다음주(10/8~12) 전략: 조정 탈출기

Market Preview

ｌ다음주 전망: KOSPI 2,240 ~ 2,300pt

차주 국내증시는 센티멘탈 및 기술적 바닥구간이라 할 수 있는, 피보나치 되돌림 61.8%선이 위치한 KOSPI 2,240pt선

하방지지를 시험하는 중립이하의 주가흐름 전개를 예상. 4분기 시장의 첫 모습은 안도와 낙관이 우세할 것이란 당초의

예상과는 달리, 외국인 현선물 동반 Sell-off 공세와 함께 추풍낙엽격 주가 속락행보가 연출. 이번 조정은, 1) 한국증시

일방이 아닌 신흥증시 전체를 아우르는 형태로, 2) 외국인 수급 주도하, 3) 경기민감 수출 대형주(가치주)와 하이 밸류

에이션 중소형/성장주 전반에 대한 총공세 형태를 띄고 있다는 점이 특징. EM 매크로/펀더멘탈에 대한 구조적 회의의

산물인 셈. 당장, Rock-bottom 밸류 메리트(Trailing P/B 1배 환산 KOSPI 2,300pt) 외 추가적인 주가하락 완충기제

가 마땅치 않다는 점은 차주 시장 투자가의 고민을 가중시키는 대목. 특히, 중국증시 개장 이후 미반영 낙폭 반영 이후

후폭풍 전이 가능성과 매도우위의 수급흐름이 우세한 10월 옵션만기(11일) 등은 시장의 추가적 교란요인으로 작용할

소지가 다분

궁금한 점은 이번 조정의 성격과 반전의 트리거 판단

1) 조정의 본질: 9월 FOMC 이후 Dovish에서 Hawkish Fed로의 시장 컨센서스 급변이 미국 국채금리 급등(10년물 금

리 상방 임계치인 3%선 상향돌파, 30년물 상방 저항선인 6년 이동평균선 상회, 국채금리 변동성 지수(MOVE) 역사적

바닥권 상승반전)을 경유해 EM 투매현상으로 파급. 즉, 과소평가했던 연준 금리인상 경로에 대한 급격한 재평가 과정

이 글로벌 Risk-on 센티멘트를 제약하는 한편, 거시건전성 측면 취약지대인 EM에 대한 시장 투자가의 경험적 의구심

을 자극. 특히, G2간 경기 모멘텀 차이가 통화정책 방향성 차이(미국은 통화긴축, 중국은 통화부양)를 경유해 환율 격

차(달러화 대비 위안화를 위시한 신흥통화 동반약세)로 파급될 수 있다는 점은 국내증시를 위시한 신흥국 증시 투심과

함께 EM Carry-trade 환경의 부정요인으로 작용. 이는 그간 낙관으로 편향됐던 EM 현선물 포지션의 급변을 야기

2) 반전의 트리거: 결자해지 측면에선 12월 Fed 금리인상 유보와 중국 정책부양(재정 및 통화) 시도 구체화가 상황변

화의 핵심촉매로 기능할 전망. 단, 강한 경기 자신감과 중립금리 이상의 금리인상 가능성을 시사했던 파월 의장 기자회

견 발언을 고려할 경우, 12월 금리동결 가능성은 미미. 결국, 중국 정책 모멘텀과 이의 현실화 여부가 EM 괄목상대의

시금석으로 기능할 것

3) 대응전략: 2019년말 연준리 3.25%를 가정할 경우, 현 10년물 금리는 이에 준하는 3.3% 수준에서 안정화될 것으로

판단(4일 현재 3.195%). 금리기대의 추가 상향조정 가능성은 국내증시를 위시한 EM 증시 추가 여진 지속 가능성을 암

시. 단, 글로벌 시스템 리스크 부각 당시를 밑도는 Rock-bottom 밸류 메리트와 역사적 하단까지 추락한 EM 대비 상

대밸류, 4분기 외국인 선물 러브콜(포지션 롤오버) 및 기관권 프로그램 배당 매수차익거래 유입에 대한 신뢰는 유효. 향

후 증시 조정의 성격을 급격한 가격조정(Correction)보단 지리한 기간조정(Pull-back) 가능성에 무게를 두는 이유. 바

닥권 일진일퇴 공방전 과정을, 실적 및 배당 안전지대 반도체/정유/은행 Valuation Call과 바이오/미디어/엔터 등

Core 성장주 로테이션 트레이딩 알파 플레이의 전술적 호기로 활용할 필요

2018년 10월 5일 I Global Asset Research

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526 RA 김민수 02-3771-7735

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

2

그림 1. 다음주 KOSPI 전망: 2,240 ~ 2,300pt

차주 시장은 센티멘탈/기술적 바닥구

간인 KOSPI 2,240pt선 하방지지를

시험하는 중립이하의 주가흐름 전개

를 예상

1,900

2,000

2,100

2,200

2,300

2,400

2,500

2,600

16.6 16.9 16.12 17.3 17.6 17.9 17.12 18.3 18.6 18.9

KOSPI 주간전망 밴드(지수)

