19 2 012 / 3

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

1. Regels met betrekking tot het fusie- of splitsingsvoorstel

1.1. Inhoud van het fusie- of splitsingsvoorstel

Aan de inhoud van het voorstel tot fusie of splitsing, dat bij authentieke of onderhandse akte moet worden opgesteld, wordt niets gewijzigd. Dit betekent dat dit voorstel de volgende gegevens moet bevatten:

Bij fusie door Bij splitsing door

overneming oprichting nieuwe ven-nootschap

gelijkgestelde verrichting

overneming oprichting nieuwe

vennoot-schappen

Wetboek van Vennootschappen art. 693 art. 706 art. 719 art. 728 art. 743

Rechtsvorm, naam, doel en zetel van te fuseren / te ontbinden / te splitsen en nieuwe vennootschap(pen)

x x x x x

Ruilverhouding en in voorkomend geval bedrag opleg

x x x x

Wijze waarop aandelen in overnemende / nieuwe / verkrijgende vennootschap(pen) worden uitgereikt

x x x x

Datum vanaf wanneer aandelen recht geven op winst en elke bijzondere regeling betref-fende dit recht

x x x x

Formaliteiten bij fusies en splitsingen gewijzigdLuc CeulemansRaadslid IAB

De Wet van 8  januari 2012, die op diezelfde dag in het Belgisch Staatsblad werd gepubliceerd, wijzigt de documentatie- en verslaggevingsverplichtingen in geval van fusies en splitsingen van vennootschappen. Hiermee wordt de Europese Richtlijn  2009/109/EEG, die tot doel heeft de administratieve lasten die op vennootschappen rusten in het kader van fusies en splitsingen te beperken tot het minimum dat noodzakelijk is om de belangen van andere belanghebbenden te beschermen, omgezet in Belgisch recht. Een aantal informatie- en verslaggevingsverplichtingen worden versoepeld, andere opgeheven. De nieuwe regels zijn van toepassing op fusies of splitsingen waarvan het voorstel wordt gepubliceerd na de inwerkingtreding van de wet, zijnde 28 januari 2012.

20 2 012 / 3

Bij fusie door Bij splitsing door

overneming oprichting nieuwe ven-nootschap

gelijkgestelde verrichting

overneming oprichting nieuwe

vennoot-schappen

Wetboek van Vennootschappen art. 693 art. 706 art. 719 art. 728 art. 743

Datum vanaf welke handelingen van de over te nemen / te ontbinden / te splitsen vennoot schap boekhoudkundig geacht worden te zijn verricht voor rekening van de overnemende /nieuwe vennootschap(pen)

x x x x x

Rechten toegekend aan vennoten met bijzon-dere rechten en houders van andere effecten dan aandelen van de over te nemen / te ont-binden / te splitsen vennootschap of jegens hen voorgestelde maatregelen

x x x x x

Bezoldiging commissaris, bedrijfsrevisoren of externe accountants voor opstelling controle-verslag

x x x x

Elk bijzonder voordeel toegekend aan leden bestuursorganen van betreffende vennoot-schappen

x x x x x

Nauwkeurige beschrijving en verdeling van over te dragen delen activa en passiva per vennootschap

x x

Verdeling onder de vennoten van de te split-sen vennootschap van de nieuwe aandelen en criterium waarop dit gebeurd is

x x

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

Aan de inhoud van het voorstel voor grensoverschrijden-de fusies werd evenmin iets gewijzigd. Artikel 772/6 van het Wetboek van Vennootschappen bepaalt dat een dergelijk fusievoorstel, naast de hierboven opgesomde vermeldin-gen, eveneens de volgende gegevens moet bevatten:– de waarschijnlijke gevolgen voor de tewerkstelling;– de wijze waarop de werknemers worden betrokken bij

de vaststelling van hun medezeggenschapsrechten in de nieuwe gefuseerde onderneming;

– de informatie over de evaluatie van activa en passiva die overgaan naar de gefuseerde onderneming.

