Bulletin Economique Chine - Diplomatie

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AMBASSADE DE FRANCE EN CHINE SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DE PEKIN

Bulletin Economique Chine

n°60 – novembre 2013

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Sommaire

LE CONTENU DES REFORMES ECONOMIQUES ET FINANCIERES PORTEES PAR LES DIRIGEANTS CHINOIS SE PRECISE ............................................................................................................................................................ 2

PIB : LE PARTI COMMUNISTE CHINOIS SOUHAITE REDUIRE LA TROP GRANDE IMPORTANCE ACCORDEE JUSQU’ICI A LA CROISSANCE DU PIB DANS L’EVALUATION DES DIRIGEANTS ......................................................... 5

EMPLOIS : SELON LE PREMIER MINISTRE LI KEQIANG, UN NIVEAU DE CROISSANCE DE 7,2% EST NECESSAIRE POUR MAINTENIR LE NIVEAU DE CHOMAGE URBAIN SOUS LE SEUIL DE 4% ....................................................... 6

RELATIONS UE-CHINE : L’UNION EUROPEENNE ET LA CHINE OUVRENT DES NEGOCIATIONS EN VUE DE LA CONCLUSION D’UN TRAITE BILATERAL SUR LES INVESTISSEMENTS ....................................................................... 7

REFORMES : LE TROISIEME PLENUM DU 18EME COMITE CENTRAL DU PARTI COMMUNISTE CHINOIS APPELLE A ACCELERER LA LIBERALISATION DES TAUX D’INTERET ............................................................................................ 8

INTERNATIONALISATION DU RMB : LA FRANCE ET LA CHINE S'ENTENDENT POUR PROMOUVOIR LE MARCHE DU RMB OFFSHORE A PARIS ................................................................................................................................... 9

FINANCES PUBLIQUES : L’ASSAINISSEMENT DES FINANCES DES COLLECTIVITES LOCALES EST ERIGE AU RANG DE PRIORITE .................................................................................................................................................................. 9

MARCHE D’ACTIFS : LA CSRC INTRODUIT UN NOUVEAU SYSTEME D'ENREGISTREMENT DES CANDIDATURES POUR LES INTRODUCTIONS EN BOURSE ............................................................................................................... 10

ENERGIE : LA CHINE MET EN SERVICE LA CENTRALE PHOTOVOLTAÏQUE LA PLUS ÉLEVÉE DU MONDE AU TIBET 11

INDICATEURS ECONOMIQUES MENSUELS ...................................................................................................... 12

INDICATEURS ECONOMIQUES ANNUELS ........................................................................................................ 13

PREVISIONS DE CROISSANCE DU PIB CHINOIS ................................................................................................ 14

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Le contenu des réformes économiques et financières portées par les dirigeants chinois se précise Le troisième plénum du 18ème comité central du Parti communiste chinois (PCC) dont les conclusions ont été rendues publiques à la mi-novembre a réaffirmé la politique de « réforme et d’ouverture ». A l’occasion des conférences centrales sur l’économie et sur l’urbanisation qui se sont tenues au mois de décembre, le PCC a précisé ses priorités. Par ailleurs, le cadre général des réformes financières a été explicité par la Banque centrale chinoise.

1. Le Parti communiste chinois met l’accent

sur la gestion de la dette des gouvernements locaux ainsi que sur la maîtrise du processus d’urbanisation

a. La conférence centrale de travail a fixé le cadre de la politique macro-économique pour 2014 tout en insistant sur les risques liés à l’endettement des gouvernements locaux

La conférence centrale de travail s’est réunie du

10 au 13 décembre 2013 à Pékin. Cette réunion

annuelle, qui rassemble à huis clos les 25 membres

du bureau politique du PCC, ainsi que des

responsables des provinces, des ministères

concernés, d’entreprises et d’institutions financières,

est l’occasion pour les instances du Parti de définir

les priorités de politique économique pour l’année à

venir. Ces priorités sont ensuite détaillées par le

Gouvernement à l’occasion de l’Assemblée

nationale populaire qui a lieu au printemps.

Comme les années précédentes, le communiqué

publié à l’issue de la conférence ne précise pas

les cibles retenues en 2014 pour les principaux

indicateurs macro-économiques. Ces cibles, et

notamment celle relative à la croissance, ne sont

traditionnellement communiquées que lors de

l’Assemblée nationale populaire. La conférence

appelle à une croissance « appropriée » du PIB, qui

doit également gagner en qualité et en efficacité.

Sur cette base, le gouvernement pourrait en mars

prochain fixer la cible de croissance pour 2014 à 7%,

en lien avec le ralentissement structurel de

l’économie chinoise et la volonté du gouvernement

central de corriger les déséquilibres du modèle de

croissance actuel. Mais, selon certains analystes,

l’amélioration du contexte international ainsi que la

vigueur de la demande interne, pourraient inciter les

autorités chinoises à maintenir la cible à 7,5%.

En tout état de cause, le PCC souhaite réduire la

trop grande importance donnée jusqu’ici à la

croissance du PIB dans l’évaluation des

dirigeants. Le département pour l'organisation du

Comité central du PCC a ainsi émis le 9 décembre

une circulaire affirmant que le produit régional brut

et son taux de croissance ne devaient plus

constituer les principaux indicateurs dans

l'évaluation des dirigeants locaux. La circulaire

appelle à la création d'indicateurs plus pertinents et

individualisés, conformes aux obligations

spécifiques des dirigeants et des officiels à leurs

différents niveaux et dans les différentes régions.

Elle cite notamment les notions de développement

économique soutenable, de moyens d'existence des

individus, d'harmonie sociale et de protection de

l'écologie.

La conférence centrale de travail sur l’économie

s’est prononcée en faveur d’une continuité de la

politique macroéconomique. Comme les années

précédentes, le communiqué mentionne une

« politique budgétaire proactive » et une « politique

monétaire prudente ». Les termes employés

suggèrent le maintien d’une combinaison d’une

politique budgétaire légèrement expansionniste, et

d’une politique monétaire plutôt neutre. Plus

précisément, au plan monétaire et financier, la

conférence se prononce en faveur d’une

augmentation « appropriée » de la masse monétaire,

du crédit et du financement social total (TSF),

l’agrégat publiée mensuellement par la Banque

centrale, qui recouvre les principaux moyens de

financement de l’économie réelle, qu’ils soient

directs ou indirects, et que les engagements soient

inscrits au bilan des banques ou non. Le caractère

prudent de la politique monétaire a conduit à une

réduction de la croissance du TSF en glissement

annuel au deuxième et au troisième trimestre 2013.

De même, depuis juin 2013, les taux du marché

interbancaire, mais aussi du marché obligataire, se

situent en moyenne à des niveaux plus élevés qu’au

début de l’année 2013.

La conférence mentionne six tâches importantes

pour 2014 : (1) accroître la sécurité et la sûreté

alimentaires ; (2) améliorer la structure de

l’économie, développer de nouveaux relais de

croissance et réduire les surcapacités de

production ; (3) maîtriser et traiter les risques liés à

la dette des gouvernements locaux ; (4) promouvoir

une croissance équilibrée entre les différentes

régions ; (5) améliorer le bien-être social en mettant

l’accent, d’une part, sur l’offre d’emplois pour les

diplômés de l’enseignement supérieur et les

travailleurs licenciés dans les industries en

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surcapacité et, d’autre part, sur la construction de

logements sociaux ; (6) accélérer le processus

d’ouverture via les zones de libre-échange ainsi que

les traités bilatéraux d’investissement.

