Beursstappenplan Sessie 4: Portfolio Management + Beleggersprofiel

Onze expertise ten dienste van uw vermogen

Leuven, 27/11/2013

Kevin Herremans, CFAPortfolio ManagementManager Zone OstING Private Banking

2

Agenda

• ING, een solvabele partner• ING (Private Banking) in België• Portfolio Management• Strategische allocatie, profielbepaling en risicobewaking• ING België Investment Office• Investeringsproces/Investeringsstrategie

o Van strategie naar fondseno Van strategie naar aandeleno Van strategie naar obligaties

ING, een solvabele partner

4ING Private Banking

Over ING Groep

• ING is een internationale financiële groep waarvan de vennootschapszetel in Amsterdam gevestigd is

• Met meer dan 82.000 medewerkers staan wij ten dienste

• Van meer dan 61 miljoen cliënten• In meer dan 40 landen

• Wij benutten onze ervaring en onze expertise, ons streven naar uitmuntendheid en onze aanwezigheid op verschillende strategische plaatsen in de wereld om in te spelen op de behoeften van een gediversifieerd cliënteel dat bestaat uit:

• Particulieren• Kleine en grote ondernemingen• Instellingen en openbare besturen

ING Private Banking in België


Over ING Private Banking in België

• ING Private Banking, een afdeling van ING België nv, biedt een zeer ruim aanbod van oplossingen en diensten voor een globaal vermogensbeheer bestemd voor cliënten met een vermogen van meer dan € 1 miljoen

• Bij ING Private Banking kunt u rekenen op:

• Een luisterend oor voor uw behoeften en verwachtingen• Een persoonlijke benadering• Alle troeven van een universele bank

• ING Private Banking begeleidt en helpt u om:

• Uw vermogen te beschermen• Uw vermogen te doen aangroeien of inkomsten

voort te brengen• Uw vermogen door te geven

• Top 3 van de private banken op de Belgische markt

• € 17,5 miljard in beheer, 10.000 gezinnen


Een team van deskundigen, oplossingen op maat

• Wanneer u een beroep doet op de diensten van ING Private Banking, kunt u rekenen op de vakbekwaamheid van 255 werknemers, namelijk:

• 95 Private Bankers

• 60 portefeuillebeheerders

• 8 specialisten en strategen die de beheerders dagelijks beleggingsaanbevelingen geven op basis van de informatie en analyses die beschikbaar zijn in de vele "financiële expertisecentra" van ING Groep

• 14 specialisten in vermogensstructurering en successieplanning

• 7 risicobeheerders

• Verdeeld over 19 financiële centra, dicht bij de klanten.

• Om zijn expertisegebied uit te breiden, kan uw Private Banker ook een beroep doen op de deskundigen in andere entiteiten van ING Groep

Portfolio Management


Risk-Return Framework

Ability to take risk

Belangrijk: Financial ability to take risk

Markets can stay irrational longer, then investors can stay solvent

“Objectieve” parameters:• Inkomen (stabiliteit)• Uitgavenpatroon• Leeftijd• Tijdshorizon• Roerend vermogen• Geplande uitgaven• …


Risk-return Framework

Willingness to take risk“Subjectieve” parameters: questionnaires1. Hoe omschrijft u uw kennis/ervaring op het gebied van

beleggingen?– Weinig – ik volg de financiële ontwikkelingen sporadisch– Gemiddeld – ik volg een keer per week de financiële actualiteit– Veel – ik volg de ontwikkelingen op de voet

2. Welke stelling past het best met uw persoonlijkheid als het gaat om het beheer van uw vermogen?– Een belegging moet, voor alles gericht zijn op de bescherming

van het kapitaal– Hoewel ik zekerheid verkies, ben ik bereid om een beperkt risico

te nemen– Om goede performances te behalen, ben ik bereid om meer

risicovolle beleggingen in mijn portefeuille op te nemen– Ik geef de voorkeur aan de meest performante beleggingen, ook

al houdt dit risico’s in



Willingness to take risk

3. Hoe zou u reageren in geval van waardevermindering of verlies na één jaar?– Ik vergelijk het resultaat van mijn portefeuille met de

ontwikkeling op de financiële markten– Ik wacht af in functie van mijn beleggingshorizon– …

4. Hoe zou u het hoofd bieden aan een dringende of onverwachte uitgave?– Aangezien ik voldoende bronnen van inkomsten heb, zou ik geen

beroep moeten doen op mijn beleggingen– Als de situatie zich zou voordoen, zou ik een deel van mijn

beleggingen verkopen, zelfs met verlies

5. …



Risk tolerance = (financial) Ability + Willingness to take risk

Risk is dependent not on its probability of happening, but on its impact if it were to happen!

