©2010[Schilstra] Integrale bedrijfsanalyse© 1 gebruiksaanwijzing ISBN 978-90-01-78434-8.

1©2010[Schilstra] Integrale bedrijfsanalyse©

De financiële functie:Integrale bedrijfsanalyse©

‘Action Learning project’ voor studenten hoger onderwijs

Henk Schilstra

gebruiksaanwijzing

ISBN 978-90-01-78434-8

Nieuwedruk!

http://www.seriefinancieelmanagement.noordhoff.nl/


Integrale Bedrijfsanalyse©

Gestructureerd ‘learning by doing project’ vanuit het perspectief van een financiële functie waarbij op basis van zelf-instruerende opdrachten een integrale bedrijfsanalyse wordt gemaakt.

Vakgebieden als algemene en bedrijfs-economie, marketing, management en organisatie, statistiek, informatietechnologie en communicatieve vaardigheden worden geïntegreerd.

‘Competentie-leren’ staat centraal.



Opzet van de rapportage

Profiel (H1)

Interne analyse (H3)

Brancheanalyse (H2)

SWOT-analyse (H7)

Groeimanagement (H5)

Risicomanagement (H4)

Forecast (H6)

Conclusies (H8)

Advies (H8)



Einde

De financiële functie:Integrale bedrijfsanalyse©

‘Action Learning project’ voor studenten hoger onderwijs

ISBN 978-90-01-78434-8



Profiel van de onderneming

Opdracht 1.1 Profiel van de onderneming

Geef inzicht in het profiel van de onderneming. Gebruik daarvoor de 5xW & H methodiek: Wie, Wat, Waar, Waarom, Wanneer en Hoe.

In zekere zin gaat het om de beschrijving van de wijze waarop de onderneming functioneert in de concurrentiecyclus en dus vorm geeft aan de organisatie, het innovatief vermogen en de onzekerheid in het marktproces beheerst. Voor een beschrijving van het gedrag van de organisatie kan eventueel het 7S-raamwerk worden gebruikt.



3. Bedrijfstakanalyse

Analyse van een bedrijfstak volgens een zelf gekozen methodiek:

1. Vijf krachtenmodel van Porter

2. SGR-schema volgens Bain



Hoofdstuk 3. Interne analyse

3.1 Fundamentele analyse

3.2 Omzet- en winstanalyse

3.3 Plaats in de bedrijfstaklevenscyclus

3.4 Technische analyse

Interne analyse



4. Risicomanagement

4.1 Risico

4.2 Commercieel risico

4.3 Bedrijfsrisico

4.4 Financieel risico

4.5 Totaal risico

4. Risicomanagement



5. Groeimanagement

5.1 Groeirichtingen

5.2 Groeivormen

5.3 Groeiroutes

5. Groeimanagement



6. Forecasting

6.1 Top down forecasting

6.2 Fine tuning

6. Forecasting



7. SWOT-analyse

7.1 Strategische vraagstukken

7.2 Stappenplan SWOT-analyse

7. SWOT-analyse



8. Conclusies en Advies

8.1 Conclusies

8.2 Advies

8. Conclusies en Advies



Toelichting op hoofdstukken


Integrale bedrijfsanalyse© 14©2006[Schilstra]

INTERNE

CONCURRENTIE

ONDERNEMING

SUBSTITUTEN

TOELEVERANCIERS AFNEMERS

TOETREDERS

Transactionele omgeving

Contextuele omgeving

Economie

Sociaal-cultureel

Demografie

Technologie

Milieu

Overheids-invloed

Concurrentie

Arbeids-markten

Financiële markten

Politiek




3.2.1 Geografische verdeling

3.2.2 Verdeling naar activiteit

3.2.3 Distributiekanalen

3.2.4 Portfolio-analyse





3.4.1 Chart reading

3.4.2 Trendanalyse

3.4.3 Koerspatronen

3.4.4 Cross-over techniek

3.4.5 Indicatoren



17

5. Groeimanagement

vooruit

langzaam

achteruit

snel

groeien

verbeteren

saneren

stilstand

©2010[Schilstra] Integrale bedrijfsanalyse©


Integrale bedrijfsanalyse© 18

5.1 Groeirichtingen

5.1.1 Penetratie

5.1.2 Marktontwikkeling

5.1.3 Productontwikkeling

5.1.4 Diversificatie

5.1.5 Verticale integratie

5.1 Groeirichtingen

©2010[Schilstra]



5.2 Groeivormen

5.2.1 Op eigen kracht

5.2.2 Groei door samenwerking

5.2.3 Samenwerking via co-makership

5.2.4 Groei door overname

5.2 Groeivormen

©2010[Schilstra]



Organisatie-audit

strategie

systemenstructuur

management

cultuur

personeel

Het 7S-raamwerk

waarden

©2010[Schilstra]



unieke kundesen vaardigheden

Investeringenfinanciëlemiddelen

processenen systemen

bedrijfscultuur

Superieure waardecreatievoor afnemers

waarde aandeelhouders

Onderneming

Klant

Een model

©2010[Schilstra]Bron: Matthijssens, e.a, Concurrentiestrategie en marktdynamiek. Deventer, Kluwer: 1998.



De concurrentiecyclus

organisatieonzekerheid

innovatie

Meerwaarde of economische

winst

Imitatie/ emulatie

Imitatie/ emulatie

Herstructurering(intern & extern)

samenwerking

concentratie

©2010[Schilstra]Bron: De Jong, H.W., Dynamische markttheorie. Leiden, Stenfert Kroese: 1989.




