EXPERTMONEY

HET FINANCIËLE MAGAZINE VOOR BELEGGERS VAN DEUTSCHE BANK – WINTER 2017-2018

Ontdek uw mogelijkheden voor 2018

Extra inkomen uit uw kapitaal?

Altijd een expert aan uw zijde

Wat u vandaag al moet weten voor morgen

Private Banking

Nieuwe regels erfrecht

EXPERTMONEY

Actualiteit

04 NieuwbijDeutscheBankNieuwe fiscale maatregelen, contact-loos betalen met Bancontact, 113.000 euro aan prijzen, en meer.

08 VergelijkenisuwbesteinvesteringWaarom beleggers de beste troeven in handen hebben bij Deutsche Bank.

10 EconomischevooruitzichtenGlobale economische groei steekt nog een tandje bij.

13 Beleggingstrends2018 wordt het jaar voor de alerte belegger.

13 Watbrengthetnieuwejaar?

16 PrivateBanking:eenintroductie

In dit nummer

Wat betekenen de nieuwe reglementaire vereisten, zoals MiFiD 2, die weldra van kracht worden in de banksector? Als je sommige commentaren in de pers leest, krijg je de indruk dat het om loodzware beperkingen gaat. Gaat de Europese regelgever te ver? Bij Deutsche Bank vinden we alvast van niet: wij zien hierin eerder een opportuniteit dan een risico.

Wij hebben onze adviezen altijd al gebaseerd op een grondige kennis van uw doelstellingen en uw financiële situ-atie. Precies daarom hebben we zulke innovatieve concepten kunnen lanceren als het Financial ID en DB Personal – uiterst nauwkeurige instrumenten voor de opvolging van uw porte-feuille. Weldra voegen we daar nog een nieuw online model voor beleggingsadvies aan toe. Met die tool zal u advies van dezelfde kwaliteit kunnen krijgen via het kanaal van uw keuze: in het kantoor, telefonisch of via Online Banking. Laat dat nu net beantwoorden aan de vereisten van de richtlijn MiFiD 2, die meer transparantie en traceerbaarheid en minder belangenconflicten oplegt.

Dit toont duidelijk aan dat de keuze voor een bepaalde bank wel degelijk een verschil maakt voor de Belgische spaarder en belegger. Maar waarom maakt u de oefening niet even zelf: vergelijken is de beste investering. Zo vraagt Deutsche Bank geen instapkosten voor het grootste deel van de 1.800 fondsen die zij beheert, waarbij deze die we adviseren zonder uitzondering 3, 4 of 5 sterren krijgen van Morningstar.

Sta mij verder toe deze laatste editie van 2017 aan te grij-pen om u alvast vrolijke feestdagen en een succesvol 2018 toe te wensen. De voorbije jaren hebben we samen grootse dingen gerealiseerd. Ik kijk er al naar uit om u alle nieuwig-heden te kunnen voorstellen die volgend jaar op u wachten.

Veel leesgenot,

VERGELIJKEN BETEKENT AL INVESTEREN

twitter.com/deutschebankbe

facebook.com/deutschebankbea.m@db.com

linkedin.com/company/deutsche-bank-belgium

Alain MoreauVoorzitter

Edito

02

28 NieuwplatformopOnlineBankingUw toegangspoort voor meer keuze op de obligatiemarkten.

40 DefratsenvandedollarWaarom de USD deed wat niemand verwachtte.

Expertise

16 PrivateBankingBeleggen met experts aan uw zijde. Letterlijk en figuurlijk.

20 NieuwerfrechtWat u vandaag al moet weten voor morgen.

24 NoorwegenontcijferdStatens Pensjonsfond Utland: een overheid als een van ’s werelds grootste beleggers.

26 MiFID2voorbeginnersWat betekenen de nieuwe Europese regels voor beleggers?

46 VraagenantwoordDe experts van Deutsche Bank bie-den een antwoord op al uw vragen.

Oplossingen

34 Eenextrainkomenuituwkapitaal?Met aantrekkelijke coupons of een levenslang gewaarborgde rente.

42 Nordea1GlobalClimateandEnvironmentFundBPEURBeleggen in en voor een beter klimaat.

Focus

30 TeamDirectChannels(digitalekanalen)

“Bij Deutsche Bank is online bankieren meer dan alleen transacties doen.”

48 SuccessStoryOp bezoek bij de keizer van de Belgische chocolade: Dominique Persoone (The Chocolate Line).

48 30

08

Shock-o-latierDominiquePersoone

Sterkteam,sterkekanalen

Vergelijkenisuwbesteinvestering

Money Expert is een financieel informatietijdschrift uitgegeven door Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, Duitsland, HR Frankfurt am Main HRB nr. 30000. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel België, RPR Brussel, BTW BE 0418.371.094, IBAN BE03 6102 00857284, IHK D-H0AV-L0HOD-14. Concept en vorm: www.jaja.be. Illustratie: Gudrun Makelberge. Fotografie: Dries Luyten, Marco Mertens, Shutterstock, iStock, Getty Images, Stocksy. De informatie die het bevat vormt geen beleggingsadvies. De inhoud van dit magazine is gebaseerd op de (fiscale) wetgeving van kracht op het moment van de redactie van het magazine. Deze wetgeving kan op elk moment gewijzigd worden door de wetgever. De informatie in dit tijdschrift is opgenomen uit goede bron, maar houdt geenszins de aansprakelijkheid van Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel in. De redactie van dit magazine werd afgesloten op 15 december 2017. V.U.: Steve De Meester.

Colofon

WINde nieuwe

Gault&Millau-gids

04

03

EXPERTMONEY

Nieuw

Deutsche Bank is al jaren partner van restaurantgids Gault&Millau. Net als wijzelf heeft de gids een gezonde challengersmentaliteit, en dat schept een band.

De Gault&Millau Belux 2018 bevat bijna 1300 adressen van res-taurants en brasserieën die gekeurd werden door verschillende experten. Er staan meer dan 100 nieuwe plek-ken in waar je goed kan eten.

We geven 100 exemplaren weg van de Gault&Millau-gids, een spe-ciale editie van Deutsche Bank. Surf naar deutschebank.be/gm2018 en neem deel! De wedstrijd loopt nog tot en met 15 januari 2018.

Deutsche Bank organiseert geregeld expertise-sessies, waarbij cliënten vragen kunnen stellen aan de experts van Deutsche Bank én gerenommeerde externe deskundigen.

Op de sessies die dit najaar plaatsvonden, waren niet de minsten uitgenodigd. Paul De Grauwe, professor aan de London School of Eco-nomics, werkte onder meer voor het Internationaal Monetair Fonds, het Center for European Policy Studies en de Europese Centrale Bank. Roland Gillet doceert Financiën aan de Parijse Sorbonne en de ULB in Brussel, en was gastprofessor in Harvard en het MIT. Hij had onder meer ook zitting als academisch vertegenwoordiger in de index-commissies van de New York Stock Exchange en Euronext. Met de aanwezigheid van dergelijke kleppers was het geen wonder dat de sessies bijzonder succesvol waren...

Expertisesessies bijzonder succesvol

De gloednieuwe Gault&Millau 2018

WIN

04

© J

ohn

Sta

pels

Ook dit jaar organiseert Deutsche Bank een tombola ten voordele van vzw OCBS (Ontwik-kelingscomité van de Belgische Sport), ter ondersteuning van de Belgische Sport. K.B. III/42/4.529/16 van 18/12/2016. De prijzen zijn niet min: voor de eerste prijs kunt u kiezen uit een elektrische auto, een reischeque of een interieur-restyling.

Denis F, die vorig jaar de tombola won, koos voor een reis naar het paradijselijke Bali, en dat heeft hij zich niet beklaagd. “Een fantastische vakantie van vier weken, volledig

op maat en perfect georganiseerd”, zegt hij. “Adembenemende landschappen, prachtige monumenten, unieke wilde dieren en een uitzonderlijke duik ervaring: het was in één woord onvergetelijk.”

€ 113.000 aan prijzen

U las het al in ons vorige nummer: Deutsche Bank spon-sorde in oktober de fototentoonstelling Shoot for Good. Professionele en amateurfotografen konden beelden insturen rond het thema ‘It’s all about light’. De winnende foto’s werden tentoongesteld en konden ook worden aangekocht. De opbrengst ging naar vzw Lucia, die finan-ciële hulp biedt aan zwangere vrouwen en jonge kinderen in België.

Benieuwd welke prachtfoto’s dat heeft opgeleverd? Dan bent u hier aan het juiste adres! Op het merendeel van de pagina’s van deze Money Expert staat een van de winnende foto’s.

All about light

Het begint een traditie te worden: ook dit jaar namen heel wat medewerkers van Deutsche Bank deel aan een wandeling om geld in te zamelen voor Kom op tegen Kanker. Ditmaal vond het evenement plaats in de Plantentuin van Meise. Het manage-ment van Deutsche Bank België sponsorde elke deelnemer met 50 euro extra.

Meer dan 200 medewerkers namen deel: goed voor een totaalbedrag van 12.000 euro voor het kankeronderzoek!

Wandelen tegen kanker

Wilt u zelf kans maken op dergelijke uitzonder-

lijke prijzen? Info, reglement en inschrijving (tot

28 februari 2017) op deutschebank.be/tombola

Meer info

05

EXPERTMONEY

Nieuw

Surf naar deutschebank.be/bancontact

Meer info

Geen bankkaart of cash op zak, maar wel uw smartphone? In steeds meer winkels kunt u met uw toestel betalen. Dat kan op 2 manieren: door uw smartphone vlakbij de betaalter-minal te houden (enkel voor Android-smartphones) of door de QR-code op de terminal te scannen (voor alle smartphones).

Het enige wat u moet doen? De Bancontact-app installeren en uw Deutsche Bank-kaart koppelen aan de app. Indien u contactloos wil betalen, dient u ook de optie NFC (Near Field Communication) op uw

smartphone te activeren. U hoeft de installatie en configuratie slechts één keer te doen.

Contactloos betalen kan aan elke terminal met het contactloos-logo. Een betaling met de Bancontact-app is niet alleen makkelijk en snel, maar ook veilig. Zoals u van elke Bancontact- betaling gewoon bent.

Contactloos betalen met Bancontact

Nieuwe fiscale maatregelen

SPAARDERS EN BELEGGERSDE IMPACT VOOR

In 2018 wordt een aantal fiscale maatregelen van kracht die hun impact zullen hebben op de Belgische spaarders en beleggers. Een overzicht van de belangrijkste wijzigingen.

SPAARREKENINGMomenteel zijn interesten van geregle-menteerde spaarrekeningen vrijgesteld van roerende voorheffing tot 1.880 euro, per jaar en per belastingplichtige. Vanaf 2018 wordt de drempel gehalveerd: de interesten van gereglementeerde spaarrekeningen worden nog slechts vrijgesteld tot een bedrag van 940 euro. Boven dat plafond geldt een roerende voorheffing van 15%.

Misschien hebt u het al gemerkt: de wrap waarin deze Money Expert verpakt zit, ziet er lichtjes anders uit dan anders. Dat komt omdat we zijn overgeschakeld op ecologi-sche plastic, op basis van maïsafval. 100% afbreekbaar en composteerbaar, en dus beter voor het milieu!

Het was trouwens een lezeres die ons erop wees dat onze verpakking een stuk ecologischer kon, waarvoor onze welge-meende dank. Hebt u ook tips om ons magazine nog te verbeteren? Mail ze naar money.expert@db.com.

Money Expert gaat groen

06

Meer info

SPAARDERS EN BELEGGERS

PENSIOENSPARENBelgen worden fiscaal aangemoedigd om geld te storten in pensioenspaarfondsen of pensioenspaarverzekeringen. Momen­teel geniet u een belastingvermindering van 30% voor stortingen van 940 euro per jaar en per belastingplichtige. Wie dat bedrag jaarlijks stort, kan een belasting­vermindering krijgen van 282 euro.

In 2018 blijft dat systeem bestaan, maar bestaat ook de mogelijkheid om meer te storten. Er komen dus twee formules:• storting tot € 940 – belasting­

vermindering gelijk aan 30% van het belegde bedrag,

• storting tot € 1.200 – belasting­vermindering gelijk aan 25% van het belegde bedrag.

Wie het maximum van € 1.200 stort, zal dus een belastingvermindering van 300 euro kunnen krijgen.

EFFECTENREKENINGENDe federale regering heeft beslist om een taks van 0,15% te heffen op effectenrekeningen waarvan de waarde van de activa meer dan 500.000 euro bedraagt. De drempel van 500.000 euro geldt per belastingplichtige ‘natuur­lijke persoon’. Voor een koppel met een gemeenschappelijke effecten­rekening geldt de taks dus pas vanaf een miljoen euro aan activa. Het zijn de financiële tussenpersonen (banken, makelaars) die de taks aan de bron moeten inhouden.

BELEGGINGSFONDSENHet onderdeel ‘interesten’ in de meer­waarde die wordt gecreëerd bij de ver­koop (of terugkoop) van aandelen in een fonds dat meer dan 10% van zijn activa belegt in schuldbewijzen, zal voortaan worden onderworpen aan een roerende voorheffing van 30%. Tot nu toe lag die drempel op 25% van de activa die belegd waren in schuldbewijzen.

De regering heeft bovendien beslist om de roerende voorheffing van 30% ook toe te passen op gemeenschappelijke beleg­gingsfondsen naar Belgisch recht die op hun beurt in andere fondsen beleggen.

DIVIDENDEN UIT AANDELEN

Goed nieuws: u kunt voortaan de roerende voorheffing terugkrijgen die u op dividenden van aandelen heeft betaald, tot maximum 627 euro per jaar en per belastingplichtige. U moet de vrijstelling wel zelf aanvragen via uw belastingaangifte.

BEURSTAKSDe federale regering heeft beslist om vanaf 2018 bepaalde tarieven van de beurstaks te verhogen. Welke tarieven veranderen? Een overzicht:

Zoek op deutschebank.be/nieuws

of scan deze code voor het volledige dossier

RIKKE DAKIN (SHOOT FOR GOOD)

Obligaties O.m. aandelen

Kapitalisatie-fondsen

Vorig tarief 0,09% 0,27% 1,32%

Nieuw tarief (2018)

0,12% 0,35% 1,32%*

Plafond voor de toepassing

1.300 euro* 1.600 euro* 4.000 euro*

De fiscale behandeling hangt af van de individuele situatie van de cliënt en kan in de toekomst wijzigen. Wanneer naar een belastingstelsel wordt verwezen, moet dat wor­den opgevat als het geldende belastingstelsel voor een gemiddelde retailcliënt met de hoedanigheid van natuurlijke persoon Belgische inwoner.Alle maximumbedragen die in dit artikel vermeld worden, zijn zonder eventuele indexatie ervan voor 2018. Bij het ter perse gaan van dit magazine was hierover nog geen KB verschenen.

*Ongewijzigd

07 07

EXPERTMONEY

08

EEN BANK DIE BIJ U PASTActualiteit

VERGELIJKEN IS

UW BESTE INVESTERINGDe kans dat de rente op uw spaarboekje binnenkort stijgt? Die kans is even groot als de huidige rente zelf: bijna nul dus. Wil u vermijden dat de inflatie de koopkracht van uw zuurverdiende centen verder aantast, dan is beleggen een oplossing. Maar niet ten alle koste, letterlijk en figuurlijk…

en vroegste in 2019. Dat is de algemene consensus over wan-neer de eerste renteverhoging

van de Europese Centrale Bank (ECB) er kan komen. En dan is het wellicht nog lang uitkijken of die verhoging zich ook doorzet naar de rente op uw spaarboek-je. Naar alle verwachting zal de opve-rende inflatie bovendien de koopkracht van uw spaargeld de komende jaren verder doen dalen. De oplossing? Uw geld activeren door te beleggen. Maar als belegger wil u ook waar(de) voor uw geld. Om uw rendement te bevorderen,

zult u verschillende banken met elkaar moeten vergelijken om uit het beste aanbod te kiezen. Drie tips die u helpen om te vergelijken en het beste aanbod te vinden:

1 Zeg neen tegen overbodige kosten

Bij Deutsche Bank betaalt u op het merendeel van de 1.800 fondsen welge-teld 0% in- of uitstapkosten. Bij andere banken kunnen die tarieven oplopen tot wel 3% voor hun eigen fondsen.

Instapkosten merendeel fondsen: bereken uw voordeel3

percentagemaximumbedrag

Deutsche Bank

0%GRATIS

Axa Bank

2%€ 500

Belfius

2,5%€ 625

Beobank

3%€ 750

BNP

2,5%€ 625

ING

3%€ 750

KBC

2,5%€ 625

9 09

1 Morningstar is een onafhankelijke leverancier van beleggingsanalyses. De Morningstar-rating is een kwantitatieve evaluatie van de prestaties van een fonds in het verleden. Deze wordt maandelijks bijgewerkt. Het criterium bij de toekenning van sterren is gebaseerd op de risicoaangepaste prestatie. De geanalyseerde fondsen krijgen 1 tot 5 sterren, waarbij 5 sterren de hoogste rating is. Meer info op www.morningstar.be/be/news/34914/de-morningstar-rating.aspx. Meer informatie over de ratings is ook beschikbaar bij Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel. 2 Aanbod onder voorwaarden. Bij inschrijving tussen 1/12/2017 en 31/03/2018 (behoudens vervroegde afsluiting) krijgt u een bonus van 2% (met een maximum van € 10.000) op de waarde van de deelbewijzen van fondsen die u naar Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel heeft overgedragen vóór 31/03/2018. Niet van toepassing op deelbewijzen van monetaire en/of beursverhandelde fondsen (o.m. ETF en trackers). Aanbod onder voorbehoud van aanvaarding van uw dossier door Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel. Voor meer details over dit aanbod, kunt u het reglement raadplegen op onze website deutschebank.be, in onze Financial Centers of op 078 153 154. Dit aanbod vervangt en beëindigt vroegtijdig, vanaf 30/11/2017, de actie ‘effectenrekeningen’ die recht gaf op een bonus van 1%, met een maximum van € 10.000, op de naar de Deutsche Bank overgedragen effecten. 3 Meer info over de gehanteerde vergelijkingsmethode vindt u op deutschebank.be/beterbeleggen en in uw Financial Center.

Dieter Vandewiele is een van de vier experts in het Belgische fondsenteam van Deutsche Bank. Eind november ontving hij in Londen een award voor Personality of the year Benelux. De prijs werd uitgereikt door InvestmentEurope, het internationale platform voor fondsen experts. Dieter werd eerst als kandidaat voorgedragen door experts van verschillende fondsenhuizen, en kwam er vervolgens na een inhoudelijke analyse als beste uit. Dieter deelt in de vreugde: “Eigenlijk komt deze prijs toe aan het hele team!”

