ARKimedes jaarverslag 2006

1

Jaarverslag 2006

Woord van de voorzitter 4

I. De ARKimedes-regeling 8

ARKimedes Management NV 8

ARKimedes-Fonds NV 9

II. Markante gebeurtenissen tijdens het boekjaar 14

ARKIV-erkenningen 14

Investeringen door het ARKimedes-Fonds 14

Investeringen door de ARKIV’s 17

III. De ARKIV’s 20

IV. ARK-investeringen 30

V. Deugdelijk bestuur 36

Management en comités 36

VI. Jaarrekening 44

Balans 44

Resultatenrekening 47

Buitenbalansverplichtingen 48

Belangrijke gebeurtenissen na afsluitdatum 48

Waarderingsregels 49

Intrinsieke waarde per aandeel 51

Verslag van de commissaris 51

Vooruitzichten voor het ARKimedes-Fonds 52

Colofon 54

5

Het was in bad dat Archimedes van Syracuse tot briljante inzichten kwam. Het beeld van een bad als stimulerende omgeving voor nieuwe ideeën is dan ook een mooie metafoor voor de activiteiten van het ARKimedes-Fonds.

In bad met ARKimedes

Voor u ligt het verslag van het eerste volledige

werkingsjaar van het ARKimedes-Fonds. De vorige

editie had immers maar betrekking op de negen

maanden die samenvielen met de opstartperiode

van het fonds. Tijdens die korte zwangerschaps-

maanden gebeurde echter heel wat. Zo slaagde

het pas opgerichte ARKimedes-Fonds erin om in

amper vier werkdagen 110 miljoen euro op te

halen bij het Vlaamse publiek. Die middelen leidden

tot de oprichting en de financiering van elf nieuwe

investeringsfondsen, de zogenaamde “ARKIV’s”,

die op hun beurt al de aanzet gaven tot een eerste

reeks investeringen in Vlaamse kleine en middel-

grote ondernemingen. De incubatiemaanden van

het ARKimedes-Fonds mogen dus gerust worden

bestempeld als een “volle dracht”.

Ook het eerste volledige levensjaar heeft duidelijk

zijn vruchten afgeworpen. Het ARKimedes-initiatief

is nu daadwerkelijk voelbaar binnen de dynamische

KMO-wereld in Vlaanderen. Maar liefst tweeëndertig

beloftevolle ondernemingen slaagden erin om een

totaalbedrag van bijna negentien miljoen euro aan

te trekken vanuit de ARKIV’s. Daarnaast ontvingen

nog eens zeven bedrijven een zogenaamde “term

sheet”, die de voorwaarden vermeldt waaraan

een ARKIV bereid is om te investeren. Alle “term

sheets” samen vertegenwoordigden eind maart

2007 nog eens een bedrag van 5.550.000 euro.

Dat zijn voortreffelijke cijfers die nauw aanleunen

bij de doelstellingen van de ARKIV’s. Die positieve

trend wordt bovendien onverminderd voortgezet.

De ARKIV’s hebben immers een investeringshorizon

die zich uitstrekt over meerdere jaren. Doorgaans

voorziet men een termijn van vier tot vijf jaar voor

investeringen in nieuwe portfoliobedrijven. Daarna

volgen nog een aantal jaren waarin vervolginves-

teringen mogelijk zijn, om nadien een exit na te

streven. De inzet van de ARKimedesmiddelen in

het Vlaamse bedrijfsleven wordt dus gespreid over

meerdere jaren. Ook het fiscale voordeel waarvan

de aandeelhouders van het ARKimedes-Fonds ge-

nieten, is uitgestrekt over een periode van vier jaar.

De ARKIV’s gaan dus niet over één nacht ijs bij

hun beslissingen om risicokapitaal te investeren

in Vlaamse KMO’s. Een risicokapitaalinvestering

vereist doorgaans maanden analyse- en voorbe-

reidingstijd. Het is immers de bedoeling dat de

6

uitgegeven middelen na welbepaalde tijd kunnen

worden terugverdiend met een flinke meerwaarde.

Een grondig inzicht in het businessmodel, een sterk

vertrouwen in het ondernemersteam en aantrek-

kelijke rendementsvooruitzichten zijn slechts

een aantal van de vele elementen die aanwezig

moeten zijn vooraleer een risico wordt genomen.

De capaciteit van het investeringsteam om juiste

beslissingen te nemen, geldt trouwens als één van

de belangrijkste criteria voor de erkenning van een

risicokapitaalfonds als ARKIV.

Dat de selectie van de ARKIV’s grondig gebeurde,

werd tijdens het voorbije werkingsjaar onder meer

bevestigd door de beslissing van het Europees

Investeringsfonds (EIF) om deel te nemen in een

volgende financieringsronde van twee van onze

ARKIV’s. Als grootste dakfonds van Europa hanteert

het EIF de hoogste investeringsstandaarden. Het

wordt dan ook beschouwd als een referentie in de

sector van het risicokapitaal. Dat ook de diversifi-

catie van de portefeuille van het ARKimedes-Fonds

op correcte wijze is gebeurd, blijkt duidelijk uit de

gezonde spreiding van de investeringen van de

ARKIV’s, zowel op het vlak van activiteitensector

als inzake het ontwikkelingsstadium waarin ze zich

bevinden.

Het is echter nog wat te vroeg om de economische

en financiële resultaten van de ARK-investeringen

correct in kaart te brengen. Toch hebben we vol-

doende redenen om optimistisch te zijn. Zo toonde

een recente impactstudie van de Belgian Venture

Capital and Private Equity Association (BVA) aan

dat ondernemingen die durfkapitaal ontvingen

opvallend meer investeren dan gelijkaardige be-

drijven zonder durfkapitaal. Zij doen ook meer aan

onderzoek en ontwikkeling. Bovendien leiden die

investeringen tot een significant sterkere groei in

omzet en toegevoegde waarde, wat op zijn beurt

aanleiding geeft tot een dubbel zo snelle toename

van de tewerkstelling. Het ARKimedes-team zal

de impact en de resultaten van dit initiatief in de

komende jaren nauwgezet monitoren en uitgebreid

in de verf zetten.

De omstandigheden voor Vlaamse starters en

groeiende KMO’s om aan financiering te geraken,

zijn dus nog nooit zo gunstig geweest. We mogen

zelfs beweren dat alle ondernemingen die poten-

tieel hebben om risicokapitaal aan te trekken, bij

minstens één van de ARKIV’s aan hun trekken

kunnen komen. Het blijft echter een uitdaging om

het aanbod van kwaliteitsvolle dossiers in stand

te houden en verder aan te wakkeren. ARKimedes

juicht dan ook alle initiatieven toe die de Vlaamse

regering neemt - en van plan is te nemen - om het

ondernemerschap aan te moedigen. Zo neemt het

Vlaams Innovatiefonds (Vinnof) binnen Participa-

tieMaatschappij Vlaanderen (PMV) een belangrijke

rol op door bedrijven te financieren in hun prille

levensfase en door hen meer investeringsrijp te

maken voor ARKIV’s in een volgende ronde.

De ondernemers die met ARKimedes in bad gaan,

kunnen in elk geval rekenen op professionele

stimulansen om hun ideeën verder te ontwikkelen

en in actie om te zetten. Het beeld van Archime-

des van Syracuse die in bad tot briljante inzichten

kwam, leek ons dan ook een mooie metafoor voor

de activiteiten van het ARKimedes-Fonds.

Ten slotte heeft het ARKimedes-Fonds ongetwijfeld

een nieuwe dynamiek gecreëerd binnen de risico-

7

kapitaalsector in Vlaanderen. Die zorgt ervoor dat

talentvolle ondernemers ambities kunnen waar-

maken die voorheen onbereikbaar waren. Op die

manier kunnen zij een aanzienlijke bijdrage leveren

tot welvaart en welzijn in onze regio. Dat is de visie

die beleidsmakers, ParticipatieMaatschappij

Vlaanderen en het Vlaamse publiek voor ogen

hadden toen zij zich achter het ARKimedes-project

schaarden. Laten we die visie met geduld verder

koesteren en inmiddels tevreden terugblikken op de

mijlpalen die reeds werden bereikt.

Peter Baert

namens Macsons NV

voorzitter ARKimedes-Fonds NV

Dankzij het ARKimedes-initiatief zijn heel wat investeringsfondsen be-reid om in starters en jonge KMO’s te investeren. De verhouding tussen risico en beloning voor investeringen in risicokapitaal is opnieuw meer in evenwicht. Als jong high-tech bedrijf heeft Visys hierdoor een ge-zonde keuze tussen kapitaalpartners kunnen maken.

Frank Zwerts, Visys

10

I. De ARKimedes-regeling

De ARKimedes-regeling is een initiatief van

ParticipatieMaatschappij Vlaanderen (PMV) en van

de Vlaamse regering. Zij kanaliseert 450.000.000

euro durfkapitaal naar starters en KMO’s in Vlaan-

deren. Het wettelijke kader bestaat uit het ARK-

decreet van 19 december 2003 en het ARK-besluit

van 3 december 2004.

ARKimedes Management NV

ARKimedes Management werd opgericht op

12 februari 2004 als een 100 % dochtervennoot-

schap van ParticipatieMaatschappij Vlaanderen.

Deze vennootschap is verantwoordelijk voor:

- de oprichting van ARKimedes-fondsen;

- de erkenning van ARKIV’s;

- de ophaling van middelen voor de ARKimedes-

fondsen;

- het beheer van de ARKimedes-fondsen en het

toezicht op de ARKIV’s.

De oprichting van ARKimedes-fondsen

ARKimedes-fondsen zijn dakfondsen. Dat zijn

investeringsfondsen die niet rechtstreeks investe-

ren in starters en KMO’s, maar die een participatie

nemen in andere fondsen die wél rechtstreeks

investeren in ondernemingen. Wanneer zo een

investeringsfonds is erkend door ARKimedes

Management wordt het aangeduid als “ARKIV”. De

ondernemingen waarin ARKIV’s investeren, noemt

men doelondernemingen.