Cao nr. 92 van 29 april 2008 regelt dit medezeggenschap door aan de werknemers het recht toe te kennen om ener-zijds een aantal leden van het bestuur of van het toezicht-houdend orgaan te benoemen en anderzijds om bezwaar te formuleren of aanbevelingen te doen aangaande dergelijke benoemingen.

1.2. Neerlegging van het fusie- of splitsingsvoorstel

Het fusie- of splitsingsvoorstel dient nog steeds te worden neergelegd op de griffi e van de rechtbank van koophandel waar de respectievelijke maatschappelijke zetels zijn, uiter-lijk zes weken vóór de buitengewone algemene vergadering die beslist over de fusie, de met fusie gelijkgestelde verrich-ting of de splitsing. Aan deze neerleggingsplicht wijzigt de Wet van 8 januari 2012 met andere woorden niets.

1.3. Bekendmaking van het fusie- of splitsingsvoorstel

Vóór de inwerkingtreding van de Wet van 8 januari 2012 diende het fusie- of splitsingsvoorstel steeds te worden be-kendgemaakt in de Bijlagen tot het Belgisch Staatblad bij wij-ze van mededeling van de neerlegging (art. 75 W.Venn.).

Volgens de nieuwe wet kan de bekendmaking eveneens gebeuren in de vorm van een mededeling overeenkomstig artikel 75, die een hyperlink bevat naar een eigen website (nieuwe artt. 693, 706, 719, 728 en 743, telkens 2e lid W.Venn.).

21 2 012 / 3

Met betrekking tot het actief houden van deze link werd niets bepaald in de wet. Vermits alle stukken, zoals hieron-der beschreven, tot één maand na het besluit van de buiten-gewone algemene vergadering op de website moeten blij-ven staan (nieuwe artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 4, 3e lid W.Venn.), doet men er goed aan ook deze hyper-link voor dezelfde periode beschikbaar te stellen.

Dit geldt eveneens voor de grensoverschrijdende fusies (nieuw art. 772/7, 1e lid W.Venn.).

2. Regels met betrekking tot de informatie aan de vennoten

2.1. Welke stukken?

De volgende stukken dienen te worden meegedeeld aan de vennoten:

Fusie door Splitsing door

overneming oprichting nieuwe ven-nootschap

gelijkgestelde verrichting

overneming oprichting nieuwe ven-

nootschappen

Wetboek van Vennootschappen art. 697, § 2 art. 710, § 2 art. 720, § 2 art. 733, § 2 art. 748, § 2

Fusie-/ splitsingsvoorstel x x x x x

In voorkomend geval: verslag van het bestuursorgaan en controleverslag

x x x x

Jaarrekeningen van de laatste 3 boek-jaren van elke vennootschap

x x x x x

Voor de nv, CVA, bvba, E.V., E.C.V., cvba: verslagen van de laatste 3 boekjaren van bestuurders, directieraad, raad van toe-zicht, zaakvoerders en commissarissen

x x x x x

In voorkomend geval: tussentijdse cijfers van maximum 3 maanden oud

x x x x x

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

2.2. Wijze van kennisgeving

De vennoten worden als volgt in kennis gesteld van de opgesomde documenten:

1) Vermelding in de agenda van de betreffende algemene vergadering (artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 1, 1e lid W.Venn.) van:a. fusie- of splitsingsvoorstel;b. verslag bestuursorgaan (niet voor met fusie gelijkge-

stelde verrichting);c. controleverslag (niet voor met fusie gelijkgestelde

verrichting);d. vermelding dat deze stukken kosteloos door de ven-

noten kunnen worden verkregen.

2) Terbeschikkingstelling op de zetel:a. inzagerecht ter zetel van de vennootschap uiterlijk

één maand vóór de datum van de buitengewone algemene vergadering die over het fusie- of split-singsvoorstel moet besluiten (artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 2, 1e lid W.Venn.);

22 2 012 / 3

b. geen terbeschikkingstelling op de zetel als alle stuk-ken op de website van de vennootschap kosteloos ter beschikking worden gesteld gedurende een onon-derbroken periode die loopt (nieuwe artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 4, 1e lid W.Venn.):– vanaf één maand vóór de datum van de buiten-

gewone algemene vergadering die over het fu-sie- of splitsingsvoorstel moet besluiten;

– tot de sluiting van de buitengewone algemene vergadering die over het fusie- of splitsingsvoor-stel moet besluiten.