3.1.1 Solvabiliteit

3.1.2 Liquiditeit

3.1.3 Rentabiliteit

3.1.4 Activiteit

3.1.5 Werknemerscijfers

3.1.6 Omgevingsanalyse

3.1.7 Dupont-analyse

3.1.8 Beleggingskengetallen


©2010[Schilstra]



TitelbladSamenvattingInhoudsopgaveInleiding

1. Profiel van de onderneming2. Branche-analyse3. Bedrijfsanalyse4. Risicomanagement5. Groeimanagement6. Forecast7. SWOT-analyse8. Conclusies en advies

BijlagenLiteratuur en bronnen

Inhoudsopgave rapport



Integrale bedrijfsanalyse©

Onderwerpen: M&O, waaronder visie, missie en doelstellingen Externe analyse, waaronder een branche-analyse Interne analyse, waaronder financiële analyse,

portfolio-analyse, omzet- en winstanalyse Technische analyse Risicomanagement Groeimanagement SWOT-analyse Forecasting en synthese Rapportagetechnieken

©2010[Schilstra]



Interne concurrentie

Interne concurrentie bepaald door:

• Aantal, omvang en sterkte van de rivalen• Groeipotentie van de markt• Hoogte vaste kostenniveau• Mogelijke productdifferentiatie• Diversiteit van de rivalen• Hoogte van exit-barrières

©2010[Schilstra]



voorbeeld concentratie

0102030405060708090

100

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

mar

ktaa

nde

el

aantal ondernemingen

Concentratiecurvekauwgom (rood) en suikerwerk (blauw) in Europa

C4-graad: 58%

C4-graad: 88%

Terug naar SGR

©2010[Schilstra]



Externe concurrentie

wordt bepaald door:

Leveranciersmacht

Afnemersmacht

©2010[Schilstra]



Potentiële concurrentie

wordt bepaald door:

Dreiging van nieuwe toetreders

Substitutiemogelijkheden

©2010[Schilstra]



Leveranciersmacht

Leveranciersmacht bepaald door:

• Aantal en omvang van toeleveranciers• Vervangende producten• Geleverd volume• Productdifferentiatie• Invloed op prijs c.q. kwaliteit• Mogelijkheid tot voorwaartse integratie• Switching costs

©2010[Schilstra]



Afnemersmacht

Afnemersmacht bepaald door:

• Aantal en omvang van afnemers• Afgenomen volume• Resultaten afnemers• Mate van productdifferentiatie• Switching costs• Mogelijkheid tot achterwaartse integratie• Prijs- c.q. kwaliteitsgevoeligheid• Beschikking over marketinginformatie

©2010[Schilstra]



Dreiging nieuwe toetreders

Dreiging nieuwe toetreders bepaald door:

• Vereiste schaalgrootte• Sterkte gevestigde namen/merken• Kapitaalbehoefte• Toegang tot distributiekanalen• Kostenvoordelen bestaande rivalen• Verwachte reactie bestaande rivalen• Hoogte entreebarrières

©2010[Schilstra]



substitutiedreiging

Substitutiedreiging bepaald door:

1. Relatieve prijs/kwaliteitsverhouding vervangend product

2. Houding afnemers tegenover het vervangend product

©2010[Schilstra]



Bedrijfstakanalyse volgens Bain

Basiscondities

Structuur

Gedrag

Resultaat

©2010[Schilstra]



Voorbeelden:

GNP per capita, economische groei, koopkracht, arbeidsproductiviteit, rente en wisselkoersen

Nieuwe materialen, verkorting levenscycli

Leeftijdsopbouw, vergrijzing, immigratie

Arbeidsmoraal, lifestyle, politiek stelsel

Arbeidsschaarste, lonen en inkomens

Belastingstelsel, wetgeving, handelsgebruiken

Import- exportverhoudingen,

Kritische consumenten, milieu/ecologie, maatschappelijk verantwoord ondernemen,

Mededingingswetgeving, liberalisering, Infrastructuur, corporate governance.

Aspecten uit contextuele omgeving


36

Opdrachten

Zelfinstruerende opdrachten

voor het maken van een

Integrale bedrijfsanalyse

Integrale bedrijfsanalyse©©2010[Schilstra]



Opdracht 2.1 Branche-analyse Het zou te ver voeren voor alle branches waarin de onderneming activiteiten heeft een aparte branche-analyse te maken. Hoewel dat voor een goede externe analyse wel noodzakelijk zou zijn, is het de bedoeling van deze opdracht om voor één specifieke branche waarin de onderneming actief is een uitgebreide analyse te maken volgens een zelf gekozen methodiek. Dat kan de techniek van Porter (vijf krachtenmodel) zijn of die van Bain (het SGR-schema).

Voor het kiezen van een branche kun je uitgaan van een business unit, divisie of winkelformule welke zijn beschreven in het kader van het profiel van de onderneming in hoofdstuk 1. Volg bij die keuze zo veel als mogelijk je eigen interesse, maar houd ook rekening met de informatieschaarste. Let op een duidelijke afbakening van de branche en volg de checklist zoals die bij de onderscheiden methodieken is opgesteld. Vat de belangrijkste kenmerken samen in een afsluitende paragraaf.

Opdracht 2.1 Branche-analyse



Opdracht 3.1 Solvabiliteit

Beschrijf, illustreer en beoordeel de (ontwikkeling van de) solvabiliteit van de onderneming. Gebruik daartoe naar keuze de debt ratio, de solvabiliteit, de financiële hefboomfactor, de credit rating of een combinatie van deze kengetallen. Probeer ook een bedrijfsvergelijkende beoordeling te geven.

Opdracht 3.1 Solvabiliteit

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.2 Liquiditeit

Beschrijf, illustreer, analyseer en beoordeel de (ontwikkeling van de) liquiditeit van de onderneming. Gebruik daartoe naar keuze de current ratio, de quick ratio, het netto werkkapitaal, de ‘oorlogskas’ of een combinatie hiervan. Probeer ook een bedrijfsvergelijkende beoordeling te geven.