Award voor onze fondsenexpert

deutschebank.be/beterbeleggen

DIETER VANDEWIELE(FUNDS ANALYST) OPDE UITREIKING VANDE AWARD. (LINKS OP DE FOTO)

Een beursorder op Euronext kan bij Deutsche Bank al vanaf 6,75 euro. Ver-gelijk gerust onze tarieven met die van andere banken.

Bij Deutsche Bank belegt u niet alleen voordelig. Voor dagelijks bankieren zijn courante zaken zelfs helemaal gratis: gratis zicht- en spaarrekening, gratis geldafhalingen in de eurozone, gratis bankkaart, enzovoort.

Om te weten welke bank u het mees-te waar(de) voor uw geld kan bieden, moet u vergelijken. Op deutschebank.be/vergelijk ontdekt u hoeveel u kunt besparen voor uw beleggingen en voor uw dagelijks bankieren.

2 Ga voor een steraanbod

Bij Deutsche Bank heeft u keuze. Veel keuze. Zo kunt u bijvoorbeeld kiezen uit 1.800 fondsen van 28 internationale fondsenhuizen. Voor het merendeel van de beleggers biedt veel keuze zonder enige omkadering of professioneel advies echter weinig meerwaarde. Daarom heeft Deutsche Bank de DB Best Advice list ontwikkeld, een selectie van fondsen die volgens ons het meeste potentieel heb-ben. Al deze fondsen uit dit aanbod heb-ben 3, 4 of 5 sterren door Morningstar1. Waarom we die fondsen adviseren? Simpel, omdat ze de afgelopen 5 jaar gemiddeld 3% meer rendement gene-reerden dan fondsen met 1 of 2 sterren van dezelfde categorie. 95% van de fondsen die cliënten bij Deutsche Bank in portefeuille hebben, tellen trouwens minstens 3 sterren. Deze cliënten profi-

3 De beste fondsen­transfer van de markt

Tot en met 31 maart 2018 ontvangt u een premie tot 10.000 euro (2% van het overgebrachte bedrag) op de beleg-gingsfondsen die u overzet naar Deut-sche Bank2. Bereken hoeveel u terugbe-taald krijgt op deutschebank.be/twee.

Even vergelijken3

5/4/3 vs. 2/1

globaal

+3%

Obligatie­fondsen

Gemengde fondsen

Aandelen­fondsen

+2,26% +3,72%+3,62%

teerden de jongste jaren dan ook van een bovengemiddeld rendement in vergelij-king met fondsen met 1 of 2 sterren.

Fondsen met een Morningstar-score van 3 tot 5 sterren leveren jaarlijks gemiddeld 3% meer op dan degene met 1 of 2 sterren

van dezelfde categorie. (over een periode van 5 jaar)

Meer weten over dit thema?

ECONOMISCHE VOORUITZICHTENActualiteit

WERELDECONOMIE 2018 wordt een uitstekend jaar voor de wereldeconomie. De groei wordt breed gedragen, zowel door de ontwikkelde landen als de groeilanden. Een uitzondering vormt het Verenigd Koninkrijk, dat worstelt met de onzekerheid rond de brexit.

e wereldeconomie blijft het goed doen, en 2018 wordt een nieuw jaar van gesynchroni-

seerde groei. We verwachten volgend jaar een mondiale groei van 3,8% (na 3,7% in 2017) – wat het hoogste niveau zou zijn sinds 2011. Positief is dat de wereldwijde groei niet te afhankelijk is van de prestatie van één enkele regio. Alle regio’s dragen bij tot de groei, al zitten ze niet allemaal even ver in de economische cyclus. Zo lopen de VS bijvoorbeeld voor op de eurozone en Japan.

We zien op korte termijn ook geen obstakels voor de economische groei. Er blijven echter enkele risico’s die nauwlettend opgevolgd moeten worden zoals geopolitieke spanningen en een te snelle stijging van de inflatie. Door dit laatste zou een aantal centrale banken, waaronder de Amerikaanse Federal Reserve, kunnen beslissen om hun monetaire politiek sneller dan verwacht te normaliseren.

1 Robuuste groei in de VSDe groei in de VS is opnieuw robuust te noemen, en steunt op een solide basis. De privéconsumptie stijgt, net als de

10 EXPERTMONEY

WERELDECONOMIE IN EEN POSITIEVE SPIRAAL

bedrijfsinvesteringen. De heropbouw-werken na de schade van de orkanen zullen de economie een (tijdelijke) boost geven. De Amerikaanse econo-mische groei wordt dus gedreven door meerdere motoren, en niet enkel door de gezinsconsumptie.

November werd de 100ste opeen-volgende maand van economische expansie – de derde langste expansie in de geschiedenis van de VS. Hoewel de economische cyclus er al vergevorderd is, wijst niets er voorlopig op dat de expansie op zijn einde loopt. Mogelijk schakelt die nog een versnelling hoger wanneer de belastinghervorming er eindelijk komt.

Gezien de stevige groei en de nog relatief lage inflatie verwachten we geen grote veranderingen in het beleid van de Amerikaanse centrale bank (Fed), ondanks de belangrijke wissel aan de top (voorzitter Janet Yellen wordt ver-vangen door Jerome Powell in februari). Powell is een man van de consensus en staat voor stabiliteit en continuïteit. We gaan er daarom van uit dat de Fed haar balans zal blijven afbouwen en de rente verder zal optrekken aan een geleidelijk tempo. Deutsche Bank verwacht dat de Fed in 2018 haar beleidsrente twee keer zal optrekken naar een vork van 1,75% – 2%.

2 Breed herstel in de eurozone

In de eurozone zal het herstel zich in 2018 voortzetten. Het herstel zet zich bovendien door in alle landen, waardoor er niet langer sprake is van een eurozone aan twee snelheden (de kern versus de periferie). Daardoor is de economische groei het meest gesynchroniseerd sinds

De kosten van de brexit – de uitstap uit de Europese Unie – overschrijden ruimschoots de voordelen ervan . Na maanden van uitstel hebben de twee partijen eindelijk een overeenkomst bereikt over de voorwaarden van de scheiding. De afgesproken financiële vergoeding, geschat op 45 à 55 miljard EUR, is even groot als het Britse defen-siebudget. Bovendien blijven de rechten van EU-burgers die in het VK verblijven (en omgekeerd) behouden, en zal er geen harde grens zijn tussen Ierland en Noord-Ierland. Deze doorbraak opent nu de weg naar een nieuwe, meer delicate fase in de onderhandelingen over de toekomstige commerciële relatie met de EU en over de duur van de overgangsperiode volgend op de brexit op 29 maart 2019. De Euro-

pese top van 14 en 15 december vormde een nieuwe stap om de onderhandelin-gen te doen vooruitgaan.

De Britse economie zit ondertussen in neerwaartse lijn. Hoewel de Britse con-sumptie tot nu toe erg weerbaar is geble-ken, staat de koopkracht van de gezinnen onder druk. De bloei van de arbeidsmarkt loopt bovendien op haar laatste benen. Bedrijven houden ook wat betreft nieuwe investeringen de vinger op de knip, en de bijdrage van de export aan de groei is verwaarloosbaar. De overheid wil de negatieve impact van de brexit compen-seren met stimulusmaatregelen, maar die zullen hun tol eisen van de begroting. We verwachten dat de economische groei verder zal vertragen en met moeite 1,3% zal bedragen in 2018.

Verenigd Koninkrijk mist het groeifeestje

De impact van de brexit op de Britse economie

Positief Negatief

Privéconsumptie Koopkracht onder druk: loonstijgingen lager dan inflatie

Investeringen Onzekerheid weegt op investeringen door binnen- en

buitenlandse bedrijven

Overheidsuitgaven Verslechtering van het begrotingstekort, risico op verlaging

van de kredietrating

Export Goedkopere Britse pond maakt exportbedrijven

competitiever

Handelsbarrières met EU-landen

Import Goedkopere Britse pond maakt geïmporteerde producten duurder

11

ECONOMISCHE VOORUITZICHTENActualiteit

de creatie van de muntunie. Dankzij de groei verbetert ook de arbeidsmarkt geleidelijk aan: bedrijven werven omwil-le van de aanhoudend sterke vraag steeds meer nieuwe werknemers aan.

De politiek kan mogelijk voor wat onrust zorgen, maar zal naar onze mening het herstel in de eurozone niet in gevaar brengen. Zo zijn er de nieuwe regionale verkiezingen in Catalonië, de moeizame regeringsvor-ming in Duitsland en de parlements-verkiezingen in Italië in 2018. Hoewel we die ontwikkelingen van dichtbij moeten opvolgen, vormen ze geen onbeheersbare problemen.

De nog steeds erg lage inflatie (kerninflatie – exclusief de volatiele voed-sel- en brandstofprijzen – in november van amper 0,9%) betekent dat de Euro-pese Centrale Bank (ECB) haar soepele geldbeleid kan verderzetten. Hoewel de maandelijkse obligatie-inkopen vanaf januari gehalveerd worden naar 30 mil-jard euro, is er van een renteverhoging geen sprake tot de lente van 2019. Een groot verschil met de Amerikaanse cen-trale bank dus. De ECB zal ook de euro nauw in de gaten houden, en een te felle opstoot van de wisselkoers proberen te vermijden.

3 Japan blijft groeienDe Japanse economie blijft positief ver-rassen, en tekent nu al zeven kwartalen op rij voor groei. De groei wordt gedra-gen door de export, die profiteert van het wereldwijde herstel en van de goedko-pere Japanse yen. Zoals we verwacht-ten, droeg de privéconsumptie niet meer bij tot de groei. Ondanks de krapte op de arbeidsmarkt (erg lage werkloosheid) stijgen de lonen in Japan niet, waardoor consumenten voorzichtig blijven met hun uitgaven. We zien daar in de nabije toekomst geen verandering in komen.

Dat de gok van premier Shinzo Abe om via vervroegde verkiezingen zijn par-lementaire meerderheid te verstevigen goed uitdraaide is alvast positief voor de economie. Op die manier kan zijn economisch hervormingsprogramma (Abenomics) verdergezet worden. We

verwachten ook een positieve stimulans van de investeringen in aanloop naar de Olympische Spelen in Japan in 2020. Het Japanse groeiverhaal is nog niet op z’n einde!

4 Gunstig momentum voor de groeilanden

De vooruitzichten voor de groeilanden zijn eveneens erg gunstig. Niet alleen verbetert de binnenlandse vraag er, maar profiteren ze ook ten volle van de aantrekkende wereldwijde groei. Vele groeilanden tekenen momenteel een tweecijferige groei van de export op.

In China heeft president Xi Jinping op het recente Nationaal Congres van de Communistische Partij zijn leiders-positie aanzienlijk verstevigd. Boven-dien heeft hij zijn vastberadenheid om de groeivertraging onder controle te houden duidelijk bevestigd. De focus ligt voortaan op de kwaliteit van de groei, op hervormingen van staatsbedrijven in moeilijkheden, op het verminderen van de overcapaciteit in bepaalde sectoren (zoals staal), evenals op het verlagen van de overmatige schulden en een betere regulering van het schaduw-bankieren. We gaan nog altijd uit van een ‘zachte landing’ van de Chinese economie, en verwachten dat de groei er volgend jaar zal vertragen naar 6,5% (na een groei van 6,7% in 2017). De nog steeds stevige Chinese groei is goed nieuws voor de wereldeconomie en de andere groeilanden.

Ook in andere landen zullen hervor-mingen een heilzaam effect hebben, zoals in India. Het land werd daarvoor onlangs nog beloond door kredietbeoor-delaar Moody’s, dat de kredietrating van het land met één niveau verhoogde naar ‘Baa2’ (met stabiele vooruitzichten). Ook voor Latijns-Amerika wordt 2018 een beter jaar. Na het hersteljaar 2017 zal Brazilië – de grootste Latijns-Amerikaan-se economie – een versnelling hoger schakelen. Bovendien kan de centrale bank er (net als in India en Rusland) een soepeler rentebeleid blijven voeren met als doel om de inflatie onder controle te krijgen.

Groeivooruitzichten 2017 – 2018 (reële BBP, %)

Bron : Deutsche Bank Wealth Management, november 2017

2017 2018

Wereld 3,7 3,8

Verenigde Staten 2,3 2,3

Eurozone 2,3 2,0

Duitsland 2,4 2,1

Verenigd Koninkrijk

1,5 1,3

Japan 1,5 1,5

China 6,7 6,5

India 6,8 7,5

Brazilië 0,3 1,8

Rusland 1,8 2,0

SAMIR PATEL (SHOOT FOR GOOD)

12 EXPERTMONEY

BELEGGINGSTRENDSActualiteit

WORDT EEN JAAR VOOR ALERTE BELEGGERS

Beleggers zullen volgend jaar heel wat alerter moeten zijn dan in 2017. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar aandelen boven obligaties.

nze voorkeur voor risicohou-dende beleggingen zoals aandelen heeft dit jaar dui-

delijk zijn vruchten afgeworpen. 2017 was een uitstekend jaar voor aandelen, met winsten tot 10% in Europa, 20% in de VS en 30% in de groeilanden. Bij de obligaties zetten de veiligste onder hen (overheidsobligaties) nog nipt een positief rendement neer. De meer risicovolle obligaties deden het veel beter, met een winst van 6% voor high yield obligaties en 8% voor de obligaties van groeilanden.

2017 gunstig voor aandelenDe omgeving was dit jaar erg gunstig voor aandelen: de rente bleef laag,

de volatiliteit was laag, er vloeide veel geld naar de beurs en de economische groei trok aan. De aandelenkoersen werden ook nog eens aangedreven door de stijgende bedrijfswinsten. Ondertussen zijn de waarderingen van de aandelen, gemeten volgens de koers- winstverhouding (k/w), naar onze mening wat doorgeschoten.

De onverwachte daling van de Ameri-kaanse dollar gooide wel deels roet in het eten. Heel wat winst in dollar (en andere lokale munten) ging in rook op wanneer die omgerekend werd naar euro.

Vooruitblik op 2018Een aantal factoren die de aandelen-koersen ondersteunden in 2017 zullen

13

BELEGGINGSTRENDSActualiteit

waarderingen in 2018 wat zullen dalen. In een dergelijke omgeving zullen de koerswinsten vooral moeten komen van een stijging van de bedrijfswinsten.

We gaan er dan ook van uit dat we in 2018 de prestaties van dit jaar niet meer zullen kunnen evenaren. We verwachten eerder bescheiden 1-cijferige winsten, tot maximum net iets meer dan 10%

voor de aandelen van de groeilanden. Hierdoor blijft onze voorkeur nog steeds uitgaan naar aandelen boven obligaties.

Bedrijfswinsten stuwen aandelenBinnen de aandelen verkiezen we nog altijd Europese aandelen. Meer dan de Amerikaanse profiteren de Europese bedrijven door hun over het algemeen grotere exportgerichtheid van de wereldwijde groeispurt. De waarde-ringen van Europese aandelen zijn ook minder sterk gestegen dan in de VS. Europese aandelen zijn historisch gezien altijd wat goedkoper dan Amerikaanse, al is de onderwaardering vandaag groter dan het historische gemiddelde. We ver-wachten dan ook een inhaalbeweging van de Europese aandelenmarkten op de Amerikaanse.

We zien de waarderingen van aan-delen (k/w) in 2018 dalen. Die dalingen zullen evenwel ruimschoots gecom-penseerd worden door de groei van de bedrijfswinsten. In Europa gaan we uit van 8% bedrijfswinstgroei, in de VS 12% en in de groeilanden zelfs 15%. In Europa zal deze winstgroei vooral van aandelen uit de financiële sector komen. Een licht stijgende lange rente en de goede economische omgeving spelen in het voordeel van de banken. In de VS zijn het vooral de technologiebedrijven die voor de winstgroei moeten zorgen.

Het is dan ook belangrijk om die twee sectoren – Europese banken en Amerikaanse technologiebedrijven –, die beiden trouwens onze voorkeur wegdragen, goed in het oog te houden.

In tegenstelling tot dit jaar zullen beleggers volgend jaar veel alerter moeten zijn. Het beleid van de centrale banken – tot nu toe een belangrijke steun voor aandelen – valt in 2018 deels weg. In de VS zal de Federal Reserve de beleidsrente naar onze mening twee keer optrekken, en in Europa halveert de ECB vanaf januari zijn obligatie-inkopen. Die wegvallende steun zal gecompenseerd moeten worden door de groei van de bedrijfswinsten.

Dit jaar zakte de volatiliteit van de beurskoersen naar een dieptepunt. Dit kan evenwel niet blijven duren. Worden de koersen opnieuw wispelturiger, dan kunnen zenuwachtige beleggers wel eens snel beslissen om hun (sterk gestegen) aandelen te verkopen.

Beleggers kunnen zich hiertegen beschermen door te werken met flexi-bele gemengde fondsen. Hun profes-sionele beheerders zullen beter in staat zijn om de signalen van nakende problemen op te vangen. Zo kunnen ze tijdig het risico in hun beleggings-portefeuille afbouwen en de winsten veilig stellen.

We raden aan om een gediversifieer-de portefeuille van flexibele gemengde fondsen op te bouwen. Niet elke beleg-gingsstrategie werkt immers even goed in een bepaalde economische en financiële omgeving. Door te sprei-den, verzekeren beleggers zich ervan dat op elk moment een aantal van de strategieën in hun fondsenportefeuille goed presteert.

2018 vergt alertheid

dat ook volgend jaar, maar in mindere mate, blijven doen. We verwachten dat de rente zal stijgen als gevolg van de voorziene renteverhogingen van de Amerikaanse Federal Reserve en de afbouw van het obligatie-inkooppro-gramma van de Europese Centrale Bank (ECB). Maar in absolute termen blijft de rente nog steeds erg laag. Boven-dien zien we de economische groei verder aantrekken.

Een stijging van de waarderingen (met name de k/w) is weinig waarschijn-lijk, en zal dus in tegenstelling tot dit jaar geen motor meer zijn voor koers-winsten. Integendeel, we denken dat de

Het lage rendement van investment grade obligaties in euro maakt ze kwetsbaar voor een rentestijging

14 EXPERTMONEY

In de eerstkomende maanden ver-wachten we een versteviging van de US dollar tot onder 1,15 dollar per euro. De nakende belastinghervorming zal positief zijn voor de Amerikaanse eco-nomie en bedrijfswinsten. Bovendien zal het renteverschil met de eurozone stijgen naarmate de Federal Reserve de rente verhoogt. Later in het jaar verwachten we dat de euro zal verdap-peren, zodat de dollar eind 2018 eindigt op 1,15 dollar per euro. Naarmate het jaar vordert zal er immers steeds meer gespeculeerd worden over de timing van de eerste renteverhoging van de ECB.