3) Toezending van deze stukken per post uiterlijk één maand vóór de datum van de buitengewone algemene vergadering die over het fusie- of splitsingsvoorstel moet besluiten, aan de houders van aandelen op naam en aan zij die de door de statuten bepaalde formalitei-ten hebben vervuld om tot de algemene vergadering te worden toegelaten (artt. 697, 710, 720, 733 en 748, tel-kens § 1, 2e–5e lid W.Venn.).

Zij kunnen bovendien op verzoek kosteloos een volledig of gedeeltelijk afschrift van de stukken verkrijgen, tenzij deze hen reeds werden toegezonden (artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 3, 1e lid W.Venn.).

Mits individuele, uitdrukkelijke en schriftelijke instem-ming van de vennoot mogen deze afschriften elektronisch, en dus niet per post, worden verzonden (nieuwe artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 3, 2e lid W.Venn.). Er gelden twee uitzonderingen op de toezending van de stukken:a. wanneer de vennoten de stukken kunnen downloaden

(en afdrukken) en deze stukken beschikbaar blijven op de website tot één maand na het besluit van de alge-mene vergadering, is er geen kosteloze toezending van een afschrift van de stukken (post of e-mail) aan ven-noten. In dit geval stelt de vennootschap voor haar vennoten deze stukken ter beschikking op haar zetel (nieuwe artt. 697, 710, 720, 733 en 748, telkens § 4, 2e en 3e lid W.Venn.);

b. aan de vennoten van een cvba dienen de stukken even-min te worden toegezonden. Zij kunnen daarvan im-mers op de zetel van de vennootschap kennisnemen en ze kunnen eveneens een afschrift van deze stukken ver-krijgen.

3. Opmaak tussentijdse cijfers

Er dienen tussentijdse cijfers te worden opgemaakt betref-fende de stand van het vermogen indien de laatste jaarreke-ning betrekking heeft op een boekjaar dat meer dan zes

maanden vóór de datum van het fusie-/splitsingsvoorstel is afgesloten.

Deze cijfers moeten worden opgemaakt volgens dezelfde methoden en in dezelfde opstelling als de laatste jaarreke-ning.

Er dient geen nieuwe inventaris te worden opgemaakt en de wijzigingen kunnen beperkt blijven tot de geboekte ver-richtingen, maar:– prorata-afschrijvingen en -voorzieningen moeten wor-

den geboekt;– belangrijke wijzigingen van de waarden dienen even-

eens te worden geboekt.

Tussentijdse cijfers zijn evenwel niet vereist bij splitsing door overneming of bij splitsing door oprichting van nieu-we vennootschappen indien alle vennoten en alle houders van effecten waaraan stemrecht in de algemene vergadering is verbonden, daarvan afzien (artt. 734 en 749 W.Venn.).

Sinds de nieuwe wet zijn tussentijdse cijfers bovendien niet meer verplicht in de volgende gevallen:– indien de vennootschap een halfjaarlijks fi nancieel ver-

slag als bedoeld in artikel 13 van het koninklijk besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van fi nanciële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een gereglementeer-de markt, bekendmaakt en effectief voor de aandeel-houders beschikbaar stelt (nieuwe artt. 697, 710, 733 en 748, telkens §  2, 5°, 5e lid W.Venn. en nieuw art. 720, § 2, 4°, 5e lid W.Venn.);

– indien alle vennoten en houders van andere effecten waaraan stemrecht in de algemene vergadering is ver-bonden, in elke bij de fusie betrokken vennootschap hiermee hebben ingestemd (nieuwe artt. 697 en 710, telkens § 2, 5°, 6e lid W.Venn. en nieuw art. 720, § 2, 4°, 6e lid W.Venn.) (voor de splitsing bestond deze mogelijk-heid al);

