1 / 16

Persbericht Jaarresultaten 2006Woensdag 21 februari 2007, 7u30

OPERATIONELE WINST OVER 2006 STIJGT MET MEER DAN 10% TOT 22,3 MILJOEN EURO

TOTAAL BRUTO DIVIDEND OVER 2006 VAN 2,47 EURO PER AANDEEL (2,10 EURO NETTO)

VERDERE UITBOUW VASTGOEDPORTEFEUILLE STELT OPNIEUWWINSTSTIJGING EN DIVIDENDGROEI IN HET VOORUITZICHT

Vastgoedbevak Warehouses De Pauw (Euronext: WDP) realiseert over 2006 een operationele winstvan 22,3 miljoen euro, een stijging van meer dan 10% tegenover het operationeel resultaat over 2005.De operationele winst per aandeel bedraagt 2,75 euro (rekening houdend met de kapitaalverhogingvan augustus 2006). De Raad van Bestuur van WDP zal aan de algemene vergadering voorstellen eenbruto slotdividend uit te keren van 0,82 euro (netto 0,70 euro per aandeel), waardoor het totaal brutodividend over 2006 opnieuw 2,47 euro per aandeel (netto 2,10 euro per aandeel) bedraagt enbovendien het uitkeringspercentage opnieuw wordt verlaagd tot het gebruikelijke 90% niveau.

De waarde van de WDP portefeuille kent een stijging met 86,75 miljoen euro tot 429,63 miljoen euroeinde 2006. Tevens stijgt de bezettingsgraad van de portefeuille tot 96,6%. WDP werkt intussen verderaan de uitvoering van zijn investeringsprogramma in het kader van zijn strategisch plan voor deverdubbeling van de portefeuille.

Voor 2007 verwacht WDP opnieuw een stijging van het operationeel resultaat tot 25 miljoen euro, watop basis van een 90% uitkering, een bruto dividend van 2,61 euro per aandeel (netto 2,22 euro) zoubetekenen, ofwel een stijging met 6% tegenover het dividend over 2006.

Operationele winst over 2006 stijgt met meer dan 10%

WDP realiseert over het jaar 2006 een operationele winst van 22,3 miljoen euro, een stijging van bijna11% tegenover de operationele winst over 2005. Met dit resultaat presteert WDP volgens de eigenvooropgestelde verwachting die het in het derde kwartaal van 2006 nog verhoogde naar een vorktussen 22 en 22,5 miljoen euro.

WDP kon dit resultaat neerzetten dankzij de extra opbrengsten uit de verwerving van verschillendenieuwe projecten, de afwerking van projecten in ontwikkeling en de aanzienlijke verhoging van debezettingsgraad in de loop van 2006. Daarnaast kenden de kosten eveneens een stijging binnen deverwachtingen en dit ingevolge de aangekondigde uitbouw van de structuur van WDP met het oog opde verdubbeling van de WDP portefeuille. Het financieel resultaat kende een daling tot -4,3 miljoeneuro door een aantal nieuwe investeringen. De positieve impact van de invoering van IAS 39 bedraagt3,5 miljoen euro. Als gevolg van IAS 39 dienen afgesloten renteproducten namelijk gewaardeerd teworden aan marktwaarde waardoor op de door WDP afgesloten IRSen een latente meerwaarde dientgeboekt te worden.

2 / 16

De operationele winst per aandeel over 2006 bedraagt 2,75 euro, rekening houdend met dekapitaalverhoging en uitgifte van nieuwe aandelen naar aanleiding van de PLI-transactie in augustus2006 (7.885.249 aandelen over de periode januari-augustus 2006 en 8.592.721 aandelen over de periodeseptember-december 2006). Dankzij de stijging van de operationele winst kan WDP aldus hetdividendniveau behouden en bovendien terugkeren naar het gebruikelijke uitkeringspercentage van90%.

De Raad van Bestuur zal aan de algemene vergadering van 25 april 2007 voorstellen om een totaal brutodividend over 2006 van 2,47 euro per aandeel of 2,10 euro netto per aandeel (na aftrek van de roerendevoorheffing) uit te keren. Op 24 augustus 2006 keerde WDP reeds een verhoogd interimdividend uit,naar aanleiding van de transactie over de periode januari tot en met augustus 2006, van 1,65 euro peraandeel bruto (netto 1,40 euro), waardoor de verwatering van de winst per aandeel volledig opgevangenwerd. Het slotdividend van 0,82 euro bruto of 0,70 euro netto zal betaalbaar gesteld worden vanaf 2 mei2007 bij uw financiële instelling.

