Rob Stuiver & Tycho Schaaf

2018

Amsterdam, 1 februari 2018

Uw sprekers van vanavond

• Rob Stuiver

• Fund Manager VOC Fonds

• Blogger VOCbeleggen.nl

• Tycho Schaaf

• Beleggingsexpert LYNX

3

Algemeen

• Uw vragen kunt u direct in de chat stellen

• Waar mogelijk probeer ik deze direct te behandelen

• Anders ontvangt u na afloop per e-mail een antwoord

• De Masterclass is achteraf online terug te zien in het archief

4

Inhoud van vandaag

5

• A. Beleggingsjaar 2018

• B. Low Volatility aandelen, de vol van volhouden

• C. Gratis put spread AEX

• D. Goedkope verzekering via Butterfly

• E. Tip 3

Januari 2018 kent een van de beste starts van de beurs in de afgelopen 25 jaarMSCI World – Rendement januari 1993 - 2018 Toelichting

6

– Rendement MSCI World januari 2018 was 4,3% en hoort bij de top 5 van de beste starts van de MSCI in de afgelopen 25 jaar

– In totaal 15 positieve maanden en 11 negatieve maanden

– Gemiddelde rendement was 0,15%

5,63%4,72% 4,85%

4,30%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

MSCI World Gemiddelde

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Kijkersvraag: eindigt in 2018 de bull markt?

7

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Pas op voor het verklaren van de top… een bull markt kan lang doorzetten

S&P 500 Index historische jaarlijkse rendementen

8

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Toelichting

– De bull markt van de jaren ‘90

• 1995: 34%

• 1996: 20%

• 1997: 31%

• 1998: 26%

• 1999: 19%

Karakteristieken van een bull markt.. “animal spirit”

Karakteristieken

– Hogere volumes, meer handel

– Versnelling uptrend

– Vergroting kansen op een serieuze correctie

– Ideale setting voor lange call opties…

– … zie vorige presentaties en blogs op VOCBeleggen.nl

9

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Low Volatility aandelen voor de lange termijn

S&P500 en SPLV rendement 1993 – 2017 (geïndexeerde waarde tot 31-12-2017) Toelichting

10

• SPLV bestaat uit de 100 minst volatiele aandelen van de S&P 500 Index

• Selectie op basis van de gerealiseerde volatiliteit over de afgelopen 12 maanden

• Ruim een kwart minder volatiliteit dan de index

• Bij alle historische dalingen van meer dan 10%, forse risico reductie

• Minder risico en meer rendement ofwel meer verdienen door minder te verliezen

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

dec-92 dec-95 dec-98 dec-01 dec-04 dec-07 dec-10 dec-13 dec-16

SPLV SPY

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Karakteristieken Low Volatility tracker “SPLV”

SPLV versus S&P500: 10 beste maanden en 10 slechtste maanden SPLV: Sector verdeling

11

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

“Gratis” AEX call optie (via AEX put spread)

Put spread AEX Toelichting

12

• Koop Put AEX Dec 22 600 voor EUR 142 (delta 72)

• Verkoop Put AEX Dec 18 700 voor EUR 161 (delta 97)

• Agio EUR 19

• Ieder jaar in december de kortlopende put optie doorrollen

• Opbrengst doorrollen ca EUR 20 agio x 4 jaar = EUR 81

• Totale opbrengst optieconstructie is ca EUR 100

• Bij AEX in 2022 <600 speel je quite

• Elk punt boven de 600 is winst

• Dividend niet goed ingeprijsd in de langere optieseries

• Per saldo upside naar hogere beurskoersen (gratis call optie)

• Rente risico

• Dividend risico

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Het risico van de put spread zit in de rente en de verwachte dividenden

Totale investering + opbrengsten put spread 2018-2022 Totale uitkering put spread bij diverse standen AEX Index

13

-142

161

19 19 20 21 21

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

Put Spread '18-'22 2019 2020 2021 2020

Totale opbrengsten EUR 100

0 0

50

100

0

20

40

60

80

100

120

500 600 650 700AEX Index

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Goedkope verzekering via put butterfly EuroStoxx 50

Put butterfly Eurostoxx Toelichting

14

Koop/verkoop # Serie Premie

• Koop Put 1x EuroStoxx Apr ‘18 3500 EUR 58

• Verkoop Put 2x EuroStoxx Apr ‘18 3400 EUR -74

• Koop Put 1x EuroStoxx Apr ‘18 3300 EUR 24

• Investering is 58-74+24 = EUR 8

• Maximale opbrengst is EUR 100

• Veel goedkoper dan put of put spread kopen

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Investor AB – gediversifieerd beursgenoteerd investeringsvehikel

Investor AB

• Investor AB is het investeringsvehikel van de Zweedse familie Wallenberg

• Familie Wallenberg bezit:

• Ca 23% van het kapitaal in Investor AB

• Ca 50,1% van het stemrecht in Investor AB

• Investor AB bestaat uit:

• 82% Investeringen in beursgenoteerde bedrijven

• 14% Dochterondernemingen (niet beursgenoteerd)

• 4% Private equity investeringen

Investor AB – Belangrijkste beursgenoteerde investeringen

15

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Investor AB – gemiddeld rendement van 11% p.j. over de afgelopen 20 jaar

Investor AB – rendement 1998 - 2018 Investor AB – rendement 1998 - 2018

16

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Investor AB - dividendrendement van ca 3% met een stabiele groei per jaar

Investor AB – Dividend per aandeel 2008 – 2017

17

2018 Low Volatility AEX put spread Butterfly Investor AB

Conclusie

18

• De maand januari 2018 kent een sterke start van het jaar, een versnelling van de uptrend

• Low Volatility aandelen zijn ‘key’ in de portefeuille van de hefboombelegger

• De AEX Put Spread.. Een gratis call optie op de AEX

• De butterfly op de EurtoStoxx 50, een goedkope verzekering op je aandelenportefeuille

• Investor AB, een gediversifieerde belegging met sterke rendementen en dividend rendement

Interesse gewekt voor VOCBeleggen of het VOC Fonds?

19

• Schrijf je in voor onze nieuwsbrief op: www.vocbeleggen.nl

• Dan blijf je op de hoogte van hefboom beleggenen de laatste ontwikkelingen op beleggingsgebied