– in geval van splitsing door oprichting van nieuwe ven-nootschappen wanneer de aandelen van elk van de nieuwe vennootschappen worden uitgegeven aan de vennoten van de gesplitste vennootschap evenredig aan hun rechten in het kapitaal van deze vennootschap (nieuw art. 748, § 2, 5°, 6e lid W.Venn.). De vennoten dienen in dit geval zelfs niet in te stemmen met de af-stand van de opmaak van deze tussentijdse cijfers. No-teer dat er in dit geval ook geen verslag van het be-stuursorgaan of een controleverslag moet worden opgesteld.

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

23 2 012 / 3

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

4. Belangrijke wijzigingen tussen de datum van het voorstel en de datum van de laatste algemene vergadering die tot de fusie of splitsing besluit

De bestuursorganen van alle bij de fusie of splitsing betrok-ken vennootschappen moeten hun eigen algemene vergade-ring alsmede de bestuursorganen van alle andere bij de fusie betrokken vennootschappen op de hoogte brengen van elke belangrijke wijziging die zich in de activa en de passiva van het vermogen heeft voorgedaan tussen de datum van opstel-ling van het fusievoorstel en de datum van de laatste alge-mene vergadering die tot de fusie of splitsing besluit.

De aldus geïnformeerde bestuursorganen brengen op hun beurt hun eigen algemene vergaderingen op de hoogte van de ontvangen informatie.

Sinds de nieuwe wet zijn de inlichtingen niet vereist in-dien alle vennoten en houders van andere effecten waaraan stemrecht is verbonden, in elke bij de fusie betrokken ven-nootschap hiermee hebben ingestemd (nieuwe artt. 696 en 709, 3e lid W.Venn.).

Deze wijziging werd evenwel niet doorgevoerd voor de splitsing door overneming (art. 732 W.Venn. werd niet ge-wijzigd).

De Wet van 8 januari 2012 schrijft voor dat deze informa-tie niet moet worden gegeven in geval van splitsing door oprichting van nieuwe vennootschappen wanneer de aan-delen van elk van de nieuwe vennootschappen worden uit-gegeven aan de vennoten van de gesplitste vennootschap, evenredig aan hun rechten in het kapitaal van deze ven-nootschap (nieuw art. 747, laatste lid W.Venn.).

5. Stemming op algemene vergadering

5.1. In geval van fusie door overneming (nieuw art. 699, § 6 W.Venn.)

Wanneer een naamloze vennootschap ten minste 90  % maar niet alle aandelen en andere effecten waaraan stem-recht in de algemene vergadering is verbonden, in de over-genomen naamloze vennootschap houdt, is de goedkeu-ring van de fusie door de algemene vergadering van de overnemende vennootschap niet vereist in de mate dat aan de volgende voorwaarden is voldaan:1° de openbaarmaking van het fusievoorstel geschiedt

voor de overnemende vennootschap uiterlijk zes we-ken voor de datum van de algemene vergadering van de overgenomen vennootschap of vennootschappen die over het fusievoorstel moeten besluiten;

2° onverminderd de kennisgeving zoals besproken in punt 2.2, heeft iedere aandeelhouder van de overne-mende vennootschap het recht om ten minste een maand voor de in 1° genoemde datum op de zetel van de vennootschap kennis te nemen van de stukken ver-meld in punt 2.1.

In dat geval hebben een of meer aandeelhouders van de overnemende vennootschap die aandelen bezitten die 5 % van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigen, recht op de bijeenroeping van de algemene vergadering van de overne-mende vennootschap, die over het fusievoorstel moet be-sluiten. Aandelen zonder stemrecht worden bij de bereke-ning van dit percentage buiten beschouwing gelaten.

