Gespot

Een blik achter de schermenvan de marktenzaal

P.12

Vision statement

CEO Koen Dejonckheereover de strategie van Gimv

P.14

UitGeLiCHt

Twitter? Twitter! Volg de beurs op de voet

P.20

Koen HoFFMAn

Zonder lokale investeerders is er

geen markt P.18

ma

Ga

zin

e Va

n B

oLe

ro

JUni 2013

2 33

in BeeLD

Het land van de rijzende inflatie

De nieuwe voorzitter van de Japanse centrale bank, Haruhiko Kuroda, zorgde begin april voor de verras-sing van het voorjaar. Om een einde te maken aan een jarenlange periode van deflatie spaart de bank nu kosten noch moeite om binnen de twee jaar naar een inflatie van twee procent te evolueren. Dit bijzonder agressief monetair beleid, beter gekend als ‘Abenomics’, wil overheidsobligaties zo onaantrekkelijk goedkoop maken voor investeerders, dat die daardoor ‘gedwongen’ worden om in andere, meer risicovolle activa te beleggen. De centrale bank gaf zelfs aan dat ze wel eens zou kunnen starten met de aan-koop van bedrijfsobligaties, vastgoed of aandelen.

De beleidswijziging had verstrekken- de gevolgen voor de koers van de Japanse yen. Die ging fors aan het dalen. Ook al is dat een opsteker voor de exporterende bedrijven, het wakkerde wel het debat aan over een wereldwijde muntoorlog.

De beslissing zorgde ook voor een ongezien forse daling van de rente op Japanse overheidsleningen op tien jaar tot 0,56%, terwijl die rond het begin van het jaar nog op 0,83% stond.

tom simonts

Marktenspecialist Bolero, KBC Securities

Japanners profiteren maar half van het nieuwe monetaire beleid. De zwakkere yen maakt geïmporteerde producten duurder.

© B

elga

JUni 2013

CoLofon inDX inDX is een magazine van Bolero (KBC securities)

Verantwoordelijke uitgever: Bart Vanhaeren, Havenlaan 12, 1080 BrusselBladmanagement, realisatie, vormgeving: Kunstmaan

redactie: Sarah De Pauw, Tom Simonts, Bart Vanhaeren, Kjell Coel, Sigrid Vermylen – eindredactie: Johan Van GeyteFotografie: Jan Pollers, Jef Boes, Getty Images, Belga, Shutterstock – Coverfoto: Jan Pollers

Contact: Bolero (KBC Securities), www.bolero.be, Havenlaan 12, 1080 Brussel

EvEnt in dE kijkEr 04

Weer champagne voor Belgische biotech in 2013?

dE bElEggEr 06

De winnaar van het KBC-Beursspel

industry Watch 07

Vastgoed op de beurs

OndEr dE lOEP 08

Wat is een Turbo?

FiltEr - bOEk in dE kijkEr 10 In de voetsporen van het Orakel van Omaha

gEsPOt 12 De marktenzaal van KBC Securities

POrtrEt 14

CEO Koen Dejonckheere over de strategie van Gimv

tiMElinE 16

Dit is 2013 … in woord en beeld

hEt gEsPrEk 18

Koen Hoffman: “Zonder lokale investeerders is er geen markt”

uitgElicht 20

Twitter? Twitter! Volg de beurs op de voet

huMan intErEst 22

Een dag uit het leven van Tom Simonts, Marktenspecialist Bolero

EvEnt nEWs 23

Met stip genoteerd

DisCLaimer - Aan deze publicatie werd de grootst mogelijke zorg besteed. Noch de mate waarin de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, noch de mate waarin zij in de realiteit tot uiting zullen komen,

kunnen echter worden gewaarborgd. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen en louter informatief. Ze mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies conform de Wet van 6 april 1995 inzake secundaire markten, het statuut van en het toezicht op beleggingsondernemingen, de bemiddelaars en beleggingsadviseurs. KBC

Securities kan niet aansprakelijk worden gesteld voor de juistheid of de volledigheid ervan. De beschreven meningen en vooruitzichten zijn die zoals ze gelden op datum van de redactie.

4 5

Verslag van een geslaagd event met FlandersBio, beursgenoteerde biotechbedrijven en Bolero

Wordt 2013 weer een grand cru-jaar voor de Belgische biotechnologie? Komt er voor de belegger een herhaling van 2012? De overname van Devgen en de lancering in de VS van het geneesmiddel Jetrea tegen oogaandoeningen van ThromboGenics zorgden ervoor dat de Belgische biotechindex vorig jaar met maar liefst 77% steeg. Hoog tijd, vond Bolero, om samen met FlandersBio en Gimv het life science beleggerscongres te organiseren en de bedrijven zelf aan het woord te laten over de toekomst.

Maar liefst 200 Bolero-cliënten ver-zamelden op zaterdag 16 maart in de Gentse Artveldetoren voor dit unieke evenement. Ze konden

er rechtstreeks kennismaken met de top van de Belgische biotechbedrijven. Meningen werden uitgewisseld met de CEO’s en CFO’s van Ablynx, ThromboGenics, Galapagos, Tigenix en MDxHealth. Een uitgelezen kans om de sector beter te leren kennen.

In de openingsspeeches van Managing Direc-tor Ann De Beuckelaer van de koepelorgani-satie FlandersBio en Managing Partner Bart Diels van Gimv stond de financiering van de biotechbedrijven centraal. Van alle aanwezige beleggers had de investeringsmaatschappij Gimv zonder twijfel de meeste ervaring. Al meer dan 25 jaar verstrekt ze actief opstartka-pitaal in zowel de technologische als de biolo-gische sector. Bart Diels zette het indrukwek-kende parcours van zijn bedrijf - ook al zijn er altijd ups en downs - in de verf. Vandaag finan-ciert Gimv nog steeds een brede waaier aan biotechbedrijven, waarvan er al heel wat naar de beurs zijn gebracht.

Ablynx is één van de bedrijven waarin Gimv al van bij het prille begin investeerde. CFO Wim Ottevaere spaarde dan ook tijd noch moeite om aan te geven dat de onderneming door de jaren heen aan de zijde van Gimv uitgroeide tot een speler met een goedgevulde en mature pro-ductenpijplijn. Dat de ondertussen befaamde ‘nanobodies’ het alleenrecht van Ablynx zijn, werd duidelijk in de aansluitende vraag- en antwoordsessie.

ThromboGenics behoorde nooit tot de Gimv-portefeuille, maar dat heeft stichter Désiré Collen duidelijk niet verhinderd om succes te boeken. Het ondertussen tot de Bel-20 toegetreden bedrijf kreeg onlangs de goedkeuring om zijn sterproduct te verdelen in zowel de VS als in Europa. CFO Chris Buyse had dan ook geen moeite om met een begees-terende presentatie toehoorders tot de laatste seconden te boeien. Hij sloot niet uit dat ze nog meer in petto hadden voor de aandeelhouders.

Het Engelstalige exposé van CEO Eduardo Bravo van TiGenix verhinderde alleszins niet dat de boodschap luid en duidelijk over-kwam: de ontwikkeling van het sterproduct ChondroCelect gaat met rasse schreden voor-uit. Aansluitend op de toespraak van Bravo, kwam in april nog belangrijk nieuws: de eerste resultaten van de fase II-testen op het nieuwe reumaproduct Cx611 bleken van grote weten-schappelijke waarde. Er zijn duidelijk tekenen van activiteit, maar door de relatief beperkte testschaal is het nog voorbarig om conclusies te trekken.