L’accent est plus particulièrement mis cette

année sur la question de la dette des

gouvernements locaux. Le communiqué se

prononce pour une plus grande transparence :

formalisation des procédures de recours à

l’emprunt ; intégration des emprunts et de leur

usage dans la gestion budgétaire ; prise en compte

de la dette dans les critères d’évaluation des

dirigeants locaux. Comme indiqué par le ministre

des finances, LOU Jiwei, dans un entretien accordé

au quotidien du peuple et publié le 16 décembre, les

gouvernements locaux devraient être à terme tous

autorisés à émettre des obligations, soumises à

l’évaluation des agences de notation. La conférence

précise enfin que les gouvernements locaux sont

responsables de leurs dettes, sans toutefois

clairement établir si les gouvernements provinciaux

sont, in fine, comptables de l’endettement des

échelons administratifs inférieurs.

b. Le PCC a appelé à une urbanisation « d’un nouveau type »

La première conférence centrale de travail sur

l’urbanisation, qui a publié ses conclusions le 14

décembre 2013, a précisé les modalités de la

réforme du hukou. Cette réforme vise à faire des

migrants ruraux qui vivent en zone urbaine de

véritables résidents, bénéficiant de la protection

sociale et des services publics. Ces migrants étaient

au nombre de 163 millions à fin 2012 selon le

bureau national des statistiques chinoises, ce qui

représentent près du quart des habitants des villes.

Les restrictions à l’octroi d’un hukou urbain seront

totalement supprimées pour les plus petites villes,

relâchées d’une manière ordonnée pour les villes

moyennes, et raisonnablement assouplies pour les

grandes villes. En revanche, l’accès à un hukou

urbain restera strictement contrôlé pour les

mégapoles. Selon des sources officielles, la réforme

sera progressivement mise en place d’ici 2020.

La conférence centrale a appelé à une meilleure

gestion des terrains. Les grandes villes devront

ainsi chercher en priorité à optimiser l’usage des

terrains qu’elles possèdent avant d’en augmenter le

stock. La conférence s’est également prononcée en

faveur d’une réduction de la superficie des terrains

industriels. Le gouvernement central vise ici à

ralentir la création de parcs industriels que les

gouvernements locaux ont multiplié afin d’attirer, par

des conditions préférentielles, les entreprises

manufacturières, sources de revenus fiscaux et

d’emplois.

Les conditions de cession des habitations

rurales vont être réformées. Le troisième plénum

a appelé à une unification du marché des terrains

constructibles entre les zones rurales et les zones

urbaines. En pratique, les habitants des zones

rurales devraient se voir attribuer le droit de vendre

leur parcelle d’habitation, alors que celle-ci n’était

jusqu’à présent transférable que par la collectivité.

Cette réforme réduira les inégalités de patrimoine

entre urbains et migrants, qui pourront vendre leurs

habitations en zone rurale, tout en facilitant la

restructuration du secteur agricole, par

regroupement de parcelles d’habitation. De même,

et à la condition que la surface agricole soit

maintenue, les paysans seront autorisés à

transférer leur usufruit sur les terres qu’ils cultivent

ou à l’utiliser comme hypothèque ou encore à le

convertir en prise de participation dans les grandes

entreprises agricoles. En revanche, les autorités ont

démenti l’interprétation des décisions du plénum

selon laquelle il serait désormais possible

d’urbaniser librement des terrains ruraux,

interprétation qui avait conduit des promoteurs

immobiliers à racheter de nouveaux terrains en

périphérie des zones urbaines.

Enfin, la conférence a mentionné la nécessité

d’accompagner l’urbanisation par des réformes

financières et fiscales visant à garantir des

ressources stables aux gouvernements locaux

et à améliorer la gestion de leur dette. Le

troisième plénum s’est prononcé en faveur de la

mise en place d’une taxe foncière, créée à

Shanghai et à Chongqing en 2011 à titre de pilote,

mais dont l’extension semble jusqu’à présent se

heurter à des résistances. Ainsi, la Commission

nationale pour le Développement et la Réforme

(NDRC) avait annoncé en mai 2013 que la Chine

étendrait le programme pilote à d’autres villes, et la

ville de Hangzhou avait été citée dans la presse

comme devant adopter cette taxe au second

semestre 2013, mais à ce jour aucune décision n’a

été prise.

2. Les réformes financières se poursuivent

Les grands axes des réformes financières

restent inchangés. Le troisième plénum s’est ainsi

prononcé pour la poursuite d’évolutions qui pour la

plupart étaient inscrites dans le plan quinquennal

2011-2015 et avaient été engagées par les

précédentes autorités chinoises : accélération de la

libéralisation des taux d’intérêt, perfectionnement

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- 4 -

des marchés financiers, poursuite d’un processus

« ordonné » d’ouverture du compte financier et

amélioration des mécanismes de formation du taux

de change du RMB (avec toutefois sur ce dernier

point une innovation sémantique, puisque le taux de

change doit être « orienté par le marché »).

La Banque populaire de Chine (PBoC) a franchi

une nouvelle étape vers la libéralisation des taux

d’intérêt sur les dépôts en annonçant le 8

décembre qu’elle autorisait l’émission de

certificats de dépôts par les institutions

financières. Les principales banques chinoises ont

depuis procédé à leurs premières émissions. Le

processus de libéralisation des taux d’intérêt va

s’accompagner de la mise en place d’un système

d’assurance des dépôts et d’un mécanisme de

résolution des crises bancaires. Selon des

informations parues dans le magazine Caixin, la

future garantie des dépôts pourrait couvrir jusqu’à

500 000 CNY par compte et être alimentée par une

taxe sur les banques d’un montant de l’ordre de 1 à

1,5% de leurs profits.

Les autorités chinoises souhaitent augmenter la

part du financement direct de l’économie. Les

annonces récentes de la China Securities

Regulatory Commission (CSRC) devraient aider à la

réalisation de cet objectif. La CSRC a ainsi annoncé

début décembre que les introductions en bourse

reprendraient en Chine en 2014, après avoir été

suspendues pendant plus d’un an. Dans son

communiqué, le régulateur a précisé qu’une

cinquantaine d’entreprises devraient pouvoir être

introduites en bourse d’ici la fin du mois de janvier.

La CBRC s’est également engagée à accorder une

place plus importante au marché dans les

mécanismes d’approbation. Les autorités devraient

uniquement vérifier que les entreprises remplissent

les critères pour être cotées et laisser le marché

évaluer ensuite la valeur et les risques des

nouveaux titres introduits

La Banque centrale a précisé les prochaines

étapes de l’ouverture du compte financier

chinois. Dans un guide publié le 19 novembre par

le PCC, et qui détaille la mise en œuvre des

orientations du troisième plénum, le gouverneur de

la PBoC, ZHOU Xiaochuan, a précisé que les

quotas attribués aux investisseurs institutionnels

dans le cadre des programmes QFII (Qualified

Foreign Institutional Investors) et QDII (Qualified

Domestic Institutional Investors) seront augmentés,

tandis que possibilités d’investissement seront

élargies. Puis, « lorsque les conditions seront

mûres », ces programmes seront supprimés et les

investissements de portefeuille transfrontaliers

seront autorisés pour l’ensemble des acteurs. Par

ailleurs, les entreprises étrangères « éligibles »

seront graduellement autorisées à émettre des

actions sur le marché chinois, et les conditions dans

lesquelles une entreprise étrangère peut émettre

sur le marché chinois des obligations libellées en

CNY seront assouplies.

