Jaarverslag Pensioenfonds 2011 - Deutsche Bank · Nieuwsbrief voor de actieve deelnemers en per...

1

Deutsche BankStichting Pensioenfonds Deutsche Bank Nederland

Jaarverslag 2011

2


Inhoudsopgave

Voorwoord 3Organisatie Stichting Pensioenfonds Deutsche Bank Nederland 6Kerncijfers 8Ontwikkelingen 2011 10Marktontwikkelingen 2011 en vooruitblik 2012 12Beleggingsresultaten 2011 13Risico’s Pensioenfonds 16Vertegenwoordiging van de pensioengerechtigden 16Verantwoordingsorgaan 19Visitatiecommissie 21UPO 2011 22Missie en doelstellingen 24Verklarendewoordenlijst 25

3


Voorwoord

Bijgaandtreftueenverkorteversievanonsjaarverslagover2011aan.MetditjaarverslagwilhetBestuurvanhetPensioenfondsDeutscheBankNederlandallebelanghebbendeneenhelderbeeldgevenvandefinanciëlepositievanhetPensioenfonds.Daarnaastdoenwijverslagoverdevoornaamsteontwikkelingeninhetafgelopenjaar.

Naeenherstelvandeeconomiedoordepositieveeconomischeontwikkelingindejaren2009en2010diebegin2011nogaanhield,tekendezichmidden2011eenduidelijkekenteringaf.InhetbijzonderdeslechtefinanciëlesituatievanGriekenland en de soms trage besluitvorming over het pakket aan steunmaatregelen in de Eurozone leidde tot dalende beurskoersen en had een negatieve invloed op de economische ontwikkeling van met name de zwakkere landen in de Eurozone.InhetderdekwartaalwerdookItaliëgetroffendoordefinanciëlecrisis.DeverdereafwaarderingvanItaliëendeoverigezogenaamdePIIGS-landen(Portugal,Ierland,Spanje)doorderatingagencies(o.a.Standard&Poor’s)leiddetotrecordhoogtevanderentevoetvoordeherfinancieringvandestaatsschuldenvanItaliëendeoverigePIIGS-landen.DitresulteerdeineenongekendhogeEuropeseschuldencrisiseneenverzwakkingvandefinanciëleinstellingen,diedeGrieksestaatsschuldinhunportefeuillesmoestenafwaarderen.Bovendienzullendebankenopbasisvandeverscherptesolvabiliteitseisenin2012hunkapitaalpositiemoetenversterken.DitleiddetoteenverderwantrouwenvanbankenonderlingentotnieuweinterventiesvandeECB.DeinflatieindeEurozonebedroegin2011+3%(Nederland+2,4%).

Ook het economisch herstel van de Verenigde Staten bleef achter, de groei van de Amerikaanse economie werd voor het derdekwartaal2011naarbenedenbijgesteld(+1,8%),hetvierdekwartaaltoondeechterweereenopwaartsetendens.Deinflatiebedroeg+3,4%.

IndienwijnaardebelangrijkeeconomieëninAziëkijkenzienwijeengroeivanhetbrutonationaalproductinChinavan9,1%inhetderdekwartaaleneenherstelinJapannaderecessietengevolgevandeaardbevingmeteengroeivanhetbrutonationaalproductvan1,4%innovember.

De interventies van de Europese Centrale Bank in het derde en vierde kwartaal van 2011 leidden tot verdere renteverlagingen.Naastdenegatieveontwikkelingenopdebeurzeninhetderdekwartaalhadookdelagerentevoeteennegatieveuitwerkingopdeverplichtingenvanpensioenfondsen.Tengevolgehiervandaaldededekkingsgraadvanveelpensioenfondsenonderhetkritischeniveauenbleefherstelvaakachterbijdein2009ingediendeherstelplannen.DeNederlandscheBankheeftgepubliceerddatvoordeberekeningvandedekkingsgraadperjaarultimoechtereenrentegebaseerdopdegemiddelderentetermijnstructuurvanhetlaatstekwartaal2011gebruiktkanworden.

Inhetvierdekwartaalvan2011werdeenPensioenakkoordbereikt.TengevolgevanhetPensioenakkoordzalondermeerdepensioengerechtigdeleeftijdin2014naar67jaarverhoogdworden,ditmededoordeverlengingvandelevensverwachting.DaarnaastzullenwijzigingeninhetFinanciëletoetsingskaderin2013toteentransparantereenmeerschokbestendigefinanciëlepositievanpensioenfondsenmoetenleiden.Opgemerktdienttewordendatdoordevalvanhetkabinetop23april2012deinhoudvanhetPensioenakkoordonzekerisgeworden.

Pensioenfonds Deutsche Bank NederlandTengevolgevandenegatieveeconomischesituatieendegevolgenhiervanvoordefinanciëlemarktenheefthetBestuuropadviesvandevermogensbeheerderbesloteninjuli2011binnendebestaandestrategischebeleggingsmix“85%/15%rentedragendewaarden/aandelenoverigebeleggingscategorieën”wijzigingenaantebrengenterbeschermingvanhetvermogenvanhetPensioenfonds.Binnenderentedragendewaardenwerddeallocatienaarbedrijfsobligatiesteruggebracht ten gunste van obligaties van landen met een AAA-rating en van landen die beschikken over grondstoffen,alsmedestaatsobligatiesvanlandenindeopkomendemarkten.Deafgesproken“durationmatching”isdoordevermogensbeheerdermaximaalbenut.Daarnaastdoetdewerkgeverdekomende11jaartotenmet1-1-2023eenaanvullendepremiestortingenwordtvanaf2009structureeleenaanvullendepremiebetaald.MetdezemaatregelenstreefthetBestuurernaarde80%toeslagverwachtingtewaarborgenondanksdeextrememarktomstandigheden.

4


Doordezemaatregelenbedroegdedekkingsgraadper31december2011114,0%berekendopbasisvandedoorDeNederlandscheBankgepubliceerderentegebaseerdopdegemiddelderentetermijnstructuurvanhetlaatstekwartaalvan2011.Volgensdeongecorrigeerdemethodiekzoudedekkingsgraad110%bedragen.

In 2011 werden de volgende premies betaald: PremiestortingwerkgeverDBAG* €7,0miljoen (=23%,in2010wasdit21,3%)PremiestortingwerkgeverDBNV/IFN** €19,6miljoen (=23%,in2010wasdit19,9%)PremiestortingwerknemersDBAG €0,6miljoen (=4%,in2010wasdit3%)PremiestortingwerknemersDBNV/IFN €0,6miljoen (=1%,in2010wasdit0%)* waarvan€4,9miljoenregulierestortingen€2,1miljoenaanvullendestorting doordewerkgeverterondersteuningvandetoeslagambitie.**waarvan€17,0miljoenregulierestortingen€2,6miljoenaanvullendestorting doordewerkgeverterondersteuningvandetoeslagambitie.

Per1januari2011wasopbasisvandetoenmaligefinanciëlepositievanhetfondsgeenvolledigetoeslagverleningmogelijk.HetPensioenfondsheeftaandeinactievenslechtseentoeslagvan50%kunnenverlenen.DetoeslagverleningaandedeelnemersvanDeutscheBankNederlandN.V.enIFNFinanceB.V.isdoordewerkgevergedragen.

DB AG populatie:Toeslagverlening1-1-2011Actievedeelnemers 0,0%Inactievedeelnemers 0,7%— Conform CAO geen toeslagverlening actieven— Conformtoeslagbeleid50%toeslagverleninggepensioneerdenenslapers(inactieven)

DBNederlandN.V./IFNFinanceB.V.populatie:Toeslagverlening1-1-2011conformoudeABN-AMROregeling(laatstemaal)Actievedeelnemers 0,96%Inactievedeelnemers 0,96%— Kosten toeslagverlening gedragen door de werkgever Goed PensioenfondsbestuurHetBestuurbesteedtveelaandachtaandeopzeteninrichtingvandeorganisatieconformdePrincipesvanGoedPensioenfondsbestuur.Begin2011zijncommissiesingerichtwaarondereenGovernanceenRiskCommissiemetalsspeciaalaandachtsgebieddeanalysevanencontroleopderisico’svanhetPensioenfonds.Indeloopvan2011zijn“controlframeworks”opgesteldvoordeuitbestedepensioenadministratieenhetvermogensbeheerenzijndebijbehorendecontroletakeningerichtbinnendeafdelingbestuursondersteuning.Daarnaastisgewerktaaneenbeleidsnotitievoordeuitbestedingendecontrolehierop,diein2012indeactuariëleenbedrijfstechnischenota(ABTN1)geïntegreerdwordt.

Binnen het kader van de hiervoor genoemde principes heeft het Bestuur eveneens regelmatig overleg met het Verantwoordingsorgaan.

Inoktober2010heeftinsamenwerkingmetTowersWatsoneencollectieveBestuursevaluatieplaatsgevonden.Deactiepuntenuitdezeevaluatiezijnin2011opgevolgd.Eristevenseennieuwdeskundigheidsplanopgesteldwaarindebeleidsregelsvoordeskundigheidzijnvastgelegd.DeaanbevelingenvandePensioenfederatieuit2011zijnhierinverwerkt.

Voorwoord

5


DaarnaastheefthetBestuurdemissieendoelstellingenvoorhetPensioenfondsgedefinieerdengepubliceerd.Utreftdezeoppagina24vanhetverslagaan.AlsonderdeelvanhetactievecommunicatiebeleidrondhetPensioenfonds,hebbenwijin2011onzeregulierebijeenkomstvoordeactievedeelnemersgeorganiseerdenhebbenwijookviatweebijeenkomstenvande“VerenigingDBSenioren”informatieaandegepensioneerdenverstrekt.Sinds2011publiceerthetPensioenfondselkkwartaaleenNieuwsbriefvoordeactievedeelnemersenperhalfjaareenNieuwsbriefvoordegepensioneerden.

