1

hoav

VAMC lên kế hoạch phát hành tối đa

32.000 tỷ đồng trái phiếu đặc biệt để mua

nợ xấu trong năm nay. Đồng thời, theo

phương án đã được NHNN phê duyệt thì

trong năm 2018, VAMC sẽ chi 3.500 tỷ

đồng để mua nợ xấu theo giá trị thị

trường. Trong giai đoạn 2017 – 2018 và

hướng tới năm 2022, VAMC sẽ xử lý tối

thiểu 140.000 tỷ đồng nợ xấu đã mua

(theo dư nợ gốc) và riêng năm 2018 là

hơn 34.504 tỷ.

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 10/09)

VN - Index 970,34 0,15%

HNX - Index 110,69 0,90%

D.JONES CK Mỹ 25.857,07 0,23%

STOXX CK C.Âu 3.309,28 0,48%

CSI 300 CK TQ 3.230,07 1,45%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 11/09)

SJC Ng.đ/L 36.690 0,14%

Quốc tế USD/Oz 1193,0 0,05%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.703 0,04%

EUR/USD 1,1592 0,32%

Dầu

WTI USD/th 67,64 0,53%

6

Tin nổi bật

Thị trường bảo hiểm Việt Nam: Cơ hội nào

cho ‘người đến sau’?

VAMC đặt kế hoạch xử lý 32.000 tỷ đồng nợ

xấu bằng trái phiếu đặc biệt trong năm 2018

Nhà nước chi hơn 152.000 tỷ đồng trả nợ

trong 8 tháng

Châu Á-Thái Bình Dương đóng góp hơn

40% vào GDP toàn cầu

Chỉ số CPI của Trung Quốc tăng nhanh

nhất kể từ tháng 2

Thứ Ba, ngày 11/09/2018

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

NHNN chấp thuận nguyên tắc

sáp nhập PGBank vào HDBank

NHNN đã chính thức chấp thuận nguyên tắc về việc sáp nhập NH Xăng

dầu Petrolimex (PGBank) vào NH Phát triển TP.HCM (HDBank, HDB).

HDBank sau sáp nhập có quy mô vốn điều lệ đạt 15.345 tỷ đồng, sở

hữu gần 370 CN và PGD, >15.000 ĐGD tài chính và giới thiệu dịch vụ

phủ khắp 63/63 tỉnh thành. Cụ thể, NHNN có văn bản số 6785/NHNN –

TTGSNH ký ngày 07/09/2018 về việc chấp thuận nguyên tắc việc sáp

nhập PGBank vào HDBank. Theo đó, PGBank và HDBank có trách

nhiệm thực hiện việc công bố thông tin theo quy định; thực hiện các

trách nhiệm của TCTD tham gia sáp nhập theo quy định. Trong thời hạn

60 ngày, HDBank gửi NHNN bộ hồ sơ đề nghị chấp thuận sáp nhập

theo quy định. Với mục tiêu tăng cường năng lực cũng như mở rộng

phát triển mạng lưới, 2 NH đã thống nhất phương án sáp nhập PGBank

vào HDBank và phương án này đã được đại hội đồng cổ đông của 2 NH

thông qua vào tháng 4/2018. Việc NHNN chấp thuận nguyên tắc về việc

sáp nhập PGBank vào HDBank đã tạo cơ sở để hai NH thực hiện các

công việc theo quy định của pháp luật, để chính thức sáp nhập PGBank

vào HDBank theo dự kiến trong thời gian cuối năm 2018. Việc sáp nhập

PGBank vào HDBank được thực hiện trên cơ sở nguyên tắc tự nguyện

giữa 2 NH đang hoạt động bình thường để tạo ra một NH sau sáp nhập

(HDBank) với tiềm lực tài chính mạnh hơn, quản trị điều hành tốt hơn,

mạng lưới rộng khắp, cạnh tranh, cung cấp dịch vụ tài chính cho khách

hàng, DN, NĐT, mang lại lợi ích tốt hơn cho khách hàng, cộng đồng XH.

Việc sáp nhập này cũng dựa trên hợp tác chiến lược giữa HDBank với

Tập đoàn Xăng dầu VN (Petrolimex). Với thêm khoảng >20 triệu khách

hàng cá nhân, gần 2.500 điểm bán lẻ xăng dầu và khoảng 4.000 đại lý

của Petrolimex, NH sau sáp nhập sẽ phát huy lợi thế hệ sinh thái độc

đáo sẵn có mà HDBank sở hữu: TC-NH, hàng không, tiêu dùng, dầu

khí… để tiếp tục thực thi chiến lược NH bán lẻ SME và tiêu dùng hàng

đầu VN. Việc sáp nhập PGBank vào HDBank cũng là một bước đi tiếp

theo thúc đẩy quá trình tái cơ cấu hệ thống NHTM VN, theo hướng tinh

gọn thành viên và tăng quy mô, năng lực của mỗi thành viên.