자료: Dataguide, 하나금융투자

그림 2. KOSPI 일봉 피보나치 팬 차트: 61.8% 되돌림선 하방지지 가능성에 초점

차주 시장은 센티멘탈/기술적 바닥구

간인 KOSPI 2,240pt선 하방지지를

시험하는 중립이하의 주가흐름 전개

를 예상

자료: 하나금융투자

그림 3. 미국 국채 10년 금리: 3%선 돌파 그림 4. 미국 국채 30년 금리: 상방저항선인 6년 이평선 상향돌파

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

15.1 15.7 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7

(%)

2

3

4

5

6

7

8

9

10

90.1 94.1 98.1 02.1 06.1 10.1 14.1 18.1

미국채 30년 금리 6년이동평균(%)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자 자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

3

그림 5. 미 국채금리 변동성 지수(MOVE): 역사적 저점권에서 상승반전 그림 6. 미국 금리상승(통화긴축)과 중국 금리하락(통화부양)간 결합은

중장기 위안화를 위시한 EM 통화 약세 유인으로 기능

0

50

100

150

200

250

00.1 02.1 04.1 06.1 08.1 10.1 12.1 14.1 16.1 18.1

(지수)

6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

7.2 0

1

2

3

4

5

6

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

中美간 1년스왑 금리차 위안화환율(우)

(%pt) (역축, CNY/USD)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자 자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

그림 7. EM 주식 선물 기관 투자가 포지션: 낙관에 근거한 매수 편향 그림 8. 미 금리 급등은 국내증시를 위시한 EM 현선 포지션 급변을 야기

0

100

200

300

400

500

600

700

13.10 14.10 15.10 16.10 17.10 18.10

(천계약)

(4,000)

(3,000)

(2,000)

(1,000)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

(50,000)

(40,000)

(30,000)

(20,000)

(10,000)

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7

외국인선물 20일 누적 순매수

외국인 KOSPI 20일 누적 순매수(우)

(계약수) (십억원)

자료: CFTC, 하나금융투자 자료: KRX, 하나금융투자

그림 9. KOSPI와 Trailing P/B 1배 환산 지수대 그림 10. 한국/EM 상대 밸류에이션(P/E, P/B 산술평균)

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

07.1 09.1 11.1 13.1 15.1 17.1

KOSPI Trailing P/B 1배 환산 KOSPI(지수)

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1

(배)

+2SD

+1SD

-1SD

평균

-2SD

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자 자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

4

그림 11. EM/DM 상대주가와 중국 M1

중국 정책부양 효과 구체화는 신흥

국 증시 괄목상대의 시금석으로 기

능할 전망

0

5

10

15

20

25

30

35

40

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

50

00.1 02.1 04.1 06.1 08.1 10.1 12.1 14.1 16.1 18.1

EM/DM 상대주가 중국M1(우)(전년대비, %) (전년대비, %)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

그림 12. MSCI Korea 이익수정비율과 외국인 선물 20일 누적 순매수

국내증시 실적 자신감 회복은 외

국인 현선물 러브콜 부활을 이끄는

중요촉매

(40,000)

(30,000)

(20,000)

(10,000)

0

10,000

20,000

30,000

40,000

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

MSCI Korea 이익수정비율 외국인선물 20일 누적 순매수(우)(20일MA, %) (20일MA, 계약 수)

자료: Thomson Reuters, KRX, 하나금융투자

그림 13. 분기별 금융투자(증권) KOSPI 누적 순매수

통상, 4분기 시장 수급환경은 금융투

자를 위시한 기관권 프로그램 배당매

수차익거래가 주도

외국인 현선물 수급 시각선회와 연말

배당에 대한 시장 투자가의 긍정론은

기관 프로그램 현물 수급력 부활을

견인하는 중요 트리거

(4)

(2)

0

2

4

6

8

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q

2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 2018년

(조원)

자료: KRX, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

5

Portfolio & Trading Idea

그림 1. KOSPI(일봉)와 Balance of Market Power Indicator(중기: 95MA)

시장 상승 모멘텀을 지시하는

KOSPI BoP(중기 95MA)는 최근 일

련의 외국인 Sell-off 공세에도 불

구, Selling-Climax 통과 징후는

미약

(0.20)

