09betreft, kon de brouwerij in 2009 opnieuw rekenen op een groeiende belangstelling van de...

JAARVERSLAG

DUVELVEDETTMAREDSOUSCHOUFFELIEFMANSBEL PILSOMMEGANGBERNARD

Duvel Moortgat nv

Breendonkdorp 582870 Puurs | België

T +32 (0)3 860 94 00F +32 (0)3 886 46 22

email: [email protected]: www.duvelmoortgat.com 08

1730

- w

ww

.lann

oopr

int.b

e

09

100142_OM_NL_01_01_IC - 7-APR-10 - 14:44:50 - miroe@dlbsmastersrv

Ver

kla

rin

g fo

rmu

les

(1) Netto financiële schulden Totaal rentedragende financiële schulden - liquide middelen - geldbeleggingen(2) Net assets Eigen vermogen + rentedragende financiële schulden - liquide middelen - geldbeleggingen(3) Werkkapitaal Vlottende aktiva (zonder geldbeleggingen en liq middelen) - niet financiële schulden <1 jaar -

overlopende rekeningen passief(4) Operationele cash flow (EBITDA) Bedrijfsresultaat + afschrijvingen + voorzieningen risico's en kosten + waardeverminderingen +

afschrijving op consolidatieverschillen(5) Cash flow Geconsolideerd resultaat + afschrijvingen + voorzieningen risico's en kosten + waardeverminderingen (6) Current ratio Vlottende aktiva/schulden op korte termijn(7) Schuldgraad Vreemd vermogen/ balanstotaal(8) Rendement op Eigen Vermogen Geconsolideerd resultaat na belastingen/eigen vermogen per einde vorig boekjaar(9) RONA Return on net assets = EBIT/ Net assets(10) Weighted Average Cost of Capital Kostprijs eigen vermogen + kostprijs vreemd vermogen

Kostprijs eigen vermogen Rendement OLO 10 jaar 31/12/09 + risicopremie van de markt * Beta coëfficientKostprijs vreemd vermogen Gemiddelde rentevoet financieringen - belastingbesparing

(11) Economic Value Added Ingezet kapitaal (begin boekjaar)*rendement kapitaal - ingezet kapitaal (begin boekjaar)*kostprijs kapitaal of netto actief vorig jaar* (Rona - Wacc)

(12) P/E ratio Is de verhouding tussen de waarde van het aandeel per 31 december en het resultaat uit de gewone bedrijfsuitoefening per aandeel

(13) P/CF ratio Is de verhouding tussen de waarde van het aandeel per 31 december en de cash flow per aandeel(14) P/B Price/Bookvalue is de verhouding tussen de waarde van het aandeel per 31 december en het eigen

vermogen per aandeel(15) Price-earnings to growth Is de koerswinstverhouding (P/E ratio) in verhouding tot de gemiddelde groeivoet van het

geconsolideerde netto resultaat.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

3

2009€

IFRS

2008€

IFRS

2007€

IFRS

2006€

IFRS

2005€

IFRS

Geconsolideerde kerncijfers

Omzet 113.060.885 101.008.616 87.451.728 74.597.244 66.311.997

Bedrijfsresultaat (EBIT) 23.986.545 18.990.183 17.532.958 16.272.418 14.511.471

Financieel resultaat -2.141.350 -907.998 -331.162 -20.908 173.897

Resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten 21.845.195 18.082.185 17.201.797 16.251.510 14.685.368

Resultaat voor belastingen 21.845.195 18.082.185 17.215.364 16.251.510 14.685.368

Belastingen op het resultaat 7.052.249 5.133.584 5.261.535 4.567.111 4.733.308

Uitgestelde belastingen -80.000 770.866 126.289 992.044 248.949

Aandeel in het resultaat van vermogensmutatie 0 0 13.567 0 0

Geconsolideerd resultaat na belastingen 14.872.946 12.177.735 11.827.540 10.692.355 9.703.111

Resultaat na belastingen (aandeel van de groep) 14.872.946 12.162.788 11.761.009 10.682.462 9.703.111

Resultaat na belastingen (aandeel van derden) 0 14.946 66.531 9.893 0

Balanstotaal 177.790.809 167.472.772 154.542.668 134.604.910 111.264.269

Eigen vermogen 103.518.803 97.024.482 90.056.664 81.733.312 73.718.936

Netto financiële schulden (1) -13.080.090 -5.789.657 -6.532.110 -7.974.538 -12.347.858

Net Assets (2) 90.438.713 91.234.825 83.524.554 73.758.774 61.371.078

Vaste activa 104.700.363 100.541.264 92.286.896 80.124.182 63.510.060

Afschrijvingen 11.706.926 11.279.733 9.236.903 7.544.769 7.203.353

Werkkapitaal (3) 14.217.420 15.539.032 14.464.073 15.690.995 13.825.398

Operationele Cash Flow (EBITDA)(4) 35.652.258 30.865.542 26.176.416 24.340.017 21.864.384

Waardeverminderingen / voorzieningen -41.213 595.626 -593.445 522.830 149.560

Cashflow (5) 26.538.659 24.053.093 20.470.998 18.759.954 17.056.024

Personeelskosten 19.572.706 16.708.290 14.856.076 13.085.361 11.083.459

Personeelsbestand 585 559 515 468 412

ratio's

Liquiditeit/ Current Ratio (6) 2,53 2,61 2,71 3,04 3,29

Solvabiliteit / Schuldgraad (7) 0,42 0,42 0,42 0,39 0,27

Rendement op eigen vermogen (8) 15,33% 13,52% 14,47% 14,50% 14,59%

RONA (9) 26,52% 20,81% 20,99% 22,06% 23,65%

WACC (10) 5,56% 7,31% 6,85% 6,08% 5,85%

EVA (11) 19.125.037 11.279.674 10.430.510 9.808.124 10.653.616

Geconsolideerde kerncijfers per aandeel

aantal aandelen 31/12 5.373.230 5.366.030 5.366.030 5.362.030 5.353.510

Gewogen gemiddeld aantal aandelen 5.256.156 5.305.966 5.327.064 5.318.440 5.296.334

Gewogen gemiddeld aantal verwaterde aandelen 5.257.149 5.308.666 5.330.855 5.325.155 5.360.828

Eigen aandelen 97.747 81.163 34.966 34.966 45.266

Bedrijfsresultaat (gewogen gemiddelde) 4,56 3,58 3,29 3,06 2,74

Resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten (gew gemidd) 4,16 3,41 3,23 3,06 2,77

Geconsolideerd resultaat na belastingen per aandeel 2,83 2,30 2,22 2,01 1,83

Geconsolideerd resultaat na belastingen per aandeel, verwaterd 2,83 2,29 2,22 2,01 1,81

Cashflow (gewogen gemiddelde aantal aandelen) 5,05 4,53 3,84 3,53 3,22

Bookvalue - Eigen Vermogen (totaal aantal aandelen) 19,27 18,08 16,78 15,24 13,77

Bruto dividend 1,12 1,00 0,80 0,72 0,65

Netto Dividend 0,84 0,75 0,60 0,54 0,49

Slotkoers per eind december 53,00 32,99 48,74 38,53 32,31

Beursratio's

Dividend 5.908.541 5.240.697 4.264.851 3.835.486 3.450.359

Pay-out% 39,73% 43,04% 36,06% 35,87% 35,56%

Dividend yield 1,58% 2,27% 1,23% 1,40% 1,51%

P/E ratio (12) 18,73 14,38 21,97 19,19 17,85

P/CF ratio (13) 10,50 7,28 12,68 10,92 10,03

P/B (14) 2,75 1,82 2,90 2,53 2,35

Geconsolideerde netto resultaat groei 22,13% 2,96% 10,62% 10,20% 15,34%

Gemiddelde geconsolideerde netto resultaat groei (3 jaar) 11,90% 7,92% 12,05% 12,77% 15,34%

PE/G ratio (15) 1,57 1,81 1,82 1,50 1,16

Gec

onso

lid

eerd

e ke

rnci

jfers

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

5

Profiel �Duvel Moortgat

Boodschap van de Voorzitter 06

Woord van de CEO 10

Profiel Duvel Moortgat 12

Structuur Duvel Moortgat 18

Strategische doelstellingen - Missie 24

Verslag Raad van Bestuur 28

Beleidsaspecten 60

Informatie voor Aandeelhouders en Beleggers 66

Corporate Governance 76

Financieel deel 94

Inhoud

Michel Van heMele, Voor rubus nV | Voorzitter Van de raad Van bestuur

Boodschapvan de Voorzitter

Beste aandeelhouder,

Ook in 2009 domineerde de economische crisis

de financiële berichtgeving. Tussen het vele

negatieve nieuws vielen er echter ook enkele

opvallende succesverhalen op te tekenen. Dat van

Duvel Moortgat, bijvoorbeeld. Onze onderneming

roeide tegen de stroom in, en boekte eens te

meer zeer goede resultaten. Alle merken zagen

hun omzet groeien.

Externe factoren - zoals de lichte daling van de

grondstoffenprijzen – hebben de goede cijfers

weliswaar gestimuleerd, maar de belangrijkste

verklaring voor dit succes is binnen de

onderneming te vinden: de producten en de

mensen van Duvel Moortgat.

Wat de verschillende bieren in de portefeuille

betreft, kon de brouwerij in 2009 opnieuw

rekenen op een groeiende belangstelling van de

consumenten. Dit geldt in de eerste plaats voor

Duvel, het boegbeeld van het gamma. Dat bewijst

daarmee nog maar eens dat het niet alleen een

bierklasse op zich is, maar bovendien één die de

consument zich niet wil ontzeggen in moeilijkere

tijden. Duvel is met andere woorden ‘betaalbare

luxe’.

Duvel wint trouwens niet alleen in België en de

onmiddellijke buurlanden aan populariteit. In

de Verenigde Staten speelt het – samen met

de bieren van brouwerij Ommegang – perfect

in op de ‘Better Food, Better Beer’ trend. Met de

aanstelling van een nieuwe topman aan het

hoofd van Duvel Moortgat USA werd in de VS het

startsein gegeven voor een verdere groei, want

deze markt biedt nog heel wat potentieel.

Ook de andere bieren van de groep zetten

wereldwijd hun opmars voort. Sinds enige

jaren trekt Duvel Moortgat de kaart van de

internationalisering, en in 2009 hebben we die

inspanningen nog opgedreven. In Shanghai,

in China, worden onze bieren intussen al op

meer dan honderd locaties aangeboden. De

abdijbieren van Maredsous blijven de vruchten

plukken van de recente herpositionering. Vedett

spreekt steeds meer buitenlandse consumenten

aan, vooral in Nederland, het Verenigd Koninkrijk

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

7

�Boodschap �van �de �Voorzitter

en Japan. De Chouffe-bieren kregen een flink

duwtje in de rug door de lancering van de 33cl-

flesjes, waardoor veel meer liefhebbers kunnen

bereikt worden. De integratie en herlancering van

Liefmans slorpte flink wat tijd en energie op, maar

het merk is intussen in binnen- en buitenland

weer klaar voor een nieuwe start. Tot grote

voldoening van de bierliefhebbers, overigens.

Ondanks de crisis heeft de brouwerij ook in 2009

de nodige stappen gezet voor toekomstige

groei. Zij hield weliswaar haar kosten onder

controle, maar investeerde daarnaast

onverminderd in kwaliteit, efficiëntie en duurzaam

ondernemen. Zo werd in 2009 het nieuwe

afvalwaterzuiveringstation in de vestiging te

Achouffe opgestart, terwijl in Puurs de plannen

gemaakt worden om in de toekomst meer groene

elektriciteit op te wekken. Zoals altijd kijkt de Raad

van Bestuur er op toe dat deze investeringen

passen in een doordacht meerjarenplan.

Toekomstgerichte maatregelen zijn echter

slechts zinvol indien de brouwerij over de juiste,

gemotiveerde medewerkers beschikt om die

verdere groei ook daadwerkelijk te realiseren.

Daarom werd ook geïnvesteerd in de versteviging

van de teams, zowel in binnen- als in buitenland.

Het succes van Duvel Moortgat, en de

aandacht die de onderneming aan haar

mensen besteedt, zijn ook op de arbeidsmarkt

niet onopgemerkt gebleven. Steeds meer, en

beter gekwalificeerde kandidaat-werknemers

reageren op onze vacatures. Het positieve sociale

klimaat binnen het bedrijf is trouwens ook bij

de CAO-onderhandelingen voor 2009-2010 tot

uiting gekomen. Hoewel op het niveau van de

voedingssector geen nationaal akkoord bereikt

werd, konden binnen Duvel Moortgat wel degelijk

afspraken gemaakt worden die de goedkeuring

van zowel de directie als de werknemers

wegdragen.

Op basis van de goede resultaten in 2009, wenst

de Raad van Bestuur over het jaar 2009 u een

brutodividend van 1,12 EUR voor te stellen. Een

stijging met 12% ten opzichte van 2008.

Tot slot wil ik de leden van het managementteam

en de medewerkers feliciteren voor de resultaten

die zij, dankzij hun enthousiasme en hun inzet, in

2009 gerealiseerd hebben. Ik reken op hen om

ook in 2010 de positieve trend voort te zetten.

Michel Van Hemele, voor Rubus NV

Voorzitter van de Raad van Bestuur

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

9

Duvel Nederland

Michel Moortgat | ceo duVel Moortgat

Gedreven door kwaliteit,

wil Duvel Moortgat als nichespeler

een leidende positie bekleden

in de rendabele segmenten van

speciaalbieren en premiummerken,

zowel in België als op prioritaire

exportmarkten.

Duvel Moortgat heeft steeds een grote

belangstelling gehad voor de buitenlandse

markten. De Verenigde Staten, Nederland,

Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk zijn

traditioneel onze prioritaire exportmarkten. Tot

voor enkele jaren lag de klemtoon daarbij vooral

op Duvel, maar sindsdien worden ook de andere

merken van de brouwerij meer en meer naar

voren geschoven. In 2009 hebben we die evolutie

van ‘monobrand’ naar ‘multibrand’ voortgezet –

ook in het buitenland. ‘Internationalisering’ is dan

ook de rode draad doorheen dit jaarverslag.

Daar zijn verschillende redenen voor. Om te

beginnen merken we in het buitenland een

groeiende belangstelling voor premium- en

degustatiebieren. Tegelijk heeft Duvel Moortgat

de voorbije jaren zijn merkenportfolio sterk

uitgebouwd. Met onder meer de herintroductie

van de Liefmansbieren en de lancering van

Woord van de CEO

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

11


nieuwe bieren zoals Vedett Extra White, is het

gamma vandaag ruim genoeg geworden om

op de specifieke smaken en behoeften van

de verschillende markten te kunnen inspelen.

Typische voorbeelden zijn het succes van de

Chouffe-bieren in Nederland, de abdijbieren van

Maredsous in Frankrijk en de bieren van brouwerij

Ommegang in de Verenigde Staten.

Dat toenemend belang van de buitenlandse

markten vertaalde zich uiteraard ook in de

cijfers. In 2009 bedroeg de buitenlandse omzet

voor het eerst meer dan 50 miljoen €, en ik ben

er bijzonder trots op dat we die kaap hebben

overschreden.

Maar ook op het operationele vlak is er opnieuw

heel wat gerealiseerd. Zoals steeds lag de

klemtoon daarbij op kwaliteit, efficiëntie en

duurzaamheid. Dankzij de in 2009 geleverde

inspanningen verkreeg Duvel Moortgat in het

voorjaar van 2010 het ISO 22000-certificaat.

Dit internationale kwaliteitslabel garandeert

de consument veiligheid en kwaliteit bij elk

onderdeel van de productieketen, van de

grondstoffen tot de leveranciers van de bieren.

Een voorbeeld van de investeringen op het

gebied van duurzaam ondernemen is de

nieuwe CO2-recuperatie-installatie die in 2009

in gebruik werd genomen. Door de CO2 die

gevormd wordt bij de hoofdfermentatie intern te

hergebruiken, kan de brouwerij vrijwel volledig in

haar behoeften op het vlak van koolzuurverbruik

voorzien.

De investeringen bedroegen 15 miljoen €,

gespreid over alle productiesites. Zo werden

bijvoorbeeld in de brouwerij te Achouffe werken

uitgevoerd, om de capaciteit aan te passen

aan het succes van de Chouffe-bieren. Sinds

de overname in 2006 zijn de volumes van onze

‘kabouterbieren’ immers verdubbeld.

Duvel Moortgat beschikt over een mooie

merkenportfolio. Maar zelfs de meest uitgelezen

bieren zijn tot mislukken gedoemd wanneer de

brouwerij niet over de juiste mensen beschikt

om ze te brouwen en op de markt te brengen.

Daarom is de groep ondanks de economische

crisis blijven investeren in haar medewerkers,

en werden alle teams versterkt. De crisis is

immers maar een tijdelijk fenomeen. Het is nu

dat we ons moeten klaarmaken voor de verdere

groei. Door de recente aanwervingen is het

totale personeelsbestand gestegen tot 585

medewerkers – vergeleken met 170 tien jaar

geleden.

Ik wil dan ook van deze gelegenheid gebruik

maken om alle medewerkers – in binnen- en

buitenland – te bedanken voor de gedrevenheid

waarmee zij zich ook het voorbije jaar weer

hebben ingezet voor ons bedrijf. De mooie cijfers

– een omzetstijging met 12 % en een toename

van het operationeel resultaat met 26 % - hebben

we alleen dankzij hun hulp kunnen realiseren.

Michel Moortgat | CEO Duvel Moortgat

Woord van de CEO

Wie we zijn

Duvel Moortgat is een onafhankelijke brouwer van speciaalbieren met een traditie die teruggaat tot 1871.

Met productievestigingen in België, de Verenigde Staten en Tsjechië en bijkomend eigen vestigingen in

Nederland, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk en China, is het bedrijf uitgegroeid tot een internationale

speler. De producten genieten nationale en internationale erkenning, met een bevestigde toppositie in

het segment van de bieren van hoge gisting.

Sedert begin juni 1999 is het aandeel Duvel Moortgat genoteerd op Euronext Brussels, waar het sinds

1 maart 2005 deel uitmaakt van de Bel Small index.

Wat we doen

Duvel Moortgat brouwt jaarlijks bijna 600.000 hectoliter speciaalbieren. De merkenportefeuille omvat een

tiental namen, met naast het ‘sterk blond’ speciaalbier Duvel de hoofdmerken Chouffe, Vedett, Maredsous,

Liefmans, Ommegang en Bernard. 45 % van de groepsomzet komt uit export of de verkoop van productie

in buitenlandse vestigingen. Duvel wordt uitgevoerd naar meer dan 50 landen, verspreid over de hele

wereld. De belangrijkste exportmarkten zijn de Verenigde Staten, Nederland, Frankrijk en het Verenigd

Koninkrijk.

Als onafhankelijke brouwer van speciaalbieren is Duvel Moortgat de voorbije

125 jaar uitgegroeid tot een internationale speler, met bieren die wereldwijd

gesmaakt en gerespecteerd worden.

Profiel Duvel Moortgat

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

13

Het sleutelwoord: Kwaliteit

Doorheen de bestaansgeschiedenis van Duvel Moortgat staat kwaliteit centraal. Vanaf de

productieplanning en aankoop van de grondstoffen over het brouwprocédé tot en met de bediening

van de klant bij levering of langs de distributie, overheerst de zorg voor degelijkheid. Interne meetdoelen

en externe normen zoals ‘HACCP’ zorgen voor een referentiekader om het hoge niveau permanent aan

te houden – en waar mogelijk te overstijgen. Op die manier werkt Duvel Moortgat met volharding om de

consument te voorzien van topproducten, zodat die altijd en overal in optimale omstandigheden van zijn

bierkeuze kan genieten.

Lang voordat termen als ‘totale kwaliteitszorg’ bestonden, zorgde Jan-Leonard Moortgat met het concept

en de realisatie van zijn bier voor een kwaliteitsreferentie in de brouwerijsector. De zorg en aandacht voor

de kenmerkende aspecten van het brouwersvak blijken een erfelijke eigenschap. Die leidt in combinatie

met innovatie en ondernemerszin tot een aantal mooie, succesvolle bieren waarvan Duvel maar evengoed

Chouffe, Vedett, Maredsous en de andere merken van Duvel Moortgat het ‘levendige’ bewijs vormen.

Duvel is al meer dan acht decennia lang een kenmerkend bier voor de gedreven aanpak van Duvel

Moortgat: schuimend, krachtig en rijk aan smaak. Vandaag groeien nieuwe merken naast de stevige

Duvel-positie. Een garantie dat deze en volgende generaties de traditie en passie voortzetten.


jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

15


De belangrijkste merken van de groep

Three Philosophers (9,8% alc. vol.), Ommegang Abbey (8,5% alc. vol.), Hennepin (7,7% alc. vol.),

Rare Vos (6,5% alc. vol.) en Ommegang Witte (5,1% alc. vol.) zijn de belangrijkste bieren die

geproduceerd worden door de Amerikaanse productie-eenheid Brewery Ommegang. Met hun specifiek

Belgisch karakter spelen zij in – samen met Duvel – op de Amerikaanse belangstelling voor speciaalbieren.

Duvel is een luxebier van hoge gisting met

een alcoholgehalte van 8,5% alc. vol. Het wordt

gebrouwen uit gerstemout en hop, en ondergaat

een tweede gisting op fles. Duvel is het bekendste

merk binnen de groep en geldt als de internationale

referentie voor het segment ‘sterk blond’.

Maredsous is de merknaam voor de authentieke

abdijbieren van Duvel Moortgat: met Maredsous

Blond en Tripel zijn er twee goudkleurige bieren

van respectievelijk 6% en 10% alc. vol. en de

donkerkleurige Maredsous Bruin van 8% alc. vol.

De abdijbieren van Maredsous danken hun

uitzonderlijke kwaliteit aan de specifieke hergisting

op fles.

Vedett kent twee varianten. Vedett Extra Blond

is een premium bier van lage gisting, met een

alcoholgehalte van 5,2% alc. vol. Hoewel het al

sinds 1945 bestaat (aanvankelijk onder de naam

‘Export’ maar sinds 1965 als ‘Vedett’) kent het sedert

enkele jaren een nieuw elan. Op 1 juli 2008 werd

het zusterbier Vedett Extra White gelanceerd, met

een alcoholgehalte van 4,7 % alc. vol. Dit authentiek

witbier wordt gebrouwen met de meest uitgelezen

grondstoffen en ondergaat een hergisting, zowel

op fles als op vat.

Liefmans is de merknaam voor de bieren van

de brouwerij Liefmans uit Oudenaarde, die alle

een typische en unieke smaak hebben: het fruitige

Cuvée-Brut (6% alc. vol.) en Liefmans (4,2% alc. vol.),

Gouden Band (8% alc. vol.) dat gebrouwen wordt

met speciale mouten, en Oud Bruin (5% alc. vol.)

dat zijn typische smaak en kleur eveneens krijgt van

speciale mouten.

Bel Pils is een bier van lage gisting van 5% alc. vol.

Het wordt pas na een lange rijpingsperiode

afgevuld in flessen of op vaten. De aromatische

hoppen geven het bier zijn karakteristieke smaak en

aroma. Bel Pils is de stijlvolle luxepils van de groep,

en een van de meest typische pilsbieren in de

horeca.

De Chouffe -bieren van Brasserie d’Achouffe

zijn ongepasteuriseerde bieren waaraan niets

wordt toegevoegd of onttrokken tijdens het

productieproces. Zij worden gebotteld in

kenmerkende 75 en 150 cl-flessen, en zijn sinds

2009 ook beschikbaar in 33cl flessen. De bekendste

kabouterbieren zijn La Chouffe, een goudblond bier

van 8% alc. vol. dat hergist in de fles of in het vat,

zijn donkere variant Mc Chouffe van 8,5% alc. vol. en

het seizoensbier N’ice Chouffe van 10% alc. vol.

Bernard is de overkoepelende naam van een

gamma premium pilsbieren die op een traditionele

en natuurlijke wijze gebrouwen worden (Bernard

Light, Bernard Pilsner, Bernard Dark en Bernard

Special). Met deze bieren geniet brouwerij Bernard

nationale faam als nichespeler in het segment van

de premium bieren in Tsjechië.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

17

Vedett Extra White Japan

Structuur Duvel Moortgat

Duvel Moortgat nv brouwt, bottelt en verkoopt de eigen merken van de onderneming (Duvel, Bel Pils,

Vedett en Liefmans) maar ook de abdijbieren van Maredsous die gebrouwen worden onder licentie van

de Fromagerie et Brasserie de Maredsous.

Brasserie d’Achouffe nv brouwt, bottelt en commercialiseert verschillende speciaalbieren, waarvan het

blonde La Chouffe en het donkere Mc Chouffe in de typische 75 cl-fles de bekendste zijn. De Ardeense

brouwerij werd in september 2006 door Duvel Moortgat overgenomen.

Brouwerij Steendonk nv is een joint venture tussen Duvel Moortgat en Brouwerij Palm. In het voorjaar van

2008 besloten beide brouwerijen de productie en de verkoop van Steendonk witbier stop te zetten vanaf

1 juli 2008. Zij commercialiseren sindsdien elk hun eigen witbier. Voor Duvel Moortgat is dit Vedett Extra

White. Deze vennootschap zal in de loop van 2010 worden vereffend.

Rodinny Pivovar Bernard as in Tsjechië brouwt en verkoopt een uitgebreid gamma premium bieren

die gecommercialiseerd worden onder de naam ‘Bernard’.

Sladovna Bernard as is de mouterij van Brouwerij Bernard.

Brouwerij Belâme Ltd (Brewery Ommegang) brouwt en bottelt onder meer de bieren Ommegang Abbey,

Ommegang Witte, Hennepin, Rare Vos en Three Philosophers in de Verenigde Staten.

De groeiende internationale activiteiten van Duvel Moortgat vertalen zich in de

structuur van de groep, met een waaier van dochterondernemingen, joint ventures

en participaties (*). De operationele activiteiten van de groep Duvel Moortgat zijn

georganiseerd in het segment ‘productie en verkoop van dranken’. Daarnaast zijn er

een aantal ‘overige activiteiten’.

Het seGment ‘productie en verkoop van dranken’ Bevat de Bedrijfsfuncties voor Het Brouwen, Bottelen, conditioneren en

verkopen van de verscHillende dranken. die activiteiten zijn GeorGaniseerd in de volGende docHteronderneminGen, joint

ventures en participaties.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

19

Structuur �Duvel Moortgat

Moortgat Horeca Services nv is het centraal horecadistributiepunt van Duvel Moortgat. Het is ontstaan in

1999 uit de fusie van de regionale bierhandels van de groep in Antwerpen en Brussel met bierhandel

De Cuyper nv.

De LFB Group runt een keten van Franse themacafés die zich profileren als ‘villages à bières’, met eigen

vestigingen in Straatsburg, Tours, Clermont-Ferrand, Grenoble, Nancy en Lyon.

Eura Drinks nv importeert en organiseert de distributie van waters en frisdranken.

Duvel Moortgat participeert in het ‘Europees Economisch Samenwerkingsverband’ “Beer & Selected

Beverages” (BSB) EESV. BSB is een logistiek distributieplatform voor dranken in Nederland.

Duvel Moortgat France sarl is de verkooporganisatie van de groep in Frankrijk. Zij is rechtstreeks

verantwoordelijk voor de commercialisering van de bieren in de horeca- en de foodkanalen.

Duvel Moortgat USA Ltd is de verkoop- en distributieorganisatie van de groep voor de Verenigde Staten.

Zij is aanwezig in 45 staten.

Groupement des Bières Spéciales (GBS) GEIE, eveneens een ‘Europees Economisch Samenwerkingsverband’,

is het distributieplatform voor speciaalbieren in Frankrijk.

Belga Bar (UK) Ltd verzorgt de uitbating van Bar Music Hall in Londen.

Duvel Moortgat UK Ltd is de verkooporganisatie van de groep in het Verenigd Koninkrijk. Zij is

verantwoordelijk voor de commercialisering van de bieren in de horeca- en de foodkanalen.

Duvel Moortgat Shanghai Ltd is verantwoordelijk voor de invoer, de verdeling en commercialisering van de

merken van de groep in China.

Duvel Moortgat Hong Kong Ltd organiseert de verkoop en de distributie van de groep in Azië-Oceanië.

Freya’s Deli Fruit nv fuseerde op 14 december 2009 met Moortgat Financial Services.

�Sinds 2002 is Moortgat�Immo�Services�(MIS)�nv de vastgoedvennootschap van de groep. Zij omvat de

horecapanden die voorheen verspreid waren over diverse vennootschappen.

Parallel�nv�bezit onroerend goed met horecabestemming aan de Waalse Kaai in Antwerpen.

Espace�Belge�GEIE�is een ‘Europees economisch samenwerkingsverband’ dat eigenaar is van het gebouw

van ‘Bouillon Racine’ in Parijs. Duvel Moortgat heeft een aandeel van 23,4% in Espace Belge. Op 17 december

2009 werd het gebouw verkocht. De GEIE zal worden vereffend.

LDV�Immo�nv�bezit een onroerend goed voor horecagebruik aan de Elisabethlaan in Berchem (Antwerpen).

Moortgat�Financial�Services�(MFS)�nv staat in voor de financiële ondersteuning van horecazaken.

MFS werd in mei 1999 omgevormd tot een financiële instelling, conform de wet van 22 maart 1993.

Eind 2009 bedroeg de portefeuille van uitstaande kredieten 1.585.225 EUR

La�Vallée�des�Fées�sa. Begin 2009 werden de aandelen overgenomen van L’Hotel de la Vallée des Fées. De

hotel activiteiten zijn per einde 2008 stopgezet. Dit voormalig hotel maakt deel uit van de site van Brouwerij

Achouffe en zal worden omgebouwd tot bezoekerscentrum, shop, seminarie – en opleidingsruimte.

(*) Voor meer gedetailleerde gegeVens oVer elke onderneming, zie blz. 160.

De ‘overige activiteiten’ omvatten alle vastgoeDactiviteiten van De groep Duvel

moortgat evenals De financiële Dienstverlening.

W W W. M A R E D S O U S . B E

Mom038_KazenactFR_jaarverslagA4.indd 1 08/04/10 14:08

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

23

Maredsous Frankrijk

Het Belgisch marktleiderschap in speciaalbieren vergroten

Duvel Moortgat beschikt over een ruim gamma van kwaliteitsbieren en zal door de juiste investeringen

en marketinginspanningen zijn positie als marktleider binnen het segment van de speciaalbieren nog

versterken.

De merknaam ‘Duvel’ verder verstevigen, met daarnaast aandacht voor een versterking van het hele merkengamma

Met zijn bijzonder krachtige merknaam blijft Duvel het speerpunt van de expansie in België en in de

exportlanden. De visibiliteit van het merk zal verder verhoogd worden. Naast Duvel ontwikkelt

Duvel Moortgat de hoofdmerken Chouffe, Vedett, Maredsous, Liefmans, Ommegang en Bernard.

Internationaal groeien

De Verenigde Staten, Nederland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk zijn de prioritaire exportmarkten.

Intussen wordt ook aan de andere landen de nodige steun geboden om het potentieel ten volle uit

te bouwen, in samenwerking met de lokale invoerders.

In Tsjechië zullen de merken van Brouwerij Bernard verder worden uitgebouwd, zowel op de thuismarkt als

over de grenzen heen.

In de grootste exportlanden wordt via lokale structuren met eigen mensen en een dynamisch

marketingbeleid optimaal ingespeeld op de plaatselijke marktvereisten.

Gedreven door kwaliteit wil Duvel Moortgat als nichespeler een leidende positie

bekleden in de rendabele segmenten van speciaalbieren en premium merken,

zowel in België als op prioritaire exportmarkten.

Strategische doelstellingen Missie

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

25

Strategische �doelstellingen �missie

Streven naar perfectie

Kwaliteit is de grootste troef van de groep Duvel Moortgat en moet dat in de toekomst ook blijven.

Daarbij wordt onafgebroken gestreefd naar perfectie, meer bepaald op vier strategische terreinen:

- goed opgeleide en gemotiveerde medewerkers die hun taken met veel verantwoordelijkheidszin

uitvoeren;

- een doordachte aankooppolitiek die de superieure kwaliteit van alle bieren garandeert;

- het gebruik van de nieuwste technologieën, waardoor de beste productkwaliteit verzekerd wordt,

en waardoor flexibel kan worden ingespeeld op de commerciële behoeften van de binnen- en

buitenlandse markten;

- de logistieke dienstverlening.

Groeien door een kritisch overnamebeleid

Duvel Moortgat blijft geïnteresseerd in het verwerven van bijkomende distributiekanalen of

productiebedrijven. Dit op voorwaarde dat zij rendabel zijn, kwalitatief hoogstaand en strategisch

complementair met de rest van de groep.

Corporate governance ten voordele van de stakeholders

Behoorlijk bestuur is een basisvereiste om de financiële middelen die de aandeelhouders ten dienste stellen

van de onderneming, hun volle slagkracht te geven. Hiermee zijn alle stakeholders gebaat. ‘Rentabiliteit’,

‘kostenbeheersing’ en ‘return on investment’ zijn daarbij sleutelbegrippen.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

27

Chouffe Italië

1. De belangrijkste feiten van 2009

crisis laat duvel moortGat Grotendeels onGemoeid

De beproefde strategie van Duvel Moortgat, en de inspanningen van de voorbije jaren, hebben ervoor

gezorgd dat de economische crisis weinig of geen invloed had op de resultaten. De brouwerijgroep heeft

het voorbije jaar getoond dat ze bestand is tegen economische schokken. De speciaalbieren van de groep

blijven een ‘betaalbare luxe’, die de klanten zich ook in minder goede tijden niet willen ontzeggen.

De grondstoffenprijzen bleven in het eerste semester verder stijgen, maar stabiliseerden zich daarna onder

het piekniveau.

De geconsolideerde omzet groeide met 12 %. Dit betekent een toename met 84 % in de voorbije vijf jaar.

Sinds de beursgang in 1999 is de geconsolideerde omzet met 170 % gestegen. Deze forse groei is het

resultaat van de strategie die de groep consequent volhoudt, en die gebaseerd is op twee pijlers: werken

aan de uitbouw van de merken in de bestaande markten, en geografische expansie.

2009 was eens te meer een zeer goed jaar voor Duvel Moortgat. Alle merken kenden

een mooie groei in alle markten. Dankzij de onafgebroken aandacht voor kwaliteit

en de inspanningen van het sterke team, slaagde Duvel Moortgat erin de impact

van de economische crisis te weerstaan.

Verslag Raad van Bestuur

raad Van bestuur

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

29

Duvel verstevigde in 2009 zijn positie als sterkste merk binnen de groep, met een globale omzetstijging van

6,8 %.

verder investeren in Groei

Ondanks de crisis is Duvel Moortgat blijven investeren in zijn mensen en zijn merken. Wel wordt zo

kostenefficiënt mogelijk gewerkt. Om die reden werd in België bijvoorbeeld geen televisiecampagne

gevoerd voor Duvel, maar enkel een affichecampagne.