Opdracht 3.2 Liquiditeit

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.3 Rentabiliteit

Beschrijf, illustreer, analyseer en beoordeel de (ontwikkeling van de) rentabiliteit van de onderneming. Gebruik daartoe zowel de bruto en netto-marge alsmede de rentabiliteit op het totaal vermogen en de rentabiliteit van het eigen vermogen. Geef ook aan in welke mate de onderneming gebruikt maakt van de financiële gearing. Probeer ook de rentabiliteit van de belangrijkste concurrent in beeld te brengen en te vergelijken met die van uw onderneming.

Opdracht 3.3 Rentabiliteit

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.4 Activiteit

Maak een uitgebreide analyse van de in paragraaf 3.2.4 omschreven activiteitskengetallen. Beschrijf, illustreer en beoordeel de (ontwikkeling van de) kengetallen. Maak het gegeven en ontvangen leverancierskrediet inzichtelijk. Analyseer de kapitaalintensiteit van de onderneming en geef een verklaring voor de toe- of afname hiervan. Leg ook de relatie tussen omloopsnelheid van het totale vermogen en de brutomarge. Probeer inzicht te krijgen in de looptijd van het vermogen. Een kortere looptijd vergroot het financieel risico. Maak voor de kengetallen ook een vergelijking met een belangrijke concurrent van de onderneming.

Opdracht 3.4 Activiteit

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.5 Werknemerscijfers

Beschrijf, illustreer, analyseer en beoordeel de (ontwikkeling van de) werknemerscijfers. Geef aan of de onderneming er in slaagt meer te doen met relatief minder mensen. Probeer de cijfers per werknemer ook te vergelijken met die van een belangrijke concurrent .

Opdracht 3.5 Werknemerscijfers

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.6 Omgevingsanalyse

Maak een omgevingsanalyse van de onderneming door aan de hand van figuur 3.10 en 3.11 in paragraaf 3.1.6 de zeven belangrijkste omgevingsvariabelen te beschrijven die van doorslaggevende invloed zijn op de performance van de onderneming. Verwijs daarbij eventueel naar factoren gevonden in de branche-analyse van hoofdstuk 2.

Opdracht 3.6 Omgevingsanalyse

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.7 Dupont-analyse

Neem in het rapport twee Dupont-charts op. Eén van enkele jaren terug en een recente. Analyseer de verschillen, maak ze inzichtelijk en beoordeel de ontwikkeling. Probeer zowel sterke als zwakke punten in de ontwikkeling te herkennen.

Opdracht 3.7 Dupont-analyse

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.8 Beleggingskengetallen

Maak met het oog op de opdracht voor het maken van een professioneel beleggersadvies een analyse van de beleggingskengetallen van de onderneming. Leg verbanden, illustreer deze en onderscheid sterke en zwakke punten. Neem een grafiek op van de ontwikkeling van de wpa. Probeer ook een verband te vinden met de ultimo koersontwikkeling.

Opdracht 3.8 Beleggingskengetallen

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.9 Omzet- en winstanalyse

naar geografische herkomst

Maak aan de hand van de jaarverslagen van de onderneming een analyse van de omzet door deze te splitsen naar locatie. Dit kunnen landen, regio’s of valuta zijn. Geef ook aan in welke regio zich omzetgroei voordoet en waar krimp valt te constateren. Geef ook de belangrijkste oorzaken voor deze veranderingen aan.

Opdracht 3.9 Omzet- en winstanalyse naar geografische herkomst

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.10 Omzet- en winstanalyse naar activiteit

Maak een analyse van omzet en winst door aan de hand van jaarverslagen van de onderneming aan te geven welke activiteiten (bij voorbeeld business units, divisies, productgroepen of winkelformules) in welke mate hebben bijgedragen aan winst en omzet. Probeer deze analyse met voorbeelden en een goede grafische weergave te illustreren.

Opdracht 3.10 Omzet- en winstanalyse naar activiteit

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.11 Omzet- en winstanalyse naar distributiekanaal

Probeer voor de onderneming inzicht in de diverse distributiekanalen te verkrijgen. Maak daartoe een stroom-schema en geef bij elk kanaal aan in welke mate (percentages of absoluut) het kanaal verantwoordelijk is voor de omzet. Wellicht is het mogelijk het distributieaandeel van een voorgaand jaar in beeld te brengen. Geef een duidelijke toelichting op de oorzaken voor een toe- of afname van het belang van een bepaald kanaal.

Opdracht 3.11 Omzet- en winstanalyse naar distributiekanaal

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.12 Portfolio-analyse

Plaats de activiteiten van de onderneming in de portfoliomatrix door de onderscheiden activiteiten (in de vorm van business units, divisies, productgroepen of winkelformules) in te delen in de door de BCG onderscheiden segmenten. Geef ook een toelichting. Wellicht is het mogelijk aan de hand van een meer gedateerd jaarverslag, dit nogmaals te doen, waardoor veranderingen in de tijd zichtbaar worden.

Opdracht 3.12 Portfolio-analyse

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.13 Bedrijfstaklevenscyclus

In tabel 3.20 vind je voor alle stadia van de levenscyclus (introductie, groei, volwassenheid en verval) enkele kenmerken. Probeer aan de hand van deze tabel alle onderscheiden activiteiten in de vorm van divisies, productgroepen, business units of winkelformules te plaatsen in een fase van de bedrijfstaklevenscyclus. Geef daartoe de van toepassing zijnde kenmerken een cijfer. Afhankelijk van het patroon valt dan grofweg de fase te bepalen. Geef ook een argumentatie waarom de onderscheiden activiteit in die fase wordt gelokaliseerd. Plaats de onderscheiden activiteiten dan op de zgn. S-kromme (zie figuur 3.19).

Opdracht 3.13 Bedrijfstaklevenscyclus

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.14 Charts voor technische analyse

Haal via internet grafieken binnen in WORD die het verloop van de beurskoers van de onderneming weergeven.

