CdC Capital AG - EQS Group · 2006. 11. 24. · CdC Capital AG Research Report 2006 Bob Mobile AG...

CdC Capital AGResearch Report Bob Mobile AG

November 2006

Innere Wiener Str. 11a 81667 München

Tel.: +49 (0) 89 69 79 76 - 15 Fax: +49 (0) 89 62 06 96 - 61

www.cdc-capital.com

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CdC Capital AG R e s e a r c h R e p o r t 2 0 0 6

Bob Mobile AGwww.bobmobile.ag

I n h A lt s v e r z e I c h n I s

Anzeige gemäß der Finanzanalyseverordnung 3

Eckdaten 4

Unternehmensportrait 5

Branchenanalyse 14

Investmentmatrix 17

Fundamentalanalyse 22

Discounted Cashflow Modell 25

Technische Analyse 26

Fazit und Ausblick 30

Vorstandsinterview 31

Disclaimer 33

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Mit in Kraft treten des Anlegerschutzverbesserungsgesetzes am 30. Oktober 2004 sind die gesetzlichen Pflichten für Personen, die in Ausübung ihres Berufes oder im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit Analysen von Finanzins-trumenten erstellen oder weitergeben in den §§ 34b und c des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) i.V.m. der Verordnung über die Analyse von Finanzinstrumenten (FinAnV) vom 17.12.2004 geregelt worden.

Die CdC Capital AG begrüßt die Neuregelung nachdrücklich und erfüllt die erhöhten Anforderungen an die Kompetenz-, Transparenz- und Organisationspflichten bei der Analyse von Finanzinstrumenten vollständig.

Diesbezüglich werden folgende Informationen offen gelegt:

Angaben über ersteller und verantwortlicheErsteller der vorliegenden Studie: Mathias Puchta, Analyst der CdC Capital AGVerantwortliches Unternehmen: CdC Capital AG, Innere Wiener Str. 11A in 81667 München

zusätzliche Angaben:Publikation: ErstveröffentlichungDatum der Erstveröffentlichung: 24. November 2006Datum der Veröffentlichung: 24. November 2006Datum der Kursdaten: 09. November 2006Vorgesehene Aktualisierungen: pro Quartal ab VeröffentlichungVorstandsinterview: Das Vorstandsinterview kam innerhalb der letzten acht Tage vor

Veröffentlichung der Studie auf Verlangen der CdC Capital AG in den Räumlichkeiten der CdC Capital AG zustande.

Sonstiges: Die Studie wurde dem Unternehmen zur Durchsicht vorgelegt.

Interessenkonflikte:CdC Capital AG: Die CdC Capital AG hält zu dem Zeitpunkt der Veröffentlichung der

Studie Wertpapiere des untersuchten Unternehmens.untersuchtes Unternehmen: Das untersuchte Unternehmen ist nicht an der CdC Capital AG beteiligt.

Vertragliche Bindung: Es besteht zu dem Zeitpunkt der Veröffentlichung der Studie eine vertragliche Bindung zwischen den Gesellschaften.

Bedeutung der empfehlung:Die CdC Capital AG vergibt in den veröffentlichten Studien und Research Reports ein abschließendes Rating. Dieses Rating setzt sich aus fünf Abstufungen zusammen. Die Abstufungen werden nachfolgend erläutert:Strong buy Die Wertpapiere des untersuchten Unternehmens entwickeln sich nach Auffassung des

Analysten der CdC Capital AG in den kommenden zwölf Monaten mindestens 20 Prozent besser als der Vergleichsindex.

Buy Die Wertpapiere des untersuchten Unternehmens entwickeln sich nach Auffassung des Analysten der CdC Capital AG in den kommenden zwölf Monaten mindestens 10 Prozent besser als der Vergleichsindex.

Hold Die Wertpapiere des untersuchten Unternehmens entwickeln sich nach Auffassung des Analysten der CdC Capital AG in den kommenden zwölf Monaten parallel zu dem Vergleichsindex.

Reduce Die Wertpapiere des untersuchten Unternehmens entwickeln nach Auffassung des Analysten der CdC Capital AG in den kommenden zwölf Monaten mindestens 10 Prozent schlechter als der Vergleichsindex.

Sell Die Wertpapiere des untersuchten Unternehmens entwickeln sich nach Auffassung des Analysten der CdC Capital AG in den kommenden zwölf Monaten mindestens 20 Prozent schlechter als der Vergleichsindex.

AnzeIGe GeMäss der verordnunG von FInAnzInstruMenten (FInAnv) voM 17.12.2004

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Angaben zur emission

Gründung 04.01.2005IPO 28.11.2005ISIN DE000A0HHJR3Instrumentenart (Gattung) Inhaber-Stammaktien im Wert von €1,00

stammdaten

Sitz der Gesellschaft D-40211 DüsseldorfMalkastenstr. 3

Telefon: +49 (0) 211 – 179302 – 0 Telefax: +49 (0) 211– 179302 – 20Homepage (corporate): www.bobmobile.agHomepage (consumer): www.bobmobile.deE-Mail: [email protected]äftsjahresende 31.12.Gezeichnetes Kapital EUR 1.212.430Streubesitz ca. 32 ProzentDesignated Sponsor Lang & Schwarz

unternehmensleitung Remco Westermann Vorstand (CEO)Torsten Narayan Vorstand (COO)Carl Alexander Munte AufsichtsratsvorsitzenderDr. Andreas Hoynigg stellv. AufsichtsratsvorsitzenderDarren Trussel Aufsichtsrat

Wertpapierhandel

Marktkapitalisierung EUR 4.849.720Kurs EUR 4,00Jahres Hoch EUR 16,50Jahres Tief EUR 3,78Tagesumsatz Ø 30 Tage EUR 27.843Tagesumsatz Ø 100 Tage EUR 30.667

e c K d A t e n

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u n t e r n e h M e n s p o r t r A I t

Die Bob Mobile AG mit Sitz in Düsseldorf, ist zwar erst seit dem 28.11.2005 an der Börse, besitzt aber schon jetzt in den Altersgruppen zwischen 12 und 40 Jahren einen enormen Wiedererkennungswert. Die Gesellschaft ist mittlerweile ein internationaler Anbieter von heutzutage gefragten mobilen Mehrwert- und Entertainment- anwendungen. Bob Mobile legt seinen Fokus nicht nur auf den internationalen Direktvertrieb von mobilen Enter-tainment Produkten bei Endkunden, sondern entwickelt auch selbst Download- und Personalisierungslösungen für den Handybereich. Dazu zählen vor allem verschiedene Klingeltöne in allen Varianten, sei es polyphon oder real sound, Bildschirmschoner, Videos, Wallpapers und natürlich die beliebten Handyspiele. Das Management der Gesellschaft legte ein so hohes Tempo vor, dass innerhalb kürzester Zeit Bob Mobile als eine bekannte Marke am Markt etabliert wurde und damit zu einem der Marktführer dieses schnell wachsenden und umkämpften Telekommunikationsmarktes aufstieg. Das internationale Brand Bob Mobile steht ebenso wie seine Produkte für ein junges, kreatives und dynamisches Unternehmen, das sich durch stetige Weiterentwicklung von Innovationen und durch enorme Flexibilität auszeichnet. Dem Unternehmen ist es bis dato gelungen ein diversifiziertes Portfolio an exklusiven und extravaganten mobilen Entertainment Produkten aufzubauen. Die angebotenen Produkte werden über eigene B-to-C Aktivitäten, sowie weltweit über Partner in mehr als 30 Ländern vertrieben.