Tài chính – Ngân hàng

3

Chênh lệch lãi suất VND - USD

quanh mức 2% khá an toàn

Trong báo cáo, SSI Retail Research nhận định LS LNH và tỷ giá đã ổn

định dần. Tuy nhiên, biến động LS trên thị trường dân cư lại khá rõ rệt

do thanh khoản NH bị siết lại. Theo SSI, hoạt động thị trường tiền tệ

tháng 8 thể hiện những bước đi rất thận trọng của NHNN. Trên thị

trường LNH, LS VND qua đêm được đẩy dần từ 2% lên 4% và duy trì ở

ngưỡng này từ giữa tháng 8. Trong khi đó, LS USD vẫn ổn định quanh

ngưỡng 2%, giúp tạo mức chênh lệch 2% khá an toàn. Như vậy, NHNN

đã chủ động đẩy LS VND không để xảy ra tình trạng chênh lệch LS

USD-VND cao gây áp lực lên tỷ giá. Theo SSI Retail Research, bên

cạnh tín phiếu các kỳ hạn 28 và 91 ngày vẫn phát hành trước đó, từ đầu

tháng 8, NHNN mở rộng phát hành thêm kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày và kỳ

hạn rất dài 140 ngày, đáo hạn trong tuần cuối năm 2018. Khối lượng tín

phiếu phát hành trong 2 tuần đầu tháng đạt >52.000 tỷ, trong đó riêng

kỳ hạn 140 ngày là 28.960 tỷ đồng. Phát hành tín phiếu dài ngày khiến

một khối lượng tương đối tiền được giữ lại, NHNN hỗ trợ ngược lại với

thanh khoản bằng nghiệp vụ thị trường mở (OMO). Đến cuối tháng 8,

chênh lệch khối lượng lưu hành tín phiếu – OMO duy trì khá ổn định ở

quanh mức 70.000 tỷ đồng. SSI Retail Research cho rằng, thị trường

tiền tệ đã tạm thời tìm được điểm cân bằng mới. Lượng cung trên thị

trường đủ để các thành viên có thể tự điều tiết với sự can thiệp không

lớn từ phía NHNN. Tuy nhiên, việc thanh khoản NH bị siết lại đã có

phản ánh rõ nét hơn lên thị trường dân cư. LS huy động tăng không chỉ

ở các NHTM CP mà ở cả một số NHTM NN. LS tăng ở tất cả các kỳ

hạn, tuy nhiên kỳ hạn dài 12th tăng mạnh nhất do các NH có nhu cầu

chuẩn bị nguồn vốn cho đợt cao điểm cuối năm, đặc biệt khi tỷ lệ vốn

ngắn hạn cho vay trung và dài hạn sẽ bị phải giảm từ 45% về 40% từ

năm 2019. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất có xu hướng tăng mạnh

hơn ở các kỳ hạn ngắn. Đường cong lợi suất tiếp tục xu hướng thoải hơn

phản ánh rủi ro trong ngắn hạn đang gia tăng. Bên cạnh những bước đi

rất thận trọng của NHNN thị trường tiền tệ, NHNN cũng thận trọng trong

điều hành TTTD. Chỉ thị số 04/CT-NHNN về việc triển khai các nhiệm

vụ và giải pháp của ngành NH cho thấy NHNN sẽ không điều chỉnh

tăng chỉ tiêu TTTD của các NH trong 2018. Đây là biện pháp nhằm ổn

định thanh khoản, kiểm soát lạm phát và quan trọng hơn là hướng dòng

vốn tín dụng vào các mục tiêu hiệu quả. Tương tự diễn biến ổn định của

LS, tỷ giá NH trong tháng 8 chỉ dao động quanh ngưỡng 23.270

4

đồng/USD chiều mua vào và 23.350 đồng/USD chiều bán ra, 0,17%

so với cuối tháng 7. Tỷ giá trung tâm cũng được điều chỉnh không

nhiều. Nhìn lại diễn biến của thị trường phi chính thức, USD tự do sau

tăng mạnh vào đầu tháng 8 lên mức đỉnh 23.650đ/USD đã hạ nhiệt và

hiện ở mức 23.480 - 23.500 đồng.

Thị trường bảo hiểm Việt Nam:

Cơ hội nào cho ‘người đến sau’?