Portefeuillewaarde kent aanzienlijke stijging van 86,75 miljoen euro tot 429,63 miljoen euroeinde 2006

De jaarlijkse effectieve schatting door onafhankelijk schatter Stadim CVBA waardeert de marktwaardevan de vastgoedportefeuille van WDP volgens de IAS 40 waardering aan een reële waarde (fair value1)van 429,6 miljoen euro op 31 december 2006 tegenover de waarde 1 jaar terug van 342,9 miljoen euro.Deze stijging realiseerde WDP grotendeels door de nieuwe aankopen en eigen ontwikkelingen in 2006.Verdere toelichting met betrekking tot de evolutie van de waarde van de portefeuille vindt u in de‘bespreking vastgoedportefeuille’ door Stadim onder bijlage 2.

Over 2006 realiseert WDP een resultaat op de portefeuille van 16,3 miljoen euro of 1,9 euro per aandeel.Dit is het resultaat van enerzijds een netto latente meerwaarde van 17,9 miljoen euro op de geheleportefeuille, door de afwerking en oplevering van de eigen ontwikkelingen en de waardestijgingen vande vastgoedportefeuille die leiden tot een daling van het bruto huurrendement van 8,37% naar 7,89%.Anderzijds is er een netto gerealiseerde minwaarde van 1,6 miljoen euro als gevolg van de verkoop vande niet-strategische en deels leegstaande site in Sint-Jans-Molenbeek.

De intrinsieke waarde2 per aandeel WDP bedraagt op 31 december 2006 31,99 euro per aandeel. Nawinstuitkering bedraagt de intrinsieke waarde 31,17 euro per aandeel.

De schuldgraad conform IFRS (dividend onder eigen vermogen) bedraagt 38,71% eind 2006.

1. Conform IAS 40 worden terreinen en gebouwen gewaardeerd aan fair value, activa in aanbouw worden gewaardeerd aanhet laagste van de aanschaffingswaarde of fair value. Voor de precieze waarderingsmethodologie verwijzen we naar hetBEAMA persbericht van 6 februari 2006: http://www.beama.be/content/index.php.

2. De intrinsieke waarde is het eigen vermogen per aandeel waarbij enkel de som van de schattingen van de individuelepanden in rekening wordt gebracht en is geen waardering van WDP in zijn totaliteit.

3 / 16

Bezettingsgraad3 stijgt verder tot 96,6% eind 2006

De bezettingsgraad van de totale WDP portefeuille bedraagt op 31 december 2006 96,6%. WDPrealiseerde de verdere stijging in de bezettingsgraad onder meer door nog een aantal nieuwe verhuringeneind 2006. Zo werd 11.000 m_ van het pand in Londerzeel verhuurd aan Hessenatie Logistics en huurtLidl van het pand in Bornem aan de Rijksweg bijkomend 5.500 m_ bovenop het bestaande contract van4.000 m_.

Het aandeel van de korte termijn verhuringen bedraagt slechts 2% van de totale huurinkomsten.

Ook begin 2007 realiseerde WDP reeds een aantal nieuwe verhuringen. Zo kon WDP de leegstand in hetpand in de haven van Antwerpen verminderen van 12.000 m_ naar 6.000 m_ en zijn er perspectievenvoor de volledige verhuring van het pand tegen medio 2007.

Bovendien zullen in 2007 slechts voor 19.000 m_ huurcontracten op vervaldag komen. Daarnaast zijn deprojecten in aanbouw voor oplevering in 2007, voor een totaal van 37.000 m_, reeds voor 100%voorverhuurd. Zo trok WDP nieuwe huurders aan voor de projecten in Mlada Boleslav (CZ),Templemars (FR), Boortmeerbeek, Nijvel, Terhagen en Zele.

Eerste deel investeringsprogramma afgerond tegen eind 2007

WDP kocht recent een terrein van 30.000 m_ van Fabricom in Grimbergen. WDP zal hierop zo snelmogelijk starten met een nieuwbouwproject van 14.000 m_. De totale investeringswaarde van dit projectbedraagt 8,5 miljoen euro. Verder werkt WDP momenteel aan de uitvoering van projecten op de in 2006aangekochte gronden in Courcelles, Genk (logistiek park ‘Hermes’) en Willebroek (Femont site). Deze4 projecten samen vormen een totaal ontwikkelingspotentieel van 110.000 m_ met eeninvesteringswaarde van 50 miljoen euro, verspreid over alle logistieke hotspots van België. Dezeprojecten zullen uitgevoerd worden in 2007 en 2008 en zullen vanaf 2009 een volledige bijdrage leverentot het operationeel resultaat van WDP.

De verschillende aankopen van 2006 brachten het totale uit te voeren investeringsprogramma van WDPop 120 miljoen euro. Dit kadert in het eerste traject van het strategisch groeiplan van WDP waarbij eenverdubbeling van de portefeuille wordt beoogd tegen 2009.