Ook in Nederland liep in het tweede semester een affichecampagne die het hedendaagse, kwalitatieve en

artistieke karakter van Duvel beter bekend maakte bij de consumenten.

In het buitenland werd bovendien geïnvesteerd in de verdere uitbouw van de merkenportefeuille,

waarmee in 2008 werd gestart:

- De Maredsous-abdijbieren voelden ook in 2009 de positieve impact van de internationale

herpositionering, van een algemeen abdijbier naar een bier dat erg nauw verbonden is met de

gelijknamige Benedictijnenabdij.

- De Chouffe-bieren, waarvan sinds 2008 Houblon Chouffe niet alleen in de Verenigde Staten beschikbaar

is maar ook in de andere landen, presteerden opmerkelijk goed, mede dankzij de introductie van de

33cl-fles.

- Vedett Extra White, het zusterbier van Vedett Extra Blond, zette zijn gestage groei voort na de succesvolle

introductie in juli 2008. Het scoort vooral goed in België en Japan.

Ook in 2009 werden diverse investeringen doorgevoerd met betrekking tot duurzaam ondernemen, en het

verder opdrijven van de efficiëntie en de kwaliteit. Voor meer informatie, zie ‘5. Investeringen’ op blz. 43 en

het hoofdstuk ‘Beleidsaspecten’ op blz. 56 .

Door de aanwerving van nieuwe medewerkers, zowel voor de commerciële teams als voor de productie,

bereidt Duvel Moortgat zich voor op de verdere groei in de komende jaren.

Buitenland wordt steeds BelanGrijker in Groepsomzet

In 2009 wonnen de activiteiten van Duvel Moortgat in het buitenland verder aan belang, in

overeenstemming met de internationale expansie die de Raad van Bestuur heeft vooropgesteld. Deze groei

is het resultaat van de consequent volgehouden inspanningen op deze markten, in combinatie met een

versteviging van de commerciële teams ter plekke.

Verslag �Raad van Bestuur

Terwijl de niet-Belgische markten in 2000 goed waren voor 20 % van de geconsolideerde omzet, was dat in

2009 45 %. In absolute cijfers steeg de omzet in het buitenland in diezelfde tijdsspanne van 23,2 miljoen €

naar 50,5 miljoen €. De omzet in de prioritaire exportmarkten – Nederland, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk

en de Verenigde Staten – steeg in 2009 met 21,8 %

unieke duvel distilled wordt verzameloBject

Op 12 december 2009 bracht Duvel Moortgat een zeer beperkte oplage Duvel Distilled op de markt.

Duvel Distilled werd gemaakt op basis van Duvel bier, dat bij de distillateur tot een sterk alcoholische

drank van 40° alc. vol. werd gestookt. Daarna rijpte het brouwsel drie jaar lang in houten sherry- en

bourbonvaten.

In totaal waren 2.750 genummerde flessen van 50 cl te koop in de Duvel shop in Puurs, verpakt

in een luxe geschenkverpakking. Speciaal voor deze gelegenheid waren de deuren de hele dag

uitzonderlijk open. De belangstelling was echter zo overweldigend dat de flessen al na enkele uren

uitverkocht waren. Even later werden zij op eBay aangeboden aan een veelvoud van de uitgifteprijs

van 30 €, wat de Duvel Distilled meteen tot een ‘collector’s item’ maakt.

Om alle Duvelliefhebbers echter de kans te geven van de unieke Duvel Distilled te kunnen proeven,

werd een deel van het distillaat gebotteld in degustatieflesjes van 5 cl, die als geschenk werden

meegegeven bij de aankoop van 12 Duvels.

sterke klemtoon op de andere merken

Duvel Moortgat blijft in het buitenland de andere merken verder uitbouwen, naast Duvel. Dankzij de

complementariteit van de bieren in de portefeuille, kan in de diverse markten het aanbod worden

afgestemd op de lokale behoeften en smaken.

Zo ligt in Nederland de klemtoon naast Duvel ook op de Chouffe-bieren. Vedett werd in 2008 op de

Nederlandse markt geïntroduceerd en in 2009 verder uitgebouwd. In Frankrijk is de belangstelling het

grootst voor vatenbier, waardoor de aandacht wordt toegespitst op de abdijbieren van Maredsous en

Chouffe. Chouffe heeft hier trouwens een mooie omzetgroei gerealiseerd. In het Verenigd Koninkrijk ligt

de klemtoon naast Duvel ook op Liefmans. In de Verenigde Staten tenslotte hanteert Duvel Moortgat een

portfoliostrategie, met een globale aanpak voor Duvel, Maredsous, Chouffe en de bieren van brouwerij

Ommegang. Voor meer details, zie de paragrafen ‘Merken en markten’ op blz. 37

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

31

2. Bespreking van het resultaat

De geconsolideerde jaarcijfers werden opgesteld in overeenstemming met de International Financial

Reporting Standards (IFRS) zoals gepubliceerd door de International Accounting Standards Board (IASB), en

de interpretaties uitgegeven door het International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC)

zoals tot 31 december 2009 aangenomen door de Europese Unie.

Tijdens het boekjaar 2009 realiseert de groep Duvel Moortgat een geconsolideerde omzet van

113 miljoen €, of een stijging met 12 %.

omzet per merk

De omzet van de voornaamste biermerken van de groep kent opnieuw een stijging ten opzichte van 2008.

De omzet van Duvel groeit globaal met 6,8 %. De abdijbieren van Maredsous gaan er met 16,7 % op vooruit.

De omzet van Bel Pils stijgt met 1,5 %. Vedett stijgt met 21,9 %. In Tsjechië stijgt de verkoop van de lokaal

gebrouwen Bernard bieren met 3,4 %. De Amerikaanse microbrouwerij Ommegang ziet haar omzet met

15,6% groeien.

omzet per markt

Het aandeel van de buitenlandse markten neemt toe met zo’n 4 % naar 44,7 %, als gevolg van de diverse

initiatieven in de prioritaire exportlanden. De buitenlandse omzet is gegroeid met 16 % ten opzichte van

2008, en rondt daarmee de kaap van 50 miljoen €.

In België stijgt de omzet met 8,8 %, terwijl de bierconsumptie er nochtans met 1,3 % op achteruitgaat. In

Nederland groeit de omzet met 25 %. In Frankrijk tekent de groep voor een omzetstijging van 32 %. In het

Verenigd Koninkrijk neemt de omzet toe met 6,1 %. De Verenigde Staten realiseren een omzetstijging van

17,6 %. De andere landen kennen een groei van 7,5 %.

De bedrijfsopbrengsten stijgen met 9 % tot 115,3 miljoen €.

Het resultaat van de bedrijfsactiviteiten (EBIT) stijgt met 26,3 % tot 24 miljoen €, onder andere door

inspanningen op het vlak van kostencontrole. Zo werden de marketinguitgaven sterk onder controle

gehouden. De EBIT-marge stijgt van 18.8 % in 2009 naar 21,2 %.


Het resultaat van de bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten stijgt met 20,8 % tot 21,8 miljoen €.

De financiële resultaten in 2009 worden voornamelijk negatief beïnvloed door resultaten uit de omrekening

van vorderingen, schulden en tegoeden in vreemde valuta aan de slotkoers per 31 december 2009, door

hogere kosten van schulden en lagere renteopbrengsten uit vlottende activa.

De belastingdruk bedroeg 32 % tegenover 33 % in 2008.

De geconsolideerde winst stijgt met 22,3 % tot 14,9 miljoen €.

De bruto operationele cashflow (EBITDA) stijgt met 15,5 % tot 35,6 miljoen €. De EBITDA-marge stijgt van

30,5 % naar 31,5 %.

De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen het brutodividend op te trekken van 1 €

naar 1,12 € per aandeel. Dit stemt overeen met een pay out-ratio van 39,7 % van de geconsolideerde winst.

Gec

onso

lid

eerd

e ke

rnci

jfers

(in € 000) 2009 2008

Netto-omzet 113.061 101.009

Resultaat van bedrijfsactiviteiten (EBIT) 23.987 18.990

Netto financieringskosten -2.142 -908

Resultaat van bedrijfsactiviteiten na netto financieringskosten 21.845 18.082

Winst 14.873 12.178

Aandeel van de groep in de winst 14.873 12.163

Bruto operationele cashflow (EBITDA) 35.652 30.865

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

33


Gro

epso

mze

t u

itge

spli

tst

na

ar

geog

rafi

sche

ma

rkte

n

(in € 000) 2009 2008

België 62.559 57.483

USA 12.627 10.738

Nederland 10.525 8.422

Frankrijk 9.518 7.209

Tsjechië 7.790 7.772

Andere landen 6.320 5.878

Verenigd Koninkrijk 3.722 3.507

Totaal 113.061 101.009

Evol

uti

e va

n d

e ba

lan

s en

de

fin

an

ciël

e ra

tio’

s

(in € 000) 2009 2008

Balanstotaal 177.790 167.471

Eigen vermogen 103.519 97.024

Belangen van derden 2 95

Liquide middelen 35.760 30.018

Vaste activa 104.700 100.540

Afschrijvingen 11.707 11.280

Liquiditeit/current ratio (1) 2,53 2,61

Solvabiliteit/schuldgraad (2) 0,42 0,42

Bedrijfsresultaat/omzet 21,22% 18,80%

Winst /omzet 13,15% 12,05%

EBITDA/omzet 31,53% 30,56%

(1) current ratio: Vlottende actiVa/schulden oP korte terMijn.(2) schuldgraad: VreeMd VerMogen/balanstotaal.

Evol

uti

e va

n d

e bi

erve

rkoo

p in

Bel

gië

2008

-200

9 (*

)

(in hl) Verkoop in 2009 Evolutie ten opzichte

van 2008

Pilsen 6.464.809 -0,68%

Geuze en Kriek 247.600 -9,15%

Dorstlessende bieren (**) 450.381 -6,55%

Abdijbieren en trappisten 932.475 -1,35%

Degustatiebieren (***) 584.335 -0,22%

Totaal 8.679.600 -1,30%

(*) sinds de statistieken Met betrekking tot de eVolutie 2003-2004 heeFt de Federatie Van de belgische brouwers het aantal biertyPes teruggebracht tot deze categorieën, oM een regelMatige triMesteriële coMMunicatie Mogelijk te Maken.

(**) dorstlessende bieren zijn bieren Van het tyPe roodbruin, aMber en witbier.(***) tot de degustatiebieren behoren zwaar blond, de regionale, Pale-ale, stout, scotch en x-Mas.

Om

zet,

bed

rijf

sres

ulta

at,

n

etto

resu

ltaa

t en

EB

ITD

A

na

ar

busi

nes

s u

nit

s

Omzet EBIT Winst EBITDA

(in € 000) 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008

Segment “productie en verkopen van bieren”

111.272 99.304 23.143 16.997 14.436 10.848 34.488 28.758

Overige activiteiten (*) 1.789 1.705 844 1.993 437 1.330 1.164 2.107

Totaal 113.061 101.009 23.987 18.990 14.873 12.178 35.652 30.865

(*) de “oVerige actiViteiten” betreFFen onder Meer de iMMo actiViteiten en de FinancieringsactiViteiten Van de groeP.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

35


25,00 %

20,84 %

12,51 %

7,37 %

USA

Nederland

15,43 %Tsjechïe

18,85 %Frankrijk

Andere Landen

UK

0 % 25 %

Buitenlandse activiteiten Duvel Moortgat

56,42 %

9,60 %

5,22 %

5,21 %

4,74 %

3,00 %

Duvel

Achouffe

6,89 %Bernard

8,92 %Andere

Maredsous

Vedett

Ommegang

Bel

0 % 60 %

Omzet naar producten

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

37


3. Focus op de merken en de markten

duvel versteviGt marktaandeel ondanks krimpende markt

De omzet van Duvel steeg globaal met 6,8 %.

Marktleider Duvel presteerde in België opnieuw beter dan in 2008. Duvel breidde de zichtbaarheid op

toplocaties verder uit en verstevigde het merkimago. Ondanks een krimpende markt slaagde het bier erin

zijn marktaandeel te verstevigen. Dit is vooral te verklaren door het feit dat Duvel een succesvol segment op

zich is, en niet opgaat in een grotere groep van bieren.

In Nederland blijft de populariteit van Duvel geleidelijk groeien, zowel in de horeca als in de warenhuizen.

Op basis van het marktonderzoek dat in 2008 werd gehouden - en dat peilde naar de perceptie van het bier

bij zowel gebruikers als niet-gebruikers – werd het merk op een gerichte manier uitgebouwd. Dat vertaalde

zich onder meer in een affichecampagne op maat, die waarden als ‘kwaliteit’, ‘frisheid’, ‘hedendaags’ en

‘artistiek’ beklemtoonde.

In Frankrijk kende Duvel een omzetstijging dankzij de versterking van het commerciële team en recente

publiciteitsacties. Zowel in de horeca als in de supermarkten blijft het potentieel groot.

Ook in het Verenigd Koninkrijk groeide de omzet van Duvel. De inspanningen van Duvel Moortgat UK,

de eigen commerciële structuur die in 2006 werd opgericht om de verkoop van Duvel in de horeca op te

drijven, werpen hun vruchten af. Zo wordt veel aandacht geschonken aan de uitbouw van sterke relaties

met de horecagroeperingen.

strateGiscH BelanG van de amerikaanse markt Blijft Groeien

In de Verenigde Staten kon de groei worden voortgezet, ondanks de financiële crisis die hier hard

toesloeg. De Amerikaanse markt is voor Duvel Moortgat van strategisch belang. In 2009 deed Duvel

Moortgat USA het beter dan de Amerikaanse biermarkt in haar geheel. Het presteerde ook beter dan

de segmenten van de Amerikaanse streekbieren en premium bieren.

In de loop van het jaar werden de activiteiten verder toegespitst op de kernmarkten die het succes

op lange termijn zullen bepalen. De investeringen in de langetermijnontwikkeling van zowel de

geïmporteerde als de lokale merken werden opgedreven. Voorts lag de klemtoon op een goede

rentabiliteit.

Het aantal supermarkten, bierwinkels, bars en restaurants waar de geïmporteerde en de lokale

merken van Duvel Moortgat beschikbaar zijn, blijft stijgen. De verkoop in de Verenigde Staten werd

extra gestimuleerd door het goed uitgebouwde groot- en kleinhandelsnetwerk. De bieren van de

groep zijn bovendien uitstekend geplaatst om de vruchten te plukken van de ‘Better Beer, Better

Food’ trend, die zowel bij de consumenten als in de winkels opgang maakt.

Alle merken tekenden grotere volumes en een hogere winst op, in alle grote steden. Tegelijk werden

de kosten onder controle gehouden. De vooruitgang was bijzonder groot in Californië (Los Angeles,

San Diego en San Francisco) en in New York, Boston, Chicago, Philadelphia en Atlanta.

meer en meer amerikanen verkiezen speciaalBieren

De verkoop van Duvel in de Verenigde Staten is in 2009 flink gestegen. Dat is voornamelijk te verklaren

door een sterke aanwezigheid in de belangrijkste grootstedelijke gebieden (‘major metropolitan markets’),

waar Duvel zijn aanwezigheid verruimd heeft van de ‘Belgian Specialty’-bars naar de ‘Better Beer’-bars. De

Amerikaanse bierliefhebber kiest steeds vaker voor duurdere en kwaliteitsvolle lokale en geïmporteerde

degustatiebieren. Duvel geniet ten volle van deze trend.

Sinds enkele jaren wordt ook het accent op andere beloftevolle markten versterkt. Niet alleen de mature

markten in Europa tonen immers belangstelling voor de Belgische speciaalbieren, maar ook de opkomende

economieën. Zo hebben de inspanningen van Duvel Moortgat op de Chinese markt geleid tot een groei

van de verkoop, en van het aantal locaties waar de speciaalbieren van de groep worden aangeboden.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

39


maredsous Blijft aan aantrekkinGskracHt winnen

De abdijbieren van Maredsous presteerden erg goed. De omzet steeg met zo’n 17 %. De internationale

herpositionering, met de klemtoon op de nauwe band met de gelijknamige Benedictijnenabdij, wordt door

de klanten nog steeds erg goed onthaald. De abdij van Maredsous is bovendien een actieve toeristische

trekpleister. De afwerking van het nieuwe bezoekerscentrum in 2010 zal de aantrekkingskracht in België,

Nederland en Frankrijk nog vergroten. In Frankrijk hebben de Maredsous-bieren nog heel wat potentieel.

Zij zijn nu al grotendeels verantwoordelijk voor de groei van Duvel Moortgat op de Franse markt.

In de Verenigde Staten werd in 2009 voor het eerst het hele gamma van de Maredsous-bieren aangeboden.

Dit, in combinatie met een verbeterde verpakking, leidde tot een verdere groei van de verkoop.

Ook in andere landen blijft het vernieuwde concept aanslaan, en tekende Maredsous een mooie

vooruitgang op.

kaBouterBieren worden Groter

De verkoop van de Chouffe-bieren ging er in 2009 verder op vooruit met 48 %. De sterke groei in België,

Nederland, Frankrijk en Italië is mee te verklaren door de introductie van de 33 cl-flesjes, waardoor

verschillende varianten makkelijker hun weg vonden naar de consument.

Een andere reden voor het groeiend succes is de uitbouw van de distributie in de horeca. Daarbij wordt

steeds gezocht naar ‘eigenzinnige’ cafés, waarvan de uitstraling past bij die van de Chouffe-bieren. De

waardering van de consument breidt zich ook meer en meer uit van La Chouffe en MacChouffe maar de

andere kabouterbieren in het gamma.

De brouwerij Achouffe realiseert 35 % van haar omzet in België en 65 % in het buitenland, vooral in

Nederland, Frankrijk, Italië en Noord-Amerika. Wat de Verenigde Staten betreft, boekte Chouffe vooral in

Californië een sterke vooruitgang. Houblon Chouffe scoort hier bijzonder goed, omdat de sterke hopsmaak

uitstekend aansluit bij de smaak van de moderne Amerikaanse consument.

Het uitzonderlijke karakter van deze bieren komt ook tot uiting in enkele bijzondere oplagen, die zich

onderscheiden door hun smaak en hun seizoensgebonden karakter. Het winterbier N’ice Chouffe is een

donkere ‘winterwarmer’ die beschikbaar is vanaf 1 december tot uitputting van de voorraad. Het speelt in

op de nauwe band tussen de Chouffe-bieren en de Belgische Ardennen, die een toeristische regio met

grote aantrekkingskracht zijn. Chouffe Bok wordt in de periode oktober-november gelanceerd. Met zijn

bijzondere receptuur richt het zich vooral tot de Nederlandse markt. Houblon Chouffe, dat voorheen enkel

in de Verenigde Staten op de markt werd gebracht, is sinds 2008 ook in de Europese landen verkrijgbaar.

populariteit vedett extra wHite in Het Buitenland stijGt

De omzet van de Vedett-bieren kende in België een mooie stijging met 21,9 %. De aanhoudend sterke groei

van Vedett bewijst opnieuw dat het rebelse merk een gevestigde waarde wordt, zowel in de horeca als in

de warenhuisverkoop. Tegelijk wordt hiermee aangetoond dat een innoverend bier met een duidelijk en

sterk merk succes kan hebben in een dalende markt.

Nadat in september 2008 Vedett Extra White gelanceerd werd, zette het in 2009 zijn opmars in België voort.

Vedett Extra White, een witbier met al de typische kenmerken van Vedett, blijft ook populair in Japan, dankzij

de inspanningen van importeur Konishi.

Zowel in het Verenigd Koninkrijk als in Nederland kon de aanwezigheid van Vedett Extra Blond verder

worden uitgebreid naar de juiste locaties toe. Ook hier verstevigt Vedett Extra White zijn reputatie nadat het

bij de lancering in 2008 meteen positief werd onthaald.

BierliefHeBBers juicHen HerlancerinG liefmans toe

Het merk Liefmans – dat eind 2008 door Duvel Moortgat was overgenomen – werd in 2009 met succes

opnieuw op de markt gebracht. De terugkeer van de toppers Cuvée-Brut, Goudenband en Oud bruin werd

door de liefhebbers toegejuicht.

Liefmans werd ook in de andere landen geherintroduceerd, met de klemtoon op het Verenigd Koninkrijk.

liefmans on tHe rocks is ‘BaanBreker’

‘Liefmans on the rocks’ werd in 2009 geselecteerd als een van de zogenaamde Baanbrekers voor

de jaarlijkse Innovatie Award van Horeca Expo. De Baanbrekers zijn producten en diensten die

vernieuwend zijn op de Belgische horecamarkt. Daarnaast komen ze bij voorkeur ook de

samenleving, het milieu of de voedselveiligheid ten goede.

Uit de Baanbrekers kiest een jury van professionals uit de horecasector elk jaar telkens een Innovatie

Award in de categorieën ‘Food and Beverages’, ‘Equipment’, ‘Interior and Design’, ‘Services’ en

‘Concept’.

‘Liefmans On The Rocks’ was genomineerd in de categorie ‘Food and Beverages’.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

41


unieke positie aan de top van de amerikaanse speciaalBieren

Brouwerij Ommegang zag in de Verenigde Staten de omzet van al haar merken stijgen (Ommegang Abbey,

Hennepin, Rare Vos, Three Philosophers en Witte). Het merk Ommegang ging er enerzijds op vooruit dankzij

de grotere verkoop in drankgelegenheden. Ook in de supermarkten stegen de volumes, onder impuls van

de groeiende belangstelling voor de betere kwaliteiten en merken.

Ommegang blijft een uitzonderlijk sterk merk in het segment van de Amerikaanse degustatiebieren, dankzij

de onafgebroken aandacht voor kwaliteit en de unieke Belgische brouwtraditie. Brouwerij Ommegang is

trouwens nog steeds de enige Amerikaanse brouwerij van degustatiebieren die rechtstreeks eigendom is

van een Belgische brouwerij. De vestiging in Cooperstown NY verwelkomt elk jaar zo’n 27.000 bezoekers

en bierliefhebbers uit alle hoeken van de Verenigde Staten. Het jaarlijkse bierfestival ‘Belgium Comes to

Cooperstown’ was ook in 2009 een succes. Het feit dat de 2.000 toegangskaarten op twee uur tijd verkocht

waren, illustreert de Amerikaanse belangstelling voor de bieren van Duvel Moortgat en van brouwerij

Ommegang in het bijzonder.

Bernard zet strateGie van differentiatie voort

Brouwerij Bernard in Tsjechië deed het in 2009 opnieuw zeer goed. De omzet steeg met 3,4 % in CZK, onder

meer door de verdere uitbouw van het succesrijke alcoholvrije Bernard Free dat in 2006 werd gelanceerd.

Ook de introductie van Bernard Free als fruitbier in de grootwarenhuizen droeg bij tot de omzetstijging.

Bernard bewaart zijn eigenheid tegenover de grotere brouwers en bouwt zijn positie verder uit. Jammer

genoeg werd deze omzetstijging grotendeels tenietgedaan door de koersevolutie van de CZK ten opzichte

van de EUR.

Differentiatie blijft de belangrijkste pijler van de groeistrategie van Bernard. Die komt bijvoorbeeld tot

uiting in het niet-gepasteuriseerde bier op beugelfles, de ‘gepersonaliseerde’ flessen met het Bernard-

logo en Bernard Free. In de toekomst zal Bernard zich nog meer onderscheiden door de productie van

speciaalbieren zoals die op de Belgische markt gekend zijn.

Ook in het buitenland tekent Bernard een stevige groei op, met name in Centraal-Europa, Scandinavië en

het Verenigd Koninkrijk.

Bernard scoort opnieuw op de Britse markt

De Bernard-bieren hebben voor het tweede jaar op rij een Tesco Drink Award gewonnen in het

Verenigd Koninkrijk. De gelijknamige warenhuisketen organiseert jaarlijks een bierproefwedstrijd,

waarbij ook aandacht wordt besteed aan innovatieve bieren, alcoholvrije bieren en bieren met een

laag alcoholgehalte. In de categorie ‘Lower & No Alcohol’ was Bernard Free Amber (0,5% alc. vol.) –

volgens de jury ‘een uitstekend product uit de Tsjechische Republiek’ - ditmaal de laureaat.

Bernard verstevigt daarmee zijn reputatie in het Verenigd Koninkrijk. In 2008 kwamen de bieren in

de rekken van Tesco terecht nadat Bernard Special Dark Beer eind 2007 de 15de Tesco Drinks Awards

won in de categorie pilsbieren.

Maar ook daarmee waren de Bernard-bieren niet aan hun proefstuk toe. In 2006 won het donkere

bier Bernard 13° de International Beer Challenge ‘World’s 50 Best Beers’.

4. Onderzoek en ontwikkeling

De bierenportefeuille van Duvel Moortgat groeit, en de productieprocessen worden steeds complexer.

Daarom is de zorg voor kwaliteit een constante binnen de inspanningen van de brouwerij op het vlak

van onderzoek en ontwikkeling. Alle medewerkers zijn nauw betrokken bij het continu streven naar de

kwaliteitsverzekering van de producten en de processen.

Ook werkt Duvel Moortgat nauw samen met diverse universiteiten en onderzoeksinstellingen, om zo op de

hoogte te blijven van de meest recente ontwikkelingen en onderzoeken binnen het vakgebied.

- Op initiatief van Duvel Moortgat werden in 2009 verschillende partners aangezocht om te participeren

in een onderzoeksproject, waarin de invloed van gerst en mout op bepaalde procesparameters van

nabij wordt opgevolgd. Het onderzoek wordt uitgevoerd aan de Katholieke Universiteit Leuven in

het kader van een doctoraatsthesis. Het wordt begeleid door professor Derdelinckx, die hiervoor

samenwerkt met verschillende laboratoria. De eerste resultaten zijn veelbelovend.

- Samen met de KaHo Sint-Lieven te Gent worden de verschillende micro-organismen getypeerd die

instaan voor de gemengde gisting van de Liefmans-bieren. Hierdoor wordt het mogelijk in de toekomst

de gemengde gisting gecontroleerd en geleid te laten verlopen.

- In 2009 werden testen van nieuwe procestechnologische ontwikkelingen op een beperkte schaal

uitgevoerd. Hiervoor werkte Duvel Moortgat samen met onder meer Alfa Laval en GEA in projecten

rond gistbehandeling en membraan- of andere filtratietechnieken.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

43


5. Investeringen

Duvel Moortgat realiseerde in 2009 in totaal voor 15,9 miljoen EUR investeringen, gespreid over de

productie-eenheden in België, Tsjechië en de Verenigde Staten. Zij waren vooral gericht op een verdere

verbetering van de kwaliteit en flexibiliteit, vooral naar verpakkingen toe (*).

(*) Voor Meer inForMatie oVer duVel Moortgat en het gebruik Van duurzaMe technologie, en de sPeciFieke inVesteringen oP dit gebied, zie ‘beleidsasPecten’ oP blz. 60.

BelGië

Het programma voor het vervangen van het oude krattenpark van Duvel werd voortgezet. Ook de kratten

van Maredsous werden verder vervangen in het kader van de herpositionering van het merk, evenals die

van Vedett. In totaal gaat het om zo’n 350.000 kratten. De hernieuwing van het Duvel-krattenpark zal uiterlijk

in 2011 afgerond zijn.

In Puurs werd de gistpropagatie-eenheid vernieuwd. Dit leidde tot het gebruik van constant verse gist voor

de hoofdfermentaties, wat de uniformisering van de gistingsprofielen ten goede komt.

Door de aankoop van een nieuwe vacuümflessenvuller kan beter worden beantwoord aan de specifieke

noden van hergiste bieren als de Chouffe-bieren. Naar aanleiding van de introductie van de Chouffe-bieren

in 33 cl-flessen, werd geïnvesteerd in de aankoop van nieuwe 33 cl-kratten.

De CO2-recuperatie-installatie werd in gebruik genomen. De CO2 die gevormd wordt tijdens de

hoofdfermentatie, wordt voortaan intern gerecupereerd. Dit betekent dat geen CO2 meer extern moet

worden aangekocht. De brouwerij kan quasi volledig in haar behoeften op het vlak van koolzuurverbruik

voorzien, en is bijgevolg niet meer afhankelijk van externe leveranciers.

vereniGde staten

In Cooperstown werd de gistings- en lagercapaciteit van brouwerij Ommegang verder uitgebreid. Ook

wordt gebouwd aan een ruimte van ongeveer 1000 m², die onder meer dienst zal doen als stockage- en

hergistingsmagazijn. Daarnaast werd een verbeterde kurkenmuseletteerder in gebruik genomen.

tsjecHië

Bij Bernard werd de laatste fase van het programma voor de verhoging van de gistings- en lagercapaciteit

afgerond. De capaciteit van de brouwzaal werd uitgebreid door middel van vooral stuurtechnische

ingrepen.

vooruitzicHten

In 2010 staan in totaal voor 15,6 miljoen EUR investeringen op het programma. Er zal geïnvesteerd worden

op de verschillende productiesites, waarbij hun eigenheid en cultuur zullen behouden blijven. Ook dit jaar

zullen kwaliteit en flexibiliteit centraal staan. Dit zijn de belangrijkste.

Puurs

In het kader van de centralisering van het vatengebeuren zal geïnvesteerd worden in een nieuwe vatenlijn,

die voornamelijk gericht is op het afvullen van 20 liter-vaten. In de loop der jaren is de vraag namelijk

geëvolueerd van 50 liter- over 30 liter- naar 20 liter-vaten. Zij zijn makkelijker te hanteren en op te slaan, en

zijn ook beter aangepast aan de rotatie van speciaalbieren.

De installatie om de gist vlak voor de botteling te injecteren, zal ontdubbeld worden. Dit vergroot de

flexibiliteit naar simultane afvullingen toe.

Op het vlak van logistiek en expeditie wordt intensief onderzocht welke de beste toekomstgerichte

strategie is, rekening houdend met de verwachte verkoopvolumes.

Maredsous

De aanpassing en de modernisering van het bezoekerscentrum in de abdij zal op het einde van 2010, begin

2011 worden afgerond.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

45


Achouffe

In de brouwerij te Achouffe wordt voortgewerkt aan de verdere automatisering van de filtratielijn.

Er wordt geïnvesteerd in een grotere flexibiliteit van de flessenafvullijn naar de verschillende bieren /of

flestypes toe.

Diverse randinvesteringen hebben betrekking op de modernisering van de wateropslag en -distributie, de

verharding van het terrein rondom de gebouwen, de uitbouw van het bezoekerscentrum, de aanschaf van

een nieuwe stoomgenerator, en de modernisering van het flessen-, vaten- en krattenpark.

Oudenaarde

Wat de Liefmans-bieren betreft, is de belangrijkste investering in 2010 de thermostatisering van de gistings-

en verzuringsruimten. De vernieuwing en uitbreiding van het kratten- en vatenpark wordt voortgezet.

Verenigde Staten

Bij brouwerij Ommegang wordt verder geïnvesteerd in kwaliteit en efficiëntie. Zo wordt een nieuw lab voor

kwaliteitscontrole gebouwd en een nieuwe gistpropagatie-eenheid geïnstalleerd.

Andere kleine investeringen betreffen onder meer de CO2-opslag en -distributie, en een ‘pre-run vessel’

in de brouwzaal (een voorlooptank tussen de filtering en de kookketel). In de bottelarij zullen de flessen

automatisch worden verpakt in kartonnen dozen en gestapeld.

Tsjechië

In Tsjechië zijn de geplande technische investeringen voor 2010 al bij al beperkt, gezien de recente

en voltooide capaciteitsuitbreiding in verschillende productieafdelingen. De belangrijkste zijn een

pasteurisatie-eenheid (voor exportbieren) en diverse investeringen rond wateropslag, -behandeling en

-distributie.

In bovenstaande tabel werden de investeringen van de geassocieerde bedrijven voor 50% opgenomen.

Ver

geli

jkin

g va

n d

e ge

bud

gett

eerd

e in

ves

teri

nge

n m

et d

e ge

rea

lise

erd

e in

vest

erin

gen

in

ma

teri

ële

vast

e a

ctiv

a v

oor

2009

.

(in € 000) gepland 2009 gerealiseerd 2009

Bedrijfsgebouwen/horecapark 5.002 6.586

Fabricatie 3.643 2.731

Kratten/flessen/vaten 2.905 4.014

Bernard 816 994

Ommegang 811 369

Diverse productie technische investeringen 443 769

Meubilair/rollend/divers 261 507

Totaal 13.881 15.970

Inve

ster

inge

n:

gepl

an

d v

ersu

s ge

rea

lise

erd

(in € 000) 2009 2008 2007

Gepland 13.881 14.364 19.509

Gerealiseerd 15.970 14.397 21.887

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

47


6. Risicobeheer

aankoop van Grondstoffen en nutsvoorzieninGen

Moutcontracten worden afgesloten per oogstjaar. De afsluitdatum is variabel en de prijs is gebaseerd

op de marktwaarde van brouwgerst. Deze laatste wordt onder meer bepaald door de groeien

oogstomstandigheden en door de algemene marktcondities. De voorbije jaren stegen de moutprijzen tot

historische records. Zij zullen in 2010 licht dalen, maar op een hoog niveau blijven.

De slechte hopoogst van eind 2007 veroorzaakte schaarste op de markt. Dit leidde tot enorme

prijsstijgingen. Hop blijft in verhouding onze duurste grondstof. De markt van bitterhoppen heeft zich

weliswaar deels hersteld, maar de markten van Sloveense en Tsjechische aromahoppen blijven onder

druk. Beperkte arealen en verouderde plantages zorgen ervoor dat wat betreft deze hopsoorten, de vraag

hoger blijft dan het aanbod. Deze aromahoppen, die een wezenlijk en belangrijk onderdeel vormen

van onze producten, maken meer dan 90 % van ons gebruik uit. Duvel Moortgat heeft rechtstreekse

contracten afgesloten met Sloveense hopboeren voor de komende jaren, om de aanvoer van deze

kwaliteitsgrondstoffen te verzekeren.

Wat verpakkingsmaterialen betreft, verwachten we een prijsstijging in de tweede jaarhelft van 2010. Deze

markten worden de volgende jaren voornamelijk gestuurd door vermoedelijk stijgende vragen bij een

stabiel tot dalend aanbod.