Per1juni2012heeftdeaccountantvanhetPensioenfondseengoedkeurendeverklaringover2011afgegeven.Decertificerendactuarisheeftinzijnoordeelverklaarddatper31december2011isvoldaanaanartikel126totenmet140vandePensioenwetendatdevermogenspositievoldoendeis,daarbijinaanmerkinggenomendatdemogelijkhedentothetrealiserenvantoeslagenbeperktzijn.

Dealgemeneverwachtingenvoor2012zijnnietpositief,inhetbijzondervoordeEurozonewordtvoorheteerstehalfjaareenrecessieverwacht.HoeweldevooruitzichtenvoordeVerenigdeStatenenAziëpositieverzijn,kaneenverslechteringindeEurozoneookvaninvloedzijnopdeeconomievandezewerelddelen.

Desombereeconomischeverwachtingenvoor2012hebbeneengroterolgespeeldbijhetbesluitvanhetBestuurperjanuari2012geentoeslagteverlenen,hoeweldedekkingsgraadvanhetPensioenfondsultimo2011volgensdedoorDNBgewijzigdemethodiekvoordeberekeningvanderentevoetopbasisvanderentetermijnstructuurvanhetlaatstekwartaal2011114,0%bedroeg.(Volgensdeongecorrigeerdemethodiekzoudedekkingsgraad110%bedragen.)HetBestuurheeftbijditbesluitgekozenvoordetoekomstbestendigheidvandefinanciëlepositieop(middel)langetermijninhetbelangvanallebetrokkenen.IneenextraNieuwsbriefaanallebetrokkenenisinjanuarihetbesluitendeachterliggenderedengecommuniceerd.HetBestuurzaleind2012opbasisvandefinanciëlepositievanhetPensioenfondsopdatmomenteeninhaaltoeslaginoverwegingnemen.

Hetjaar2011iseenintensiefjaargeweest.Erisveeltotstandgekomen,waarvoorikmijndankuitspreekaaneeniederdiehiertoebijgedragenheeft.

Metingangvan31december2011isHenkBoermetpensioen.WijdankenhemvoorzijnbijdragenenverwelkomenzijnopvolgerVinodRaghoebarsing.

In 2012 zal het Bestuur de directie van Deutsche Bank in Nederland adviseren omtrent de gevolgen van het Pensioenakkoordvoordepensioenregelingenwaarnodigaanpassingenvoorstellen.Omeenduidelijkecommunicatieoverdemogelijkingrijpendewijzigingentehebbeniseencommunicatiepanelsamengesteldwaarinvertegenwoordigersvanuitverschillendeonderdelenvandebankvertegenwoordigdzijn.

Voortsisbegin2012aaneenfinancieelcrisisplangewerktdat1mei2012aanDeNederlandscheBankgezondenis.

Amsterdam,juni2012NamenshetBestuurvanStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederland.

DeheerJ.J.RemijnVoorzitter

Voorwoord


6

Bestuur Stichting Pensioenfonds Deutsche Bank Nederland HetBestuuriseindverantwoordelijkvooralleswatStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederlanddoet.DedagelijkseuitvoeringvanhetvermogensbeheerisuitbesteedaanDBAdvisors.Depensioenadministratieisindeloopvan2011uitbesteedaanSyntrusAchmea.Ditprojectisbinnenhetbudgetendeafgesprokentijdslijnenafgewikkeld.KPMGheeftinhetkadervanhetjaaronderzoekdeconversiegecontroleerdenvastgestelddatdebasisgegevensaansluitenenineenconversieverslagallecorrectieszijnverklaard.Voorwatbetreftdeopeningsbalansper1januari2011zijngeenbevindingengeconstateerd.

Op 31 december 2011 bestond het Bestuur uit: — JaapRemijn,(voorzitter)SimoneHuisin’tVeld,LeoVerminenPattyMedico,bestuursledennamensdewerkgever;— BettyMulder-Mosman(secretaris),vertegenwoordigervandegepensioneerden;— KeesvanReenen,FrankSegersenHenkBoer,bestuursledennamensdewerknemers.

UitvoeringsorganisatieSyntrusAchmeaheeftinseptember2011deuitkerings-enfinanciëleadministratievanhetPensioenfondsovergenomen.De controle op de uitbestede taken alsmede de voorbereidende en ondersteunende beleidstaken worden door de secre-taris van het Pensioenfonds en een medewerker van Deutsche Bank AG, kantoor Amsterdam in samenwerking met de adviserend actuaris 2 (zieverklarendewoordenlijst)vanTowersWatsongegeven.Hetvermogensbeheerisuitbesteedaaneenvermogensbeheerder,DBAdvisors.DeaccountantisKPMGAccountantsN.V.endecertificerendactuarisisTowersWatsonB.V.

BestuurHetdagelijksBestuurvanhetfondswordtgevormddoordevoorzitterendesecretaris.

Hetbestuurheeftdetakenonderlingverdeelddoordevormingvan5commissiesmetalsvoornaamsteaandachtsgebieden: Governance en Risk Commissie: ABTN/uitbesteding,visitatie/deskundigheidsplan,crisisplan;Pensioencommissie:pensioenregeling,statuten;Communicatiecommissie:website,populairjaarverslag,deelnemersvergadering;Financiëlecommissie:jaarverslag,budget,DNB-rapportage;Beleggingscommissie:beleggingsplan,beleggingsbeleid,ALM,continuïteitsanalyse.

DeBeleggingscommissiebestaatuitJaapRemijn(voorzitter),LeoVerminenKeesvanReenen,zijwordenondersteunddoorBettyMulder-Mosman,MarkBakkereneenseniorinvestmentconsultantvanTowersWatson.DeCommunicatiecommissiebestaatuitBettyMulder-Mosman(voorzitter),SimoneHuisin’tVeld,PattyMedicoenFrankSegers.DeFinanciëleCommissiebestaatuitLeoVermin(voorzitter),BettyMulder-MosmanenHenkBoer.DeGovernanceenRiskCommissiebestaatuitBettyMulder-Mosman(voorzitter),PattyMedico,FrankSegersenHenkBoer.DePensioencommissiebestaatuitSimoneHuisin’tVeld(voorzitter),BettyMulder-Mosman,KeesvanReenenenFrankSegers.

HetBestuurheeftuitsluitendbevoegdhedenconformdestatuten,reglementenvanhetPensioenfondsendevastleggingindeactuariëleenbedrijfstechnischenota(ABTN1).

ExterneondersteuningHetPensioenfondswordtbijgestaandoordeexterneadviserendeactuariseneengespecialiseerdeALM-adviseur.IneenALM–studie3wordt15jaarvooruitgekekenomdebeleggingen(assets)zogoedmogelijkaftestemmenopdeverplichtingenvanhetPensioenfonds.Debeleidsuitgangspuntenwordenvervolgensafgezettegenverschillendeeconomischetoekomstscenario’s.MedeopbasisvandeALM-studiewordteenzooptimaalmogelijkeverdelingoverdeverschillendebeleggingscategorieënindeportefeuillebepaald.

Organisatie Stichting Pensioenfonds Deutsche Bank Nederland

7


ToezichthouderIn2011heeftgeenbezoekvaneenvertegenwoordigingvanDNB(DeNederlandscheBank)plaatsgevonden.Eind2011heeftDNBechterweleentoetsingvandefondsstukkenuitgevoerd.Hieruitkwamondermeereenaanbevelingvoortweewijzigingenindestatuteneneenaanbevelingvooreenwijziginginhetreglementnaarvoren.Degewijzigdestatutenenhetaangepastereglementzijnop1mei2012aanDNBgezondenengepubliceerdopdewebsitevanhetPensioenfonds.

Intern toezicht HetinternetoezichtwordtuitgevoerddooreenVisitatiecommissie.Dezeexternecommissiebeoordeelteensindedriejaardebeleids-enbestuursproceduresenbestuursprocessen,evenalshetstelselvan‘checksandbalances’binnendestichting.Eind2009iseenVisitatiecommissiebenoemd,diebegin2010devisitatieheeftuitgevoerd.Deaanbevelingenzijnineenactielijstverwerkt.DeactiepuntenwerdendoorhetBestuuropgenomenenafgewikkeld.Devolgendevisitatieisconformderegelgevingin2013. Verantwoordingsorgaan 34

HetVerantwoordingsorgaanisingesteldop1januari2008enbestondin2011uit:— JosvanHelden,werkgeversvertegenwoordiger(voorzitter);— AndreAlbers,werknemersvertegenwoordiger;— FredCornel,vertegenwoordigernamensdegepensioneerden(vanaf1april2008);— MartijndeLint,werknemersvertegenwoordiger;— MarcVerbeek,werkgeversvertegenwoordiger.

HetVerantwoordingsorgaangeeftjaarlijkseenoordeeloverhetdoorhetBestuurgevoerdebeleid.Hiertoeontvangthetorgaanhetconceptjaarverslagendeconceptjaarrekeningenontvangtdesgewenstoverigeinformatie,nodigomtoteenoordeeltekomen.NaastoverlegmethetBestuurkanhetorgaantevens,voorzovernodigvoorhetuitvoerenvanhaartaak,overleggenmetdeaccountantenactuaris.Door de grote toename van het aantal actieve deelnemers in verband met de overname op 1 april 2010 van Deutsche BankNederlandN.V.enIFNFinanceB.V.isopadviesvanhetBestuurhetVOuitgebreidvan3naarmaximaal6leden.In2011isdeuitbreidingnaar5ledenmetdebenoemingvaneenwerknemersvertegenwoordigerenwerkgeversvertegenwoordigergeëffectueerd.DaarinhetnieuwePensioenakkoordmogelijksprakeisvaneenwijzigingindestructuurvanPensioenfondsenwaarbijonder meer de functie van een Verantwoordingsorgaan meer richting van een deelnemersraad gaat, zal de bezetting van hetVerantwoordingsorgaaninafwachtinghiervantot2014ongewijzigdblijven.

