Dra. Benita Vega de Ching

Doctora en Ciencias Empresariales y EconómicasCon Maestría en Gerencia Estratégica

Directora de la Junta Directiva de la Asociación Panameña de Ejecutivos de Empresa

Presidenta de APEDE Joven 2011-2013

Es consultora en marketing relacional, CRM , RSE y servicio al cliente

Tiene más de 15 años de experiencia laboral, ha ocupado diferente posiciones gerenciales, de dirección y de vice presidencia en multinacionales bancarias, empresas de la industria automotriz y tiendas de consumo masivo (retail).

www.crmenpanama.combenita@crmenpanama.com

Herramientas del análisis financiero para determinar la situación actual y futura de la empresa

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Maximización del Valor de la Firma

Decisiones de Inversión.Invertir en proyectos cuyo retorno sea como mínimoel costo de capital

Decisiones de FinanciaciónEscoger una mezcla de financiación que maximice el valor de los proyectos elegidos y se ajuste con los activos a financiar

Tasa de rendimientoDebe ser mayor a mayor riesgo y reflejar la mezcla deuda patrimonio elegida

RetornosBasados en flujos de caja.Ponderados en el tiempo.Rendimiento incremental.Todos los costos y beneficios

Estructura Financiera.Incluye la deuda y el patrimonio y puede afectar tanto los flujos de caja como la tasa de rendimiento.

Tipo de Financiamiento.Los mas ajustado posible al tipo de activo a financiar

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Administrador Financiero

Diagnóstico de la situación financiera.

Interpretación de los estados financieros.

Balance general

Estado de resultados

Planeación y control financiero.

Evaluación de proyectos de Inversión

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Asignación de Recursos

Producción Personal Mercadeo Compras

Solicitud de Fondos

Asignación de Fondos(Administrador Financiero)

Maximización del Valor de la Empresa en el Largo Plazo

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Análisis Financiero

El análisis financiero busca emitir un diagnóstico actualizado de la situación financiera de la Empresa para detectar sus fortalezas y debilidades.

Para ello se deben analizar los estados financieros.

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Contabilidad

Definiciones.Contabilidad es el arte de recoger, resumir, analizar e interpretar datos financieros, para obtener así las informaciones necesarias relacionadas con las operaciones de una empresa. B Hargadon.

Con el fin de apoyar a la administración financiera en su planeamiento, evaluación y control para alcanzar su objetivo financiero de Maximización del Valor de la Empresa en el Largo Plazo.

La contabilidad cumple también una función de tipo fiscal para: el rendimiento de cuentas ante los inversionistas y el cumplimiento de las obligaciones tributarias.

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La Ecuación Contable

Los activos de una compañía siempre estarán financiados con dos fuentes de recursos que son los Recursos de Deuda o Pasivos (Obligaciones comerciales con terceros ) y Capital Propio o Patrimonio ( Aportes, Utilidades y Valorizaciones a cargo de los Socios).

Activos = Pasivo + Patrimonio

Patrimonio = Activos - Pasivos

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Registros Contables

Los registros contables son operaciones

financieras que guardan la memoria de las

transacciones realizadas por una empresa.

Cuentas T son instrumentos de soporte para el

manejo de los registros contables.

Cuentas del Activo.

Aumentan con los débitos que siempre se registran en la

columna de la izquierda y disminuyen con los créditos

que siempre se registran en la columna de la derecha.

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Registros Contables

Cuentas de Pasivo y Patrimonio.

Disminuyen con los débitos que siempre se registran en

la columna de la izquierda y aumentan con los créditos

que siempre se registran en la columna de la derecha.

Debitar una cuenta.

Del activo aumenta.

Del pasivo y patrimonio disminuye.

Acreditar una cuenta.

Del Activo disminuye.

Del pasivo y patrimonio aumenta.

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Balance General

Activos

Pasivos

Patrimonio

Unidad Empresarial

Inversionistas

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Balance General

Cuentas del activoCaja y bancos

Cuentas por cobrar

Inventarios

Inversiones

Inmuebles

Maquinaria y Equipo

Muebles

Vehículos

Gastos pagados por anticipado

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Balance General

Cuentas del pasivo

Proveedores

Provisiones

Deudas

Provisión para impuestos.