Adressen: www.ta.nl

www.behr.nl

www.debeurs.nl

www.eurobench.com

Kopieer deze grafieken naar WORD. Door op deze grafiek dubbel te klikken kom je in de grafische mode, waardoor je de grafieken kunt gaan bewerken. Zie daarvoor de volgende opdrachten.

Opdracht 3.14 Technische analyse

©2010[Schilstra]

http://www.ta.nl/

http://www.behr.nl/

http://www.debeurs.nl/

http://www.eurobench.com/



Opdracht 3.15 Trends herkennen

Bewerk een van internet binnengehaalde grafiek (zie voor adressen opdracht 3.14) door hierop een trendanalyse toe te passen. Dat wil zeggen:

- teken een trendlijn;

- teken een steunlijn;

- teken een weerstandslijn;

- construeer een trendkanaal.

Geef in de grafiek ook het algemene principe ‘oude steun wordt nieuwe weerstand’ of het omgekeerde aan. Probeer ook het pull-back effect te herkennen.

Opdracht 3.15 Trends

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.16 Koerspatronen herkennen

Bewerk een van internet binnengehaalde grafiek door in deze grafiek een of meerdere koerspatronen aan te geven. Dit kunnen bij voorbeeld zijn:

- hoofdschouderformatie;

- dubbele top / dubbele bodem;

- driekhoeksformaties;

- rechthoekformaties.

Opdracht 3.16 Koerspatronen

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.17 Cross-over techniek

Haal van internet (of uit het Excel AnalyseModel©) een grafiek met de koersontwikkeling van de onderneming waarin zgn. moving average lijnen zijn opgenomen.

Pas op deze grafiek de zgn. ‘cross over techniek’ toe, door een ‘golden cross’ en een ‘dead cross’ te onderscheiden.

Opdracht 3.17 Cross-over techniek

©2010[Schilstra]



Opdracht 3.18 Oscillatoranalyse Haal van internet een grafiek met de beurskoersontwikkeling van de onderneming. Pas hierop een oscillatoranalyse toe. Dat kunnen zijn:

a. MACD

b. DMI

c. RSI

d. RS

e. Momentum

Geef in een grafiek waarin naast de koers- ook de volume ontwikkeling is opgenomen een voorbeeld van een ‘bear-market’ en een ‘bull market’. Probeer ook een situatie van ‘divergentie’ te onderscheiden. Geef in de grafiek een koop- en verkoopsignaal aan.

Opdracht 3.18 Oscillatoranalyse

©2010[Schilstra]



Opdracht 4.1 Commercieel risico

Beschrijf op welke wijze de onderneming het commercieel risico managet. Bereken daartoe van de afgelopen 10 jaar het gemiddelde, de standaarddeviatie en de variatiecoëfficiënt van de omzet. Illustreer aan de hand van de mutaties in % op jaarbasis in welke mate de groei in omzet fluctueert. Geef daarna aan welke instrumenten de onderneming inzet om het commercieel risico te reduceren.

Opdracht 4.1 Commercieel risico

©2010[Schilstra]



Opdracht 4.2 Bedrijfsrisico

Beschrijf op welke wijze de onderneming het bedrijfsrisico managet. Bereken daartoe van de afgelopen 10 jaar de spreiding in bedrijfsresultaat, het gemiddelde en de variatiecoëfficiënt (het quotiënt van spreiding en gemiddelde). Geef aan of de onderneming inderdaad aan flexibilisering van de kostenstructuur werkt, en op welke wijze. Onderzoek bovendien op welke wijze de onderneming aan balansverkorting doet. Probeer aan te geven hoe hoog de operationele hefboomfactor is, en of deze inderdaad een dalende tendens vertoont.

Opdracht 4.2 Bedrijfsrisico

©2010[Schilstra]



Opdracht 4.3 Financieel risico

Beschrijf op welke wijze de onderneming het financieel risico managet. Bereken daartoe van de afgelopen 10 jaar de spreiding in financiële lasten, het gemiddelde en de variatiecoëfficiënt. Illustreer door middel van het verloop van het intrestdekkingsgetal in welke mate de rentelasten de onderneming in problemen kan brengen.Geef daarna aan welke instrumenten de onderneming inzet om het financieel risico te reduceren.

Beargumenteer ten slotte welk scenario de onderneming toepast met betrekking tot de financiële structuur. Gebruik daartoe tabel 4.5.

Opdracht 4.3 Financieel risico

©2010[Schilstra]



Opdracht 4.4 Risicoprofiel

Bereken op basis van 10 jaar historie voor de onderneming het kengetal REV, het gemiddelde, de standaarddeviatie en de variatiecoëfficiënt. Doe hetzelfde voor de winst/koers-verhouding. Teken daarna een grafiek waarin op de horizontale as de variatiecoëfficiënt van REV is uitgezet en op de verticale as de gemiddelde winst/koersverhouding. Plaats dan de onderneming in die grafiek. Ter vergelijking kunnen dezelfde handelingen voor de vijf meest recente jaren worden uitgevoerd.

Opdracht 4.4 Risicoprofiel

©2010[Schilstra]



Opdracht 4.4b Risicoprofiel samenvatting

Vat op basis van de opdrachten 4.1 tot en met 4.4 het risicoprofiel van de onderneming samen door aan te geven welk risico het belangrijkste is en in welke mate het risicoprofiel is geëvolueerd. Noem ook de belangrijkste instrumenten welke de onderneming inzet om het risicoprofiel te managen.

Deze exercitie maakt het mogelijk om in de tijd een analyse te maken van het risico/rendementsprofiel van de onderneming. Hieruit kan bovendien worden afgeleid of de onderneming is geslaagd in risicoreductie.

