Incofin cvso: investeren in

microfinanciering

0

Leslie Totté

CFO Incofin Investment Management

Trends Finance Day - 24 mei 2014

Agenda

• Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid

• Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering

• Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement

1

Wat is microfinanciering?

• Verstrekken van financiële diensten aan micro-ondernemers

die niet bij het reguliere bankcircuit terechtkunnen

• Omvat een waaier van financiële diensten: kredieten; sparen;

verzekering; remittances; leasing

• Niet door de traditionele banksector

aangeboden maar door specifieke

microfinancieringsinstellingen (MFIs)

• Te hoge transactiekosten voor kleine

bedragen

• Mensen aan de onderkant van de

samenleving

• Geen of beperkte waarborgen

2

• 7 miljoen klanten in 1997 -> 205 miljoen klanten in 2010, potentieel van 2 tot 2,5 miljard

• Totale omvang sector: 80 miljard USD

• Ongeveer 7.000 MFI’s actief

• 84% vrouwen

• Leningen speciaal ontworpen voor micro-ondernemers:

• Kleine bedragen (gemiddeld wereldwijd 600 USD) op korte termijn (een aantal maanden tot 2 jaar)

• Verschillende terugbetalingen van interest en kapitaal op regelmatige tijdstippen

• Regelmatig bezoek van de ‘leningsbeheerder’ die de klanten en de gemeenschap goed kent

Microfinanciering vandaag

14 25

45

65

80

2004 2006 2008 2010 2011Total Volume of Microloans (USD bn)

3

Sociale impact van microfinanciering

Hoge kwetsbaarheid Risicobereidheid Groei

Voor elke fase en specifieke behoefte bestaan specifieke microfinancieringsproducten

Evolutie van gezinnen

4

• Micro-ondernemers

• Arme mensen gebruiken een lening om een bedrijf op te zetten

• Microfinancieringsinstellingen (MFI’s)

• Lokale banken verschaffen financiele diensten aan de ondernemers

• Microfinance Investment Managers (MIVs)

• Financiele instellingen die leningen en kapitaal verschaffen aan de MFI’s

• Investeerders (instellingen of particulieren)

• Investeerders kopen aandelen in fondsen die de MIVs beheren

Sociale en financiële return

Investeerders MIVs MFI’s Micro-

ondernemer

Investeringsketen microfinanciering

Investeringsketen

5

Agenda

• Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid

• Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering

• Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement

6

Incofin IM: wereldspeler in microfinanciering

• Incofin Investment Management (IM) is de fondsenmanager van Incofin cvso

• Meer dan EUR 350 miljoen onder beheer, top 6 wereldwijd

• Sociale visie is deel van Incofin’s DNA: double bottom line en social performance (zie later)

• Focus op en specialist in ‘rurale microfinanciering’, in 2012 lancering van “Fairtrade Access Fund”

• Brede range investeerders: particulieren, Belgische bedrijven, Europese pensioenfondsen en

development finance institutions (zoals IFC, gelinkt aan de Wereldbank)

7

Volksvermogen (2004,15M USD)

VDK (2007, 100M USD)

BIO (2012, 15M USD)

Incofin Investment Management

~500M USD

Retail funds

70M USD Managed Accounts 130M USD Institutional Funds 290M USD

Incofin cvso

(2001)

70M USD

Rural

Impulse

Fund I

(2007)

38M USD

Rural

Impulse

Fund II

(2010)

160M USD

Fairtrade

Access

Fund

(2012)

30M USD

Impulse

(2004)

60M USD

Sterke geografische aanwezigheid

• Internationaal (kantoren in België, Colombia, India, Kenia en Cambodja) en professioneel

meertalig team

• Investeringen in meer dan 40 landen wereldwijd en actief in bestuursraden van financiële

instellingen over heel de wereld, met sterke lokale netwerken

8

Internationale investeerders in Incofin fondsen

9

Uitmuntend track record

10

Incofin IM bouwde sterk track record op: bijna 700 transacties sinds 2003

Investeringen in MFI’s

Sinds oprichting 689 transacties, waarvan bij 10 MFI’s moeilijkheden*

In termen van terugbetalingspro-blemen, recovery rate van 86%

Terugbetaling aan

investeerders

0 defaults

Track record laatste 10 jaar

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

# Transacties

Status 30-09-2013

Aangepast en specifiek investeringsproces

• Incofin IM hanteert een hands-on approach

Sterk georganiseerd investeringsproces

Elke stap van het investeringsproces wordt uitgevoerd door Incofiin IM (geen outsourcing)

• Informatie over MFI’s wordt verzameld via gestandardidseerde formulieren:

De PDD-file (Pre-Due-Diligence-file): specifieke informatie, zoals opbouw van de portefeuille (per sector, per

leningsproduct, per omvang van lening, per branche), valutarisisco’s, …

De Factsheet: Excel file met samenvatting van financiële toestand en ratios

Contacts at conferences,

applications on website, ...

Desk review of MFI financials + Negotiations on conditions of investment

Due diligence on MFI site to

gain deep knowledge of

institution

Board visits, conference calls, desk review of

financials, yearly visit to MFI, ...

Legal Documents

Monitoring

Legal Documents

Monitoring Investment Committee

Origination Screening Due Diligence

Risk Review

Independent screening by Incofin risk

departement

Presentation of investment

memorandum, decision by Investment Committee

Finalization of legal documents by legal officers

11

Incofin’s ‘double bottom line’ aanpak

• Ontwikkeling en gebruik van eigen analyse-tools

Counterparty Risk Score Tool, CRS

Social and Environmental Performance Measurement Tool, ECHOS©

• Sociale score is even belangrijk als financiële score bij nemen van investeringsbeslissing

Financial Risk Analysis

Social / Environmental Risk Analysis

• Country risk

• Ownership and governance

• Products and services

• Operations and control

• Loan portfolio

• Financial performance

• Asset/liability management

• Future development prospects

• Social mission management

• Outreach and access

• Quality of customer services and respect of Client Protection Principles

• Human resources

• Environment, corporate social responsibility and impact

1 2

True double bottom line approach

12

Pionier met initiatieven rond social performance

• Incofin IM is a founding signatory

• Smart Campaign aims at protecting clients and adhere to

the 7 “Consumer Protection Principles” (CPP):

Avoidance of Over-Indebtedness

Appropriate product design and delivery

Transparent and Responsible Pricing

Appropriate Collection Practices

Ethical Staff Behavior

Mechanisms for Redress of Grievances

Privacy of Client Data

13

Social Performance

Task Force (SPTF)

Smart Campaign

• Incofin IM is an active member of the SPTF

• The SPTF consists of 850 microfinance leaders: practitioners, donors and investors, raters, researchers, and others. Created to define social performance and address the measurement of social performance

• Incofin IM selected by the investor community to be part of the SPTF’s Steering Committee

• Incofin IM is a founding signatory

• PIIF are part of the UN Principles for Responsible Investments

• Incofin IM is participating in the editing of a book gathering case studies of best practices in “Transparency”

MFTransparency

Principles for Investors in

Inclusive Finance (PIIF)

• Incofin IM has endorsed the MFTransparency Campaign, committing to transparency in pricing and education of MF stakeholders

• Data of MFTransaparancy are used to asses MFI pricing compared to benchmarks and is part of ECHOS© social performance scoring

Agenda

• Microfinanciering: weg naar zelfredzaamheid

• Incofin Investment Management: wereldspeler in microfinanciering

• Incofin cvso: fonds met financieel én sociaal rendement

14

• Sociale investeringsmaatschappij die investeert in duurzame

microfinancieringsinstellingen en zo ondernemende mensen helpt om zelf aan de

slag te gaan en hun levensomstandigheden te verbeteren

15

Missie

Structuur

Investeerders

• Opgericht in 1992, oudste microfinancieringsfonds in België

• Fonds open voor investering

• Kapitaal van EUR 22,8 miljoen en balanstotaal van EUR 46,9 miljoen (mei 2014)

• Jaarlijkse kapitaal aangroei van ongeveer EUR 2,5 miljoen

• Stabiel jaarlijks dividend van 2,5% (2010, 2011, 2012, 2013)

• Goedgekeurde prospectus door Belgische regulator FSMA

• 970 aandeelhouders (mei 2014) waaronder bedrijven, stichtingen,

werkgeversorganisaties, vakbonden, particulieren

Vorm • Cvba met sociaal oogmerk

Incofin cvso: sterk track record

16

Enkele aandeelhouders van Incofin cvso

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Invested portfolio 11.867 19.073 20.981 24.417 29.626 35.099 46.381

Capital 8.089 10.545 11.781 14.158 16.026 18.914 22.035

Equity 8.668 11.237 13.003 17.080 18.257 21.529 25.986

Net Result 262 320 687 1.894 397 816 1.842

Dividend 1,0 % 1,5% 2,0% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5%

Incofin cvso: kerncijfers

17

• 2013: netto aangroei kapitaal EUR 3.121.024

• Totaal kapitaal (mei 2014): EUR 22.803.619

Evolutie kapitaal en aandeelhouders

18

00 00 00 01 02 03 04 05 07 08 11 12 15 16 19 22 23 -

5

10

15

20

25

0

200

400

600

800

1000

1200

1992 1997 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

miljoen EUR # aandeelhouders

kapitaal # aandeelhouders

Voordelen van aandeelhouder worden

• Op de eerste schijf van EUR 190 van het dividend betaalt u geen

roerende voorheffing

Belastingver-

mindering

Geen

roerende

voorheffing

Dividend

Aandelen • 1 Incofin cvso aandeel = EUR 2.064, 1/20ste aandeel = EUR 130,20

• Geen instap- of uitstapkosten

• Dividend: 1,5% in 2009, 2% in 2010, 2,5% in 2011, 2,5% in 2012,

2,5% in 2013

Incofin CVSO streeft een redelijk en stabiel dividend na

Voornaamste objectief is een grote sociale impact

• Belastingvermindering van 5% van het geïnvesteerde bedrag tot max.

EUR 320 (erkend ontwikkelingsfonds voor microfinanciering)

19

Aandeelhouder worden van Incofin cvso

• Voorbeeld

• Netto return na 5 jaar bijhouden aandeel: 3,82%

• Optimale investering: 2 aandelen van EUR 2.604 en 10 1/20ste aandelen van EUR 130,20 (ongeveer EUR

6,400)

• Belastingvoordeel geldt voor man en vrouw van dezelfde familie (2 maal EUR 320 = EUR 640)

20

Inschrijving op Incofin cvso aandelen EUR 6.400

Belastingvermindering 5% (max.) EUR - 320

Jaarlijks dividend 2.5% EUR 160

Roerende voorheffing op dividend EUR 0

Netto jaarlijks dividend EUR 160

Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5

- EUR 6.400 + EUR 480 (=160+320)

+ EUR 160 + EUR 160 + EUR 6.560 (=6.400+ 160)

Aandeelhouder worden van Incofin cvso

• Teken in op gewenst aantal aandelen via online inschrijvingsformulier

(www.investeermetuwhart.be) of via geprint inschrijvingsformulier (stand nr. 206)

• Stort het juiste bedrag op rekeningnummer 890-0142924-74 van Incofin bij VDK

spaarbank

• Toekenning aandeelhoudersnummer en opname in aandeelhoudersregister van nieuwe

vennoot

• Vennoot ontvangt uittreksel uit aandeelhoudersregister en aandeelbewijs in vorm vereist

door de wet

• Vennoot ontvangt jaarlijks uitnodiging voor de Algemene Vergadering alsook het financieel

jaarverslag en jaarmagazine

21

Aangeraden door Test-Aankoop Invest

Bron: website Test-Aankoop Invest, 7 mei 2014

22

Incofin cvso investeert in eerlijke handel

• Incofin cvso is medeoprichter van en investeert in het Fairtrade Access Fund

• Unieke samenwerking tussen Fairtrade International, Grameen Foundation en Incofin cvso (onder beheer van Incofin Investment Management)

• Momenteel investeringen in 5 landen in Latijns-Amerika in kleine, goed geleide boerencoöperaties van landbouwers

23

Vragen?

Meer informatie op www.incofin.com

24