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BANCO DE LA REPUBLICA

SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES

Mercado a Futuro Peso Dólar Febrero de 2019

1

El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la

primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia

del sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro

(forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así

como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC.1

I. Aspectos Generales

1) Evolución Tasa de Cambio

La tasa representativa de mercado (TRM) disminuyó $91.45 durante el mes de febrero al pasar de

$3163.46 a $3072.01. Esto representa una apreciación mensual de 2.89%, mientras que para el mes

de enero se observó una apreciación mensual de 3.41%.

Gráfico 1

Cuadro 1

1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC y de las

operaciones de derivados entre residentes y no residentes. Las cifras son provisionales y corresponden al mes de febrero de 2019 a menos

que se indique otra fecha

3070

3080

3090

3100

3110

3120

3130

3140

3150

3160

01/0

2/1

9

04/0

2/1

9

05/0

2/1

9

06

/02

/19

07/0

2/1

9

08/0

2/1

9

09/0

2/1

9

10/0

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9

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2/1

9

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9

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9

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9

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9

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9

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9

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2/1

9

19

/02

/19

20/0

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9

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9

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2/1

9

23/0

2/1

9

24/0

2/1

9

25/0

2/1

9

26/0

2/1

9

27/0

2/1

9

28/0

2/1

9

Evolución Tasa de Cambio - FEBRERO

ENERO FEBRERO

MENSUAL -3.41% -2.89%

MES ANUALIZADA -34.02% -29.67%

AÑO CORRIDO 6.01% -6.20%

AÑO COMPLETO 11.23% 7.57%

DEVALUACIONES




2

El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$1111.0 millones (Gráfico

2). El día 5 de febrero se registró el mayor monto negociado (US$1526.9 millones) y el día 11 de

febrero la máxima dispersión de la tasa de cambio ($32.4).

Gráfico 2

Mercado de Contado

Gráfico 32

2) Evolución de la Tasa de Interés:

En el mes de febrero la IBR (3 meses) pasó de niveles de 4.14% E.A. a comienzos del mes, a 4.14%

E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó un

máximo de 4.26% E.A. el 19 de febrero y un mínimo de 4.25% E.A. el 1 de febrero. Durante el

mes, el diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa a 90 días (IBR - Libor)

osciló entre 1.33% y 1.46%. Su promedio, 1.40%, se ubicó 10 puntos básicos por encima del

promedio del mes anterior (1.31%) y fue menor que el promedio ponderado por monto de la

devaluación implícita anualizada de los contratos forward (1.52%).

2 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la

variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año

completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la

volatilidad año completo.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

01-f

eb

04

-feb

05

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07

-feb

08-f

eb

11

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eb

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eb

25

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28

-feb

MO

NT

O U

SD

MIL

LO

N

3060

3080

3100

3120

3140

3160

3180

01-f

eb

04-f

eb

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eb

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eb

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eb

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eb

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eb

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eb

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eb

20-f

eb

21-f

eb

22-f

eb

25-f

eb

26-f

eb

27-f

eb

28-f

eb

TA

SA

DE

CA

MB

IO




3

Gráfico 4

3) Posición Propia

En el mes de febrero, la posición propia total en moneda extranjera de los IMC disminuyó en

US$78.63 millones; pasando de US$2541.42 millones en enero a US$2462.8millones a final de

febrero. La posición propia de contado aumentó en US$777.51 millones al pasar de US$1201.53

millones a final de enero a US$1979.04 millones a final de febrero. El siguiente gráfico muestra la

evolución de la posición propia, la posición propia de contado y las obligaciones netas a futuro.

Gráfico 53

3 Las obligaciones netas a futuro son la diferencia entre el saldo de ventas a futuro y el saldo de compras a futuro de los intermediarios

del mercado cambiario.