Doelondernemingen zijn KMO’s met een exploi-

tatiezetel in het Vlaamse Gewest of die bereid

zijn er binnen de twee jaar één te openen. Zij

hebben maximaal 250 werknemers, een omzet van

hoogstens 50.000.000 euro of een balanstotaal

lager dan 43.000.000 euro. Een doelonderneming

voldoet ook aan het zelfstandigheidscriterium. Dat

betekent dat de onderneming niet voor 25 % of

meer van het kapitaal of van de stemrechten in

handen mag zijn van een grote onderneming of van

verscheidene grote ondernemingen samen.

De erkenning van ARKIV’s

ARKIV’s zijn investeringsfondsen die zijn erkend

door ARKimedes Management. Kandidaat-ARKIV’s

kunnen een erkenningsaanvraag bij ARKimedes

Management indienen. Zo een erkenning is slechts

mogelijk na een grondig onderzoek en een gunstige

eindbeoordeling.

Wanneer een ARKIV is erkend, zal een

ARKimedes-fonds participeren in het kapitaal van

die ARKIV. Zij moeten echter, naast de middelen

die worden ingebracht door een ARKimedes-fonds,

nog eens minstens hetzelfde bedrag ophalen bij

derde partijen. Elke ARKIV is bovendien statutair

verplicht om te investeren in starters en KMO’s in

Vlaanderen.

De ophaling van middelen voor de

ARKimedes-fondsen

ARKimedes Management staat in voor de opha-

ling van middelen voor de ARKimedes-fondsen.

Mits akkoord van de bevoegde minister en onder

welbepaalde voorwaarden kan daarvoor een

11

gewestwaarborg en een belastingkrediet worden

toegekend.

Beheer van de ARKimedes-fondsen en toezicht op

de ARKIV’s

ARKimedes Management staat in voor het dagelijks

beheer van de ARKimedes-fondsen en ziet erop toe

dat de ARKIV’s de ARKimedes-regelgeving naleven.

ARKimedes-Fonds NV

Op 8 juni 2005 werd het eerste ARKimedes-fonds

boven de doopvont gehouden: “ARKimedes-Fonds

NV”. Het bezat een startkapitaal van 1.200.250

euro, vertegenwoordigd door 4.800 A-aandelen op

naam in handen van ARKimedes Management en

1 B-aandeel aan toonder in handen van Participa-

tieMaatschappij Vlaanderen.

In september 2005 haalde het fonds met succes

110.000.000 euro op bij een breed publiek van

particuliere beleggers. Dat gaf op de betaaldatum

van de emissie (12 oktober 2005) aanleiding tot

een verhoging van het kapitaal tot 76.200.250 euro

door de uitgifte van 300.000 nieuwe B-aandelen,

met daarnaast de uitgifte van een niet-achter-

gestelde obligatielening van 35.000.000 euro op

twaalf jaar.

Het ARKimedes-Fonds investeert uitsluitend als

minderheidsaandeelhouder door middel van een

kapitaalparticipatie in elke ARKIV. Dat gebeurt

steeds aan dezelfde voorwaarden en met dezelfde

rechten als de overige investeerders tijdens

diezelfde kapitaalronde.

Het zijn uiteindelijk de ARKIV’s die met hun mid-

delen (afkomstig van zowel het ARKimedes-Fonds

als van derde partijen) via minderheidsparticipaties

investeren in starters en KMO’s in Vlaanderen.

Vlaamse Gewest

PMV NV

Publieke investeerders

Privaat kapitaal

Aandeelhoudersstructuur

Belastingkrediet / Gewestwaarborg

100 %

100 %

1 B-aandeel€ 250

4.800 A-aandelen€ 1.200.000

< 50 % < 50 %

> 50 %

300.000 B-aandelen€ 75.000.000

ARKimedes Management NV

ARKimedes-Fonds NV ARKIV Doelonderneming

12

Het ARKimedes-Fonds streeft ernaar om in de

raad van bestuur van elke ARKIV één bestuurs- en

één waarnemersmandaat op te nemen. Het fonds

en ARKimedes Management zien erop toe dat

elke ARKIV opereert conform het ARK-decreet en

ARK-besluit. De ARKimedes-regelgeving vereist dat

het controleverslag van de commissaris bepaalt

of de ARKIV het ARK-decreet en ARK-besluit heeft

nageleefd. Voor sommige sleutelbeslissingen

binnen de ARKIV wordt de positie van het ARKime-

des-Fonds beschermd door middel van aangepaste

stemmingsquota en/of vetorechten.

De ARKIV’s beslissen autonoom. Het ARKimedes-

Fonds komt niet tussen in hun beslissing om al

dan niet te investeren in een doelonderneming.

Zij kunnen investeren door middel van een

kapitaalparticipatie, eventueel aangevuld met

mezzanine- of schuldfinanciering. Het ARKimedes-

Fonds wil dat elke ARKIV haar respectievelijke

doelondernemingen actief opvolgt.

Elke ARKIV verifieert of de middelen worden

aangewend om in het Vlaamse Gewest investe-

ringen uit te voeren, en of er werkgelegenheid of

toegevoegde waarde mee worden gecreëerd.

De ARKIV’s investeren met de bedoeling hun par-

ticipaties na vijf tot acht jaar met meerwaarde te

gelde te maken. Voor zaai- en early stage-fondsen

kan dat iets langer zijn. Elke ARKIV maakt daarom

duidelijke afspraken met de bedrijfsleiding van de

doelonderneming over de beoogde exit.

Naarmate de ARKIV’s hun participaties in de

doelondernemingen verzilveren, zullen de voor-

uitzichten op dividenduitkeringen ten gunste van

het ARKimedes-Fonds toenemen. Het ARKimedes-

Fonds beoogt naar het einde van haar looptijd en

bij vereffening van de onderliggende ARKIV’s haar

kapitaalinbreng terug te krijgen met een marktcon-

forme meerwaarde.

De looptijd van het ARKimedes-Fonds is beperkt

tot 31 december 2018. Daarna zal het fonds in

vereffening worden gesteld. Het ARKimedes-Fonds

investeert enkel in ARKIV’s waarvan de statutaire

einddatum die van het ARKimedes-Fonds niet

overtreft.

13

BELASTINGKREDIET /GARANTIE

BEHEER(€ 1,2 mln.aandelen)

FINANCIERING (aandelen)

100 %

100 %

VLAAMSE GEWEST

PMV NV

PUBLIEK

ARKIMEDES - FONDS NV(€ 76,2 mln. aandelen en 35 mln. obligaties)

ARKIMEDESMANAGEMENT NV

KMO’S

Capital-EArkiv NV

ING-Activator Fund NV KBC ARKIV NV QAT ARKIV NV**

ARKAFUND NV

Fortis Private Equity Arkimedes NV

Big Bang VenturesARKIV Comm VA*

BaekelandFonds II NV

FUNDUS II NVGIMV ARKIVICT FUND NV

KMOFIN NV

FINANCIERING(€ 75 mln. aandelen, € 35 mln. obligaties)

ARK-INVESTERINGEN

* ** erkend in maart 2006

erkenningsbelofte die werd omgezet in een erkenning

KBC ARKIV opende met de steun van ARKimedes de nodige deuren. In diezelfde open deuren plaatst Intek nu intelligente sloten voor toe-gangscontrole...

David Meganck en Luc Lievens, Intek

16

II. Markante gebeurtenissen tijdens het boekjaar

ARKIV-erkenningen

In totaal dienden negentien partijen een aanvraag

in gedurende de eerste erkenningsperiode (dossiers

ingediend in maart en april 2005). ARKimedes

Management had vervolgens tot 15 oktober 2005

de tijd om een standpunt over de ingediende

dossiers in te nemen. Twaalf kandidaten ontvingen

een erkenning. Met tien van hen werd uiteindelijk

een akkoord bereikt omtrent de investeringsmoda-

liteiten. Het betreft:

- ARKAFUND NV

- Baekeland Fonds II NV

- Big Bang Ventures ARKIV Comm.VA.

- Capital-E Arkiv NV

- Fortis Private Equity Arkimedes NV

- FUNDUS II NV

- GIMV ARKIV ICT FUND NV

- ING-Activator Fund NV

- KBC ARKIV NV

- KMOFIN NV.

Voor al deze ARKIV’s werden definitieve investe-

ringscontracten tussen oktober 2005 en januari

2006 opgesteld. Nadien volgden de oprichting of

kapitaalverhoging van de ARKIV’s.

De raad van bestuur van ARKimedes Management

beslist over alle aanvragen. Na de afloop van de

eerste erkenningsperiode gebeurt dit in chronolo-

gische volgorde. Zo werd in maart 2006 een elfde

fonds, QAT ARKIV NV, erkend. De vennootschap

zelf werd opgericht op 22 mei 2006.

Begin juni 2006 ontving ook Amandine Fund

een erkenningsbelofte. De aanvragers stelden

een fondsgrootte van 12.005.000 euro in het

vooruitzicht, maar slaagden er niet in om de nodige

private middelen op te halen. Hierdoor doofde de

erkenningsbelofte uit en is de erkenning nooit in

voege getreden.

Eind 2006 werd nog een erkenningsaanvraag

ingediend voor een fonds dat zich zou richten op

het verschaffen van risicokapitaal aan Vlaamse

KMO’s die een beursgang voorbereiden of willen

pre-financieren. De raad van bestuur besliste na

grondige beraadslaging om hiervoor geen erken-

ningsbelofte af te leveren.

Het ARKimedes-Fonds heeft nog middelen beschik-

baar en kandidaat-ARKIV’s kunnen nog steeds

een erkenningsaanvraag indienen. ARKimedes

Management besloot daarom om opnieuw proactief

de markt te benaderen en te zoeken naar mogelijke

kandidaten. Dit leidde inmiddels al tot drie nieuwe

aanvragen, die momenteel in behandeling zijn.

Investeringen door het ARKimedes-Fonds

Na de erkenning van de ARKIV’s volgde in januari

2006 de formele oprichting ervan en participeerde

het ARKimedes-Fonds in het kapitaal.