Strategische allocatie,

profielbepaling en risicobewaking


Strategische en tactische allocatie

Weging van de activaklassen op lange termijn

Doel:

Toegevoegde waarde creëren door specifieke en tijdelijke aanpassingen naargelang de relatieve aantrekkelijkheid van de activaklassen

Doel:

Optimale diversificatie om tot een zo hoog mogelijk lange termijn rendement te komen, rekening houdend met het risicoprofiel

Opportunistische en conjuncturele aanpassingen

ten opzichte van de strategische allocatie

BeleggingsstrategieING Private Banking

Uw persoonlijk risicoprofiel

Uw behoeften, uw beperkingen, uw tijdshorizon Tendensen en vooruitzichten voor de markten

UW PORTEFEUILLE

STRATEGISCHE ALLOCATIE TACTISCHE ALLOCATIE


Profielbepaling

Belangrijkste 3 zaken om te kijken welke asset allocatie best toegepast wordt :

BELEGGINGSHORIZON

RISICOTOLERANTIE GEWENSTE RETURN


Beleggingshorizon

• Zodra men overstapt op meer risicovollere activa moet men dit op middellange tot lange termijn bekijken. Returns zijn immers volatiel, zelfs bij heel grote diversificatie

• FSMA legt volgende beleggingshorizon op :– Secure (Defensive): min. 2 jaar– Moderate : 3 tot 5 jaar– Balanced : 5 tot 8 jaar– Active : 8 tot 10 jaar– Dynamic : meer dan 10 jaar


Risicotolerantie

Heel moeilijk in te schatten

18

Risico: diversificatie


Risk / return: Efficient frontier

Risk

Pure Equity

Active Balanced

Moderate

Return

Pure Bond

Defensive

Agressive

20

Risicoprofiel

ING Private Banking 20

21

Actief beheer van uw portefeuille

Definitie van uw risico-profiel

Uw Private Banker en uw beheerder

U

Uw behoeften, uw beperkingen,

uw horizon

Implementatie in uw portefeuille

Uw beheerder

rapportering

Uw Private Banker en uw

beheerder

Optimalisatie van de

rendement van uw portefeuille aangepast aan uw risicoprofiel

ING België Investment Office


Investment Office ING België

• Departement binnen ING Private Banking• Bestaat uit 9 professionals (worden er 15)• Leiding: Thierry Masset, CIO ING België• Verder strategist, specialisten beleggingsfondsen, aandelen,

obligaties en communicatie• Verantwoordelijk voor:

– Investeringsstrategie van ING België (gevolgd door Private Banking, Personal Banking en Retail)

– Productselectie: de vertaling van de strategie in concrete beleggingsinstrumenten en -adviezen


Belang van de tactische allocatie

• Een verstandige allocatie over de verschillende activaklassen kan zeer sterk bijdragen tot de prestatie van uw portefeuille

• Onderstaande tabel geeft aan dat de activaklasse die gedurende een bepaald jaar het best presteert, die prestatie maar zelden herhaalt het jaar erna

• Conjuncturele aanpassingen in het kader van een dynamische en pertinente beleggingsstrategie zijn dus essentieel

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

6.1 17.9 26.4 37.9 50.2 47.7 23.1 9.3 76.3 39.0 3.4 27.4

4.3 13.3 26.1 14.7 41.2 15.6 10.9 -4.9 69.1 24.4 -2.4 25.9

1.6 9.5 20.2 13.6 29.7 11.8 10.6 -19.0 40.2 21.5 -2.5 13.4

0.3 4.4 19.6 9.8 25.4 10.8 8.7 -19.8 29.3 18.1 -3.2 11.7

-5.2 4.2 15.9 7.8 6.8 8.9 1.8 -33.5 27.4 14.7 -6.4 10.7

-11.8 -7.0 9.5 7.6 6.0 6.3 -2.1 -40.6 18.6 10.2 -7.6 7.3

-12.8 -21.9 4.0 5.1 5.5 1.5 -1.1 -41.3 4.3 1.0 -11.5 1.6

-14.1 -32.6 -9.4 3.2 -13.2 -0.4 -22.8 -52.1 3.2 -6.5 -17.7 -3.0

Alle cijfers in %

Andelen wereld

Aandelen Emerg. Mkts

Staatsobligaties

High yield obligaties

Grondstoffen

Deviezen

Vastgoed

Alternatieve beleggingen

Benchmarks (in euros) :