Waar gaat de US dollar naartoe in 2018?

$$$

$

$

In tegenstelling tot dit jaar zal het in 2018 erg belangrijk zijn om als belegger veel alerter te zijn en snel te reageren indien de resultaten binnen deze twee sectoren tegenvallen.

Ook voor de aandelen van de groei-landen – een interessante diversificatie voor de aandelenportefeuille – ziet het er goed uit. De groeilanden profiteren nog meer dan Europa van de wereldwijde economische groei. Daarom verwach-

ten we de hoogste bedrijfswinstgroei (15%) voor de groeilanden. Binnen deze regio gaat onze voorkeur uit naar Azië. De hervormingen die er momenteel uitgevoerd worden, kunnen er een extra boost geven.

Weinig opportuniteiten bij obligatiesZeker in euro zien we weinig aantrek-kelijke opportuniteiten bij de obligaties. Obligaties van de hoogste kredietwaar-digheid (investment grade obligaties) in euro bieden een gemiddeld rendement van amper 0,6%. Dat betekent dat zelfs een lichte rentestijging kan leiden tot een negatief rendement: het lage cou-ponrendement zou niet voldoende zijn om de daling van de obligatiekoersen te compenseren. De vooruitzichten voor deze categorie obligaties zijn dan ook niet goed.

Wat betreft de obligaties van lagere kredietwaardigheid (high yield obli-gaties) zijn we neutraal. Er zijn binnen dit segment twee krachten die elkaar tegenwerken en elkaars effect op de obligatiekoersen neutraliseren. Enerzijds zal de verwachte licht hogere rente de koersen doen zakken. Anderzijds zal de stevige economische groei het aantal faillissementen onder de uitgevers van high yield obligaties doen afnemen.

Binnen het high yield segment is het belangrijk om erg selectief te zijn. Onze voorkeur gaat uit naar Amerikaanse obligaties (in US dollar) omwille van het hogere rendement. De rendementen op hetzelfde type obligaties in euro zijn volgens ons te laag om het kredietrisico te compenseren. Bovendien bieden aandelen uit de eurozone een hoger dividendrendement. Beleggers kunnen volgens ons binnen de eurozone dus beter kiezen voor aandelen.

Het aantrekkelijkste segment binnen obligaties zijn obligaties van de groeilan-den. De groeilanden profiteren van de wereldwijde groei en de hogere grond-stoffenprijzen, en bovendien neemt het groeiverschil met de ontwikkelde landen opnieuw toe. Daardoor zakken de risico’s van de groeilanden, en verwach-ten we dat ze het beter zullen doen dan de obligaties van de ontwikkelde landen. Bovendien profiteren ze ook nog altijd van de wereldwijde zoektocht van beleg-gers naar rendement. Onze voorkeur gaat binnen dit segment uit naar obli-gaties in zogenaamde ‘harde munten’ (US dollar, euro). Die zijn minder volatiel dan de obligaties in lokale munten.

Beheerders van gemengde beleggingsfondsen kunnen indien nodig snel hun winsten veilig stellen

15

PRIVATE BANKINGExpertise

AANBOD”

Private Banking nog duidelijker en flexibeler

De Private Banking dienstverlening van Deutsche Bank gaat 2018 in met een aantal belangrijke vernieuwingen. Pieter De Bisschop, Head of Private Banking: ”We willen de troeven van Deutsche Bank nog beter uitspelen.”

verlening op maat van wie minimum 1 miljoen euro te beleggen heeft. Dat kunnen particulieren zijn, maar ook instellingen. Onze Private Bankers hebben elk jarenlange ervaring in de financiële wereld. Zij zijn de eerste contact personen voor onze Private Banking-cliënten, dus moeten ze een sterke vertrouwensband kunnen opbou-wen. Achter hen staat een hele reeks andere teams in voor het beheer en de opvolging van de portefeuille, aandelen-research, fondsen selectie, het ontwik-kelen van gestructureerde producten op maat, enzovoort.”

”Bijzonder belangrijk zijn ook de mensen van het Estate Planning-team,

“ EEN GESTROOMLIJND

et Private Banking-team is de jongste jaren sterk gegroeid, zegt Pieter De Bisschop. “We hebben intussen maar liefst 27 Private Bankers die in dienst staan van onze cliënten. Ook onze nieu-we hubs in de Belgische centrumsteden (zie kaderstukje) tonen de ambitie van Deutsche Bank op de Private Banking-markt. Maar bovenal denken we onze cliënten te kunnen bekoren met ons inno-vatieve aanbod. We merken dat cliënten vooral voor discretionair beheer kiezen, en daarop willen we voluit inspelen.”

Wat houdt Private Banking in?Pieter De Bisschop: ”Wij definiëren Private Banking als financiële dienst-

We gaan uit van een jarenlange relatie, waarbij we niet alleen de cliënt maar ook zijn familie en kinderen begeleiden

HET TEAM VAN PRIVATE BANKING EN ESTATE PLANNING

16 EXPERTMONEY

die onze cliënten vanuit juridisch en fiscaal oogpunt bijstaan bij de bescher-ming, structurering en overdracht van hun vermogen. We houden ons dus niet alleen bezig met het portefeuillebeheer maar nemen het hele plaatje mee: hoe is het vermogen vandaag gestructu-reerd? Met welke aandachtspunten houd je best rekening? Welke verschil-lende scenario’s zijn er mogelijk? Op welke manier wens je je vermogen over te dragen naar de kinderen?, enzo-voort. Onze Private Bankers denken sowieso altijd op de lange termijn, en houden rekening met de volledige context. Veel cliënten zien dat als een grote meerwaarde.”

Welke eigenschappen moet een goede Private Banker hebben?”Hij moet vooral een echte, persoon-lijke vertrouwensrelatie opbouwen met de cliënt. Weinig mensen willen aan iemand die ze niet kennen uitleggen hoe hun kapitaalstructuur in elkaar zit of welke plannen ze hebben voor hun erfopvolging. Een Private Banker moet investeren in die relatie, de cliënt infor-matie meegeven over de lange termijn en hem bewustmaken van de noodzaak aan een degelijke planning.”

”Die lange termijn is heel belangrijk. We gaan uit van een jarenlange relatie met onze cliënten, waarbij we niet alleen henzelf maar ook hun familie en kin-

deren begeleiden, soms van generatie tot generatie.”

Hoe beheren jullie het geld van jullie cliënten?”Dat kan op verschillende manieren. Eén mogelijkheid is onze Advisory- dienstverlening. Zoals het woord het zegt: deze dienst raadt de cliënt bepaalde pistes aan op basis van zijn of haar risicoprofiel, maar de cliënt heeft het laatste woord. Hij of zij kan een heel andere koers volgen, maar dan moet je wel al flink wat verstand hebben van beleggen én de tijd kunnen nemen om het dagelijks beheer van je assets ter harte te nemen.”

17

jaarrapport of af en toe een babbeltje met je Private Banker over de grote lijnen, gaat het niet.”

”Dat willen we bij Deutsche Bank anders doen. Bij elke transactie kun je, als je dat wenst, een bericht op je tele-foon of tablet krijgen met precieze info over wat je beheerder heeft aangekocht of verkocht, en waarom. Je hebt dus het comfort dat specialisten voor jou je geld beheren én je bent tegelijk heel goed op de hoogte van hoe ze dat doen. Dit is de specifieke aanpak van Private Banking bij Deutsche Bank.”

Jullie hebben van de gelegenheid gebruikgemaakt om jullie aanbod ook beter te stroomlijnen.”We hebben het vooral veel duidelijker gemaakt, zodat de cliënt scherpere keuzes kan maken. Zowel bij discreti-onair als adviserend beheer maken we het onderscheid tussen twee soorten portefeuilles. Ten eerste de klassieke portefeuille met individuele aandelen en obligaties, die de visie van Deut-sche Bank weerspiegelt. Ten tweede een portefeuille met fondsen van onze beste partners.”

”De reden daarvoor is dat we de troe-ven van Deutsche Bank nog beter willen uitspelen. We maken deel uit van een grote internationale groep. We richten onze blik dus niet alleen op België, maar volgen de visie van onze mensen in New York, Shanghai, Londen, Frankfurt, noem maar op. We baseren ons op een globale visie en expertise van een groep die aanwezig is op alle belangrijke financiële centra ter wereld. Dat is een

”Daarom merken we dat cliënten met grotere vermogens almaar vaker naar discretionair beheer neigen. Daarbij geeft de cliënt ons een mandaat om zijn of haar portefeuille liquide middelen te beheren. Deutsche Bank beheert die middelen dan volgens het unieke Finan-cial ID van de cliënt. De cliënt hoeft voor de rest niets meer te doen.”

”Het voordeel van die aanpak is dat je de visie volgt van specialisten die dag in, dag uit bezig zijn met financieel beheer. Het nadeel is dat de meeste beheerders maar weinig informatie geven over wat ze precies doen. Veel verder dan een

We baseren ons opeen globale visie en expertise van eengroep die aanwezig is op alle belangrijkefinanciële centra ter wereld

PRIVATE BANKINGExpertise

PIETER DE BISSCHOP HEAD OF PRIVATE BANKING

18 EXPERTMONEY

grote troef, en die visie weerspiegelt zich dus in onze voorgestelde individuele aandelen en obligaties. Uiteraard maken we hier een onderscheid afhankelijk van het Financial ID van de cliënt.”

”Daarnaast is onze open architectuur een meerwaarde. Het overgrote deel van de fondsen die we aanbieden, is niet van Deutsche Bank zelf. De cliënt is er dus zeker van dat de beheerders in alle vrijheid voor de beste keuzes gaan. Zo geven we onze cliënten de mogelijkheid om in te stappen in de fondsen van 28 fondsenhuizen die bij de beste ter wereld horen, zoals Carmignac Gestion, Ethenea Independent Investors S.A., Nordea Investment Funds S.A. of Flossbach von Storch Invest S.A., om er maar enkele te noemen.”

Houdt dat geen beperking in?”Binnen het adviserend beheer heeft de cliënt nog altijd de mogelijkheid om van onze voorstellen af te wijken. Bij discretionair beheer is dat niet het geval. Maar hier zijn we er vooral van overtuigd dat die heldere structuur, met de duidelijke visie van Deutsche Bank en onze partners, een grote meerwaarde biedt.”

”De cliënt kan trouwens flexibel combineren. Het is bijvoorbeeld perfect mogelijk om voor een deel van een vermogen voor discretionair beheer met de visie van Deutsche Bank te kiezen, en voor een ander deel voor advise-rend fondsenbeheer. Elke combinatie is mogelijk, naargelang van de speci-fieke wensen en behoeften van elke afzonderlijke cliënt.”

Private Banking draait om vertrou-wen, discretie, een service op maat en constante bereikbaarheid. Veel cliënten vinden het leuk dat de Private Banker bij hen thuis komt om grondig te bespreken wat ze met hun geld wil-len bereiken. ”60 tot 70 procent van de besprekingen over vermogen gebeu-ren op vraag van de cliënt aan huis”, zegt Head of Private Banking Pieter De Bisschop. ”Maar vaak vinden onze cliënten het ook wel eens prettig om bij ons langs te komen. Daarom hebben we in enkele van onze Financial Centers Private Banking Hubs geïnstalleerd. Er zijn ondertussen al hubs in de Financial Centers van Antwerpen, Brussel, Gent, Luik, Leuven en Waterloo. Tegen het eind van het jaar komen ook Namen en Montgomery daarbij.”

De Private Banking Hubs zien er luxueus uit, op een moderne manier. ”De hubs hebben een helder en strak design, overwegend wit met zilveren accenten. De heldere uitstraling van de hubs past bij ons modern en dynamisch

imago. Alle hubs zijn uitgerust met de nodige digitale technologie. De cliënt kan in een vingerknip met zijn of haar tablet inloggen op de flatscreen-tv aan de muur. Als de inbreng van een specia-list nodig is, kunnen we onmiddellijk een videoconferentie starten. Zo kun-nen we op afstand met een portefeuille-beheerder of Estate Planner spreken of rechtstreeks de meest recente oppor-tuniteiten op de markten bekijken. We hebben in dezelfde ruimte ook alle tools om de portefeuille van de cliënt door te nemen.”

”Vanaf begin 2018 willen we de hubs ook gebruiken voor kleinschalige evenementen, gericht op potentiële en bestaande cliënten. Bijvoorbeeld over de financiële verwachtingen voor 2018 of over het veranderende erfrecht. In België nemen dergelijke events bij andere banken vaak de vorm aan van een massabijeenkomst in een onper-soonlijke hotelzaal. Wij willen het klein-schaliger en persoonlijker aanpakken. Hopelijk wordt dat gewaardeerd!”

Gepersonaliseerde evenementen in de hubs

19

WIJZIGINGEN ERFRECHTExpertise

aarom deze nieuwe wetgeving?Het Belgische erfrecht was al een paar decennia aan een grondige update toe omdat het niet meer was aangepast aan de maatschappelijke realiteit. Onze maatschappij en de traditionele opvattin-gen over hoe gezinnen samen ‘moeten’ leven zijn vooral de jongste decennia grondig veranderd. Er zijn meer samen-wonende partners en samengestelde gezinnen. Allemaal familiale situaties die niet altijd passen binnen het huidige ver-ouderde erfrecht en vaak tot complexere erfenisvraagstukken leiden. Daardoor gingen veel mensen op zoek naar advies en/of ondersteuning om af te wijken van het bestaande erfrecht en een planning

KRACHTLIJNEN VAN

HET NIEUWE

De nieuwe erfrechtwet die werd gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad van 1 september 2017 wijzigt het erfrecht fundamenteel. Op 1 september 2018 zal de wet, met uitzondering van enkele overgangsbepalingen, in werking treden. Wat zijn de belangrijkste veranderingen en wat betekent dit voor u?

ERFRECHT

20 EXPERTMONEY

op te zetten die wel aansluit bij hun wen-sen en doelstellingen. Ook los van hun gezinssamenstelling willen veel mensen een minder complex (technisch) erfrecht en meer vrijheid over hoe ze over hun nalatenschap kunnen beschikken.

Het nieuwe erfrecht komt tege-moet aan beide wensen, namelijk door complexe regels rond schenkingen te vereenvoudigen en de erflater meer vrijheid te geven om te plannen met zijn vermogen. Verder zal er worden gesleuteld aan de principes van inbreng en inkorting.

Ten slotte tracht de wetswijziging ook de kans op familiale conflicten bij erfenissen te verkleinen door erfover-eenkomsten mogelijk te maken.

Inwerkingtreding en overgangsbepalingDe nieuwe wet treedt in voege op 1 september 2018. Het nieuwe erfrecht is van toepassing op inwoners van België die vanaf die datum overlijden, onder voorbehoud van enkele uitzon-deringen, zoals onder andere op reeds gedane schenkingen die van vóór de inwerkingtreding van deze nieuwe wet dateren. Daardoor heeft de wet nu al een impact. De wet voorziet ook in een éénjarige overgangsperiode tussen de publicatie in het Staatsblad en het in werking treden van de wet. Zo krijgt iedereen de kans om zich te informeren

en er eventueel voor te opteren om het oude recht inzake inbreng en/of inkor-ting van toepassing te laten blijven op vroegere schenkingen.

Meer vrijheid voor de erflaterIn het oude Belgische erfrecht was het in principe niet mogelijk om gemeen-schappelijke kinderen te onterven. Dit fundament blijft overeind, maar de omvang van de wettelijke reserve (of het voorbehouden erfdeel) van het kind zal wijzigen, tenminste voor erflaters die meer dan één kind hebben.

In het nieuwe erfrecht zal het reserva-tair erfdeel beperkt worden tot 50% van de fictieve massa, ongeacht het aantal kinderen. Deze reserve van 50% zal vervolgens gelijk worden verdeeld onder het aantal kinderen. De fictieve massa is het uitgangspunt voor de notaris bij het verdelen van de erfenis. Ze bestaat uit alle erfgoederen die in de nalatenschap aanwezig zijn, plus alle schenkingen die de overledene bij leven deed.

In het huidige erfrecht is de reserve de helft (of 50%) voor wie één kind heeft (hier is dus geen wijziging voelbaar), twee derde (2/3) voor wie twee kinderen heeft, en drie vierde (3/4) voor wie er drie of meer heeft.

De wijziging van het reservatair erfdeel heeft als positief effect voor de erflater dat deze een grotere beschik-kingsvrijheid zal krijgen. Verder is het zo

dat het beschikbaar deel ook niet meer afhankelijk is van het aantal kinderen. Doordat de reserve in alle situaties 50% van de fictieve massa zal bedragen, wordt het beschikbaar deel dus ook altijd vastgeklikt op de helft van de fic-tieve massa. De erflater kan vrij beslissen wat hij met zijn beschikbaar deel doet, bijvoorbeeld één of meerdere kinderen

specifiek bevoordelen, de langstlevende echtgeno(o)t(e)/partner een extra deel toekennen, stiefkinderen, kleinkinderen of derden extra begunstigen.

De reserve van de langstlevende echtgenoot blijft behouden onder de nieuwe wetgeving. Deze ontvangt nog altijd het vruchtgebruik op de helft van de nalatenschap en minstens het vruchtgebruik van de gezinswoning en de huisraad. Als tegenprestatie voor de verlaging van de reserve van de kinde-ren, wordt in de nieuwe wet voorzien dat zij niet altijd worden geconfronteerd met het reservataire vruchtgebruik van de langstlevende echtgenoot. Onder het nieuwe erfrecht moet de langstlevende

Complexe regels worden eenvoudiger en de erflater krijgt meer vrijheid

CEDRIC BLONDEN (SHOOT FOR GOOD)

21

EXPERTMONEY

echtgenoot zijn/haar reserve in vrucht-gebruik eerst uitoefenen over het vrij beschikbaar deel van 50%. Dit heeft als effect dat de kinderen hun reserve dus kunnen verkrijgen in volle eigendom.

Ten slotte schaft de nieuwe wet ook de reserve af van de ouders (de ascendenten reserve). Ongehuwde erflaters zonder afstammelingen kunnen vanaf 1 september 2018 vrij over hun volledige vermogen beschikken en er familieleden, vrienden of goede doelen mee begunstigen.