Cuentas del Patrimonio.

Capital.

Utilidades retenidas.

Utilidad del ejercicio.

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Balance general

Las cuentas del Balance General son de naturaleza permanente.

El balance general es una fotografía estática de la compañía en un momento cualquiera.

El balance general se actualiza cada período contable.

Anualmente para efectos de control fiscal a diciembre 31. (o al cierre del año fiscal).

Mensual, trimestral o semestral para efectos de análisis financiero.

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Balance General RICO SA.

31 de diciembre 2012

Activos

CxC 1000.00

Vehículo 10.000.00

Apto 50.000.00

Muebles 5.000.00

Finca 20.000.00

Total Activos 86.000.00

Pasivos

CxP accionista 5.000.00

Letra al banco 5.000.00

S. social xp 1.000.00

Total pasivos 11.000.00

Patrimonio

Capital 62.000.000

Utilidades agosto 1.050.000

Total patrimonio 75.000.00

Pasivo y Patrimonio 86.000.00

Taller

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Estado de Resultados

El estado de resultados nos muestra la utilidad o pérdida

de la empresa en un período contable.

Este estado resume los ingresos y egresos que se

producen en la compañía en un período dado.

El estado de resultados varía de acuerdo al tipo de

empresa. Existen estados de resultados típicos para

empresas de servicios, comerciales o manufactureras.

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Estructura

Operativa

Estructura Financiera

Estructura No

Operativa

Estado de Resultados

Ventas - Costo de la mercancía vendida= Utilidad bruta.- Gastos de administración - Gastos de ventas= UO (Utilidad Operativa)

+ Otros Ingresos - Otros Egresos= UAII (Utilidad antes de intereses e imptos)

- Intereses= UAI- Impuestos.= Utilidad Neta.

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Ingresos por ventas 20.000.00

- Costo de ventas 8.000.00

= Margen bruto. 12.000.00

+ Otros ingresos 1.000.00

- Otros gastos. 5.000.00

= Utilidad gravable. 8.000.00

- Impuestos. 2.400.00

= Utilidad Neta 5.600.00

Estado de Resultados RICO SA.

31 de diciembre 2012

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Análisis de Entorno de la Empresa

Análisis Externo.Amenazas.Oportunidades.

Análisis Interno.FortalezasDebilidades.

Análisis Externo.Amenazas.Oportunidades.

Análisis Interno.FortalezasDebilidades.

Hoy

Futuro

Plan Estratégico

Plan Estratégico

Empresa

ProductosProductos

SustitutosSustitutos

ProveedoresProveedores ClientesClientes

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Análisis FinancieroAnálisis Vertical. Conocida también como normalización de los estados financieros, consiste en expresar cada cuenta como un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen el estado financiero.

Su objetivo es determinar el porcentaje que ocupa cada cuenta sobre el total de los estados financieros y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.La participación de cada cuenta entre los totales debe obedecer a la actividad económica de la compañía, a estándares de la industria y a políticas de la alta dirección de la compañía.

Análisis Horizontal. Esta herramienta de análisis financiero consiste en determinar , para dos o mas estados contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman dichos estados.

Su importancia radica en el control que puede hacer la empresa sobre cada una de las partidas de sus estados Financieros.Las tendencias pueden realizarse en valores absolutos, pesos, o en valores relativos, porcentajes.