Der Konzern Bob Mobile besteht aus einer Holding und vier 100%igen Tochtergesellschaften. Dabei zeigt sich die Holding für die internationalen Geschäfte und das Business Development verantwortlich, während dessen die Töchter in Deutschland (inklusive Österreich & Schweiz), Niederlande (inklusive Belgien) und Griechenland für das operative Geschäft zuständig sind.

KonzernstruKtur

Bob Mobile AGDüsseldorf

Bob MobileDeutschland GmbH

Düsseldorf

Bob Mobile NederlandBV

Rosmalen

Bob Mobile HellasSA

Athen

100% 100%

100%

Pink Adventure AGZürich 100%

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Meilensteine des unternehmens

Januar 2005 Gründung der Bob Mobile Holding GmbH

Februar 2005 Marktstart Deutschland und Österreich im Bereich „Fun Dienste“

März / April 2005 Marktstart Schweiz und Niederlande im Bereich „Fun Dienste“

August 2005 Marktstart Griechenland im Bereich „Fun Dienste“

september 2005 Umgründung Bob Mobile Holding GmbH in Bob Mobile AG

november 2005 Listing der Bob Mobile AG im Open Market, Frankfurt

Januar 2006 Start des Roll-out im Bereich „Fun Dienste“ auf insgesamt 10 Länder

März / April 2006 Marktstart der Marken pinksim! & Call4Cash

April / August 2006 Intensive Ausweitung der Werbemaßnahmen, um ein schnelles Wachstum zu generieren

August / dezember 2006 Fokussierung auf weiteres Wachstum und zusätzliche Effizienzsteigerung

september / dezember 2006 Verstärkte IR-Tätigkeit und geplante Erstellung eines Prospekts


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produkte

Das Geschäftsmodell der mobilen und interaktiven Dienste der Bob Mobile AG ist derzeit in die drei Säulen „Fun Dienste“, „Interaktive Dienste“ und „Erotik Dienste“ aufgebaut. Diese drei entscheidenden Bereiche werden nun im Folgenden näher betrachtet.


Mobile und interaktive Dienste

Interaktive Dienste

Call-In

Spiele

Chat & Dating

Fun Dienste

Klingeltöne

Wallpaper

Spiele

Erotik Dienste

Bilder & Videos

Chat

Voice Dienste

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Fun dienste

gragik3

„Die furzenden Affen“ „Die rülpsenden Kröten“(Quelle: Bob Mobile AG) (Quelle: Bob Mobile AG)

Der Bereich „Fun Dienste“ ist die erste und aktuell wichtigste Säule im umfangreichen Produktportfolio der Gesellschaft. Der Marktstart dieses Segments erfolgte im Februar 2005. Um den Bekanntheitsgrad zu steigern und die Produktpalette dem breiten Publikum näher zu bringen, sowie Abverkäufe zu generieren wurde ein vehementer Werbeeinsatz betrieben. Dabei wurde die Produktvermarktung über Web, Print und vor allem umfangreiche TV-Werbespots vorangetrieben. Dabei setzte das Management des Unternehmens auf eine klare Kommunikation. Ziel der Gesellschaft ist nicht der Verkauf einzelner Klingeltöne oder Wallpapers, sondern eine längerfristige Bindung über Abonnements an das Unternehmen zu erreichen. Durch diese fixen Einnahmen werden die Erträge langfristig gesichert und demnach planbar. Der Bereich „Fun Dienste“ wurde zu Beginn völlig auf die Zielgruppe der Jugend zugeschnitten. Mittlerweile erreicht die Gesellschaft ein Publikum zwischen 10 und 40 Jahren. Alleine im ersten Jahr konnten durch den Werbeeinsatz mehr als 150 000 Kunden langfristig durch Abonnements an das Unternehmen gebunden werden.

In der Kürze der Markttätigkeit des Unternehmens konnten Kreativkonzepte am Markt platziert werden, die bereits heute einen überdurchschnittlichen Wiedererkennungswert entwickelten. Vor allem „Die furzenden Affen“ (Der große Affe beginnt eine einfache Melodie zu furzen. Der kleine Affe setzt diese Melodie fort, welche er ebenfalls furzend vorträgt.) oder „Die rülpsenden Kröten“ (Die zwei Kröten, Kurtis und Brian sitzen im Sumpf und rülpsen die deutsche Nationalhymne zu dem rockigen Beat.) werden in vielen Ländern bei jung und alt mit dem Unternehmen Bob Mobile in Verbindung gebracht. Diese selbst entwickelten Kreativkonzepte werden weltweit exklusiv direkt durch Bob Mobile oder durch Partner vermarktet. Neben den eigenen Kreationen kann das Unternehmen zusätzlich eine große Anzahl an weltweit bekannten und sehr ertragreichen Brands wie z.B. „Hello Kitty“, „Sponge Bob“, den Rapper „50Cent“ oder die Popgruppe „Pussycat Dolls“ in allen möglichen Produktvariationen, sei es als Klingelton, Wallpaper oder Video vermarkten.


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grafik 4

Wie man auf der Grafik erkennen kann, ist Bob Mobile bereits in fast ganz Europa vertreten. Aktuell vertreibt das Unternehmen in 10 europäischen Ländern seine Produkte direkt, in über weiteren 30 Ländern wird dies durch enge Kooperationspartner mittels Lizenzverkäufe übernommen. Besonders starke Partner sind MTV und Jetix, die die Vermarktung in Deutschland bzw. den Niederlanden maßgeblich vorantreiben.

Interaktive dienste

Als zweite große Säule entwickelte sich der Bereich „Interaktive Dienste“. Mit der Marke „Call 4 Cash“ werden seit dem Markteintritt im März 2006 TV-Formate mit einer Dauer von 1-2,5 Std. in vielen vorwiegend regionalen TV-Sendern angeboten. Bei diesen TV-Formaten handelt es sich hauptsächlich um Spielshows, wie sie bereits durch den Sender 9Live bekannt sind. Im Rahmen dieser interaktiven Call Shows wird der Zuschauer dazu animiert, auf einer kostenpflichtigen Hotline anzurufen, um die Möglichkeit zu haben, in einer Sendung bei Spielen mitzumachen und Geld zu gewinnen. Der Zuschauer kann bei einem Teil der Shows ebenfalls durch das Versenden von kostenpflichtigen SMS an der Sendung partizipieren. In diesem Bereich sind auch der Dating & Chat Dienst anzuordnen, wobei die Dienste nach Kundenakquise über TV, über Telefon oder Handy abgewickelt werden. Als Zielgruppe werden in diesem Bereich Jugendliche und vorwiegend Erwachsene ab einem Alter von 16 Jahren oder 18 Jahren, je nach Art der Show, angesprochen.


Fun dIenste: WIchtIGe pArtner

Lizenzen u.a.:AztechEurofunI-TouchSmallgamesZero9Zoomobile

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grafik5

Aktuell ist Bob Mobile in 3 Ländern durch eigene Shows in einem Umfang von 8,5 Std. täglich durch Kooperati-onen mit über 10 TV Sendern vertreten. Zum Produzieren der Shows wird ein eigenes Studio in Köln genutzt.