(0.15)

(0.10)

(0.05)

0.00

0.05

0.10

0.15

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

2,700

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

KOSPI BoP 95MA(우)(지수) (지수)

주: KOSPI 일간 시가/고가/저가/종가를 바탕으로 산출. 자료: Dataguide, 하나금융투자

그림 2. KOSDAQ(일봉)와 Balance of Market Power Indicator(단기: 14일 MA)

KOSDAQ BoP(단기 14MA)는 고점

형성 이후 반락전환

(0.7)

(0.5)

(0.3)

(0.1)

0.1

0.3

0.5

500

600

700

800

900

1,000

15.1 15.7 16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7

KOSDAQ BoP 14일 MA(우)(지수) (지수)

주: KOSPI 일간 시가/고가/저가/종가를 바탕으로 산출. 자료: Dataguide, 하나금융투자

그림 3. Hana Market Timing Model

마켓 타이밍 모델은 밸류에이션

바닥통과 기간을 활용한 중장기

시각하 주식비중 확대 필요성을

암시

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

2,300

2,400

2,500

2,600

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

11.0

11.5

12.0

12.5

16.1 16.7 17.1 17.7 18.1 18.7

12M Fwd P/E +1σ -1σ +2σ -2σ KOSPI(우)(배) (지수)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

6

그림 4. 미국 일드커브와 글로벌 가치주/성장주 상대주가

그간 장단기 금리 스프레드의 계속

된 플래트닝 기조는 경기민감 대형

주로의 시장 주도권 결집을 막는

제약요인으로 작용

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

(1.5)

(1.0)

(0.5)

0.0

0.5

1.0

1.5

07.1 09.1 11.1 13.1 15.1 17.1

미국일드커브(10Y-2Y) 글로벌가치주/성장주(우)(5개월변화율, %pt) (5개월변화율, %)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

그림 5. 미국 경기 모멘텀과 국채 10년 금리

미국 경기 모멘텀 부활과 Hawkish

Fed에 대한 시장 투자가의 경계감

은 국채 10년 금리 3%대 상승의

트리거로 기능

(1.5)

(1.0)

(0.5)

0.0

0.5

1.0

(150)

(100)

(50)

0

50

100

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

미국 Citi 매크로 서프라이즈 지수 미국채 10년(우)(지수) (13주차, %pt)(지수) (13주차, %pt)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

그림 6. 한국 일드커브와 한국 가치주/성장주 상대주가

한국 장단기 금리 스프레드 상승반

전에도 불구, 핵심 주도주 부재의

일희일비 시장흐름이 반복

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1

한국일드커브(30Y-3Y) 한국가치주/성장주(우)(%pt) (지수)

자료: Thomson Reuters, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

7

Weekly Review

표 1. 주간 글로벌 자산시장 동향

구분 현재가 1W 1M 3M 6M YTD

주요 증시 (pt, %) DOW 26,828.4 1.7 3.3 10.1 12.1 8.5

S&P500 2,925.5 0.7 0.8 6.9 12.3 9.4

NASDAQ 8,025.1 0.4 (1.0) 5.8 16.1 16.2

STOXX50 3,405.5 (0.8) 0.3 (1.0) (0.1) (2.8)

DAX 12,287.6 (0.8) (0.5) (1.4) 0.4 (4.9)

FTSE100 7,510.3 (0.0) 0.1 (1.2) 4.5 (2.3)

CAC40 5,491.4 (0.4) 1.4 2.3 4.4 3.4

NIKKEI225 23,975.6 0.8 5.6 10.0 11.2 5.3

HSI 26,623.9 (3.9) (4.8) (6.0) (10.8) (11.0)

SHANGHAI 2,821.4 0.9 1.9 (0.9) (11.0) (14.7)

KOSPI 2,274.5 (3.4) (1.8) 0.1 (6.4) (7.8)

SENSEX 35,975.6 (1.6) (6.1) 1.1 7.0 5.6

Bovespa 83,273.4 5.9 9.3 11.7 (1.8) 9.0

RTS 1,196.0 3.0 10.2 2.1 (3.3) 3.6

금리 (%, bp) 미국 10y 3.18 0.13 0.32 0.35 0.41 0.78

미국 3y 2.96 0.09 0.27 0.33 0.56 0.99

유로존 10y 0.48 (0.05) 0.14 0.18 (0.02) 0.05

유로존 3y (0.41) (0.04) 0.09 0.16 0.03 0.13

한국 10y 2.45 0.08 0.14 (0.11) (0.16) (0.02)

한국 3y 2.07 0.06 0.15 (0.03) (0.10) (0.07)