-$ 1,000

$ 0

$ 1,000

$ 2,000

$ 3,000

$ 4,000

$ 5,000

$ 6,000

no

v-1

2

feb-1

3

may

-13

ago-1

3

no

v-1

3

feb-1

4

may

-14

ago-1

4

no

v-1

4

feb-1

5

may

-15

ago-1

5

no

v-1

5

feb-1

6

may

-16

ago-1

6

no

v-1

6

feb-1

7

may

-17

ago-1

7

no

v-1

7

feb-1

8

may

-18

ago-1

8

no

v-1

8

feb-1

9

Mil

lon

es d

e d

óla

res

Posición Propia y Posición Propia de Contado de IMC

Posicion Propia de Contado Posición Propia Obligaciones Netas a futuro

Fuente: Superintendecia Financiera de Colombia - Formato 230




4

II. Mercado de Operaciones a Futuro.

1) Mercado de Operaciones Forward

a) Tamaño y Estructura del Mercado

El monto pactado en el mercado forward disminuyó 0.1% al pasar de US$35640.4 millones en el

mes de enero a US$35587.6 millones en el mes de febrero. Por su parte, el número de operaciones

aumentó de 15167 a 15331, el monto promedio diario aumentó de US$1875.8 millones a

US$1995.3 millones, y el número de operaciones promedio aumentó de 798 a 806 operaciones por

día4.

Cuadro 2

Los intermediarios financieros aumentaron sus compras a futuro en 6.5% y sus ventas a futuro en

un 10.0%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros

aumentaron sus compras pactadas en 6.2% y sus ventas en 1.2%.

En febrero los intermediarios financieros pactaron en neto ventas de divisas a futuro por un valor de

US$731.2 millones, frente a las compras netas efectuadas en el mes anterior (US$7.0 millones). En

particular, los bancos pactaron ventas netas de divisas a futuro por US$577.4 millones y las

corporaciones financieras pactaron ventas netas por US$153.8 millones. Como resultado el resto de

agentes pactó en neto compras de divisas a futuro por US$731.2 millones5.

b) Plazos Negociados

A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados

(Cuadro 3):6

4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar

y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. 5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo

exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. En el anexo se muestran los

plazos negociados desagregado para las operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

20857.87 20800.10 19734.81 20255.14 1123.06 544.97

2134.98 2725.64 2994.81 4019.34 -859.83 -1293.70

Fiduciarias 27.19 261.43 31.58 275.46 -4.39 -14.02

TESORERÍA GENERAL DE LA NACIÓN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

2970.08 1744.23 2313.67 2052.97 656.41 -308.74

Offshore 6520.06 7485.94 6830.84 5914.46 -310.78 1571.48

Intragrupo* 3077.38 2570.23 2607.28 1995.63 470.11 574.60

35587.56 35587.56 34512.99 34512.99 1074.57 1074.57

*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales

NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR

Sector Real

IMC

Total

Fondos de Pensiones y Cesantías

Cifras en millones de dólares




5

Cuadro 3

El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de febrero fue de

42 días, 2 días más del registrado en enero (40 días). Las negociaciones con plazos inferiores a 36

días representan el 79.6% del monto total pactado.

La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de enero y febrero se

presenta en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en febrero según plazos en el Gráfico

6.

c) Devaluación implícita anualizada

El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de febrero es de 1.52%,

2 puntos básicos por debajo del observado para el mes anterior (1.54%)7. En el Cuadro 5 se

presentan tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación

implícita anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.

7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.

IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL


Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.

1 a 14 6573.3 31.5% 6582.0 31.6% 4715.0 32.0% 4706.3 31.8% 11288.3 31.7% 11288.3 31.7%

15 a 35 10505.4 50.4% 10354.5 49.8% 7400.9 50.2% 6204.1 42.0% 17906.3 50.3% 16558.6 46.5%

36 a 60 31.8 0.2% 913.3 4.4% 684.2 4.6% 1150.3 7.8% 716.0 2.0% 2063.6 5.8%

61 a 90 1915.8 9.2% 808.0 3.9% 571.5 3.9% 1679.3 11.4% 2487.3 7.0% 2487.3 7.0%

91 a 180 808.5 3.9% 905.1 4.4% 732.9 5.0% 636.3 4.3% 1541.4 4.3% 1541.4 4.3%

> 180 1023.2 4.9% 1237.1 5.9% 625.1 4.2% 411.2 2.8% 1648.3 4.6% 1648.3 4.6%

TOTAL 20857.9 100.0% 20800.1 100.0% 14729.69 100.0% 14787.5 100.0% 35587.56 100.0% 35587.56 100.0%

* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo

Montos en

millones de USD

Cuadro 4

Gráfico 6 Participación de montos pactados por plazos

en febrero.

Fuente: Banco de la República. Fuente: Banco de la República.