QAT ARKIV NV werd in maart 2006 erkend en op

22 mei van hetzelfde jaar opgericht. Het

ARKimedes-Fonds participeerde voor 7.840.000

euro, waarvan 25 % werd volstort bij oprichting.

17

Op 8 augustus 2006 nam het ARKimedes-Fonds

deel aan de tweede closing van Big Bang Ventures

ARKIV. Het kapitaal van de ARKIV verhoogde

hierdoor tot 20.000.000 euro met een totale parti-

cipatie door het ARKimedes-Fonds van 9.930.000

euro.

Verder voerde GIMV ARKIV ICT FUND op

23 oktober 2006 een kapitaalverhoging tot

3.311.000 euro door, waarin het ARKimedes-Fonds

voor 1.500.000 euro participeerde. De raad van

bestuur van GIMV ARKIV ICT FUND heeft een

notariële machtiging om te allen tijde over te gaan

tot de uitgifte van nieuwe aandelen, waardoor het

kapitaal van de ARKIV kan worden opgetrokken tot

maximaal 30.100.000 euro. In dat kader zijn de

bestaande aandeelhouders gehouden om pro rata

deel te nemen in deze kapitaalverhoging. Bijgevolg

kan het ARKimedes-Fonds worden verzocht om

haar kapitaalparticipatie te verhogen tot maximaal

15.000.000 euro.

Op 12 februari 2007 had een kapitaalverhoging

plaats bij Capital-E, de moedermaatschappij van

Capital-E Arkiv. Het kapitaal van Capital-E werd

verhoogd tot bijna 50.000.000 euro na de intrede

van enkele nieuwe investeerders, waaronder het

European Investment Fund en ING België.

De ARKIV’s zullen tijdens de eerste boekjaren hun

middelen investeren in doelondernemingen met het

oog op meerwaarde in de toekomst. Dit betekent

dat elke ARKIV werkingskosten dient te betalen

tijdens de beginjaren, terwijl de inkomsten zich

pas later zullen aanbieden. Dat verklaart waarom

de ARKIV’s hun eerste werkingsjaar met verlies

afsluiten. De ARKIV’s boeken hun participaties

in de doelondernemingen tot op heden aan

aanschaffingswaarde vermits zij meestal nog geen

twaalf maanden oud zijn. Daarom boekt ook het

ARKimedes-Fonds haar participaties in de ARKIV’s

aan aanschaffingswaarde. De enige uitzondering

is FUNDUS II. Aansluitend op de aanleg van een

waardevermindering door FUNDUS II in haar

jaarrekening per 31 december 2006, heeft de raad

van bestuur van het ARKimedes-Fonds immers

beslist om - vanuit het voorzichtigheidsprincipe - in

de jaarrekening per 31 maart 2007 een waarde-

vermindering aan te leggen op de participatie in

FUNDUS II ten belope van 160.678,14 euro.

18

Oprichtings-datum

Totaalkapitaal

Kapitaal-participatieARKimedes-Fonds

Financiëlevaste activaARKimedes-Fonds

Nog tevolstortendoorARKimedes-FondsARKIV

ARKAFUND 11/01/06 19.999.000 9.999.000 2.499.750 7.499.250

Baekeland Fonds II 29/09/05 11.100.000 4.000.000 1.454.560 2.545.440

Big Bang Ventures ARKIV 09/03/06 20.000.000 9.930.000 2.482.500 7.447.500

Capital-E Arkiv 11/01/06 30.100.000 15.000.000 3.750.000 11.250.000

10/01/06 10.000.000 4.990.000 1.247.500 3.742.500

FUNDUS II 10/01/06 5.010.000 2.500.000 464.322 1.875.000

GIMV ARKIV ICT FUND 18/01/06 3.311.000 1.650.000 1.650.000 0

ING-Activator Fund 10/01/06 9.999.000 4.995.000 1.248.750 3.746.250

KBC ARKIV 09/01/06 25.000.000 12.000.000 3.000.000 9.000.000

KMOFIN 09/01/06 25.000.000 12.250.000 3.062.500 9.187.500

QAT ARKIV 23/05/06 16.000.000 7.840.000 1.960.000 5.880.000

Totaal 175.519.000 85.154.000 22.819.882 62.173.440

Fortis Private EquityArkimedes

Financiële vaste activa van het ARKimedes-Fonds per 31 maart 2007 (in euro)

19

Investeringen door de ARKIV’s (ARK-investeringen)

De eerste ARKIV’s werden opgericht in januari

2006. Dat resulteerde bij de afsluiting van het

eerste boekjaar op 31 maart 2006 in vier ARK-

investeringen, goed voor een totaal geïnvesteerd

bedrag van 1.790.000 euro.

Op 31 maart 2007 waren er al tweeëndertig

ARK-investeringen in starters en KMO’s. Dat

vertegenwoordigt een totaal geïnvesteerd bedrag

van 18.962.742 euro, waarvan 14.139.742 euro

kapitaalparticipaties en 4.823.000 euro (meestal

converteerbare) leningen. Het overzicht hiervan

bevindt zich op pagina 30 tot en met 32.

Dankzij de steun van Big Bang Ventures, GIMV en ARKimedes zijn wij met Clear2Pay op weg om onze droom te realiseren: software-producten ontwikkelen die wereldwijd het betalingsverkeer sneller, efficiënter en goedkoper maken. Wij hebben bij hen gevonden wat we zochten: een klankbord, financiële middelen om te groeien en goede introducties bij internationale venture capitalists.

Michel Akkermans en Jürgen Ingels, Clear2Pay

22

III. De ARKIV’s

ARKAFUND NV

Aantal investeringen: 2 Bedrag in euro: 833.000

ARKAFUND is een joint venture tussen Sydes NV,

Dexia Bank NV en het ARKimedes-Fonds. Sydes

behoort tot de Corelio-groep en werd opgericht in

1992 als “private equity”-vennootschap.

ARKAFUND heeft een maatschappelijk kapitaal van

19.999.000 euro en verschaft expansiekapitaal

aan vernieuwende KMO-initiatieven in Vlaanderen

binnen de dienstensector, met nadruk op media,

informatie, communicatie en telecom.

De ARKIV werd opgericht op 11 januari 2006 met

een duur van tien jaar, een termijn die tweemaal

met één jaar kan worden verlengd. De ARKIV

verwacht te investeren in twaalf tot vijftien on-

dernemingen tijdens een periode van vijf jaar. Het

beheer van ARKAFUND wordt waargenomen door

Sydes.

Baekeland Fonds II NV

BAEKELAND FONDS IIAantal investeringen: 4

Bedrag in euro: 1.574.998

Baekeland Fonds II is het investeringsfonds van de

Associatie Universiteit Gent, waartoe de Universiteit

Gent, de Hogeschool West-Vlaanderen, de Arte-

velde-hogeschool en de Hogeschool Gent behoren.

De overige partners, naast het ARKimedes-Fonds,

zijn KBC Private Equity en Fortis Private Equity. Het

fonds is opgericht op 29 september 2005 met een

duur tot 29 september 2017. Het ARKimedes-Fonds

participeerde op 11 januari 2006.

Het fonds heeft een maatschappelijk kapitaal van

11.100.000 euro en verschaft zaaikapitaal en

“early stage”-financiering aan spin-offbedrijven van

onderzoekslaboratoria van de deelnemende instel-

lingen of aan startende ondernemingen die ermee

samenwerken. Het beheer wordt waargenomen

door de afdeling Technologietransfer van de UGent.

Big Bang Ventures ARKIV Comm.VA.

Aantal investeringen: 5


In 2000 ging het eerste Big Bang Ventures-fonds

van start met een kapitaal van 10.000.000 euro.

Dit eerste fonds is volledig geïnvesteerd.

In 2006 ging een tweede fonds van start, met

name Big Bang Ventures II Comm.VA, met als

dochterfonds Big Bang Ventures ARKIV. De moe-

der/dochterstructuur biedt extra handelingsruimte

indien een doelonderneming niet beantwoordt aan

alle ARKimedes-criteria of wanneer zij meer dan

1.000.000 euro aan investeringsmiddelen nodig

heeft.

Big Bang Ventures ARKIV werd op 9 maart

2006 opgericht met een duur van tien jaar, een

termijn die tweemaal met één jaar kan worden

verlengd. Het bedrag van de eerste closing

bedroeg 17.378.000 euro en van de tweede closing

20.000.000 euro.

23

Big Bang Ventures ARKIV fuseerde na het afsluiten

van dit boekjaar, op 27 april 2007, met Big Bang

Ventures II. Tegelijkertijd verhoogde Big Bang

Ventures II haar kapitaal tot 31.180.000 euro en

nam het ARKimedes-Fonds deel aan de kapitaalver-

hoging voor een bedrag van 354.962,33 euro. Dat

alles kaderde in de toetreding van het European

Investment Fund als nieuwe aandeelhouder. Het

door het ARKimedes-Fonds ingebrachte bedrag

(10.284.962,33 euro), verhoogd met een even

groot bedrag aan private middelen, blijft ook na

deze fusie gereserveerd voor ARK-investeringen.

Deze ARKIV focust op “early stage” ICT-onderne-

mingen en voorziet twaalf tot vijftien participaties

met actieve opvolging. De ARKIV kan daarbij

beroep doen op verschillende venture partners.

Dat zijn onafhankelijke managers met bewezen

internationale ervaring in de ICT-markt.

Capital-E Arkiv NV



Capital-E is een risicokapitaalfonds dat focust op

micro-elektronicagerelateerde sectoren en in het

bijzonder op spin-off bedrijven van IMEC, op de

incubatie ervan en op de eerste kapitaalronde(s).

IMEC is het grootste onafhankelijke onderzoekscen-

trum in Europa op het vlak van micro-elektronica

en nanotechnologie. Capital-E heeft een voorkeur-

recht op de IMEC-dealflow.