MSCI AC World - Price index

MSCI Emerg. Markets - Price Index

Citigroup EMU gov. Bonds (Eur) - Total return index

BofA Merrill Lynch euro high yield - Constrained - Total return index

Reuters CRB continuous commodity index - Price index

Fx rate - spot mid - USD per eur

FTSE EPRA/NAREIT developed Europe ex UK - Total return index

Crédit Suisse - Tremont HF index long/short equity - HF index

25

2008

Investeringsproces & investeringstrategie


Investeringsproces

Investment OfficeCIO: Thierry Masset

• Globale analyse van de economische fundamentals• Tendensen en vooruitzichten voor de financiële markten• Vooruitzichten per activaklasse

ACTIEF en PERSOONLIJK beheer van uw

portefeuille*

Keuze van de meest geschikte instrumenten voor elk beleggingsthema*

• Definitie van de beleggingsstrategie*

• Opsporing van marktopportuniteiten*

• ING Economisch Bureau• ING Financial Markets• Betrouwbare externe

bronnen

* Uitvoerige informatie vindt u op de volgende slides

Beleggings-specialisten

BeheerdersOptimalisatie van het risico-gecorrigeerd rendement


• De specialisten zetten de strategie om in aanbevelingen• Ze kiezen instrumenten om te profiteren van een markttendens of om zich in te dekken tegen een financieel risico• Die aanbevelingen worden door de beheerders en Private Bankers gebruikt voor het beheer en/of de follow-up van uw portefeuille

Van investeringsstrategie naar fondsenkeuze

• Selectie uit > 500 beleggingsfondsen, indexfondsen en trackers

• Benadrukken van de specifieke voordelen van het gekozen effect

• Voorbeeld: Euro Government Bonds

Aanbevelingen"Thema nr. 1"

Beleggingsuniversum "Thema nr. 1"

Aanbevelingen door Altis en externe

bronnen (Morningstar,…) Analyse door de beleggings-specialisten

Opmerking: De expertise van Altis wordt verder in de presentatie toegelicht


Investeringsstrategie - Allocatie (15/11/2013)

29

• Aandelen: Overwogen• Obligaties:Onderwogen • Cash: Overwogen (onze ‘munitie’)

• Geldstromen • Is de ‘great rotation’ begonnen?• Inflow in aandelen(fondsen)• Outflow uit obligatie(fondsen)


Investeringsstrategie – Aandelen: overwogen

• Waardering niet te veeleisend qua resultaten• Aanvaardbare winstverwachtingen• “Inflation linked”• Overwogen:

– Industrials, Consumer Discretionary– Small caps en Value stocks– Japan (euro hedged), EMU (IBEX)

• Onderwogen:– Healthcare, Consumer Staples– Large caps en Growth stocks– USA

30


Investeringsstrategie - Obligaties: onderwogen

• Rentevoeten waarschijnlijk al in Q4 2013 hoger– ‘FED tapering’: minder soepele monetaire

politiek, 1Q2014?– Duratie: onderweeg lange looptijden

• Overwogen:– Voorkeur in Eurozone voor periferie boven kern– Duitse Bund en de andere AA(A)’s te duur

