2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç...

16

Transcript of 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç...

Page 1: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

��� �������� ����� ������ � �������� ������������� ����������� �! ��"#��$

%'&(%�)+* * ,�-/.10 02, 3546&(-/.�* * )+78.902, :;-<& -�, =�* , >�?�,�@BA'&(C�.9* )+D 02E , ?�, F F

G(H I J K L�K M�N2H O�P�H N Q R

SUT�VXW�Y�Z�[�\�]W�^ Z�V_`1a�b2c d!e2fhg `1c i�j1b2j�a k�c i�g e�bml1b2n o1p a�`1e qsrmk e qg `<bml1t<u o1u n a i�v�c l<b�d�bmk w2a gu e2l1i c i g c l1r�e2f�j�e g a l2g c bmn n o�c l1l1e x2b g c xma(y9k d�i�v�b2k ahb z8a u g a t�{mo�g `1ay9l1b2l1u c b2n1i a u g emkc l�j1k a i a l1u a'e f�u bmj1c g b2n�d�bmk w2a g�c d�j�a k f a u g c eml1i |~}+c l1u a/c g�c iXq(a n n�wml1e qhl�g `1b gg `1a�l1eml+v x2bmn c t1c g o�e f�g `1a���e+t1c rmn c b2l1c v ��c n n a k(g `1a emk a d�c d�j1n c a ig `1b2g�g `1a�y9l1b2l1u c b2ni c g �1b2g c e2l�e2f�g `1ay9k d~b z8a u g i(c g i�c l2xma i g d�a lmgt1a u c i c e2l1i �1c g(c i�i g k bmc r2`mg f e2k qb2k t�g `1aa z�a u geml�c l2xma i g d�a lmg(c l��h����g e+eX� �(k e qhl��9� �2�+�2��g `1b2g�v�i c l1u a(g `1aha b2k n c a k�qe2k w+iemlXl1a q�r2k e qg `Xg `1a emk o�v�c i(i �1j1j9emi a tXg e�{�a�b�f �1l1t1b2d�a l2g bmn9x2b2k c bm{1n ac lXe2k t1a k�g e�1l1t1a k i g b2l1t�g `1a��1n g c d�b2g a�u bm�1i a ihe2f�r2k e qg `'� �(b2d�a k e2l��8� �m�2�+� |� l�d�b2u k e+a u e2l1emd�c uXd�e+t1a n i�qhc g `<y9l1b2l1u c b2nhu e2l1i g k bmc l2g i�� i a a2�f e2k�c l1i g bml1u a2�

� k a a l2qb2n t<bml1t<}mg c rmn c g p �(� �2�m�+�(�a k l1bml1w2a � � a k g n a k�bml1t � c n u `1k c i g �(� �2�m�+�(��c omve2g b2w+c�bml1t<��e+emk a �(� �2�+�2��y9k d�i ��i �1j1j1n o/t1a u c i c eml1i�t1a j�a l1t<�1j9eml�g `1aXt1a rmk a aXe2fy9l1bml1u c bmn(k em{1�1i g l1a i i � f k b2rmc n c g om��qh`1c u `<c i�c t1a l2g c y9a t<b2l1t<d�a b2i �1k a t<c l't1c z8a k a l2gqb o+i |X� l�g `1a�g `1a emk a g c u b2n�f k b2d�a q(emk w�j1�+g�f emk q(bmk t/{2o � k a a lmq(bmn t/bml1t'}mg c r2n c g p� � }�`1a k a b2f g a k � ��f e2k�a �+bmd�j1n a ��y9l1bml1u c bmn�f k bmr2c n c g o�c i�t1�1a/g e<g `1a<j1k a i a l1u a<e2f{1bml1wmk �1j+g u o�k c i w1�<g `1a�`1c r2`1a k�g `1a�y9k d�� iXy9l1b2l1u c b2nhf k bmr2c n c g o<v�c | a2|�g `1a�n e qa kc g ihl1a ghq(emk g `�v�g `1a�`1c r2`1a k(g `1a�k c i wXe2f�{1bml1wmk �1j+g u o�b2l1t�g `1a�n e q(a kha d�j1n e o1d�a lmgbml1t�em�+g j1�+g |_`1c i�g `1a emk a g c u b2n1i a g �1j��2g `1a k a f emk a �+a �+j1n c u c g n o�bmn n e qhi�f e2k�{1bml1wmk �1j+g u o2| � }�b2l+v

bmn o+p ahb�d�b2k w2a g(u `1bmk b2u g a k c p a tX{mo�b�u e2l1i g bml2gn a xma n�e f�g a u `1l1e2n emr o�bml1t�c d�j1n c u c g n obmi i �1d�ahg `1b2g(g `1a�l+�1d�{�a ke2f8y9k d�i(c iu eml1i g b2lmg |�_`1a�i a u eml1t�bmi i �1d�j+g c e2lXd�a b2l1ig `1b2ghc l�u b2i a�e f�{1b2l1w+k �1j+g u o�g `1a�t1a f b2�1n g a tXy9k dsqh`1c u `�n a b xma ig `1a�d�b2k w2a ghc ik a vj1n bmu a t�{2o�bXl1a qhn o�{9emk l�y9k dsqhc g `�g `1a�i bmd�a�f a b2g �1k a i |�� l�g `1c i�u bmi a�g `1a k a f emk a �� �1�2� � � �   � ¡ ¢h£ ¤(¥�¦ ¡ ¡ £ § � ¨ ¦ ©9ª�� § ¦ � ©9« ¡ ¦ § ¢2¬ ­ ® ¯° ± ² ³9´ ­ ² ² ± µ ° ¶�¯(± · ¸ ¹ ± º ° » » · ± »¼��1�2� � � �   � ¡ ¢h£ ¤h½2� � ¦ ¾£ ©1« ¡ ¦ § ¢ ¬ ­ ® ¯h° ± ² ³1µ ° ² ² ­ µ ° » ± ¶�´ ­ ° · ¸ ¹ ± ° ¹+· ± »¿ �1�2� � � �   � ¡ ¢h£ ¤�À��m¨ £ �2¦ ©1« ¡ ¦ § ¢2¬ ­ ® ¯° ± ² ³1µ ± ¸ ² ± Á ¹ ± ¶�´ ­ ° · ¸ ¹ ± ° ¹+· ± »Â  �1�2� � � �   � ¡ ¢h£ ¤h½2� � ¦ ¾£ ©1« ¡ ¦ § ¢ ¬ ­ ® ¯h° ± ² ³9° ¹ » Á ¹ ± Á Ãm¶�´ ­ ° · ¸ ¹ ± ° ¹+· ± »

Page 2: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

Ä�Å�Æ2Ç Ç È É<Ê ÈmË�Æ�ÌmÍ Ë Î�Ï9Í Ð Ñ1Ç Ò ÆmË�Í ÓmÔ Ë ÎmÕ Í Ö1Ò Ô(Ï1Ë È+Ð Í × × Ø�Ô Ù1ÍÔ Ñ1Ë Ó1È ÌmÍ Ë(È Ê�Ú9Ë Û�× Ü+Ò Ó�Ê Æ2Ð Ô ÜÒ ×�Ð ÈmÓ1× Ô Ë Æ2Ò Ó1Í Ý�Þ2Î�Ð ÈmÓ1× Ô Ë Ñ1Ð Ô Ò ÈmÓ�Ô È�Î1Ò Í Ç Ý�ÆXÐ È2Ó1× Ô ÆmÓ2Ô�Ó+Ñ1Û�Þ�Í Ë�È2Ê�Í Ö+Ò × Ô Ò Ó1ß�Ú9Ë Û�× àáhÊ�Ð È2Ñ1Ë × Í2Ü+Ô Ù1Ò ×(È2Ó1Í Õ Ô È2Õ�È2Ó1Í�Ë Í Ï1Ç Æ2Ð Í Û�Í Ó2ÔÆm× × Ñ1Û�Ï+Ô Ò È2ÓXÒ ×(Ñ1Ó1Ý1Ñ1Ç Î�Ë Í × Ô Ë Ò Ð Ô Ò ÌmÍ�Æ2Ó1ÝÑ1Ó1Ë Í Æ2Ç Ò × Ô Ò Ð2à�â Ô�Ò ×�ÆXÉÍ Ç Ç�ãmÓ1È ÉhÓ'Í Û�Ï1Ò Ë Ò Ð ÆmÇ�Ë Í ß2Ñ1Ç ÆmË Ò Ô ÎmÜ�Ò Ó�Ê ÆmÐ Ô Ü�Ô Ù1Æ Ô�Ô Ù1Í�Í Ó2Ô Ë Î+ÕÍ Ö+Ò ÔhÏ1Ë È+Ð Í × ×hÐ ÈmÓ2Ô Ò Ó+Ñ1È2Ñ1× Ç ÎXÛ�È+Ý1Ò Ú9Í ×�Ô Ù1Í�Ô È Ô ÆmÇ�ÓmÑ1Û�Þ9Í ËÈ Ê�Æ2ßmÍ ÓmÔ ×È2Ï�Í Ë Æ2Ô Ò Ó1ß�Ò ÓXÆÛ�ÆmË ã2Í Ô Ü�Ï1Ç Æ Î+×hÆ2Ó�Ò Û�Ï9ÈmË Ô Æ2ÓmÔË ÈmÇ Í�Ò Ó�Ô Ù1Í�Í ÌmÈmÇ Ñ+Ô Ò È2Ó�È2Ê�Ô Ù1Í�Ý1Ò × Ô Ë Ò Þ1Ñ+Ô Ò È2Ó�È Ê�Ú9Ë Û�×ÆmÓ1Ý�Æ2ä�Í Ð Ô ×hÛ�Æ2Ð Ë È+Í Ð È2Ó1ÈmÛ�Ò ÐhÌ2Æ2Ë Ò ÆmÞ1Ç Í × àâ Ó�Ô Ù1Ò ×8Ï1Æ2Ï�Í Ë8É(Í(Æ2Þ1ÆmÓ1Ý1È2Ó�Ô Ù1Í�È2Ó1Í Õ Ô È2Õ ÈmÓ1Í�Ë Í Ï1Ç Æ2Ð Í Û�Í Ó2Ô�Æ2× × Ñ1Û�Ï+Ô Ò ÈmÓ�Æ2Ç Ç È ÉhÒ Ó1ß

