20150430 DNCA Invest EUROSE - Nederlands
Transcript of 20150430 DNCA Invest EUROSE - Nederlands
30/04/2015 1
� Euro
� Patrimoniaal gediversifieerd
� Beheer van risico’s
230/04/2015
DNCA Invest EUROSE In enkele woorden
30/04/2015 3
Dit gediversifieerde fonds streeft ernaar het rendement van patrimoniale beleggingen teverbeteren door middel van een actief beheer van vier activaklassen in de eurozone.Het biedt een alternatief voor obligaties, converteerbare obligaties en tak21-contracten, maarzonder kapitaalgarantie.
+5,95%YTD
Ratings
MORNINGSTAR
LIPPER
Kapitaalbehoud
Regelmatige prestaties
Absoluut rendement
EUROPERFORMANCE
5
5
5
+ + +
Activaklassen
SCHULDBEWIJZEN
0 tot 100%
AANDELEN
0 tot 35%
OPCVM
0 tot 10%
Doelgroep
Voor de belegger die zijnspaargelden op eenpatrimoniale manierwenst te diversifiëren endynamiseren.
Doelstellingen
Beter presteren danobligaties en tak21-producten
Lage volatiliteit
+ +
DNCA Invest EUROSE Patrimoniaal gediversifieerd fonds
Bovenstaande beheerdoelstellingen kunnen restrictiever zijn dan de bepalingen in het prospectus.Deze doelstellingen zijn geen contractuele verplichtingen.
30/04/2015 4
• EUROSE• Beleggingsfonds (FCP)• Deelbewijs C = FR0007051040
• DNCA Invest EUROSE• SICAV• Deelbewijs A = LU0284394235• Deelbewijs I = LU0284394151• Deelbewijs AD = LU0641748271
Beheerders
Jean Charles Mériaux Philippe Champigneulle Jacques Sudre
EUROSEEurose / DNCA Invest Eurose
Converteerbare obligaties 0 tot 100%
Aandelen 0 tot 35%
Cash
DNCA Invest EUROSE De toewijzingsprincipes
530/04/2015
Actions
entre 0 et 30%
Vastrentende obligaties
Obligaties met variabele rentes
Geïndexeerde obligaties/inflatie
Obligaties0 tot 100%
Bovenstaande beheerdoelstellingen kunnen restrictiever zijn dan de bepalingen in het prospectus.Deze doelstellingen zijn geen contractuele verplichtingen.
DNCA Invest EUROSEInvesteringsproces
630/04/2015
Macro-economische analyseBudgettaire politiek – monetaire politiek – rentecurve (€)
Duration portefeuille
Obligaties Convertibles AandelenUniversum: vastrentende obligaties,
variabele rente, geïndexeerd, uitgedrukt in euro, uit meer dan 6.000 uitgiftes
Universum: vastrentende obligaties, variabele rente, geïndexeerd, uitgedrukt in
euro, uit meer dan 6.000 uitgiftes
Universum: converteerbare of omwisselbare obligaties uitgedrukt in euro, uit een uitstaand bedrag van ongeveer €70
miljard
Universum: converteerbare of omwisselbare obligaties uitgedrukt in euro, uit een uitstaand bedrag van ongeveer €70
miljard
Universum: Europese aandelen pas in de portefeuille van DNCA, na
fundamentele analyse en kwalitatievebeoordeling
Universum: Europese aandelen pas in de portefeuille van DNCA, na
fundamentele analyse en kwalitatievebeoordeling
Analyse van de kredietlijnen / situatievan de emittent: Balans, kasstromen,
uitgever van de schuld, rating,…
Analyse van de kredietlijnen / situatievan de emittent: Balans, kasstromen,
uitgever van de schuld, rating,…
Analyse van de emittent: Balans,uitgebreide financiële analyse, cash flow
generatie, uitgever van de schuld, rating…
