Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen

Aryan Schoorl

Hendrik Bennebroek Gravenhorst

Charles Destrée

Deze presentatie is beschikbaar op

legalbusinessday.nl

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 3

Inleiding

1. Nieuwe regelgeving en vergunningplicht

Aryan Schoorl, legal director Regulatory

2. Vrijstellingen, eisen beheerder / bewaarder en rol zelfregulering

Hendrik Bennebroek Gravenhorst, notaris Corporate

3. Leverage en waarderingsaspecten

Charles Destrée, partner Finance & Projects

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 4

Achtergrond…

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 5

IOSCO

Hedge Funds Oversight - IOSCO final report

Met name gericht op "hedge funds"

Risk management

Overheidstoezicht

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 6

Richtlijn "AIFMD"

Richtlijn 2011/61/EU d.d. 8 juni 2011 inzake beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen

Definitie "alternatieve beleggingsinstellingen": ook vastgoed!

Implementatie richtlijn: 22 juli 2013

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 7

Wetsvoorstel

Scope

Vergunningeisen op hoofdlijnen

Informatieverstrekking

Vergunningaanvraag: kosten en timing

Sluiting consultatie: 30 september 2011

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 8

Vrijstellingen…

Remco V. en Danny K. namen het er flink van(Telegraaf 22 januari 2008 over Palm Invest)

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 9

Beheerder

Activiteiten

Eisen

Vergunning

Uitbesteding

Risicobeheersing

Informatieverplichtingen

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 10

Bewaarder

Rechtspersoon

Onafhankelijkheid

Veranderingen

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 11

Zelfregulering

Doel

Instrumenten

Succes tot nu toe?

Behoefte / noodzaak na AIFMD?

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 12

Toezicht

IOSCO Rapport Hedge Funds → Richtlijn → Wetsvoorstel

Toezicht

Invloed richtlijn / wetsvoorstel op Hefboomfinanciering Waardering

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 13

Hefboomfinanciering

Wat is hefboomfinanciering?

Prudentieel toezicht DNB

Bijzondere maatregelen toezichthouder

Toekomstperspectief

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 14

Waardering (1)

Waardering Wat? Waarom? Hoe?

Gedragstoezicht AFM

Wetsvoorstel Procedures over waardering vaststellen Uitvoering door beheerders óf externe taxateur of bewaarder Informeren deelnemers

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 15

Waardering (2)

Bevoegdheden AFM

EC stelt nadere maatregelen over Vakbekwaamheid Procedures Frequentie

AMVB over waardering en berekening intrinsieke waarde

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 16

Kernpunten…

Vergunningsplicht en beperkte vrijstellingen

Wijziging inrichting en organisatie fondsen

Aanvullende materiële wetgeving volgt nog

Marginaal direct effect hefboomfinanciering

Relatief sterk direct effect op portfoliowaardering

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 1708-09-2011 17

Contact

E: hendrik.gravenhorst@dlapiper.comT: 020 5419 973

E: charles.destree@dlapiper.comT: 020 5419 364

Hendrik BennebroekGravenhorst

E: hendrik.bennebroekgravenhorst@dlapiper.comT: 020 5419 315

E: aryan.schoorl@dlapiper.comT: 020 5419 332Aryan Schoorl

Charles Destrée

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 18

legalbusinessday.nl

Twitter mee over Legal Business Day: #LBD11 #dlapiper