Verklaring van behoudDe nieuwe wet kan dus, naast de wijzigingen in de toekomst, ook een invloed hebben op uw reeds uitgevoerde planning. Wij adviseren nochtans om geen overhaaste beslissingen te nemen. Mocht u er na grondige afweging voor opteren om de oude regels te behouden op de schenkingen die gedaan werden vóór de inwerkingtreding van de wet, dan moet u bij een notaris langsgaan om een ‘verklaring van behoud’ te laten

opstellen. Een notaris (of een gespeci-aliseerd advocaat) is in veel gevallen de geschikte adviseur om te raadplegen wanneer u meer duidelijkheid wenst over wat de concrete impact is van deze nieuwe regelgeving op uw situatie en uw reeds gedane estate planning.

De keuze die u maakt kan overigens genuanceerd zijn. De wet laat u toe om ervoor te kiezen om de oude regels over inkorting niet te behouden maar wel die rond inbreng (en omgekeerd). In de praktijk kunt u tot 31 augustus 2018 schenken volgens de oude regels. Wil

WIJZIGINGEN ERFRECHTExpertise

Tot eind augustus 2018 kunt u schenken volgens de oude regels

22

u dat die of eerdere schenkingen vallen onder de oude regels, dan is 31 augus-tus 2018 de laatste dag om dat in een notariële akte te laten verlijden.

Ten slotte is het belangrijk om te vermelden dat er geen geldige verklaring van behoud kan worden opgemaakt voor bestaande testamenten. De reden hiervoor is dat een testament in principe slechts uitwerking zal hebben op dag van het overlijden en dit ongeacht de datum van het testament.

Punctuele en globale erfovereenkomsten Afspraken maken tijdens het leven met het hele gezin over de erfenis kan in principe helpen om conflicten na over-lijden van de erflater te vermijden. Zeker wanneer het gaat over het vererven of schenken van familiale vermogens en familiebedrijven, was meer zekerheid welkom. In de huidige wetgeving is het namelijk zo dat erfovereenkomsten in principe verboden zijn, al waren uitzon-deringen mogelijk.

Het principieel verbod op erfover-eenkomsten blijft ook in de nieuwe wet in grote mate behouden. Ze voert wel een versoepeling in én enkele nieuwe wettelijke uitzonderingen op dit principe, de globale en punctuele erfovereenkomsten.

Een globale erfovereenkomst is een overeenkomst onder levenden tussen de ouder(s) en hun erfgenamen in rechte lijn. Om geldig te zijn moet de globale erfovereenkomst gesloten worden in aanwezigheid van alle vermoedelijke erfgenamen. Ze heeft als doel om het bestaan van “een evenwicht” vast te stellen tussen alle erfgenamen over schenkingen in het verleden. Onderteke-naars van een globale erfovereenkomst verbinden zich ertoe om de waarde van schenkingen uit het verleden te erken-nen en deze dus niet aan te vechten na overlijden. Het is dus een manier om

een juridische strijd over een erfenis bij voorbaat te vermijden.

De punctuele en nieuwe globale erfovereenkomsten bieden een aantal mogelijkheden op vlak van estate plan-ning. Maar omdat ze tot gevolg hebben dat erfgenamen kunnen verzaken aan bepaalde rechten in de nalatenschap zijn ze gebonden door een strikt formalisme. Ze moeten bij notariële akte worden opgemaakt. De partijen moeten ook voldoende tijd laten tussen het opmaken van het ontwerp, de bespreking van het ontwerp van de erfovereenkomst en de uiteindelijke ondertekening ervan. Deze verschillende stappen moeten ervoor zorgen dat de partijen voldoende geïnformeerd kunnen worden over de impact van hun beslissing.

Erfrecht in waarde: nieuwe waardebepaling van schenkingenEr is nog een nieuwe regeling die een angel uit het bestaande erfrecht haalt. De reserve in natura zal worden vervan-gen door een reserve in waarde. Sinds de schenkbelastingen in de drie Belgi-sche gewesten werden verlaagd, schen-ken ouders meer aan hun kinderen. Zo krijgen die als het ware een voorschot op hun erfenis. Bij het openvallen van de erfenis moeten reeds gedane schenkin-gen zoals vermeld worden ingebracht en bij de fictieve massa geteld door de notaris. Zo kan hij nagaan of de reserve van de kinderen niet werd aangetast.

In het huidige erfrecht is er echter een verschil tussen de inbreng van roerende en onroerende goederen. De inbreng van vastgoed gebeurt in natura op de dag van de verdeling. De inbreng van roerend goed, zoals een geldsom, een effectenportefeuille of een kunstverza-meling, gebeurt dan weer in waarde op de dag van de schenking.

Het nieuwe erfrecht maakt komaf met de verschillende behandeling van roerende en onroerende schenkingen op moment van de inbreng. De inbreng van alle schenkingen gebeurt, bij overlijden vanaf 1 september 2018, op basis van de intrinsieke waarde van de geschonken goederen op dag van de schenking (in plaats van op datum van overlijden), weliswaar geïndexeerd met de index van de consumptieprijzen tot op dag van het overlijden. Een belangrijke uitzondering op deze principiële regel van waardering op dag van de schenking is voorzien wanneer de schenking plaatsvindt met voorbehoud van vruchtgebruik of in volle eigendom onder last van lijfrente. In deze gevallen gebeurt de inbreng nog steeds op datum van overlijden of op datum van afstand van het vruchtge-bruik (geïndexeerd vanaf deze datum tot de datum van overlijden).

Tijdig afspraken maken met het gezin over de erfenis kan helpen om conflicten na overlijden te vermijden

Meer infoLees DB Planning Insights op

deutschebank.be/erfrecht

23

APPELBOOMVOOR DE DORST

Wie heeft er meer aandelen dan Buffet, Soros en Icahn samen? De Noorse overheid! Met gemid-deld 1,3% van alle beursgenoteerde aandelen ter wereld op zak heeft ze een effectenrekening om jaloers op te zijn.

Statens Pensjonsfond Utland: dat is de officiële naam van het Noorse staatsfonds. Een staatsfonds is een beleggings fonds dat beheerd wordt door een overheid.

Noorwegen is een belangrijke gas- en olie producent. De inkomsten hieruit worden sinds 1996 in het fonds gepompt om pen-sioenen en overheids uitgaven te betalen. En natuurlijk als financiële buffer zodra de olie-inkomsten opdrogen.

EXPERTMONEY

Het fonds belegt in

9.000bedrijven

Het fonds heeft participaties in

77landen

$ 25 miljard= de waarde van

vastgoed in het fonds (panden aan

Times Square, de Champs­Élysées en Regent Street)

Top 5 beleggingen in beurswaarde

Verdeling portefeuille

$ 5,9 miljard

$ 5,3 miljard

$ 5,2 miljard

$ 4,2 miljard

$ 4 miljard

Nestlé Royal Dutch Shell

Apple Alphabet (Google)

Microsoft

65,9%aandelen en afgeleide producten

31,6%vastrentende beleggingen

2,5% vastgoed

EEN

Statens Pensjonsfond Utland: het grootste staatsfonds ter wereld

24

ONTCIJFERDExpertise

$ 1.000 miljard

= totale waarde van het fonds

$ 192.307= het bedrag dat elke Noor zou ontvangen mocht de overheid

het fonds ontbinden en verdelen onder

de bevolking

bronnen: Norges Bank Investment Management, CNN, Forbes, Bloomberg, Financial TimesDataregistratie: 8 november 2017

550mensen staan in voor het beheer van het fonds

52participaties in

beursgenoteerde Belgische bedrijven,

onder meer:

2,3%= gemiddelde

percentage van alle Europese

beursgenoteerde aandelen in

portefeuille (1,3% wereldwijd)

AB Inbev ($ 2,6 miljard) GBL ($ 210 miljoen) Telenet ($ 145 miljoen) Ontex ($ 104 miljoen) Bekaert ($ 57 miljoen)

Grootste staatsfondsen ter wereld

Saudi Arabië, Saudi Arabia Foreign Holdings

Koeweit, Kuwait Investment Authority

China, China Investment Corporation

Abu Dhabi, Abu Dhabi Investment Authority

Noorwegen, Statens Pensjonsfond Utland

$ 514 miljard

$ 524 miljard

$ 814 miljard

$ 828 miljard

$ 1.000 miljard

25

EXPERTMONEY

EXPERTMONEY

MIFID 2Actualiteit

“HET ZAT IN ONS DNA”Wat betekent MiFID 2 voor u?

Sinds de bankencrisis heeft Europa verschillende regelgevingen ontwikkeld om beleggers beter te beschermen. MiFID 2 is de volgende en wellicht de belangrijkste stap. “Een goede zaak voor particuliere beleggers én een opportuniteit voor Deutsche Bank; het zat in ons DNA”, zegt Olivier Delfosse, Managing Director Deutsche Bank Belgium.

financiële markten en de manier waarop banken in de markt handelen. De meeste van die maatregelen zullen daar-entegen nauwelijks directe gevolgen hebben voor onze particuliere cliënten alhoewel MiFID 2 aan sommige cliënten een gevoel kan geven van beperkingen en inmenging in privé-zaken. Maar alles is niet negatief in MiFID 2 en de uiteindelijke verwachtingen van onze regel gevers zijn waarschijnlijk samen te vatten tot de volgende drie elementen: meer transparantie, geen belangen-conflict en meer traceerbaarheid.”

iFID staat voor Markets in Financial Instruments Directive. “De Europese

richtlijn uit 2007 was (onder andere) bedoeld om de transparantie en klant gerichtheid bij de verkoop van beleggings producten te verbeteren, maar heeft de verwachtingen niet vol-ledig ingevuld”, zegt Olivier Delfosse. “Daarom is er vanaf 3 januari 2018 MiFID 2, een nieuwe richtlijn met uit-gebreidere maatregelen.”

“MiFID 2 is heel breed en zal wel-licht een langetermijnimpact hebben op

26

Meer transparantie“MiFID 1 legde voornamelijk controles op om bij aankoop van een beleggings-product na te gaan of het verkochte product paste bij het profiel van de cliënt. MiFID 2 gaat verder en legt de bank de verplichting op om aan te tonen dat ze klantgericht handelt vanaf het moment dat ze een aanbeveling doet of een product voorstelt. Je mag dus geen product meer voorstellen of aanbieden zonder je ervan te vergewissen dat de cliënt het product kan begrijpen, dat hij in een doelgroep past waarvoor het pro-duct werd bestemd, dat hij de middelen heeft om eventuele verliezen gelinkt aan het product te kunnen opvangen, enz. En het is de bank, niet de cliënt, die de verantwoordelijkheid draagt om dat te bewijzen.” Uiteraard kan je dit pas goed doen als je als bank over de juiste informatie beschikt over de cliënt. “Ook

op dit gebied hebben we in het verleden al stappen ondernomen. Het Financial ID is erop gericht om exact aan te sluiten bij de verwachtingen van de cliënt, ver van de standaard beleggersprofielen en is gepersonaliseerd zodat op geen enkel moment een cliënt een portefeuille aanhoudt waarin de verliezen groter kunnen zijn dan die aankan of bereid was te verliezen.”

“Er komt ook volledige duidelijkheid en transparantie over de kosten van een product. Niet alleen wat de bank er zelf aan verdient, maar ook de kosten van alle andere partijen en de impact daar-van op de prestatie van de producten. Voor Deutsche Bank is dat overigens een goede zaak. We zijn er trots op dat we een breed aanbod hebben aan zeer

competitieve prijzen. Als alle spelers op de markt effectief transparant zullen zijn over de kosten, zal de cliënt ook echt kunnen vergelijken.”

“Als je het goed wilt doen, vergen die transparantie en de controles wel een hele investering. Voor een bank die weinig beleggingsproducten of alleen maar huisproducten aanbiedt, is het niet zo moeilijk om alle vereiste gegevens bij de hand te hebben. Voor Deutsche Bank, met een open architec-tuur van 1.800 beleggingsproducten, is dat anders. We hebben massaal geïnvesteerd in technische infrastruc-tuur om aan alle transparantie-eisen te voldoen en ons aanbod zo breed mogelijk te houden. Een investering die we, voor alle duidelijkheid, niet aan onze cliënten doorrekenen.”

Geen belangenconflict“Als bank moet je onder MiFID 2 voor-taan kunnen aantonen dat je genoeg

producten in overweging hebt genomen als je een aanbeveling aan de cliënt doet. Er mag dus geen belangenconflict zijn: je moet aanbieden wat het beste is voor de cliënt, en niet waar je als bank het meeste aan verdient.”

“De verwachting was dat door deze regelgeving meer banken een open architectuur zouden hanteren in plaats van zich te beperken tot een beperkt aantal huisfondsen. Tot nu toe zien we daar in België weinig van. Wij vinden dit spijtig. Mogelijks heeft dit te maken met de noodzakelijke investeringen die de meesten tot nu toe niet hebben willen doen. Zelf hebben we algoritmes ontwikkeld om nog beter uit te maken welke van onze 1.800 fondsen het best aan de behoeften van onze cliënten voldoen, in termen van prestatie en kosten. Dus daar denken we dat we verder gaan dan de meeste andere banken.

Meer traceerbaarheid“MiFID 2 legt ten slotte op dat de bank documentatie moet aanhouden om later te kunnen bewijzen dat ze al van bij de aanbeveling van een product trans-parant en in het belang van de cliënt gehandeld heeft. Vergelijk het met een doktersdossier: je moet bijhouden wat je de cliënt hebt verteld en waarom. Tele-foongesprekken waarbij orders worden doorgegeven, moeten worden opgeno-men, discussies over een beleggings-product, zelfs als ze niet hebben geleid tot een transactie, moeten worden gedocumenteerd. Op die manier moet je als bank kunnen bewijzen dat je je werk hebt gedaan.”

Conclusie?“MiFID 2 ligt in de lijn met ons DNA: fair pricing, keuze en expertise zodat we altijd de meest performante producten aan onze cliënten kunnen aanbevelen of aanbieden. Het grootste deel van MiFID 2 is de logica zelf. De cliënt zal er beter van worden, en wij dus ook.”

CLAUDE CORDA (SHOOT FOR GOOD)

Deutsche Bank investeerde massaal om aan alle transparantie-eisen te voldoen

OLIVIER DELFOSSE, MANAGING DIRECTOR DEUTSCHE BANK BELGIUM

27

ONLINE BANKINGFocus

TOT DE OBLIGATIEMARKTENNIEUWE TOEGANG

Deutsche Bank heeft haar aanpak voor beleggingen in obligaties helemaal vernieuwd. Zo krijgt u nu toegang tot de grote gereglementeerde markten. De keuze wordt groter en u kunt uw transactieorders voortaan doorgeven via uw Online Banking.

ij Deutsche Bank geven we geen advies over obligaties. Alleen cliënten die voor een Private

Banking-relatie kiezen, kunnen zich laten adviseren bij de samenstelling van hun obligatieportefeuille. Ondanks de omge-ving van lage rentes stellen we vast dat obligaties financiële producten zijn die aantrekkelijk blijven voor veel beleggers.

Om optimaal in te spelen op de verwachtingen van de cliënten, hebben we de interface waarmee u toegang krijgt tot de obligatiemarkten in een gloednieuw jasje gestoken. Bij Deutsche Bank was de toegang tot de markt voor obligaties tot dusver beperkt tot transac-ties in het agentschap of per telefoon. Voor de verrichtingen in uw Online Banking was u beperkt tot een lijst van

een twintigtal voor aankoop beschikbare obligaties. Om die effecten te verkopen, moest u echter naar het agentschap komen of uw order telefonisch doorge-ven aan onze specialisten.

Een ruimer aanbodNu stapt Deutsche Bank over van de rol van ‘market maker’ naar de rol van tussenpersoon op de obligatiemarkten. In plaats van ons op te stellen als tegenpartij tijdens een uitvoeringsorder en zelf een prijs voor te stellen, voeren we de transactie uit op een geregle-menteerd platform bij Bloomberg.Daarin zitten de meeste ‘broker dealers’ van de obligatiemarkten, met onder meer bekende namen als JP Morgan of UBS. Dat noemen we een ‘Request for Quotes’: we laten de verschillende marktspelers met elkaar concurreren en selecteren de beste prijs. Voor u als cliënt verandert er niets: Deutsche Bank blijft uw enige gesprekspartner. Wat drie grote voordelen biedt.1 Dankzij deze nieuwe aanpak krijgt u toegang tot een veel ruimere markt, zowel voor de aankooporders als voor de verkooporders online. Zo hebt u voor de samenstelling van uw portefeuille keuze uit zowat 3.000 obligaties. 2 U kiest het kanaal dat voor u het meest geschikt is. In het agentschap, aan de telefoon met onze

specialisten of rechtstreeks in uw Online Banking: u hebt toegang tot dezelfde markten, zowel voor aankoop- als voor verkooptransacties.3 Beleggers die geïnteresseerd zijn in een obligatie, krijgen een betrouw-bare, maar niet gewaarborgde richtprijs voorgesteld voordat ze hun order doorgeven; de uiteindelijke prijs is het beste aanbod op de markten bij de uitvoering.

Een herziene selectieDe huidige lijst van een twintigtal obli-gaties waarop u via Online Banking kon inschrijven, wordt binnenkort vervangen door een veel ruimere lijst, die zowel in Online Banking als op de publieke web-site deutschebank.be zal komen. Die lijst vormt nog altijd geen beleggingsadvies, maar bevat effecten die bij Deutsche Bank kunnen worden verhandeld en op basis van de volgende criteria werden gekozen: liquide effecten, met een prijs rond pari, uit uiteenlopende sectoren.

Uw kanaal naar keuzeMet ons nieuwe obligatieaanbod geniet u voortaan van dezelfde service in uw Financial Center, aan de telefoon met onze specialisten en via uw Online Banking. U hebt nu dezelfde transactie-mogelijkheden op de obligatiemarkten, welk kanaal ook uw voorkeur heeft.

UW

28 EXPERTMONEY

EXPERTMONEY

28

1 Zoek in uw Online Banking de obli-gaties die overeenstemmen met de doelstellingen van uw Financial ID en sorteer ze vervolgens op basis van hun rating, prijs, vervaldag die u interesseren enz. Een indicatieve lijst van obligaties is ook beschikbaar in uw Online Banking en op de publieke website deutschebank.be.

2 Geef uw transactieorder door via een kanaal naar keuze: aan een van

onze adviseurs in het agentschap, aan onze specialisten van Talk & Invest op het nummer 078 153 154 of via uw Online Banking. U krijgt dan een richtprijs die echter niet is gewaarborgd.