Le Gouverneur de la PBoC a également annoncé

que la bande de fluctuation du CNY contre l’USD

serait élargie « d’une manière ordonnée » et que

la Banque centrale allait diminuer le rythme de

ses interventions sur le marché des changes.

Dans le guide publié le 19 novembre, le vice-

Gouverneur YI Gang précise que la PBoC entend

établir des règles transparentes qui indiqueront

quand et selon quelles modalités la Banque centrale

interviendra sur le marché des changes. Le

ralentissement des achats d’actifs par la Réserve

Fédérale américaine, en diminuant la pression à la

hausse sur le CNY, devrait faciliter la mise en

œuvre de cette politique.

Les annonces récentes des autorités chinoises

s’inscrivent certes dans la continuité des

orientations du plan quinquennal 2011-2015. Elles

permettent toutefois, au-delà d’un rappel des grands

objectifs, de dessiner une feuille de route, voire un

calendrier, pour les réformes jugées prioritaires.

L’amélioration progressive de la situation mondiale,

si elle se confirme, va faciliter la mise en œuvre

graduelle de plusieurs d’entre elles, notamment

dans le domaine financier. Le PCC semble

également déterminé à résoudre l’un des

déséquilibres majeurs de l’économie chinoise, à

savoir la recherche effrénée de croissance par les

gouvernements locaux, au détriment des équilibres

budgétaires mais aussi environnementaux.

Christian Masson

Service économique régional de Pékin

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PIB : Le parti communiste chinois souhaite réduire la trop grande importance accordée jusqu’ici à la croissance du PIB dans l’évaluation des dirigeants

Production Croissance de la valeur ajoutée industrielle

octobre 2013 (g.a.) +10,3%

Moyenne sur 12 mois +9,7%

Le 3

ème plénum du 18

ème comité central a appelé à revoir le cadre

d’évaluation des dirigeants, afin de réduire l’importance accordée jusqu’ici à la croissance du PIB.

Le 3ème

plenum a également consacré le rôle du marché dans l’économie chinoise. Pour la première fois, le marché se voit attribuer un rôle « décisif » dans l’allocation des ressources. L’évolution idéologique passe aussi par la reconnaissance, à égalité, de l’importance de l’économie privée et de l’économie publique dans l’économie socialiste de marché, alors que, sous l’ère Hu Jintao, il s’agissait de « guider » le développement de l’économie privée

Métallurgie et Technologies Croissance de la production d’acier brut

octobre 2013 (g.a.) +10,1%

Moyenne sur 12 mois + 10,3%

Le ministère des terres et des ressources a suspendu le 11 novembre, avec effet immédiat, les demandes d’allocation de terrains destinés au développement de nouveaux projets dans l'aluminium, le ciment, l'acier et le verre, en raison de la capacité excédentaire dans ces industries.

La Chine a consommé 210 tonnes d'or au troisième trimestre, soit une hausse de 18% en g.a., essentiellement portée par le secteur de la bijouterie, des lingots et des pièces de monnaie. La Chine est ainsi devenue la plus grande consommatrice d’or au monde.

Au cours des neuf premiers mois de 2013, le chiffre d'affaires du

secteur des technologies de l'information en Chine a atteint 8 980 Mds CNY (1 466 Mds USD), soit une hausse de 14% en g.a. Le secteur des technologies de l'information chinois a maintenu une croissance stable au cours des trois dernières années, avec sa production de téléphones mobiles, ordinateurs et téléviseurs couleur figurant au premier rang mondial.

Le nombre d'abonnés à la téléphonie mobile en Chine a atteint

1,22 Md fin octobre. Parmi eux, 817 millions de personnes, soit 67,19%, surfent sur Internet avec leurs téléphones mobiles, et 34,5% utilisent le réseau 3G.

Indice PMI des directeurs d’achat Purchasing Manager’s Index

novembre 2013 (indice) 51,4 =

Moyenne sur 12 mois 50,7

L'indice Purchasing Managers' index (PMI) officiel s’est établi à 51,4 points au mois de novembre, un niveau identique au mois d'octobre. Le sous-indice pour les commandes extérieures a enregistré une légère hausse par rapport au mois d'octobre et s'établit à 50,6 points alors que les sous indices pour les nouvelles commandes et les perspectives des affaires ont enregistré des baisses et s'établissent à 52,3 et 54,9 points contre 52,5 et 57,5 points au mois d'octobre respectivement. Par ailleurs, l'indice final d'HSBC pour le mois de novembre s'est établi à 50,8 points.

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Circuits intégrés

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EMPLOIS : Selon le Premier ministre LI Keqiang, un niveau de croissance de 7,2% est nécessaire pour maintenir le niveau de chômage urbain sous le seuil de 4%

Ventes de détail Croissance nominale des ventes de détail

octobre 2013 (g.a.) +13,3% = Moyenne sur 12 mois +13,3%

Au mois d’octobre, les ventes de véhicules neufs en Chine ont atteint 1,93 million d’unités, soit une hausse de 20,3% en g.a., portant le nombre de véhicules neufs vendus sur les dix premiers mois de l’année à 17,8 millions d’unités, soit une hausse de 13,5 % en g.a.. Par ailleurs, la production d’automobiles en Chine a augmenté de 20,7% en g.a. en octobre pour s’établir à 1,92 million d’unités, portant la production sur les dix premiers mois de l’année à 17,8 millions d’unités, soit une hausse de 13,6 % en g.a..

Investissement Croissance des dépenses d’investissement

octobre 2013 (g.a.) +19,2%


Sur les dix premiers mois de l'année, les investissements en immobilisations urbaines ont atteint 35 170 Mds CNY (5 730 Mds USD), soit une hausse de 20,1% en g.a..

Une nouvelle version du catalogue des investissements sera publiée prochainement afin de réduire le nombre des investissements des entreprises nécessitant l'examen et l'autorisation de la Commission nationale pour le développement et la réforme (NDRC). Pour le reste des projets soumis à l'autorisation du gouvernement central, la NDRC œuvre à l'élaboration d'un système visant à rendre la procédure plus efficace.

Emploi / Salaires Croissance du salaire moyen

3ème

trim. 2013 (g.a) +11,0%


En 2012, le revenu moyen disponible des résidents urbains chinois s'élevait à 24 565 CNY (3 892 USD) alors que le revenu net des résidents ruraux s'établissait à 7 917 CNY (1 254 USD). Sur les trois dernières décennies, la progression annuelle du revenu disponible chez les résidents urbains ajustée de l'inflation s’est élevée en moyenne à 7,5%, un niveau inférieur à la croissance du PIB de la Chine.

Le Premier ministre LI Keqiang estime à 7,2%, le niveau de croissance annuel nécessaire pour garantir la création de dix millions d'emplois chaque année et maintenir le taux de chômage urbain sous le seuil de 4%.

A la date de juin 2013, plus de 2,2 millions de Chinois travaillaient pour le secteur du commerce en ligne de la Chine. Ce secteur a également contribué à créer plus de 16 millions d'emplois dans d'autres secteurs industriels.

Inflation Indice des prix à la consommation

octobre 2013 (g.a.) +3,2%


La croissance de l'indice des prix à la consommation s'est établi à 3,2% en g.a. pour le mois d'octobre, portant la croissance moyenne de l'IPC sur les dix premiers mois de l'année à 2,6% en g.a., soit un niveau bien inférieur à la cible de 3,5% fixée par le gouvernement pour l'année 2013. La hausse de la croissance de l'IPC au mois d'octobre serait principalement liée à un rebond des prix non alimentaires qui ont enregistré une hausse de 0,3% en g.m. au mois d'octobre alors que les denrées alimentaires ont enregistré une baisse de -0,4% en g.m.. Par ailleurs, la croissance de l'indice des prix à la production (IPP) a enregistré une baisse de -1,5% en g.a. au mois d'octobre.

