Programma

• Introductie

• Werkwijze

• Marktvisie

• 3 actuele posities

• Q&A

Jim Tehupuring – Aandelen & Opties NL

Jim Tehupuring (1981)

Bedrijfskunde vd Financiële Sector (VU)

Alex.nl / BinckBank (Manager Academy)

Royal Bank of Scotland (Director Structured Retail Sales)

Euronext (Head of Retail – Europe)

Eigenaar & Oprichter ProBeleggen.nl

Eigenaar & Oprichter 1vermogensbeheer.nl

RTL Z, Telegraaf, BNR

De grote valkuil

Jim Tehupuring – Beleggingsbeleid

Absolute rendementsdoelstelling: 8%

Middellange termijn: 0 – 24 maanden

Primaire scope: Nederlandse aandelenmarkt

Fundamentele selectie

Bottom-down & -up benadering

Onder- & overwaardering

Long bias

Visie + Invulling = resultaat

Jim Tehupuring – Opties binnen beleid

Focus op risico

Gebruik van opties: verbeteren rendement, verlagen risico’s

Volatiliteit is beslissingsmaatstaf

Winstrealisatie bij bereiken 90% maximum

Jim Tehupuring – werkwijze

Jim Tehupuring – Werkwijze

Waardering: wat is duur?

Koers is relatief!!

Kijk naar multiples

Historische waardering onderneming

Sectorgemiddelden

Groei vs Waardering

Bedrijf versus Koers

Winst & Koers

Winst zegt weinig

Koers zegt niets

Marktvisie

Rente VS omhoog

Beleidsrente FED

Overheidsinvesteringen onder Trump

Rente Eurozone milde stijging

Gematigde groei & inflatie

10-jaars rente >1%

Eur/USD naar pariteit

Olieprijs stijgt verder

Productievermindering

Nauwelijks investeringen

Aantrekkende economie

Marktvisie

Sterkste economische groei: Europa

Euro blijft langdurig laag

Katalysator voor groei

Gestage toename bestedingen en investeringen

Fiscale stimulering overheden vereiste

Probleem: politieke verdeeldheid

Marktvisie

• Niet alleen aandelen indices VS op all-time high, maar ook waarderings-ratio’s

• Truckendoos Draghi leeg en tapering gestart (!!)

• TINA wordt zwakker

• Defensieve aandelen blijven duur

• Gemengd beeld Q3-cijfers met positieve uitzonderingen

• Bestuurders voorzichtig naar toekomst

• Lage groei Europa, fragiliteit Eurozone blijft

• Stockpicking loont!

AEX

ProBeleggen: ultieme transparantie

Unibail-Rodamco : ondergewaardeerd?

Unibail-Rodamco : €213 (2015-2016)

Unibail-Rodamco : €213

Zorg om oplopende rente

Koers 20% gedaald

Loan to Value 34%

Looptijd leningen verlengd van 4,5 naar 7 jaar

Kostprijs leningen verlaagd van 3,9% naar 1,7%

Waarde vastgoedportefeuille per aandeel €192

Sterk trackrecord

Dividend ruim €10 per aandeel

Unibail-Rodamco : €213

Unibail-Rodamco : Dubbel profijt lage rente

Financieringskosten Turbo’s momenteel zeer laag (1,63%)

Bij voorkeur lage hefboom (!) 3-4

BNP Unibail Turbo Long 175 (NL0010893723)

ASML : €100… Iets te duur

Hoge verwachtingen Extreme Ultra Violet

Kleinere, snellere en krachtiger chips

-Zomer 2014: CEO lanceert doelstelling 2020:

Winsverdrievoudiging en €10 miljard omzet

-Zomer 2016: Intel vraagtekens bij EUV, terugkoop on hold, Samsung halveert belang

• Omzet 2014: €5,9mrd en €2,72 wpa

• Omzet 2016: €6,5mrd en €3,20 wpa

• WPA 2020: €6,50 realistisch

ASML : €100… Iets te duur

ASML Hoogcyclisch

€110 realistische koers in 2020

Belegger moet gecompenseerd worden voor hoog risico

€91 realistische koers nu

ASML : Nieuwe optiepositie

• Koop 1 Put ASL Feb’16 80 €0,25 (verkooprecht)

• Schrijf 1 Put ASL Feb’16 90 €1,20 (afnameplicht)

• Schrijf 1 Call ASL Feb’16 90 €11,50 (leveringsplicht)

• Koop1 Call ASL Feb’16 100 €4,25 (kooprecht)

ASML : Nieuwe optiepositie

• Koop 1 Put ASL Feb’16 80 €0,25 (verkooprecht)

• Schrijf 1 Put ASL Feb’16 90 €1,20 (afnameplicht)

• Schrijf 1 Call ASL Feb’16 90 €11,50 (leveringsplicht)

• Koop1 Call ASL Feb’16 100 €4,25 (kooprecht)

• Opbrengst; €8,20

• Risico: €1,80

ASML : Nieuwe optiepositie

Fugro : hefboom in de portefeuille?

Fugro : €14,25

Fugro : €14,25

Getroffen door lage olieprijs

Opdrachten blijven uit

Omzet daling op jaarbasis ruim 20%

Grootaandeelhouder Boskalis ontevreden en belang gereduceerd

Fugro : €14,25

++

Kordate stappen management

Bovenmatige kostenreductie en balansverkleining

Onderneming operationeel winstgevend

Waardering blijft achter bij sector

Markt trekt aan

Recente succsevolle plaatsing op €14,50

Olieprijs….

Stabilisering - Bodem bereikt; 2017 omslagjaar

Hoge volatiliteit

ProBeleggen

• Exclusieve informatie

• Meekijken in echte portefeuilles van professionals

• Direct bericht bij kansen

• Handige app

• Wij praten niet alleen over beleggen, maar doen

het ook!

• Structureel lage vaste kosten

• De ultieme vorm van transparantie

Vragen?

Hartelijk dank voor uw aandacht!

Succes op de beurs!

En graag tot ziens bij ProBeleggen!