Opdracht 4.4 Risicoprofiel (2)

©2010[Schilstra]



Opdracht 5.1 Groeimanagement

Geef aan op welke wijze de onderneming vorm geeft aan het groeimanagement. Gebruik daartoe tabel 5.3 door de van toepassing zijnde routes een blauwe schaduwkleur te geven alsmede in een toelichting aan te geven hoe de onderneming inhoud geeft aan deze route. Probeer bovendien belangrijke hindernissen op deze groeiroute te vinden in de vorm van bedreigingen en geef antwoord op de vraag in welke mate de onderneming in staat is deze hindernissen te overwinnen. Vanzelfsprekend licht je ook de voordelen en kansen van deze route toe.

Opdracht 5.1 Groeimanagement

©2010[Schilstra]



Opdracht 6.1 Forecast

Maak volgens in hoofdstuk 6 beschreven stappenplan een forecast voor het lopend en komend boekjaar. Leg de argumentatie duidelijk vast en onderbouw de berekeningen.

Opdracht 6.1 Forecast

©2010[Schilstra]



Opdracht 7.1 SWOT-analyse

Maak een SWOT-analyse volgens in hoofdstuk 7 beschreven stappenplan. Identificeer op basis van de informatie uit de brancheanalyse en de omgevingsanalyse de 7 belangrijkste externe issues voor de onderneming en confronteer deze met de belangrijkste sterktes en zwaktes die je hebt afgeleid uit de interne analyse van hoofdstuk 1, 3, 4 en 5. Gebruik daartoe de confrontatiematrix. Geef ook een toelichting op de dan(!) door jouw gevonden kansen en bedreigingen. Vat deze confrontatiematrix samen en check of de conclusies in lijn liggen met de externe en interne analyses die in een eerder stadium zijn gemaakt. Check deze kansen en bedreigingen met de in hoofdstuk 6 gemaakte forecast voor de onderneming voor het lopende boekjaar en het komende boekjaar.

Opdracht 7.1 SWOT-analyse

©2010[Schilstra]



Opdracht 8.1 Conclusies trekken

Trek op basis van de voorgaande opdrachten de belangrijkste conclusies en vat deze samen in een doorlopend verhaal.

Wees gestructureerd, helder en duidelijk.

Opdracht 8.1 Conclusies trekken

©2010[Schilstra]



Opdracht 8.2 Professioneel beleggingsadvies

Schrijf een professioneel beleggingsadvies voor deze onderneming. Ga dieper in op het aandeel en gebruik daarvoor de vele beleggingskengetallen. Ga ook in op de afweging risico/rendement. Betrek een beursgenoteerde concurrent in de vergelijking. Maak bij het advies onderscheid tussen de korte termijn (ultimo lopend boekjaar) en de wat langere termijn (ultimo komend boekjaar). Gebruik zowel de fundamentele als de technische analyse. Beargumenteer waarom je komt tot een BUY/HOLD/SELL advies.

Ben je geïnteresseerd in opties?

Bedenk dan een interessante optieconstructie op het aandeel.

Opdracht 8.2 Professioneel beleggingsadvies



Opdracht 8.3 Inleiding schrijven

Schrijf de inleiding bij de integrale bedrijfsanalyse. Zorg er voor dat de inleiding de lezer aanzet tot het kennis nemen van de inhoud. De inleiding moet bovendien duidelijk structureren hoe het rapport is opgebouwd. Een derde functie van een inleiding is het informeren van een potentiële lezer. Kortom een goede inleiding motiveert, structureert en informeert.

Opdracht 8.3 Inleiding schrijven

©2010[Schilstra]



Opdracht 8.4 Samenvatting schrijven

Schrijf een executive summary. Een samenvatting van het rapport in de Engelse taal die in een doorlopend verhaal de belangrijkste wetenswaardigheden – conclusies – nog eens op een creatieve wijze naar voren brengt.

Opdracht 8.4 Samenvatting schrijven

©2010[Schilstra]



Opdracht 8.5 Powerpointpresentatie maken

Maak naar aanleiding van het rapport Integrale bedrijfsanalyse een creatieve presentatie met behulp van Powerpoint of Flash.

Opdracht 8.5 Powerpointpresentatie

©2010[Schilstra]



Opdracht 8.6 Internetsite maken

Maak naar aanleiding van alle voorgaande opdrachten een informatie site over de onderneming voor op internet.

Opdracht 8.6 Internetsite maken

©2010[Schilstra]


70

Toelichting op opdrachten




Stakeholders

Fast, right, cheap & easy Trust, unity, profit & growthcustomers

StakeholdersStakeholder’s behoeften

(wensen en behoeften)

Purpose, care, skills & pay

Trust, unity, profit & growth

Legal, fair, safe & true

Return, reward, figures & faith

Hands, hearts, minds & voices

Fast, right, cheap & easy

Rules, reason, clarity & advice

Capital, credit, risk & support

employees

suppliers

regulators &communities

investors

Stakeholder’s bijdrage(behoeften van de organisatie)

©2010[Schilstra]



Stakeholders

niveau van belang (stelling) laag

Mate

van

mach

th

oog

Opdracht: plaats de belangrijkste stakeholders in dit model

hoog

laa

g

Aminimale inspanning

Dkey players

Chou ze tevreden

Bhou ze op de hoogte

©2010[Schilstra]



Voorbeeld visie, missie

Visie, missie, waarden van Philipshttp://www.philips.nl/about/company/loc

al/missionvisionvaluesstrategy/index.html

©2010[Schilstra]

http://www.philips.nl/about/company/local/missionvisionvaluesstrategy/index.html





Dupontchart

©2010[Schilstra]



3.12 Portfolio analyse



3.13 Bedrijfstaklevenscyclus

©2010[Schilstra]