Op 11 januari 2006 werd Capital-E NV opgericht

met daaronder een 100 % dochtermaatschappij,

Capital-E Arkiv, waarin ook het ARKimedes-Fonds

investeerde. De moeder/dochterstructuur laat toe

om een oplossing te bieden wanneer het investe-

ringsbedrag hoger is dan 1.000.000 euro. Het laat

ook toe om via het moederfonds in te spelen op

investeringsopportuniteiten die niet direct voldoen

aan de bepalingen van de ARKimedes-regelgeving.

Het ARKimedes-Fonds kan na de investerings-

periode haar aandelen in Capital-E Arkiv (fonds-

grootte: 30.100.000 euro) omruilen voor aandelen

Capital-E (fondsgrootte: 50.000.000 euro) en dat

aan de oorspronkelijke kapitaalinleg. Dat betekent

dat het ARKimedes-Fonds participeert in een

geconsolideerd fonds (Capital-E en Capital-E Arkiv

samen). Dat maakt een betere risicospreiding

mogelijk.

Capital-E en Capital-E Arkiv hebben een duur van

twaalf jaar, eventueel verlengbaar tot 31 december

2018. Samen voorzien zij een vijftiental participa-

ties tijdens de eerstkomende vijf jaar.

Op 12 februari 2007 had de kapitaalverhoging

plaats van Capital-E, de moedermaatschappij van

Capital-E Arkiv. Het kapitaal van Capital-E werd

verhoogd tot bijna vijftig miljoen euro na de intrede

van enkele nieuwe investeerders, waaronder het

European Investment Fund (EIF) en ING België.

Fortis Private Equity Arkimedes NV

Aantal investeringen: 1 Bedrag in euro: 1.000.000

Via het investeringsfonds Fagus bezat Fortis Bank

al een fonds dat investeerde in innovatieve KMO’s,

waarin ook het European Investment Fund (EIF)

participeert. De investeringsperiode van Fagus liep

24

in juni 2005 ten einde. Met de oprichting van Fortis

Private Equity Arkimedes bouwt Fortis voort op de

ervaringen die zij heeft opgedaan met het actief

beheer van dit “closed-end”-fonds.

De ARKIV werd opgericht op 10 januari 2006 met

een fondsgrootte van 10.000.000 euro en een duur

van tien jaar, met de mogelijkheid om tweemaal

met één jaar te verlengen.

De ARKIV focust op beloftevolle ondernemingen

met een onderbouwd groeiprofiel. Het beheer wordt

waargenomen door Fortis Private Equity.

FUNDUS II NV



FUNDUS CVBA werd opgericht in 2001 als een

investeringsfonds door ondernemers, voor

ondernemers. Op 10 januari 2006 werd een tweede

fonds, FUNDUS II, opgericht als ARKIV, met een

totaal vermogen van 5.010.000 euro.

De ARKIV heeft een duur van tien jaar, met de

mogelijkheid om die tweemaal met één jaar te

verlengen.

FUNDUS II wil groeikapitaal verschaffen aan

bedrijven met potentieel op Europese schaal.

GIMV ARKIV ICT FUND NV



GIMV ARKIV ICT FUND werd opgericht op

18 januari 2006 met een duur van tien jaar. De

mogelijkheid werd ingebouwd om de looptijd van

de ARKIV tweemaal met één jaar te verlengen.

De ARKIV beoogt een fondsgrootte van 30.100.000

euro. Bij de oprichting werd het kapitaal beperkt

tot 301.000 euro met integrale volstorting. Op

23 oktober 2006 voerde GIMV ARKIV ICT FUND

een eerste kapitaalverhoging door ten belope van

3.010.000 euro. Het ARKimedes-Fonds tekende

hierop in voor 1.500.000 euro.

Via deze ARKIV kunnen specifieke investeringen in

“early stage” ICT-ondernemingen worden gedaan in

Vlaanderen, ook al hebben de GIMV-investeringen

zelf een Europees karakter.

ING-Activator Fund NV



Met de oprichting van ING-Activator Fund voorziet

ING in een groter aanbod van risicokapitaal voor

haar ondernemerscliënteel.

ING-Activator Fund wil als actieve, tijdelijke

minderheidsaandeelhouder risicokapitaal verschaf-

fen aan beloftevolle KMO’s uit zowel innovatieve

als traditionele diensten- of industriële sectoren

om ze te helpen hun gefundeerde groeiplannen te

verwezenlijken.

25

De ARKIV werd op 10 januari 2006 opgericht met

een maatschappelijk kapitaal van 9.999.000 euro

en een duur van tien jaar met de mogelijkheid om

tweemaal met één jaar te verlengen.

Deze ARKIV wil investeren in een twintigtal

participaties over een periode van vier jaar.

KBC ARKIV NV



KBC Private Equity ontstond in juli 2005 uit de fusie

tussen KBC Investco en de “private equity”-activi-

teiten van Gevaert. Tegelijkertijd nam KBC Private

Equity als één van de grootste lokale spelers, met

een totale portefeuille van circa 450.000.000 euro,

de strategische beslissing om een ARKIV op te

richten.

KBC ARKIV werd opgericht op 9 januari 2006 met

een duur van tien jaar, met de mogelijkheid om

tweemaal met één jaar te verlengen.

Terwijl KBC Private Equity haar horizon verruimt en

zich voornamelijk toespitst op investeringsoperaties

van 2.000.000 tot 50.000.000 euro, speelt de

ARKIV in op de noden van het cliënteel van het

lokale netwerk, met investeringsbedragen vanaf

250.000 euro.

De ARKIV heeft een maatschappelijk kapitaal van

25.000.000 euro en voorziet twintig investeringen

(voor twee derden groeifinancieringen en één derde

“early stage”-investeringen) tijdens de investe-

ringsperiode van vier jaar.

De ARKIV focust op performante en veelbelovende

kleine tot middelgrote ondernemingen in uiteenlo-

pende sectoren.

KMOFIN NV

KMOFINAantal investeringen: 8


KMOFIN is de ARKIV van de Limburgse Reconver-

siemaatschappij (LRM). LRM heeft het Vlaamse

Gewest als enige aandeelhouder en startte eind

1998 met risicokapitaalinvesteringen (via kapitaal-

participaties en achtergestelde leningen). Sindsdien

investeerde LRM in meer dan vijfenvijftig onder-

nemingen voor een totaalbedrag van 75.000.0000

euro.

Op 9 januari 2006 werd KMOFIN opgericht. Alle

nieuwe investeringen van LRM die beantwoorden

aan de ARK-regelgeving worden ondergebracht in

deze vennootschap.

KMOFIN heeft een maatschappelijk kapitaal van

25.000.000 euro en een duur van tien jaar, met

de mogelijkheid om tweemaal met één jaar te

verlengen.

KMOFIN focust op investeringen in alle sectoren,

behalve in die sectoren die zijn uitgesloten door de

ARKimedes-regelgeving. De ARKIV investeert vanaf

25.000 euro in alle stadia (opstart, groei, enz.)

van bedrijven die direct of indirect bijdragen tot de

economische ontwikkeling en/of tewerkstelling in

de provincie Limburg en de aangrenzende regio’s in

Vlaanderen.

KMOFIN wil een vijftigtal investeringen realiseren

gedurende de eerste vijf jaar van haar bestaan.

26

QAT ARKIV NV


Bedrag in euro: 770.000

In 2002 hebben een groep ervaren ondernemers

het investeringsfonds QAT Investments SA (Lux)

opgericht. Dit eerste QAT-fonds heeft een grootte

van 25.000.000 euro en profileert zich als een ty-

pisch actief ondernemersfonds dat ook dagdagelijks

meewerkt aan de uitbouw van zijn participaties.

Met de afronding van de investeringsfase van het

eerste fonds werd in mei 2006 een tweede fonds

QAT II Investments SA (Lux) opgericht.

QAT II Investments richtte op 22 mei 2006 doch-

termaatschappij QAT ARKIV op.

QAT ARKIV focust op “early” en “mid stage”-inves-

teringen in innovatieve KMO’s en op de volgende

sectoren: milieu en hernieuwbare energietechnolo-

gieën, gezondheidszorg, vergrijzing en ICT.

QAT ARKIV is opgericht met een duur van negen

jaar met de mogelijkheid om tweemaal met één

jaar te verlengen. De ARKIV voorziet tien tot

vijftien participaties tijdens een investeringsperiode

van vijf jaar.

Achteraan: Filip Tack, Aventiv; Jan Stinissen, Zappware; Frank Zwerts, Visys; Erik Buntinx, PharmaNeuroBoost; Frank Bekkers, City Live

Vooraan: Koen Faes, iNeWiT; Bert Vandecaveye, TML en TMT; Jo Gielen, Ideaxis

Achteraan: Dirk Van der Stede, MostforWater; Antoon Vanparys, Netmining; Herman Ost, MIR; Eric Blondeel, Carbonics

Vooraan: Mark Vaeck, ActoGeniX; Inge Geerdens, CV Warehouse; Eppy Figueras, Cercle d’O; Jaak Beelen, Biofer

Biofer wil groene energie opwekken, en tegelijkertijd het mest- en afvalprobleem helpen oplossen. De steun van QAT Investments en ARKimedes zorgt ervoor dat wij kunnen doorgroeien tot een voor-beeldonderneming in de sector van de duurzame energieproductie.

Jaak Beelen, Biofer

32

IV. ARK-investeringenOverzicht per 31 maart 2007

Op 31 maart 2007 waren er al tweeëndertig ARK-

investeringen in KMO’s voor een totaal geïnvesteerd

bedrag van 18.962.742 euro. Achtentwintig van

deze investeringen gebeurden tijdens het afgelo-

pen boekjaar. Het gemiddelde investeringsbedrag

bedraagt dus ongeveer 600.000 euro per KMO.

Hieronder volgt een overzicht van de genomen

participaties (bedragen in euro).

