Uit de kleine belletjes kan men aflezen hoe ...

De grote Bel ontploftjwr47

Nooit gebeurt er iets nieuws onder de zon. Alles is al ooit gebeurd.Neem nou de legendaire crash, waarin Li zijn gehele vermogen heeft verloren. Dat was een flinke vuurpijlflits en knal, waarin de onfortuinlijke Chinese zakenman en oplichter het imaginaire fortuin ter waarde van 30 miljard verloor1. Li was gisteren nog de rijkste Chinees. Het vermogen bestond uit papier en was dus imaginair. Interessanter is echter de wijze, waarop het verloren ging, omdat men daaruit de ondergang van de aandelenbeurs kan aflezen.

81% van Li's vermogen bestond uit aandelen Hanergy, waarvan Li veruit de grootste aankoper is geweest. Eind april en drie weken voor de crash legde hij er nog met 54 miljoen aandelen een flinke schep bovenop.

Enkele specialisten vermoedden echter al, dat er merkwaardige dingen op de achtergrond gebeurden. 61% van de omzet werd betaald door een moederfirma, die zich op bepaalde revolutionaire zonnepanelen had gespecialiseerd. Veel hype, maar weinig echte waarde luidde het oordeel van de Financial Times. Stijgende aandelenkoersen gedurende de laatste 30 minuten vande handel werden uitgelegd als een misleiding. Analisten beoordeelden de aandelenkoersen als massief opgeblazen2. Hanergy baseerde de firma en productie op een onbewezen technologie en leverde geen getallen over de succesvolle installaties.

Op 20 mei begon kort voor de jaarlijkse vergadering een forse verkoop van de betreffende aandelen.Miljoenen aandelen verschenen op de toonbank. Binnen milliseconden viel de aandelenkoers 26%. Na een daling tot 50% waarde nam de beursleiding het aandeel uit de markt.

Li had echter twee dagen voor de jaarvergadering 759.7 miljoen aandelen Hanergy op dalende koersen short gekocht om zijn short positie tot 7,71% te verhogen. Hij had echter ook gegokt op stijgende koersen voor 30,6 miljard van dezelfde aandelen.

Li had namelijk plotseling een geldtekort, omdat er een lening aan een bank moest worden afgelost. Als onderpand voor die lening waren aandelen Hanergy ter beschikking gesteld. Als dan de aandelenverkoop zich ontwikkelt, leidt dat tot steeds meer margin calls om de voortdurende waardeverliezen van het onderpand te compenseren. De aandelenwaarde zelf was tot onderpand gemuteerd. Als iemand dan een forse verkoop inleidt, stoot dit op een luchtledige navraag.

Voordat het aandeel weer naar de beurs mag, zullen de banken uitzoeken, hoeveel geld Mr. Li hen nog schuldig is. Li had gewoon verder moeten gokken op stijgende koersen. Helaas beschikt hij echter niet over oneindig grote reserves zoals de centrale banken.

In de VS is een dergelijke ontploffing van een grote bel al eens eerder voorgekomen. Het betreft hetaandeel CYNK . In feite is de gehele aandelenmarkt tot een CYNK en Hanergy-voorbeeld gemuteerd.3 De individuele aandelen CYNK en Hanergy vormen de voorlopers van de beurs als geheel. Nadat de geldwaarde voor het geleende geld de beurswaarde overtreft, leiden de algoritmen via margin calls de gedwongen verkoop in, die zolang doorgaat tot het betreffende aandeel uit de markt genomen wordt. De ontploffende belletjes van CYNK en Hanergy vormen het draaiboek voorde ontploffing van de grote Bel.

1 How China's (Formerly) Richest Man Destroyed His Own Fortune When He Tried To Sell A Stock2 as Bloomberg also reports, on February 27, analysts Charles Yonts and Johnny Lau at CLSA Asia-Pacific Markets in

Hong Kong issued a report saying the stock was wildly inflated. 3 " How The Market Is Like CYNK ."