PLAZO ENERO FEBRERO

1 a 14 3.99 4.56

15 a 35 3.97 4.08

36 a 60 0.93 1.22

61 a 90 1.09 1.45

91 a 180 0.29 0.52

> 180 1.32 0.90

Monto Promedio por Operación

para cada plazo (días)

* Cifras en millones de dólares

1 a 14; 29.78%

15 a 35;

49.81%

36 a 60; 5.44%

61 a 90; 6.56%

91 a 180;

4.07% > 180; 4.35%




6

Cuadro 5

Como se puede observar en el Gráfico 7 la devaluación promedio ponderada por monto total para el

mes de febrero (1.52%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los plazos

entre 15 a 60 días y para los mayores a 91 días.

Gráfico 7

En el Gráfico 8 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los

montos negociados durante el mes.

Gráfico 8

Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio

(días) simple ponderado

1 a 14 1.93% 1.34%

15 a 35 1.89% 1.57%

36 a 60 2.13% 1.68%

61 a 90 2.05% 1.49%

91 a 180 2.13% 1.72%

> 180 1.81% 1.80%

TOTAL 1.98% 1.52%

1.3%

1.4%

1.5%

1.6%

1.7%

1.8%

1.9%

1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180

DEVALUACION IMPLÍCITA ENERO / FEBRERO

ENERO FEBRERO Pond.FEBRERO

0.80%

1.00%

1.20%

1.40%

1.60%

1.80%

2.00%

0

500

1000

1500

2000

2500

US

$M

illo

nes

Mercado de Forwards - febrero 2019

Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto




7

d) Vencimientos

Durante el mes de febrero se vencieron US$38427.1 millones de contratos forward. Bajo la

modalidad contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$565.3 millones en compras y

US$119.4 millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario

US$446.0 millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por

sectores y por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 6

Al 28 de febrero los contratos forward vigentes ascendían a US$8548.7 millones. Durante los meses

de marzo, julio y septiembre se registran vencimientos netos de ventas del sector financiero (Cuadro

7).

Cuadro 7

En el Cuadro No. 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 8

e) Saldos

A continuación se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus

diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y

filiales, y el resto de agentes.

FEBRERO

Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

IMC 19615.4 19689.8 119.4 565.3 19734.8 20255.1

Resto de agentes 14212.8 14138.5 565.3 119.4 14778.2 14257.9

Fondos de Pensiones y Cesantías2994.7 4019.3 0.1 0.0 2994.8 4019.3

Resto 11218.1 10119.1 565.3 119.4 11783.4 10238.5

Total 33828.3 33828.3 684.7 684.7 34513.0 34513.0

Total

Vencimientos de Forwards

Delivery ForwardsNon Delivery Forwards

C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V

IMC 840 978 915 1087 1166 905 782 637 577 551 295 341 161 259 209 332 108 80 71 36 64 12 12 14 191 201

Resto 680 541 557 386 440 701 249 395 266 291 196 150 218 120 230 107 70 98 36 71 12 64 14 12 188 178

Total 1520 1520 1473 1473 1606 1606 1032 1032 842 842 491 491 379 379 440 440 178 178 107 107 76 76 26 26 379 379

* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTOR

Sectorabr-19 nov-19 ≥ feb-20sep-19mar-19 may-19feb-19 jun-19 jul-19 oct-19 ene-20ago-19 dic-19

Tipo feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19

NDF 163 201 194 74 44 31 49 12 22 9 15

DF 1356 1271 1412 958 798 460 330 428 156 98 61

Total 1520 1473 1606 1032 842 491 379 440 178 107 76

* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO




8

Gráfico 9

Gráfico 10

Gráfico 11

-5,600

-3,600

-1,600

400

2,400

4,400

6,400

8,400

28

-feb

-14

30

-ab

r-1

430

-jun

-14

31

-ag

o-1

431

-oct

-14

31

-dic

-14

28

-feb

-15

30

-ab

r-1

530

-jun

-15

31

-ag

o-1

53

1-o

ct-1

53

1-d

ic-1

529

-feb

-16

30

-ab

r-1

630

-jun

-16

31

-ag

o-1

63

1-o

ct-1

63

1-d

ic-1

628

-feb

-17

30

-ab

r-1

730

-jun

-17

31

-ag

o-1

73

1-o

ct-1

73

1-d

ic-1

728

-feb

-18

30

-ab

r-1

830

-jun

-18

31

-ag

o-1

83

1-o

ct-1

83

1-d

ic-1

828

-feb

-19

Mil

lon

es d

e d

óla

res

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC

AL RESTO DE AGENTES

(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)

COMPRAS NETAS VENTAS COMPRAS




9

Cuadro 9

2) Forwards otras monedas

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas

diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y

por contraparte.

