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Contacts et Conférence du 29 novembre

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Reporter: « Are financial markets being irrationally exuberant?”

Obstfeld’s response: “Maybe…” Maurice Obstfeld, Chef Economiste du FMI

Actifs Réels

• Bitcoin: Une croissance

exponentielle

Économie & Marchés

• Etats-Unis: Les ouragans dynamisent

les ventes

• Sterling: beaucoup de volatilité

Marché

• Atos: Nos prévisions

Lundi 16 octobre 2017 Hebdomadaire (sem.41) QDA

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CAP ECO Lundi 16 octobre 2017

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CAP ECO Lundi 16 octobre 2017

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Date Publication Etats-Unis

Prix Production 12-oct +2.6% Hausse

Prix à la consommation 13-oct +2.2% Hausse

Ventes au détail 13-oct +1.6% Hausse

Europe Date Publication

Indice confiance Eco (FR) 9-oct 104 Stable

Production Industrielle (IT) 10-oct +5.7% Hausse

Production Industrielle (FR) 10-oct -1.1% Baisse

Asie Date Publication

Prix à la production (JAP) 12-oct +3.0% Hausse

Amérique latine Date Publication

Prix à la conso. (MEX) 10-oct 6.17% Baisse

PIB 2017 (prév.) US Chine Europe France

Q.D.A* 2.0% 5.9% 1,7% 1,6%

FMI 2,1% 6,7% 1,9% 1,5%

OCDE 2,1% 6,6% 1,8% 1,3%

Banque Mondiale 2,1% 6,5% 1,7% 1,2%

Variation (%)

Actions 1 semaine 2017 P.E

Eurostoxx50 (EU) -0,04% 9,7% 18,52

CAC 40 (FR) -0,06% 10,3% 18,62

DAX (ALL) 0,33% 13,7% 18,19

S&P500 (US) 0,33% 14,0% 21,80

TOPIX (JAP) 1,42% 13,2% 16,08

Ibovespa (BRA) 1,23% 27,8% 24,14

Micex (RU) 0,28% -5,8% 7,48

SSE Index (CH) 0,12% 8,9% 16,70

Variation (%)

Secteur (Monde) 1 semaine 2017 12 mois

Energie 0,4% -4% 1%

Matériaux 1,3% 21% 25%

Industrie 0,9% 19% 23%

Conso. durable 0,3% 15% 18%

Conso. de base 2,2% 11% 8%

Santé 0,0% 18% 15%

Finance -0,1% 15% 30%

Techno de l'info 1,2% 30% 31%

Telecom -0,7% 0% 1%

Variation (pb)

Taux 10 ans Niveau 1 semaine 2017

France 0,8% 0,10 0,14

Allemagne 0,4% -0,04 0,19

Etats-Unis 2,3% -0,07 -0,16

Royaume-Uni 1,4% 0,03 0,14

Japon 0,1% 0,01 0,02

Variation (pb)

Taux 2 ans Niveau 1 semaine 2017

France -0,5% -0,03 0,16

Allemagne -0,7% -0,02 0,07

Etats-Unis 1,5% 0,01 0,32

Royaume-Uni 0,5% 0,05 0,40

Japon -0,1% 0,00 0,04

Variation (pb)

Niveau 1 semaine 2017

EONIA -0,36% 0,00 -0,03

Politique Monétaire

Marchés Actions

Marchés des Taux

Indicateurs Economiques

Taux Q.E Réunion

Réserve Fédérale 1,16% Non 1-nov

BCE 0,00% Oui 26-oct

Banque du Japon -0,10% Oui 31-oct

Bqe Pop. de Chine 4,35% Non --

Banque d'Angleterre 0,25% Non 2-nov

Le Calendrier Economique à venir

Indicateurs Date Evénement

Production Industrielle (US) 17-oct Hausse

Prix Consommation (UK) 17-oct Hausse

PIB T3 2017 (CHI) 19-oct Stable

20-oct Hausse Prix production (ALL)