WDP verwacht naast nieuwe winststijging tevens dividendstijging voor 2007

Louter op basis van de in 2006 uitgevoerde investeringen en de huidige bezettingsgraad verwacht WDPreeds een stijging van het operationeel resultaat tot 25 miljoen euro. Deze stijging betekent alvast eenstijging van de winst per aandeel over 2007 van meer dan 5% tot 2,9 euro.

3 De bezettingsgraad wordt berekend op basis van de huurwaarde van de verhuurde m_ ten opzichte van de huurwaarde vande verhuurbare m_. Projecten in aanbouw en / of renovatie worden niet in de berekening opgenomen.

4 / 16

WDP verwacht dan ook, aan het uitkeringspercentage van 90%, over 2007 een totaal bruto dividendvoor te stellen van 2,61 euro per aandeel (netto 2,22 euro), ofwel een stijging van meer dan 5%tegenover het dividend over 2006.

Voor meer informatie kan u steeds terecht bij:Joost Uwents, Warehouses De Pauw, tel: +32 (0)52 338 402; joost.uwents@wdp.be ofNathalie Verbeeck, Citigate, tel: +32 (0)2 713 07 32; nverbeeck@citigate.be

Meer info over WDP vindt u op de website: www.wdp.be.

De presentatie van de persconferentie van vandaag, 21 februari 2007, is vanaf 12u beschikbaar op dewebsite van WDP onder de subrubriek ‘Beeldbank voor journalisten’ in de rubriek ‘Praktischeinformatie’.

Vastgoedbevak Warehouses De Pauw (WDP) heeft op vandaag ongeveer 1,7 miljoen m_ terreinen en 800.000 m_panden in portefeuille. Dit internationaal patrimonium van semi-industriële en logistieke gebouwen is momenteelverdeeld over 60 sites op logistieke knooppunten voor opslag en distributie in België, Nederland, Frankrijk en Tsjechië.WDP is sinds 1999 genoteerd op Euronext Brussel met een marktkapitalisatie van bijna 400 miljoen euro. Sinds 2004heeft WDP tevens een tweede notering op Euronext Parijs. Meer info over WDP kan u vinden op www.wdp.be.

Bijlagen: 1. Geauditeerde kerncijfers FY 2006 en Balans en Resultatenrekening2. Bespreking vastgoedportefeuille WDP door Stadim

Verklaring van de CommissarisHierbij bevestigen wij dat onze controlewerkzaamheden met betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening dieafsluit met een balanstotaal van 457 miljoen euro, en een winst van het boekjaar van 42 miljoen euro, ten grondezijn afgewerkt en geen betekenisvolle correctie hebben aan het licht gebracht die in de boekhoudkundigeinformatie, opgenomen in het persbericht, zou moeten doorgevoerd worden.’Gent, 20 februari 2007Luc Van Couter, Commissaris

5 / 16

Bijlage 1: Geauditeerde kerncijfers FY 2006 en Balans en Resultatenrekening

GECONSOLIDEERDE BALANS in mio EUR in mio EUR

31-12-2006 31-12-2005

TERREINEN & GEBOUWEN 429,63 342,88LIQUIDITEITEN 3,02 4,54OVERIGE VLOTTENDE ACTIVA ea 24,55 6,56TOTAAL ACTIVA 457,20 353,98EIGEN VERMOGEN 274,92 227,33VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 5,28 2,96SCHULDEN 177,00 123,69TOTAAL PASSIVA 457,20 353,98

NAV*/AANDEEL voor winstuitkering vh lopende boekjaar 31,99 28,83NAV*/AANDEEL na winstuitkering vh lopende boekjaar 31,17 27,48KOERS 49,85 44,00

AGIO/DISAGIO vd KOERS tov NAV* voor winstuitkering 56% 53%

SCHULDGRAAD ** (dividend als schuld) 40,26% 37,96%SCHULDGRAAD ** (dividend onder EV) 38,71% 34,94%

*: NAV = net asset value of intrinsieke waarde = Eigen Vermogen**: schuldgraad = schulden / balanstotaal

GECONSOLIDEERDE RESULTATEN in 1.000 EUR in 1.000 EURBoekjaar Boekjaar

2006 2005NETTO BEDRIJFSOPBRENGSTEN 30.619,10 27.124,95BEDRIJFSKOSTEN -3.813,87 -3.175,71

BEDRIJFSRESULTAAT 26.805,23 23.949,24FINANCIEEL RESULTAAT -4.291,31 -4.163,20BELASTINGEN -214,94 404,23

OPERATIONEEL RESULTAAT 22.298,98 20.190,27IMPACT IAS 39 3.454,88 581,51RESULTAAT OP DE PORTEFEUILLE 16.291,02 8.170,00WINST 42.044,88 28.941,78

VOORGESTELDE UITKERING 20.063,83 19.481,20UITKERINGSPERCENTAGE 89,98% 96,49%AANTAL AANDELEN PER EINDE PERIODE 8.592.721 7.885.249