Theo Công ty CK Rồng Việt (VDSC), thị trường bảo hiểm VN được đánh

giá là rất hấp dẫn đối với các DN bảo hiểm trên toàn cầu do tỷ lệ xâm

nhập thấp, tốc độ tăng trưởng cao trong những năm gần đây và tiềm

năng tăng trưởng cao. Tốc độ tăng trưởng GDP được dự báo 6-

6,2%/năm trong ít nhất 5 năm tới (theo OECD). Tuy nhiên, theo VDSC,

thời gian đã chứng minh rằng trong một ngành non trẻ và cạnh tranh

quyết liệt, mô hình hợp tác với một DN bảo hiểm trong nước hiểu biết về

thị trường, pháp luật và văn hóa KD sẽ là cách nhanh nhất để NĐTNN

tham gia thị trường. Hầu hết các công ty bảo hiểm lớn và hoạt động

hiệu quả trong nước đã hoàn thành việc tìm kiếm đối tác chiến lược

nước nước ngoài. Đối với bảo hiểm nhân thọ, hầu hết các DN bảo hiểm

là công ty nước ngoài, trừ Bảo Việt Life. Nhiều công ty là những công ty

bảo hiểm hàng đầu TG với năng lực vốn mạnh và chuyên môn lâu đời.

Có đến 18 công ty bảo hiểm nhân thọ cạnh tranh trong một thị trường

quy mô rất nhỏ. Do đó, VDSC cho rằng đối với các NĐT mới, đây sẽ là

một thách thức để tham gia vào thị trường. Đối với bảo hiểm phi nhân

thọ, kể từ năm 2011, tỷ trọng trong tổng phí bảo hiểm của bảo hiểm xe

cơ giới và bảo hiểm sức khỏe đã tăng từ 46% năm 2011 lên 61% vào

cuối tháng 6/2018. “Điều này cho thấy trọng tâm của ngành đã chuyển

từ bán buôn (cung cấp bảo hiểm cho các công ty) sang bán lẻ (cung cấp

bảo hiểm cho cá nhân). Tuy nhiên, các sản phẩm chất lượng cho khách

hàng cá nhân vẫn còn thiếu. Vì vậy, tiềm năng của phân khúc này cho

các công ty bảo hiểm nước ngoài vẫn còn, do họ có chuyên môn sâu

trong phân khúc bán lẻ”.