*Quercus Data Analytics

Variation (%) Devises Niveau 1 semaine 1 mois 2017

EUR/USD 1,17 -0,9% -1,4% 11,7%

EUR/GBP 0,88 0,1% -4,4% 3,2%

USD/JPY 112,99 1,1% 2,7% -3,4%

GBP/USD 1,33 -1,0% 3,1% 8,0%

Variation (%)

Prix $ 2017 12 mois 36 mois

Brent

Or

Cuivre

Blé

Matières Premières

Marchés des Devises

CAP ECO Lundi 16 octobre 2017 Economie & Marchés

Les ouragans dynamisent les ventes Sterling: Toujours beaucoup de volatilité

Le dossier Brexit continue de générer beaucoup de

volatilité sur la Livre Sterling. Ses fluctuations restent

rythmées par les annonces relatives aux modalités de la

sortie du Royaume-Uni de la Zone Euro. Suite au dis-

cours de Mme May, une proposition d’une période de

transition sur deux ans est sur la table. Cependant, cette

dernière ne semble pas susciter une adhésion commune.

Cette semaine, la forte dégradation de la balance com-

merciale (-£5.6Mds en août vs –£4.2Mds en juillet) a

aussi impacté la monnaie. Résultat, le change a débuté

la semaine à 0.896, est monté à 0.902 et a fini à 0.890.

Conjoncture Etats-Unis:

Certes, les prix augmentent (+2.2% sur an) mais le

rebond récent est dû à la hausse des prix des denrées

alimentaires et de l’énergie. Sur un mois, sans ces

deux composantes, les prix augmentent seulement de

+0.1%.

Les ventes au détail augmentent en septembre de

+1.6% avec les achats d’automobiles et des matériaux

de construction. Entre les prix et les ventes, les oura-

gans affectent l’économie américaine.

Conjoncture Zone Euro:

En France, la confiance des industriels reste bonne

(Indice Banque de France se stabilise autour de 104).

Par contre, la dynamique de la production industrielle

reste fragile. Sur le mois d’août, elle diminue même de

0.3% (forte contribution négative du secteur automo-

bile). A contrario, l’industrie italienne retrouve des

couleurs (+1.2% sur le mois d’août).

Le renforcement de la demande en France ne pousse

toujours pas les prix vers le haut. Ces derniers dimi-

nuent de 0.2 % en septembre (baisse des prix alimen-

taires). Ce constat ne s’applique pas, là encore, à toute

la zone Euro. Les prix augmentent de +0.6% en Es-

pagne sur la même période et de +0.1% en Allemagne.

Conjoncture Asie:

La Chine voit son excédent commercial ralentir ten-

danciellement (+$28Mds en septembre vs +$60Mds en

octobre 2015) avec une augmentation de ses importa-

tions supérieure à celle de ses exportations.

Variation (%) Devises Niveau 1 semaine 1 mois 2017

EUR/USD 1,18 0,4% -1,1% 12,1%

EUR/GBP 0,89 -0,8% -0,4% 3,9%

USD/JPY 111,74 -0,8% 1,4% -4,5%

GBP/USD 1,33 1,2% -0,7% 7,8%

Variation (%)

Prix $ 2017 12 mois 36 mois

Brent 57,78 1,7% 11,2% -32,1%

Or 1304,98 13,7% 4,3% 5,9%

Cuivre 320,55 28,5% 48,7% 3,7%

Blé 439,25 10,6% 11,0% -13,7%

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Classes d’Actifs

CAP ECO Lundi 16 octobre 2017 Performance des Fonds

*La méthode de calcul repose sur un échantillon de fonds. Chaque catégorie est composée d’une dizaine de fonds représentatifs de leurs catégories et représentent plus d’un milliard d’encours sous gestion.

** Les indices sont ceux de la base Bofa Merrill Lynch. L’indice composite référence pour la classe des fonds diversifiés est composé à 50% de l’Eurostoxx 600 et à 50% du Bofa Merrill Lynch Euro Corporate.