DeelnemersraadGezienhetfeitdatzoweldewerknemersalsdegepensioneerdenvertegenwoordigdzijninhetBestuurismetinstemmingvandezetweebelangengroepenbeslotenomgeenDeelnemersraadintestellen.StatutairkanopelktijdstipeenDeelnemersraadwordeningesteld,indien5%vandedeelnemers,gewezendeelnemersenpensioengerechtigdendaartoeeenverzoekindienenbijhetBestuur.HetBestuurheeftgeziendeuitbreidingvanhetaantalactievedeelnemersookdemogelijkheidonderzochteenDeelnemersraadintestellen,dochheeftomefficiencyredenengekozenvoordemogelijkheidhetVOuittebreiden.

ComplianceOfficerPer1mei2011heeftRaymondHöhledefunctievanComplianceOfficervanHansKwakernaakovergenomen.

Organisatie Stichting Pensioenfonds Deutsche Bank Nederland

8


Aantal verzekerden 2011 2010 2009 2008Actieven 1483 1488 208 207Pensioengerechtigden 281 246 242 256Slapers 441 372 344 341

Ultimo 2011 2010 2009 2008 Reglementsvariabelen Toeslagactieven(%)DBAG/DBNV-IFN 0*/0,96** 1,0***) 3,0***) 1,5Toeslaginactieven(%)DBAG/DBNV-IFN 0,7****/0,96** 0,4***) 2,5***) 1,5

Pensioenuitvoering(x€1000) Feitelijkepensioenpremie 26.256 16.702 4.752 2.243Kostendekkendepensioenpremie 18.215 11.602 4.920 2.054Gedemptepremie 15.478 10.698 4.239 2.196Pensioenuitvoeringskosten 1.133***** 425 354 267Uitkeringen 4.040 3.734 3.531 3.297

*) conformCAO**) indexatieconformABN-AMROregelingbetaalddoordewerkgever***) inhaalindexatiebetaalddoordewerkgever****) 50%indexatieconformtoeslagbeleid*****) inclusiefeenmaligekostenuitbestedingenverschuivingvankostenondersteunendewerkzaamhedenwerkgever naar Pensioenfonds

Premie DePensioenwetenhetFTK11 bepalen dat de premie die wordt betaald voor een pensioen, ten minste kostendekkend moetzijn.Hetafgelopenjaarbedroegdekostendekkendepremie1523%vandesalarissom(2010=21,3%)voorDeutscheBankAG.In2011droegendewerknemersvanDeutscheBankAGieder4%vanhunpensioengrondslag21 bij(2010=3%).Depensioengrondslagisvooriederewerknemergelijkaanhetpensioengevendsalaris20 minus de in de pensioenregelinggeldendeAOW-franchise12van€13.500perjaaropfulltimebasis.Voorparttimersisdefranchiselagerinverhoudingtotdeparttimefactor.DekostendekkendepremievanDeutscheBankN.V.enIFNFinanceB.V.bedroegeveneens23%.DewerknemersvanDeutscheBankN.V.enIFNFinanceB.V.(voorzoverindienstvoor1-1-2011)droegen1%bij,inverbandmetdedoordewerkgeverovereengekomeningroeiregeling.IntotaalwerddoordewerkgeverDeutscheBankAG€7,0miljoen(€4,9mlnregulier,waarin€0,6mlningehoudenopdewerknemersen€2,1mlnaanvullendetoeslagruimtepremie,zieblz.10)inhetPensioenfondsgestort.DepremiestortingvanwerkgeverDeutscheBankN.V./IFNFinanceB.V.bedroeg€19,6miljoen,waarvan€17miljoenregulieren€2,6miljoenstructureletoeslag-ruimtepremie.Sinds2006wordtaanwerknemersvanDeutscheBankAGeenbijdragevoordepensioenregelinginrekeninggebracht.IndeAlgemeneBankCAOstaatdatpremiekostenboven15%vandeloonsomtussenwerkgeverenwerknemermogenwordenverdeeldop50/50basis.Demaximalewerknemersbijdrageis5%vandepensioengrondslag.

Ultimo 2011 2010 2009 2008Vermogenssituatie en solvabiliteit Pensioenvermogen(x€1000) 163.376 116.368 92.363 88.848Aanwezigedekkingsgraad(%) 114,0 105,1 105,5 103,3Vereistedekkingsgraad(%)7 107,4* 106,8 107,1 112,4Minimaalvereistedekkingsgraad(%)7 104,1 104,1 104,1 105,0

Kerncijfers

9


*) Dewijzigingvandevereistedekkingsgraadvan106,8%naar107,4%ishetgevolgvaneenbestuursbesluitomvoor deberekeningvanhetvereisteigenvermogendestandaardmethodetewijzigenineenpartieelinternmodelwaarin aanvullenderisico-elementenzijnopgenomenvooro.a.hetrisicovanactiefbeheereninflatieafdekking.Bijhetbepalenvandefinanciëlepositievanhetfondszijndriedekkingsgradenvanbelang:1.defeitelijkedekkingsgraad-opbasisvandebalansvanhetfonds;2.devereistedekkingsgraad32-opbasisvandewettelijkesolvabiliteitseisen;3.deminimaalvereistedekkingsgraad18-opbasisvandewettelijkeminimalesolvabiliteitseisen.

Alsdefeitelijkedekkingsgraad(1)hogerisdandevereistedekkingsgraad(2),issprakevaneenreserveoverschot.Alsdefeitelijkedekkingsgraadzichbevindttussendevereistedekkingsgraad(2)endeminimaalvereistedekkingsgraad(3),danissprakevaneenreservetekort.Indiendefeitelijkedekkingsgraadlagerisdandeminimaalvereistedekkingsgraad(3),danissprakevanonderdekking(ofookweldekkingstekortgenoemd).Deonder(2)vermeldevereistedekkingsgraad,zoalsdezevoortvloeituitdesolvabiliteitsvoorschriftenvolgensdePensi-oenwet,bedraagtvoorhetPensioenfondsper31december2011107,4%(2010106,8%).Deminimaalvereistedekkings-graad(3)bedraagt104,1%.HetPensioenfondsheeftinhaartoeslagbeleidvastgelegddatruimtevoorvolledigetoeslagverleningbestaatindiensprakeisvaneenreserve-overschot.Bijeenreservetekortzaleenpro-ratatoeslagverleningwordentoegekend.Ineensituatievanonderdekkingvindtgeentoeslagverleningplaats.Per1januari2011wasdedekkingsgraad105,1%,waarmeehetPensioenfondsineensituatievanreservetekortverkeer-de.Omdaterin2010geenCAOloonsverhogingheeftplaatsgevondeniserper1januari2011conformhetreglementgeentoeslagtoegekendaandeactievenvanDeutscheBankAG.Deinactievenzoudenconformhettoeslagbeleideengedeeltelijketoeslagverleningper1januari2011kunnenontvangen(ConsumentenPrijsIndexvoorallehuishoudens,afgeleid-periodeoktober2009-oktober2010).Indienersprakeisvaneenreservetekort,kan50%toeslagverleendworden,mitsditnietleidttoteenonderdekking(dekkingsgraad<104,1%)vanhetPensioenfonds.Indiendezesituatiezichvoordoet,zalergeentoeslagverleningplaatsvinden.Debeslissingtottoeslagverleningdientechterteallentijdeeenbestuursbesluittezijn.HetBestuurheeftnadatalleoverigeeconomischefactorenopdatmomentwerdenmeegewogen,beslotentot50%toeslagverlening.DeactievendiewerkzaamzijnbijDeutscheBankN.V.enIFNFinanceB.V.hebbenopbasisvanhetreglementuit2010rechtopdezelfdetoeslagverleningalsdeactievedeelnemersinhetPensioenfondsvanABN-AMROBank.Dekostenvandezetoeslagverleningzijndoordewerkgevergedragen.

Ultimo 2011 2010 2009 2008 Beleggingsportefeuille(x€1000) Vastgoed 226 239 235 226Aandelen 14.394 11.992 7.433 7.029Overigebeleggingen 4.784.114 3.670.438 1.524.885 -Commodities 4.468 - - -Vastrentendewaarden 110.302 88.550 76.492 54.997Derivaten 21.355 -4.372 -4.335 -455Liquidemiddelen 8.404 13.479 10.284 23.584 163.933 113.558 91.634 85.381

Beleggingsprestatie Beleggingsrendement(%) 18,2 8,4 4,2 -15,9Toetsingsrendement(%) 1,3 4,3 14,9 -7,9

Kerncijfers

10


DeaandachtvanhetBestuurwasindetweedehelftvan2011inbelangrijkemategerichtophetbewakenvandedekkingsgraad 7enbehoudvandevermogenspositievanhetPensioenfonds.DebijzondermoeilijkeeconomischesituatieindeEurozonezorgdevoordalendebeurskoersen.DeinterventievandeECBleiddetotrenteverlagingenmetnameinhetlaatstekwartaalvan2011.Dezebeideontwikkelingenhaddennegatievegevolgenvoordeopbrengstenvandebeleggingsportefeuillesenerzijdsendehoogtevandeverplichtingenvanpensioenfondsenanderzijds.Dooreensnelleuitvoering van de adviezen van onze vermogensbeheerder DB Advisors heeft het Pensioenfonds niet alleen het pensioenvermogenkunnenbeschermen,maariseenrendementvan18,2%opdebeleggingenbehaald.Per1januari2011 voert het Pensioenfonds de in 2010 met de sociale partners overeengekomen uniforme pensioenregeling voor alle medewerkerseninactievenvandeDeutscheBankentiteiteninNederlanduit.Definanciëleendeelnemersadministratievandezeuniformeregelingissinds1september2011uitbesteedaanSyntrusAchmea.