1 Postron NV (www.postron.be)

produceert automatiserings- en point-of-sales

producten voor horeca en detailhandel

Sector: informatietechnologie - hardware

FUNDUS II 1.022.004

2 Tigenix NV (www.tigenix.com)

ontwikkelt producten om kraakbeenletsels te

herstellen

Sector: biotechnologie - verwant onderzoek en

productiemateriaal

Baekeland Fonds II 399.998

3 Visys NV (www.visysglobal.com)

ontwikkelt systemen voor visuele inspectie en

sortering op basis van lasertechnologie

Sector: industriële producten en diensten -

automatisatie

KMOFIN 640.000

4 Entelec Control Systems NV

(www.entelec.be)

maakt een iBMS-platform voor aansturing van

software- en PLC systemen van infrastructuur-

complexen

Sector: informatietechnologie - software

KMOFIN 849.379

5 Ideaxis NV (www.ideaxis.com)

levert e-mailmarketing, internetdiensten en

websites op maat

Sector: informatietechnologie - diensten

KMOFIN 500.000

6 Qlayer NV (www.qlayer.com)

voorziet commerciële datacenters van virtuele

managementsoftware


Big Bang Ventures ARKIV 999.998

7 Intek NV (www.inteknv.com)

ontwikkelt en produceert geavanceerde

elektronische sloten

Sector: industriële productie - bedrijfsgoederen

en toebehoren

KBC ARKIV 1.000.000

8 Clear2Pay NV (www.clear2pay.com)

ontwikkelt software-apllicaties voor snel en

veilig betalingsverkeer



9 Tailormade Transport NV

(www.tailormade-logistics.com)

levert logistieke en transport-diensten

Sector: overige - transport

KBC ARKIV 839.800

Tailormade Logistics NV

(www.tailormade-logistics.com)

levert logistieke en transport-diensten


KBC ARKIV 147.840

33

10 Pronota NV (www.pronota.com)

ligt aan de basis van een nieuwe generatie

moleculaire diagnostica


productiemateriaal


11 RMONI Wireless BVBA (www.rmoni.com)

ontwikkelt hard- en software voor industriële

draadloze netwerken van sensoren


KMOFIN 249.984

12 Zappware NV (www.zappware.be)

ontwikkelt en commercialiseert software en

diensten voor digitale televisie en media

Sector: telecommunicatie

KMOFIN 600.334

13 MIR BVBA (www.mirbvba.be)

produceert brandwerende rolluiken

Sector: industriële producten en diensten –

industrieel materiaal en machines

Fortis Private Equity Arkimedes 1.000.000

14 Asic Ahead NV (www.asicahead.com)

commercialiseert reconfigureerbare radio

IC-technologie

Sector: telecommunicatie - dragers

Capital-E Arkiv 1.000.000

15 Country Chef Belgium NV

(www.countrychef.be)

bereidt maaltijden in het groot

Sector: consument - detailhandel

ING-Activator Fund 750.000

16 Carbonics NV (website in opbouw)

commercialiseert elektronische vermogens-

componenten gebaseerd op synthetische

diamant als halfgeleider

Sector: elektronica - vermogenscomponenten

Capital-E Arkiv 480.000

17 Becona NV (www.becona.be)

ontwerpt, produceert en verhuurt innovatieve

bekistingsystemen voor de bouwnijverheid

Sector: bouw

KMOFIN 350.000

18 PharmaNeuroBoost NV

(website in opbouw)

ontwikkelt anti-depressiva

Sector: medische- en gezondheidssector

KBC ARKIV 375.200

19 MOSTforWATER NV

(www.mostforwater.com)

levert simulatiesoftware en advies om de

kwaliteit van water te garanderen



20 Cercle d’O NV (www.cercledo.com)

levert luxueuze kleding voor de zwangere

vrouw


ING-Activator Fund 219.900

21 Netmining NV (www.netmining.com)

biedt software aan die bedrijven helpt om leads

te detecteren in hun online bezoekers


ARKAFUND 500.000

34

22 Avinity Systems BV (www.avinity.net)

brengt interactieve applicaties op betaaltelevisie



23 City Live NV (www.citylive.be)

ontwikkelt software-applicaties voor PDA’s


KMOFIN 288.000

24 ActoGenix NV (www.actogenix.com)

ontwikkelt farmaceutische producten voor

darmaandoeningen


productiemateriaal


25 3P Air Freighters Ltd

(website in ontwikkeling)

verhuurt vliegtuigen voor cargo-vluchten in

Zaventem


QAT ARKIV 770.000

26 24access Solutions BV (www.24access.nl)

connecteert PC met mobiele telefoon


Big Bang Ventures 200.000

27 Quick Sensor NV (www.quicksensor.com)

ontwikkelt sensoren voor cinemazetels en

ziekenhuisbedden

Sector: industriële producten en diensten -

automatisatie

ARKAFUND 333.000

28 iNEWiT NV (www.inewit.be)

ontwikkelt draadloze mobiele camera’s



29 TINC Associates NV (www.tinc.be)

levert diensten voor luchtverkeersleiding en

scheepvaart

Sector: informatietechnologie - software en

diensten

ING ACTIVATOR FUND 400.000

30 Netmedia Europe NV

(www.netmedia-europe.com)

ontwikkelt reclame op maat via internet

Sector: communicatie - mediahuizen

KMOFIN 225.000

31 Aventiv NV (www.aventiv.com)

commercialiseert Nomadisk (uitwisselen van

digitale documenten)


GIMV ARKIV ICT FUND 1.000.000

32 Multi Media Services NV

(www.multimediaservices.be)

is een groothandel van multimediaproducten


KBC ARKIV 500.001

TOTAAL 18.962.742

35

Leningen 25%

Kapitaal-participaties 75%

Zaai en opstart 28%

Groei 72%

De volgende grafieken beschrijven de investeringen

volgens sector, investeringsstadium en financie-

ringsvorm.

Overige 11%

Informatie-technologie 41%

Biotechnologie 7%

Industriële producten en diensten

10%

Industriëleproductie

5%

Telecommunicatie 12%

Consument- gerelateerd

8%

Elektronica 3%

Medische- engezondheidssector 2%

Communicatie 1%

ARK-investeringen per investeringsfase

Opsplitsing ARK-investeringenin kapitaal versus achtergestelde leningen

ARK-investeringen per sector (per 31.03.2007)

Cercle d’O bewijst dat er in Vlaanderen wel degelijk interesse is voor startersdossiers. Dankzij ING-Activator Fund en ARKimedes realiseerden wij dé gedroomde start!

Eppy Figueras en Grietje Figueras, Cercle d’O

38

V. Deugdelijk bestuur

Management en comités

Raad van bestuur

Het ARKimedes-Fonds wordt bestuurd door een

raad van bestuur, benoemd door de algemene

vergadering van aandeelhouders op bindende

voordracht van de houders van de aandelen van

categorie A.

De raad van bestuur voert alle taken uit die hem

bij wet worden opgedragen. De bekrachtiging van

investeringsbeslissingen, volgend op de erkenning

van ARKIV’s door ARKimedes Management, is een

beslissing van de raad van bestuur van het

ARKimedes-Fonds.

De bestuurders werden op 8 juni 2005 benoemd

voor een termijn van vijf jaar. De raad van bestuur

van het ARKimedes-Fonds is samengesteld uit de

volgende negen bestuurders:

- Macsons nv, met als vaste vertegenwoordger

de heer Peter Baert, voorzitter. Peter Baert is de

voormalige CEO van Concentra, dat onder zijn

bestuur werd uitgebouwd tot een groep van

media-, marketing- en technologiebedrijven

met een sterke focus op innovatie en markt-

leiderschap. Vandaag gaat zijn belangstelling uit

naar de begeleiding en ontwikkeling van onder-

zoeksinstellingen en innoverende bedrijven.

- Vera Boesmans werkt als directeur Econo-

mische Zaken en Internationale Samenwerking

bij het Provinciebestuur van Limburg.

- Isabelle De Clercq is advocate, ingeschreven

aan de Gentse balie sinds 1981. Zij is tevens

bestuurder van Markant.

- Bart De Smet is manager van PMV-kmo, de

business unit KMO-financiering van Participatie-

Maatschappij Vlaanderen. Vanuit die functie ligt

hij mee aan de basis van het totstandkomen

van de ARKimedes-regeling.

- Jaak Floridor is voorzitter van de Vlaamse Maat-

schappij voor Sociaal Wonen, afgekort VMSW.

- Marina Heyvaert is algemeen directeur van het

Intergemeentelijk Samenwerkingsverband voor

Vuilverwijdering en -verwerking in Brugge en

Ommeland (IVBO).

- Els Keytsman is beleidsmedewerkster op de

politieke cel van Groen!, waar ze economische

en fiscale dossiers opvolgt.

- Eric Vermeylen is directeur van het kennis-

centrum en lid van het managementcomité van

Voka, Vlaams netwerk van ondernemingen. Hij

bekleedt diverse bestuursmandaten o.a. bij het

IWT Vlaanderen, Flanders District of Creativity

vzw en is ere-bestuurder van de GIMV.

- Robert Verpoest is vaste vertegenwoordiger

van BVBA Management Consultants R. Verpoest

& C° en werkt als zelfstandige externe

bestuurder en als executive management-

opdrachthouder.

39

Staand: Marina Heyvaert, bestuurder; Eric Vermeylen, bestuurder; Peter Baert voor Macsons nv, voorzitter;

Bart De Smet, bestuurder; Isabelle De Clercq, bestuurder. Gehurkt: Robert Verpoest voor bvba Management

Consultants R. Verpoest en C°, bestuurder; Vera Boesmans, bestuurder; Jaak Floridor, bestuurder

Ontbreekt op deze foto: Els Keytsman, bestuurder

40

De raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds

heeft het dagelijks bestuur opgedragen aan

ARKimedes Management, vertegenwoordigd door

algemeen directeur Thomas Fiers.

Het team van ARKimedes Management bestaat uit:

- Thomas Fiers, algemeen directeur ARKimedes

Management (midden op de foto),

- Kathleen De Cock, investeringsmanager (rechts

op de foto),

- Tom De Moor, investeringsmanager (in bad op

de foto).

Dagelijks bestuur

Tot midden 2006 maakte Dominiek Deconinck deel

uit van het investeringsteam. Hij heeft ARKimedes

Management verlaten en werd opgevolgd door Tom

De Moor die zijn carrière begon bij Fortis Bank en

daarna werkte voor het advocatenkantoor DLA.