3 Als u dat wenst, kunt u voor uw trans actieorder een limiet instellen: een maximumprijs voor een aan-kooporder, een minimumprijs voor een verkooporder.

4 Voordat uw transactieorder wordt uitgevoerd, wordt het doorgegeven aan het gereglementeerde plat-form bij Bloomberg. De verschil-lende broker dealers treden dan met elkaar in concurrentie. Deutsche Bank selecteert automatisch de beste prijs.

5 Zodra de verrichting is afgerond, wordt ze in de online follow-up van uw portefeuille weergegeven.

Hoe inschrijven op obligaties via Deutsche Bank?

THOMAS DE BASSOMPIERRE (SHOOT FOR GOOD)

29

“ NOG RELEVANTER WORDEN VOOR ONZE BELEGGERS”

De digitale kanalen zijn voor Deutsche Bank in de eerste plaats een manier om beleggers nog beter en sneller relevante informatie te bezorgen. “Via onze digitale kanalen willen we onze cliënten het grotere plaatje achter de financiële wereld meegeven”, zegt Achiel Keppens, Head of Direct Channels. “Online bankieren moet dus verdergaan dan louter het transactionele.”

hebben natuurlijk het geluk dat we heel gericht kunnen werken. Deutsche Bank België is in de eerste plaats een advies-bank die focust op sparen en beleggen. We hoeven het dus niet over duizend-en-een producten te hebben.”

Welke informatie vind je dan wel op de website?Achiel Keppens: “Wekelijks publiceren we analyses van onze specialisten in de vorm van artikels. Dat past perfect in onze aanpak: onze cliënten snel op de hoogte brengen van relevante gebeurtenissen wereldwijd die mogelijk een impact kun-nen hebben op hun portefeuille. De meer-derheid van onze beleggers heeft nood aan advies. We helpen ze door onze exper-tise met hen te delen. We schetsen vooral het grotere plaatje achter de financiële wereld. We zijn als het ware een soort nieuwsredactie die macro- economische gebeurtenissen meteen koppelt aan de portefeuille van onze cliënten.”

Waar halen jullie de informatie voor de artikels op de website?Achiel Keppens: ”We bundelen de inzichten die we krijgen van de economi-

Direct Channels

eutsche Bank België biedt zijn cliënten een toegevoegde waarde op het vlak van beleggingen en advies. Die toegevoegde waarde wordt vertaald naar de digitale activiteiten van de bank door de twaalf-koppige ploeg van Direct Channels. We legden ons oor te luisteren bij Achiel Keppens, verantwoordelijke van het team, om te weten hoe dat nu precies in zijn werk gaat.

Welke digitale services biedt Deutsche Bank zijn cliënten allemaal aan?Achiel Keppens: “Eerst en vooral is er onze website, deutschebank.be. Die is wat atypisch binnen de bankwereld. We proberen onze webpagina’s zo trans-parant, gebruiksvriendelijk en luchtig mogelijk te houden, en dat binnen een uiterst streng wettelijk kader.”

“Ik denk dat we in onze opzet geslaagd zijn. We hebben dan ook heel bekwame mensen in huis die gepassioneerd zijn door hun job. Twee jaar geleden heeft onze site trouwens een gerenommeerde award gewonnen: een gouden medaille op de prestigieuze Horizon Interactive Awards (‘Best Banking Website’). We

FocusHET DEUTSCHE BANK-TEAM

sche experten vanuit het moederbedrijf in Duitsland met de analyses van onze lokale specialisten. Die laatsten gaan na wat de macro-economische ontwikkelin-gen concreet betekenen voor de beleg-gingsportefeuille van onze cliënten.”

“We houden ook de vinger aan de pols van wat mensen bezighoudt hier in België en trachten die onderwerpen te betrekken in de topics die we bespreken. Wanneer we merken dat successie-rechten een hot item zijn, dan zullen we daar zeker een artikel over brengen waarin een expert uitleg geeft en zijn advies deelt. We merken dat onze cliën-ten die artikels heel sterk waarderen en ze ook steeds meer verspreiden via de sociale media.”

Is het online bankieren sterk ingeburgerd bij Deutsche Bank?Achiel Keppens: ”Ongeveer 50% van alle transacties door onze cliënten gebeurt digitaal. Een behoorlijk groot aandeel dus. Maar online bankieren gaat bij ons een stuk verder dan alleen overschrij-vingen uitvoeren en je bankaccounts beheren. Zo kunnen onze beleggers sinds enkele jaren gebruikmaken van de

EXPERTMONEY

30

ACHIEL KEPPENS, DIMITRI LINKOV, VINCENT DELPIRE, GRÉGOIRE MEUNIER, NELE SELDESLACHTS, SERGIO RIBEIRO, BART VAN LOO, YASMINE BOUAFIF, NICOLAS VAN LANCKER, FREDERIC FILBICHE

31

EXPERTMONEY

32

dat ons digital team deel uitmaakt van het Investment Center (het team van de beleggingsexperten, nvdr.), en niet van de marketingafdeling, zoals bij veel andere banken. We zullen nooit zomaar

digitaliseren om te digitaliseren. We bekijken vooral hoe een digitaal kanaal kan bijdragen tot het comfort van onze beleggers. Het algemene doel blijft onveranderd: kwalitatief advies garan-deren zonder overbodige kosten, in een open architectuur.”

Welke digitale ontwikkelingen mogen we nog verwachten bij Deutsche Bank?Achiel Keppens: ”Onze digitale kanalen zullen in de toekomst meer en meer gefocust zijn op advies. Nu gebeurt

FocusHET DEUTSCHE BANK-TEAM

Wat zegt de beleggingsspecialist, wat moet je concreet doen? Moet ik mijn producten verkopen of niet? Dankzij de app zal je je expert altijd op zak hebben.”

“Cruciaal bij al die digitale kanalen is dat ze perfect op elkaar zijn afgestemd en dat ze een coherent beeld opleveren. Als je adviseur je een bepaald fonds aanbeveelt, dan moet je ook het-zelfde advies krijgen thuis, via je Online Portfolio Manager, of op termijn op je smartphone.”

Hoe belangrijk is het digitale luik voor Deutsche Bank? Achiel Keppens: “Elk gezond bedrijf investeert in digitale oplossingen. Dat is bij Deutsche Bank niet anders. Vandaag doen we al 40% van onze fondsentrans-acties online en we zien de populariteit van onze mobiele app MyBank maand na maand toenemen. Digitaal moet ech-ter meer zijn dan gewoon een buzzword of een pr-stunt. Als bedrijf kun je ook niet investeren in élke nieuwe toepassing die op de markt verschijnt. Dan ben je met te veel zaken tegelijk bezig en verlies je je focus. Dat is nooit in het voordeel van de cliënt.”

“Onze kernvraag blijft hoe je relevan-ter kunt worden voor een belegger die nood heeft aan kwalitatief advies. We zien de ontwikkeling van onze digitale kanalen dan ook in de eerste plaats als een verderzetting van onze beleg-gingsstrategie. Voor Deutsche Bank is het digitale aanbod een onderdeel van een omnichannel-aanpak. Vandaar ook

Online Portfolio Manager. Die geeft een overzicht van je financiële situatie. Dat gebeurt aan de hand van een dashboard waarin je cashflow, je beleggingen, liquide middelen zijn opgenomen …”

“Je ziet er ook meteen waar je staat ten opzichte van de financiële doelen die je jezelf hebt gesteld. Als je bijvoorbeeld een som geld op je spaarrekening wil houden en een ander deel wil beleggen volgens je risicoprofiel, je financial ID zoals dat bij Deutsche Bank heet, dan kun je via de Online Portfolio Manager op elk moment checken hoe je huidige situatie zich verhoudt tot die doel-stellingen, van het hoogste niveau tot in de kleinste details.”

Biedt Deutsche Bank ook een mobiele app aan?Achiel Keppens: “Uiteraard. Onze app – MyBank – wint enorm aan populariteit bij onze cliënten. Jong en oud heeft vandaag een smartphone en met onze app heb je altijd een zicht op je vermo-gen. Naast de basisfuncties – rekening-informatie en betalingen doen – kun je ook je beleggingsportefeuille bekijken. Het is onze bedoeling om via de tool een meerwaarde te creëren voor onze beleggerscliënten. En dat moet verder gaan dan louter het transactionele. In de toekomst zien we de app als een kanaal om ons advies nog sneller bij onze cliën-ten te krijgen. Wanneer je belegd hebt in Amerikaanse dollar en Donald Trump wint de verkiezingen, dan wil je meteen weten wat dat inhoudt voor je portfolio.

Vandaag doen we al 40% van onze fondsentransacties online

33

het online bankieren via een transacti-oneel platform, waarin beleggings- en advieselementen geïntegreerd zitten. In de toekomst zal dat omgekeerd zijn. Dan beschikken onze cliënten over een adviestool waarmee ze ook hun dage-lijkse bankzaken kunnen regelen.”“De overgrote meerderheid van de beleggers heeft ondersteuning nodig in het beslissingsproces. Die ondersteu-ning zullen we verder versterken, zowel via ons fysieke netwerk als via onze digi-tale kanalen. Maar altijd coherent: het advies dat je van je adviseur ontvangt, is niet anders dan wat je via je smartphone zou krijgen.”

“Ook al breiden we onze online adviesdiensten gevoelig uit, we blijven een groot belang hechten aan onze Financial Centers. Een mobiele app die je adviseert om een bescheiden beleg-ging te doen, in lijn met je Financial ID, wordt morgen heel normaal. Voor complexere beslissingen echter – wan-neer je een grote som geld hebt geërfd en je hebt advies nodig over vermogens-

beheer bijvoorbeeld – blijft persoonlijk contact essentieel.”

Wat mogen we nog verwachten van de app MyBank?Achiel Keppens: “We verbeteren de gebruiksvriendelijkheid van MyBank en zullen de functies voor dagelijks ban-kieren verder uitbreiden. De app wordt ook verrijkt met handige functies voor onze beleggers. Er staat nog heel wat op het programma.”

Hoe zal het gebruik van de digitale kanalen de komende jaren evolueren?Achiel Keppens: ”De banken hebben er bijna vijftien jaar over gedaan om een meerderheid van hun cliënten te overtuigen van de voordelen van thuisbankieren. Voor mobiel bankieren, via een app dus, is dat een heel ander verhaal. In enkele jaren raakte dat kanaal volledig ingeburgerd. We zien vandaag dan ook dat onze cliënten voor eenvou-dige transacties meer en meer gebruik-

maken van onze mobiele app. Online Banking, via de pc, blijft het uitverkoren platform voor acties die meer tijd en focus vragen, zoals voor een uitgebreid portefeuilleoverzicht via de Online Portfolio Manager.”

“Complementariteit van de kana-len, digitaal én fysiek, wordt dus meer dan ooit essentieel in de strategie van de bank. We geloven er sterk in dat digitale oplossingen een verrijking zullen betekenen voor ons adviesmodel. Zo zul je op termijn een notificatie ontvangen op je smartphone wanneer er zich een belangrijke ontwikkeling voordoet in je beleggingsportefeuille.”

“We beseffen ook goed dat de beleg-gers van morgen echte digital natives zullen zijn. Zij zijn opgegroeid met smart-phones en sociale media en zullen het vanzelfsprekend vinden om beleggings-advies te krijgen via de smartphone. Als Deutsche Bank moeten we daar zeker op anticiperen, willen we als bank toonaangevend blijven op het vlak van beleggingsadvies.”

We digitaliseren nooit zomaar om te digitaliseren. We bekijken vooral hoe een digitaal kanaal kan bijdragen tot het comfort van onze beleggers

EXTRA INKOMEN UIT KAPITAALOplossingen

34 EXPERTMONEY

EEN INKOMEN UIT

UW KAPITAAL?Deutsche Bank biedt meerdere oplossingen

Mensen beleggen meestal om hun kapitaal te laten aangroeien. Maar steeds vaker willen ze ook een inkomen puren uit hun beleggingen, al was het maar om hun pensioen aan te vullen. Ook daarvoor heeft Deutsche Bank gespecialiseerde oplossingen in huis. Maak kennis met de volgende twee productmogelijkheden: de gemengde flexibele inkomensfondsen1 en een tak 23 beleggingsverzekering.

et probleem is bekend”, zegt Knut Huys, fondsenspecialist. “Vroeger kon je je vrij gemak-

kelijk van een inkomen verzekeren door te sparen. Veilig geachte beleggingen als spaarboekjes en obligaties leverden een mooie rente op – weliswaar in tijden van hogere inflatie – en mensen konden zo mooie coupons innen zonder al te veel werk.”

“Die tijd is voorbij. Geld op een zicht- of spaarrekening brengt nau-welijks nog iets op. Integendeel, door de inflatie smelt je koopkracht zelfs weg. En in tegenstelling tot vroeger zijn obligaties met een royale coupon een zeldzaamheid.”

Hoogrentende activaklassenToch zijn er nog altijd hoogrentende activaklassen op de markt. Het gaat dan bijvoorbeeld om hoge-dividendaande-len, High-Yieldobligaties of obligaties uit de opkomende economieën. “Het

probleem is dat je daar als particulier al veel verstand van moet hebben en de zaken heel goed moet kunnen opvolgen, om zelf in dergelijke instrumenten te beleggen. Bij hoge-dividendaandelen moet men bijvoorbeeld de bedrijven kunnen identificeren die regelmatig en op een houdbaar niveau interes-sante dividenden kunnen uitkeren. High Yield-obligaties worden uitgegeven door

bedrijven met een minder solide balans waardoor de kans hoger is dat het bedrijf zijn verplichtingen niet kan nakomen en je dit grondig moet analyseren. En ook als je je richting obligaties uit de groeilanden begeeft, zijn de risico’s potentieel hoger.”

AANTREKKELIJKE COUPONS Gemengde flexibele inkomensfondsen

JONATHAN KALIFAT (SHOOT FOR GOOD)

“Je hebt dus professionelen nodig die de kennis en knowhow hebben om het kaf van het koren te scheiden, die de verschillende hoogrentende activaklas-sen weten te combineren en die de portefeuille nauwgezet opvolgen en actief beheren. Dat is wat een gemengd flexibel inkomensfonds voor jou kan doen. In de Angelsaksische wereld zijn dergelijke fondsen al goed ingeburgerd, nu zitten ze ook in België sinds enkele jaren in de lift.”

Gemengde inkomensfondsen“De primaire doelstelling van gemengde inkomensfondsen is een voldoende hoog inkomen te proberen genereren door in hoogrentende activa te beleg-gen”, zegt Knut Huys. Door de lage rente stand kan dit alleen door ook risicovollere activaklassen op te nemen. Door te opteren voor de distributievari-anten van dergelijk soort fondsen, kan de houder van een inkomensfonds een

We raden iedereen aan om voor verschillende fondsen te gaan

35

potentieel regelmatigere inkomsten-stroom verkrijgen: de door deze fondsen geïnde dividenden en coupons worden periodiek uitgekeerd. Let wel, deze cate-gorie gemengde fondsen kan men best niet verwarren met de flexibele gemeng-de fondsen die het beperken van het neerwaartse risico vooropstellen.

“In tegenstelling tot de flexibele fondsen is de doelstelling bij inkomens-fondsen om het kapitaal te beschermen slechts van secundair belang. Inkomens-fondsen zijn hierdoor mogelijk volatieler, maar ze bieden wel uitzicht op potentieel hogere coupons.”

DiversificatieZoals bekend hanteert Deutsche Bank een open architectuur voor fondsen. “We gaan dus steeds op zoek naar de fondsen die bij de beste horen binnen hun categorie, of ze nu door Deutsche Bank beheerd worden of door een ande-re beheerder. Zo hebben we voor de gemengde inkomensfondsen momen-teel drie fondsen geselecteerd waarvan we overtuigd zijn dat ze potentieel mooie toekomstperspectieven bieden en die in het verleden al hebben bewezen dat ze goed worden beheerd.”

Geïnteresseerd?Ontdek ons fondsenaanbod op

deutschebank.be/inkomensfondsen

“We raden iedereen aan om voor verschillende fondsen te gaan. We geloven niet in mirakeloplossingen. Net als bij alle fondsencategorieën bestaan ook hier grote verschillen tus-sen de inkomensfondsen onderling. Het ene gemengde inkomensfonds heeft een wereldwijde invalshoek, terwijl het andere enkel activa selecteert uit welbepaalde regio’s. Sommige fond-sen beperken zich tot louter aandelen en obligaties, terwijl andere ook een inkomen genereren met munten of infrastructuurinvesteringen. Als je in verschillende fondsen belegt, kan je een betere risicospreiding bekomen.”

“Als cliënt kun je onze aanbevelin-gen volgen, of zelf alternatieven uit ons ruime aanbod kiezen. Ook discretionair beheer is mogelijk. Dan besteed je de fondsenkeuze volledig uit aan Deutsche Bank, die een evenwichtige portefeuille samenstelt naargelang je noden en behoeften, en die de selectie aanpast waar nodig. Dergelijke discretionaire oplossing kan al vanaf 100.000 euro.”

Regelmatige inkomensstroom“Een bijkomend voordeel van verschil-lende gemengde inkomensfondsen in

1 De term ‘fonds’ is de gebruikelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse rechtsvormen kan aan-nemen (bevek, GBF enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kun-nen zowel stijgen als dalen en mogelijk krijgen beleggers het bedrag van hun belegging niet terug.

EXTRA INKOMEN UIT KAPITAALOplossingen

één portefeuille te combineren, is dat je een regelmatigere inkomensstroom genereert. Sommige fondsen keren slechts één keer per jaar een dividend uit, andere doen dat halfjaarlijks, elk kwartaal of zelfs maandelijks. Je kan als belegger een potentieel regelmatigere inkomstenstroom bekomen door de fondsenportefeuille zorgvuldig samen te stellen en verschillende tijdstippen van dividenduitkeringen te combineren. De couponuitkeringen en de hoogte ervan zijn echter niet gegarandeerd en hangen af van de marktontwikkelingen.”

Voor wie?Gemengde inkomensfondsen zijn niet alleen weggelegd voor de happy few. “In principe kun je één deelbewijs van een fonds kopen voor enkele tientallen euro’s. Zolang ze het inkomen niet nodig hebben, kunnen ze voor de kapitalisatie-versie van het fonds kiezen, waarbij de dividenden opnieuw in het fonds wor-den geïnvesteerd. Dat zet een hefboom op de potentiële inkomsten voor later.”