InterAKtIve dIenste: WIchtIGe pArtner

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erotik dienste

(Quelle: Bob Mobile AG) (Quelle: Bob Mobile AG) (Quelle: Bob Mobile AG)

Durch die Marke „pinksim!“ wird die dritte und langfristig immer wichtiger werdende Säule der Gesellschaft genährt. Nachdem Marktstart im April 2006 konnte dieser Bereich bereits sehr erfolgreich ausgebaut werden. Für eine angepeilte Zielgruppe ab 18 Jahre bietet Bob Mobile eine große Auswahl an verschiedenen Produkten. Angefangen von Erotik Wallpapers, Bildschirmschonern über Videos und Erotik Hotlines bis hin zu TV Formaten bietet das Unternehmen eine große Bandbreite an Content. Dem Kunden werden wie auch in den anderen Bereichen mehrere Möglichkeiten der Versorgung mit Produkten zur Verfügung gestellt. Dementsprechend kann der Kunde je nach Content, Dienste per SMS ordern oder durch Pay per Call, die pro Minute abgerechnet werden, abrufen. Wie auch bei den „Fun Diensten“ und „Interaktiven Diensten“ hat der Kunde die Möglichkeit ein längerfristiges Abonnement abzuschließen. Über 8 TV-Kooperationen in zwei Ländern kann Bob Mobile über seine Marke pinksim! täglich in der Nacht mindestens 2,5 Std. über große regionale Sender wie z.B. TV.Berlin, rheinmaintv, Hamburg1 oder Erotiksender wie beate-uhse.TV sein eigenes Programm ausstrahlen.


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Wie auch im Bereich der „Fun Dienste“ bietet pinksim! ein großes Portfolio, neben White Label Content eine Reihe von bekannten Erotik Brands. Dazu zählen Marken wie Adam&Eve, Vivid, Magmafilms, Wicked Pictures oder Ron Harris.

grafik6


erotIK dIenste: WIchtIGe tv pArtner

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vorstand (ceo)Remco Westermann, geboren 1963, ist Vorstand (CEO) und Mitbegründer der heutigen Bob Mobile AG. Er hat über 10 Jahre Erfahrung in den neuen Medien. Vor Bob Mobile war er unter anderem in leitender Position bei Balance Point (Multimedia Holding), Rost & Co (Unternehmensberatung) und Sonera (Internet Portale). Vor der Gründung von Bob Mobile verantwortete Remco Westermann, als Mitglied des Internationalen Management Teams von Sonera Zed (Tochter des finnischen Telekommunikationsunternehmens Sonera), den Aufbau von Zed in Deutschland und stand diesem als Vorsitzender der Geschäftsführung seit 2000 vor. Remco Westermann hält ein Masters Degree in Business Economics (Rotterdam).

vorstand (coo)Torsten Narayan, geboren 1966, ist Vorstand (COO) und Mitbegründer der heutigen Bob Mobile AG. Er begann seine Karriere als Sales Manager bei RENA (Autovermietung) und als Marketingmanager bei der Cartoon-Triangle-Group (Int. Mode Hersteller). Vor der Gründung von Bob Mobile war Torsten Narayan Commercial Director bei Sonera Zed Deutschland und verantwortete die Bereiche Marketing, Produkte, PR und Partnering. Dort war er, als einer der ersten Mitglieder im Management-Team, seit 2000 beschäftigt. Torsten Narayan hält ein Diplom für International Business Administration (IBS, GER).


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B r A n c h e n A n A l y s e

Das Unternehmen Bob Mobile AG konnte sich bereits als sehr junger internationaler Anbieter von mobilen und interaktiven Diensten für Endkunden einen Namen machen. Gerade im schnelllebigen Bereich der Telekom-munikation ist es nicht immer leicht die richtigen Produkte zu platzieren. Die Bedingungen für ein Unternehmen wie Bob Mobile, das stark von der technischen Weiterentwicklung im Telekommunikationsbereich abhängig ist, verbessert sich von Tag zu Tag.

teilnehmerentwicklung und penetration in deutschen Mobilfunknetzen

grafik7

Bundesnetzagentur, 08/2006

Wurde das Produktangebot vor wenigen Jahren noch drastisch durch die noch nicht in der Masse ausge-prägte technische Entwicklung der Endgeräte eingeschränkt, kann der Kunde von heute, bedingt durch die technischen Neuerungen, aus dem Vollen schöpfen. Nicht nur die Qualität der Mobilen Endgeräte legte weiter zu, sondern auch die Quantität der Nutzer. Somit näherte sich die Penetration von Handys in den meisten und wichtigsten Europäischen Märkten der 100% Marke. Nach einer Studie der Informa Telecoms & Media wurden im ersten Quartal 2006 in etwa 30 Ländern die 100%-Schwelle erreicht, demnach müsste jeder Einwohner über ein Handy verfügen. In den Ländern Großbritannien, Schweden und Italien wurden nach Informa sogar eine 110% Abdeckung errechnet. Wer nun glauben sollte, der Markt wäre dadurch gesättigt, liegt eindeutig falsch. Zwar besitzt fast jeder ein Handy, doch ein starker Trend zum Zweithandy ist zu erkennen. Dies zeigt sich auch in den weiterhin steigenden Abschlüssen von Neukundenhandyverträgen. Neben dem privaten Endgerät nutzen immer mehr Kunden ein Geschäftshandy.

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prepaid- und postpaid- teilnehmerverteilung in Mobilnetzen

grafik8

(Quelle: Deutscher Bundestag – 16. Wahlperiode; Drucksache 16/ 300)

Laut Informa zeigt sich ebenfalls ein Trend auf Grund von Mobilfunk-Prepaid-Discounter, verschiedene SIM-Karten zu besitzen, um mehrere Mobilfunk-Tarife nutzen zu können. Da dieses meist auch über einen längeren Zeitraum der Fall ist, besteht auch in diesem Bereich zunehmend Bedarf an Individualisierung. Außerdem verfügen die Handys über immer bessere Multimediamöglichkeiten, insbesondere der Speicherplatz, oftmals ergänzt durch Zusatzspeicherkarten, und die Geschwindigkeit (UMTS) haben in 2005 und 2006 deutlich zugelegt. Ende 2005 stieg weltweit die Zahl der UMTS-Nutzer auf über 44 Mio. Damit wurden die Bedingungen für weiteres Wachstum von Mobilen Mehrwertdiensten erfüllt. Zudem kann eine signifikante Erweiterung der Zielgruppen erkannt werden. Sprach man vor 2 Jahren überwiegend nur sehr junges Publikum an, kann die enorme Vielfalt an Produkten nun eine Zielgruppe ab 10 bis etwa 40 Jahre erreichen. Dies kann vor allem auf die Produktvielfalt und – komplexität insbesondere durch Spiele und Videos zurückgeführt werden.

Aktuell wird der deutsche Markt für Mobile Mehrwertdienste durch die Branchengrößen Jamba und Zed dominiert. Bob Mobile ist es aber durch die enorme Kreativität des Teams und einer effizienten Medienplanung nur innerhalb eins Jahres gelungen, eine dritte substantielle Marktposition unter den mobilen Mehrwertdiensteanbietern aufzubauen. Dabei spielen TV-Medien (insbesondere Jugend- und Musiksender) eine äußerst wichtige Rolle bei der Vermarktung von mobilen Diensten. In Deutschland hatte sich die Medienverfügbarkeit vorübergehend etwas eingeschränkt, da MTV die allgemeinen Werbezeitenblöcke gekürzt hatte. Dies wurde aber durch eine drastische Einschränkung der Werbemaßnahmen durch Jamba wieder ausgeglichen.


