Consultatie nieuw pensioencontract

ActualiteitenConsultatie en verder

Lenneke Roodenburg, ALM & Actuarieel Advies

Augustus 2013Actualiteiten, de consultatie en verder Pagina 2

Actualiteiten, consultatie en verderConsultatiedocument• Kernpunten• Wat vinden wij ervan?• Een alternatieve oplossing…

Hoe nu verder?Ervaringen tot nu toe

Augustus 2013Actualiteiten, de consultatie en verder

Pagina 3

Consultatiedocument29 augustus 2013


Wet invoering reële ambitieovereenkomst

Doel van het voorontwerp wet:

• Introductie reëel pensioencontract• Verbeteren FTK voor nominale contracten• Mogelijk maken van invaren in nieuwe contract

http://www.internetconsultatie.nl/


Wet invoering reële ambitieovereenkomst

Doel van de consultatie:

“Informeren van de samenleving en deze samenleving in staat stellen om te reageren.”

Er wordt reactie gevraagd op twee onderdelen:

1. Voorontwerp van de wet;2. De in de oplegbrief aan de Tweede Kamer geschetste

aanvulling op het nominale contract.


Achtergrond bij het wetsvoorstel

Financiële crisis toont kwetsbaarheid huidige stelsel aan• Aanbevelingen Commissies Frijns en Goudswaard• Zekerheid van 97,5% wordt niet gehaald

PensioenAkkoord

Uitwerkings-Memo-randum

HoofdlijnenNota

ConsultatieWet

Juni 2010 Juni 2011 Mei 2012 Juli 2013


Twee contracten: nominaal en reëel

Gemeenschappelijke elementen

• Beleidsdekkingsgraad: gemiddelde over 12 maanden

• Ultimate forward rate: wordt structureel ingevoerd

• LAM: optioneel voor nominale contract

• Haalbaarheidstoets: vooraf geformuleerde ambitie moet met de financiële opzet realistisch zijn

• Prudent Person: nadere uitwerking


Aanpassing in het nominale FTK

Zwaardere eisen aan voorwaardelijke indexatie• Niet méér indexeren dan aan vermogen voor toekomstige

indexatie beschikbaar

Kostendekkende premie• Geen demping meer op verwacht rendement of gemiddelde

rentes• Demping door premie maximaal drie jaar vast te stellen• Aanpassing direct of geleidelijk in drie jaar• Blijft inclusief solvabiliteitsopslag voor het vereiste vermogen


Aanpassing in het nominale FTK (2)Hoger vereist eigen vermogen• Zekerheidsmaat van 97,5% blijft gehandhaafd• Wel toepassing hogere financiële schokken en introductie

nieuwe schokken• Gemiddeld 5%-punt hoger volgens DNB

In “hoge mate compleet” contract • Beleidsplan wordt verplicht• Moet een ex-ante herstelplan bevatten


Introductie reële contract

Discontovoet• Risicovrije marktrente met UFR• Indexatieafslag (onafhankelijk van indexatieambitie!)• Risico-opslag (onafhankelijk van beleggingsmix, wel afhankelijk

van bestand)

Kostendekkende premie • Inclusief toekomstige indexatie• Geen demping meer op verwacht rendement of gemiddelde

rentes• Demping door premie maximaal vijf jaar vast te stellen• Aanpassing direct of geleidelijk in vijf jaar• Inclusief solvabiliteitsopslag voor het vereiste vermogen van 1%

van de technische voorziening


Discontovoeten nominaal en reëel

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

1 11 21 31 41 51 61 71 81 91

Risicovrije rente met UFRRisico-opslagIndexatieafslagReele rentecurve


Introductie reële contract (2)

AFS• Spreidingsperiode minimaal drie jaar, maximaal tien• In- of exclusief LAM• Open of gesloten• Afhankelijk van deelnemersbestand• Egalisatiereserve

Risicotoets• Beoordeling of feitelijke beleggingsbeleid spoort met

strategische kaders• Enkele malen per jaar


Wat vinden wij ervan?29 augustus 2013


Positieve onderdelen

• Introductie reële contract• Behoud solidariteit, verplichtstelling en collectiviteit• Mogelijkheid tot invaren• Invoering LAM in beide contracten mogelijk• Vergroting stabiliteit door introductie beleidsdekkingsgraad• Meer duidelijkheid over risicodeling vooraf• Meer helderheid over prudent person voor toezichthouder en

fondsen


Echter ook nog grote zorgen…

De beleggingsspagaat blijft in het nominale contract met indexatieambitie• Spanning tussen nominale zekerheid en aan koopkracht

gerelateerde ambitie blijft of wordt nog versterkt• Werkt procyclisch: buffers worden opgebouwd in slechte tijden

Onvoldoende keuzevrijheid in het reële contract• Minimaal prijsinflatie: is dat haalbaar bij invaren?• Alle rechten voorwaardelijk

Voldoende stabiliteit in de kostendekkende premie?• Spreidingstijd 3 tot 5 jaar geeft wel enige stabiliteit• Echter toch afhankelijk van dagkoersen• Bij invoering geen geleidelijke aanpassing?