36 EXPERTMONEY

en levenslang gegarandeerd inkomen1: wie wil dat niet? DB Lifelong Income maakt het

binnen bepaalde limieten mogelijk, zegt Product Manager Verzekeringen Claudia Schallenbergh. “Deutsche Bank biedt het product aan sinds november 2015. Op de Belgische markt zijn er nauwelijks gelijkaardige oplossingen beschikbaar.”

DB Lifelong Income is een tak 23–ver-zekeringsproduct naar Belgisch recht van NN Insurance Belgium NV en wordt verdeeld door Deutsche Bank. “Tak 23 betekent een levensverzekeringsproduct waarvan de prestaties afhankelijk zijn van een onderliggend fonds, in dit geval het NN Life Global Managed Volatility Fund, dat op zijn beurt investeert in een fonds dat wordt beheerd door BlackRock Investment Management (UK) Limited, die bekendstaat om zijn degelijk beheer en mikt op een maximalisering van het rendement in combinatie met een beper-king van het risico.” Elke week deelt NN Insurance Belgium NV de netto-inventa-riswaarde (NIW) van het fonds mee aan de gespecialiseerde geschreven pers. De

risicoklasse van het fonds NN Life Global Managed Volatility Fund is 5 op een schaal van 1 (kleinste risico) tot 7 (grootste risico).

Levenslang gewaarborgd inkomen met opwaarts potentieelDB Lifelong Income garandeert de verze-kerde een levenslang inkomen1. Het omzet-tingspercentage van de lijfrente wordt bepaald door de hoogte van het ingelegde nettobedrag én de leeftijd van de verze-kerde op het moment van inschrijving. Hoe hoger de leeftijd, hoe hoger het percentage van de lijfrente. U kiest of u de betaling van de rente maandelijks, driemaandelijks, halfjaarlijks of jaarlijks wilt ontvangen.

“Er zijn uiteraard enkele voorwaarden aan het product verbonden”, zegt Clau-dia Schallenbergh. “De verzekerde moet tussen 50 en 85 jaar (inbegrepen) zijn en de eenmalige premiestorting moet minstens 50.000 euro bedragen.”

VastgekliktAls u aan die voorwaarden intekent, ontvangt u periodiek een vast bedrag

EEN LEVENSLANG GEWAARBORGDE RENTE DB Lifelong Income

Het bedrag van uw rente wordt berekend op basis van twee criteria:

het bedrag van de eenmalige nettopremie die u in uw DB Lifelong Income-contract stort, uw leeftijd op het moment van de onderschrij-ving van het contract.

Benieuwd wat uw inkomen kan zijn op uw leef-tijd en met het kapitaal dat u in gedachten hebt? Gebruik de simulatietool op deutschebank.be/lifelong

Simulatietool

dat levenslang gewaarborgd blijft1 – zelfs al mocht u 110 jaar oud wor-den. “Bovendien kan de rente elk jaar opwaarts worden herzien, afhankelijk van de evolutie van het onderliggende BlackRock fonds en van de evolutie van de reserve van uw contract. Bij een eventuele verhoging van de rente, blijft die daarna vastgeklikt en kan ze dus niet meer dalen.”

“Uiteraard is het niet zeker dat de rente zal stijgen. De rente wordt uitbe-

37

1 Behalve bij volledige of gedeeltelijke opname door de verzekeringnemer. In het ergste scenario, bij wanbetaling of faillissement van de verzekeraar NN Insurance Belgium NV, wordt de uitbetaling van de rente stopgezet en is de recuperatie van het hele bedrag van de reserve van het contract onzeker. Raadpleeg de informatie over het insol-vabiliteitsrisico voor meer details.

Op 65-jarige leeftijd ontvangt u het kapitaal van uw groepsverzekering of pensioenfonds, namelijk 250.000 euro. U wilt liever over dat kapitaal beschik-ken in de vorm van een regelmatige rente. Door te kiezen voor DB Lifelong Income ontvangt u na aftrek van 2% premietaks en 1% instapkosten voor een eenmalige nettopremie van 242.647,06 euro een maandelijkse rente van 657,17 euro, levenslang gewaar-borgd1 en belastingvrij.

Als de reserve van uw contract op de verjaardag boven de basisreserve stijgt, wordt uw rente verhoogd. Is dat niet het geval, dan blijft uw rente onveranderd. Bij uw overlijden zullen de begunstigden het eventuele saldo van de nog niet uitgekeerde reserve van het contract ontvangen, vóór taksen en successierechten. Rekening houdend met de evolutie van het fonds, de periode dat de rente werd ontvangen en de betaling van de rentewaarborg, is het echter mogelijk dat de reserve van het contract herleid is tot nul.

Voorbeeldtaald door de verkoop van deelbewijzen zolang er reserve is. In de latere jaren zal de kans nog meer dalen dat er extra ren-te bijkomt, maar de verworven rente kan nooit dalen. Zelfs niet als uw oorspron-kelijk ingelegde kapitaal volledig opge-geten zou zijn. Ook in dat geval blijft uw rente levenslang gewaarborgd1.”

KapitaalDB Lifelong Income is geen klassiek lijf-renteproduct met afstand van kapitaal. Na uw overlijden wordt de betaling van de rente stopgezet en wordt het eventueel nog beschikbare kapitaal overgedragen aan de door u aangeduide begunstigde(n) of aan uw nalatenschap, voor aftrek van belastingen en succes-sierechten. “Hoe groot dat kapitaal op dat moment is, hangt af van de presta-ties van het onderliggende fonds en de reeds uitgekeerde rentes. Stel dat het fonds verliezen incasseert, dan kan dat bedrag een stuk lager uitvallen dan de oorspronkelijke inleg – in het worst case scenario blijft er zelfs helemaal niets over. Maar voor de uitgekeerde rentebe-dragen bij leven maakt dat niets uit. Die blijven gegarandeerd1.”

DAN VERBRUGGEN(SHOOT FOR GOOD)

EXTRA INKOMEN UIT KAPITAALOplossingen

Voor het beheer van het onderliggende fonds werd gekozen voor BlackRock. “Hoewel alles in het werk wordt gesteld om de doelstelling te halen, blijft een belegging in dit fonds onderhevig aan bepaalde risico’s. De waarde van het fonds kan in de tijd variëren waardoor het kapitaal sneller kan dalen en verloren gaan. Het financiële risico wordt gedragen door de verzekeringnemer in geval van een vroegtijdige afkoop of door de begun-stigde of de nalatenschap van de verzeke-ringnemer in geval van overlijden.”

Voor wie?“Een inschrijving op DB Lifelong Income gebeurt met kapitaal dat je niet echt nodig hebt maar wenst om te zetten naar een gewaarborgd aanvullend inkomen, bijvoorbeeld het geld van een erfenis, een groepsverzekering of een pensioenfonds. Dat zijn overigens lang niet altijd gepensioneerden, al is het wel de grootste groep.”

38 EXPERTMONEY

FICHETECHNISCHE

DB LIFELONG INCOME (TAK 23–VERZEKERINGSPRODUCT VAN NN INSURANCE BELGIUM NV)

Lees vóór uw inschrijving de infofiche, de algemene voorwaarden en het beheers-

reglement (beschikbaar op deutschebank.be/lifelong). Voor alle klachten kunt u

terecht bij onze dienst Client Solutions op het nummer + 32 2 551 99 35; fax

+ 32 2 551 62 99; e-mail: clienten.dienst@db.com of bij OMBUDSFIN: tel.

+ 32 2 545 77 70; fax + 32 2 545 77 79; e-mail: ombudsman@ombudsfin.be,

www.ombudsfin.be

De rente wordt levenslang gewaarborgd1 door NN Insurance Belgium NV. De

oorspronkelijke rente op uw DB Lifelong Income-contract wordt niet belast2. Uw

rente profiteert van het groeipotentieel van de beurzen, zonder dat u een risico

op dalingen loopt.

Bij overlijden: De uitbetaling van de rente stopt bij uw overlijden en het eventueel nog

beschikbare kapitaal wordt overgemaakt aan de begunstigde(n) die in het contract zijn

aangesteld of aan uw nalatenschap. Dit beschikbare kapitaal hangt echter af van de

prestaties van het onderliggende fonds, de reeds uitgekeerde rentes en de betaling van

de rentewaarborg en kan bijgevolg volledig verloren zijn op het moment van overlijden.

Als de som van de reserve van het contract en het niet belaste deel van de ontvangen

rente hoger is dan de eenmalige nettopremie, wordt op dit positieve verschil een afzon-

derlijke aanslag van 30% en gemeentelijke opcentiemen aangerekend. Er zijn succes-

sierechten verschuldigd op de reserve van het contract min de eventuele belasting.

Bij opname: Opnames bij leven worden door de belastingadministratie belast als de

som van de reserve van het contract en het niet belaste deel van de ontvangen rentes

hoger is dan de eenmalige nettopremie. Op dat positieve verschil worden een afzonder-

lijke aanslag van 30% en gemeentelijke opcentiemen aangerekend. Het belegde kapi-

taal is niet gewaarborgd en kan bij een vervroegde afkoop afgenomen of verloren zijn.

Kapitaalrisico: Beleggen in dit verzekeringscontract gaat gepaard met een risico

dat inherent is aan de beursmarkten. Tijdens de volledige looptijd van het contract

kunnen eventuele marktdalingen ervoor zorgen dat de waarde van de reserve van

het contract onder het bedrag van de eenmalige nettopremie daalt. De reserve

van het contract kan ook dalen door de verkoop van eenheden van het onderlig-

gend fonds voor de betaling van de rente en de betaling van de rentewaarborg.

Het gecombineerde effect van de verkoop van eenheden en een daling van de

waarde van het fonds zal leiden tot een grotere vermindering van de reserve van

het contract, die kan gaan tot een volledige verdwijning van het initieel belegde

kapitaal. Producten van tak 23 zijn niet gedekt door de garantie op de deposito’s

en de levensverzekeringen, die het spaarkapitaal tot 100.000 euro beschermt.

Insolvalibiliteitsrisico: Beleggen in dit verzekeringscontract houdt een insolva-

biliteitsrisico in. Tijdens de levensduur van het contract is het mogelijk dat de ver-

zekeringsmaatschappij niet meer in staat is om haar verbintenissen na te komen.

Aangezien de verzekeringsmaatschappij, NN Insurance Belgium NV, de betaling

van de rente tot uw overlijden waarborgt, loopt u een kredietrisico tegenover

NN Insurance Belgium NV. In het slechtste geval, namelijk faillissement of risico

op faillissement van NN Insurance Belgium NV, wordt de betaling van de rente

stopgezet en is de recuperatie van het volledige bedrag van de reserve van het

contract onzeker. Het faillissement van de verzekeraar betekent niet het einde van

uw contract. In geval van overdracht van de portefeuille zal de overnemer alle rech-

ten en plichten voortvloeiend uit de vervallen of lopende contracten overnemen.

Als er geen overnemer wordt gevonden, kan overgegaan worden tot vereffening.

De verzekeringnemer is een bevoorrechte schuldeiser van het beleggingsfonds

verbonden met zijn tak 23 – verzekering, waarbij hij dus voorrang heeft op andere

schuldeisers. In geval van ontoereikendheid, behoudt hij voor het surplus een

algemene vordering op de andere activa van de verzekeraar (die wordt vooraf-

gegaan door alle andere voorrechten). Het Bijzonder Beschermingsfonds komt

niet tussen.

Risico gelinkt aan afkoop – gedeeltelijke opname: Beleggen in dit verzekerings-

contract houdt een liquiditeitsrisico in. Gedeeltelijke opnames zijn niet toegestaan

gedurende de eerste 8 jaar. Volledige opnames zijn onderworpen aan uitstapkos-

ten geheven door NN Insurance Belgium NV tijdens de eerste 4 jaar. Deze kosten

bedragen 4,80% in de eerste maand (na de wettelijke herroepingsperiode van

30 dagen) en dalen vervolgens met 0,10% per maand. Meer informatie over de

mogelijke risico’s, het dienstenaanbod en het beleid inzake belangenconflicten

van Deutsche Bank vindt u in onze MiFID brochure op www.deutschebank.be/

nl/tarieven.html

Looptijd van het product: Het contract wordt gesloten voor het leven en eindigt

bij overlijden van de verzekerde of bij een volledige opname van de reserve (op

initiatief van de verzekeringnemer).

Instapkosten: 1% op de eenmalige premie, na inhouding van alle geldende belas-

tingen en taksen. Deze kosten worden doorgestort aan Deutsche Bank.

Beheerskosten: 1,09% op jaarbasis en pro rata temporis maandelijks in de inven-

tariswaarde verrekend. Het fonds belegt in een ander onderliggend fonds en dat

fonds rekent ook eigen beheerskosten aan.

Premietaks: 2% op de eenmalige premie.

Opnamevergoeding: Bovendien zullen uitstapkosten worden geheven in geval

van opname tijdens de eerste 4 jaar. Deze kosten bedragen 4,80% in de eerste

maand (na de wettelijke herroepingsperiode van 30 dagen). Daarna vermindert dit

percentage met 0,10% per maand.

Belasting op de rente: De rente op uw DB Lifelong Income-contract wordt niet

belast. Alleen bij een renteverhoging zijn op het verschil tussen de nieuwe en de

oorspronkelijke rente een afzonderlijke aanslag van 30% en gemeentelijke opcen-

tiemen verschuldigd.

Rentewaarborgkosten: 1,10% op jaarbasis. Ze worden berekend op de basisre-

serve of op de nieuwe basisreserve bij een renteverhoging waarbij er eenheden

van het fonds op geregelde tijdstippen verkocht worden om de verzekeringspre-

mie gekoppeld aan deze waarborg te dekken.

ALGEMENE INFORMATIE

VOORDELEN

BIJZONDERE GEVALLEN

RISICO’SKOSTEN EN FISCALITEIT3

1 Behalve bij volledige of gedeeltelijke opname door de verzekeringnemer. In het ergste scenario, bij wanbetaling of faillissement van de verzekeraar NN Insurance Belgium NV, wordt de uitbetaling van de rente stopgezet en is de recuperatie van het hele bedrag van de reserve van het contract onzeker. Raadpleeg de informatie over het insolvabiliteitsrisico voor meer details. 2 Op een rente-verhoging zijn een afzonderlijke aanslag van 30% en gemeentelijke opcentiemen verschuldigd. 3 De fiscale behandeling hangt af van de individuele situatie van de cliënt en kan in de toekomst wijzigen. Wanneer verwezen wordt naar een fiscaal stelsel, dan dient dat te worden begrepen als het fiscaal stelsel van toepassing op een gemiddelde retailcliënt in de hoedanigheid van een natuurlijk persoon die Belgisch ingezetene is.

39 39

EXPERTMONEY

e dollar staat nog altijd veel lager dan verwacht. Wat is er precies gebeurd?

Wim D’Haese: “Er spelen twee ele-menten. Ten eerste staat de dollarkoers effectief een stuk lager dan verwacht – niet alleen tegenover de euro maar ook tegenover andere munten. Ten tweede doet de euro het juist heel goed. Daardoor hebben de vooruitzichten voor de euro-dollar niet opgeleverd wat werd verwacht.”

Hoe komt het dat de euro het zo goed doet?“Ook daar bestaat de oorzaak uit twee elementen. Ten eerste is er het politieke verhaal. Aan het begin van het jaar rezen een paar obstakels voor het Europese

ExpertiseDOLLAR VS. EURO

Waarom de dollar niet gepresteerd heeft zoals verwacht

ZWAKKERE GROEI IN DE VS”“STERKERE EUROPESE GROEI,

Velen geloofden bij het begin van 2017 in de dollar, maar die verwachtingen zijn niet uitgekomen. Wat is er precies gebeurd, en wat kunnen we in 2018 verwachten? Head of Investment Advice Wim D’Haese legt uit.

project. Het populisme was in opmars, in navolging van de gebeurtenissen in de Verenigde Staten. Het leek erop dat Wilders in Nederland de verkiezingen zou winnen, en in Frankrijk had Marine Le Pen de wind in de zeilen.”

“De verkiezing van Macron als Franse president was een onverwachte wending die heel positief is uitgedraaid voor het Europese project en de euro-zone. Macron is echt een voortrekker van Europa, zeker geen euroscepticus. Daardoor heeft de as Duitsland- Frankrijk weer een boost gekregen en is de onzekerheid rond de euro grotendeels weggeëbd – toch minstens tijdelijk. Ook in Nederland is het populisme gestuit, wat minder belangrijk is dan de evolutie in Frankrijk, maar toch. En in Duitsland

40

is evenmin tegen Europa gestemd. Dat alles is goed nieuws voor de euro.”

En het tweede element?“Dat is puur economisch: de groei in Europa is sterk toegenomen. En dat niet alleen, ook de vertrouwensindicatoren van de bedrijfsleiders zien er nog steeds bijzonder positief uit. Die hebben een voorspellende waarde voor de toekomst: als ze groter zijn dan 50%, zit er econo-mische groei aan te komen. Welnu: de indicatoren voor Frankrijk stonden in oktober op 56%, voor Italië ook, en voor Duitsland zelfs boven 60%. We hadden wel verwacht dat de Europese economi-sche groei zou versnellen, maar niet zo sterk als we nu zien. En als de economie groeit, ondersteunt dat de munt.”

Komen we bij de keerzijde van de medaille: de Verenigde Staten.“Daar hebben we uiteraard het feno-meen Trump. Los van de figuur op zich waren de verwachtingen bij zijn aan-treden relatief hooggespannen. Hij had beloofd om de VS een economische boost te geven door belastingverlagin-gen, infrastructuurwerken en deregule-ring. Tot nu toe hebben we van dat ver-haal nog niets concreets gezien. Meer specifiek was de groei in de States bij het begin van het jaar zwakker, en zelfs zwakker dan in Europa. Het was lang

geleden dat we dat nog hadden meege-maakt. Die zwakke economische groei heeft zijn impact op de dollar. Intus-sen groeit de Amerikaanse economie weer sneller dan Europa: de economie herneemt haar ritme. Dat zal een positief effect hebben op de dollarkoers.”“Daarnaast is er nog een technisch aspect, namelijk het renteverschil op twee jaar tussen de eurozone en de Verenigde Staten. Normaal volgen de evolutie van dat renteverschil en de dollar koers eenzelfde pad. Dat is de logica zelve: wanneer het verschil groter wordt, dan wordt de ene munt nog aan-trekkelijker dan de andere. Aangezien het renteverschil duidelijk groter werd in het voordeel van de dollar, was dat begin 2017 een argument om te geloven in een sterkere dollar. Maar dat aanzuig-effect is er niet gekomen, wat een breuk is met het verleden.”