Cuadro 10

Montos negociados en Febrero de 2019

3) Opciones peso-dólar

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar

europeas. En el Gráfico 12, se muestran los montos mensuales negociados desde 2016.

Fondos

Pensiones

Intragrupo

y OffshoreInterbancario Resto

Fondos

Pensiones

Intragrupo

y OffshoreInterbancario Resto

Fondos

Pensiones

Intragrupo

y OffshoreResto

31-ene-19 $ 4,572 $ 9,591 $ 9,008 $ 4,386 $ 2,564 $ 11,547 $ 9,008 $ 6,290 $ 2,008 -$ 1,956 -$ 1,903 -$ 1,851

01-feb-19 $ 4,779 $ 10,115 $ 9,119 $ 4,403 $ 2,669 $ 11,934 $ 9,119 $ 6,472 $ 2,110 -$ 1,818 -$ 2,069 -$ 1,777

04-feb-19 $ 4,645 $ 10,405 $ 9,106 $ 4,392 $ 2,578 $ 11,999 $ 9,106 $ 6,570 $ 2,067 -$ 1,595 -$ 2,178 -$ 1,706

05-feb-19 $ 4,348 $ 11,018 $ 9,363 $ 4,344 $ 2,349 $ 12,445 $ 9,363 $ 6,558 $ 1,999 -$ 1,427 -$ 2,214 -$ 1,642

06-feb-19 $ 4,449 $ 10,867 $ 9,456 $ 4,352 $ 2,384 $ 12,444 $ 9,456 $ 6,597 $ 2,065 -$ 1,577 -$ 2,246 -$ 1,758

07-feb-19 $ 4,439 $ 10,167 $ 9,522 $ 4,348 $ 2,385 $ 12,010 $ 9,522 $ 6,550 $ 2,053 -$ 1,843 -$ 2,202 -$ 1,992

08-feb-19 $ 4,472 $ 10,576 $ 9,658 $ 4,411 $ 2,426 $ 12,514 $ 9,658 $ 6,559 $ 2,046 -$ 1,938 -$ 2,148 -$ 2,040

11-feb-19 $ 4,513 $ 10,612 $ 9,919 $ 4,352 $ 2,456 $ 12,604 $ 9,919 $ 6,592 $ 2,057 -$ 1,992 -$ 2,240 -$ 2,174

12-feb-19 $ 4,627 $ 10,184 $ 10,088 $ 4,326 $ 2,408 $ 12,254 $ 10,088 $ 6,570 $ 2,219 -$ 2,070 -$ 2,244 -$ 2,095

13-feb-19 $ 4,183 $ 9,907 $ 10,042 $ 4,243 $ 1,815 $ 12,201 $ 10,042 $ 6,515 $ 2,369 -$ 2,294 -$ 2,272 -$ 2,197

14-feb-19 $ 4,049 $ 9,688 $ 9,754 $ 4,171 $ 1,777 $ 12,026 $ 38,271 $ 6,472 $ 2,272 -$ 2,338 -$ 2,301 -$ 2,367

15-feb-19 $ 4,060 $ 9,862 $ 9,930 $ 4,113 $ 1,823 $ 12,103 $ 9,930 $ 6,499 $ 2,237 -$ 2,241 -$ 2,386 -$ 2,389

18-feb-19 $ 4,160 $ 9,877 $ 10,059 $ 4,134 $ 1,923 $ 12,150 $ 10,059 $ 6,534 $ 2,237 -$ 2,273 -$ 2,400 -$ 2,436

19-feb-19 $ 4,226 $ 10,072 $ 10,186 $ 4,132 $ 1,946 $ 12,302 $ 10,186 $ 6,596 $ 2,280 -$ 2,231 -$ 2,464 -$ 2,414

20-feb-19 $ 4,147 $ 10,214 $ 10,198 $ 4,063 $ 1,795 $ 12,443 $ 10,198 $ 6,583 $ 2,352 -$ 2,229 -$ 2,521 -$ 2,398

21-feb-19 $ 4,237 $ 9,864 $ 10,017 $ 4,025 $ 1,951 $ 12,012 $ 10,017 $ 6,477 $ 2,286 -$ 2,149 -$ 2,452 -$ 2,315

