www.mbs.com.vn

MARKET STRATEGY DAILY Báo cáo chi tiết 24/09/2019Diễn biến chỉ số VN-Index

VNIndex HNXIndex UpcomĐóng cửa 988,13 104,01 56,87Thay đổi 2,38 -0,38 0,19%Chg 0,24 -0,36 0,33YTD 10,71 -0,21 7,65KLGD (tr.cp) 165,04 24,74 11,08%Chg -25,73 -26,72 -9,21GTGD (tỷ đ) 4080,79 311,49 206,67

Số mã tăng 99 71 61Số mã giảm 192 73 104Không đổi 86 221 702

Vốn hóa (ngh. tỷ đ) 3342,49 186,36 978,66PE 16,86 7,47 8,63PB 2,42 0,95 0,85NĐTNN Mua (tỷ đ) 361,94 2,77 51,84NĐTNN Bán (tỷ đ) 377,70 3,48 3,18Ròng -15,76 -0,71 48,66

THỊ TRƯỜNG CƠ SỞ

Đóng cửa Thay đổi %ChgVN30-Index 910,76 0,78 0,09VN30F1910 909,90 2,90 0,32VN30F1911 907,50 2,50 0,28VN30F1912 906,70 1,30 0,14VN30F2003 907,30 0,30 0,03

THỊ TRƯỜNG HĐTL

Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

DAILY: Thị trường thận trọng, kh

Diễn biến thị trường: Thị trường trong nước khởi đầu ngày giao d

trọng khi điểm số mở cửa dao độchiếu, tuy nhiên bắt đầu từ sau 10 givốn hóa lớn tăng đồng loạt khiến đivượt qua mốc 990 điểm. Tuy nhiên mkhi hết phiên do đà tăng suy giảm vào phiên chichỉ số VN-Index tăng nhẹ 2,38 điểm đó chỉ số VN30 tăng 0,78 điểm trường ghi nhận 144 mã tăng/170 11 mã tăng/15 mã giảm.

Thanh khoản thị trường phiên này gitrước khi chỉ ghi nhận 2.673 tỷ đồhọ đã mua ròng 33 tỷ đồng trên toàn th

Sau hai phiên giảm điểm mạnh thphục mang tính kỹ thuật, nhà đầuthanh khoản thấp là điều dễ hiểuphiếu khá lớn từ hoạt động cân ltrước sẽ về tài khoản nên dự kiến ngày mai cbiến động khó lường. Chiến lược mà nhà đtrong giai đoạn này là nên giảm ttăng quá mạnh trong một thời gian dài vthành quả giao dịch, cũng như nên chuyphiếu cơ bản tốt với tiềm năng tăng trưkhỏi nền giá cân bằng.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp: MSN: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ

với giá mục tiêu 12 tháng 95.100 đKQKD cải thiện từ Q4 2019 khi giá Vonfram có thkhi chạm vùng giá đáy, (ii) danh mMCH đảm bảo nguồn thu tăng trưvọng là động lực tăng trưởng trong tương lai khi sMEATDeli đáp ứng về chất lượng trong blợn tại vẫn còn phân mảnh.

Tin tức thế giới: Trái ngược với những ngân hàng trung ương khác trên th

Ngân hàng nhân dân Trung Hoa không vgói kích thích tiền tệ khổng lồ, và phsách thận trọng, theo thống đốc Yi Gang cho bi

Nhận định thị trường HĐTL: Sau phiên điều chỉnh hôm trước, th

phiên giao dịch ngày hôm nay giúp ctừ 0,3 đến 2,9 điểm. Cụ thể, VN30F1910 đóng clên 909,9 điểm, hiện thấp hơn 0,86 điđà hồi phục của chỉ số, tổng thanh khonay có sự cải thiện đáng kể, tăng 21% so v71.201 hợp đồng được khớp lệnh trong phi