“Intussen heeft de Federal Reserve, de centrale bank in de VS, de beleids-rente in december verhoogd. Dat heeft het renteverschil met de eurozone nog verder uitgediept, en dat zou de machine kunnen doen aanslaan. Met dien ver-stande dat de renteverhoging al werd verwacht, en voor een groot deel in de koersen ingecalculeerd was. Vandaar ook het herstel van de dollar in vergelij-king met zijn laagste koers tegenover de euro van begin september.”

2.000

2.100

2.600

2.200

2.700

2.300

2.800

2.400

2.900

2.500

3.000

30/12/2016 16/11/2017

S&P500 EUR S&P500 USD

S&P500belegd in euro en dollar

300

320

420

340

440

360

460

380

480

400

500

30/12/2016 17/11/2017

STOXX600 EUR STOXX600 USD

Stoxx600belegd in euro en dollar

Welke gevolgen heeft dat alles gehad voor de Europese belegger?“Dat zie je aan de grafieken voor de Stoxx600 en S&P500 (zie hierboven, nvdr). De Stoxx600 leverde een gemid-delde winst op van 6% in 2017. Stel dat een Amerikaan belegd had op de Stoxx600, dan steeg die winst tot 18%, puur door de lage dollarkoers.”

“Omgekeerd: de gemiddelde winst op de Amerikaanse S&P500-index was 15%. Maar door de sterke euro smolt een groot deel van die winst voor de Europese belegger weg. Van die 15% winst in dollar, bleef in 2017 nog 5% in euro over. In 2016 was er een omge-keerd effect doordat de dollar toen gestegen is, in 2017 dus helaas niet.”

En de toekomst?“Europa heeft een goed ritme gevonden. De verrassing zou uit de VS kunnen komen, als de beloofde initiatieven toch worden doorgezet. Daardoor kan de dollar toch een boost krijgen en op zijn minst een stuk verlies goedmaken. Maar de stijging zal beperkter zijn dan eerst gedacht, precies omdat de Europese economie het zo goed doet.”

Blijf op de hoogte rond deviezenSurf naar deutschebank.be/nieuws

41 41

OplossingenFONDSEN

beheerd door Nordea Investment Funds S.A.

Nordea 1 Global Climate and Environment Fund BP EUR

EFFICIËNTIEALS HEFBOOM VOOR GROEI

In het kader van het terugdringen van klimaatverandering zien veel bedrijven zich genoodzaakt om innoverende en radicale oplossingen uit te werken om de milieu-impact van hun activiteiten te verkleinen. Fondsenbeheerder Nordea ziet in deze visionaire bedrijven een aantrekkelijke beleggingsmogelijkheid en heeft een deelfonds opgericht voor dergelijke beleggingen: Nordea 1 Global Climate and Environment Fund BP EUR.

ussen 6 en 17 november laatstleden vond in Bonn de 23e Klimaatconferentie van de

Verenigde Naties (de COP 23) plaats. Uit de debatten is nogmaals gebleken welke grote uitdagingen de mensheid te wachten staan om klimaatverandering terug te dringen. De milieu-impact van de menselijke activiteit moet verkleind worden en niet alleen om onze levens-kwaliteit te verbeteren. Het is ook een kwestie van over te stappen op nieuwe productiemodellen die niet langer onze natuurlijke bronnen vernietigen. De Scandinavische fondsenbeheerder Nordea ziet hierin een aantrekkelijke beleggingsmogelijkheid. Er zijn al veel bedrijven die steeds meer inspanningen

leveren om hun eigen milieu-impact te verkleinen; andere zien de problematiek van het terugdringen van klimaatver-andering als een kans en nemen die in hun businessmodel op om nieuwe innoverende oplossingen op de markt te brengen. Ze passen hun milieubewust-zijn niet enkel in hun eigen werking toe, maar laten er de hele samenleving de vruchten van plukken dankzij innoveren-de producten die de energie-efficiëntie van ons dagelijks gedrag verbeteren.

En laat het nu net de tweede catego-rie bedrijven zijn waar Nordea 1 Global Climate and Environment Fund BP EUR zich op toespitst: bedrijven die een deel van hun activiteiten wijden aan het verbeteren van de energie-efficiëntie,

bijvoorbeeld alles wat te maken heeft met koolstofvezel, ledverlichting of elektrische wagens.

BeleggingsbeleidDit fonds belegt wereldwijd voornamelijk in aandelen waarvan de toekomstige kasstromen grotendeels afkomstig zijn van activiteiten die bijdragen aan mili-eugunstige oplossingen. De voorkeur gaat uit naar waarden van middelgrote groeigerichte kapitalisaties.

Hierbij komen drie belangrijke thema’s naar voren: de vernieuwers binnen de sector van alternatieve ener-giebronnen, de verbeteraars, die zich toespitsen op het efficiënt omspringen met energiebronnen, en de aanpassers, die streven naar milieubescherming (lees het kaderstuk hierover).

Het beleggingsuniversum van het deelfonds bestaat uit ongeveer 1.100 bedrijven, die goed zijn voor een totale beurskapitalisatie van meer dan 5.000 miljard euro. De beheer-der wil op basis van een fundamen-tele bottom-upbeleggingsprocedure een geconcentreerde portefeuille opbouwen die zich toespitst op ondergewaardeerde bedrijven in het beleggingsuniversum.

JULIAN MIRANDA (SHOOT FOR GOOD)

ECO-

EXPERTMONEY

42

1 Alternatieve energiebronnen: de vernieuwers

Bedrijven die zich richten op technologische innovatie om hun eigen energie op te wekken. Hoewel hernieuwbare energie momenteel slechts een klein deel van het energie-aanbod uitmaakt, is al duidelijk gebleken dat wind- en zonne- energie economisch gezien zeker levensvatbaar zijn. In de toekomst zou de technologische vooruitgang ervoor moeten zorgen dat er meer en meer een beroep wordt gedaan op hernieuwbare energiebronnen.

2 Efficiëntie van de energiebronnen: de verbeteraars

Bedrijven die goederen en diensten aanbieden die gericht zijn op het efficiënt omspringen met de bestaande energie bronnen. Dit is een zeer uiteenlopend beleggingsthema: het gaat over verschillende domeinen zoals het gebruik van koolstof vezel om lijnvliegtuigen te bouwen, intelligente landbouw met gesofistikeerde navigatiesystemen, energiezuinig koken en verlichten, hoogisolerende bouwmaterialen, enz.

3 Milieubescherming: de aanpassersBedrijven die actief zijn op het vlak van milieubescherming en natuurbehoud. Dit thema wordt sterk beïnvloed door de milieuregelgeving, het risicobeheer, de voortdurende verbetering van de kwaliteit van producten en diensten. Dit beleggingsthema omvat domeinen als afvalbeheer en waterzuivering.

3 beleggingsthema’s

30% De jaarlijkse uitstoot van

broeikasgassen zou tegen 2030 met 30% moeten dalen om de

gevolgen van de opwarming van de aarde te houden onder de

drempel van 2°C ten opzichte van het pre­industriële tijdperk.

Bron: Le Monde, 7 november 2017

3,4 mm Dat is de gemiddelde jaarlijkse stijging van de zeespiegel sinds 1993.

De zee­ en oceaanspiegel is sinds het pre­industriële tijdperk al met 20 cm gestegen. Volgens de Amerikaanse instantie die zich bezighoudt

met meteorologie en oceanografie (NOAA) zal de zeespiegel tegen 2100 tussen de 20 cm en de 2 meter hoger liggen dan vandaag. Volgens

ramingen wonen er vandaag 400 miljoen mensen in gebieden die op minder dan één meter boven de zeespiegel gelegen zijn.

DE CIJFERS

20% De Boeings B787 en Airbussen A380

van de nieuwe generatie worden voor ongeveer de helft gemaakt van koolstofvezel, waardoor ze

20% minder brandstof verbruiken dan de vroegere modellen van

gelijkaardige grootte.

Bron: Hexcel en Nordea Investment Management AB.

100

50

0

-50

-150

-200

-250

Jaarlijks +3,4 mm sinds 1993

1880 19601900 19801920 2000 20201940

Bron: US National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) in Le Monde, 7 november 2017,

climate.gov/news-features/understanding-climate/dimate-change-global-sea-level

43

8,1 miljoen jobs

Eind 2016 was de sector van de hernieuwbare energie goed voor 8,1 miljoen

rechtstreekse en onrechtstreekse banen wereldwijd.

Bron: Renewable Energy Policy Network for the 21st Century

69% Het marktaandeel van de ledtechnologie in

wereldwijde verlichtingssector zou tegen 2020 moeten stijgen tot 69% (tegenover 9% in 2011).

Ledverlichting verbruikt tot 90% minder energie dan klassieke verlichting.

5.000 miljard euro Het beleggingsuniversum van Nordea 1 – Global Climate and Environment Fund BP EUR bestaat uit 1.100 bedrijven die actief op zoek zijn naar innoverende klimaat­ en milieuoplossingen. Deze bedrijven zijn goed voor een beurskapitalisatie

van 5.000 miljard euro.

Bron: Nordea Investment Management AB op 31/03/2017

910 miljoen euro De doortocht van de orkanen Irma en Maria op de eilanden Sint­Maarten, Sint­Bartholomeus,

Martinique en Guadeloupe heeft voor een totaal van 910 miljoen euro schade aangericht, zijnde 5% van het jaarlijkse BBP van de vier eilanden samen.

Bron: Fédération Française de l’Assurance (FFA), Insee en CEROM Outremer.

= 50.000 JOBS

WATERKRACHT

BIO-ENERGIE

ZONNE-ENERGIE

69%

2020

45%

2016

9%

2011

GEOTHERMISCHE ENERGIE

WINDENERGIE

Bron: Acuity Brands en Nordea Investment Management.

OplossingenFONDSEN

44 EXPERTMONEY

Dit deelfonds heeft tot doel de aandeelhouders kapitaalgroei op lange termijn

te bieden. Het deelfonds belegt wereldwijd minimaal drie vierde van zijn totale

activa (exclusief contanten) in aan aandelen gerelateerde effecten uitgegeven

door bedrijven die actief zijn op het gebied van efficiënt beheer van alternatieve

energiebronnen en milieubescherming. Het deelfonds kan maximaal 10% van zijn

totale activa via Stock Connect in Chinese A-aandelen beleggen. Het deelfonds

zal door beleggingen en/of posities in contanten aan andere valuta’s dan de basis-

valuta worden blootgesteld. Het deelfonds kan derivaten gebruiken voor efficiënt

portefeuillebeheer, om risico te beperken en/of om extra kapitaal of inkomen te

genereren. Een derivaat is een financieel instrument dat zijn waarde ontleent aan

de waarde van een onderliggend actief. Het gebruik van derivaten is niet kosteloos

of risicovrij. Het deelfonds kan participeren in een effectenleningsprogramma. Elke

belegger kan zijn aandelen in het deelfonds op verzoek laten afkopen, op dage-

lijkse basis. Dit deelfonds is misschien niet geschikt voor beleggers die voorzien

om hun inbreng binnen de 5 jaar op te vragen. De prestaties van het deelfonds

worden niet vergeleken met een referentie-index. Het deelfonds kan de effecten

waarin het belegt vrij kiezen. Deze aandelenklasse keert geen dividenden uit. De

opbrengsten uit beleggingen worden herbelegd. Het deelfonds is in EUR uitge-

drukt. Beleggingen in deze aandelenklasse worden ook in EUR betaald.

Deelbewijzen Kapitalisatie

ISIN LU0348926287

Munteenheid EUR

Swing pricing1 Nietvantoepassing

Juridische aard DeelfondsvandebevekSICAVNORDEA1

De NIW kan geraadpleegd worden via www.beama.be

Instapkosten 0%bijDeutscheBank

Uitstapkosten 0%bijDeutscheBank

Lopende kosten2 1,81%

Minimale inbreng 1aandeelbijDeutscheBank

Land van oorsprong Luxemburg

Looptijd Onbeperkt

Beurstaks bij uitstap3 1,32%(max.4000EUR)

Roerende voorheffing op dividenden3 Nietvantoepassing

Roerende voorheffing bij afkoop3 Nietvantoepassing

SRRI 6

NORDEA 1 – GLOBAL CLIMATE AND ENVIRONMENT FUND BP EUR (NORDEA INVESTMENT FUNDS S.A.)

Alvorens in te tekenen moet u kennisnemen van het document ‘Essentiële 

beleggersinformatie’ en het prospectus. We bevelen u ook aan om de tarie-

ven en de laatste periodieke verslagen van de bevek door te nemen. Die 

documenten kunt u raadplegen op de website www.deutschebank.be of 

gratis verkrijgen in de Financial Centers van Deutsche Bank AG Bijkantoor 

Brussel als distributeur en bij de financiële dienstverlener van het fonds.

Voor eventuele klachten kan de cliënt zich wenden tot de dienst Client Solutions van

de bank (adres: Deutsche Bank Client Solutions, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel;

Tel. +32 2 551 99 35; Fax: +32 2 551 62 99). E-mail: service.clients@db.com). Is de

cliënt niet tevreden met de manier waarop bovenstaande klacht behandeld is, dan

kan hij contact opnemen met de Ombudsman (adres: OMBUDSFIN, Ombudsman

in financiële geschillen, Ombudsfin vzw, North Gate II, Koning Albert II-laan 8, bus 2,

1000 Brussel; Tel. +32 2 551 77 70; Fax: +32 2 551 77 79); e-mail:

ombudsman@ ombudsfin.be; Website: www.ombudsfin.be.

ALGEMENE INFORMATIE

Beleggingsproductenkunneninwaardestijgenofdalenenhetismogelijkdatbeleggershet

bedragvanhunbeleggingnietrecupereren.Hierondervindtueenalgemeneomschrijvingvan

derisico’sdieaandittypevanfondszijnverbonden,zoalsdoorDeutscheBankAGBijkantoor

Brusselbepaald.Uvindteenuitvoerigebeschrijvingvanderisico’sinhetKIIDdatopdewebsite

www.deutschebank.bebeschikbaaris.Tegenpartijrisico:eentegenpartij(d.w.z.eeninstellingdie

dienstenverleentzoalsbewaringvanactivaofdiealstegenpartijoptreedtbijderivatenofandere

instrumenten)kaninsolventwordeneningebrekeblijvenopzijnverplichtingentegenoverhet

deelfonds.Risico door het gebruik van derivaten:derivatenwordengebruiktomhetrisiconiveau

vanhetdeelfondsteverhogen,teverlagenoftehandhaven.Dezefinanciëleinstrumentenhan-

genafvandewaardevaneenonderliggendactief.Eenkleineschommelingindeprijsvanhet

onderliggendeactiefkandeprijsvaneenderivaatforsdoenschommelenenaanzienlijkeverliezen

veroorzaken.Risico van specifieke gebeurtenissen (eventrisico):onvoorspelbaregebeurtenissen

zoalsdevaluaties,rentedalingen,politiekeontwikkelingen,enz.kunnenhetdeelfondsnegatief

beïnvloeden.Liquiditeitsrisico:inbepaaldeomstandighedenkanhetmoeilijkzijnombepaalde

activategeneenredelijkeprijsteverkopen.Indergelijkegevallen

kunnenzijdanookonderhunwaardeverkochtworden.Aan China verbonden risico’s: vergelekenmetlandendieoverhetalgemeen

alsmeerontwikkeldwordenbeschouwd,hebbenbeleggingenop

hetChinesevastelandeenhogerrisicoopfinancieelverlies,nietinde

laatsteplaatsvanwegeoperationeleenregelgevingsrisico’s.

De synthetische risico- en opbrengstindicator geeft een aanwijzing van het risico dat aan de bele-gging in een instelling voor collectieve beleggingen is verbonden. De indicator waardeert het risico op een schaal van 1 (kleinste risico, laagste potentieel rendement) tot 7 (hoogste risico, hoogste potentieel rendement). De laagste risicocategorie wil niet zeggen dat de belegging zonder risico is. De indicator maakt gebruik van gegevens uit het verleden en kan geen betrouwbare aanwijzing voor het toekomstige risicoprofiel van het fonds vormen. De aangeduide risicocategorie is niet gewaarborgd en kan mettertijd veranderen.

WOORDENLIJSTFonds: het begrip ‘fonds’ wordt over het algemeen gebruikt voor een instelling

voor collectieve belegging (ICB), die het statuut van een ICBE (UCITS) of van een

AICB (niet-UCITS) kan hebben en die ook uiteenlopende rechtsvormen kan aan-

nemen (BEVEK, GBF, …). Een ICB kan bestaan uit compartimenten. Fondsen zijn

blootgesteld aan risico’s. Hun waarde kan zowel stijgen als dalen en het is mogelijk

dat de beleggers het bedrag van hun belegging niet kunnen recupereren.

Risico- en opbrengstprofiel

1 Swing pricing is een moderne berekeningsmethode die de beheersmaatschappijen gebruiken om de netto inventariswaarde van hun ICB’s te bepalen. Dankzij de swing pricing kunnen de beleg-gingsfondsen hun dagelijkse transactiekosten die voortvloeien uit de inschrijvingen en afkopen van inkomende en uitgaande beleggers vereffenen. Meer informatie over swing pricing vindt u in het prospectus. 2 De lopende kosten zijn exclusief de prestatievergoeding en transactiekosten. De vermelde transactiekosten zijn de laatst beschikbare kosten in het document ‘Essentiële beleggers-informatie’ van het betrokken product op datum van deze publicatie. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van zijn beheersvergoeding in de vorm van retrocessies. Over het algemeen schommelt dat percentage tussen 50% en 60%. Meer informatie is op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel. 3 De fiscale behandeling volgt de geldende wetgeving op de publicatiedatum van dit artikel en hangt af van de persoonlijke fiscale situatie van de belegger (een in België verblijvende natuurlijke persoon die in België aan de personenbelasting is onderworpen). Bij de verkoop of afkoop van deelbewijzen van fondsen (kapitalisatie- of distributiedeelbewijzen) moet de individuele belegger mogelijk 30% roerende voorheffing betalen op de interestcomponent van de geboekte meerwaarde, als het fonds meer dan 25% van zijn activa in schuldinstrumenten belegt, zoals bepaald in artikel 19bis van het WIB92. Er is mogelijk een andere fiscale behandeling van toepassing voor niet in België verblijvende natuurlijke personen (die in België niet aan de personenbelasting zijn onderworpen).

