Staatsobligaties

Karel Mercx30 augustus 2013

Programma• Theorie.

• Handelen van staatsobligaties via Lynx.

Staatsobligaties• Lening aan een overheid.

• Geknipt in stukken en verhandelbaar op de beurs.

• Kleinst verhandelbare eenheid heet nominale waarde.

• Gaat altijd naar de beurs voor een koers van 100 en lost altijd af op een koers van 100. Tussendoor fluctueert de koers.

• 100 staat voor 100%.

• Jaarlijks krijgt de belegger rente en dat heet de coupon.

KoersbewegingenBelangrijkste oorzaken:

•Rente.

•Kredietwaardigheid.

Impact rente• Nederland geeft een staatslening uit met een coupon van 3%.• Nederland geeft een paar maanden later een nieuwe staatslening uit met

een coupon van 4%.• Beleggers die een Nederlandse staatslening willen kopen kunnen kiezen

uit de 3% lening en uit de 4% lening.• De staatsobligatie met een coupon 4% is aantrekkelijk dan een

staatslening van 3%.• De lening van 3% zal daarom ruim onder de 100 noteren.• Uiteindelijk maakt het niet uit welke staatslening de belegger koopt. De

lening van 4% noteert 100 en lost af op 100 en de lening van 3% noteert ruim onder de 100 en zal door koerswinst op 100 aflossen.

• Effectiefrendement is het couponrendement plus het koersrendement.• Het effectiefrendement van beide leningen is 4%.

Rente• Als de rente daalt, dan stijgen de staatsobligaties.

• Als de rente stijgt, dan dalen de staatsobligaties.

• Hoe langer de looptijd van een staatsobligatie; hoe groter de impact van een renteverandering.

• De belegger zit immers langer vast aan een rente die anders is dan de huidige rente.

RenteAls de Nederlandse rente stijgt met 150 basispunten, dan zijn de verliezen als volgt:

•Een tweejarige staatsobligatie verliest dan ongeveer 1%.

•Een tienjarige staatsobligatie verliest dan ongeveer 11%.

•Een dertigjarige staatsobligatie verliest dan ongeveer 25%.

Nederlandse rentes

Kredietwaardigheid• Als beleggers denken dat een land aan het einde van de looptijd

niet aan haar verplichtingen kan voldoen, dan noteert een staatsobligatie onder de 100.

Handelen via LynxStaatsleningen zijn te vinden onder Netherlands Government Bond

Handelen via Lynx

De onderste twee zijn afgeleiden producten en daar komen wij straks op terug.

Handelen via LynxKies een lening, leningen staan genoteerd op afloopdatum.

Handelen via LynxZet de koersdata aan.

Handelen via Lynx

De orderregel.

Handelen via LynxKlik met de rechtermuisknop op de order regel. Druk op beschrijving en controleer de nominale waarde.

Poll

De jaarlijkse coupon is 3,75%. De prijs van de lening is 113.5. Het effectieve rendement is?

•2,24%

•3,75%

•4,82%

PollHet antwoord is 2,24%.

Noteert een lening boven de 100, dan is het effectieve rendement altijd lager dan de jaarlijkse coupon.

Dirty & Clean pricing

• Dirty pricing is de koers inclusief opgebouwde coupon.

• Clean pricing is de koers exclusief coupon.

• Notering is Clean price.

• De prijs die de belegger betaalt is de Dirty price.

Dirty & Clean pricing

Staatsobligatie zonder coupon

Staatsobligatie zonder coupon

Staatsobligatie zonder coupon

• Staatobligaties zonder coupon zijn voor ruim onder de 100 verkrijgbaar.

• Leningen zonder coupon reageren heftiger dan standaard staatsobligaties op renteveranderingen.

NL-staatsobligatiesgenoteerd in dollars

Welke rendementengeven staatsobligaties?

Waarom obligaties?• Bescherming kapitaal (coupon ligt hoger dan de spaarrente).

• Inkomen.

• Koersrendement.

• Diversificatie (Bescherming tegen een crisis).

Vragen?