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Das Telekommunikationsgeschäft wird sehr durch Trends bestimmt, die vor allem bei der heutzutage zahlungs-kräftigen Jugend ausgelebt werden. Daher ist es wichtig Produkte anzubieten, die mit der Zeit gehen und aktuelle Geschehnisse aufgreifen. Der Jugendliche von heute möchte sein Handy personalisieren. Da reicht es schon lange nicht mehr, ein Case in einer anderen Farbe zu besitzen. Um dies zu erreichen, versucht Bob Mobile teilweise mit seinen Produkten zu polarisieren. Dementsprechend werden Persiflagen von aktuellen Popgruppen wie z.B. Tokio Hotel angeboten, um eine möglichst große Bandbreite von Jugendlichen anzusprechen. Gerade für den wichtigen Musikbereich, angefangen von Klingeltönen bis hin zu Videos, kommen dem Unternehmen die guten Kontakte zur Musikindustrie in Holland zugute.

Experten gehen davon aus, dass der Markt für mobile Mehrwertdienste noch in den Kinderschuhen steckt. Geht man im Bereich der „Fun Dienste“ im Jahre 2006 von einem weltweiten Umsatz von etwa 13,7 Mrd. EUR aus, soll dieses Segment bis zum Jahre 2010 einen Umsatz von bis zu knapp 33 Mrd. EUR erreichen. Ebenso im Bereich der Interaktiven Dienste und der Erotik Sparte kommt es in den nächsten Jahren zu einer Verviel-fachung der weltweiten Marktgröße.


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I n v e s t M e n t M A t r I x

Kriterium hebel Bob Mobile AG

1. Branche 15,00% 9

2. Management 15,00% 9

3. Shareholder Value 7,00% 7

4. Aktionärsstruktur 5,00% 6

5. Fundamental 10,00% 6

6. Chancen/Risiken 10,00% 7

7. Wachstumspotential 15,00% 8

8. Fungibilität 5,00% 5

9. Alleinstellungsmerkmale 15,00% 8

10. bisherige Entwicklung 3,00% 8

Gesamt 100,00% 7,68

Bewertungsschlüssel:Die Bewertungen werden auf einer Skala von 1 bis 10 vergeben.

9 bis 10 Hervorragend7 bis 8 Gut5 bis 6 Neutral3 bis 4 Unterdurchschnittlich1 bis 2 Bedenklich

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Branche

Der Markt für internationale Anbieter von mobilen und interaktiven Diensten für den Endkunden wird sich in den kommenden Jahren noch besser entwickeln. Dieser Markt ist einer der seltenen Fälle, in dem die potentiellen Kunden bereits vorhanden wären, doch die technische Umsetzung noch nicht gegeben war. Dies verbessert sich aber zunehmend von Jahr zu Jahr. War noch vor 2-3 Jahren nur das Versenden von SMS möglich, können nun Multimediaanwendungen angefangen von TV Sendungen bis hin zu Videos empfangen werden. Aber nicht nur die Qualität der Endgeräte, sondern auch die Quantität der Endgeräte nimmt weiter zu. Obwohl die Anzahl der Geräte in den wichtigsten Europäischen Industrieländern annähernd 100% erreicht hat, ist ein Ende des Wachstums noch lange nicht in Sicht. So ist ein aktueller Trend zum Zweithandy zu erkennen, dabei werden neben dem Privathandy nun auch öfters Geschäftshandys benutzt. Um auch diese Geräte zu individualisieren, bestellt der Kunde ein Wallpaper oder Klingeltöne. Da die Speicherplätze und Geschwindigkeit der Geräte immer weiter ausgebaut werden, erhöht sich dementsprechend auch das Angebot und die Qualität der Contents.

Fazit: die Analysten der cdc bewerten die Branche als äußerst aussichtsreich: 9 punkte

Management

Nach Meinung der CdC könnte das Unternehmen durch kein besseres Management geführt werden. Dies wird auch daran deutlich, dass es die Führungsriege geschafft hat, das Unternehmen innerhalb eines Jahres zu einem internationalen Marktführer zu entwickeln. Im Bereich Fun Dienste In Deutschland liegt Bob Mobile bereits hinter den Branchenriesen Jamba und Zed auf Platz drei. In den Niederlanden nach Zed auf Platz 2 und in Griechenland ist Bob Mobile Marktführer. Auch im Bereich Interaktiv/Call TV steht Call4Cash in Deutschland nach 9Live und CallActive auf Platz 3 und auch in Griechenland ist Sie in diesem Bereich Marktführer. Vorstand und Gründungsmitglied Remco Westermann kann bereits mehr als 10 Jahre Erfahrung in den neuen Medien aufweisen. Neben führenden Positionen bei verschiedenen Medienunternehmen und Internetportalen ist vor allem seine Tätigkeit als Vorsitzender der Geschäftsführung beim Aufbau von Zed in Deutschland zu erwähnen. Ebenso Herr Narayan bekleidete vor der Gründung von Bob Mobile eine führende Position als Commercial Director bei Zed Deutschland und hatte dementsprechend die Ressorts Marketing, Produkte, PR und Partnering unter sich.

Fazit: das Management könnte nicht besser gewählt sein und wird daher von cdc mit ausgezeichnet bewertet: 9 punkte

shareholder value

Das Prinzip des Shareholder Value, zu Deutsch „Wert für den Aktionär“, stammt ursprünglich aus den USA und ist von der Aktionärsstruktur bedingt abhängig. Darunter versteht man nicht die Steigerung des Börsenkurses, sondern vor allem eine langfristige Optimierung der Wettbewerbsfähigkeit und der Profitabilität. Auf Grund der guten Marktstellung und dem Bestreben Ihre Marktanteile zu verteidigen und noch weiter auszubauen gehen die Analysten der CdC von einer deutlichen Steigerung des Shareholder Values in den kommenden Jahren aus. Fazit: das shareholder value ist nach Meinung der cdc aussichtsreich: 7 punkte


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Aktionärsstruktur

Aktuell sind etwa 35% der Anteile in den Händen der Organe. Weitere 33% sind bei Business Angels und institutionellen Anlegern zu finden. Der Freefloat beträgt demnach 32%. Einerseits ist es ein gutes Zeichen, dass relativ viele Stücke in festen Händen sind. Daraus ist ersichtlich, dass die Vorstände und größere Instituti-onelle an die zukünftige Entwicklung des Unternehmens glauben. Andererseits wäre es für die Attraktivität und die Liquidität des Titels besser, langfristig den Freefloat zu erhöhen.

Fazit: die Bob Mobile AG besitzt eine noch verbesserungswürdige Aktionärsstruktur: 6 punkte

Fundamental

Durch den enormen Werbeaufwand nach Gründung der Gesellschaft wurde das Geschäftsjahr 2005 bei einem Gesamtumsatz von 2,62 Mio. EUR mit einem Jahresfehlbetrag von -1.164.448, 09 EUR abgeschlossen. Die hohen Ausgaben waren aber nötig, um einen soliden langfristigen Kundenstamm aufzubauen. Bis zum 31.12.2005 konnten insgesamt mehr als 150.000 Abonnements verkauft werden. Durch den zusätzlichen Start der Marken Call4Cash und pinksim! im Jahre 2006 wird mit einer drastischen Umsatzsteigerung auf etwa 8 Mio. EUR gerechnet. Da die neuen Marken ebenfalls erst am Markt eingeführt werden müssen um den Bekannt-heitsgrad der einzelnen Produkte zu erhöhen, muss auch in 2006 mit einem hohen Werbeetat sowie Anlaufkosten gerechnet werden. Nach Aussage des Managements wird das Unternehmen demnach auch in 2006 noch keinen Gewinn ausweisen können. Für 2007 ist bei weiterem Wachstum mit dem endgültigen Erreichen der Gewinnzone zu rechnen.