ệt

ng, khối ngoại mua ròng u ngày giao dịch với sự thận ộng chủ yếu quanh vùng tham

sau 10 giờ sáng một loạt cổ phiếu n điểm số tăng tốt và đã có lúc

m. Tuy nhiên mốc này không giữ được m vào phiên chiều. Chốt phiên

điểm lên 988,13 điểm, trong khi điểm đạt 910,76 điểm. Toàn thị

170 mã giảm, ở rổ VN30 chỉ có Thanh khoản thị trường phiên này giảm khá nhiều so với phiên

ồng. Về hoạt động khối ngoại, ng trên toàn thị trường.

nh thị trường đã có một phiên hồi nhà đầu tư còn nghi ngờ nên việc

thanh khoản thấp là điều dễ hiểu. Phiên ngày mai lượng cổ ng cân lệnh khi ETF cơ cấu cuối tuần

ến ngày mai cũng là một phiên c mà nhà đầu tư nên cân nhắc

m tỷ trọng ở những cổ phiếu đã i gian dài vừa qua để bảo vệ

ư nên chuyển giải ngân những cổ m năng tăng trưởng mà mới bứt phá

Ả QUAN đối với cổ phiếu MSN

c tiêu 12 tháng 95.100 đồng/cổ phiếu, trên cơ sở (i) Q4 2019 khi giá Vonfram có thể phục hồi sau

m vùng giá đáy, (ii) danh mục sản phẩm mới, đa dạng từ n thu tăng trưởng ổn định, và (iii) MML kỳ

ng trong tương lai khi sản phẩm ng trong bối cảnh thị trường thịt

ng ngân hàng trung ương khác trên thế giới, Ngân hàng nhân dân Trung Hoa không vội vã bổ sung những

, và phải duy trì lập trường chính c Yi Gang cho biết. c, thị trường phục hồi nhẹ trong

ch ngày hôm nay giúp cả 4 HĐTL ghi nhận mức tăng VN30F1910 đóng cửa tăng 0,32%

p hơn 0,86 điểm so với VN30. Cùng với ng thanh khoản trên thị trường hôm

, tăng 21% so với phiên trước, đạt nh trong phiên.

2 MBS Market Strategy Daily

%Chg YTDNguyên vật liệu cơ bản 0,31 -2,69Hàng hóa tiêu dùng 0,52 0,32Dịch vụ tiêu dùng 0,02 1,32Tài chính 0,40 2,20Y tế 0,79 3,79Công nghiệp 0,10 2,00Dầu khí -0,37 20,53Công nghệ -1,60 1,80Viễn thông -0,53 52,57Dịch vụ tiện ích -0,20 10,80

NHÓM NGÀNH

Mã Đóng cửa %Chg Đóng góp vào Index

VCB 80,60 2,03 1,75VNM 126,90 1,93 1,23VIC 120,10 0,92 1,09HPG 22,15 0,68 0,12PHR 55,70 3,34 0,07

Mã Đóng cửa %Chg Đóng góp vào Index

SAB 263,00 -0,98 -0,49MSN 79,00 -1,25 -0,35CTG 20,75 -1,19 -0,28PLX 60,90 -1,14 -0,27

MWG 122,00 -1,61 -0,26

Top CP tác động giảm lên VNIndex

Top CP tác động tăng lên VNIndex

Mã Đóng cửa %Chg GT ròng (tỷ VNĐ)

VNM 126,90 1,93 28,78VIC 120,10 0,92 10,30PDR 26,20 0,77 8,40VCB 80,60 2,03 5,69PVD 17,75 -1,93 4,40

Mã Đóng cửa %Chg GT ròng (tỷ VND)