Ê ÈmË�Æ2Ó'Ñ1Ó1Ð ÈmÓ1× Ô Ë Æ2Ò Ó1Í Ý/Ô Ñ1Ë Ó1È ÌmÍ Ë�È2Ê(Ú9Ë Û�×�ÆmÓ1Ý/Ò ÓmÔ Ë È+Ý1Ñ1Ð ÍXÒ Ó2ÌmÍ × Ô Û�Í ÓmÔ ×�Ò Ó/å�æ�çÒ Ó'Ô Ù1ÍXÝ1Í Ð Ò × Ò È2Ó<Ï1Ë È2Þ1Ç Í Û!È ÊhÔ Ù1Í�Ú9Ë Û�à/â Ó<Ï1ÆmË Ô Ò Ð Ñ1Ç ÆmË�ÉÍXÍ Ö+Ï1Ç ÈmÒ Ô�Ô Ù1ÍXÏ1Ë Í × Í Ó1Ð ÍÈ2Ê�Þ1ÆmÓ1ãmË Ñ1Ï+Ô Ð Î�Ë Ò × ãXÒ Ó�Æ�Ô Ù1Í È2Ë Í Ô Ò Ð ÆmÇ�Ê Ë Æ2Û�Í É(ÈmË ã�èé�ê é Ä�Ë Í Í ÓmÉ(ÆmÇ Ý+Õ ÅmÔ Ò ßmÇ Ò Ô ë�ì í�Í Ç Ç ÒÄ�Æ Ô Ô Ò Ü+Ä�Æ2Ç Ç Í ß2Æ2Ô ÒmÆmÓ1Ý�î�ÆmÇ Í × Ô Ë Ò Ó1Ò Ü+ï ðmð2ð+ñ8Ô È�Û�È+Ý1Í Ç1ÆmÓ�Í Ó1Ý1È2ßmÍ Ó1ÈmÑ1×�ò9È É�È Ê�Í Ö+Ò Ô Ò Ó1ßÚ9Ë Û�× à�ó�×�Ô È�Ô Ù1Í�ò9È É~È2ÊÍ Ó2Ô Ë ÆmÓ2Ô × Ü�ÉÍ�Æm× × Ñ1Û�Í�Ô Ù1Æ2Ô�Ò Ô�Ò ×�Æ2ä�Í Ð Ô Í Ý'ÞmÎ/Ð Ñ1Ë Ë Í ÓmÔÏ1Ë È2Ú1Ô Æ2Þ1Ò Ç Ò Ô Î�È Ê8Ô Ù1ÍhÛ�Æ2Ë ã2Í Ô(ÆmÓ1Ý�Ô Ù1ÍhÔ Í Ð Ù1Ó1ÈmÇ È2ßmÒ Ð ÆmÇ1Ý1Ò ä8Í Ë Í Ó1Ð ÍhÞ�Í Ô É(Í Í ÓXÔ Ù1ÍhÛ�Èm× ÔÒ Ó1Ó1È Ì2Æ2Ô Ò ÌmÍ�Ú9Ë Û#ÆmÓ1Ý�Ô Ù1Í�Æ ÌmÍ Ë Æ2ßmÍ�Ô Í Ð Ù1Ó1È2Ç Èmß2Ò Ð Æ2Ç�Ç Í ÌmÍ Ç à�ôÙ1Ò ×�Í Ó2Ô Ë Î+Õ Í Ö+Ò Ô�Ï1Æ2Ô Ô Í Ë ÓÈ2ÊhÒ Ó1Ý1Ñ1× Ô Ë Ò Æ2Ç�Ý+Î1Ó1Æ2Û�Ò Ð ×�ÉhÒ Ç Ç�Æ ä8Í Ð Ô�Ô Ù1ÍXÍ ÌmÈmÇ Ñ+Ô Ò È2Ó'È2ÊÔ Ù1Í�Ý1Ò × Ô Ë Ò Þ1Ñ+Ô Ò ÈmÓ/È2Ê(Ú9Ë Û�×ÆmÐ Ð È2Ë Ý1Ò Ó1ß'Ô È/Ô Ù1Í�Ý1Í ßmË Í Í�È Ê�Ú9Ó1ÆmÓ1Ð Ò ÆmÇhË È2Þ1Ñ1× Ô Ó1Í × × õ Ê Ë Æmß2Ò Ç Ò Ô Î�Æ2Ó1Ý�Ô Í Ð Ù1Ó1È2Ç Èmß2Ò Ð Æ2ÇÇ Í ÌmÍ Ç�ÉhÙ1Ò Ð Ù'Ò Ó�Ô Ñ1Ë Ó�ÉhÒ Ç Ç�Æ2ä�Í Ð Ô�Æmß2ßmË Í ßmÆ Ô Í�È2Ñ+Ô Ð È2Û�Í × àXâ Ó'È2Ñ1Ë�ÈmÏ1Ò Ó1Ò È2Ó�Ü�Ò Ó�Ê Æ2Ð Ô ÜÚ9Ë Û�× ö�Ù1Í Ô Í Ë Èmß2Í Ó1Í Ò Ô Î/Ï1Ç Æ Î+×�Æ�Ð Ë Ñ1Ð Ò ÆmÇ�Ë ÈmÇ Í�Ò Ó/Ý1Í Ô Í Ë Û�Ò Ó1Ò Ó1ßXÔ Ù1Í�Û�Æ2Ð Ë È+Í Ð È2Ó1ÈmÛ�Ò ÐÏ�Í Ë Ê ÈmË Û�Æ2Ó1Ð Í àôÙ1Í�Í ÌmÈmÇ Ñ+Ô Ò È2Ó�Æ2Ó1Ý/Ï9Í Ë × Ò × Ô Í Ó1Ð Í�È2Ê(Ù1Í Ô Í Ë È2ßmÍ Ó1Í Ò Ô Î�È ÌmÍ ËhÔ Ò Û�Í�ÆmÓ1Ý�Ò Ô ×�Ë È2Ç Í�Ò Ó

Þ1Ñ1× Ò Ó1Í × ×�ò9Ñ1Ð Ô Ñ1Æ Ô Ò ÈmÓ�Ò ×�Ô Ù1ÍÐ È2Ë ÍhÒ × × Ñ1ÍÈ2Ê�Æ�Û�È+Ý1Í Ç1È Ê8Ï1Ë È+Ý1Ñ1Ð Ô Ò ÈmÓ�ÆmÓ1Ý�Ð ÆmÏ1Ò Ô Æ2Ç1ÆmÐ ÕÐ Ñ1Û�Ñ1Ç Æ2Ô Ò È2Ó�ÉhÒ Ô Ù�Ò Û�Ï�Í Ë Ê Í Ð Ô�Ð ÆmÏ1Ò Ô Æ2Ç+Û�Æ2Ë ã2Í Ô ×�Ï1Ë Í × Í ÓmÔ Í Ý�Ò Ó�í�Í Ç Ç Ò+Ä�Æ2Ô Ô Ò ÜmÄ�ÆmÇ Ç Í ßmÆ Ô ÒÆmÓ1Ý�î�ÆmÇ Í × Ô Ë Ò Ó1Ò8ì ï ðmð2ð+ñ�ì í�Ä�î/Ù1Í Ë Í Æ Ê Ô Í Ë ñ à�â Ó�Ô Ù1Ò ×�Û�È+Ý1Í Ç9ÜmÚ9Ë Û�× ö2Ù1Í Ô Í Ë Èmß2Í Ó1Í Ò Ô Î�Ò ×Ý1Ñ1Í(Ô È�Ý1Ò ä�Í Ë Í Ó1Ð Í ×�Ò Ó�Ô Ù1ÍÝ1Í ß2Ë Í ÍÈ Ê9Ú9Ó1Æ2Ó1Ð Ò Æ2Ç1Ë È2Þ1Ñ1× Ô Ó1Í × ×�Ð ÆmÏ+Ô Ñ1Ë Í Ý�Þ2Î�Ô Ù1ÍÍ ÷+Ñ1Ò Ô ÎË Æ2Ô Ò È+Ü8Ò à Í2à�Ô Ù1Í�Ë Æ Ô Ò ÈXÈ2Ê(Ó1Í Ô�É(ÈmË Ô Ù/È2Ë�Í ÷mÑ1Ò Ô Î�Þ1Æ2× Í�Ô ÈXÔ Ù1Í�Ð Æ2Ï1Ò Ô ÆmÇ�× Ô È+Ð ã1à�ø�Ò Ë Û�×Ð Ù1ÆmË Æ2Ð Ô Í Ë Ò ë Í Ý�ÞmÎ�Ù1Ò ß2Ù/ì Ç È É�ñ(Í ÷mÑ1Ò Ô Î�Ë Æ Ô Ò È1Ü1ÆmË ÍhÚ9Ó1ÆmÓ1Ð Ò ÆmÇ Ç ÎXË È2Þ1Ñ1× Ô�ì Ê Ë Æ2ßmÒ Ç Í ñ àôÙ1ÍÚ9Ë × Ô�Ô Ù1È2Ñ1ßmÙ�× È2Û�ÍÊ È2Ë Û�È2Ê8Ò Û�Ï9Í Ë Ê Í Ð Ô Ò È2Ó�È2Ê9Ô Ù1ÍhÛ�ÆmË ã2Í Ô à�â Ó�ÉhÙ1Æ2Ô�Ê È2Ç Ç È É

ÉÍ�Ë Í Æm× È2Ó/ÆmÇ È2Ó1ßXÔ Ù1Í�Ç Ò Ó1Í�È2ÊÄ�Ë Í Í Ó2ÉÆ2Ç Ý+Õ ÅmÔ Ò ß2Ç Ò Ô ëXì ù ú2úmûmñÔ Ù1Æ2Ô�Í Ö1Ï1Ç Æ2Ò Ó�Ù1È É6Ô Ù1ÍÏ1Ë Í × Í Ó1Ð Í�È Ê�Æm× Î+Û�Û�Í Ô Ë Ò Ð�Ò Ó+Ê ÈmË Û�Æ Ô Ò ÈmÓXÒ Ó�Ô Ù1Í�× Ô È+Ð ã�Û�ÆmË ã2Í Ô�Ð ÆmÓ�Ð Æ2Ñ1× Í�Ô Ù1Í�Ó1È2Ó+ÕÌ2ÆmÇ Ò Ý1Ò Ô ÎXÈ2Ê�Ô Ù1Í�ü�È+Ý1Ò ßmÇ Ò Æ2Ó1Ò Õ ü�Ò Ç Ç Í Ë�Ô Ù1Í ÈmË Í Û�àôÙ1Í�× Ï�Í Ð Ò Ú9Ð�Ð È2ÓmÔ Ë Ò Þ1Ñ+Ô Ò È2Ó�È2Ê�Ô Ù1Í�Ï1Ë Í × Í ÓmÔ�Ï1ÆmÏ9Í ËhÐ ÈmÓ1× Ò × Ô ×hÒ Ó�× Ù1È ÉhÒ Ó1ß�Ù1È É�ý