MDxHealth, het vroegere OncoMethylome, vaardigde met Jan Groen de enige Neder-landse CEO af. De beleggers hoorden een inspirerend verhaal over het parcours dat werd afgelegd sinds zijn aanstelling op 12 april. Het werd naadloos gekoppeld aan de graduele toename van de omzet. Zoals analist Jan De Kerpel nadien zou herhalen, stipt het bedrijf aan dat de producten in ontwikkeling een heel ander bereik hebben dan bijvoorbeeld Jetrea van ThromboGenics. Een pleidooi voor realis-tische verwachtingen dus, wat niet wegneemt dat de markt de waarde van het aandeel nu ook weer niet moet onderschatten.

Weer champagne voor Belgische biotech in 2013?

eVent in De KiJKer VersLaG BioteCHforUm - 16 maart 2013

Vandaag financiert Gimv nog steeds een

brede waaier aan biotechbedrijven, ook al

zijn er intussen al heel wat naar de beurs gebracht.

Bart DieLsp Managing Partner

Ontwikkeling van ChondroCelect gaat met rasse schreden vooruit.

eDUarDo BraVop CEO

Ablynx is uitgegroeid tot een speler met een goedgevulde en mature productenpijplijn.

Wim otteVaerep CFO

Goedkeuring gekregen om sterproduct te verdelen in zowel de VS als in Europa.

CHris BUysep CFO

Een pleidooi voor realistische

verwachtingen, wat niet wegneemt dat de

markt de waarde van het aandeel nu ook weer niet

moet onderschatten.

Jan Groenp CEO

Twee jaar geleden kon Galapagos met winstcijfers uitpakken, wat veeleer een uitzondering is in de biotechsector.

eLizaBetH GooDWinp Directeur Investor Relations

p Schrijf dan in voor een bedrijfsbezoek of een presentatie door het management. Meer info vindt u verderop in dit magazine of op www.bolero.be. Of mail naar info@bolero.be, om persoonlijk op de hoogte gehouden te worden.

Wilt u zelf kennismaken met de interne keuken van beursgenoteerde bedrijven?

Het in Mechelen gevestigde Galapagos mocht de reeks van deelnemende bedrijven afslui-ten. Directeur Investor Relations Elizabeth Goodwin zette met de nodige trots de recen-telijk behaalde successen in de verf. Ze bena-drukte ook het bijzondere ondernemingsmo-del van het bedrijf. Door een dienstenmodel genereert Galapagos een relatief constante stroom inkomsten waarmee de ontwikkeling van medicijnen gefinancierd kan worden. Daardoor kon het bedrijf twee jaar geleden met winstcijfers uitpakken. Dat is in de sector veeleer uitzondering dan regel.

KBC Securities-analist en gerenommeerd bio-techspecialist Jan De Kerpel benadrukte tot slot het belang van de Vlaamse biotech in inter-nationaal perspectief. De waarde van de Belgi-sche biotechaandelen bedraagt vandaag name-lijk ongeveer 11 miljard euro of maar liefst een indrukwekkende 30% van de waarde van alle beursgenoteerde Europese biotechaandelen. Dat België als kleine economie niet veel troe-ven heeft, wordt volgens De Kerpel gecompen-seerd door o.a. de wetenschappelijke expertise, de historische aanwezigheid van de chemiesec-tor, de expertise om producten te ontwikkelen en de hoogopgeleide arbeidskrachten.

6 7

De BeLeGGer

Wilt u mee profiteren van de trends of stijgende prijzen in de vastgoedsector? Dan hoeft u niet meteen bouwgrond of een villa te kopen. Er zijn ook tal van investeringsmogelijkheden in beursgenoteerd vastgoed.

We zetten de belangrijkste even op een rij. De eerste optie wordt aan-gereikt in de vorm van certificaten.

Die maken de oprichting van één of enkele gebouwen mogelijk door een gezamenlijke financiering. Een voorbeeld van een certi-ficaat is Rue Colonel Bourg, dat begin mei 2013 werd overgenomen door Pagace-Skyline Europe-Wilmarc.

Een veel veiligere optie bestaat erin om aan-delen te kopen van vastgoedbevaks. Dit zijn

vastgoedbedrijven die investeren in kantoor-gebouwen, appartementen, winkelgebouwen, rusthuizen of een combinatie daarvan. De Bel-gische markt telt vijftien bevaks, waarvan KBC Securities er acht opvolgt: Intervest Offices & Warehouses, Befimmo, Montea, Cofinimmo, WDP, Leasinvest RE, Retail Estates en Aedi-fica. Bevaks zijn populair omdat ze door hun diversificatie minder risicovol zijn dan conjunctuurgevoelige aandelen en daarom minder in waarde fluctueren. De bevaks zijn enorm succesvol, mede gesterkt door de hoge volatiliteit van de meer cyclische aandelen en de huidige lage rente op de spaarproducten. Historisch gezien bieden bevaks bruto divi-dendrendementen die kunnen oplopen tot 4% à 8% en bovendien zijn ze redelijk liquide. Een defensief beleggingsalternatief dus voor traditionele spaarproducten.

Ten derde zijn er nog de vastgoedontwikke-laars, waarvan KBC Securities er twee volgt: Atenor en Banimmo. Deze bedrijven richten nieuwe gebouwen op of zoeken een herbe-

stemming voor verouderde gebouwen, maar treden door de regel nooit op als uitbater. De evolutie van hun aandelenkoers is dus sterk afhankelijk van de mogelijkheid om deze nieuwe of vernieuwde gebouwen snel en duur door te verkopen aan bevaks of andere uitba-ters.

Op het dividend dat uitbetaald wordt door vastgoedbedrijven dient net als voor andere aandelen een roerende voorheffing van 25% betaald te worden. Tot voor kort vorm-den de residentiële bevaks zoals Aedifica en Home Invest daar een uitzondering op. Aangezien zij enkel in woningen en apparte-menten investeren, genoten de aandeelhou-ders van een vrijstelling van belasting op de uitgekeerde dividenden. Maar de regering- Di Rupo maakte in 2012 grotendeels een einde aan die gunstregeling, zodat aandeel-houders van residentiële bevaks voortaan onderworpen zijn aan een roerende voorhef-fing van 15%.

Vastgoed op de beursinDUstry WatCH

Elk jaar zetten meer dan tienduizend jongeren via het KBC-Beursspel hun eerste stappen als belegger. Bolero ging op gesprek bij Mathieu Deneve, de winnaar van dit jaar.

ik heb de beurswereld leren kennen via mijn broer. Hij volgt Bolero en Tom Simonts op Twitter.

Voor de aandelen speurden we in Het Laatste Nieuws, op de site van De Standaard en op Twitter. Grote beursgoeroes heb ik niet opgezocht, ik las vooral reviews en artikels over een bepaald aandeel.

Bij de start van het Beursspel ging ik volop voor Arseus en ThromboGenics. Ik had gelezen dat ThromboGenics heel veel stijgingspo-tentieel had, terwijl mijn broer mij als student farmaceutische wetenschap-pen Arseus aanraadde.

Ik verkies de buy-and-holdstra-tegie. Dat is makkelijker en het vraagt minder tijd dan het echte traden. Mijn broer stak er wel veel tijd in en dat heeft zeker in het begin geloond. Maar de laatste 2 weken heeft hij meer gegokt en dat liep fout af: hij zakte weg naar plaats 500. We hadden allebei voor het spel al enige interesse voor de beurs, maar die is met het eindresultaat bij mij zeker aangewakkerd!