De energiekosten bleven voor Duvel Moortgat in 2009 nagenoeg stabiel. Ook in 2010 zullen ze stabiel

blijven tot licht afnemen, en dit als gevolg van gunstige klikmomenten voor zowel aardgas als elektriciteit.

valutarisico’s

Het internationale karakter van Duvel Moortgat kan leiden tot verschillende valutarisico’s die voortvloeien

uit de uiteenlopende valutaposities, vooral met betrekking tot USD, CZK en GBP. In bepaalde situaties

kunnen termijncontracten worden gebruikt om deze risico’s in te dekken. Op het einde van 2009 zijn er

geen uitstaande termijncontracten.

kredietrisico’s met BetrekkinG tot klanten

Het kredietrisico wordt beperkt door de toepassing van strikte procedures. Daarnaast is sinds 1 januari 2004

een kredietverzekering afgesloten.

liquiditeitsrisico’s

Door de aanzienlijke kaspositie is er een zeer laag liquiditeitsrisico. Het in 2002 afgesloten investeringskrediet

aan variabele kortetermijnrentevoeten wordt sinds 1 januari 2006 ingedekt door een Intrest Rate Swap

(IRS). Ook de te betalen intresten op de eind 2006 nieuw aangegane investeringskredieten aan variabele

kortetermijnrentevoeten werden ingedekt.

7. Sociaal verslag

De Groep Duvel Moortgat, met inbegrip van de evenredig geconsolideerde dochtervennootschappen,

telde eind 2009 585 medewerkers, van wie 374 bedienden en 211 arbeiders. Het aantal

vrouwelijke personeelsleden bedroeg 156. De moedermaatschappij stelde 205 mensen tewerk, de

dochtermaatschappijen 141 en de evenredig geconsolideerde dochtervennootschappen 239

Blijven Groeien

Nationaal en internationaal werd het personeelsbestand in 2009 uitgebreid, van 559 naar 585, een stijging

met zowat 5 %. Ter vergelijking, tien jaar geleden – bij de beursgang in 1999 – bedroeg het totaal aantal

werknemers 170. Zowel in België met Duvel Moortgat en Achouffe als in onze andere prioritaire markten

is er ook in 2009 geïnvesteerd in het aantrekken van goede medewerkers. We merken dat het aanbod

op de arbeidsmarkt zowel kwalitatief als kwantitatief gegroeid is. Dat geldt zowel voor de arbeiders als

de bedienden. De reputatie die Duvel Moortgat geniet als een stabiele en aantrekkelijke werkgever, in

combinatie met de sterke producten, verklaart mee de aantrekkingskracht van het bedrijf.

Belangrijk voor de onderneming was de opstart van de drie ploegen in de bottelarij. De directie was

eind december 2008 met de vakbonden overeengekomen om over te schakelen van een twee- naar

een drieploegenstelsel, met een vaste nachtploeg. Dankzij deze beslissing – die het gevolg was van de

toenemende volumes – kon aan de sterk gestegen vraag in 2009 beantwoord worden.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

49


cao-onderHandelinGen leiden tot evenwicHtiG akkoord

De CAO-onderhandelingen over de arbeidsvoorwaarden voor 2009 en 2010 hebben op het niveau van

het bedrijf geleid tot een evenwichtig akkoord. Eerder waren de CAO-onderhandelingen op nationaal

niveau uitgemond in een interprofessioneel akkoord, maar op het niveau van de voedingssector kon geen

overeenkomst bereikt worden. Het feit dat de CAO op bedrijfsniveau wel correct werd onderhandeld,

illustreert het bestaand vertrouwen tussen de directie van Duvel Moortgat en de vertegenwoordigers van

de werknemers.

Qua verloning werkt de groep van de arbeiders met een functieclassificatie en een daaraan gekoppeld

barema dat gebaseerd is op de uitgeoefende functie en de individuele anciënniteit.

Voor bedienden en kaderleden werden er in 2009 verschillende benchmarks opgemaakt die een externe

(marktconforme) en interne billijkheid beogen. Dit alles om de toekomst van de onderneming en de

motivatie van de medewerkers te garanderen.

veiliG en Gezond werken

In overleg met het comité voor de preventie en bescherming op het werk werden ook diverse

aanpassingen doorgevoerd om de werkomstandigheden verder te verbeteren. Veiligheidsbijscholingen

werden georganiseerd, zoals de brandinterventie-oefeningen ‘life’ in Neder-Over-Heembeek. Een complete

veiligheidsdoorlichting werd door een extern gespecialiseerd bureau uitgevoerd.

De populariteit van het zogenaamde ‘fietsplan’ is het voorbije jaar verder gegroeid. Zoals aangekondigd

bij de ingebruikneming van de eerste zeventig fietsen in 2008, zullen gedurende de volgende vier

jaar telkens bijkomende fietsen met het logo van de brouwerij worden aangekocht. Intussen zijn ook

regenkleding en de uitbreiding van fietsenstallingen voorzien, en is het fietsplan uitgegroeid tot een heuse

troef bij de aanwervingen. Doel van het plan is het woon-werkverkeer per fiets te stimuleren. In ruil voor

een gepersonaliseerde fiets moeten de werknemers een contract ondertekenen waarbij zij zich ertoe

engageren minstens 60 % van de tijd met de fiets naar het werk te komen. Het fietsplan komt daarmee niet

alleen de mobiliteit en het milieu ten goede, maar ook de gezondheid van de werknemers.

opleidinG en communicatie

Net als in het verleden was de opleiding in 2009 een belangrijk onderdeel van het human resources-beleid.

Het voorbije jaar is vooral ingespeeld op individuele vragen naar vorming, zowel met betrekking tot de

werkomgeving als de jobinhoud of persoonlijke ontwikkeling.

Informatie en overleg worden permanent gevoed door de HR-afdeling in samenwerking met de

vertegenwoording van het personeel en het management.

Ove

rzic

ht

pers

onee

lsbe

zett

ing

op 3

1 d

ecem

ber

2009

2009 2008 2007

inteGraal Geconsolideerde onderneminGen

Duvel Moortgat Arbeiders 102 100 98

Bedienden 103 95 91

Brasserie d’Achouffe Arbeiders 17 16 12

Bedienden 11 11 12

Moortgat Horeca Services Arbeiders 7 7 6

Bedienden 2 2 2

Duvel Moortgat France Bedienden 9 9 8

Brewery Ommegang Arbeiders 20 26 19

Bedienden 15 14 11

Duvel Moortgat USA Bedienden 17 15 12

Belga Bar UK Bedienden 38 34 40

Duvel Moortgat UK Bedienden 5 5 4

Totaal 346 334 315

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

51


Ove

rzic

ht

pers

onee

lsbe

zett

ing

op 3

1 d

ecem

ber

2009

Ove

rzic

ht

pers

onee

lsbe

zett

ing

op 3

1 d

ecem

ber

2009

per

lan

d

2009 2008 2007

evenrediG Geconsolideerde vennootscHappen

Steendonk Bedienden 0 0 1

Bernard brewery Arbeiders 44 49 44

Bedienden 88 74 68

Bernard Malt house Arbeiders 21 22 20

Bedienden 4 4 5

LFB Groep Bedienden 82 76 62

Totaal 239 225 200

2009 2008 2007

inteGraal Geconsolideerde onderneminGen

België Arbeiders 126 123 112

Bedienden 99 94 98

Nederland Bedienden 13 10 8

Frankrijk Bedienden 12 12 10

USA Arbeiders 20 26 19

Bedienden 32 29 23

UK Bedienden 43 39 44

China Bedienden 1 1 1

Totaal 346 334 315

evenrediG Geconsolideerde vennootscHappen

België Bedienden 0 0 1

Tsjechië Arbeiders 65 71 64

Bedienden 92 78 73

Frankrijk Bedienden 82 76 62

Totaal 239 225 200

8. Vastgoedactiviteit

In 2009 heeft Duvel Moortgat in totaal 3,5 miljoen EUR geïnvesteerd in de renovatie en aankoop van eigen

vastgoed.

Ook het voorbije jaar is Moortgat Immo Services (MIS) erin geslaagd een aantal oudere cafés te renoveren

en een nieuwe impuls te geven, door ze te upgraden naar de hedendaagse trends en behoeften van de

klanten. Een bekende naam die aan het patrimonium werd toegevoegd, is ‘Bar du Matin’ in Vorst.

MIS zette daarbij zijn beproefde strategie verder, waarbij het als een ‘goede huisvader’ het vastgoed van

de groep beheert. Het benadert de portefeuille steeds vanuit een uniforme visie, met aandacht voor een

strategische ligging, een doordachte inrichting, een uitbater met het juiste profiel, en investeringen die

verantwoord zijn op lange termijn. Deze aanpak heeft geleid tot een uitstekende bezettingsgraad van meer

dan 98 % en een hoge rentabiliteit. MIS speelt ook steeds in op de gewijzigde trends. Onder invloed van het

rookverbod in de horeca groeit bijvoorbeeld de aantrekkelijkheid van terrassen aan belang.

Omdat het werkt vanuit een langetermijnvisie, speelt MIS vaak een pioniersrol. Typische voorbeelden in

Brussel zijn ‘Mapa Mundo’ vlak bij de Sint-Gorikshallen en ‘Café Belga’ aan het Flageyplein, dat intussen een

van de belangrijkste uithangborden van de brouwerij is geworden. In beide gevallen betrof het aanvankelijk

atypische locaties die MIS als zeer beloftevol inschatte. De zoektocht naar dergelijke betaalbare en nog niet

ontdekte plaatsen, is een constante in het vastgoedbeleid.

Andere facetten van de aanpak van MIS zijn de aandacht voor het milieu – door het gebruik van

energiebesparende materialen en warmterecuperatie – en de erg nauwe samenwerking met de uitbaters.

MIS kent de panden, en kan dankzij deze knowhow zowel de vereisten van de ligging als de verlangens van

de verbruikers goed inschatten. Zo kan het de uitbaters concrete voorstellen doen wat betreft de inrichting

en de aantrekkingskracht van de cafés. Op deze manier ontstaat een win-winsituatie: het imago van de

brouwerij en de bieren wordt verstevigd, terwijl de uitbaters de rentabiliteit van hun zaak zien stijgen.

vooruitzicHten

De hoge prijzen op de vastgoedmarkt maken de uitdaging om geschikte en goed gelegen panden te

vinden die de test van de kosten-batenanalyse kunnen doorstaan, alsmaar groter. Toch blijft Moortgat

Immo Services zoals steeds op zoek naar interessante en economisch verantwoorde horecapanden in de

grootsteden.

Duvel Moortgat heeft de maturiteit bereikt om in België te kunnen uitkijken naar grotere en betere

horecazaken op toplocaties in Brussel, Antwerpen en Gent. In 2010 zal het project rond het voormalige

restaurant La Moule Parquée aan de Waalse Kaai in Antwerpen worden afgewerkt. Duvel Moortgat bezit

op deze aantrekkelijke ligging enkele aanpalende panden, die worden geïntegreerd in een ruime café-

brasserie.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

53

Verslag� Raad van Bestuur

9.�Marketing�(*)

(*) Voor meer informatie oVer de Verschillende merken Verwijzen we naar de paragrafen ‘merken en markten’ op blz. 37.

In 2009 werd op marketingvlak de internationalisering van de verschillende merken van de groep

voortgezet. De aanpak evolueerde verder van een ‘monobrand’- naar een ‘multibrand’-benadering. De

klemtoon op de andere bieren binnen de portefeuille van Duvel Moortgat – naast het boegbeeld Duvel –

werd in binnen- en buitenland versterkt. De acties waren telkens aangepast aan de specifieke eigenheid en

uitdagingen van de verschillende markten.

Voor Duvel werd in 2009 in België de bestaande, succesvolle publiciteitscampagne voortgezet. In Nederland

werd een nieuwe affichecampagne opgestart onder het motto ‘Individuvelisme’. Die ging gepaard met

degustaties en evenementen in de horeca en de supermarkten, en onderstreepte het unieke karakter

van Duvel én de Duveldrinkers. Wat Frankrijk betreft, werd de campagne uit 2008 in het noorden van het

land voortgezet, in combinatie met mediaondersteuning en acties in de horeca en de supermarkten.

In de Verenigde Staten werd de aandacht toegespitst op geselecteerde grootsteden. Via zogenaamde

‘guerillamedia’ werd het uitzonderlijke karakter van het bier in de verf gezet, bijvoorbeeld door de projectie

van Duvelglazen op gebouwen. Ook in het Verenigd Koninkrijk werd de gestage groei ondersteund door de

klemtoon te leggen op de juiste locaties voor Duvel.

De abdijbieren�van�Maredsous plukten de vruchten van de herpositionering in de verschillende markten,

wat leidde tot een hogere distributie en rotatie. Steeds meer consumenten waarderen de bieren en de

band die ze hebben met de gelijknamige abdij. Maredsous kon in 2009 ook op extra aandacht rekenen van

een aantal grote retailers.

De Liefmans-bieren werden in 2009 opnieuw geïntroduceerd en geherpositioneerd met respect voor het

verleden, maar zonder in nostalgie te vervallen. Dankzij de aandacht die werd besteed aan de vormgeving,

verpakking en uitstraling, kon de intrinsieke waarde van de bieren worden opgewaardeerd. Er werden ook

nieuwe varianten geïntroduceerd, die zich richten op een breder publiek. Een innovatief project was de

introductie van Liefmans als ‘Liefmans on the rocks’ tijdens de zomermaanden. Zowel in België als in het

Verenigd Koninkrijk werd de distributie verder uitgebouwd, in afwachting van de introductie in andere

landen.

Vedett heeft in België zijn eigenzinnige en alternatieve communicatiestrategie voortgezet. In Nederland

werd in 2009 een stevige basis gelegd voor verdere groei. Voor Vedett Extra Blond werd de distributie verder

uitgebouwd in het Verenigd Koninkrijk, net als in China. Vedett Extra White blijft sterk groeien in onder meer

Japan. Het idee om foto’s van consumenten af te drukken op de flesjes, werd in België en Japan verder

uitgewerkt. In verschillende winkelpunten wordt intussen een tiental toestellen ingezet die ter plekke een

foto nemen van de klant en een gepersonaliseerd etiket afdrukken.

Wat de Chouffe-bieren betreft, was de introductie van de 33 cl-flesjes een groot succes. Vooral in België en

Nederland leidde dit tot een aanzienlijke stijging van de omzet, zowel in de supermarkten als in de horeca.

Ook de verkoop van de Chouffe-bieren in vaten kende in deze landen een sterke toename.

Brouwerij Ommegang richtte zich ook in 2009 op een portefeuilleaanpak, waardoor zij een ruime waaier

van speciaalbieren kan aanbieden die beantwoorden aan de groeiende vraag van de Amerikaanse

consumenten. Net als in andere landen, ontgroeide Duvel hier de ‘Belgian Beer’ bars, en verwierf het een

plaats in de ‘mainstream’ bars, waar het een ruimer publiek bereikt.

10. Verkrijging van eigen aandelen

De vennootschap heeft tijdens het afgelopen boekjaar 44.170 eigen aandelen verkregen. Er werden

verder 27.586 aandelen aangewend voor de betaling van de laatste schijf van de overname van brouwerij

Achouffe. De totale portefeuille aan eigen aandelen bedraagt op 31/12/09 97.747 aandelen voor een totale

waarde van 3.049.024 EUR. Deze aandelen vertegenwoordigen 1,82 % van het kapitaal. In overeenstemming

met de wettelijke regels terzake werd hiervoor een bijzondere onbeschikbare reserve aangelegd van

3.049.024 EUR.

11. Bijkomende werkzaamheden van de commissaris

In overeenstemming met art. 134§2 van de Vennootschapswetgeving melden wij U dat tijdens het boekjaar

2009 door de commissaris bijzondere opdrachten van informatie en advies naar het auditcomité toe

werden uitgevoerd, waarvoor een honorarium werd toegekend van 5.283 EUR.

12. Warrantplan

De buitengewone Algemene Vergadering van 26 maart 1999 creëerde een warrantplan, waarbij 250.000

warrants kunnen worden toegekend die recht geven op het inschrijven op evenveel aandelen. De looptijd

is maximum tien jaar, te rekenen vanaf de datum van uitgifte. De warrants worden gratis toegekend en zijn

niet uitoefenbaar vóór het verstrijken van het derde kalenderjaar dat volgt op het jaar waarin het aanbod

plaatsvond. De in 1999 toegekende 20.640 warrants zijn uitoefenbaar tegen een prijs van 21,57 EUR en zijn

inmiddels allemaal in de loop van 2005 en 2006 uitgeoefend. In 2005 werden opnieuw 11.200 warrants

toegekend, die uitoefenbaar zijn tegen een prijs van 25,54 EUR. In de loop van 2007 werden hiervan 4.000

warrants uitgeoefend. In 2009 werden de laatste 7.200 warrants uitgeoefend.

Binnen dit plan zullen geen warrants meer worden toegekend daar zij niet meer uitoefenbaar zijn voor het

einde van de looptijd van het plan.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

55


13. Belangrijke feiten na het einde van het boekjaar

Er zijn geen gebeurtenissen na het einde van het boekjaar te melden met een belangrijke impact op de

werkelijke toestand van de onderneming voor het boekjaar 2009.

14. Statutaire benoemingen

Op voorstel van het auditcomité stelt de Raad van Bestuur voor om te benoemen tot Commissaris, voor

een termijn van drie jaar, de bvba De Roover & C°, Bedrijfsrevisoren, te 3150 Haacht, Rijmenamsesteenweg

290, burgerlijke vennootschap onder vorm van een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid,

BTW BE 0467.193.372, RPR Leuven, met als vaste vertegenwoordiger de Heer André Schouteet,

bedrijfsrevisor en vaststelling van zijn jaarhonorarium op 117.531,00 EUR.

15. Werking auditcomite

Verantwoording van de onafhankelijkheid en deskundigheid op het gebied van boekhouding en audit van

ten minste één lid van het auditcomité.

Wilfried Vandepoel, voorzitter van het Audit Comité van Duvel Moortgat NV, heeft een diploma van

Licentiaat in de Handels en Financiële Wetenschappen (UFSIA) en een MBA van de Vlerick school. Hij

heeft tien jaar ervaring als controller en administratief directeur in de industriële sector en was gedurende

15 jaar verantwoordelijk voor de leiding van een Consulting bedrijf. Tijdens de jaren 1990 – 2002 was hij

Gedelegeerd-Bestuurder van een Vlaamse Investeringsmaatschappij. Op dit ogenblik is Wilfried Vandepoel

Gedelegeerd-Bestuurder van een Consulting bedrijf en bestuurder van verschillende familiebedrijven, zowel

beursgenoteerd als niet-beursgenoteerd. In deze bedrijven is hij telkens lid van het Audit Comité waar deze

voorhanden zijn.

16. Beleidsaspecten en vooruitzichten voor 2010

Net als in de voorbije jaren zullen ook in 2010 de grootste inspanningen gaan naar het dagdagelijks

voortwerken aan de verdere groei van de groep, zowel wat de merken als de markten betreft. Ook het

personeelsbestand zal verder worden uitgebouwd. De economische crisis wordt aangegrepen als een extra

stimulans om de groep voor te bereiden op de toekomstige groei.

merken

Voor Duvel zullen de inspanningen op de buitenlandse markten nog worden opgedreven – hoewel

het belang van België erg groot blijft, zowel qua volumes als marketing. De voorbije jaren werd in de

exportlanden de klemtoon gelegd op de distributie, maar sinds 2008 wordt de aandacht toegespitst op het

imago van de merken en een internationaal georiënteerde marketing, onder meer in Nederland, Frankrijk

en de Verenigde Staten.

De Chouffe-bieren bereiken een ruimer publiek nu ze sinds 2009 ook in 33 cl-flessen worden aangeboden.

Voorheen waren zij op fles enkel in 75 cl-verpakkingen beschikbaar. Dit zal vanaf 2010 een grote impact

hebben op de volumes, zowel in België als in het buitenland. De invoering van de 33 cl-flesjes zal

verder worden uitgerold, en de distributie zal worden uitgebouwd. Midden 2010 zal ook het nieuwe

bezoekerscentrum in Achouffe operationeel zijn. Door zijn ligging naast de brouwerij, midden in de

Ardense natuur, zal het zeker een toeristische trekpleister worden.

De distributie van de Vedett-bieren zal worden uitgebreid in de prioritaire markten. Gerichte

marketingacties zullen het eigenzinnige karakter van het bier nog verstevigen. Vedett Extra White zal

volgens de verwachtingen ook in 2010 zijn succesvolle opmars voortzetten. Vedett Extra Blond blijft

beschikbaar in blikverpakking, nadat het bewezen heeft dat het beantwoordt aan een concrete behoefte

van de consumenten. Ook zal worden gewerkt aan de verdere internationalisering van de Vedett-bieren.

Vedett Extra Blond zal verder kunnen groeien nadat het in 2009 beloftevol gelanceerd werd in een aantal

geselecteerde locaties in het buitenland.

Wat Maredsous betreft, zal de aanpassing en de modernisering van het bezoekerscentrum in de abdij tegen

eind 2010, begin 2011 worden afgerond. De abdij zal vanaf dan haar rol als trekpleister voor 4 à 500.000

bezoekers per jaar optimaal kunnen spelen. Ook wordt de herpositionering van de bieren in binnen- en

buitenland voortgezet, waarbij de relaties met de distributeurs verder worden ontwikkeld. Zo is in de

Verenigde Staten Maredsous Blond op de markt gebracht, terwijl daar voorheen enkel de goudkleurige

Maredsous Tripel en Maredsous Bruin beschikbaar waren. Verwacht wordt dat Maredsous ook verder zal

groeien in Frankrijk, waar de belangstelling voor abdijbieren groot is.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

57


In 2010 zal worden voortgewerkt aan de heropbouw van het merk Liefmans. De authenticiteit van het merk

zal behouden blijven. Het uitgebreide gamma zal toegankelijker worden gemaakt voor een ruimer publiek.

Daarbij wordt ook naar het buitenland gekeken.

De projecten die in het verleden werden opgestart voor de Bernard-bieren, zullen in 2010 worden

voorgezet. Zij zullen verder worden uitgebouwd in binnen- en buitenland. De lancering van Bernard Free in

de vorm van een fruitbier is een mooie illustratie van de differentiatiestrategie van de brouwerij.

De Verenigde Staten blijven strategisch een prioriteit voor de groep. Hier zal bijkomend geïnvesteerd

worden in de verdere uitbouw van de merken Duvel en Ommegang, die nog heel wat groeipotentieel

hebben. De inspanningen zullen worden toegespitst op verkoop- en marketinginitiatieven in de

belangrijkste grootstedelijke gebieden. Bovendien zal het commerciële team worden uitgebreid, om zo de

dienstverlening aan het groothandelsnetwerk te verbeteren.

resultaten

Duvel Moortgat heeft ondanks het zwakke economische klimaat in 2009 een hoger resultaat kunnen

neerzetten. Indien zich geen nieuwe en onverwachte ontwikkelingen voordoen op economisch vlak in de

belangrijkste markten, zal de groei in 2010 kunnen worden voortgezet.

Liefmans on the rocks zorgt voor een geheel nieuwe bierervaring, een fruitige drank geserveerd op ijs voor een ultieme verfrissing.

De toetsen van aardbei, framboos, kriek, bosbes en vlierbes komen optimaal tot hun recht in deze combinatie met als resultaat een stijlvolle, fruitige, sprankelende en elegante beleving.

MoL040_LROCKS_jaarverslag A4.indd 1 08/04/10 14:03

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

59

Liefmans on the rocks België

1. Duvel Moortgat en duurzaam ondernemen

Brouwerij Duvel Moortgat is een milieubewust bedrijf met aandacht voor duurzaam ondernemen. Elke

nieuwe investering of technologische verandering wordt eerst beoordeeld op haar milieu-impact. Concreet

betekent dit dat telkens specifiek wordt nagegaan hoe nadelige invloeden op mens, milieu en omgeving

geminimaliseerd kunnen worden. Kwaliteitszorg en het gebruik van de Beste Beschikbare Technieken (BBT)

zijn eveneens een permanente bekommernis. Bij de productie wordt ook optimaal gebruik gemaakt van

groene stroom en energierecuperatie. Niet omdat energie zo’n belangrijk onderdeel is van de kostprijs van

een flesje Duvel, maar omdat het een zaak is van maatschappelijke verantwoordelijkheid.

Duvel Moortgat ondertekende in 1999 het ‘Milieuhandvest van de Ondernemingen van de

Voedingsindustrie’. Daarmee engageert het bedrijf zich tot een proactief milieubeleid. Met andere woorden:

het streeft naar een voortdurende verbetering van de milieuprestaties.

Nadat eerder 600 m² zonnepanelen werden aangelegd, wordt thans bestudeerd of de dakoppervlakte niet

kan worden uitgebreid tot 10.000 m² zonnepanelen.

Duvel Moortgat blijft geïnteresseerd in de investering in een eigen windmolenpark, ondanks het feit dat

moeilijkheden rond vergunningen voor een vertraging van het project zorgen. Ook de participatie in een

windmolenpark blijft een optie.

In een haalbaarheidsstudie wordt de toekomstige generatie van alle stoom en elektriciteit via een

gasturbine op de eigen bedrijfsterreinen bestudeerd.

Duvel Moortgat is zich terdege bewust van zijn verantwoordelijkheid tegenover

de maatschappij en het milieu in het algemeen. Produceren op een manier die

respect heeft voor het milieu, de veiligheid en de gezondheid van werknemers en

bevolking, is een basisprincipe van de activiteiten van de brouwerij.

Een ander cruciaal aspect van ‘corporate social responsibility’ is het sociaal

dienstbetoon.

Beleidsaspecten: aandacht voor mens en milieu

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

61

Een ander aspect van duurzaam ondernemen is het voorkomen van emissie- en afvalstromen door

gesloten kringlopen. Fermentatie-energie wordt via koelsystemen afgeleid voor de verwarming van

de administratieve gebouwen en magazijnen. Verder wordt de warmte die onttrokken wordt bij de

afkoeling van de immense rijpingsmagazijnen, aangewend voor het opwarmen van de hergistingskelders.

Opwarmingsstappen tijdens het brouwproces worden gevoed met recuperatiewarmte van het voorgaande

brouwsel, gerecupereerd via kookdampcondensatie en het gebruik van warmtewisselingsprocessen.

Het bedrijf levert ook de nodige inspanningen om het waterverbruik per liter afgewerkt bier zo

laag mogelijk te houden, en zoveel mogelijk afvalwater te vermijden. In 2009 werd het nieuwe

afvalwaterzuiveringsstation in de brouwerij te Achouffe opgestart, waardoor de brouwerij steeds optimaal

kan blijven beantwoorden aan de normen van het Waalse Gewest.

Al in 1993 werd in Puurs een uiterst performant afvalwaterzuiveringsstation gebouwd. Het werd verder

gemoderniseerd in 1999, 2002 en 2006. Binnen een gescheiden waterstelsel worden de afvalwaters van

de onderneming gezuiverd tot ver beneden de strenge Vlarem-normen, vooraleer ze worden geloosd in

oppervlaktewater. Concreet wordt het verzamelde afvalwater door een gecombineerd anaeroob/aeroob

systeem gezuiverd. De minimale hoeveelheid zuiveringsslib die daarbij wordt gevormd, wordt gebruikt in

de landbouw als bodemverbeteraar. De brouwerij zuivert intussen dus al vijftien jaar haar eigen water. De

bedoeling is dit binnenkort ook zelf te hergebruiken als koel- of spoelwater.

Tijdens de waterzuivering komt methaangas vrij, dat momenteel afgefakkeld wordt. Het anaeroob

geproduceerde methaangas zal worden aangewend als brandstof voor een elektromotor binnen een

warmtekrachtkoppelingsunit. Mogelijk zal het gas in de toekomst de gasturbine voeden.

Duurzaam ondernemen betekent ook aandacht hebben voor mobiliteit en de gezondheid van het

personeel. Beide elementen zijn sinds 2008 terug te vinden in het Fietsplan. Personeelsleden die beloven

zes keer op tien met de fiets naar het werk te komen, kunnen gratis beschikken over een gepersonaliseerde

bedrijfsfiets (voor meer details, zie ‘Sociaal verslag’ op blz. 48).

Verspreid over de hele wereld zijn in totaal ongeveer 1,4 miljoen Duvelkratten in omloop. Die worden

geleidelijk allemaal vervangen door nieuwe, multifunctionele exemplaren die alle verpakkingen

aankunnen. Dat is geen overbodige luxe, want het aantal verpakkingstypes blijft groeien. De nieuwe

kratten zijn milieuvriendelijk, want zij bestaan uit gerecycleerd polyurethaan dat vrij is van zware metalen.

Ook belangrijk is hun gebruiksvriendelijkheid, dankzij de comfortabele ‘soft touch’ handgrepen. Het

programma voor het vervangen van het oude krattenpark van Duvel wordt voortgezet aan een tempo

van 200.000 à 250.000 kratten per jaar, en zal tegen 2010 voltooid zijn. Ook de vervanging en/of de

invoering van Maredsous-, Vedett-, Chouffe- en Liefmanskratten verloopt volgens hetzelfde principe van

milieuvriendelijkheid.

Op dit ogenblik wordt al ongeveer 95% van het bier in herbruikbare flessen of vaten geleverd.

Beleidsaspecten:� �aandacht voor mens en milieu

Duvel Moortgat is ook toegetreden tot een onderzoeksprogramma voor de ontwikkeling van zogenaamde

‘one way’ recycleerbare vaten. Het is de bedoeling deze vanaf 2011 te gebruiken voor de verre exportlanden.

Een vlotte terugvoer van de vaten is niet altijd vanzelfsprekend, en vereist bovendien extra transport.

In het voorjaar van 2010 behaalde Duvel Moortgat tenslotte het ISO 22000-certificaat. ISO 22.000 is een

managementsysteem voor alle organisaties die werkzaam zijn in, of leveren aan de levensmiddelenindustrie.

In ISO 22.000 zijn hygiënevoorwaarden, eisen aan het managementsysteem en HACCP geïntegreerd.

2. Sociaal dienstbetoon

Al sinds jaren heeft Duvel Moortgat de gewoonte om een deel van de opbrengsten van de

brouwerijbezoeken te storten aan een goed doel. Tot 2007 was dat telkens 1 EUR per bezoeker. Vanaf dat

jaar besliste de brouwerij om dat bedrag te verdubbelen. We zetten de begunstigden van de voorbije vijf

jaren op een rijtje.

2005

De Nello & Patrasche® Foundation is een vereniging zonder winstoogmerk die wereldwijd zieke en

gehandicapte ouderloze kinderen helpt om geadopteerd te worden door Belgische families. De vereniging

is genoemd naar de hoofdrolspelers van het klassieke verhaal ‘De hond van Vlaanderen’, dat tot in Japan erg

populair is.

De Nello & Patrasche® Foundation heeft het geld gebruikt voor de bouw van de Cité de la Ville Notre-Dame

in de Ardennen, waar zij de volgende projecten groepeert: Emmanuel (een adoptie-instelling die zich richt

tot chronisch zieke en gehandicapte kinderen), de Foyer Sainte Thérèse (een tehuis voor de dagelijkse zorg

van bedlegerige, zwaar gehandicapte kinderen) en de Ecole Saint-Rafaël (een kleine, secundaire school voor

licht mentaal gehandicapte jongeren die voornamelijk lijden aan het Down-syndroom).

www.multilines.be/np

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

63

2006

Natuurpunt en zijn Waalse tegenhanger Natagora zijn de verenigingen voor de bescherming van natuur

en landschap in België. Beide organiseren wekelijks tal van boeiende natuuractiviteiten in de Belgische

natuurreservaten. Zij investeren er onder meer in wandelpaden en infoborden. Natuurpunt kocht in

2006 Averbode Bos & Heide, een aaneengesloten geheel van 530 ha natuur. In het kader van het LIFE-

natuurherstelproject wordt een open strook habitat hersteld, met vennen, heiden, duinen en graslanden.

Het bos wordt omgevormd tot een inheems bos.

Natagora organiseerde in 2006 voor de derde keer de actie ‘Devine qui vient manger chez nous aujourd’hui’

(‘Raad eens wie vandaag bij ons komt eten’). Dit nationale telweekend was bedoeld om de evolutie van de

vogelpopulatie in kaart te brengen.

www.natuurpunt.be en www.natagora.be

2007

In 2007 viel de keuze op het Zeepreventorium in De Haan. Baby’s, jongeren en jonge volwassenen met

allerhande chronische problemen worden hier geholpen. Dankzij de ligging, middenin de duinen en tussen

de zee en het bos, is de lucht hier erg zuiver. De aandacht gaat in het bijzonder naar aandoeningen van

de luchtwegen, de huid, allergieën, diabetes en voedingsstoornissen waaronder primaire obesitas. Ook

jongeren die lijden aan het chronisch vermoeidheidssyndroom worden hier behandeld. De medische

begeleiding gaat gepaard met veel sport en ontspanning, een prettige omgang in kleine leefgroepen, en

een volwaardige en erkende schoolopleiding voor kinderen tussen 2,5 en 18 jaar.

Het Zeepreventorium heeft de schenking gebruikt voor de aankoop van nieuwe medische instrumenten

voor de behandeling van zijn patiënten.

www.zeepreventorium.be


2008

De vzw Pinocchio behartigt de belangen en het welzijn van verbrande kinderen en jongeren. Vooral de

allerjongsten worden vaak getroffen, in hun nieuwsgierigheid naar de grote wereld. Verbranding is een van

de meest ernstige ongevallen waarbij kinderen vaak in een acute levensbedreigende situatie verkeren. De

psychosociale belasting is voor hen extreem. Verbrande kinderen hebben daarom specifieke hulp nodig.

Enerzijds verleent de vzw financiële steun aan jonge slachtoffertjes, om hun familie de nodige middelen

te verschaffen om in hun behoeften te kunnen voorzien tijdens en na het genezingsproces. De

belangrijkste bronnen voor deze financiële steun zijn de verkoop van allerlei gadgets, opbrengsten van

benefietactiviteiten, giften en het lidmaatschap van ondersteunende leden. Anderzijds sensibiliseert de vzw

Pinocchio het brede publiek voor de problematiek van brandwonden bij kinderen en jongeren.

www.vzw-pinocchio-asbl.be

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

65

2009

De vzw Pedagogisch Centrum Wagenschot (PCW) in het Oost-Vlaamse Eke-Nazareth is erkend als centrum

voor jeugdhulpverlening sinds 1988.

PCW heeft als missie kansen te creëren voor jonge mensen. Afhankelijk van de hulpvraag

biedt de instelling specifieke begeleiding, behandeling, onderwijs en onderdak aan jongeren die het

langdurig moeilijk hebben in hun ontwikkeling.

Wagenschot biedt begeleiding aan gemiddeld honderd jongeren met ernstige problemen, zoals

emotionele en gedragsstoornissen, een mentale beperking of een problematische thuissituatie. Zij worden

naar het PCW doorverwezen via een netwerk van diensten in de Vlaamse jeugdzorg.

Wagenschot ontwikkelde een eigen methodiek die

vakopleiding en persoonlijke begeleiding combineert.