MSN 79,000 -1,25 -18,12HPG 22,150 0,68 -11,48VRE 33,800 0,30 -10,84DPR 37,850 0,13 -9,69BID 39,450 -0,50 -9,60

Top NĐTNN bán ròng

Top NĐTNN mua ròng

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Thị trưmua ròng Thị trường chứng khoán châu Á tăng trong phiên giao dkhi Trung Quốc đã mua đậu tương của Mỹ và vòng đám phán mới sẽ diễn ra trong 2 tuần tới. Trên thị trường Trung Quốc đại lục, ch0,28% và Shenzhen Component tăng 0,31%. Trên tchỉ số Hang Seng tăng 0,33%. Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 0,09%. số Kospi tăng 0,45%. Trong khi ở Australiakhi giảm 0,01%. Liên quan tới vấn đề thương mại, các nhà nhcho là đã mua khoảng 600.000 tấn đậphán thương mại Mỹ - Trung tuần trưgiao trong 3 tháng cuối năm nay. Bộ trưcho biết vòng đàm phán thương mại ctuần tới, thay vì đầu tháng 10 như dự kiếThị trường trong nước khởi đầu ngày giao dsố mở cửa dao động chủ yếu quanh vùng tham chiếutừ sau 10 giờ sáng một loạt cổ phiếu vđiểm số tăng tốt và đã có lúc vượt qua mnày không giữ được khi hết phiên do đà tăng suy giChốt phiên chỉ số VN-Index tăng nhẹ điểm, trong khi đó chỉ số VN30 tăng điểm. Toàn thị trường ghi nhận 144 mã tăngcó 11 mã tăng/15 mã giảm. Nhóm midcap và smallcap hôm nay đvới lần lượt 0,4% và 0,01%. Các cổ phiếu lớn đã tăng điểm trong phiên nay kéo thị trường lên gVCB(+2%), VNM(+1,9%), VIC(+0,9%), HPG(+0,7%),… trong khi các cphiếu vốn hóa lớn giảm điểm kìm hãm đà tăng c1%), MSN(-1,3%), CTG(-1,2%), MWG(-1,6%),… Thanh khoản thị trường phiên này giảm khá nhichỉ ghi nhận 2.673 tỷ đồng, tuy nhiên vibên bán với thanh khoản thấp dần sẽ là đisố khó bị giảm sâu. Về hoạt động khối ngoại, họ đã mua ròng 3trường, trong đó lực mua tập trung vào VNM (+28,7 t(+22,8 tỷ đồng), QNS (+16,13 tỷ đồng)…, ngưMSN (-18,1 tỷ đồng), HPG (-11,1 tỷ đồng), VRE (Tóm lại, sau hai phiên giảm điểm mạnh thphục mang tính kỹ thuật, nhà đầu tư còn nghi ngờ nên việc thanh khoản thấp là điều dễ hiểu. Phiên ngày mai lượcân lệnh khi ETF cơ cấu cuối tuần trước smai cũng là một phiên biến động khó lư

24.09.2019

trường thận trọng, khối ngoại ăng trong phiên giao dịch ngày thứ Ba

khi Trung Quốc đã mua đậu tương của Mỹ và vòng đám phán mới sẽ diễn

c, chỉ số Shanghai Composite tăng 0,31%. Trên thị trường Hồng Kông,

Nikkei 225 tăng 0,09%. Ở Hàn Quốc, chỉ Trong khi ở Australia, chỉ số S&P/ASX 200 đi ngược

i, các nhà nhập khẩu Trung Quốc được ậu tương của Mỹ sau vòng đàm

n trước. Đơn hàng này dự kiến được trưởng Tài chính Mỹ Steven Mnuchin i cấp bộ trưởng sẽ diễn ra trong 2

ến. u ngày giao dịch với sự thận trọng khi điểm

u quanh vùng tham chiếu, tuy nhiên bắt đầu u vốn hóa lớn tăng đồng loạt khiến

t qua mốc 990 điểm. Tuy nhiên mốc t phiên do đà tăng suy giảm vào phiên chiều.