VAMC đặt kế hoạch xử lý 32.000

tỷ đồng nợ xấu bằng trái phiếu

đặc biệt trong năm 2018

VAMC vừa công bố kế hoạch SXKD năm 2018. Theo đó, VAMC lên kế

hoạch phát hành tối đa 32.000 tỷ đồng trái phiếu đặc biệt để mua nợ

xấu trong năm nay. Đồng thời, theo phương án đã được NHNN phê

duyệt thì trong năm 2018, VAMC sẽ chi 3.500 tỷ đồng để mua nợ xấu

theo giá trị thị trường. Trong giai đoạn 2017 – 2018 và hướng tới năm

2022, VAMC sẽ xử lý tối thiểu 140.000 tỷ đồng nợ xấu đã mua (theo dư

5

nợ gốc) và riêng năm 2018 là hơn 34.504 tỷ. Để hoàn thành các mục

tiêu trên, VAMC đã đưa ra các giải pháp để thực hiện. Cụ thể, VAMC

cho biết, sẽ cùng với các bộ ngành liên quan để hoàn thiện khung khổ

pháp lý xử lý nợ xấu. Đồng thời, công ty sẽ đề nghị cấp đủ vốn điều lệ

5.000 tỷ trong năm nay theo phương án đã phê duyệt, tức là bổ sung

thêm 3.000 tỷ nữa so với vốn hiện hành. Cùng với đó, VAMC sẽ phối

hợp chặt chẽ với các TCTD để đẩy nhanh xử lý nợ xấu đã mua; lựa

chọn, rà soát lại các khoản nợ đang hạch toán nội bảng, ngoại bảng

của các TCTD có khả thi trong việc xử lý sau khi mua để triển khai theo

phương án mua bán nợ theo giá trị thị trường. Đặc biệt, VAMC sẽ tổ

chức tiếp xúc và tạo điều kiện thuận lợi cho các NĐT trong và ngoài

nước tiếp cận danh mục, hồ sơ pháp lý của các khoản nợ xấu, TSBĐ để

giới thiệu việc chào bán phù hợp nhằm đẩy nhanh việc xử lý và thu hồi

nợ xấu. Lũy kế từ 10/2013 - 31/12/2017, VAMC đã mua 26.221 khoản

nợ với tổng dư nợ gốc nội bảng là 307.932 tỷ đồng, giá mua nợ là

277.755 tỷ đồng. VAMC đã ký kết hợp đồng với 5 TCTD để mua khoản

nợ của 6 khách hàng với tổng giá trị mua nợ 3.141,07 tỷ đồng theo giá

trị thị trường, đạt 100% kế hoạch mua nợ thị trường được NHNN phê

duyệt đầu năm và phê duyệt. Về công tác thu hồi nợ, trong 2017, VAMC

cùng các TCTD đã thu hồi được 30.641 tỷ đồng nợ xấu. Lũy kế từ năm

2013 - 31/12/2017 thu hồi được 81.656 tỷ đồng. Cũng trong 2017,

VAMC đã bán 865 khoản nợ của 731 khách hàng với giá bán nợ là

6.472 tỷ đồng; bán TSBĐ với giá bán 4.865 tỷ đồng. Đồng thời, công ty

cũng thực hiện điều chỉnh LS cho 29 khách hàng với dư nợ gốc được

điều chỉnh là 249 tỷ đồng; miễn, giảm lãi/phí cho 386 khách hàng với số

tiền miễn giảm lãi là 1.294 tỷ đồng; cơ cấu lại thời gian trả nợ cho 4

khách hàng với dư nợ gốc được cơ cấu lại thời gian trả nợ 231 tỷ đồng.

6

Nhà nước chi hơn 152.000 tỷ

đồng trả nợ trong 8 tháng

Bộ Tài chính vừa công bố báo cáo về thu chi ngân sách trong tháng

8/2018. Báo cáo này cho biết lũy kế chi ngân sách 8th/2018 đạt 873.500

tỷ đồng, #57,3% dự toán, 10,2% so cùng kỳ 2017. Đáng chú ý, ước

tính giá trị chi trả nợ của Chính phủ trong tháng 8/2018 là 4.277 tỷ

đồng, lũy kế 8th/2018 là 152.719 tỷ đồng. Trong đó, trả nợ trong nước là

122.807 tỷ đồng, trả nợ nước ngoài là 29.912 tỷ đồng. Bên cạnh đó,

trong tháng 8/2018, huy động vốn trong nước của Chính phủ qua phát

hành TPCP đạt 14.260 tỷ đồng, lũy kế 8th đạt 119.261 tỷ đồng, #43,2%

kế hoạch năm. Cũng trong tháng 8 vừa bằng qua, VN đã ký kết được

một hiệp định vay vốn nước ngoài trị giá 150 triệu USD, lũy kế 8th đã ký

kết 10 hiệp định vay với tổng trị giá 1,13 tỷ USD. Riêng công tác cổ

phần hóa, trong 8th/2018 đã có 10 DN được phê duyệt phương án cổ

phần hóa, trong đó có 9 DNNN và 1 đơn vị sự nghiệp. Tổng giá trị DN là

29.524 tỷ đồng, trong đó giá trị vốn nhà nước là 15.271 tỷ đồng. Trong

tháng 8, chỉ có thêm 1 tổ chức được phê duyệt phương án cổ phần hóa.

Đây cũng là đơn vị sự nghiệp đầu tiên được duyệt phương án từ đầu

năm đến nay. Cũng theo báo cáo, các tập đoàn, tổng công ty đã thoái

được 3.772 tỷ đồng, thu về 9.140 tỷ đồng. Riêng tháng 8, đã có thêm

1.240 tỷ đồng thu thêm từ hoạt động thoái vốn Nhà nước.

Canh cánh nợ công

Theo Bộ KH&ĐT, mức nợ công của VN ước tính 35 triệu đồng/người

năm 2018 và tăng lên tới hơn 40 triệu đồng/người vào năm 2020, không

bị coi là mối lo ngại lớn nhất. Xét về quy mô nợ, theo Bản tin Tài chính

số 4/2016, nợ công VN đã 3 lần trong giai đoạn 2010-2015. Báo cáo

2017 của Bộ Tài chính và World Bank cho thấy, VN đang nằm trong

những quốc gia có tỷ lệ nợ/GDP tăng nhanh nhất, khoảng 10% trong

vòng 5 năm. Dự kiến, nợ công VN năm 2026 sẽ cao gấp 2 lần con số

hơn 2 triệu tỷ đồng vào năm 2016. Như vậy, nợ công của VN cao hơn

tất cả mức trung bình các nước thu nhập trung bình, ASEAN, Mỹ

Latinh, châu Phi. VN đang đối diện với khó khăn kép, vừa phải chuẩn bị

phương án nguồn vốn ODA giảm, vừa đối diện áp lực trả nợ lớn khi

khoảng 50% nợ trong nước sẽ đáo hạn trong 3 năm tới. Kịch bản phải

Kinh tế Việt Nam

7

đi vay để đảo nợ và trả nợ gốc như chúng ta đã từng làm trong nhiều

năm qua sẽ tái diễn và gánh nặng nợ công lại càng thêm nặng nề. Bội

chi ngân sách lên tới 3-4% GDP/năm vẫn được coi là điều tất nhiên và

những nỗ lực hiện tại chỉ nhằm tới mục tiêu không nới trần bội chi. Theo

Bộ Tài chính, tổng thu NSNN 6th/2018 đạt 651.700 tỷ đồng, ngân sách

cũng phải chi ra 59.300 tỷ đồng để thanh toán các khoản nợ lãi vay.

