Daan den Ouden, (ex) CEO AVR

De case AVR of nu:De case AVR/Van Gansewinkel,

met Private Equity als aandeelhouder

2 oktober 2008

Deal “een deal met mensen die iets

willen bereiken”

C.V. Daan den Ouden

• 58 jaar,getrouwd,2 kinderen

• Opleiding TU Delft,Chemische Technologie

• 28 jaar AVR,waarvan 19 jaar als CEO tot juni 2007

• Nu partner in www.dealmanagement.org

• Nu parttime fundmanager www.icoscapital.com

Inhoud

• Historie AVR

• Voorbereiding van de verkoop

• Hoe werkt private equity

• Keuze van de buy and build strategie

• Ervaringen/conclusies m.b.t. private equity

Deal “een deal met mensen die iets

willen bereiken”

1968 1973 1992 1998 1999 20031979 2006

23 Rijnmond gemeenten richten AVR op

Privatisering Overnames

Consolidatie

Oprichting Holding AVR Bedrijven

Verkoop AVR aan KKR, CVC, ONG en ICG.

AVR operationeel

Surseance

Koop aandelen

v. Gansewinkelgroep

2007 2009e.v.

IPO?

Ontwikkeling AVR/Van Gansewinkel

Ontwikkeling

050.000

100.000150.000200.000250.000300.000350.000400.000450.000500.000550.000600.000

1973

1978

1983

1988

1993

1998

2002

2005

2010

0

1110

2220Omzet x €1000

Werknemers

6000 (per 1-4-2007)1.200.000 (per 1-4/2007) ..

Voorbereiding op verkoop

Optimaliseer je eigen kracht en mogelijkheden;• Strategie voor verdere groei• Stars and dogs binnen eigen portfolio• Professionaliteit management• Groeimogelijkheden waardeindicatoren

Wees voorbereid• Verkoopproces• Relatie met PE

Hoe werkt private equity?

“Koop de beste bedrijven in een branche, die snel nog beter kunnen worden, creëer vervolgens binnen 5 tot 7 jaar waarde en maak het bedrijf een platform voor verdere groei”

• Ebitda verhogen• Schuldreductie• Verhogen multiplier (vergelijk bijvoorbeeld belang MVO)

Hoe werkt private equity ook

• Financiele/fiscale mogelijkheden benutten• Hebben slimme,uitstekend opgeleide en

gedreven medewerkers• Hebben intern sterke afrekencultuur,die ze

overbrengen naar het bedrijf• Geen verbondenheid maar rationaliteit• Ze maken korte metten met je als je je

afspraken niet nakomt,je targets niet haalt of geen initiatief neemt

Keuze van een buy and build strategie

• Nederland loopt voorop in milieutechnologie• AVR en Van Gansewinkel maken samen een sterke keten• Marktleider in de Benelux op inzamelen, recyclen én

verwerken• Modern milieubedrijf dat voorsprong heeft op technologie• Afval voor meer dan 75% grondstof, brandstof of bouwstof• Consolidatie en uniforme regelgeving in Europa

Creatie topbedrijf in de markt met hogere opbrengst bij verkoop,dan alternatief van koop/verkoop der delen

Ervaring/conclusie met private equity

Intern• Directe sturing op ebitda en cash door KPI’s, benchmarken

en efficiency verhoging met als horizon 5 tot 7 jaar• Geen belangstelling voor;

overlegstrukturen,polderen,aandacht voor niet ebitda gestuurde processen

• Rekenen op de energie en professionaliteit van management,geen compromissen wel incentives

• Succes als waardecreatie en bedrijfsstrategie parallel lopen

Ervaring/conclusie met private equity

Extern• Grote externe onbekende werkgever • Financiele/fiscale engineering met een horizon van 5

jaar onderdeel van rendement maken• Sturen naar gezonde bedrijven wordt extern

onvoldoende herkend• Overheid huiverig van private equity door

“Sprinkhanenverhaal”• Direct gevolg hiervan is dat privatiseringen vertragen