.0 4.5 - 6.8 5.8 -49.8 2.7 1.8 47.6 37.7
출처: WiseFn, 유진투자증권
종목
국가 종가 시가총액 1D 1M 3M YTD PER(X) 12m. Fwd. PER PBR(X) ROE(%)
(통화) (Local) ($ mil) (%) (%) (%) (%) 2017E 2018E 시장대비 괴리율
(%) 2017E 2018E 2017E 2018E
P & G USD 92.8 236,616 -0.1 3.8 4.8 7.8 21.7 20.4 18.6 4.0 3.9 20.5 18.5
ESTEE LAUDER USD 105.2 38,700 -1.2 3.9 6.2 28.9 28.9 26.1 42.7 9.8 9.3 33.5 42.6
COTY INC USD 17.7 13,241 -9.4 4.9 9.1 7.6 26.4 21.7 4.6 1.3 1.5 4.2 6.0
APTARGROUP USD 82.1 5,151 0.8 -5.7 0.5 12.1 24.6 22.6 30.8 4.5 4.3 18.2 19.4
L'OREAL EUR 177.2 116,687 1.2 -1.1 -6.4 1.8 26.1 24.7 73.5 4.1 3.8 15.2 15.2
BEIERSDORF EUR 89.5 26,542 1.2 1.1 -3.0 12.9 27.3 25.6 100.4 4.2 3.8 15.2 14.5
L'OCCITANE EUR 1.9 3,379 1.8 -0.6 4.8 8.2 20.9 18.3 57.4 2.7 2.5 13.9 14.3
KAO CORP JPY 6,705 30,291 -0.4 1.5 10.2 21.9 24.1 22.4 43.1 4.5 4.1 19.1 18.8
SHISEIDO JPY 4,579 16,716 0.7 2.0 31.4 33.5 51.4 39.5 243.2 3.8 3.6 7.4 9.2
KOSE CORP JPY 13,140 7,266 1.8 6.3 14.1 31.3 28.4 25.7 73.8 4.0 3.6 14.9 15.2
FANCL CORP JPY 2,469 1,469 2.5 12.7 24.0 42.8 39.4 32.4 139.9 1.8 1.8 5.3 6.2
SHANGHAI JAHWA CNY 31.3 3,160 -0.3 -3.8 7.2 12.0 48.6 38.6 253.9 3.5 3.3 7.5 8.8
출처: Bloomberg, 유진투자증권 ㅎs
화장품/소비재 담당 이선화
02. 368. 6152/ [email protected]
중국 항공사별 인바운드 관광객 수송실적 (08.22기준 / 단위: 명) 출처: 한국항공포탈, 유진투자증권
YTD 2016 2017 % yoy MTD(8월) 2016 2017 % yoy
중국동방항공 1,770,560 1,299,443 -26.6
중국동방항공 195,126 113,200 -42.0
중국남방항공 1,543,082 1,037,912 -32.7 중국남방항공 174,807 97,979 -44.0
중국국제항공 1,086,234 566,946 -47.8 중국국제항공 121,891 44,231 -63.7
산동항공 373,900 402,402 7.6 산동항공 47,722 43,883 -8.0
춘추항공 421,906 310,301 -26.5 춘추항공 49,270 28,224 -42.7
상해항공 261,020 211,258 -19.1 상해항공 24,318 18,299 -24.8
심천항공 170,465 96,353 -43.5 심천항공 18,004 5,112 -71.6
하문항공 110,526 44,599 -59.6 하문항공 12,374 3,713 -70.0
천진에어라인 106,746 69,160 -35.2 천진에어라인 10,456 5,136 -50.9
중국길상항공 121,390 32,773 -73.0 중국길상항공 12,366 N/A -100.0
사천항공 129,154 22,050 -82.9 사천항공 17,941 2,133 -88.1
북경수도항공 53,435 6,700 -87.5 북경수도항공 3,974 N/A -100.0
해남항공 26,855 3,465 -87.1 해남항공 2,199 N/A -100.0
합계 6,175,273 4,103,362 -33.6 합계 690,448 361,910 -47.6
WTD(8/20~) 2016 2017 % yoy 3/15 이후 2016 2017 % yoy
중국동방항공 27,758 15,537 -44.0
중국동방항공 1,272,266 777,419 -38.9
중국남방항공 23,903 13,945 -41.7 중국남방항공 1,077,493 585,544 -45.7
중국국제항공 17,488 6,015 -65.6 중국국제항공 802,097 309,782 -61.4
산동항공 6,787 5,952 -12.3 산동항공 280,503 248,036 -11.6
춘추항공 6,492 3,896 -40.0 춘추항공 305,476 163,700 -46.4
상해항공 3,631 2,425 -33.2 상해항공 179,407 132,784 -26.0
심천항공 2,568 743 -71.1 심천항공 124,497 41,336 -66.8
하문항공 1,513 463 -69.4 하문항공 72,727 15,162 -79.2
천진에어라인 1,349 701 -48.0 천진에어라인 74,446 33,531 -55.0
중국길상항공 1,841 N/A -100.0 중국길상항공 90,968 154 -99.8
사천항공 2,646 223 -91.6 사천항공 113,128 12,649 -88.8
북경수도항공 622 N/A -100.0 북경수도항공 36,080 N/A -100.0
해남항공 305 N/A -100.0 해남항공 15,472 N/A -100.0
합계 96,903 49,900 -48.5 합계 4,444,560 2,320,097 -47.8
국가별 화장품 수출 데이터 (2017.07 기준) 출처: 관세청, 유진투자증권
중국向 화장품 수출 실적 중국+홍콩向 화장품 수출 실적
미국向 화장품 수출 실적 일본向 화장품 수출 실적
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화장품 수출 데이터(2017.07 기준)
화장품 수출액 추이 對 중국 화장품 수출액 추이
對 홍콩 화장품 수출액 추이 對 대만 화장품 수출액 추이
對 중국+홍콩 화장품 수출액 추이 對 중국+홍콩 화장품 수출액 및 전체 화장품 수출액에서 차지하는 비중 추이
對 미국 화장품 수출액 추이 對 일본 화장품 수출액 추이
출처: 관세청, 유진투자증권
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14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