Tính ra, NSNN chi 330 tỷ đồng/ngày trả lãi vay. Thực tế phải đi vay

hàng trăm ngàn tỷ đồng/năm để chi tiêu trong khi nỗ lực tinh giảm biên

chế, giảm chi thường xuyên vẫn dừng lại ở quyết tâm phải được coi như

một nghịch lý khó hiểu. Tăng trưởng GDP chưa bằng ½ TTTD trong các

năm 2016-2017 không chỉ khẳng định thêm về hiệu quả khiêm tốn của

đồng vốn mà còn dấy lên nỗi lo về nợ xấu mới chồng lên nợ xấu cũ.

Trong bối cảnh đó, phần vượt thu từ KV tư nhân đến từ các điều chỉnh

về thuế khóa, điều tối kỵ nếu đích đến lâu dài là nuôi dưỡng nguồn thu.

Bằng chứng nhãn tiền là theo Tổng cục Thống kê, số DN hoàn tất thủ

tục giải thể trong 7th/2018 là 7.714 DN, 16,7% so với cùng kỳ. Đáng lo

nhất, dù XK đóng góp chủ yếu vào tăng trưởng GDP, thu từ hoạt động

XNK chỉ 0,5% so với dự toán. Thành tích tăng trưởng GDP chỉ có thể

góp phần kiềm chế nợ công quốc gia dưới trần 65% GDP được Quốc

hội đề ra. Thảm đỏ mà chúng ta đã hào phóng trải dưới chân khối DN

này không giúp nâng cao nội lực của nền KT, cũng không góp phần

giúp chúng ta dễ thở hơn dưới sức nặng nợ nần…

Tái cơ cấu: Các dòng chảy lớn

đang rất chậm

Bà Phạm Chi Lan cho rằng, tăng trưởng dù đang ở mức cao, trung bình

>6%, nhưng nếu loại trừ đi các nhân tố ngoại, GDP trong nước có thể

gặp vấn đề. Vì vậy, chúng ta cần phải tìm cách thúc đẩy và dựa vào nội

lực… Cần phải nhìn thẳng vào những chỉ số thành tích, tránh ngộ nhận

về những thứ không phải do tự VN làm ra. Trong khi đó, xem xét tái cơ

cấu dưới 2 góc độ: (1) Các nguồn lực do Nhà nước nắm và quản lý (đầu

tư công, thu chi NSNN, đất đai - tài nguyên); (2) Vai trò của Nhà nước trong

việc ban hành và bảo đảm thực thi luật pháp, thúc đẩy sử dụng hiệu

quả các nguồn lực trong dân cư… Về NSNN, dù ghi nhận nhiều điểm

tích cực cho thấy cải cách ngân sách bắt đầu có hiệu quả, đảm bảm sự

bền vững cho nền tài chính công, nhưng theo PGS.TS. Vũ Sỹ Cường

(Học viện Tài chính), vẫn còn tình trạng “trên bảo dưới không nghe”, và

đáng lo ngại nhất, phức tạp nhất, khó quản nhất là câu chuyện ngân

sách địa phương. Tất cả những bất cập nêu trên đang tác động xấu tới

8

hoạt động của DN và là điểm nghẽn của tăng trưởng. Bởi vậy, song

song với thực hiện cơ cấu lại nền KT, cần tiếp tục xử lý thực chất những

điểm nghẽn trong nền KT thông qua việc tìm kiếm, khai thác các động

lực tăng trưởng mới. Đánh giá lại ½ chặng đường tái cơ cấu, TS.