De tien door KBC Securities gevolgde vastgoedbedrijven op basis van hun beurskapitalisatie en het dividendrendement.

meer lezen over vastgoed op de beurs?

Check de analyses van onze vastgoedanalist Koen overlaet- michiels op www.bolero.be

Mathieu Deneve

‘And the winner is…’

1,800

1,600

1,400

1,200

1,000

800

600

400

200

2%4%

6%8% 10%0

CoFInIMMo

BEFIMMo

WarEHouSES DE PauW

InTErVEST oFFICES &

WarEHouSES

MonTEa

aEDIFICa

LEaSInVEST rE

aTEnor GrouP

rETaIL ESTaTES

BanIMMo

Marktkapitalisatie

(in miljoen €, mei 2013)

Verwacht dividend-

rendement (2013)

8 9

onDer De Loep

Hét product om versneld in te spelen op stijgingen en dalingen

Wat is een Turbo?

Wat is het verschil tussen Turbo’s, Sprinters en Speeders?

Turbo’s, Sprinters en Speeders zijn soortgelijke hefboomproducten. Enkel de emittent verschilt.

pTurbo’s worden uitgegeven door RBS of ABN Amro.

pSprinters zijn producten van ING.

pSpeeders worden door Commerzbank in de markt gezet.

Hoe begint u eraan?Denkt u dat de Bel-20 zal dalen en wilt u daar als belegger op inspelen? Of wilt u profiteren van een stijging van de goudprijs zonder uw kluis te vullen met gouden munten? In beide scenario’s kunt u met Turbo’s aan de slag.

renDement Door HefBoom

Het woord Turbo laat al vermoeden dat er een zekere boost op uw investering zit. Tur-bo’s zijn dan ook hefboomproducten. Ze laten toe om met een beperkte inleg versneld te profiteren van de koersstijging of –daling van onderliggende aandelen, indexen, valuta of edelmetalen.

een BeKnopt aBC

Als u verwacht dat de onderliggende waarde zal stijgen, koopt u een Turbo long. Met een Turbo short kunt u inspelen op een koersdaling.

De hefboom ontstaat doordat u volledig pro-fiteert van de stijging of daling van de onder-liggende waarde, terwijl u slechts een deel van de waarde zelf moet betalen. De rest wordt gefinancierd door de uitgever of emittent van de Turbo. Dat laatste gedeelte wordt het financieringsniveau genoemd.

De hefboom geeft aan hoe gevoelig de Turbo is voor koersschommelingen van de onder-liggende waarde. Een Turbo AEX met een hefboom 5 beweegt vijf keer sneller dan de waarde van de Nederlandse beursindex. Als de AEX bijvoorbeeld met 1% beweegt, dan schommelt de koers van een Turbo AEX met 5%.

Een Turbo heeft geen afloopdatum, maar wel een stop loss-niveau. Als de koers van de onderliggende waarde dit niveau bereikt, houdt de Turbo op te bestaan en ontvangt u de restwaarde, als die er is.

een CiJferVoorBeeLD

Stel dat Aegon noteert aan een koers van € 25. U denkt dat het aandeel zal stijgen en koopt een Turbo long in plaats van het aandeel zelf. Het financieringsniveau van de Turbo, dat door de emittent wordt betaald, bedraagt € 20. U financiert de overige € 5. De waarde van de Turbo long is namelijk het verschil tussen de koers van de onderliggende waarde en het financieringsniveau.

Veronderstel dat de koers van Aegon van € 25 tot € 30 klimt. Het aandeel wordt dan 20% meer waard. Door het hefboomeffect stijgt de Turbo echter vijf keer zo sterk, namelijk met 100%.

Het verschil tussen de onderliggende waarde (€ 30 nu) en het financieringsniveau (€ 20) ging daardoor immers van € 5 naar € 10.

Een hefboom werkt echter in de twee rich-tingen. Als de koers van Aegon met 20% zou dalen, zal de waarde van de Turbo door de hefboom met 100% zakken. U zou in dat geval uw inleg volledig verliezen.

De noDiGe KantteKeninG

Dankzij de hefboom kunt u met Turbo’s dus een extra hoog rendement realiseren. Maar ze zijn risicovoller dan de klassieke beleggingen en dus meer geschikt voor actievere of meer ervaren beleggers. Met Turbo’s kunt u uw inleg immers ook gedeeltelijk of geheel verliezen.

Om het product beter te leren kennen, kan het dan ook handig zijn om het eerst een tijdje op te volgen via een favorietenlijstje. Hou daarbij

de verhouding tussen rendement en risico in gedachten. Hoe hoger het potentieel rende-ment, hoe hoger het risico.

1

2

6

3

45

zoeK De tUrBo Van UW KeUze

Hebt u al een specifieke Turbo in gedachten en hebt u een naam of een ISIn-code gevonden op de website van de emittent? Vul die dan in in de zoekmotor 1 op de Bolero-website, rechts bovenaan naast het logo van KBC Securities. u kunt hem ook inge-ven onder het menu ‘Zoek effect’. 2 Zorg ervoor dat de filter op ‘Turbo/Speeder/Sprinter’ staat.

De geavanceerde zoekmotor laat u toe om zelf een selectie te maken uit alle Turbo’s. Ga naar het menu ‘Zoek effect’ en klik op het tabblad ’Turbo/Speeder/Sprinter’ 3 . Duid aan of u op zoek bent naar een Turbo long of short 4 en selecteer het type onderliggende waarde (aandeel, index, grondstof,…). U kunt zelfs een specifieke onderlig-gende waarde selecteren. uw zoekop-dracht verfijnen kan door de emittent, de hefboom 5 of het stop loss-niveau 5 aan te duiden. Klik op ’Zoek’ en krijg onmiddellijk een lijstje met Tur-bo’s die aan uw criteria voldoen. In de tabel kunt u gemakkelijk de Turbo’s vergelijken.

WiLt U De DetaiLs Van een BepaaLDe tUrBo Kennen?

Klik dan op de naam van de Turbo. u komt in de Hotspot 6 terecht, waar alle details opgelijst staan (onderlig-gende, stop loss-niveau,…). De spe-cificaties van een Turbo kunt u best ook nalezen in de prospectus of op de website van de uitgever.

Kopen of VerKopen

om een Turbo te kopen of verkopen, klikt u op het symbool en vult u het orderticket in.

11

Vragen die Warren Buffett zich stelt bij het aankopen van aandelen

01 Gaat het om een bedrijf dat producten met een duurzaam merk verkoopt?

02 Zijn de activiteiten van het bedrijf makkelijk te begrijpen? Kunt u in vijf minuten uitleggen waarin u gaat beleggen?

03 Is het bedrijf actief in sectoren dat het zelf goed begrijpt en beheerst? Schoenmaker, blijf bij uw leest.

04 Kan het bedrijf de winstgevendheid/ marges behouden of zelfs verhogen?

05 Is het bedrijf op een gezonde manier gefinancierd?

06 Kan het bedrijf over een voldoende lange periode een hoge return on equity en return on capital voorleggen?

07 Heeft het bedrijf eigen aandelen ingekocht?

08 Is het management van het bedrijf capabel?

10

fiLter - BoeK in De KiJKer

In de voetsporen van het orakel

van omaha

De american Capitalist, waarover Lowenstein schrijft, is niemand minder dan Warren Buffett, zowat de bekendste belegger ter wereld. De journalist van The Wall Street Journal dook gedurende drie jaar in het leven van de miljardair en schetst het portret van deze succesvolle belegger aan de hand van interviews met zijn familie, vrienden en collega’s. Het resultaat publiceerde hij in 1995 in ‘The making of an american Capitalist’, een van de eerste biografieën over het toen 65-jarige ‘orakel van omaha’.

vandaag kan je menig bibliotheek vullen met boeken over de man. Commerciële, diepgaande en ludieke versies lopen elkaar voor de

voeten en maken het moeilijk om een objec-tieve keuze te maken. Op Amazon.com staat dan ook een weelderige hoeveelheid titels te blinken. Ik telde er meer dan 60 en ben dan maar gestopt met tellen. Het zou me niet ver-bazen dat het er uiteindelijk een kleine 100 zouden zijn.