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Régions de l'Ouest

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Régions de l'EstRatio national

Un ratio inférieur à 1,00 signale un excédent de main d'oeuvre, Un ratio supérieur à 1,00 une pénurie de main d'oeuvre

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Indice des prix à la production

Indice des prix à la consommation (IPC)

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RELATIONS UE-CHINE : L’Union européenne et la Chine ouvrent des négociations en vue de la conclusion d’un traité bilatéral sur les investissements

Echanges commerciaux Croissance des exportations

octobre 2013 (g.a.) +5,6%


Les exportations chinoises ont atteint 185,4 Mds USD au mois d’octobre, soit une hausse de 5,6% en g.a. tandis que les importations se sont élevées à 154,3 Mds USD, en progression de 7,6% en g.a., portant l’excédent commercial à 31,1 Mds USD. Sur les dix premiers mois de l’année, le commerce extérieur chinois s’est ainsi accru de 7,6% en g.a.

Le Sommet annuel UE-Chine s’est tenu à Pékin le 21 novembre 2013, marquant le 10

ème anniversaire du partenariat stratégique

global UE-Chine. Le Sommet a consacré l’ouverture officielle des négociations en vue d’un traité bilatéral sur les investissements. La Chine et l’UE ont affiché leur objectif de porter le volume de leurs échanges commerciaux à 1 000 Mds USD d’ici 2020. La Chine a également réitéré la nécessité d’éviter toute forme de protectionnisme, notamment à l’encontre des exportations chinoises de produits de haute-technologie. A l’issue du Sommet, des accords dans le domaine de l’énergie, de la protection de la propriété intellectuelle et des technologies agricoles ont été conclus.

Commerce par destinations Croissance des exportations vers l’UE

octobre 2013 (g.a.) +12,7%

Moyenne sur 12 mois -1,3%

La Chine et la Corée du Sud ont entamé leur 8ème

session de négociations en vue d’un accord bilatéral de libre-échange. Il s’agit de la 2

e phase de négociation, qui porte sur les accords

tarifaires en eux-mêmes (les 7 premiers rounds étant consacrés au cadre et modalités). Le 9

e round devrait avoir lieu en janvier

2014.

La 4e conférence ministérielle du Forum Economique et Commercial entre la Chine et les pays lusophones s’est tenue du 4 au 6 novembre 2013 à Macao. Le Vice-Premier Ministre chinois WANG Yang et le Ministre du Commerce GAO Hucheng y ont rencontré des leaders du Portugal, du Brésil, de la Guinée-Bissau, du Timor-Oriental et d’autres pays lusophones, afin de renforcer la coopération et les relations économiques avec ces régions et de souligner le rôle potentiel de Macao comme plateforme commerciale entre Pékin et le monde lusophone. Un plan d’action a été signé concernant le Fond de Développement et de Coopération inauguré le 26 juin dernier, et dont les capitaux initiaux s’élèvent à 125 Mds USD.

Commerce par secteurs Croissance des exportations électroniques

octobre 2013 (g.a.) +6,4%


L'Union européenne a imposé des droits de douane provisoires sur le verre solaire chinois, qui entre dans la composition des panneaux solaires. Ces droits qui pourront atteindre jusqu’à 42,1%, sont effectifs depuis le jeudi 28 novembre et pour une durée de six mois.

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ASEAN UE Etats-Unis Japon Brésil,Russie, Inde

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Exportations

Importations

©DG Trésor

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REFORMES : Le troisième plenum du 18ème Comité central du Parti communiste chinois appelle à accélérer la libéralisation des taux d’intérêt

Taux d’intérêt Ratios de réserves obligatoires

Taux prêteur de référence

Au 01/12/2013 (%) 6,00 = RRR

Au 01/12/2013 (%) grandes banques / autres 20,0/18,0 =

Le 3ème

plenum du 18ème

comité central a appelé à une accélération de la libéralisation des taux d’intérêt. Si depuis juillet 2013 les banques fixent librement les taux d’intérêt des prêts, les taux de rémunération des dépôts restent administrés. Dans un guide publié le 19 novembre par le PCC, et qui détaille la mise en œuvre des orientations du 3ème plénum, le gouverneur de la PBoC, ZHOU Xiaochuan précise que la libéralisation des taux sur les dépôts a notamment pour préalable la construction d’une courbe des

obligations d’Etat, à des fins de benchmark.

Masse monétaire Croissance de l’agrégat M2

octobre 2013 (g.a.) +14,3%


Le montant des nouveaux prêts libellés en CNY octroyés sur le mois d'octobre s'élève à 506,1 Mds CNY (82,44 Mds USD), soit une hausse de 700 millions CNY (112,5 millions USD) par rapport au mois d'octobre 2012 et portant le montant des nouveaux prêts libellés en CNY accordés sur les dix premiers mois de l'année à 7 780 Mds CNY (1 253 Mds USD), soit une hausse de 557,7 Mds CNY (89,6 Mds USD) en g.a.. Par ailleurs, sur le mois d'octobre, la masse monétaire M2 a atteint 107 020 Mds CNY (17 432,8 Mds USD), soit une hausse de 14,3% en g.a. et la masse monétaire M1 a atteint 31 940 Mds CNY (5 202,8 Mds USD) soit une hausse de 8,9% en g.a.. Enfin, à la fin du mois d'octobre, le montant des dépôts en CNY s'établissait à 102 690 Mds CNY (16 727,5 Mds USD), soit une hausse de 14,5% en g.a..

Crédit bancaire Croissance du crédit bancaire

octobre 2013 (g.a.) +14,2%


Les créances douteuses des prêteurs chinois ont augmenté de 24,1 Mds CNY (3,96 Mds USD) au troisième trimestre, soit la plus forte hausse trimestrielle enregistrée depuis le quatrième trimestre 2005. Le ratio des créances douteuses reste toutefois inférieur à 1% (0,97% à fin septembre contre 0,69% à fin juin). Par ailleurs, à fin septembre, le montant des provisions atteignait environ trois fois le montant des créances douteuses.

Le Conseil de stabilité financière (FSB) a intégré l’Industrial and Commercial Bank of China à la liste des 29 banques d'importance systémique mondiale dont la faillite ferait peser un risque sur l'économie mondiale. La version précédente de la liste ne comprenait qu’une seule banque chinoise, Bank of China.

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Crédits bancaire (échelle de gauche)

Dépôts bancaires (échelle de gauche)

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Rémunération des dépôts


5 Grandes banques

Autres banques commerciales

Ratio de réserves obligatoires

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Taux

(%)

Taux repo à 28 jours

CHIBOR overnight

Taux des obligations PBoC à trois mois

©DG Trésor

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INTERNATIONALISATION DU RMB : La France et la Chine s'entendent pour promouvoir le marché du RMB offshore à Paris

CNY/USD CNY/EUR

Variation depuis le 31/12/2011

Au 30/11/2013 +2,75% -2,15%

Le premier dialogue économique et financier de haut niveau franco-chinois s'est tenu à Pékin le 26 novembre sous la présidence du Vice-premier ministre chinois MA Kai et du Ministre français de l'économie et des finances Pierre Moscovici. Les deux parties se sont entendues sur un programme de travail pour le développement d’un grand marché offshore du CNY sur la place financière de Paris. La coopération des banques centrales et les régulateurs des deux pays sera renforcée et couvrira notamment les modalités de règlement-livraison ainsi que les autorisations nécessaires pour permettre des investissements en CNY en Chine depuis Paris.