5.2. In geval van met fusie gelijkgestelde verrichtingen (nieuw art. 722, § 6 W.Venn.)

De goedkeuring door de algemene vergadering van de naamloze vennootschap is niet vereist indien aan de volgende voorwaarden is voldaan:1° de openbaarmaking van het fusievoorstel geschiedt

voor elke aan de rechtshandeling deelnemende ven-nootschap uiterlijk zes weken voordat de overneming van kracht wordt;

2° onverminderd de kennisgeving zoals besproken in punt 2.2, heeft iedere aandeelhouder van de overne-mende vennootschap het recht om ten minste een maand voordat de overneming van kracht wordt, op de zetel van de vennootschap kennis te nemen van de stukken vermeld in punt 2.1;

3° een of meer aandeelhouders van de overnemende ven-nootschap die aandelen bezitten die 5 % van het ge-plaatste kapitaal vertegenwoordigen, hebben recht op de bijeenroeping van de algemene vergadering van de

24 2 012 / 3

overnemende vennootschap, die over het fusievoorstel moet besluiten. Aandelen zonder stemrecht worden bij de berekening van dit percentage buiten beschouwing gelaten.

5.3. In geval van splitsing door overneming (nieuw art. 736, § 6 W.Venn.)

De algemene vergadering van de gesplitste vennootschap dient geen goedkeuring te geven indien de verkrijgende vennootschappen in het bezit zijn van alle aandelen van de gesplitste vennootschap en alle andere effecten waaraan stemrechten in de algemene vergadering van de gesplitste vennootschap zijn verbonden en indien aan de volgende voorwaarden is voldaan:1° de neerlegging van het fusievoorstel geschiedt voor

elke aan de splitsing deelnemende vennootschap uiter-lijk zes weken voordat de splitsing van kracht wordt;

2° iedere vennoot van de aan de splitsing deelnemende vennootschappen heeft het recht om uiterlijk een maand voordat de splitsing van kracht wordt, in de ze-tel van de vennootschap kennis te nemen van de stuk-ken vermeld in punt 2.1. Voor het overige moet er geen controleverslag worden opgesteld indien alle vennoten en houders van andere effecten waaraan stemrecht is verbonden, van alle vennootschappen die aan de split-sing deelnemen, ermee instemmen en is de kennisna-me ter zetel van de vennootschap en toezending van de stukken zoals besproken in punt 2.2.2 en 2.2.3 van toe-passing;

3° de belangrijke wijzigingen na datum van het fusievoor-stel en vóór datum van de algemene vergadering die besluit over het splitsingsvoorstel, hebben betrekking

op alle wijzigingen in de activa en passiva sinds de da-tum waarop het splitsingsvoorstel is opgesteld.

6. Verslag van het bestuursorgaan

6.1. Inhoud van het verslag van het bestuursorgaan

In elke vennootschap stelt het bestuursorgaan een om-standig schriftelijk verslag op waarin de stand van het ver-mogen van de te fuseren / te ontbinden / te splitsen ven-nootschappen wordt uiteengezet en uit een juridisch en economisch oogpunt worden toegelicht en verantwoord (artt. 694, 707, 730 en 745, telkens 1e lid W.Venn.):– de wenselijkheid van de fusie/splitsing;– de voorwaarden en de wijze waarop ze zal geschieden

en de gevolgen ervan;– de methoden volgens welke de ruilverhouding van de

aandelen is vastgesteld;– het betrekkelijk gewicht dat aan deze methoden wordt

gehecht;– de waardering waartoe elke methode komt;– de moeilijkheden die zich eventueel hebben voorge-

daan;– de voorgestelde ruilverhouding.

6.2. Vrijstelling van de opmaak van het verslag van het bestuursorgaan

Voor de met fusie door overneming gelijkgestelde verrich-tingen moet er nog steeds geen verslag van het bestuursor-gaan worden opgesteld.

Een verslag van het bestuursorgaan is evenmin vereist bij splitsing door overneming of door oprichting van nieuwe vennootschappen indien alle vennoten en alle houders van effecten waaraan stemrecht in de algemene vergadering is verbonden, daarvan afzien. De afstand van dat recht dient te worden geakteerd in de algemene vergadering die over de deelneming aan de splitsing moet besluiten, en moet bo-vendien expliciet worden vermeld in de agenda (artt. 734 en 749 W.Venn.).