Enkele titels die me bijblijven, zijn ‘Tap Dancing to Work’, ’Warren Buffett’s Secrets of Succes’, ‘The Essays of Warren Buffett’, ‘Value investing for Beginners: the secrets to investing like Warren Buffett’ en ‘The Tao of Warren Buffett’, terwijl ik nog altijd geen idee heb wat de inhoud zou kunnen zijn van

het boek dat luistert naar de titel ’Warren Buffett Invests Like a Girl: And Why You Should Too’.

Het valt niet te ontkennen dat Warren Buf-fett en zijn leermeester Benjamin Graham het meest tot de verbeelding spreken bij hedendaagse beleggers. Beiden worden terecht beschouwd als de grondleggers van ‘value investing’ of waardebeleggen. De nu 83-jarige Buffett heeft in zijn illustere carri-ère talloze ‘waardezoekers’ uit alle uithoeken van de hele wereld geïnspireerd. Zijn jaar-lijkse aandeelhoudersvergadering, ‘de hoog-mis van het kapitalisme’, brengt een ware pelgrimstocht richting Omaha op gang. En zijn investeringsvehikel Berkshire Hathaway bewijst al jaren dat de tactiek van waardebe-leggen erg rendabel is.

Is ‘The making of an American Capitalist’ dan het beste Buffett-boek? Alles welbe-schouwd zijn er in het segment van ‘zui-vere beleggersboeken’ zeker betere werken geproduceerd. Lowensteins biografie schetst echter het verhaal achter het fenomeen en geeft inzicht in de levens- en beleggersfiloso-fie, veeleer dan een beleggershandleiding te willen bieden. Het ruilde daarom analytische formules in om op zoek te gaan naar de kern van de zaak: beleg in wat je kent en begrijpt. Maak je huiswerk. Spaar geen moeite om informatie te verzamelen en neem die nadien grondig door.

Lowenstein slaagt er wonderwel in om te kaderen hoe Buffett erin geslaagd is om een hele generatie te overtuigen dat aande-len niet enkel geschikt zijn om op een spel-bord Monopoly te prijken, en dat succesvol investeren geen resultaat is van geluk. Een karrenvracht van praktische voorbeelden illustreert het geheel en maakt het bijzon-der verteerbaar. Het boek leest als een trein

en roept het gevoel op van een held uit een vorige eeuw. Het staat dan ook symbool voor het soort kwaliteitsvolle biografieën waar ik van hou. De ziel veeleer dan de prijzen.

Grappig genoeg deelde Buffett de lovende reacties op de biografie niet in dezelfde mate, zelfs al bevat het wat minder details over zijn privéleven dan de latere ‘Snowball’-biogra-fie van Alice Schroeder. Hoewel ze bij het schrijven volledige en persoonlijke toegang

Aanbevolen literatuur door Warren Buffett himself

01 security analysis - Benjamin Graham

02 the intelligent investor - Benjamin Graham

03 Common stocks and uncommon profits - Philip A. Fisher

04 the Warren Buffett Ceo: secrets from the Berkshire Hathaway managers - Robert P. Miles

05 Common sense on mutual funds: new imperatives for the intelligent investor - John Bogle

06 John Bogle on investing: the first 50 years - John Bogle

07 Bull: a history of the Boom and bust 1982-2004, What 21st century investors need to know about financial cycles - Maggie Mahar

08 essays in persuasion - John Maynard Keynes

09 in an uncertain world; though choices from Wall street to Washington - Robert Rubin en Jacob Weisberg

10 the essays of Warren Buffett - Larry Cunningham

11 smartest guys in the room: the amazing rise and scandalous fall of enron - Bethany McLean en Peter Elkind

12 the Wealth of nations - Adam Smith

tot Buffett had, haalt ‘The making of an American Capitalist’ het nog steeds van de ‘Snowball’-biografie bij de Amazon Customer Reviewers. Het aantal reviews maakt niettemin duide-lijk dat de ‘Snowball’-biografie deson-danks populairder is. Ik weet waarom. Schroeders’ werk bracht me details en amuseerde me, maar Lowenstein gaf me inzicht en deed de beleggers- microbe in me ontwaken.

Lowenstein schreef nadien nog andere pareltjes: ‘When Genius Failed’ en ‘The end of Wall Street’. Maar dat is voor een andere keer.

Veel leesgenot!

Bart VanHaeren

General Manager Bolero, KBC Securities

‘The making of an American Capitalist’ - Roger LowensteinTijdens de voorbije 47 jaar bracht het aandeel van Warren Buffett

gemiddeld 19,7% per jaar op, tegenover 9,4% voor de S&P500.

250,00

200,00

150,00

100,00

50,00

0

oct 76 oct 79 oct 82 oct 85 oct 88 oct 91 oct 94 oct 97 oct 00 oct 03 oct 06 oct 09 oct 12

Berkshire Hathaway (rendementsindex)S&P500 (rendementsindex)

© G

etty

Imag

es

12 13

Gespot

Wie is de drijvende kracht achter een beursintroductie, obligatie-uitgifte, uw analyserapport en wie zorgt ervoor dat uw orders naar de beurs gaan? INDX toont het u.

Voel de polsslag van de beleggingswereld

De marktenzaal van KBC SecuritieseLs DeGroote

pis hoofd van de afdeling Corporate Finance. Haar team adviseert ondernemingen die kapitaal wensen op te halen op de beurs en begeleidt ook fusies en overnames van privébedrijven en genoteerde ondernemingen.

DirK Van Damme

pis hoofd Debt Capital Markets. Zijn team begeleidt obligatie-uitgiftes voor KBC, Belgische en Europese bedrijven, financiële- en overheidsinstellingen. In het segment Belgische corporate bonds bekleedt KBC Securities een marktleidersrol.

Jan De KerpeL

pvolgt als senior aandelen-analist de biotechnologie- en farmasector op. Hij staat daarbij in direct contact met de bedrijven en organiseert zowel sectorconferenties, roadshows als evenementen voor Bolero.

an tHys

pis hoofd van retail brokerage bij KBC Securities. Ze is verantwoordelijk voor de opvolging van orders in aandelen, obligaties en opties die onder andere via het Bolero-platform doorgestuurd worden.

14 15

portret

Gimv heeft de voorbije decennia al een paar keer het geweer van schouder veranderd. Onlangs werd er opnieuw resoluut gekozen voor de platformstrategie. Daarmee plaatst Koen Dejonckheere zich heel duidelijk als man-met-visie op de voorgrond.

Vision statement Koen Dejonckheerepwerd in 2008 aangesteld als

CEO van Gimv. Voordien was hij Managing Director en hoofd van Corporate Finance bij KBC Securities. Hij werkte eerder voor Nesbic, Halder, Price Waterhouse Corporate Finance Europe en Bank Brussel Lambert.

hoe schat u de maatschappelijke meerwaarde van Gimv in? Criticasters wijzen er vaak

op dat investeerders de winsten opstrijken ten nadele van de werk- nemers.