Ò ÓmÔ Ë È+Ý1Ñ1Ð Ò Ó1ß�Ò ÓmÌmÍ × Ô Û�Í Ó2Ô ×�Ò Ó�å�æ�çsýXÔ Ù1ÍXì Ð ÈmÛ�Ï1Ç Í Ö9ñÝ+Î+Ó1ÆmÛ�Ò Ð ×hÆmÇ Ë Í ÆmÝ+Î�Ï1Ë Í × Í Ó2ÔÒ Ó<í�Ä�î6Æ2Ë Í�Æ ä8Í Ð Ô Í Ý�ÞmÎ'Ô Ù1Í�Í Ó2Ô Ë Î�È Ê�Ó1Í É#Ï9È2Ô Í ÓmÔ Ò Æ2Ç Ç Î'Ò Ó1Ó1È Ì2Æ2Ô Ò ÌmÍ�Ú9Ë Û�×�Æ2Ó1ÝÔ Ù1Í�Í Ó1Ý1È2ßmÍ Ó1ÈmÑ1× Ç Î<ß2Í Ó1Í Ë Æ2Ô Í Ý<Ï1Ë È+Ð Í × ×�È2ÊÚ9Ë Û�× ö�Í Ö1Ò Ô�Ô Ù1Ë È2Ñ1ßmÙ<Þ1Æ2Ó1ã+Ë Ñ1Ï+Ô Ð Îmà<â ÓÔ Ù1Ò ×�Ó1Í É6Ê Ë Æ2Û�Í É(ÈmË ã1Ü8Ô Ù1Í�× Ô Ë Ñ1Ð Ô Ñ1Ë Æ2Ç�Ð Ù1ÆmË Æ2Ð Ô Í Ë Ò × Ô Ò Ð ×�È2Ê(Ô Ù1Í�Í Ð ÈmÓ1È2Û�Î�ì × Ñ1Ð Ù'Æ2×Ô Ù1Í/Ý1Ò × Ô Ë Ò Þ1Ñ+Ô Ò ÈmÓ�È2Ê�Ú9Ë Û�×�Þ2Î�Ô Ù1Í/Ý1Í ß2Ë Í Í/È2Ê�Ô Í Ð Ù1Ó1ÈmÇ È2ß2Î1ñXÆmÓ1Ý�Ô Ù1Í/Æmß2ßmË Í ßmÆ Ô ÍÌ2ÆmË Ò Æ2Þ1Ç Í ×�ì Ô Ù1ÍXÐ ÆmÏ1Ò Ô Æ2Ç�× Ô È+Ð ã9Ü�Ô Ù1Í�Í ÷mÑ1Ò Ô Î'Þ1Æ2× ÍXÆmÓ1Ý'Æ2ßmß2Ë Í ß2Æ2Ô Í�È2Ñ+Ô Ï1Ñ+Ô ñ�Ð Æ2Ó'Þ�ÍÒ ÓmÔ Í Ë Ï1Ë Í Ô Í Ý<Æ2×�Ô Ù1ÍXÈmÑ+Ô Ð ÈmÛ�Í�È2ÊÆ�Ý+Î+Ó1ÆmÛ�Ò Ð�Ï1Ë È+Ð Í × ×�ÉhÙ1Ò Ð Ù'Ò Ó2ÌmÈmÇ ÌmÍ ×�Ï9Í Ë × Ò × Ô Í ÓmÔÚ9Ó1ÆmÓ1Ð Ò ÆmÇ�Ù1Í Ô Í Ë È2ßmÍ Ó1Í Ò Ô Î�Æ2Ó1Ý�Ú9Ë Û�× ö(Ô Ñ1Ë Ó1È ÌmÍ Ë/ì Þ1Ò Ë Ô Ù�ÆmÓ1Ý�Ý1Í Æ Ô Ù�È2Ê�Ò Ó1Ý1Ñ1× Ô Ë Ò Æ2ÇÑ1Ó1Ò Ô ×hÆ2Ó1Ý�Ð Ù1ÆmÓ1ß2Í ×hÒ Ó�× Ò ë Í�ÆmÓ1ÝXÚ9Ó1ÆmÓ1Ð Ò ÆmÇ9Ê Ë Æmß2Ò Ç Ò Ô Î�È2Ê�× Ñ1Ë Ì+Ò Ì1Ò Ó1ß�Ñ1Ó1Ò Ô × ñ à

ï

Page 3: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

þÿ���������� �� ��� � ����� � � ��� �� ��� � � �� ��� �� � � � � � ����������� � � ����� ÿ����� �� � ��� ������ �!� "!� �#� ÿ��%$��!��� � �%� �� � � � � � �'&(���%��� � � � ����� ÿ���� � � � ) * � +�� ���� �!� � �� $���� � *$�� ��� � ��,!������� �% � � � � � �%-�� ÿ���� � �� � .� ��� ÿ��� � $� �� ��� � ����/��� ����� � � � � � ����0!� � � � ���1 � ����� � ���� �

2436587:9<;>=87?

@�A BDC�E�FGFIH�H!F/J.KML N.O�PQ�J�N.R6L SIHUT.V(KME�FWRXT�P�F/OY ��/� � $G� ��� ÿ�� / � � � � ���%� Z� ����� � � [ �#� ÿ����!)!��� $�� � � �!� \! �� � � � ��Z� ÿ�� �.��� � � � ���#� ÿ����� ÿ�� [�� ����� �/� ÿ���]M� $>�(þÿ���"�� )>[�� � � ����� � ���� ��^#� ��[ � � � �'� � ��� � ���I_%` a ,M� ÿ��� \! �� � )��� ��b ` a ,�� ÿ������ �!�.c ` a � ����� ÿ��.� � � ÿ������ � � )�d ` a �/e� ��#� ��� ÿ�������� � ��� ��� � � ��� � ���� ÿ�� ����� ���>��� � � � ^

_�` aIfgc/` aMhib�` aþZ���M� � � � �( ������ � � � ���i���>��� [�� ���(� ÿ��8�!)!��� $�� �>� ��� �#��$���$�� ��� �j� �i� ÿ��

]M� ��� ���>k � ÿ�� ��#��� � �M� �I� ÿ��%��� � � ����� ���(���#��� � � �!�8l m�� ÿ��%]M� $n��� � � ����� ÿ���� � [ � ������ � [ � � $�� ���%� ����� +!��� �� � %� ��o�pq8,/� �'� ÿ��� � � � ���������'k � ÿ���� ���������M� � � �!�l m#� ÿ����� �!�� �� � � � �>� �� � ��� � � � �>� ���> � � �>� � � ��� ��� ���%� �%� ÿ����� � � � ���>� ��"�� �8� ��� ÿ����� � � ����� ���%� �/� ÿ���M� � � �!�( �%� ÿ������ ÿ����� � ]���� �� � � � � � � ���r�sZt>u.t vMw xZxZw xZv'yMz#{.t | w yI}�l ~��#�#� ÿ������ � � ����� ������I�%�M� � � �!�%� ÿ���]M� $6"!��� ��� ÿ���� � [ � � /����� ÿ���� �� �.�M� � � �!�[�� � � ����� � ^Z_%` a ��� , b�` a �M� , c/` a �M�/������d�` a ��� �/��� �i� ÿ�� )ÿ�� [ �� �%��� � � ����� ÿ�� � ��� � [ � � $�� ����� � [ � �I�����>� ÿ���� +!��� �� ��� �>� � � ��� � ÿ8� ���>��� [ � � *� ��$�� � � ��þZ�8��� � � � �M�(��� � � ��)'�hÿ����%� ��� � ���>� ��,Z�#�( ����M� �%� � ��� ÿ���$�� $�� � �� ÿ������#�%" ��� �G� ÿ���� ÿ���� � ��� �/� ÿ��]M� $�k � �` a � ���8o�pq(�` a m������8��� � � )>� ÿ����� � ��� � � �� +!��� � ��� � � � ���� ��� ÿ��%� � � � � ��� ���> ��� � � � � � �� � Y ��� ��� ÿ�� ��[���� � � ��� � ���� �("!��� ������� ��� ��� � � )(� ÿ����� �G����� � ��� � ÿ�� � ��[�� � � ����� � .��� � ÿ>�� � ���� ��M� � � � � �!� �� �` a � ���'opq(�` a ��� ��]M��� ��� � ����)���� �!� ��0!�(����ÿ�� [ �%� ÿ���� � � � � ��� ����� \ ���� � ���

� � ����� �!� ^c �` a fgc/` a �M�Zhi� �` a hgk opq>m �` a k ��m

�.\ �� � )>���� �� �������� ÿ�� ����� �8� � � � �#� ÿ�� ����� � � � ���� ,M �%�#��ÿ�� [ �b �` a fgb�` a �M�

0!� ��� ��� ÿ������� � ��� � ÿ�� � ��� � � ��� � ���>$� � ���M��[ � � � ]M� �8��� ��� �(�#��ÿ�� [ �_ �` a fjc �` a hib �` a fj_�` a �M�Zhi� �` a hgk opq>m �` a k � m

&

Page 4: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

���Z�j� �Z�X�M���/�!� � ���W� ������� ��� ���(� �!� � �� �¡.¡ � ¢ � ¡�� £�� ��¢ � ¤ � ��� � � ¤%  ��¥�¦�§¨  © �>¥�� � � © ��� ��� ¥iª#�8�   �U� � ����«!� �(� ���>� � ��� ©�© � ¡ � ¢� �� ��¬!«� �� � � � � � ¤ ­8��© �!¥�«�� � � � �  ��¥g� � ��¤ � ¬!«�� � � ¡ ®g��© � ¯��>°M± ² ³W´��8ª� �� �8��� ªn� �i� µ!��¡   � �Uª���  �>ª��'���  ��g¶�®��© �!¥�«�� � � ����³.·�������«!� ��«!��� £Z��«�©/¯M© �X� ¤.© � ��© � ¤ � ��� � ¥(¶�  ¤ � �   ¡ ¡ ®%¶�®�� ª�����© �!¥�«�� � ¤ ³·����'¯M© ¤ �8������� ¤�� ���'� ©  �¥�� � � � �� �¡���� ®!¤ � �  �¡��«!� ��«!��¸ ¹M± ² º( ���¥j� ���'¤ � � � ��¥g� ���� ¤� ���%� � � ����� ¡ ��» � �   ¡/��© � »�© � ¤ ¤(¸ ¼!� ± ² º ³8½!«�¶�¤ �  �� � �  �¡ ¡ ®�� ����«�©¯M© ��¤�ª#�(��  ¢ �%� ª#�¥�� �� �© � ��� ��� ­.� ����£   � � � © ®�ª���� © ���� ®!¤ � �  �¡Z��«!� ��«!��� ¤���¶!�   � ��� ¥>  ��¥(� ���© � ¤ �   © � �� � � � � ©/ª���� © �#� � � ����� ¡ ��» � �   ¡!��© ��» © � ¤ ¤.� ¤/��¶!�   � ��� ¥% �¤/ ��© �!¥�«�� � ³.¾. �� �%��£M� ���.� ª#�¥�� �� �© � ��� ������ �¤�� � ¤�� ª�����© �!¥�«�� � � ����£ «���� � � � ��� ��  �%� ¤� ���� ��� © �   ¤ � ��»>£ «���� � � � ���£� ����© � ¤ � «�© � � ¤8¥�� ¢ ��� � ¥g� �i� � ³X·����'� � �   ¡�© � ¤ ��«�© � � ¤8  ¢�  � ¡  �¶�¡ �>� ��� ���'¯M© �  © ��© � ��© � ¤ � � � � ¥i¶�®�� � �   ¡/� � ¢ � ¤ � � ¥��   ��� �  �¡ ³(¨�� ��� � � ��»>ª�� � ��¿'Ài� ����© � ¤ ��«�© � � ¤¥�� ¢ � � � ¥�� �� ������© �!¥�«�� � � ����¥�� �� �© � ��� ���� ���¥(¿'Á�� ����¤ ��¥�� ¢ � � � ¥�� �� ����© � ¤ �   © � �  � � � ¢�� � � � ¤#ª#����  ¢ �

¿'± ²Zà ¿' À± ²GÄ ¿  Á± ²£ © � �Å� ¬!«�  � � � ��¸ Æ�º.ª���  ��8¤   ®(� ��  �

¿  Á± ²ià ¸ Ç�§È>º ± ²¤ ��� ��ª�� ¡ ¡�¶��

¿  À± ² à ¿�± ² ÉMÊ ÄiË Â± ²Ì/� �� �¡ ¡ ®(� ����¯M© �Í� «!� ��«!�� ¤�¥�� � � © ��� ��� ¥'¶ ®>� ����£ � ¡ ¡ � ª�� ��»���© �!¥�«�� � � � �>£ «���� Î

� � � ��­¹M± ² ÃÐÏ ± ² ¿  À± ²

  ��¥¼!� ± ² à ¼�� ¸ ¿  Á± ² º ¸ Ñ!º

·����#����®�¤ � �   ¡!� «!� ��«!�/�� �¤/ �¢ � © ®�¤ � ����¡ �.¡ � ���  �©Z��© �!¥�«�� � � � �£ «���� � � � ��³Z´��/ª�� ¡ ¡¤ ��� � � £ ®�� ��¤ � � � � ���(Æ!³ Ñ� ���� ���  ¡ ® � � �  �¡�� µ!��© � ¤ ¤ � ����£ � ©/� ����� � � ����� ¡ ��» � �   ¡���© ��» © � ¤ ¤ ³·�����© �   ¡I��© ��¯�����©�¡ � ¤ ¤�¸ °Zº�  © �© � ¡   � � ¥>� �%� ���¢� �© �   ¶�¡ � ¤�¥�� � � © ��� ��� ¥8 ���� ���

¶�� » � ����� ��»(��£.� �����M� © � �!¥'  ��¥'� �(� ���%© � ¡   � � ¢ �%��© � � �8¸ Ò�± ² º�Ó ��� ª���  �� ���%� ��¥���£� ������� © � �!¥�³�Ô�¤�ª��ª�� ¡ ¡I¤ ��� � � £ ®8¡   � � ©�Ò�± ²/� ¤� (� ¥�� � ¤ ®!��� ©   � � �¤ � �!� ��  ¤ � � �¢� �© �   ¶�¡ �¸ Õ© � � � ¶ ª#  ¡ ¥8 ���¥8½ � � » ¡ � � Ö ×�Ø Ù�Ù Ñ º ³

°�± ² à °.¸ Ò�± ² Ú ¿  À± ² Ú ¿  Á± ² Ú Û Â± ² º´���  © ����� ªÅ© �   ¥!®�� �8� ¡ ��¤ ��� ���(¥!®!��  ��� � ¤�� £�� ���(���!¥�� ¡.¥�� � � © ��� ��� ��»>� ���

��� © � �!¥(��¢�  © �  �¶�¡ � ¤ ³.·Z� � ����� ¡ ��»�®> ��>� ¬ «�� � ®>¶�  ¤ ���  ¢ � �¤ � ©  �� » ����¥�� © � ¢�  � � � ��­Ï ± ² ÃÐÏ ± ² É�Ê Ä ¼!� ± ² ÉMÊ ¸ Ü!º

Ü

Page 5: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

Ý�Þ ßZàgÝ�Þ ß á�âZã�äMÞ ß å æ çè.é ê!ë�ì�í î ï ê�ð%ñ í î ï ò�ï î ó�ë�ô õ�é ô í ï ñ î ô�í ñ�õ�ï î ñ ö ÷Iø�ô#ë�ô ð�ê î ô�ù ó%ú�î û�ô�ë�ô õ�é ô í ï ñ�î ï ê�ð%é ñ î ô�÷

ü Þ ß à ü'ýÞ ßMþ ú ÿ ü ý ÿÞ ß þ ú �Zü'ý �Þ ß����õMô ð�� ô ��ï ð(é ô � ô ñ�é í û>ñ ð�ë(ë�ô ò ô ö ê õ���ô ð î�ñ é ô�ð�ê î�é ô õ�é ô � ô ð�î ô ë>ù ó(ë�ì�é ñ ù�ö ô�� ê!ê!ë��� ê#ô'õ�ê�� ô'ú ÿ à � ÷�� ð�� î ô ñ ë�#ô8î é ô ñ î>õ�û ó�� ï í ñ�ö�í ñ õ�ï î ñ�ö�ï ðjñ� î ñ�ð�ë�ñ é ë�#ñ óå ��� ú � ����ç ÷��/ï ð�ñ ö ö ó�î û�ô��Mé ��ï ð�í é ô ñ�� ô �(î û�ô8ö ô ò ô ö�ê ��ï î ��í ñ�õ�ï î ñ ö�� ê�é%î #êé ô ñ�� ê ð�� ÷��/ï é � î � ï î.ë�ô ò ê î ô �.ñ�� û�ñ�é ô��.ê��Mî û�ô�ô í ê ð�ê���ï í�é ô î ì�é ð�î êï ��õ�é ê ò ô�í ñ�õ�ï î ñ ö ÷� ô í ê ð�ë ��î û�ô��Mé �:ë�ê!ô � ð ! î8ö ô î>î û�ô�í ñ õ�ï î ñ�ö�ë�ô õ�é ô í ï ñ�î ô"� êiï î#��ñ�$�ô �>ñ%� ì�é î û�ô éí ñ�õ�ï î ñ öMï ��õ�é ê ò!ï ð���ñ���ê ì�ð�î ï ð��î ê�ú �Iü ý �Þ ß ÷ � ê%ñ î#î û�ô�ô ð�ë(ê��Iî û�ô�õ�ô é ï ê!ë&#ô�û�ñ ò ôñ&� ô í ê ð�ë##ñ ò ô�ê �/ï ð ò ô � î ��ô ð�î ' ( Þ ß à ú �Zü'ý �Þ ß ã � ä)�û�ô�ô ��õ�é ô � � ï ê ð#� ê�é�í ñ�õ�ï î ñ ö�ñ�î�î û�ôô ð�ë8ê �Zî û�ôõ�ô é ï ê!ë>ï �#î û!ì��

ü Þ ßIà ü ýÞ ß þ ü ý ÿÞ ß þ ú � ü ý �Þ ß ã ( Þ ßñ ð�ë>ñ�� î ô é�� ì�ù�� î ï î ì!î ï ê ð

ü Þ ß à ü'ý �Þ ß ã � ä Þ ß å *!ç�Mð�ñ�ö ö ó��!î û�ôë�ô ù!î�ö ô ò ô ö �ï ö ö�ù�ô+ Þ ß à ü Þ ß þ Ý Þ ß å , ç� ê-� ñ é.#ô'ë�ô � í é ï ùMô>î û�ô8ë!ó�ð�ñ���ï í#� é ñ���ô #ê é $iê ��î û�ô���ê!ë�ô ö�ë�ô � ô é é ï ð���î û�ôë�ô î ô é ��ï ð�ñ�î ï ê�ð>ê �Zî û�ôï ð ò ô � î ��ô ð�î�ö ô ò ô öIñ ð�ë>ê �Zî û�ô�/�0�1Wñ�ð�ë>î û�ô�é ô ö ñ î ô ë(î ô í û�2ð�ê ö ê�� ï í ñ ö/õ�é ê�� é ô � ��3�4 ÷65�ô �!î7� ì�ù�� ô í î ï ê ð���ñ é ô%ë�ô ò ê î ô ë�é ô � õ�ô í î ï ò ô ö ó�î ê(î û�ô�ë�ô 2î ô é ��ï ð�ñ î ï ê ð(ê ��� ð ò ô � î ��ô ð�î�ö ô ò ô öZñ�ð�ë(î û�ô�î ô í û�ð�ê�ö ê���ï í ñ�öIõ�é ê�� é ô � � ÷8�9 8;:<�=?>@=BA�=BC DFE G@HIAJE KLGMKLN�E G�O�=IP�AJDQ=�G�A�P/�ô ñ�ö.õ�é ê���î � ä�Þ ß �I� ê�é�î û�ô.�Mé � ï ��î û�ô�ë�ï R�ô é ô ð�í ô�ùMô î �ô ô ð�é ô ñ ö.é ô ò ô ð ì�ô â å S�Þ ß TMÞ ß çñ ð�ë�é ô ñ�öMí ê�� î�÷�)�û�ô�ö ñ î î ô é/ñ é ô�� ï ò ô ð(ù�ó%î û�é ô ô�í ê���õMê ð�ô ð î � 'Zî û�ô�ù�ì�é ë�ô ð�ê��Ië�ô ù!îU Þ ß + Þ ß �Mî û�ô%ë�ô õ�é ô í ï ñ�î ï ê�ð8í ê�� î@� ê�é�í ñ�õ�ï î ñ öIñ ð�ë>î û�ô%ñ�ë V ì�� î ��ô ð�îí ê�� î�� ê é�í ñ�õ�ï î ñ ö WX WIY Z [\ ] á Z \ ] ^�_ ` aZ \ ] ^�_b cBd e�f g�h iBj k l k g m k n�h j k�o�p q r�p q s#o�p qLf nLt u k�v j f w k7h tLxBf w u6t u k@y j ezn k i iBf t nLd m t v m t { f t | nh n n m e�k }�t dI~�kIhBj h g�} d e-l h j f h ~ i kJxBf t uLeLk h g�k � m�h i t d�t u k � k g k j h i i k l k i d ��v j f w kBo�q s��If l f } f g �~ �@o�qJx k�d ~ t h f g�t u k�j k h i�j k l k g m k���p q r�p qJxBf t u@��p q �6o�p q � o�q s� h i i�t u k�l h j f h ~ i k n h j k�f g@j k h i�t k j e�s

æ

Page 6: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

��� �I����� � �J� � �� � � ��� � ��� � �B� �� ��� �-�� � � ��� � � � �� � �%� � � �J� � �� � � ��� � � ��� �¡J¢ £ ¤ ¢ ¥�¦ ¢ §�¨B¡�¦ ©�ª�¤ «L¤ ¬�¢ ¦ ¢ ­ ©�¦ ¢�® « ¯° � � � � � ��� � � �%� � � � � � �±� � � � �� � � � �� � � � � � � � �� � �%�&� � �J� � �� � � ��� � ² �³@« ® ´�µ&¢ ¶�·�§ ¤ ® ©�´ � ¸ � §�´�¥#¦ ¢ ¹&¢ ¹.ºJ¢ ¦ ® ´�µ7¤ ¬�§ ¤»�¼� � ��� �� � �� � � �J� � ¸ ½ �¾ ¢�£ §�´ ¾ ¦ ® ¤ ¢

° � � � � � ��� � � �%� � �B¿ � � � ��� � � �� � �%� � � ��� �%À�Á� � � à ��� � � � �� � � � � � � � � � � �� � ��&� � �J� � ��&� � �J�� ¸�¸ �Ä ´�¤ ¬�¢ ® ¦@¥�¢ £ ® « ® ©�´ Å ªJ¦ ¹&«@§�£ £ ©�·�´�¤�­ ©�¦�¤ ¬�¢.º�§�´�Æ�¦ ·�¡�¤ £ Ç"£ ©�« ¤ È.É�¢ Ê�¢ ¦ §�¨�¡�§�¡ ¢ ¦ «® ´#¤ ¬�¢�¨ ® ¤ ¢ ¦ § ¤ ·�¦ ¢�¡ ©�® ´�¤�©�·�¤�¤ ¬�¢7¢  �® « ¤ ¢ ´�£ ¢7§�´�¥�¦ ¢ ¨ ¢ Ê�§�´�£ ¢@­ ©�¦�¢ £ ©�´�©�¹&® £�§�£ ¤ ® Ê�® ¤ Ç©�­�¤ ¬�® «�Æ�® ´�¥�©�­�£ ©�« ¤ « È7É�©�ÅJ¤ ©6§�¦ ¦ ® Ê�¢�¤ ©.¤ ¬�¢.©�º�Ë ¢ £ ¤ ® Ê�¢�­ ·�´�£ ¤ ® ©�´ ¾ ¢7¬�§ Ê�¢7¤ ©6§�¥�¥¤ ©&¢  �¡ ¢ £ ¤ ¢ ¥�¦ ¢ §�¨B¡�¦ ©�ª�¤�¤ ¬�¢�º�§�´�Æ�¦ ·�¡�¤ £ Ç�£ ©�« ¤ ÈLÌ�¬�¢ Ç�§�¦ ¢�µ�® Ê�¢ ´#º�ÇÍ � �I�±Î7Ï�� � Ð���� �#ÑQÒ� �¾ ® ¤ ¬ Î�Ï � � ��Ó � � � �� � Ô Õ ��Ó � � � �� � � Ö � �%Ö � × � � �º�§�´�Æ�¦ ·�¡�¤ £ Ç�£ ©�´�¥�® ¤ ® ©�´#® «Ô Ø � � �%Ù � � ����ѱ½¾ ¬�¢ ¦ ¢ Ô Ø � � ¥�® ÚB¢ ¦ «L­ ¦ ©�¹Q¤ ¬�¢@¡�¦ ©�ª�¤�º ¢ £ §�·�« ¢@¤ ¬�¢@¥�¢ ¡�¦ ¢ £ ® § ¤ ® ©�´6® ´6´�©�¤�£ ©�´�« ® ¥�¢ ¦ ¢ ¥ ÈÛJ¦ ©�¹Q¤ ¬�® «�® ´�¢ ¶�·�§�¨ ® ¤ Ç ¾ ¢7£ §�´ ¾ ¦ ® ¤ ¢