Fazit: Fundamental muss Bob Mobile noch weiter zulegen: 6 punkte

chancen/risiken

Aktuell kann auf Grund der stetig positiven Entwicklung der technischen Möglichkeiten mit einem weiteren Wachstum im Bereich der mobilen Mehrwertdienste ausgegangen werden. Das Unternehmen ist bestens aufgestellt und deckt durch seine drei Säulen der Geschäftstätigkeit ein umfangreiches und bemerkenswertes Produktportfolio ab. Durch die 100%tigen Tochterfirmen und Kooperationspartner in ganz Europa, ist das Unter-nehmen von keinem Einzelmarkt abhängig. Aktuell ist der Bereich „Fun Dienste“ noch am umsatzstärksten, es ist aber davon auszugehen, dass auch die beiden neuen Geschäftsfelder, die erst im Jahre 2006 ihren Markt-start hatten, zügig aufholen werden.

Fazit: die Analysten der cdc sehen einen stark umkämpften Markt, der überwiegend chancen für das unternehmen bereithält: 7 punkte

Wachstumspotential

Nach Meinung der Analysten der CdC besteht für das Unternehmen der Bob Mobile AG ein sehr gutes Wachs-tumspotential. Nach einem Umsatz von 2,6 Mio. EUR im Jahre 2005 werden für 2006 nach Einführung aller Geschäftsbereiche bereits knapp 8 Mio. EUR erwartet. Es ist davon auszugehen, dass in 2007 die 10 Mio. EUR Marke überschritten wird. Die Nachfrage nach Mobilen Mehrwertdiensten ist bei sehr vielen Handybesitzern sehr groß, diese wird sich mit der Entwicklung der Endgeräte noch verschärfen. Bald werden auch „normale“ Endgeräte ein so hohes technisches Niveau erreicht haben, dass die Masse der Multimediaprodukte für jeden Verbraucher in Frage kommen.

Fazit: das unternehmen verfügt über gute Wachstumschancen: 8 punkte


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Fungibilität

In den letzten 100 Tagen konnte die Gesellschaft ein durchschnittliches Volumen von etwa 30.667 Euro verzeichnen - dies entspricht etwa 4.954 gehandelten Stücken pro Tag. Im Durchschnitt der letzen 30 Tage musste das Unternehmen mit einem täglichen Volumen von 27.843 Euro nur minimal abbauen. In den letzen 5 Tagen hingegen konnte eine deutliche Belebung beobachtet werden, wobei sich das Volumen auf 69.715 Euro mehr als verdoppelte. Durch eine verstärkte IR-Tätigkeit seitens des Unternehmens soll das Geschäftsmodell dem breiten Publikum näher gebracht werden, wodurch die Fungibilität weiter wachsen müsste.

Fazit: die Fungibilität des unternehmens ist noch ausbaufähig: 5 punkte

Alleinstellungsmerkmal

Neben den großen Konkurrenten Jamba und Zed ist es für das Unternehmen wichtig, sich von seinen Mit- bewerbern abzusetzen. Nach Meinung der CdC ist Bob Mobile vor allem bei der Content Auswahl auf dem richtigen Weg. Wichtig sind hierbei die eigenen Kreativ Konzepte. Dabei ist der überdurchschnittlich große Erfolg der „Furzenden Affen“ und der „Rülpsenden Kröten“ zu nennen. Diese beiden Konzepte haben einen enormen Wiedererkennungswert, wobei der Content augenblicklich mit der starken Marke Bob Mobile in Verbin-dung gebracht wird. Als weiteres Alleinstellungsmerkmal kann das Unternehmen die Breite Aufstellung in den drei Bereichen die beim Medieneinkauf/ bei Medienkooperationen (Tag&Nachtschiene, Spots und Langformate) starke Synergien aufweisen, sowie ein eigenes Studio in Köln zum Aufzeichnen der verschiedenen Spielshow-konzepte vorweisen.

Fazit: die Bob Mobile AG kann ein deutliches Alleinstellungsmerkmal aufweisen: 8 punkte

Bisherige entwicklung

Bei einem so jungen Unternehmen ist es schwierig über die bisherige Entwicklung zu sprechen. In der kurzen Zeit des Bestehens hätte es aber besser nicht laufen können. Nach nur einem Jahr der Geschäftstätigkeit ist Bob Mobile in die Riege der International tätigen Anbieter für Mobile Mehrwertdienste aufgestiegen und bekleidet in Deutschland bereits nach den Branchenriesen Jamba und Zed den dritten Platz.

Fazit: die bisherige entwicklung des unternehmens ist äußerst ansprechend: 8 punkte


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Wettbewerber

Buongiorno vitaminic spA

Das Unternehmen ist mit „Consumer Services“ und „Marketing Services“ in zwei Geschäftsbereichen tätig, die sich sowohl um den Endverbraucher kümmern als auch im B2B Bereich tätig sind. Die Gesellschaft vertreibt die vor allem bei jüngeren Konsumenten beliebten und sehr lukrativen Produkte wie Klingeltöne, Wallpapers, Videos oder Spiele. Außerdem vertreibt das im Jahre 1999 gegründete Unternehmen mit seinen etwa 500 Mitarbeitern in mehr als 20 Ländern SMS/MMS Services und WAP/IMode-Sites. Buongiorno Vitaminic SpA erzielte im Geschäftsjahr 2004 einen Umsatz von Euro 81,1 Mio. Das Geschäftsjahr 2005 war durch hohe Umsatzzuwächse in allen Quartalen gekennzeichnet.

Aspiro AB

Das Unternehmen Aspiro AB mit Firmensitz in Stockholm gehört zu den führenden Anbietern von mobile Content – Services im skandinavischen Raum. Zu den wichtigsten Produkten der Gesellschaft zählen Videoclips, Wallpapers, Klingeltöne und Spiele. Aspiro AB wurde im Jahre 1999 gegründet und verfügt mittlerweile neben den vier Unternehmenssitzen in Skandinavien über weitere Niederlassungen in England, Spanien, Estland, Luxemburg, Litauen und den USA. Das Unternehmen kann auf insgesamt 120 Mitarbeiter zurückgreifen, die im Geschäftsjahr 2004/ 2005 bei einem Jahresumsatz von über 40 Mio. EUR einen Jahresüberschuss von EUR 193.218 erwirtschaften konnten.

9live

Das Unternehmen 9Live mit Sitz in München gehört ebenfalls zu den führenden Sendern für interaktive Programmangebote. 9Live produziert täglich 14 Stunden Live-Programm, darüber hinaus zusätzlich knapp 4 Stunden Call TV für die Sender ProSieben, Sat1 und kabel eins. Knapp vor einem Jahr wurde der Sender von ProSiebenSat.1 übernommen.

Mit dem interaktiven Geschäftsmodell wurde die deutsche Senderwelt seit dem Start am 1. September 2001 (zuvor TM3, Sendergründung 1995) nachhaltig verändert. Bereits im Mai 2002 erreichte das Unternehmen nach einer 7 jährigen Sendergeschichte die Gewinnzone und erreichte damit den schnellsten Turnaround in der deutschen Fernsehgeschichte. Durch das Transaktionsfernsehen, gilt 9Live als Vorreiter einer neuen Sender-generation. Die Erlöse werden größtenteils aus den Interaktionen mit dem Zuschauer über die kostenpflichtigen Telefonnummern erwirtschaftet. Durch diese Einnahmen kann der Sender autark arbeiten und ist dadurch verhältnismäßig wenig von Werbeeinnahmen abhängig.