De wetswijziging voert dezelfde uitzonderingsregel in voor de fusie door overneming en de fusie door oprichting van een nieuwe vennootschap als deze die bestond bij de splitsingen.

Indien alle vennoten en houders van andere effecten waaraan stemrecht is verbonden, in elke bij de fusie betrok-ken vennootschap hiermee hebben ingestemd, is het ver-slag van het bestuursorgaan niet meer vereist (nieuwe artt. 694 en 707, telkens 2e lid W.Venn.).

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

25 2 012 / 3

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

Bovendien wordt nu uitdrukkelijk bepaald dat bij een splitsing door oprichting van een nieuwe vennootschap geen verslag van het bestuursorgaan meer nodig is wanneer de aandelen van elk van de nieuwe vennootschappen wor-den uitgegeven aan de vennoten van de gesplitste vennoot-schap, evenredig aan hun rechten in het kapitaal van deze vennootschap (nieuw art. 745, 3e lid W.Venn.). In voorko-mend geval dient er dus geen unanimiteit meer te bestaan tussen de vennoten voor de afstand van het verslag van het bestuursorgaan.

6.2.1. Gevolgen voor de opstelling van het controleverslag

In zijn omzendbrief van 27 maart 2012 stelde het IBR:

“Bij gebrek aan verslag opgesteld door het bestuursorgaan te wijten aan de verzaking door alle vennoten en houders van andere effecten waaraan stemrecht is verbonden in elke bij de fusie of de splitsing betrokken vennootschap zal de bedrijfsre-visor zich in het algemeen in de onmogelijkheid bevinden om inzonderheid te verklaren of de ruilverhouding naar zijn me-ning al dan niet redelijk is.

Bijgevolg is de Raad van het Instituut van mening dat in onderhavig geval de bedrijfsrevisor normaliter een onthou-dend verslag zal geven, behalve in evidente gevallen, zoals bij voorbeeld bij een splitsing door oprichting van nieuwe ven-nootschappen waar de ruilverhouding 1 op 1 zou zijn.”

Dit lijkt evenwel een brug te ver. Wanneer een verslag van het bestuursorgaan om bovenvermelde redenen zou ont-breken, zijn er uiteraard andere controlemaatregelen moge-lijk.

In de aanpassing van de norm betreffende de fusies en splitsingen, waaraan momenteel wordt gewerkt, zal de vol-gende passage worden opgenomen:

“Indien de beroepsbeoefenaar vaststelt dat de methoden volgens dewelke de ruilverhouding is vastgesteld worden ver-meld noch in het fusie- of splitsingsvoorstel, noch desgeval-lend in de voormelde verslagen – eventueel de ontwerpversla-gen – die de bestuursorganen van elk van de bij de verrichting betrokken vennootschappen opstellen, dan dient hij een schriftelijke bevestiging te vragen aan het bestuursorgaan aangaande de methoden volgens welke de ruilverhouding van de aandelen is vastgesteld.

Indien desgevallend geen schriftelijke bevestiging van het bestuursorgaan kan bekomen worden, dan bevindt de be-roepsbeoefenaar zich in de onmogelijkheid om inzonderheid te verklaren of de ruilverhouding naar zijn mening al dan

niet redelijk is. Bijgevolg zal de beroepsbeoefenaar normaliter een onthoudend verslag geven, behalve in evidente gevallen, zoals bijvoorbeeld bij een splitsing door oprichting van nieu-we vennootschappen waar de ruilverhouding één op één is.”

Dit betekent derhalve dat het louter ontbreken van het verslag van het bestuursorgaan niet automatisch zal moe-ten leiden tot een onthoudende verklaring.

Het bestuursorgaan moet wel aan de externe accountant minstens een schriftelijke bevestiging geven aangaande de methoden volgens welke de ruilverhouding van de aande-len werd vastgesteld.

6.2.2. Grensoverschrijdende fusies

Blijkbaar is de wetgever vergeten dezelfde regeling uit te werken voor grensoverschrijdende fusies. Hij liet na arti-kel 772/8 W.Venn. aan te passen, zodat er voor het verslag van het bestuursorgaan in dit geval volgens de Belgische wet geen vrijstelling mogelijk is.

