Praktische implicaties voor de organisatie van … · Minervastraat 5, 1930 Zaventem, T +32 (0)2...

Minervastraat 5, 1930 Zaventem, T +32 (0)2 275 00 75, F +32 (0)2 275 00 70, www.contrast-law.be

Praktische implicaties voor de organisatie van vennootschapsgroepen

Bart Bellen 14 maart 2019

Programma

Definities1

Jaarrekening en controle2

Governance3

Kapitaalbescherming / uitkeringen4

Herstructureringen5

Praktische tips6

Schema

Topco NV

Midco BVBA

Subco 2 NVSubco 1 NV

Aandeelhouders

Programma

Definities1


Governance3


Herstructureringen5

Praktische tips6

1. Definities

• Boek 1

• “Genoteerde vennootschap” (art. 1:11 WVV) – “organisatie van openbaar

belang” (art. 1:12 WVV)

• “Controle” (art. 1:14 WVV)

• “Moeder” - “dochter” / “consortium” / “verbonden vennootschap” /

“geassocieerde vennootschap” / “deelneming” (art. 1:15 – 1:23 WVV)

• Groottecriteria (kleine vennootschap, microvennootschap, groep van

beperkte omvang) (art. 1:24 e.v. WVV)

Status quo

Overzicht groottecriteria

Programma

Definities1


Governance3


Herstructureringen5

Praktische tips6

2. Jaarrekening en controle

• Boek 3

• Jaarrekening (NBB schema’s)

• Jaarverslag: art. 96 W. Venn. art 3:6 WVV

• Consolidatieverplichtingen (art. 3:21 e.v. WVV)

2. Jaarrekening en controle

• Controle – benoeming / functioneren van commissaris (art. 3:55 e.v. WVV)

Algemene conclusie: status quo

Uitzondering: correctie van de jaarrekening (art. 3:19 WVV) (“getrouw

beeld”)

• p.m. toepassing van Boeken 2 en 3 op verenigingen en stichtingen

Programma

Definities1


Governance3


Herstructureringen5

Praktische tips6

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders

3. Governance

3. Governance

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders

Topco: aandeelhoudersniveau

• “Genoteerde vennootschap” / O.O.B.

• Quid drempels?

• 1 aandeel: deelname AV, vraagrecht, individueel controlerecht (art. 166 W. Venn.); uittreding (art. 642 W. Venn.)

• 1%: deskundigenonderzoek (art. 168 W. Venn,); minderheidsvordering (art. 562 W. Venn.)

• 3%: agenderingsrecht (art. 533 ter W. Venn.)

• 5%: herwaardering bij inbreng in natura (art. 602 W. Venn.); participatiemelding (genoteerde vennootschap)

• 20%: bijeeroeping AV (art. 532 W. Venn.)

• 25%: participatiemelding (bepaalde niet-genoteerde NV’s) (art. 515 bis W. Venn.)

• 25% + 1: blokkeringsminderheid statutenwijziging, etc. (zie 75%)

• 30%: uitsluiting (art. 636 W. Venn.); verplicht openbaar bod (genoteerde vennootschap)

• 50%: gezamelijk controle

• 50% + 1: controle (art. 5 W. Venn.): benoemen / herroepen / vergoeden bestuur; jaarrekening / winstverdeling; benoemen / vergoeden

commissaris; décharge (art. 554 W. Venn.); actio mandati (art. 561 W. Venn.); change-of-control clausules (art. 556 W. Venn.)

• 75%: statutenwijziging (art. 558 W. Venn.); kapitaalverhoging / -vermindering (artt. 581-612 W. Venn.); ontbinding (art. 558-645 W. Venn.);

herstructurering (fusie, splitsing, inbreng / overdracht algemeenheid of bedrijfstak) (art. 670 et seq W. Venn.)

• 80%: doelwijziging (art. 559 W. Venn.); inkoop / inpandneming eigen aandelen (artt. 620-630 W. Venn.)