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Gewinn- und Verlustrechnung

EUR Geschäftsjahr 2005 vorjahr 20041. umsatzerlöse 2.621.323,42 0,00

2. sonstige betriebliche erträge 317.006,88 0,00

3. personalaufwanda) Löhne und Gehälter 462.752,23 0,00b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung 71.247,55 0,00

4. Abschreibungena) Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen, sowie auf aktivierte Aufwendungen für die Ingangsetzung und Erweiterung des Geschäftsbetriebes 23.728,39 0,00

5. sonstige betriebliche Aufwendungen 3.549.450,03 0,00

6. sonstige zinsen und ähnliche erträge 7.534,39 0,00

7. zinsen und ähnliche Aufwendungen 3.134,58 0,00

8. ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit -1.164.448,09 0,00

9. Jahresfehlbetrag -1.164.448,09 0,00

F u n d A M e n t A l A n A l y s e

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Bilanz

AKtIvA EUR Geschäftsjahr 2005 vorjahr 2004

A. AnlagevermögenI. Immaterielle vermögensgegenstände

1. Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten 24.154,00 0,00

II. sachanlagen1. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung 16.531,00 0,00

III. Finanzanlagen 9.000,00 0,0049.685,00 0,00

B. umlaufvermögenI. Forderungen und sonstige vermögensgegenstände

1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 41.952,51 0,002. Sonstige Vermögensgegenstände 175.463,60 0,00

II. Kassenbestand, Bundesbankguthaben, Guthaben bei Kreditinstituten und schecks 1.475.155,37 0,00

1.692.571,48 0,00c. rechnungsabgrenzungsposten 617.750,74 0,00

summe AKtIvA 2.360.007,22 0,00


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passiva EUR Geschäftsjahr 2005 vorjahr 2004

A. eigenkapitalI. Gezeichnetes Kapital 1.134.420,00 0,00II. Gewinnrücklagen

1. Kapitalrücklage 1.831.050,00 0,00III. verlustvortrag -21.797,13 0,00Iv. Jahresfreibetrag -1.154.448,09 0,00v. Ausgleichsposten für Anteile an verbundenen unternehmen -43.000,00 0,00

summe eigenkapital 1.736.224,78 0,00

B. rückstellungenI. sonstige rückstellungen 27.552,92 0,00

c. verbindlichkeitenI. verbindlichkeiten aus l und l 450.626,88 0,00

- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr (GJ 450.626,88 / VJ 0,00)

II. sonstige verbindlichkeiten 145.602,64 0,00596.229,52 0,00

- davon aus Steuern (GJ 36.130,13 / VJ 0,00)- davon im Rahmender der sozialen Sicherheit (GJ 24.657,82 / VJ 0,00)- davon mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr (GJ 145.602,64 / VJ 0,00)

summe pAssIvA 2.360.007,22 0,00

Liquidität 1. Grades 247,41%Liquidität 2. Grades 254,45%Liquidität 3. Grades 282,45%Net Working Capital 1.096.341,9 EUREigenkapitalquote 73,57%Anlagendeckungsgrad I 3494%Umsatzrendite -44,42%ROI -49,00%


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d I s c o u n t e d c A s h F l o W M o d e l l

Discounted Cashflow Modell (in TEUR)

Modellannahmen 2005 2006 2007 2008 2009Risikoloser Zins 3,50% 3,50% 3,50% 3,50% 3,50%Aktienmarktrendite p.a./EK-Rendite € 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%Beta 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2Steuerquote 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 15,00%Eigenkapitalanteil 100,00% 100,00% 100,00% 95,00% 90,00%Fremdkapitalanteil 0,00% 0,00% 0,00% 5,00% 10,00%Verschuldungsgrad 0,00% 0,00% 0,00% 5,26% 11,11%Eigenkapitalkosten 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00%Fremdkapitalkosten 12,00% 12,00% 12,00% 12,00% 12,00%WACC 10,00% 10,00% 10,00% 8,00% 8,00%Jahre 1 2 3 4 5Wachstumsrate des EBT -33,33% -55,17% 138,89% 42,86% 50,00%zahlungsreihen (in Mio. eur) 2005 2006 2007 2008 2009eBt -1,16 -1,80 0,70 1,00 1,50- Steuern auf EBT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00+ Abschreibungen 0,2 0,2 0,3 0,4 0,4- Investitionen -0,2 -0,2 -0,3 -0,4 -0,4Freier cash Flow -1,16 -1,80 0,70 1,00 1,50Barwert zum stichtag -1,05 -1,49 0,53 0,74 1,02Barwert des freien Cash Flows -0,3 In Mio. €Barwert Terminal Value 14,7 In Mio. €Wert des operativen Geschäfts zum letzten Bilanzstichtag 14,5 In Mio. €+ Beteiligungen 0,0 In Mio. €+ Liquide Mittel 1,0 In Mio. €Gesamtwert der Unternehmung 15,5 In Mio. €- Marktwert der Finanzschulden 0,0 In Mio. €Marktwert des Eigenkapitals 15,5 In Mio. €Anzahl Aktien 1.212.430 StückWert je Aktie 12,76 in eur

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t e c h n I s c h e A n A l y s e

„Eines Abends, als ich mit einem Fundamentalisten beim

Essen saß, wischte ich zufällig ein scharfes Messer über die

Tischkante. Er beobachtete das Messer, wie es durch die Luft flog,

und wie es am Ende mit der spitzen Seite in seinen Schuh fuhr –

„warum haben Sie Ihren Fuß nicht weggezogen?“ fragte ich. „Ich

wartete darauf, dass das Messer wieder nach oben flog“

antwortete er.

Ed Seykota

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Charttechnisch betrachtet befinden sich die Valoren der Bob Mobile AG seit dem 10.08.2006, nach dem langen Kursverfall seit dem 19.01.2006, in einem stetigen Seitwärtstrend.

Ein positives Signal könnte dabei das Kreuzen der 38-Tage-Linie bedeuten. Diese wurde am 17.02.2006 mittels sehr geringer Umsätze nach unten durchbrochen und konnte bis heute nicht wieder von unten nach oben gekreuzt werden. Bei einem positiven Kursverlauf, könnte bereits in wenigen Tagen damit gerecht werden, dass die 38-Tage Linie von unten nach oben durchbrochen wird. Die gleitenden Durchschnitte verlaufen aktuell bei 4,77 Euro (38-Tage-Linie) und 5,80 Euro (90- Tage-Linie). Das Handelsvolumen war in den vergangenen Tagen ganz ordentlich. So wurden in den letzten 30 Tagen auf der Handelsplattform Xetra durchschnittlich 27.843 Euro pro Tag umgesetzt.

Der Trendbestätigungsindikator (TBI 5,30) zeigt uns derzeit ein verhaltenes Bild. Dieser errechnet sich aus der Division eines kürzeren gleitenden Durchschnitts durch einen längeren. Dieser Quotient wird wiederum von einem 3. gleitenden Durchschnitt gefolgt. Dabei ergeben sich positive Signale wenn der Indikator über 100 steigt, beziehungsweise wenn er seinen Durchschnitt von unten nach oben kreuzt.

Ein Absinken unter 100, beziehungsweise ein Kreuzen des gleitenden Durchschnitts von oben nach unten ist negativ zu werten. Aktuell bewegt sich der TBI mit 87,94 Punkten unterhalb der 100 Punkte Marke. Der Indikator durchbrach die wichtige Marke am 03.10.2006 von oben nach unten. Der gleitende Durchschnitt notiert derzeit bei 90,95 Zählern.

1 Monat 3 Monate

6 Monate


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Der trendfolgende Indikator MACD, der über 0 für steigende Kurse steht, zeigt derzeit mit einem Wert von -0,26 noch nicht die erhofften positiven Impulse. Jedoch konnte sich dieser Indikator der wichtigen Linie (Null) in den vergangenen Tagen leicht nähern.