Toeslagverleningover2011Gezien de sombere economische verwachtingen voor 2012 heeft het Bestuur besloten, ondanks het feit dat de dekkingsgraad van het Pensioenfonds ultimo 2011 volgens de door De Nederlandsche Bank gepubliceerde rentetermijnstructuur(gebaseerdopdegemiddelderentevoetvandelaatstedriemaandenvan2011)114,0%bedroeg,per1januari2012over2011geentoeslagteverlenen.VolgensdeongecorrigeerderentetermijnstructuurvanDeNederlandscheBankzouhetPensioenfondsperjaarultimoeendekkingsgraadvan110,0%tonen.Eentoeslagverle-ningzoueenduidelijkedalingvandezedekkingsraadtotgevolghebbenenineentijdvanrecessievoorziethetBestuurgeendirectepositieveinvloedophetvermogendoordebeleggingsresultatenofderente-ontwikkelingin2012.HetBestuurwilmethetgevoerdeprudentebeleggingsbeleidentoeslagbeleiddetoekomstigefinanciëlesituatieop(middel)langetermijninhetbelangvanallebetrokkenenzekerstellen.DaarnaastwilhetBestuurdoornalevingvanhetbijDeNederlandscheBankingediendeherstelplanin2012uitdeherstelfasegeraken. ToeslagruimtepremieDe beleggingsstrategie van Stichting Pensioenfonds Deutsche Bank Nederland is gebaseerd op de strategische beleg-gingsmix,zoalsvastgesteldinoverlegmetdebeleggingscommissieenmetinachtnemingvandevisievanDBAdvisors(fiduciairbeheerder10).Dedoelstellingisomingevolgehetherstelplandedekkingsgraadminimaaltedoenstijgennaareendekkingsgraadvan107,4%.Ditlaatstepercentageisvereistomindetoekomsteenvolledigereglementairetoeslagtekunnenverlenenaandedeelnemers.Echter,nuhetPensioenfondseendefensieverebeleggingsstrategievolgt,zalhetmoeilijkerwordenompuuropbasisvanrendementdetoeslagverleningtefinancieren.HetBestuurheeftdaarommetdesponsoreenakkoordbereiktovereenaanvullendestorting(toeslagruimtepremie)omhetstrevendevoorwaardelijkeambitievan80%betertekunnenrealiseren.Dithoudtindatgestreefdwordtomin80%vandemogelijkvoorkomendescenario’seentoeslagteverlenen.

De toeslagruimtepremie houdt in: — eenextrabijdragevanjaarlijks€1,3mln.indekomende15jaar(m.i.v.1-1-2009t/m1-1-2023)voorindexatievande vóór1-1-2009opgebouwdeaanspraken;— eenextrastructurelebijdragevan4,7%vandepensioengrondslagsom(2011=€0,8mlnvoorDeutscheBankAGen €2,6mlnvoorDeutscheBankNederlandN.V.enIFNFinanceB.V.)vóórindexatievandena1-1-2009opgebouwde aanspraken.

Ontwikkelingen 2011

11


Ontwikkelingen 2011

Herstelplan 14

In2008isdoordewaardedalingvandebeleggingenalsgevolgvandekredietcrisisendedalenderenteeendekkingstekortontstaan.HetPensioenfondsheeftin2009eenherstelplaningediendbijDNBenmaandelijksgerapporteerdoverdeontwikkelinghiervan.Inapril2010heefthetPensioenfondseenaangepastdekkingsgraadsjabloontoegezonden,waarbijrekeninggehoudenismetdewijziginginhetpremie-,beleggings-entoeslagbeleidgedurende2009en2010.Gedurende2011istevensmaandelijksgerapporteerdaanDNB.Per1april2010isdoorhettoetredenvan1.249actievedeelnemerstengevolgevandeovernamevanonderdelenvanABN-AMROBankdoorDeutscheBankAGeenwijzigingindesamenstellingvanhetactievedeelnemersbestandontstaan.BovendienhaddeaanpassingvandeoverlevingstafeleennegatieveuitwerkingopdefinanciëlesituatievanhetPensioenfonds.Hieroverisbegin2011aanDNBeenbriefmeteenaangepastdekkingssjabloongezonden.DNBheeftonlangsbevestigdgeenopmerkingentehebbenoverdeevaluatievanhetherstelplan,zijbeschouwthetin2009ingediendeplannogsteedsalsuitgangspuntenzietgeenredenomdittewijzigen.

Deskundigheidsplan Bestuur Injuni2011iseennieuwuitgebreiddeskundigheidsplanopgesteldwaarindeaanbevelingenvandePensioenfederatieuitapril2011zijnverwerkt.BinnenhetBestuurbeschiktelkbestuurslidovereenkennisniveauoptenminstedeskundigheidsniveau1).Binnendecommissiesdievoordeverschillendeaandachtsgebiedenzijningericht,beschikttenminsteéénbestuurslidoverdeskundigheidsniveau2)voorditgebied.AlleactiepuntendieuitditdeskundigheidsplanenuitdeBestuursevaluatiein2010voortvloeidenzijnvoorzovervantoepassingin2011opgevolgd.Innovember2011heefthetBestuuraaneentweedaagsebestuurscursusdeelgenomen.

CommunicatieNaastdebestaandecommunicatiemiddelenisbeslotenviermaalperjaareenNieuwsbriefaandeactievedeelnemersviainternee-mailtesturen.DegepensioneerdenzullentweemaalperjaardeNieuwsbriefophunhuisadresontvangen.In verband met de vele activiteiten die vooral in 2011 en 2012 in verband met de integratie nog plaatsvinden, heeft het Bestuurbeslotengeenenquêteomtrentdecommunicatieonderactievedeelnemerstehouden,maareencommunicatiepanel te benoemen waarin vertegenwoordigers van alle business units en serviceafdelingen hebben plaatsgenomen.Eeneerstesessieheeftbegin2012plaatsgevonden.Decommunicatiewordtdoorhenoverhetalgemeenalsinhoudelijkgoedentoereikendervaren.HetBestuurwasverheugddatdezepublieksversievanhetjaarverslagalsprofessioneeleninformatiefervarenwordt. Missie en doelstellingen In2011heefthetBestuureenmissieendehieruitvoortvloeiendedoelstellingenvoorhetPensioenfondsgedefinieerd,dieuindebijlageaantreft.

BestuursvergaderingenHetBestuurvanhetPensioenfondsheeftgedurende2011zesmaalvergaderd.Debelangrijksteonderwerpenwarendeontwikkelingvandebeleggingsportefeuille,dedekkingsgraadenhetherstelplan.Daarnaastzijndeuitbestedingvandedeelnemers-enfinanciëleadministratieendeverdereprofessionaliseringdoormiddelvanhetdeskundigheidsplanopgevolgd.InhetkadervanderegulierebeleidscyclusheefthetBestuurondermeervergaderdoverdejaarrekening,ABTNenhetresultaatvandebeleggingenendeadministratieopbasisvandezogenaamde“controlframeworks”.Daarnaastzijnineersteinstantiedeuitbestedingsrisico’svanhetPensioenfondsinkaartgebracht,geanalyseerd,de“controlframeworks”opgesteldenwordtgewerktaaneenbeleidsdocumentomtrentrisicobeheersing.Tenslotteisgewerkt aan versterking van de communicatie met betrokkenen door het uitbrengen van een Nieuwsbrief en het inrichtenvaneencommunicatiepanel.

12

Marktontwikkelingen 2011 en vooruitblik 2012

Indetweedehelftvan2011kwamereenduidelijkekenteringinhetherstelvandemondialeeconomie,diein2009inzetteenin2010enookbegin2011nogaanhield.InhetbijzonderindeEurozone,waardeslechtefinanciëlesituatiein Griekenland en de trage besluitvorming rond steunmaatregelen leidden tot negatieve ontwikkelingen op de mondiale effectenbeurzen.DezesituatiehadeveneenseennegatieveinvloedopdeeconomischeontwikkelingvanvooraldezwakkerelandenindeEurozone.InhetderdekwartaalwerdookItaliëgetroffendoordefinanciëlecrisis.DeverdereafwaarderingvandezelandenendeoverigePIIGS-landen(Portugal,Ierland,Spanje)doorderatingagencies(o.a.Standard&Poors)leiddentoteenrecordhoogtevanderentevoetvoordeherfinancieringvandestaatsschuldenvandielandeneneenongekendhogeEuropeseschuldencrisis.DitleiddetotverderwantrouwenvanbankenonderlingentotnieuweinterventiesvandeECBdieverdererenteverlagingeninhetvierdekwartaaltotgevolghadden.

Hetbeleggingsrendementover2011isondankshetprudentebeleidtenopzichtevanhetvoorgaandejaarverbeterd.Overgeheel2011heefthetPensioenfondseenrendementbehaaldvan18,2%tenopzichtevan8,4%over2010.Dit positieve rendement is mede behaald doordat het Bestuur op basis van een advies van de vermogensbeheerder DBAdvisorsbinnendestrategischbeleggingsmixdeallocatienaarbedrijfsobligatiesheeftteruggebrachttengunstevanstaatsobligatiesinlandenmeteenAAA-ratingbepaaldeopkomendemarktenenlandendiebeschikkenovergrondstoffeneneenmaximalerente-afdekking(minimaal80%).Dezekeuzewasingegeventerbeschermingvanhetvermogenmaarheeftdesalniettemingeleidtoteenrendementdatpositiefafwijkttegendebenchmarkvandestrategischebeleggingsmix.