7. Controleverslag

7.1. Wie mag het controleverslag opmaken?

Hieraan heeft de wetgever niets gewijzigd. In elke ven-nootschap wordt een schriftelijk verslag over het fusie- of splitsingsvoorstel opgesteld, hetzij door de commissaris, hetzij, wanneer er geen commissaris is, door een bedrijfsre-visor of door een externe accountant die de bestuurders of de zaakvoerders hebben aangewezen (artt. 695, 708, 731 en 746, telkens § 1, 1e lid W.Venn.).

7.2. Inhoud van het controleverslag en werkmethoden

De commissaris, de aangewezen bedrijfsrevisor of de ex-terne accountant moet inzonderheid verklaren of de ruil-verhouding naar zijn mening al dan niet redelijk is. In deze verklaring moet ten minste worden aangegeven:1° volgens welke methoden de voorgestelde ruilverhou-

ding is vastgesteld;2° of deze methoden in het gegeven geval passen en tot

welke waardering elke gebruikte methode leidt; tevens moet een oordeel worden gegeven over het betrekke-lijke gewicht dat bij de vaststelling van de in aanmer-king genomen waarde aan deze methoden is gehecht.

In het verslag worden bovendien de bijzondere moeilijk-heden vermeld die er eventueel bij de waardering zijn ge-weest.

26 2 012 / 3

De commissaris, de aangewezen bedrijfsrevisor of de ex-terne accountant kan ter plaatse inzage nemen van alle do-cumenten die dienstig zijn voor de vervulling van zijn taak. Hij is gerechtigd om van de vennootschappen die bij de fu-sie/splitsing betrokken zijn, te verlangen dat hem alle op-helderingen en inlichtingen worden verstrekt. Hij heeft eveneens het recht om alle controles te verrichten die hij nodig acht (artt. 695, 708, 731 en 746, telkens § 1, 2e–5e lid W.Venn.).

7.3. Vrijstellingen voor de opmaak van het controleverslag

Voor de met fusie door overneming gelijkgestelde verrich-tingen moet er nooit een controleverslag worden opgesteld.

Een controleverslag wordt evenmin vereist bij splitsing door overneming of splitsing door oprichting van nieuwe vennootschappen indien alle vennoten en alle houders van effecten waaraan stemrecht in de algemene vergade-ring is verbonden, daarvan afzien. De afstand van dat recht dient te worden geakteerd in de algemene vergadering die over de deelneming aan de splitsing moet besluiten, en moet bovendien expliciet worden vermeld in de agenda (nieuwe artt. 731 en 746, telkens 6e lid W.Venn., dat echter de mogelijke vrijstelling in de artt. 734 en 749 W.Venn. vervangt).

Ingevolge het ongewijzigde artikel 771/9, § 3 W.Venn. is bij de grensoverschrijdende fusie noch het onderzoek van het gemeenschappelijk voorstel door een commissaris, een aangewezen bedrijfsrevisor of een externe accountant, noch het controleverslag vereist indien alle vennoten in elke bij de grensoverschrijdende fusie betrokken vennootschap hier-mee hebben ingestemd.

Voor de fusie door overneming en de fusie door oprich-ting van een nieuwe vennootschap geldt voortaan dezelfde uitzonderingsregel als deze die bestond bij de splitsingen.

Indien alle vennoten en houders van andere effecten waaraan stemrecht is verbonden, in elke bij de fusie betrok-ken vennootschap hiermee hebben ingestemd, dient er geen controleverslag te worden opgesteld (nieuwe artt. 695 en 708, telkens 6e lid W.Venn.).

In geval van splitsing door oprichting van nieuwe ven-nootschappen en ingeval de aandelen van elk van de nieuwe vennootschappen worden uitgegeven aan de ven-noten van de gesplitste vennootschap, evenredig aan hun rechten in het kapitaal van deze vennootschap, is er even-

eens vrijstelling van het schriftelijke controleverslag over het splitsingsvoorstel (nieuw art.  746, laatste lid W.Venn.).