De jongeren kunnen zowel in hun eigen omgeving

geholpen worden als in het internaat of semi-internaat,

zodat zij later op een normale manier weer kunnen

aanknopen bij het gewone leven. Ongeveer twee van

de drie jongeren die uit Wagenschot vertrekken, slagen

daar ook in.

De schenking van de brouwerij werd hoofdzakelijk gebruikt voor herstellingen en verbeteringen aan de

gebouwen.

www.wagenschot.be


Informatie voor Aandeelhouders en Beleggers

1. Euronext - Beursgegevens

Duvel Moortgat is sinds juni 1999 genoteerd op Euronext Brussels. Op 17 januari 2006 is Duvel Moortgat

van kapitalisatiecompartiment C overgegaan naar compartiment B (marktkapitalisatie tussen de 150 miljoen

en 1 miljard EUR). Sinds 1 maart 2005 maakt Duvel Moortgat deel uit van de Bel Small index. De free float

bedraagt momenteel 22,78%.

Euronext code: BE0003762763

Mnemo: DUV

Reuters: DUVE.BR

Bloomberg: DUV BB

TBM-code 23lT540

OPC-code 61673

Instrumentcode 115778

ICB sectorclassificatie:

Industry : 3000, Consumer Goods

SuperSector : 3500, Food & Beverage

Sector : 3530, Beverages

Subsector : 3533, Brewers

Instrument’s name ISIN Market SymbolTotal number

of sharesCapitalisation Compartment* Trading mode

AB INBEV BE0003793107 BRU ABI 1 603 352 125 56 782 715 507 Compartment A Continuous

AB INBEV STR VVPR BE0005582532 BRU ABIS 1 075 077 854 5 375 389 - Call auction

BRAS.OUEST AFRIC. SN0008626971 PAR BOAF 81 975 46 725 750 Compartment C Double call auction

BRASSERIE CAMEROUN CM0000035113 PAR BCAM 1 010 212 322 257 628 Compartment B Double call auction

CO.BR.HA (D) BE0003519270 BRU COBH 76 000 103 740 000 - Call auction

DUVEL MOORTGAT BE0003762763 BRU DUV 5 373 230 293 109 696 Compartment B Continuous

HEINEKEN NL0000009165 AMS HEIA 489 974 594 16 857 575 907 Compartment A Continuous

HEINEKEN HOLDING NL0000008977 AMS HEIO 245 011 848 7 380 981 921 Compartment A Continuous

MALTERIES FCO-BEL. FR0000030074 PAR MALT 495 984 63 436 354 Compartment C Double call auction

UNIBRA BE0003064574 BRU UNIB 801 900 128 304 000 Compartment C Double call auction

*coMPartMent a = large caPs | coMPartMent b = Mid caPs | coMPartMent c = sMall caPsOve

rzic

ht

van

seg

men

t “3

533,

Bre

wer

s”

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

67

�Informatie voor Aandeelhouders �en �Beleggers

Beu

rsge

geve

ns

Evol

uti

e be

urs

koer

s D

uve

l Moo

rtga

t

2009 2008 2007 2006 2005

Koers hoogste 54,50 49,45 49,85 40,00 34,00

laagste 31,20 30,36 35,05 32,00 25,45

Slotkoers per eind december 53,00 32,99 48,74 38,53 32,31

Evolutie van het aandeel 37,75% -47,74% 20,95% 16,14% 19,99%

Gemiddeld aantal aandelen

verhandeld per dag 1.492 1.096 1.757 2.227 2.163

Gemiddeld aantal aandelen

verhandeld per maand 31.704 23.389 37.346 47.319 46.331

Jaarvolume 380.452 280.670 448.151 567.828 555.968

Aantal aandelen 31/12 5.373.230 5.366.030 5.366.030 5.362.030 5.353.510

Beurskapitalisatie 31/12 284.781.190 177.025.330 261.540.302 206.599.016 172.971.908

2009januari Februari Maart aPril Mei juni juli augustus sePteMber oktober noVeMber deceMber ● duVel Moortgat

55

52,5

50

47,5

45

42,5

40

37,5

35

32,5

30

Evol

uti

e be

urs

koer

s D

uve

l Moo

rtga

t ve

rgel

eken

met

BEL

20

2009januari Februari Maart aPril Mei juni juli augustus sePteMber oktober noVeMber deceMber

● duVel Moortgat

● bel20

70

60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

69


2. Bel Small index

Deze index werd door Euronext ingevoerd om de zichtbaarheid en de liquiditeit van de kleine

ondernemingen te verbeteren. De aandelen die deel uitmaken van de Bel Small index worden geselecteerd

op basis van hun liquiditeit en hun vrij verhandelbare marktkapitalisatie.

De index is samengesteld uit aandelen waarvan de free float marktkapitalisatie ligt tussen het niveau van

de Bel20-index vermenigvuldigd met 5 000 EUR en de Bel20-index vermenigvuldigd met 50 000 EUR. De

omloopsnelheid op free float moet minstens 10% bedragen, en het gewicht van de individuele aandelen is

beperkt tot 10%.

De Bel Small index (situatie 20/01/09) is samengesteld uit 39 bedrijven met een gemiddelde

marktkapitalisatie van 126 miljoen EUR, met een minimum van ongeveer 30 miljoen EUR. Het niveau van de

vroegere Belgian Smallcap return index op 31 december 2004 (= 4999,83) vormt de basis van deze nieuwe

prijsversie van de index. In de totale index vertegenwoordigt het aandeel van Duvel een gewicht van 3,72%.

De herziening vindt per kwartaal plaats op het einde van februari, mei, augustus en november, om te

worden toegepast respectievelijk bij het begin van april, juli, oktober en januari. Deze index wordt continu

berekend en is beschikbaar op de Euronext website.

Evol

uti

e D

uve

l Moo

rtga

t ve

rgel

eken

met

B

el S

ma

ll In

dex

2009 januari Februari Maart aPril Mei juni juli augustus sePteMber oktober noVeMber deceMber

● duVel Moortgat

● bel sMall index

70

60

50

40

30

20

10

0

-10

3. Vlam21

De Vlam21 is een in 1994 opgerichte index die een aandelenkorf vertegenwoordigt van de 21 meest

representatieve Vlaamse beursgenoteerde bedrijven. Met Vlaams bedrijf wordt hier een onderneming

bedoeld waarvan de referentieaandeelhouders in meerderheid Vlaams zijn.

Sinds april 2009 is Duvel Moortgat opgenomen in de Vlam21-index.

VENNOOTSCHAPTheoretisch gewicht

na 31/03/09Aantal aandelen

in index mand

1. Inbev 10.00% 266

2. KBC Groep 10.00% 453

3. Colruyt 10.00% 32

4. Telenet Group Holding 10.00% 433

5. Ackermans 10.00% 153

6. Bekaert 7.90% 86

7. GIMV 6.00% 101

8. Omega Pharma 5.20% 172

9. CMB 4.70% 159

10. Euronav 4.70% 234

11. Van de Velde 2.80% 68

12. Exmar 2.50% 194

13. Agfa-Gevaert 2.40% 1036

14. WDP 2.40% 47

15. ThromboGenics 1.80% 115

16. Melexis 1.80% 280

17. Lotus Bakeries 1.70% 4

18. Barco 1.60% 84

19. Arseus 1.60% 159

20. Duvel 1.50% 24

21. Leasinvest 1.50% 17

Nieuwe indexdeler: 46.20474

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

71


4. Permanent Liquidity Provider

De meeste Belgische small- en midcaps werden in het verleden geconfronteerd met een gebrek aan

liquiditeit. Daarom heeft Euronext bij de fusie van de beurzen het statuut van ‘liquidity provider’ gecreëerd:

- een Liquidity Provider Agreement is een contract dat wordt afgesloten tussen Euronext en een beurslid

ten voordele van een welbepaalde onderneming;

- een Permanent Liquidity Provider heeft de verplichting tegenover Euronext om, met betrekking tot

het aandeel waarvoor hij als Permanent Liquidity Provider acteert, op permanente basis een maximum

spread te hanteren tussen aan- en verkoopprijs van maximum 4 % voor een minimumbedrag van 10.000

EUR (aan beide zijden);

- een beursgenoteerde onderneming waarvoor een Liquidity Provider Agreement werd ondertekend, is

verzekerd van een notering op het continu segment (ongeacht het aantal transacties in de voorbije 12

maanden);

- de prestaties (naleven van de spread, minimumbedrag en verhandeld volume) van de liquidity provider

worden door de beurs op maandelijkse basis ter controle meegedeeld aan de onderneming.

Duvel Moortgat heeft in juli 2002 een liquiditeitsovereenkomst afgesloten met Bank Degroof, die nu

liquiditeitsaanbrenger is in het aandeel Duvel Moortgat binnen het kader van het Liquidity Provider

Agreement. De groep kan hieruit een aantal significante voordelen halen:

- een verhoging van de verhandelde volumes door een constante aanwezigheid van bied- en laatkoersen

(ingebracht in naam van en voor rekening van Bank Degroof ) waartegen beleggers transacties in Duvel

Moortgat kunnen uitvoeren;

- het verkleinen van de spread tussen bied- en laatkoers;

- het voorkomen van grote prijsschommelingen op kleine verhandelde volumes;

- een gegarandeerde notering op het continu segment van Euronext.

Ove

rzic

ht

act

ivit

eit

in 2

009

van

de

liqu

idit

y pr

ovid

er

Date From Date To Presence(Days)

Presence(Clear rate (%))

Presence (Gross rate (%))

Average capital

amount(€)

Average capital

amount(% of

requirement)

Spread (Absolute value)

Spread (% of requirement)

1/01/2009 31/01/2009 21 99.24 100.00 14,881.23 100.00 8.88 94.14

1/02/2009 28/02/2009 20 99.31 100.00 12,906.27 100.00 4.50 94.94

1/04/2009 30/04/2009 20 99.67 100.00 13,380.99 99.99 4.41 93.77

1/05/2009 31/05/2009 20 99.02 100.00 18,642.27 99.78 5.14 94.52

1/06/2009 30/06/2009 22 99.54 100.00 17,626.92 100.00 7.39 89.83

1/07/2009 31/07/2009 23 99.38 100.00 15,608.63 100.00 5.34 96.65

1/08/2009 31/08/2009 21 99.82 100.00 15,783.57 100.00 4.12 97.27

1/09/2009 30/09/2009 22 99.00 100.00 17,581.36 99.55 4.44 95.75

1/10/2009 31/10/2009 22 98.48 100.00 16,246.25 99.98 9.42 94.76

1/11/2009 30/11/2009 21 99.84 100.00 13,526.90 99.99 8.52 90.60

1/12/2009 31/12/2009 22 98.55 100.00 14,966.31 99.10 10.15 89.82

De natuurlijke liquiditeit van het aandeel Duvel Moortgat in 2009 bedroeg 5,69%. Door de marktanimatie in

het kader van de liquiditeitsovereenkomst van Bank Degroof steeg de liquiditeit van het aandeel met een

kwart of 1,39% tot 7,08%.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

73


5. Financiële communicatie

De financiële communicatie bestond de voorbije jaren vooral uit een mix van wettelijk voorziene informatie,

aangevuld met analistenvergaderingen, persberichten en interviews. Verder neemt het bedrijf regelmatig

deel aan financiële events.

Het aandeel wordt momenteel door een vijftal analisten gevolgd.

6. Financiële kalender

Bekendmaking jaarresultaten 2009: 19 maart 2010

Jaarverslag 2009 beschikbaar op website: 09 april 2010

Algemene Vergadering 2010: 26 april 2010 om 15 uur

Eerste tussentijdse verklaring 2010: 26 april 2010

Ex dividend date: 12 mei 2010

Dividend record date: 14 mei 2010

Uitbetaling dividend (payment date): 17 mei 2010

Publicatie halfjaarresultaten 2010: 27augustus 2010

Tweede tussentijdse verklaring 2010: 15 november 2010

Bekendmaking jaarresultaten 2010: Half maart 2011

Algemene Vergadering 2011: 25 april 2011 om 15 uur

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

75

Ommegang USA

Corporate Governance Code

Sinds 9 december 2004 bestaat de Belgische Corporate Governance Code voor beursgenoteerde

vennootschappen (de ‘Code Lippens’). De belangrijkste doelstelling van deze Code is het bevorderen van

waardecreatie op lange termijn. De Code trad in werking op 1 januari 2005. Hij heeft een grote mate van

ingebouwde flexibiliteit, zodat hij kan worden aangepast aan de omvang, de activiteiten en de cultuur

van elke vennootschap. De Code is gebaseerd op een ‘pas toe of leg uit’-systeem, dat de vennootschap

de mogelijkheid biedt af te wijken van de bepalingen van de code. Duvel Moortgat is zich bewust van

het groot belang van deugdelijk bestuur. De onderneming zal daarom zoveel mogelijk de principes en

bepalingen van de Code toepassen of argumenteren waarom zij ervan afwijkt. Op 12 maart 2009 werd de

nieuwe versie van de Corporate Governance Code gepubliceerd. Zij vervangt de Code Lippens uit 2004. De

code is van toepassing op de verslagjaren die aanvangen op 1 januari 2009 of later. Deze code word door

de vennootschap als referentiecode gehanteerd.

Corporate Governance Charter

Overeenkomstig de aanbevelingen van de Code Lippens werd het Corporate Governance Charter op de

website geplaatst.

Duvel Moortgat past sinds zijn beursgang reeds een aantal van de principes toe. Zo zijn de functies van CEO

en voorzitter van de Raad van Bestuur sinds de beursintroductie gescheiden. Ook zijn de bestaande comités

herschikt om ze in overeenstemming te brengen met de richtlijnen van de Code. Zo werd het bezoldigings-

en benoemingscomité opgesplitst in een benoemingscomité en een remuneratiecomité.

Raad van Bestuur

Elke vennootschap wordt geleid door een collegiale raad van bestuur die het hoogste bestuursorgaan van

de vennootschap is. De vennootschap legt het intern reglement van de raad van bestuur vast en neemt

dit op in haar Corporate Governance Charter. De rol van de raad van bestuur bestaat erin het lange termijn

succes van de vennootschap na te streven door ondernemend leiderschap te garanderen en ervoor te

zorgen dat risico’s kunnen worden ingeschat en beheerd. De verantwoordelijkheden van de raad van

bestuur worden vastgelegd in de statuten van de vennootschap en in het intern reglement van de raad

van bestuur. De raad van bestuur beschrijft nauwkeurig zijn verantwoordelijkheden, plichten, samenstelling

en werking binnen de beperkingen van de statuten van de vennootschap. De raad van bestuur wordt

georganiseerd met het oog op een doeltreffende uitvoering van zijn taken.

De vennootschap stemt haar bestuursstructuur af op haar evoluerende behoeften.

Corporate Governance

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

77

�Corporate Governance

De raad van bestuur beslist over de waarden en de strategie van de vennootschap, over haar bereidheid

om risico’s te nemen en over de voornaamste beleidslijnen.

De raad van bestuur zorgt ervoor dat het nodige leiderschap, de nodige financiële en menselijke middelen

voorhanden zijn opdat de vennootschap haar doelstellingen kan verwezenlijken en houdt bij het

omzetten van waarden en strategieën in de voornaamste beleidslijnen rekening met het maatschappelijk

verantwoord ondernemen, met genderdiversiteit en met diversiteit in het algemeen.

De raad van bestuur moedigt – met passende maatregelen – een effectieve dialoog met de

aandeelhouders en potentiële aandeelhouders aan die gebaseerd is op een wederzijds begrip voor

doelstellingen en verwachtingen. De raad van bestuur verzekert zich ervan dat zijn verplichtingen ten

opzichte van alle aandeelhouders duidelijk zijn en dat er aan voldaan wordt en legt verantwoording af over

de uitvoering van zijn verantwoordelijkheden.

Samenstelling

De Raad van Bestuur telt zes leden en is als volgt samengesteld.

- Lema nv, vertegenwoordigd door Michel Moortgat, gedelegeerd bestuurder, bestuurder bij de

Belgische Brouwers, lid van het Comité van Beheer van Fortis Oost-Vlaanderen.

- LP Invest nv, vertegenwoordigd door Philippe Moortgat, bestuurder, vice-voorzitter van de Raad van

Bestuur.

- Bemo nv, vertegenwoordigd door Bernard Moortgat, bestuurder.

De drie voornoemde bestuurders vertegenwoordigen de meerderheidsaandeelhouder Fibemi.

- Mevrouw Veerle Baert - Moortgat, bestuurder.

- Als onafhankelijk bestuurder treedt op: Lessius Corporate Finance nv, vertegenwoordigd door Wilfried

Vandepoel, haar gedelegeerd bestuurder. Bestuurder in diverse andere vennootschappen.

- Als onafhankelijk bestuurder en voorzitter van de Raad van Bestuur treedt op: Rubus nv,

vertegenwoordigd door Michel Van Hemele. Voorzitter van de Raad van Bestuur van DPA (genoteerd op

Euronext Amsterdam), Essensys Partners, Intys Consulting. Bestuurder en voorzitter van het auditcomité

van Delta Lloyd Bank. Michel Van Hemele is professor Internationaal Management aan de Faculteit

Economie en Management van HUBrussel.

De Raad van Bestuur is van mening dat de werking van de Raad in zijn huidige samenstelling met twee

onafhankelijke bestuurders efficiënt en afdoende is, wat wordt bevestigd door het resultaat van een interne

enquête. De voorzitter van de Raad is een onafhankelijke bestuurder. In geval toepassing dient te worden

gemaakt van artikel 524 § 2 van het Wetboek van Vennootschappen (comité van drie onafhankelijke

bestuurders) zal een onafhankelijke deskundige als lasthebber ad hoc worden aangesteld.

Lema nv, gedelegeerd bestuurder, verzorgt het dagelijks bestuur.

LP Invest nv, Lema nv, Bemo nv, Lessius Corporate Finance nv, Rubus nv en Mevrouw Veerle Baert -

Deheegher werden herbenoemd voor een termijn van zes jaar vanaf 25 april 2005 tot de gewone

Algemene Vergadering van 2011.

Statutair is bepaald dat ‘een meerderheid van de bestuurders door de Algemene Vergadering zal worden

benoemd onder de kandidaten daartoe exclusief voorgedragen door Fibemi nv voor zover deze, of haar

rechtsopvolgers, evenals alle entiteiten die rechtstreeks of onrechtstreeks door haarzelf of door haar

rechtsopvolgers worden gecontroleerd (in de zin van de bijlage tot het Koninklijk Besluit van 6 oktober 1976

op de jaarrekening van ondernemingen) alleen of gezamenlijk op het ogenblik van zowel de voordracht

van de kandidaat-bestuurder als de benoeming door de Algemene Vergadering minstens 35% van de

aandelen van de vennootschap bezit(ten). Indien Fibemi nv minder dan 35% van het kapitaal van de

vennootschap vertegenwoordigt, zal Fibemi nv of haar respectievelijke rechtsopvolgers enkel het recht

hebben om kandidaten voor te dragen voor de Raad van Bestuur per schijf van aandelen die 5% van het

kapitaal van de vennootschap vertegenwoordigt.’

Zolang de bovenvermelde voorwaarde is vervuld, is de Algemene Vergadering gehouden voor het

betreffende aantal bestuursmandaten kandidaten te benoemen uit de lijst voorgedragen door Fibemi nv.

Voor elk te begeven mandaat dient een lijst met minstens twee kandidaten te worden neergelegd. Elke

kandidaat mag slechts eenmaal worden voorgedragen voor de op dat moment te begeven mandaten.

Deze lijst dient ten laatste bij de aanvang van de zitting van de Algemene Vergadering waarin de

bestuurders zullen worden benoemd op de zetel van de vennootschap te worden neergelegd. De

Algemene Vergadering herwint haar keuzevrijheid wanneer er binnen deze termijn geen geldige lijst is

voorgelegd.

De duur van hun opdracht mag zes jaar niet overschrijden. Zolang de Algemene Vergadering evenwel om

welke reden ook niet in de vacature voorziet, blijven de bestuurders, waarvan de opdracht is verstreken, in

functie. Uittredende bestuurders zijn herbenoembaar. Er staat geen leeftijdsgrens op het uitoefenen van

een bestuursmandaat in de vennootschap.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

79


Werking

In de loop van 2009 is de Raad van Bestuur 5 maal bijeengekomen op de volgende data: 12 maart, 8 mei,

24 juni, 28 augustus en 26 november.

Met betrekking tot zijn verantwoordelijkheden inzake toezicht werden volgende onderwerpen door de

Raad besproken en beoordeeld:

- de prestaties van het uitvoerend management en de verwezenlijking van de strategie van de

onderneming

- de doeltreffendheid van de comités van de raad van bestuur

- de integriteit en het tijdig openbaar maken van de jaarrekeningen en van de andere materiële financiële

en niet-financiële informatie die aan de aandeelhouders en aan de potentiële aandeelhouders worden

meegedeeld;

- de prestaties van de commissaris en de interne auditfunctie, rekening houdend met de beoordeling van

het auditcomité;

Verdere onderwerpen op de agenda waren:

- de financiële gegevens van Duvel Moortgat zoalsde boordtabel, verkoopcijfers, maandelijkse

rapportering, budgetopvolging en de geconsolideerde resultaten;

- de toepassing van IFRS;

- de opvolging van de dochtervennootschappen, -

- onderwerpen van strategische aard, nieuwe en lopende investeringen, studie en analyses van

overnamedossiers,

- het voorbereiden van de Algemene Vergadering, het opstellen van de jaarverslagen en persberichten

- de evaluatie van het naleven van de bepalingen van de Corporate Governance Code en het Charter.

De Raad van Bestuur kan slechts geldig beraadslagen indien ten minste de helft van zijn leden aanwezig of

vertegenwoordigd is. Indien dit quorum niet is bereikt, kan een nieuwe Raad worden bijeengeroepen met

dezelfde agenda, die geldig zal beraadslagen en beslissen indien minstens twee bestuurders aanwezig of

vertegenwoordigd zijn. De besluiten van de Raad van Bestuur worden genomen bij meerderheid van de

uitgebrachte stemmen. Over punten die niet op de agenda werden vermeld, kan de Raad slechts geldig

beraadslagen met de instemming van alle leden, en voor zover zij persoonlijk aanwezig zijn.

Begin 2008 heeft de Raad van Bestuur zijn interne werking geëvalueerd. Het resultaat van deze analyse

gaf een verdere algemene verbetering weer ten opzichte van de vorige evaluatie die vier jaar geleden

werd gehouden.

Procedures

Bestuurders die dit wensen, kunnen het advies inwinnen van onafhankelijke experts op kosten van de

vennootschap.

Ook werd een procedure van interne informatieverstrekking uitgewerkt waardoor alle bestuurders, en

vooral niet-uitvoerende bestuurders, hun taak kunnen uitoefenen met voldoende kennis van zaken. Hiertoe

vergadert onder meer de Raad van Bestuur eenmaal per jaar met het voltallige managementcomité, in

afwezigheid van de CEO.

De voorzitter ziet erop toe dat de bestuurders accurate, tijdige en duidelijke informatie ontvangen vóór

de vergaderingen, en indien nodig, tussen de vergaderingen in. Met betrekking tot de raad van bestuur

ontvangen alle bestuurders dezelfde informatie.

Ind

ivid

uel

ea

an

wez

ighe

idsg

raa

d

Raad van Bestuur 12/03/09 08/05/2009 24/06/2009 28/08/2009 26/11/2009

Rubus nv A A A A A

Lessius Corporate Finance nv A A A A A

Lema nv A A A A A

Bemo nv A A A A A

LP Invest nv A A A A A

Veerle Baert A A A A A

a: aanwezig V: Verontschuldigd

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

81


Het dagelijks bestuur bezorgt aan de Raad van Bestuur op maandelijkse basis een boordtabel,

verkoopstatistieken en een tussentijds financieel verslag (resultatenrekening en balans) en op

driemaandelijkse basis een omstandig, geconsolideerd tussentijds financieel verslag (resultatenrekening,

balans, gedetailleerde budgetopvolging, ratioanalyse). Daarnaast wordt regelmatig gerapporteerd over de

situatie van de toegestane leningen, huren en de opvolging van de klanten.

De activiteiten van de dochterondernemingen worden gecontroleerd op basis van enerzijds regelmatige

rapporteringen met betrekking tot verkopen en resultaten van het lokale management, en anderzijds door

de aanwezigheid en actieve deelname aan de lokale Raden van Bestuur. Eenmaal per jaar houdt de Raad

van Bestuur een van zijn vergaderingen op de zetel van een van de dochterondernemingen, om zo de

band met de filialen te verstevigen.

Secretaris van de vennootschap

De raad van bestuur heeft een “secretaris van de vennootschap” aangeduid die de raad advies geeft inzake

alle bestuursaangelegenheden. De rol van de secretaris van de vennootschap houdt in dat hij, onder leiding

van de voorzitter, zorgt voor een goede doorstroming van informatie binnen de raad van bestuur en zijn

comités en tussen het uitvoerend management en de niet-uitvoerende bestuurders, de initiële vorming

vergemakkelijkt en, waar nodig, helpt bij de professionele ontwikkeling. De secretaris van de vennootschap

brengt regelmatig verslag uit aan de raad van bestuur, onder leiding van de voorzitter, over de wijze waarop

de procedures, regels en reglementen van de raad worden uitgevoerd en nageleefd. Het intern reglement

van de raad van bestuur beschrijft de functie en de taken van de secretaris van de vennootschap.

Comités opgericht door de Raad van Bestuur

In toepassing van de Corporate Governance Code werd het bestaande bezoldigings- en

benoemingscomité opgesplitst in een remuneratiecomité en een benoemingscomité.

remuneratiecomité

Het remuneratiecomité kwam in 2009 samen op 23 januari en 27 april. Hierin zetelen Veerle Baert

(voorzitster), Rubus nv en Lessius Corporate Finance nv.

Zie voor meer informatie het remuneratieverslag op blz. 88.

BenoeminGscomité

In het benoemingscomité zetelen Rubus nv, Lessius Corporate Finance nv en Bemo nv.

auditcomité

Als toezichtorgaan kijkt het auditcomité de onderstaande materies na, evalueert deze en rapporteert

hierover aan de Raad van Bestuur. Het auditcomité stelt voorts acties voor aan de Raad van Bestuur ter

oplossing of ter verbetering van de vastgestelde problemen.

In dit comité zetelen uitsluitend niet-uitvoerende bestuurders, met name Lessius Corporate Finance nv

(voorzitter), Rubus nv en LP Invest nv. De voorzitter van de raad van bestuur neemt het voorzitterschap van

het auditcomité niet waar.

Ind

ivid

uel

ea

an

wez

ighe

idsg

raa

d

Remuneratiecomité 23/01/2009 27/04/2009

Veerle Baert A A

Rubus nv A A

Lessius Corporate Finance nv A A


jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

83


Het betreft de volgende materies:

- nazicht en bespreking van de semestriële cijfers en jaarcijfers;

- bespreking met de revisoren van hun auditplan, de tussentijdse controle en de jaareindecontrole;

- selectie, evaluatie, aanstelling en vervanging van de revisoren van de verschillende ondernemingen van

de groep en permanente controle van hun onafhankelijkheid;

- de organisatie van de groep en de verschillende vennootschappen die er deel van uitmaken;

- de organisatie van interne en externe financiële rapportering;

- waarderingsregels;

- belangenconflicten;

- procedures en systemen;

- systemen en werking van de interne en externe controles;

- bijzondere opdrachten op verzoek van de Raad van Bestuur.

Dit comité is op 9 maart, 11 juni, 24 augustus en 24 november bijeengekomen en heeft de volgende

onderwerpen besproken:

- jaarresultaten 2008, bespreking van de jaarrekeningen en resultaten van de diverse

dochterondernemingen, verslag van de commissaris, persbericht met betrekking tot de jaarresultaten

2008, budgetvergelijking 2008, audit van de buitenlandse filialen;

- grondige bespreking van de resultaten van de verschillende ondernemingen en de geconsolideerde

halfjaarcijfers per 30 juni 2009 van de groep en persbericht met betrekking tot de halfjaarresultaten;

- bespreking en opvolging dossier Liefmans, bespreking en opvolging dossier Verenigde Staten (Brewery

Ommegang en Duvel Moortgat USA), bespreking en opvolging dossier Bar Music Hall in Londen;

- bespreking van de resultaten per 30/09/2009 de evolutie van de corporate governance en bespreking

van de toegepaste credit control;

- bespreking van de nieuwe wetgeving van 17 december 2008 betreffende het auditcomité en

betreffende de onafhankelijke bestuurders;

- bespreking van de nieuwe regels van IFRS 8 die in de plaats komen van IAS 14. IFRS 8 was voor de eerste

keer van toepassing op het verslag van het eerste semester 2009;

- bespreking van het voorontwerp van de nieuwe wetgeving met betrekking tot de rechten van

aandeelhouders. De statuten van Duvel Moortgat nv dienen afgestemd te worden met de nieuwe

wetgeving;

- bespreking van het activiteitenverslag van de interne audit en uitgebreide toelichting op de interne

audit werkzaamheden;

- bespreking van de management letters van de commissaris.

- toelichting op de evolutie van de migratie naar Navision 5;

- bespreking nieuwe instructie CBFA aangaande inkoop eigen aandelen: meer flexibiliteit maar strengere

openbaarmakingsverplichtingen.

De wet van 17 december 2008 heeft de oprichting van een auditcomité binnen de Raad van Bestuur

verplicht gemaakt in beursgenoteerde vennootschappen. De wet is in voege getreden op 8 januari 2009.

De taken van het auditcomité, zoals voorzien in deze wet, bestaan vooral uit het toezicht op de

doeltreffendheid van procedures en het goed functioneren van interne en externe controlesystemen zoals:

- monitoring van de procedure inzake financiële verslaggeving;

- monitoring van de doeltreffendheid van de systemen voor interne controle en risicobeheer van de

vennootschap;

- monitoring van de interne audit en van zijn doeltreffendheid;

- monitoring van de wettelijke controle van de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening;

- beoordeling van en toezicht op de onafhankelijkheid van de commissaris.

Verder wordt in de toekomst het voorstel van de Raad van Bestuur tot benoeming van de commissaris of

tot hernieuwen van diens mandaat uitgebracht op voorstel van het auditcomité.

Het auditcomité brengt regelmatig verslag uit aan de Raad van Bestuur over de uitoefening van zijn

werkzaamheden. Dat dient in elk geval te gebeuren bij de opstelling van de jaarrekening door de Raad van

Bestuur. Tenslotte zal de commissaris bij het auditcomité verslag uitbrengen over ernstige tekortkomingen

die hij zou hebben vastgesteld in de interne controle met betrekking tot de financiële verslaggeving.

Naar samenstelling en taken sluit het thans bij Duvel Moortgat bestaande auditcomité, zoals het is

vastgelegd in het Corporate Governance Charter, vrij nauw aan bij deze nieuwe wettelijke regeling.

Ind

ivid

uel

ea

an

wez

ighe

idsg

raa

d

Auditcomité 09/03/2009 11/06/2009 24/08/2009 24/11/2009

Lessius Corporate Finance nv A A A A

Rubus nv A A A A

LP Invest nv A A A A


jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

85

Dagelijks bestuur

Het dagelijks bestuur wordt verzorgd door de gedelegeerd bestuurder. Hij wordt bijgestaan door een

managementcomité. De leden van dit managementcomité zijn: Krug bvba (Chief Operating Officer), Ajax

Consult bvba (Chief Technical Officer), Lugandalf bvba (Human Resources Manager) en Herbert De Loose

(Chief Financial Officer).

Beleid in verband met de resultaatbestemming

Het beleid met betrekking tot de bestemming van het resultaat wordt onveranderd voortgezet.

De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen het brutodividend op te trekken van

€ 1,00 tot € 1,12 per aandeel. Dit stemt overeen met een payout ratio van 40% van de geconsolideerde

winst.

Dit dividend kan in de komende jaren nog stijgen, voor zover zich geen bijzondere financiële behoeften

voordoen in het licht van de expansiestrategie van de groep. De onderneming wenst inderdaad de nodige

flexibiliteit te behouden om op interne en externe expansiemogelijkheden te kunnen inspelen.

Marktmisbruikreglementering

De Raad van Bestuur van Duvel Moortgat nv heeft op zijn vergadering van 25 mei 1999 een protocol

uitgewerkt om te vermijden dat bevoorrechte informatie door bestuurders, aandeelhouders, leden van het

management en belangrijke werknemers (insiders) op onwettige wijze zou worden aangewend, of dat zelfs

maar deze indruk zou worden gewekt.

Het protocol bestaat uit een aantal verbodsbepalingen. Deze bepalingen en het toezicht op de naleving

ervan zijn er in de eerste plaats op gericht de markt te beschermen. Handelen met voorkennis raakt immers

het wezen van de markt. Als aan insiders de kans wordt gelaten om op grond van voorkennis winsten te

realiseren (of indien hieromtrent nog maar de indruk wordt gecreëerd), zullen investeerders de markt de

rug toekeren. Een verminderde belangstelling kan de liquiditeit van de genoteerde aandelen aantasten en

verhindert een optimale financiering van de onderneming.

Voorts is in het protocol een aantal preventieve maatregelen opgenomen om de naleving van de wettelijke

bepalingen te verzekeren en de reputatie van de vennootschap in stand te houden.


Op 23 juni 1999 werd het protocol toegelicht en bezorgd aan alle insiders die hiervoor in aanmerking

kwamen.

Onder impuls van Europese richtlijnen werd het wetgevend kader inzake de bestrijding van marktmisbruik

grondig gewijzigd. Een van de opmerkelijke wijzigingen is de grotere nadruk op de preventie van

marktmisbruik, waarbij een actieve inbreng van de beursgenoteerde bedrijven, zoals Duvel Moortgat nv,

wordt verwacht.

De preventieve maatregelen tegen marktmisbruik betreffen onder meer de verplichting om lijsten van

insiders op te stellen, de vereisten inzake beleggingsaanbevelingen, de meldplicht voor insider transacties

en de klikplicht voor tussenpersonen ten aanzien van verdachte transacties. Zij zijn opgenomen in artikel

25bis van de wet van 2 augustus 2002 betreffende het toezicht op de financiële sector en de financiële

diensten. De modaliteiten van deze verplichtingen werden gepreciseerd door het Koninklijk Besluit van

5 maart 2006 betreffende marktmisbruik en het Koninklijk Besluit van 5 maart 2006 betreffende de juiste

voorstelling van beleggingsaanbevelingen en de bekendmaking van belangenconflicten.

Conform artikel 25bis, §1 van de wet heeft Duvel Moortgat nv een lijst opgesteld van de personen die

in de onderneming, op basis van een arbeidscontract of anderszins, werkzaam zijn en op regelmatige of

incidentele basis toegang hebben tot voorkennis die direct of indirect op Duvel Moortgat betrekking heeft.

Deze lijsten dienen regelmatig geactualiseerd te worden en moeten gedurende 5 jaar ter beschikking

gehouden worden van de CBFA.