• 95%: squeeze-out (art. 513 W. Venn.)

• 100%: p.m. art. 646 W. Venn.


• “Genoteerde vennootschap” / O.O.B.

• Quid drempels? Status quo, behalve:

• 1 aandeel: deelname AV, vraagrecht, individueel controlerecht (art. 3:101 WVV); uittreding (art. 2:68 WVV)

• 1%: deskundigenonderzoek (art. 7:160 WVV); minderheidsvordering (art. 7:157 WVV) / BV: 10% deskundigenonderzoek en

minderheidsvordering (art. 5:104 en 5:106 WVV)

• 3%: agenderingsrecht (art. 7:130 WVV)

• 5%: herwaardering bij inbreng in natura (art. 7:197 WVV); participatiemelding (genoteerde vennootschap)

• 20%: bijeeroeping AV (art. 7:126 WVV) 10%

• 25%: participatiemelding (bepaalde niet-genoteerde NV’s) (art. 7:83 WVV)

• 25% + 1: blokkeringsminderheid statutenwijziging, etc. (zie 75%)

• 30%: uitsluiting (art. 2:63 WVV); verplicht openbaar bod (genoteerde vennootschap)

• 50%: gezamelijk controle

• 50% + 1: controle (art. 1:14 WVV): benoemen / herroepen / vergoeden bestuur; jaarrekening / winstverdeling; benoemen / vergoeden

commissaris; décharge (art. 7:149 WVV); actio mandati (art. 7:156 WVV); change-of-control clausules (art. 7:151 WVV)

• 75%: statutenwijziging (art. 7:153 WVV); kapitaalverhoging / -vermindering (artt. 7:177 / 7:208 WVV); ontbinding (art. 7:230 juncto art. 7:153 WVV);

herstructurering (fusie, splitsing, inbreng / overdracht algemeenheid of bedrijfstak) (art. 12:1 e.v. WVV); inkoop / inpandneming eigen aandelen (artt.

7:215 – 7:226 WVV)

• 80%: doelwijziging (art. 7:154 WVV); inkoop / inpandneming eigen aandelen

• 95%: squeeze-out (art. 7:82 WVV)

• 100%: p.m. art. 7:231 WVV


• Organisatie aandeelhoudersschap

− Statuten

− Intern reglement (art. 2:59 WVV)

− Aandeelhoudersovereenkomsten (p.m. stemafspraken (art. 7:56 WVV), standstill,

voorkooprecht)

− Geen numerus clausus op effecten (art. 7:22 WVV) (aandelen, aandelen zonder stemrecht,

winstbewijzen, certificaten, obligaties, converteerbare obligaties, inschrijvingsrechten) / op

naam of gedematerialiseerd

− Soorten aandelen / meervouding stemrecht (art. 7:51 + 7:52 WVV) / loyauteitsstemrecht

− Effectenregisters

• p.m. “personeel” (art. 1:27 WVV) – gebruik toegestaan kapitaal (art. 7:201 WVV)


• Communicatie:

− Gebruik hedendaagse communicatiemiddelen (art. 2:32 WVV)

− Statutaire e-mail en website (art. 2:31 WVV)

• Verloop van de algemene vergadering (art. 7:138 e.v. WVV)

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders

3. Governance

3. Governance

Bestuur

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders

Topco: bestuursniveau

• Organisatie van het bestuur (NV) maximale flexibiliteit:

− Monistisch met collegiaal bestuursorgaan (art. 7:85 e.v. WVV)

− Monistisch met 1 bestuurder (cfr. Comm. VA) (art. 7:101 e.v. WVV)

− Duaal (art. 7:104 e.v. WVV)

• Raad van toezicht

• Directieraad

• Directiecomité

• Ad nutum herroepbaarheid

• “Schizofrenie” van de vaste vertegenwoordiger







• Directieraad

• Directiecomité

• Ad nutum herroepbaarheid (art. 7:85, § 3 WVV)