OPERATIONELE WINST/AANDEEL* 2,75 2,56BRUTODIVIDEND/AANDEEL* 2,47 2,47NETTODIVIDEND/AANDEEL* 2,10 2,10AANGROEI IW/AANDEEL (na winsuitkering) 3,69 1,19

% operationele winst tov NAV eind vorig boekjaar 8,59% 9,74%(dividend als schuld, zonder impact IAS 39)

% operationele winst tov NAV eind vorig boekjaar 9,92% 10,02%(dividend als schuld, met impact IAS 39)

% winst tov NAV eind vorig boekjaar** (dividend als schuld) 16,20% 13,96%

*: obv een weging (eerste 8 maanden 2006: 7.885.249 aandelen; september 2006: 8.592.721 aandelen)**: zonder impact IFRS

6 / 16

Balans 31 December 2006

(in 000 EUR) 31/12/2006 31/12/2005

ACTIVA

I Vaste Activa 435.517 344.326

B Immateriële vaste activa 35 23

C Vastgoedbeleggingen 413.942 333.980

D Projectontwikkelingen 15.684 8.901

E Andere materiële vaste activa 953 525

F Financiële vaste activa 0 0

G Vorderingen financiële leasing 428 0

H Handelsvorderingen en andere vaste activa 3.639 166

I Uitgestelde belastingen - activa 836 731

II Vlottende activa 21.683 9.657

A Activa bestemd voor verkoop 0 0

B Financiële vlottende activa 0 0

C Vorderingen financiële leasing 68 0

D Handelsvorderingen 3.159 3.014

E Belastingvorderingen en andere vlottende activa 14.059 1.552

F Kas en kasequivalenten 3.020 4.537

G Overlopende rekeningen 1.377 554

TOTAAL ACTIVA 457.200 353.983

7 / 16

Balans 31 December 2006

TOTAAL EIGEN VERMOGEN 274.925 227.330

A Kapitaal 68.913 79.498

B Uitgiftepremies 0 0

C Ingekochte eigen aandelen (-) 0 0

D Reserves 195.083 129.841

E Resultaat 20.916 27.485

F Impact op de reële waarde van geschatte mutatierechten en -11.743 -9.494-kosten bij hypothetische vervreemding van vastgoedbeleggingen (-)

G Variaties in de reële waarde van financiële activa en passiva 0 0

H. Wisselkoersverschillen 1.757 0

VERPLICHTINGEN 182.274 126.653

I Langlopende verplichtingen 7.470 5.466

A Voorzieningen 970 1.762

B Langlopende financiële schulden 2.192 2.505

C Andere langlopende financiële verplichtingen 0 0

D Handelsschulden en andere langlopende schulden 0 0

E Andere langlopende verplichtingen 0 0

F Uitgestelde belastingen - Verplichtingen 4.308 1.199

II Kortlopende verplichtingen 174.804 121.187

A Voorzieningen 0 0

B Kortlopende financiële schulden 160.714 110.434

C Andere kortlopende financiële verplichtingen 0 0

D Handelsschulden en andere kortlopende schulden 7.479 6.636

E Andere kortlopende verplichtingen 5.250 3.186

F Overlopende rekeningen 1.361 931

TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN 457.199 353.983

8 / 16

Resultatenrekening

(in 000 EUR) 31/12/06 31/12/05

I Huurinkomsten (+) 30.263 27.139

II Terugneming overgedragen en verdisconteerde huren (+) 0 0

III Met verhuur verbonden kosten (+/-) -340 -182

NETTO HUURRESULTATEN 29.923 26.957

IV Recuperatie van vastgoedkosten (+) 0 0

V Recuperatie van huurlasten en belastingen normaal gedragen door 3.542 3.055de huurders op verhuurde gebouwen (+)

VI Kosten van de huurders en gedragen door de eigenaars op 0 0huurschade en wederinstaatstelling op het einde van de huur (-)

VII Huurlasten en belastingen normaal gedragen door de huurder op -3.922 -3.528verhuurde gebouwen (-)

