Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

18

description

Deze workshop is gehouden tijdens Legal Business Day op 8 september 2011.In deze workshop werd de huidige stand van zaken van wet- en regelgeving voor vastgoedfondsen weergegeven. Onder meer werd ingegaan op de belangrijkste aspecten van de AIFM richtlijn en de praktische gevolgen voor Nederlandse vastgoedfondsen. Daarnaast werd aandacht besteed aan de toenemende zelfregulering. En verder werden ook de hoofdpunten van de meest recente AFM beleidsregels besproken.Tijd dus voor de stakeholders die opereren in dit veld om bestaande structuren tegen het licht te houden en te bezien in hoeverre de komende wet- en regelgeving hierop van invloed zal zijn.

Transcript of Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

Page 1: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan
Page 2: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen

Aryan Schoorl

Hendrik Bennebroek Gravenhorst

Charles Destrée

Deze presentatie is beschikbaar op

legalbusinessday.nl

Page 3: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 3

Inleiding

1. Nieuwe regelgeving en vergunningplicht

Aryan Schoorl, legal director Regulatory

2. Vrijstellingen, eisen beheerder / bewaarder en rol zelfregulering

Hendrik Bennebroek Gravenhorst, notaris Corporate

3. Leverage en waarderingsaspecten

Charles Destrée, partner Finance & Projects

Page 4: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 4

Achtergrond…

Page 5: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 5

IOSCO

Hedge Funds Oversight - IOSCO final report

Met name gericht op "hedge funds"

Risk management

Overheidstoezicht

Page 6: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 6

Richtlijn "AIFMD"

Richtlijn 2011/61/EU d.d. 8 juni 2011 inzake beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen

Definitie "alternatieve beleggingsinstellingen": ook vastgoed!

Implementatie richtlijn: 22 juli 2013

Page 7: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 7

Wetsvoorstel

Scope

Vergunningeisen op hoofdlijnen

Informatieverstrekking

Vergunningaanvraag: kosten en timing

Sluiting consultatie: 30 september 2011

Page 8: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 8

Vrijstellingen…

Remco V. en Danny K. namen het er flink van(Telegraaf 22 januari 2008 over Palm Invest)

Page 9: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 9

Beheerder

Activiteiten

Eisen

Vergunning

Uitbesteding

Risicobeheersing

Informatieverplichtingen

Page 10: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 10

Bewaarder

Rechtspersoon

Onafhankelijkheid

Veranderingen

Page 11: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 11

Zelfregulering

Doel

Instrumenten

Succes tot nu toe?

Behoefte / noodzaak na AIFMD?

Page 12: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 12

Toezicht

IOSCO Rapport Hedge Funds → Richtlijn → Wetsvoorstel

Toezicht

Invloed richtlijn / wetsvoorstel op Hefboomfinanciering Waardering

Page 13: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 13

Hefboomfinanciering

Wat is hefboomfinanciering?

Prudentieel toezicht DNB

Bijzondere maatregelen toezichthouder

Toekomstperspectief

Page 14: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 14

Waardering (1)

Waardering Wat? Waarom? Hoe?

Gedragstoezicht AFM

Wetsvoorstel Procedures over waardering vaststellen Uitvoering door beheerders óf externe taxateur of bewaarder Informeren deelnemers

Page 15: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 15

Waardering (2)

Bevoegdheden AFM

EC stelt nadere maatregelen over Vakbekwaamheid Procedures Frequentie

AMVB over waardering en berekening intrinsieke waarde

Page 16: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 16

Kernpunten…

Vergunningsplicht en beperkte vrijstellingen

Wijziging inrichting en organisatie fondsen

Aanvullende materiële wetgeving volgt nog

Marginaal direct effect hefboomfinanciering

Relatief sterk direct effect op portfoliowaardering

Page 17: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 1708-09-2011 17

Contact

E: [email protected]: 020 5419 973

E: [email protected]: 020 5419 364

Hendrik BennebroekGravenhorst

E: [email protected]: 020 5419 315

E: [email protected]: 020 5419 332Aryan Schoorl

Charles Destrée

Page 18: Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen: een quick scan

08-09-2011DLA Piper - Legal Business Day 2011 - Nieuwe regelgeving voor vastgoedfondsen 18

legalbusinessday.nl

Twitter mee over Legal Business Day: #LBD11 #dlapiper