Beheersovereenkomst

Het ARKimedes-Fonds heeft met ARKimedes

Management een beheersovereenkomst gesloten.

Zij vertrouwt onder meer de volgende taken toe

aan ARKimedes Management:

- het ontvangen en beantwoorden van alle

briefwisseling aangaande het ARKimedes-Fonds;

41

- de opmaak en voorlegging van het jaarlijkse

budget en van de tussentijdse budget-

aanpassingen aan de raad van bestuur van het

ARKimedes-Fonds;

- het sluiten van contracten voor het ARKimedes-

Fonds mits zij kaderen binnen het

goedgekeurde budget of de door de raad van

bestuur genomen beslissingen;

- het doorvoeren en implementeren van alle

(operationele) investeringen en desinvesterin-

gen van het ARKimedes-Fonds, kaderend

binnen het door de raad van bestuur goed-

gekeurd budget of de door de raad van bestuur

genomen beslissingen;

- de opmaak van de jaarrekening van het

ARKimedes-Fonds en de publicatie en neer-

legging ervan na vastlegging door de raad van

bestuur en de goedkeuring door de algemene

vergadering van het ARKimedes-Fonds;

- het rapporteren aan de raad van bestuur van

het ARKimedes-Fonds;

- het verzorgen en het publiceren van de externe

rapportering;

- het behandelen, uitvoeren, implementeren en

afhandelen van investeringsvoorstellen ten

behoeve van het ARKimedes-Fonds (in de

meest ruime zin), inclusief onder meer (zonder

limitatief te zijn):

- het nemen van beslissingen (en uitvoering

ervan) inzake aanpassingen aan bestaande

investeringen (voor zover dat geen verhoging

van het investeringsbedrag vereist of de

risicopositie van het ARKimedes-Fonds

hierdoor beduidend verzwakt, en met dien

verstande dat aanpassingen van bestaande

investeringen tengevolge van een eventuele

ruil van aandelen, inbreng in natura in

eventuele andere fondsen, aanpassingen ten

gevolge van fusies, inbrengen of overdrachten

van een algemeenheid of bedrijfstak, splitsin-

gen of opslorpingen, voorafgaandelijk door de

raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds

moeten worden beslist); of

- het nemen van desinvesteringsbeslissingen

(en uitvoering ervan) inzake bestaande

investeringen van het ARKimedes-Fonds;

- het financieel beheer van het ARKimedes-Fonds

voor zover passend binnen het goedgekeurde

budget of de door de raad van bestuur geno-

men beslissingen;

- het uitvoeren en implementeren van het

thesauriebeheer van het ARKimedes-Fonds,

inclusief geldbeleggingen binnen het door de

raad van bestuur goedgekeurde kader inzake

thesauriebeheer;

- het bijhouden van alle portefeuille-informatie

van het ARKimedes-Fonds in een portefeuille-

beheerspakket;

- het uitvoeren van de vereffeningswerkzaam-

heden (en taken die daarmee verband houden)

van het ARKimedes-Fonds;

- het onderhouden van contacten met

externe accountant(s) en de commissaris van

het ARKimedes-Fonds;

- het onderhouden van contacten met de

aandeelhouders en obligatiehouders van het

ARKimedes-Fonds;

- het onderhouden van contacten met de ove-

rige externe partijen (zoals onder meer de

CBFA, de fiscale autoriteiten, raadslieden...)

van het ARKimedes-Fonds; en

- in het algemeen alle taken die (i) nuttig of

noodzakelijk zijn voor het ARKimedes-Fonds,

(ii) redelijkerwijze geen tussenkomst van de

42

Het ARKimedes-Fonds zorgt voor een relatief

stabiele allocatie van de thesauriemiddelen zonder

actieve kortetermijntrading in beleggingsinstrumen-

ten. Alle thesauriebeleggingen die werden uitge-

voerd tijdens het boekjaar vertonen een beperkt

kapitaalrisico, zonder een direct wisselkoersrisico

en met een marktconforme rentevergoeding.

Het thesauriecomité komt ad hoc samen en rappor-

teert aan de raad van bestuur. Het thesauriecomité

is samengesteld uit:

- twee leden van de raad van bestuur;

- de algemeen directeur van ARKimedes

Management, Thomas Fiers;

- de financieel controller van Participatie-

Maatschappij Vlaanderen, Karel Bosman.

Investeringsbeslissingen

De erkenningsbeslissingen zijn door de ARKime-

des-regelgeving voorbehouden aan ARKimedes

Management. De erkenningen worden gegeven na

beraadslaging ten gronde door de raad van bestuur

van ARKimedes Management en op voordracht van

het operationele investeringsteam. Het operationele

investeringsteam heeft daarbij enkel een voor-

dracht- en adviesfunctie.

Met een erkenning volgt een overeenkomstige ka-

pitaalparticipatie door het ARKimedes-Fonds in de

ARKIV. De raad van bestuur van ARKimedes-Fonds

staat in voor de ratificatie van de door ARKimedes

Management genomen (investerings)beslissingen.

De algemene vergadering

De gewone algemene vergadering heeft plaats

op de laatste donderdag van de maand augustus.

De vergadering beraadslaagt onder meer over

de jaarrekening per 31 maart van elk jaar, zoals

raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds

rechtvaardigen of (iii) van dergelijke aard zijn

dat, in het belang van het ARKimedes-Fonds,

niet kan worden gewacht op een beslissing van

de raad van bestuur van het ARKimedes-Fonds.

ARKimedes Management ontvangt voor het

vervullen van de taken van dagelijks bestuur een

vergoeding van 1 % op jaarbasis (+ BTW) op

het maatschappelijk kapitaal en de geplaatste

obligatielening van het ARKimedes-Fonds en dat

met maandelijkse afrekening.

Het dagelijks bestuur van ARKimedes Management

is gedelegeerd aan haar algemeen directeur

Thomas Fiers.

Thesauriecomité

Bij de oprichting van elke ARKIV wordt minstens

25 % van het kapitaal volstort. De overige 75 %

wordt volstort op afroep van de ARKIV in functie

van het investeringsritme. Daartegenover staat

dat het ARKimedes-Fonds de 110.000.000 euro die

het heeft opgehaald bij het publiek, op 12 oktober

2005 na aftrek van de kosten van de emissie in

ontvangst heeft genomen. Het ARKimedes-Fonds

beschikt bijgevolg over heel wat tijdelijke liquidi-

teiten. In afwachting van de kapitaalopvragingen

door de ARKIV’s, tracht het ARKimedes-Fonds die

middelen op een voorzichtige wijze te beleggen met

het oog op een marktconforme vergoeding.

Er werd een algemeen thesauriebeleid goedgekeurd

dat een kader verschaft voor de thesauriebeleg-

gingen en een thesauriecomité opgericht dat zorgt

voor een optimale allocatie van de thesauriemid-

delen in afwachting van de kapitaalopvragingen

door de ARKIV’s.

43

voorgedragen door de raad van bestuur, en over de

bestemming van het resultaat.

Regelgeving en externe controle

Allereerst gelden de bepalingen van het ARK-

decreet en het ARK-besluit.

Verder werd het ARKimedes-Fonds bij de voorberei-

ding van de publieke emissie in 2005 en de opmaak

van de prospectus ten gronde opgevolgd door

de Commissie voor Bank-, Financie- en Assuran-

tiewezen (CBFA). Het ARKimedes-Fonds leeft de

bepalingen van de prospectus, die op

8 september 2005 door de CBFA werd goed-

gekeurd, strikt na. Verder werd de volgende bepa-

ling toegevoegd aan de statuten van de vennoot-

schap: “de vennootschap neemt de vorm aan van

een naamloze vennootschap. Zij heeft de hoedanig-

heid van een vennootschap die een openbaar

beroep op het spaarwezen doet of gedaan heeft, in

de zin van het Wetboek van Vennootschappen en

is onderworpen aan bijzondere wetgeving die ertoe

strekt investeringen in niet-genoteerde vennoot-

schappen te bevorderen”.

Externe audit

De halfjaarlijkse en jaarlijkse cijfers van het

ARKimedes-Fonds worden onderworpen aan

respectievelijk een beperkt nazicht en een

volkomen controle door de commissaris, Deloitte

Bedrijfsrevisoren.

De investering van Baekeland Fonds II, mede mogelijk gemaakt door ARKimedes, was voor de andere investeerders die in 2005 zijn inge-stapt een belangrijk teken van vertrouwen in de technologie en het potentieel van TiGenix.

Gil Beyen, TiGenix

46

Passiva

Eigen vermogen 73.951.738

Geplaatst kapitaal 76.200.250

Overgedragen resultaat -2.248.512

Schulden op meer dan één jaar 36.229.379

Obligatielening 35.000.000

Kredietinstellingen 1.229.379

Schulden op ten hoogste één jaar 234.266

Overlopende rekening 580.239

Totaal 110.995.622

VI. Jaarrekening

Balans (in euro, afgerond in eenheden)

47

Oprichtingskosten

Deze rubriek omvat enerzijds de geactiveerde kos-

ten bij oprichting van de vennootschap, maar ook

andere oprichtingskosten. De aanschaffingswaarde

van de oprichtingskosten bedraagt 4.667.827 euro

en betreft vrijwel uitsluitend kosten met betrekking

tot de publieke emissie. De aanschaffingswaarde

van deze kosten wordt pro rata temporis lineair

afgeschreven over een termijn van vijf jaar.

Financiële vaste activa

De financiële vaste activa omvatten de deelnemin-

gen in elf ARKIV’s. Bij de oprichting van elke ARKIV

wordt minstens 25 % van de kapitaalparticipatie

volstort. Het resterende bedrag wordt volstort in

functie van het investeringsritme van de ARKIV.

Voor een detail van de financiële vaste activa wordt

verwezen naar pagina 16.

Vorderingen op ten hoogste één jaar

Dit bedrag betreft de terug te vorderen roerende

voorheffing op rente-inkomsten.