• Onderwogen: – High Yield obligaties – Obligaties van groeilanden

• Neutraal:– Investment Grade bedrijfsobligaties

31

329/24/11Name ING department or name presentation 32


Defaultpercentages corporates

Global Corporate Annual Default Rates By Rating Category

(%) AAA AA A BBB BB B CCC/C

1992 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6.99 30.19

1993 0.00 0.00 0.00 0.00 0.70 2.62 13.33

1994 0.00 0.00 0.14 0.00 0.27 3.08 16.67

1995 0.00 0.00 0.00 0.17 0.99 4.58 28.00

1996 0.00 0.00 0.00 0.00 0.67 2.90 4.17

1997 0.00 0.00 0.00 0.25 0.19 3.49 12.00

1998 0.00 0.00 0.00 0.41 0.81 4.61 42.86

1999 0.00 0.17 0.18 0.20 0.95 7.29 33.33

2000 0.00 0.00 0.26 0.37 1.27 7.85 34.12

2001 0.00 0.00 0.27 0.33 3.16 11.25 45.87

2002 0.00 0.00 0.00 1.02 2.85 8.11 44.38

2003 0.00 0.00 0.00 0.23 0.57 4.02 32.93

2004 0.00 0.00 0.08 0.00 0.43 1.56 15.56

2005 0.00 0.00 0.00 0.07 0.31 1.72 9.09

2006 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 0.81 12.38

2007 0.00 0.00 0.00 0.00 0.20 0.25 14.95

2008 0.00 0.38 0.38 0.48 0.79 4.01 26.47

2009 0.00 0.00 0.22 0.54 0.73 10.56 48.94

2010 0.00 0.00 0.00 0.00 0.56 0.82 22.52

2011 0.00 0.00 0.00 0.07 0.00 1.53 15.83

2012 0.00 0.00 0.00 0.00 0.29 1.50 26.62


Investeringsstrategie - Andere asset classes

• Real Estate – Neutraal gewogen – Beursgenoteerd onroerend goed

• Grondstoffen– Neutraal gewogen– Binnen categorie olie meest interessant

• Deviezen– overwogen EUR vs. JPY

34


Investeringsstrategie: samenvattende tabel

Van strategie naar fondsen

37

SUB-CLASS STRATEGY CAT NAME NAV CRNCY ISIN ACC ISIN DIS

Orange=Recommedation List (blank) TPF ALL (blank) TAMEquities - Euroland Blend ETF LYXOR ETF MSCI EMU 35,68569 EUR - FR0007085501

LYXOR ETF EURO STOXX 50 28,31862 EUR - FR0007054358IIM ING (L) INVEST-EMU EQUITY-PC 103,27 EUR LU0095527585 LU0095527312

ING (L) INVEST-EUR INCOME PC 234,17 EUR LU0228636063 LU0228636220TPF ALL BGF-EURO MARKETS FUND-€A2 16,16 EUR LU0093502762 LU0162689763

JPMORGAN F-EUROLAND EQ-A-A€ 10,34 EUR LU0210529490 LU0089640097TPF TAM SYCOMORE EUROCAP-A 128,9 EUR FR0007065735 -

High Dividend IIM ING INVEST BELG HIGH DIVID-C 1759,85 EUR BE0125503822 BE0159915595ING L INV-EURO HIGH DVD-PC€ 364,07 EUR LU0127786431 LU0127786605

Small/Mid cap ETF LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP 157,2544 EUR - FR00101687730 ETF LYXOR ETF MSCI EMU VALUE 107,9712 EUR - FR0010168781Growth ETF LYXOR ETF MSCI EMU GROWTH 72,95638 EUR - FR0010168765

Equities - Europe Blend ETF LYXOR ETF MSCI EUROPE 91,87218 EUR - FR0010261198SPDR MSCI EUROPE ETF 112,15 EUR FR0000001885 -

IIM ING (L) INV-EUROPEAN EQTY-PC 38,09 EUR LU0082087510 LU0082087601TPF ALL GOLDMAN SACHS EUROPE CORE EQ 10,14 EUR LU0234681749 LU0102219945

HENDERSON HOR-PAN EU EQ-A2 15,96 EUR LU0138821268 LU0209157733BGF-EUROPEAN FUND-€A2 71,52 EUR LU0011846440 -CAZENOVE-PAN EUROPE-B€ 2,4025 EUR - IE0032374633JPMORGAN F-EURP EQUITY-AAC€ 9,89 EUR LU0210530746 LU0053685029OYSTER-EUROPE OPPORT-EUR 280,69 EUR LU0096450555 -

TPF TAM CCR CROISSANCE EUROPE 397,05 EUR FR0007016068 -SSGA EUROPE ALPHA EQ FD-PC 469,23 EUR FR0000027369 -

High Dividend IIM ING (L) INV-EUR HI DVD-PC€ 277,4 EUR LU0205350837 LU0205351728TPF ALL JPM INV-JPM EUR ST DI-AAC€ 122,05 EUR LU0169527297 LU0247987802

Small/Mid cap ETF SPDR MSCI EUROPE SMALL CAP E 98,1 EUR FR0010149880 -IIM ING (L) INV-EUR SMALL CAP-PC 19,63 EUR LU0108284653 LU0108284224TPF ALL THREADNEEDLE PAN EU SM-€-1-A 1,1704 EUR GB00B0PHJS66 -

