Post on 21-Jan-2016
description
Marc Swaenen
Revenue model
2008 09 OZ Minerals
Company history
200806: Merger van Oxiana Ltd en Zinifex Ltd Joint Venture met Drake Resources : project opstart Joint Venture met Newgenco : project ontdekking Deelname in andere bedrijven
• Toro Energy: 46% : uranium exploratie
• Nystar (ex zink business van Umicore) : 7,8%
• Minotaur exploration: 10%
• Royalco resources: 17% royalties op ontginningen
• Ausquest: Nikkel en Magnesium exploratie
• Emed Mining: 95% : exploratie Oxiana Cyprus business
• Beadell resources
• Apex Minerals
• Strategic Minerals
Productie en reserves
Productie Reserves Start End MarketAvebury - Australia >20% 8500 170000 200807 2017 China
Century - Australia500000 7600000 2000 2015 EU, Australië en Aië58000
Golden Grove - Australia 1990 2020 China, Korea, Thailand, India132000 120000015000 6000008000
49000 8000003165000 38900000
Rosebery - Australia 2400000 1936 >2020151000
70003700016000
Sepon Copper - Laos60000 1600000 2005 2018 Thailand, Vietnam, Malayasia en China
Sepon Gold - Laos 197000 2002 2012102000
Ton/JaarOunce/Jaar
Productie 2007 Reserves 200703
Challenging environment
Prijs en kostprijs druk op KT
Impact Prijzen op OZ
Zeer negatief voor Zink maar groot potentieel bij prijsstijging
Impact Prijzen op OZ Edele metalen
Zink vraag en aanbod
Chalenging environment
Brandstof, electriciteit en transport en werkkrachten duurder AUS$ versterkt tov US $ (verkoopprijzen) Reactie: hoger productie tegen efficientere kostprijs
• Alle ontginningen zijn nog positief
Merger na 50 dagen en resultaten
Eénmalige kost 41,4 mln 27,5 Mln besparing door synergie mogelijkheden per jaar Net Cash 316 mln
mln A$08H1 Oxiana Zinefex
Omzet 1003,3 509,6 493,7EBITDA 332,5 215,0 117,5Net Profit 70,9 10,9 60,0
Kwartaalcijfers
Write offs voor de merger
Global Economic Change
Zink: jaarlijkse produktiestijging van 2 naar 4%
New Economy vs OZ Markets
Azië behalve Indonesië en India?EU behalve Rusland?
Samenvatting
Positief
• Sector grondstoffen met voldoende reserves
• Bij dalende grondstofprijzen nog steeds rendabel
• Mijnen hebben lange levensduur
• Vrij eenvoudig ontginbaar
• Grote speler WW
• Merger pay back op 1 jaar
• Voldoende cash voor verdere overnames of joint ventures
Negatief
• Kluwen van overnames en beursnoteringen voor royalties, exploratie en ontginingen
• Stijgende kostprijzen
• Stijgende AUS $
• Niet alle toekomstige landen van Azië zijn reeds een afzetmarkt
Koersgrafiek
Conclusie
Nog moeilijk te beoordelen: merger sinds 200806 Hoog potentieel bij stijgende zinkprijzen : jaarlijkse vraagstijging 4%.
Door participaties is er grote diversificatie dan zink alleen.
Lage produktiekosten geven een goede buffer en hoog hefboomeffect bij stijgende prijzen.
Aankoop maar ook met een stop loss (bv. –20%) tegen eventueel verder dalende zinkprijzen.