F/X 달러 인덱스 96.0 1.8 0.9 1.7 6.6 4.0

유로/달러 1.1 (2.2) (1.2) (1.8) (6.5) (4.4)

달러/엔 114.3 0.8 2.6 3.5 6.9 1.5

달러/위안 6.9 0.2 0.7 3.7 9.5 4.9

달러/원 1,129.8 1.5 1.3 1.3 5.6 5.9

상품 (USD, %) WTI 76.2 5.8 9.1 4.2 23.0 26.8

Brent 86.1 5.3 10.4 11.0 28.6 29.2

Dubai 83.9 (2.5) 9.9 11.8 29.2 31.1

천연가스 3.2 8.5 10.9 14.4 20.1 9.6

금 1,201.1 0.2 (0.5) (4.6) (10.2) (8.0)

은 14.7 2.2 0.6 (8.9) (10.4) (13.7)

구리 (LME, 3M) 6,332.0 0.7 6.5 0.1 (6.3) (12.7)

니켈 (LME, 3M) 12,920.0 0.8 1.0 (9.0) (2.6) 2.2

아연 (LME, 3M) 2,670.0 4.9 8.5 (0.9) (17.6) (19.5)

알루미늄 (LME, 3M) 2,245.0 9.2 7.4 7.9 9.3 (1.5)

DDR3 4Gb 3.0 (0.3) (4.8) (12.7) (17.1) (23.8)

NAND MLC 64G 2.8 0.0 (2.4) (6.7) (17.2) (20.7)

기타 VIX (pt) 11.6 (1.3) (1.3) (3.4) (9.9) 0.6

VKOPSI (pt) 12.9 1.6 1.3 (3.4) (4.4) 0.9

Ted Spread( bp) 19.9 (0.1) (3.3) (18.3) (43.1) (12.0)

LIBOR-OIS (bp) 17.1 (0.3) (3.6) (21.7) (42.5) (9.3)

주: 북미 및 유럽 지역 10/3일, 아시아 지역 10/4일 기준

자료: Bloomberg, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

8

표 2. 글로벌 증시(MSCI 지수) 섹터별 동향(선진)

구분 시가총액

(십억달러)

주가등락률(%) EPS 추정치 변화율(%) 12개월 선행

P/E(배)