0 TPF ALL JPMORGAN F-EURO STRAT VL-AA€ 9,58 EUR LU0210531983 LU0107398884TPF TAM NORDEA I SIC-EURO VAL-BP-EUR 34,25 EUR LU0064319337 -

Growth IIM ING (L) INV-EUR GROWTH-P-CAP 284,6 EUR LU0199060350 LU0205446197TPF ALL JPMORGAN F-EUR STR GRW-A-A€ 11,93 EUR LU0210531801 LU0107398538

Equities - Europe Country Belgium ETF LYXOR ETF BEL 20 #N/B #N/B #N/B #N/BIIM ING B INVEST BELGIUM-C 1245,56 EUR BE0124921827 BE0159911552

Czech Republic IIM ING INT'L-CZECH EQUITY-PCR B 2939,18 CZK LU0082087353 LU0176676376France ETF LYXOR ETF CAC 40 38,1475 EUR - FR0007052782Germany ETF ISHARES DAX DE 61,01 EUR - DE0005933931

IIM ING B INVEST GERMANY-C 775,64 EUR BE0153956173 BE0159913574TPF TAM DWS DEUTSCHLAND 103,63 EUR - DE0008490962

Italy ETF LYXOR ETF FTSE MIB 21,44513 EUR - FR0010010827Netherlands ETF SPDR AEX INDEX ETF 33,71 EUR FR0000001893 -

IIM ING (L) INVEST-DUTCH EQTY-PC 68,67 EUR LU0070008718 LU0070008635Scandinavia TPF TAM NORDEA I SIC-NORDIC-BP-EUR 51,72 EUR LU0064675639 -Switzerland TPF TAM DWS ZUERICH INV AKTIE SCHWEI 137,75 EUR - DE0008490145UK ETF LYXOR ETF FTSE 250 1126,72 GBp FR0010438135 -

TPF TAM BLACKROCK UK FUND-A ACC 318,1 GBp GB0005773774 -Equities - North America Blend ETF ABN NV-CW50 S&P 500 INDEX EUR - NL0000467421

SPDR S&P 500 ETF TRUST 118,5133 USD - US78462F1030IIM ING (L) INV-US ENHAN COR-PC$ 59,82 USD LU0082087940 LU0082088088

ING (L) INVEST-US RES ADV-PC 229,21 USD LU0242141330 LU0242141413TPF ALL BGF-US FLEXIBLE EQUITY-$A2 14,92 USD LU0154236417 -

BGF-US FLEXIBLE EQUITY H-€A2 10,67 EUR LU0200684693 LU0408222163PARVEST EQUITY USA-CLASSIC 75,46 USD LU0012181318 LU0012181235PARVEST EQUITY-USA-HDGD EUR 116,72 USD LU0194435318 -

TPF TAM INVESTEC AMERICAN-A-ACC 158,92 GBp GB0032033341 -VANGUARD US 500 STK IDX-$INV 11,8983 USD IE0002639668 -INVESTEC AMERICAN-A-ACC USD 2,5235 USD GB00B01NHS49 -ALLIANZ RCM US EQUITY-AT$ 100,65 USD IE00B1CD5314 -ALLIANZ RCM US EQUITY-AT€ 93,88 EUR IE00B1CD3R11 IE0031399342

Canada ETF ISHARES MSCI CANADA 28,5345 USD - US4642865095High Dividend IIM ING L INV-US HIGH DIV-PC$ 288,82 USD LU0214494824 LU0214495128Small/Mid cap ETF ISHARES RUSSELL 2000 70,13162 USD - US4642876555

Universum

500 lijnen

ETF/ETC/ETN lijst

Altis: fondsen van derden

ING IM Fondsen

Fondsenselectie, samen met Altis

38

Altis: wie en waar?

• Research boutique dedicated to third-party manager research

• One of the largest and most experienced teams in Europe

• Active in 3 European countries: Switzerland (HQ), Lux. en NL

• Part of ING Group since 2008

• Track-record since 1999

Van strategie naar aandelen


Van investeringsstrategie naar aandelenkeuze

Core Satellite benadering


Van investeringsstrategie naar aandelenkeuze

CORE : Combinatie

Individuele waarden

• Europa en VS : “Core holding portfolio”

• Benelux : “ING Top picks”