Des Weiteren steht die Slow Stochastik mit einem Wert von 44,81 im neutralen Bereich. Die Glättung bewegt sich nun mit einem Wert von 43,87 leicht unterhalb des Indikators.

Die Slow Stochastik wird im Übrigen häufig dazu benutzt, in trendlosen Seitwärtsphasen Marktbewegungen auszunutzen. Während das Kreuzen des Indikators mit seiner Glättung von unten nach oben im überverkauf-ten Bereich (80) ein Verkaufssignal aus. Die Slow Stochastik ist eine Glättung der Fast Stochastik.

Der Relative Strength Index (RSI) misst die Stärke einer Kursbewegung, indem er die Kraft der Aufwärts- bewegungen mit der Kraft der Abwärtsbewegungen ins Verhältnis setzt. Werte oberhalb von 70 deuten auf eine überkaufte Situation hin, während Werte unter 30 eine überverkaufte Lage bedeuten. Der RSI der Bob Mobile AG nähert sich derzeit dem überkauften Bereich. Aktuell verläuft der RSI mit 49,80 Punkten ebenfalls im neutralen Bereich.

Des Weiteren wurde das Momentum analysiert. Das Momentum - einer der wichtigsten Oszillatoren – misst die Höhe einer Preisänderung über einen bestimmten Zeitraum. Mit der Lage und der Höhe des Indikators wird die Geschwindigkeit und Richtung der Preisbewegung bestimmt. Wendepunkte des Oszillators weisen auf ein Nachlassen der Trendintensität hin. Eine prozentuale Betrachtung des Momentums liefert die Rate of Change. Bei der Bob Mobile AG verläuft der Oszillator derzeit unter der wichtigen 100 Punkte Marke, nachdem er die Marke am 08.11.2006 von oben nach unten durchbrochen hat. Aktuell notiert das Momentum bei 86,74.

Unterstützungen finden sich bei 4 Euro. Widerstände können im Bereich um 6,00 Euro beziehungsweise bei 9,00 Euro und 13,00 Euro gefunden werden.Die Bollinger Bands haben eine Spannbreite von 3,66 Euro bis 4,32 Euro.

Die Valoren der Bob Mobile AG befinden sich derzeit in einer Trendwende. Nach einer leichten Bodenbildung könnte der chart in einen Aufwärtstrend schwenken. Aus charttechnischer sicht können kurz- bis mittelfristig regionen um die 6,00 euro erreicht werden.

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F A z I t u n d A u s B l I c K

Unsere aktuelle Marktanalyse zeigt, dass wir mit der Bob Mobile AG auf ein unterbewertetes Unternehmen

gestoßen sind.

Das Discounted-Cashflow-Modell ergibt aktuell einen Fair-Value von 12,76 Euro. Da Bob Mobile noch eine sehr

junge Gesellschaft ist und erst noch beweisen muss, dass es in den nächsten 2-3 Jahren deutlich an Umsatz

gewinnen kann, werden die Analysten der CdC einen leichten Kursabschlag vornehmen. Die Gesellschaft muss

erst zeigen, dass die neuen Geschäftsfelder in dem Maße florieren, wie es das Management erwünscht. Daher

geben die Analysten ein Kursziel von 11,00 Euro für den Zeitraum der nächsten 12 Monate vor.

Die Analysten der CdC Capital AG sehen in der Bob Mobile AG ein chancenreiches Investment für das Jahr

2006 / 2007.

Das Unternehmen Bob Mobile AG hat sich in der Tat eine der schnelllebigsten Branchen herausgesucht, die

es momentan in Deutschland gibt. Bis dato ist die Gesellschaft auf dem richtigen Weg und konnte sich durch

eigene Kreationen wie „Die Furzenden Affen“, „Die Rülpsenden Kröten“ oder „Dany in Love“ bereits auch über

die Deutschen Grenzen hinaus einen Namen machen.

Die Analysten der CdC sind sich sicher, dass Bob Mobile auf dem richtigen Weg ist, aber durch die Kürze der

Geschäftstätigkeit noch lange nicht da angekommen ist, wo die Gesellschaft einmal stehen könnte. Das Unter-

nehmen wird auch in der nächsten Zeit durch ein verstärktes Werbeaufgebot neue Kunden als Abonnementen

langfristig an sich binden können. Damit ist Bob Mobile in der Lage, kostendeckend zu arbeiten und langfristig

einen Großteil der Erträge planen zu können.

Durch die stetige technische Weiterentwicklung und dem Trend zum Zweithandy besteht auch für die nächsten

Jahre eine enorme Nachfrage nach mobilen Mehrwerten. Diese werden durch die überaus kreativen Konzepte

der Bob Mobile AG mehr als befriedigt werden können.

Die Analysten der CdC Capital AG sehen in dem Unternehmen der Bob Mobile AG ein sehr aussichtsreiches

Investment. Das Kursziel mit Sicht auf die nächsten 12 Monate beträgt EUR 11,00.

die cdc capital AG vergibt das rating „strong buy“.

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v o r s t A n d s I n t e r v I e W

Gesprächspartner war der Vorstandsvorsitzende Herr Remco Westermann:

cdc capital AG: Beschreiben sie das Geschäftsmodell Ihrer Gesellschaft in drei sätzen.Bob Mobile AG: Bob Mobile ist ein führender internationaler Anbieter von mobilen und interaktiven Mehr-

wertdiensten mit direktem Endkundenvertrieb. Als Partner von diversen TV-Sendern verfügt Bob Mobile über einen starken Mediendruck und damit Akquisekraft. Bob Mobile verfügt über ein starkes Portfolio an mobilen und interaktiven Produkten sowie TV-Konzepte, die unter den Marken Bob Mobile (Fun-Dienste), Call4Cash (interaktive Spielshows) sowie pinksim! (Dienste für Erwachsene) vertrieben werden.

cdc capital AG: Wo liegt der usp Ihrer Gesellschaft?Bob Mobile AG: Die wichtigste USP’s von Bob Mobile sind: Kreativität und Marktnähe, sowie ein Team

mit langjähriger Erfahrung in den mobilen Märkten. Ein führendes Portfolio von mobilen und interaktiven Diensten, mit einigen wichtigen exklusiven Inhalten, die auch in Lizenz verkauft werden. Starke, teilweise sogar exklusive Medienverträge, internationale Ausrichtung sowie drei synergetische Bereiche, die zu Effizienzen beim Einkauf und auch Medieneinsatz führen.

cdc capital AG: Geben sie einen detaillierten einblick in die Aktionärsstruktur. Gibt es aktuell institutionelle Investoren, die in die valoren Ihrer Gesellschaft investiert sind?

Bob Mobile AG: Die Gründer und Business Angels besitzen immer noch einen substantiellen Teil der Firma. Geld aus Kapitalerhöhungen ist stets vollständig der Gesellschaft zugeführt worden. Es finden regelmäßig Gespräche mit institutionellen Investoren statt und es sind inzwischen zwei Institutionelle an der Gesellschaft beteiligt.- Vorstand: 35%- Business Angels & Institutionelle: 33%- Free Float: 32%

cdc capital AG: Wie ist die aktuelle umsatzsituation und welche entwicklung prognostizieren sie für die kommenden drei Jahre?

