Energie-

coöperaties

en de Wft

Ronald Korpershoek&

Michiel Claassen

17 november2017

§ Bestuurders van energiecoöperaties bewust maken van de reikwijdte van de Wet op het financieel toezicht (Wft)

§ En mogelijkheden aan te reiken om binnen de Wft op coöperatieve wijze het bedrijf uit te oefenen

Doel van de workshop

NCR SEMINAR 14 FEBRUARI 2014

§ 10 min. inleiding over de Quick Scan naar de financieringvan energiecoöperaties

§ 5x10 min. De vijf raakvlakken met de Wft:- Prospectusplicht- beleggingsinstelling - verbod op aantrekken opvorderbaar geld - verbod op bankieren - beleggingsonderneming

§ 5 min. Afsluiting

Programma

§ Financieel toezicht is erop gericht consumenten te beschermen tegen enerzijds investeringsrisico en anderzijds verlies van gelden die zij aan anderen toevertrouwen.

§ De financiële toezichtwetgeving is door enorme omvang en de gespecialiseerde terminologie moeilijk toegankelijk. Terwijl het venijn vaak schuilt in de details en nuances.

§ In basis worden een veelheid aan financiële diensten verboden zonder vergunning van DNB of de AFM. Afhankelijk van de financiële dienst gelden daarnaast veelal verschillende uitzonderingen en vrijstellingen.

§ Naast de vergunningplicht stelt de Wft doorlopende eisen een bijv. een integere en beheerste bedrijfsvoering, informatieverplichtingen en klachtprocedures.

Wet op het financieel toezicht

§ Voor het aanbieden van ‘effecten’ aan het publiek is een door de AFM goedgekeurd prospectus vereist.

§ Een belangrijke vrijstelling waar vaak een beroep op wordt gedaan, is als de tegenwaarde van de effecten minder is dan € 5 mln.

Ø Informeren AFM

Ø Vrijstellingsvermelding

Ø Informatiememorandum

Prospectusplicht

‘effecten’Lid ProjectBVCoöperatie ‘effecten’

Rendement

§ Van een beleggingsinstelling is sprake als een coöperatie bij haar leden kapitaal ophaalt, om dat in het belang van haar leden te beleggen, waarbij het rendement terugstroomt naar de leden naar rato van hun inleg.

Ø Is sprake van ‘beleggen’ of ‘ondernemen’ in duurzame energie?Ø Vrijstellingen?Ø Opgehaald kapitaal: vreemd vermogen of eigen vermogen?

Beleggingsinstelling

Coöperatie

OphalenkapitaalLid

Rendement

‘Beleggen’

§ ‘Opvorderbaar geld’ is in de kern geld waarvan het op voorhand vaststaat dat en welk bedrag moet worden terug betaald. Bijvoorbeeld een lening of een spaartegoed.

Ø Ontheffing mogelijk, maar DNB zeer terughoudendØ Verbod geldt niet als de opvorderbare gelden worden verkregen

door de uitgifte van effecten (bijv. obligatieleningen) en in overeenstemming met de daarvoor geldende regels (prospectus)

Ø Besloten kring?

Verbod op het aantrekken van opvorderbaar geld

CoöperatieOpvorderbaar

geld

Lid

§ Van een bank is sprake als opvorderbare gelden worden aangetrokken en die gelden vervolgens voor eigen rekening worden doorgeleend.

Ø Opvorderbaar geld

Ø Kredietuitzetting versus investering

Verbod op bankieren

Opvorderbaargeld

Lid ProjectBVCoöperatieKredietuitzetting

(lening)

§ Bij energiecoöperaties waarbij de leden effecten verkrijgen in de Project BV, kan de coöperatie optreden als ‘bemiddelaar’ in financiële instrumenten en daarmee als beleggingsonderneming.

Beleggingsonderneming

ProjectBV

Coöperatie

Financiëleinstrumenten

Lid

§ Kapitaal ophalen met obligatieleningØ Valt niet onder verbod aantrekken opvorderbare gelden

Ø Is vreemd vermogen, dus geen beleggingsinstelling

§ Investeren in Project BV in equity of zelf exploiterenØ Geen kredietuitzetting, dus geen bankieren

§ < € 5 mln. Ø Vrijstelling prospectus

De oplossing?

ObligatieleningLid ProjectBVCoöperatie

Aandelen

Prospectus-vrijstelling

§ Samenwerking met partij die beschikt over vergunning. Bijv. crowdfundingsplatform

Meeliften vergunning

Rendement

Coöperatieplaatstprojectopplatform

InvesteringLid ProjectBV

Rendement

Investering

Crowdfundingplatform

Vragen?

§ Ronald Korpershoek, Rabobank§ Ronald.korpershoek@rabobank.nl

§ Michiel Claassen, FIZ advocaten§ m.claassen@fizadvocaten.nl