Conform artikel 25bis, §2 van de wet werd aan de leden van de Raad van Bestuur en het management de

verplichting opgelegd om transacties in effecten van Duvel Moortgat nv te melden aan de CBFA.

Tenslotte werd het protocol ter voorkoming van misbruik van voorkennis, zoals het door de Raad van

Bestuur op 25 mei 1999 werd uitgewerkt, naar aanleiding van de nieuwe regelgevingen aangepast en

bezorgd aan de betrokkenen.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

87

Interne controle

In de loop van september 2008 werd er een onafhankelijke interne auditfunctie opgericht die de

middelen en de know-how tot haar beschikking heeft welke zijn aangepast aan de aard, de omvang en de

complexiteit van de vennootschap.

Het auditcomité beoordeelt het werkprogramma van de interne auditor, rekening houdend met de

complementaire rol van de interne en externe auditfuncties. De interne auditverslagen worden op een

auditcomité besproken. In 2009 gebeurde dit op het auditcomité van 11 juni en 24 november.

De interne controle- en risicobeheerssystemen van de vennootschap zullen worden beschreven in het

internal audit charter.

- Uitwerken, implementeren en bewaken van de administratieve procedures van de groep.

- Opstellen van interne controlemaatregelen om de toepassing van administratieve procedures na te

gaan.

- Identificatie van zwakheden in processen en prestaties, hierbij rekening houdend met opmerkingen en

aanbevelingen van de externe auditor

- Toezicht houden op de kwaliteit en betrouwbaarheid van de informatie

- Interne audit van de geautomatiseerde omgeving

Externe controle

Binnen de Duvel Moortgat groep worden de externe controles uitgevoerd door BVBA De Roover & C°,

Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door Guy De Roover, Bedrijfsrevisor. Ze omvatten de controle van

zowel de statutaire jaarrekeningen, de geconsolideerde jaarrekening en de halfjaarlijkse rekeningen van

Duvel Moortgat nv, haar dochterondernemingen en de buitenlandse filialen. De vergoeding hiervoor

bedroeg € 134.271.

Overeenkomstig de bepalingen van artikel 134 §2, §4 van het Wetboek van Vennootschappen, deelt

de vennootschap mee dat geen taken werden vervuld door een vennootschap waarmee De Roover &

C°, Bedrijfsrevisoren, professionele samenwerkingsakkoorden heeft. De taken vervuld door De Roover

& C°, Bedrijfsrevisoren, andere dan de interne controle en de controle van de jaarrekeningen, behelsde

voornamelijk werkzaamheden en adviezen met betrekking tot het auditcomité. De vergoeding hiervoor

bedroeg € 5.283.


Remuneratieverslag

Het remuneratiecomité

Het remuneratiecomité, dat in toepassing van de Corporate Governance Code in 2005 werd opgericht,

wordt voorgezeten door niet- uitvoerend bestuurder Veerle Baert-Moortgat en telt twee onafhankelijke

bestuurders , met name Wilfried Vandepoel voor Lessius Corporate Finance nv en Michel Van Hemele voor

Rubus nv .

De leden van het remuneratiecomité werden in het afgelopen boekjaar op 23 januari en 27 april

samengeroepen en waren voltallig aanwezig. Het verslag en het daaraan gekoppelde advies werd

telkenmale uitgebracht aan de raad van bestuur.

Het remuneratieBeleid

Het remuneratiecomité onderzoekt of het bedrijf de leden van de raad van bestuur en het uitvoerend

management marktconform en op verantwoorde wijze vergoedt.

In het kader van een objectieve en meetbare staving van bonustoezeggingen stelt het remuneratiecomité

ieder jaar een specifieke lijst op van voorwaarden die de methodiek van het bezoldigingssysteem op

verfijnde wijze ondersteunen.

Het remuneratiecomité heeft zich in functie van het remuneratiebeleid laten bijstaan door de professionele

inbreng van het Executive Searchbureau Schelstraete en Desmedt. De kwantitatieve en kwalitatieve

remuneratietechnieken, alsook de krijtlijnen die hieruit voortvloeiden, zijn nog steeds van toepassing voor

de procedure om het globale remuneratiebeleid te bepalen, te herzien en te evalueren.

In een verdere fase zal het remuneratiecomité de link tussen het remuneratiebeleid en het algemeen

human resourcebeleid verder onderzoeken en stimuleren.

de componenten

De remuneratie van de niet -uitvoerende bestuursleden bestaat enkel uit vaste vergoedingen. Enerzijds

voor de deelname aan de raden van bestuur en anderzijds voor het effectieve aantal bijgewoonde

bijeenroepingen van auditcomité , remuneratie- en/of benoemingscomité. De hoogte van deze

bezoldigingen is sedert de oprichting van het remuneratiecomité niet gewijzigd en zijn marktconform.

De remuneratie van de uitvoerende bestuurders en de leden van het managementcomité bestaat enerzijds

uit een vaste honorering tegen marktvoorwaarden en anderzijds uit een variabel gedeelte met een

maximum van 25 % van het vaste deel. Dit laatste onderdeel, ook bonus genaamd, wordt onderworpen aan

duidelijke criteria en wordt ieder jaar waar nodig bijgestuurd.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

89

De bonustoezegging wordt als volgt berekend:

- 50 % op basis van het bereiken van de bedrijfsdoelstellingen waarbij de onderliggende drempel

overschreden wordt op het te behalen jaarresultaat van de groep en het bedrijfsrendement.

- 25% op basis van het bereiken van de persoonlijke targets zoals genotuleerd tijdens de budgetronde

en de specifieke objectieven zoals opgegeven door de raad van bestuur op advies van het

remuneratiecomité.

- 25 % op basis van de persoonlijke inzet voor het bedrijf in relatie tot de overige bedrijfsleden.

Alle individuele bonussen worden pas na grondig beraad toegewezen en uitbetaald na de

groepsconsolidatie of na de statutaire algemene vergadering.

Geen enkel lid van de raad van bestuur of van het managementcomité geniet van uitzonderlijke voordelen

via opties en/of aandelen . Tevens zijn er voor de overgrote meerderheid van die leden geen abnormale of

afwijkende vertrekregelingen voorzien, met uitzondering voor twee managementleden die van een aparte

vertrekregeling kunnen genieten, van 12 maanden tot maximum 36 maanden .

remuneratie over Boekjaar 2009

Vergoedingen leden raad van bestuur

• niet-uitvoerende bestuursleden bij Duvel Moortgat nv

Het betreft hier enkel vaste vergoedingen. Geen andere voordelen werden toegekend.

Lessius Corporate Finance nv heeft tijdens het boekjaar 2009 consultancydiensten verstrekt voor een totaal

bedrag van 26.325,00 € en LP Invest heeft consultancydiensten verstrekt voor 24.000,00 €.


Ver

goed

inge

n

Niet-uitvoerende bestuurders Raad van Bestuur Auditcomité Remuneratiecomité Benoemingscomité

Rubus nv – Michel Van Hemele 18.000 6.000 3.000 0

Lessius Corporate Finance nv – Wilfried Vandepoel

18.000 6.000 3.000 0

Bemo nv – Bernard Moortgat 18.000 0 0 0

LP Invest nv – Philippe Moortgat 18.000 6.000 0 0

Veerle Baert - Moortgat 18.000 0 3.000 0

• uitvoerende bestuursleden

De vergoeding voor Bemo nv (Bernard Moortgat) als uitvoerende bestuurder van Moortgat Immo Services

(MIS) bedroeg € 115.263,22.

De vergoeding voor Lema nv (Michel Moortgat) als CEO van Duvel Moortgat bedroeg € 376.653,76. Zie

detail hieronder.

Vergoedingen leden managementcomité

• CEO Michel Moortgat / Lema nv: € 376.653,76

De looncomponenten bestaande uit een vast gedeelte en een variabel gedeelte bedroegen in 2009

respectievelijk 326.653,76 € en 50.000,00 € (bonustoezegging over boekjaar 2008). Er werden geen

vergoedingen onder de vorm van aandelen en/of opties toegekend.

• Overige leden managementcomité: € 947.581,04

De looncomponenten bestaande uit een vast en een variabel gedeelte

bedroegen in 2009 respectievelijk 809.495,04 € en 138.086,00 € met inbegrip van de vergoedingen voor

bestuursmandaten van dochtermaatschappijen en aanverwanten. De overige componenten (zoals

verzekeringen en wagen) bedroegen € 9.072,52

Er werden geen vergoedingen onder vorm van aandelen en/of opties toegekend.

• Samenstelling managementcomité:

CEO Michel Moortgat / managementvennootschap Lema nv

COO Daniel Krug / managementvennootschap Krug bvba

CTO Hedwig Neven / managementvennootschap Ajax Consult bvba

CFO Herbert De Loose / payroll Duvel Moortgat nv

HRM Lucien Beils / managementvennootschap Lugandalf bvba

Er zijn geen abnormale of afwijkende vertrekregelingen afgesproken. Alle regelingen zijn marktconform.

Aandelenbezit, warranten

De leden van het managementcomité (exclusief de gedelegeerd bestuurder) bezitten gezamenlijk

230 aandelen van Duvel Moortgat. De onafhankelijke bestuurders bezitten samen 135 aandelen.

Aan de CEO en de leden van het managementcomité werden in de loop van 2009 geen aandelen

en/of warrants toegekend.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

91


Formaty A4 print.qxd 31.8.2006 9:57 Str. 6

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

93

Bernard Tsjechië

1. Algemene inlichtingen

BenaminG, recHtsvorm en maatscHappelijke zetel.

Duvel Moortgat is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht. Zij heeft de hoedanigheid van

vennootschap die een publiek beroep doet op het spaarwezen. De zetel van de vennootschap is gevestigd

B-2870 Puurs, Breendonkdorp 58. BTW BE 0400.764.903, RPR Mechelen.

opricHtinG, statutenwijziGinG, duur.

De Vennootschap werd opgericht op 12 maart 1931 voor notaris Jozef De Marré te Mechelen volgens de

akte die bekendgemaakt werd in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 30 - 31 maart 1931 onder het

nummer 3452. De statuten werden meermaals gewijzigd, voor het laatst op 4 mei 2009. Bij authentieke akte

werd het kapitaal van de vennootschap verhoogd door uitoefening van warrants. Deze statutenwijziging

werd neergelegd op 13 mei 2009 op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Mechelen, gelijktijdig

met de gecoördineerde statuten. De Vennootschap bestaat voor onbepaalde duur.

Boekjaar - controle van de rekeninGen

Het boekjaar vangt aan op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar. De controle van de

jaarrekeningen van de Vennootschap wordt toevertrouwd aan de BVBA De Roover & Co, bedrijfsrevisoren

vertegenwoordigd door de heer Guy De Roover, Bedrijfsrevisor, Rijmenamsesteenweg 290, 3150 Haacht.

raadpleGinG van documenten over de vennootscHap

De enkelvoudige jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening van de Vennootschap en de bijhorende

verslagen werden neergelegd bij de Nationale Bank van België. De statuten en de bijzondere verslagen

voorgeschreven door het Wetboek van Vennootschappen zijn beschikbaar op de Griffie van de Rechtbank

van Koophandel van Mechelen. Deze documenten kunnen ook op de zetel van de Vennootschap

ingekeken worden waar eveneens een kopie ervan kan bekomen worden.

De jaarverslagen van de Vennootschap zullen elk jaar verzonden worden naar de houders van aandelen

op naam, evenals naar de personen die erom vragen. Zij kunnen, evenals alle andere publieke informatie,

kosteloos bekomen worden op de zetel van de Vennootschap.

doel van de vennootscHap (artikel 3 van de statuten)

De handel in de ruimste zin van het woord (inclusief voortbrengst en conditionering) in:

1. dranken allerhande, al dan niet gegiste, zoals bieren, wijnen, spiritualiën, waters, frisdranken, fruitsappen;

2. granen en alle waren nodig voor voormelde drankenproductie en conditionering, zoals mout, gerst, hop,

enzovoort.

De uitbating en verhandeling van drankslijterijen. Het optreden als financieringsmaatschappij door het

verlenen van kredieten aan derden, al dan niet met inpandneming van handelszaak of mits het verstrekken

van zakelijke zowel als persoonlijke waarborgen.

De uitbating van een algemeen bedrijf van immobiliën, van beleggingsgoederen van alle aard, onder meer

Financieel deel

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

95

door het verhandelen en valoriseren van vastgoed, inclusief het bouwen, verbouwen, afwerken of inrichten

van onroerend goed, door het optreden als aannemer van algemene bouwwerken, zowel als promotor of

als coördinator van bouwwerken, door het optreden als makelaar of als portefeuillemaatschappij.

De dienstverlening in de meest ruime zin van het woord door onder meer, het verstrekken van advies en

bijstand inzake bedrijfsmanagement en administratief beheer. Daartoe kan de Vennootschap samenwerken

met, deelnemen in op gelijk welke wijze, rechtstreeks of zijdelings, belangen nemen in ondernemingen van

allerlei aard, alle verbintenissen aangaan, kredieten en beleggingen toestaan, zich voor derden borg stellen,

inclusief de eigen handelszaak.

Kortom zij mag alles doen wat verband houdt met bovengenoemd doel of wat van aard is de

verwezenlijking ervan te bevorderen.

wijziGinG van Het Geplaatst kapitaal (vollediG volGestort)

De Algemene Vergadering, beraadslagend overeenkomstig de regels die gelden voor een wijziging van de

statuten, kan het geplaatst kapitaal verhogen of verminderen.

Indien de Algemene Vergadering besluit om een uitgiftepremie te vragen, dient deze volledig volgestort

te worden bij de onderschrijving en op een onbeschikbare rekening te worden geboekt die slechts

kan worden verminderd of weggeboekt door een besluit van de Algemene Vergadering genomen op

de wijze die vereist is voor de wijziging van de statuten. De uitgiftepremie zal in dezelfde mate als het

maatschappelijk kapitaal de waarborg voor derden uitmaken.

Bij vermindering van het geplaatst kapitaal moeten de aandeelhouders die zich in gelijke omstandigheden

bevinden, gelijk worden behandeld, en dienen de overige regels vervat in de artikelen 612, 613 en 614 van

het Wetboek van Vennootschappen te worden geëerbiedigd.

toeGestaan kapitaal

De Raad van Bestuur is bevoegd om gedurende een periode van 5 jaar te rekenen van de bekendmaking

in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van de akte houdende de statutenwijziging dd. 2 juni 1999

het geplaatst kapitaal in één of meerdere malen te verhogen met een bedrag gelijk aan het bedrag

van het maatschappelijk kapitaal van de Vennootschap na vaststelling van de kapitaalverhoging in het

kader van dit bod waartoe voormelde Algemene Vergadering heeft beslist. Deze bevoegdheid geldt

voor kapitaalverhogingen waarop in geld moet worden ingeschreven en voor kapitaalverhogingen

waarop in natura wordt ingeschreven. Deze bevoegdheid van de Raad van Bestuur geldt tevens voor

kapitaalverhogingen door omzetting van reserves. Deze bevoegdheid van de Raad van Bestuur kan

worden hernieuwd. De Raad van Bestuur wordt hierbij door de Algemene Vergadering gemachtigd, op

grond van een beslissing genomen overeenkomstig de bepalingen van artikel 535, 560 van het Wetboek

van Vennootschappen, om in het kader van de uitgifte van effecten binnen het toegestaan kapitaal de

respectieve rechten te wijzigen van de bestaande soorten van aandelen of effecten die al of niet het

kapitaal vertegenwoordigen. Naast de uitgifte van aandelen, converteerbare obligaties en warranten

mogen de kapitaalverhogingen beslist door de Raad van Bestuur ook geschieden door de uitgifte van

aandelen zonder stemrecht, van aandelen met een preferent dividendrecht en liquidatievoorrecht en

converteerbare aandelen die onder bepaalde voorwaarden converteren in een kleiner of groter aantal

Financieel �deel

gewone aandelen. Deze bevoegdheid werd niet meer hernieuwd sinds de vorige periode geëindigd is op

17 juni 2004.

De Raad van Bestuur is, in het kader van het toegestaan kapitaal, bevoegd om in het belang van de

Vennootschap en mits eerbiediging van de voorwaarden bepaald in artikelen 592 tot 599 van het Wetboek

van Vennootschappen het voorkeurrecht dat de wet aan de aandeelhouders toekent, op te heffen of te

beperken. De Raad van Bestuur is bevoegd het voorkeurrecht te beperken of op te heffen ten gunste van

een of meer bepaalde personen, zelfs indien deze geen personeelsleden zijn van de Vennootschap of haar

dochtervennootschappen.

Ter gelegenheid van de verhoging van het geplaatst kapitaal, verwezenlijkt binnen de grenzen van het

toegestaan kapitaal, heeft de Raad van Bestuur de bevoegdheid een uitgiftepremie te vragen. Indien de

Raad van Bestuur daartoe besluit, dient deze uitgiftepremie op een onbeschikbare reserverekening te

worden geboekt die slechts kan worden verminderd of weggeboekt bij een besluit van de algemene

vergadering genomen op de wijze die vereist is voor de wijziging van de statuten.

Bij gebreke van een uitdrukkelijke machtiging door de Algemene Vergadering aan de Raad van Bestuur,

wordt vanaf de datum van de notificatie aan de Vennootschap door de Commissie voor het Bank-, Financie-

en Assurantiewezen (“CBFA”) van een openbaar overnamebod op de aandelen van de Vennootschap, de

bevoegdheid van de Raad van Bestuur om het geplaatste kapitaal te verhogen door inbrengen in speciën

met opheffing of beperking van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders of door inbreng

in natura, opgeschort. Deze bevoegdheid treedt opnieuw in werking onmiddellijk na de afsluiting van

dergelijk overnamebod.

De Raad van Bestuur heeft de bevoegdheid om de statuten van de Vennootschap te wijzigen in

overeenstemming met de kapitaalverhoging die binnen het kader van haar bevoegdheid werd beslist.

aard van de aandelen.

Op de Bijzondere Algemene Vergadering van 30 april 2007 werden de statuten aangepast om ze in

overeenstemming te brengen met de wet van 14 december 2005 betreffende de afschaffing van de

effecten aan toonder.

Het nieuwe artikel 9 van de statuten luidt als volgt:

De effecten zijn op naam, aan toonder of gedematerialiseerd.

§1. De niet volstorte aandelen zijn op naam.

De volstorte aandelen en de andere effecten van de vennootschap zijn op naam, aan toonder of

gedematerialiseerd, binnen de perken voorzien in de wet.

De titularis kan op elk ogenblik op zijn kosten de omzetting vragen van zijn effecten in effecten op naam of

in gedematerialiseerde effecten.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

97

Financieel �deel

Het gedematerialiseerde effect wordt vertegenwoordigd door een boeking op rekening, op naam van de

eigenaar of de houder, bij een erkende rekeninghouder of bij een vereffeningsinstelling.

Op de zetel van de vennootschap wordt voor de effecten op naam een register bijgehouden. Elke titularis

van effecten kan kennisnemen van het register met betrekking tot zijn effecten.

§2. De effecten aan toonder die zijn uitgegeven door de vennootschap en die op één januari tweeduizend

en acht geboekt zijn op een effectenrekening, bestaan vanaf die datum in gedematerialiseerde vorm.

De andere effecten aan toonder worden naarmate zij na één januari tweeduizend en acht op een

effectenrekening worden geboekt, door hun boeking automatisch gedematerialiseerd.

De effecten aan toonder die zijn uitgegeven door de vennootschap en die niet zijn ingeschreven op een

effectenrekening, worden van rechtswege omgezet in gedematerialiseerde effecten al naargelang zij

werden uitgegeven voor of na drieëntwintig december tweeduizend en vijf op respectievelijk één januari

tweeduizend veertien of één januari tweeduizend dertien.”

Ieder aandeel geeft recht op één stem. Niemand kan aan de stemming op de Algemene Vergadering

deelnemen voor meer dan 35% van het aantal stemmen verbonden aan het geheel van de door de

Vennootschap uitgegeven aandelen. Meerdere aandeelhouders waarvan de aandelen overeenkomstig

de criteria vervat in artikel 2 van de Wet van 2 maart 1989 op de openbaarmaking van belangrijke

deelnemingen in ter beurze genoteerde vennootschappen en tot reglementering van de openbare

overnamebiedingen samengevoegd worden, kunnen samen evenmin aan de stemming op de Algemene

Vergadering deelnemen voor meer dan 35% van het aantal stemmen verbonden aan het geheel van de

door de Vennootschap uitgegeven aandelen. Deze beperkingen vinden evenwel geen toepassing indien

de stemming betrekking heeft op een wijziging van de statuten van de Vennootschap of beslissingen

waarvoor krachtens het Wetboek van Vennootschappen een bijzondere meerderheid vereist is.

De uitbetaling van de dividenden gebeurt op het tijdstip en op de plaats door de Raad van Bestuur

vastgesteld. De Raad van Bestuur kan interimdividenden uitkeren, mits eerbiediging van de toepasselijke

bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen ter zake.

Na aanzuivering van alle schulden, lasten en kosten van de vereffening, wordt het netto-actief vooreerst

aangewend om, in geld of in natura, het volgestorte en nog niet terugbetaalde bedrag van de aandelen

terug te betalen. Het eventueel overschot wordt in gelijke delen verdeeld onder al de aandelen. De

winstbewijzen geven geen recht op een deel in het vereffeningssaldo. Indien de netto-opbrengst niet

volstaat om alle aandelen terug te betalen, betalen de vereffenaars bij voorrang de aandelen uit die in

meerdere mate zijn volgestort totdat ze op gelijke voet staan met de aandelen die in mindere mate werden

volgestort of doen ze ten laste van deze laatste een aanvullende oproeping van kapitaal.

De aandelen waarop in geld wordt ingeschreven, moeten eerst worden aangeboden aan de

aandeelhouders, naar evenredigheid van het deel van het kapitaal dat door hun aandelen wordt

vertegenwoordigd gedurende een termijn van ten minste vijftien dagen te rekenen van de dag van de

openstelling van de inschrijving. De Algemene Vergadering bepaalt de inschrijvingsprijs waartegen, en

de periode tijdens dewelke, het voorkeurrecht kan worden uitgeoefend. Indien de eigendomsrechten op

aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom, komt het voorkeurrecht toe aan de blote

eigenaar van de aandelen.

verwervinG door de vennootscHap van eiGen aandelen en de BescHikkinG Hierover.

De Buitengewone Algemene Vergadering van 2 juni 1999 heeft de Raad van Bestuur uitdrukkelijk

gemachtigd om overeenkomstig de bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen, haar eigen

aandelen of winstbewijzen te verwerven of te vervreemden, zonder dat een voorafgaand besluit van de

Algemene Vergadering vereist is, rechtstreeks of door een persoon die handelt in eigen naam maar voor

rekening van de Vennootschap, of door een rechtstreekse dochtervennootschap in de zin van artikel

627,628 en 631 van het Wetboek van Vennootschappen, indien de verkrijging of vervreemding noodzakelijk

is ter vermijding van een dreigend ernstig nadeel voor de Vennootschap. Deze machtiging geldt voor een

periode van drie jaar vanaf de bekendmaking van bovenvermelde beslissing in de Bijlagen tot het Belgisch

Staatsblad en kan, overeenkomstig artikel 620 tot 623 van het Wetboek van Vennootschappen, worden

hernieuwd. Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 27 april 2009 werd deze machtiging

hernieuwd voor 3 jaar tot de volgende Algemene Vergadering van 2012.

De Buitengewone Algemene Vergadering van 2 juni 1999 heeft de Raad van Bestuur bovendien

gemachtigd om het krachtens artikel 620 tot 623 van het Wetboek van Vennootschappen maximum

toegelaten aantal aandelen door aankoop of ruil te verkrijgen rechtstreeks of door een persoon die handelt

in eigen naam maar voor rekening van de Vennootschap, of door een rechtstreekse dochtervennootschap

in de zin van artikel 627,628, §1 van het Wetboek van Vennootschappen, aan een prijs gelijk aan tenminste

85% en ten hoogste 115% van de laatste slotkoers waaraan deze aandelen genoteerd werden op de Eerste

Markt van de Effectenbeurs van Brussel op de dag voorafgaand aan die aankoop of ruil. Deze machtiging

geldt voor een periode van 5 jaar te rekenen vanaf de bekendmaking van deze beslissing in de Bijlagen

tot het Belgisch Staatsblad. De hernieuwing van de machtiging door de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders van 27 april 2009 werd op 8 mei 2009 gepubliceerd.

Alle bedragen in het financieel gedeelte worden uitgedrukt in duizend euro tenzij anders vermeld.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

99

Financieel �deel

Gec

onso

lid

eerd

ove

rzic

ht

van

ger

eali

seer

de

en n

iet

gere

ali

seer

de

resu

ltate

n

Toelichting 2009 2008

Bedrijfsopbrengsten 115.328 105.828

Netto omzet 113.061 101.009

Overige bedrijfsopbrengsten 4.1 2.267 4.819

Aankopen -21.107 -20.730

Diensten en diverse goederen 6 -36.019 -35.358

Personeelskosten 7 -19.573 -16.708

Afschrijvingen en geboekte waardeverminderingen -11.666 -11.875

Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa 10/11 -11.707 -11.280

Waardeverminderingen en voorzieningen 41 -595

Andere bedrijfskosten 4.2 -2.976 -2.167

Winst uit bedrijfsactiviteiten (EBIT) 23.987 18.990

Financiële opbrengsten 5.1 1.007 1.964

Financiële kosten 5.2 -3.149 -2.872

Aandeel in resultaat van geassocieerde ondernemingen 0 0

Winst voor belasting 21.845 18.082

Belastingen 8 -6.972 -5.904

Vennootschapsbelastingen -7.052 -5.133

Uitgestelde belastingen 80 -771

Winst over de verslagperiode 14.873 12.178

Valuta omrekeningsverschillen voor buitenlandse activiteiten -146 709

Effectief gedeelte van de wijziging in reële waarde van kasstroomindekkingen -2670 0

Niet-gerealiseerde resultaten over de verslagperiode, na belastingen -2.816 709

Totaal gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten

over de verslagperiode 12.057 12.887

Winst over de verslagperiode

Toewijsbaar aan aandeelhouders van de groep 14.873 12.163

Toewijsbaar aan minderheidsbelangen 0 15

Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de verslag periode

Toewijsbaar aan de aandeelhouders van de groep 12.057 12.872

Toewijsbaar aan minderheidsbelangen 0 15

EBITDA 35.652 30.865

Nominaal aantal aandelen 5.373.230 5.366.030

Gewogen gemiddelde aantal uitstaande aandelen 9 5.256.156 5.305.966

Gewogen gemiddelde aantal aandelen na verwatering 9 5.257.149 5.308.666

Netto winst per aandeel 9 2,83 2,30

Netto winst per aandeel na verwatering 9 2,83 2,29

2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten.

3. Geconsolideerde balans

Act

iva

Pass

iva

Toelichting 2009 2008

VASTE ACTIVA 104.700 100.540

Materiële Vaste Activa 10 64.370 62.542Goodwill 11 4.624 4.624

Immateriële Vaste Activa 12 8.164 8.779

Vastgoedbeleggingen 13 23.735 21.129

Beleggingen in geassocieerde ondernemingen 14 372 372

Andere beleggingen 15 2.366 2.164

Overige vorderingen 15 554 511

Actieve belastinglatenties 16 515 419

Lange termijn vorderingen 17 0 0

VLOTTENDE ACTIVA 73.090 66.931

Voorraden 18 8.529 8.511

Handels- en overige vorderingen 19 28.801 28.402

Liquide midddelen en geldbeleggingen 20 35.760 30.018

TOTAAL DER ACTIVA 177.790 167.471

TOTAAL EIGEN VERMOGEN 21 103.521 97.119

EIGEN VERMOGEN TOE TE REKENEN AAN AANDEELHOUDERS VAN DE VENNOOTSCHAP 103.519 97.024

Kapitaal 12.723 12.706Uitgiftepremies 656 489

Geconsolideerde reserves 76.834 72.481

Overgedragen resultaat 14.873 12.163

Omrekeningsverschillen 1.482 1.628

Eigen aandelen -3.049 -2.443

MINDERHEIDSBELANGEN 2 95

SCHULDEN OP MEER DAN 1 JAAR 45.431 44.736

Intresthoudende leningen 22 16.954 19.986Personeelsvoordelen 24 369 403

Voorzieningen 25 399 334

Passieve belastinglatenties 16 10.923 10.907

Andere schulden 22 16.786 13.106

SCHULDEN OP TEN HOOGSTE 1 JAAR 28.838 25.616

Intresthoudende leningen 22 5.725 4.242Te betalen belastingen 1.768 1.159

Handels- en overige schulden 26 21.345 20.215

TOTAAL DER PASSIVA 177.790 167.471

Werkkapitaal (1) 14.217 15.539Netto financiële schulden (2) -13.081 -5.790

(1) Vlottende activa (zonder geldbeleggingen en liquide middelen) - niet financiële schulden <1 jaar - overlopende rekeningen passief.

(2) Totaal rentedragende financiële schulden - liquide middelen - geldbeleggingen

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

101

Financieel �deel

KapitaalUitgifte-premies Reserves

Reserveseigen

aandelen

Om-reke-

nings-ver-

schillen

in-dek-

kings-reserves

overge-dragen

resultaat Totaal

minder-heids-

belangen

Totaaleigenver-

mogen

Beginbalans1/1/2008 12.706 489 65.024 -842 919 11.761 90.057 101 90.158

Overgedragenresultaatnaarreserves 11.761 -11.761 0 0 0

Winst over de verslagperiode 12.163 12.163 15 12.178

Niet gerealiseerde resultaten

Omrekeningsverschillen 709 709

Totaalgerealiseerdeennietgerealiseerderesultatenoverdeverslagperiode 0 0 0 0 709 0 12.163 12.872 15 12.887

Bijdragen en uitkeringen aan eigenaars

Dividenduitkering -4.304 -4.304 0 -4.304

Inkoopeigenaandelen -1.601 -1.601 0 -1.601

Verwervingminderheidsbelang 0 -21 -21

Totaaltransactiesmeteigenaars 0 0 -4.304 -1.601 0 0 0 -5.905 -21 -5.926

Eindbalans31/12/2008 12.706 489 72.481 -2.443 1.628 0 12.163 97.024 95 97.119

4. Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

Gec

onso

lid

eerd

mu

tati

eove

rzic

ht

van

het

ei

gen

ver

mog

en

KapitaalUitgifte-premies Reserves

Reserveseigen

aandelen

Om-reke-

nings-ver-

schillen

in-dek-

kings-reserves

over-gedragen

resultaat Totaal

minder-heids-

belangen

Totaaleigen

vermogen

Beginbalans1/1/2009 12.706 489 72.481 -2.443 1.628 12.163 97.024 95 97.119Overgedragenresultaatnaarreserves 12.163 -12.163 0 0 0

Winst over de verslagperiode 14.873 14.873 0 14.873

Niet gerealiseerde resultaten

Omrekeningsverschillen -146 -146 0 -146

kasstroomindekkingen -2.670 -2.670 0 -2.670

Totaalgerealiseerdeennietgerealiseerderesultatenoverdeverslagperiode 0 0 0 0 -146 -2.670 14.873 12.057 0 12.057

Bijdragen en uitkeringen aan eigenaars

Kapitaalsverhoging 17 167 184 0 184

Dividenduitkering -5.279 -5.279 0 -5.279

Inkoopeigenaandelen -1.466 -1.466 0 -1.466

Verkoopeigenaandelen 139 860 999 0 999

Verwervingminderheidsbelang -93 -93

Totaaltransactiesmeteigenaars 17 167 -5.140 -606 0 0 0 -5.562 -93 -5.655

Eindbalans31/12/2009 12.723 656 79.504 -3.049 1.482 -2.670 14.873 103.519 2 103.521

5. Geconsolideerd kasstroomoverzicht

Gec

onso

lid

eerd

ka

sstr

oom

over

zich

t

2009 2008

OPERATIONELE ACTIVITEITEN

Winstnabelastingen 14.873 12.178

Afschrijvingenopimmateriëleenmateriëlevasteactiva 11.707 11.280

Toevoegingen(terugnames)vanwaardeverminderingen -41 595

Nettofinanciëlekosten 2.141 908

Belastingen 6.972 5.904

Bedrijfskasstroom voor wijziging in bedrijfskapitaal 35.652 30.865

Afname/(toename)vanhandels-enoverigevorderingen -111 -1.289

Afname/(toename)vanvoorraden -18 -2.799

Toename/(afname)vanhandels-enoverigeschulden 610 -439

Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 36.133 26.338

Betaaldeinteresten -2.442 -646

Ontvangeninteresten 202 860

Ontvangendividenden 0 19

Betaaldebelastingen -6.409 -4.674

NETTO KASSTROOM UIT OPERATIONELE ACTIVITEITEN 27.484 21.897

INVESTERINGSACTIVITEITEN

Ontvangstenuitdeverkoopvanmateriëlevasteactiva 225 40

Ontvangstenuitdeverkoopvanimmateriëlevasteactiva 0 358

Ontvangstenuitdeverkoopvanfinanciëlevasteactiva 349 0

Ontvangstenuitdeaflossingvanverstrekteleningen 0 99

Financiëlevasteactivaaangemerktalsbeschikbaarvoorverkoop. 0 -1.994

Verwervingvanmateriëlevasteactiva -15.054 -14.002

Verwervingvanimmateriëlevasteactiva 11 -2.507

VerwervingLaValléedesFées(nettokasuitgave) -630 0

Verwervingvanfinanciëlevasteactiva -8 -17

Wijzigingeninandereactivaenpassiva -27 27

Verstrekkingvanleningen -42 -63

NETTO KASSTROOM UIT INVESTERINGSACTIVITEITEN -15.176 -18.059

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

103

Financieel �deel

Gec

onso

lid

eerd

ka

sstr

oom

over

zich

t

2009 2008

FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Kapitaalsverhoging 184 0

Belangenvanderden -93 -6

Opnamesvanleningen 3.534 6.007

Kapitaalsubsidies 33 -73

Inkoopvaneigenaandelen -606 -1.600

Aflossingenvanleningen -5.565 -2.516

Nettofinanciëlekaskosten,anderedaninteresten 108 139

Toename/(afname)vancourante,interestdragendeschulden 1.292 -415

Uitgekeerdedividenden -5.279 -4.305

NETTO KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN -6.392 -2.769

NETTO TOENAME/(AFNAME) VAN DE BESCHIKBARE MIDDELEN 5.916 1.069

Totalebeschikbaremiddelenbijhetbeginvanhetboekjaar 30.018 28.932

Impactwisselkoersfluctuaties -174 17

TOTALE BESCHIKBARE MIDDELEN BIJ HET EIND VAN HET BOEKJAAR 35.760 30.018

BESCHIKBARE MIDDELEN

Begin van het boekjaar

Geldbeleggingen 13.554 15.968

Liquidemiddelen 16.464 12.964

Totale beschikbare middelen bij het begin van het boekjaar 30.018 28.932

Bij het eind van het boekjaar

Geldbeleggingen 12.856 13.554

Liquidemiddelen 22.904 16.464

TOTALE BESCHIKBARE MIDDELEN BIJ HET EIND VAN HET BOEKJAAR 35.760 30.018

6. Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening

6.1 Voornaamste boekhoudprincipes.

Duvel Moortgat NV is een in België gevestigde onderneming. De geconsolideerde jaarrekening van de

onderneming voor het jaar dat werd afgesloten op 31 december 2009, omvat de onderneming en haar

dochterondernemingen (gezamenlijk de “groep” genoemd) en de belangen van de groep in geassocieerde

ondernemingen en joint ventures. De jaarrekening werd door de raad van bestuur goedgekeurd voor

publicatie op 16 maart 2010.