Bank of Communications ainsi qu’Agricultural Bank of China ont été les deux premières banques de Chine continentale à demander l'autorisation d'émettre des obligations libellées en CNY à Taïwan. .

Réserves de change Croissance des réserves de change

septembre 2013 (g.mensuel) +3,1%


Les IDE entrants ont atteint 8,42 Mds USD au mois d’octobre, soit une hausse de 1,24% en g.a., portant les flux d’IDE entrants sur les dix premiers mois de l’année à 97 Mds USD, en augmentation de 5,77% en g.a..

Le ministère du commerce (MOFCOM) a affirmé que la Chine promouvrait l'unification des lois et règlements pour les investissements domestiques et étrangers, assouplirait les restrictions sur le capital social, les plafonds sur l'actionnariat et encouragerait les entreprises multinationales à établir des sièges sociaux régionaux, des structures de recherche et de développement et des centres de gestion financiers. Il a annoncé que la Chine ouvrirait progressivement le secteur des services dont les services financiers, d'éducation, de loisirs, de santé, de logistique et de commerce en ligne et assouplirait son contrôle sur l'accès au marché dans l'industrie en général.

FINANCES PUBLIQUES : L’assainissement des finances des collectivités locales est érigé au rang de priorité

Budget Croissance des recettes fiscales de l’Etat

octobre 2013 (g.a.) +16,2%


Au mois d'octobre, les recettes budgétaires ont atteint 1 213,6 Mds CNY (197 Mds USD), soit une hausse de 16,2% en g.a.. Sur les dix premiers mois de l'année, les recettes budgétaires de la Chine ont atteint 11 050 Mds CNY (1 779,7 Mds USD), soit une hausse de 9,4% en g.a.. Au mois d'octobre, les recettes budgétaires du gouvernement central ont atteint 598,5 Mds CNY (97,2 Mds USD), soit une hausse de 16,9% en g.a. tandis que les recettes des gouvernements locaux se sont établies à 615,1 Mds CNY (99,8 Mds USD), soit une hausse de 15,5% en g.a.. Par ailleurs, les dépenses budgétaires se sont élevées à 10 200 Mds CNY (1 643 Mds USD) sur les dix premiers mois de l'année, soit une hausse de 10% en g.a..

L’assainissement de la situation des financières des collectivités locales est identifié comme une priorité par le 3

ème plenum du 18

ème

comité central, et leurs déséquilibres devront être comblés par des transferts suffisants et la généralisation de la taxe foncière, tout en mettant en place un système d’alerte et des ratios prudentiels

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DEPENSES (EG) RECETTES (EG)

SOLDE BUDGETAIRE SUR 12 MOIS GLISSANTS (ED)

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MARCHE D’ACTIFS : La CSRC introduit un nouveau système d'enregistrement des candidatures pour les introductions en bourse

Marchés boursiers

Variation sur un mois du Shanghai Composite Index (30/11/2013) +3,7% Variation sur un mois du Shenzhen Composite Index (30/11/2013) +6,7%

La CSRC et la CBRC ont ébauché de nouvelles mesures visant à autoriser les banques commerciales domestiques à lever des fonds via des émissions obligataires sur le marché boursier. Les banques commerciales qualifiées souhaitant émettre des obligations devront d'abord obtenir l'autorisation auprès de la CBRC puis en notifier la CSRC. Jusqu’à présent, les banques commerciales domestiques ne pouvaient émettre des obligations que sur le seul marché interbancaire.

La CSRC a dévoilé un plan de réforme visant à libéraliser le système d'enregistrement des introductions en bourse en laissant au marché décider de la valeur et du risque des parts d'une entreprise et où la CSRC n'est plus en charge que de l'examen des qualifications des candidats. La CSRC a également affirmé qu'elle autoriserait les entreprises chinoises non cotées ainsi que les entreprises cotées à l'étranger enregistrées en Chine à soumettre leur candidature pour l'émission d'actions préférentielles.

Marchés immobiliers Croissance des surfaces vendues

octobre 2013 (g.a.) +11,7%


Sur 70 villes sous revue, 65 ont enregistré une hausse des prix des logements neufs et 62 villes ont enregistré une hausse des prix des logements existants en g.m.. Le taux de croissance moyen pour les logements neufs a atteint 0,7% en g.m.. En base annuelle, l'ensemble des villes, à l'exception de Wenzhou, ont rapporté des hausses des prix des logements neufs avec de nouveau en tête les villes de premier niveau dont Pékin et Shanghai qui ont enregistré des hausses supérieures à 20% en g.a. au mois d'octobre.

Le gouvernement de Shanghai a annoncé de nouvelles mesures destinées à juguler les prix sur le marché immobilier local parmi lesquelles la hausse de l'acompte minimum pour les acheteurs d'un deuxième logement de 60% de la valeur de la transaction à 70% et des restrictions supplémentaires pour les familles qui ne détiennent pas le permis de résidence (hukou) de Shanghai depuis une période minimum de un an et pouvant aller jusqu'à deux ans, avant l'achat du logement. Depuis le mois d'octobre, les quatre villes de premier niveau et huit villes de deuxième niveau (Wuhan, Zhengzhou, Nanchang, Shenyang, Xiamen, Changsha, Nankin et Hangzhou) ont dévoilé leurs politiques de contrôle des prix immobiliers.

Le gouvernement central a annoncé un plan visant à consolider les différents bureaux d'enregistrement immobilier en une plateforme unique afin de fournir une meilleure protection des droits de propriété aux citoyens tout en jetant les bases d'un mécanisme de taxation de la propriété. L'enregistrement des biens immobiliers sera supervisé par le ministère du territoire et des ressources sur l'ensemble du territoire chinois. Cette réforme devrait mettre fin aux lacunes du système actuel où les différents types de biens immobiliers sont enregistrés auprès de différentes agences gouvernementales.

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oct. 09 avr. 10 oct. 10 avr. 11 oct. 11 avr. 12 oct. 12 avr. 13 oct. 13

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oct. 12 janv. 13 avr. 13 juil. 13 oct. 13

Evolution du prix, par nombre de villes et en glissement mensuel

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Valeurs commerciales

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Bourse de Shenzhen

Valeurs financières

Valeurs immobilières

Valeurs technologiquesShenzhen Composite

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ENERGIE : La Chine met en service la centrale photovoltaïque la plus élevée du monde au Tibet

Production d’électricité Croissance de la production d’électricité

octobre 2013 (g.a.) +10,5%


La Chine a mis en service la centrale photovoltaïque la plus élevée du monde dans la préfecture de Ngari (Ouest du Tibet) à une altitude de 4 270 mètres. La centrale solaire a une capacité théorique de 10 MW. Disposant de plus de 3000 heures d'ensoleillement par an, le Tibet est particulièrement intéressant pour la production d'énergie solaire (à titre de comparaison, ce chiffre est de 1800 heures en région parisienne).

La consommation d'électricité de la Chine a atteint 437,5 TWh au mois d’octobre, soit une hausse de 9,5% en g.a., portant la consommation sur les dix premiers mois de l’année à à 4 382,5 TWh, soit une hausse de 7,4% en g.a..