2,38 điểm (+0,24%) lên 988,13 tăng 0,78 điểm (+0,09%) đạt 910,76

mã tăng/170 mã giảm, ở rổ VN30 chỉ Nhóm midcap và smallcap hôm nay đều tăng

m trong phiên nay kéo thị trường lên gồm: VCB(+2%), VNM(+1,9%), VIC(+0,9%), HPG(+0,7%),… trong khi các cổ

đà tăng của thị trường gồm SAB(-1,6%),…

m khá nhiều so với phiên trước khi ng, tuy nhiên việc độ rộng thị trường nghiêng về

là điều kiện bảo đảm cho việc chỉ

ã mua ròng 33 tỷ đồng trên toàn thị p trung vào VNM (+28,7 tỷ đồng), ACV

ng)…, ngược lại khối ngoại bán ròng ng), VRE (-10,8 tỷ đồng)…. nh thị trường đã có một phiên hồi

nhà đầu tư còn nghi ngờ nên việc thanh khoản ợng cổ phiếu khá lớn từ hoạt động c sẽ về tài khoản nên dự kiến ngày

ng khó lường. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn

3 MBS Market Strategy Daily

tăng quá mạnh và dài thời gian qua như FPT, MWG, BID... đcó những dấu hiệu rõ ràng về một nhịp điều chỉnh và slên chỉ số. Chiến lược mà nhà đầu tư nên cân nhnên giảm tỷ trọng ở những cổ phiếu đgian dài vừa qua để bảo vệ thành quả giải ngân những cổ phiếu cơ bản tốt vớbứt phá khỏi nền giá cân bằng.

24.09.2019

i gian qua như FPT, MWG, BID... đã ngày càng p điều chỉnh và sẽ gây nhiều áp lực

u tư nên cân nhắc trong giai đoạn này là u đã tăng quá mạnh trong một thời

giao dịch, cũng như nên chuyển ới tiềm năng tăng trưởng mà mới

4 MBS Market Strategy Daily

Chỉ tiêu Doanh thu thuần ( tỷ VNĐ) % tăng trưởng LNST cổ đông công ty mẹ ( tỷ % tăng trưởng Biên LNR (%) EPS (VNĐ)

Cập nhật thông tin doanh nghi2017 2018

37.621 38.188 -13,1% 1,5%

VNĐ) 3.103 4.916 -4,4% 55,8% 10,0% 14,7% 2.681 3.227

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đốtiêu 12 tháng 95.100 đồng/cổ phiếuQ4 2019 khi giá Vonfram có thể phục hồdanh mục sản phẩm mới, đa dạng từtrưởng ổn định, và (iii) MML kỳ vọng là đlai khi sản phẩm MEATDeli đáp ứng vtrường thịt lợn tại vẫn còn phân mảnh. Cần lưu ý rằng MSR vừa công bố thông tin thcông ty Jacobs E&C, giúp diễn biến giá cgian vừa qua. Lợi nhuận đột biến sẽ điềchi phí nhưng không dưới 2.000 tỷ đồng.Ảnh hưởng từ kinh doanh Vonfram khikhông tăng trưởng, đạt tương ứng 17.411 tgiảm từ đỉnh 350 USD/mtu giữa năm 2018 xuĐây đã là mức giá đáy của Vonfram trong vòng vài nNguyên nhân do chiến tranh thương mdùng quan ngại về khủng hoảng và ảnh hưtại thị trường nước ngoài. MSR có lượnghành triển khai để bù lại phần nào tăng trưtrong năm 2019. Lãi ròng 6T2019 đạt 1.882 tỷ VND, giảm 38% n/n. Tuy nhiên, khoản lợi nhuận bất thường từ TCB vào Q2/2018, ltrong kỳ tăng khoảng 21%. Chúng tôi cho rằng tình hình kinh doanh c2019 khi giá Vonfram có thể phục hồi sau khi chdoanh thu cả năm 2019 đạt 40.225 tỷ tăng 5,7% và MSR giảm 10,3%. Doanh thu MCH vẫn tiếp tục có nhtrưởng khá cao như mảng bia (+26% yoy), m7% yoy). Doanh nghiệp dự kiến đưa ra tnhững cải tiến tập trung chủ yếu ở 4 mảthịt chế biến, cafe nước uống. Cụ thể:

Gia vị: Tăng trưởng doanh thu đhiệu chính là Chin-su và Nam Ngư. Cumắt các sản phẩm cao cấp hơn như Chin su mNgư nhãn vàng. Các sản phẩm cao ctổng doanh thu gia vị.

