BeursBrink Rapport NL€¦ · beurs) worden gecorrigeerd met de hoogte van het dividend. Beste...
8
1/8 Nederlandse aandelen, maar meer specifiek de kleinere bedrijven en midcappers, zijn werkelijk een paradijs voor dividendbeleggers. Het dividendrendement van kleine bedrijven en midcappers is historisch gezien namelijk altijd al iets hoger geweest dan bij de grote populaire aandelen. Niet per se omdat ze een groter deel van hun winst uitbetalen, maar omdat small- en midcaps gewoon vaak minder duur gewaardeerd staan dan grote bedrijven (zie vorig maandrapport), waardoor het dividendrendement (dividend/koers) stijgt. Onze eigen NL-portefeuille is daar een zeer mooi voorbeeld van; Ondanks dat we niet echt mikken op dividendaandelen (voornamelijk op koersappreciatie) zullen we de komende weken en maanden zeer dikke dividenden gaan ontvangen. En zoals u kunt zien in bovenstaand overzicht, liggen Neways, Vastned en PostNL hun ex-dividenddata reeds achter ons, terwijl Acomo en KasBank zeer dicht op de agenda staan. Ex dividend gaan betekent, dat een aandeel geen recht meer geeft op het dividend over de voorafgaande periode. Op de ‘record date’ (meestal enkele dagen na de ex-dividenddatum) wordt dan officieel bepaald welke beleggers het aandeel in bezit hadden. Alleen deze beleggers hebben recht op het dividend. Op de ex-dividenddatum noteert het aandeel ex dividend en zal de koers van het aandeel (voor opening van de beurs) worden gecorrigeerd met de hoogte van het dividend. Beste belegger, 27 april NL Rapport – April 2017
Transcript of BeursBrink Rapport NL€¦ · beurs) worden gecorrigeerd met de hoogte van het dividend. Beste...
1/8
Nederlandseaandelen,maarmeerspecifiekdekleinerebedrijvenenmidcappers,zijnwerkelijkeenparadijsvoordividendbeleggers.
Hetdividendrendementvankleinebedrijvenenmidcappersishistorischgeziennamelijkaltijdalietshogergeweestdanbijdegrotepopulaireaandelen.Nietperseomdatzeeengroterdeelvanhunwinstuitbetalen,maaromdatsmall-enmidcapsgewoonvaakminderduurgewaardeerdstaandangrotebedrijven(zievorigmaandrapport),waardoorhetdividendrendement(dividend/koers)stijgt.
OnzeeigenNL-portefeuilleisdaareenzeermooivoorbeeldvan;Ondanksdatwenietechtmikkenopdividendaandelen(voornamelijkopkoersappreciatie)zullenwedekomendewekenenmaandenzeerdikkedividendengaanontvangen.
Enzoalsukuntzieninbovenstaandoverzicht,liggenNeways,VastnedenPostNLhunex-dividenddatareedsachterons,terwijlAcomoenKasBankzeerdichtopdeagendastaan.
Exdividendgaanbetekent,dateenaandeelgeenrechtmeergeeftophetdividendoverdevoorafgaandeperiode.Opde‘recorddate’(meestalenkeledagennadeex-dividenddatum)wordtdanofficieelbepaaldwelkebeleggershetaandeelinbezithadden.Alleendezebeleggershebbenrechtophetdividend.
Opdeex-dividenddatumnoteerthetaandeelexdividendenzaldekoersvanhetaandeel(vooropeningvandebeurs)wordengecorrigeerdmetdehoogtevanhetdividend.
Bestebelegger,
27 april NL Rapport – April 2017
1/8
2/8
Steldateenaandeelophetslotvandedagvoordeex-dividenddatumaan10euronoteert.Enalservervolgens1euroaandividendwordtuitgekeerd,danzalde(theoretische)openingskoers9eurozijn.Natuurlijkspelenookanderefactoreneenrol,diedekoersopdatmomentbepalen.Hetkandusookzijndateenaandeelbijvoorbeeldop9,25euroopentofjuistlager,bijvoorbeeldvanwegeslechtnieuwsofhetsentimentopdebeurs.
Kortom:Wiedeaandelennietinhetbezitheeftopdezedatum,dieheeftgeenrechtophetdividend.Wiedeaandelenwelinzijnbezigheeft,diekrijgtsowiesoeendividend.