Prix du pétrole Croissance du prix de détail de l’essence

octobre 2013 (g.a.) -1,1%


Après trois baisses successives depuis septembre, la Commission Nationale pour la Réforme et le Développement (organisme de planification central) a annoncé jeudi 28 novembre une hausse des prix de référence de 160 CNY (19,3 EUR) par tonne d'essence et de 155 CNY (18,7 EUR) par tonne de gazole, qui est entrée en vigueur le jour suivant. Ils sont donc désormais fixés à 9,32 CNY (1,12 EUR) par litre d'essence et à 8,48 CNY (1,02 EUR) par litre de gazole. Cela représente une hausse de 1,3% pour le litre d'essence et 1,6% pour le litre de gazole.

Production de pétrole Croissance de la production de produits raffinés

octobre 2013 (g.a.) +2,9%


La Chine a importé en octobre 20,4 millions de tonnes de pétrole brut, ce qui représente une baisse de 13,8% en g.a.. Par ailleurs, le pays a importé en octobre 24,4 millions de tonnes de charbon, soit une hausse de 14,2% en g.a..

L'Administration Nationale de l'Energie (NEA) a dévoilé un nouveau plan destiné à favoriser l'essor de la filière des gaz de schistes. De nouvelles subventions seront versées aux entreprises conduisant des activités d'exploration en Chine. En outre, les importations d'équipements destinés à la production de gaz de schistes seront exemptées de droits de douane. Malgré les nombreuses incitations gouvernementales, la filière du gaz de schiste est encore peu développée en Chine. Les experts évoquent plusieurs types de raisons, qui vont de difficultés d'ordre géologique, à des infrastructures de transport du gaz inadaptées et à une mauvaise gouvernance (attribution des lots peu claire, système de fixation des prix peu favorable).

La première usine de gazéification du charbon de Chine a été achevée dans la ville de Chifeng en Mongolie Intérieure. L'usine devrait être mise en service à la fin de l'année. Proche d'un grand gisement de charbon, elle pourra fournir chaque année par gazoduc 4 milliards de mètres cubes de gaz à la ville de Pékin. Aujourd'hui, une capacité totale de gazéification de 17,6 milliards de mètres cubes par an serait en construction dans la seule province de Mongolie Intérieure.

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Importations, en volume

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Production, en volume

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Hydroélectrique

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) Cours international du pétrole brut WTI

Prix de détail

Prix de gros

©DG Trésor

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INDICATEURS ECONOMIQUES MENSUELS oct-12 nov-12 déc-12 janv-13 févr-13 mars-13 avr-13 mai-13 juin-13 juil-13 août-13 sept-13 oct-13

Mds CNY - - 16 548 - - 11 874 - - 12 906 - - 13 896 -

Mds USD - - 2 630,9 - - 1 892,5 - - 2 091,1 - - 2 256,3 -

croissance réelle % g.a. - - 7,9 - - 7,7 - - 7,5 - - 7,8 -

PIB : secteur primaire % g.a. - - 4,5 - - 3,4 - - 3,0 - - 3,4 -

- - 11,7 - - 6,3 - - 8,7 - - 12,3 -

PIB : secteur secondaire % g.a. - - 7,9 - - 7,8 - - 7,6 - - 7,8 -

- - 42,2 - - 45,9 - - 48,4 - - 41,9 -

PIB : secteur tertiaire % g.a. - - 8,1 - - 8,3 - - 8,3 - - 8,4 -

- - 46,1 - - 47,8 - - 43,0 - - 45,9 -

% g.a. 9,6 10,1 10,3 9,9 9,9 8,9 9,3 9,2 8,9 9,7 10,4 10,2 10,3

industrie légère % g.a. 9,1 9,2 9,6 9,1 9,1 8,2 8,5 8 7,9 8,2 9,2 - -

industrie lourde % g.a. 9,7 10,5 10,6 10,2 10,2 9,1 9,6 9,8 9,3 10,3 10,8 - -

Mds CNY 1 893,4 1 847,7 2 033,4 1 890,0 1 890,0 1 764,1 1 760,0 1 888,6 1 882,7 0,0 0,0 2 065,3 2 149,1

variation % g.a. 14,5 14,9 15,2 12,3 12,3 12,6 12,8 12,9 13,3 0,0 0,0 13,3 13,3

% 106,1 105,1 103,7 104,5 108,2 102,6 103,7 99,0 97,0 0,0 0,0 99,8 102,9

% g.a. 22,4 20,0 18,8 21,2 21,2 21,5 19,8 19,7 19,9 0,0 0,0 19,6 19,2

secteurs manufacturiers % g.a. 19,8 19,4 13,7 17,0 17,0 20,0 17,7 16,7 15,1 -1 169,1 -100,0 22,1 23,5

immobilier % g.a. 20,8 32,3 20,5 26,1 26,1 22,3 24,8 21,8 21,0 -1 072,4 -100,0 19,3 16,8

% 50,2 50,6 50,6 50,4 50,1 50,9 50,6 50,8 50,1 0,0 0,0 51,1 51,4

Mds USD 175,5 179,3 199,1 187,3 139,3 182,1 187,0 182,7 174,3 186,0 190,6 185,6 185,4

variation % g.a. 11,5 2,8 14,0 25,0 21,8 10,0 14,6 0,9 -3,1 5,1 7,2 -0,3 5,6

Mds USD 143,4 159,9 168,1 159,2 124,5 183,1 168,7 162,3 147,1 168,2 162,1 170,4 154,3

variation % g.a. 2,3 0,1 6,3 29,6 -15,0 14,2 16,7 -0,3 -0,7 10,9 7,0 7,4 7,6

Mds USD 32,1 19,5 31,0 28,1 14,9 -1,0 18,3 20,4 27,2 17,8 28,5 15,2 31,1

variation % g.a. 87,2 32,9 88,3 4,1 n.a. n.a. -1,6 12,3 -14,1 -29,8 7,9 -44,6 -3,0

Mds USD 8,3 8,3 21,1 9,3 8,2 12,4 8,4 9,3 14,4 9,4 8,4 8,8 8,4

variation % g.a. -0,2 -5,4 4,1 -7,3 6,3 5,7 0,4 0,3 20,1 24,1 0,6 4,9 1,2

% g.a. 1,7 2,0 2,5 2,0 3,2 2,1 2,4 2,1 2,7 2,7 2,6 3,1 3,2

alimentaire % g.a. 1,8 3,0 4,2 2,9 6,0 2,7 4,0 3,2 4,9 5,0 4,7 6,1 6,5

inflation sous-jacente % g.a. 1,6 1,4 1,6 1,5 1,8 1,9 1,8 1,8 1,7 1,6 1,6 1,7 1,8