12개월 선행

P/B(배) 1W 1M 3M 6M YTD 1W 1M 3M 6M

선진 47,249.2 (0.3) 0.5 4.2 6.4 4.9 0.5 0.3 0.8 1.3 16.4 2.4

에너지 3,023.0 1.5 4.6 2.3 12.5 3.4 0.7 0.8 (0.2) 15.8 17.0 1.8

소재 2,160.4 (0.8) 1.1 (0.0) 0.6 0.5 0.1 (0.4) 1.1 1.9 14.0 1.9

산업재 5,544.1 (0.2) 1.9 6.6 4.6 6.9 0.0 (0.1) 0.4 2.0 16.8 3.0

경기소비재 6,349.2 (1.5) (0.8) 3.1 6.4 3.2 0.2 (0.3) (0.2) (2.2) 17.8 3.1

필수소비재 4,084.7 (0.7) (0.3) 0.9 (0.7) 2.5 (0.5) (0.5) (0.5) (3.5) 18.8 3.6

헬스케어 5,773.9 0.6 2.1 10.1 15.3 11.7 (0.0) (0.2) 1.1 1.5 18.1 3.9

금융 7,571.1 (1.8) (0.9) 1.8 (2.7) 2.1 (0.2) 0.0 0.2 (2.1) 12.1 1.2

IT 8,397.8 1.0 0.1 7.6 17.1 7.7 3.2 2.7 3.8 6.5 19.8 5.4

통신서비스 1,513.7 (0.3) 1.6 2.0 (0.8) 4.8 (0.6) (0.7) 0.9 (2.7) 12.4 1.7

유틸리티 1,465.9 0.9 (0.6) (2.0) 1.3 (0.2) (0.2) (0.5) (1.0) (2.1) 15.7 1.6

미국 27,132.8 0.7 0.7 7.6 11.8 7.5 1.1 1.0 2.0 4.7 18.1 3.4

에너지 1,613.9 2.3 5.0 3.4 15.6 3.1 0.3 0.7 (1.7) 14.9 20.2 2.1

소재 679.3 (0.8) (1.5) 1.2 3.2 0.7 0.5 0.0 1.6 7.0 15.1 2.6

산업재 2,701.1 1.6 3.5 10.8 7.9 10.9 0.5 0.5 2.0 3.9 18.8 5.0

경기소비재 3,699.8 (1.2) (0.7) 6.0 15.4 5.5 0.9 0.8 1.4 1.7 22.7 5.6

필수소비재 1,905.8 (0.5) 0.2 4.6 2.9 4.1 (0.1) (0.3) 0.2 (1.5) 18.4 4.9

헬스케어 3,842.3 1.0 2.9 13.4 18.1 14.3 0.3 0.2 1.6 3.6 17.9 4.3

금융 3,558.7 (0.2) (1.5) 4.9 1.6 4.4 (0.1) 0.1 1.1 1.8 13.0 1.5

IT 7,129.8 1.4 0.4 10.1 18.8 9.8 3.6 3.2 4.5 8.5 19.7 6.4

통신서비스 587.6 2.0 3.1 6.0 5.9 6.7 0.0 (0.0) 3.2 2.5 11.2 1.9

유틸리티 723.7 2.2 (1.1) 0.2 4.9 1.2 0.2 0.1 1.0 1.2 17.2 1.8

유럽 6,426.2 (2.6) (1.0) (2.0) (5.9) 0.5 (0.9) (0.9) (1.7) (6.7) 14.1 1.6

에너지 377.5 0.7 2.9 3.2 13.5 5.8 1.8 0.2 2.7 22.6 13.7 1.5

소재 464.9 0.1 1.0 0.6 3.9 1.8 1.4 1.4 2.7 6.3 13.9 2.0

산업재 912.7 (1.6) (1.7) 1.7 2.4 2.6 1.3 1.1 0.8 (0.2) 16.7 2.5

경기소비재 1,085.1 (0.0) 0.3 (0.8) (2.6) 1.2 0.0 (0.8) (2.4) (3.5) 11.8 1.7

필수소비재 788.7 (1.2) (3.0) (3.1) (6.9) (1.4) (1.5) (1.2) (2.3) (7.7) 20.2 3.0

헬스케어 507.2 (1.1) (1.2) (2.4) (0.4) (0.2) (1.4) (2.1) (3.9) (11.6) 17.6 2.1

금융 1,056.9 (5.5) 0.9 (3.3) (15.3) 0.1 (1.3) (1.0) (1.7) (8.9) 9.9 0.8

IT 514.0 (1.6) (3.1) 0.0 4.9 1.6 (0.3) 0.3 (0.3) (6.9) 23.5 4.0

통신서비스 224.6 (2.9) (2.5) (8.7) (15.1) (3.8) (1.3) (1.5) (4.1) (11.1) 12.6 1.5

유틸리티 388.6 (0.1) 1.1 (3.1) 1.7 0.3 (0.3) (0.7) (1.4) (0.5) 14.3 1.3

일본 4,724.4 (1.7) 2.1 4.5 (0.6) 3.8 (0.8) (3.5) (2.4) (1.8) 13.4 1.3

에너지 63.9 (0.1) 10.7 25.8 32.8 22.3 (0.6) (0.5) 4.2 17.4 9.6 1.0

소재 267.0 0.6 3.5 9.8 4.1 8.2 (0.1) 0.0 5.5 6.9 11.2 1.2

산업재 921.8 (0.6) 5.6 7.2 6.8 4.9 0.0 (0.0) 0.6 16.9 11.8 1.5

경기소비재 953.1 (1.4) 1.3 3.8 4.1 2.5 (0.1) (0.1) 1.4 1.5 12.3 1.3

필수소비재 401.4 (0.1) 7.3 4.2 8.7 (0.0) (0.0) (0.7) (1.3) (0.5) 23.8 2.6

헬스케어 392.9 1.6 9.7 15.9 19.0 12.4 0.0 0.0 2.1 7.8 26.5 2.8

금융 569.0 (1.7) 2.9 8.2 3.8 6.3 (0.1) (0.9) (0.3) (0.2) 10.1 0.7

IT 562.1 (1.0) (0.5) 3.0 (0.0) 2.4 0.7 (0.3) 0.0 (0.2) 17.1 1.8

통신서비스 360.3 (1.4) 5.6 16.1 21.0 13.4 (1.0) (0.5) 6.2 2.3 13.7 1.7

유틸리티 78.3 0.3 6.6 5.8 12.8 3.7 0.0 0.2 (3.7) 6.2 10.6 0.8

주: 10/3일 종가 기준

자료: Bloomberg, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

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표 3. 글로벌 증시(MSCI 지수) 섹터별 동향(신흥)

구분 시가총액

(십억달러)

주가등락률(%) EPS 추정치 변화율(%) 12개월 선행

P/E(배)