Nguyễn Đình Cung cho rằng, mặc dù chất lượng tăng trưởng KT được

cải thiện, cách thức tăng trưởng có thay đổi tích cực… song nhìn chung

tái cơ cấu KT vẫn đang được tiến hành khá chậm. (i) Cách thức phân

bổ nguồn lực chưa thay đổi, nguồn lực về cơ bản chưa được phân bố lại

theo hướng nâng cao hiệu quả. (ii) Các dòng chảy lớn trong nền KT

như chuyển nông nghiệp sang công nghiệp DV, nông thôn sang thành

thị, Nhà nước sang tư nhân hay KV chính thức thành phi chính thức…

vẫn đang diễn ra rất chậm. (iii) Các động lực tăng trưởng hiện hành đã

tới hạn và suy giảm năng lượng nội sinh cho tăng trưởng KT giai đoạn

tới. (iv) Việc duy trì tăng trưởng cao và bền vững như mức tăng trưởng

hiện tại là thách thức lớn nếu không thay đổi khác biệt về tư duy, cải

cách thể chế, chỉ đạo điều hành phân bố, nâng cao hiệu quả sử dụng

nguồn lực Nhà nước, và tạo động lực tăng trưởng cho nền KT. Vì vậy,

giải pháp ưu tiên CIEM đã đề xuất là hoàn thiện thể chế và phát triển thị

trường các nhân tố SX để các thị trường này đóng vai trò chủ yếu trong

huy động và phân bố sử dụng nguồn lực hiệu quả; đồng thời, đổi mới

vai trò và cách thức quản lý nhà nước, trong đó, có đổi mới và thực hiện

phân bổ nguồn lực nhà nước theo cơ chế, nguyên tắc thị trường…

Hàng tỷ USD vốn ngoại liên tiếp

“đổ” vào thị trường bất động sản

Việt Nam, vì sao?

Theo ông Phan Công Chánh, TGĐ Phú Vinh Group, có 4 lý do làm cho

thị trường BĐS VN trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các NĐTNN: (i) Tầng

lớp trung lưu của VN dự kiến sẽ đạt mức 44 triệu người vào năm 2020

(theo Nielsen) với nhu cầu về nhà ở tăng nhanh và đa dạng. (ii) KTVM

của VN tăng trưởng ở mức cao trong nhiều năm, tình hình chính trị ổn

định. (iii) Thị trường BĐS đang vào giai đoạn tích luỹ để phục hồi, cần

thêm nhiều vốn để hồi sinh nhiều dự án “đắp chiếu” trên khắp cả nước

dẫn đến cơ hội có thể mua được tài sản tốt với giá hợp lý. (iv) Xu hướng

M&A tạo ra cho các DN BĐS nội cơ hội để tìm kiếm thêm nguồn vốn để

tăng trưởng và phát triển. Như vậy, có thể thấy, NĐTNN đang có cả

“thiên thời, địa lợi, nhân hoà”… Ông Matthew Powell, GĐ Savills Hà Nội

cho biết, trong nhiều năm qua, BĐS vẫn luôn là một trong những lĩnh

vực thu hút vốn FDI hàng đầu tại VN. Tùy thuộc vào giá trị của khoản

đầu tư mà quy mô tác động của hoạt động đầu tư này lên thị trường VN

9

có thể khác nhau, nhưng nhìn chung dòng vốn FDI và thị trường BĐS

VN có mối quan hệ tương hỗ: tình hình hoạt động tốt của các phân

khúc BĐS thu hút vốn đầu tư nước ngoài; ngược lại, vốn đầu tư nước

ngoài tiếp tục thúc đẩy sự phát triển nhanh và mạnh hơn nữa của thị

trường BĐS. Trong 6th/2018, ta có thể thấy một số giao dịch đầu tư

đáng lưu ý như khoản đầu tư lớn của NĐT Nhật Bản vào một dự án

phức hợp quy mô lớn tại Hà Nội, dự kiến sẽ đem đến nhiều lợi ích cho

khu vực dân cư đó tại Hà Nội, tạo "cú hích" cho thị trường BĐS khu vực

này. Sự đầu tư của các NĐTNN vào BĐS công nghiệp cũng đã và đang

thúc đẩy tiến trình và tốc độ phát triển của phân khúc này tại VN. BĐS

nghỉ dưỡng, nhờ sự phát triển của du lịch cũng đang hứa hẹn nhiều

tiềm năng, vì vậy đang thu hút nhiều giao dịch đầu tư sôi động của

NĐTNN. Nhìn chung, dòng vốn FDI dồi dào và thị trường BĐS VN đang

có ảnh hưởng rất tích cực đến tất cả các phân khúc, bao gồm nhà ở,

thương mại, công nghiệp, nghỉ dưỡng...