% g.a. -2,8 -2,2 -1,9 -1,6 -1,6 -1,9 -2,6 -2,9 -2,7 -2,3 -1,6 -1,3 -1,5

% g.a. -3,4 -2,7 -2,4 -2,2 -2,6 -3,2 -4,8 -5,1 -4,2 -3,2 -2,4 -2,0 -2,6

% g.a. - - 11,7 - - 11,7 - - 9,6 - - 11,0 -

% g.a. 14,1 13,9 13,8 15,9 15,2 15,7 16,1 15,8 14,0 14,5 14,7 14,2 14,3

% g.a. 10,2 8,4 12,3 6,6 12,8 11,9 12,1 12,4 13,0 12,8 12,6 11,5 -

(%) 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50 19,50

(%) 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00 6,00

(%) 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00

Mds CNY -39 -102 -118 0 0 0 -105 -138 -106 -83,2 -131 -37 -1

Mds CNY 0 0 0 0 55 153 7 8 -199 -24 0 0 0

Mds CNY -180 309 23 300 198 0 0 0 0 -17 -84 21 -37

(%) 2,92 2,88 2,87 2,80 2,75 2,84 2,80 2,93 4,65 3,65 3,65 3,65 3,65

CNY/USD 6,31 6,30 6,29 6,28 6,28 6,27 6,25 6,20 6,17 6,17 6,17 6,16 6,14

CNY/EUR 8,19 8,08 8,25 8,35 8,39 8,13 8,13 8,04 8,14 8,08 8,22 8,21 8,38

CNY/HKD 0,81 0,81 0,81 0,81 0,81 0,81 0,80 0,80 0,80 0,80 0,80 0,79 0,79

Mds USD 3 287 3 298 3 312 3 410 3 395 3 443 3 534 3 515 3 497 3 548 3 553 3 663 -

accroissement mensuel Mds USD 2,3 10,2 13,9 98,5 -14,6 47,2 91,8 -19,7 -18,1 51,1 5,2 109,6 -

variation % g.a. 0,4 2,4 4,1 4,8 2,6 4,2 7,1 9,6 7,9 9,5 8,6 11,5 -

Mds CNY 92 316 92 773 94 310 95 511 96 330 100 698 100 587 102 035 103 640 103 278 104 144 105 848 105 427

Croissance des dépôts % g.a. 13,3 13,4 13,3 16,0 14,6 15,6 16,2 16,2 14,3 14,6 14,9 14,6 14,5

Mds CNY 66 068 66 687 67 287 68 548 69 281 70 488 71 328 72 002 72 877 73 461 74 132 74 991 75 498

Croissance du crédit % g.a. 15,9 15,7 15,0 15,4 15,0 14,9 14,9 14,5 14,2 14,3 14,1 14,3 14,2

% 71,6 71,9 71,3 71,8 71,9 70,0 70,9 70,6 70,3 71,1 71,2 70,8 71,6

% - - 0,95 - - 0,96 - - 0,96 - - 0,97 -

banques commerciales d'Etat % - - 0,99 - - 0,98 - - 0,97 - - 0,98 -

banques urbaines % - - 0,81 - - 0,83 - - 0,86 - - 0,87 -

(%) 2,73 2,41 2,36 2,13 2,59 2,31 2,38 2,80 6,43 3,34 3,23 3,22 3,62

Marchés d'actifs

points 2 069 1 980 2 269 2 385 2 366 2 237 2 178 2 301 1 979 1 994 2 098 2 175 2 142

Performance sur un mois % -0,8 -4,3 14,6 5,1 -0,8 -5,5 -2,6 5,6 -14,0 0,7 5,2 3,6 -1,5

points 845 753 881 936 966 928 913 1 036 888 943 997 1 057 1 021

Performance sur un mois % -1,1 -10,9 17,0 6,2 3,2 -4,0 -1,6 13,5 -14,3 6,2 5,7 6,0 -3,4

Energie

Mds Kwh 390 401 433 434 323 419 399 410 425 479 499 431 431

variation % g.a. 7,1 8,0 7,2 24,5 -12,7 2,1 7,4 5,3 8,1 10,2 14,0 10,3 10,5

Mds tonnes 40 42 43 43 38 41 38 39 40 40 40 39 41

variation % g.a. 7,6 9,9 8,8 8,1 2,4 6,4 3,7 1,9 10,0 7,2 5,3 -0,3 2,9

Change


Taux de rémunération des dépôts

Taux moyen mensuel

Réserves de change

Banques

Opérations de stérilisation

Emissions nettes de titres souverains

Opérations repo nettes

Opérations reverse repo nettes

Taux des obligations à trois mois

Prix des matières premières

Salaire nominal

Liquidité

M2

Monnaie de réserve

Taux de réserves obligatoires

Importations

Solde commercial

IDE entrants

Inflation

Indice des prix à la consommation

Indice des prix à la production

Production

PIB trimestriel

Valeur ajoutée industrielle

Demande interne

Ventes de détails

Consumer confidence index

Production de pétrole

Production d'électricité

Shenzhen Composite Index

Shanghai Composite Index

Taux interbancaire CHIBOR overnight

Taux de créances douteuses

Ratio crédits/dépôts

Crédit total

Dépôts

part du PIB total (%)



Investissement

Purchasing Manager Index

Commerce extérieur

Exportations

Source : NBS, BRI, SER de Pékin

©DG Trésor

- 13 -

INDICATEURS ECONOMIQUES ANNUELS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Production

Mds CNY 18 494 21 631 26 581 31 405 34 090 40 151 47 310 51 894

Mds USD 2 258 2 713 3 496 4 522 4 991 5 931 7 325 8 221

croissance réelle % g.a. 11,3% 12,7% 14,2% 9,6% 9,2% 10,4% 9,3% 7,7%

secteur primaire Mds CNY 2 242 2 404 2 863 3 370 3 523 4 053 4 749 5 237

secteur secondaire Mds CNY 8 760 10 372 12 583 14 900 15 764 18 738 22 041 23 516

secteur tertiaire Mds CNY 7 492 8 855 11 135 13 134 14 804 17 360 20 521 23 141

USD/hab/an 1 732 2 070 2 652 3 414 3 749 4 434 5 450 6 086

consommation % 4,4% 5,1% 5,6% 4,3% 4,6% 4,5% 5,3% 4,2%

investissement % 4,4% 5,5% 6,0% 4,5% 8,1% 5,5% 4,4% 3,6%

commerce extérieur % 2,5% 2,0% 2,6% 0,8% -3,4% 0,4% -0,4% -0,2%

% 42,1% 43,0% 41,7% 44,0% 48,2% 48,2% 48,3% 48,7%

% 48,0% 51,5% 51,8% 53,3% 53,1% 52,2% 50,1% 51,1%

Population

millions 1 307,6 1 314,5 1 321,3 1 328,0 1 334,5 1 340,9 1 347,4 1 354,0

% g.a. 58,9% 52,8% 51,7% 50,8% 48,7% 47,9% 47,9% 49,5%

millions 562,1 582,9 606,3 624,0 645,1 669,8 690,8 711,8

% 43,0% 44,3% 45,9% 47,0% 48,3% 49,9% 51,3% 52,6%

millions 745,4 731,6 715,0 704,0 689,4 671,1 656,6 642,2

millions 746,5 749,8 753,2 755,6 758,3 761,1 764,2 767,0

% 57,1% 57,0% 57,0% 56,9% 56,8% 56,8% 56,7% 56,6%

% 4,2% 4,1% 4,0% 4,2% 4,3% 4,1% 4,1% 4,1%

Commerce extérieur

Mds USD 762,5 969,7 1 220,1 1 434,7 1 203,8 1 581,4 1 903,8 2 056,9

Etats-Unis Mds USD 162,9 203,4 232,7 252,4 220,8 283,3 324,5 351,8

Union Européenne Mds USD 143,8 181,9 245,2 293,0 236,3 311,3 356,1 334,1

France Mds USD 11,6 13,9 20,3 23,3 21,5 27,7 30,0 26,9

Mds USD 628,3 751,9 904,1 1 074,1 954,3 1 327,2 1 660,3 1 735,3

Etats Unis Mds USD 48,6 59,2 69,4 81,4 77,5 102,1 122,1 132,9

Union Européenne Mds USD 73,5 90,4 111,0 132,9 127,9 168,5 211,2 212,5

France Mds USD 9,0 11,3 13,3 15,6 13,0 17,1 22,1 24,1

Mds USD 134,2 217,7 315,9 360,6 249,5 254,2 243,5 321,6

Inflation

% g.a. 1,8% 1,5% 4,8% 5,9% -0,7% 3,3% 5,4% 2,6%

prix alimentaires % g.a. 2,9% 2,3% 12,3% 14,3% 0,7% 7,2% 11,8% 4,8%

Balance des paiements

Exportations de biens et services Mds USD 836,9 1 061,7 1 342,3 1 581,8 1 333,3 1 743,6 2 089,8 2 248,3