12개월 선행

P/B(배) 1W 1M 3M 6M YTD 1W 1M 3M 6M

신흥 13,339.6 (1.0) (1.2) (1.8) (10.9) (2.3) 0.1 0.9 (3.0) (9.3) 11.9 1.5

에너지 1,468.5 3.9 8.9 15.8 7.6 15.2 0.1 5.4 3.6 6.9 8.7 1.0

소재 970.4 (0.5) 0.9 3.3 (5.0) 3.6 0.2 2.0 0.2 (3.2) 11.1 1.4

산업재 1,007.2 0.2 2.1 4.3 (10.6) 3.4 0.2 (0.1) (3.6) (9.9) 12.7 1.2

경기소비재 1,013.3 (3.2) (5.0) (11.0) (20.4) (11.6) 0.2 0.2 (8.0) (20.6) 16.5 1.8

필수소비재 1,112.0 (0.3) (0.4) (4.2) (11.2) (3.4) 0.7 1.3 (4.3) (13.7) 24.0 3.3

헬스케어 465.0 (3.6) (6.3) (5.6) (16.0) (9.1) 0.0 1.3 (4.0) (19.2) 28.2 3.4

금융 3,456.8 (0.0) 0.2 0.2 (13.2) (0.0) 0.3 0.1 (4.4) (10.2) 9.0 1.2

IT 2,296.1 (2.7) (4.3) (5.8) (10.1) (6.5) (0.4) (0.0) (3.3) (11.5) 13.9 2.5

통신서비스 635.9 (0.4) 0.1 (1.9) (11.3) (0.4) 0.2 0.4 (5.5) (14.4) 15.8 1.7

유틸리티 429.3 (0.7) (0.9) (2.3) (12.6) (2.5) (0.6) (2.1) (8.3) (18.8) 12.2 1.0

한국 1,166.5 (1.0) (0.4) (0.8) (6.2) (2.5) (0.3) (0.4) (2.2) (4.3) 8.5 1.0

에너지 36.9 10.6 12.9 13.0 7.2 11.1 0.6 0.6 (8.0) (16.8) 10.3 1.1

소재 76.3 (1.2) (6.8) (4.7) (13.2) (10.6) 0.2 (0.3) (4.7) (4.7) 8.3 0.7

산업재 132.5 1.6 6.1 9.8 0.7 6.0 (1.1) (1.9) (6.8) (12.3) 13.0 0.9

경기소비재 119.4 (0.8) 0.5 0.3 (9.9) (2.4) (0.3) 0.4 (9.0) (16.8) 10.6 0.7

필수소비재 76.7 2.9 (0.4) (12.0) (2.7) (11.2) (0.4) (0.8) (0.8) 6.1 17.3 2.0

헬스케어 99.6 (4.5) 7.9 2.1 (5.6) 1.4 (1.2) (0.3) (3.8) (16.9) 80.8 8.1

금융 135.1 5.1 3.9 3.4 (5.1) 0.7 (0.1) (0.4) 2.1 5.9 6.8 0.6

IT 435.7 (3.9) (3.7) (3.0) (7.6) (3.4) 0.0 (0.0) (0.2) 0.6 6.7 1.3

통신서비스 33.1 0.0 5.3 17.7 19.4 15.2 (2.5) (2.4) (7.1) (7.4) 8.8 1.0

유틸리티 21.5 1.3 (3.6) (9.5) (3.2) (15.2) (652.6) (174.1) (105.1) (102.4) N/A 0.3

중국 6,453.6 (2.8) (3.2) (7.7) (12.9) (10.6) 0.3 (1.2) (5.0) (8.5) 12.0 1.6

에너지 543.4 1.9 7.7 15.6 18.6 9.7 0.6 (0.4) 0.2 5.2 10.8 1.1

소재 226.9 (0.4) (1.0) 3.8 (14.8) (4.2) 0.0 (1.6) (1.9) 3.1 8.2 1.1

산업재 553.3 (0.2) 4.3 5.1 (6.8) 0.4 0.4 (0.2) (4.2) (13.0) 9.0 1.0

경기소비재 498.7 (2.8) (8.5) (18.2) (24.6) (21.1) 0.4 (1.0) (6.5) (10.0) 16.6 2.2

필수소비재 403.0 (1.3) 2.3 (6.3) (7.8) (10.3) 0.2 (0.7) (3.6) (3.6) 24.6 3.4

헬스케어 245.5 (3.0) (11.0) (12.5) (17.8) (20.3) 0.1 (0.1) (3.4) (18.3) 23.3 2.9