yoy growth(우)
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(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
yoy growth(우)
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(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
yoy growth(우)
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14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
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14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
yoy growth(우)
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14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
전체 수출액 대비 비중(우)
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14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
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yoy growth(우)
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14.07 15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
(%)(USD mn) 월간 수출액(좌)
yoy growth(우)
면세점 이용 현황(2017.06 기준)
면세점 매출액 추이 외국인 면세점 이용객 추이
외국인 매출액 추이 외국인 객단가 추이
내국인 형태별 면세점 이용 추이(금액 기준) 외국인 형태별 면세점 이용 추이(금액 기준)
시내면세점 내국인 객단가 추이 시내면세점 외국인 객단가 추이
출처: 한국면세점협회, 유진투자증권
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16.03 16.06 16.09 16.12 17.03 17.06
(%)(USD mn) 면세점 매출액(좌)
yoy growth(우)
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16.03 16.06 16.09 16.12 17.03 17.06
(%)(백명) 외국인 면세점 이용객(좌)
yoy growth(우)
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16.03 16.06 16.09 16.12 17.03 17.06
(%)
천
(USD mn) 외국인 매출액(좌)
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(%)(USD/명)외국인 객단가(좌)
yoy growth(우)
0%
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16.01 16.04 16.07 16.10 17.01 17.04
시내 출국장 지정
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100%
16.01 16.04 16.07 16.10 17.01 17.04
시내 출국장 지정
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16.01 16.04 16.07 16.10 17.01 17.04
(USD/명)
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16.01 16.04 16.07 16.10 17.01 17.04
(USD/명)
국내기업 주요 벨류에이션지표 및 챠트
아모레퍼시픽 (009430. KS) 아모레G (002790. KS)
LG생활건강 (051900. KS) 코스맥스 (192820. KS)
한국콜마 (161890. KS) 코스메카코리아 (241710. KQ)
클리오 (237880. KQ) 연우 (115960. KQ)
출처: WiseFn, 유진투자증권
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14.01 15.01 16.01 17.01
(%)(KRW) 주가(좌)
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14.01 15.01 16.01 17.01
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14.01 15.01 16.01 17.01
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(%)(KRW) 주가(좌)
KOSDAQ 대비 12m Fwd PER 괴리율
해외기업 벨류에이션 지표 및 챠트
P&G (PG. US) ESTEE LAUDER (EL. US)
APTAR GROUP (ATR. US) L'OREAL (OR. FP)
SHISEIDO (4911. JP) KAO CORP (4452. JP)
KOSE CORP (4922. JP) SHANGHAI JAHWA (600315. CH)
출처: Bloomberg, 유진투자증권
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(%)(USD) 주가(좌)
S&P 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)
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15.01 15.07 16.01 16.07 17.01 17.07
(%)(USD) 주가(좌)
S&P 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)
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(%)(JPY) 주가(좌)
Nikkei 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)
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상해종합지수 12m Fwd. PER 대비괴리율(우)