Vooruitblik 2012Dealgemeneverwachtingenvoor2012zijnnietpositief.InhetbijzonderindeEurozonewordteenrecessieverwacht.DezwakkeeconomievandePIIGS-landeninhetEurogebiediseenbelangrijkpotentieelrisicodatkanleidentotverdereonrustopdefinanciëlemarkten.Daarnaastiserbeleidsonzekerheid.Europeseoverhedenhebbennauwelijksruimtevoorstimulerendbeleid.OokNederlandwordtgeraaktdoordenegatieveontwikkeling,denegatievefactoren,zoalsde nog steeds stagnerende huizenmarkt, de kabinetscrisis en het politiek debat over de te nemen maatregelen om het begrotingstekortteverlagenmaarookdewereldwijdstijgendegrondstofprijzen,hebbeneennegatieveuitwerkingophetconsumentenvertrouwen.

Hoeweldeaandelenmarktenin2012doorditnegatievenieuwsindeEurozonesnelonderdrukkunnenkomen,isereenzekere stabiliteit in het eerste kwartaal door de interventies van de centrale banken zowel in de Eurozone als in de VerenigdeStaten,dieechtersnelkanomslaan.Opvoorzichtigewijzewordtindezecategorieweerbelegd.

Voor vastrentende waarden ziet de vermogensbeheerder het grootste risico in de staatsobligaties van landen met zwakke macro-economischevooruitzichten,omdatdeschuldencrisisvandezwakkelandendestaatsobligatiemarktzalblijvendomineren.Hetaantalzwakkelandenisin2011toegenomen.Daaromzaldevermogensbeheerdereenlagerepositieindezeklasseblijveninnemen.

Deobligatiesvanbepaaldeemergingmarketswordennogsteedsbeschouwdalseeninteressanteassetcategorie.DooreenlageschuldenbovengemiddeldegroeicijfersalsmedepositievedemografischeontwikkelingenvanmetnamesommigeAziatischelandenenlandendieovergrondstoffenbeschikken,biedtdezecategorienoggoedeverwachtingen.

DeBeleggingscommissieondersteuntdevisievandevermogensbeheerder.HetBestuurheefthetadviesvandeBeleggingscommissiegevolgd.


13

AandelenRendementeninprocenten Totaal incl.vastgoed Liquide en alternatives Vastrentend Vastrentend Derivaten middelen overheid niet overheid Portefeuille 18,2 -5,3 6,5 8,1 n.b. n.b.Benchmark 1,3 -7,0 3,7 1,7 n.b. n.b.Gewogenout-/ 16,6 1,9 1,0 3,5 n.b. n.b. underperformance*Omvanginmln.euro 164 23 74 38 21 8

Beleggingsresultaten 2011


DebeleggingsdoelstellingvanhetPensioenfondsisomdeuitkeringvandepensioenenopkorteenlangetermijnveiligtestellen.Hetbestuurwenstdaaromhetvermogenopeenverantwoordewijzetebeleggen.Onderverantwoordbeleggenverstaat het bestuur het volgende:

— HetBestuuronderbouwthetjaarlijkstevoerenbeleggingsbeleid;— HetBestuurevalueertelkkwartaalhetgevoerdeprudentebeleggingsbeleidenstelthetbeleggingsbeleidzonodigbij;— HetBestuurrichtdeadministratieveorganisatierondombeleggingenadequaatin.Ditbetekentdathetbestuurwaarnodigfunctiescheidingheefteninternecontrolemaatregelend.m.v.“Control Frameworks”heeftingevoerd.

Hoewelhetrendementopdeportefeuilleeenhogeprioriteitheeft,staaneendefensiefbeleggingsbeleideneenvoorzichtigeafwegingvanrisicoenrendementvoorop.

HetPensioenfondsvoerteen‘actieve’beleggingsstijl,datwilzeggen:dedoelstellingisom,binnendevastgesteldebeperkingen,opbasisvaneenmarktvisieeenhogerrendementtebehalendandebenchmark.

RendementHetbeleggingsrendementover2011istenopzichtevanhetvoorgaandejaarverbeterd.Overgeheel2011heefthetPensioenfondseenrendementbehaaldvan18,2%(positief)tenopzichtevan8,4%(positief)over2009.Eenvergelijkingmetdebenchmarksiszichtbaarinhetstaatjehieronder.

*)degewogenout/underperformancewordtberekendopbasisvandeformule:(1+(rendementportefeuille/100)/(1+(rendementbenchmark/100)-1)*100)

Strategische en tactische assetallocatieEenbelangrijkebasisvoorhetbeleggingsbeleidvanhetpensioenfondsisdeALM-studie,waarbijhetpensioenbeleid,toeslagbeleid, premiebeleid en beleggingsbeleid in samenhang wordt bestudeerd ter bepaling van het langetermijnperspectiefvanhetfonds.DelaatsteALM-studieisverrichtindecember2010.Destrategischebeleggingsmix26istenopzichtevan2009ongewijzigdgebleven:85%rentedragendewaardenen15%aandelen/zakelijkewaarden.Daarnaastwordthetrente-effectvoorminimaal80%afgedektmiddelsrenteswaps.

TengevolgevandenegatieveeconomischesituatieinverschillendelandenvanEuropaendegevolgenhiervanvoordefinanciëlemarkteninhettweedekwartaalvan2011,heefthetBestuuropadviesvandevermogensbeheerderinjuli2011beslotenbinnendebestaandestrategischebeleggingsmixeenwijzigingaantebrengenterbeschermingvanhetvermogenvanhetPensioenfonds.Binnenderentedragendewaardenisdeallocatienaarbedrijfsobligatiesteruggebrachtten gunste van staatsobligaties van de resterende landen met AAA-rating, staatsobligaties van landen die beschikken overgrondstoffenenstaatsobligatiesvanopkomendemarkten.Binnendeportefeuillebedrijfsobligatiesisdepositieinfinanciëleinstellingenverkocht.Deafgesprokenrente-afdekkingismaximaalbenut.

14



Aandelenmarkten Hetjaar2011eindigdevoordeaandelen(exclusiefvastgoedenalternatieven)meteengemiddeldrendementvan-6,6%.De voortdurende Europese schuldencrisis had een sterke invloed op het beleggerssentiment met als dieptepunt de maandenaugustusenseptember.Deuiteindelijkbehaalderendementenopaandelenwareninalleregio’snegatief.HoewelEuropaalsdebronvandeschuldencrisisrelatiefhardwerdgetroffen,warenderendementenopdeaandelenindeopkomendemarktennoglager.Eengrotererisico-aversiebijbeleggersenzorgenoverdestijgendeinflatielagenhieraantengrondslag.Alsgevolghiervanishetaandelenrendement(exclusiefvastgoedenalternatieven)in2011vooronsPensioenfondsgedaaldnaar-4,1%bijeenbenchmarkvan-7,0%.

Obligatiemarkten TengevolgevandeEuropeseschuldencrisiswerden,netalsin2010zowelbinnenalsbuitenEuropaperlandzeerverschillenderesultatengeboekt.Daarbijvertoondendemarkteneennogvolatielerverloopdanin2010,waarbijdekredietwaardigheidvande(staats)obligatiesendelooptijdbepalendwarenvoordehoogtevandeopbrengsten.

Indecategorieoverheidsobligaties,meteenomvangpereind2011van€74mln.werdeenrendementbehaaldvan6,5%bijeenbenchmarkvan3,7%.Bijdebedrijfsobligaties(omvangeind2011€38mln.)genereerdedeportefeuille8,1%bijeenbenchmarkvan1,7%.Indevolgendeafbeeldingzijndecumulatieverendementenvaneuro-obligatiesweergegeven.

Composites: Cumulatieve Rendementen

J F M A M J J A S O N D-30

-20

-10

0

10

20

30

%

EMU Wereld ex EMU Wereld Opkomende Markten

— 2011 —

bron:WMUniversumNederlandse Pensioenfondsen 2011

Strategische Feitelijkeallocatieper Bandbreedtes allocatie 31december2011x1000

Aandelen/zakelijkewaarden 15% 15% e 23.872 Min.0%-max.15%

Vastrentendewaarden 85% 67% e 110.302 Min.85%-max.100%

Liquidemiddelen 5% e 8.404 Min.-5%-max.5%

Overige(derivaten+vastgoed) 13% e 21.356

Totaalpensioenvermogen 100% e 163.933

“Durationgap”Dedurationvandevastrentendeportefeuille(voorafdekking)ismet4,8jaarrelatiefkort(eind20104,3jaar).Dedurationvandepensioenverplichtingenpereind2011is19,1jaar(eind2010ongeveer16,3jaar).Volgenshetbeleggingsmandaatdiendeminimaal80%vandezegapafgedekttezijn.Aanheteindvan2011wasdeabsoluteafdekking113,5%(beoogddoorDBAdvisorswas97%).Dezehogeabsoluteafdekkingwasvooralhetgevolgvandegewijzigderentetermijnstruc-tuurdiedoorDNBperjaareindegepubliceerdwerd(rentetermijnstructuurgebaseerdopdelaatstedriemaandenvan2011).Deafdekkingheeftgrotendeelsviarenteswapseninminderematedoorlanglopendeobligatiesplaatsgevonden.

Derentetermijnstructuurgeefthetvolgendebeeld:

Opbovenstaandeafbeeldingisteziendatin2011denominalerente(gemiddeldenongecorrigeerd)overdetotalelooptijdlagerwasdanin2010.DitzouindienhetPensioenfondsnieteenmaximalerente-afdekkinghadgehadnadeligzijngeweest.

ExternevermogensbeheerdersStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederlandheeftsinds2008DBAdvisorsalsfiduciairebeheerder.HetmandaatvanDBAdvisorsisper1januari2010opbasisvaneen“fixedfee”.

15



Composites: Cumulatieve Rendementen

J F M A M J J A S O N D-10

-5

0

5

10

15

%

Credits

Staat-EMU

AAA-AA

A-BBB

Inflation Linked

Staat-Wereld ex EMU

Opkomende M.