��� �IÜ ¸Ó � � � �� � Ý � � �� � �%� Ù � � �J� � � ¸��%� � À�Á�Â7� � � � � � � �� � �%�&� � �J� � ��.� � ���ßÞà « ¾ ¢�¹&¢ ´�¤ ® ©�´�¢ ¥#§�º © Ê�¢ Å ��� � ® «L§&¦ §�´�¥�©�¹QÊ�§�¦ ® §�º�¨ ¢�ÈIá¢�« ·�¡�¡J©�« ¢@­ ©�¦�« ® ¹&¡�¨ ® £ ® ¤ Ǥ ¬�§�¤�® ¤�® «�·�´�® ­ ©�¦ ¹&¨ Ç6¥�® « ¤ ¦ ® º�·�¤ ¢ ¥#ºJ¢ ¤ ¾ ¢ ¢ ´ ½ §�´�¥ � « © ¾ ¢�¬�§ Ê�¢Ð���� � � � ÜQÒ� � Ü ¸� Ó�� � � �� � Ý � � �� � �%� Ù � � �J� � � ¸��%� � À�Á� � � � � � � � �� � �%�&� � �J� � ��.� � ���ßÞâ

Page 7: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

ã�ä�å7æ�ç�è�é�ê ë�ì�í î ï�î ð�ñ í�ò ñóIô õBöF÷ øùzúJû ü-ýô õ�þ û�ÿ ô õ � ����� � þ û�� ��� ô õ �� ù � ü ýô õ þ ü ô õ � � � �ü ô õ � � �� ð.å ç�î ä��Jê ���&ç���ò �&ò � å ñ��

� � ô õ � þ ó ô õ � � ù ��#ç���ò �&ò � ò è�� � � ù ��� ò í ä#ê å ñ ìJå î í�í ð ü ýô õ ð�è�å�ä�ç�ñ ü"! ýô õ þ ü ô õ � �ü ô õ � � ö � ô õ � # ô õ þ û ô õ þ%$ ý � � � & �� ä�å ê å ô õBö � �'� ÷ ø ( ù � ç�è�) û ô õIö û � �*� ÷ ø ( ù � +,�ñ ò è��&å -�ë�ç í ò ð�è � . ��� å�î ç�è � ê ò í å/ !ô õ ö ü ô õ � � ô õ � # ô õ þ û ô õ þ%$ ý � � � 0 �1Bç�ñ í�å -�ë�ç�í ò ð�è�ò ñ�ñ ò ��è�ò �Jî ç�è�í �ãIð2�&ç�é�å�ò è43�å ñ í �&å è�í ñ�í ä�å��Jê �&ñ�î ð��&ì�ç�ê å@í ä�åê å 3�å è�ë�åLç�è�)7î ð�ñ í�ð 5�í ä�åLò è�3�å ñ í �&å è�í +76 è�)�å å ) # ô õ�ò ñBí ä�å�ê å 3�å è�ë�å�5 ð�êBç�è�ç4)�)�ò í ò ð�è�ç48ë�è�ò í�ð�5�î ç�ì�ò í ç�8Bç�è�) û ô õ � $ ý ò ñLí ä�å�î ð�ñ í�ð�5Ií ä�å�ñ ç��&å�ë�è�ò í�ð 5�î ç�ì�ò í ç48 ò 5Ií ä�å9�Jê �æ ð�ê ê ð � í ð-æ�ë�ï%ò í +:6 í&ò ñ.î ð�è�3�å è�ò å è�í.í ð;�&ç�é�å#ò è43�å ñ í �&å è�í ñ&ð�è�8 ï%ò 5�ê å 3�å è�ë�å�ò ñ��ê ç í å ê@í ä�ç�è"î ð�ñ í +<6 è"í ä�å&ð�ì�ìJð�ñ ò í å&î ç�ñ å.í ä�å2�Jê � � ò 8 8�ê å ç�8 ò � å.ç<8 ð�ñ ñ95 ê ð4� í ä�åò è43�å ñ í �&å è�í@ñ ð&ò í=)�ð�å ñ è?> í@ò è�3�å ñ í + � ð � å�ë�ñ å@í ä�å95 ð48 8 ð � ò è��7ò è43�å ñ í �&å è�í@ê ë�8 å / !ô õ öA@ ò 5 û ô õ � $ ý;B # ô õ/ !ô õ öDCFE G H�IJ E G � # ô õ þ � û ô õ � $ ý � � ò 5 û ô õ � $ ý;K # ô õ � � L �M@å ì�ê å î ò ç í ò ð�è"î ð�ñ í.ç�ê åN��ò 3�å èò è"ð�ë�êO�&ðP)�å 8�í ð#í ä�å&ð�æ�ñ ð�8 å ñ î å è�î å#ð 5�î ç�ì�ò í ç�8)�ë�å�í ð@í å î ä�è�ð�8 ð4��ò î ç�8Jì�ê ð���ê å ñ ñ + � ð � å�ñ ë�ì�ìJð�ñ å�ò íLò ñ�ì�ê ð�ìJð�ê í ò ð�è�ç48�í ð�í ä�å�î ç�ì�ò í ç�8ì�ê ðP)�ë�î í ò 3�ò í ïQ $ ý öSR # ô õ þST#QU V� ä�å ê å T# U ò ñ�ç&î ð�è�ñ í ç�è�í + ã�ä�å�ò è�3�å ñ í �&å è�í98 å 3�å 8Bò ñ/ !ô õ ö ü ô õ � � ô õ R T#QU þ û ô õ VW è#ð�æ�ñ å ê 3�ç�í ò ð�è#ò ñ�ò è#ð�ê )�å ê�ä�å ê å� �í ä�å93�ç�ê ò ç�æ�8 å ñ

ô õ ö ú �*�YX � þ X � Z ô õ � �ù �û ô õIö û&ú �*� X � þ X � Z ô õ � �ù �

)�å ìJå è�)�è�å ��ç�í ò 3�å 8 ï�ð�è#í ä�å7å -�ë�ò í ï�ê ç�í ò ð + � ðP[Jí ä�å�ò �&ì�ê ð 3�ò è��.ð�5�ç\�Jê ���Jè�ç�è�î ò ç�8ì ð�ñ ò í ò ð�è-ê å )�ë�î å ñ7æJð�í ä-í ä�å&ò è�í å ê å ñ í.ê ç í å&ç�è�)-í ä�å&ç�) ] ë�ñ í �&å è�í.î ð�ñ í�5 ð�ê�î ç�ì�ò í ç�8�&ç�é�ò è��.í ä�å�ò è�3�å ñ í �&å è�í ñ�ð 5Ií ä�å ñ å9�Jê �&ñ�ä�ò ��ä�å ê +^

Page 8: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

_'` acb:d=eYf9eFg�eFh?iSj k9l�gQj m*knm*oNg�eFp?d�k=m'q m*r*j pFl�qNs9h�m*r�hQeFt�tu9v�w x*y*x'z�x { w | } ~?x�� ��x'zP��v����2} w*���?} v��4x { � �2x v4�7y'x'��� �4x*� �9�2�Pz�x �P� ��x�� x w ��v���� �4� �} w ���?��| ���4| x { {*�4w w ��| z�} v��O� �Ox �P��� � } �4v"� �4� ���7} | { �*���F�4� ��y*x9�Pv�� yA� | �4�Dx �4����� } ��vN�� ��������� � �7} {'�\� ��v�w � } �4v����7�9���<�� x�� x �'� ��x�� x �4x �F���7������z�x �?x v�z<���?��v�� | x x9� �4w � �4| { �7� ��x�z�} �2x v�{ } ��v�� �7� ��x�Q| ��| x ��| x { x v4� x z:~��"} � {=} v4�4x { � x z;w �4��} � ���*�  O� ¡?} � {=�Qv���v�w } ����{ �4��v�z�v�x { {2� ¢��=��v�z} � {'��| �4�Qx v�{ } � �:� £ � � ��� �2} v��4x { �9} vN�����<������ � ��¤�¥ ¦\� � §�¨ � ¢ � � §Q¨ � ©7ª%£ � �

y=} � �£�� � ¤�«*¬ �2� ­=®�� §Q¨7¯%®�� � §�¨ °

y=��x | x ¥ ¡ ±<��v�z « �4| xOw ��v�{ � �4v�� { �O²P���9���nx ­��Qx v�{ x {�} v�w | x �4{ x�y=} � �<� ��xO{ } ³ x���9� ��xN�Q| �2{ ¡*y=} � �´} � {O�Qv��4v�w } �4�'{ ����v�z�v�x { {N��v�z%y=} � �´} � {2���4�:y=} � �%� ��x<�2��| xx µ2w } x v4�=�Q| ���� xO{ �����Q�4{ x�� �����9�4v<} v�v�� ����� } ��v<} v�w | x �4{ x {=� ��x�� x w ��v���� �4��} w ���F����| } �4~�� x�~��"���­�x z\���2�4��v���¶N®F��·=x { x �4| w �O�4z�¸�x �4x � �����2x v��7����{���vO��v�w x | � ��} vO| x { ��� � �7¹ v���� ��x |y'��| z�{ ¡4�9���Yx ­��Qx v�{ x {7w �4v���| �Pz���w x��4v9} v�v�� ����� } ��v9y=} � �9�=w x | � ��} v���| �4~���~�} � } � �=�4|�2� �<v���� �=¹ v<� ��} {'y'� ��� ��xO�4���Qx ��| �4v�w xO������v"} v�v�� ��� � } �4v�} {=�N| ��v�z��4������| } �4~�� xº y=��} w �A� �4��x {�� y'�:���4� ��x { ��»;} ��� ��x"} v�v�� ����� } ��vA�4���Qx ��|���v�z�¼%} �\v�� � � � x{ �����?��{ x�� ��� �F� ��x���| �4~���~�} � } � �'� �=��� �4x��4v�} v�v�� ��� � } �4v9z�x �Qx v�z�{���v������Yx ­��Qx v�{ x {�4w w ��| z�} v��\� �2��v�x ­P�?��v�x v�� } �4�Fz�} { � | } ~��P� } ��vN� ��v�w � } �4v?�½�¾ � º � �F¤ » � ¤ »'¯%x ­P��� ¯'¿��9��� � � �y=��x | x9¿�} {'�\w ��v�{ � �4v�� �'À<���P} v��\{ ��~�{ � } � �P� } �4vNy*xOw �4vNy=| } � x �

½�¾ � º � �F¤ » � ¤ »'¯%x ­P�<Á  ¦\� � §�¨ � ¢ � � §Q¨ � ©7ª�� �2� ­=® � §�¨ ¯´® � � §Q¨ � Ãy=��x | xO ¤�¥ ¿¹ v�� ��x�x v�z�y*x�w ��v�y=| } � x�x �P��� � } �4v;� �4�*�4{��� � ��¤ º � � ¶N®��v�z�x �4����� } ��v:� �4�*�4{