Fondsgerelateerde oplossingen

• Blended, actief beheerde, fondsen

• Passief beheerde, indextrackers


Core holding portfolio: Aandelenselectie

• We passen deze criteria toe op zowel S&P500 als de Stoxx600

• We berekenen een fair value op basis van de Discounted cashflow method op de geselecteerde aandelen (P/E multiple relative to ‘adjusted’ historical median voor financials)

• We behouden de bedrijven met hoogste “upside”-potentieel

• Op basis hiervan wordt een portefeuille “equally weighted” samengesteld

43

Satellites

De satellites zijn de thema’s, regio’s of stijlen die in “overweight” staan in de strategie :

Voorbeelden:• Consumer discretionary: vb. Pictet Premium Brands• IBEX: vb. Lyxor tracker op Spanje• Small Caps: vb. Threadneedle European Smaller Cies• Japanese equity: vb. Schroders Japanese Equity (€ hedged)• Value style: vb. Value Square World



Core holding portfolio: Thema-benadering

• We analyseren macro and micro economic drivers/trends ten einde grote “investeringsthema’s” op te sporen op middellange termijn

• Op heden zijn dit de belangrijkste thema’s :• PC ecosystem is not dead• Thanks to the shale gas, US is entering a new era of re-industrialization • E-commerce, a game changer for different industries• Patent cliff is behind us in the pharmaceutical industry.

The sector should grow again in coming years.• The bottom in long term interest rates has probably been reached• Utilities, be careful problems are not over.

• Decorrelated ideas, repositionning stories, turnaround companies,…


Core Holding portfolio: Screenings

Dankzij de 5 screenings, willen we volgende bedrijven identificeren :

1. Fast Growing Companies2. Companies with growing cash flows and dividend fully

covered by FCF3. Companies with sustainable cash flows 4. Companies with growing Return on Equity5. Deep value companies


Core holding portfolio: Model portfolio

We keep stocks with the highest upside in each sector/industry


Model portfolio

48

BENELUX ING Top picks: track record

ING Top picks AEX BEL20 DJ Eurostoxx

jan/09 - maart/09 -4,40% -13,3% -7,1%

maart/09 – sept/09 +36,6% +35,9% +35,9% +28,7%

sept/09 - dec/09 +6,7% +16% +8,1% +9,5%

dec/09 - aug/10 -0,8% -5,6% -2,2% -8,6%

aug/10 - dec/10 +16,4% +12% +4,9% +9,3%

dec/10 - apr/11 +2,9% +1,2% +5,2% +3,8%

apr/11 - sept/11 -20,5% -20,7% -15,9% -21,3%

sept/11 - okt/11 +7,4% 8,6% -5,4% 1,7%

jan/12 - juli/12 +19,2% +3,5% +9,6% +3,9%

sept/12 – jan/13 +15,3% +5,6% +6,1% +10,5%

jan/13- 01/04/13 -2,60% -0,40% +3,20% -0,70%

01/04/13-nu +14,53% +10,12% +12,91% +10,89%

Totaal +90,73% +52,92% +55,31%


Van strategie naar obligaties


Van investeringsstrategie naar obligatiekeuze

50

• Nieuwe obligaties worden op dagelijkse basis bekeken :

• ING is sterke bookrunner bij uitgifte van obligaties

51ING Private Banking 51

• Ook secundaire markt wordt druk afgespeurd naar interessante obligaties :

• Criteria :

o Voldoende liquiditeit

o Investment grade

o Er moet een rating zijn

o Geen achtergesteld papier

o Sterke balans

o OK voor Europese investeerders

o Weinig accruals

o …

Uitgiftes veelal coupures van minimaal 100’ euro

Van investeringsstrategie naar obligatiekeuze

52

Risks of Bonds

• Interest rate risk• Liquidity risk• Currency risk• Reinvestment risk• Default risk• Inflation risk


«Diversificatie»-regels

• Corporates / totale portefeuille• Rating « A » of beter : max 5 % per lijn• Rating « A- », « BBB+ », « BBB » : max 2,50 % per lijn• Rating below « BBB » : enkel mits akkoord klant en management

• Govies en gelijkaardig / totale portefeuille• Belgium, France, Germany, The Netherlands : max 35 % per land• Spain, Finland, Austria : max 10 % per land• Greece, Italy, Portugal, Ireland : max 5 % per land

+ serieuze risico-screening, ook na aankoop


Andere munten

• Diversificatie in munt een muntbeweging kan de jaarlijkse coupon in één maand vernietigen

• Enkel investment grade ( BBB- AAA rating )