Analyse van de emittent: Balans,uitgebreide financiële analyse, cash flow
generatie, uitgever van de schuld, rating…
Analyse van de waarde: zwakkevolatiliteit, balanskwaliteit, rendement >
obligatie op 5 jaar, renteprofielgeïndexeerd op LT
Analyse van de waarde: zwakkevolatiliteit, balanskwaliteit, rendement >
obligatie op 5 jaar, renteprofielgeïndexeerd op LT
Analyse van de intrinsiekeeigenschappen:
rendement / gevoeligheid
Analyse van de intrinsiekeeigenschappen:
rendement / gevoeligheid
Analyse van de intrinsiekeeigenschappen:
Delta, volatiliteit, convexiteit, optie,rendement / gevoeligheid
Analyse van de intrinsiekeeigenschappen:
Delta, volatiliteit, convexiteit, optie,rendement / gevoeligheid
Marktanalyse: Timing, sector momentum, katalysatoren en waardering
Marktanalyse: Timing, sector momentum, katalysatoren en waardering
Investering en opbouw van de portefeuille
Aandelen
Inflation linked
Convertibles
730/04/2015
DNCA Invest EUROSE Evolutie van de portefeuille in 2014 & 2015
AllocatieOverheidsobligaties
Rendement Gevoeligheid
< 3 maanden
3 - 6 maanden
3,3%
1,8%
« EUROSE : een dynamisch beheer »
12/13 12/14 04/15 12/13 12/14 04/15
12/13 12/14 04/15 12/13 12/14 04/15
6,8%
3,1% 3,2%
7,0%
19,4%22,4%
23,9%27,5%29,2%
3,3%
8,5%9,3%
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
Bijdrage aan de performance
830/04/2015
DNCA Invest EUROSE Performance 2014
Bron: DNCA Finance, Bloomberg
Orange : BPost :
Eurotunnel :
Amorim / Galp 06/2018 Aabar / Daimler 05/2016
Pages Jaunes 06/2018 : +37%Spanje 10/2023 : +26%Italië 03/2024 : +22%
Enkele voorbeelden
1,40%
-0,02%
2,87%
Aandelen Convertibles Obligaties
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Bijdrage aan de performance
930/04/2015
DNCA Invest EUROSEPerformance 2015
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
Enkele voorbeelden
FinecoBank : Finmeccanica :
Groupe Eurotunnel :
CCG 01/2029 : Peugeot 01/2016 :
Renault Titre Participatif : CGG 05/2020 :
Pages Jaunes 06/2018 :
In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
5,00%
0,20%
0,75%
Aandelen Convertibles Obligaties
30/04/2015
DNCA Invest EUROSEDiversificatie en flexibiliteit
Aandelen
Converteerbare obligaties
Rente
10
Gewicht Bêta Rendement
Aandelen 29,21% - 0,9 2,7
Gewicht Gevoeligheid Delta Rendement
Converteerbare Obligaties 3,20% 2,4 26,3 0,5
Gewicht Gevoeligheid Rendement
Geïndexeerde rentes 9,28% 2,3 - 0,7
Participaties & Perpetuïteiten 1,20% 0,1 - 3,5
Variabele rentes 7,06% 0,2 - 0,6
Vaste Rentes 43,50% 2,0 - 1,5
Ratio's
43,50%
7,06%
1,20%
9,28%
3,20%
29,21%
6,55%Liquiditeiten
Aandelen
Converteerbare
Obligaties
Geïndexeerde
rentes
Participaties &
Perpetuïteiten
Variabele rentes
Vaste Rentes
Obligaties Maturity Gevoeligheid Yield
64,24% 2,76 1,88 1,26%
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
1130/04/2015
DNCA Invest EUROSEToewijzing
76,2% 77,0%
57,9% 60,2%64,5%
55,9%62,6% 61,0%
6,5%
17,3%
20,8% 13,6%9,5%
12,9% 3,1% 3,2%
10,7%
2,0%
13,5%19,0% 21,1%
24,7%24,2% 29,2%
6,6% 3,7%7,8% 7,2% 4,9% 6,5% 10,1% 6,5%
06/2008 06/2009 06/2010 06/2011 06/2012 06/2013 06/2014 04/2015