VIII Andere met verhuur verbonden inkomsten en uitgaven (+/-) 351 323

VASTGOEDRESULTAAT 29.894 26.807

IX Technische kosten (-) -610 -636

X Commerciële kosten (-) -323 -250

XI Kosten en taksen van niet verhuurde goederen (-) 0 0

XII Beheerkosten vastgoed (-) -175 -160

XIII Andere vastgoedkosten (-) -10 0

VASTGOEDKOSTEN -1.118 -1.046

OPERATIONEEL VASTGOEDRESULTAAT 28.776 25.761

XIV Algemene kosten van de vennootschap (-) -1.983 -1.812

XV Andere operationele opbrengsten en kosten (+/-) 14 0

OPERATIONEEL RESULTAAT VOOR HET RESULTAAT OP DE 26.807 23.949PORTEFEUILLE

XVI Resultaat op verkoop vastgoedbeleggingen (+/-) -1.593 -206

XVII Resultaat op verkoop andere niet-financiële activa (+/-) 0 0

XVIII Variaties in de reële waarde van vastgoedbeleggingen (+/-) 17.884 9.665

OPERATIONEEL RESULTAAT 43.098 33.408

XIX Financiële opbrengsten (+) 3.769 672

XX Interestkosten (-) -4.579 -4.210

XXI Andere financiële kosten (-) -28 -44

FINANCIEEL RESULTAAT -838 -3.582

RESULTAAT VOOR BELASTINGEN 42.260 29.826

XXII Vennootschapsbelasting (-) -215 405

XXIII Exit taks (-) 0 -1.289

BELASTINGEN -215 -884

NETTO RESULTAAT 42.045 28.942

9 / 16

Bijlage 2: Bespreking vastgoedportefeuille WDP door Stadim

Beoordeling van de portefeuille door de vastgoeddeskundigePhilippe Janssens, Stadim CVBA.

1. Toestand van de portefeuille op 31 december 2006

De jaarlijkse effectieve schatting door onafhankelijk schatter Stadim CVBA waardeert de marktwaardevan de vastgoedportefeuille van WDP volgens de IAS 40-waardering4 op een reële waarde (fair value)van 429,6 miljoen EUR op 31 december 2006. De vergelijkbare waarde eind 2005 bedroeg 343 miljoenEUR.

Volgens de berekening zoals deze werd uitgevoerd tot begin 2007, zou de portefeuillewaarde (inclusieftransactiekosten) van WDP op 31 december 2006 444,4 miljoen EUR bedragen. Deze waarde werdechter herzien naar 432,6 miljoen EUR ingevolge de invoering van IAS 40, dat de portefeuillewaardenvoortaan aan reële waarde waardeert. Daarnaast mogen onder IFRS de meerwaarden op projecten inuitvoering en activa in aanbouw niet mee gewaardeerd worden in de portefeuillewaarde. Voor WDPbetekent dit een tijdelijke vermindering op de portefeuillewaarde van 2,9 miljoen EUR, tot de afwerkingvan deze projecten. Beide wijzigingen samen leiden tot de totale portefeuillewaarde op 31 december2006 van 429,6 miljoen EUR.

Rekening houdend met een uitbreidingspotentieel op eigen gebruik ten belope van 40,9 miljoen EUR(inclusief erelonen, BTW en marges) heeft de huidige portefeuille na aftrek van deconcessievergoedingen een geschatte bruto huurwaarde van 37,88 miljoen EUR. Dat levert eenmarktconform bruto huurrendement op van 7,89%.

2. De belangrijkste eigendommen in portefeuille

De portefeuille omvat 63 eigendommen. Daarvan zijn er 51 in België gelegen, met een totale reëlewaarde van 352,5 miljoen EUR. Dit betekent een aandeel van 81,5%. De 12 buitenlandse eigendommenzijn goed voor 80 miljoen EUR of 18,5%.

Kontich (Satenrozen) en Boom (Langelei) als 2 belangrijkste eigendommen zijn samen 53,5 miljoenEUR of 12,4% van de totale portefeuille waard.

15 eigendommen hebben een waarde die ligt tussen 10 en 16 miljoen EUR. Het betreft hier in orde vanbelangrijkheid Asse (Mollem – Assesteenweg 25), Nijvel (Rue de l’Industrie 30), Hazeldonk (NL),Leuven (Vaart 25-35), Aalst (Tragel 11), Machelen (Rittwegerlaan 91-93), Bornem (Rijksweg 19),Willebroek (Kon. Astridlaan 14), Zele (Lindestraat 7), Londerzeel (Nijverheidstraat 13-15), MladaBoleslav II en III (Tsjechië), Vilvoorde (Willem Elsschotstraat 5), Vilvoorde (Havendoklaan 12), 4 Conform IAS 40 worden terreinen en gebouwen gewaardeerd aan fair value, activa in aanbouw worden gewaardeerd aanhet laagste van de aanschaffingswaarde of fair value. Voor de precieze waarderingsmethodologie verwijzen we naar hetBEAMA persbericht van 6 februari 2006: http://www.beama.be/content/index.php.

10 / 16

Grimbergen (Eppegemstraat 31), Anderlecht (Frans Van Kalkenlaan 9). Samen zijn deze goed voor196,9 miljoen EUR of 45,5% van de totale portefeuille.