(a) Conformiteitsverklaring

De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstemming met de International Financial

Reporting Standards, zoals gepubliceerd door het International Accounting Standards Board (IASB) en de

interpretaties uitgegeven door het International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC), zoals

tot 31 december 2009 aangenomen door de Europese Unie.

Een aantal nieuwe standaarden, wijzigingen op standaarden en interpretaties is in 2009 nog niet van kracht

en is derhalve niet toegepast op deze geconsolideerde jaarrekening:

- In de herziene IFRS 3 Bedrijfscombinaties (2008) zijn onder meer de volgende wijzigingen aangebracht,

die voor de activiteiten van de Groep waarschijnlijk relevant zijn: de definitie van bedrijf is uitgebreid,

waardoor valt te verwachten dat meer overnames als bedrijfscombinaties zullen worden verwerkt;

een voorwaardelijke vergoeding wordt tegen reële waarde gewaardeerd; wijzigingen na eerste

opname worden in de winsten verliesrekening opgenomen; behalve de uitgiftekosten voor aandelen

en schulden worden transactiekosten ten laste van het resultaat verwerkt in de periode waarin ze

zijn gemaakt; een eventueel reeds gehouden belang in de overgenomen partij wordt tegen reële

waarde gewaardeerd; de winst of het verlies wordt in de winsten verliesrekening opgenomen;

een minderheidsbelang mag naar keuze worden gewaardeerd tegen de reële waarde of tegen het

proportionele aandeel in de identificeerbare activa en verplichtingen van de overgenomen partij; die

keuze wordt per transactie gemaakt. De herziene versie van IFRS 3, die verplicht van toepassing wordt

op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep over 2010, wordt prospectief toegepast en heeft

derhalve geen effect op voorgaande perioden in de geconsolideerde jaarrekening over 2010.

- In de aangepaste IAS 27 De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening (2008)

wordt bepaald dat wijzigingen in het eigendomsbelang van de Groep in een dochteronderneming, bij

behoud van zeggenschap, worden verantwoord als een aandelentransactie. Wanneer de Groep niet

langer zeggenschap over een dochteronderneming heeft, wordt een eventueel resterend belang in de

voormalige dochteronderneming tegen reële waarde gewaardeerd, waarbij de daaruit voortvloeiende

winsten of verliezen in de winsten verliesrekening worden opgenomen. De wijzigingen in IAS 27, die

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

105

Financieel �deel

verplicht van toepassing worden op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep over 2010, zullen

naar verwachting geen invloed hebben op de geconsolideerde jaarrekening.

- IFRIC 17 Distributions of Non-cash Assets to Owners (uitkeringen van niet-monetaire activa aan

aandeelhouders) gaat in op de verwerking van uitkeringen in natura aan aandeelhouders. Buiten

het toepassingsgebied van IFRIC 17 vallen uitkeringen waarbij de uitgekeerde activa uiteindelijk

worden beheerst door dezelfde partij(en) voor en na de uitkering (‘common control transacties’).

Een verplichting moet worden verwerkt als de dividenduitkering is geautoriseerd en niet langer ter

beschikking staat van de onderneming, te waarderen tegen de reële waarde van de uit te keren niet-

monetaire activa. IFRIC 17, die verplicht van toepassing wordt op de geconsolideerde jaarrekening van

de Groep over 2010, met prospectieve toepassing, zal naar verwachting geen impact hebben op de

geconsolideerde jaarrekening.

- IFRIC 18 Transfers of Assets from Customers (overdrachten van activa van klanten) behandelt de

verwerking door toegangsproviders van materiële vaste activa ontvangen van klanten. Verwerking

van de activa hangt af van de vraag wie de zeggenschap hierover heeft. Als een actief wordt verwerkt

door een toegangsprovider, dient initiële verwerking plaats te vinden tegen reële waarde. Het moment

van verantwoording van de gerelateerde opbrengst hangt af van de feiten en omstandigheden. IFRIC

18, die verplicht van toepassing wordt op de geconsolideerde jaarrekening van de Groep over 2010,

met prospectieve toepassing, zal naar verwachting geen impact hebben op de geconsolideerde

jaarrekening.

- De aangepaste IAS 39 Financiële instrumenten: opname en waardering – kwalificerende ingedekte

posities (‘eligible hedged items’) geeft aanvullende aanwijzingen over specifieke posities die in

aanmerking komen voor afdekking. De aanpassing, die verplicht van toepassing wordt op de

geconsolideerde jaarrekening van de Groep over 2010, met terugwerkende kracht, zal naar verwachting

een beperkte impact hebben op de geconsolideerde jaarrekening.

- De gewijzigde IAS 32 Financiële instrumenten – Presentatie en classificatie van rechten, opties of

warranten laat toe om deze rechten, opties of warranten om een vast aantal van de onderneming’s

eigen vermogensinstrumenten aan een vaste prijs aan te schaffen, te classificeren als eigen

vermogensinstrumenten, op voorwaarde dat de onderneming deze rechten, opties of warranten aan

alle huidige houders van niet-afgeleide eigen vermogensinstrumenten van dezelfde categorie aanbiedt.

Deze aanpassing die verplicht van toepassing wordt voor de geconsolideerde jaarrekening van de

Groep over 2010 zal naar verwachting geen impact hebben op de geconsolideerde jaarrekening.

- IFRS 9 Financiële instrumenten is de eerste standaard die deel uitmaakt van een groter project om

IAS 39 Financiële instrumenten te vervangen. De nieuwe standaard behoudt maar vereenvoudigt

het gemengd waarderingsmodel en definieert twee waarderingscategorieën voor financiële activa:

waardering tegen geamortiseerde kostprijs en waardering tegen reële waarde. De waardering hangt af

van het business model van de onderneming en de eigenschappen van de contractuele kasstromen

van de financiële activa. IFRS 9 wordt, met terugwerkende kracht, verplicht van toepassing op de

geconsolideerde jaarrekening van de Groep over 2013. De gevolgen van deze standaard voor de Groep

worden momenteel ingeschat.

- Improvements to IFRS (2009) is een verzameling van kleine verbeteringen in bestaande standaarden.

Deze verzameling, die verplicht van toepassing wordt op de geconsolideerde jaarrekening van

de Groep over 2010, zal naar verwachting een beperkte impact hebben op de geconsolideerde

jaarrekening.

- De Groep heeft bijkomend volgende nieuwe standaarden, wijzigingen aan bestaande standaarden en

interpretaties nog niet vervroegd toegepast daar deze de geconsolideerde jaarrekening van de Groep

niet zouden beïnvloeden: wijziging IFRS 1, wijziging IFRS 2, wijziging IAS 24, IFRIC 19, wijziging IFRIC 14

en IAS 19.

(b) Voorstellingsbasis

De financiële staten zijn uitgedrukt in duizend euro, afgerond tot op het dichtstbijzijnde duizend behalve

wanneer anders is aangeduid. Ze werden opgesteld op basis van het historische -kostenprincipe, met

uitzondering van de vastgoedbeleggingen en financiële activa aangemerkt als aangehouden voor verkoop

die gewaardeerd worden aan hun reële waarde. De financiële instrumenten worden gewaardeerd aan reële

waarde.

De waarderingsregels zijn tevens consequent toegepast door de groepsentiteiten. Dezelfde

waarderingsregels werden toegepast voor de twee voorgestelde boekjaren, behalve:

De Groep past de herziene standaard IAS 1 Presentatie van de jaarrekening (2007) toe, die sinds 1 januari

2009 van kracht is. Als gevolg hiervan presenteert de Groep alle veranderingen in het eigen vermogen

die verband houden met aandeelhouders in hun capaciteit als aandeelhouders in het geconsolideerde

overzicht van mutaties in het eigen vermogen, terwijl alle veranderingen in het eigen vermogen die

geen verband houden met aandeelhouders in hun capaciteit als aandeelhouders worden verwerkt in het

geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten. Deze presentatie werd voor

het eerst toegepast op het eerste halfjaar van het boekjaar 2009 en op het eerste halfjaar van 2008. Omdat

deze stelselwijziging alleen van invloed is op aspecten van presentatie en toelichting, heeft deze geen

invloed op de winst per aandeel.

De Groep past IFRS 8 Operationele segmenten toe, die sinds 1 januari 2009 van toepassing is. Voorheen

werden operationele segmenten bepaald en gepresenteerd conform IAS 14 Gesegmenteerde informatie.

De nieuwe grondslag voor financiële verslaggeving met betrekking tot toelichtingen over operationele

segmenten wordt gepresenteerd in punt 1

In de herziene IAS 23 Financieringskosten verdwijnt de bestaande keuzemoge lijkheid om financieringskosten

onmiddellijk als last te verantwoorden of te activeren. Vol gens de herziene voorschriften dient een entiteit

de financieringskosten die direct toereken baar zijn aan de acquisitie, constructie of productie van een in

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

107

Financieel �deel

aanmerking komend actief te activeren als onderdeel van de kosten van dat actief. De herziene versie van

IAS 23 wordt verplicht van toepassing op de geconsolideerde jaarrekening van de groep over 2009 en

zal een stelselwijziging betekenen voor de groep. In overeenstemming met de overgangsbepalingen zal

de groep de herziene IAS 23 toepassen op in aanmerking komende activa waarvoor de activering van de

financieringskosten op of na de datum van inwerkingtreding ingaat. Om die reden is er geen sprake van enige

invloed op voorafgaande perioden in de geconsolideerde jaarrekening over 2009.

De geconsolideerde jaarrekening heeft betrekking op de financiële toestand per 31 december 2009.

(c) Consolidatieprincipes

De financiële staten van dochterondernemingen zijn in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen

volgens de integrale methode. Dochterondernemingen zijn die entiteiten waarover de vennootschap

zeggenschap heeft. Er is sprake van zeggenschap als de vennootschap de mogelijkheid heeft om, direct

of indirect, het financiële en operationele beleid van een entiteit te bepalen om voordelen te verkrijgen

uit zijn activiteiten. Bij de beoordeling of sprake is van zeggenschap wordt re kening gehouden met

potentiële stemrechten die op dat moment uitoefenbaar of converteer baar zijn.De financiële staten

van dochterondernemingen worden opgenomen vanaf de datum waarop voor het eerst sprake is van

zeggenschap, tot aan het moment waarop deze eindigt.

Bij de overname van een minderheidsbelang in een dochteronderneming komt de goodwill overeen met

het verschil tussen de kostprijs van de extra investering en de boekwaarde van de netto-activa die per de

overnamedatum worden verworven.

Joint ventures zijn díe entiteiten waarover de groep gezamenlijke zeggenschap heeft, en waarbij deze

zeggenschap in een overeenkomst is vastgelegd en waarin strategische beslissingen over het financiële

en operationele beleid met unanieme instemming worden genomen. Joint ventures worden opgenomen

op basis van de evenredige methode, vanaf de datum waarop de groep voor het eerst gezamenlijke

zeggenschap heeft, tot aan de datum waarop voor het laatst sprake is van gezamenlijke zeggenschap.

Geassocieerde deelnemingen zijn die entiteiten waarin de groep invloed van betekenis heeft op het

financiële en operationele beleid, maar waarover zij geen zeggenschap heeft. Geassocieerde deelnemingen

worden opgenomen op basis van de vermogensmutatiemethode, vanaf de datum waarop de groep voor

het eerst invloed van betekenis heeft, tot aan de datum waarop voor het laatst sprake is van invloed van

betekenis.

Alle transacties, saldi en niet gerealiseerde resultaten tussen de groepsondernemingen werden

geëlimineerd. Deze met Joint Ventures worden geëlimineerd naar rato van het belang dat de groep heeft in

deze Joint Ventures.

De consolidatiekring is opgenomen in toelichting 3.

(d) Vreemde valuta

Transacties in vreemde valuta door ondernemingen van de Groep worden omgerekend tegen de

vastgelegde wisselkoers, die geldt binnen de Groep op de datum waarop de transactie plaatsvindt.

Monetaire activa en passiva in vreemde valuta worden omgezet tegen de slotkoers op balansdatum.

Winsten en verliezen tengevolge van transacties in vreemde valuta of de omrekening van monetaire

balansposten in vreemde valuta worden in de resultatenrekening geboekt. Niet-monetaire activa en passiva

worden geboekt aan de wisselkoers geldig op de datum van de transactie.

Resultatenrekeningen van de buitenlandse filialen worden omgerekend naar euro tegen de gemiddelde

koersen per semester, de balansen worden omgerekend tegen de slotkoers op 31 december.

De componenten van het eigen vermogen worden geboekt aan historische koers. De, uit de euro-

omzetting van het eigen vermogen, voortvloeiende wisselkoersverschillen worden geboekt onder

“Omrekeningsverschillen” in de rubriek “eigen vermogen”.

De volgende wisselkoersen worden gebruikt bij het opstellen van de jaarrekening:

Slotkoers Gemiddelde koers

1 euro is gelijk aan 2009 2008 2009 2008

US dollar (USD) 1,4406 1,3917 1,3948 1,4708

Tsjechische Koruna (CZK) 26,4730 26,8750 26,4350 24,9460

Pond Sterling (GBP) 0,8881 0,9525 0,89094 0,79628

Chinese Renminbi (CNY) 9,8350 9,4956 9,5277 10,2236

(e) Financiële instrumenten

De Groep kan gebruik maken van termijncontracten om het wisselkoersrisico, dat voortvloeit uit

verschillende uitstaande posities in vreemde valuta, hoofdzakelijk met betrekking tot de USD, GBP en CZK,

in te dekken.

Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaardering van afgeleide financiële instrumenten, die

formeel toegewezen worden voor de indekking van de wijzigingen in ‘fair value’ van geboekte activa of

passiva, worden erkend in de resultatenrekening, samen met de winsten of verliezen die voortvloeien uit de

Wis

selk

oers

en

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

109

Financieel �deel

herwaardering tegen ‘fair value’ van het ingedekte bestanddeel.

De ‘fair values’ van de ingedekte bestanddelen, voor wat betreft het risico waarvoor ze ingedekt zijn,

betreffen de boekwaarden van deze activa of passiva, omgerekend naar euro tegen de wisselkoers op

balansdatum.

(f) Financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop.

De beleggingen van de groep in bepaalde obligaties en aandelen worden geclassificeerd als financiële

activa beschikbaar voor verkoop. Na eerste opname worden deze activa gewaar deerd tegen reële waarde

en eventuele veranderingen in de reële waarde, behoudens bijzon dere waardeverminderingsverliezen

en valutakoerswinsten en -verliezen op monetaire posten die beschikbaar zijn voor verkoop, worden

rechtstreeks in het eigen vermogen verwerkt.

Wanneer een belegging niet langer in de balans wordt opgenomen, wordt de in het eigen vermogen

opgenomen cumulatieve winst of het cumulatieve verlies overgeboekt naar de winsten verliesrekening.

De reële waarde van voor verkoop beschikbare financiële activa wordt bepaald op basis van de genoteerde

biedprijs per verslagdatum.

(g) Overige beleggingen

De beleggingen die niet worden aangemerkt als beschikbaar voor verkoop worden gewaardeerd tegen

de geamortiseerde kostprijs op basis van de effectieve - rentemethode verminderd met bijzondere

waardeverminderingen.

(h) Financieel risico beheer

aankopen Grondstoffen

Moutcontracten worden afgesloten per oogstjaar. De afsluitdatum is variabel en de prijs is gebaseerd

op de marktwaarde van brouwgerst. Deze laatste wordt onder meer bepaald door de groeien

oogstomstandigheden en door de algemene marktcondities. De historische prijsrecords van de

afgelopen jaren, liggen inmiddels achter ons. Echter, de huidige prijzen zijn nog beduidend hoger dan de

aankoopniveaus van pakweg 2004-2005-2006.

Hop bleef in 2009 onze duurste grondstof. Weliswaar heeft de markt van bitterhoppen zich deels

hersteld, de markten van Sloveense en Tsjechische aromahoppen blijven onder druk. Beperkte arealen en

verouderde plantages zorgen ervoor dat wat betreft deze hopsoorten, de vraag hoger blijft dan het aanbod.

Deze aromahoppen, die een wezenlijk en belangrijk onderdeel vormen van onze producten, maken meer

dan 90% van ons gebruik uit. Duvel Moortgat heeft rechtstreekse contracten afgesloten met Sloveense

hopboeren voor de komende jaren, om de aanvoer van deze kwaliteitsgrondstoffen te verzekeren.

De energiekosten bleven voor Duvel Moortgat in 2009 nagenoeg stabiel. Voor 2010 voorzien we een lichte

daling van de totale energiefactuur.

valutarisico’s

Het internationale karakter van de Groep kan leiden tot verschillende valutarisico’s die voortvloeien uit de

uiteenlopende valutaposities, vooral met betrekking tot USD, CZK en GBP. In bepaalde situaties kunnen

termijncontracten worden gebruikt om deze risico’s in te dekken. Op het einde van 2009 zijn er geen

uitstaande termijncontracten.

kredietrisico’s m.B.t. klanten

Het kredietrisico wordt beperkt door de toepassing van strikte procedures, daarnaast is er sinds 1/1/2004

een kredietverzekering afgesloten die de belangrijkste debiteurenrisico’s afdekt.

liquiditeitsrisico’s

Door de aanzienlijke kaspositie is er een zeer laag liquiditeitsrisico.

intrestrisico’s

De te betalen intresten op het in 2002 afgesloten investeringskrediet aan variabele korte termijn

rentevoeten wordt vanaf 1/1/2006 ingedekt door een Intrest Rate Swap. Ook de te betalen intresten op

de eind 2006 nieuw aangegane investeringskredieten aan variabele korte termijn rentevoeten werden

ingedekt.

Duvel Moortgat gebruikt enkel afgeleide instrumenten om de impact van de intrestvoeten te beperken.

Echter, afgeleide instrumenten gebruikt voor economische indekkingen die niet strikt conform zijn met de

boekhoudkundige verwerking van indekkingoperaties zoals voorzien in IAS 39: ‘Financiële Instrumenten:

verwerking en waardering’, worden opgenomen als financiële activa of verplichtingen aan marktconforme

waarde via de resultatenrekening. Het effectief gedeelte van de indekkingen wordt rechtstreeks in het eigen

vermogen verwerkt.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

111

Financieel �deel

(i) Goodwill

Goodwill ontstaat door het verwerven van dochterondernemingen, joint ventures en geassocieerde

ondernemingen.

Voor overnames op of na 1 januari 2004, komt goodwill overeen met het verschil tussen de kostprijs van

de overname en het belang van de groep in de netto reële waarde van de overgenomen identificeerbare

activa, verplichtingen en de voorwaardelijke ver plichtingen van de overgenomen partij.

De goodwill wordt geboekt aan kostprijs minus cumulatieve waardeverminderingen. De goodwill wordt

niet afgeschreven maar getest op reële waarde.

Voor het testen van waardeverminderingen, wordt de goodwill toegewezen aan elke

kasstroomgenererende eenheid die door de Groep wordt verondersteld baat te hebben bij de overname.

Kasstroomgenererende eenheden waaraan de goodwill is toegewezen worden jaarlijks getest, of vaker

wanneer er een indicatie is van waardevermindering van de eenheid. Als de realiseerbare waarde

van de kasstroomgenererende unit lager is dan de boekwaarde van de eenheid, wordt de bijzondere

waardevermindering eerst op de boekwaarde van

de toegewezen goodwill van de eenheid toegepast en daarna op de andere activa van de eenheid, pro rata

de boekwaarde van elk actiefbestanddeel van de eenheid. Een erkende bijzondere waardevermindering

voor goodwill kan niet tegengedraaid worden tijdens een volgende periode. Negatieve goodwill wordt

onmiddellijk in resultaat genomen.

(j) Immateriële vaste activa

onderzoek en ontwikkelinG

Kosten van onderzoek, ondernomen met het oog op het verwerven van nieuwe wetenschappelijke of

technologische kennis,worden als kosten in de jaarrekening opgenomen op het ogenblik dat ze zich

voordoen.

Kosten voor ontwikkeling, waarbij de resultaten van het onderzoek worden toegepast in een plan of een

ontwerp voor de productie van nieuwe of substantieel verbeterde producten en processen, worden in

de balans opgenomen, indien het product of het proces technisch en commercieel uitvoerbaar is, de

groep voldoende middelen ter beschikking heeft voor de voltooiing ervan, het mogelijk is om op een

betrouwbare manier de ontwikkelingskosten van het immaterieel vast actief te ramen, er een manier

bestaat om het immaterieel vast actief toekomstige economische voordelen te laten genereren en

bovendien de bedoeling heeft het product te gebruiken en te commercialiseren. De geacti veerde kost

omvat de kosten van materiaalstoffen, directe loonkosten en de indirecte kosten die direct toerekenbaar

zijn aan het gebruiksklaar maken van het actief. Andere uitgaven voor ontwikkeling worden als kost in

de resultatenrekening opgenomen op het moment dat deze zich voordoen. Geactiveerde uitgaven

voor ontwikkeling worden gewaardeerd aan kostprijs verminderd met gecumuleerde afschrijvingen en

bijzondere waardeverminderingen.

overiGe immateriële vaste activa

Overige immateriële vaste activa verworven door de groep, worden gewaardeerd aan kostprijs verminderd

met gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.

merknamen

Als een deel van het betaalde bedrag voor een bedrijfscombinatie te maken heeft met merknamen worden

deze apart opgenomen onder de immateriële vaste activa waarvoor de reële waarde wordt bepaald. Kosten

voor intern gegenereerde merken worden als kost in de resultatenrekening opgenomen op het moment

dat deze zich voordoen.

De reële waarde van de merknamen die als onderdeel van een bedrijfscombinatie zijn verworven, worden

bepaald aan de hand van de verdisconteerde kasstromen.

latere uitGaven

Latere uitgaven voor geactiveerde immateriële vaste activa worden enkel in de balans opgenomen

wanneer ze de toekomstige economische voordelen eigen aan de activapost waaraan ze verwant zijn,

vergroten. Alle andere uitgaven worden beschouwd als kosten.

afscHrijvinGen

Immateriële vaste activa worden volgens de lineaire methode afgeschreven over hun verwachte

levensduur. Leveringsrechten worden afgeschreven over de duurtijd van het recht.

Plaatsgebonden, exploitatiegebonden handelsfondsen worden afgeschreven over 10 jaar. Met

plaatsgebonden handelsfondsen bedoelen we handelsfondsen die betaald worden omwille van de ligging

van de exploitatie.

Klantgebonden handelsfondsen worden niet afgeschreven maar onderworpen aan testen op

marktconforme waarde. Met klantgebonden handelsfondsen bedoelen we handelsfondsen die betaald

worden omwille van de overgenomen klantenportefeuille.

Momenteel zijn er enkel plaatsgebonden handelsfondsen.De merknamen worden geacht een onbepaalde

gebruiksduur te hebben en worden bijgevolg niet afgeschreven.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

113

Financieel �deel

(k) Materiële vaste activa

De materiële vaste activa worden gewaardeerd aan historische kostprijs minus gecumuleerde afschrijvingen

en bijzondere waardeverminderingen. De historische kostprijs omvat de initiële aankoopprijs vermeerderd

met andere direct toewijsbare aanschaffingskosten zoals installatiekosten, leverings- en verwerkingskosten,

niet aftrekbare belastingen.

De kostprijs van zelfgeproduceerde vaste activa omvat de kostprijs

van de materialen, directe loonkosten en een evenredig deel van de productieoverhead.

De financieringskosten die samenhangen met de verwerving of bouw van in aanmerking komende activa

worden geactiveerd tot het betreffende actief gebruiksklaar is.

Latere uitgaven worden enkel in de balans opgenomen wanneer ze de toekomstige economische

voordelen eigen aan de vaste activapost waaraan

ze verwant zijn, vergroten. Herstellingen en instandhoudingkosten die de toekomstige economische

voordelen niet vergroten, worden

onmiddellijk in de resultatenrekening geboekt.

Materiële vaste activa die worden gebouwd of ontwikkeld als vastgoedbelegging worden geboekt

onder de materiële vaste activa tot de datum van voltooiing. Op dat moment worden deze activa

geherclassificeerd als vastgoedbelegging.

Wanneer onderdelen van een bepaald actief een verschillende te verwachten levensduur hebben worden

deze als aparte activa geboekt.

Leasing van materiële vaste activa waarbij de groep de voordelen en de risico’s verbonden aan deze activa

substantieel overneemt, wordt beschouwd als financiële leasing. Financiële leasingcontracten worden in

de balans opgenomen aan de reële waarde op het moment van het aangaan van de leasingovereenkomst

of, indien deze lager is, tegen de geschatte contante waarde van de minimale leasingbetalingen, minus

gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen.

Elke aflossing wordt deels beschouwd als terugbetaling van de leasingschuld, deels als intrestbetaling in

een verhouding die maakt dat er over de volledige looptijd een constante intrestlast ontstaat in vergelijking

met het openstaand kapitaal. De overeenkomstige huurschulden, exclusief de financiële lasten, worden

geboekt in de rubriek “overige lange termijnschulden”. Het intrestgedeelte wordt over de termijn van de

leasingperiode in de resultatenrekening opgenomen als een financiële last. De materiële vaste activa

verkregen via financiële leasing, worden afgeschreven over een termijn die overeenstemt met de verwachte

economische levensduur van deze activa.

Leasing van activa waarbij de voordelen en de risico’s substantieel bij de leasinggever blijven, wordt

beschouwd als operationele leasing. Betalingen gedaan onder het regime van operationele leasing worden

lineair over de duur van de overeenkomst ten laste van de resultatenrekening genomen.

De afschrijvingen worden berekend volgens de lineaire methode gesteund op de te verwachten

gebruiksduur van deze activa. De materiële vaste activa worden in het jaar van ingebruikname pro rata

temporis afgeschreven. Volgende percentages worden toegepast:

Gebouwen – horecazaken en woningen 2% - 3% - 5% -10%

Gebouwen – bedrijfsgebouwen 3% - 5% - 6%

Meubilair 10% - 20%

Bakken en flessen 20%

Installaties en machines 6,67% - 8,33% - 10% - 12,5% - 14,29% - 20% - 25%

Installaties horeca 10% - 20% - 33%

Rollend materieel 20%

Paletten 20%

Vaten 10%

(l) Vastgoedbeleggingen

Vastgoedbeleggingen zijn eigendommen aangehouden om huurinkomsten en/of meerwaarden te

realiseren.

De vastgoedbeleggingen worden gewaardeerd aan reële waarde.

De reële waarde is de meest waarschijnlijke prijs die redelijkerwijze kan verkregen worden op de markt.

Her is de beste prijs die redelijkerwijze kan overeengekomen worden, zowel voor de verkoper als voor

de koper. Deze waardering houdt geen rekening met uitzonderlijke situaties of bepalingen. Het is de

prijs die verkregen kan worden in normale concurrentieomstandigheden tussen goed geïnformeerde

onafhankelijke partijen.

Deze reële waarde wordt intern door onze vastgoedmanager vastgesteld. Deze waarderingen zijn

Afs

chri

jvin

gspe

rcen

tage

s

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

115

Financieel �deel

gebaseerd op de marktwaarde, huurwaarde en een aantal vergelijkingspunten verkregen via notarissen en/

of makelaars. Om de 6 maanden worden deze waardes geëvalueerd. Er wordt in de regel bij de bepaling

van de waarde geen gebruik gemaakt van een onafhankelijk expert.

Winsten of verliezen als gevolg van wijzigingen in de reële waarde worden verwerkt in de

resultatenrekening.

De huuropbrengsten worden op lineaire basis, gespreid over de huurperiode, in resultaat genomen.

(m) Voorraden

Voorraden worden gewaardeerd aan gewogen gemiddelde kostprijs of aan netto realiseerbare waarde

indien deze lager is.

De kostprijs voor afgewerkte producten en goederen in bewerking omvat de gebruikte grondstoffen, de

andere productiematerialen en de directe loon- en andere kosten en een toewijzing van vaste en variabele

overheadkosten, gebaseerd op de normale bedrijfscapaciteit. De netto realiseerbare waarde wordt

gedefinieerd als de geschatte verkoopprijs bij een normale gang van zaken, verminderd met de geschatte

kosten nodig voor de verdere afwerking en verkoop van het product.

(n) Handelsvorderingen

Handelsvorderingen worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs op basis van de effectieve-

rentemethode minus bijzondere waardeverminderingen. Waardeverminderingen worden geboekt indien

de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan de boekwaarde. Deze waardeverminderingen worden

individueel bepaald.

(o) Liquide middelen

Liquide middelen omvatten cash en tegoeden bij kredietinstellingen op zicht- en termijnrekeningen.

(p) Bijzondere waardeverminderingen

Voor de boekwaarde van de activa van de groep, andere dan voorraden en latente belastingen,

wordt op elke balansdatum beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat een actief aan een bijzondere

waardevermindering onderhevig kan zijn. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn, dient de realiseerbare

waarde van het actief te worden geschat.

Voor immateriële activa die nog niet voor gebruik beschikbaar zijn, evenals voor goodwill en activa met

onbeperkte levensduur wordt de realiseerbare waarde op elke balansdatum geschat.

Een bijzondere waardevermindering wordt geboekt wanneer de boekwaarde van een actief, of van

de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde.

Bijzondere waardeverminderingen worden opgenomen in de resultatenrekening.

De realiseerbare waarde van de geldbeleggingen en van de uitstaande vorderingen geïnitieerd door

de groep, wordt berekend door de contante waarde van de verwachte toekomstige kasstromen te

verdisconteren aan de oorspronkelijk effectieve intrestvoet inherent aan deze activa. Vorderingen op korte

termijn worden niet verdisconteerd.

De realiseerbare waarde van andere activa is het maximum van de marktwaarde min de verkoopkosten

en de gebruikswaarde. Om de gebruikswaarde te bepalen worden de verwachte toekomstige kasstromen

verdisconteerd tot hun huidige waarde, gebruik makend van een discontovoet vóór belastingen, die zowel

de actuele marktrente als de specifieke risico’s met betrekking tot het actief weergeeft. Voor een actief

dat op zichzelf geen omvangrijke kasinstromen genereert, wordt de realiseerbare waarde bepaald van de

kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort.

Een bijzondere waardevermindering op beleggingen van de groep of vorderingen van de groep wordt

teruggenomen indien een latere toename van de realiseerbare waarde op objectieve basis kan verbonden

worden met een gebeurtenis die heeft plaatsgevonden nadat de bijzondere waardevermindering werd

geboekt.

Een bijzondere waardevermindering met betrekking tot goodwill wordt niet teruggenomen.

Met betrekking tot andere activa wordt een bijzondere waardevermindering teruggenomen indien er een

wijziging heeft plaatsgevonden in de gehanteerde schattingen bij het bepalen van de realiseerbare waarde.

De toegenomen boekwaarde van een actief, veroorzaakt door terugname van een bijzondere

waardevermindering, mag niet hoger zijn dan de boekwaarde (na afschrijvingen) die bekomen zou zijn

indien in voorgaande jaren geen bijzondere waardevermindering voor het actief zou zijn geboekt.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

117

Financieel �deel

(q) Aandelenkapitaal

Wanneer aandelenkapitaal geclassificeerd onder “eigen vermogen” opnieuw wordt ingekocht, wordt

het bedrag inclusief directe toerekenbare kosten, geboekt als een wijziging in deze rubriek. Ingekochte

aandelen worden beschouwd als een vermindering van het eigen vermogen.

Dividenden worden geboekt als schuld in de periode waarin ze worden betaald.

(r) Voorzieningen

Voorzieningen worden aangelegd wanneer de groep verplichtingen heeft aangegaan (juridisch of

impliciet) als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, wanneer het waarschijnlijk is dat die verplichtingen

zullen leiden tot een uitstroom van middelen en wanneer een betrouwbare schatting gemaakt kan worden

van de omvang van deze verplichtingen. Indien het effect hiervan

belangrijk is, zullen voorzieningen worden aangelegd voor de toekomstige verwachte kasstromen,

verdisconteerd aan een intrestvoet vóór belastingen die zowel de actieve marktrente als de specifieke

risico’s met betrekking tot het passief weergeeft.

Een voorziening voor herstructurering wordt aangelegd wanneer de groep een gedetailleerd en

geformaliseerd herstructureringsplan heeft goedgekeurd en wanneer de herstructurering ófwel werd

aangevat ófwel publiek werd bekend gemaakt. Voor kosten die betrekking hebben op de normale

activiteiten van de groep worden geen voorzieningen aangelegd.

Een voorziening voor verlieslatende contracten wordt aangelegd wanneer de te ontvangen economische

voordelen voor de groep lager liggen dan de onvermijdelijke kost verbonden met de verplichte

tegenprestatie.

Een provisie voor bodemsanering wordt aangelegd wanneer vervuiling van de bodem werd vastgesteld en

er een wettelijke verplichting bestaat te saneren.

Een voorziening voor brugpensioenen wordt aangelegd voor personeelsleden die in het systeem stappen.

Er wordt een voorziening aangelegd voor diegene waarvan het waarschijnlijk is dat ze in het systeem zullen

stappen en als het aantal medewerkers betrouwbaar kan worden bepaald.

(s) Personeelsvoordelen

pensioenplannen

De Groep heeft een aantal “vaste bijdrage plannen” in diverse landen, aangegaan met externe

verzekeringsbedrijven. De bijdragen aan deze verzekeringsplannen worden gefinancierd door betalingen

van het personeel en de respectievelijke groepsmaatschappijen. De bijdrageverplichtingen tot deze

pensioenplannen ten laste van de groep worden opgenomen in de resultatenrekening van de periode

waarop ze betrekking hebben.

opties

De reële waarde van de toegekende opties wordt opgenomen als een personeelslast, met een

overeenkomstige opboeking van het eigen vermogen. De reële waarde wordt bepaald per de

toekenningsdatum en verdeeld over de periode tot aan het moment waarop de werknemers

onvoorwaardelijk recht krijgen op de opties. Het als last opgenomen bedrag wordt aangepast voor het

daadwerkelijke aantal aandelenopties dat onvoorwaardelijk wordt.

