Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Rotterdam, 2 november 2000

ten behoeve van:

Opties in de praktijkdoor: Hans Tielkemeijer

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Agenda

• Mogelijkheden met opties

• Opbouw optiepremie

• Premieverloop

• Pauze (ca. 20.00 uur)

• Opties in de praktijk

• Vragen

• Slot

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Mogelijkheden met opties

Call Put

Kopen

Schrijven

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Mogelijkheden met opties

Call Put

Kopen Recht te kopen

Schrijven

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Mogelijkheden met opties

Call Put

Kopen Recht te kopen Recht te leveren

Schrijven

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Mogelijkheden met opties

Call Put

Kopen Recht te kopen Premie betalen

Recht te leveren Premie betalen

Schrijven

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Optie

Call Put

Kopen Recht te kopen Premie betalen

Recht te leveren Premie betalen

Schrijven Plicht te leveren

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Mogelijkheden met opties

Call Put

Kopen Recht te kopen Premie betalen

Recht te leveren Premie betalen

Schrijven Plicht te leveren Plicht te kopen

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Mogelijkheden met opties

Call Put

Kopen Recht te kopen Premie betalen

Recht te leveren Premie betalen

Schrijven Plicht te leveren Premie ontvangen

Plicht te kopen Premie ontvangen

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Opbouw premie

Looptijd

Uitoefenprijs

Volatiliteit

Dividend

Rente

Speculatiepremie

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Looptijd

Hoe langer de looptijd des te hoger de premie

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Uitoefenprijs/Intrinsieke waarde

• Bij call-opties: hoe lager de uitoefenprijsdes te hoger de premie

• Bij put-opties: hoe hoger de uitoefenprijs des te hoger de premie

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Volatiliteit

Hoe hoger de volatiliteit

des te hoger de premie

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Dividend

• Bij call-opties:Voor de dividenduitkering is de optiepremie (relatief) lager

• Bij put-opties:Voor de dividenduitkering is de optiepremie (relatief) hoger

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Rente

• Bij call-opties:Hoe hoger de rentestanddes te hoger de premie

• Bij put-opties:

• Hoe hoger de rentestanddes te lager de premie

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Speculatiepremie

Vlak voor het bekendmaken van cijfers of bij overnamespeculatie kunnen optiepremies oplopen

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

PremieverloopPremieverloop optie

0

2

4

6

8

10

12

1 7 13

19

25

31

37

43

49

55

61

67

73

79

85

91

97

103

109

Tijd

pre

mie

Doorrolmoment

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Pauze

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Langjarige grafiek AEX

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Maandgrafiek AEX

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Volatiliteit (2)

Hoe hoger de volatiliteit

des te hoger de premie

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Vergelijking KPN-TPG

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Volatiliteit

TPG slotkoers 1-11-2000: 25,10

Call januari 27,50: 0,50

Call april 27,50: 1,00

KPN slotkoers 1-11-2000: 22,84

Call januari 27,50: 1,10

Call april 27,50: 2,00

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Combineer meer

Koop:

call-optie KPN oktober 2004 - 27,50 á 9 euro

(koers KPN 22,84 euro)

Break even: 27,50 + 9 = 36,50 euro

100% rendement bij koers KPN 45.50 euro(NB koersstijging aandeel moet dan ook 100% bedragen!)

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Combineer meer

Koop:

call-optie KPN oktober 2004 - 27,50 á 9 euro

Schrijf:

call-optie KPN oktober 2004 - 37,50 á 4,50 euro

Break even: 27,50 + 4,50 = 32 euro

100% rendement bij koers KPN 36,50 euro(NB koersstijging aandeel moet dan 60% bedragen)

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Combineer meer

Maximale rendement in opties:

• 37,50 - 27,50 = 10 euro (>120%) bij een koers aandeel van 37,50 of hoger

Ter vergelijking:

• koers 22,84 + 120% = 50,25 euro

• premie 9 euro + 120% = 19,80 bij een koers van (27,50 + 19,80) = 47,30 euro

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Combineer meer

TIME - SPREAD KPN

Koop:

call-optie KPN oktober 2004 - 27,50 á 9 euro

Schrijf:

call-optie KPN april 2001 - 27,50 á 2 euro-

Investeer 7 euro

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Combineer meer

TIME SPREAD

• Gevaar: als de koers van het onderliggende aandeel fors oploopt draait de positie tegen u in:

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Combineer meer

TIME SPREAD• Koers KPN 40 euro in april:

Call KPN oktober 04 27,50 ca. 15,50 euroCall KPN april 27,50 12,50 euro-Totaal: 3,00 euroOorspronkelijke investering 7,00 euro-Verlies 4,00 euro!

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

VRAGEN?

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV

Hartelijk dank voor uw aandacht!

Tielkemeijer & Partners Vermogensbeheer BV