Zeven andere eigendommen zijn individueel 7,5 à 10 miljoen EUR waard:Ternat (Industrielaan 24), Lille (Fretin-Sainghin), Vilvoorde (Havendoklaan 19), Aix-en-Provence(ZAC G. Eiffel II), Lille-Templemars (Rte d’Ennetières 40), Aalst (Wijngaardveld 3) en Boortmeerbeek(Industrieweg 16). Hun gezamenlijke waarde bedraagt 60,8 miljoen EUR, ofwel een aandeel van14,1%.

Dit betekent dat de 24 belangrijkste eigendommen samen 71,9% van de portefeuillevertegenwoordigen. De overige 39 eigendommen hebben dus nog een totale waarde van 121,5 miljoenEUR, een aandeel van 28,1%.

3. Waarde en samenstelling van de portefeuille in verhuur

De totale grondoppervlakte behelst 195,4 hectare, waarvan 8,1 hectare in concessie. Het saldo van187,3 hectare heeft een geraamde verkoopwaarde van 153,3 miljoen EUR of 35,4% van de totale reëlewaarde. Dit levert een gemiddelde op van 81,9 EUR/m_ exclusief transactiekosten.

De totale verhuurbare oppervlakte van de gebouwen bedraagt 804.768 m_ met een totale geschattehuurwaarde van 33,3 miljoen EUR. De magazijnen nemen hiervan het leeuwendeel (75,7%) voor hunrekening, met 682.796 m_ en een gezamenlijke huurwaarde van 25,0 miljoen EUR. Hun gemiddeldehuurwaarde per m_ komt daarmee op 36,99 EUR/m_.

De kantoorruimten, deels zelfstandig en deels aansluitend bij magazijnen, zijn goed voor 75.441 m_ of5,9 miljoen EUR huurwaarde. De gemiddelde huurwaarde per m_ bedraagt 78,3 EUR. De commerciëleruimten beslaan 22.043 m_ en vertegenwoordigen 1,3 miljoen EUR huur, met een gemiddelde per m_van 60,3 EUR. Diverse bestemmingen zijn tenslotte goed voor 24.488 m_ of 1,0 miljoen EUR, met eenhuurgemiddelde van 38,9 EUR/m_. De concessievergoedingen belopen in totaal op 0,15 miljoen EUR.

Bestemmingop 31/12/2006

Bebouwdeoppervlakte

Geschattehuurwaarde

Geschatte gemiddeldehuurwaarde per m_

% van de totalehuurwaarde

(m_) (mio EUR) (EUR)Magazijnen 682.796 25,26 36,99 75,7%Kantoren bij magazijnen 57.941 4,32 74,50 12,9%Kantoren 17.500 1,60 91,70 4,8%Commerciële ruimten 22.043 1,23 55,69 3,7%Diverse bestemmingen(polyvalente ruimten, parking enarchieven)

24.488 0,95 38,90 2,9%

Totaal 804.768 33,36 41,45 100,0%Concessievergoeding - 0,15Totaal 33,21

11 / 16

7% 2% 3%3%

85%Magazijnen

Kantoren bij magazijnen

Kantoren

Commercieel

Andere

11% 4% 5%

80%België

Frankrijk

Nederland

Tsjechië

4. Huursituatie van de beschikbare gebouwen

Op basis van de contracten op 31 december 2006 leveren de verhuurde gebouwen een huurincasso opvan 33,02 miljoen EUR, een stijging met 21,3% tegenover het jaar voordien. Dit huurincasso is de somvan alle huurcontracten, vermeerderd met de bijkomende vergoedingen voor beheer en bijzonderewerken, en na aftrek van de onroerende voorheffing en/of concessievergoeding ten laste van deeigenaar. In zijn totaliteit vertegenwoordigt het 85,5% van de in punt 1 vermelde marktconformehuurwaarde van 37,88 miljoen EUR.

De belangrijkste huurders zijn: Massive PLI – Philips Lighting met een aandeel van 8,8% van hethuurincasso, Belgacom (4,6%), The Belgian Post Group (4,1%), Renault (3,6%), Lidl (3,4%), TechData (3,4%) en DHL Solutions (3,2%). De tien belangrijkste huurders hebben samen een aandeel van38,8%. De ‘top 20’ maakt 58,6% uit en de ‘top 50’ is goed voor 85,3%.

Top-huurders (% huurinkomen)1 Massive PLI – Philips Lighting 8,8%2 Belgacom 4,6%3 The Belgian Post Group 4,1%4 Renault 3,6%5 Lidl 3,4%6 Tech Data 3,4%7 DHL Solutions 3,2%8 Inbev – Interbrew 2,7%9 Disor 2,5%10 Femont 2,4%Top 10 = 38,8%

Spreiding verhuurbare oppervlakte per categorie Spreiding huurwaarde 2006 per land

12 / 16

Spreiding vervaljaar bestaande huurcontracten

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 > 2014

Huurcontracten die in 2007 en 2008 vervallen, vertegenwoordigen respectievelijk 13,3% en 4,8% vande totale huurwaarde. Anderzijds hebben contracten met vervaldag in 2011 of later een aandeel van62,4%.