Thực phẩm tiện lợi: Ra mắt phân khúc siêu cao cBusiness Class, vào tháng 1 năm 2019. Các svẫn chiếm tỉ trọng doanh thu lớn nh

24.09.2019

thông tin doanh nghiệp - MSN 2019F 2020F 40.225 48.456

5,3% 20,5% 4.097 5.104

-16,7% 24,6% 10,2% 10,5% 3.513 4.367

ối với cổ phiếu MSN với giá mục u, trên cơ sở (i) KQKD cải thiện từ ồi sau khi chạm vùng giá đáy, (ii)

ừ MCH đảm bảo nguồn thu tăng ng là động lực tăng trưởng trong tương

ng về chất lượng trong bối cảnh thị

thông tin thắng kiện 130 triệu USD với n giá cổ phiếu tích cực hơn trong thời

ều chỉnh giảm bởi một số khoảng ng.

kinh doanh Vonfram khiến doanh thu 6T2019 ng 17.411 tỷ đồng. Giá Vonfram đã

a năm 2018 xuống còn hơn 200 USD/mtu. a Vonfram trong vòng vài năm trở lại đây.

n tranh thương mại Mỹ - Trung khiến người tiêu nh hưởng tới cung cầu của Vonfram ng tồn kho đồng lớn và dự kiến tiến

n nào tăng trưởng không tích cực của MSR

m 38% n/n. Tuy nhiên, nếu loại bỏ TCB vào Q2/2018, lợi nhuận của MSN

ng tình hình kinh doanh của MSN sẽ được cải thiện từ Q4 i sau khi chạm vùng giá đáy. Dư kiến

trong đó MCH tăng 10,7%, MML

c có những mảng sản phẩm tăng ng bia (+26% yoy), mảng thức ăn tiện lợi (+

n đưa ra tổng cộng 40 sản phẩm mới với ảng là gia vị, thực phẩm tiện lợi và

ng doanh thu đạt 35% năm 2018 với 2 nhãn su và Nam Ngư. Cuối 2017, đầu 2018 đã ra

p hơn như Chin su mặn mà hay Nam m cao cấp đóng góp khoảng 10%

t phân khúc siêu cao cấp Omachi – Business Class, vào tháng 1 năm 2019. Các sản phẩm Omachi

n nhất, ước tính hơn 40%.

5 MBS Market Strategy Daily

Có hạn sử dụng lâu hơn thịt heo truyền thống

Kênh bán hàng 1

•Cửa hàng MEATDeli •Hiện có 11 cửa hàng, dự kiến triển khai 90 cửa hàng cho 2019.

Thịt chế biến: Chưa có tăng trưởđã ra mắt thương hiệu xúc xích cao cdoanh giữa Masan và Jinju Ham.

Cà phê: Dòng sản phẩm Vinacaphe vtình của người tiêu dùng nhưng ctích cực hơn 25% doanh thu. MSN sđột phá cho dòng sản phẩm này.

Đồ uống: dòng sản phẩm Wake up đang là điĐồng thời công ty cũng cho ra mhiệu “Vivant” và nước tăng lực “Compact”.