2.1 Afnemersmacht



3.6 Omgevingsanalyse

Sociaal-cultureel

Financiële markten

Demografie

ConcurrentieArbeidsmarktenEconomische factorenen herstructurering

Overheidsinvloed(lobbying)De onderneming

Toeleveranciers Milieu Technologie

Forecasting

Financieel beleid Arbeidsmarktbeleid

Marketingbeleid

Demografische, sociaal-culturele omgevingsfactoren

R&D-beleid Milieubeleid

Inkooppolitiek



3.8 Beleggingskengetallen

©2010[Schilstra]



4.4 Totaal risico

©2010[Schilstra]



4.4 Risicoprofiel

©2010[Schilstra]



3.17 Cross over techniek

dead cross

golden cross

©2010[Schilstra]



3.14 Chart reading



3.4 Activiteit



4.2 Bedrijfsrisico

Een hoge operationele hefboomfactor door hoge vaste kosten

Bron: Het Financieele Dagblad mei 2006



4.3 Financieel risico



Original E

quipment M

anufacturers

C o n s u m

e r s

HO

LLOW

CO

MP

AN

Y

Main supplier

Co-maker

Co-designer

SU

PP

LIER

S

Ik wil….

schoenenentertainment

frisdrankcondooms

hamburgerhotelkleding

bierauto

zorghypotheek

software

JOB

BE

RS

Steeds verdergaande samenwerking en outsourcing

©2010[Schilstra]


http://www.teqila.friko.pl/data/zdjecia/prezerwatywy/Durex.jpg

http://images.google.nl/imgres?imgurl=http://www.stud.tue.nl/~wens/pics/rabobank.jpg&imgrefurl=http://bartwijnen.blogspot.com/&h=419&w=308&sz=31&tbnid=pNcrxTMC0BgJ:&tbnh=121&tbnw=89&start=2&prev=/images?q=rabobank&hl=nl&lr=&sa=G

http://images.google.nl/imgres?imgurl=http://tkfy.asp4all.nl/tuc/BWS_Config/BWSECommerce/Categories/Microsoftlogo.jpg&imgrefurl=http://tkfy.asp4all.nl/tuc/ecommerce/ecCategoryList.aspx?CategoryID=0&&h=140&w=240&sz=14&tbnid=iIY1oVZ5wu0J:&tbnh=60&tbnw=102&start=1&prev=/images?q=microsoftlogo&hl=nl&lr=&sa=G

http://www.appelogen.be/wp-content/images/BMW_Logo.jpg


5.1 Groeiroutes

toegepaste groeiroutes

Tabel 5.3 Groeiroutes van de organisatie

Autonoom Samenwerking Overnemen

Marktpenetratie Route 1.1 Route 2.1 Route 3.1

Marktontwikkeling Route 1.2 Route 2.2 Route 3.2

Productontwikkeling Route 1.3 Route 2.3 Route 3.3

Diversificatie Route 1.4 Route 2.4 Route 3.4

Verticale integratie Route 1.5 Route 2.5 Route 3.5


95Integrale bedrijfsanalyse©©2010[Schilstra]

1. Doelstellingen organisatie

6.1 Masterbudget

12. Balans (solvabiliteit)

10. Verwachte financiële situatie

8. Personeelsplan

5. Productieplan

2. Verkoopplan

4. Voorraadplan

3. Investeringsplan

6. Productiecapaci- teitsplan

9. Doorbelasting overheadkosten7. Inkoopplan

13. V & W-rekening (rentabiliteit)

11. Liquiditeitsbegroting(liquiditeit)

Operationeel

Financieel



6.1 Forecasting



7.1 SWOT-analyse



Discussie: Is deze “lemniscaatbeweging” voldoende in

beeld bij de organisatie?

Naar binnen vertalen

Naar buiten kijken

interneoriëntatie

externeoriëntatie

8.1 Conclusie

©2010[Schilstra]



3.1 Solvabiliteit



Competenties

Bekwaamheden

Luisteren

Participeren

Communiceren

Analyseren

Argumenteren

Redeneren

Rekenen

Rapporteren

Adviseren

Vaardigheden/Attitude

Mens- en resultaatgericht

Dynamisch en flexibel

Enthousiast / gedreven

Communicatief vaardig

Opzetten/beheren van

financiële systemen

Gevoel voor belangrijke

gebeurtenissen

Omgevingsbewustheid



Literatuur H1 Profiel

Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: Inleiding.

Groningen, Noordhoff Uitgevers.

Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: Vermogensmarkt

en ondernemingswaarde. Groningen, Noordhoff Uitgevers.

Alblas, G. en Wijsman, E. (2009). Gedrag in organisaties. Groningen, Noordhoff

Uitgevers.

Jägers, H.P.M., Jansen, W., Coun, M. en Man, H. de (1998). De structuur van

De organisatie (2). Utrecht/Heerlen, Lemma/OU.

Frambach, R. en Nijssen, E. (2009). Marketingstrategie. Houten, EPN.

Johnson, G. & Scholes, K. & Whittington, R. (2008). Exploring Corporate Strategy.

London, Prentice Hall.

De Jong, H.W. (1989). Dynamische markttheorie. Leiden, Stenfert Kroese.

Weggeman, M. (2008). Leidinggeven aan professionals. Deventer, Kluwer.

Keuning, E. en Eppink, D.J. (2008) Management en Organisatie, Groningen,

Stenfert Kroese

Cameron, K.S. & Quinn,R.E. (2004). Onderzoeken en veranderen van organisatie-

Cultuur, Den Haag, Academic Service.



Literatuur H2 Branche analyse

Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: De financiële

omgeving. Groningen, Noordhoff Uitgevers.

Porter, M. (1991). Concurrentievoordeel. Amsterdam/Antwerpen, Veen.

Porter, M. (1987).Concurrentiestrategie Amsterdam, Sijthof.