• Mogelijke munten : AUD, CAD, CHF, DKK, EUR, GBP, HUF, NOK, NZD, SEK, TRY, USD, ZAR

« Out of scope » : BRL, RUB, ISK,…

AUD/EUR


Voorbeeld – « Obligatie Specificatie » scherm

56

Individuele obligaties : “Laddering”


59

Tips & Tricks

Beursspreuken• Sell in may & go away (but remember to come back in

september)• January-effect (Year-End rally)• Never catch a falling knife• The trend is your friend• Cut your losses• Buy the rumor, sell the fact• Price is what you pay, value is what you get• Only when the tide goes out, do you discover who’s been

swimming naked• In every game there’s a fool & if you don’t know who the fool

is, it’s probably you!• Do your research• Diversify!

ING Private Banking

60

Disclaimer

• Deze documenten zijn commerciële documenten, opgesteld en verdeeld door ING Private Banking, een commerciële afdeling van ING België. Ze werden louter ter informatie opgesteld en bevatten geen beleggingsaanbevelingen in de zin van het Koninklijk Besluit van 5 maart 2006. De inhoud ervan berust op de door de cliënt meegedeelde informatie (ING is er niet toe gehouden die informatie na te trekken) en in voorkomend geval op betrouwbaar geachte informatiebronnen. ING België, of om het even welke vennootschap van ING Groep, geeft geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie, waarborg of attest omtrent de juistheid, geschiktheid of volledigheid van de verstrekte informatie. De hier meegedeelde informatie kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Noch ING België, noch een vennootschap van ING Groep, noch een van haar kaderleden, bestuurders of werknemers, aanvaardt enige verbintenis – en in het bijzonder een resultaatsverbintenis – of aansprakelijkheid voor de verstrekte informatie. De meegedeelde aanbevelingen worden door ING te goeder trouw gegeven. ING zet daartoe alle redelijke middelen in. De waarde van de financiële instrumenten en het bedrag van de inkomsten die ze opleveren, kunnen zowel stijgen als dalen; ze zijn niet gegarandeerd. De effectieve resultaten, prestaties en gebeurtenissen kunnen wezenlijk afwijken van wat in deze publicatie is vermeld. Die verschillen kunnen worden verklaard door tal van factoren, waaronder (i) de algemene economische conjunctuur op de markten waarin ING hoofdzakelijk actief is; (ii) de globale prestatie van de financiële markten, inclusief die van de groeimarkten; (iii) de renteniveaus en de schommelingen daarin; (iv) de wisselkoersen; (v) de concurrentiefactoren in het algemeen; (vi) de evolutie van de wetten, met name op fiscaal gebied, en de reglementen en (vii) de eventuele veranderingen in het beleid van de regeringen en/of de regelgevende instanties. Beleggers dienen te beseffen dat op de vermelde producten en financiële instrumenten specifieke voorwaarden van toepassing zijn. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

• Alle rechten voorbehouden. Zonder voorafgaande toestemming van de houder van het auteursrecht is het niet toegestaan om enig deel van deze publicatie in om het even welke vorm of op om het even welke wijze (mechanisch, door middel van fotokopie, opname of anderszins) te kopiëren, op te slaan in een informatiesysteem of te verzenden. De hierboven vermelde bepalingen ontslaan noch ING België, noch haar kaderleden, bestuurders of werknemers, van hun aansprakelijkheid bij "ernstige nalatigheid".

• Tenzij anders vermeld werden de in deze publicatie opgenomen gegevens bijgewerkt op 1 oktober 2013.

ING België nv – Bank – Marnixlaan 24, B-1000 Brussel – RPR Brussel – btw BE 0403.200.393 – BIC (SWIFT): BBRUBEBB

IBAN (Rekening): BE45 3109 1560 2789 (310-9156027-89). Verzekeringsmakelaar, ingeschreven bij de FSMA onder het nummer 12381A.

Verantwoordelijk uitgever: Inge Ampe, Sint-Michielswarande 60, B-1040 Brussel

61

ING Private Banking

een professionele partnerom u te begeleiden in hetbeheer van uw vermogen

ING Private Banking

een professionele partnerom u te begeleiden in hetbeheer van uw vermogen

Bedankt voor uw aandacht!

Beursstappenplan Sessie 4: Portfolio Management + Beleggersprofiel

Business

Transcript of Beursstappenplan Sessie 4: Portfolio Management + Beleggersprofiel