Giá thịt lợn tăng mạnh do chiến tranh thương mvới MML, sản phẩm MEATDeli được đón nhhơn 50% tại 46 điểm bán thí điểm của Vinmart tmở rộng tại HCM trong tháng 9/2019, đvới một số chuỗi siêu thị lớn khác tại VN đcủa MML tăng mạnh trở lại ở mức 28% do dbán hạ giá trong năm 2018. Biên LN gthêm 1,1% trong 2019. Chúng tôi cho rằng đây sẽ là động lực tăng trưlai trong bối cảnh quy mô thị trường thkhoảng 10 tỷ USD vẫn còn phân mảnh và chbảo. Chúng tôi ước tính Công ty có thểUSD từ năm 2021 trở đi, tương đương hơn 40% tMML.

Phân phối, bán hàngSử dụng 3 kênh bán hàng chính

Đóng gói, bao bìCó hạn sử dụng lâu hơn thịt heo truyền thống Giá cao hơn 15%

Chế biếnSử dụng công nghệ chuẩn Châu Âu

Nông trạiĐạt chuẩn GAP Kí hợp đồng dài hạn với nông dân

Thức ăn chăn nuôiLà dòng tiền chính sử dụng để nuôi mảng sản xuất thịt

Kênh bán hàng 1

Cửa hàng MEATDeli Hiện có 11 cửa hàng, dự kiến triển khai 90 cửa hàng

Kênh bán hàng 2

•Cửa hàng hiện đại•Có mặt tại 46 cửa hàng Vinmart và dự kiến tăng lên 150 cửa hàng vào thời điểm cuối năm.

24.09.2019

ăng trưởng tốt tuy nhiên vào quý 4/2018 u xúc xích cao cấp mới là sản phẩm liên

a Masan và Jinju Ham. m Vinacaphe vẫn chưa chiếm được cảm

i tiêu dùng nhưng cũng có tăng trưởng tương đối c hơn 25% doanh thu. MSN sẽ tri mạnh tay R&D để tạo ra

m này. m Wake up đang là điểm nhấn của MSN.

ũng cho ra mắt nước đóng chai cao cấp nhãn c “Compact”.

n tranh thương mại Mỹ - Trung. Đối c đón nhận khá tích cực với thị phần

a Vinmart tại HN, công ty dự kiến i HCM trong tháng 9/2019, đồng thời chủ trương ký hợp đồng

i VN đến cuối năm. EBITDA margin c 28% do dừng chương trình

Biên LN gộp của mảng này nhờ đó tăng

c tăng trưởng của MSN trong tương ng thịt lợn 10 tỷ USD tại Việt Nam nh và chất lượng thịt chưa được đảm

ể đạt được doanh thu 500 nghìn đi, tương đương hơn 40% tỷ trọng doanh thu của

Sử dụng 3 kênh bán hàng chính

Giá cao hơn 15% - 20% so với mặt hàng truyền thống

Sử dụng công nghệ chuẩn Châu Âu

Kí hợp đồng dài hạn với nông dân

Là dòng tiền chính sử dụng để nuôi mảng sản xuất thịt

Kênh bán hàng 3

•Các đại lý•Hiện có hơn 90 đại lý dự kiến tăng lên hơn 500 cho hết năm 2019.

6 MBS Market Strategy Daily

Dow Jones 26.950,0 0,06 15,53S&P500 2.991,8 -0,01 19,34VIX 14,5 -2,88 -43,04DJ Futures 27.048,0 0,32 16,25S&P Futures 3.007,8 0,36 20,06Nikkei 225 22.098,8 0,09 10,41KOSPI 2.101,0 0,45 2,94Shanghai 2.985,3 0,28 19,71Hang Seng 26.281,0 0,22 1,68ASX 6.748,9 -0,01 19,53FTSE 100 7.314,9 -0,15 8,72DAX 12.363,9 0,17 17,09CAC40 5.646,9 0,29 19,37