— 2011 —

bron:WMUniversumNederlandse Pensioenfondsen 2011

bron:TWactuarieelrapportSPDBNL2011

4,500

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

0,500

0,000

ren

te (

%)

Termĳnstructuur nominale marktrente

looptijd (jaren)

1 7 13 19 25 31 37 43 49 55

31-12-2009

31-12-2010

31-12-2011 (gemiddeld)

31-12-2011 (ongecorrigeerd)

16


Risico’s Pensioenfonds

Risicoenbeheersing/beleidHetBestuurheeftzijnbeleidverwoordindeActuariëleenBedrijfstechnischeNota(ABTN).Algemeneleidraadvoorhetuitvoerenvanzijnbeheertakenzijndevoorschriftenvandetoezichthouder(DNB)zoalsvastgelegdinFIRM.FIRMiseengeïntegreerdemethodevoordeanalysevanrisico’sendebeheersingdaarvan.Onderstaandtreftuderisico´sdiehetBestuur met prioriteit heeft aangepakt:

— Beleggingsrisico’s— Actuariëlerisico’s— Renterisico’s— Uitbestedingsrisico’s

Beleggingsrisico’sDebeleggingsrichtlijnendiein2009zijnopgesteldinsamenwerkingmetdeactuarismetdegewijzigdestrategischebeleggingsmixin85%/15%rentedragend/aandelenenanderezakelijkewaardenblevenin2011onveranderd.Debandbreedtes,waarindecategorieënindebeleggingsmixdienenteblijven,zijnaangepast.DezewordenvastgelegdindeABTN.Voor de gehele portefeuille is een benchmark opgesteld waarop toekomstige beleggingsresultaten worden afgezet tegen dewaarderingvandeverplichtingenvanhetfonds(opbasisvandedoorDNBopgesteldeRentetermijnstructuur).Metbetrekkingtotdeindividuelebeleggingcategorieënzijnaanvullendebenchmarksopgesteldgerelateerdaanmarktconformeindices.Ditheeftgeresulteerdineenlagerrisicovoordegeheleportefeuillesinds2009.Ditlagererisicowordtookinzichtelijkdoorde‘trackingerror’30,dezeisin2011gesteldop4,3%(20104,3%).Debelangrijkstebeleggingsrisico’szijnhetmarkt-,prijs-,valuta-,liquiditeits-enkredietrisico.

In2011zijnzogenaamdecontrolframeworksopgesteld.Indezeframeworkszijndefactorenvastgelegdwaaropderesultatenvandevermogensbeheerderendeverslaggevingvandecustodianopkwartaalbasisgecontroleerdworden.IndeBestuursvergaderingwordthieroverelkkwartaalgerapporteerd.Daarnaast wordt op kwartaalbasis een analyse van het beleggingsresultaat ten opzichte van de benchmark op basis van gegevensvandeCustodiandoorStateStreetGlobalServicesuitgevoerd.

Actuariëlerisico’sSamengevatzijndebelangrijksteuitgangspuntenvoorberekeningvandetechnischevoorzieningalsvolgt:

Belangrijkstewaarderingsgrondslagen

Sterfte VolgensdePrognosetafel2010-2060(zoalsgepubliceerddoorhetActuarieelGenootschap).Voortswordt rekeninggehoudenmethetverschilinoverlevingskansentussendewerkendeendetotalebevolking.Hiervoor isgebruikgemaaktvandeervaringssterfteTowersWatson2010.

Interest Conformderentetermijnstructuurvandeactuelenominalemarktrenteper31december2010zoals gepubliceerddoorDNB.

HetrisicovanoverlijdenvoordepensioendatumisherverzekerdbijSwissRe.Voorhetarbeidsongeschiktheidsrisicowordtindepremievandewerkgevereenopslaggehanteerd.

17


Risico’s Pensioenfonds

RenterisicoHetPensioenfondsisgevoeligvoorwijzigingenindemarktrenteomdatdedurationvandebeleggingenendeverplichtingennietgelijkzijn.Inhetverstrektebeleggingsmandaatisderhalveopgenomendatde“durationgap”minimaalstrategischvoor80%afgedektdientteworden.Opgrondvantactischebeheersbeslissingenkandevermogensbeheerderditpercentageverhogentot100%.

UitbestedingsrisicoIn verband met de verschillende uitbestede taken waaronder sinds 2011 de administratie is gewerkt aan een beleidsnotitieoverhetuitbestedingsrisico,diealsonderdeelvandeABTNin2012zalwordenmeegenomen.Binnendebestuursondersteunendetaakisdefunctie“vendormanagement”ingericht.Voorzowelhetuitbestedevermogensbeheeralsdeuitbestedeadministratiezijn“controlframeworks”opgesteldopbasiswaarvandevendormanagerelkkwartaaldeperformancecontroleertenberichtindeBestuursvergadering.


18

Vertegenwoordiging van de pensioengerechtigden

GepensioneerdenwordenactiefbetrokkenbijhetPensioenfonds.Opverschillendemanierenkuntuinformatieraadplegenofuwmeninglatenweten.Ookwordtubijbelangrijkezakenomuwmeninggevraagd.

BestuurDepensioengerechtigdenwordeninhetBestuurvertegenwoordigddooréénbestuurslid,BettyMulder-Mosman.

DeelnemersraadIn2007hebbendepensioengerechtigdenmetgrotemeerderheidbeslotendatzijvertegenwoordigdwillenwordendooreenlidinhetBestuur.HetvoorstelvoordevormingvaneenDeelnemersraadkreeggeenmeerderheidvanstemmen.

VerantwoordingsorgaanInhetVerantwoordingsorgaanvertegenwoordigtéénvandedrieledendepensioengerechtigden.Namensdegepensio-neerdenisditFredCornel.

InformatievoorzieningMetingangvan2011ontvangendegepensioneerdenelkhalfjaareenNieuwsbrief.Iederjaarzijnertweeinformatie-bijeenkomstenwaarindebestuursvertegenwoordigervandegepensioneerdenallepensioengerechtigdeninlichtoverdestandvanzakenendetoeslagverleningvoorhetkomendjaar.Hettoekennenvaneeneventuele(gedeeltelijke)toeslag-verleningwordtmetingangvan2011injanuarivaniederjaarbekendgemaakt.

19


Verantwoordingsorgaan

HetBestuurvanStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederlandisverantwoordelijkvoorhetinstellenvanhetVerantwoordingsorgaan.DeledenvanhetVerantwoordingsorgaanwordengekozenensteedsbenoemdvooreenperiodevandriejaar.LedenvanhetVerantwoordingsorgaankunnengeenanderefunctiebinnenhetPensioenfondsbekleden.OokkunnenledenvanhetVerantwoordingsorgaangeendeeluitmakenvandeVisitatiecommissie.

HetVerantwoordingsorgaanhadin2011vijfledenHetliddatdevennootschapvertegenwoordigtiseenactievedeelnemervanhetPensioenfondsenwordtbenoemddoordevennootschap.DevertegenwoordigervandedeelnemerswordtgekozendoorenuitdedeelnemersvanhetPensioenfonds.Devertegenwoordigervandepensioengerechtigdenwordtgekozendoorenuitdepensioengerechtigden.Devertegenwoordigervandevennootschapisdevoorzitter.

In2008zijnJosvanHelden(voorzitter)enAndreAlbersgekozentotvertegenwoordigervanrespectievelijkdewerkgeverendewerknemers.FredCornelvertegenwoordigtdegepensioneerden.Allenwarenbenoemdvooreenperiodevan3jaar.

In2011ishetverantwoordingsorgaanuitgebreidvan3naar5ledeninverbandmetdegrotetoenamevanhetaantalactievedeelnemersnadeovernamevandeonderdelenvanABNAMROBankN.V.metMartijndeLintalswerknemersvertegenwoordigerenMarcVerbeekalswerkgeversvertegenwoordiger.

BevoegdhedenHetVerantwoordingsorgaantoetstnaafloopvaniederboekjaarhethandelenvanhetBestuuraandehandvanhet(concept)jaarverslag,de(concept)jaarrekeningenandereinformatie.OokoordeelthetVerantwoordingsorgaanoverbeleidskeuzesvoordetoekomst.EenmaalperjaarlegthetBestuurvanhetPensioenfondsverantwoordingafoverhetgevoerdebeleidendenalevingvandeprincipesvoorgoedpensioenfondsbestuur.VoorhetoordeelvanhetVerantwoordingsorgaan is doorslaggevend of het Bestuur heeft voldaan aan de opdracht om alle belangen evenwichtig tebehartigen.HetoordeelvanhetVerantwoordingsorgaanmaaktdeeluitvanhetjaarverslagvanhetPensioenfonds.

DeskundigheidseisDe leden van het Verantwoordingsorgaan moeten voldoen aan een deskundigheidseis, die is vastgelegd in het huishoudelijkreglement.ZijmoetenalscollectiefindeskundigheidtenminstegelijkwaardigzijnaanhetBestuurvanhetPensioenfonds.

Verslag van het Verantwoordingsorgaan

VergaderingenGedurendehetverslagjaarheefthetverantwoordingsorgaanzeskeervergaderd,enwasertweekeeroverlegmethetDagelijksBestuur.

BeoordelingsprocesHetVerantwoordingsorgaanheeftinhetkadervanhaartaakuitoefeningmetnamekennisgenomenvanhetconceptvandejaarrekeningover2011,conceptactuarieelrapport2011endenotulenvanhetPensioenfondsbestuur.Gedurendehetbeoordelingsprocesisergeenoverleggeweestmetaccountanten/ofanderedeskundigen.Opbasisvande documentatie en de gesprekken met het bestuur is het Verantwoordingsorgaan gekomen tot de navolgende bevindingen.

20


Verantwoordingsorgaan

Algemene indrukHetVerantwoordingsorgaanheeftopbasisvandebeoordeeldedocumenteneneengesprekmetbestuurderskunnenconstaterendatBestuurenCommissiesin2011zijnvoortgegaanopdeingeslagenwegvanverdereprofessionalisering.

