Gevestigde TMT-bedrijven staan in ons land vrijwel zonder uitzondering voor de uitdaging om nieuwe verdien-

modellen te ontwikkelen. Ze kunnen daarbij enorm profiteren van de innovatieve kracht van startups.

SanomaVentures investeert in de relatie met zulk talent. Een gesprek met Herman Kienhuis: “Ondernemers die

alleen gericht zijn op geld verdienen, zijn vaak niet de beste bouwers van bedrijven of van continuïteit.”

SanomaVentures is een internationaal initiatief van Sanoma en

een vast onderdeel van de toekomststrategie van dit Europese

mediabedrijf. De Nederlandse tak werd in 2012 opgericht en is

bovenal een strategische investeerder. Herman: “Wij geloven

in de combinatie van talentvolle ondernemers en een krachtige

strategische partner. Op basis van onze strategische visie en

diepgaande inhoudelijke kennis investeren we kapitaal en begelei-

ding in de ontwikkeling van innovatieve nieuwe ondernemingen.’’

Innovatie vraagt om langetermijnvisieHerman legt uit dat hij werkt met een horizon van 6 jaar. De

eerste drie jaar wil hij een portefeuille van twintig deelnemingen

opbouwen. Daarna volgen 3 jaren van uitbouwen en resultaat

oogsten. “Het belangrijkste doel daarbij is omzetgroei en toege-

voegde waarde voor Sanoma, niet de exit. De investeringen

bedragen tussen de € 100.000 en € 500.000 en we houden

rekening met een slagingspercentage van 50%. We zijn dus ook

bereid om bijbehorende verliezen te accepteren.”

Over deze serie ▶ Door beperkte uitwisseling tussen jonge innovatieve en traditionele grote bedrijven laat de Nederlandse Technologie-,

Media en Telecomsector nog veel potentieel onbenut.

▶ Het ontbreekt ondernemers aan een overzicht van de verschillende mogelijkheden om groei te financieren.

▶ Gaat dit ecosysteem beter functioneren, dan kunnen we uitgroeien tot dé springplank voor innovatieve TMT-bedrijven.

▶ ABN AMRO onderzoekt in een serie artikelen wat hiervoor nodig is. In dit deel: venturing door corporates.

best practice:venturing door corporates

“ Ondernemingen pompen hier te weinig geld en ervaring terug in het systeem”

Menno van Leeuwen en Steven Peters in gesprek met Herman Kienhuis, investment director SanomaVentures Nederland

Best practice: venturing door corporates

SanomaVentures NederlandLevert: kapitaal, mediawaarde, inhoudelijke kennis en

strategische en financiële begeleiding.

Bedient: nieuwe ondernemingen op het gebied van digitale

informatie, entertainment en educatie die de opstartfase

voorbij zijn en willen doorgroeien, zoals Vault79.com,

Scoupy, Peerby, Truly Yours en VirtuaGym.com

Vindt: “Wij geloven in de combinatie van talentvolle

ondernemers en een krachtige strategische partner.”

Wil: talent van buiten het bedrijf (waaronder ook

bloggers en developers) aan Sanoma binden.

Moet: goede toegang hebben tot innovatie. Opties

creëren voor groei op de lange termijn.

Bestaat: sinds 2012.

www.sanomaventures.com

Behoud van autonomie als uitgangspuntSanoma zet bij deelnemingen in de eerste plaats zijn netwerk

en mediabereik in. Ondernemers krijgen begeleiding op strategisch

en financieel niveau, maar de nadruk ligt op behoud van autonomie.

Het bedrijf brengt hen wel actief in contact met zijn eigen mede-

werkers om kruisbestuiving te creëren. Met deze aanpak

onderscheidt Sanoma zich van andere Nederlandse media-

bedrijven, vindt Herman. “Die zijn vooralsnog meer gericht op

operationele integratie. En waar wij vooral uit zijn op talent,

lijkt bijvoorbeeld RTL meer op zoek te zijn naar concepten om

via TV te promoten.”

Herman Kienhuis ▶ Studeerde af als scheikundig ingenieur, volgde

daarna een MBA-opleiding op INSEAD.

▶ Werd na betrekkingen bij Procter & Gamble,

McKinsey & Company, Sanoma Uitgevers en Sanoma

Media Netherlands in 2012 Investment Director bij

SanomaVentures Nederland.

▶ Was binnen Sanoma eerder verantwoordelijk voor

de lancering van NUwerk.nl, ZIE.nl, GoeieVraag.nl,

NUlive.nl en het ‘Planet of the Apps’ app-ontwikkel-

programma.

▶ Investeert nu namens dit bedrijf in startende

ondernemingen.

▶ Is in het bijzonder geïnteresseerd in digitale media,

innovatie en duurzame ontwikkeling.

▶ Opereert met een bescheiden kernteam vanuit

Amsterdam, maar vormt ook een toegangsportaal tot

het brede internationale netwerk van Sanoma.

▶ www.linkedin.com/in/hermankienhuis

Meer geld en ervaring terugpompenHerman ziet grote verschillen tussen de ecosystemen van de

VS en de EU. “In Europa is een relatief kleiner aantal succes-

volle ondernemers. En de succesvolle bedrijven die er zijn,

pompen minder ervaring en geld terug in het innovatieve

ecosysteem.” Daarnaast signaleert hij een groot verschil in

de beschikbaarheid van investeringsgeld. “In de VS is veel

meer kapitaal beschikbaar, maar de kans op het vinden van

een investeerder is ook veel kleiner. Kapitaal aantrekken is

overigens een vak op zich. Amerikanen zijn er goed in, maar

het is de vraag of hun drijfveren dat daarmee ook zijn.”