Điểm số YTD%ChgTHỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI

Chỉ số

Vàng 1521,56 -0,04 18,64Dầu WTI 58,15 -0,84 28,06Dầu Brent 64,16 -0,94 19,26

THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓAGiá

(USD) %Chg YTD

Giá %Chg YTDBBDXY* 1209,94 -0,04 1,17USD/JPY 107,72 -0,16 1,83USD/CNY 7,104 0,20 -3,17EUR/USD 1,0999 0,05 -4,08GBP/USD 1,2462 0,27 -2,29

THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ

Tin tức thế giới: Trung Quvà tránh kích thích kinh tếTrái ngược với những ngân hàng trung ương khác trên thhàng nhân dân Trung Hoa không vội vã btệ khổng lồ, và phải duy trì lập trường chính sách thđốc Yi Gang cho biết. Toàn bộ những rủi ro tài chính đã được kimảng ngân hàng ngầm và một số tổ chlý, ông Yi cho biết trong buổi họp giao ban tchính Liu Kun và Cục trưởng Tổng cục thNing Jizhe vào sáng thứ Ba ngày hôm nay.Ngay cả khi Trung Quốc phải vật lộn với tnhất trong gần 30 năm qua, các nhà hoạdụng các biện pháp kích thích toàn diện trong khi soát rủi ro trong lĩnh vực tài chính. Động thái này hoàn toàn trái ngưvới những ngân hàng trung ương khác như Cvà Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB).Các HĐTL trên trái phiếu chính phủ 10 năm cgiảm giá khi ông Yi thực hiện bài phát bilãnh nối dài đà tăng. Lãi suất đang ở ương vẫn còn nhiều công cụ chính sách tiQuốc cho biết trong một tuyên bố trước thkhẳng định lập trường chính sách của tduy trì ở mức tương đối vừa phải, Yi nhsẽ tiếp tục kiên nhẫn. “Chúng tôi không vđưa ra các chương trình nới lỏng định lưương khác”, ông cho biết. Sản xuất công nghiệp của Trung Quốc trong tháng 8 ghi nhtăng trưởng chậm nhất kể từ 2002, hoạhẹp và chỉ số giá nhà sản xuất giảm sâu hơn xunày tạo thêm áp lực cho các nhà hoạch đlàm nhiều hơn nhằm hỗ trợ nền kinh tế gileo thang trở lại với Mỹ và tăng trưởng kinh t

24.09.2019

Trung Quốc phải kiểm soát nợ ế trên diện rộng

ng ngân hàng trung ương khác trên thế giới, Ngân i vã bổ sung những gói kích thích tiền ng chính sách thận trọng, theo thống

c kiềm chế và những rủi ro trong chức tài chính chủ chốt đã được xử

p giao ban tại Bắc Kinh với Bộ trưởng tài c thống kế quốc gia Trung Quốc

Ba ngày hôm nay. i tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm ạch định chính sách vẫn không áp n trong khi tiếp tục cố gắng kiểm ng thái này hoàn toàn trái ngược

ng ngân hàng trung ương khác như Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB).

10 năm của Trung Quốc đã quay đầu n bài phát biểu này, lợi suất trái phiếu bảo

mức hợp lý và ngân hàng trung chính sách tiền tệ để sử dụng, NHTW Trung

c thềm cuộc họp, một lần nữa tái a tổ chức này. Lạm phát vẫn đang

i, Yi nhận xét, và ngân hàng trung ương n. “Chúng tôi không vội vã cắt giảm mạnh lãi suất hay

nh lượng như một số ngân hàng trung

c trong tháng 8 ghi nhận tốc độ ạt động xuất khẩu bất ngờ bị thu

m sâu hơn xuống vùng giảm phát. Điều ch định chính sách, buộc họ phải giữa nguy chiến tranh thương mại

ng kinh tế toàn cầu giảm tốc.