Obligaties Converteerbare obligaties Aandelen Cash
Bron : DNCA Finance
DNCA Invest EUROSEBeheer van risico’s
1230/04/2015
LAND RATING SECTOREN
Met gemiddelde maturity = 2,1 jaarBlootstelling Zuid-Europa = 42,1%
Italië + Spanje + Portugal + GriekenlandInvestment Grade = 66%
AAA + AA + A + BBBBlootstelling aan banken = 8,3%
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
1330/04/2015
Rentegevoeligheid
DNCA Invest EUROSERisicobeheer
Deel aandelen
1,2%
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
29,2%
1430/04/2015
DNCA Invest EUROSE 40% van de obligatieportefeuille binnen de 2 jaar op vervaldag
Obligaties
van de portefeuille
Maturity Gevoeligheid YTM
14%
27%
16% 17%
7%8%
2% 2%
5%2% 2%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025+
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
� Aandelen (31 effecten) – Directe blootstelling
� Voordeel vangen van absolute en relatieve waardering (P/E, EV/EBITDA, P/B)� Analyseren van de schuldstructuur, zichtbaarheid van de cash flows en het momentum van deresultaten
� Focus op bedrijven die genereuze en duurzame dividenden uitkeren
� Convertibles (8 effecten) – Indirecte blootstelling
� Perfecte beheersing van het selectieproces voor onderliggenden� Juridische documentatie kennen van elke uitgifte� Optimalisatie van het duo rendement/delta
1530/04/2015
DNCA Invest EUROSE Stock picking – Bond picking
« Het selecteren van kwaliteitsbedrijven met goede fundamentals »
Totale blootstelling aandelenmarkt = 30,1%Bron : DNCA Finance, Bloomberg
Mega Cap (> 100 Mds €)
Large Cap (10 à 100 Mds €)
Mid Cap (2 à 10 Mds €)
Small Cap (< 2 Mds €)
VIVENDI SANOFI ORANGE MICHELIN ALCATEL STMICRO METRO INTESA DAIMLER FINMECCANICA
1,9% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1,4% 1,1% 1,0% 0,8% 0,7%
30/04/2015 16
DNCA Invest EUROSEAandelen (29,2%)
« Grijpen van aandelenmarkt-prestaties dankzij een selectie van value- en defensieve waarden »
Voornaamste Sectoren
5 Top 5 Frankrijk
Voornaamste Landen Beurskapitalisatie$
5 Top 5 Europa
Telecom
Industriële Goederen & Diensten
Media
Technologie
Automobiel
Frankrijk
Italië
Duitsland
Spanje
Nederland
Bron : DNCA Finance, Bloomberg
30/04/2015 17
DNCA Invest EUROSE (Deelbewijs A)Performances sinds 28/09/2007
DNCA Invest EUROSE A Indice composite TR (80% Euro-MTS Global/20% DJ Euro Stoxx 50)
DJ Euro Stoxx 50 TR Euro-MTS Global
53,7% 50,5% 5,0% 56,4%
40
60
80
100
120
140
160
180
10/07 04/08 10/08 04/09 10/09 04/10 10/10 04/11 10/11 04/12 10/12 04/13 10/13 04/14 10/14 04/15
DNCA Invest - Eurose A Indice composite DNCA Eurose Total Return EURO STOXX 50 RETURN EUR EUROMTS GLOBAL
Volatiliteit 3 jaar DNCA Invest EUROSE / Samengestelde index : 4,64% / 4,56%
Bron : DNCA Finance, Europerformance
30/04/2015 18
DNCA Invest EUROSE (Deelbewijs I)Performances sinds 21/06/2007
DNCA Invest EUROSE I Indice composite TR (80% Euro-MTS Global/20% DJ Euro Stoxx 50)
DJ Euro Stoxx 50 TR Euro-MTS Global
63,6% 53,3% 2,7% 60,6%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