Bepalenwieeendividendkrijgtenwieniet,isheelbelangrijk,maarhetisdepaydatedieonspasechtinteresseert.Depaydateisnamelijkdedagwaaropwezullenwordenuitbetaald.
BinnendeNL-portefeuille,zullenwijonzeaankoopkoersenverminderenmethetnettodividend(brutodividendminusNederlandsedividendbelastingvan15%).Opdiemanierwordtonsrendementcorrectweergegeven.
ZozalPostNLeendividendvan0,12eurobrutouitkerenop11mei.Op11meizullenweonzeaankoopkoersdusmet0,102euroverminderen(0,12euro–15%belasting).
BijKasBankzaleendividendvan0,64eurobrutowordenuitgekeerdop4mei,goedvooreennettodividendvan0,544euro.Onzeaankoopkoerszaldusnietlanger8,48eurobedragen,maar7,93euro.
Ubegrijpthetwel.
Intotaalbedragendenettodividendrendementendiewedekomendemaandengaanbinnenhalen:
• Acomo(3,08%),• BESI(4,61%),• NewaysElectronics(3,04%),• KasBank(6,41%),• FlowTraders(2,19%),• SternGroep(3,32%),• IntertrustNV(1,2%)en• VastnedRetail(3,31%).
Dividendrendementom‘u’tegentezeggen.
Letwelop,sommigedividendenzoalsdievanIntertrustenVastnedzijnslechtsdeel-dividendenvanhettotaaldividend,hetwerkelijkedividendrendement(opjaarbasis)ligtdusveelhoger.
Nuishetnatuurlijkaltijddevraag:wattedoenmetdedividenden?Wanthetgelddatvrijkomt,kannatuurlijkopverschillendemanierenwordenuitgegeven.
NL Rapport – April 2017
3/8
Wijradenaanom,alsdatpastbinnenuwinvesteringsprofiel,hetvrijgekomendividendsimpelwegteherinvestereninnieuweaandelen.Hierdoorwordthetaandelenkapitaalvergroot,krijgtubijdevolgendedividenduitkeringnogmeerdividendendatallemaalmet‘gratisgeld’.
Natuurlijkishetookmogelijkomhetdividendtegebruikenvoordecashpositieenzohetrisicoineenaandelenpositieteverminderen.Eenhelebegrijpelijkekeuze,maarwijkiezenlievervooroptie1,omdatwemethetherinvesterenvandividendopeenweinigrisicovollemanier(ergaatimmersgeenextrageldnaartoe)tochhetpakketkunnenuitbreiden.
Alswenukijkennaardeportefeuille,danvaltonseigenlijkeendingop:allepositiesliggenerprimabij.Wezijnwatdatbetreftgeholpendoorhelesterkekwartaalcijfersvanverschillendebedrijven(daargaanweindezeeditieuitgebreidopin).
Maaraandeanderekantookdooronzebeleggingsstrategie.Wehebbennamelijkaltijdbewustgekozenvoorachterblijversofaandelendiewataanhet‘kwakkelen’warenopdebeurs.MetachterblijversdenkenwebijvoorbeelddirectaanPostNL,maarookaanAcomoenBESI.
Overhelelangeperiodesgemeten,zijnAcomoenBESInatuurlijkaandelendiealeenprachtigparcourshebbenafgelegd,maarindeafgelopen2jaar,zijnditwelbedrijvengeweestdierendementstechnischmaarmatighebbengepresteerd.
Inonzeogenzijndatdanookachterblijvers,wantwijwerkenvoorhetNLrapportmeteeninvesteringshorizonvan1totmaximaal3jaar.
NL Rapport – April 2017
4/8
Hetkopenvanachterblijvers,heeftdeportefeuillegeenwindeierengelegd.Enindekomendewekenzullenwedaardeeerstevruchtenindevormvandividendenvangaanplukken.Natuurlijkblijvenweookscherpkijkennaarmomentenomwinsttenemen,maardaarzienwebijveelpositiesvoorlopignoggeenredentoe.
Indezeeditiestaanweevenuitgebreidstilbijwatkwartaalresultatenuitonzeportefeuille.