Niet per definitie streven naar exitSanomaVentures zoekt nadrukkelijk naar ondernemers die gericht

zijn op het uitbouwen van hun bedrijf, niet op het realiseren van

een exit. Volgens Herman worden ondernemers gedreven door

een mix van drie ambities: een product ontwikkelen dat klanten

echt helpt, (internationaal) maatschappelijke impact hebben en

geld verdienen. “Ondernemers die alleen gericht zijn op geld

verdienen, zijn vaak niet de beste bouwers van bedrijven of van

continuïteit. En wie erg succesvol is in het aantrekken van geld, is

niet automatisch ook succesvol in het uitbouwen van zijn bedrijf.”

2

Best practice: venturing door corporates

Sanoma’s innovatiestrategie ▶ Het Finse Sanoma neemt in het Nederlandse

medialandschap een belangrijke positie in met

tijdschriften (o.m. Autoweek, Donald Duck),

televisiezenders (SBS 6, Veronica), websites (nu.nl,

startpagina.nl), events en apps.

▶ Sinds 2006 investeert Sanoma in innovatie en

venturing via het Dutch Creative Industry Fund

(DCIF), een samenwerkingsverband met Uitgevers-

maatschappij De Telegraaf, V-Ventures en IDG

Nederland. Het DCIF investeerde in ruil voor

verwerving van aandelen.

▶ Met de start van SanomaVentures in 2012 is

venturing een vast onderdeel van de innovatie-

strategie geworden. Sanoma is daarbij opvallend

open over zijn venturingactiviteiten.

▶ Toch lijkt SanomaVentures van corporate venturing

een concurrerend middel te moeten maken: beter

vindbaar, scherpere communicatie van de meer-

waarde als mediapartner, betere investeringen.

Sleutelwoorden zijn wisselwerking intern-extern,

talentbinding, trial & error.

▶ De innovatiestrategie van Sanoma bestaat zo uit 3

pijlers:

1. Groeien door overnames

2. Eigen productontwikkeling, waarbij ook gebruik wordt

gemaakt van een intern acceleratorprogramma om

snel van interne ideeën tot prototypes te komen

3. Venturing: investeren in externe start-ups

Organisatie kapitaal kan beter Herman bestrijdt dat er in Nederland gebrek aan kapitaal zou

zijn. “Er is wel behoefte aan betere organisatie van kapitaal en

meer professionele fondsen. Ook de toegang tot informal

investors en business angels is voor verbetering vatbaar.” Voor

banken ziet hij in de venture fase van internetbedrijven echter

een beperkte rol weggelegd. “Meer risicobereidheid bij de

ondersteuning van groeiende bedrijven is welkom, meer

facilitering bij hulp vanuit de overheid eveneens. Maar als een

bank weinig risico wil of kan nemen en verder geen waarde

toevoegt in de groeifase van een bedrijf, moet hij ook geen

risicokapitaal leveren.”

Banken als intermediairs tussen ondernemer en investeerderOp het gebied van startkapitaal, ziet Herman een bank vooral als

een intermediair die vraag en aanbod bij elkaar brengt, via

crowdfunding of het matchen van ondernemers en particuliere

investeerders. Ook het faciliteren van een online marktplaats

of het maken van een angel list vindt hij goede opties. Maar de

menselijke factor blijft voor hem doorslaggevend, vanwege de klik

die nodig is om zaken te kunnen doen. “Hierbij is ook continuïteit

cruciaal. Bij Sanoma hechten we er groot belang aan dat mede-

werkers langere tijd binnen het concern blijven. Dat zorgt voor

bekende gezichten en wekt vertrouwen bij het zakendoen.”

Venturing als unique selling pointHet heeft er alle schijn van dat Sanoma met zijn laatste venturing-

poot een nieuwe weg inslaat. Het bedrijf investeert sinds 2006

samen met enkele concurrenten in innovatie (zie kader), maar

SanomaVentures lijkt juist een nieuw unique selling point te

moeten creëren. Herman heeft naar eigen zeggen in elk geval

geen intensief contact met andere corporate investeerders.

“Nederland is klein, dus we kennen elkaar over het algemeen

wel. We gaan ook redelijk open met elkaar om, kijken soms

samen naar deals. Maar dit oligopolie is voor ondernemers in

discussies over waardering niet altijd voordelig.” De vraag die

resteert is in hoeverre het streven naar een concurrentievoordeel

op de lange termijn te verenigen is met de openheid over

venturingactiviteiten die Sanoma tentoonspreidt. Wij zijn ervan

overtuigd dat openheid op de lange termijn goed is voor iedere

deelnemer in het TMT-ecosysteem.

Over de auteursMenno van Leeuwen en Steven Peters zijn binnen de

afdeling sector advisory van ABN AMRO verantwoordelijk

voor de TMT-sector. ABN AMRO voelt zich als intermediair

van kapitaal, kennis en contacten binnen de sector

medeverantwoordelijk voor een goed functionerend

TMT-ecosysteem. Bijdragen aan de discussie zijn van

harte welkom, bijvoorbeeld via een tweet #TMTecosysteem

of direct aan @MennovL of @SlmgPeters.

3

Best practice: venturing door corporates

Gerelateerd ▶ Lees een analyse van de overnamestrategieën van (beurs-

genoteerde) corporates.

▶ Lees over de alternatieve aanpak een bijzondere

investeerder.

▶ Lees meer over de beschikbaarheid van financierings-

kapitaal.

▶ Bekijk de samenvatting, conclusies en aanbevelingen van dit

onderzoek.

▶ Lees waarom ABN AMRO dit onderzoek uitvoert.

4