• “Schizofrenie” van de vaste vertegenwoordiger







• Directieraad

• Directiecomité

• Ad nutum herroepbaarheid (art. 7:85, § 3 WVV)

• “Schizofrenie” van de vaste vertegenwoordiger (art. 2:55 WVV)


• Werking bestuursorgaan

− Comités (art. 7:98 e.v. WVV)

− Versoepeling schriftelijke besluitvorming (art. 7:95 WVV) (art. 7:113 + 7:114 WVV)

− Belangenconflicten (onthouding) / eventueel tussenkomst AV (art. 7:96 WVV)

− “Groepsintern” belangenconflict genoteerde vennootschappen (uitbreiding

toepassingsgebied) (art. 7:97 WVV)

Controlerende

aandeelhouder

Genoteerde

vennootschap

Vennootschap A

Vennootschap B

Dochter

1

Dochter

2

Dochter

3

Dochter

4

55%51%

100%

99% 51% 60%

80%

40%

Consolidatiekring


• Dagelijks bestuur

− Behoud orgaan dagelijks bestuur (art. 7:121 WVV)

− Wettelijke definitie ingevoerd en verruimd tot:

• Handelingen of beslissingen die niet verder reiken dan behoeften van dagelijks leven van

de V; OF

• Handelingen die omwille van minder belang OF omwille van spoedeisend karakter

tussenkomst bestuursorgaan niet rechtvaardigen

• p.m. nu ook voor BV (art. 5:79 WVV; CV art. 6:67 WVV)


• Aansprakelijkheid

− Boek 2

− Positieve formulering bestuurstaak (art. 2:50 WVV) – marginale toetsing (art. 2:56

WVV)

− Aansprakelijkheid: als college hoofdelijk, ook voor gewone bestuursfouten (art.

2:56 WVV)

− Cap / uitzonderingen (enkel “toevallige lichte fout”, buiten marge van marginale

toetsing?)

− Verbod exoneratie- en vrijwaringsbedingen (art. 2:58 WVV)

• Opgepast: IPR aanknopingspunt (e.g. onrechtmatige daad)

• D&O

• Art. 2:57 WVV §1 – De aansprakelijkheid is beperkt tot …

2:57

WVV §1

Grens Rechtspersoon Gemiddelde jaaromzet

exclusief BTW (a)

Gemiddeld balanstotaal

(b)

1° 125.000 EUR RP die (1) en (2) < 350.000 EUR < of = 175.000 EUR

2° 250.000 EUR RP

- niet onder 1°

vallen; en

- (a) of (b)

< 700.000 EUR (“minder

dan”)

< of = 350.000 EUR (“niet

hoger dan”)

3° 1.000.000 EUR RP:

- niet onder 1° en

2° vallen; en

- (a) of (b) (“niet

meer dan één

van de volgende

criteria

overschreden”)

> 9.000.000 EUR > 4.500.000 EUR

• Art. 2:57 WVV §1– De aansprakelijkheid is beperkt tot …

2:57

WVV §1


exclusief BTW (1)


(2)

4° 3.000.000 EUR RP:

- niet onder 1°, 2°

en 3°; en

- (a) en (b)

(criteria 2°

overschreden maar

geen enkele van

criteria 5° bereikt of

overschreden)

> 9.000.000 EUR

< 50.000.000 EUR

> 4.500.000 EUR

< 43.000.000 EUR

• Art. 2:57 WVV §1– De aansprakelijkheid is beperkt tot …

2:57

WVV §1


exclusief BTW (1)


(2)

5° 12.000.000 EUR Organisaties van

openbaar belang; en

RP:

- niet onder 1°,2°,

3° en 4°; en

- (a) of/en (b)

(“minstens 1 van

de volgende

grenzen bereikt of

overschreden

hebben”)

= of > 50.000.000 EUR = of > 43.000.000 EUR

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders

3. Governance

3. Governance

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders

Dochters: organisatie aandeelhoudersschap

• Omvorming Midco BVBA noodzakelijk BV? (transitieregime)