ZobereikteBESIalseersteaandeelooitsindsdestartvanBeursBrinkeenrendementvan50%,nahetbekendmakenvanzijnkwartaalresultatenopdinsdag25april.
Deresultatenwarenechtomvingersenduimenaftelekken.
Zoalsduidelijkwordtinbovenstaandetabel,bleefBESIgedurendeheteerstekwartaalsteviggroeientenopzichtevanQ4enQ1van2016.
Deomzetwistmet39,5%aantedikkentot110,2miljoeneurotenopzichtevandezelfdeperiodevorigjaar,enookhetaantalnieuweorderskwamaaneenverschroeiendtempobinnen(+162,4%tenopzichtevanhetvorigekwartaalen130%meerdaneenjaargeleden).
Hierdoorkwamdealomgekende(enzeerbelangrijke)booktobillratioop2,2teliggen(hoehogerditcijfer,hoebeter).Dezeratiomaaktduidelijkhoeveelnieuweaanvragenvoorproductenerbinnenkomentenopzichtevanproductendiewordenafgeleverd.Momenteelkomendenieuweordersdus2,2xzosnelbinnendandaterorderswordenafgewerkt.
NL Rapport – April 2017
5/8
Ondankseeninkoopvaneigenaandelen(166.681eigenaandelenwerdentijdensheteerstekwartaalingekocht)wistdecashpositiemooiaantedikkentenopzichtevanhetvorigekwartaal(+4,5%).Meteennettocashpositievan176miljoeneuroisdebalans‘zeergezond’tenoemen.
Primaresultatendus,terwijlookdevooruitzichtenergsterkblijven.Voorhettweedekwartaalvan2017verwachtBesieenomzetgroeivan40%tenopzichtevandezelfdeperiodevorigjaar.Enopheteindevandeeerstehelftvan2017,zoudeoperationelewinstvanheel2016almoetengeboektzijn.
OokderesultatenbijKasBankwarenprima.Heteerstekwartaalvan2017verliepzeergoed;Denettowinstbedroeg5,1miljoeneuro(0,34europeraandeel),eenstijgingvan4,3miljoeneurotenopzichtevande0,8miljoeneuroinQ12016.
NL Rapport – April 2017
6/8
Deverbeteringindewinstgevendheidisvoornamelijkhetgevolgvanhogerebatengecombineerdmetlagerebedrijfslasten.Debedrijfslatenzijngedaaldvan25,3miljoeninQ12016tot21,6miljoeninQ12017(-3,7miljoeneuro)terwijldebaten1,9miljoeneurohogergingen.
Dezesterkeresultatenzijnhoopgevendvoorhetvervolgvan2017.Hetzeerstevigedividendvan0,64euro(eennettodividendrendementvan6,41procentvoorons)lijktonsdanookveiliggesteldvoor2017.
Newaysmaakteop18april2017zijneerstekwartaalresultatenbekend.Tenminste,hetpubliceerdeeentradingupdate.Eentradingupdateisnamelijkietsbeknopterdaneenechtkwartaalrapport.Bijeentradingupdatekrijgenweenkelinformatieomtrentdeomzetenhetorderboek.Bijeenkwartaalrapportkrijgenweookmeerinformatieomtrentdewinstgevendheid.
Ondanksdebeperkteinformatiediewebeschikbaarhebben,kunnenweunieteminmeegevendatNewaysuitstekendbezigendatdezakengoedlijkenteverlopen
NL Rapport – April 2017
7/8
Zowistdeomzetoverheteerstekwartaalopeen100%organischemaniermet9,5%testijgentot107,6miljoeneurotenopzichtevan98,3miljoeneurogedurendedezelfdeperiodevorigjaar.ErwarenvoornamelijkhogereomzetbijdragenvanuitdesectorenHalfgeleider,AutomotiveenDefensie.
Ookhetorderboekevalueertzeerpositief.Erkwamen13,1%meerordersbinnentenopzichtevandezelfdeperiodevorigjaar.Goedvooreenorderboekvan205,9miljoeneurotenopzichtevaneenorderboekvan177miljoeneuropereindmaart2016.
Doordesterkeaangroeivanhetorderboeksteegookdebook-to-billratiovan1,09naar1,10.