Marijs, A.J. en Hulleman, W. (2005) Meso-economie en bedrijfsomgeving.


Marijs, A.J. en Hulleman, W. (2005) Macro-economische ontwikkelingen en

bedrijfsomgeving. Groningen, Noordhoff Uitgevers.


Matthijssens, P. Vandenbempt, K en Martens, R. (1998). Concurrentiestrategie en

marktdynamiek. Deventer, Kluwer.

Nederlof, H.P. (red),(1997). Markttheorie, Utrecht/Heerlen, Lemma/OU.

Douma, S. (2007).Ondernemingsstrategie. Deventer, Kluwer.

Frambach, R. en Nijssen, E. (2009) Marketingstrategie. Houten, EPN.

Treacy, M en Wiersema, F. (2007). De discipline van Marktleiders. Deventer,

Scriptum.



Literatuur H3 Fundamentele analyse

Heezen, A.W.W. (2010). Bedrijfseconomie voor het besturen van organisaties.


Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: Inleiding.


Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: Beslissingen

en planning. Groningen, Noordhoff Uitgevers.



Vecht, J.M., Wel, F. van der, en Slot, R. Zicht op cijfers. Leiden, Stenfert Kroese.

Boer, P. de, Koetzier, W. en Brouwers, M.P. (2008). Basisboek bedrijfseconomie.


Verhage, B. (2009). Grondslagen van de marketing. Groningen,

Stenfert Kroese.

©2010[Schilstra]



Literatuur H3 Bedrijfstaklevenscyclus


Marijs, A.J. en Hulleman, W. (2005). Meso-economie en bedrijfsomgeving.


©2010[Schilstra]



Literatuur H3 Technische analyse

Ammeraal, T. en Heezen, A.W.W. (2010). De financiële functie: Beleggingen.


Geels, H.J. (2001). Beleggen met Technische Analyse. Groningen,

Wolters-Noordhoff.

Ahrens, M.M. en Theeuwes, S. (1993). Technische Analyse in Theorie en Praktijk.

Maastricht.

©2010[Schilstra]



Literatuur H4 Risicomanagement

Ammeraal, T. en Heezen, A.W.W. (2010). De financiële functie: Risicobeheer.




Duffhues, P.J.W. (2006). Ondernemingsfinanciering en vermogensmarkten.


Dorsman, A.B. en Hilst, J. van der, (2006). Vlottend financieel management.

Analyse en planning. Deventer, Kluwer.

Buijs, A. (2008). Statistiek om mee te werken. Houten, EPN.

Collier P.M., Berry A.J. en Burkse, G.T. (2007). Risk and Management Accounting,

Amsterdam, Elsevier.

Woods, M., Kajüter, P. en Linsley, P. (2007). International Risk Management,

Amsterdam, Elsevier.

©2010[Schilstra]



Literatuur H5 Groeimanagement

Verhage, B. en Cunningham, W.H. (2009). Grondslagen van de marketing.

Groningen, Noordhoff uitgevers.

Ansoff, H.I. (1965). Corporate Strategy, McGraw-Hill.

Johnson, G. & Scholes, K. , Whittington, R. (2008). Exploring Corporate Strategy.

London, Prentice Hall.

Duijn, J.J. van, Kat, H.M. en Langendijk, H.P.A.J. (1992) Fusies en overnames.

Schoonhoven, Academic Service.

Eppink, D.J. en Bossink, B.A.G. (2004). Strategie in drie, Amsterdam, Prentice

Hall

Aken, J.E. van (2004). Strategievorming en organisatiestructurering.

Harvard Business Review. (2001). Thema Harvard Business Review over

Groeistrategieën.

Veldman (red.) (2008). Strategie en Management. Groningen, Noordhoff

Uitgevers

©2010[Schilstra]



Literatuur H6 Forecasting

Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: De financiële

omgeving. Groningen, Noordhoff Uitgevers.

Heezen, A.W.W. en Ammeraal, T. (2010). De financiële functie: beslissingen

en planning. Groningen, Noordhoff Uitgevers.

Verhage, B. (2004). Grondslagen van de marketing. Groningen, Noordhoff

Uitgevers.

Boer, P. de, Koetzier, W.en Brouwers, M.P. (2008) Basisboek bedrijfseconomie.


Atkinson, A.A., Kaplan, R.S. en Young, S.M.S. (2006). Management Accouting.

Pearson Education.

©2010[Schilstra]



Literatuur H7 SWOT-analyse

Frambach, R. en Nijssen, E. (2009). Marketingstrategie. Groningen, Noordhoff

Uitgevers.

Matthijssens, P. en Martens, R. (1998). Concurrentiestrategie

en marktdynamiek. Deventer, Kluwer.

Verhage, B. (2009). Grondslagen van de marketing. Groningen, Noordhoff

Uitgevers.

Johnson, G. & Scholes, K., Whittington, R. (2008). Exploring Corporate

Strategy. London, Prentice-Hall.

Marijs, A.J. en Hulleman, W. (2005). Meso-economie en bedrijfsomgeving.


Marijs, A.J. en Hulleman, W. (2007). Macro-economische ontwikkelingen en

bedrijfsomgeving. Groningen, Noordhoff Uitgevers.

Santema, S., Rijt, J. van der (2002). Marketingplanning, Deventer, Kluwer

©2010[Schilstra]



Literatuur H8 Conclusies

Hogeweg, R., (2008). Een goed rapport. Aanwijzingen voor de uiterlijke

verzorging van rapporten, scripties en verslagen. Zutphen, Thieme.

Hoogland, W. en Dik, R.J. (2010). Rapport over rapporteren. Groningen,

Noordhoff Uitgevers.

Ommen, H. van, Kuppenveld, P.R.F. en Frijlink, H. (2009). Professionele

bedrijfscommunicatie. Groningen, Noordhoff Uitgevers.