De leegstaande gedeelten, beschikbaar voor onmiddellijke verhuring, vertegenwoordigen eenbijkomende huurwaarde van 1,1 miljoen EUR. Dit betekent een leegstand van 3,4% tegenover de totaleportefeuille van beschikbare gebouwen:

– de leegstand van de magazijnen bedraagt 26.972 m_ of 0,8 miljoen EUR;– eind december 2006 stonden 6.189 m_ kantoren te huur, goed voor 0,32 miljoen EUR;– commerciële ruimten en diverse bestemmingen die nog te huur staan, zijn goed voor amper 0,01

miljoen EUR.

Overzicht van de leegstand in de beschikbare gebouwenBestemming Niet-verhuurde

oppervlakteGeschatte huurwaarde

(m_) (mio EUR)Magazijnen 26.972 0,79Kantoren 6.189 0,32Commerciële ruimten 0 0,00Diverse bestemmingen 186 0,01Totaal 33.347 1,12

De leegstand betreft vooral de volgende eigendommen:– Ternat – Industrielaan 24 met 7.588 m_ gebouwen;– Antwerpen – Lefevredok – Kaai 59 met 11.168 m_ gebouwen.Deze twee eigendommen vertegenwoordigen samen 57% van de leegstand, uitgedrukt in huurwaarde.

13 / 16

De huurwaarde van de projecten in nieuwbouw of renovatie vertegenwoordigt 4,3 miljoen EUR.Hiervan is reeds voor 0,87 miljoen EUR vastgelegd. Een deel van de projecten wordt pas uitgevoerdvan zodra een verhuring is vastgelegd.

De totaliteit van huurincasso, leegstand en huurwaarde van projecten bedraagt aldus 38,3 miljoen EURof 0,4 miljoen EUR meer dan de marktconforme huurwaarde.5. Gebouwen in projectfase

De schattingen houden bij 8 complexen rekening met een potentieel nieuwbouw- ofrenovatieprogramma. Globaal gaat het over een bijkomende investering van ongeveer 45,5 miljoenEUR inclusief erelonen, tussentijdse intresten, taksen en marges. Dit levert een extra huurpotentieel opvan 4,3 miljoen EUR, wat een rendement betekent van 10,1% ten opzichte van de resterende werken.Hiervan zijn reeds voor 0,87 miljoen of 18,8% van de verhuringen vastgelegd.

De belangrijkste potentiële investeringen betreffen:– een nieuwbouwproject in Genk – Brikkenovenstraat;– een nieuwbouwproject in Willebroek – Koningin Astridlaan;– een nieuwbouwproject in Grimbergen – Industrieweg;– inrichtingswerken van de kantoren in de Asar-toren te Anderlecht, naargelang de ruimten verhuurd

worden en verbouwing van een magazijn te Anderlecht;– een nieuwbouwproject in Nivelles – Rue du Bosquet;– een grondige verbouwing in Boortmeerbeek – Leuvensesteenweg;– een verdere uitbouw in Zele – Lindestraat;– een verdere uitbouw in Vilvoorde – Havendoklaan 13.

Dit investeringspotentieel stemt grotendeels overeen met de projecten die door WDP daadwerkelijk zijngepland.

6. Evolutie van de portefeuille ten opzichte van 31 december 2005

De reële waarde van de totale portefeuille is sinds 31 december 2005 toegenomen met 88,2 miljoenEUR. Dit betekent een stijging met 25,6%. De Belgische portefeuille kent hierbij een toename met 66,7miljoen EUR (+23,3%), terwijl de waarde van de buitenlandse met 21,6 miljoen EUR is opgelopen(+36,9%).

Groei was er door de aankoop van de sites en in een aantal gevallen ook reeds gerealiseerdebouwwerken te Courcelles (Rue de Liège), Genk (Brikkenovenstraat), Grimbergen (Industrieweg),Kontich (Satenrozen), Kortenberg (De Conincklaan), Willebroek (Kon. Astridlaan) en in Frankrijk teNeuville-en-Ferrain en Templemars (Rte d’Ennetières). Samen zijn zij goed voor 72,3 miljoen EUR.

Voorts is de groei afkomstig uit nieuwbouw en verbouwingen in sites die reeds in portefeuille waren, endit voor een totaal van 7,1 miljoen EUR:– Asse-Mollem, Assesteenweg;– Nivelles, Rue du Bosquet;

14 / 16

– Vilvoorde, Havendoklaan 13;– Aalst, Denderstraat.