22-feb-19 $ 4,256 $ 10,086 $ 10,435 $ 4,075 $ 1,982 $ 12,186 $ 10,435 $ 6,602 $ 2,274 -$ 2,101 -$ 2,527 -$ 2,354

25-feb-19 $ 4,329 $ 10,342 $ 10,488 $ 3,971 $ 2,005 $ 12,350 $ 10,488 $ 6,613 $ 2,323 -$ 2,008 -$ 2,641 -$ 2,326

26-feb-19 $ 4,455 $ 9,289 $ 9,645 $ 3,897 $ 1,989 $ 11,190 $ 9,645 $ 6,640 $ 2,466 -$ 1,901 -$ 2,743 -$ 2,179

27-feb-19 $ 4,742 $ 9,304 $ 9,608 $ 3,894 $ 2,079 $ 11,267 $ 9,608 $ 6,753 $ 2,662 -$ 1,963 -$ 2,859 -$ 2,161

28-feb-19 $ 4,730 $ 9,158 $ 9,642 $ 3,910 $ 2,148 $ 11,132 $ 9,642 $ 6,722 $ 2,582 -$ 1,975 -$ 2,811 -$ 2,204

SALDO

COMPRAS

NETAS SF

SALDOS DE COMPRA DEL SF CON: SALDOS NETOS DE COMPRA DEL SALDOS DE VENTA DEL SF CON:millones de

USD

SALDOS DE OPERACIONES FORWARD


EUR COP 36.00 3.37 10.31 0.40 46.32 3.76

USD EUR 349.17 383.29 432.11 380.64 781.28 763.93

USD AUD 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

USD JPY 71.44 51.45 46.15 70.00 117.59 121.45

USD GBP 0.00 6.60 25.12 24.82 25.12 31.42

USD CLP 1.00 1.00 0.00 0.00 1.00 1.00

USD BRL 21.92 22.25 0.00 2.67 21.92 24.92

USD CAD 9.52 24.89 42.66 42.63 52.17 67.52

USD CHF 0.16 2.12 0.00 0.04 0.16 2.16

USD MXN 117.65 163.46 90.14 46.18 207.79 209.64

USD SEK 0.01 1.00 0.00 0.01 0.01 1.01

GBP COP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

*Montos en millones de Moneda 1

RESTO TOTALOFFSHORE

moneda 1 moneda 2




10

Cuadro 11

Montos negociados en Febrero de 2019

Gráfico 12

4) Fx Swaps Peso-Dólar y Fx Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar

Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de fx swaps peso-

dólar y fx swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 13 muestra los

montos mensuales negociados desde 2016.

Cuadro 12

Montos negociados en febrero de 2019

Fuente: Banco de la República.