® � � ÄQ¨*¤ ® � � ª º � � ¶2®

Å

Page 9: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

Æ'Ç ÈÊÉ:Ë=ÌYÍFÎ*ÏSÐ�Ñ ÌFÒ�ÌYÓ�Ô=Õ9Ö�ÏS× ÍØ:Ù'Ú4Û Ù*Ü2Ú4Ý Þ�ß àOÝ Þ�á Ù Û Ù â á Ù ã\Ý ÞOá ä�Ù'ãPàPÞ�Ú4Ü2Ý å*æ�çQá ä�Ù*Ú4è�è4Û Ù è4Ú á Ù'æ�éPá ê�éPá ë*ì9é�Û7Ü2æPã�Ù ßÝ â*á äPé�â=å æ4Ü2êQæ4â Ù ã<í�àNá ä�Ù9ç æ4ß ß æ î=Ý Þ�èOÙ ï4é�Ú�á Ý æ�Þ�â ðñ�ò ó ôQõ*ö�÷�ò ó ô?õ ø"ù úò ó ô?õ÷�ò ó ôQõ*ö�÷�ò óQû"üPý ò óø ù úò ó ô?õ öAø ò ó û%þ ùò ó ôQõÿ�ùò ó ôQõ ö�ÿ7ò ó ô?õ�û%þPùò ó ô?õ û������Nùò ó ô?õ� ùò ó ô?õ ö � ò óþ ùò ó ôQõ ö�� ø ò ó �

�����Nùò ó ô?õ ö �� ø2ò ó � � õ ��� � � ò ó � � û���� Ü2Ú��'÷�ó��´÷�ò ó �� ò ó ö � ò ó ��õ û�� ò óø2ò óFö�ø"ù úò ó û�� ��ò óø"ù úò ó öAø2ò ó �Qõ�û%þ4ùò óÿ ò ó öAø ò ó � � ò ó

�Qò ó�ö���ò ó ñQò ó ��! ò ó ÿ�ùò ó � " ú ø"ù úò ó û%ø ù #ò ó � � $ % ø ù úò ó �:ø2ò ó �Qõ � &ø2ò ó �Qõ' é�í�â á Ý á éPá Ý æ�Þ�ß Ù Ú (4ÙOé�â*î=Ý á äNá ä�Ù9ç æ4ß ß æ î=Ý Þ�èOâ à�â á Ù Üñ�ò ó ôQõ*ö�÷�ò ó ô?õ ø"ù úò ó ô?õ÷ ò ó ôQõ ö�÷ ò ó û"üPý ò óø"ù úò ó ô?õ öAø"ù úò ó û�� �Qò óQû)� ø"ù úò ó+* � ��ò ó �

ÿ ùò ó ôQõ ö�ø ù úò ó û�� � ò ó � � ò ó û)� ø ù úò ó+* � � ò ó � û���� � ø ù úò ó û�� � ò ó � � � õ ��� � � ò ó � � û���� Ü2Ú �=÷ ó �´÷ ò ó �� ùò ó ô?õ ö � ò ó� ò ó ö � ò ó ÷ ò ó ø"ù úò ó ��! ò ó ÿ�ùò ó � " ú ø"ù úò ó û%ø ù #ò ó � ��$ % ø ù úò ó �%ø ò ó �Qõ � &ø ò ó �Qõ' æ�,.-PÞ�æ î=Ý Þ�è�Ú�ß ßPá ä�Ù�(�Ú�Û Ý Ú4í�ß Ù â7Ý ÞOý7Ú4Þ�ãOý/�10=î*Ù'ã�Ù á Ù Û Ü2Ý Þ�Ù*á ä�Ù'ê�Û æ�2�á�æ�ç?êQÙ Û Ý æPãOýÚ4Þ�ã2å æ�Þ�â Ù ï4é�Ù Þ�á ß àNÚ�ß ßPá ä�Ù3(�Ú�ß é�Ù â�æ çFê?Ù Û Ý æPã\ýPû404ë659ÞPç æ�Û á é�Þ�Ú�á Ù ß à\á ä�Ù â Ù=Ù ï4é�Ú�á Ý æ�ÞÚ4Û Ù9á æPæ\å æ�Ü2ê�ß Ý å Ú á Ù=á æ2ê�Û æPå Ù Ù ã<Ú�Þ�Ú4ß à4á Ý å Ú�ß ß à.,Pâ æ\î*ÙOé�â Ù�â Ý Ü\é�ß Ú á Ý æ4Þ�â ë

7

Page 10: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

8:9<;>=?=�@+ACB6DFE4B6G>H3=�I6IJ�K�LNMNO/P�Q R3P�S T�Q L UWV L O.MYX L Z�P�S X S O.[�Z�R�O.[�Q UN\�Q ] Z�K�U Q>S XNX Z�^�Q>S [�X O_Z.] ] O�K�[.X+U Q L S `O.K�U R a4X b�QNc K/d�Q UeO�V�f L MNUWO.K/XeZ�[�P�S [.X O1X b�Q+MNZ�L ^�Q X g>hiL Q ] Q [.XNJ�j�k�lmL Q n�O�L XQ MNn�b�Z�U S o Q U�b�O pqX b�QWX K�L [�O r.Q L�O�VCf L MsZ.U U K�MNQeL Q R Q r�Z�[.X�r.O.R K�MNQWZ.[�P4S X�U b�O�K�R P\�Q�] O.[�U S P�Q L Q P1X Oe\�Q X X Q L3K�[�P�Q L U X Z�[�P>L Q Z�Rtn�b�Q [�O.MNQ [�Z>u U Q Q�Z.R U ONk�Z r.Q U vtw x�x.y.z g{ L O�M p|b�Z�X6b�Z.U\�Q Q [�p|L S X X Q [eZ�\�O r.QCp�Q�] Z�[WU Z a�X b�Z�X6Z3f L M}Q d/S X UX b�QCMNZ.L ^�Q Xp|b�Q [�S XN~.O/Q UN\�Z.[�^.L K�n/X g � [�O X b�Q Lep�O.L P�Uef L MNUNQ d/S XNX b�Q>MNZ�L ^�Q XNp|b�Q [�X b�Q S LQ �.K�S X a1\�Z.U Q�\ Q ] O.MNQ U|[�Q ~.Z X S r.Q�\�Q ] Z�K�U QWO V6Z.P/r.Q L U QWU b�O/] ^.U g� Q4MNO/P�Q R|X b�Q_Q [.X L a)c O p�S [ Z�U X O/] b�Z�U X S ]4p�Z a�X b�Z X1X Z�^�Q U1S [.X O�Z.] ] O�K�[.XQ ] O.[�O�MNS ]�] O.[�U S P�Q L Z�X S O�[�g6� [�P�Q Q P�v�X b�Q�Q [�X L aWP�Q ] S U S O.[WP�Q n�Q [�P�U6O.[�X b�QCn�O�U U S \�S R S X aX ONU K�L r�S r.QWO V6X b�Q�f L MNU g3�/OeX b�Q a>Z�L Q�MNO.L Q�S [�] R S [�Q P+X ONQ [.X Q L3X b�QWMNZ�L ^�Q X3p|b�Q [X b�Q�n�L O f�X Z.\�S R S X aNO VX b�Q�MNZ�L ^�Q X3S U�b�S ~.b�g � Q�K�U Q�Z�U3Zen�L O d.a1O VtX b�Q�n�L O�f�X Z�\�S R S X aX p�ONS [�P�S ] Z X O.L U �X b�Q�f L U X|O�[�Q�S UCX b�Q�P�S T�Q L Q [�] Q�\ Q X p3Q Q [+X b�Q�MNZ�d/S MeK�M�Z.[�P+X b�QMNQ Z�[1X Q ] b�[�O�R O.~ a�u MNZ d|�N�i���z g3�3b�S U|S U|\ Q ] Z.K�U QWZNU S X K�Z�X S O�[1p|b�Q L Q�f L MNU|b�Z r.QZ.R R�X b�Q�U Z.MNQ�X Q ] b�[�O�R O.~ a>S U3U S MNS R Z.LCX ONZ+n Q L V Q ] X�] O.MNn Q X S X S r.Q�MNZ.L ^�Q X|p|b�Q L QW[�On�L O�f�X3S U�L Q Z�R S o Q P�gC�3b�Q�n�O�U U S \�S R S X aeX OWb�Z r.Q�ZWX Q ] b�[�O.R O�~�aNb�S ~.b�Q L�X b�Z�[NX b�Q�MNQ Z.[O.n Q [�X b�Q�n O.U U S \�S R S X a�X O|L Q Z.R S o QCn�L O�f�X g6�3b�Q�U Q ] O�[�PeO�[�Q�S UtX b�QCP�S TtQ L Q [�] Q�\�Q X p�Q Q [X b�QWMNQ Z.[>L Q X K�L [>O.[1S [.r.Q U X MNQ [�XNu ���� � � �� � � z3Z�[�P1X b�QWS [�X Q L Q U X�L Z�X Q��/g � QW] O.R R Q ] XX b�Q U Q�X p�OeX Q L MiS [+X b�Q�r�Z�L S Z.\�R Q��/��

� ����� �� � ��� � � ������� u MNZ�d|�e�i���z�/O�Z�b�S ~.bWR Q r.Q R�O�V X b�S Utr�Z.L S Z�\�R Q�U S ~.[�Z�R UZ�b�S ~�be] O�[.r.Q [�S Q [�] Q3X O�Q [�X Q LX b�Q3MNZ�L ^�Q X gh|UCp�Q�U Z aNZ.\ O r.Q�v/O.K�LCQ [�X L a+MNQ ] b�Z.[�S U M�S UCU X O/] b�Z�U X S ]��p3Q|U K�n�n�O�U Q|X b�Z X�X b�Qn�L O.\�Z�\�S R S X a|X b�QCf L MNUQ [�X Q LtX b�Q�MNZ�L ^�Q X6S Un O.U S X S r.Q R a�L Q R Z X Q P�X O��/�� g6� [Wn�Z�L X S ] K�R Z�Lp3Q3Z.U U K�MNQ�X b�Z�X6X b�Q3[/K�MW\�Q LCO Vt[�Q p�Q [�X L aN�>� ��b�Z.U6Z��6O�S U U O.[eP�S U X L S \�K/X S O.[Wp|S X bZ.L L S r�Z�RtL Z X Q�n�L O�n�O�L X S O.[�Z�R X O+�/�� �

