Utrecht 28 oktober 2011

Inleiding

Wat is vermogensbeheer? Welke factoren bepalen de aandeelkoers? Zoeken naar winnaars De “gouden tip”

Vermogensbeheer

obligaties

kas

aandelen

(i.c.m. opties)

rente

koerswinst

dividend

“event”

Vermogensbeheer

ASR 6.2%

Renault 6%

Rabobank 5.2%

TNT

Express

Royal Dutch

ING met opties

Enkele posities

Onderdelen van de aandeelkoers

Een aandeelkoers bestaat uit twee delen: Rationele waarde: (feiten en cijfers)

= Fundamentele Analyse

Emotie: (angst en hebzucht)

Verschillende aspecten, zoals: Koers/winstverhouding Dividendrendement Cash Flow ontwikkeling Intrinsieke waarde

Fundamentele Analyse

Model dat exact weergeeft wat de belangrijke variabelen zijn. En verklaart waarom de koersen nu zo fluctueren.

Dividend Discountmodel

Dividend D Rente op staatsobligatiesS Risico-opslag O Verwachte winstgroei  G

De Variabelen

D(ividend) (afh van winst)

Aandeelkoers = ---------------------------- (S + O) – G

S= Rente op staatsobligaties

O= Risico-opslag

G= Verwachte winstgroei

In model

Zoek “onverwachte groei”

Voorbeelden uit het verleden: Google (internet) Stork (defensie) Imtech (duurzaamheid)

Zoeken naar winnaars

Let op: Algemene kranten Beleggingsbladen Brancherapporten Aandeelhoudervergaderingen Analistenrapporten

etc.

Onderzoek

Organische / gezonde voeding Historie / CFO : “voorzichtig optimistisch” Zonnatura ,Whole Earth, Bjorg Nog slechts 3% van Food/Drink markt Groei (ondanks economie) ABC

Tip : Wessanen

Hoe staat Wessanen ervoor?

Dividend (winst)

Derde kwartaal: € 0.24 p/a. (tm)

Dividend over 2011: € 0.10

Rente: Wij verwachten een stijgende marktrente

Hoe staat Wessanen ervoor?

Risico-opslag: Minder negatieve verassingen, voorspelbaardere resultaten, betere business: Afnemende risico-opslag

Groei: Winsttoename bij ABC is bijna belastingvrijDe markt voor gezonde voeding is booming: Hoger groeipercentage

(Dividend) (winst)

Aandeelkoers = ----------------------------Lager – Hoger(rente+risico-opslag) (groei)

Gevolg: Hogere aandeelkoers

DDM voor Wessanen

Assen0592-301550

www.wierdavermogensbeheer.nl