Debook-to-billratioiseenratiodieweergeeftofervoldoendevraagisnaardeproductenvaneenbedrijf,tenopzichtevandevoorraad.
Dankzijdezeratiokunnenbeleggersenanalistensnelzienofdevraagaanhetdalenisenofersprakeisvanovercapicteitisofniet.IncyclischesectorenzoalsdievanNewaysisditzeerbelangrijk.
Eenbook-to-billratiovan1,10geeftaandater10%meernieuweordersbinnenkomen,dandaterproductenwordenafgeleverd(uitgaandeorders).Erisdusmeervraag,danaanbod.Ditiseenuitstekendesituatie.
DeCEOvanNeways,HuubvanderVrande,gafindetradingupdateookaandaterefficiëntieverbeteringenwordengeboekt,maardatdezedeelsafgezetwordendoorhogerekostengerelateerdaandeteamuitbreidingbinnendeengineeringactiviteiten.Groteverbeteringenbinnendewinstgevendheidverwachtenwedanookniet,maarhoudenwewelrekeningmeteenvoortzettingvandeambitiesvanNeways.
Voor2017werddeoutlookherhaald.Menverwachtnogsteedseenhogerenetto-omzeteneenhogerbedrijfsresultaatdanin2016.
Deresultatenzijndusdegelijk,maarwezijneronswelvanbewustdatwebinnenonzeportefeuillealeenzeermooiewinsthebbenopNeways(bijna40%).
EnaangezienNewaysbinneneenzeerhoogtechnologischesector-dietochnietongevoeligisaandeconjunctuur
-opereert,hebbenwereedsbesloteneendeelvanonzewinstveiligtestellen(op9maart),rondhet12euro
niveau.
NL Rapport – April 2017
Disclaimer: Dit rapport is een uitgave van Beursbrink dat uitsluitend verspreid wordt aan de abonnees die de algemene voorwaarden hebben aanvaard (www.beursbrink.nl). Dit rapport is auteursrechtelijk beschermd, waarbij elke onrechtmatige verspreiding van dit rapport aanleiding zal geven tot een forfaitaire schadevergoeding van 10.000 EUR per inbreuk, ongeacht het recht van Beursbrink om haar hogere schade te begroten. Dit rapport is niet bedoeld om enig persoon tot het kopen of verkopen van enig product aan te zetten en kan niet beschouwd worden als beleggingsadvies
8/8
Echter,naonsgedeeltelijk‘afbouw’-adviesop9maart,kwamNewaysmetextranieuws:Op12aprilmaaktehetnamelijkbekenddatmeneendoorbraakhadgerealiseerdophetgebiedvanminiaturisering.
HierdoorzalNewaysdekomendeperiodesteedsbeterkunnenvoldoenaandevraagnaarsteedskleinereenmeergeïntegreerdeelektronica,aldushetbedrijf.
Naditnieuws,kreegdekoersvanNewayseenboostvan17%tot13,20euro,zeerdichtbijdehoogstekoersallertijdenvoorNewaysvan14,50euro.
Ditisallemaalpositief,maarwewetennatuurlijknognietofdeze‘doorbraak’deresultatenvanNewayseffectieferghardzalbeïnvloedenopeenpositievemanier.Wezullenhierdekomendekwartalenpasmeerinfooverkrijgen.
HetisdanookzeermoeilijkomadviestegevenomtrentNewaysaanhethuidigekoersniveau.Dewaarderingisnogsteedsnietduur(verwachteK/Wvan13),maarhetbedrijflijktonsmomenteelwelredelijkfairgewaardeerd.
Weradendaaromaanomzekergeennieuwepositiesteopenen,maarwehebbenweldeintentieomonzekleinepositiealdanniettijdelijkverderbijtehoudentotdehalfjaarresultatenvan29augustus2017,indehoopdatdezecijfersonsmeerinformatiezullenverschaffen.
Inafwachtingzullenweonzestoplossverhogenvan7,5eurotot12euro.Hetkoersniveauvan7,5euroisnamelijknietmeerrelevantenwewillenonsbeschermentegeneentehardeterugval.
Interessantomteweten:HetdividendvanNeways(0,34europeraandeel)wordtbinnenenkeledagenuitgekeerd(28april).Denoteringex-dividendgebeurdeop20april2017.
NL Rapport – April 2017