Gimv investeert in 85 ondernemende en innovatieve bedrijven, die samen een omzet van 6 miljard euro genereren en meer dan 28.000 medewerkers tewerkstellen. Dat kan al tellen als maatschappelijke meerwaarde. Verschillende academische studies hebben trouwens aangetoond dat bedrijven die een beroep doen op private equity meer jobs cre-eren en een hogere omzet, productiviteit en winstgroei realiseren dan vergelijkbare privé- of beursgenoteerde bedrijven. Dit geldt nog meer in periodes van recessie.

Welke rol heeft Gimv te vervullen in het economische weefsel? Is er nog een toekomst weggelegd voor verschaffers van risicokapitaal? Heel wat spelers hebben de sector de rug toegekeerd.

Onze sector evolueert even snel als drastisch. Het model van private equity en venture capi-tal heeft zijn beste tijd gehad. Tekenend hier-voor zijn een hoge druk op de rendementen en het minder gebruiken van financiële hef-bomen. Er is ook een toenemende behoefte aan specialisatie en aan het leveren van echte toegevoegde waarde in strategische trajecten voor bedrijven die willen doorgroeien. Boven-dien daalt het aantal spelers. De overblij-vende partijen moeten zich heroriënteren en keuzes maken. Alleen de meest professionele en best presterende teams zullen blijvend toe-gang hebben tot financiering en tot de beste transacties. Zij kunnen op lange termijn het verschil maken.

Gimv beschikt over dertig jaar ervaring. We halen onze financiering vanuit een sterke balans, aangevuld met gespecialiseerde co-in-vesteringsfondsen. En we hebben een inte-gere en professionele organisatie. Daardoor beschikt Gimv over een sterke uitgangspositie.

Met de platformstrategie die u in september vorig jaar voorstelde, speelt u in op een handvol mega-trends die de toekomst vorm en richting kunnen geven. Welke zijn die belangrijkste trends volgens u?

We leven en werken in een snel verande-rende wereld en markteconomie. Megatrends vormen uitdagingen, maar bieden tegelijk opportuniteiten. De toenemende druk op de grondstoffen – zoals energie, materialen, voedsel – zet aan tot innovatieve concepten en oplossingen. Binnen de globaliserende marktomgeving bieden opkomende mark-ten nieuwe groeikansen. Digitalisering en slimme toepassingen die gebruikmaken van ICT herdefiniëren nagenoeg alle traditionele sectoren. Op demografisch vlak zet de toe-nemende vergrijzing aan om vernieuwende, vaak minder invasieve en kostenefficiënte technieken en servicemodellen te zoeken.

Wat consumentenbehoeften betreft, krijgen we te maken met een veeleisende en geïnfor-meerde consument die in real time toegang heeft tot de meest uitgebreide informatie. Die nieuwe consument weet de nieuwste produc-ten en diensten snel te bereiken via andere kanalen dan de klassieke distributie. Tel daar-bij tot slot nog de concurrentie die zich niet meer door geografische grenzen geremd weet en de blijvende onzekerheid over groeicijfers en risico’s. Deze trends maken duidelijk dat enkel de meest innovatieve en performante ondernemingen erin zullen slagen een sterk groeiverhaal te schrijven en marktleider te worden.

een andere trend die we in het recen-te verleden zagen, was de beperkte liquiditeit voor aandelen van kleine bedrijven op euronext. Daardoor is de waardering ondermaats en dat leidt vaak tot een vertrek van de beurs. Kan Gimv daar een rol in spelen?

Een beursexit is vaak een tijdrovend en onzeker proces. Dat maakt het voor een pri-vate equity-speler vaak minder evident. We moeten het hebben van een rotatiemodel. Maar ook al is het niet de belangrijkste missie van Gimv om te investeren in beursgeno-teerde bedrijven, je mag nooit iets uitsluiten. Zo hebben we in een recent verleden nog een belangrijk aandeel verworven in een beursge-noteerd bedrijf (nvdr. PinguinLutosa), waar-van de free float zelfs lager is dan ons belang.

Als Ceo komt u in aanraking met een brede waaier aan investeerders: sommige gesofisticeerd, andere dan weer heel oppervlakkig. Is de buiten-landse investeerder mondiger dan de Vlaamse? en houdt het management

rekening met suggesties en kritiek van investeerders om de toekomst-visie vorm te geven ?

We zijn in voortdurende dialoog met onze investeerders, zowel in binnen- als buiten-land. En ik kan je zeggen dat de Vlaamse investeerders qua mondigheid zeker niet moeten onderdoen voor de buitenlandse. Ook bij particuliere beleggers merk ik vaak dat ze heel grondig geïnformeerd zijn en met de nodige kennis van zaken in debat gaan. Con-tacten met investeerders zijn immers twee-richtingsverkeer. Als beursgenoteerd bedrijf willen we niet alleen ons verhaal brengen en antwoorden formuleren op de vragen van investeerders, maar ook luisteren naar hun bezorgdheden en suggesties. In de mate van het mogelijke houden we hier ook rekening mee. Maar uiteraard kunnen we niet altijd ingaan op alle wensen. Zo was in de periode van 2006 tot de eerste jaarhelft van 2008 de belangrijkste vraag waarom we de toen opge-bouwde thesauriepositie niet helemaal terug-gaven aan de aandeelhouders en structureel schulden namen op onze balans. Puur theo-

retisch een heel terechte vraag. We wilden op korte termijn het rendement op eigen vermo-gen verbeteren. Maar men verloor één ding uit het oog: cash is de grondstof voor een inves-teringsmaatschappij. Toen we in de nasleep van de crisis met diezelfde investeerders aan tafel zaten, kregen we vaak te horen hoe blij ze wel waren dat we niet ingegaan waren op hun suggestie om cash uit te delen en dat we gelukkig voldoende middelen hadden om te kunnen instappen aan lagere waarderingen…

Hoe blikt u terug op het voorbije jaar?

2012 was een intensief jaar. Gimv heeft een nieuwe strategie gelanceerd die gebaseerd is op vier toekomstgerichte investeringsplatfor-men. We hebben ons businessmodel verfijnd, onze organisatiestructuur aangepast en elk team heeft een ambitieus businessplan uitge-werkt. Vandaag staan we klaar om - grondig en gefocust - op zoek te gaan naar nieuwe sterke groeiverhalen en te bouwen aan de marktleiders van morgen.

Eind september 2012 lanceerde Gimv zijn platformstrategie. Die bestaat erin dat de onderneming investeert in bedrijven die inspelen op een van de volgende vier thema’s:

ptoekomstige consumenten-behoeften & value for money

pbiowetenschappen, medische technologie en diensten binnen de zorg- en gezondheidssector

pwaar technologie waarde toevoegt

pgemeenschapsdiensten, infrastructuur en nutsvoorzieningen

Vandaag staat Gimv klaar om - grondig en gefocust - op zoek te gaan naar nieuwe sterke groeiverhalen.

90

mei ‘12

juni ‘12

juli ‘12

aug. ‘12

sept. ‘12

okt. ‘12

nov. ‘12

dec. ‘12

jan.‘13

febr.‘13

maart‘13

april‘13

mei ‘13

95

100

105

110

115

120

125

130

135

Bel-20Gimv (totaal rendement, naar 100 herrekend)

16 17

timeLine

5 januari

Minister van Financiën Steven Vanackere wil een beleid verdedigen dat meer geld van de spaarboekjes naar aandelen zal brengen.