� �/u � � �/� � � z � ���6� ��� � ���   ¡�¢ £p|b�Q L QW� � � ¤ �/�� Z.[�P ¤ S U3ZN] O.[�U X Z�[.X g¥§¦1¨ ©«ª4¬ ­WA6¨ G+@4Ih�Up�Q3MNQ [.X S O�[�Q PWZ.\ O r.Q�v�p3Q�n�L O/] Q Q PWp|S X bWU S MeK�R Z X S O.[�UtK�U S [�~|X b�Q3� � h|®�¯iU S Me`K�R Z�X S O�[+X O/O.R gC°�Q L Q�p�QWL Q n O.L X|U O.MNQ�~�L Z.n�b�S ] U3X b�Z�X|P�Q U ] L S \�Q�X b�QW] b�Z�L Z.] X Q L S U X S ] UO�V�O.K�LeMNO/P�Q R g { S L U XNO V�Z.R R�S XNS UeQ r�S P�Q [.X+b�O p<X b�Q1MNO/P�Q R�P�S U n�R Z a�c K�] X K�Z X S [�~

w ±

Page 11: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

².³ ´ µ3¶ ·�¸+¹3·�ºN»�¼.µ�½.³ ¾_¶ ³ º ¿�¾�´ À�¶ ·�ºN½.²�².³ º ².½ ¶ ºN´�»/¶ ¼�»/¶eÁ Â�à º ½.¾4Ä.Å4¶ ·�ºNÁ ¿�Æ ³ º ½. ºÁ ¿�¶ ·�º>¼�³ ´/¾�»�Æ ¶ Á Ç�Á ¶ Å)´ À�Æ ½�¼�Á ¶ ½.Ã�µ|·�Á à º+È »�Æ ¶ »�½�¶ Á ´�¿�ÂN½.³ º1ÉN½.Á ¿�à Å�¾�³ Á Ç.º ¿)Ä.Å�¶ ·�ºÈ »�Æ ¶ »�½ ¶ Á ´.¿�Â3Á ¿+¶ ·�º�¿/»�ÉWÄ�º ³|´ ÀÊ ³ ÉNÂ�Ë Á ¸ º ¸CÄ.Å+¶ ·�º�º ¿�¶ ³ Å1½.¿�¾1º Ì/Á ¶�¼�³ ´/Æ º Â Â Í ¸¹º Æ ·�¿�´.à ´�².Á Æ ½.Ã�¼�³ ´.²�³ º  Âe º º ÉNÂe¶ ´_¼�³ ´/Æ º º ¾)Ä.Å>Î »�ÉN¼� ¸�Ï6º ³ Á ´/¾)´ À� ¶ ½. Á Âe´�À¾�Á Ðtº ³ º ¿�¶3à º ¿�² ¶ ·+½.³ º|Á ¿.¶ º ³ ³ »�¼/¶ º ¾+Ä�Å+¼�º ³ Á ´/¾+´ ÀÁ ¿�¿�´ Ç�½ ¶ Á ´.¿� ¸Ñ ·�º ¿+½�¶ º Æ ·�¿�´�à ´.² ÒÁ Æ ½�Ã�².½�¼1Á Â3¼�³ º  º ¿�¶|Ê ³ ÉNÂ3¾�º Ç.´ ¶ º�ÉN´.³ º�³ º  ´.»�³ Æ º Â�¶ ´NÓ�Ô�Õm½�Æ ¶ Á Ç/Á ¶ Á º  ¸6¹3·�Á Â3².Á Ç.º¶ ´eº ½�Æ ·1Ê ³ É<½e·�Á ²�·�º ³�¼�³ ´.Ä�½�Ä�Á à Á ¶ Åe¶ ´eÁ ¿�¿�´ Ç�½�¶ º| ´NÁ ¿�¿�´ Ç�½ ¶ Á ´.¿�Â�Æ ´.¿�Æ º ¿�¶ ³ ½�¶ º�Á ¿+½Â ·�´.³ ¶CÁ ¿.¶ º ³ Ç�½.Ã�´ À ¶ Á ÉNº�¸¹3·�º3¼�³ ´/Æ º  ÂC º º ÉNÂ6¶ ´�Ä º3¾�Á   Á ¼�½�¶ Á Ç.º�Á ¸ º ¸¶ ·�º3Á ¿�¿�´ Ç�½�¶ Á ´�¿À ´.à à ´ µ|Á ¿�²�¶ ·�º|Ê ³  ¶|ÉN½.Á ¿+Á ¿�¿�´ Ç�½ ¶ Á ´.¿+½�³ º�ÉN´.³ º�½�¿�¾1ÉN´.³ º|µ�º ½�Ö+½�¿�¾+¶ ·�º�¼�³ ´/Æ º  ².´/º Â�Á ¿>½+¿�º µq¼�º ³ Á ´/¾>´�ÀC ¶ ½. Á  ¸�ÏC³ ´.Ä�½�Ä�à Å>Á ¶�Á Â�Ä º Æ ½.»� ºeÓ�Ô�Õ�Á ¿�Æ ³ º ½� ºW¶ ·�º�Ê�Ò¿�½.¿�Æ Á ½.Ã/À ³ ½�².Á à Á ¶ ÅW´ À ¶ ·�º3º Æ ´.¿�´�ÉWÅ�¸C×6Á ³ ÉNÂ6½�³ º�À ´�³ Æ º ¾e¶ ´�½�¾�º Ø.»�½�¶ º�¶ ´�¶ ·�º3Á ¿�Æ ³ º ½. ºÁ ¿N¶ ·�º|¶ º Æ ·�¿�´�à ´.² Å+Ä�º Æ ½�»� º�¶ ·�º�»� º�´�ÀÁ ¿�º Ù+Æ Á º ¿�¶3¶ º Æ ·�¿�´.à ´�².Á º Â�à ´ µ3º ³ Â�¶ ·�º�¼�³ ´ Ê�¶½.¿�¾4ÉN½�Ö�ºeÁ ¶�¾�Á ÙNÆ »�à ¶|¶ ´+ »�³ Ç�Á Ç.º ¸�Ú ¿4½+ º ¿� ºW¶ ·�Á Â�¼�³ ´/Æ º  Â� º º ÉNÂ�¶ ´+Ä ºW Á ÉNÁ à ½.³¶ ´�¶ ·�º|Û�½.³ µ|Á ¿�Á ½�¿W¶ ·�º ´�³ ÅN´�Àtº Ç.´.à »/¶ Á ´�¿�Ü6½�¿NÁ ÉN¼�³ ´ Ç.º|Á ¿W¶ ·�º3¶ º Æ ·�¿�´�à ´.² ÅeÀ ´�³ Æ º3¶ ·�ºÊ ³ ÉNÂ�¶ ´>Ée»/¶ ½ ¶ ºe¶ ´> »�³ Ç�Á Ç.º ¸4¹3·�ºNÉN½.³ Ö�º ¶eÉN½.Ö�º Â�¶ ·�º+ º à º Æ ¶ Á ´.¿_º Ì/Æ Ã »�¾�Á ¿�²1¶ ·�ºÉN´. ¶�µ�º ½�Ö4Ë Ã º Ç.º ³ ½�².º ¾ Í�´ Àt¶ ·�º É1¸�Ý/´W½W¶ º Æ ·�¿�´.à ´�².Á Æ ½.à Á ¿�¿�´ Ç�½�¶ Á ´�¿+Á ÂC¶ ·�º|Ä�½. º|À ´.³¶ ·�º�²�³ ´ µ3¶ ·+´ À½�².²�³ º ²�½�¶ º3´.»/¶ ¼�»/¶ Þ/Ä�»/¶�¶ ´W´�Ä/¶ ½.Á ¿N³ º ½.à à ÅW¶ ·�Á Â�½�¾/Ç�½.¿�¶ ½.²�º|Á ¶�Á Â�¿�º Æ Òº   ½�³ Å_¶ ·�½ ¶e¿�º µ<½�¿�¾�ÉN´�³ ºe¶ º Æ ·�¿�´.à ´�².Á Æ ½.à à Å>½.¾/Ç�½�¿�Æ º ¾_Ê ³ ÉNÂ�³ º ¼�à ½�Æ ºe¶ ·�ºN´�à ¾�º ³½.¿�¾1à º  Â�¶ º Æ ·�¿�´�à ´.²�Á Æ ½�à à Å+½�¾/Ç�½.¿�Æ º ¾1¶ ·�½ ¶| º º ÉNÂ3¶ ´N·�½ Ç.º�¼�³ ´.Ä�à º É<¶ ´e½.¾�º Ø/»�½ ¶ º�¸

ß�ß

Page 12: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

à á

Page 13: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

â ã

Page 14: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

äæå<çNè4é|ê ë4ì6í ç+è4ìî ï4ð ñ�ò ó�ô�õ.ô ö ÷�ø�öNõ.ï�õ�ù ú�û öeð ñ�öNô�÷ ü�ý�ù ö þsü�ÿ�ö � ü.ï�ü�þNò ���.÷ ü ø3ð ñ_õ.ï�������� ð ��õ�ð ò ü�ï�óÿ ÷ ü.þiõ���ò tö ÷ ö ï�ð�ô ü.ò ï�ð|ü ÿ�/ò ö ø�÷ ö ó ô�ö � ð|ð üeð ñ�ö�ð ÷ õ���ò ð ò ü.ï�õ�ù�õ�ô�ô�÷ ü.õ�� ñ� �1ü���ö ù ù ò ï��4ð ñ�ö4ö � ü.ï�ü�þNò �>ó ú�ó ð ö þ���ó ò ï���õ�ô�ü�ô���ù õ�ð ò ü�ï�ü ÿWò ï.ð ö ÷ õ�� ð ò ï���ñ�ö ð �ö ÷ ü��.ö ï�ö ü���ó+õ���ö ï�ð ó+ü�ô�ö ï�ó+õ_ï�ö ømô�ü�ó ó ò ý�ò ù ò ð ú_ø|ñ�ò � ñ�� ü.þWý�ò ï�ö óeð ñ�ö+ð ÷ õ���ò ð ò ü�ï�õ.ùõ.ô�ô�÷ ü�õ�� ñ�ö ó ��/þNõ.ù ù�ò ��ò ü�ó ú�ï�� ÷ õ�ð ò ��ó ñ�ü�� �.ó�� ü.ï�ð ò ï���ü���ó ù ú1ñ�ò ð3ð ñ�ö�ö � ü�ï�ü.þ�ú�� ý��/ð|ò ðò ó6ð ñ�ö3ô�÷ ü.ô�õ��.õ ð ò ü.ïWþNö � ñ�õ�ï�ò ó þqø|ñ�ò � ñNþNü���ò � ö ó6ò ïWð ò þNö� ���ü�ï�ó ö ����ö ï�ð ù ú��/õ�ó ñ�ü�� �

� õ�ï)ñ�õ .ö>ò ÷ ÷ ö ù ö �õ.ï�ðNö �ö � ð óNò ÿ|ð ñ�ö>ó ð õ ð ö>ü ÿ�ð ñ�ö1ý ö õ ð ö ï)õ��.ö ï.ð+õ�ï��)ù ò ï��.óeø|ò ð ñð ñ�öeü�ð ñ�ö ÷ ó�õ�÷ öeó ��� ñ4ð ñ�õ�ð�ð ñ�ö ú_ô�÷ ö .ö ï�ð �ü.÷�õ ð�ù ö õ�ó ð���õ�þNô�ö ï��tò ð ó�ô�÷ ü.ô�õ��.õ ð ò ü.ï� î ï_ü ð ñ�ö ÷�� ò ÷ � ��þNó ð õ�ï�� ö ó�ð ñ�öeó ú�ó ð ö þYþNõ ú4ý öNò ï4õ>ó ð õ ð öNü ÿ! ÿ ÷ õ���ò ù ò ð ú�"+õ.ï��4ð ñ�öó õ.þNöNó ñ�ü�� ��� õ�ï�ý�öNõ�þNô�ù ò � ö �4ò ï�.ü�ù �ò ï��1õ#��÷ ö õ ðeï���þeý ö ÷Wü ÿ3õ���ö ï�ð ó #$���÷ ð ñ�ö ÷ �þNü.÷ ö �tó ò ï�� öWý�ü ð ñ�� ú�� ù ö ó�õ.ï��#�.÷ ü ø3ð ñ4õ�÷ öWõ��ö � ð ö �4ý�ú>ð ñ�ö�� ï�õ.ï�� ò õ.ùô ü.ó ò ð ò ü�ï>ü�ÿ� ÷ þNó � ð ñ�öW÷ ö ó ��ù ð ò ï��!� ü�þNô�ù ö %&�/ú/ï�õ.þNò � ó|ó ñ�ü ø|ó�õ�ï>ñ�ò �.ñ&��ö ��÷ ö öWü ÿCò ï�ð ö ÷ ÷ ö ù õ�ð ò ü�ïý�ö ð ø�ö ö ï>ð ñ�ö�ð ø3üeð ò þNö�ó ö ÷ ò ö ó�� ü.þNô ü.ï�ö ï.ð ó ' ��÷+ý�ö ï�� ñ�þNõ.÷ �)þNü���ö ù�( )�÷ ö ö ï�ø3õ�ù � õ�ï��*�.ð ò �.ù ò ð û���+ ,�,�-�.Nò ó+ô�õ.÷ ð ò � ��ù õ.÷ ù úó ��ò ð õ.ý�ù ö�ð üNü���÷��.ü�õ.ùtý ö � õ���ó öWò ð|ô�÷ ö ó ö ï�ð ó�ó ü.þNö�ü ÿ6ð ñ�ö�� ñ�õ�÷ õ�� ð ö ÷ ò ó ð ò � ó3ø�öWï�ö ö ��/