BestuurEind2010isinvullinggegevenaanhetverderprofessionaliserenvanhetBestuur.InditkaderheefthetVerantwoordingsorgaanin2011deaanvraagtotbezoldigingvanbestuursleden,onderdevoorwaardedaterduidelijkomschreventakenvastgelegdworden,positiefgeadviseerd.De uitbesteding van de pensioenadministratie aan Syntrus Achmea was een volgende stap in het professionaliseringsproces.KPMGheeftdeovergangenimplementatiebeoordeeldenheefthaarbevindingenopgenomeninhetaccountantsrapportover2011.

CommunicatieHetVerantwoordingsorgaanheeftkunnenvaststellendatdecommunicatienaardedeelnemers/pensioengerechtigdenverbeterdis.In2011zijnNieuwsbrievenaandeactieven(4xperjaar)engepensioneerden(2xperjaar)ingevoerd.HetBestuurheeftdebeschikbarecommunicatiemiddelenadequaatingezet,zekermetbetrekkingtotdeproblematiekronddedekkingsgraadendeeconomischecrisis.Alsmedemetbetrekkingtotdeontwikkelingen,diespecifiekophetPensioenfondsvantoepassingwaren.HetVerantwoordingsorgaanontvangtthansveelinformatievanhetBestuur.Decommunicatiehierovermethetbestuurdient wellicht anders gestructureerd te worden, teneinde het Verantwoordingsorgaan beter in staat te stellen tot beoordelingvangenomenbesluiten.

Toeslagverlening2011OndanksalledoorhetBestuurgetroffencontrolemaatregelen/-mechanismeniseind2011doorhetBestuurbeslistper1-1-2012geenindexatiedoortevoeren.Inhetjaarrapport2011wordtdezekeuzeonderbouwd.HetVerantwoordings-orgaanbegrijptdekeuzegeziendeslechteeconomischetijdwaarinwijverkeren.Hetblijftthanseenzaakomderandvoorwaardenvanhetbesluitprocesconsistentindetoekomstdoortevoeren.HetVerantwoordingsorgaanvindthetoverigenseengoedezaakdathetbesluitnietteindexerenduidelijkineenNieuwsbriefisuitgelegd.

Beleggingen Detijdiggewijzigdebeleggingsstrategieendeuitvoeringdaarvandooreenprofessionelevermogensbeheerderheeftin2011eenzeerpositievebijdrageaanhetresultaatgegeven.

Reactie van het BestuurHetBestuurheeftkennisgenomenvandeopmerkingeninhetverslagvanhetVerantwoordingsorgaan.HetBestuurdankt het Verantwoordingsorgaan voor de professionele ondersteuning in 2011 en zal in 2012 samen met het Verantwoordingsorgaan werken aan een verdere verbetering van de structuur voor de uitwisseling van gegevens en het overleg.

21


Visitatiecommissie

MetdeinvoeringvandePensioenwetzijnnadereeisengesteldaanhetinternetoezichtvanPensioenfondseninNederland.HetBestuurvandeStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederlandheeftbeslotenominhetkadervandeinvullingvanhetinternetoezichteenVisitatiecommissietebenoemen.DeVisitatiecommissiezal,inopdrachtvanhetBestuurvandeStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederland,tenminsteeenmaalperdriejaarhetfunctionerenvanhetBestuurvanhetPensioenfondskritischbezien.

Informatie DeVisitatiecommissiemagnaarredelijkheidalleinformatieopvragendiehetnodigachtomzijntaakgoedtekunnenuitvoeren.DeledenmogenmethetBestuuroverallebestuurstakenspreken,maarookmetdeexterneaccountantendewaarmerkendactuaris.

Samenstelling EenlidvandeVisitatiecommissiemagopgeenenkeleanderewijzeactiefbetrokkenzijnbijhetfunctionerenvandestichting.Decommissiebestaatuittenminstedrieonafhankelijkeleden.ZijwordenbenoemddoorhetBestuurvandestichting,naadviesvanhetVerantwoordingsorgaan.Inhetnajaarvan2009heefthetBestuurmetdemaatschapVCHollandeenovereenkomstgeslotenvoordeuitvoeringvaneenvisitatiedoorledenvanVCHolland.DeVisitatiecommissieheeftop16april2010haarrapportagemethetBestuurbesproken.Inonsvorigeverslaghebbenwijhieroverreedsuitgebreidbericht.


22

UPO 2012 (pensioenaansprakenper31/12/2011)

AlleactieveengepensioneerdedeelnemersvanStichtingPensioenfondsDeutscheBankNederlandontvangenjaarlijkseenpensioenopgave.Allenietactievedeelnemersontvangenéénkeerper5jaar(volgendein2015)eenpensioenopgave.Sindshetjaar2008ishetpensioenfondsverplichtomeenUniformPensioenoverzichtteverstrekkenvolgensdePensioenwet.Allepensioenfondsenenverzekeraarsgebruikeneengestandaardiseerdoverzicht.HierdoorkrijgendedeelnemerseenduidelijkinzichtindepensioenuitkeringTegenwoordigkuntuviawww.mijnpensioenoverzicht.nlaluwopgebouwdepensioenenenAOWzien!Opwww.pensioenkijker.nlvindtualgemeneinformatieoverpensioen.

BijpensioneringOnderhetkopje“Bijpensionering”staathetopgebouwdeenbereikbarepensioenvermeld.Hetbereikbarepensioenishetpensioendatdedeelnemerontvangtalshethuidigedienstverbandwordtvoorgezettotdepensioendatum.Depensioendatumligtopde65-jarigeleeftijdenhetpensioenwordtlevenslanguitgekeerd.DepensioenuitkeringisexclusiefdeAOW-uitkering,diedegepensioneerdevanaf65jaarontvangtvandeSocialeVerzekeringsbank.Wanneerdegepensioneerdetussende15-en65-jarigeleeftijdeenperiodeinhetbuitenlandheeftgewoond,dankandeAOW-uitkeringgekortworden.

Alsersprakeisvaneenechtscheidingofbeëindigingvanhetgeregistreerdpartnerschapkanhetzijndatumetuwex-partnerafsprakenmaaktoverdeverdelingvanhetpensioen,dieinvloedkunnenhebbenopdehoogtevanhetdooruwontvangenpensioen.

BijoverlijdenvooruwpensioendatumBijoverlijdenvandedeelnemertijdensdienstverbandontvangtdepartnereenpartnerpensioentergroottevan70%vanhetbereikbarepensioen.Dekinderenontvangentothun21stejaareenwezenpensioenvan16%vanhetbereikbarepensioen.Indienhetkindstudeertwordthetwezenpensioenverlengdtot27jaar.

Bijoverlijdenvandedeelnemernabeëindigingvanhetdienstverbanddochvóórpensioendatumendeopgebouwdepensioenaansprakenzijninhetpensioenfondsachtergebleven-ontvangtdepartnereenpartnerpensioentergroottevan70%vanhetopgebouwdepensioen.Dekinderenontvangeneenwezenpensioenvan16%vanhetopgebouwdepensioentot21jaar.Indienhetkindstudeertwordthetwezenpensioenverlengdtot27jaar

BijoverlijdennadepensioendatumBijoverlijdenvandedeelnemernapensioendatumontvangtdepartnereenpartnerpensioenvan70%vanhetouder-domspensioendatwerduitgekeerdaandeoverledendeelnemer.Dekinderenontvangeneenwezenpensioenvan16%vanhetopgebouwdepensioentot21jaar.Indienhetkindstudeertwordthetwezenpensioenverlengdtot27jaar.

BijarbeidsongeschiktheidAlsdedeelnemerarbeidsongeschiktwordt,wordtdepensioenopbouwgecontinueerd.Datgeldtookbijgedeeltelijkearbeidsongeschiktheid,uiteraardvoorhetdeelwaarvoordedeelnemerarbeidsongeschiktis.Ubehoudthetpensioendatualopgebouwdheeft. HoehoudtuwpensioenzijnwaardeHetpensioenhoudtzijnwaardewanneerhetpensioenfondsjaarlijkseeninflatiecorrectiekantoepassenopdepensioenaanspraken.Hetbestuurbeslistjaarlijksofdepensioenengedeeltelijkofgeheelwordenaangepast(voorwaardelijketoeslagverlening).Depensioenaansprakenvandeactievenenarbeidsongeschiktenwordenaangepastopbasisvandeloonindex(CAO-verhoging)endievandeinactieven(slapersengepensioneerden)opbasisvandeprijsindex(CPIallehuishoudens,afgeleid).

MetbetrekkingtotdematevandefeitelijketoekenningvoorrekeningvanhetPensioenfondshanteerthetbestuureenbeleidsstaffelalsleidraad.Dezestaffelgeldtslechtsalsuitgangspunt;bijdejaarlijksebesluitvormingzalhetbestuurandererelevanteeconomischeomstandigheden(zoalseconomischevooruitzichtenenverwachtebestandsontwikkeling)inogenschouwnemen.

23


UPO 2012 (pensioenaansprakenper31/12/2011)

HetPensioenfondsstreefternaarom:— detijdenshetdeelnemerschapopgebouwdeaansprakenvandeactievedeelnemersper1januari(maximaal)te verhogenopbasisvandealgemeneloonstijgingopbasisvandeAlgemeneBankCAOendekop-CAObijde werkgeversoverdeperiode1januaritotenmet31decembervanhetjaareraanvoorafgaand;— depremievrijeeningeganepensioenenjaarlijks(maximaal)teverhogenmetderelatievestijgingvanhet prijsindexcijfer(1oktober-1oktober).