Gevolgen van de vrijstelling van controleverslag

Indien voor deze vrijstelling wordt geopteerd, dient in elk geval een inbrengverslag te worden opgesteld door een be-drijfsrevisor. De vrijstelling van dit inbrengverslag is er ge-komen omdat er geen dubbel gebruik zou zijn met het con-troleverslag.

Bijgevolg is dus steeds ofwel een controleverslag ofwel een inbrengverslag noodzakelijk.

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

27 2 012 / 3

V E N N O O T S C H A P S R E C H T

8. Inbrengverslag

8.1. In geval van fusie door overneming

Door de fusie is er een kapitaalverhoging in de nieuwe vennootschap, die bestaat uit een inbreng in natura. Voor deze inbreng in natura is er een revisoraal verslag nodig, ingevolge de artikelen  313, 423 en 602 W.Venn., in een bvba, cvba, EV, ECV en een nv en uiteraard in zoverre er geen controleverslag is. Dit wordt bepaald in het nieuwe arti-kel 695, § 2 W.Venn.

8.2. In geval van fusie door oprichting van een nieuwe vennootschap

Ingevolge de inbreng in de nieuw opgerichte vennoot-schap bestaat het kapitaal uit een inbreng in natura. Inge-volge het nieuwe artikel  705, §  3 W.Venn. wordt nu be-paald dat een revisoraal inbrengverslag cf. de artikelen 219, 395 en 444 W.Venn. nodig is ingevolge de inbreng in na-tura indien er geen controleverslag is.

8.3. In geval van met fusie door overneming gelijkgestelde verrichtingen

Tenzij er een kapitaalverhoging door inbreng in natura zou zijn, moet geen controleverslag noch een revisoraal in-brengverslag worden opgesteld.

8.4. In geval van splitsing door overneming

Door de splitsing is er een kapitaalinbreng in de nieuwe vennootschap, die bestaat uit een inbreng in natura. Voor deze inbreng in natura is er een revisoraal verslag nodig, ingevolge de artikelen  313, 423 en 602 W.Venn., in een bvba, cvba, EV, ECV en een nv en uiteraard in zoverre er geen controleverslag is. Dit wordt bepaald in het nieuwe arti-kel 731, § 2 W.Venn.

8.5. In geval van splitsing door oprichting van nieuwe vennootschappen

Ingevolge de inbreng in de nieuw opgerichte vennoot-schappen bestaat het kapitaal uit een inbreng in natura. In-gevolge het nieuwe artikel 742, § 3 W.Venn. wordt nu be-paald dat een revisoraal inbrengverslag nodig is ingevolge de inbreng in natura indien er geen controleverslag is. •

Groenstraat 312640 Mortsel - België

T +32 3 680 15 50F +32 3 658 71 21

mail@intersentia.be www.intersentia.be

· Koen Byttebier· 2012· ISBN 978-94-000-0261-6· xxxii + 1086 blz. | gebonden· 245 euro

Handboek fusies en overnamesReeks Vakgroep Economisch Recht VUB, nr. 16

Het Handboek fusies en overnames behandelt op een diepgaande en omvattende wijze het complexe geheel aan juridische regels inzake fusies en overnames. Het boek bouwt verder op de eerste editie van 2006, maar werd gevoelig uitgebreid. Ook de talrijke wetgevende en jurisprudentiële ontwikkelingen werden nauwgezet geïntegreerd en verwerkt.

In dit handboek is, gezien de enorme omvang van de behandelde materie, geenszins volledigheid nagestreefd, maar is enkel gepoogd om de diverse methodes om een duurzame integratie van of samenwerking tussen ondernemingen mogelijk te maken, op een inleidende en aanschouwelijke wijze in hun juridische context te situeren, de werking ervan toe te lichten en de voor- en nadelen ervan te duiden.

Dit boek is een onmisbaar werkinstrument voor iedereen die in aanraking komt met de juridische regels inzake fusies en overnames in de brede zin van het woord.