Echter ook nog grote zorgen…

Dekkingsgraad in reële contract afhankelijk van nominale rente• Prikkel tot nominaal afdekken terwijl de ambitie reëel is• Hoogte UFR, inflatieafslag en risico-opslag niet af te dekken

(politiek risico)

Nog steeds veel onduidelijk (waaronder lagere wetgeving), waardoor nog geen definitief besluit mogelijk is• Haalbaarheidstoets• Invulling prudent person• Invulling toekomstige indexatie in nominale contract

Beschikbare tijd voor sociale partners en pensioenfondsen


Oplegbrief aan de Tweede KamerStaatssecretaris Klijnsma:

“

”

…


Een alternatieve oplossing…29 augustus 2013


Eén FTK voor alle soorten contractenSociale partners moeten vrij zijn om de pensioenregeling met hun indexatieambitie en vastere elementen vorm te geven

Ambitie

Welk deel van de uitkeringen is voorwaardelijk?

Zekerheid

Welk deel van de uitkeringen worden met 97,5% zekerheid nagekomen?

Nog maar één FTK en sterke vermindering beleggingsspagaat


Discontovoet

De geborgde uitkeringen worden contant gemaakt met de nominale marktrente discontovoet (inclusief UFR)

De ambitie-uitkeringen worden, voor zover deze boven de ‘geborgde uitkeringen’ uitkomen, contant gemaakt met de nominale marktrentediscontovoet (inclusief UFR) plus de risico-opslag

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

1 11 21 31 41 51 61 71 81 91

Risicovrije rente met UFR

Risicovrije rente met UFR enrisico-opslag


Sturing

Alle ambitie-uitkeringen gefinancierd: • Alles uitkeren zoals geambieerd• Eventueel extra geven of premiekorting

Alle geborgde uitkeringen gefinancierd, maar niet de volledige ambitie-uitkeringen:• Korten op ambitie

De geborgde uitkeringen niet volledige gefinancierd• Korten op ambitie• Indien aanvullend nodig om binnen 10

jaar op vereiste niveau van de geborgde uitkeringen te komen en andere middelen niet aanwezig zijn: korten op geborgde uitkeringen


Hoe nu verder?29 augustus 2013


Hoe nu verder…?


Uit de gids

Overzicht van wie moet beslissen: sociale partners, werkgevers of bestuur

Schematisch stappenplan voor overgang naar een nieuw

pensioencontract


Ervaringen tot nu toe29 augustus 2013


Premies

Fonds 1 Fonds 2

Opbouwpercentage 1,75% 1,75%

Rentehedge als % van de verplichtingen 60% 100%

Huidig vereist eigen vermogen (VEV) 11,3% 12,4%

Nieuw VEV nominaal 15,8% 14,8%

Nieuw VEV reëel 1,0% 1,0%

Opslag voor kosten 2,0% 2,0%

Huidige gedempte rente 4,0% 4,0%

Gedempte premie 16,3% 14,1%

KDP huidige kader 22,0% 19,7%

KDP nieuw nominaal 22,7% 19,9%

KDP nieuw reeel 24,2% 22,1%


Dekkingsgraad

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

100,0%

110,0%

120,0%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Nominale kader

Reële kader


Vaker korten in reële kader

Kans op korten nominale uitkering

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

FTK huidig FTK nominaal FTK reeel


Maar met kleinere omvang

Omvang nominaal tekort

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

FTK huidig FTK nominaal FTK reeel


Generatie-effecten

Van huidig FTKNaar nieuw nominaal FTK•Gunstig voor jongeren•Ongunstig voor ouderen•Effecten beperkt

Door minder snel indexeren en hogere buffers is er tijd om meer vermogen op te bouwen, waarvan de jongere generatie (geboren na 1970) profiteert


Generatie-effecten

Van huidig FTKNaar nieuw reëel FTK•Gunstig voor ouderen•Ongunstig voor jongeren•Gunstig voor toekomst•Effecten groter dan nominaal

Ouderen profiteren van eerder indexeren en 10 jaar spreiden van aanvangstekort. Jongeren krijgen het aanvangstekort volledig doorberekend. Voor de toekomst is alles op orde.

Consultatie nieuw pensioencontract

Economy & Finance

Transcript of Consultatie nieuw pensioencontract