In geval de opties uitgeoefend worden, zullen de ontvangen bedragen, na afhouding van alle kosten

gerelateerd aan de uitgifte van de aandelen, toegevoegd worden aan het geplaatste kapitaal (nominale

waarde) en de uitgiftepremies.

Bonussen

De bonussen voor het personeel en management zijn gebaseerd op een aantal te behalen financiële

kerncijfers evenals op een aantal persoonlijk te behalen doelen. Het verwachte bedrag van de uit te keren

bonussen wordt opgenomen als een kost van het boekjaar terwijl de effectieve betaling na balansdatum

gebeurt.

ontslaGverGoedinGen

Ontslagvergoedingen worden erkend als een schuld en een kost wanneer een groepsonderneming zich

effectief engageert tot ofwel het beëindigen van de tewerkstelling van een werknemer of groep van

werknemers voor de normale datum van pensionering of tot het toekennen van ontslagvergoedingen

als gevolg van een aanbod ter aanmoediging van vrijwillige pensionering. Wanneer ontslagvergoedingen

verschuldigd zijn na twaalf maanden volgend op de balansdatum, dan worden deze geactualiseerd.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

119

Financieel �deel

(t) Intresthoudende leningen

Intresthoudende leningen worden initieel gewaardeerd aan kostprijs, verminderd met kosten verbonden

aan de transactie. Vervolgens worden ze gewaardeerd aan afgeschreven kostprijs en wordt elk verschil

tussen de kostprijs en de aflossingswaarde ten laste genomen van de resultatenrekening over de periode

van de lening op basis van de effectieve intrestvoet.

(u) Handels- en overige schulden

Handels- en overige schulden worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs op basis van de

effectieve-rentemethode

(v) Belastingen

Belastingen op het resultaat van het boekjaar omvatten courante en latente belastingen. De belastingen

worden geboekt in de resultatenrekening tenzij ze betrekking hebben op elementen die onmiddellijk in het

eigen vermogen worden geboekt. In dat geval worden de belastingen rechtstreeks ten laste van het eigen

vermogen genomen.

Courante belastingen omvatten de verwachte belastingschuld op het belastbaar inkomen van het jaar

berekend volgens de belastingtarieven die gelden op de datum van afsluiting van het boekjaar. De

courante belastingen omvatten ook de aanpassingen aan de belastingschulden van vorige jaren.

Latente belastingen worden berekend op alle tijdelijke verschillen tussen fiscale waarde en boekwaarde

van activa en passiva aan de belastingvoet die van kracht is op de balansdatum of waarvan het

wetgevingsproces materieel is afgesloten.

Voor volgende tijdelijke verschillen worden geen latente belastingen geboekt: de initiële boeking van

de goodwill, de initiële boeking van activa en passiva die geen invloed hebben op boekhoudkundige of

belastbare winsten en verschillen met betrekking tot investeringen in dochterondernemingen in de mate

dat een tegenboeking in de nabije toekomst onwaarschijnlijk is.

Actieve belastinglatenties worden enkel geboekt wanneer het waarschijnlijk is dat er voldoende

toekomstige belastbare winsten zullen zijn om belastingvoordeel te kunnen genieten. Actieve

belastinglatenties worden verminderd wanneer het niet langer waarschijnlijk is dat het gerelateerde

belastingvoordeel zal gerealiseerd worden.

(w) Opbrengsten en kosten

verkoop van Goederen en leverinG van diensten

Met betrekking tot de verkoop van goederen wordt de omzet als gerealiseerd beschouwd op het ogenblik

dat de voordelen en de risico’s van de verkoop volledig ten laste vallen van de koper en er niet langer

onzekerheid bestaat over de ontvangst van de overeengekomen vergoeding, de transactiekosten en de

mogelijke terugzending van de goederen.

Bedragen aangerekend voor rekening van derde partijen zijn geen economische voordelen die

terugvloeien naar de onderneming en maken dus geen deel uit van de opbrengsten. Aldus zijn de

accijnzen, die in België onderdeel zijn van de aan onze klanten gefactureerde prijs, niet in de opbrengsten

opgenomen.

HuuropBrenGsten

Huuropbrengsten worden op lineaire basis, gespreid over de huurperiode, in resultaat genomen.

financiële opBrenGsten

Financiële opbrengsten omvatten ontvangen intresten, ontvangen dividenden en wisselkoersopbrengsten.

Intrestopbrengsten worden pro rata temporis opgenomen in de resultatenrekening, waarbij rekening

wordt gehouden met de effectieve intrestvoet van de belegging. Dividenden worden opgenomen in de

resultatenrekening op het moment waarop ze worden ontvangen.

overHeidssuBsidies

Overheidssubsidies worden aanvankelijk beschouwd als over te dragen opbrengsten in de balans wanneer

er een redelijke zekerheid bestaat dat ze zullen ontvangen worden en dat de groep zal voldoen aan de

voorwaarden die eraan verbonden zijn. Subsidies als compensatie voor reeds gemaakte kosten worden

in de resultatenrekening opgenomen in dezelfde periode waarin de kosten werden gemaakt. Subsidies

als compensatie voor kosten gemaakt in verband met activa worden in mindering van de desbetreffende

activa geboekt en opgenomen in de resultatenrekening over de levensduur van de activa.

onderzoek en ontwikkelinG, reclame- en promotiekosten en systeemontwikkelinGskosten.

Onderzoek-, reclame- en promotiekosten worden in resultaat genomen in het jaar waarin deze kosten

worden gemaakt. Kosten voor ontwikkeling en systeemontwikkelingskosten worden in resultaat genomen

in het jaar waarin deze kosten worden gemaakt indien ze niet voldoen aan de criteria voor activering.

operationele lease kosten

Betalingen gedaan onder het regime van operationele leasing worden lineair over de duur van de

overeenkomst ten laste van de resultatenrekening genomen.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

121

Financieel �deel

financiële lease kosten

De intrestkosten van aflossingen van financiële leasing worden opgenomen in de resultatenrekening

gebruikmakend van de “effectieve intrestpercentage” methode.

De financiële kosten omvatten intresten op leningen, wisselkoersverliezen en transactiekosten.

(x) Segment informatie

De bedrijfssegmenten vormen de basis voor de interne rapportering.

Het management comité van de groep is de CODM (Chief Operating Decision Maker) voor de groep:

beslissingen, activiteiten, sturen gebeurt vanuit de CODM. Alle operationele entiteiten rapporteren aan de

CODM.

Wanneer de verschillende entiteiten gelijkaardige economische karakteristieken hebben en gelijkaardig zijn

in volgende elementen:

Soort producten

Aard van productieproces

Aard van klanten

Manieren van distributie

Aard van regulerende omgeving

dan kan men deze entiteiten samentellen (“aggregate”) tot één bedrijfsegment.

In het geval van Duvel Moortgat is voor de productie, de distributie en de verkoop van bieren voldaan

aan alle hierboven vermelde voorwaarden. Bijgevolg worden alle verschillende entiteiten als één

bedrijfssegment getoond.

(y) KapitaalbeheerHet beleid van de Raad van Bestuur is gericht op de handhaving van een sterke vermogens positie waarmee

het vertrouwen van beleggers, crediteuren en de markten kan worden behou den en de toekomstige

ontwikkeling van de bedrijfsactiviteiten kan worden zekergesteld.

De Raad van Bestuur bewaakt het niveau van het aan de gewone aandeelhouders uit te keren dividend,

dat in de komende jaren nog kan stijgen voor zover zich geen bijzondere financiële behoeften voordoen in

het licht van de expansiestrategie van de groep. De onderneming wenst inderdaad de nodige flexibiliteit te

behouden om op interne en externe expansiemogelijkheden te kunnen inspelen.

6.2 Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening (vervolg):

index

1. Segment rapportering

2. Acquisities en verkopen van dochterondernemingen

3. Consolidatiekring

4. Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten

5. Financiële opbrengsten en kosten

6. Diensten en diverse goederen

7. Personeelskosten

8. Belastingen

9. Winst per aandeel

10. Materiële vaste activa

11. Goodwill

12. Immateriële vaste activa

13. Vastgoedbeleggingen

14. Beleggingen in geassocieerde ondernemingen

15. Andere beleggingen en overige vorderingen

16. Actieve en passieve latente belastingen

17. Lange termijn vorderingen

18. Voorraden

19. Handelsvorderingen en overige vorderingen

20. Liquide middelen en geldbeleggingen

21. Eigen vermogen

22. Intrestdragende schulden en leningen

23. Reële waarde

24. Personeelsvoordelen

25. Voorzieningen

26. Handelsschulden en overige schulden

27. Huren en verhuren

28. Niet in de balans opgenomen verplichtingen

29. Investeringsverbintenissen

30. Verbonden partijen

31. Gebeurtenissen na balansdatum

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

123

Financieel �deel

1. Segment rapportering

1.1 primaire seGment rapporterinG

Productie en verkoop van dranken Overige

Eliminatie transacties tussen segmenten Geconsolideerd

2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008

Opbrengsten externe klanten 111.277 99.304 1.784 1.705 0 0 113.061 101.009

Opbrengsten uit transacties tussen segmenten 93 94 0 0 -93 -94 0 0

Afschrijvingen 11.566 11.214 141 66 11.707 11.280

Rentebaten 231 774 193 480 -259 -345 165 909

Rentelasten 2.241 996 232 279 -259 -345 2.214 930

Uitgestelde belastingen -313 265 233 506 -80 771

Vennootschapsbelasting 7.021 5.088 31 45 7.052 5.133

Winst voor belastingen 21.371 16.507 474 1.575 21.845 18.082

Winst na belastingen 14.663 11.153 210 1.025 14.873 12.178

EBITDA 34.568 28.852 1.084 2.013 35.652 30.865

Segment Activa 152.262 140.172 32.851 31.796 -7.323 -4.497 177.790 167.471

Segment Passiva 152.262 140.172 32.851 31.796 -7.323 -4.497 177.790 167.471

Bruto-investeringsuitgaven 12.536 16.814 3.743 290 0 0 16.279 17.104

Bijzondere waardeverminderingen 55 56 0 0 0 0 55 56

Afschrijvingen van materiële vaste actia 10.923 10.338 75 0 0 0 10.998 10.338

Afschrijvingen van immateriële vaste activa 558 820 66 66 0 0 624 886

Toevoeging aan voorzieningen 57 51 0 0 0 0 57 51

Terugname van voorzieningen -91 -165 0 0 0 0 -91 -165

Pri

ma

ire

segm

ent

rapp

orte

rin

g

1.2 GeoGrafiscHe informatie

België Nederland Frankrijk UK

2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008

Netto omzet 62.559 57.483 10.525 8.422 9.518 7.208 3.722 3.507

Totale activa 148.998 140.857 0 0 2.979 2.124 855 1.093

Bruto investeringsuitgaven 14.655 14.190 0 0 167 371 70 99

US Tsechië Andere Geconsolideerd

2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008

Netto omzet 12.627 10.738 7.790 7.772 6.320 5.879 113.061 101.009

Totale activa 5.546 5.986 9.731 9.346 9.681 8.065 177.790 167.471

Bruto investeringsuitgaven 369 589 1.003 1.855 15 0 16.279 17.104

Er zijn geen externe klanten die meer dan 10% van de geconsolideerde omzet realiseren.

Geo

gra

fisc

he i

nfo

rma

tie

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

125

Financieel �deel

2. Acquisities en verkopen van dochterondernemingen.

0p 15 december 2008 is de ‘convention de cession de parts sociales’ van l’Hotel de la Vallée des Fées

getekend. De betaling en transfer van de aandelen gebeurde op 30 januari 2009. De hotelactiviteiten zijn

per einde 2008 stopgezet. Dit voormalig hotel maakt deel uit van de Brasserie d’Achouffe-site en zal onder

andere worden omgebouwd tot bezoekerscentrum, shop, seminarie en opleidingsruimte. Sinds 1 januari

2009 wordt deze vennootschap integraal geconsolideerd.

Aanschaffings Allocatie Marktwaardewaarde goodwill

Oprichtingskosten 29 29

Terreinen en gebouwen 37 544 581

Installaties machines en uitrusting 13 13

Vorderingen op ten hoogste 1 jaar 6 6

Liquide middelen 1 1

Totaal 86 630

Goodwill 544 -544 0

Aankoopprijs 630 0 630

Liquide middelen 0

Netto kas uitgave 630

Daar deze vennootschap uitsluitend om haar gebouw werd gekocht, wordt deze in de consolidatie

opgenomen conform IAS 16 en wordt geen toepassing gemaakt van IFRS 3.

Acq

uis

itie

s en

ver

kope

n v

an

d

och

tero

nd

ern

emin

gen

.

3. Consolidatiekring op 31/12/2009

Lijst van de integraal geconsolideerde dochterondernemingen:

Duvel Moortgat nv 100%

Duvel Moortgat France sarl 100%

Moortgat Horeca Services nv 100%

Moortgat Financial Services nv 100%

Eura Drinks nv 100%

Moortgat Immo Services nv 100%

Parallel nv 100%

Duvel Moortgat USA 100%

Brewery Ommegang 100%

Belga Bar (UK) Ltd 100%

LDV-Immo nv 100%

DRC 100%

Duvel Moortgat UK Ltd 100%

Brasserie d’ Achouffe sa 100%

Duvel Moortgat Hong Kong Ltd 100%

Duvel Moortgat Shanghai Ltd 100%

La Vallée des Fées sa 100%

Lijst van de proportioneel geconsolideerde ondernemingen:

Brouwerij Steendonk nv 50%

Bernard Brewery as 50%

Bernard Malthouse as 50%

LFB Développement sa 50%

LFB Expansion sas 50%

Les Tripiers sarl (LFB Strasbourg) 50%

De l'Etoile (LFB Clermont-Ferrand) 50%

Le Comtours (LFB Tours) 50%

Saint Hugues (LFB Grenoble) 50%

Stannancy (LFB Nancy) 50%

Fousseretlyon (LFB Lyon) 50%

Inte

gra

al g

econ

soli

dee

rde

doc

hte

ron

der

nem

inge

nP

ropo

rtio

nee

l g

econ

soli

dee

rde

ond

ern

emin

gen

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

127

Financieel �deel

Lijst van de ondernemingen waarop vermogensmutatie is toegepast:

Groupement Bières Spéciales Geie 33,30%

Espace Belge à Paris Geie 23,40%

Freya werd gefuseerd met Moortgat Financial Services met ingang van 1 januari 2009.

Een lijst met adressen en verdere gegevens van de verschillende groepsvennootschappen is opgenomen

op blz. 160.

4. Overige bedrijfsopbrengsten en -kosten

4.1 overiGe BedrijfsopBrenGsten

4.2 overiGe Bedrijfskosten

5. Financiële opbrengsten en kosten

5.1 financiële opBrenGsten

Gezien er algemene consensus bestaat dat het dieptepunt van de beurscrisis, ontstaan door de financiële

crisis bij de banken, achter de rug ligt, werd het per 31 december 2009 gerecupereerde gedeelte van

de vorig jaar geboekte bijzondere waardevermindering op financiële activa teruggenomen via de

resultatenrekening. (€ 0,2 miljoen)

Ove

rige

be

dri

jfso

pbre

ngs

ten

2009 2008

Huuropbrengsten 125 112

Meerwaarden op de realisatie van vaste activa 205 631

Aanpassingen aan marktconforme waarde van vastgoedbeleggingen 0 230

Diverse verkopen, vergoedingen en opbrengsten (*) 1.937 3.846

Totaal 2.267 4.819

(*) deze Post betreFt onder andere ontVangen PreMies en schadeVergoedingen, diVerse tegeMoetkoMingen en de Voorraadwijziging aFgewerkt Product en goederen in bewerking.

Ove

rige

bed

rijf

skos

ten

2009 2008

Bijzondere waardeverminderingen op handelsvorderingen 116 112

Minderwaarden op de realisatie van vaste activa 405 363

Aanpassingen aan marktconforme waarde van vastgoedbeleggingen 573 233

Diverse bedrijfsbelastingen 1392 1.024

Andere kosten 490 435

Totaal 2.976 2.167

Fin

an

ciël

e op

bren

gste

n

2009 2008

Intrestopbrengst 295 887

Gerealiseerde wisselkoerswinsten 443 786

Niet gerealiseerde wisselkoerswinsten 1 170

Annulatie waardevermindering op financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop 203 0

Andere 65 121

Totaal 1.007 1.964

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

129

Financieel �deel

5.2 financiële kosten

6. Diensten en diverse goederen

Deze post betreft voornamelijk onderhoudskosten, administratiekosten, verkoop-en expeditiekosten,

marketing, verzekering diverse werkingskosten en royalties.

7. Personeelskosten

Fin

an

ciël

e ko

sten

2009 2008

Intrestkosten 1.576 930

Niet effectief gedeelte van de wijzigingen in de reële waarde van kasstroomindekkingen 635 0

Gerealiseerde wisselkoersverliezen 490 187

Niet gerealiseerde wisselkoersverliezen 282 1.330

Waardevermindering op financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop 0 311

Andere 166 114

Totaal 3.149 2.872

Per

son

eels

kost

en

2009 2008

Salarissen 14.804 12.766

Sociale lasten 3.498 2.846

Pensioenkosten – bijdragen tot pensioenplannen 529 441

Andere personeelskosten 742 655

Totaal 19.573 16.708

Bel

ast

inge

nW

inst

per

aa

nd

eel

2009 2008

Belastingen van het boekjaar 7.051 5.199

Correcties vorige boekjaren 1 -66

Latente belastingen -80 771

6.972 5.904

Winst voor belastingen 21.845 18.082

Aanpassingen aan de belastbare basis

- Fiscaal niet aftrekbare uitgaven 1.680 1.351

- Investeringsaftrek -218 -108

- Tax shelter -525 0

- NIA -2.449 -2.479

- Gespreid te belasten meerwaarde 0 -395

- Niet geboekte fiscale verliezen van het boekjaar 486 970

- Recuperatie van fiscale verliezen -462 -30

- Te belasten meerwaarden vorige jaren 52 0

- Vrijgestelde buitenlandse inkomsten -169 -220

Belastbare winst 20.240 17.171

Belasting berekend aan 33,99% 6.880 5.836

Te verklaren verschil 92 68

Correcties vorige boekjaren 10 -52

Verschillende belastingtarieven in andere landen 82 120

Totaal 92 68

Effectief belastingstarief 31,92% 32,65%

2009 2008

Netto winst toe te kennen aan de aandeelhouders 14.873 12.178

Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 5.256.156 5.305.966

Basiswinst per aandeel in euro 2,83 2,30

Netto winst toe te kennen aan de aandeelhouders 14.873 12.178

Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 5.256.156 5.305.966

Aanpassing voor warranten 993 2.701

Gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen na verwatering 5.257.149 5.308.666

Verwaterde winst per aandeel in euro 2,83 2,29

8. Belastingen

9. Winst per aandeel

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

131

Financieel �deel

10. Materiële vaste activa

Ma

teri

ële

vast

e a

ctiv

a 2

008

AANSCHAFFINGSWAARDE Terr

eine

n en

ge

bouw

en

Inst

alla

ties,

mac

hine

s en

ui

trus

ting

Meu

bila

ir en

rol-

lend

mat

erie

el

Leas

ing

Ove

rige

mat

erië

le

vast

e ac

tiva

Vast

e ac

tiva

in

aanb

ouw

en

voor

uitb

etal

inge

n

Tota

al

Per einde van het vorige boekjaar - 01/01/2008 30.798 91.262 5.043 415 6.860 3.309 137.687

Aanschaffingen 2.196 9.696 478 14 749 1.319 14.452

Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 0 0

Overdrachten en buitengebruikstellingen -98 -1.860 -73 0 -30 -7 -2.068

Overdrachten en buitengebruikstellingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 0 0

Omrekeningsverschillen 51 -50 -86 -4 -646 19 -716

Overboeking van een post naar een andere 725 2.547 -150 0 -69 -3.253 -200

Per einde van het boekjaar – 31/12/2008 33.672 101.595 5.212 425 6.864 1.387 149.155

AFSCHRIJVINGEN EN BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN

Per einde van het vorige boekjaar – 01/01/2008 10.196 60.450 3.782 128 4.203 0 78.759

Geboekte afschrijvingen 1.647 7.468 449 90 683 0 10.337

Geboekte afschrijvingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 00

Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 56 0 56

Overdrachten en buitengebruikstellingen -138 -1.711 -60 0 -30 0 -1.939


Omrekeningsverschillen 27 -23 -25 -6 -598 0 -625

Overboeking van een post naar een andere -66 -27 0 0 118 0 25

Per einde van het boekjaar – 31/12/2008 11.666 66.157 4.146 212 4.432 0 86.613

NETTO BOEKWAARDE

Per 1/1/2008 20.602 30.812 1.261 287 2.657 3.309 58.928

Per 31/12/2008 22.006 35.438 1.066 213 2.432 1.387 62.542

Ma

teri

ële

vast

e a

ctiv

a 2

009

AANSCHAFFINGSWAARDE Terr

eine

n en

ge

bouw

en

Inst

alla

ties,

mac

hine

s en

ui

trus

ting

Meu

bila

ir en

rol-

lend

mat

erie

el

Leas

ing

Ove

rige

mat

erië

le

vast

e ac

tiva

Vast

e ac

tiva

in

aanb

ouw

en

voor

uitb

etal

inge

n

Tota

al

Per einde van het vorige boekjaar - 01/01/2009 33.672 101.595 5.212 425 6.864 1.387 149.155

Aanschaffingen 1.943 7.656 499 17 581 2063 12.759

Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 783 33 5 0 0 0 821

Overdrachten en buitengebruikstellingen -4 -2.023 -150 -33 -211 0 -2.421


Omrekeningsverschillen -26 -10 20 5 196 -4 181

Overboeking van een post naar een andere 148 1.032 116 62 6 -1292 72

Per einde van het boekjaar – 31/12/2009 36.516 108.283 5.702 476 7.436 2.154 160.567


Per einde van het vorige boekjaar – 01/01/2009 11.666 66.157 4.146 212 4.432 0 86.613

Geboekte afschrijvingen 1.368 8.433 365 83 749 0 10.998

Geboekte afschrijvingen door bedrijfscombinaties 196 26 5 0 0 0 227

Bijzondere waardeverminderingen 0 0 0 0 55 0 55

Overdrachten en buitengebruikstellingen -4 -1.725 -129 -33 -210 0 -2.101


Omrekeningsverschillen -19 2 6 2 171 0 162

Overboeking van een post naar een andere 186 -5 9 62 -9 0 243

Per einde van het boekjaar – 31/12/2009 13.393 72.888 4.402 326 5.188 0 96.197

NETTO BOEKWAARDE

Per 1/1/2009 22.006 35.438 1.066 213 2.432 1.387 62.542

Per 31/12/2009 23.123 35.395 1.300 150 2.248 2.154 64.370

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

133

Financieel �deel

de BelanGrijkste investerinGen Betroffen:

met zekerHeden Bezwaarde activa

Op activa voor een bedrag van 8.304.000 € (bottellijn) werd een voorrecht van onbetaalde verkoper

gevestigd en werd de onherroepelijke verbintenis aangegaan deze activa niet te vervreemden of te

hypothekeren. Daarnaast heeft de vennootschap zich geëngageerd de handelszaak, geheel of gedeeltelijk,

niet te vervreemden of te verpanden. Dezelfde verplichtingen, met uitzondering van het voorrecht van

onbetaalde verkoper, gelden tevens voor een in 2006 nieuw aangegane lening van 3.000.000 €.

Bijzondere waardeverminderinG

Als gevolg van minder dan gebudgetteerde inkomstenstromen werd op de inrichting van een bar in het

buitenland een bijzondere waardevermindering ten belope van 55.000 € geboekt ( 2008: € 56.000). De

realiseerbare waarde werd berekend rekening houdend met de toekomstig verwachte kasstromen over de

resterende huurperiode verdisconteert aan de WACC van de vennootschap.

Bel

an

grij

kste

in

vest

erin

gen

2009 2008

Investeringen in horeca zaken 3.179 0

Investeringen in de inrichting van horeca zaken 1.464 1.561

Bedrijfsgebouwen en gronden 1.943 2.196

Brouwzaal 209 408

Bottelarij 1.780 405

Waterzuivering 201 371

Flessen, bakken en vaten 4.015 4.161

CCT, gisting, lagering 742 2.281

Diverse technische investeringen 567 627

Diverse technische investeringen Bernard 994 1.577

Diverse technische investeringen Ommegang 369 485

Meubilair en rollend materieel 440 524

Totaal 15.903 14.596

11. Goodwill

AANSCHAFFINGSWAARDE Goodwill

Per 1 januari 2008 2.954Verworven via aankoop minderheidsbelang 1.670

Omrekeningsverschillen 0

Per 31 december 2008 4.624

Per 1 januari 2009 4.624

Verworven via aankoop minderheidsbelang 0



BIJzONDERE WAARDEVERMINDERINGEN

Per 1 januari 2008 0Bijzonder waardeverminderingsverlies 0


Per 31 december 2008 0

Per 1 januari 2009 0

Bijzonder waardeverminderingsverlies 0


Per 31 december 2009 0

BOEKWAARDE

Per 1 januari 2008 2.954Per 31 december 2008 4.624

Per 1 januari 2009 4.624


Goo

dw

ill

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

135

Financieel �deel

De totale boekwaarde van aan de verschillende eenheden toegerekende goodwill luidt als volgt:

toetsinG Goodwill Brasserie d’acHouffe

Voor de toets op bijzondere waardevermindering wordt goodwill toegerekend aan de diverse

bedrijfsdivisies, het laagste niveau binnen de groep waarop goodwill wordt bewaakt uit hoofde van het

interne beheer.

De groep heeft de reële waarde van het verworven handelsmerk bepaald onder toepassing van een discon-

teringsvoet van 10 procent voor de geschatte toekomstige kasstromen over de komende 10 jaar.

De naar aanleiding van de overname opgenomen goodwill is voornamelijk toe te rekenen aan de

synergievoordelen die naar verwachting zullen voortvloeien uit de integratie van de onderneming met de

bestaande activiteiten van de groep. Uit de berekening kwam de boekwaarde naar voren als lager dan de

realiseer bare waarde, waardoor er geen bijzondere waardevermindering is opgenomen

toetsinG Goodwill duvel moortGat usa

De groep heeft de reële waarde van Duvel Moortgat USA bepaald onder toepassing van een discon-

teringsvoet van 10 procent voor de geschatte toekomstige kasstromen over de komende 5 jaar. Uit de

berekening kwam de boekwaarde naar voren als lager dan de realiseer bare waarde, waardoor er geen

bijzondere waardevermindering is opgenomen.

2009 2008

Brasserie d’Achouffe 2.954 2.954

Duvel Moortgat USA 1.670 1.670

Totaal 4.624 4.624

12. Immateriële vaste activa

Imm

ate

riël

e va

ste

act

iva

200

8

AANSCHAFFINGSWAARDE Kost

en v

an

onde

rzoe

k en

Ont

wik

kelin

g

Cons

essi

es,

octr

ooie

n,lic

entie

s, en

z.

Ove

rige

imm

ater

iële

va

ste

activ

a

Mer

ken

Voor

uitb

etal

ing

Tota

al

Per 1 januari 2008 200 1.869 2.783 5.505 20 10.377

Aanschaffingen 59 574 125 1750 0 2.508

Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 0

Overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -81 0 -352 0 -433

Overboeking van een post naar een andere 0 20 0 0 -20 0

Omrekeningsverschillen 0 -3 -23 0 0 -26

Per 31 december 2008 259 2.379 2.885 6.903 0 12.426


Per 1 januari 2008 147 1.420 1.293 0 0 2.860

Geboekte afschrijvingen 44 436 219 187 0 886


Overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -75 0 0 0 -75

Omrekeningsverschillen 0 -2 -22 0 0 -24

Per 31 december 2008 191 1.779 1.490 187 0 3.647

NETTO BOEKWAARDE

Per 1/1/2008 53 449 1.490 5.505 20 7.517

Per 31/12/2008 68 600 1.395 6.716 0 8.779

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

137

Financieel �deel

Imm

ate

riël

e va

ste

act

iva

200

9

AANSCHAFFINGSWAARDE Kost

en v

an

onde

rzoe

k en

Ont

wik

kelin

g

Cons

essi

es,

octr

ooie

n,lic

entie

s, en

z.

Ove

rige

imm

ater

iële

va

ste

activ

a

Mer

ken

Voor

uitb

etal

ing

Tota

al

Per 1 januari 2009 259 2.379 2.885 6.903 0 12.426

Aanschaffingen 108 61 0 0 140 309

Aanschaffingen door bedrijfscombinaties 0 0 0 0 0 0


Overboeking van een post naar een andere 0 103 0 0 0 103

Omrekeningsverschillen 0 2 37 0 0 39

Per 31 december 2009 367 1.868 2.922 6.903 0 12.200


Per 1 januari 2009 191 1.779 1.490 187 0 3.647

Geboekte afschrijvingen 43 245 209 127 0 624



Omrekeningsverschillen 0 0 19 0 0 19

Overboekingen van een post naar een andere 0 9 0 0 0 9

Per 31 december 2009 234 1.770 1.718 314 0 4.036

NETTO BOEKWAARDE

Per 1/1/2009 68 600 1.395 6.716 0 8.779

Per 31/12/2009 133 98 1.204 6.589 140 8.164

13. Vastgoedbeleggingen

De vastgoedbeleggingen hebben betrekking op panden die aan derden verhuurd worden over een

hernieuwbare periode van 9 jaar.

14. Beleggingen in geassocieerde ondernemingen

samenvattinG van de financiële informatie over Geassocieerde onderneminGen – 100%

Va

stgo

edbe

legg

inge

n

2009 2008

Per einde van het vorige boekjaar 21.129 21.193

Aanschaffingen 3.179 216

overdrachten en buitengebruikstellingen 0 -277

Aanpassingen aan marktconforme waarde -573 -3

Per einde van het boekjaar 23.735 21.129

Bel

eggi

nge

n

in g

eass

ocie

erd

e on

der

nem

inge

n

Deelneming

Land 2009 2008

Espace Belge à Paris Frankrijk 23,4% 23,4%

Groupement des Bières Spéciales Frankrijk 33,0% 33,0%

2008

2008 Activa SchuldenEigen

vermogen Netto-omzet Winst/Verlies

Espace Belge à Paris 1.563 0 1.448 161 115

Groupement des Bières Spéciales 9.038 9.004 0 24.602 0

Totaal 10.601 9.004 1.448 24.763 115

2009

2009 Activa SchuldenEigen

vermogen Netto-omzet Winst/Verlies

Espace Belge à Paris 2.542 0 2.542 156 1.094

Groupement des Bières Spéciales 9.942 9.942 0 26.992 0

Totaal 12.484 9.942 2.542 27.148 1.094

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

139

Financieel �deel

samenvattinG van de financiële informatie over joint ventures – 100%

15. Andere beleggingen en overige vorderingen

De financiële activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop zijn de enige financiële activa die aan

reële waarde zijn gewaardeerd. Deze waardering gebeurt op basis van de genoteerde marktprijzen (niet

gecorrigeerd) in actieve markten voor identieke activa. (Level 1)

An

der

e be

legg

inge

n e

n

over

ige

vord

erin

gen

2008

2008 Vlottende activa Vaste activa Vlottende passiva Lange termijn

schulden Opbrengsten Kosten

Bernard Brewery & Malthouse 6.928 12.079 5.975 1.759 17.868 17.210

Brouwerij Steendonk 246 1.152 54 399 454 397

LFB Group 1.156 2.538 1.256 901 5.028 3.980

Totaal 8.330 15.769 7.285 3.059 23.350 21.587

2009

2009 Vlottende activa Vaste activa Vlottende passiva Lange termijn

schulden Opbrengsten Kosten

Bernard Brewery & Malthouse 8.160 11.657 5.239 1.834 17.247 16.140

Brouwerij Steendonk 339 950 260 1 307 225

LFB Group 1.590 2.580 748 1.452 5.690 4.495

Totaal 10.089 15.187 6.247 3.287 23.244 20.860

2009 2008

Diverse deelnemingen (<10%) 455 448

Financiële vaste activa aangemerkt als beschikbaar voor verkoop 1.911 1.716

Andere beleggingen (totaal) 2.366 2.164

Vorderingen op joint ventures 554 511

Overige vorderingen (totaal) 554 511

16. Actieve en passieve latente belastingen

17. Lange termijn vorderingen

Nihil

Late

nte

bel

ast

inge

n

2009 2008

Begin boekjaar -10.488 -9.717

Actieve belastinglatentie 419 360

Passieve belastinglatentie -10.907 -10.077

Belasting in resultaten 80 -771

Regularisering vennootschapsbelasting

Einde boekjaar -10.408 -10.488

Actieve belastinglatentie 515 419

Passieve belastinglatentie -10.923 -10.907

Totaal -10.408 -10.488

Late

nte

bel

ast

ing

Actieve belastinglatenties Passieve belastinglatenties

2009 2008 2009 2008

Materiële vaste activa 305 259 5.516 5.458

Immateriële vaste activa 0 0 1.811 1.838

Provisies 81 0 2.400 2.341

Voorraad 129 155 1.083 1.046

Overlopende rekeningen 0 0 113 224

Vorige fiscale verliezen 0 5 0 0

Totaal mutatie 515 419 10.923 10.907

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

141

Financieel �deel

18. Voorraden

19. Handelsvorderingen en overige vorderingen

Duvel Moortgat NV heeft de strategische beslissing genomen om haar distributie van Duvel en Maredsous

volledig in eigen beheer te nemen in de VS. Immers Duvel Moortgat is er van overtuigd dat haar recurente

marge op de huidige volumes in belangrijke mate kan stijgen tengevolge van schaalvoordelen. In dit kader

werd met de huidige invoerder voor de westkust dan ook een overeenkomst afgesloten. In de overlopende

rekening is hiervoor een bedrag van 984.000 € opgenomen die over 4 jaar (terugverdienperiode) in resultaat

genomen wordt.

Zo ook heeft Duvel Moortgat NV in 2007 de strategische beslissing genomen om haar distributie van de

producten van Brasserie d’Achouffe volledig in eigen beheer te nemen in de VS. Immers Duvel Moortgat

is er van overtuigd dat haar recurente marge op de huidige volumes in belangrijke mate kan stijgen

tengevolge van schaalvoordelen. In dit kader werd met de huidige invoerder ook een overeenkomst

afgesloten. In de overlopende rekening is hiervoor een bedrag van 340.000 € opgenomen die over 4 jaar

(terugverdienperiode) in resultaat genomen wordt.