Importations de biens et services Mds USD 712,3 852,8 1 034,2 1 233,0 1 113,1 1 520,6 1 907,9 2 016,5

Mds USD 124,6 208,9 308,0 348,8 220,1 223,0 181,9 231,8

Revenus nets Mds USD -16,1 -5,1 8,0 28,6 -8,5 -25,9 -70,3 -42,1

Transferts courants nets Mds USD 23,9 28,1 37,1 43,2 31,7 40,7 24,5 3,4

Mds USD 132,4 231,8 353,2 420,6 243,3 237,8 136,1 193,1

% PIB 5,9% 8,5% 10,1% 9,3% 4,9% 4,0% 1,9% 2,3%

Mds USD 4 101,8 4 020,1 3 099,1 3 051,4 3 939,3 4 630,5 5 446,3 4 272,3

IDE sortants Mds USD -13,7 -23,9 -17,2 -56,7 -43,9 -58,0 -48,4 -62,4

entrants Mds USD 104,1 124,1 156,2 171,5 131,1 243,7 280,1 253,5

Mds USD 90,4 100,1 139,1 114,8 87,2 185,7 231,7 191,1

Actions Mds USD 20,6 41,4 3,3 6,3 -11,5 22,9 6,4 31,9

Obligations Mds USD -25,3 -109,8 13,2 28,6 38,6 1,1 13,2 15,8

Mds USD -4,7 -68,4 16,4 34,9 27,1 24,0 19,6 47,8

Mds USD 5,6 13,6 -64,4 -112,6 80,3 72,4 8,7 -260,0

Mds USD 91,2 45,3 91,1 37,1 194,5 282,2 260,0 -21,1

Erreurs et omissions Mds USD 22,9 3,6 13,3 18,8 -41,4 -52,9 -13,8 -79,8

Mds USD 250,6 284,8 460,7 479,5 400,3 471,7 387,8 96,6

Mds USD 297 339 389 390 429 549 695 737

% PIB 13,1% 12,5% 11,1% 8,6% 8,6% 9,3% 9,5% 9,0%

dont dette externe à court terme Mds USD 172 199 236 226 259 376 501 541

Change

USD/CNY 8,19 7,97 7,60 6,95 6,83 6,77 6,46 6,31

100JPY/CNY 7,45 6,86 6,46 6,74 7,30 7,73 8,10 7,92

EUR/CNY 10,20 10,01 10,42 10,22 9,53 8,98 9,00 8,14

indice 84,67 85,82 88,99 96,52 100,72 100,00 102,51 108,61

indice 87,25 89,24 90,38 96,37 102,01 100,00 100,08 105,68

Mds USD 818,9 1 066,3 1 528,2 1 946,0 2 399,2 2 847,3 3 181,1 3 311,6

Mds USD 208,9 247,5 461,9 417,8 453,1 448,2 333,8 130,4

Finances publiques

Revenus Mds CNY 3 165 3 876 5 132 6 133 6 852 8 310 10 387 11 725

revenus fiscaux Mds CNY 2 878 3 480 4 562 5 422 5 952 7 321 8 974 10 061

Dépenses publiques Mds CNY 3 393 4 042 4 978 6 259 7 630 8 987 10 925 12 595

% PIB 18,3% 18,7% 18,7% 19,9% 22,4% 22,4% 23,1% 24,3%

Mds CNY -228 -166 154 -126 -778 -677 -537 -870

% PIB -1,2% -0,8% 0,6% -0,4% -2,3% -1,7% -1,1% -1,7%

Dette du gouvernement central % PIB 17,6% 16,2% 19,6% 17,0% 17,7% 16,8% 15,2% 14,9%

Dette externe

Solde budgétaire

Taux de change annuel moyen

Réserves de change

Taux de change effectif réel

Taux de change effectif nominal

Accroissement annuel

Population totale

Solde commercial (biens)

Taux d'urbanisation

Population rurale

Emploi (données officielles)

Taux d'activité

Taux de chômage urbain officiel

Taux d'épargne

variation (croissance démographique)

Solde des opérations financières

Solde des autres investissements

Solde des investissements de portefeuille

Solde des investissements directs à l'étranger

Contribution à la croissance

Solde du compte de capital

Solde global

Solde des opérations courantes

Population urbaine

vers

Exportations (biens)

Balance des opérations courantes

Compte des opérations financières

Solde commercial (biens et serices)

PIB

Indice des prix à la consommation

Importations (biens)

depuis

PIB par habitant

Taux d'investissement

Source : NBS ; BRI, SER de Pékin

©DG Trésor

- 14 -

PREVISIONS DE CROISSANCE DU PIB CHINOIS

Institutions 2013 2014Goldman Sachs 7,6% 7,7%

UBS 7,6% 7,8%

Standard Chartered 7,6% 7,4%

BNPP 7,5% 7,9%

Natixis 7,7% 7,5%

HSBC 7,4% 7,4%

OCDE 7,7% 8,2%

EIU 7,5% 7,4%

Fitch Ratings 7,5% 7,5%

Banque Mondiale 7,5% 7,7%

BAsD 7,6% 7,4%

FMI 7,6% 7,3%

Morgan Stanley 7,6% 7,6%

Crédit Suisse 7,6% 7,6%

JP Morgan 7,4% 7,2%

Bank of America Merrill Lynch 7,7% 7,6%

Société Générale 7,4% 6,9%

Crédit Agricole 7,7% 7,8%

Moyenne 7,6% 7,6%

Abréviations

BRI : Banque des Règlements Internationaux cvs : corrigé des variations saisonnières CNY : Monnaie Chinoise (norme ISO 4217) g.a.: glissement annuel g.m. : glissement mensuel g.t. : glissement trimestriel IDE : investissements directs étrangers IPC : indice des prix à la consommation Mds : milliards

MoF: ministère des Finances Mofcom : ministère du Commerce mns : millions mmm : moyenne mobile mensuelle NDRC : National Development & Reform Commission PBoC : People’s Bank of China (banque centrale) Pdb : point de base PCC : Parti communiste chinois ytd : données cumulées depuis le début de l’année (year to date)

Note : Dans les commentaires des graphiques, la flèche figurant à la suite d’un indicateur précise la tendance par rapport au mois précédent.

Sa couleur reflète notre appréciation de l’impact de cette évolution sur l’économie chinoise (positive en vert, négative en rouge, neutre en bleu).

Source des graphiques : CEIC, BRI, NBS / Calculs : SER de Pékin

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Auteur : Service Economique Régional de Pékin

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district Chaoyang, 100600 BEIJING – PRC, CP 100600

Rédigé par : Christian Masson, JI Tianhe,

Responsable de publication : Cyril Rousseau

Version du : 2 décembre 2013

6,8%

7,0%

7,2%

7,4%

7,6%

7,8%

8,0%

8,2%

8,4%

8,6%

8,8%

9,0%

janv.-12 juil.-12 janv.-13 juil.-13

Evolution de la moyenne des prévisions de croissance du PIB chinois en 2013

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