Geldbeleggingen

In afwachting van de investering van de middelen

in ARKIV’s, belegt het ARKimedes-Fonds de

beschikbare gelden op tijdelijke basis. De keuze

van de thesauriebeleggingen is in handen van een

thesauriecomité.

Het thesauriecomité streeft naar een relatief

stabiele allocatie van de thesauriemiddelen, zonder

actieve kortetermijntrading in beleggingsinstru-

menten. De thesauriebeleggingen die werden

uitgevoerd tijdens het boekjaar vertonen allemaal

een beperkt tot aanvaardbaar kapitaalrisico, zonder

direct wisselkoersrisico en met een marktconforme

rentevergoeding.

Per einde boekjaar bestaan de thesauriebeleg-

gingen uit:

- 4.080.000 euro kortetermijndepots;

- 4.402.831 euro thesauriesicav’s;

- 9.956.947 euro commercial paper op maximaal

drie maand;

- 3.798.208 euro sicav Fortis Absolute Return

Bond Euro Cap, met een beleggingshorizon tot

één jaar;

- 3.800.000 euro sicav Dexia Dynamix Cash

Enhanced, met een beleggingshorizon tot één

jaar;

- 4.997.468 euro in twee OLO’s op respectievelijk

twee (tot 28.03.08) en drie jaar (tot 28.03.09);

- 4.944.500 euro gestructureerd (bank)depot

(zonder kapitaalrisico met van bij de start vast-

staande trimestriële rentevoeten) op twee jaar

(tot 17.02.08);

- 1.999.984 euro sicav ING International II

Senior Bank Loans Euro Cap, met een beoogde

beleggingshorizon van minstens één jaar;

- 16.000.000 euro geëffectiseerd papier (Baker

Street Finance Ltd), rating AAA tot AA+.

Beoogde beleggingshorizon circa drie jaar;

- 12.000.000 euro geëffectiseerd papier

(Pembridge Square Finance), rating AAA tot AA.

Beoogde beleggingshorizon circa drie jaar;

- 10.000.000 euro vermogensbeheermandaat op

twee jaar (tot 02.05.08);

- 7.500.514 euro vermogensbeheermandaat op

drie jaar (tot 28.03.09).

Dit moet men reduceren met 60.456 euro globale

waardevermindering. De geboekte waardevermin-

dering kadert in een trimestriële waardering van elk

effect en is een louter theoretische waardevermin-

48

dering (o.a. voor beide OLO’s en het gestructureerd

bankdepot) gezien de onderliggende effecten

100% terugbetaalbaar zijn op hun einddatum. De

boekhoudwetgeving voorziet immers dat, indien

de boekwaarde hoger is dan de marktwaarde, er

waardeverminderingen geboekt moeten worden,

terwijl waardevermeerderingen enkel bij effectieve

realisatie van de belegging geboekt mogen worden.

Zo ligt de globale marktwaarde per 31 maart 2007

van de geldbeleggingen 580.849 euro boven de

globale boekwaarde, wat niet in de cijfers per

31 maart 2007 tot uiting komt.

Liquide middelen

Er is voor 1.003.698 euro aan liquide middelen,

voornamelijk op een hoogrentende zichtrekening.

Overlopende rekeningen actief

Betreft de pro ratering tot 31 maart 2007 van te

ontvangen rente-inkomsten.

Kapitaal

Bij de oprichting op 8 juni 2005 bedroeg het

kapitaal 1.200.250 euro. Op 12 oktober 2005

werd dit via de publieke emissie verhoogd tot

76.200.250 euro.

Schulden op meer dan één jaar

Dit omvat de terugbetaalbare obligatielening ten

bedrage van 35.000.000 euro die loopt van

12 oktober 2005 tot 12 oktober 2017 en voorziet

in een jaarlijkse coupon van 3,45 %, en de pro

rata schuld onder de interestswap. Het ARKimedes-

Fonds heeft immers een interestswap-overeen-

komst met een bank afgesloten, waaruit het fonds

jaarlijks een bedrag ontvangt waarmee het op

12 oktober van elk jaar de coupon van

1.207.500 euro van de obligatielening betaalt. In

ruil hiervoor moet het fonds één interestdelging van

18.030.000 euro verrichten op 12 oktober 2017.

Per 31 maart 2007 vinden we het eerste ontvangen

bedrag onder de swap terug (met name 1.207.500

euro, ontvangen op 12 oktober 2006) evenals de

gekapitaliseerde intresten van dit bedrag van

12 oktober 2006 tot 31 maart 2007.

Schulden op ten hoogste één jaar

Deze betreffen voornamelijk de openstaande

facturen van februari en maart voor het beheer

van het fonds (in totaal 224.254 euro), betaalbaar

aan ARKimedes Management. Het beheer van het

fonds is toevertrouwd aan ARKimedes Management

die hiervoor een globale vergoeding ontvangt van

1 % op jaarbasis (+ BTW) op het maatschappelijk

kapitaal en de geplaatste obligatielening van het

ARKimedes-Fonds en dat met maandelijkse afreke-

ning. Het fonds is niet BTW-plichtig, wat betekent

dat de betaalde BTW niet recupereerbaar is.

Overlopende rekening passief

De overlopende rekening van het passief bestaat in

hoofdzaak uit het pro rata-gedeelte van de coupon-

last (met betaaldatum 12 oktober van elk jaar) van

de obligatielening van 35.000.000 euro.

49

Resultatenrekening (in euro) De vennootschap boekte tijdens het boekjaar een

negatief bedrijfsresultaat van -2.150.202 euro.

De voornaamste kosten betreffen de aan

ARKimedes Management betaalde beheers-

vergoeding (1.345.523 euro incl. BTW),

750.464 euro afschrijving van kosten van de

oprichting en de publieke aandelenemissie, kosten

accountant (19.747 euro), kosten commissaris

(10.073 euro) en kosten voor de opmaak van

het jaarverslag en de inrichting van de algemene

vergadering (17.525 euro).

De financiële opbrengsten (2.536.830 euro) zijn

opbrengsten uit thesauriebeleggingen. De finan-

ciële kosten omvatten, onder andere, de couponlast

(1.207.500 euro) van de obligatielening,

183.101 euro afschrijving van kosten betreffende

de publieke emissie van de obligatielening en

60.456 euro geboekte waardeverminderingen op

thesauriebeleggingen (voor effecten die weliswaar

zijn aangekocht met de bedoeling ze aan te houden

tot hun vervaldag, waardoor de waardeverminde-

ringen zich wellicht nooit zullen voordoen).

Na verrekening van het financieel resultaat,

bedraagt het resultaat uit de gewone bedrijfs-

uitoefening en voor belastingen -1.100.191 euro.

Aansluitend op de aanleg van een waardevermin-

dering van 321.999 euro door FUNDUS II in haar

jaarrekening per 31 december 2006, heeft de raad

van bestuur van ARKimedes-Fonds beslist om

veiligheidshalve ten belope van haar kapitaal-

participatiepercentage in FUNDUS II een waarde-

vermindering van 160.678 euro aan te leggen.

50

Het boekjaar wordt afgesloten met een netto

resultaat van -1.260.869 euro.

Resultaatsverwerking en -bestemming

Te verwerken resultaat

- Verlies van het boekjaar -1.260.869 euroO

Te verwerken verlies -1.260.869 euroO

Bestemming

- Overgedragen verlies vorig boekjaar

-987.643 euro²

- Over te dragen verlies huidig boekjaar

-1.260.869 euro²

Totaal -2.248.512 euro1

Buitenbalansverplichtingen

ARKimedes-Fonds heeft met een Belgische finan-

ciële instelling een interest-swap afgesloten waarbij

het ARKimedes-Fonds uit de swap jaarlijks een vast

bedrag van 1.207.500 euro ontvangt waarmee de

coupons van de obligaties worden betaald en het

ARKimedes-Fonds in ruil aan de Belgische financiële

instelling één interestbedrag (18.030.000 euro)

dient te betalen op einddatum (12.10.2017) van de

swap, tevens de einddatum van de obligaties.

Voorts kan de raad van bestuur van GIMV ARKIV

ICT FUND beslissen om nieuwe aandelen uit te

geven en zo het kapitaal van de ARKIV te verhogen

tot maximaal 30.100.000 euro. De bestaande

aandeelhouders zijn gehouden om pro rata deel te

nemen in deze kapitaalverhoging. Bijgevolg kan

ARKimedes-Fonds worden verzocht om zijn

1 Onder voorbehoud van goedkeuring door de algemene vergadering van 30 augustus 2007.

kapitaalparticipatie in GIMV ARKIV ICT FUND te

verhogen tot maximaal 15.000.000 euro.

Belangrijke gebeurtenissen na afsluitdatum

- Op 27 april 2007 werd Big Bang Ventures

ARKIV bij fusie opgeslorpt door Big Bang

Ventures II. Onmiddellijk daarop verhoogde Big

Bang Ventures II zijn kapitaal tot 31.180.000

euro en nam het ARKimedes-Fonds ten belope

van 354.962,33 euro deel aan de kapitaalver-

hoging. Dit alles kaderde in de toetreding van

het European Investment Fund als nieuwe

aandeelhouder. Het door het ARKimedes-Fonds

ingebrachte bedrag (10.284.962,33 euro), ver-

hoogd met een even groot bedrag aan private

middelen, blijft ook na deze fusie gereserveerd

voor ARK-investeringen.

- Gedeeltelijke kapitaalvolstortingen na

afsluitdatum:

FUNDUS II: 499.002 euro (april 2007)

QAT ARKIV: 1.960.000 euro (mei 2007)

- Einde mei 2007 zijn drie nieuwe ARKIV-

erkenningsaanvragen ingediend. Zij zijn mo-

menteel in behandeling.

- Tussen het afsluiten van het boekjaar en einde

mei 2007 gebeurden nog eens zes nieuwe

ARK-investeringen ten belope van vijf miljoen

euro, waarvan circa vier miljoen euro onder

de vorm van kapitaal. Bovendien werden nog

acht term sheets ondertekend tussen ARKIV’s

51

en KMO’s, goed voor een totaal van circa

6,6 miljoen euro.