16 januari

Het bod op Telenet is mislukt. Grootaandeelhouder Liberty haalt slechts 8% extra aandelen binnen, maar verhoogt zijn bod niet.

24 januari

Kredietbeoordelaar Fitch verhoogt de groeiprognoses voor België. Uit Davos klinkt het dat de wereldeconomie niet langer in vrije val is en dat de bodem bereikt is.

21 Maart

De koers van bioscoopgroep Kinepolis breekt na een forse stijging voor het eerst sinds 1999 door de grens van 100 euro.

3 aPril

De Europese werkloosheid stijgt tot 19 miljoen mensen. Dat staat gelijk met een werkloosheidsgraad van ongeveer 12%.

29 Maart

De S&P 500-index breekt door zijn bijna zes jaar oude record onder impuls van goed nieuws over de Amerikaanse economie.

5 Maart

Bijltjesdag: Minister van Financiën Steven Vanackere geeft er de brui aan wegens toegenomen wantrouwen. Ook Telenet-topman Duco Sickinghe stapt op wegens een moeilijke samenwerking met zijn hoofdaandeelhouder.

4 aPril

De Amerikaanse telecomreuzen AT&T en Verizon broeden volgens de Financial Times op een opknipovername van Vodafone. Zo’n bod wordt geschat op 245 miljard dollar en kan daarmee meteen de grootste overname ooit worden.

12 aPril

Jetrea, het ooggeneesmiddel van ThromboGenics, is voor het eerst verkocht in Europa. Dat levert een nieuwe mijlpaalbetaling van 45 miljoen euro op. Ondertussen blijven shorters het aandeel onder druk zetten.

14 aPril

Een bloedrode dag voor goud– en zilverbeleggers. De prijs van het edelmetaal daalt 8%, terwijl de zilverprijs een klap van 11% te verwerken krijgt.

20 aPril

Econocom wordt geschorst op de beurs om een monsterovername aan te kondigen. Alfacam wordt officieel failliet verklaard.

25 aPril

Lingerieproducent Van de Velde verrast vriend en vijand met een winstalarm.

3 MEi

De spaarrente zakt naar een historisch dieptepunt na de renteknip van de ECB.

16 Maart

Bolero organiseert samen met FlandersBio een succesvol biotechnologiecongres in de Arteveldetoren van KBC in Gent.

8 FEbruari

ECB-voorzitter Mario Draghi vertelt dat de wisselkoers van de euro geen doelstelling is van het Europese beleid. De boodschap is duidelijk, de euro daalt fors tot 1,338 dollar. Ook Umicore krijgt een forse dreun door een winstwaarschuwing.

2 FEbruari

Lotus Bakeries neemt zijn concurrent Biscuiterie Willems over en versterkt daarmee zijn positie.

2 Maart

De Europese aandelen stegen in februari voor de negende maand op rij. Sinds 1996 was dat niet meer voorgevallen.

23 FEbruari

De goudprijs bereikt zijn laagste peil sinds augustus 2011.

20 FEbruari

Nyrstar en Mobistar verliezen hun zitje in de Bel-20 ten voordele van ThromboGenics en Delta Lloyd.

15 FEbruari

Superbelegger Warren Buffett en 3G Capital doen een bod van 28 miljard dollar op ketchupmaker Heinz.

31 januari

Laatste kans voor Blackberry met de lancering van een gemoderniseerd besturingssysteem. De Blackberry 10 oogst alvast bijval.

2 januari

Na het nipt omzeilen van de fiscale klif in de VS krijgen de beurzen vleugels. Amerika vermijdt daardoor waarschijnlijk een gevreesde recessie.

6 Maart

Het aandeel Apple blijft onder druk staan, terwijl Google het net goed doet op de beurs. Investeerders lijken te switchen van hardware naar software.

12 Maart

De obligatie-uitgifte van UCB werd al na één dag vervroegd afgesloten. Ondanks de beperkte nettorente van 2,52% haalde het bedrijf probleemloos 250 miljoen euro op.

een turbulent voorjaar met historische records

Dit is 2013 … in woord en beeld

18 19

Het GespreK

de laatste twee jaar verlieten meer bedrijven de brusselse beurs dan er nieuwe bijkwa-

men. Denken we daarbij maar aan o.a. omega Pharma en Duvel Moortgat. De Brusselse beurs lijkt als het ware leeg te lopen. De vraag begint te rij-zen of er nog wel een toekomst voor die lokale beurs is.

Volgens mij zitten we nu op een kantelpunt, een mind shift. Beleggers ontdekken dat de rendementen op de spaarboekjes zelfs niet meer volstaan om de inflatie bij te benen en opiniemakers en de overheid beginnen lang-zaamaan opnieuw het nut en de essentie van de beurs in te zien. We keren steeds meer terug naar de echte bestaansreden van de beurs.

En dat is bedrijfsfinanciering?

Uiteraard. Die lokale financiering via aande-len of obligaties is hypernoodzakelijk, zeker voor Belgische kleine en middelgrote onder-nemingen. Neem Thrombo-Genics of Arseus: dat zijn mooie verhalen. Maar die zijn enkel mogelijk dankzij die lokale financiering en die lokale beurs. Als beurshuis helpen we hen met hulp van lokale investeerders naar de beurs. Eens ze beursgenoteerd zijn, ondersteunen we hun groei via kapitaalsverhogingen en/of obligatie-uitgiftes. Steeds met de hulp van de lokale markt. Die beursgang helpt hen trou-wens om op wereldvlak meer visibiliteit te genieten en internationale investeerders aan te trekken. Maar toch zouden ze het nooit zo ver schoppen zonder die lokale financiering. Geloof me: als er bij de IPO van Thrombo- Genics geen lokale investeerders geweest waren, zou het financieringsverhaal van deze parel totaal anders zijn geweest. Daarnaast is er de bereidheid van de Belgen om lokale bedrijven via obligaties te financieren. Dit fenomeen - ook wel eens ‘the Belgian dentist’ genoemd - maakt vele buitenlandse banken en bedrijven terecht jaloers.

Bij KBC Securities wordt er dan vooral gefocust op dat lokale aspect, die lokale bedrijven en lokale investeerders.

Als Belgisch beurshuis hebben wij inderdaad gekozen voor een sterke lokale focus en ver-ankering. We willen de lokale referentie zijn voor alles wat equity- en bondgerelateerd is. Dat neemt niet weg dat we eveneens de lokale referentie willen zijn bij de grote internatio-nale investeerders. Als BlackRock of Schro-ders informatie willen over Belgische bedrij-ven, dan komen ze bijna automatisch bij ons voor info of advies. We zijn bijvoorbeeld nog een van de weinige beurshuizen die analisten heeft die quasi alle Belgische small- en mid-capbedrijven (nvdr. kleine en middelgrote beursgenoteerde ondernemingen) opvolgen.

Die kleinere beursgenoteerde bedrijven zijn door hun beperktere hoeveelheid vrij verhan-delbare aandelen of free float minder inte-ressant en gegeerd door de grote spelers. De lokale investeerders zijn daar des te crucialer voor de financiering.

Niet alleen met onze uitgebreide analyses en researchrapporten over die bedrijven, maar ook via conferenties en bedrijfsbezoeken laten we investeerders nader kennismaken met die bedrijven.

Die lokale strategie lijkt vruchten af te werpen. U sleepte zelfs begin dit jaar twee nYSe euronext Brussels Awards in de wacht.