금융 1,935.4 (2.5) (1.4) (0.7) (15.9) (4.8) 0.3 (1.7) (5.6) (11.7) 6.7 0.9

IT 1,212.3 (3.2) (5.4) (15.3) (14.8) (16.4) 0.2 (1.0) (8.8) (14.3) 27.1 5.0

통신서비스 277.1 0.5 1.8 8.3 4.0 6.9 0.5 (0.8) (10.0) (14.4) 13.5 1.2

유틸리티 204.8 (5.3) (6.4) (9.7) (6.7) (10.3) (0.1) (0.3) (2.0) 3.6 11.1 1.2

주: 10/3일 종가 기준

자료: Bloomberg, 하나금융투자

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표 4. 한국 주요 업종별 실적 및 수급 모멘텀

WI26업종

18년 3분기 이익추정치 변화율(%) 외국인 누적 순매수 강도(%) 기관 누적 순매수 강도(%)

1W 1M 2M 3M 1W 1M 3M 6M 12M 1W 1M 3M 6M 12M

에너지 2.8 5.3 3.2 (5.3) 0.3 2.1 5.6 10.3 20.3 0.0 0.3 (0.2) (1.7) (2.0)

화학 0.9 0.4 (1.1) (10.8) 0.4 2.3 8.3 16.6 33.5 (0.1) (0.6) (0.5) (0.3) (1.1)

비철,목재등 7.7 (6.1) (7.8) (6.0) 0.2 1.4 4.3 10.0 20.0 0.1 0.4 1.0 0.0 (0.5)

철강 0.3 0.7 0.9 (0.1) 0.3 3.2 6.6 14.8 28.0 (0.1) 0.2 0.7 0.7 (0.4)

건설,건축관련 0.6 (0.8) (4.4) (6.5) 0.5 3.3 9.5 25.1 40.4 0.1 0.1 0.3 0.1 0.8

기계 (0.0) 1.9 2.2 37.7 0.5 3.7 10.7 27.0 41.5 0.1 0.3 1.7 0.8 2.1

조선 (17.0) (27.4) (13.4) 11.1 0.5 3.1 9.1 17.8 40.7 0.4 1.0 1.8 3.0 3.9

상사,자본재 (0.6) (0.1) (1.3) (5.7) 0.4 2.8 5.8 12.1 21.1 0.1 0.2 0.1 (0.7) (1.4)

운송 (0.8) (3.6) (5.8) (2.3) 0.2 1.6 5.5 14.4 28.7 0.1 0.1 (0.3) (1.6) (1.0)

자동차 (0.2) (0.4) (0.9) (6.8) 0.3 2.1 5.9 13.6 28.0 (0.0) 0.1 0.1 (0.3) (0.5)

화장품,의류,완구 0.3 6.2 10.1 4.6 0.4 2.6 7.6 14.5 29.2 (0.1) (0.1) (0.4) (0.5) 1.0

호텔,레저서비스 (1.1) 1.2 (3.8) (5.6) 0.7 3.5 11.7 24.7 45.4 (0.4) (0.1) (0.5) (0.7) (0.3)

미디어,교육 (1.1) 0.5 (1.9) 7.2 0.2 1.4 5.5 10.7 21.7 (0.1) (0.0) (0.7) (0.3) 0.4

소매(유통) 0.3 (3.5) (5.6) (6.1) 0.4 2.7 8.4 17.9 36.8 (0.1) 0.1 (0.6) (1.1) (0.5)

필수소비재 (0.3) 1.2 4.5 6.2 0.2 1.4 4.4 9.9 21.1 (0.0) (0.0) (0.5) 0.2 (0.0)

건강관리 0.0 7.8 7.8 2.9 0.3 2.1 5.5 12.8 27.9 (0.1) 0.1 0.2 0.8 2.8

은행 0.1 (0.3) (0.3) 3.3 0.4 2.3 6.7 13.9 27.9 0.1 0.3 0.2 0.1 (0.8)

증권 0.0 0.3 4.5 2.7 0.2 1.5 5.1 11.6 23.6 (0.2) (0.1) (0.3) (0.2) 1.2

보험 1.8 (6.1) (12.4) (12.0) 0.2 1.5 3.7 7.9 18.0 0.0 0.2 0.3 0.2 (0.3)

소프트웨어 (0.2) (2.8) (20.9) (25.2) 0.4 2.3 7.1 15.2 33.6 (0.0) (0.2) (0.4) (0.8) 0.3

IT하드웨어 1.7 5.4 5.9 20.5 0.7 5.3 18.0 37.8 65.3 0.3 0.0 (0.8) 0.6 1.2

반도체 (0.0) (0.4) (0.3) 3.5 0.2 1.9 5.5 12.1 25.3 (0.0) (0.0) (0.4) (0.9) (1.7)