• Eenhoofdigheid (maar: p.m. NV - art. 7:231 WVV)

• Kruisparticipaties

• Pand op aandelen (overdraagbaarheid)

• Schriftelijke besluitvorming (art. 5:85 WVV) (zie ook NV – 7:133 WVV)

• Terminologie (“aandeelhouder”)

Dochters: organisatie bestuursniveau

• Maximale flexibiliteit

• Terminologie (“bestuurder”)

• Duurtijd van de mandaten

• Besluitvorming, belangenconflict, dagelijks bestuur, aansprakelijkheid: zie NV

Programma

Definities1


Governance3


Herstructureringen5

Praktische tips6

4. Kapitaalbescherming / uitkeringen

• Kapitaalloze BV!

• Bij oprichting: toereikend eigen vermogen (art. 5:3 WVV)

• Nadien: netto-actieftest + liquiditeitstest (art. 5:142 + 5:143 WVV)

• Interimdividenden versoepeld (zie ook NV) (art 5:141 WVV; NV: art. 7:213

WVV)

Meer flexibiliteit maar grotere verantwoordelijkheid voor bestuurders


• Alarmbelprocedure aangepast (artt. 5:153 en 7:228 WVV; zie ook 2:52

WVV)

• Kapitaalvermindering (NV): [± status quo] (art. 7:208 WVV)

• Inkoop van eigen aandelen versoepeld (artt. 5:145 en 7:215 WVV)

• Financial assistance gedepenaliseerd (artt. 5:152 en 7:227 WVV)


Topco BV

Midco BV

Subco 2 BVSubco 1 BV

Topco NV

Midco NV


BV of NV?

Programma

Definities1


Governance3


Herstructureringen5

Praktische tips6

5. Herstructureringen

Topco NV

Midco BVBA


Aandeelhouders


• Boek 12

• Fusies en splitsingen

• Andere herstructureringen (inbreng / overdracht van bedrijfstak of

algemeenheid)

• Partiële splitsing

=~

=~


• Omzetting van vennootschappen (Boek 14)

− Nationale omzetting: (p.m. overgangsrecht)

− Grensoverschrijdende omzetting (emigratie / immigratie): nieuw

− P.m. statutaire zetelleer

=~

Programma

Definities1


Governance3


Herstructureringen5

Praktische tips6

6. Praktische tips

• Inwerkingtreding 1 mei 2019 – relatief korte transitieperiode

• Evaluatie meteen (terug) oppikken

• Corporate check:

− Aard groepsvennootschappen (BVBA, CVBA, CommVA, …)

− Governance (duaal / monistisch) (onderscheid Topco / andere

groepsvennootschap) / “dagelijks bestuur”

− Statuten

− Fiscale vereisten (bv. US – check-the-box)

6. Praktische tips

• Aanpassing statuten:− Eenvormig maken governance bepalingen

− Zetelaanduiding

− (Maatschappelijk) kapitaal

− Overdrachtsbeperkingen

− Inkoop eigen aandelen

− Samenstelling bestuur – governance structuur

− Oproepingsformaliteiten – communicatiemiddelen

− Besluitvorming (bv. schriftelijke besluitvorming)

− Interimdividenden

− Belangenconflicten

− Referenties naar artikelen huidig W. Venn.

• Update effectenregisters

6. Praktische tips

• Actieplan:

− Omvormingen

− Herschikking aandelen

− Aanpassingen governance

− Opkuis statuten (template)

• Indien nog mogelijk: gebruik maken van AGM 2019?

w w w . c o n t r a s t - l a w . b e

Praktische implicaties voor de organisatie van … · Minervastraat 5, 1930 Zaventem, T +32 (0)2...

Documents

Transcript of Praktische implicaties voor de organisatie van … · Minervastraat 5, 1930 Zaventem, T +32 (0)2...