KBC Securities wordt inderdaad erkend als een sterke lokale speler. Begin dit jaar hebben we met KBC Securities niet alleen de award voor n°1 Brokerage House Derivatives gekre-gen, maar ook die voor n°1 Brokerage House Small & Mid Caps. Voor ons is dat het bewijs dat onze focus goed zit. Bovendien is ons internationaal sales team uitgeroepen tot een van de beste in Europa.

Naar de toekomst toe willen we nog meer en beter alle expertise en kennis binnen de groep KBC ten dienste stellen van al onze cliënten. En die cliënten, dat zijn niet alleen de lokale bedrijven die op zoek zijn naar financiering, maar ook institutionele beleggers en onze particuliere Bolero-cliënten die willen inves-teren. Voor elke cliënt die rechtstreeks in bedrijven wil investeren – of dat nu is door aandelen te kopen of door in te tekenen op obligaties – willen we met KBC Securities een faciliterende rol spelen. Dat doen we door hen een uitstekende service en sterke content aan te reiken en dat op lange termijn. Want die lokale investeerders zijn cruciaal voor het welslagen en de groei van onze lokale bedrij-ven. Wanneer we met iets starten, dan blijven we dit doen.

Het woord obligaties is al eens gevallen. Bedrijven gaven in 2012 massaal bedrijfsobligaties uit: eandis, Vandemoortele, DeMe, omega Pharma om er enkele te noemen. Hoe ziet u die trend verder evolueren?

Die trend is vooreerst toe te schrijven aan de huidige lage rente. Bovendien heerst er door de Basel III-regelgeving en de hogere liquidi-teitsvereisten een zekere druk op de krediet-faciliteiten van financiële instellingen. Dat maakt dat bedrijven voor hun financiering veel meer op zoek gaan naar alternatieven. En bedrijfsobligaties zijn daar een goede optie. Binnen KBC Groep hebben we ons aan die evolutie al enigszins aangepast. Eind vorig jaar is de marktenzaal van KBC Securities samengesmolten met de marktenzaal van KBC. Onze equity en bond-teams werken nu nog nauwer samen om voor onze cliënten de beste financieringsoplossing uit te werken. Ondanks deze evolutie in de markt is KBC Groep toch ook zijn rol als vooraanstaande kredietverschaffer blijven vervullen en zal het dat ook blijven doen. U moet weten dat veel buitenlandse banken uit België zijn wegge-trokken en die kredietvolumes worden over-genomen door o.a. KBC en obligaties.

We zijn trouwens ook gestart met debt research, specifieke nota’s rond bedrijven die obligaties uitbrengen. Want daar zitten ook vaak niet-beursgenoteerde bedrijven bij die doorgaans niet opgevolgd worden door beurshuizen. Wij vinden het net belang-rijk beleggers ook voor die bedrijven van de nodige informatie te voorzien. Die krediet- analyses spelen daarop in en zullen ook voor onze particuliere cliënten op de Bolero-web-site verschijnen.

een glazen bol bestaat niet, maar zitten er nu meer beursintroducties aan te komen? of blijven bedrijven eerder kiezen voor obligatie- uitgiftes?

Op beide vlakken zie ik positieve signalen. Er zit nog een mooi pakket aan obligatie-emis-sies in de pijplijn. Daarnaast zijn we momen-teel druk aan het werk aan de eerste grote beursintroductie sinds jaren, namelijk die van bpost. Maar ik zie nog heel wat interessante bedrijven in de markt. Het aantal beursrijpe bedrijven is legio. Als we nu kunnen rekenen op wat medewerking van Mr. Market en de overheid, dan ziet het er zeker niet slecht uit. Weet u, als iedereen zegt dat de beurs haar rol voorbij is, dan doe je wellicht de beste inves-teringen.

Koen Hoffman leidt sinds 1 januari KBC Securities, het beurshuis van de KBC Groep. Met zijn jarenlange ervaring in de marktenzaal en als voormalig hoofd van Corporate Finance is hij als geen ander thuis in de beurswereld.

De laatste jaren hebben de financiële markten heel wat stormen doorstaan. Door pers en politici werden beleggers daarbij vaak over dezelfde kam geschoren als speculanten. Daar lijkt nu toch een kentering in te komen. Een interview met Koen Hoffman.

Zonder lokale investeerders is er geen markt

Als iedereen zegt dat de rol van de beurs voorbij is, doe je de beste investeringen.

20 2121

UitGeLiCHt

infographic

Twi�er? Twi�er!Twi�er? Twi�er!Elke dag maken steeds meer mensen gebruik van Twitter. Ook beurshuizen en specialisten sturen hun tweets razendsnel de wereld in. Wilt u op de hoogte blijven van het laatste beursnieuws? Dan is Twitter een niet te missen infokanaal.

Bekende zakenmensen en bedrijven nemen vaak een vliegende start op Twitter.

Voor een brede waaier van beursgenoteerde bedrijven, kijk op: Vind meer invloedrijke economen via:

ENKELE BEDRIJVEN& HUN VOLGERS

Followers

@pdegrauwe

22.623 677Tweets

Professor aan de London School of Economics & Political Science

Followers

@GeertNoels

32.919 5.237Tweets

Economic and financial opinion maker

Followers@IvanVandeCloot

9.419 1.810Tweets

Chief Economist

Itinera

Followers

@Bolero_BE616 3.542

Tweets

Online beleggingsplatform

WIE TEVOLGEN

OPMERKELIJKE STARTERS

twitter.com/Bolero_BEtwitter.com/Bolero_BE

Followers Tweets

@Bekaert

775120

@OmegaPharma_BE

1.18752

@ABInBevNews

62350

@ThromboGenics

13126

Bronnen: www.twitter.com, blog.twitter.com, www.socialbakers.com

Wil jij @CouckeMarc zien zwemmen in onze vijver?

@OmegaPharma_BEWarren is in the house.

@WarrenBuffett

Volg onze analisten:@TSimonts @KoenDeLeus @EdwinDeBoeck @KBC_AM

135.000nieuwe users per dag

Chief Economist KBC GroupSenior Economist KBC GroupMarktenspecialist Bolero KBC Asset Management

Followers

@KBC_BE 2.745 3.096

Tweets

Belgische bank en verzekeraar

22 2322

Een dag uit het leven van onze Bolero-marktenspecialist

Tom SimontsDe wekker is even fout-loos op tijd als onver-

murwbaar. Voor ik opsta, werp ik een oog op de nachtelijke tweets. Daarna vang ik het traditionele ontbijt-op-vier-wielen aan. Ik mis hierbij nog elke dag de stem van Lisbeth Imbo op Radio 1.

De typische geur van de marktenzaal van KBC

Securities kronkelt zich in mijn neusgaten. Intussen wens ik enkele van onze analisten op ludieke wijze goedemorgen. Ik val gretig aan op Bloomberg en bekijk allerhande nieuws om te weten wat er zich afspeelde in Azië. De eerste Europese persberichten rollen drup-pelsgewijs binnen. Ze worden onmiddellijk door Twitteraars becommentarieerd. Le marché s’éveille.

Op de dagelijkse ver-gadering van analis-

ten en institutionele sales worden nieuwtjes gewisseld en ideeën verdedigd. Een bijzonder nuttig forum voor het kader dat je meekrijgt. Mijn informatiesystemen haalden ondertus-sen alle nodige data op, zodat de vertaalslag van de daginformatie naar de Beurs bij ’t Ont-bijt kan starten.