10

Dòng tiền châu Á đổ vào bất

động sản châu Âu tăng kỷ lục

Một thống kê mới được công bố tại châu Âu cho biết, đến cuối năm

2017, người châu Á đã mang 25 tỷ EUR đổ vào thị trường BĐS châu

Âu. Với 25,5 tỷ EUR giá trị nhà đất trong tay, các NĐT châu Á đã vượt

Mỹ để trên thị trường BĐS châu Âu. Trong đó, hơn 1/3 tổng số tiền này

là từ TQ. Tuy nhiên, báo chí châu Âu cho là nguồn tiền từ TQ có thể

cao hơn nhiều. Sau TQ là Singapore và Hong Kong. Các NĐT Hàn

Quốc và Malaysia cũng ngày càng quan tâm tới BĐS châu Âu. Đầu

năm nay, nguồn tiền từ TQ đổ vào nhà đất châu Âu đột ngột giảm mạnh

có thể là do chính sách mới đây của TQ, hạn chế đầu tư ra nước ngoài

vào những ngành không có tính chất chiến lược. Cùng thời kỳ đó, các

NĐT Singapore và Hàn Quốc đã đẩy mạnh đầu tư...

Châu Á-Thái Bình Dương đóng

góp hơn 40% vào GDP toàn cầu

Theo báo cáo của ADB công bố ngày 10/9, lực lượng lao động tại châu

Á-Thái Bình Dương đang dần chuyển hướng từ nông nghiệp sang các

ngành công nghiệp và DV, trong khi các nền KT tiếp tục tham gia sâu

rộng vào các chuỗi giá trị toàn cầu. Trong giai đoạn 2002-2013, có

khoảng 780 triệu người tại KV này đã thoát khỏi cảnh nghèo cùng cực.

Các nền KT ở châu Á-Thái Bình Dương đã trở lại tăng trưởng XK mạnh

mẽ trong 2017 và hiện đang đóng góp hơn 1/3 XK toàn cầu. Bên cạnh

đó, các nền KT trong KV đang tiếp tục tăng trưởng, phát triển và đa

dạng hóa sự tham gia vào mạng lưới SX toàn cầu. Tuy nhiên, KV này

vẫn đang phải đối mặt với nhiều thách thức lớn.

Chỉ số CPI của Trung Quốc tăng

nhanh nhất kể từ tháng 2

Lạm phát giá tiêu dùng TQ đã tăng vượt dự kiến trong tháng 8. Cụ thể,

CPI, thước đo quan trọng đánh giá lạm phát bán lẻ, tăng từ mức 2,1%

trong tháng 7 lên 2,3% trong tháng 8, ghi dấu mức tăng lớn nhất kể từ

tháng 2. Con số này cũng cao hơn sv dự báo 2,1% mà các chuyên gia

KT nhưng vẫn thấp hơn mức trần 3% của TQ. Trong khi đó, Chỉ số giá

SX (PPI), thước đo chi phí hàng hóa tại cổng nhà máy, đã 4,1% sv

cùng kỳ 2017. Con số này thấp hơn sv mức 4,6% trong tháng 7. Từ

tháng 1 đến tháng 8, PPI 4% sv cùng giai đoạn năm trước. Tháng 8,

giá nguyên vật liệu thô 7,8% sv mức 9% trong tháng 7.

Kinh tế Quốc tế

11

Trung Quốc thề trả đũa nếu Mỹ

tiếp tục áp thuế lên hàng hóa

Sau khi ông Trump dọa sẽ áp thuế lên thêm 267 tỷ USD hàng hóa bên

cạnh kế hoạch đánh thuế 200 tỷ hàng TQ sắp được Nhà Trắng triển

khai, Bộ Ngoại giao TQ phát biểu: "Nếu phía Mỹ cứ ngoan cố giữ cách

làm hiện nay của họ và có thêm biện pháp thuế quan mới nhằm vào

TQ, thì phía TQ tất yếu phải có biện pháp đáp trả để bảo vệ tuyệt đối

các quyền lợi chính đáng của mình"…. Những vấn đề khiến Mỹ bất bình

trong quan hệ thương mại với TQ là thâm hụt thương mại cao kỷ lục,

quyền tiếp cận thị trường TQ bị hạn chế, chính sách bảo vệ quyền sở

hữu trí tuệ của TQ còn lỏng lẻo và Mỹ cho là TQ ép buộc DN Mỹ phải

chuyển giao công nghệ… Lời đe dọa thuế quan của Mỹ đã bao trùm lên

517 tỷ USD hàng hóa TQ, vượt con số 505 tỷ USD hàng hóa Mỹ nhập

từ TQ trong 2017. Trong khi đó, các thống kê chính thức của TQ cho

thấy lĩnh vực XK của TQ vẫn vững vàng một cách đáng ngạc nhiên.