1 2 3 4 5 6 7

Kleiner risico Groter risico

Potentieel lagere opbrengsten Potentieel hogere opbrengsten

RISICO’S GELINKT AAN HET FONDS

FICHETECHNISCHE

45

Expertise

Wat kan ik precies doen met Online Banking?Dimitri Linkov: “In een Financial Center, via telefoon of online: bij Deutsche Bank kiest u zelf hoe u uw beleggingen het liefst beheert. Met Online Banking kunt u zelfs 7 dagen op 7 en de klok rond aan de slag. En dat in alle flexibiliteit op zowel tablet als computer.”

“Met Online Banking heeft u een gebruiks-vriendelijk portaal bij de hand om: betalingen uit te voeren, permanente betaalopdrachten en domiciliëringen te beheren, de historiek van uw kredietkaarten te raadplegen, een zicht- of spaarrekening te openen en uw Financial ID te definiëren.”

“Voor uw beleggingen kunt u uiteraard aandelen, beleggingsfondsen en obligaties (zie p. 28-29) makkelijk aan- en verkopen via Online Banking. En dit tegen ultra-concurrerende tarieven.”

“Bijkomend voordeel: u kunt bovendien op dit platform gebruikmaken van de Online

Portfolio Manager bij het beleggen. Met deze alles-in-één-tool volgt u moeiteloos de evolutie van uw portefeuille op, analyseert u het verloop van uw posities ten opzichte van uw doelstel-lingen (liquiditeiten, bescherming en groei) en plant u uw cash flows. Als een beleggingspro-duct niet meer aan uw Financial ID voldoet, ontvangt u een automatische melding. Op die manier kunt u zich zorgeloos focussen op wat echt voor u telt.”

“Daarnaast werken we constant aan het platform om u een nog betere gebruikerserva-ring aan te bieden. In 2018 komen er bovendien nieuwe functies bij om het beheer van uw beleggingen verder te vergemakkelijken. Over die ontwikkelingen zullen we u tijdig op de hoogte houden.”

“Een probleem met Online Banking of met uw digipass? Neem contact met ons op 078 155 152 (van maandag tot vrijdag van 9 tot 21 u. en op zaterdag van 9 tot 17 u.). Een mede-werker helpt u graag verder.”

DIMITRI LINKOVCHANNEL MANAGER ONLINE BANKING

VRAAGANTWOORD

46 EXPERTMONEY

Iedereen is voortdurend bezig over de inflatie en dat die te laag ligt. De economie groeit, er komen jobs bij – wat is dan het probleem?Wim D’Haese: “Het is wel degelijk een pro-bleem. Inflatie is belangrijk voor een gezonde economische groei omdat het zijn invloed heeft op het menselijk gedrag. Traditioneel streven de centrale banken naar een inflatie van ongeveer 2%. Historisch is gebleken dat mensen bij een dergelijk inflatieniveau precies voldoende consumeren. Is de inflatie 0%, dan geven de mensen te weinig uit. De producten worden niet duurder, dus waarom zou je vandaag kopen in plaats van morgen? Daardoor blijven de voorraden liggen, moeten bedrijven minder produceren en valt de economische groei stil.”

“Omgekeerd, bij een inflatie van 4 à 5%, krijg je een sneeuwbaleffect. Mensen kopen zo snel mogelijk goederen, want morgen zijn die alweer een stuk duurder. De productie kan niet volgen, de jobmarkt boomt, de economie raakt overver-hit. Tot het geld op is en alles in elkaar stort.”

“2% inflatie is een gezond niveau voor het consumentengedrag en de investeringen van bedrijven, en werkt een stabiele economische groei in de hand. Het vreemde is dat we van-daag wel degelijk economische groei hebben. Daardoor zou er meer nood moeten zijn aan werknemers. Die zouden dan duurder moe-ten worden, wat de inflatie zou moeten doen stijgen. Dat zien we vandaag niet. Eén verkla-ring zou kunnen zijn dat de productie wel stijgt, maar zonder dat er meer werknemers nodig zijn, door efficiëntere productiemethodes, digi-talisering en automatisering. Maar dat is slechts één theorie.”

“In elk geval: de Europese Centrale Bank wil de inflatie weer naar het gezonde niveau van bijna 2% krijgen. Vandaar dat ze de rente nog steeds zo laag houdt. Dat zou de consump-tie moeten aanwakkeren en dus de inflatie doen stijgen.”

Zal de rente nog lang zo laag blijven?Wim D’Haese: “Zie de vorige vraag: ja, zolang de Europese Centrale Bank vindt dat de inflatie nog te laag ligt.”

“Het monetair beleid van de ECB bestaat uit twee stappen. Ten eerste ligt de beleidsrente al een hele tijd op 0% – als bank moet je zelfs 0,4% betalen als je geld bij de ECB wilt depo-neren. Daarnaast voert de ECB een politiek van Quantitative Easing. Ze koopt dus massaal obligaties op, wat de obligatieprijzen omhoog jaagt en het algemene renteniveau laag houdt. Dat zou de inflatie moeten verhogen. Zolang dat niet gebeurt, zal de ECB héél voorzichtig zijn met renteverhogingen.”

“Vandaag koopt de ECB elke maand voor 60 miljard euro obligaties op. Het idee is om dat opkoopprogramma nu heel langzaam af te bouwen, in een eerste stap naar dertig miljard euro per maand vanaf januari 2018. De einddatum van het opkoopprogramma is voorzien voor september 2018, maar zelfs dat is niet zeker als de inflatie zo laag blijft. Pas daarna kan de ECB eraan beginnen te denken om de beleidsrente langzaam op te krikken. Maar dat zal ten vroegste in het eerste kwartaal van 2019 gebeuren. Kortom: de rente zal nog zeker twee jaar laag blijven.”

WIM D’HAESEHEAD OF INVESTMENT ADVICE

MAIL UW VRAAG NAAR MONEY.EXPERT@DB.COM

WE BEANTWOORDEN HEM GRAAG IN DEZE RUBRIEK.

VA

47

‘De keizer van de Belgische chocolade’, ‘shock-o-latier’: het zijn maar enkele van de bijnamen die Dominique Persoone in de loop der jaren kreeg. Vijfentwintig jaar geleden veroverde hij Vlaanderen met originele pralinesmaken als gerookte zalm en yoghurt, wasabi en yuzu. Vandaag is de wereld aan de beurt.

FOCUSSUCCESS STORY

“EEN BUSINESSPLAN

e zien Dominique Persoone in de grote productiehal van The Chocolate Line, zoals

zijn bedrijf heet, aan de rand van Brugge. Een heel verschil met het prille begin, zegt hij: “Onvoorstelbaar hoe snel alles gaat. We begonnen met een heel klein winkeltje op het Simon Stevinplein in Brugge. Mijn vrouw Fabienne deed de verkoop, ik maakte de pralines, en in het weekend sprongen mijn schoonouders af en toe bij. Een heel intense periode. We woonden boven de winkel en werk-ten zo goed als zeven dagen op zeven. Maar: fun.”

DOMINIQUE PERSOONE: “IK KREEG OOIT EEN AANBOD OM EEN CHOCOLADEPRETPARK OP TE ZETTEN.”

© F

otod

esig

n Em

ily

EXPERTMONEY

48

Dominique Persoone, shock-o-latier

“EEN BUSINESSPLANIS OOK MAAR EEN BLAADJE PAPIER”

“Sindsdien zijn we blijven groeien. We hebben nu een winkel op de Antwerpse Meir, in een voormalig paleis van Napoleon. Vorig jaar kreeg die de prijs van most beautiful chocolate shop of the world. Je kunt er nog een stuk van de originele keuken zien, beschermde inte-rieurs, kristallen luchters: heel luxueus, met veel grandeur. Napoleon, hé.”

ExportAl die groei is er vooral gekomen op buikgevoel. “Ik ben niet de man die de grote businessplannen opzet. Voor mij is dat ook maar een blad papier, en som-mige zaken kun je gewoon niet voorzien. Als chocolatier weet je: in de zomer, als het warmer wordt, zullen we minder ver-kopen, dat is de aard van de job. Maar bijvoorbeeld de aanslagen in Zaventem en de economische gevolgen door de wegblijvende toeristen kun je niet voor-spellen. Dan voel je pas hoe breekbaar je bent als ondernemer.”

“Gelukkig zijn we intussen ook in het buitenland bekend. Een groot stuk van onze pralines is nu bestemd voor de export – vandaag staan er weer palletten klaar voor Japan. Pakweg om de twee weken krijgen we mails met voorstel-len voor franchises in Israël, Abu Dhabi, New York. Maar tot nu toe willen we de zaken zelf in de hand houden. Ook weer vanwege mijn buikgevoel.”

“Ik heb ooit het aanbod gekregen om in een Arabisch land een chocolade-pretpark op te zetten. Money was no problem, maar op het einde eisten ze wel dat ik zes maanden per jaar naar ginder

zou gaan. Dat een paar jonge avontu-riers van mijn team dat zouden doen, OK. En elke maand een paar dagen ter plaatse gaan zie ik ook nog zitten, maar een half jaar: nee. Er is meer dan money in het leven.”

MexicoNochtans reist Dominique vaak en graag, in de eerste plaats om zijn product kennis uit te breiden. “Dan doe ik een expeditie naar Panama en koop ik 8 ton bonen die naar Antwerpen worden verscheept. Daar kun je dan een private label chocolade van maken, een soort limited edition.”

“Intussen hebben we zelf ook een plantage in Mexico waar we na 6 tot 7 jaar noeste arbeid nu eindelijk drie ton van de beste cacaobonen hebben

gekweekt: de criollo Tito, Samuel en Carmel. Zelfs voor een private label is drie ton te weinig. Daarom verwer-ken we onze bonen nu in een mini- chocoladefabriek naast de winkel waar het allemaal begon. De mensen kunnen ons daar de hele dag bezig zien.”

Eens kok, altijd kok“Ik ben kok van vorming. Ik ben ervan overtuigd dat ik daardoor een heel andere visie heb op chocolade en pralines. Deze week heb ik nog een pra-line gecreëerd met tonijn, abrikoos en sesam. Twee weken geleden eentje met eekhoorntjesbrood. Als je je daarvoor openstelt, zijn dat fantastische pralines.”

“Als ik één verdienste heb, is het dat ik de Belgische praline wereldwijd een moderne reputatie heb helpen geven. Nu is het gemakkelijk, wereldwijde erkenning, maar in het begin lachte de oudere generatie me keihard uit. Ik heb moeten vechten om mensen te overtuigen.”

“Mensen zeggen me vaak, vind je het niet vervelend dat ze je kopiëren. Helemaal niet, ik vind het juist leuk dat de nieuwste generatie chocolatiers mijn visie heeft gevolgd. Dat heb ik geleerd van de broers Adria, die onder meer El Bulli hebben uitgebaat: hoe meer je deelt, hoe meer je terugkrijgt. Toen wij onze koksopleiding begonnen, moest

Een praline met tonijn en abrikoos? Fantastisch als je er voor openstaat.

49

je alles geheim houden. Zij hebben alles gedeeld en daardoor veel in beweging gezet. Zalige mensen ook, we zien elkaar nog regelmatig.”

“Ook de Leuvense foodwetenschapper Bernard Lahousse was een eye- opener voor mij. Ik heb altijd al rare smaken gecombineerd, maar hij kan je een wetenschappelijke uitleg geven waarom die combinaties werken. Smaak analyse, foodpairing: we werken nog altijd samen, en zijn bedrijf is echt aan het boomen, met onder meer een vestiging in New York. Onder meer bij bartenders en cocktailmakers is hij superpopulair.”

FOCUSSUCCESS STORY

Het keerpunt“Waar ik het meest trots op ben? Onder meer dat ik in de Michelingids en de Gault&Millau ben opgenomen. Of de Mexicaanse pop-up Noma van René Redzepi, de beste kok ter wereld. De Washington Post en de New York Times noemden dat the dinner of the century. 60% van de kruiden en andere ingredi-enten kwam van onze plantage.”

Belegt u zelf?“In die zin dat ik in mijn eigen bedrijf investeer. Dat lijkt me een gezonde mentaliteit. Natuurlijk haal ik ook geld uit mijn bedrijf om te kunnen leven, een auto en een huis te kopen. Maar ik ben geen ondernemer die direct een Porsche gaat kopen of een kleedje van Chanel. Dat inte-resseert me niet.”

Beste investering ooit?“Vorig jaar nog: het huis naast onze eerste win-kel op het Simon Stevinplein. Daardoor konden we de winkelruimte verdubbelen. De nieuwe hype in de chocoladewereld is momenteel from bean to bar: het hele productieproces zelf beheren, van boon tot chocoladereep. Wij doen nog beter want we kweken onze eigen cacao-bonen: from tree to bar. En dat hele productie-proces kunnen de mensen nu volgen in onze winkel, waar we een mini-chocoladefabriekje hebben geïnstalleerd.”

“Mijn boekhouder verklaarde me wel gek: wat ga je in die tweede ruimte verkopen? – niks.

We gaan er chocolade maken en een halve Land Rover Defender aan de muur hangen. Maar: de omzet van onze winkel is door het dak gegaan. Vroeger hadden de mensen er een benepen gevoel, nu hebben ze ruimte, rust en beleving. Als ik zaterdag de cacaobonen sta te roosteren en die geur trekt door de winkel: zalig.”

Slechtste aankoop ooit?“Daar heb ik er veel van (lacht). Ik liet me vroe-ger heel snel verleiden door toestellen. Van die fancy machines met nieuwe technieken en modegrilletjes die je uiteindelijk nooit gebruikt: daar heb ik soms veel geld aan besteed. Maar intussen heb ik mijn lesje geleerd.”

Waarin zou u nooit investeren?“Vent, zo moeilijke vragen (lacht)! Als ik eerlijk ben: in een ander bedrijf. Ik heb nog duizenden ideeën om zelf uit te voeren. Onlangs ben ik met Sergio Herman naar Mexico geweest. We spelen nu met het idee om een tortillaclub in België te openen.”

Onder ons …

Ik heb nog duizenden ideeën om uit te voeren

© F

otod

esig

n Em

ily

Win de Gault&Millau 2018. Doe mee aan onze wedstrijd (zie p. 4)!

Wedstrijd

WIN

“Ik vind het belangrijk om daarvan te genieten en er even bij stil te staan. Maar ook niet te lang, want de volgende dag kan er weer een machine in panne vallen en kunnen we een lading pralines weggooien (lacht).”

EXPERTMONEY

50

Breng uw fondsen over. Wij verdubbelen uw bonus.

Bij Deutsche Bank bieden we u 2%* cashback (bonus tot € 10.000) op elk fonds dat u overbrengt. Bovendien geniet u van een unieke aanpak voor uw beleggingen met de beste prijs, een ruime keuze en kwalitatief advies. Meer info op deutschebank.be/twee

Investeer in uw leven

*Aanbod onder voorwaarden. Bij inschrijving tussen 1/12/2017 en 31/03/2018 (behoudens vervroegde afsluiting) krijgt u een bonus van 2% (met een maximum van € 10.000) op de waarde van de deelbewijzen van fondsen die u naar Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel heeft overgedragen vóór 31/03/2018. Niet van toepassing op deelbewijzen van monetaire en/of beursverhandelde fondsen (o.m. ETF en trackers). Aanbod onder voorbehoud van aanvaarding van uw dossier door Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel. Voor meer details over dit aanbod, kunt u het reglement raadplegen op onze website deutschebank.be, in onze Financial Centers of op 078 153 154. Dit aanbod vervangt en beëindigt vroegtijdig, vanaf 30/11/2017, de actie ‘effectenrekeningen’ die recht gaf op een bonus van 1%, met een maximum van € 10.000, op de naar de Deutsche Bank overgedragen effecten.Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, Duitsland, HR Frankfurt am Main HRB nr. 30000. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, België, RPR Brussel, BTW BE 0418.371.094, IBAN BE03 6102 0085 7284, IHK D-H0AV-L0HOD-14. V.U.: Steve De Meester

Beste prijs 0% in- of uitstapkosten voor de meeste fondsen€ 0

Uitgebreid aanbod 1.800 fondsen, ook die van onze concurrenten

Advies op maatExpertise in beleggen en fi nancial planning

2%* tot € 10.000

Zet uw fondsen over

cashback

7114_Loucheur_H275xW230_NL_NewLogo_dec.indd 1 12/12/2017 14:41

Uw beste investering is vergelijken.

Wie wil beleggen, neemt beter eerst de tijd om de aanbiedingen op de markt te vergelijken. Bij Deutsche Bank krijgt u bijvoorbeeld de keuze uit 1.800 fondsen1, ook die van onze concurrenten. En 100% van de fondsen die we onze cliënten via de DB Best Advice-selectie aanbevelen, heeft 3, 4 of 5 Morningstar-sterren2. Waarom? Eenvoudigweg omdat deze fondsen de afgelopen 5 jaar meer opgeleverd hebben dan fondsen met 1 of 2 sterren uit dezelfde categorie3. Door ons advies te volgen, profi teren onze cliënten dus van een aanvullend rendement. Meer info op deutschebank.be/beterbeleggen

1 De term ‘fonds’ is de gemeenschappelijke benaming voor een Instelling voor Collectieve Belegging (ICB), die kan bestaan onder het statuut van een ICBE (UCITS) of een AICB (niet-UCITS), en die diverse juridische vormen kan aannemen (BEVEK, GBF, enz.). Een ICB kan compartimenten bevatten.2 Morningstar, Inc. is een onafhankelijke leverancier van beleggingsanalyses. De Morningstar rating is een kwantitatieve evaluatie van de prestaties van een fonds in het verleden. Deze wordt maandelijks bijgewerkt. Het criterium bij de toekenning van sterren is gebaseerd op de risico-aangepaste prestatie. De geanalyseerde fondsen krijgen 1 tot 5 sterren, waarbij 5 sterren de hoogste rating is. Meer info op http://www.morningstar.be/be/news/34914/de-morningstar-rating.aspx. Meer informatie over de ratings is ook beschikbaar bij Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel.3 Meer info over de gedetailleerde berekening vindt u op deutschebank.be/beterbeleggen en in onze Financial Centers. Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, 60325 Frankfurt am Main, Duitsland, HR Frankfurt am Main HRB nr. 30000. Deutsche Bank AG Bijkantoor Brussel, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, België, RPR Brussel, BTW BE 0418.371.094, IBAN BE03 6102 0085 7284, IHK D-H0AV-L0HOD-14. V.U.: Steve De Meester

Investeer in uw leven

aanbevolen fondsen met3, 4 of 5

100%

7751_FemmePerles_H275xW230_NL_NewLogo_dec.indd 1 13/12/2017 17:45