De eerste ochtendcom-mentaren rollen binnen,

de Europese voorbeursindicaties blijken betrouwbaar. Ik mik snel wat Nespresso in een verloren gelopen kopje en tweet mijn mening over de belangrijkste nieuwsitems, kalenders, opinies en tradingideeën.

Ik geniet altijd van de nakende beursopening.

Het heeft iets magisch. Ontastbaar, maar genadeloos eerlijk en bol van opportunitei-ten. De decibels gaan crescendo in de mark-tenzaal. Analisten mishandelen hun toet-senborden om de commentaren te verfijnen. Niet zelden heb ik dan al een persbureau aan de lijn gehad of verzin ik mee creatieve titels voor onze analyses.

De verlossende ‘send’-knop stuurt onze

Beurs bij ’t Ontbijt naar de cliënten. Gauw nog even tijd nemen om een mail van een van hen over de koersevolutie van Ablynx te beantwoorden.

Verse koffie. Daarna rep ik me meteen

naar het maandelijkse Economic Committee van KBC Bank om geboeid te luisteren naar de uiteenzetting van de macro-economische strategist. Ik noteer heel wat om later in topics en presentaties naar onze cliënten te verspreiden.

Geen tijd voor lunch. Ik schuif aan bij

de presentatie van een middelgroot Bel-20 bedrijf voor onze analisten en sales. We kijken het management recht in de ogen en vuren er schaamteloos de ene na de andere vraag af. Dergelijke meetings zijn onbetaalbaar.

Ik delf informatie op uit Bloomberg en

prepareer een stand van zaken van de aande-lenmarkten voor het Market Research-team. Een rode dag opent koopopportuniteiten, denk ik, terwijl ik me achteroverleunend meng in een mediadebat.

De Tijd stelt me voor om vijf aandelen te

selecteren voor een artikel in de weekend-krant, waardoor ik snel een blik werp op de prestaties van de top pick-portefeuille van Bolero. De Amerikaanse werkgelegenheid beroert intussen de indexen. Een tegenvaller die ik aftoets met ons macro-economische scenario.

Het zit er bijna op. Ik overschouw de

sectorbewegingen en dagwinnaars en lees de grote lijnen van de bedrijfsresultaten op Wall Street. De eerste nabeursberichten rollen binnen.

Vanavond geef ik nog een macro-economi-

sche presentatie voor een beleggingsclub in het Leuvense. Na een resem vragen beant-woord te hebben, is het tijd om richting huis te trekken.

Via Reuters en CNBC zoek ik naar slotcom-

mentaren op Wall Street en vat ik alvast de grote koersbewegingen samen voor de Beurs bij ’t Ontbijt van de volgende dag.

pTom Simonts (36) is marktenspecialist van Bolero. Hij is al 15 jaar actief binnen KBC Groep, waar hij werkte als Easdaq-broker, rechterhand van econoom Luc Van Hecke en analist voor beursgenoteerde investeringsbedrijven en holdings.

HUman interest

5u50

7u00

8u00

8u30

8u55

10u30 17u30

19u00

22u15

10u45

12u45

14u00

15u00

Met stip genoteerdeVent neWs

Bolero organiseert regelmatig bezoeken aan beursgenoteerde bedrijven. u ontmoet er niet alleen een manager die uitgebreid de activiteiten en financiële resultaten toelicht. u krijgt ook de kans de visie van onze analist die het bedrijf opvolgt te horen en hen vragen te stellen.

18u30 tot 22u30 LoCatie: in Het BeDriJf aantaL DeeLnemers: 50 à 80 (op UitnoDiGinG)

VASCo19 septemBer 2013Vasco Data Security is een wereldspeler op het vlak van databeveiliging. Het levert onder meer kaartle-zers en digipassen voor het online bankieren.

SIoen26 septemBer 2013Sioen Industries is wereld-leider in gecoat technisch textiel en in kledij die be-schermt tegen koude, hitte, water en chemie.

ABlYnx3 oKtoBer 2013ablynx, een van topbe-drijven uit de Belgische biotechsector, zet zijn labo’s open. u leert er hoe nanobodies van lama’s en andere kameelachtigen leiden tot geneesmiddelen tegen stijfheid van gewrich-ten, hevige vermoeidheid en huidbloedingen.

Tijdens deze online opleidingen helpen we u graag op weg en geven we u een volledige rondleiding doorheen de website. Hoe plaatst u een order? Waar vindt u de detailinformatie of het nieuws over een aandeel? Hoe maakt u een favorietenlijstje aan? onze medewerkers leggen het u klaar en helder uit in deze webinar.

19u30aantaL DeeLnemers: maX 1000

TUrBo’S: De BASICS14 mei 2013In dit webinar worden de werking, de mogelijkheden en de risico’s van Turbo’s toegelicht. u leert ook hoe u ze zoekt en verhandelt op www.bolero.be.

Volg onze boeiende events en opleidingen. Zowel voor startende als ervaren beleggers is er een ruime keuze. Check de kalender op www.bolero.be

Beleggersforum Beleggersforum + Bedrijfsbezoek Webinars

Het Bolero Beleggersforum biedt u de kans uw beurskennis uit te breiden. Eerst gidst marktenspecialist Tom Simonts u door een actueel beursthema. nadien kunt u twee educatieve workshops kiezen, gaande van de werking van de beurs tot technische analyse.

3X per Jaar 18u30 tot 22u30 LoCatie: WisseLenDaantaL DeeLnemers: 200

BeleGGerSForUM29 apriL 2013antWerpenTom Simonts start met een macro-economische blik op amerika en Europa. Verschillende work-shops met uiteenlopende beursthema’s staan op het programma: megatrends van morgen voor uw aandelenkeuze, Turbo’s, beursgenoteerd vastgoed, werking van de beurs.

BeleGGerSForUM14 oKtoBer 2013GentProgramma nog te bepalen.

BeleGGerSForUM18 noVemBer 2013LeUVenProgramma nog te bepalen.

Tijdens het Bolero Beleg-gersforum+ zet Bolero een zestal beursgenoteerde bedrijven in de picture. u krijgt er de kans om het topmanagement te ontmoe-ten en te bevragen. De ana-listen van KBC Securities die de bedrijven opvolgen, begeleiden de vraag- en antwoordsessie en zorgen voor extra duiding.

3X per Jaar zaterDaG Van 9u tot 14u LoCatie: WisseLenD aantaL DeeLnemers: 200 à 250

BeleGGerSForUM+

8 JUni 2013KortriJKop 8 juni geeft het manage-ment van arseus, Picanol, Mobistar, Deceuninck, Bar-co en retail Estates u meer inzicht in de activiteiten en de financiële resultaten. U krijgt nadien de kans hen en onze analisten uitge-breid vragen te stellen.

BeleGGerSForUM+

9 noVemBer 2013antWerpenProgramma nog te bepalen.

Beleg met messcherp inzicht dankzij onze Beurs bij ’t ontbijt-nieuwsbrief

Choco? Jam? of toch biotech?

Wilt u elke ochtend mee zijn met de beurs? Met hapklare updates van het belangrijkste markten- en aandelennieuws? En beurscommentaar van onze marktenspecialist? Mis dan onze dagelijkse gratis Beurs bij ’t ontbijt-nieuwsbrief niet.

Bent u cliënt, maar valt hij nog niet elke ochtend in uw mailbox? Log dan even in en vink bij ‘Instellingen’ de optie Beurs bij ‘t ontbijt aan.

Nog geen cliënt? Profiteer dan van dit unieke aanbod: schrijf u in op www.bolero.be en ontvang de nieuwsbrief 1 maand gratis.