Kinh tế Anh tăng trưởng nhanh

nhất trong gần một năm qua

VP Thống kê Quốc gia (ONS) của Anh cho biết GDP của nước này

0,6% trong 3th tính đến tháng 7/2018, mức tăng nhanh nhất trong gần

1 năm và cao hơn mức 0,4% của 3th tính đến tháng 6/2018, chủ yếu

nhờ lĩnh vực DV khởi sắc. Bên cạnh đó, lĩnh vực xây dựng cũng phát đi

tín hiệu phục hồi tích cực sau khi khởi động khá chậm trong những

tháng đầu năm. Trong 3th tính đến tháng 7/2018, lĩnh vực bán lẻ đã

đóng góp 0,11 điểm % vào tăng trưởng KT của Anh, nhờ thời tiết ấm áp

hơn đã khuyến khích người dân đổ ra các tuyến phố trung tâm mua

sắm, tiêu dùng. Trong khi lĩnh vực DV tiếp tục phát đi những tín hiệu

khả quan thì lĩnh vực chế tạo 0,2% trong tháng 7/2018. Theo ONS, sự

sụt giảm này chủ yếu do sản lượng dược phẩm rớt mạnh. Các công ty

dược phẩm đang chịu sức ép ngày càng gia tăng, trong bối cảnh nước

Anh chuẩn bị rời Liên minh châu Âu (EU), còn gọi là Brexit. Thâm hụt

thương mại của nước Anh cũng có sự cải thiện đáng kể trong tháng

7/2018, trong đó thâm hụt thương mại hàng hóa ở mức thấp nhất kể từ

tháng 2/2018, theo thống kê của ONS, là gần 10 tỷ GBP. Thâm hụt với

EU thu hẹp lại mức hơn 7 tỷ GBP, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2016,

trong khi thâm hụt với các nước trên TG là gần 3 tỷ bảng, mức thấp

nhất kể từ tháng 2/2018. Trong khi đó, tổng thâm hụt thương mại của

nước Anh, bao gồm cả thương mại DV, giảm xuống chỉ còn 100 triệu

GBP trong tháng 7/2018, so với mức thâm hụt 900 triệu GBP trong

tháng 6/2018.

12

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH https://vietnambiz.vn/vamc-dat-ke-hoach-xu-ly-32000-ty-dong-no-xau-bang-trai-phieu-dac-biet-

trong-nam-2018-82928.html

http://vietnamfinance.vn/thi-truong-bao-hiem-viet-nam-co-hoi-nao-cho-nguoi-den-sau-

20180504224212770.htm

https://vietstock.vn/2018/09/ngan-hang-nha-nuoc-chap-thuan-nguyen-tac-sap-nhap-pgbank-vao-

hdbank-757-628208.htm

http://ndh.vn/chenh-lech-lai-suat-vnd-usd-quanh-muc-2-kha-an-toan-

20180910024731229p149c166.news

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/nha-nuoc-chi-hon-152000-ty-dong-tra-no-trong-8-thang-20180910151449897.chn

https://vietstock.vn/2018/09/canh-canh-no-cong-761-628116.htm

https://vietnambiz.vn/tai-co-cau-cac-dong-chay-lon-dang-rat-cham-82924.html

https://www.stockbiz.vn/News/2018/9/10/843626/hang-ty-usd-von-ngoai-lien-tiep-do-vao-thi-

truong-bat-dong-san-viet-nam-vi-sao.aspx

Tin KT Quốc tế https://nhipcaudautu.vn/the-gioi/dong-tien-chau-a-do-vao-bat-dong-san-chau-au-tang-ky-luc-

3325818/

https://vietnambiz.vn/chau-a-thai-binh-duong-dong-gop-hon-40-vao-gdp-toan-cau-83220.html

https://vietnambiz.vn/chi-so-cpi-cua-trung-quoc-tang-nhanh-nhat-ke-tu-thang-22018-83300.html

https://tradingeconomics.com/china/inflation-cpi

http://vneconomy.vn/trung-quoc-the-tra-dua-neu-my-tiep-tuc-ap-thue-len-hang-hoa-

20180910155206442.htm

https://vietnambiz.vn/kinh-te-anh-tang-truong-nhanh-nhat-trong-gan-mot-nam-qua-83296.html

13

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bất động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng trung ương NHTW

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

Doanh nghiệp tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Xuất khẩu XK

Kinh doanh KD Xuất nhập khẩu XNK

Nhà đầu tư NĐT Sản xuất kinh doanh SXKD

Nhà đầu tư nước ngoài NĐTNN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tín dụng TCTD

Giấy chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá trị gia tăng GTGT Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Việt Nam VN

Khách hàng cá nhân KHCN Trung Quốc TQ

Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế KT Trái phiếu doanh nghiệp TPDN

Xã hội XH Thị trường chứng khoán TTCK

Khu vực KV Chứng khoán CK

Kho bạc Nhà nước KBNN Vốn điều lệ VĐL

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới World Bank Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO