pag. 1 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

INDEXENOVERZICHT SLOTBESPREKING WALL STREET

1,951

1,953

1,955

1,957

1,959

1,961

4,332

4,337

4,342

4,347

4,352

4,357

4,362

4,367

4,372

4,377

15:3

1

16:1

16:3

1

17:1

17:3

1

18:1

18:3

1

19:1

19:3

1

20:1

20:3

1

21:1

21:3

1

S&P500NasdaqNasdaq Composite S&P500 Vorig slot S&P500

• De Amerikaanse beurzen breien verder aan hun records met een lichte stijging van S&P 500 (+0,1%), met een vijfde dag op rij in het groen en meteen goed voor de langste rally sinds april. Beleggers geven duidelijk iets minder gas. Nasdaq stond aan de andere kant van de tabel en tekende een verlies van 0,1% op. De technologie-index daalt zo van het hoogste niveau in 14 jaar tijd, al is de daling te klein om van winstnemingen te spreken. MSCI World Index (+0,6%) blijft ook op recordkoers.

• De indices worden niet alleen ondersteund door het beleid van de Amerikaanse centrale bank, maar ook door macro-economische data. De nieuwe aanvragen voor werkloosheidsvergoedingen kwamen onder de verwachtingen uit. In de voorbije week werden er 312000 nieuwe aanvragen geteld. De “leading index” steeg voor een vierde maand op rij, wat ook het optimisme van een economisch hersteld kracht bijzet.

• We zien weer een gelijkaardig beeld als in de rest van de week. Lage volatiliteit wordt gekoppeld aan een laag verhandeld volume. De VIX-volatiliteitsindex steeg met 0,1% maar blijft daarmee twee punten van de laatste koers sinds 1993 verwijderd. Het aantal aandelen dat van handen verwisselde lag 5,6% onder het gemiddelde van de laatste drie maanden.

• Op sectorniveau zien we dat zes van de tien industriegroepen in het groen staan. Technologieaandelen krijgen wel lichte klappen. Dit moet nochtans buiten BlackBerry (+9,7%) worden gerekend. De producent van onder andere smartphones kon een verlies rapporteren dat veel minder was dan analisten hadden verwacht. Kroger (+5,1%) tekende de hoogste stijging van de S&P 500 op naar aanleiding van positieve berichten over 2014. Het onderzoeksbureau Markit (+11,3%) maakte een succesvolle entree op Nasdaq.

• De grootste daling komt op naam van de maker van luxe handtassen Coach (-8,9%). Het bedrijf verwacht dat de omzet in de VS met 5 tot 10% zal dalen. Het trok op die manier onder meer Michael Kors (-1,6%) met zich mee.

% Δ -1D % Δ -6M S&P500 1,959.48 0,13% 7,76% Nasdaq Composite 4,359.33 -0,08% 6,2% Dow Jones 16,921.46 0,09% 4,32%

KBW Bank Index 71.14 -0,35% 4,08% S&P Homebuilding Index 488.73 0,19% 6,14% S&P Commodity Index 668.03 0,7% 4,86%

Consumer discretionary 2,725.33 -0,06% 19,09%

Consumer staples 467.46 0,64% 6,52%

Energy 727.23 0,62% 13,98%

Financials 306.91 -0,15% 5,31%

Health care 696.78 0,33% 9,56%

Industrials 472.10 0,14% 6,36%

Information technology 628.82 -0,2% 9,97%

Materials 311.74 -0,22% 9,7%

Telecommuncations 159.33 0,31% 4,76%

Utilities 222.35 0,86% 15,42%

Nikkei 225 15,349.42 -0,08% -3,28%

Hang Seng 23,218.96 0,22% 1,78% CSI 300 2,131.52 0,22% -6,44%

Stijgers en dalers S&P 500 Bedrijf Slotkoers % Geschatte

P/EGeschatte

PEG Dividend

rendementBedrijf Slotkoers % Geschatte

P/EGeschatte

PEG Dividend

rendement

KROGER CO 49.66 5.06% 15.27 1.48 1,39% COACH INC 35.69 -8.93% 11.72 1.30 3,79%

CELGENE CORP 168.20 4.43% 23.01 0.89 0% JUNIPER NETW 24.21 -4.12% 15.01 1.34 0,33%

RED HAT INC 55.11 3.79% 36.21 2.21 0% KEURIG GREEN 121.56 -3.59% 32.24 1.97 0,77%

COCA-COLA EN 47.53 3.46% 16.34 1.72 2,06% CONAGRA FOOD 29.38 -3.58% 13.41 1.34 3,44%

NEWMONT MINI 24.54 3.37% 28.60 - 1,22% EXPEDIA INC 77.88 -3.07% 20.78 2.08 0,74%

JABIL CIRCUI 20.63 2.64% 37.17 3.38 1,58% WHOLE FOODS 40.55 -3.05% 26.48 1.90 1,18%

VALERO ENERG 57.09 2.61% 8.88 0.99 1,77% E*TRADE FINA 21.28 -2.7% 20.38 0.51 0%

STARBUCKS CO 77.23 2.21% 28.86 1.62 1,38% F5 NETWORKS 109.52 -2.68% 20.68 1.34 0%

EOG RESOURCE 115.80 1.99% 21.37 1.72 0,42% REGENERON PH 297.69 -2.49% 30.62 1.06 0%

MONSTER BEVE 72.75 1.92% 28.82 1.57 0% NVIDIA CORP 19.14 -2.3% 17.04 1.68 1,78%

Bron: Bloomberg

pag. 2 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

SLUITING AZIË EN PRE-OPENING EUROPA

Azië • Net als in Wall Street houden ook Aziatische beleggers de voet van het gaspedaal. MSCI Asia Pacific (-0,1%) blijft net onder het

hoogste niveau van de laatste zes jaren, maar is wel bezig aan de langste rally sinds augustus. Het sentiment wordt alvast niet door Aziatische economische data beïnvloed, aangezien de kalender leeg is. We kijken uit naar volgende week, wanneer het Chinees sentiment (ook PMI-index genoemd) in de verwerkende nijverheid op het menu staat.

• Als we technische analisten mogen geloven, is een correctie van de Japanse Topix niet uitgesloten. De RSI op 14 dagen, of relatieve sterkte-index, steeg gisteren tot ongeveer 75. Ieder getal boven 70 zou een voorbode kunnen zijn van een (lichte) daling. Die daling zou al snel kunnen komen. De voorzitter van de Bank of Japan, Hauhko Kuroda, spreekt vandaag en geeft uitleg bij het maandelijkse economisch rapport.

• Net als in de VS zijn de technologieaandelen de dupe. Samsung Electronics (-1,7%) duwt heel de Zuid-Koreaanse Kospi-index (-1,1%) naar beneden. Het wordt daarin “gesteund” door Lotte Chemical (-3,5%). HTC (+2,6%) volgde de trend niet en stijgt na positieve signalen van ceo Peter Chou.

Europa • Marcel Brühwiler, topman van UBS Belgium, werd gisteren opgepakt op verdenking van fraude. Intussen zou het parket

Brühwiler niet langer aanhouden, maar hij blijft in verdenking. • We lezen in Vanguardia dat Spanje een verlaging in personenbelastingen overweegt van 52 naar 47%. • Manager Magazin laat weten dat Deutsche Telekom op vijf jaar tijd 3 miljard euro wil besparen. Het houdt een

besparingsronde bij onder meer T-systems, waar 2 700 jobs in gevaar zouden zijn in 2014 en nog eens 2 200 jobs in 2015. Op dit moment bevestigt het bedrijf het nieuws niet.

• Maserati, de maker van luxewagens, wil het aantal dealerships tegen 2015 met 500 uitbreiden. Op die manier wil de Italiaanse producent tegemoet komen aan de hogere vraag. Het bedrijf wil tegen 2018 een omzet van 6 miljard euro hebben.

• Fiat wil 602 miljoen euro ophalen en verkoopt onder meer het 2,5% belang in CNH Industrial. De Italiaan wil in het derde kwartaal stemmen over een verhuizing van de primaire listing naar de NYSE. Daarnaast wil het bedrijf ook meer dan 4 miljard euro ophalen via een obligatie-uitgifte op het einde van 2015.

• Siemens en Mitsubishi Group hebben hun bod op Alstom verhoogd. De alliantie zou nu 1,2 miljard euro meer op tafel willen leggen, tot 8,2 miljard euro. Op die manier gaat de overnamesoap, waar ook GE in verwikkeld zit, gewoon verder.

• AbbVie laat weten dat het Britse biotechbedrijf Shire niet ingaat op overnamebiedingen. Abbvie zou een bod van 46,26 pond per aandeel hebben gemaakt of 46,5 miljard dollar, wat door het management van Shire is geweigerd. De gesprekken zouden daarom momenteel gestaakt zijn.

• Het aandeel van Euronext krijgt straks voor de eerste keer een notering. Het komt naar de beurs tegen 20 euro.

Benelux • Ablynx is gekroond met ‘Transaction of the Year op de European Mediscience Awards 2014 voor haar overeenkomst met

Abbvie, goed voor 840 miljoen dollar, voor de ontwikkeling en commercialisering van de ALX-0061. Hoewel dit erg leuk nieuws is voor het bedrijf, wijzigt dit niets aan de investment case van analist Jan De Kerpel.

• Texaf heeft erg slecht nieuws ontvangen. De potentiële koper van Imabkin komt terug op zijn beslissing. De mogelijke koop leidde op 13 mei tot een hoger koersdoel bij analiste Pascale Weber. Omdat de deal niet doorgaat, verlaagt ze het koersdoel terug naar 40 euro. Dit wordt vertaald in een aanbeveling tot “houden”.

• Montea slaagt in de kapitaalverhoging. De vastgoedbevak wou maximaal 1,945 miljoen aandelen aan 27 euro uitgeven. Via de uitoefening van voorkeurrechten werd er ingetekend op 1,84 miljoen nieuwe aandelen. Dat stemt overeen met 94,8% van het aanbod. KBC Securities was de joint book runner in de transactie.

• IBA heeft een contract binnengehaald voor een two-gantry room voor de protontherapie in Nederland. Het contract is goed voor 50 miljoen euro en zou voor het einde van 2014 getekend worden. De eerste patiënt wordt verwacht in 2017. Dit is alvast positief nieuws, aangezien het een teken is dat de divisie echt veel interesse krijgt van klanten. Analist Jan De Kerpel heeft een koopadvies, met koersdoel 13 euro.

Aanbevelingen en advieswijzigingen • De aanbeveling van Kering wordt hernomen op "overweight", met koersdoel 189 euro bij Morgan Stanley. • Peugeot wordt van de verkooplijst gehaald bij S&P Capital IQ en krijgt een "neutraal" advies mee. • Crédit Suisse verlaagt de rating van Nexans naar "underperform".

pag. 3 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

AANDELEN IN BEELD

32.0

33.0

34.0

35.0

36.0

37.0

38.0

39.0

40.0

41.0

42.0

Oct13

Oct13

Nov13

Nov13

Dec13

Dec13

Jan14

Jan14

Feb14

Feb14

Mar14

Mar14

Apr14

Apr14

Apr14

May14

May14

Jun14

TEXAF DJ EURO STOXX50 (herberekend)

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

10.5

Oct13

Oct13

Nov13

Nov13

Dec13

Dec13

Jan14

Jan14

Feb14

Feb14

Mar14

Mar14

Apr14

Apr14

Apr14

May14

May14

Jun14

ABLYNX DJ EURO STOXX50 (herberekend)

Bron: Thomson Reuters Datastream Bron: Thomson Reuters Datastream

28.0

28.5

29.0

29.5

30.0

30.5

31.0

31.5

32.0

32.5

33.0

Oct13

Oct13

Nov13

Nov13

Dec13

Dec13

Jan14

Jan14

Feb14

Feb14

Mar14

Mar14

Apr14

Apr14

Apr14

May14

May14

Jun14

MONTEA CVA SUSP - 20/06/14 DJ EURO STOXX50 (herberekend)

5.5

6.5

7.5

8.5

9.5

10.5

11.5

Oct13

Oct13

Nov13

Nov13

Dec13

Dec13

Jan14

Jan14

Feb14

Feb14

Mar14

Mar14

Apr14

Apr14

Apr14

May14

May14

Jun14

ION BEAM APPLICATIONS DJ EURO STOXX50 (herberekend)

Bron: Thomson Reuters Datastream Bron: Thomson Reuters Datastream

29.0

31.0

33.0

35.0

37.0

39.0

41.0

43.0

45.0

Oct13

Oct13

Nov13

Nov13

Dec13

Dec13

Jan14

Jan14

Feb14

Feb14

Mar14

Mar14

Apr14

Apr14

Apr14

May14

May14

Jun14

NEXANS DJ EURO STOXX50 (herberekend)

70

75

80

85

90

95

100

105

110

Oct13

Oct13

Nov13

Nov13

Dec13

Dec13

Jan14

Jan14

Feb14

Feb14

Mar14

Mar14

Apr14

Apr14

Apr14

May14

May14

Jun14

TRIPADVISOR 'A' DJ EURO STOXX50 (herberekend)

Bron: Thomson Reuters Datastream Bron: Thomson Reuters Datastream

pag. 4 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

WISSELKOERSEN

EUR/USD JPY/USD

EUR/GBP EUR/JPY

1.34

1.35

1.36

1.37

1.38

1.39

1.40

Nov 13 Jan 14 Mar 14 May 14

Euro to US dollar

0.95

0.96

0.97

0.98

0.99

1.00

1.01

Nov 13 Jan 14 Mar 14 May 14

Yen to US dollar

0.79

0.80

0.81

0.82

0.83

0.84

0.85

Nov 13 Jan 14 Mar 14 May 14

Euro to British Pound

134

136

138

140

142

144

146

Nov 13 Jan 14 Mar 14 May 14

Euro to Yen

Bron: Thomson Reuters Datastream

RENTEMARKTEN

Evolutie Belgische 10-jaars rente (OLO, -1jr) Evolutie 10-jaars rente (-1jr)

0.4

0.9

1.4

1.9

2.4

2.9

3.4

0.4

0.9

1.4

1.9

2.4

2.9

3.4

Jun13

Jul13

Aug13

Sep13

Oct13

Nov13

Dec13

Jan14

Feb14

Mar14

Apr14

May14

(%)(%) Germany Japan US

1.8

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

1.8

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

3.0

Jun13

Jul13

Aug13

Sep13

Oct13

Nov13

Dec13

Jan14

Feb14

Mar14

Apr14

May14

(%)(%) 10jr OLO rente Belgie

pag. 5 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

GRONDSTOFFEN (overzicht)

Grondstoffenindexen Huidig Vorige %S&P GSCI index 5,179 5,143 0.7% 5,179 19 Jun 14 4,615 21 Jun 13DJ UBS index 136 135 1.0% 139 29 Apr 14 122 19 Nov 13CRB index 312 309 0.8% 312 24 Apr 14 272 09 Jan 14Baltic Exchange Dry index 902 867 4.0% 2,337 12 Dec 13 858 17 Jun 14

Metaalprijzen Huidig Vorige %Goud ($/troy oz) 1,299 1,271 2.2% 1,418 27 Aug 13 1,196 19 Dec 13Zilver ($ cents/troy oz) 1,994 1,973 1.1% 2,474 28 Aug 13 1,861 27 Jun 13Koper ($/metrische ton) 6,737 6,714 0.3% 7,406 02 Jan 14 6,439 13 Mar 14Zink ($/metrische ton) 2,142 2,124 0.9% 2,147 04 Mar 14 1,788 24 Jun 13

Energieprijzen Huidig Vorige %Olie (Brent) ($/vat) 116 114 1.0% 117 29 Aug 13 100 24 Jun 13Gas (GBp/Thermische unit) 41 41 0.0% 74 03 Dec 13 40 06 Jun 14Elektriciteit (€/megawattuur) 23 38 -37.9% 81 11 Dec 13 4 24 Dec 13Steenkool ($/metrische ton) 53 53 0.0% 68 20 Jun 13 53 30 Apr 14

Landbouwproducten Huidig Vorige %Tarwe ($cts/bushel) 603 597 1.0% 745 06 May 14 576 29 Jan 14Maïs ($cts/bushel) 443 434 2.1% 709 20 Jun 13 398 08 Jan 14Koffie ($cts/pond) 162 162 0.0% 203 23 Apr 14 100 06 Nov 13Suiker ($cts/pond) 18 18 0.0% 19 18 Oct 13 15 29 Jan 14Palmolie ($/metrische ton) 861 860 0.1% 998 10 Mar 14 795 08 Aug 13

Hoogste koers (-1jr) Laagste koers (-1jr)

Hoogste koers (-1jr) Laagste koers (-1jr)

Hoogste koers (-1jr) Laagste koers (-1jr)

Hoogste koers (-1jr) Laagste koers (-1jr)

Bron: Thomson Reuters Datastream

1,240

1,250

1,260

1,270

1,280

1,290

1,300

1,310

1,320

1,330

1,240

1,250

1,260

1,270

1,280

1,290

1,300

1,310

1,320

1,330

02 May 09 May 16 May 23 May 30 May 06 Jun 13 Jun

Goud (Bullion, U$/Troy ounce)

107

108

109

110

111

112

113

114

115

107

108

109

110

111

112

113

114

115

02 May 09 May 16 May 23 May 30 May 06 Jun 13 Jun

Olieprijs (Brent Crude, U$/BBL)

Bron: Thomson Reuters Datastream Bron: Thomson Reuters Datastream

pag. 6 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

KALENDER VAN DE ECONOMISCHE INDICATOREN

Friday, 20 June Consensus Previous Canada 14:30 Retail Sales MoM (Apr) 0.4% -0.1% 14:30 CPI MoM YoY (May) 0.2% / 2.0% 0.3% / 2.0% 14:30 CPI Core YoY MoM (May) 0.2% /1.5% 0.2% / 1.4% Japan 09:00 Convenience Store Sales YoY (May) -- -2.2% UK 10:30 Public Finances (PSNCR) (May) -- -10.6B 10:30 Central Government NCR (May) -- 1.9B 10:30 Public Sector Net Borrowing (May) 12.0B 9.6B 10:30 PSNB ex Interventions (May) 8.7B 7.4B EMU 10:00 Current Account SA (Apr) -- 18.8B 16:00 Consumer Confidence (Jun A) -6.5 -7.1 Germany 08:00 PPI MoM YoY (May) A -0.2%/-0.8% -0.1% / -0.9% France 08:45 Wages QoQ (1Q F) -- 0.6% Italy 10:00 Industrial Sales MoM YoY (Apr) -- 0.3% / 2.7% 10:00 Industrial Orders MoM YoY (Apr) 1.0% / -- 1.3% / 2.8% Events 09:00 EU Finance Ministers Meet in Luxembourg 10:15 ECB's Mersch Speaks at Opening Panel in Brussels 12:00 ECB Announces 3-Year LTRO Repayment

RESULTATENKALENDER (KBCS RESEARCH) Datum Bedrijf Koers Koersdoel Omschrijving

24 June 2014 Colruyt 42.27 38.00 Analyst Meeting

25 June 2014 Gimv 37.45 37.00 General Assembly27 June 2014 Sipef 62.25 65.00 Ex div. FY13

07 July 2014 Van de Velde 39.28 42.00 Sales 1H16 July 2014 Genticel 6.20 9.00 Results 2Q

17 July 2014 Euronav 9.24 9.00 Results 2QGimv 37.45 37.00 Results 1Q

18 July 2014 Beter Bed Holding 17.25 17.00 Trading update 2Q23 July 2014 ASM International #N/A #N/A Results 1H

Akzo Nobel 55.66 61.00 Results 1HBarco 56.21 60.00 Results 1H

Deceuninck 2.13 2.50 Results 1HGreenyard Foods 12.06 12.80 Results 1Q

24 July 2014 CMB 19.75 21.00 Results 1HEconocom Group #N/A #N/A Results 1H

Mobistar 14.70 13.00 Results 2QNutreco 33.46 37.00 Results 1HNyrstar 2.44 3.00 Results 1H

Quest for Growth 7.48 8.00 Results 1H

pag. 7 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

RESULTATENKALENDER EUROPA

Bedrijf Koers Industriële sector Datum Tijdstip EPS

2013 EBITDA

2013 Nettowinst

2013

PAPET CATALA 11.8 Forest Products&Paper 19/06/14 - - - - CARNIVAL PLC 2307 Leisure Time 24/06/14 - 1.69 3,300.9 1,328.7 STAGECOACH GROUP 369 Transportation 25/06/14 - 0.25 329.9 140.8

pag. 8 van 8 20 juni 2014 www.bolero.be

BOLERO Beurs bij ’t Ontbijt is de dagelijkse nieuwsbrief van Bolero, de online broker van KBC Securities. Deze nieuwsbrief maakt deel uit van het uitgebreide en unieke informatieaanbod dat Bolero beleggers biedt. Zo krijgt u als Bolero cliënt niet alleen toegang tot nieuws van Reuters en De Tijd maar ook tot alle rapporten van de KBC Securities analisten (technische en fundamentele analyse, sectorstudies,…). Via het gebruiksvriendelijke en innovatieve transactieplatform kunt u bovendien gemakkelijk zelf beleggingsopportuniteiten ontdekken en uw portefeuille beheren en uitbouwen. Kortom, Bolero zorgt ervoor dat u als belegger over alle tools en informatie beschikt die u nodig hebt om op de beurs te handelen en dat aan erg voordelige tarieven. Meer informatie over het volledige aanbod van Bolero? Surf naar www.bolero.be en vraag vrijblijvend een infopakket aan.

LEGENDE

Vaak gebruikte afkortingen EBIT winst voor financiële resultaten en belastingen EBITDA courante cashflow = winst voor financiële resultaten, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen CF cashflow = nettowinst plus alle niet-kaskosten EV/EBITDA ondernemingswaarde / courante cashflow; ondernemingswaarde = marktkapitalisatie + netto schuld FY financieel boekjaar WPA winst per aandeel KW koers-winstverhouding = koers / winst per aandeel Ratingsysteem KBC Securities KOPEN verwachte totale return (incl. dividenden) > 10% over de volgende 6 maanden OPBOUWEN verwachte totale return (incl. dividenden) tussen 0 en 15% over de volgende 6 maanden HOUDEN verwachte totale return (incl. dividenden) tussen 5 en -5% over de volgende 6 maanden AFBOUWEN verwachte totale return (incl. dividenden) tussen 0 en -15% over de volgende 6 maanden VERKOPEN verwachte totale return (incl. dividenden) < -10% over de volgende 6 maanden

Disclaimer Dit is een publicatie van KBC Securities. Er kan niet worden gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, noch dat ze in de realiteit tot uiting zullen komen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. De accuraatheid, de volledigheid en de tijdigheid van de informatie kan niet worden gegarandeerd. In de mate de aanbevelingen inzake aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities, dienen de aanbevelingen steeds gelezen te worden in samenhang met voormelde analyserapporten. Met betrekking tot voormelde aanbevelingen wordt verwezen naar www.kbcsecurities.be/disclosures voor specifieke informatie inzake belangenconflicten. De auteur kan zich beroepen op andere publicaties binnen KBC Groep (vb. van KBC AM of Market Research) of van derde partijen. KBC Securities kan nooit aansprakelijk gesteld worden voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van bepaalde gegevens in deze publicaties, maar maakt een zorgvuldige selectie. De disclaimers van de KBC AM publicaties zijn eveneens van toepassing op alle publicaties van KBC AM waarnaar verwezen wordt alsook met betrekking tot de adviezen voor de aandelen binnen hun universum. Meer informatie over hun beleggingsaanbevelingen vindt u op www.kbcam.be/aandelen , KBC Securities garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. KBC Securities verstrekt langs deze weg geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U aanvaardt dan ook de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.