(1) La volatilité mensuelle est calculée à partir des rendements mensuels sur une fenêtre de trois ans. Le ratio rendement sur risque est calculé à partir de la moyenne des rendements mensuels ainsi que la volatilité mensuelle.

Performances (%) Risque (%) (1)

1 semaine sur 1 an sur 3 ans Volatilité Rendt / Risque

Monétaires Euro* 0,00% -0,19% -0,14%

Indice Euro Monétaire 3M ** -0,01% -0,45% -0,79%

Crédit IG Euro* 0,27% 3,28% 8,49% 2,01 1,64

Indice Euro Entreprise ** 0,19% 1,33% 7,81% 2,22 0,60

Crédit HY Euro* 0,20% 6,09% 14,94% 1,92 3,18

Indice Euro Haut rendement** 0,23% 7,88% 19,42% 4,11 1,92

Performances (%) Risque (%)

1 semaine sur 1 an sur 3 ans Volatilité Rendt / Risque

Oblig. Souveraines Eur.* 0,17% 0,37% 10,59% 4,16 0,09

Indice Euro Gouvernement** 0,21% -1,98% 7,76% 4,04 -0,49

Performances (%) Risque (%)

1 semaine sur 1 an sur 3 ans Volatilité Rendt / Risque

Diversifiés Euro* 0,02% 8,12% 13,90% 3,39 2,39

Indice Euro Composite** 0,00% 10,23% 16,85% 5,95 1,72

Diversifiés international* -0,09% 4,21% 14,31% 3,82 1,10

Indice International Composite** 0,07% 11,52% 22,38% 5,02 2,29

Actions* -0,12% 17,20% 41,94% 10,95 1,57

Eurostoxx 600 -0,19% 19,13% 25,88% 9,68 1,98

Performances (%)

sur 1 an sur 3 ans

Alternatifs 10.13% 12.41%

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CAP ECO Lundi 16 octobre 2017

Secteur : Technologie

Prévision du cours d’Atos

Après avoir présenté la relation négative entre le cours d’Atos et la valeur de l’euro dans

notre bulletin Cap Eco de la semaine dernière, nous avons établi ici une prévision du cours

de l’action à 7 semaines. Soulignons que cette prévision a été réalisée en nous basant exclu-

sivement sur les données relatives aux liquidités, puisqu’Atos, y est très sensible. Le gra-

phique correspondant à notre prévision indique une survalorisation et une baisse probable

du cours à moyen terme, qui a gagné près de 40% en un an.

L’offre de monnaie

Ce sont surtout les données relatives à l’offre de monnaie qui sont corrélées avec le cours

d’Atos. L’offre de monnaie dépend des autorités monétaires ; elle est donc considérée

comme exogène. Le ralentissement actuel de la croissance monétaire mondiale, qui est ici

un indicateur avancé du cours d’Atos, pousse ainsi notre prévision à la baisse. La FED a en

effet annoncé la réduction de son bilan d’un montant de 10 milliards de dollars par mois à

partir de septembre, tandis que la BCE a réduit son injection mensuelle de liquidités à 60

milliards d’euros, contre 80 milliards début 2017.

Valorisation des entreprises technologiques

Cette prévision d’une correction du cours de la société Atos met également en lumière la

valorisation élevée des entreprises appartenant au secteur de la Technologie. Si la valorisa-

tion d’Atos n’est pas excessive, avec un PE estimé à 16.1 pour 2017, le PE des sociétés du

Nasdaq est passé de 14.7 en 2011 à 21.2 en 2017e. De plus, le PE de Shiller, qui permet de

prendre en compte la variation des prix dans les bénéfices nets, a fortement augmenté puis-

qu’il est passé de 19.3 en 2012 à 31.9 aujourd’hui sur le Nasdaq.

Atos: Nos prévisions

Atos SE vs Eurostoxx 50

Sensibilités de l’action Atos Prévision du cours de Atos

Les informations sur cette page, notamment les calculs de sensibilités et de corrélations de long terme, ne doivent pas être considérées comme un conseil ou une recommandation aux investisseurs de maintenir, acheter ou vendre l’actif financier analysé. L’étude cherche à mettre en

avant la sensibilité du titre à différents facteurs mais ne présentent, en aucun cas, une liste exhaustive de l’ensemble des facteurs de risques. Avant de prendre position sur une information, vous devez considérer sa pertinence et tenir compte de cette dernière. Vous devez chercher les

conseils de spécialistes financiers indépendants agréés (AMF loi sécurité financière n°2003-706 du 1er août 2003).

Graphique: Ce graphique a été réalisé à partir de données

économiques françaises, après la sélection des modèles QDA.

Les cinq axes regroupent les séries extraites des tests quanti-

tatifs sur plus de 50 000 séries économiques.

Graphique: Ce graphique a été réalisé à partir de données

économiques sur les liquidités mondiales après la sélection

des modèles QDA.

Les cinq axes regroupent les séries extraites des tests quanti-

tatifs sur plus de 15 000 séries économiques, de l’année 1998

à aujourd’hui.

Graphique : Prévisions jusqu’à fin no-

vembre 2017 du cours d’Atos à partir de

données de liquidités. En vert : prévi-

sions des modèles QDA. En gris: cours

d’Atos. En pointillés : intervalle de

confiance.

↘

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CAP ECO Lundi 16 octobre 2017 Les Entreprises Européennes

Variation (%)

1 semaine 2017 12 mois PER Dividend Yield

Eurostoxx 600 0,5% 8,5% 15,3% 21,7 3,3

Variation (%)

Secteurs - Eurostoxx 600 1 semaine 2017 12 mois PER Dividend Yield

Banque -1,4% 9% 29% 29,2 4,1

Santé -0,6% 6% 7% 26,2 2,9

Industrie 0,1% 15% 21% 23,9 2,5

Consommation 2,2% 13% 15% 22,9 2,9

Technologie 0,4% 21% 27% 44,1 1,5

Telecom 0,8% -1% 1% 56,3 4,6

Automobile -0,4% 11% 23% 9,2 3,2

Services financiers 1,0% 19% 25% 10,7 3,1

Media 0,1% -4% 1% 34,2 3,4

Variation (%)

TOP 1 semaine 2017 12 mois PER* Dividend Yield

Domino's Pizza Group PLC 10,8% -7% 1% 23,3 2,6

ArcelorMittal 10,4% 18% 46% 8,9 0,7

Antofagasta PLC 6,8% 55% 102% 22,8 1,7

GEA Group AG 6,4% 21,6 2,1 6% -15%

Man Group PLC 6,3% 15,8 4,0 59% 52%

Variation (%)

DOWN 1 semaine 2017 12 mois PER* Dividend Yield

ConvaTec Group PLC -16,1% 2% 1% 18,0 1,9

GKN PLC -11,9% -5% -4% 10,1 3,0

Gemalto NV -9,8% -41% -42% 15,5 1,6

Mondi PLC -8,5% 15% 20% 14,6 2,9

Distribuidora Internacional de

Alimentac -6,9% -5% -18% 10,9 4,8

Étant le plus important producteur d'acier au

monde, ArcelorMittal bénéficie naturellement de la

hausse de la consommation et des prix de l'acier.

Par ailleurs, depuis deux ans l'Europe et les États-

Unis ont renforcé les droits de douane sur l'acier

pour limiter la concurrence chinoise, ce qui est très

favorable à la société. Toutefois la demande mon-

diale d'acier devrait ralentir avec une croissance de

seulement 1.6% en 2018 selon l'organisation pro-

fessionnelle World Steel Association.

Mondi, l’entreprise sud-africaine spécialisée dans

le papier, présente de l’exploitation forestière à la

production de produits finis, est la quatrième plus

grosse baisse de la semaine de l’Eurostoxx 600.

Cette baisse de -8.5% sur la période résulte d’une

mise à jour de ses résultats du troisième trimestre.

ArcelorMittal Secteur: Production Acier Notation: BB+

* Estimations Bloomberg pour 2017

Mondi PLC Secteur: packaging Notation: ND

GKN PLC Secteur: Ingénierie Notation:ND

La société a alerté les investisseurs sur ses résultats

indiquant qu’ils seront en dessous des attentes et

légèrement supérieurs à ceux de 2016. Deux plaintes

viennent peser sur le résultat qui ralentissait déjà à la

suite des difficultés dans ses activités aérospatiales.

Cette branche voit son pricing-power diminuer, ce

qui pèse sur les marges dégagées. La société a d’ores

et déjà annoncé que sa trésorerie se dégraderait nette-

ment sur le 4ième trimestre.

Market Cap. : €5.5Mds

Market Cap. : €25.4Mds

Market Cap. :€9.4Mds

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CAP ECO Lundi 16 octobre 2017 Les Entreprises Françaises (SBF120)

La pression vendeuse s'essouffle sur le titre Ingeni-

co, spécialiste des terminaux et services de paie-

ment. Les perspectives de croissance semblent

bonnes, ce qui devrait permettre au groupe de dé-

passer sa guidance de 7% de croissance annuelle.

Néanmoins, Ingenico devrait souffrir à moyen-long

terme de la multiplication des types de paiement.

* Estimations Bloomberg pour 2017

Le secteur pharmaceutique reste très volatil. Chaque

société se développe à des rythmes de croissance hété-

roclites dictés par le développement de leur recherche.

La société française DBV Technologies a vu son cours

augmenter de +17.6% depuis le début du mois, grâce

aux résultats positifs de ses tests sur l’utilisation et

l’inoculation de son vaccin contre les allergies à l’ara-

chide. A contrario, le cours de Genfit continue de bais-

ser (-26% en 6 mois). Mercredi, la société a présenté

des résultats en baisse. Le chiffre d’affaires des 3 tri-

mestres de 2017 a été deux fois plus faible que celui

réalisé sur la même période en 2016.

Variation (%)

1 semaine 2017 12 mois PER* Dividend Yield

SBF 120 0,2% 16% 27% 19,8 2,9

Variation (%)

Secteurs - SBF 120 1 semaine 2017 12 mois PER* Dividend Yield

Banque -3,2% 13% 46% 11,1 4,7

Santé -1,8% 14% 23% 20,7 2,6

Industrie 0,3% 14% 23% 18,9 2,9

Consommation 2,7% 22% 28% 25,7 1,9

Technologie 0,1% 25% 38% 22,1 1,9

Telecom 0,0% 4% 9% 17,5 4,1

Automobile -0,1% 20% 33% 10,5 2,9

Services financiers -0,8% 9% 20% 18,0 4,6

Media -0,2% 11% 14% 22,2 2,8

Autres secteurs 0,3% 26% 29% 23,4 2,4

Variation (%)

TOP 1 semaine 2017 12 mois PER* Dividend Yield

ArcelorMittal 10,4% 18% 46% 8,8 0,7

Groupe Eurotunnel SE 4,9% 20% 29% 46,8 2,8

Ingenico Group SA 4,1% 7% 14% 17,1 1,9

DBV Technologies SA 4,1% ND ND 26% 30%

APERAM SA 4,0% 14,5 3,6 7% 13%

Variation (%)

DOWN 1 semaine 2017 12 mois PER* Dividend Yield

Gemalto NV -9,7% -40% -42% 15,5 1,6

Genfit -8,3% 7% 19% ND ND

Natixis SA -5,6% 22% 51% 13,5 5,7

SES SA -5,3% -20% -20% 15,7 8,2

Eutelsat Communications SA -5,0% 24% 28% 17,1 5,2

Ingenico Secteur: Transactions Notation: ND

DBV technologies & Genfit Secteur: Pharmaceutique

Natixis SA Secteur: Banque Notation: A

L’action Natixis, à l’instar du secteur bancaire en

Europe, marque le pas en bourse cette semaine, cé-

dant plus de -5.6% sur la semaine contre -1.8% pour

le secteur. L’émergence de tensions autour des

banques italiennes et les tensions en Catalogne sont

les principaux risques baissiers pour l’action à court

terme. Sur l’ensemble de l’année la performance

reste néanmoins solide avec une progression de plus

de 20% profitant de la performance des marchés

financiers.

Market Cap. : €20.7Mds

Market Cap. : €5.0Mds

9

Enquêtes de Quercus Data Analytics

Vous pouvez participer à cette enquête, et ainsi donner votre avis sur l’actualité économique et

politique française, en nous contactant via l’adresse suivante:

info@quercusdataanalytics.com

CAP ECO Lundi 16 octobre 2017

Le Bitcoin, a enregistré une nouvelle hausse fulgurante sur la semaine, atteignant son plus haut niveau (1

Bitcoin contre 5900 USD, en cotation journalière), doublant de valeur en moins de trois mois. L’univers des

« crypto monnaies » est en expansion constante avec des nouvelles monnaies qui émergent régulièrement,

certes avec des durées de vie très variables. Les débats suscités par ces monnaies du futur les rendent encore

plus populaires, mais la montée des inquiétudes sur la crédibilité des Banques Centrales et la solidité des

monnaies traditionnelles en sont les principaux promoteurs.

L’engouement médiatique pour le Bitcoin est tellement important qu’il occulte presque la technologie dont il

est issu, à savoir la blockchain qui constitue en soi, une vraie révolution dans le monde de la gestion des don-

nées et la transmission d’information. Permettant de s’affranchir d’un organe central, cette dernière est simi-

laire à un immense registre de transactions, qui ne peut être ni falsifié ni modifié. Toutes les transactions

effectuées sont publiques, tout en garantissant la confidentialité des deux parties. Bien qu’encore peu connue

du grand public, cette technologie pourrait révolutionner l’industrie financière. D’une part elle pourrait faire

disparaître le long et coûteux processus du « clearing et settlement », à savoir lorsque les titres changent de

main : grâce au blockchain le processus serait quasiment instantané. De même, puisque toutes les transac-

tions seraient publiques, les gérants d’actifs pourraient avoir moins besoin de dépositaires. En termes de tran-

sactions, les utilisateurs n’auraient plus besoin d’intermédiaires pour leurs transactions, réduisant ainsi leurs

coûts. L’autre point important est le fait que la technologie n’est pas dépendante d’un organisme de contrôle

unique, aussi bien au niveau national qu’international. Ce qui peut paraître comme un gage d’indépendance,

mais soulève néanmoins une problématique règlementaire large.

Bitcoin: Une croissance exponentielle

10

CAP ECO Lundi 16 octobre 2017 L’Actualité de la Semaine

Politique en Europe:

L’Europe semble prise dans un tourbillon politique dont elle n’arrive pas à sortir. Après le Brexit il y a un

peu plus de douze mois, ce sont les élections autrichiennes qui sont venues rappeler cette tendance. C’est en

effet un mouvement général de contestation qui monte au travers de partis politiques euro-sceptiques ou

franchement anti-euro. Les dernières élections espagnoles, françaises, allemandes, autrichiennes, et prochai-

nement en 2018 en Italie et en Suède, montrent une tendance affirmée. Les tensions régionales comme en

Catalogne ou en Ecosse participent également à ce mouvement. Crise économique, tensions culturelles, crise

migratoire, tensions politiques, création monétaire excessive, … les caractères constitutifs d’une crise du-

rable paraissent bien implantées.

FMI - Des perspectives en demi-teinte:

Alors oui, l’activité économique mondiale se porte bien. Le FMI a revu à la hausse ses prévisions de crois-

sance mondiale: +3.6% pour 2017. La dynamique est homogène entre les pays, 75% de l’économie mon-

diale affiche une croissance de son PIB. En zone Euro, la croissance française est attendue à 1.6% et le PIB

allemand augmenterait de 2% sur l’année 2017.

Mais, l’organisme international s’inquiète aussi des endettements importants dans les pays développés ainsi

que des hautes valorisations actuelles des actifs. Ces dernières sous-estiment les risques géopolitiques sur

l’ensemble du globe.

BCE - $30Mds en moins par mois:

Jeudi , lors de la réunion au FMI, M. Draghi a annoncé que la Banque Centrale s’engageait à maintenir les

taux bas « bien après » la fin du programme d’achat (€60Mds tout les mois). Cette annonce a rassuré les

marchés, mais les attentes portent surtout sur la réduction du rythme des achats d’actifs à partir de janvier

prochain. Une diminution du volume mensuel de €30Mds est actuellement l’option la plus probable.

Les contours de la réunion du 26 octobre se dessinent progressivement. Celle-ci aura des conséquences, M.

Draghi ayant annoncé en septembre que l’essentiel des mesures y sera annoncé.

Californie - Un paysage lunaire:

Les feux en Californie ont mis en cendre cet Etat. Les dégâts humains et matériels sont importants et conti-

nuent de s’alourdir. Actuellement, les incendies ont déjà causé la perte de 40 vies. C’est près de 70.000 hec-

tares dans huit Comtés californiens et près de 5700 bâtiments qui ont été détruits. Plus de 100 000 personnes

ont du évacuer la zone. Actuellement, les vents se calment et les feux commencent donc à être enfin

maitrisés.

Pour l’instant, les coûts sur l’économie sont estimés à $85Mds. A titre de comparaison, les coûts de l’oura-

gan Irma sont estimés à $100Mds. Le budget fédéral alloué à la lutte contre les incendies a augmenté de près

de 30% en seulement un an et culmine actuellement à $2.7Mds.

11

Les semaines précédentes

CAP ECO Lundi 16 octobre 2017

Date Entreprise de la semaine Thème

9 octobre 2017 Atos Atos et la force de l’Euro

2 octobre 2017 SBF 120 Notre prévision du SBF 120

25 septembre 2017 SBF 120 Les signaux avancés du SBF 120

18 septembre 2017 Veolia Veolia & Inflation

11 septembre 2017 Safran Safran & l’enjeu de la compétitivité internationale

4 septembre 2017 Carrefour Carrefour & l’industrie française

28 août 2017 Saint-Gobain Saint-Gobain & les importations françaises

21 août 2017 Danone Danone & l’immobilier français

14 août 2017 Kering Kering & la demande chinoise

7 août 2017 Renault Renault & la politique budgétaire

31 juillet 2017 L’Oréal L’Oréal & le commerce de produits marins

Date Zone Immobiliers et Autres Actifs

9 octobre 2017 Monde ETF: le risque montant

2 octobre 2017 Monde Métaux précieux: La hausse du dollar joue en leurs défaveurs

25 septembre 2017 Monde Agriculture: prix du foncier

18 septembre 2017 Monde Focus sur les CAT Bonds

11 septembre 2017 Monde Produits Agricoles: Du grain en abondance

4 septembre 2017 Pacifique Prix de l’immobilier dans le Pacifique

28 août 2017 Etats-Unis Ralentissement de l’immobilier

21 août 2017 Monde Bitcoin et crypto-monnaies

14 août 2017 France Immobilier côtier

7 août 2017 Angleterre Ralentissement du prix de l’immobilier à Londres

31 juillet 2017 Monde Immobilier International: Le contrôle chinois

24 juillet 2017 Canada L’envolée des prix immobiliers au Canada

17 juillet 2017 Europe BCE et collectes records des SCPI et OPCI

10 juillet 2017 France Les prix de l’immobilier français

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