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Análisis Vertical

Estado de Resultados2004 2005

Ventas 17.000 100,00% 18.500 100,00%Costo de las ventas (8.250) -48,53% (8.900) -48,11%Depreciación (1.500) -8,82% (1.500) -8,11%Margen Bruto 7.250 42,65% 8.100 43,78%Gastos de Administración y Ventas (1.260) -7,41% (1.320) -7,14%Margen Operacional 5.990 35,24% 6.780 36,65%Gastos financieros (600) -3,53% (400) -2,16%Otros ingresos netos 661 3,89% 831 4,49%Utilidad antes de impuestos 6.051 35,59% 7.211 38,98%Provisión de impuestos (2.330) -13,70% (2.776) -15,01%Margen Neto 3.721 21,89% 4.435 23,97%

2011 2012

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Análisis VerticalBalance general 2004 2005

Caja y Bancos 16.621 58,59% 20.709 66,09%CxC 2.833 9,99% 3.083 9,84%Inventarios 1.417 4,99% 1.542 4,92%Activos corrientes 20.871 73,56% 25.334 80,85%

Propiedad planta y equipo 15.000 52,87% 15.000 47,87%Depreciación acumulada (10.500) -37,01% (12.000) -38,30%Propiedad planta y equipo neta 4.500 15,86% 3.000 9,57%Otros activos 3.000 10,57% 3.000 9,57%Total activos fijos 7.500 26,44% 6.000 19,15%

Total activos 28.371 100,00% 31.334 100,00%

Cuentas por pagar 1.031 3,63% 1.113 3,55%Impuestos por pagar 2.330 8,21% 2.776 8,86%Porción corriente 2.000 7,05% 2.000 6,38%Pasivos corrientes 5.361 18,90% 5.889 18,79%

Créditos L.P. 2.000 7,05% 0 0,00%Otros pasivos L.P. 0 0,00% 0 0,00%Total pasivos L.P. 2.000 7,05% 0 0,00%

Total pasivo 7.361 25,94% 5.889 18,79%

Capital 8.000 28,20% 8.000 25,53%Utilidades retenidas 9.289 32,74% 13.010 41,52%Utilidad del período 3.721 13,12% 4.435 14,15%Total patrimonio 21.010 74,06% 25.445 81,21%

Total Pasivo y Patrimonio 28.371 100,00% 31.334 100,00%

2011 2012

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Análisis Horizontal

Estado de Resultados2004 2005 Variación Porcentaje

Ventas 17.000 18.500 1.500 8,82%Costo de las ventas (8.250) (8.900) (650) 7,88%Depreciación (1.500) (1.500) (1.500) 100,00%Utilidad Bruta 7.250 8.100 850 11,72%Gastos de Administración y Ventas (1.260) (1.320) (60) 4,76%Utilidad operacional 5.990 6.780 790 13,19%Gastos financieros (600) (400) 200 -33,33%Otros ingresos netos 661 831 170 25,71%Utilidad antes de impuestos 6.051 7.211 1.160 19,17%Provisión de impuestos (2.330) (2.776) (447) 19,17%Utilidad neta 3.721 4.435 713 19,17%

2011 2012

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Análisis Horizontal

Balance general2004 2005 Variación Porcentaje

Caja y Bancos 16.621 20.709 4.088 24,59%CxC 2.833 3.083 250 8,82%Inventarios 1.417 1.542 125 8,82%Activos corrientes 20.871 25.334 4.463 21,38%

Propiedad planta y equipo 15.000 15.000 0 0,00%Depreciación acumulada (10.500) (12.000) (1.500) 14,29%Propiedad planta y equipo neta 4.500 3.000 (1.500) -33,33%Otros activos 3.000 3.000 0 0,00%Total activos fijos 7.500 6.000 (1.500) -20,00%

Total activos 28.371 31.334 2.963 10,44%

Cuentas por pagar 1.031 1.113 81 7,88%Impuestos por pagar 2.330 2.776 447 19,17%Porción corriente 2.000 2.000 0 0,00%Pasivos corrientes 5.361 5.889 528 9,85%

Créditos L.P. 2.000 0 (2.000) -100,00%Otros pasivos L.P. 0 0 0 N.A.Total pasivos L.P. 2.000 0 (2.000) -100,00%

Total pasivo 7.361 5.889 (1.472) -20,00%

Capital 8.000 8.000 0 0,00%Utilidades retenidas 9.289 13.010 3.721 40,06%Utilidad del período 3.721 4.435 713 19,17%Total patrimonio 21.010 25.445 4.435 21,11%

Total pasivo y patrimonio 28.371 31.334 2.963 10,44%

2011 2012

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Taller

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