IT가전 (0.8) 0.5 2.1 (0.4) 0.4 3.3 10.8 23.2 49.1 (0.1) (0.3) 0.9 0.8 1.1

디스플레이 0.0 104.2 103.0 103.3 0.5 3.1 11.7 23.4 47.3 (0.1) (0.5) 0.1 (1.7) (3.1)

통신서비스 (0.3) (1.9) (0.8) (0.3) 0.4 2.7 8.5 15.1 24.3 (0.0) 0.1 (0.5) (0.1) (0.2)

유틸리티 1.9 (3.9) (23.1) (33.4) 0.1 1.1 3.5 8.1 15.3 0.0 (0.0) (0.3) 0.5 0.5

자료: Quantiwise, 하나금융투자

시황저격 주식시황/파생 김용구 02-3771-7526

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Macro Preview 다음주 주요 이벤트 및 주목 이슈

이벤트 날짜 시간 중요도 주목할 이슈

미 연준 불라드 세인트루이스연은총재 연설 10/8 18:30 ★★ 美 경제에 대한 자신감, 성장 지속 위한 통화정책 확인

미 연준 하커 필라델피아연은총재 연설

10/10

02:00 ★★ 미국 사회집단간 구조적 장벽과 실질적인 경제문제 언급

미 연준 윌리엄스 뉴욕연은총재 연설 10:15 ★★ 미국 경제는 ‘골디락스’. 통화정책 정상화 속도 문제 언급

한국 9월 금융안정회의 의사록 공개 -- ★★★ 금융 불균형 이슈 불거진 가운데, 향후 통화정책 향방

10.10 북한 노동당 창건일 -- ★★ 북한 사회주의 5대 명절 중 하나, 북미 교류 향방 확인

한국 2018 국정감사 10/10~29 -- ★★ 내년도 예산안, 기금운용계획안 심사는 11월부터 본격화

미 연준 에반스 시카고연은총재 연설 10/11

01:15 ★★ 내년에는 통화정책이 미국경제를 ‘약간 잡아당길 것’ 언급

미 연준 보스틱 애틀란타연은총재 연설 07:00 ★★ 굳건한 경제 성장과 안정적 인플레 유지되는 점 확인

미국 10월 환율보고서 10월 중순 -- ★★★ 환율조작국 카드와 미국의 약달러 압박 지켜볼 필요

주 : 날짜와 시간은 한국기준

자료: 하나금융투자

지표 날짜 시간 기준 중요도 예상치 이전치

중국 9월 Caixin 서비스업 PMI

10/8

10:45 기준=50 ★★ 51.4 51.5

독일 8월 산업생산 15:00 %, MoM ★★ -- -1.1

유로존 10월 센틱스 투자자기대지수 17:30 기준=0 ★★ -- 12.0

독일 8월 수출/입 10/9

15:00 %, MoM ★★ --/-- -0.9/2.8

미국 9월 NFIB 소기업 낙관지수 19:00 기준=100 ★★ -- 108.8

일본 8월 핵심기계수주

10/10

08:50 %, YoY ★★ -- 13.9

일본 9월 공작기계수주 P 15:00 %, YoY ★★ -- 5.1

영국 8월 광공업생산 17:30 %, MoM ★★ -- -0.2

미국 9월 생산자물가지수 21:30 %, MoM ★★ 0.2 -0.1

미국 8월 도매재고 F 23:00 %, MoM ★★ -- 0.8

영국 9월 RICS 주택가격수지

10/11

08:01 % ★★ -- 2

일본 9월 생산자물가지수 08:50 %, YoY ★★ -- 3.0

일본 9월 도쿄 평균 사무실 공실률 11:00 % ★★ -- 2.45

미국 9월 소비자물가지수/근원 소비자물가지수 21:30 %, YoY ★★★ 2.4/2.3 2.7/2.2

한국 9월 실업률

10/12

08:00 % ★★★ -- 4.2

중국 9월 수출/입 -- %, YoY ★★★ 8.5/16.0 9.8/20.0

독일 9월 소비자물가지수 F 15:00 %, YoY ★★ -- 2.3

유로존 8월 산업생산 18:00 %, MoM ★★ -- -0.8

미국 9월 수출물가지수 21:30 %, MoM ★★ -- -0.1

미국 9월 수입물가지수 21:30 %, MoM ★★ 0.2 -0.6

미국 10월 미시간대학교 소비자기대지수 P 23:00 기준=100 ★★★ 99.6 100.1

주 : 1) 국내지표는 당사 전망치, 날짜와 시간은 한국기준, 2) P(속보치), A(잠정), F(확정치)

자료: Bloomberg, 하나금융투자