03ñ�öNô�÷ ö ó ö ï�� öNü�ÿ�ò ��ò ü.ó ú/ï�� ÷ õ ð ò �eô�÷ ò � öNó ñ�ü�� �.óWþNõ�ò ï.ð õ�ò ï�ó�ó ü.þNöeñ�ö ð ö ÷ ü��.ö ï�ö ò ð ú_ü�ÿð ñ�ö�� ÷ þNó 1�� ï�õ.ï�� ò õ.ùtô ü.ó ò ð ò ü�ï� �2�ö�ö ï�ù õ�÷ �.ö�ð ñ�ö�ý�õ.ó ò ��þNü���ö ùtò ï1ð ø3üeø3õ ú/ó �$6ò ÷ ó ðø3ö�� ü�ï�ó ò ��ö ÷3ð ñ�öWö ï.ð ÷ ú>õ.ï��>ö %�ò ð�ü ÿ�� ÷ þNó 3�/ö � ü.ï���ù ú�� ø3öWþNü���ö ù�ð ñ�öWò ï�.ö ó ð þNö ï.ðò ï&4�5�6# 7983:�8�;�8 è4é 8 ì< + =�>�ö ÷ ï�õ�ï���ö�>3 ���� �)�ö ÷ ð ù ö ÷ ���� �)�ò ù � ñ�÷ ò ó ð�( + ,�,�?�. ��03ñ�ö�$6ò ï�õ�ï�� ò õ�ù�@3� �|ö ù ö ÷ õ ð ü.÷ò ïBA3��õ�ï.ð ò ð õ ð ò .ö�>���ó ò ï�ö ó ó��Cú�� ù ö3$ ÷ õ�þNö ø�ü.÷ ����C�>�D�EF2�ü.÷ �.ò ï���Gõ.ô ö ÷ H�I�J�J� < K =�>�ö ÷ ï�õ�ï���ö��3>��3õ�ï��L)�ö ÷ ð ù ö ÷ �3�� �( + ,�?�,�. ��@3��ö ï�� úL��ü.ó ð ó ��ï�ö ðB2�ü.÷ ð ñ�õ�ï��>M��ó ò ï�ö ó ó�$6ù ��� ð ��õ�ð ò ü�ï�ó ��@�þNö ÷ ò � õ�ï&D�� ü�ï�ü.þNò � E|ö /ò ö ø���.ü.ù� �N ,���ô�ô� O+ I � -�+�

< -�=�>�÷ ü ø|ï���2P �( + ,�,�N�. ��435�6�î ï.ð ö ï�ó ò ð ú4õ�ï���$6ò ï�õ.ï�� ö�/�@|÷ öeî ï�ï�ü �õ�ð ò .ö�$6ò ÷ þNó$6ò ï�õ�ï�� ò õ�ù ù úQ��ü�ï�ó ð ÷ õ.ò ï�ö ��R���S�ò ó � ��ó ó ò ü�ïFGõ.ô ö ÷Nï� K N�+��MTü�ï���ü.ïF��� ñ�ü/ü.ù3ü�ÿD�� ü.ï�ü�þNò � ó

< I�=���õ�ý�õ.ù ù ö ÷ ü�E� ���U �V�õ�þNþNü���÷3( + ,�,�I�. ��03ñ�ö���ù ö õ�ï�ó ò ï���D�tö � ð|ü�ÿWE|ö � ö ó ó ò ü�ï�ó �@|þNö ÷ ò � õ.ï&D�� ü.ï�ü�þNò � E|ö �ò ö ø���H�I��O+ -�J X�� H�?�

< J =���õ�ý�õ.ù ù ö ÷ ü�E� Y� �W( + ,�,�?�. ��Z [�[�\ ]�^�_ ` \ [#^�[�a&b�c \ d�_ e�f3^�g h�c ]�i j&\Mk3_ e�i�i l3m�` c n` o ^�pWi ] ` a�i [�o i ��C3��qNö ù �#��ü�ù ù ö ��ö�� ' %/ÿ ü�÷ ��

+ I

Page 15: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

r s�t�uMv�w�v�x x y z {�|�} ~�} ����} �U}�������y xO��~�} u�}���v�x � � ����v�����y z3� � ������� ��������z y ��v���y������� x { ���!y ���W�3����v��!� � � �W�M��� x ��� ������z {��*�#� � z {�y � {���{��!� ������� ��y ��� y �����!y z � � v����� {���{��!� ��|�y ��� y ��������� ��� ��� � � ����}

r � t�uMv�� � w�y x x ~�} |�}O� � ������� ������� z ��������� � ������w�{���� y �&�Wy �  ���{�x {�� ����v����#�M��� � ��y � �u���� x y ��¡3�M��|F��{�z ¢�� ��� � v � y z � ������}�r ��t uMv ��y �M|�} ��}�� � ������� ��£ ������� � z � v�x�¤3z ��v ���� ¥ v�� � {��Bv����&¡3y �P��� ����� ������{��B�  �y��W��z ��{ ��y z v����&�  �y��&{�w�� x�� � �B{�¦���� z �!� �~�{���z ��v�x�{�¦���� {���{��!� �3§O� � y z v � ��z y�����s��O� ��¨�� � ��©�}

r ��t�uMv ��y � �W|�}���}�� � ������� ��£ ������� � z � v�x�¤3z ��v���� ¥ v�� � {��#v�����¡�y �ª��� ����� ������{��#�  �y�W��z ��{ ��y z�v����«�&{�w�� x � � ��{ ¦���� z �!� �W~�{���z ��v�x�{ ¦���� {���{��!� ��§W� � y z v�� ��z y �O¬M{�x }��s�� ��� }O� ��¨�� � � ����©�}

r ��t�uM{�{�x y �����3}�v�����¬�}�­3��v���z � ����� � ������� ����� ��v���� � v�x��&v�z ¢�y � ��v�������� z �*������v����� � � ���!� �!y {�}�r ��� t uM{�{�x y �����3}�v�����¬�}�­3��v���z � ����� � ������� ���&{���y � v�z ��®W{�x � � ��v�����  �y���� ��v���� � v�x���y � � � � {�����{�¦���� z �!� ���!� �!y {�}

r � ¯�t��3v ��� � �M°�}��3} ��~�}�u�}��3v�x�� � ��v�����y z � � ����s�� �M��z � ��� ���#��{�z � y ��v����«��� � xM{ ����!y ������xO��� � ��v � � {���� �M¡�y ������� ��y ��� y v������3xO� y z ��v�� � ��y ��xW��� � ��v�� � {���� ��¡3�M��|�M{�z ¢�� ��� � v � y z �������

r ��� t��3v ��� � ��°�}3�3} ��~�}�u�}��3v�x�� � �Mv�����y z ��v�����°�}�°��  ��� O� � ����s�� }�~�{�w�� z y v ��� {��v��!����� � � ��z ��� ��� {���}WuMv���w�z � ����y ���#v�� � } �!�&£ �ª®�z y � � }Mr � ¨�t ��v ����|�}�� � ����¨�� �uM{�� � x�y �B��� {���{��!� ���3����v��!� � � ��uMv���w�z � ����y�� �#v�� � } � ���&£ �L®�z y � � }Wr � � t ��y xxO�W±�v � � � ����} ��±�v�xOxWy ��v � � ���U}�v������&� ��� ¢�������}�� � ����sB� ����� ��v���� � v�xO£ ��� � � � ���� � {���� ����� {���{��!� � ®�{�x�� � ��v������  �y ������v��!� � �My  �v ��� {�z { ¦ �  �y ��� {���{�������� ����y x����� � v���� y z �M��}Mv�����®�y z x��!v������U}�� y ��� � ����y  �v ��� {�z v�x ¡�{�z �!� ���Wy �  ���{�x�{���� � v�x �®�z {���z y � ��v�������� {���{��!� � ������v��!� � � ���3������z w�{�z ���� �y ²3��� ��y z � � � ��{ ¦ �#� �  �� ��v����®�z y � � }

r � © t��3y x x �O±3v�� � � ����} ��±�v�x x y ��v�� ���U} ��®Wv�x y � � z � ��� ����}W� © ¯�¯�¯�� ���3��y ��� ���3y � y z {���y ��y �� � ���M�3����z y ��v � � {��Qv����F��� {���{��!� �&��x ��� � ��v�� � {���� �M� �F�3y x x ��±�v � � � �M��} ��±3v�x �x y ��v � � �3�U}�v����L³�� z �!v�������} ®W} �3y ��� } ��£ ��� y z v�� � � {���v����L�#v�z ¢�y � °�� z ��� � ��z y��° � z � ����y z � ��� � ��� � � ¨���}

r � ��t�±3z y y ���Mv�x �����3} u�} ��°�� � ��x � � ¥���~�} ��}�� � ����¯�� ���#v�� z {�y � {���{��!� ���#{���y x ����� �  !��´����� � �#v�����uMz y ��� �3|�v � � {���� ������� �#����w�w�v�z ����|�}�±�}W� y ��} � ����� ��v���� � v�xW�#v�z ¢�y � �v����#��� ��v���� � v�xOuMz � � y � �OuM �� � v���{���uM �� � v���{�²3��� ��y z � � � ��®�z y � � }

r � ¨�t�±3z y y ���Mv�x ���O�3} u�} ��°�� � ��x � � ¥��O~�} ��}M� � ������� �O��� ��v���� � v�x��#v�z ¢�y ��£ � � y z ¦ y � � � {����v������M��� � ��y � �&u���� x y � �3­3��v�z � y z x ��~�{���z ��v�x�{�¦���� {���{��!� � � ����{�x�}�� ¯���� ��� }��� � ��� ¨�}

� �

Page 16: 2436587:9=87 - unipi.itgrowthconf.ec.unipi.it/papers/delligatti.pdf · 2018-11-08 · Ä Å Æ2Ç Ç È É

µ ¶ · ¸�¹�º »�¼ ½ ¾�¿�º À�Á�Â�¾�Ã�Ä#Å�Â�Æ&¼�¼�Ç È�É ¶ Ê�Ê�Ë�Ì À�Ê�Í�ÎMÇ È Ä�º ½�Î�»�Ï Ð È Ñ À�Å�¼�Ò�Ç Ã�¾�ÐO¼ Ó�ÔW¼�Ð º ½ º Ï ¾�ÐÕ Ï ¼�Ã�¼�Ö�»�Â

¶ ×