Er hebben zich na balansdatum verder geen

belangrijke gebeurtenissen voorgedaan.

Waarderingsregels

Oprichtingskosten

De oprichtingskosten worden geboekt tegen

aanschaffingswaarde. De aanschaffingswaarde

omvat naast de aanschaffingsprijs ook de bijko-

mende kosten. De aanschaffingswaarde van de

oprichtingskosten wordt pro rata temporis lineair

afgeschreven over een periode van vijf jaar.

Immateriële vaste activa

Immateriële vaste activa verkregen van derden of

door inbreng worden op het actief geboekt tegen


omvat naast de aanschaffingsprijs, de vervaar-

digingprijs of de inbrengwaarde, naargelang het

geval, ook de bijkomende kosten.

Andere dan van derden verworven immateriële

vaste activa worden op het actief geboekt tegen

vervaardigingprijs op voorwaarde dat die niet hoger

is dan een voorzichtige raming van de gebruiks-

waarde of van het toekomstige rendement voor de

onderneming van deze vaste activa.

Op de aanschaffingswaarde worden volgende

afschrijvingspercentages toegepast, behalve in het

jaar van verwerving, waarbij volgens de fiscale

bepalingen terzake wordt afgeschreven:

- licenties: lineair 20 %

- eigen ontwikkelde of in regie ontwikkelde

software: lineair 20 %

Aanvullende of uitzonderlijke afschrijvingen

worden geboekt op immateriële vaste activa met

beperkte gebruiksduur, wanneer ingevolge hun

technische ontwaarding of wegens wijzigingen van

economische of technologische omstandigheden,

hun boekhoudkundige waarde hoger is dan de

gebruikswaarde voor de onderneming.

Materiële vaste activa

De materiële vaste activa worden geboekt tegen


omvat naast de aanschaffingsprijs, de vervaardi-

gingprijs of de inbrengwaarde, ook de bijkomende

kosten.

Op de aanschaffingswaarde worden volgende

afschrijvingspercentages toegepast, behalve in

het jaar van verwerving waarbij volgens de fiscale

bepalingen terzake wordt afgeschreven:

- gebouwen: lineair tegen 3 %

- installaties, machines en uitrusting: lineair van

20 % tot 33,33 %

- meubilair en rollend materieel: lineair van 20 %

tot 33,33 %

- leasing en soortgelijke rechten: lineair van

20 % tot 33,33 %

- overige materiële vaste activa: lineair van 20 %

tot 33,33 %

Aanvullende of uitzonderlijke afschrijvingen moeten

worden geboekt op materiële vaste activa met be-

perkte gebruiksduur indien: a) hun boekhoudkun-

52

dige waarde hoger is dan de gebruikswaarde voor

de onderneming ingevolge technische ontwaarding

of wijziging van economische of technologische

omstandigheden en b) indien ze buiten gebruik

gesteld zijn of niet meer duurzaam tot de activiteit

bijdragen en hun waarschijnlijke realisatiewaarde

lager is dan de boekwaarde.

Financiële vaste activa

De deelnemingen, aandelen en vastrentende effec-

ten worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde.

De aanschaffingswaarde is naargelang het geval

de aanschaffingsprijs of de inbrengwaarde. De vor-

deringen en borgtochten worden gewaardeerd aan

nominale waarde. De bijkomende kosten worden

onmiddellijk ten laste van het resultaat geboekt

van het boekjaar waarin ze werden aangegaan.

Waardeverminderingen op deelnemingen en aan-

delen worden geboekt in geval van een duurzame

minderwaarde of ontwaarding, verantwoord door

de toestand, de rendabiliteit of de vooruitzichten

van de vennootschap waarin de deelnemingen of de

aandelen worden aangehouden.

Waardeverminderingen op vorderingen (al dan niet

belichaamd in effecten) worden toegepast indien

voor het geheel of een gedeelte van de vordering

onzekerheid bestaat over de betaling ervan op de

vervaldag.

Vorderingen op meer dan een jaar

Vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale

waarde met uitzondering van de vorderingen onder

de vorm van vastrentende effecten, die tegen

aanschaffingswaarde worden gewaardeerd. De

bijkomende kosten worden onmiddellijk ten laste

van het resultaat geboekt.

Op de nominale waarde of de aanschaffingswaarde

wordt een waardevermindering toegepast indien de

betaling op de vervaldag onzeker is of wanneer de

realisatiewaarde op de datum van de jaarafsluiting

lager is dan de nominale waarde of hun boek-

waarde.

Vorderingen op ten hoogste een jaar

Vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale

waarde met uitzondering van de vorderingen onder

de vorm van vastrentende effecten die tegen

aanschaffingswaarde worden gewaardeerd. De

bijkomende kosten worden onmiddellijk ten laste

van het resultaat geboekt.

Waardeverminderingen worden toegepast indien er

voor het geheel of een gedeelte van de vordering

onzekerheid bestaat over de betaling van de

vordering op de vervaldag of wanneer de realisatie-

waarde op de datum van de jaarafsluiting lager is

dan de nominale waarde of hun boekwaarde.

Geldbeleggingen

Tegoeden bij financiële instellingen worden gewaar-

deerd aan nominale waarde.

Effecten worden gewaardeerd aan aanschaf-

fingswaarde. De bijkomende kosten, evenals de

betaalde verlopen rente, worden ten laste genomen

van het resultaat van het boekjaar waarin ze

werden aangegaan. De per einde boekjaar verlopen

rente wordt in de resultatenrekening opgenomen.

Voor aandelen gelden de volgende bijzondere

waarderingsregels:

a) niet ter beurs genoteerde aandelen worden

gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde;

53

b) ter beurs genoteerde aandelen worden gewaar-

deerd tegen aanschaffingswaarde of tegen de

beurskoers op de laatste dag van het boekjaar

indien deze lager is dan de aanschaffings-

waarde.

Voor de vastrentende effecten wordt de aanschaf-

fingswaarde vermeerderd of verminderd, naar-

gelang het geval, met het pro rata-gedeelte van

het verschil tussen de aanschaffingswaarde en de

terugbetalingswaarde. Dit verschil wordt op

actuariële of lineaire basis pro rata temporis

berekend en in resultaat geboekt als bestanddeel

van de renteopbrengst.

Een waardevermindering wordt geboekt indien

de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan

de aanschaffingswaarde na rekening te hebben

gehouden met de eventuele op- of afrenting.

Liquide middelen

De liquide middelen worden geboekt en gewaar-

deerd tegen nominale waarde.

Indien de realisatiewaarde op balansdatum lager is

dan de voorheen geboekte nominale waarde, wordt

een waardevermindering geboekt.

Schulden op langer dan een jaar en op ten hoogste

een jaar

Deze passiva worden geboekt tegen hun nominale

waarde.

Overlopende rekeningen

De overlopende rekeningen worden geboekt en

gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde en in de

balans opgenomen voor het gedeelte dat ”overlo-

pend” is naar het volgende boekjaar of de volgende

boekjaren.

Verslag van de commissaris

Een goedkeurende verklaring over de rekeningen

per 31 maart 2007 werd afgeleverd door de

commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren, vertegen-

woordigd door de heer Jurgen Kesselaers. In deze

verklaring wordt geen enkel voorbehoud op de

officiële jaarrekening gemaakt.

In dit jaarverslag wordt een verkorte versie

van de jaarrekening weergegeven. De volledige

jaarrekening, het jaarverslag en het verslag van

de commissaris, worden volgens de wettelijke

voorschriften neergelegd bij de Nationale Bank van

België.

Intrinsieke waarde per aandeel

Eigen vermogen per eind maart:

73.951.738 euro

Aantal aandelen: 304.801

Intrinsieke waarde/aandeel: 242,62 euro

54

Vooruitzichten voor het ARKimedes-Fonds in het volgende boekjaar

Het ARKimedes-Fonds investeerde tot op heden

in elf ARKIV’s en bestudeert momenteel nog drie

aanvragen tot erkenningsbelofte. Het fonds stelt

alles in het werk om de resterende vrije thesaurie-

middelen te alloceren aan erkende ARKIV’s.

Het is nu aan de ARKIV’s om tijdens de eerst-

komende jaren hun middelen zo efficiënt mogelijk

te investeren in doelondernemingen met het oog op

het realiseren van meerwaarde.

Naarmate de ARKIV’s investeren, zullen zij hun

toegezegd kapitaal stelselmatig opvragen. In

afwachting daarvan, zal het ARKimedes-Fonds haar

middelen verder tijdelijk beleggen. De inkomsten

uit financiële vaste activa (de ARKIV’s) worden pas

in de toekomst verwacht, terwijl nu reeds operatio-

nele kosten noodzakelijk zijn. Dat verklaart waarom

het ARKimedes-Fonds als investerings(dak)fonds de

eerste boekjaren met verlies zal afsluiten. Naar-

mate de jaren vorderen, zullen de vooruitzichten op

dividenden van en terugbetalingen door de ARKIV’s

substantieel stijgen, waardoor het uiteindelijke

rendement van het ARKimedes-Fonds zal worden

gevormd.

56

Nota’s

Verantwoordelijke uitgever

Ben Jehaes, Communicatiemanager

ParticipatieMaatschappij Vlaanderen NV

Hooikaai 55

1000 Brussel

T +32 (0)2 229 52 30

F +32 (0)2 229 52 31

[email protected]

www.pmvlaanderen.be

Redactie

Thomas Fiers, juni 2007

ARKimedes-Fonds NV

Hooikaai 55

1000 Brussel

T +32 (0)2 229 52 50

F +32 (0)2 229 52 51

[email protected]

www.pmvlaanderen.be

Fotografie

cover & themafoto’s

Sven Everaert

www.sveneveraert.com

pagina 54-55

Christophe Vander Eecken

www.christophevandereecken.com

Concept en vormgeving

Cantilis

www.cantilis.be

Met bijzondere dank aan

Aqua Prestige

www.aquaprestige.be

voor de bruikleen van de badkuip

(model Oxford uit de reeks Cottage)

ARKimedes jaarverslag 2006

Documents

Transcript of ARKimedes jaarverslag 2006