Cuadro 13

Montos negociados en febrero de 2019


Call Put

Compra Venta Compra Venta

IMC 188.14 193.25 771.16 136.09

Sector Real 158.25 153.14 101.09 736.16

Total 346.39 346.39 872.25 872.25

*Montos en millones de dólares

18

5.4

39

3.2

16

4.4

15

0.6

54

5.8

22

4.6

41

7.5

72

2.4

23

9.0

28

4.3

31

3.9

29

5.9

21

8.0

25

3.6

37

3.2

31

6.6 4

13

.7

20

6.1 26

7.9 3

53

.3

11

5.0

41

4.4

27

5.2

15

2.2

78

8.7

93

.3 13

9.2 2

18

.1 27

9.2 34

0.2

91

.7

1,3

41

.8

31

7.5

66

5.7

45

7.8

23

8.6

69

7.8

34

6.4

22

2.3

32

3.7

16

7.0

11

1.2

82

.8

19

5.7

31

7.1

71

1.5

18

0.3

30

0.3

30

2.4

18

5.1

13

2.4

23

5.8

35

1.9

23

9.4

21

7.9

19

4.3 25

3.0 3

47

.2

12

1.4

42

0.2

26

9.9

14

6.6

57

3.7

10

2.9

14

0.1

19

0.6

20

4.1

21

7.1

85

.9

1,1

34

.9

43

8.1

91

7.3

33

1.8

94

6.0

60

3.5

87

2.2

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

ene-

16

feb-1

6

mar

-16

abr-

16

may

-16

jun

-16

jul-

16

ago

-16

sep

-16

oct

-16

no

v-1

6

dic

-16

ene-

17

feb

-17

mar

-17

abr-

17

may

-17

jun

-17

jul-

17

ago

-17

sep

-17

oct

-17

no

v-1

7

dic

-17

ene-

18

feb

-18

mar

-18

abr-

18

may

-18

jun

-18

jul-

18

ago

-18

sep

-18

oct

-18

no

v-1

8

dic

-18

ene-

19

feb

-19

Mon

to e

n m

illo

ne

s d

e d

óla

res

Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár

Opciones Call Opciones Put

C V

IMC 74.2 203.6

Offshore 73.5 42.0

Resto 125.1 27.2

Total 272.8 272.8

*Millones de dólares

Fx Swaps Peso- Dólar C V

IMC 250.5 278.6

Offshore 212.5 199.5

Resto 17.1 2.0

Agricultura, ganadería y caza 0.1 0.0

Industria manufacturera 1.1 0.0

Construcción 0.5 0.0

Comercio 14.2 0.0

Turismo, hoteles y restaurantes 0.2 0.0

Planes de seguros, pensiones y cesantías 0.0 2.0

Actividades empresariales 0.8 0.0

Persona natural 0.4 0.0

Total 480.1 480.1

*Millones de dólares

Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar




11

5. Swaps NDF sobre TES con Agentes Offshore

El Gráfico 14 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes

offshore en operaciones forward NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para

febrero de 2019 el monto negociado fue de COP8.2 billones (b), por debajo de lo observado el mes

anterior (COP10.2 b). El plazo ponderado por monto fue de 19 días, 4 días más que el mes anterior

(15 días). El saldo de la posición compradora neta de los IMC con agentes offshore al 28 de febrero

fue de COP3.3 b, presentando una disminución de COP0.8 b frente al saldo de cierre del mes

anterior (COP4.1 b).

Gráfico 14


18

3.1

17

7.2

10

3.3

14

4.4

15

4.1 21

7.4

30

6.2

21

5.3

22

3.4

12

4.0 17

7.0

48

.7

60

.9

21

0.6

72

1.3

39

2.5

49

0.6

48

0.9

31

8.7

29

8.1

57

1.9

37

4.5

54

2.8

30

0.7

15

0.3

32

1.6

27

2.8

16

.7 42

.0

19

.5

17

.9 45

.6

13

6.4

11

0.1

22

7.3 27

9.1

40

2.2

21

7.6

10

1.2

28

4.0

25

9.7

39

0.7

28

2.2

53

4.0

20

9.5

8

56

3.3

9

10

9.4

29

4.2 35

3.1

65

2.7

60

6.4

39

6.6

37

2.6

48

0.1

0

500

dic

.-1

6

ene.

-17

feb

.-1

7

mar

.-1

7

abr.

-17

may

.-1

7

jun

.-1

7

jul.

-17

ago

.-1

7

sep

.-1

7

oct

.-1

7

no

v.-

17

dic

.-1

7

ene.

-18

feb

.-1

8

mar

.-1

8

abr.

-18

may

.-1

8

jun

.-1

8

jul.

-18

ago

.-1

8

sep

.-1

8

oct

.-1

8

no

v.-

18

dic

.-1

8

ene.

-19

feb

.-1

9

Mo

nto

en m

illo

nes

de

dó

lare

s

Título del eje

Montos Nominales Negociados de Swaps desde 2016

FX Swaps Peso-Dólar FX Swaps Peso-Dólar Tasa de Interés

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

0

2

4

6

8

10

12

14

16

oct

.14

ene.

15

abr.

15

jul.

15

oct

.15

ene.

16

abr.

16

jul.

16

oct

.16

ene.

17

abr.

17

jul.

17

oct

.17

ene.

18

abr.

18

jul.

18

oct

.18

ene.

19

Día

s

CO

P B

illo

nes

Monto negociado y plazo promedio

Forward NDF sobre TES

2014 en Adelante

Monto Negociado Plazo Ponderado por Monto




12

Gráfico 15


III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes

1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos

El Gráfico 16 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los

agentes offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 17 el plazo

promedio de dichas operaciones. Para febrero de 2019 el monto negociado fue de US$6,3 millones

en swaps y US$18,9 millones en opciones, mientras que no se presentaron negociaciones de

operaciones forward.

Gráfico 16





13

Gráfico 17

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