06/2007 12/2007 06/2008 12/2008 06/2009 12/2009 06/2010 12/2010 06/2011 12/2011 06/2012 12/2012 06/2013 12/2013 06/2014 12/2014
DNCA Invest - Eurose I Indice composite DNCA Eurose Total Return EURO STOXX 50 RETURN EUR EUROMTS GLOBAL
Volatiliteit 3 jaar DNCA Invest EUROSE / Samengestelde index : 4,64% / 4,56%
Bron : DNCA Finance, Europerformance
30/04/2015 19
DNCA Invest EUROSEPerformances per jaar en glijdende performances
* 80% Euro-MTS Global / 20% Euro Stoxx 50 TR ** Sinds 19/02/2013
Volatiliteit
3 jaar
DNCA Invest Eurose A 5,95% 4,25% 10,45% 10,01% -1,40% 4,1 0% 16,59% -4,84% - - - - - 4,64%
DNCA Invest Eurose I 6,21% 4,98% 11,25% 10,83% -0,68% 4,8 9% 17,48% -4,17% - - - - - 4,64%
DNCA Invest Eurose CHF -7,35% 2,10% 8,82% - - - - - - - - - - -
Samengestelde index TR * 5,40% 11,66% 6,19% 13,26% -1,46 % 0,58% 9,06% -2,67% - - - - - 4,56%
Euro Stoxx 50 TR 15,63% 4,01% 21,51% 18,06% -14,10% -2,8 1% 25,65% -42,40% - - - - - 16,53%
Euro-MTS Global 2,88% 13,33% 2,41% 11,65% 1,11% 0,88% 4,34 % 9,00% - - - - - 3,19%
2014
Performance per jaar fonds / indices
YTD 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003
Volatiliteit
3 jaar
DNCA Invest Eurose A 5,95% 6,18% 30,15% 34,49% - 5,83% 28/ 09/2007 4,64%
DNCA Invest Eurose I 6,21% 6,94% 32,99% 39,47% - 6,46% 21/ 06/2007 4,64%
DNCA Invest Eurose CHF -7,35% -8,65% - - - - - -
Samengestelde index TR * 5,40% 12,22% 37,13% 39,69% - - - 4 ,56%
Euro Stoxx 50 TR 15,63% 16,11% 71,34% 50,92% - - - 16,53%
Euro-MTS Global 2,88% 10,93% 28,51% 33,85% - - - 3,19%
10 jaarGeannualiseerde
PerformanceYTD 1 jaar 3 jaar 5 jaar
Glijdende performance fonds / indices
**
19 Place Vendôme 75001 PARIS - Tel.: 01.58.62.55.00 - www.dncafinance.com
Dit document is uitsluitend bestemd voor professionele beleggers en heeft geen enkele contractuelewaarde. De beheermaatschappij DNCA Finance is echter verplicht duidelijke en niet-misleidendeinformatie te verstrekken. De in dit document verstrekte informatie en met name de portefeuilles,producten of waarden die erin besproken worden, zijn onderhevig aan fluctuaties en onverwachtemarktgebeurtenissen waardoor voor toekomstige ontwikkelingen geen enkele garantie geboden kanworden. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige rendement enkunnen in de loop der tijd fluctueren. Inschrijvingen in deze icbe dienen pas te worden gedaan nakennis te hebben genomen van de meest recente versie van het volledige prospectus waarin debeleggingsstrategie, de documenten met essentiële beleggersinformatie en het risicoprofiel van de icbezijn beschreven. Er zij op gewezen dat deze presentatie op geen enkele wijze het prospectus van deicbe vervangt en dat de meest recente versie van dit document op verzoek van de belegger gratis kanworden verkregen bij DNCA Finance. Dit geldt tevens voor het laatste halfjaarverslag, het jaarverslag,het EBI-document en de statuten van de icbe DNCA invest.
Deze documenten zijn verkrijgbaar bij :
DNCA Finance Luxembourg DNCA FINANCE25, rue Philippe II 19 place VendômeL- 2340 Luxembourg 75001 PARIS+352 27 62 13 07 +33 01 58 62 55 00
DISCLAIMER