In 2009 heeft het Pensioenfonds afgesproken een defensiever beleggingsbeleid conform de global investement strategy vanDeutscheBanktevolgen.Metdewerkgeverisdaaromhetvolgendeovereengekomen:— Gewenstetoeslagverwachtingis80%;— Aanpassingbeleggingsbeleid:15%aandelen,85%obligatieseneenminimalerenteafdekkingvan80%;— Inverbandmetdegederfdetoekomstigeoverrente;— Jaarlijksetijdelijkeextrabijdragevan€1.280.000gedurende15jaart/m1januari2023;— Jaarlijksestructureleextrabijdragevan4,7%vandepensioengrondslagsomvoornieuwoptebouwen pensioenrechten.

FactorA(vooruwbelastingaangifte)Hetbedragophetpensioenoverzichtkuntunodighebbenvooruwbelastingaangifteoverhetjaar2012.Heeftumeerderepensioenoverzichtenontvangen?DanmoetudefactorAbedragenopdezepensioenoverzichtenbijelkaartellen.Wiltueenberekeningmakenvanuwfiscaleruimte?GebruiktudandeRekenhulpLijfrentepremievandeBelastingdienst.Datvindtuopwww.belastingdienst.nl.

24


Missie en Doelstellingen

MissieHetPensioenfondsziethetalshaarkerntaakopbetrouwbareenverantwoordewijzehet(tijdelijk)ouderdomspensioen-,weduwen-enwezenpensioenplanvanDeutscheBankinNederlanduittevoerenteneindeineenfinanciëlepositieteverkerenomdemedewerkersvoorwaardelijkeenwelvaartsvastendeoud-medewerkersvoorwaardelijkeenwaardevastpensioentekunnenaanbiedenopbasisvaneentransparantepensioenregeling.

Doelstellingen

DuurzaamheidHetPensioenfondswildepensioenuitkeringenopkorteenlangetermijnveiligstellen.Omdittebewerkstelligenzullentoevertrouwdemiddelenopeenverantwoordeenprudentewijzewordenbelegdenisindeuitvoeringsovereenkomstmetdewerkgevereenafspraakomtrenteenaanvullingopdepremieterwaarborgingvandetoeslagverwachtingbijeenprudent,risicomijdendbeleggingsbeleidopgenomen.

Solidariteit en collectiviteitHetPensioenfondsstreeftnaarééncollectievepensioenregelingwaarinalledeelnemersonderdezelfdevoorwaardenparticiperenwaardoorrisico’sevenwichtigoverdebelanghebbendenkunnenwordenverdeeld.

ToeslagambitieHetPensioenfondsstreefternaarinhetkadervandevoorwaardelijketoeslagregelingeenwelvaartsvastenwaardevastpensioen op te bouwen voor alle deelnemers en doet dit op basis van een prudent beleggingsbeleid, gekoppeld aan additionelestortingenvandewerkgevervolgensartikel3,lid3vandeUitvoeringsovereenkomstvanjuli2011.

Communicatie en transparantieHetPensioenfondsstreefternaaromdedeelnemerstijdigteinformerenoverrelevanteonderwerpenoppensioengebied.HetPensioenfondsheefthiertoeeencommunicatieplanopgesteldengepubliceerd.

FlexibiliseringHetPensioenfondskentvelemogelijkhedentotflexibilisering,waarbijdekeuzevandedeelnemercentraalstaatechterbinnenhetkadervandeuitvoerbaarheidindecollectievepensioenregeling.

ProfessionaliseringHetBestuurstreeftnaareenevenwichtigeendeskundigesamenstellingrekeninghoudendmetdiversiteit.Daarnaastheeftzijdeondersteuningvanprofessionelepartijenvoorfiduciairbeheer,voordeuitvoerings-enfinanciëleadministratieenopactuarieelgebied.Deconstantevaluerendedeskundigheidseisenzullenwordengetoetstopbasisvanzelfevaluatieendoor(collectieve)evaluatiegevolgddooreenprofessionelederdepartijoptweejaarlijksebasis.

25


1 ABTN ActuariëleenBedrijfsTechnischeNota:het“ondernemingsplan”vaneen Pensioenfonds.Hierinzijnalleuitgangspuntenvanderegelingvastgelegd.

2 Actuaris Deskundigeophetgebiedvanpensioenen(‘verzekeringswiskundige’).

3 ALM AssetLiabilityManagement:modellerenhoedevermoedelijkeontwikkelingenopde balanszullenzijnbijverschillendemacro-economischescenario’s.

4 AFM AutoriteitFinanciëleMarkten:toezichthouderdienamensdeoverheiddefinanciële instellingen,metnamegerichtopbeleggingenencommunicatie,bewaakt.

5 Benchmark Deprestatiesvaneenvermogensbeheerderwordengemetenaaneenbepaalde objectievemaatstaf.

6 Compliance Interne controle op naleving van wet en regelgeving, alsmede werken volgens de normenenregelsdieeeninstellingzelfopstelt.

7 Dekkingsgraad Verhoudingtussenenerzijdsdecontantewaardevandepensioenaanspraken(plusde benodigdereserves)enanderzijdshetaanwezigevermogen. -Vereistedekkingsgraad Dedekkingsgraaddievereistisompensioenaansprakenvolledigtekunnenindexeren - Minimale vereiste dekkingsgraad De dekkingsgraad die nodig is om minimaal aan de verplichtingen te kunnen voldoen

8 Dekkingstekort Pensioenuitvoerdersdieeendekkingsgraadhebbenlagerdandeminimaalvereiste dekkingsgraad.

9 DNB DeNederlandscheBank:overheidsinstellingdietoezichthoudtop(o.a.)de pensioenvoorzieningeninNederlandenwaarnodigingrijpt.

10 Fiduciairbeheerder TotaaloplossingwaarbijPensioenfondsenhetgedeeltelijkeofhetgehele vermogenstrajectuitbesteden.

11 FTK FinancieelToetsingskader:regelsennormendiebepalenhoededekkingsgraaden anderefinanciëlemeetpuntenvastgesteldmoetenworden.Onderdeelvande Pensioenwet.

12 Franchise Nahet65stebestaathetinkomenuitAOWenpensioenuitkering.Bijdeopbouwvan hetpensioenwordtalrekeninggehoudenmetdeAOW-uitkering;overditgedeeltevan hetinkomenstrakshoeftmenimmersgeenpensioenoptebouwen.Hetdeelvanhet inkomenwaarovergeenpensioenopbouwplaatsvindt,wordtfranchisegenoemd.

13 Indexatie Zietoeslagverlening.

14 Herstelplan PensioenuitvoerdersdienietvoldoenaandeFTKeisendieneneenherstelplanopte stellen.

15 Kostendekkendepremie Dezepremiefungeertalsijkpuntbijdebeoordelingvandefeitelijkepremiediehet Pensioenfondsinrekeningbrengt.

16 Looninflatie StijgingvandeCAO-lonen.

Verklarendewoordenlijst

26

Verklarendewoordenlijst


17 Middelloonregeling Pensioenopbouwopbasisvanhetgemiddeldeloon.

18 Minimaalvereistvermogen DeondergrensvanhetvereisteeigenvermogenvanhetPensioenfondsomaanzijn verplichtingentekunnenvoldoen.

19 Obligatie Schuldbriefvaneenlening(vandestaatofbedrijf)tegeneenvasterente.

20 Pensioengevendsalaris IndeCAOvastgelegdearbeidsvoorwaardendiemeetellenvoorhetpensioen.

21 Pensioengrondslag Deelvanhetinkomen(pensioengevendsalarisminusfranchise)waarovermen pensioenopbouwtenwaaroverdewerknemerspremiewordtberekend.

22 Pensioenverplichtingen DecontantewaardevandeaansprakenvanalledeelnemersophetPensioenfonds.

23 Premieovereenkomst Methodevanpensioenopbouwwaarbijdewaardevanhetpensioenafhangtvanhet kapitaaldatdoorpremiesenbeleggingsresultatenisopgebouwd.

24 Prijsinflatie Geldontwaarding.

25 Reservetekort Pensioenuitvoerdersdieeendekkingsgraadhebbenlagerdandevereiste dekkingsgraadenhogerdandeminimaalvereistedekkingsgraad.

26 Strategischebeleggingsmix OptimalebeleggingsmixvolgensdeALM-studie.

27 Startbrief Elkedeelnemerontvangtbijindiensttredingdezepensioenovereenkomstvande pensioenuitvoerder.

28 Tactischebeleggingsmix Werkelijkebeleggingsmix.

29 Toeslagverlening Hetaanpassenvanopgebouwdpensioenofpensioenuitkeringaandegestegenlonen ofprijzen.

30 Trackingerror Destandaarddeviatie(waardet.o.v.hetgemiddelde)vandeoutperformance.

31 Vastrentendewaarden Zieobligatie.

32 Vereiste dekkingsgraad De dekkingsgraad die geldt voor een Pensioenfonds op basis van het deelnemersbestand,debeleggingenenderisico’s.

33 Vereist vermogen Ondergrens van het eigen vermogen van het Pensioenfonds om toeslagverlening te kunnenverlenen.

34 Verantwoordingsorgaan IndePensioenwetisvastgelegddatditeenorgaanmoetzijndatbestaatuiteen vertegenwoordigervandewerkgever,dedeelnemersendegepensioneerden. HetBestuurlegtverantwoordingafoverhetbeleid.

35 Volatielemarktsituatie Deintensiteitwaarmeedeaandelenmarktzichbeweegt.

Stichting Pensioenfonds Deutsche Bank NederlandDeEntree99-1971101HEAmsterdamTelefoon:+31205554448

Internet:http://www.db.com/netherlands/content/nl/pensioen_fonds.htmlE-mail:[email protected]

Jaarverslag Pensioenfonds 2011 - Deutsche Bank · Nieuwsbrief voor de actieve deelnemers en per...

Documents

Transcript of Jaarverslag Pensioenfonds 2011 - Deutsche Bank · Nieuwsbrief voor de actieve deelnemers en per...