Bob Mobile AG: Die Bob Mobile AG wurde erst letztes Jahr im Januar gegründet und hat in ihrem ersten Jahr einen Umsatz von 2,6 Millionen erzielt. Für das Jahr 2006 wurde das anfängliche Umsatzziel schon von € 5 auf € 8 Millionen erhöht. Für 2007 erwarten wir weiterhin ein starkes Wachstum und streben ein Umsatz von € 15 Millionen an, auch in den darauf folgenden Jahren wird mit einem starkem Wachstum gerechnet.

cdc capital AG: Wollen sie organisch oder extern wachsen?Bob Mobile AG: Die Organisation hat bis jetzt bewiesen, dass sie im Stande ist, organisch schnell zu

wachsen. Die Umsatzwachstumsplanungen können komplett über organischem Wachstum erzielt werden. Im Zuge der Konsolidierung des gesamten Marktes, aber zum Beispiel auch um in neuen Märkten Fuß zu fassen, können auch Übernahmen angestrebt werden.

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cdc capital AG: Könnten sie sich vorstellen, kurzfristig Kapitalmaßnahmen umzusetzen?Bob Mobile AG: Kurzfristig sind keine Kapitalmaßnahmen geplant, die jetzige Finanzierung ist ausreichend.

cdc capital AG: Wie hat sich die eigenkapitalquote entwickelt?Bob Mobile AG: Zum Ende des Geschäftsjahres 2005 hat die Gesellschaft eine Eigenkapitalquote von

73,57 %. Die Gesellschaft ist komplett über Eigenkapital finanziert, es bestehen keine Darlehen.

cdc capital AG: Ist Ihre Gesellschaft operativ profitabel und wenn nicht, wann rechnen Sie mit schwarzen zahlen?

Bob Mobile AG: In 2006 -das zweite Jahr seit Gründung- wird planmäßig ein Verlust erwirtschaftet. Für 2007 ist eine EBIT-Marge von 10% angepeilt.

cdc capital AG: Wie hoch schätzen sie für das Geschäftsjahr 2006 die eBIt – Marge? Welche Marge könnte generell erreicht werden?

Bob Mobile AG: 2006 ist wie auch 2005 ein Jahr des Investments; es wurde investiert in die Internationa-lisierung, den Aufbau der Bereiche Call4Cash,pinksim! sowie in Kundenwachstum investiert. Je nach Wachstumsgeschwindigkeit sind für die Folgejahre EBIT Margen von 10% (bei schnellem Wachstum) bis 30% (bei Konsolidierung des Wachstums) möglich.

cdc capital AG: Wie schätzen sie die entwicklung in den nächsten Jahren der Konkurrenz in deutschland, europa und den usA?

Bob Mobile AG: Es wird von den diversen Analysten weiterhin starkes Marktwachstum (Verdopplung oder mehr in den nächsten 5 Jahren) in den Bereichen mobile Mehrwertdienste erwartet, sowie auch bei den interaktiven TV- Diensten. Die internationalen Spieler, die ihre Dienste über TV vermarkten und direkt an den Endkunden anbieten, haben somit auch gute Wachstumsmöglichkeiten. Die in diesem Bereich schon fortgeschrittene Konsolidierung wird dazu führen das kleine lokale Anbieter verschwinden oder übernommen werden. Die Konsolidierung ist in Deutschland schon weiter fortgeschritten als in vielen anderen europäischen Ländern und in den USA.

v o r s t A n d s I n t e r v I e W

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Die Studien der CdC Capital AG dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Alle Informationen und Daten stammen aus Quellen, welche die CdC Capital AG für zuverlässig hält. Trotzdem kann keine Gewähr für deren Richtigkeit übernommen werden. Darüber hinaus können alle Bereiche unvollständig oder zusammenge-fasst sein. Die Dokumente stellen weder ein Angebot noch eine Einladung zur Zeichnung oder zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch enthalten die Dokumente oder deren Inhalte die Grundlage für einen Vertrag oder eine Verpflichtung irgendeiner Art. Die Dokumente werden Ihnen ausschließlich zu Ihrer Information zur Verfügung gestellt und dürfen nicht ohne schriftliche Genehmigung seitens der CdC Capital AG kommerziell weiterverar-beitet oder in kommerzielle Datenbanken eingefügt werden.Eine Investitionsentscheidung hinsichtlich irgendwelcher Wertpapiere des Emittenten, muss auf Grundlage eines Verkaufsprospektes erfolgen, der von dem Emittenten genehmigt und bei der zuständigen Wertpa-pieraufsicht hinterlegt ist. Sie darf nicht auf Grundlage der Studien erfolgen. Die in den Dokumenten bespro-chenen Investments können für den einzelnen Anleger, je nach dessen Anlagezielen und finanzieller Lage, unpassend sein. Privatanleger sollten vor der Erteilung einer Order in jedem Fall den Ratschlag ihrer Bank, ihres Brokers oder ihres Investment- oder Vermögensberaters einholen. Die CdC Capital AG und/ oder deren Tochter- bzw. Muttergesellschaften – deren Anteilseigner, Führungskräfte und/oder deren Angestellte können eine Long- oder Shortposition in den beschriebenen Wertpapieren und/oder Optionen, Futures und andere Derivate, die auf diesen Wertpapieren basieren oder andere Investments, die sich auf in diesem Bericht veröffentlichten Ergebnissen beziehen, halten. Dies wird jedoch gemäß §34b WpHG zu Beginn jeder Stu-die offengelegt.Weiterhin kann die CdC Capital AG die in diesen Berichten genannten Gesellschaften beraten oder bereits beraten haben und kann, soweit im Rahmen gesetzlicher Möglichkeiten erlaubt, die beinhalteten Informati-onen und/oder Analysen bereits vor deren Veröffentlichung für eigene Zwecke genutzt haben. Die CdC Capital AG ist nicht verantwortlich für Konsequenzen, speziell für Verluste, welche durch die Verwendung oder die Unterlassung der Verwendung aus den in diesen Berichten enthaltenen Meinungen und Rückschlüssen resultieren oder resultieren werden. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Dokumente im Auftrag des untersuchten Unternehmens erstellt worden sind.Der Preis oder Wert des Investments, auf den sich diese Berichte beziehen, kann entweder direkt oder indirekt gegen die Interessen des Anlegers fallen oder steigen. Wenn eine Investition in einer Währung oder von einer Währungsbasis aus eingegangen wird, die sich von derjenigen Währung, auf die sich die Berichte beziehen, unterscheidet, können Wechselkursschwankungen einen nachteiligen Effekt auf den Wert, den Preis und das Einkommen aus der Investition haben. Zurückliegende Wert-, Preis- oder Kursentwicklungen geben keine Hinweise auf die zukünftige Entwicklung des Investments. Die CdC Capital AG übernimmt keine Garantie dafür, dass der angedeutete Ertrag oder die genannten Kursziele erreicht werden. Veränderungen in den relevanten Annahmen, auf denen die Berichte basieren, können einen materiellen Einfluss auf die angestrebten Erträge haben. Das Einkommen aus Investi-tionen unterliegt Schwankungen. Die Dokumente sind im Vereinigten Königreich nur zur Verteilung an Personen bestimmt, die berechtigte Personen oder freigestellte Personen im Sinne des Financial Services Act 1986 oder eines auf seiner Grund-lage erfolgten Beschlusses sind, oder an Personen, die in Artikel 11 (3) des Financial Act 1986 (Investment Advertisement) (Exemptions) Order 1996 (in derzeit geltender Fassung) beschrieben sind, und es ist nicht beabsichtigt, dass sie direkt oder indirekt an einen anderen Kreis von Personen weitergeleitet werden. Weder die Dokumente noch eine Kopie davon darf in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in deren Terri-torien oder Besitzungen gebracht, übertragen oder verteilt werden

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CdC Capital AG - EQS Group · 2006. 11. 24. · CdC Capital AG Research Report 2006 Bob Mobile AG...

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