Marc Swaenen

Revenue model

2008 09 OZ Minerals

Company history

200806: Merger van Oxiana Ltd en Zinifex Ltd Joint Venture met Drake Resources : project opstart Joint Venture met Newgenco : project ontdekking Deelname in andere bedrijven

• Toro Energy: 46% : uranium exploratie

• Nystar (ex zink business van Umicore) : 7,8%

• Minotaur exploration: 10%

• Royalco resources: 17% royalties op ontginningen

• Ausquest: Nikkel en Magnesium exploratie

• Emed Mining: 95% : exploratie Oxiana Cyprus business

• Beadell resources

• Apex Minerals

• Strategic Minerals

Productie en reserves

Productie Reserves Start End MarketAvebury - Australia >20% 8500 170000 200807 2017 China

Century - Australia500000 7600000 2000 2015 EU, Australië en Aië58000

Golden Grove - Australia 1990 2020 China, Korea, Thailand, India132000 120000015000 6000008000

49000 8000003165000 38900000

Rosebery - Australia 2400000 1936 >2020151000

70003700016000

Sepon Copper - Laos60000 1600000 2005 2018 Thailand, Vietnam, Malayasia en China

Sepon Gold - Laos 197000 2002 2012102000

Ton/JaarOunce/Jaar

Productie 2007 Reserves 200703

Challenging environment

Prijs en kostprijs druk op KT

Impact Prijzen op OZ

Zeer negatief voor Zink maar groot potentieel bij prijsstijging

Impact Prijzen op OZ Edele metalen

Zink vraag en aanbod

Chalenging environment

Brandstof, electriciteit en transport en werkkrachten duurder AUS$ versterkt tov US $ (verkoopprijzen) Reactie: hoger productie tegen efficientere kostprijs

• Alle ontginningen zijn nog positief

Merger na 50 dagen en resultaten

Eénmalige kost 41,4 mln 27,5 Mln besparing door synergie mogelijkheden per jaar Net Cash 316 mln

mln A$08H1 Oxiana Zinefex

Omzet 1003,3 509,6 493,7EBITDA 332,5 215,0 117,5Net Profit 70,9 10,9 60,0

Kwartaalcijfers

Write offs voor de merger

Global Economic Change

Zink: jaarlijkse produktiestijging van 2 naar 4%

New Economy vs OZ Markets

Azië behalve Indonesië en India?EU behalve Rusland?

Samenvatting

Positief

• Sector grondstoffen met voldoende reserves

• Bij dalende grondstofprijzen nog steeds rendabel

• Mijnen hebben lange levensduur

• Vrij eenvoudig ontginbaar

• Grote speler WW

• Merger pay back op 1 jaar

• Voldoende cash voor verdere overnames of joint ventures

Negatief

• Kluwen van overnames en beursnoteringen voor royalties, exploratie en ontginingen

• Stijgende kostprijzen

• Stijgende AUS $

• Niet alle toekomstige landen van Azië zijn reeds een afzetmarkt

Koersgrafiek

Conclusie

Nog moeilijk te beoordelen: merger sinds 200806 Hoog potentieel bij stijgende zinkprijzen : jaarlijkse vraagstijging 4%.

Door participaties is er grote diversificatie dan zink alleen.

Lage produktiekosten geven een goede buffer en hoog hefboomeffect bij stijgende prijzen.

Aankoop maar ook met een stop loss (bv. –20%) tegen eventueel verder dalende zinkprijzen.