©2010[Schilstra]



Links

Algemeen

www.aex.nl

www.iex.nl

www.fd.nl

www.dft.nl

www.pica.nl

www.cpb.nl

www.cbs.nl

www.eurobench.com

Technische analyse

www.behr.nl

www.debeurs.nl

www.ta.nl

www.beursemissies.nl

www.ste.nl

www.bcivestments.net/ta-fonds

www.investorhome.com

Overige

www.beurstip.nl

www.quotes.nl

www.investtech.com

www.tostrams.nl

www.stockpoint.com

www.bigcharts.com

www.stockselector.com

www.yahoo.com

www.fortune.com

www.forbes.com

www.wsj.com

www.dnb.nl

www.ecb.de

www.bank-info.nl

http://www.aex.nl/

http://www.iex.nl/

http://www.fd.nl/

http://www.dft.nl/

http://www.pica.nl/

http://www.cpb.nl/

http://www.cbs.nl/

http://www.eurobench.com/

http://www.behr.nl/

http://www.debeurs.nl/

http://www.ta.nl/

http://www.beursemissies.nl/

http://www.ste.nl/

http://www.bcivestments.net/ta-fonds

http://www.investorhome.com/

http://www.beurstip.nl/

http://www.quotes.nl/

http://www.investtech.com/

http://www.tostrams.nl/

http://www.stockpoint.com/

http://www.bigcharts.com/

http://www.stockselector.com/

http://www.yahoo.com/

http://www.fortune.com/

http://www.forbes.com/

http://www.wsj.com/

http://www.dnb.nl/

http://www.ecb.de/

http://www.bank-info.nl/



Analyseren

Analyseert een situatie in een organisatie

Signaleert en herkent een probleem

Analyseert redelijk ingewikkelde vraagstukken vanuit een financiële optiek, en kan op een heldere en realistische wijze, van verschillende niveau’s, daarin adviseren

Onderzoekt het probleem en verzamelt informatie over achtergronden en oorzaken

Voert een SWOT-analyse uit

©2010[Schilstra]



Omgevingsbewustheid

Signaleert ontwikkelingen

Vormt zich een beeld van de organisatie in de omgeving: ziet kansen en bedreigingen

Beoordeelt externe issues op belang organisatie

Kent de actuele nieuwsonderwerpen die van belang zijn voor het functiegebied

Kent de sterkten en zwakten van de organisatie: kwantitatief en kwalitatief

Ontwikkelt een antennefunctie voor activiteiten in en buiten de organisatie

©2010[Schilstra]



Communiceren

Communiceert intern

Presenteert ideeën en feiten en maakt hierbij gebruik van diverse middelen

Stelt ideeën en meningen in begrijpelijke en correcte taal op schrift

Schrijft onderzoeksverslagen en rapporten

Brengt op het juiste moment, met de juiste middelen, de juiste boodschap naar buiten

Formuleert een voorstel of besluit helder en compleet

©2010[Schilstra]



Communicatiefvermogen

Communiceert ontwikkelingen binnen de organisatie naar de omgeving

Is continu alert op interne ontwikkelingen en op wensen en behoeften uit de omgeving inzake informatie

Brengt op het juiste moment, met de juiste middelen, de juiste boodschap naar buiten.

Presenteert zich zoals de organisatie bij het uitvoeren van centrale activiteiten gezien wil worden door de buitenwereld


118

Argumenteren

Leeft zich optimaal in de noodzakelijke bedrijfsvoering in en kan daardoor in een helder betoog de essentie weergeven van de ‘sein’-situatie en de ‘soll’-situatie

Stelt logisch en methodisch vast waar de bedrijfsvoering kan worden verbeterd en bepaalt evenzo de oorzaak van het achterblijven ervan

Legt verbanden tussen verschillende informaties uit allerlei bronnen ten behoeve van de analyse van de bedrijfsvoering

Legt uit waarom onder feitelijke omstandigheden een ideaal lijkend plan toch niet realistisch en haalbaar is



119

Adviseren

Kan verschillende belangen en afwegingen analyseren, verwoorden en beargumenteren

Weegt in een gegeven situatie belangen en standpunten tegen elkaar af en zet deze om naar een individueel of gezamenlijk advies

Kan consequenties verwoorden en beargumenteren, past juiste adviesmethodiek toe bij problemen

Blijft rustig onder kritiek, houdt alternatieven open, kan afstand nemen/houden

Legt uit waarom onder feitelijke omstandigheden een ideaal lijkend plan toch niet realistisch en haalbaar is



120Integrale bedrijfsanalyse©©2010[Schilstra]

Gebruiksaanwijzing

Welkom bij deze presentatie van De financiële functie: Integrale bedrijfsanalyse.

De presentatie geeft een uitgebreid beeld van de opbouw van het boek,

de opdrachten en de voorbeelden daarbij.

Door op de linkermuisknop te drukken gaat u naar het volgende item.

De hyperlink in de titel brengt u een stap terug in de presentatie.

Onderstreepte begrippen brengen u naar de betreffende onderwerpen.

De volgende figuren worden gebruikt:

geeft literatuurverwijzingen terug naar het hoofdmenu

klik hierlink naar website




Leveranciers van-grondstoffen-hulpstoffen

-componenten-kapitaalgoederen

-knowhow

Bedrijf Distributiekanalen Consumenten

Vakbonden

Andere personen of

organisaties

Vermogens-verschaffers

Potentiële concurrenten

Concurrenten

Leveranciers van substituut-producten

Specifieke taakomgeving


©2010[Schilstra] Integrale bedrijfsanalyse© 1 gebruiksaanwijzing ISBN 978-90-01-78434-8.

Documents

Transcript of ©2010[Schilstra] Integrale bedrijfsanalyse© 1 gebruiksaanwijzing ISBN 978-90-01-78434-8.