Anderzijds was er de verkoop van de eigendommen of een deel ervan in Sint-Jans-Molenbeek(Delaunoystraat), Merchtem (Kattestraat), Mechelen (Olivetenvest), Neder-Over-Heembeek(Meudonstraat), Vilvoorde (Willem Elsschotstraat), Temse (Kapelanielaan) en Mlada Boleslav III tenbedrage van 14,7 miljoen EUR uitgedrukt in reële waarde.

De optelsom van deze aankopen, investeringen en verkopen resulteert in een globale stijging met 64,7miljoen EUR.Dit betekent dat het deel van de portefeuille waar geen of beperkte investeringen gebeurden netto – dusrekening houdend met min- en meerwaarden – in waarde steeg met 23,5 miljoen EUR.

Evolutie portefeuille WDP (miljoen EUR)

0

100

200

300

400

500

jun/99 jun/00 jun/01 jun/02 jun/03 jun/04 jun/05 jun/06

Waarde

0

5

10

15

20

25

30

35

40Huurwaarde

Grondwaarde Gebouwwaarde Transactiekosten

Investeringspotentieel Bruto Huurwaarde

7. Algemeen economische factoren

De lange termijnrente, waarbij specifiek de lineaire obligaties (OLO) op 15 à 20 jaar als referentiebasisgelden voor investeringen in vastgoed, is in de loop van 2006 gestegen van 3,45% eind december 2005naar 4,28% op het einde van juni, om daarna licht te dalen tot 3,90% eind september en toe te nemen tot4,07% eind december 2006.

Terzelfdertijd zwakt het inflatieritme af van 2,33% in 2005 naar 1,87% in 2006. Dit betekent dat dereële rente, namelijk het verschil tussen de langetermijnrente en de inflatie, oploopt van 1,12 tot 2,20%.Binnen het kader van de schatting van de portefeuille wordt in functie van de huidige rentevoetenrekening gehouden met een toekomstige inflatie van 1,50%, wat de reële rente op 2,57% brengt.Bijkomend nemen we een financiële risicomarge van ± 0,90%. Deze vertaalt de onzekerheid van delange termijnbelegger over het handhaven van de huidige financiële parameters.

15 / 16

Een tweede marge is eigen aan elk specifiek eigendom in functie van risico en illiquiditeit. Beidemarges samen bedragen globaal voor de portefeuille 2,72%.

De reële rente, die in de financiële analyse doorslaggevend is, wordt aldus gemilderd van 5,81% eind2005 tot 5,28% eind 2006. Vooral grotere eigendommen die in aanmerking komen voor institutionelebeleggers quoteren eind 2006 aan merkelijk lagere rendementen.

Evolutie reële rente

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

jan/

99

jul/9

9

jan/

00

jul/0

0

jan/

01

jul/0

1

jan/

02

jul/0

2

jan/

03

jul/0

3

jan/

04

jul/0

4

jan/

05

jul/0

5

jan/

06

jul/0

6

jan/

07

reële rente OLO 17jaar inflatie

8. Schattingsmethoden

Het expertisebureau Stadim CVBA heeft de verschillende eigendommen bezocht, de nodigeopmetingen gedaan, een beschrijving van deze goederen en van de installaties opgesteld, de bestaandedocumenten en plannen geraadpleegd die overgemaakt werden.

De door Stadim CVBA gevolgde methodologie houdt rekening met diverse klassieke benaderingen. Debrutohuurwaarde (37,9 miljoen EUR) wordt vergeleken met de projectwaarde (486,6 miljoen EUR),wat leidt tot een gemiddelde kapitalisatievoet van 7,89% voor de totale portefeuille.

Deze kapitalisatievoet varieert per eigendom tussen 6,91 en 12,93%. De projectwaarde wordt berekendinclusief transactiekosten, (ver)bouwingskosten, erelonen en BTW.

Terzelfder tijd wordt per eigendom rekening gehouden met de jaarlijks te verwachten kosten enprovisies, de lopende huurovereenkomsten, de realisatietermijn van de (ver)bouwingswerken en hunweerslag op de effectieve inning van de huurgelden. Deze inkomstenstroom, evenals deherverkoopwaarde – exclusief transactiekosten – worden geactualiseerd (‘discounted cash flow’) opbasis van de intrestvoeten (OLO op 17 jaar = 4,07%) op de kapitaalmarkten, vermeerderd met eenmarge eigen aan de specifieke vastgoedbelegging (financiële marge en illiquiditeit gemiddeld aan

16 / 16

2,72%). De impact van wijzigende rentevoeten en te verwachten inflatie (1,50% als hypothese) wordtaldus op marktconforme wijze mee verrekend in de schatting.

Aan de hand van vergelijkingspunten worden tenslotte zowel de waarde van elk eigendom als zijngrondwaarde en kapitalisatievoet getoetst.

Voor Tsjechië werden de marktconforme schattingen door expertisebureau Cushman & WakefieldHealey & Baker™ uitgevoerd.