Voo

rra

den

2009 2008

Grondstoffen 2.691 2.477

Goederen in bewerking 2.150 2.250

Gereed product 3.355 3.522

Handelsgoederen 333 262

Totaal 8.529 8.511

Vor

der

inge

n

2009 2008

Handelsvorderingen 24.559 22.131

Waardeverminderingen op handelsvorderingen -1.877 -1.773

Overige vorderingen 4.024 4.818

Waardeverminderingen op overige vorderingen -415 -501

Overlopende rekeningen 2.510 3.727

Totaal 28.801 28.402

kredietBeHeer

De boekwaarde van de financiële activa vertegenwoordigt het maximale kredietrisico.

Voor 2009 : 65 miljoen €, 2008: 57,4 miljoen €. Per 31 december 2009 en 31 december 2008 kende de groep

geen concentratie van kredietrisico’s.

De vervaldagenbalans van de handelsvorderingen is als volgt:

Van de 1,6 miljoen € toegestane leningen, opgenomen onder de post “overige vorderingen”, is per 31

december 2009 21.000 € achterstallig.

Van de 2,4 miljoen € toegestane leningen, opgenomen onder de post “overige vorderingen”, is per 31

december 2008 48.000 € achterstallig.

De mutatie in de waardeverminderingen kan als volgt worden toegelicht:

De waardeverminderingen worden geboekt indien de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan

de nominale waarde. Deze waardeverminderingen worden individueel bepaald. Tevens is er een

kredietverzekering afgesloten die de belangrijkste debiteurenrisico’s afdekt.

Vor

der

inge

n

2009 2008

Niet vervallen 18.246 15.073

Tussen 0 en 30 dagen vervallen 4.009 4.655

Tussen 30 en 90 dagen vervallen 1.052 1.199

Meer 90 dagen vervallen 1.252 1.204

Totaal 24.559 22.131

Mu

tati

e w

aa

rdev

erm

ind

erin

g

Handelsvorderingen Overige vorderingen Totaal

2009 2008 2009 2008 2009 2008

Saldo per 1/1 1.773 1.410 501 376 2.274 1.786

Toevoegingen aan de provisie 291 439 18 280 309 719

Terugname van de provisie -204 -50 -104 -155 -308 -205

Omrekeningsverschillen 17 -26 0 17 -26

Saldo per 31/12 1.877 1.773 415 501 2.292 2.274

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

143

Financieel �deel

20. Liquide middelen en geldbeleggingen

De belegging op 8 jaar is een “tak 26” belegging die driemaandelijks kosteloos opvraagbaar is. Ze werd

aangegaan eind december 2005

De andere beleggingen betreffen korte termijnbeleggingen. De gewogen gemiddelde intrestvoet over

2009 bedroeg 1,4271%. Voor 2008 was dit 3,899%

21. Eigen vermogen

21.1 Historiek van Het kapitaal

Liqu

ide

mid

del

en

Gel

dbe

legg

inge

n

2009 2008

Termijnbelegging 8 jaar 1.000 1.000

Termijnbeleggingen (< 1 maand) 11.856 12.554

Bank tegoeden 22.789 16.436

Kas 115 28

Totaal 35.760 30.018

His

tori

ek v

an

he

t ka

pita

al

Datum Aard van de verrichting Aantal aandelen Bedrag van het kapitaal in €

12/03/1931 Oprichting 5.000 123.947

29/12/1952 Kapitaalsverhoging door incorporatie van reserves - 128.905

26/03/1999 Splitsing van de uitstaande aandelen in duizend 5.000.000 -

21/06/1999 Kapitaalsverhoging in speciën 341.390 12.394.676

16/12/2005 Kapitaalsverhoging door uitoefening van warrants 12.120 28.698




Totaal 5.373.230 12.722.944

21.2 aandeelHoudersscHap – situatie op 31/03/10

Wettelijke informatie conform artikel 15 en conform de overgangsregeling voortvloeiend uit artikel 29 van

de Transparantiewet (Wet 02/05/07 – BS 12/06/07)

Basisgegevens:

Totaal Kapitaal: 12.722.944 €

Totaal aantal stemrechtverlenende effecten: 5.373.230

Totaal aantal stemrechten (= noemer): 5.373.230

Bijkomende gegevens:

Geen uitstaande warrants.

Aa

nd

eelh

oud

ersc

hap

Aandeelhouder Informatie per aantal aandelen % van het totaal aantal

Fibemi 01/09/08 (1) 3.438.624 64,00%

Veerle Baert 07/04/2004(2) 546.291 10,17%

Overige familiale aandeelhouders 07/04/2004(2) 37.709 0,70%

Sinvest 07/04/2004(2) 16.000 0,30%

Eigen aandelen 97.747 1,82%

Personeel 3.563 0,07%

Publiek 1.233.296 22,94%

Totaal 5.373.230 100,00%

(1) situatie oP 1/09/08 oP basis Van de kennisgeVing Van FibeMi in het kader Van de oVergangsregeling VoortVloeiend uit artikel 29 Van de transParantiewet.

(2) oP basis Van een oP die datuM aFgelegde transParantieVerklaring

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

145

Financieel �deel

21.3 eiGen aandelen

De vennootschap heeft tijdens het afgelopen boekjaar 44.170 eigen aandelen verkregen. Er werden

verder 27.586 aandelen aangewend voor de betaling van de laatste schijf van de overname van brouwerij

Achouffe. De totale portefeuille aan eigen aandelen bedraagt op 31/12/09 97.747 aandelen voor een

totale waarde van 3.049.024 EUR. Deze aandelen vertegenwoordigen 1,82% van het kapitaal en werden

opgenomen in mindering van het eigen vermogen. In de statutaire jaarrekening van Duvel Moortgat nv

werd in overeenstemming met de wettelijke regels terzake hiervoor een bijzondere onbeschikbare reserve

aangelegd van 3.049.024 EUR.

21.4 indekkinGsreserves

De indekkingsreserve bevat het effectief gedeelte van de netto wijzigingen in reële waarde van de

kasstroomindekkingen.

21.5 omrekeninGsverscHillen

Deze reserve bevat de omrekeningsverschillen van de jaarrekeningen van buitenlandse

dochtervennootschappen in vreemde valuta.

21.6 dividenden

Na balansdatum werd volgend dividend voorgesteld door de raad van bestuur:

21.7 winst per aandeel

Zie toelichting 9

Div

iden

den

Per aandeel € Totaal €

Netto dividend per aandeel 0,84 4.431.406

Roerende voorheffing 25/75 0,28 1.477.135

Bruto dividend per aandeel 1,12 5.908.541

Pay-out ratio 39,73%

Aandelen

Aantal aandelen 5.373.230

Aantal eigen aandelen per 31/03/10 (97.747)

Aantal dividend gerechtigd 5.275.483

22. Intrestdragende schulden en leningen

22.1 scHulden op meer dan 1 jaar

De post ‘leningen bij kredietinstellingen’ ad 17 miljoen € is voornamelijk als volgt samengesteld:

Een krediet van 8,3 miljoen € aangegaan op 10/12/2002 voor de investering in de bottelarij. Van deze lening

werd 6,3 miljoen € terugbetaald. In 2010 wordt een laatste schijf van 2 miljoen € terugbetaald. Het krediet is

aangegaan tegen een jaarlijks herzienbare rentevoet. Voor 2009 bedroeg deze 3,755%.

Een krediet van 12 miljoen € aangegaan op 18/12/2006 voor de investering in de brouwzaal en de aankoop

van Brasserie d’Achouffe. Van deze lening werd 0,4 miljoen € terugbetaald. In 2010 zal 0,2 miljoen € worden

afgelost. Het krediet is aangegaan tegen een jaarlijks herzienbare rentevoet. Voor 2009 bedroeg deze 6,850%

Een krediet van 3 miljoen € aangegaan op 1/12/2006 eveneens voor de investering in de brouwzaal en

de aankoop van Brasserie d’Achouffe. Van deze lening werd 1,5 miljoen € terugbetaald. In 2010 wordt een

volgende schijf van 0,5 miljoen € terugbetaald. Het krediet is aangegaan tegen een trimestrieel herzienbare

rentevoet. Voor 2009 bedroeg deze gemiddeld 2,184%.

Een krediet van 4,5 miljoen € aangegaan op 4/07/2008 voor de aankoop van de activa van Liefmans. In

2009 werd hiervan 0,64 miljoen € afgelost. In 2010 wordt opnieuw 0,64 miljoen € afgelost. Het krediet is

aangegaan tegen een semestrieel herzienbare rentevoet. Voor 2009 bedroeg deze 5,57%

Sch

uld

en

op m

eer

da

n 1

jaa

r

INTRESTDRAGEND 2008 2007

Leningen bij kredietinstellingen 16.954 19.986

Totaal 16.954 19.986

ANDERE SCHULDEN

Achtergestelde leningen 237 237

Handelsschulden (vooruitbetalingen) 615 525

Waarborgen leeggoed 13.155 12.344

Afgeleide instrumenten 2.779 0

Totaal 16.786 13.106

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

147

Financieel �deel

Door een wijziging van 100 basispunten in de rente per einde boekjaar zou het resultaat met 243.000 €

(2008: 229.000 €) zijn af- of toegenomen. Aangenomen wordt dat alle andere variabelen, met name de

valutakoersen, constant blijven. De analyse is op basis van dezelfde assumpties uitgevoerd voor 2008.

Waarborgen leeggoed 13,2 miljoen € (2008: 12,3 miljoen €)

Waarborgen leeggoed worden gefactureerd aan de klanten en enerzijds geboekt op de klantenrekening

en anderzijds op een rekening van het passief. In de verdere handelsrelatie wordt telkens geleverd en

teruggebracht leeggoed verrekend. De initiële waarborg blijft op die manier permanent staan op het

passief tot op het moment alle leeggoed zou worden teruggenomen wegens bv. stopzetting. In going

concern beschouwen wij dit als een lange termijn schuld, een bedrag dat we in feite nooit terugbetalen.

Afgeleide instrumenten

De afgeleide instrumenten worden niet gewaardeerd volgens genoteerde prijzen maar aan de hand van

direct hiervan afgeleide prijzen (level 2)

22.2 scHulden op minder dan 1 jaar

22.3 termijnen en teruGBetalinGscHema

Sch

uld

en

op m

ind

er

da

n 1

jaa

r

INTRESTDRAGEND 2009 2008

Leningen bij kredietinstelling 5.725 4.242

Term

ijn

en t

eru

gbet

ali

ngs

chem

a

2008 BoekwaardeContractuele

kasstromen 1 jaar of minder 2-5 jaar Meer dan 5 jaar

Achtergestelde leningen 237 237 0 0 237

Schulden bij kredietinstellingen 24.228 31.470 5.281 11.567 14.622

Handelsschulden 13.513 13.513 13.513 0 0

Overige schulden 2.536 2.536 2.536 0 0

Totaal 40.514 47.756 21.330 11.567 14.859

2009 BoekwaardeContractuele

kasstromen 1 jaar of minder 2-5 jaar Meer dan 5 jaar

Achtergestelde leningen 237 237 0 0 237

Schulden bij kredietinstellingen 22.679 28.848 7.262 8.871 12.715

Handelsschulden 14.452 14.452 14.452 0 0

Overige schulden 5.290 5.290 2.511 0 2.779

Totaal 42.658 48.827 24.225 8.871 15.731

22.4 sensitiviteitsanalyse wisselrisico

De groep loopt een transactioneel wisselrisico op posities die voortvloeien uit aan- of verkopen en uit

uitstaande leningen met groepsvennootschappen in andere munten dan de groepsmunt (EUR).

De blootstelling van de groep aan het transactioneel wisselrisico was als volgt:

Een toename (afname) met 10 procent van de vreemde valuta’s ten opzichte van de groepsmunt (EUR)

zou het resultaat met 1.545.000 € (2008: 1.336.000 €) hebben verhoogd (verlaagd). Aangenomen wordt dat

alle andere variabelen, met name de rentetarieven, constant blijven. De analyse is op basis van dezelfde

assumpties uitgevoerd voor 2008.

De groep loopt een omrekeningsrisico als gevolg van de opname in de consolidatie van buitenlandse

vennootschappen die de EUR niet als groepsmunt hebben.

Een toename (afname) met 10 procent van de vreemde valuta’s ten opzichte van de groepsmunt (EUR)

zou het resultaat met 95.000 € (2008: 241.000 €) hebben verlaagd (verhoogd) en het eigen vermogen met

239.000 € (2008: 312.000 €) hebben verlaagd (verhoogd). Aangenomen wordt dat alle andere variabelen,

met name de rentetarieven, constant blijven. De analyse is op basis van dezelfde assumpties uitgevoerd

voor 2008.

23. Reële waarde

De reële waarde verschilt niet wezenlijk van de boekwaarde van de verschillende financiële activa en

passiva.

De reële waarde van handels- en overige vorderingen en van de niet-afgeleide financiële verplichtingen

wordt berekend op basis van de contante waarde van de toekomstige kasstromen, die op hun beurt

worden verdisconteerd tegen de marktrente per einde boekjaar.

2009 2009 2009 2008 2008 2008

Euro USD GBP Euro USD GBP

Leningen 5.390 2.230 3.412 5.027 2.154 3.314

Handelsvorderingen 1.883 2.472 149 3329 4.632 0

Liquide middelen 8.025 11.450 68 4876 6.780 4

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

149

Financieel �deel

24. Personeelsvoordelen

24.1 voorzieninG BruGpensioenen

Een voorziening voor brugpensioenen wordt aangelegd voor personeelsleden die in het systeem stappen.

In de loop van 2009 is er voor 5 arbeiders en 1 bediende een provisie aangelegd.

24.2 pensioenplannen

De Groep heeft een aantal “vaste bijdrage plannen” in diverse landen, aangegaan met externe

verzekeringsbedrijven. De bijdragen aan deze verzekeringsplannen worden gefinancierd door betalingen

van het personeel en de respectievelijke groepsmaatschappijen. De bijdrageverplichtingen tot deze

pensioenplannen ten laste van de groep worden opgenomen in de resultatenrekening van de periode

waar ze betrekking op hebben.

24.3 warranten

De buitengewone Algemene Vergadering van 26 maart 1999 creëerde een warrantplan, waarbij 250.000

warrants kunnen worden toegekend die recht geven op het inschrijven op evenveel aandelen. De looptijd

is maximum tien jaar, te rekenen vanaf de datum van uitgifte. De warrants worden gratis toegekend en

zijn niet uitoefenbaar vóór het verstrijken van het derde kalenderjaar dat volgt op het jaar waarin het

aanbod plaatsvond. De in 1999 toegekende 20.640 warrants zijn uitoefenbaar tegen een prijs van 21,57

EUR en zijn inmiddels allemaal in de loop van 2005 en 2006 uitgeoefend. In 2005 werden opnieuw 11.200

warrants toegekend, die uitoefenbaar zijn tegen een prijs van 25,54 €.In 2007 werden hiervan 4.000 warrants

uitgeoefend. In 2009 werden de laatste 7.200 warrants uitgeoefend.

Binnen dit plan kunnen geen warrants meer worden toegekend daar zij niet meer uitoefenbaar zijn voor het

einde van de looptijd van het plan.

Voo

rzie

nin

g br

ugp

ensi

oen

en

2009 2008

Saldo per 1/1 403 446

Toevoegingen aan de provisie 57 50

Terugname van provisie -91 -93

Saldo per 31/12 369 403

25. Voorzieningen

Afgezien van courante betwistingen, die verband houden met gewone bedrijfsactiviteiten (bv.

betwistingen van niet-betaalde huren en handelsschulden), is de groep niet betrokken in belangrijke

juridische procedures.

26. Handelsschulden en overige schulden

27. Huren en verhuren

Huur als Huurder

De groep huurt gebouwen, machines en rollend materieel. De huren zijn als volgt betaalbaar:

Tijdens het boekjaar 2009 werden er voor 2.040.000 € aan huren in kosten geboekt. (2008: 1.948.000).

Voo

rzie

nin

gen

Contractuele verplichting Bodemsanering Totaal

2009 2008 2009 2008 2009 2008

Saldo per 1/1 210 235 124 124 334 359

Toevoegingen aan de provisie 90 47 0 0 90 47

Gebruik van de provisie 25 72 0 0 25 72

Terugname van provisie 0 0 0 0 0 0

Saldo per 31/12 275 210 124 124 399 334

Ha

nd

els-

en

ov

erig

e sc

hu

lden

2009 2008

Handelsschulden 14.452 13.513

Sociale schulden 2.108 1.700

Overige schulden 1.876 2.536

Afgeleide instrumenten 635 0

Overlopende rekeningen 2.274 2.466

Totaal 21.345 20.215

Hu

ur

als

h

uu

rder

2009 2008

Binnen 1 jaar 1.598 1.532

Tussen 1 en 5 jaar 3.678 4.056

Meer dan 5 jaar 1.446 1.486

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

151

Financieel �deel

Huur als verHuurder

De groep verhuurt haar vastgoedbeleggingen (zie toelichting 13). De toekomstige minimum te ontvangen

huren zijn als volgt:

Tijdens het boekjaar 2009 werden er voor 1.909.000 € aan huurinkomsten geboekt. (2008: 1.814.000). Met

betrekking tot onderhoud en herstelling van de vastgoedbeleggingen werd er in boekjaar 2009 83.000 € in

kosten geboekt. (2008: 112.000 €)

28. Niet in de balans opgenomen verplichtingen

Er zijn geen niet in de balans opgenomen verplichtingen. Er zijn geen zekerheden gesteld op de kredieten,

enkel een negative pledge wordt gegeven.

29. Investeringsverbintenissen

Op het einde van 2009 zijn alle aangegane investeringsverbintenissen gestart.

30. Verbonden partijen

De controlerende aandeelhouder is Fibemi, die op haar beurt gecontroleerd wordt door de familie

Moortgat. Er hebben zich geen andere transacties voorgedaan tussen verbonden partijen dan deze die

expliciet zijn toegelicht.

De vergoeding voor de uitvoerende bestuurders, Lema nv als CEO van Duvel Moortgat en Bemo nv als

uitvoerend bestuurder van Moortgat Immo Services, bedraagt € 491.917. Hierin is inbegrepen het variabel

gedeelte ad € 50.000

De totale vergoeding van de niet-uitvoerende bestuurders bedraagt 117.000 €. Het betreft hier enkel vaste

vergoedingen. Geen andere voordelen werden toegekend.

Hu

ur

als

ve

rhu

urd

er

2009 2008

Binnen 1 jaar 1.909 1.814

Tussen 1 en 5 jaar 8.922 8.954

Meer dan 5 jaar 5.353 5.440

Twee niet-uitvoerende bestuurders hebben tijdens het boekjaar 2009 consultancydiensten verstrekt voor

een totaal bedrag van 50.325 €.

Het totaal bedrag van de toegekende bezoldigingen aan de bestuurders uit hoofde van hun

werkzaamheden in de consoliderende onderneming haar dochterondernemingen en geassocieerde

vennootschappen bedraagt aldus € 659.242. Dit bedrag is opgenomen onder de rubriek “diensten en

diverse goederen”

De globale vergoeding van het managementcomité bedroeg € 809.495. Het variabel gedeelte bedroeg €

138.086. De overige componenten bedroegen € 9.072,25

Er zijn geen abnormale of afwijkende vertrekregelingen afgesproken. Alle regelingen zijn marktconform.

Er worden aan gewezen bestuurders of zaakvoerders geen uit dien hoofde toegekende rustpensioenen of

andere bedragen betaald.

Aan de CEO en de leden van het managementcomité werden in de loop van 2009 geen aandelen en/of

warrants toegekend.Alle transacties tussen de verschillende groepsvennootschappen zijn at arm’s length.

31. Gebeurtenissen na balansdatum

De groep heeft geen weet van belangrijke gebeurtenissen die een invloed zouden kunnen hebben op de

jaarrekening afgesloten per 31 december 2009.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

153

Financieel �deel

7. Verklaring van de bij de emittent terzake verantwoordelijke personen.

Duvel Moortgat verklaart, dat, voor zover haar bekend,

a) de jaarrekeningen, die zijn opgesteld overeenkomstig de toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen,

een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van Duvel

Moortgat en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;

b) het jaarverslag een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en

van de positie van Duvel Moortgat en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen, alsmede een

beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden.

Michel Moortgat

CEO

Herbert De Loose

CFO

8. Verkorte statutaire balans en resultatenrekening Duvel Moortgat NV

De statutaire jaarrekening van de moedermaatschappij Duvel Moortgat nv wordt hierna in verkorte vorm

weergegeven. Het jaarverslag, de jaarrekening en het verslag van de Commissaris worden conform art 98

van het Wetboek van Vennootschappen neergelegd bij de Nationale Bank van België. Deze verslagen zijn

op verzoek kosteloos beschikbaar op de maatschappelijke zetel, deze stukken zullen ook ter beschikking

zijn op de website van Duvel Moortgat nv. De Commissaris heeft een verklaring zonder voorbehoud

gegeven m.b.t. de statutaire jaarrekening.

Act

iva

Pass

iva

2008 2007 2006

in duizend € in duizend € in duizend €

VASTE ACTIVA 93.840 91.420 86.511

I Oprichtingskosten 0 0 0

II Immateriële Vaste Activa 1.571 1.881 373

III Materiële Vaste Activa 44.538 45.769 42.862

IV Financiële Vaste Activa 47.731 43.770 43.276

VLOTTENDE ACTIVA 48.548 43.051 36.883

VI Voorraden 3.495 2.893 2.333

VII Vorderingen op ten hoogste 1 jaar 23.889 22.572 19.768

VIII Geldbeleggingen 4.954 4.857 4.494

IX Liquide midddelen 15.357 11.745 9.108

X Overlopende rekeningen 853 984 1.180

TOTAAL DER ACTIVA 142.388 134.471 123.394

EIGEN VERMOGEN 87.713 80.690 74.882

I Kapitaal 12.723 12.706 12.706

II Uitgiftepremies 656 489 489

IV Reserves 20.735 20.223 20.253

V Overgedragen winst 53.599 47.272 41.434

VI Kapitaalsubsidies 0 0 0

VOORzIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 646 689 746

VII A Voorzieningen voor risico's en kosten 493 527 569

VII B Uitgestelde belastingen 153 162 177

SCHULDEN 54.029 53.092 47.766

VIII Schulden op meer dan 1 jaar 26.118 29.052 27.137

IX Schulden op ten hoogste 1 jaar 27.235 22.752 20.037

X Overlopende rekeningen 676 1.288 592

TOTAAL DER PASSIVA 142.388 134.471 123.394

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

155

Financieel �deel

Res

ulta

ten

reke

nin

gR

esu

ltaa

tver

wer

kin

g

2008 2007 2006

in duizend € in duizend € in duizend €

I Bedrijfsopbrengsten 94.504 85.918 75.976

II Bedrijfskosten -76.390 -71.875 -60.819

III Bedrijfswinst 18.114 14.043 15.157

IV Financiële opbrengsten 1.973 3.817 857

V Financiële kosten -2.135 -2.895 -2.087

VI Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting 17.952 14.965 13.927

VII Uitzonderlijke opbrengsten 0 0 0

VIII Uitzonderlijke kosten 0 0 0

IX Winst van het boekjaar voor belasting 17.952 14.965 13.927

IX bis A Onttrekking aan de uitgestelde belastingen 16 16 16

IX bis B Overboeking naar de uitgestelde belastingen -8 0 -40

X Belastingen op het resultaat -5.213 -3.932 -4.267

XI Winst van het boekjaar 12.747 11.049 9.636

XII Onttrekking aan de belastingvrije reserves 30 30 27

Overboeking naar de belastingvrije reserves -540 0 -677

XIII Te bestemmen winst van het boekjaar 12.237 11.079 8.986

A Te bestemmen winstsaldo 59.509 52.513 45.700

1 Te bestemmen winst van het boekjaar 12.237 11.079 8.986

2 Overgedragen winst van het vorig boekjaar 47.272 41.434 36.714

B Onttrekking aan het eigen vermogen 0 0 0

2 Aan de reserves 0 0 0

C Toevoeging aan het eigen vermogen 2 0 1

2 Aan de wettelijke reserves 2 0 1

3 Aan de overige reserves 0 0 0

D Over te dragen resultaat 53.599 47.272 41.434

1 Over te dragen winst 53.599 47.272 41.434

E Uit te keren winst 5.908 5.241 4.265

1 Vergoeding van het kapitaal 5.908 5.241 4.265

9. Samenvatting van de waarderingsregels van Duvel Moortgat NV

a. BeGinsel

De waarderingsregels worden vastgesteld overeenkomstig de bepalingen van het koninklijk besluit tot

uitvoering van het vennootschapswetboek van 30 januari 2001.

Alle posten, tenzij anders vermeld, worden gewaardeerd aan nominale waarde.

B. Bijzondere reGels

Oprichtingskosten

De oprichtingskosten worden gewaardeerd aan hun aanschaffingswaarde en afgeschreven volgens de

lineaire methode à rato van 20%.

Immateriële vaste activa

Deze activa worden gewaardeerd aan hun aanschaffing- of inbrengwaarde en afgeschreven volgens de

lineaire methode à rato van 10%, 20% of 50%.

Materiële vaste activa

De MVA worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde. Bijkomende kosten, behalve de bijkomende

kosten op nijverheidsgebouwen, worden in het jaar van aanschaf volledig afgeschreven. De nieuwe

investeringen in bedrijfsgebouwen en installaties van het productie apparaat worden vanaf boekjaar 1996

degressief afgeschreven. De andere afschrijvingen worden berekend volgens de lineaire methode gesteund

op de te verwachten levensduur van deze activa. De gebruikte percentages variëren van 2% tot 33%. Het

jaar van ingebruikname wordt pro rata temporis afgeschreven.

Financiële vaste activa

Deelnemingen worden gewaardeerd aan aanschaffingswaarde. Vorderingen op ondernemingen waarmee

een participatieverhouding bestaat worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Op deelnemingen

en vorderingen waar blijvende en duurzame minderwaarden geconstateerd worden, zijn de nodige

waardeverminderingen toegepast.

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

157

Financieel �deel

Stocks

De voorraden zijn gewaardeerd op volgende wijze:

- Grondstoffen: aan de aanschaffingsprijs of indien lager aan de marktwaarde

- Goederen in bewerking: aan grondstofprijs

- Gereed product: grondstofprijs + direct toewijsbare bottelkosten

- Handelsgoederen: aan aanschaffingsprijs of indien lager aan marktwaarde

Vorderingen

De vorderingen worden gewaardeerd aan nominale waarde. De waardeverminderingen worden geboekt

indien de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan de nominale waarde. Deze waardeverminderingen

worden individueel bepaald.

Voorzieningen voor risico’s en kosten

Voorzieningen worden geboekt om duidelijk omschreven verliezen of kosten te dekken die op

balansdatum waarschijnlijk of zeker zijn, maar waarvan het bedrag nog niet vaststaat.

Vreemde valuta

Monetaire posten van de balans opgesteld in vreemde valuta worden omgerekend aan de geldende

slotkoers per balansdatum. Negatieve omrekeningsverschillen die met latente verliezen overeenstemmen

worden ten laste genomen van de resultaten. Positieve omrekeningsverschillen die met latente

winsten overeenstemmen daarentegen worden geboekt op de passiefzijde van de balans, conform het

voorzichtigheidsprincipe.

10. Staat van het kapitaal van Duvel Moortgat NV

Ma

ats

cha

ppel

ijk

kapi

taa

lEi

gen

aa

nd

elen

Boekjaar Vorig boekjaar

Geplaatst kapitaal per einde van het boekjaar 12.722.943,73 12.705.879,73

Samenstelling van het kapitaal Bedragen Aantal aandelen

Soorten aandelen

Kapitaalsaandelen 12.722.943,73 5.373.230

Op naam 3.382.758

Aan toonder 1.990.472

Boekjaar

Gehouden door de vennootschap zelf

Kapitaalbedrag 231.660,39

Aantal aandelen 97.747

11.Verslag van de Commissaris

jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

159

Financieel �deel

12. Adressen en verdere gegevens

1 DuvelMoortgatnv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs

Ondernemingsnummer: 0400.764.903

tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: +32 (0)3 886 46 22

www.duvel.com

E-mail: [email protected]

2 BrouwerijSteendonknv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: +32 (0)3 886 46 22

3 RodinnýpivovarBERNARDa.s.

5.května 1, 396 01 Humpolec

Czech Republic

Tel: +420 565 300 217

Fax: +420 565 300 225

www.bernard.cz


4 SladovnaBERNARD,a.s.

5.května 1, 396 01 Humpolec

Czech Republic

Tel: +420 565 300 217

Fax: +420 565 300 225

www.bernard.cz


Exploitatiezetel

Palackého 135, 664 61 Rajhrad u Brna

Czech Republic

Tel: +420 547 230 031

Fax: +420 547 229 134

www.bernard.cz


5 BreweryBelâmeltd

(BreweryOmmegang)

656 County Highway 33

Cooperstown NY 13326

USA

tel: +1 (0)607 544 1800

fax: +1 (0)607 544 1801

www.ommegang.com


6 Brasseried’Achouffe

Achouffe 32

6666 Wibrin - Houffalize


tel: 32 (0)61 28 81 47 - 32 (0)61 28 82 78

fax: 32 (0)61 28 82 64

www.achouffe.be


7 MoortgatHorecaServicesnv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: 32 (0)3 860 94 28

fax: 32 (0)3 860 94 29

8 MoortgatFinancialServicesnv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: 32 (0)3 860 94 00

fax: 32 (0)3 886 46 22

9 Eura-Drinksnv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: 32 (0)3 886 46 22

10 Beer&SelectedBeverageseesv

Zalmweg 27

4941 VX Raamsdonksveer

Nederland

tel: +31 (0)162 581 100

fax: +31 (0)162 523 385

[email protected]

11 DuvelMoortgatFrancesarl

35 Chemin du Mas

F 69370 Saint-Didier au Mont d’or

Frankrijk

tel: +33 (0)437 59 82 30

fax: +33 (0)478 66 15 65

www.duvel.com


jaa

rver

sla

g

2009

D

uve

l Mo

ort

gat

|

161

12 DuvelMoortgatUSA,Ltd

21 Railroad Avenue Suite #32

Cooperstown, NY 13326

USA

tel: +1 (0)607 544 1800 (at Brewery)

tel: +1 (0)607 282 4156 (at Railroad Av)

fax: +1 (0607 544 1801 (at Brewery)

fax: +1 (0)607 544 1208 (at Railroad Av)

www.duvelusa.com


13 GroupementBièresSpécialesGeie

13 rue Pasteur

F 62410 Bénifontaine

Frankrijk

tel: +33 (0)3 21 79 39 39

fax: +33 (0)3 21 79 39 38

E-mail : [email protected]

14 Belgabar(UK)Ltd

134 - 146 Curtain Road

Shoreditch , London

EC2A 3AR

Verenigd Koninkrijk

tel: +44 (0)20 7729 7216

fax: +44 (0)20 7729 3893

www.barmusichall.com


15 DuvelMoortgatUKLtd

62 Wilson Street

London EC2A 2BU EC2A 3AR

Verenigd Koninkrijk

Exploitatiezetel

134 - 146 Curtain Road

Shoreditch , London

Verenigd Koninkrijk

tel: +44 (0)20 7729 7216

fax: +44 (0)20 7729 3893

E-mail:

[email protected]

16 DuvelMoortgatHongKongLtd

3905 Two Exchange Square

8 Connaught Place, Central

Hong Kong

17 DuvelMoortgatShanghaiLtd

Xinzha Lu 1508, 5A01

200040 Shanghai

PR China

tel: +86 (0)21 62 55 79 19

fax: +86 (0)21 62 55 79 20

E-mail:

[email protected]

18 DRCsa

2, Rue Nicolas Bové

L -1253 Luxembourg

Luxembourg

tel: +352 (0) 22 73 43 1

fax: +352 (0) 22 73 47

19 LFBDéveloppementsa

8 Rue des Jardiniers

F 54000 Nancy

Frankrijk

tel: +33 (0)3 83 30 23 20

fax: +33 (0)3 83 30 23 21

www.lesfreresberthom.com


20 LFBExpansionsas

8 Rue des Jardiniers

F 54000 Nancy

Frankrijk

tel: +33 (0)3 83 30 23 20

fax: +33 (0)3 83 30 23 21

21 LFBStrasbourg

Sarl Les Tripiers

2 Place des Tripiers

F 67000 Strasbourg

Frankrijk

tel: +33 (0)3 88 32 81 18

fax: +33 (0)3 88 32 27 62

22 LFBClermont-Ferrand

Sarl L’étoile

6-8 Place de l’Etoile

F 63000 Clermont-Ferrand

Frankrijk

tel: +33 (0)4 73 31 01 65

fax:+33 (0)4 73 19 08 47

Financieel �deel

23 LFBTours

Sarl Comtours

5 Rue du commerce

F 37000 Tours

Frankrijk

tel: +33 (0)2 47 20 01 66

fax : +33 (0)2 47 20 40 04

24 LFBGrenoble

Sarl Saint Hugues

1 Rue de Saint Hugues

F 38000 Grenoble

Frankrijk

tel: +32 (0)4 76 01 81 17

fax :+32 (0)4 76 01 96 56

25 LFBNancy

Sarl Stannancy

5 Rue Stanislas

F54000 Nancy

Frankrijk

tel: +32 (0)3 83 48 57 50

26 LFBLyon

Sarl Fousseretlyon

2 Place Ennemond Fousseret

F69005 Lyon

tel: +32 (0)4 78 28 44 10

fax :+32 (0)4 78 28 43 91

27 MoortgatImmoServicesnv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: +32 (0)3 886 46 22


28 Parallelnv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: +32 (0)3 886 46 22

29 L.D.V.Immonv

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: +32 (0)3 886 46 22

30 EspaceBelgeàParisGeie

Steenhuffeldorp 3

1840 Steenhuffel

tel: +32 (0)52 30 94 81

fax: +32 (0)52 30 41 67

31 LaValléedesFées

Breendonkdorp 58

2870 Puurs


tel: +32 (0)3 860 94 00

fax: +32 (0)3 886 46 22

32 DuvelMoortgatNederland

Zutphenseweg 29 b 1

7418 AH Deventer

Nederland

tel: +31 (0)570-660960

Fax:+31 (0)570-625202

JAARVERSLAG

DUVELVEDETTMAREDSOUSCHOUFFELIEFMANSBEL PILSOMMEGANGBERNARD

Duvel Moortgat nv

Breendonkdorp 582870 Puurs | België

T +32 (0)3 860 94 00F +32 (0)3 886 46 22

email: [email protected]: www.duvelmoortgat.com 08

1730

- w

ww

.lann

oopr

int.b

e

09

100142_OM_NL_01_01_IC - 7-APR-10 - 14:44:50 - miroe@dlbsmastersrv

09betreft, kon de brouwerij in 2009 opnieuw rekenen op een groeiende belangstelling van de...

Documents

Transcript of 09betreft, kon de brouwerij in 2009 opnieuw rekenen op een groeiende belangstelling van de...