7 MBS Market Strategy Daily

Những đợt cắt giảm thuế thực tế của Trung Quvọng trong năm nay trong khi các lĩnh vtượng được hưởng lợi lớn nhất từ các chính sách này, bTrung Quốc cho biết. Vào tháng Ba đầu năm, chítuyên bố cắt giảm 2 nghìn tỷ nhân dân tthuế cho năm nay trong khuôn khổ chương trnhất từ trước đến nay của quốc gia này.Chi tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng đang tăng tbảo nguồn vốn từ tất cả các nguồn đượquả cho các dự án, Cục trưởng Tổng cục thNgân hàng nhân dân Trung Hoa đã cắngân hàng thương mại trong tháng này xutuy nhiên họ vẫn chưa thực hiện cắt hạ Mặc dù Ngân hàng nhân dân Trung Hoa đtrong một vài tháng gần đây, nhằm hỗkhông sử dụng các biện pháp kích thích quá mngại về ổn định tài chính và mức dư nsuất cho vay ngân hàng kỳ hạn 1 năm tham chimức 4,2% giảm nhẹ so với con số 4,25% trong tháng Tám.

24.09.2019

a Trung Quốc sẽ lớn hơn so với kỳ ĩnh vực sản xuất và tư nhân là đối

các chính sách này, bộ trưởng tài chính u năm, chính phủ Trung Quốc đã

nhân dân tệ (tương đương 281 tỷ USD) tiền chương trình kích thích tài khóa lớn

c gia này. ng đang tăng tốc và điều mấu chốt là đảm

ợc đưa vào sử dụng một cách hiệu c thống kê Trung Quốc đánh giá. ắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của y xuống mức thấp nhất kể từ 2007,

lãi suất cho vay xuống thấp hơn. c dù Ngân hàng nhân dân Trung Hoa đã bắt đầu điều chỉnh chính sách

ỗ trợ tăng trưởng, nhưng họ vẫn n pháp kích thích quá mạnh mẽ trước những quan

c dư nợ cao trong nền kinh tế. Mức lãi n 1 năm tham chiếu vào thứ Sáu vừa qua ở

4,25% trong tháng Tám. Nguồn: Bloomberg

8 MBS Market Strategy Daily

Đồ thị so sánh VNINDEX và các thị trư

Đồ thị giá trị mua/bán ròng khớp lệnh c

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600 Giá trị giao dịch khớp lệnh trên HSX, tỷ đồng

trường quốc tế

nh của NĐTNN trên sàn HSX

Giá trị giao dịch khớp lệnh trên HSX, tỷ đồng

24.09.2019

Nguồn: Bloomberg, Finpro

9 MBS Market Strategy Daily

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn TrưNgô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cPhạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cNguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cNguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cNguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên c

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghphiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu MUA >=20% KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đkhoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngViệt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giớvốn. Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đNội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khácchính và doanh nghiệp. Là thành viên Tập đoàn MB bao gCông ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nnguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghty chứng khoán khác có thể cung cấp. MBS tự hào được nhìn nhận là: Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị ph Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trưvề kinh tế và thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ vềTuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuđược thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chnày là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bcá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép củMBS HỘI SỞ Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Webiste: www.mbs.com.vn

Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vnChuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vnChuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vnChuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vnChuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vnChuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch c

c tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

n 20% +10%

20%

NG KHOÁN MB (MBS) i Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là m

u năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong nhới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đ

a MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhic khác. Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và t

p đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Qun lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Vi

i, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và d

phần môi giới từ năm 2009. trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cề nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô v

n năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Nhy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúngt liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Không một thông tin c

mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không đưủa MBS.

24.09.2019

son.tranhoang@mbs.com.vn

hung.ngoquoc@mbs.com.vn

quynh.phamvan@mbs.com.vn

hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

ch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ

ng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng t trong những công ty chứng khoán hàng đầu ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường

i nhiều thành phố trọng điểm như Hà u tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài

m các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), n MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M). MBS có

m và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công

m, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu ông ty quy mô vừa.

Những thông tin sử dụng trong báo cáo a chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo

t thông tin cũng như ý kiến nào được viết Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